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La derni\u00e8re fermeture met en lumi\u00e8re un syst\u00e8me <\/a>de plus en plus d\u00e9pendant du chantage politique, des solutions temporaires et des crises fabriqu\u00e9es. Si les \u00e9lus pr\u00e9sentent l\u2019interruption comme provisoire, l\u2019effet cumulatif de ces fermetures r\u00e9p\u00e9t\u00e9es est profond\u00e9ment corrosif : affaiblissement de la confiance du public, inefficacit\u00e9 \u00e9conomique et \u00e9rosion de la capacit\u00e9 de l\u2019\u00c9tat f\u00e9d\u00e9ral \u00e0 fonctionner de mani\u00e8re pr\u00e9visible.<\/p>\n\n\n\n

Alors que le Congr\u00e8s s\u2019efforce une nouvelle fois de rouvrir le gouvernement, une question plus fondamentale demeure sans r\u00e9ponse : combien de temps une superpuissance mondiale peut-elle se permettre de se gouverner \u00e0 travers des crises artificielles, plut\u00f4t que par des d\u00e9cisions stables et prises en temps voulu ?<\/p>\n","post_title":"Une fermeture partielle du gouvernement apr\u00e8s l\u2019\u00e9chec du calendrier de l\u2019accord s\u00e9natorial","post_excerpt":"","post_status":"publish","comment_status":"closed","ping_status":"closed","post_password":"","post_name":"une-fermeture-partielle-du-gouvernement-apres-lechec-du-calendrier-de-laccord-senatorial","to_ping":"","pinged":"","post_modified":"2026-01-31 14:17:05","post_modified_gmt":"2026-01-31 14:17:05","post_content_filtered":"","post_parent":0,"guid":"https:\/\/dctransparency.com\/?p=10288","menu_order":0,"post_type":"post","post_mime_type":"","comment_count":"0","filter":"raw"}],"next":false,"prev":true,"total_page":12},"paged":1,"column_class":"jeg_col_2o3","class":"epic_block_3"};

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Gouverner par la crise<\/h2>\n\n\n\n

La derni\u00e8re fermeture met en lumi\u00e8re un syst\u00e8me <\/a>de plus en plus d\u00e9pendant du chantage politique, des solutions temporaires et des crises fabriqu\u00e9es. Si les \u00e9lus pr\u00e9sentent l\u2019interruption comme provisoire, l\u2019effet cumulatif de ces fermetures r\u00e9p\u00e9t\u00e9es est profond\u00e9ment corrosif : affaiblissement de la confiance du public, inefficacit\u00e9 \u00e9conomique et \u00e9rosion de la capacit\u00e9 de l\u2019\u00c9tat f\u00e9d\u00e9ral \u00e0 fonctionner de mani\u00e8re pr\u00e9visible.<\/p>\n\n\n\n

Alors que le Congr\u00e8s s\u2019efforce une nouvelle fois de rouvrir le gouvernement, une question plus fondamentale demeure sans r\u00e9ponse : combien de temps une superpuissance mondiale peut-elle se permettre de se gouverner \u00e0 travers des crises artificielles, plut\u00f4t que par des d\u00e9cisions stables et prises en temps voulu ?<\/p>\n","post_title":"Une fermeture partielle du gouvernement apr\u00e8s l\u2019\u00e9chec du calendrier de l\u2019accord s\u00e9natorial","post_excerpt":"","post_status":"publish","comment_status":"closed","ping_status":"closed","post_password":"","post_name":"une-fermeture-partielle-du-gouvernement-apres-lechec-du-calendrier-de-laccord-senatorial","to_ping":"","pinged":"","post_modified":"2026-01-31 14:17:05","post_modified_gmt":"2026-01-31 14:17:05","post_content_filtered":"","post_parent":0,"guid":"https:\/\/dctransparency.com\/?p=10288","menu_order":0,"post_type":"post","post_mime_type":"","comment_count":"0","filter":"raw"}],"next":false,"prev":true,"total_page":12},"paged":1,"column_class":"jeg_col_2o3","class":"epic_block_3"};

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Cette fermeture n\u2019est pas une anomalie, mais s\u2019inscrit dans une tendance de fond. Depuis 1980, le gouvernement am\u00e9ricain a connu plus de 20 fermetures, dont la fr\u00e9quence a fortement augment\u00e9 au cours de la derni\u00e8re d\u00e9cennie, \u00e0 mesure que les n\u00e9gociations budg\u00e9taires sont devenues des instruments de luttes id\u00e9ologiques plut\u00f4t que des exercices de gouvernance ordinaire.<\/p>\n\n\n\n

Gouverner par la crise<\/h2>\n\n\n\n

La derni\u00e8re fermeture met en lumi\u00e8re un syst\u00e8me <\/a>de plus en plus d\u00e9pendant du chantage politique, des solutions temporaires et des crises fabriqu\u00e9es. Si les \u00e9lus pr\u00e9sentent l\u2019interruption comme provisoire, l\u2019effet cumulatif de ces fermetures r\u00e9p\u00e9t\u00e9es est profond\u00e9ment corrosif : affaiblissement de la confiance du public, inefficacit\u00e9 \u00e9conomique et \u00e9rosion de la capacit\u00e9 de l\u2019\u00c9tat f\u00e9d\u00e9ral \u00e0 fonctionner de mani\u00e8re pr\u00e9visible.<\/p>\n\n\n\n

Alors que le Congr\u00e8s s\u2019efforce une nouvelle fois de rouvrir le gouvernement, une question plus fondamentale demeure sans r\u00e9ponse : combien de temps une superpuissance mondiale peut-elle se permettre de se gouverner \u00e0 travers des crises artificielles, plut\u00f4t que par des d\u00e9cisions stables et prises en temps voulu ?<\/p>\n","post_title":"Une fermeture partielle du gouvernement apr\u00e8s l\u2019\u00e9chec du calendrier de l\u2019accord s\u00e9natorial","post_excerpt":"","post_status":"publish","comment_status":"closed","ping_status":"closed","post_password":"","post_name":"une-fermeture-partielle-du-gouvernement-apres-lechec-du-calendrier-de-laccord-senatorial","to_ping":"","pinged":"","post_modified":"2026-01-31 14:17:05","post_modified_gmt":"2026-01-31 14:17:05","post_content_filtered":"","post_parent":0,"guid":"https:\/\/dctransparency.com\/?p=10288","menu_order":0,"post_type":"post","post_mime_type":"","comment_count":"0","filter":"raw"}],"next":false,"prev":true,"total_page":12},"paged":1,"column_class":"jeg_col_2o3","class":"epic_block_3"};

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Jeudi, Donald Trump a exhort\u00e9 les l\u00e9gislateurs \u00e0 soutenir l\u2019accord, appuyant le financement de la majorit\u00e9 des administrations f\u00e9d\u00e9rales jusqu\u2019\u00e0 la fin de l\u2019exercice budg\u00e9taire, le 30 septembre. Pourtant, son intervention n\u2019a pas suffi \u00e0 \u00e9viter une nouvelle fermeture, soulignant que le soutien pr\u00e9sidentiel \u00e0 lui seul ne peut surmonter les dysfonctionnements du Congr\u00e8s.<\/p>\n\n\n\n

Cette fermeture n\u2019est pas une anomalie, mais s\u2019inscrit dans une tendance de fond. Depuis 1980, le gouvernement am\u00e9ricain a connu plus de 20 fermetures, dont la fr\u00e9quence a fortement augment\u00e9 au cours de la derni\u00e8re d\u00e9cennie, \u00e0 mesure que les n\u00e9gociations budg\u00e9taires sont devenues des instruments de luttes id\u00e9ologiques plut\u00f4t que des exercices de gouvernance ordinaire.<\/p>\n\n\n\n

Gouverner par la crise<\/h2>\n\n\n\n

La derni\u00e8re fermeture met en lumi\u00e8re un syst\u00e8me <\/a>de plus en plus d\u00e9pendant du chantage politique, des solutions temporaires et des crises fabriqu\u00e9es. Si les \u00e9lus pr\u00e9sentent l\u2019interruption comme provisoire, l\u2019effet cumulatif de ces fermetures r\u00e9p\u00e9t\u00e9es est profond\u00e9ment corrosif : affaiblissement de la confiance du public, inefficacit\u00e9 \u00e9conomique et \u00e9rosion de la capacit\u00e9 de l\u2019\u00c9tat f\u00e9d\u00e9ral \u00e0 fonctionner de mani\u00e8re pr\u00e9visible.<\/p>\n\n\n\n

Alors que le Congr\u00e8s s\u2019efforce une nouvelle fois de rouvrir le gouvernement, une question plus fondamentale demeure sans r\u00e9ponse : combien de temps une superpuissance mondiale peut-elle se permettre de se gouverner \u00e0 travers des crises artificielles, plut\u00f4t que par des d\u00e9cisions stables et prises en temps voulu ?<\/p>\n","post_title":"Une fermeture partielle du gouvernement apr\u00e8s l\u2019\u00e9chec du calendrier de l\u2019accord s\u00e9natorial","post_excerpt":"","post_status":"publish","comment_status":"closed","ping_status":"closed","post_password":"","post_name":"une-fermeture-partielle-du-gouvernement-apres-lechec-du-calendrier-de-laccord-senatorial","to_ping":"","pinged":"","post_modified":"2026-01-31 14:17:05","post_modified_gmt":"2026-01-31 14:17:05","post_content_filtered":"","post_parent":0,"guid":"https:\/\/dctransparency.com\/?p=10288","menu_order":0,"post_type":"post","post_mime_type":"","comment_count":"0","filter":"raw"}],"next":false,"prev":true,"total_page":12},"paged":1,"column_class":"jeg_col_2o3","class":"epic_block_3"};

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Un probl\u00e8me structurel, pas un incident isol\u00e9<\/h2>\n\n\n\n

Jeudi, Donald Trump a exhort\u00e9 les l\u00e9gislateurs \u00e0 soutenir l\u2019accord, appuyant le financement de la majorit\u00e9 des administrations f\u00e9d\u00e9rales jusqu\u2019\u00e0 la fin de l\u2019exercice budg\u00e9taire, le 30 septembre. Pourtant, son intervention n\u2019a pas suffi \u00e0 \u00e9viter une nouvelle fermeture, soulignant que le soutien pr\u00e9sidentiel \u00e0 lui seul ne peut surmonter les dysfonctionnements du Congr\u00e8s.<\/p>\n\n\n\n

Cette fermeture n\u2019est pas une anomalie, mais s\u2019inscrit dans une tendance de fond. Depuis 1980, le gouvernement am\u00e9ricain a connu plus de 20 fermetures, dont la fr\u00e9quence a fortement augment\u00e9 au cours de la derni\u00e8re d\u00e9cennie, \u00e0 mesure que les n\u00e9gociations budg\u00e9taires sont devenues des instruments de luttes id\u00e9ologiques plut\u00f4t que des exercices de gouvernance ordinaire.<\/p>\n\n\n\n

Gouverner par la crise<\/h2>\n\n\n\n

La derni\u00e8re fermeture met en lumi\u00e8re un syst\u00e8me <\/a>de plus en plus d\u00e9pendant du chantage politique, des solutions temporaires et des crises fabriqu\u00e9es. Si les \u00e9lus pr\u00e9sentent l\u2019interruption comme provisoire, l\u2019effet cumulatif de ces fermetures r\u00e9p\u00e9t\u00e9es est profond\u00e9ment corrosif : affaiblissement de la confiance du public, inefficacit\u00e9 \u00e9conomique et \u00e9rosion de la capacit\u00e9 de l\u2019\u00c9tat f\u00e9d\u00e9ral \u00e0 fonctionner de mani\u00e8re pr\u00e9visible.<\/p>\n\n\n\n

Alors que le Congr\u00e8s s\u2019efforce une nouvelle fois de rouvrir le gouvernement, une question plus fondamentale demeure sans r\u00e9ponse : combien de temps une superpuissance mondiale peut-elle se permettre de se gouverner \u00e0 travers des crises artificielles, plut\u00f4t que par des d\u00e9cisions stables et prises en temps voulu ?<\/p>\n","post_title":"Une fermeture partielle du gouvernement apr\u00e8s l\u2019\u00e9chec du calendrier de l\u2019accord s\u00e9natorial","post_excerpt":"","post_status":"publish","comment_status":"closed","ping_status":"closed","post_password":"","post_name":"une-fermeture-partielle-du-gouvernement-apres-lechec-du-calendrier-de-laccord-senatorial","to_ping":"","pinged":"","post_modified":"2026-01-31 14:17:05","post_modified_gmt":"2026-01-31 14:17:05","post_content_filtered":"","post_parent":0,"guid":"https:\/\/dctransparency.com\/?p=10288","menu_order":0,"post_type":"post","post_mime_type":"","comment_count":"0","filter":"raw"}],"next":false,"prev":true,"total_page":12},"paged":1,"column_class":"jeg_col_2o3","class":"epic_block_3"};

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Lors de la derni\u00e8re fermeture prolong\u00e9e, environ 800 000 employ\u00e9s f\u00e9d\u00e9raux avaient \u00e9t\u00e9 mis en cong\u00e9 ou contraints de travailler sans r\u00e9mun\u00e9ration \u2014 un pr\u00e9c\u00e9dent qui plane encore sur chaque interruption de financement.<\/p>\n\n\n\n

Un probl\u00e8me structurel, pas un incident isol\u00e9<\/h2>\n\n\n\n

Jeudi, Donald Trump a exhort\u00e9 les l\u00e9gislateurs \u00e0 soutenir l\u2019accord, appuyant le financement de la majorit\u00e9 des administrations f\u00e9d\u00e9rales jusqu\u2019\u00e0 la fin de l\u2019exercice budg\u00e9taire, le 30 septembre. Pourtant, son intervention n\u2019a pas suffi \u00e0 \u00e9viter une nouvelle fermeture, soulignant que le soutien pr\u00e9sidentiel \u00e0 lui seul ne peut surmonter les dysfonctionnements du Congr\u00e8s.<\/p>\n\n\n\n

Cette fermeture n\u2019est pas une anomalie, mais s\u2019inscrit dans une tendance de fond. Depuis 1980, le gouvernement am\u00e9ricain a connu plus de 20 fermetures, dont la fr\u00e9quence a fortement augment\u00e9 au cours de la derni\u00e8re d\u00e9cennie, \u00e0 mesure que les n\u00e9gociations budg\u00e9taires sont devenues des instruments de luttes id\u00e9ologiques plut\u00f4t que des exercices de gouvernance ordinaire.<\/p>\n\n\n\n

Gouverner par la crise<\/h2>\n\n\n\n

La derni\u00e8re fermeture met en lumi\u00e8re un syst\u00e8me <\/a>de plus en plus d\u00e9pendant du chantage politique, des solutions temporaires et des crises fabriqu\u00e9es. Si les \u00e9lus pr\u00e9sentent l\u2019interruption comme provisoire, l\u2019effet cumulatif de ces fermetures r\u00e9p\u00e9t\u00e9es est profond\u00e9ment corrosif : affaiblissement de la confiance du public, inefficacit\u00e9 \u00e9conomique et \u00e9rosion de la capacit\u00e9 de l\u2019\u00c9tat f\u00e9d\u00e9ral \u00e0 fonctionner de mani\u00e8re pr\u00e9visible.<\/p>\n\n\n\n

Alors que le Congr\u00e8s s\u2019efforce une nouvelle fois de rouvrir le gouvernement, une question plus fondamentale demeure sans r\u00e9ponse : combien de temps une superpuissance mondiale peut-elle se permettre de se gouverner \u00e0 travers des crises artificielles, plut\u00f4t que par des d\u00e9cisions stables et prises en temps voulu ?<\/p>\n","post_title":"Une fermeture partielle du gouvernement apr\u00e8s l\u2019\u00e9chec du calendrier de l\u2019accord s\u00e9natorial","post_excerpt":"","post_status":"publish","comment_status":"closed","ping_status":"closed","post_password":"","post_name":"une-fermeture-partielle-du-gouvernement-apres-lechec-du-calendrier-de-laccord-senatorial","to_ping":"","pinged":"","post_modified":"2026-01-31 14:17:05","post_modified_gmt":"2026-01-31 14:17:05","post_content_filtered":"","post_parent":0,"guid":"https:\/\/dctransparency.com\/?p=10288","menu_order":0,"post_type":"post","post_mime_type":"","comment_count":"0","filter":"raw"}],"next":false,"prev":true,"total_page":12},"paged":1,"column_class":"jeg_col_2o3","class":"epic_block_3"};

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Bien que l\u2019administration ait exprim\u00e9 l\u2019espoir d\u2019une interruption br\u00e8ve, de telles instructions ont des effets imm\u00e9diats : avis de mise en cong\u00e9 forc\u00e9, suspension de services et incertitude pour des centaines de milliers de fonctionnaires et de sous-traitants.<\/p>\n\n\n\n

Lors de la derni\u00e8re fermeture prolong\u00e9e, environ 800 000 employ\u00e9s f\u00e9d\u00e9raux avaient \u00e9t\u00e9 mis en cong\u00e9 ou contraints de travailler sans r\u00e9mun\u00e9ration \u2014 un pr\u00e9c\u00e9dent qui plane encore sur chaque interruption de financement.<\/p>\n\n\n\n

Un probl\u00e8me structurel, pas un incident isol\u00e9<\/h2>\n\n\n\n

Jeudi, Donald Trump a exhort\u00e9 les l\u00e9gislateurs \u00e0 soutenir l\u2019accord, appuyant le financement de la majorit\u00e9 des administrations f\u00e9d\u00e9rales jusqu\u2019\u00e0 la fin de l\u2019exercice budg\u00e9taire, le 30 septembre. Pourtant, son intervention n\u2019a pas suffi \u00e0 \u00e9viter une nouvelle fermeture, soulignant que le soutien pr\u00e9sidentiel \u00e0 lui seul ne peut surmonter les dysfonctionnements du Congr\u00e8s.<\/p>\n\n\n\n

Cette fermeture n\u2019est pas une anomalie, mais s\u2019inscrit dans une tendance de fond. Depuis 1980, le gouvernement am\u00e9ricain a connu plus de 20 fermetures, dont la fr\u00e9quence a fortement augment\u00e9 au cours de la derni\u00e8re d\u00e9cennie, \u00e0 mesure que les n\u00e9gociations budg\u00e9taires sont devenues des instruments de luttes id\u00e9ologiques plut\u00f4t que des exercices de gouvernance ordinaire.<\/p>\n\n\n\n

Gouverner par la crise<\/h2>\n\n\n\n

La derni\u00e8re fermeture met en lumi\u00e8re un syst\u00e8me <\/a>de plus en plus d\u00e9pendant du chantage politique, des solutions temporaires et des crises fabriqu\u00e9es. Si les \u00e9lus pr\u00e9sentent l\u2019interruption comme provisoire, l\u2019effet cumulatif de ces fermetures r\u00e9p\u00e9t\u00e9es est profond\u00e9ment corrosif : affaiblissement de la confiance du public, inefficacit\u00e9 \u00e9conomique et \u00e9rosion de la capacit\u00e9 de l\u2019\u00c9tat f\u00e9d\u00e9ral \u00e0 fonctionner de mani\u00e8re pr\u00e9visible.<\/p>\n\n\n\n

Alors que le Congr\u00e8s s\u2019efforce une nouvelle fois de rouvrir le gouvernement, une question plus fondamentale demeure sans r\u00e9ponse : combien de temps une superpuissance mondiale peut-elle se permettre de se gouverner \u00e0 travers des crises artificielles, plut\u00f4t que par des d\u00e9cisions stables et prises en temps voulu ?<\/p>\n","post_title":"Une fermeture partielle du gouvernement apr\u00e8s l\u2019\u00e9chec du calendrier de l\u2019accord s\u00e9natorial","post_excerpt":"","post_status":"publish","comment_status":"closed","ping_status":"closed","post_password":"","post_name":"une-fermeture-partielle-du-gouvernement-apres-lechec-du-calendrier-de-laccord-senatorial","to_ping":"","pinged":"","post_modified":"2026-01-31 14:17:05","post_modified_gmt":"2026-01-31 14:17:05","post_content_filtered":"","post_parent":0,"guid":"https:\/\/dctransparency.com\/?p=10288","menu_order":0,"post_type":"post","post_mime_type":"","comment_count":"0","filter":"raw"}],"next":false,"prev":true,"total_page":12},"paged":1,"column_class":"jeg_col_2o3","class":"epic_block_3"};

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Dans une note transmise vendredi, le directeur du Bureau de la gestion et du budget (Office of Management and Budget), Russell Vought, a ordonn\u00e9 aux agences f\u00e9d\u00e9rales d\u2019entamer des \u00ab activit\u00e9s de fermeture ordonn\u00e9e \u00bb, demandant aux employ\u00e9s de se pr\u00e9senter uniquement pour pr\u00e9parer les cessations d\u2019activit\u00e9.<\/p>\n\n\n\n

Bien que l\u2019administration ait exprim\u00e9 l\u2019espoir d\u2019une interruption br\u00e8ve, de telles instructions ont des effets imm\u00e9diats : avis de mise en cong\u00e9 forc\u00e9, suspension de services et incertitude pour des centaines de milliers de fonctionnaires et de sous-traitants.<\/p>\n\n\n\n

Lors de la derni\u00e8re fermeture prolong\u00e9e, environ 800 000 employ\u00e9s f\u00e9d\u00e9raux avaient \u00e9t\u00e9 mis en cong\u00e9 ou contraints de travailler sans r\u00e9mun\u00e9ration \u2014 un pr\u00e9c\u00e9dent qui plane encore sur chaque interruption de financement.<\/p>\n\n\n\n

Un probl\u00e8me structurel, pas un incident isol\u00e9<\/h2>\n\n\n\n

Jeudi, Donald Trump a exhort\u00e9 les l\u00e9gislateurs \u00e0 soutenir l\u2019accord, appuyant le financement de la majorit\u00e9 des administrations f\u00e9d\u00e9rales jusqu\u2019\u00e0 la fin de l\u2019exercice budg\u00e9taire, le 30 septembre. Pourtant, son intervention n\u2019a pas suffi \u00e0 \u00e9viter une nouvelle fermeture, soulignant que le soutien pr\u00e9sidentiel \u00e0 lui seul ne peut surmonter les dysfonctionnements du Congr\u00e8s.<\/p>\n\n\n\n

Cette fermeture n\u2019est pas une anomalie, mais s\u2019inscrit dans une tendance de fond. Depuis 1980, le gouvernement am\u00e9ricain a connu plus de 20 fermetures, dont la fr\u00e9quence a fortement augment\u00e9 au cours de la derni\u00e8re d\u00e9cennie, \u00e0 mesure que les n\u00e9gociations budg\u00e9taires sont devenues des instruments de luttes id\u00e9ologiques plut\u00f4t que des exercices de gouvernance ordinaire.<\/p>\n\n\n\n

Gouverner par la crise<\/h2>\n\n\n\n

La derni\u00e8re fermeture met en lumi\u00e8re un syst\u00e8me <\/a>de plus en plus d\u00e9pendant du chantage politique, des solutions temporaires et des crises fabriqu\u00e9es. Si les \u00e9lus pr\u00e9sentent l\u2019interruption comme provisoire, l\u2019effet cumulatif de ces fermetures r\u00e9p\u00e9t\u00e9es est profond\u00e9ment corrosif : affaiblissement de la confiance du public, inefficacit\u00e9 \u00e9conomique et \u00e9rosion de la capacit\u00e9 de l\u2019\u00c9tat f\u00e9d\u00e9ral \u00e0 fonctionner de mani\u00e8re pr\u00e9visible.<\/p>\n\n\n\n

Alors que le Congr\u00e8s s\u2019efforce une nouvelle fois de rouvrir le gouvernement, une question plus fondamentale demeure sans r\u00e9ponse : combien de temps une superpuissance mondiale peut-elle se permettre de se gouverner \u00e0 travers des crises artificielles, plut\u00f4t que par des d\u00e9cisions stables et prises en temps voulu ?<\/p>\n","post_title":"Une fermeture partielle du gouvernement apr\u00e8s l\u2019\u00e9chec du calendrier de l\u2019accord s\u00e9natorial","post_excerpt":"","post_status":"publish","comment_status":"closed","ping_status":"closed","post_password":"","post_name":"une-fermeture-partielle-du-gouvernement-apres-lechec-du-calendrier-de-laccord-senatorial","to_ping":"","pinged":"","post_modified":"2026-01-31 14:17:05","post_modified_gmt":"2026-01-31 14:17:05","post_content_filtered":"","post_parent":0,"guid":"https:\/\/dctransparency.com\/?p=10288","menu_order":0,"post_type":"post","post_mime_type":"","comment_count":"0","filter":"raw"}],"next":false,"prev":true,"total_page":12},"paged":1,"column_class":"jeg_col_2o3","class":"epic_block_3"};

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Les agences somm\u00e9es de r\u00e9duire leurs activit\u00e9s<\/h2>\n\n\n\n

Dans une note transmise vendredi, le directeur du Bureau de la gestion et du budget (Office of Management and Budget), Russell Vought, a ordonn\u00e9 aux agences f\u00e9d\u00e9rales d\u2019entamer des \u00ab activit\u00e9s de fermeture ordonn\u00e9e \u00bb, demandant aux employ\u00e9s de se pr\u00e9senter uniquement pour pr\u00e9parer les cessations d\u2019activit\u00e9.<\/p>\n\n\n\n

Bien que l\u2019administration ait exprim\u00e9 l\u2019espoir d\u2019une interruption br\u00e8ve, de telles instructions ont des effets imm\u00e9diats : avis de mise en cong\u00e9 forc\u00e9, suspension de services et incertitude pour des centaines de milliers de fonctionnaires et de sous-traitants.<\/p>\n\n\n\n

Lors de la derni\u00e8re fermeture prolong\u00e9e, environ 800 000 employ\u00e9s f\u00e9d\u00e9raux avaient \u00e9t\u00e9 mis en cong\u00e9 ou contraints de travailler sans r\u00e9mun\u00e9ration \u2014 un pr\u00e9c\u00e9dent qui plane encore sur chaque interruption de financement.<\/p>\n\n\n\n

Un probl\u00e8me structurel, pas un incident isol\u00e9<\/h2>\n\n\n\n

Jeudi, Donald Trump a exhort\u00e9 les l\u00e9gislateurs \u00e0 soutenir l\u2019accord, appuyant le financement de la majorit\u00e9 des administrations f\u00e9d\u00e9rales jusqu\u2019\u00e0 la fin de l\u2019exercice budg\u00e9taire, le 30 septembre. Pourtant, son intervention n\u2019a pas suffi \u00e0 \u00e9viter une nouvelle fermeture, soulignant que le soutien pr\u00e9sidentiel \u00e0 lui seul ne peut surmonter les dysfonctionnements du Congr\u00e8s.<\/p>\n\n\n\n

Cette fermeture n\u2019est pas une anomalie, mais s\u2019inscrit dans une tendance de fond. Depuis 1980, le gouvernement am\u00e9ricain a connu plus de 20 fermetures, dont la fr\u00e9quence a fortement augment\u00e9 au cours de la derni\u00e8re d\u00e9cennie, \u00e0 mesure que les n\u00e9gociations budg\u00e9taires sont devenues des instruments de luttes id\u00e9ologiques plut\u00f4t que des exercices de gouvernance ordinaire.<\/p>\n\n\n\n

Gouverner par la crise<\/h2>\n\n\n\n

La derni\u00e8re fermeture met en lumi\u00e8re un syst\u00e8me <\/a>de plus en plus d\u00e9pendant du chantage politique, des solutions temporaires et des crises fabriqu\u00e9es. Si les \u00e9lus pr\u00e9sentent l\u2019interruption comme provisoire, l\u2019effet cumulatif de ces fermetures r\u00e9p\u00e9t\u00e9es est profond\u00e9ment corrosif : affaiblissement de la confiance du public, inefficacit\u00e9 \u00e9conomique et \u00e9rosion de la capacit\u00e9 de l\u2019\u00c9tat f\u00e9d\u00e9ral \u00e0 fonctionner de mani\u00e8re pr\u00e9visible.<\/p>\n\n\n\n

Alors que le Congr\u00e8s s\u2019efforce une nouvelle fois de rouvrir le gouvernement, une question plus fondamentale demeure sans r\u00e9ponse : combien de temps une superpuissance mondiale peut-elle se permettre de se gouverner \u00e0 travers des crises artificielles, plut\u00f4t que par des d\u00e9cisions stables et prises en temps voulu ?<\/p>\n","post_title":"Une fermeture partielle du gouvernement apr\u00e8s l\u2019\u00e9chec du calendrier de l\u2019accord s\u00e9natorial","post_excerpt":"","post_status":"publish","comment_status":"closed","ping_status":"closed","post_password":"","post_name":"une-fermeture-partielle-du-gouvernement-apres-lechec-du-calendrier-de-laccord-senatorial","to_ping":"","pinged":"","post_modified":"2026-01-31 14:17:05","post_modified_gmt":"2026-01-31 14:17:05","post_content_filtered":"","post_parent":0,"guid":"https:\/\/dctransparency.com\/?p=10288","menu_order":0,"post_type":"post","post_mime_type":"","comment_count":"0","filter":"raw"}],"next":false,"prev":true,"total_page":12},"paged":1,"column_class":"jeg_col_2o3","class":"epic_block_3"};

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Graham a \u00e9galement li\u00e9 la lev\u00e9e de son blocage \u00e0 l\u2019enqu\u00eate \u00ab Arctic Frost \u00bb, men\u00e9e par l\u2019ancien procureur sp\u00e9cial Jack Smith, exigeant de nouvelles proc\u00e9dures de notification lorsque des membres du Congr\u00e8s sont inform\u00e9s de la saisie de leurs relev\u00e9s t\u00e9l\u00e9phoniques dans le cadre d\u2019enqu\u00eates p\u00e9nales.<\/p>\n\n\n\n

Les agences somm\u00e9es de r\u00e9duire leurs activit\u00e9s<\/h2>\n\n\n\n

Dans une note transmise vendredi, le directeur du Bureau de la gestion et du budget (Office of Management and Budget), Russell Vought, a ordonn\u00e9 aux agences f\u00e9d\u00e9rales d\u2019entamer des \u00ab activit\u00e9s de fermeture ordonn\u00e9e \u00bb, demandant aux employ\u00e9s de se pr\u00e9senter uniquement pour pr\u00e9parer les cessations d\u2019activit\u00e9.<\/p>\n\n\n\n

Bien que l\u2019administration ait exprim\u00e9 l\u2019espoir d\u2019une interruption br\u00e8ve, de telles instructions ont des effets imm\u00e9diats : avis de mise en cong\u00e9 forc\u00e9, suspension de services et incertitude pour des centaines de milliers de fonctionnaires et de sous-traitants.<\/p>\n\n\n\n

Lors de la derni\u00e8re fermeture prolong\u00e9e, environ 800 000 employ\u00e9s f\u00e9d\u00e9raux avaient \u00e9t\u00e9 mis en cong\u00e9 ou contraints de travailler sans r\u00e9mun\u00e9ration \u2014 un pr\u00e9c\u00e9dent qui plane encore sur chaque interruption de financement.<\/p>\n\n\n\n

Un probl\u00e8me structurel, pas un incident isol\u00e9<\/h2>\n\n\n\n

Jeudi, Donald Trump a exhort\u00e9 les l\u00e9gislateurs \u00e0 soutenir l\u2019accord, appuyant le financement de la majorit\u00e9 des administrations f\u00e9d\u00e9rales jusqu\u2019\u00e0 la fin de l\u2019exercice budg\u00e9taire, le 30 septembre. Pourtant, son intervention n\u2019a pas suffi \u00e0 \u00e9viter une nouvelle fermeture, soulignant que le soutien pr\u00e9sidentiel \u00e0 lui seul ne peut surmonter les dysfonctionnements du Congr\u00e8s.<\/p>\n\n\n\n

Cette fermeture n\u2019est pas une anomalie, mais s\u2019inscrit dans une tendance de fond. Depuis 1980, le gouvernement am\u00e9ricain a connu plus de 20 fermetures, dont la fr\u00e9quence a fortement augment\u00e9 au cours de la derni\u00e8re d\u00e9cennie, \u00e0 mesure que les n\u00e9gociations budg\u00e9taires sont devenues des instruments de luttes id\u00e9ologiques plut\u00f4t que des exercices de gouvernance ordinaire.<\/p>\n\n\n\n

Gouverner par la crise<\/h2>\n\n\n\n

La derni\u00e8re fermeture met en lumi\u00e8re un syst\u00e8me <\/a>de plus en plus d\u00e9pendant du chantage politique, des solutions temporaires et des crises fabriqu\u00e9es. Si les \u00e9lus pr\u00e9sentent l\u2019interruption comme provisoire, l\u2019effet cumulatif de ces fermetures r\u00e9p\u00e9t\u00e9es est profond\u00e9ment corrosif : affaiblissement de la confiance du public, inefficacit\u00e9 \u00e9conomique et \u00e9rosion de la capacit\u00e9 de l\u2019\u00c9tat f\u00e9d\u00e9ral \u00e0 fonctionner de mani\u00e8re pr\u00e9visible.<\/p>\n\n\n\n

Alors que le Congr\u00e8s s\u2019efforce une nouvelle fois de rouvrir le gouvernement, une question plus fondamentale demeure sans r\u00e9ponse : combien de temps une superpuissance mondiale peut-elle se permettre de se gouverner \u00e0 travers des crises artificielles, plut\u00f4t que par des d\u00e9cisions stables et prises en temps voulu ?<\/p>\n","post_title":"Une fermeture partielle du gouvernement apr\u00e8s l\u2019\u00e9chec du calendrier de l\u2019accord s\u00e9natorial","post_excerpt":"","post_status":"publish","comment_status":"closed","ping_status":"closed","post_password":"","post_name":"une-fermeture-partielle-du-gouvernement-apres-lechec-du-calendrier-de-laccord-senatorial","to_ping":"","pinged":"","post_modified":"2026-01-31 14:17:05","post_modified_gmt":"2026-01-31 14:17:05","post_content_filtered":"","post_parent":0,"guid":"https:\/\/dctransparency.com\/?p=10288","menu_order":0,"post_type":"post","post_mime_type":"","comment_count":"0","filter":"raw"}],"next":false,"prev":true,"total_page":12},"paged":1,"column_class":"jeg_col_2o3","class":"epic_block_3"};

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Son texte rendrait p\u00e9nalement responsables les autorit\u00e9s locales et \u00e9tatiques accus\u00e9es d\u2019entraver l\u2019application des lois f\u00e9d\u00e9rales sur l\u2019immigration \u2014 une initiative largement critiqu\u00e9e par les analystes juridiques, qui la jugent inconstitutionnelle et susceptible d\u2019entra\u00eener des ann\u00e9es de contentieux.<\/p>\n\n\n\n

Graham a \u00e9galement li\u00e9 la lev\u00e9e de son blocage \u00e0 l\u2019enqu\u00eate \u00ab Arctic Frost \u00bb, men\u00e9e par l\u2019ancien procureur sp\u00e9cial Jack Smith, exigeant de nouvelles proc\u00e9dures de notification lorsque des membres du Congr\u00e8s sont inform\u00e9s de la saisie de leurs relev\u00e9s t\u00e9l\u00e9phoniques dans le cadre d\u2019enqu\u00eates p\u00e9nales.<\/p>\n\n\n\n

Les agences somm\u00e9es de r\u00e9duire leurs activit\u00e9s<\/h2>\n\n\n\n

Dans une note transmise vendredi, le directeur du Bureau de la gestion et du budget (Office of Management and Budget), Russell Vought, a ordonn\u00e9 aux agences f\u00e9d\u00e9rales d\u2019entamer des \u00ab activit\u00e9s de fermeture ordonn\u00e9e \u00bb, demandant aux employ\u00e9s de se pr\u00e9senter uniquement pour pr\u00e9parer les cessations d\u2019activit\u00e9.<\/p>\n\n\n\n

Bien que l\u2019administration ait exprim\u00e9 l\u2019espoir d\u2019une interruption br\u00e8ve, de telles instructions ont des effets imm\u00e9diats : avis de mise en cong\u00e9 forc\u00e9, suspension de services et incertitude pour des centaines de milliers de fonctionnaires et de sous-traitants.<\/p>\n\n\n\n

Lors de la derni\u00e8re fermeture prolong\u00e9e, environ 800 000 employ\u00e9s f\u00e9d\u00e9raux avaient \u00e9t\u00e9 mis en cong\u00e9 ou contraints de travailler sans r\u00e9mun\u00e9ration \u2014 un pr\u00e9c\u00e9dent qui plane encore sur chaque interruption de financement.<\/p>\n\n\n\n

Un probl\u00e8me structurel, pas un incident isol\u00e9<\/h2>\n\n\n\n

Jeudi, Donald Trump a exhort\u00e9 les l\u00e9gislateurs \u00e0 soutenir l\u2019accord, appuyant le financement de la majorit\u00e9 des administrations f\u00e9d\u00e9rales jusqu\u2019\u00e0 la fin de l\u2019exercice budg\u00e9taire, le 30 septembre. Pourtant, son intervention n\u2019a pas suffi \u00e0 \u00e9viter une nouvelle fermeture, soulignant que le soutien pr\u00e9sidentiel \u00e0 lui seul ne peut surmonter les dysfonctionnements du Congr\u00e8s.<\/p>\n\n\n\n

Cette fermeture n\u2019est pas une anomalie, mais s\u2019inscrit dans une tendance de fond. Depuis 1980, le gouvernement am\u00e9ricain a connu plus de 20 fermetures, dont la fr\u00e9quence a fortement augment\u00e9 au cours de la derni\u00e8re d\u00e9cennie, \u00e0 mesure que les n\u00e9gociations budg\u00e9taires sont devenues des instruments de luttes id\u00e9ologiques plut\u00f4t que des exercices de gouvernance ordinaire.<\/p>\n\n\n\n

Gouverner par la crise<\/h2>\n\n\n\n

La derni\u00e8re fermeture met en lumi\u00e8re un syst\u00e8me <\/a>de plus en plus d\u00e9pendant du chantage politique, des solutions temporaires et des crises fabriqu\u00e9es. Si les \u00e9lus pr\u00e9sentent l\u2019interruption comme provisoire, l\u2019effet cumulatif de ces fermetures r\u00e9p\u00e9t\u00e9es est profond\u00e9ment corrosif : affaiblissement de la confiance du public, inefficacit\u00e9 \u00e9conomique et \u00e9rosion de la capacit\u00e9 de l\u2019\u00c9tat f\u00e9d\u00e9ral \u00e0 fonctionner de mani\u00e8re pr\u00e9visible.<\/p>\n\n\n\n

Alors que le Congr\u00e8s s\u2019efforce une nouvelle fois de rouvrir le gouvernement, une question plus fondamentale demeure sans r\u00e9ponse : combien de temps une superpuissance mondiale peut-elle se permettre de se gouverner \u00e0 travers des crises artificielles, plut\u00f4t que par des d\u00e9cisions stables et prises en temps voulu ?<\/p>\n","post_title":"Une fermeture partielle du gouvernement apr\u00e8s l\u2019\u00e9chec du calendrier de l\u2019accord s\u00e9natorial","post_excerpt":"","post_status":"publish","comment_status":"closed","ping_status":"closed","post_password":"","post_name":"une-fermeture-partielle-du-gouvernement-apres-lechec-du-calendrier-de-laccord-senatorial","to_ping":"","pinged":"","post_modified":"2026-01-31 14:17:05","post_modified_gmt":"2026-01-31 14:17:05","post_content_filtered":"","post_parent":0,"guid":"https:\/\/dctransparency.com\/?p=10288","menu_order":0,"post_type":"post","post_mime_type":"","comment_count":"0","filter":"raw"}],"next":false,"prev":true,"total_page":12},"paged":1,"column_class":"jeg_col_2o3","class":"epic_block_3"};

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La fermeture a \u00e9t\u00e9 encore compliqu\u00e9e par des blocages au S\u00e9nat, notamment de la part du s\u00e9nateur r\u00e9publicain Lindsey Graham, de Caroline du Sud. Celui-ci a exig\u00e9 que son opposition au paquet budg\u00e9taire ne soit lev\u00e9e qu\u2019\u00e0 la condition d\u2019un vote garanti sur son projet de loi visant \u00e0 criminaliser les politiques dites de \u00ab villes sanctuaires \u00bb.<\/p>\n\n\n\n

Son texte rendrait p\u00e9nalement responsables les autorit\u00e9s locales et \u00e9tatiques accus\u00e9es d\u2019entraver l\u2019application des lois f\u00e9d\u00e9rales sur l\u2019immigration \u2014 une initiative largement critiqu\u00e9e par les analystes juridiques, qui la jugent inconstitutionnelle et susceptible d\u2019entra\u00eener des ann\u00e9es de contentieux.<\/p>\n\n\n\n

Graham a \u00e9galement li\u00e9 la lev\u00e9e de son blocage \u00e0 l\u2019enqu\u00eate \u00ab Arctic Frost \u00bb, men\u00e9e par l\u2019ancien procureur sp\u00e9cial Jack Smith, exigeant de nouvelles proc\u00e9dures de notification lorsque des membres du Congr\u00e8s sont inform\u00e9s de la saisie de leurs relev\u00e9s t\u00e9l\u00e9phoniques dans le cadre d\u2019enqu\u00eates p\u00e9nales.<\/p>\n\n\n\n

Les agences somm\u00e9es de r\u00e9duire leurs activit\u00e9s<\/h2>\n\n\n\n

Dans une note transmise vendredi, le directeur du Bureau de la gestion et du budget (Office of Management and Budget), Russell Vought, a ordonn\u00e9 aux agences f\u00e9d\u00e9rales d\u2019entamer des \u00ab activit\u00e9s de fermeture ordonn\u00e9e \u00bb, demandant aux employ\u00e9s de se pr\u00e9senter uniquement pour pr\u00e9parer les cessations d\u2019activit\u00e9.<\/p>\n\n\n\n

Bien que l\u2019administration ait exprim\u00e9 l\u2019espoir d\u2019une interruption br\u00e8ve, de telles instructions ont des effets imm\u00e9diats : avis de mise en cong\u00e9 forc\u00e9, suspension de services et incertitude pour des centaines de milliers de fonctionnaires et de sous-traitants.<\/p>\n\n\n\n

Lors de la derni\u00e8re fermeture prolong\u00e9e, environ 800 000 employ\u00e9s f\u00e9d\u00e9raux avaient \u00e9t\u00e9 mis en cong\u00e9 ou contraints de travailler sans r\u00e9mun\u00e9ration \u2014 un pr\u00e9c\u00e9dent qui plane encore sur chaque interruption de financement.<\/p>\n\n\n\n

Un probl\u00e8me structurel, pas un incident isol\u00e9<\/h2>\n\n\n\n

Jeudi, Donald Trump a exhort\u00e9 les l\u00e9gislateurs \u00e0 soutenir l\u2019accord, appuyant le financement de la majorit\u00e9 des administrations f\u00e9d\u00e9rales jusqu\u2019\u00e0 la fin de l\u2019exercice budg\u00e9taire, le 30 septembre. Pourtant, son intervention n\u2019a pas suffi \u00e0 \u00e9viter une nouvelle fermeture, soulignant que le soutien pr\u00e9sidentiel \u00e0 lui seul ne peut surmonter les dysfonctionnements du Congr\u00e8s.<\/p>\n\n\n\n

Cette fermeture n\u2019est pas une anomalie, mais s\u2019inscrit dans une tendance de fond. Depuis 1980, le gouvernement am\u00e9ricain a connu plus de 20 fermetures, dont la fr\u00e9quence a fortement augment\u00e9 au cours de la derni\u00e8re d\u00e9cennie, \u00e0 mesure que les n\u00e9gociations budg\u00e9taires sont devenues des instruments de luttes id\u00e9ologiques plut\u00f4t que des exercices de gouvernance ordinaire.<\/p>\n\n\n\n

Gouverner par la crise<\/h2>\n\n\n\n

La derni\u00e8re fermeture met en lumi\u00e8re un syst\u00e8me <\/a>de plus en plus d\u00e9pendant du chantage politique, des solutions temporaires et des crises fabriqu\u00e9es. Si les \u00e9lus pr\u00e9sentent l\u2019interruption comme provisoire, l\u2019effet cumulatif de ces fermetures r\u00e9p\u00e9t\u00e9es est profond\u00e9ment corrosif : affaiblissement de la confiance du public, inefficacit\u00e9 \u00e9conomique et \u00e9rosion de la capacit\u00e9 de l\u2019\u00c9tat f\u00e9d\u00e9ral \u00e0 fonctionner de mani\u00e8re pr\u00e9visible.<\/p>\n\n\n\n

Alors que le Congr\u00e8s s\u2019efforce une nouvelle fois de rouvrir le gouvernement, une question plus fondamentale demeure sans r\u00e9ponse : combien de temps une superpuissance mondiale peut-elle se permettre de se gouverner \u00e0 travers des crises artificielles, plut\u00f4t que par des d\u00e9cisions stables et prises en temps voulu ?<\/p>\n","post_title":"Une fermeture partielle du gouvernement apr\u00e8s l\u2019\u00e9chec du calendrier de l\u2019accord s\u00e9natorial","post_excerpt":"","post_status":"publish","comment_status":"closed","ping_status":"closed","post_password":"","post_name":"une-fermeture-partielle-du-gouvernement-apres-lechec-du-calendrier-de-laccord-senatorial","to_ping":"","pinged":"","post_modified":"2026-01-31 14:17:05","post_modified_gmt":"2026-01-31 14:17:05","post_content_filtered":"","post_parent":0,"guid":"https:\/\/dctransparency.com\/?p=10288","menu_order":0,"post_type":"post","post_mime_type":"","comment_count":"0","filter":"raw"}],"next":false,"prev":true,"total_page":12},"paged":1,"column_class":"jeg_col_2o3","class":"epic_block_3"};

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Des blocages individuels aux r\u00e9percussions nationales<\/h2>\n\n\n\n

La fermeture a \u00e9t\u00e9 encore compliqu\u00e9e par des blocages au S\u00e9nat, notamment de la part du s\u00e9nateur r\u00e9publicain Lindsey Graham, de Caroline du Sud. Celui-ci a exig\u00e9 que son opposition au paquet budg\u00e9taire ne soit lev\u00e9e qu\u2019\u00e0 la condition d\u2019un vote garanti sur son projet de loi visant \u00e0 criminaliser les politiques dites de \u00ab villes sanctuaires \u00bb.<\/p>\n\n\n\n

Son texte rendrait p\u00e9nalement responsables les autorit\u00e9s locales et \u00e9tatiques accus\u00e9es d\u2019entraver l\u2019application des lois f\u00e9d\u00e9rales sur l\u2019immigration \u2014 une initiative largement critiqu\u00e9e par les analystes juridiques, qui la jugent inconstitutionnelle et susceptible d\u2019entra\u00eener des ann\u00e9es de contentieux.<\/p>\n\n\n\n

Graham a \u00e9galement li\u00e9 la lev\u00e9e de son blocage \u00e0 l\u2019enqu\u00eate \u00ab Arctic Frost \u00bb, men\u00e9e par l\u2019ancien procureur sp\u00e9cial Jack Smith, exigeant de nouvelles proc\u00e9dures de notification lorsque des membres du Congr\u00e8s sont inform\u00e9s de la saisie de leurs relev\u00e9s t\u00e9l\u00e9phoniques dans le cadre d\u2019enqu\u00eates p\u00e9nales.<\/p>\n\n\n\n

Les agences somm\u00e9es de r\u00e9duire leurs activit\u00e9s<\/h2>\n\n\n\n

Dans une note transmise vendredi, le directeur du Bureau de la gestion et du budget (Office of Management and Budget), Russell Vought, a ordonn\u00e9 aux agences f\u00e9d\u00e9rales d\u2019entamer des \u00ab activit\u00e9s de fermeture ordonn\u00e9e \u00bb, demandant aux employ\u00e9s de se pr\u00e9senter uniquement pour pr\u00e9parer les cessations d\u2019activit\u00e9.<\/p>\n\n\n\n

Bien que l\u2019administration ait exprim\u00e9 l\u2019espoir d\u2019une interruption br\u00e8ve, de telles instructions ont des effets imm\u00e9diats : avis de mise en cong\u00e9 forc\u00e9, suspension de services et incertitude pour des centaines de milliers de fonctionnaires et de sous-traitants.<\/p>\n\n\n\n

Lors de la derni\u00e8re fermeture prolong\u00e9e, environ 800 000 employ\u00e9s f\u00e9d\u00e9raux avaient \u00e9t\u00e9 mis en cong\u00e9 ou contraints de travailler sans r\u00e9mun\u00e9ration \u2014 un pr\u00e9c\u00e9dent qui plane encore sur chaque interruption de financement.<\/p>\n\n\n\n

Un probl\u00e8me structurel, pas un incident isol\u00e9<\/h2>\n\n\n\n

Jeudi, Donald Trump a exhort\u00e9 les l\u00e9gislateurs \u00e0 soutenir l\u2019accord, appuyant le financement de la majorit\u00e9 des administrations f\u00e9d\u00e9rales jusqu\u2019\u00e0 la fin de l\u2019exercice budg\u00e9taire, le 30 septembre. Pourtant, son intervention n\u2019a pas suffi \u00e0 \u00e9viter une nouvelle fermeture, soulignant que le soutien pr\u00e9sidentiel \u00e0 lui seul ne peut surmonter les dysfonctionnements du Congr\u00e8s.<\/p>\n\n\n\n

Cette fermeture n\u2019est pas une anomalie, mais s\u2019inscrit dans une tendance de fond. Depuis 1980, le gouvernement am\u00e9ricain a connu plus de 20 fermetures, dont la fr\u00e9quence a fortement augment\u00e9 au cours de la derni\u00e8re d\u00e9cennie, \u00e0 mesure que les n\u00e9gociations budg\u00e9taires sont devenues des instruments de luttes id\u00e9ologiques plut\u00f4t que des exercices de gouvernance ordinaire.<\/p>\n\n\n\n

Gouverner par la crise<\/h2>\n\n\n\n

La derni\u00e8re fermeture met en lumi\u00e8re un syst\u00e8me <\/a>de plus en plus d\u00e9pendant du chantage politique, des solutions temporaires et des crises fabriqu\u00e9es. Si les \u00e9lus pr\u00e9sentent l\u2019interruption comme provisoire, l\u2019effet cumulatif de ces fermetures r\u00e9p\u00e9t\u00e9es est profond\u00e9ment corrosif : affaiblissement de la confiance du public, inefficacit\u00e9 \u00e9conomique et \u00e9rosion de la capacit\u00e9 de l\u2019\u00c9tat f\u00e9d\u00e9ral \u00e0 fonctionner de mani\u00e8re pr\u00e9visible.<\/p>\n\n\n\n

Alors que le Congr\u00e8s s\u2019efforce une nouvelle fois de rouvrir le gouvernement, une question plus fondamentale demeure sans r\u00e9ponse : combien de temps une superpuissance mondiale peut-elle se permettre de se gouverner \u00e0 travers des crises artificielles, plut\u00f4t que par des d\u00e9cisions stables et prises en temps voulu ?<\/p>\n","post_title":"Une fermeture partielle du gouvernement apr\u00e8s l\u2019\u00e9chec du calendrier de l\u2019accord s\u00e9natorial","post_excerpt":"","post_status":"publish","comment_status":"closed","ping_status":"closed","post_password":"","post_name":"une-fermeture-partielle-du-gouvernement-apres-lechec-du-calendrier-de-laccord-senatorial","to_ping":"","pinged":"","post_modified":"2026-01-31 14:17:05","post_modified_gmt":"2026-01-31 14:17:05","post_content_filtered":"","post_parent":0,"guid":"https:\/\/dctransparency.com\/?p=10288","menu_order":0,"post_type":"post","post_mime_type":"","comment_count":"0","filter":"raw"}],"next":false,"prev":true,"total_page":12},"paged":1,"column_class":"jeg_col_2o3","class":"epic_block_3"};

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Cette approche \u00e0 deux vitesses dans le financement de l\u2019une des agences les plus vastes et complexes du gouvernement est symptomatique de l\u2019incapacit\u00e9 du Congr\u00e8s \u00e0 concilier l\u2019application des lois sur l\u2019immigration avec les autres priorit\u00e9s de gouvernance.<\/p>\n\n\n\n

Des blocages individuels aux r\u00e9percussions nationales<\/h2>\n\n\n\n

La fermeture a \u00e9t\u00e9 encore compliqu\u00e9e par des blocages au S\u00e9nat, notamment de la part du s\u00e9nateur r\u00e9publicain Lindsey Graham, de Caroline du Sud. Celui-ci a exig\u00e9 que son opposition au paquet budg\u00e9taire ne soit lev\u00e9e qu\u2019\u00e0 la condition d\u2019un vote garanti sur son projet de loi visant \u00e0 criminaliser les politiques dites de \u00ab villes sanctuaires \u00bb.<\/p>\n\n\n\n

Son texte rendrait p\u00e9nalement responsables les autorit\u00e9s locales et \u00e9tatiques accus\u00e9es d\u2019entraver l\u2019application des lois f\u00e9d\u00e9rales sur l\u2019immigration \u2014 une initiative largement critiqu\u00e9e par les analystes juridiques, qui la jugent inconstitutionnelle et susceptible d\u2019entra\u00eener des ann\u00e9es de contentieux.<\/p>\n\n\n\n

Graham a \u00e9galement li\u00e9 la lev\u00e9e de son blocage \u00e0 l\u2019enqu\u00eate \u00ab Arctic Frost \u00bb, men\u00e9e par l\u2019ancien procureur sp\u00e9cial Jack Smith, exigeant de nouvelles proc\u00e9dures de notification lorsque des membres du Congr\u00e8s sont inform\u00e9s de la saisie de leurs relev\u00e9s t\u00e9l\u00e9phoniques dans le cadre d\u2019enqu\u00eates p\u00e9nales.<\/p>\n\n\n\n

Les agences somm\u00e9es de r\u00e9duire leurs activit\u00e9s<\/h2>\n\n\n\n

Dans une note transmise vendredi, le directeur du Bureau de la gestion et du budget (Office of Management and Budget), Russell Vought, a ordonn\u00e9 aux agences f\u00e9d\u00e9rales d\u2019entamer des \u00ab activit\u00e9s de fermeture ordonn\u00e9e \u00bb, demandant aux employ\u00e9s de se pr\u00e9senter uniquement pour pr\u00e9parer les cessations d\u2019activit\u00e9.<\/p>\n\n\n\n

Bien que l\u2019administration ait exprim\u00e9 l\u2019espoir d\u2019une interruption br\u00e8ve, de telles instructions ont des effets imm\u00e9diats : avis de mise en cong\u00e9 forc\u00e9, suspension de services et incertitude pour des centaines de milliers de fonctionnaires et de sous-traitants.<\/p>\n\n\n\n

Lors de la derni\u00e8re fermeture prolong\u00e9e, environ 800 000 employ\u00e9s f\u00e9d\u00e9raux avaient \u00e9t\u00e9 mis en cong\u00e9 ou contraints de travailler sans r\u00e9mun\u00e9ration \u2014 un pr\u00e9c\u00e9dent qui plane encore sur chaque interruption de financement.<\/p>\n\n\n\n

Un probl\u00e8me structurel, pas un incident isol\u00e9<\/h2>\n\n\n\n

Jeudi, Donald Trump a exhort\u00e9 les l\u00e9gislateurs \u00e0 soutenir l\u2019accord, appuyant le financement de la majorit\u00e9 des administrations f\u00e9d\u00e9rales jusqu\u2019\u00e0 la fin de l\u2019exercice budg\u00e9taire, le 30 septembre. Pourtant, son intervention n\u2019a pas suffi \u00e0 \u00e9viter une nouvelle fermeture, soulignant que le soutien pr\u00e9sidentiel \u00e0 lui seul ne peut surmonter les dysfonctionnements du Congr\u00e8s.<\/p>\n\n\n\n

Cette fermeture n\u2019est pas une anomalie, mais s\u2019inscrit dans une tendance de fond. Depuis 1980, le gouvernement am\u00e9ricain a connu plus de 20 fermetures, dont la fr\u00e9quence a fortement augment\u00e9 au cours de la derni\u00e8re d\u00e9cennie, \u00e0 mesure que les n\u00e9gociations budg\u00e9taires sont devenues des instruments de luttes id\u00e9ologiques plut\u00f4t que des exercices de gouvernance ordinaire.<\/p>\n\n\n\n

Gouverner par la crise<\/h2>\n\n\n\n

La derni\u00e8re fermeture met en lumi\u00e8re un syst\u00e8me <\/a>de plus en plus d\u00e9pendant du chantage politique, des solutions temporaires et des crises fabriqu\u00e9es. Si les \u00e9lus pr\u00e9sentent l\u2019interruption comme provisoire, l\u2019effet cumulatif de ces fermetures r\u00e9p\u00e9t\u00e9es est profond\u00e9ment corrosif : affaiblissement de la confiance du public, inefficacit\u00e9 \u00e9conomique et \u00e9rosion de la capacit\u00e9 de l\u2019\u00c9tat f\u00e9d\u00e9ral \u00e0 fonctionner de mani\u00e8re pr\u00e9visible.<\/p>\n\n\n\n

Alors que le Congr\u00e8s s\u2019efforce une nouvelle fois de rouvrir le gouvernement, une question plus fondamentale demeure sans r\u00e9ponse : combien de temps une superpuissance mondiale peut-elle se permettre de se gouverner \u00e0 travers des crises artificielles, plut\u00f4t que par des d\u00e9cisions stables et prises en temps voulu ?<\/p>\n","post_title":"Une fermeture partielle du gouvernement apr\u00e8s l\u2019\u00e9chec du calendrier de l\u2019accord s\u00e9natorial","post_excerpt":"","post_status":"publish","comment_status":"closed","ping_status":"closed","post_password":"","post_name":"une-fermeture-partielle-du-gouvernement-apres-lechec-du-calendrier-de-laccord-senatorial","to_ping":"","pinged":"","post_modified":"2026-01-31 14:17:05","post_modified_gmt":"2026-01-31 14:17:05","post_content_filtered":"","post_parent":0,"guid":"https:\/\/dctransparency.com\/?p=10288","menu_order":0,"post_type":"post","post_mime_type":"","comment_count":"0","filter":"raw"}],"next":false,"prev":true,"total_page":12},"paged":1,"column_class":"jeg_col_2o3","class":"epic_block_3"};

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Le DHS est une source de tensions pour les d\u00e9mocrates, notamment en raison de politiques de contr\u00f4le migratoire jug\u00e9es agressives, dont de r\u00e9centes op\u00e9rations dans le Minnesota ayant suscit\u00e9 de vives critiques de la part d\u2019organisations de d\u00e9fense des libert\u00e9s civiles et de responsables locaux. De leur c\u00f4t\u00e9, les r\u00e9publicains utilisent le financement du DHS comme levier pour imposer des politiques migratoires plus strictes.<\/p>\n\n\n\n

Cette approche \u00e0 deux vitesses dans le financement de l\u2019une des agences les plus vastes et complexes du gouvernement est symptomatique de l\u2019incapacit\u00e9 du Congr\u00e8s \u00e0 concilier l\u2019application des lois sur l\u2019immigration avec les autres priorit\u00e9s de gouvernance.<\/p>\n\n\n\n

Des blocages individuels aux r\u00e9percussions nationales<\/h2>\n\n\n\n

La fermeture a \u00e9t\u00e9 encore compliqu\u00e9e par des blocages au S\u00e9nat, notamment de la part du s\u00e9nateur r\u00e9publicain Lindsey Graham, de Caroline du Sud. Celui-ci a exig\u00e9 que son opposition au paquet budg\u00e9taire ne soit lev\u00e9e qu\u2019\u00e0 la condition d\u2019un vote garanti sur son projet de loi visant \u00e0 criminaliser les politiques dites de \u00ab villes sanctuaires \u00bb.<\/p>\n\n\n\n

Son texte rendrait p\u00e9nalement responsables les autorit\u00e9s locales et \u00e9tatiques accus\u00e9es d\u2019entraver l\u2019application des lois f\u00e9d\u00e9rales sur l\u2019immigration \u2014 une initiative largement critiqu\u00e9e par les analystes juridiques, qui la jugent inconstitutionnelle et susceptible d\u2019entra\u00eener des ann\u00e9es de contentieux.<\/p>\n\n\n\n

Graham a \u00e9galement li\u00e9 la lev\u00e9e de son blocage \u00e0 l\u2019enqu\u00eate \u00ab Arctic Frost \u00bb, men\u00e9e par l\u2019ancien procureur sp\u00e9cial Jack Smith, exigeant de nouvelles proc\u00e9dures de notification lorsque des membres du Congr\u00e8s sont inform\u00e9s de la saisie de leurs relev\u00e9s t\u00e9l\u00e9phoniques dans le cadre d\u2019enqu\u00eates p\u00e9nales.<\/p>\n\n\n\n

Les agences somm\u00e9es de r\u00e9duire leurs activit\u00e9s<\/h2>\n\n\n\n

Dans une note transmise vendredi, le directeur du Bureau de la gestion et du budget (Office of Management and Budget), Russell Vought, a ordonn\u00e9 aux agences f\u00e9d\u00e9rales d\u2019entamer des \u00ab activit\u00e9s de fermeture ordonn\u00e9e \u00bb, demandant aux employ\u00e9s de se pr\u00e9senter uniquement pour pr\u00e9parer les cessations d\u2019activit\u00e9.<\/p>\n\n\n\n

Bien que l\u2019administration ait exprim\u00e9 l\u2019espoir d\u2019une interruption br\u00e8ve, de telles instructions ont des effets imm\u00e9diats : avis de mise en cong\u00e9 forc\u00e9, suspension de services et incertitude pour des centaines de milliers de fonctionnaires et de sous-traitants.<\/p>\n\n\n\n

Lors de la derni\u00e8re fermeture prolong\u00e9e, environ 800 000 employ\u00e9s f\u00e9d\u00e9raux avaient \u00e9t\u00e9 mis en cong\u00e9 ou contraints de travailler sans r\u00e9mun\u00e9ration \u2014 un pr\u00e9c\u00e9dent qui plane encore sur chaque interruption de financement.<\/p>\n\n\n\n

Un probl\u00e8me structurel, pas un incident isol\u00e9<\/h2>\n\n\n\n

Jeudi, Donald Trump a exhort\u00e9 les l\u00e9gislateurs \u00e0 soutenir l\u2019accord, appuyant le financement de la majorit\u00e9 des administrations f\u00e9d\u00e9rales jusqu\u2019\u00e0 la fin de l\u2019exercice budg\u00e9taire, le 30 septembre. Pourtant, son intervention n\u2019a pas suffi \u00e0 \u00e9viter une nouvelle fermeture, soulignant que le soutien pr\u00e9sidentiel \u00e0 lui seul ne peut surmonter les dysfonctionnements du Congr\u00e8s.<\/p>\n\n\n\n

Cette fermeture n\u2019est pas une anomalie, mais s\u2019inscrit dans une tendance de fond. Depuis 1980, le gouvernement am\u00e9ricain a connu plus de 20 fermetures, dont la fr\u00e9quence a fortement augment\u00e9 au cours de la derni\u00e8re d\u00e9cennie, \u00e0 mesure que les n\u00e9gociations budg\u00e9taires sont devenues des instruments de luttes id\u00e9ologiques plut\u00f4t que des exercices de gouvernance ordinaire.<\/p>\n\n\n\n

Gouverner par la crise<\/h2>\n\n\n\n

La derni\u00e8re fermeture met en lumi\u00e8re un syst\u00e8me <\/a>de plus en plus d\u00e9pendant du chantage politique, des solutions temporaires et des crises fabriqu\u00e9es. Si les \u00e9lus pr\u00e9sentent l\u2019interruption comme provisoire, l\u2019effet cumulatif de ces fermetures r\u00e9p\u00e9t\u00e9es est profond\u00e9ment corrosif : affaiblissement de la confiance du public, inefficacit\u00e9 \u00e9conomique et \u00e9rosion de la capacit\u00e9 de l\u2019\u00c9tat f\u00e9d\u00e9ral \u00e0 fonctionner de mani\u00e8re pr\u00e9visible.<\/p>\n\n\n\n

Alors que le Congr\u00e8s s\u2019efforce une nouvelle fois de rouvrir le gouvernement, une question plus fondamentale demeure sans r\u00e9ponse : combien de temps une superpuissance mondiale peut-elle se permettre de se gouverner \u00e0 travers des crises artificielles, plut\u00f4t que par des d\u00e9cisions stables et prises en temps voulu ?<\/p>\n","post_title":"Une fermeture partielle du gouvernement apr\u00e8s l\u2019\u00e9chec du calendrier de l\u2019accord s\u00e9natorial","post_excerpt":"","post_status":"publish","comment_status":"closed","ping_status":"closed","post_password":"","post_name":"une-fermeture-partielle-du-gouvernement-apres-lechec-du-calendrier-de-laccord-senatorial","to_ping":"","pinged":"","post_modified":"2026-01-31 14:17:05","post_modified_gmt":"2026-01-31 14:17:05","post_content_filtered":"","post_parent":0,"guid":"https:\/\/dctransparency.com\/?p=10288","menu_order":0,"post_type":"post","post_mime_type":"","comment_count":"0","filter":"raw"}],"next":false,"prev":true,"total_page":12},"paged":1,"column_class":"jeg_col_2o3","class":"epic_block_3"};

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La partie la plus contest\u00e9e du paquet budg\u00e9taire concerne le D\u00e9partement de la S\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure. L\u2019accord s\u00e9natorial a retir\u00e9 le DHS du projet de loi global de cr\u00e9dits pour l\u2019inclure dans une mesure de financement temporaire distincte, repoussant ainsi les d\u00e9cisions d\u00e9finitives \u00e0 plus tard.<\/p>\n\n\n\n

Le DHS est une source de tensions pour les d\u00e9mocrates, notamment en raison de politiques de contr\u00f4le migratoire jug\u00e9es agressives, dont de r\u00e9centes op\u00e9rations dans le Minnesota ayant suscit\u00e9 de vives critiques de la part d\u2019organisations de d\u00e9fense des libert\u00e9s civiles et de responsables locaux. De leur c\u00f4t\u00e9, les r\u00e9publicains utilisent le financement du DHS comme levier pour imposer des politiques migratoires plus strictes.<\/p>\n\n\n\n

Cette approche \u00e0 deux vitesses dans le financement de l\u2019une des agences les plus vastes et complexes du gouvernement est symptomatique de l\u2019incapacit\u00e9 du Congr\u00e8s \u00e0 concilier l\u2019application des lois sur l\u2019immigration avec les autres priorit\u00e9s de gouvernance.<\/p>\n\n\n\n

Des blocages individuels aux r\u00e9percussions nationales<\/h2>\n\n\n\n

La fermeture a \u00e9t\u00e9 encore compliqu\u00e9e par des blocages au S\u00e9nat, notamment de la part du s\u00e9nateur r\u00e9publicain Lindsey Graham, de Caroline du Sud. Celui-ci a exig\u00e9 que son opposition au paquet budg\u00e9taire ne soit lev\u00e9e qu\u2019\u00e0 la condition d\u2019un vote garanti sur son projet de loi visant \u00e0 criminaliser les politiques dites de \u00ab villes sanctuaires \u00bb.<\/p>\n\n\n\n

Son texte rendrait p\u00e9nalement responsables les autorit\u00e9s locales et \u00e9tatiques accus\u00e9es d\u2019entraver l\u2019application des lois f\u00e9d\u00e9rales sur l\u2019immigration \u2014 une initiative largement critiqu\u00e9e par les analystes juridiques, qui la jugent inconstitutionnelle et susceptible d\u2019entra\u00eener des ann\u00e9es de contentieux.<\/p>\n\n\n\n

Graham a \u00e9galement li\u00e9 la lev\u00e9e de son blocage \u00e0 l\u2019enqu\u00eate \u00ab Arctic Frost \u00bb, men\u00e9e par l\u2019ancien procureur sp\u00e9cial Jack Smith, exigeant de nouvelles proc\u00e9dures de notification lorsque des membres du Congr\u00e8s sont inform\u00e9s de la saisie de leurs relev\u00e9s t\u00e9l\u00e9phoniques dans le cadre d\u2019enqu\u00eates p\u00e9nales.<\/p>\n\n\n\n

Les agences somm\u00e9es de r\u00e9duire leurs activit\u00e9s<\/h2>\n\n\n\n

Dans une note transmise vendredi, le directeur du Bureau de la gestion et du budget (Office of Management and Budget), Russell Vought, a ordonn\u00e9 aux agences f\u00e9d\u00e9rales d\u2019entamer des \u00ab activit\u00e9s de fermeture ordonn\u00e9e \u00bb, demandant aux employ\u00e9s de se pr\u00e9senter uniquement pour pr\u00e9parer les cessations d\u2019activit\u00e9.<\/p>\n\n\n\n

Bien que l\u2019administration ait exprim\u00e9 l\u2019espoir d\u2019une interruption br\u00e8ve, de telles instructions ont des effets imm\u00e9diats : avis de mise en cong\u00e9 forc\u00e9, suspension de services et incertitude pour des centaines de milliers de fonctionnaires et de sous-traitants.<\/p>\n\n\n\n

Lors de la derni\u00e8re fermeture prolong\u00e9e, environ 800 000 employ\u00e9s f\u00e9d\u00e9raux avaient \u00e9t\u00e9 mis en cong\u00e9 ou contraints de travailler sans r\u00e9mun\u00e9ration \u2014 un pr\u00e9c\u00e9dent qui plane encore sur chaque interruption de financement.<\/p>\n\n\n\n

Un probl\u00e8me structurel, pas un incident isol\u00e9<\/h2>\n\n\n\n

Jeudi, Donald Trump a exhort\u00e9 les l\u00e9gislateurs \u00e0 soutenir l\u2019accord, appuyant le financement de la majorit\u00e9 des administrations f\u00e9d\u00e9rales jusqu\u2019\u00e0 la fin de l\u2019exercice budg\u00e9taire, le 30 septembre. Pourtant, son intervention n\u2019a pas suffi \u00e0 \u00e9viter une nouvelle fermeture, soulignant que le soutien pr\u00e9sidentiel \u00e0 lui seul ne peut surmonter les dysfonctionnements du Congr\u00e8s.<\/p>\n\n\n\n

Cette fermeture n\u2019est pas une anomalie, mais s\u2019inscrit dans une tendance de fond. Depuis 1980, le gouvernement am\u00e9ricain a connu plus de 20 fermetures, dont la fr\u00e9quence a fortement augment\u00e9 au cours de la derni\u00e8re d\u00e9cennie, \u00e0 mesure que les n\u00e9gociations budg\u00e9taires sont devenues des instruments de luttes id\u00e9ologiques plut\u00f4t que des exercices de gouvernance ordinaire.<\/p>\n\n\n\n

Gouverner par la crise<\/h2>\n\n\n\n

La derni\u00e8re fermeture met en lumi\u00e8re un syst\u00e8me <\/a>de plus en plus d\u00e9pendant du chantage politique, des solutions temporaires et des crises fabriqu\u00e9es. Si les \u00e9lus pr\u00e9sentent l\u2019interruption comme provisoire, l\u2019effet cumulatif de ces fermetures r\u00e9p\u00e9t\u00e9es est profond\u00e9ment corrosif : affaiblissement de la confiance du public, inefficacit\u00e9 \u00e9conomique et \u00e9rosion de la capacit\u00e9 de l\u2019\u00c9tat f\u00e9d\u00e9ral \u00e0 fonctionner de mani\u00e8re pr\u00e9visible.<\/p>\n\n\n\n

Alors que le Congr\u00e8s s\u2019efforce une nouvelle fois de rouvrir le gouvernement, une question plus fondamentale demeure sans r\u00e9ponse : combien de temps une superpuissance mondiale peut-elle se permettre de se gouverner \u00e0 travers des crises artificielles, plut\u00f4t que par des d\u00e9cisions stables et prises en temps voulu ?<\/p>\n","post_title":"Une fermeture partielle du gouvernement apr\u00e8s l\u2019\u00e9chec du calendrier de l\u2019accord s\u00e9natorial","post_excerpt":"","post_status":"publish","comment_status":"closed","ping_status":"closed","post_password":"","post_name":"une-fermeture-partielle-du-gouvernement-apres-lechec-du-calendrier-de-laccord-senatorial","to_ping":"","pinged":"","post_modified":"2026-01-31 14:17:05","post_modified_gmt":"2026-01-31 14:17:05","post_content_filtered":"","post_parent":0,"guid":"https:\/\/dctransparency.com\/?p=10288","menu_order":0,"post_type":"post","post_mime_type":"","comment_count":"0","filter":"raw"}],"next":false,"prev":true,"total_page":12},"paged":1,"column_class":"jeg_col_2o3","class":"epic_block_3"};

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La s\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure au c\u0153ur du blocage<\/h2>\n\n\n\n

La partie la plus contest\u00e9e du paquet budg\u00e9taire concerne le D\u00e9partement de la S\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure. L\u2019accord s\u00e9natorial a retir\u00e9 le DHS du projet de loi global de cr\u00e9dits pour l\u2019inclure dans une mesure de financement temporaire distincte, repoussant ainsi les d\u00e9cisions d\u00e9finitives \u00e0 plus tard.<\/p>\n\n\n\n

Le DHS est une source de tensions pour les d\u00e9mocrates, notamment en raison de politiques de contr\u00f4le migratoire jug\u00e9es agressives, dont de r\u00e9centes op\u00e9rations dans le Minnesota ayant suscit\u00e9 de vives critiques de la part d\u2019organisations de d\u00e9fense des libert\u00e9s civiles et de responsables locaux. De leur c\u00f4t\u00e9, les r\u00e9publicains utilisent le financement du DHS comme levier pour imposer des politiques migratoires plus strictes.<\/p>\n\n\n\n

Cette approche \u00e0 deux vitesses dans le financement de l\u2019une des agences les plus vastes et complexes du gouvernement est symptomatique de l\u2019incapacit\u00e9 du Congr\u00e8s \u00e0 concilier l\u2019application des lois sur l\u2019immigration avec les autres priorit\u00e9s de gouvernance.<\/p>\n\n\n\n

Des blocages individuels aux r\u00e9percussions nationales<\/h2>\n\n\n\n

La fermeture a \u00e9t\u00e9 encore compliqu\u00e9e par des blocages au S\u00e9nat, notamment de la part du s\u00e9nateur r\u00e9publicain Lindsey Graham, de Caroline du Sud. Celui-ci a exig\u00e9 que son opposition au paquet budg\u00e9taire ne soit lev\u00e9e qu\u2019\u00e0 la condition d\u2019un vote garanti sur son projet de loi visant \u00e0 criminaliser les politiques dites de \u00ab villes sanctuaires \u00bb.<\/p>\n\n\n\n

Son texte rendrait p\u00e9nalement responsables les autorit\u00e9s locales et \u00e9tatiques accus\u00e9es d\u2019entraver l\u2019application des lois f\u00e9d\u00e9rales sur l\u2019immigration \u2014 une initiative largement critiqu\u00e9e par les analystes juridiques, qui la jugent inconstitutionnelle et susceptible d\u2019entra\u00eener des ann\u00e9es de contentieux.<\/p>\n\n\n\n

Graham a \u00e9galement li\u00e9 la lev\u00e9e de son blocage \u00e0 l\u2019enqu\u00eate \u00ab Arctic Frost \u00bb, men\u00e9e par l\u2019ancien procureur sp\u00e9cial Jack Smith, exigeant de nouvelles proc\u00e9dures de notification lorsque des membres du Congr\u00e8s sont inform\u00e9s de la saisie de leurs relev\u00e9s t\u00e9l\u00e9phoniques dans le cadre d\u2019enqu\u00eates p\u00e9nales.<\/p>\n\n\n\n

Les agences somm\u00e9es de r\u00e9duire leurs activit\u00e9s<\/h2>\n\n\n\n

Dans une note transmise vendredi, le directeur du Bureau de la gestion et du budget (Office of Management and Budget), Russell Vought, a ordonn\u00e9 aux agences f\u00e9d\u00e9rales d\u2019entamer des \u00ab activit\u00e9s de fermeture ordonn\u00e9e \u00bb, demandant aux employ\u00e9s de se pr\u00e9senter uniquement pour pr\u00e9parer les cessations d\u2019activit\u00e9.<\/p>\n\n\n\n

Bien que l\u2019administration ait exprim\u00e9 l\u2019espoir d\u2019une interruption br\u00e8ve, de telles instructions ont des effets imm\u00e9diats : avis de mise en cong\u00e9 forc\u00e9, suspension de services et incertitude pour des centaines de milliers de fonctionnaires et de sous-traitants.<\/p>\n\n\n\n

Lors de la derni\u00e8re fermeture prolong\u00e9e, environ 800 000 employ\u00e9s f\u00e9d\u00e9raux avaient \u00e9t\u00e9 mis en cong\u00e9 ou contraints de travailler sans r\u00e9mun\u00e9ration \u2014 un pr\u00e9c\u00e9dent qui plane encore sur chaque interruption de financement.<\/p>\n\n\n\n

Un probl\u00e8me structurel, pas un incident isol\u00e9<\/h2>\n\n\n\n

Jeudi, Donald Trump a exhort\u00e9 les l\u00e9gislateurs \u00e0 soutenir l\u2019accord, appuyant le financement de la majorit\u00e9 des administrations f\u00e9d\u00e9rales jusqu\u2019\u00e0 la fin de l\u2019exercice budg\u00e9taire, le 30 septembre. Pourtant, son intervention n\u2019a pas suffi \u00e0 \u00e9viter une nouvelle fermeture, soulignant que le soutien pr\u00e9sidentiel \u00e0 lui seul ne peut surmonter les dysfonctionnements du Congr\u00e8s.<\/p>\n\n\n\n

Cette fermeture n\u2019est pas une anomalie, mais s\u2019inscrit dans une tendance de fond. Depuis 1980, le gouvernement am\u00e9ricain a connu plus de 20 fermetures, dont la fr\u00e9quence a fortement augment\u00e9 au cours de la derni\u00e8re d\u00e9cennie, \u00e0 mesure que les n\u00e9gociations budg\u00e9taires sont devenues des instruments de luttes id\u00e9ologiques plut\u00f4t que des exercices de gouvernance ordinaire.<\/p>\n\n\n\n

Gouverner par la crise<\/h2>\n\n\n\n

La derni\u00e8re fermeture met en lumi\u00e8re un syst\u00e8me <\/a>de plus en plus d\u00e9pendant du chantage politique, des solutions temporaires et des crises fabriqu\u00e9es. Si les \u00e9lus pr\u00e9sentent l\u2019interruption comme provisoire, l\u2019effet cumulatif de ces fermetures r\u00e9p\u00e9t\u00e9es est profond\u00e9ment corrosif : affaiblissement de la confiance du public, inefficacit\u00e9 \u00e9conomique et \u00e9rosion de la capacit\u00e9 de l\u2019\u00c9tat f\u00e9d\u00e9ral \u00e0 fonctionner de mani\u00e8re pr\u00e9visible.<\/p>\n\n\n\n

Alors que le Congr\u00e8s s\u2019efforce une nouvelle fois de rouvrir le gouvernement, une question plus fondamentale demeure sans r\u00e9ponse : combien de temps une superpuissance mondiale peut-elle se permettre de se gouverner \u00e0 travers des crises artificielles, plut\u00f4t que par des d\u00e9cisions stables et prises en temps voulu ?<\/p>\n","post_title":"Une fermeture partielle du gouvernement apr\u00e8s l\u2019\u00e9chec du calendrier de l\u2019accord s\u00e9natorial","post_excerpt":"","post_status":"publish","comment_status":"closed","ping_status":"closed","post_password":"","post_name":"une-fermeture-partielle-du-gouvernement-apres-lechec-du-calendrier-de-laccord-senatorial","to_ping":"","pinged":"","post_modified":"2026-01-31 14:17:05","post_modified_gmt":"2026-01-31 14:17:05","post_content_filtered":"","post_parent":0,"guid":"https:\/\/dctransparency.com\/?p=10288","menu_order":0,"post_type":"post","post_mime_type":"","comment_count":"0","filter":"raw"}],"next":false,"prev":true,"total_page":12},"paged":1,"column_class":"jeg_col_2o3","class":"epic_block_3"};

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Johnson esp\u00e8re que la Chambre adoptera le texte lundi, avant qu\u2019il ne soit transmis \u00e0 Donald Trump pour signature. D\u2019ici l\u00e0, les agences f\u00e9d\u00e9rales restent en situation de fermeture, alors m\u00eame qu\u2019un accord de principe sur le financement a d\u00e9j\u00e0 \u00e9t\u00e9 trouv\u00e9 par les l\u00e9gislateurs.<\/p>\n\n\n\n

La s\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure au c\u0153ur du blocage<\/h2>\n\n\n\n

La partie la plus contest\u00e9e du paquet budg\u00e9taire concerne le D\u00e9partement de la S\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure. L\u2019accord s\u00e9natorial a retir\u00e9 le DHS du projet de loi global de cr\u00e9dits pour l\u2019inclure dans une mesure de financement temporaire distincte, repoussant ainsi les d\u00e9cisions d\u00e9finitives \u00e0 plus tard.<\/p>\n\n\n\n

Le DHS est une source de tensions pour les d\u00e9mocrates, notamment en raison de politiques de contr\u00f4le migratoire jug\u00e9es agressives, dont de r\u00e9centes op\u00e9rations dans le Minnesota ayant suscit\u00e9 de vives critiques de la part d\u2019organisations de d\u00e9fense des libert\u00e9s civiles et de responsables locaux. De leur c\u00f4t\u00e9, les r\u00e9publicains utilisent le financement du DHS comme levier pour imposer des politiques migratoires plus strictes.<\/p>\n\n\n\n

Cette approche \u00e0 deux vitesses dans le financement de l\u2019une des agences les plus vastes et complexes du gouvernement est symptomatique de l\u2019incapacit\u00e9 du Congr\u00e8s \u00e0 concilier l\u2019application des lois sur l\u2019immigration avec les autres priorit\u00e9s de gouvernance.<\/p>\n\n\n\n

Des blocages individuels aux r\u00e9percussions nationales<\/h2>\n\n\n\n

La fermeture a \u00e9t\u00e9 encore compliqu\u00e9e par des blocages au S\u00e9nat, notamment de la part du s\u00e9nateur r\u00e9publicain Lindsey Graham, de Caroline du Sud. Celui-ci a exig\u00e9 que son opposition au paquet budg\u00e9taire ne soit lev\u00e9e qu\u2019\u00e0 la condition d\u2019un vote garanti sur son projet de loi visant \u00e0 criminaliser les politiques dites de \u00ab villes sanctuaires \u00bb.<\/p>\n\n\n\n

Son texte rendrait p\u00e9nalement responsables les autorit\u00e9s locales et \u00e9tatiques accus\u00e9es d\u2019entraver l\u2019application des lois f\u00e9d\u00e9rales sur l\u2019immigration \u2014 une initiative largement critiqu\u00e9e par les analystes juridiques, qui la jugent inconstitutionnelle et susceptible d\u2019entra\u00eener des ann\u00e9es de contentieux.<\/p>\n\n\n\n

Graham a \u00e9galement li\u00e9 la lev\u00e9e de son blocage \u00e0 l\u2019enqu\u00eate \u00ab Arctic Frost \u00bb, men\u00e9e par l\u2019ancien procureur sp\u00e9cial Jack Smith, exigeant de nouvelles proc\u00e9dures de notification lorsque des membres du Congr\u00e8s sont inform\u00e9s de la saisie de leurs relev\u00e9s t\u00e9l\u00e9phoniques dans le cadre d\u2019enqu\u00eates p\u00e9nales.<\/p>\n\n\n\n

Les agences somm\u00e9es de r\u00e9duire leurs activit\u00e9s<\/h2>\n\n\n\n

Dans une note transmise vendredi, le directeur du Bureau de la gestion et du budget (Office of Management and Budget), Russell Vought, a ordonn\u00e9 aux agences f\u00e9d\u00e9rales d\u2019entamer des \u00ab activit\u00e9s de fermeture ordonn\u00e9e \u00bb, demandant aux employ\u00e9s de se pr\u00e9senter uniquement pour pr\u00e9parer les cessations d\u2019activit\u00e9.<\/p>\n\n\n\n

Bien que l\u2019administration ait exprim\u00e9 l\u2019espoir d\u2019une interruption br\u00e8ve, de telles instructions ont des effets imm\u00e9diats : avis de mise en cong\u00e9 forc\u00e9, suspension de services et incertitude pour des centaines de milliers de fonctionnaires et de sous-traitants.<\/p>\n\n\n\n

Lors de la derni\u00e8re fermeture prolong\u00e9e, environ 800 000 employ\u00e9s f\u00e9d\u00e9raux avaient \u00e9t\u00e9 mis en cong\u00e9 ou contraints de travailler sans r\u00e9mun\u00e9ration \u2014 un pr\u00e9c\u00e9dent qui plane encore sur chaque interruption de financement.<\/p>\n\n\n\n

Un probl\u00e8me structurel, pas un incident isol\u00e9<\/h2>\n\n\n\n

Jeudi, Donald Trump a exhort\u00e9 les l\u00e9gislateurs \u00e0 soutenir l\u2019accord, appuyant le financement de la majorit\u00e9 des administrations f\u00e9d\u00e9rales jusqu\u2019\u00e0 la fin de l\u2019exercice budg\u00e9taire, le 30 septembre. Pourtant, son intervention n\u2019a pas suffi \u00e0 \u00e9viter une nouvelle fermeture, soulignant que le soutien pr\u00e9sidentiel \u00e0 lui seul ne peut surmonter les dysfonctionnements du Congr\u00e8s.<\/p>\n\n\n\n

Cette fermeture n\u2019est pas une anomalie, mais s\u2019inscrit dans une tendance de fond. Depuis 1980, le gouvernement am\u00e9ricain a connu plus de 20 fermetures, dont la fr\u00e9quence a fortement augment\u00e9 au cours de la derni\u00e8re d\u00e9cennie, \u00e0 mesure que les n\u00e9gociations budg\u00e9taires sont devenues des instruments de luttes id\u00e9ologiques plut\u00f4t que des exercices de gouvernance ordinaire.<\/p>\n\n\n\n

Gouverner par la crise<\/h2>\n\n\n\n

La derni\u00e8re fermeture met en lumi\u00e8re un syst\u00e8me <\/a>de plus en plus d\u00e9pendant du chantage politique, des solutions temporaires et des crises fabriqu\u00e9es. Si les \u00e9lus pr\u00e9sentent l\u2019interruption comme provisoire, l\u2019effet cumulatif de ces fermetures r\u00e9p\u00e9t\u00e9es est profond\u00e9ment corrosif : affaiblissement de la confiance du public, inefficacit\u00e9 \u00e9conomique et \u00e9rosion de la capacit\u00e9 de l\u2019\u00c9tat f\u00e9d\u00e9ral \u00e0 fonctionner de mani\u00e8re pr\u00e9visible.<\/p>\n\n\n\n

Alors que le Congr\u00e8s s\u2019efforce une nouvelle fois de rouvrir le gouvernement, une question plus fondamentale demeure sans r\u00e9ponse : combien de temps une superpuissance mondiale peut-elle se permettre de se gouverner \u00e0 travers des crises artificielles, plut\u00f4t que par des d\u00e9cisions stables et prises en temps voulu ?<\/p>\n","post_title":"Une fermeture partielle du gouvernement apr\u00e8s l\u2019\u00e9chec du calendrier de l\u2019accord s\u00e9natorial","post_excerpt":"","post_status":"publish","comment_status":"closed","ping_status":"closed","post_password":"","post_name":"une-fermeture-partielle-du-gouvernement-apres-lechec-du-calendrier-de-laccord-senatorial","to_ping":"","pinged":"","post_modified":"2026-01-31 14:17:05","post_modified_gmt":"2026-01-31 14:17:05","post_content_filtered":"","post_parent":0,"guid":"https:\/\/dctransparency.com\/?p=10288","menu_order":0,"post_type":"post","post_mime_type":"","comment_count":"0","filter":"raw"}],"next":false,"prev":true,"total_page":12},"paged":1,"column_class":"jeg_col_2o3","class":"epic_block_3"};

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Le pr\u00e9sident de la Chambre, Mike Johnson, a annonc\u00e9 qu\u2019il soutenait l\u2019accord adopt\u00e9 par le S\u00e9nat, en raison du soutien apport\u00e9 au paquet budg\u00e9taire par le pr\u00e9sident Donald Trump. Cette position, r\u00e9v\u00e9l\u00e9e lors d\u2019une conf\u00e9rence t\u00e9l\u00e9phonique des r\u00e9publicains de la Chambre, montre \u00e0 quel point la direction l\u00e9gislative demeure d\u00e9pendante de l\u2019aval pr\u00e9sidentiel, plut\u00f4t que de l\u2019urgence d\u2019agir.<\/p>\n\n\n\n

Johnson esp\u00e8re que la Chambre adoptera le texte lundi, avant qu\u2019il ne soit transmis \u00e0 Donald Trump pour signature. D\u2019ici l\u00e0, les agences f\u00e9d\u00e9rales restent en situation de fermeture, alors m\u00eame qu\u2019un accord de principe sur le financement a d\u00e9j\u00e0 \u00e9t\u00e9 trouv\u00e9 par les l\u00e9gislateurs.<\/p>\n\n\n\n

La s\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure au c\u0153ur du blocage<\/h2>\n\n\n\n

La partie la plus contest\u00e9e du paquet budg\u00e9taire concerne le D\u00e9partement de la S\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure. L\u2019accord s\u00e9natorial a retir\u00e9 le DHS du projet de loi global de cr\u00e9dits pour l\u2019inclure dans une mesure de financement temporaire distincte, repoussant ainsi les d\u00e9cisions d\u00e9finitives \u00e0 plus tard.<\/p>\n\n\n\n

Le DHS est une source de tensions pour les d\u00e9mocrates, notamment en raison de politiques de contr\u00f4le migratoire jug\u00e9es agressives, dont de r\u00e9centes op\u00e9rations dans le Minnesota ayant suscit\u00e9 de vives critiques de la part d\u2019organisations de d\u00e9fense des libert\u00e9s civiles et de responsables locaux. De leur c\u00f4t\u00e9, les r\u00e9publicains utilisent le financement du DHS comme levier pour imposer des politiques migratoires plus strictes.<\/p>\n\n\n\n

Cette approche \u00e0 deux vitesses dans le financement de l\u2019une des agences les plus vastes et complexes du gouvernement est symptomatique de l\u2019incapacit\u00e9 du Congr\u00e8s \u00e0 concilier l\u2019application des lois sur l\u2019immigration avec les autres priorit\u00e9s de gouvernance.<\/p>\n\n\n\n

Des blocages individuels aux r\u00e9percussions nationales<\/h2>\n\n\n\n

La fermeture a \u00e9t\u00e9 encore compliqu\u00e9e par des blocages au S\u00e9nat, notamment de la part du s\u00e9nateur r\u00e9publicain Lindsey Graham, de Caroline du Sud. Celui-ci a exig\u00e9 que son opposition au paquet budg\u00e9taire ne soit lev\u00e9e qu\u2019\u00e0 la condition d\u2019un vote garanti sur son projet de loi visant \u00e0 criminaliser les politiques dites de \u00ab villes sanctuaires \u00bb.<\/p>\n\n\n\n

Son texte rendrait p\u00e9nalement responsables les autorit\u00e9s locales et \u00e9tatiques accus\u00e9es d\u2019entraver l\u2019application des lois f\u00e9d\u00e9rales sur l\u2019immigration \u2014 une initiative largement critiqu\u00e9e par les analystes juridiques, qui la jugent inconstitutionnelle et susceptible d\u2019entra\u00eener des ann\u00e9es de contentieux.<\/p>\n\n\n\n

Graham a \u00e9galement li\u00e9 la lev\u00e9e de son blocage \u00e0 l\u2019enqu\u00eate \u00ab Arctic Frost \u00bb, men\u00e9e par l\u2019ancien procureur sp\u00e9cial Jack Smith, exigeant de nouvelles proc\u00e9dures de notification lorsque des membres du Congr\u00e8s sont inform\u00e9s de la saisie de leurs relev\u00e9s t\u00e9l\u00e9phoniques dans le cadre d\u2019enqu\u00eates p\u00e9nales.<\/p>\n\n\n\n

Les agences somm\u00e9es de r\u00e9duire leurs activit\u00e9s<\/h2>\n\n\n\n

Dans une note transmise vendredi, le directeur du Bureau de la gestion et du budget (Office of Management and Budget), Russell Vought, a ordonn\u00e9 aux agences f\u00e9d\u00e9rales d\u2019entamer des \u00ab activit\u00e9s de fermeture ordonn\u00e9e \u00bb, demandant aux employ\u00e9s de se pr\u00e9senter uniquement pour pr\u00e9parer les cessations d\u2019activit\u00e9.<\/p>\n\n\n\n

Bien que l\u2019administration ait exprim\u00e9 l\u2019espoir d\u2019une interruption br\u00e8ve, de telles instructions ont des effets imm\u00e9diats : avis de mise en cong\u00e9 forc\u00e9, suspension de services et incertitude pour des centaines de milliers de fonctionnaires et de sous-traitants.<\/p>\n\n\n\n

Lors de la derni\u00e8re fermeture prolong\u00e9e, environ 800 000 employ\u00e9s f\u00e9d\u00e9raux avaient \u00e9t\u00e9 mis en cong\u00e9 ou contraints de travailler sans r\u00e9mun\u00e9ration \u2014 un pr\u00e9c\u00e9dent qui plane encore sur chaque interruption de financement.<\/p>\n\n\n\n

Un probl\u00e8me structurel, pas un incident isol\u00e9<\/h2>\n\n\n\n

Jeudi, Donald Trump a exhort\u00e9 les l\u00e9gislateurs \u00e0 soutenir l\u2019accord, appuyant le financement de la majorit\u00e9 des administrations f\u00e9d\u00e9rales jusqu\u2019\u00e0 la fin de l\u2019exercice budg\u00e9taire, le 30 septembre. Pourtant, son intervention n\u2019a pas suffi \u00e0 \u00e9viter une nouvelle fermeture, soulignant que le soutien pr\u00e9sidentiel \u00e0 lui seul ne peut surmonter les dysfonctionnements du Congr\u00e8s.<\/p>\n\n\n\n

Cette fermeture n\u2019est pas une anomalie, mais s\u2019inscrit dans une tendance de fond. Depuis 1980, le gouvernement am\u00e9ricain a connu plus de 20 fermetures, dont la fr\u00e9quence a fortement augment\u00e9 au cours de la derni\u00e8re d\u00e9cennie, \u00e0 mesure que les n\u00e9gociations budg\u00e9taires sont devenues des instruments de luttes id\u00e9ologiques plut\u00f4t que des exercices de gouvernance ordinaire.<\/p>\n\n\n\n

Gouverner par la crise<\/h2>\n\n\n\n

La derni\u00e8re fermeture met en lumi\u00e8re un syst\u00e8me <\/a>de plus en plus d\u00e9pendant du chantage politique, des solutions temporaires et des crises fabriqu\u00e9es. Si les \u00e9lus pr\u00e9sentent l\u2019interruption comme provisoire, l\u2019effet cumulatif de ces fermetures r\u00e9p\u00e9t\u00e9es est profond\u00e9ment corrosif : affaiblissement de la confiance du public, inefficacit\u00e9 \u00e9conomique et \u00e9rosion de la capacit\u00e9 de l\u2019\u00c9tat f\u00e9d\u00e9ral \u00e0 fonctionner de mani\u00e8re pr\u00e9visible.<\/p>\n\n\n\n

Alors que le Congr\u00e8s s\u2019efforce une nouvelle fois de rouvrir le gouvernement, une question plus fondamentale demeure sans r\u00e9ponse : combien de temps une superpuissance mondiale peut-elle se permettre de se gouverner \u00e0 travers des crises artificielles, plut\u00f4t que par des d\u00e9cisions stables et prises en temps voulu ?<\/p>\n","post_title":"Une fermeture partielle du gouvernement apr\u00e8s l\u2019\u00e9chec du calendrier de l\u2019accord s\u00e9natorial","post_excerpt":"","post_status":"publish","comment_status":"closed","ping_status":"closed","post_password":"","post_name":"une-fermeture-partielle-du-gouvernement-apres-lechec-du-calendrier-de-laccord-senatorial","to_ping":"","pinged":"","post_modified":"2026-01-31 14:17:05","post_modified_gmt":"2026-01-31 14:17:05","post_content_filtered":"","post_parent":0,"guid":"https:\/\/dctransparency.com\/?p=10288","menu_order":0,"post_type":"post","post_mime_type":"","comment_count":"0","filter":"raw"}],"next":false,"prev":true,"total_page":12},"paged":1,"column_class":"jeg_col_2o3","class":"epic_block_3"};

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Retard de la Chambre et d\u00e9f\u00e9rence pr\u00e9sidentielle<\/h2>\n\n\n\n

Le pr\u00e9sident de la Chambre, Mike Johnson, a annonc\u00e9 qu\u2019il soutenait l\u2019accord adopt\u00e9 par le S\u00e9nat, en raison du soutien apport\u00e9 au paquet budg\u00e9taire par le pr\u00e9sident Donald Trump. Cette position, r\u00e9v\u00e9l\u00e9e lors d\u2019une conf\u00e9rence t\u00e9l\u00e9phonique des r\u00e9publicains de la Chambre, montre \u00e0 quel point la direction l\u00e9gislative demeure d\u00e9pendante de l\u2019aval pr\u00e9sidentiel, plut\u00f4t que de l\u2019urgence d\u2019agir.<\/p>\n\n\n\n

Johnson esp\u00e8re que la Chambre adoptera le texte lundi, avant qu\u2019il ne soit transmis \u00e0 Donald Trump pour signature. D\u2019ici l\u00e0, les agences f\u00e9d\u00e9rales restent en situation de fermeture, alors m\u00eame qu\u2019un accord de principe sur le financement a d\u00e9j\u00e0 \u00e9t\u00e9 trouv\u00e9 par les l\u00e9gislateurs.<\/p>\n\n\n\n

La s\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure au c\u0153ur du blocage<\/h2>\n\n\n\n

La partie la plus contest\u00e9e du paquet budg\u00e9taire concerne le D\u00e9partement de la S\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure. L\u2019accord s\u00e9natorial a retir\u00e9 le DHS du projet de loi global de cr\u00e9dits pour l\u2019inclure dans une mesure de financement temporaire distincte, repoussant ainsi les d\u00e9cisions d\u00e9finitives \u00e0 plus tard.<\/p>\n\n\n\n

Le DHS est une source de tensions pour les d\u00e9mocrates, notamment en raison de politiques de contr\u00f4le migratoire jug\u00e9es agressives, dont de r\u00e9centes op\u00e9rations dans le Minnesota ayant suscit\u00e9 de vives critiques de la part d\u2019organisations de d\u00e9fense des libert\u00e9s civiles et de responsables locaux. De leur c\u00f4t\u00e9, les r\u00e9publicains utilisent le financement du DHS comme levier pour imposer des politiques migratoires plus strictes.<\/p>\n\n\n\n

Cette approche \u00e0 deux vitesses dans le financement de l\u2019une des agences les plus vastes et complexes du gouvernement est symptomatique de l\u2019incapacit\u00e9 du Congr\u00e8s \u00e0 concilier l\u2019application des lois sur l\u2019immigration avec les autres priorit\u00e9s de gouvernance.<\/p>\n\n\n\n

Des blocages individuels aux r\u00e9percussions nationales<\/h2>\n\n\n\n

La fermeture a \u00e9t\u00e9 encore compliqu\u00e9e par des blocages au S\u00e9nat, notamment de la part du s\u00e9nateur r\u00e9publicain Lindsey Graham, de Caroline du Sud. Celui-ci a exig\u00e9 que son opposition au paquet budg\u00e9taire ne soit lev\u00e9e qu\u2019\u00e0 la condition d\u2019un vote garanti sur son projet de loi visant \u00e0 criminaliser les politiques dites de \u00ab villes sanctuaires \u00bb.<\/p>\n\n\n\n

Son texte rendrait p\u00e9nalement responsables les autorit\u00e9s locales et \u00e9tatiques accus\u00e9es d\u2019entraver l\u2019application des lois f\u00e9d\u00e9rales sur l\u2019immigration \u2014 une initiative largement critiqu\u00e9e par les analystes juridiques, qui la jugent inconstitutionnelle et susceptible d\u2019entra\u00eener des ann\u00e9es de contentieux.<\/p>\n\n\n\n

Graham a \u00e9galement li\u00e9 la lev\u00e9e de son blocage \u00e0 l\u2019enqu\u00eate \u00ab Arctic Frost \u00bb, men\u00e9e par l\u2019ancien procureur sp\u00e9cial Jack Smith, exigeant de nouvelles proc\u00e9dures de notification lorsque des membres du Congr\u00e8s sont inform\u00e9s de la saisie de leurs relev\u00e9s t\u00e9l\u00e9phoniques dans le cadre d\u2019enqu\u00eates p\u00e9nales.<\/p>\n\n\n\n

Les agences somm\u00e9es de r\u00e9duire leurs activit\u00e9s<\/h2>\n\n\n\n

Dans une note transmise vendredi, le directeur du Bureau de la gestion et du budget (Office of Management and Budget), Russell Vought, a ordonn\u00e9 aux agences f\u00e9d\u00e9rales d\u2019entamer des \u00ab activit\u00e9s de fermeture ordonn\u00e9e \u00bb, demandant aux employ\u00e9s de se pr\u00e9senter uniquement pour pr\u00e9parer les cessations d\u2019activit\u00e9.<\/p>\n\n\n\n

Bien que l\u2019administration ait exprim\u00e9 l\u2019espoir d\u2019une interruption br\u00e8ve, de telles instructions ont des effets imm\u00e9diats : avis de mise en cong\u00e9 forc\u00e9, suspension de services et incertitude pour des centaines de milliers de fonctionnaires et de sous-traitants.<\/p>\n\n\n\n

Lors de la derni\u00e8re fermeture prolong\u00e9e, environ 800 000 employ\u00e9s f\u00e9d\u00e9raux avaient \u00e9t\u00e9 mis en cong\u00e9 ou contraints de travailler sans r\u00e9mun\u00e9ration \u2014 un pr\u00e9c\u00e9dent qui plane encore sur chaque interruption de financement.<\/p>\n\n\n\n

Un probl\u00e8me structurel, pas un incident isol\u00e9<\/h2>\n\n\n\n

Jeudi, Donald Trump a exhort\u00e9 les l\u00e9gislateurs \u00e0 soutenir l\u2019accord, appuyant le financement de la majorit\u00e9 des administrations f\u00e9d\u00e9rales jusqu\u2019\u00e0 la fin de l\u2019exercice budg\u00e9taire, le 30 septembre. Pourtant, son intervention n\u2019a pas suffi \u00e0 \u00e9viter une nouvelle fermeture, soulignant que le soutien pr\u00e9sidentiel \u00e0 lui seul ne peut surmonter les dysfonctionnements du Congr\u00e8s.<\/p>\n\n\n\n

Cette fermeture n\u2019est pas une anomalie, mais s\u2019inscrit dans une tendance de fond. Depuis 1980, le gouvernement am\u00e9ricain a connu plus de 20 fermetures, dont la fr\u00e9quence a fortement augment\u00e9 au cours de la derni\u00e8re d\u00e9cennie, \u00e0 mesure que les n\u00e9gociations budg\u00e9taires sont devenues des instruments de luttes id\u00e9ologiques plut\u00f4t que des exercices de gouvernance ordinaire.<\/p>\n\n\n\n

Gouverner par la crise<\/h2>\n\n\n\n

La derni\u00e8re fermeture met en lumi\u00e8re un syst\u00e8me <\/a>de plus en plus d\u00e9pendant du chantage politique, des solutions temporaires et des crises fabriqu\u00e9es. Si les \u00e9lus pr\u00e9sentent l\u2019interruption comme provisoire, l\u2019effet cumulatif de ces fermetures r\u00e9p\u00e9t\u00e9es est profond\u00e9ment corrosif : affaiblissement de la confiance du public, inefficacit\u00e9 \u00e9conomique et \u00e9rosion de la capacit\u00e9 de l\u2019\u00c9tat f\u00e9d\u00e9ral \u00e0 fonctionner de mani\u00e8re pr\u00e9visible.<\/p>\n\n\n\n

Alors que le Congr\u00e8s s\u2019efforce une nouvelle fois de rouvrir le gouvernement, une question plus fondamentale demeure sans r\u00e9ponse : combien de temps une superpuissance mondiale peut-elle se permettre de se gouverner \u00e0 travers des crises artificielles, plut\u00f4t que par des d\u00e9cisions stables et prises en temps voulu ?<\/p>\n","post_title":"Une fermeture partielle du gouvernement apr\u00e8s l\u2019\u00e9chec du calendrier de l\u2019accord s\u00e9natorial","post_excerpt":"","post_status":"publish","comment_status":"closed","ping_status":"closed","post_password":"","post_name":"une-fermeture-partielle-du-gouvernement-apres-lechec-du-calendrier-de-laccord-senatorial","to_ping":"","pinged":"","post_modified":"2026-01-31 14:17:05","post_modified_gmt":"2026-01-31 14:17:05","post_content_filtered":"","post_parent":0,"guid":"https:\/\/dctransparency.com\/?p=10288","menu_order":0,"post_type":"post","post_mime_type":"","comment_count":"0","filter":"raw"}],"next":false,"prev":true,"total_page":12},"paged":1,"column_class":"jeg_col_2o3","class":"epic_block_3"};

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Cette fois-ci, les cr\u00e9dits ont expir\u00e9 pour des agences charg\u00e9es de la s\u00e9curit\u00e9 nationale, de la sant\u00e9, des transports, de l\u2019\u00e9ducation, du logement, des normes du travail et de la diplomatie \u00e9trang\u00e8re \u2014 autrement dit, le c\u0153ur m\u00eame de l\u2019administration f\u00e9d\u00e9rale.<\/p>\n\n\n\n

Retard de la Chambre et d\u00e9f\u00e9rence pr\u00e9sidentielle<\/h2>\n\n\n\n

Le pr\u00e9sident de la Chambre, Mike Johnson, a annonc\u00e9 qu\u2019il soutenait l\u2019accord adopt\u00e9 par le S\u00e9nat, en raison du soutien apport\u00e9 au paquet budg\u00e9taire par le pr\u00e9sident Donald Trump. Cette position, r\u00e9v\u00e9l\u00e9e lors d\u2019une conf\u00e9rence t\u00e9l\u00e9phonique des r\u00e9publicains de la Chambre, montre \u00e0 quel point la direction l\u00e9gislative demeure d\u00e9pendante de l\u2019aval pr\u00e9sidentiel, plut\u00f4t que de l\u2019urgence d\u2019agir.<\/p>\n\n\n\n

Johnson esp\u00e8re que la Chambre adoptera le texte lundi, avant qu\u2019il ne soit transmis \u00e0 Donald Trump pour signature. D\u2019ici l\u00e0, les agences f\u00e9d\u00e9rales restent en situation de fermeture, alors m\u00eame qu\u2019un accord de principe sur le financement a d\u00e9j\u00e0 \u00e9t\u00e9 trouv\u00e9 par les l\u00e9gislateurs.<\/p>\n\n\n\n

La s\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure au c\u0153ur du blocage<\/h2>\n\n\n\n

La partie la plus contest\u00e9e du paquet budg\u00e9taire concerne le D\u00e9partement de la S\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure. L\u2019accord s\u00e9natorial a retir\u00e9 le DHS du projet de loi global de cr\u00e9dits pour l\u2019inclure dans une mesure de financement temporaire distincte, repoussant ainsi les d\u00e9cisions d\u00e9finitives \u00e0 plus tard.<\/p>\n\n\n\n

Le DHS est une source de tensions pour les d\u00e9mocrates, notamment en raison de politiques de contr\u00f4le migratoire jug\u00e9es agressives, dont de r\u00e9centes op\u00e9rations dans le Minnesota ayant suscit\u00e9 de vives critiques de la part d\u2019organisations de d\u00e9fense des libert\u00e9s civiles et de responsables locaux. De leur c\u00f4t\u00e9, les r\u00e9publicains utilisent le financement du DHS comme levier pour imposer des politiques migratoires plus strictes.<\/p>\n\n\n\n

Cette approche \u00e0 deux vitesses dans le financement de l\u2019une des agences les plus vastes et complexes du gouvernement est symptomatique de l\u2019incapacit\u00e9 du Congr\u00e8s \u00e0 concilier l\u2019application des lois sur l\u2019immigration avec les autres priorit\u00e9s de gouvernance.<\/p>\n\n\n\n

Des blocages individuels aux r\u00e9percussions nationales<\/h2>\n\n\n\n

La fermeture a \u00e9t\u00e9 encore compliqu\u00e9e par des blocages au S\u00e9nat, notamment de la part du s\u00e9nateur r\u00e9publicain Lindsey Graham, de Caroline du Sud. Celui-ci a exig\u00e9 que son opposition au paquet budg\u00e9taire ne soit lev\u00e9e qu\u2019\u00e0 la condition d\u2019un vote garanti sur son projet de loi visant \u00e0 criminaliser les politiques dites de \u00ab villes sanctuaires \u00bb.<\/p>\n\n\n\n

Son texte rendrait p\u00e9nalement responsables les autorit\u00e9s locales et \u00e9tatiques accus\u00e9es d\u2019entraver l\u2019application des lois f\u00e9d\u00e9rales sur l\u2019immigration \u2014 une initiative largement critiqu\u00e9e par les analystes juridiques, qui la jugent inconstitutionnelle et susceptible d\u2019entra\u00eener des ann\u00e9es de contentieux.<\/p>\n\n\n\n

Graham a \u00e9galement li\u00e9 la lev\u00e9e de son blocage \u00e0 l\u2019enqu\u00eate \u00ab Arctic Frost \u00bb, men\u00e9e par l\u2019ancien procureur sp\u00e9cial Jack Smith, exigeant de nouvelles proc\u00e9dures de notification lorsque des membres du Congr\u00e8s sont inform\u00e9s de la saisie de leurs relev\u00e9s t\u00e9l\u00e9phoniques dans le cadre d\u2019enqu\u00eates p\u00e9nales.<\/p>\n\n\n\n

Les agences somm\u00e9es de r\u00e9duire leurs activit\u00e9s<\/h2>\n\n\n\n

Dans une note transmise vendredi, le directeur du Bureau de la gestion et du budget (Office of Management and Budget), Russell Vought, a ordonn\u00e9 aux agences f\u00e9d\u00e9rales d\u2019entamer des \u00ab activit\u00e9s de fermeture ordonn\u00e9e \u00bb, demandant aux employ\u00e9s de se pr\u00e9senter uniquement pour pr\u00e9parer les cessations d\u2019activit\u00e9.<\/p>\n\n\n\n

Bien que l\u2019administration ait exprim\u00e9 l\u2019espoir d\u2019une interruption br\u00e8ve, de telles instructions ont des effets imm\u00e9diats : avis de mise en cong\u00e9 forc\u00e9, suspension de services et incertitude pour des centaines de milliers de fonctionnaires et de sous-traitants.<\/p>\n\n\n\n

Lors de la derni\u00e8re fermeture prolong\u00e9e, environ 800 000 employ\u00e9s f\u00e9d\u00e9raux avaient \u00e9t\u00e9 mis en cong\u00e9 ou contraints de travailler sans r\u00e9mun\u00e9ration \u2014 un pr\u00e9c\u00e9dent qui plane encore sur chaque interruption de financement.<\/p>\n\n\n\n

Un probl\u00e8me structurel, pas un incident isol\u00e9<\/h2>\n\n\n\n

Jeudi, Donald Trump a exhort\u00e9 les l\u00e9gislateurs \u00e0 soutenir l\u2019accord, appuyant le financement de la majorit\u00e9 des administrations f\u00e9d\u00e9rales jusqu\u2019\u00e0 la fin de l\u2019exercice budg\u00e9taire, le 30 septembre. Pourtant, son intervention n\u2019a pas suffi \u00e0 \u00e9viter une nouvelle fermeture, soulignant que le soutien pr\u00e9sidentiel \u00e0 lui seul ne peut surmonter les dysfonctionnements du Congr\u00e8s.<\/p>\n\n\n\n

Cette fermeture n\u2019est pas une anomalie, mais s\u2019inscrit dans une tendance de fond. Depuis 1980, le gouvernement am\u00e9ricain a connu plus de 20 fermetures, dont la fr\u00e9quence a fortement augment\u00e9 au cours de la derni\u00e8re d\u00e9cennie, \u00e0 mesure que les n\u00e9gociations budg\u00e9taires sont devenues des instruments de luttes id\u00e9ologiques plut\u00f4t que des exercices de gouvernance ordinaire.<\/p>\n\n\n\n

Gouverner par la crise<\/h2>\n\n\n\n

La derni\u00e8re fermeture met en lumi\u00e8re un syst\u00e8me <\/a>de plus en plus d\u00e9pendant du chantage politique, des solutions temporaires et des crises fabriqu\u00e9es. Si les \u00e9lus pr\u00e9sentent l\u2019interruption comme provisoire, l\u2019effet cumulatif de ces fermetures r\u00e9p\u00e9t\u00e9es est profond\u00e9ment corrosif : affaiblissement de la confiance du public, inefficacit\u00e9 \u00e9conomique et \u00e9rosion de la capacit\u00e9 de l\u2019\u00c9tat f\u00e9d\u00e9ral \u00e0 fonctionner de mani\u00e8re pr\u00e9visible.<\/p>\n\n\n\n

Alors que le Congr\u00e8s s\u2019efforce une nouvelle fois de rouvrir le gouvernement, une question plus fondamentale demeure sans r\u00e9ponse : combien de temps une superpuissance mondiale peut-elle se permettre de se gouverner \u00e0 travers des crises artificielles, plut\u00f4t que par des d\u00e9cisions stables et prises en temps voulu ?<\/p>\n","post_title":"Une fermeture partielle du gouvernement apr\u00e8s l\u2019\u00e9chec du calendrier de l\u2019accord s\u00e9natorial","post_excerpt":"","post_status":"publish","comment_status":"closed","ping_status":"closed","post_password":"","post_name":"une-fermeture-partielle-du-gouvernement-apres-lechec-du-calendrier-de-laccord-senatorial","to_ping":"","pinged":"","post_modified":"2026-01-31 14:17:05","post_modified_gmt":"2026-01-31 14:17:05","post_content_filtered":"","post_parent":0,"guid":"https:\/\/dctransparency.com\/?p=10288","menu_order":0,"post_type":"post","post_mime_type":"","comment_count":"0","filter":"raw"}],"next":false,"prev":true,"total_page":12},"paged":1,"column_class":"jeg_col_2o3","class":"epic_block_3"};

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Une analyse <\/a>du Congressional Budget Office a estim\u00e9 que la fermeture de 2018-2019 avait co\u00fbt\u00e9 environ 11 milliards de dollars au PIB am\u00e9ricain, dont 3 milliards de pertes d\u00e9finitives. Des fonctionnaires ont manqu\u00e9 des salaires, des sous-traitants n\u2019ont pas \u00e9t\u00e9 pay\u00e9s et des services essentiels ont \u00e9t\u00e9 interrompus ou ralentis. M\u00eame une fermeture de courte dur\u00e9e peut perturber la s\u00e9curit\u00e9 a\u00e9roportuaire, les subventions f\u00e9d\u00e9rales, les programmes d\u2019aide au logement et les activit\u00e9s de r\u00e9gulation.<\/p>\n\n\n\n

Cette fois-ci, les cr\u00e9dits ont expir\u00e9 pour des agences charg\u00e9es de la s\u00e9curit\u00e9 nationale, de la sant\u00e9, des transports, de l\u2019\u00e9ducation, du logement, des normes du travail et de la diplomatie \u00e9trang\u00e8re \u2014 autrement dit, le c\u0153ur m\u00eame de l\u2019administration f\u00e9d\u00e9rale.<\/p>\n\n\n\n

Retard de la Chambre et d\u00e9f\u00e9rence pr\u00e9sidentielle<\/h2>\n\n\n\n

Le pr\u00e9sident de la Chambre, Mike Johnson, a annonc\u00e9 qu\u2019il soutenait l\u2019accord adopt\u00e9 par le S\u00e9nat, en raison du soutien apport\u00e9 au paquet budg\u00e9taire par le pr\u00e9sident Donald Trump. Cette position, r\u00e9v\u00e9l\u00e9e lors d\u2019une conf\u00e9rence t\u00e9l\u00e9phonique des r\u00e9publicains de la Chambre, montre \u00e0 quel point la direction l\u00e9gislative demeure d\u00e9pendante de l\u2019aval pr\u00e9sidentiel, plut\u00f4t que de l\u2019urgence d\u2019agir.<\/p>\n\n\n\n

Johnson esp\u00e8re que la Chambre adoptera le texte lundi, avant qu\u2019il ne soit transmis \u00e0 Donald Trump pour signature. D\u2019ici l\u00e0, les agences f\u00e9d\u00e9rales restent en situation de fermeture, alors m\u00eame qu\u2019un accord de principe sur le financement a d\u00e9j\u00e0 \u00e9t\u00e9 trouv\u00e9 par les l\u00e9gislateurs.<\/p>\n\n\n\n

La s\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure au c\u0153ur du blocage<\/h2>\n\n\n\n

La partie la plus contest\u00e9e du paquet budg\u00e9taire concerne le D\u00e9partement de la S\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure. L\u2019accord s\u00e9natorial a retir\u00e9 le DHS du projet de loi global de cr\u00e9dits pour l\u2019inclure dans une mesure de financement temporaire distincte, repoussant ainsi les d\u00e9cisions d\u00e9finitives \u00e0 plus tard.<\/p>\n\n\n\n

Le DHS est une source de tensions pour les d\u00e9mocrates, notamment en raison de politiques de contr\u00f4le migratoire jug\u00e9es agressives, dont de r\u00e9centes op\u00e9rations dans le Minnesota ayant suscit\u00e9 de vives critiques de la part d\u2019organisations de d\u00e9fense des libert\u00e9s civiles et de responsables locaux. De leur c\u00f4t\u00e9, les r\u00e9publicains utilisent le financement du DHS comme levier pour imposer des politiques migratoires plus strictes.<\/p>\n\n\n\n

Cette approche \u00e0 deux vitesses dans le financement de l\u2019une des agences les plus vastes et complexes du gouvernement est symptomatique de l\u2019incapacit\u00e9 du Congr\u00e8s \u00e0 concilier l\u2019application des lois sur l\u2019immigration avec les autres priorit\u00e9s de gouvernance.<\/p>\n\n\n\n

Des blocages individuels aux r\u00e9percussions nationales<\/h2>\n\n\n\n

La fermeture a \u00e9t\u00e9 encore compliqu\u00e9e par des blocages au S\u00e9nat, notamment de la part du s\u00e9nateur r\u00e9publicain Lindsey Graham, de Caroline du Sud. Celui-ci a exig\u00e9 que son opposition au paquet budg\u00e9taire ne soit lev\u00e9e qu\u2019\u00e0 la condition d\u2019un vote garanti sur son projet de loi visant \u00e0 criminaliser les politiques dites de \u00ab villes sanctuaires \u00bb.<\/p>\n\n\n\n

Son texte rendrait p\u00e9nalement responsables les autorit\u00e9s locales et \u00e9tatiques accus\u00e9es d\u2019entraver l\u2019application des lois f\u00e9d\u00e9rales sur l\u2019immigration \u2014 une initiative largement critiqu\u00e9e par les analystes juridiques, qui la jugent inconstitutionnelle et susceptible d\u2019entra\u00eener des ann\u00e9es de contentieux.<\/p>\n\n\n\n

Graham a \u00e9galement li\u00e9 la lev\u00e9e de son blocage \u00e0 l\u2019enqu\u00eate \u00ab Arctic Frost \u00bb, men\u00e9e par l\u2019ancien procureur sp\u00e9cial Jack Smith, exigeant de nouvelles proc\u00e9dures de notification lorsque des membres du Congr\u00e8s sont inform\u00e9s de la saisie de leurs relev\u00e9s t\u00e9l\u00e9phoniques dans le cadre d\u2019enqu\u00eates p\u00e9nales.<\/p>\n\n\n\n

Les agences somm\u00e9es de r\u00e9duire leurs activit\u00e9s<\/h2>\n\n\n\n

Dans une note transmise vendredi, le directeur du Bureau de la gestion et du budget (Office of Management and Budget), Russell Vought, a ordonn\u00e9 aux agences f\u00e9d\u00e9rales d\u2019entamer des \u00ab activit\u00e9s de fermeture ordonn\u00e9e \u00bb, demandant aux employ\u00e9s de se pr\u00e9senter uniquement pour pr\u00e9parer les cessations d\u2019activit\u00e9.<\/p>\n\n\n\n

Bien que l\u2019administration ait exprim\u00e9 l\u2019espoir d\u2019une interruption br\u00e8ve, de telles instructions ont des effets imm\u00e9diats : avis de mise en cong\u00e9 forc\u00e9, suspension de services et incertitude pour des centaines de milliers de fonctionnaires et de sous-traitants.<\/p>\n\n\n\n

Lors de la derni\u00e8re fermeture prolong\u00e9e, environ 800 000 employ\u00e9s f\u00e9d\u00e9raux avaient \u00e9t\u00e9 mis en cong\u00e9 ou contraints de travailler sans r\u00e9mun\u00e9ration \u2014 un pr\u00e9c\u00e9dent qui plane encore sur chaque interruption de financement.<\/p>\n\n\n\n

Un probl\u00e8me structurel, pas un incident isol\u00e9<\/h2>\n\n\n\n

Jeudi, Donald Trump a exhort\u00e9 les l\u00e9gislateurs \u00e0 soutenir l\u2019accord, appuyant le financement de la majorit\u00e9 des administrations f\u00e9d\u00e9rales jusqu\u2019\u00e0 la fin de l\u2019exercice budg\u00e9taire, le 30 septembre. Pourtant, son intervention n\u2019a pas suffi \u00e0 \u00e9viter une nouvelle fermeture, soulignant que le soutien pr\u00e9sidentiel \u00e0 lui seul ne peut surmonter les dysfonctionnements du Congr\u00e8s.<\/p>\n\n\n\n

Cette fermeture n\u2019est pas une anomalie, mais s\u2019inscrit dans une tendance de fond. Depuis 1980, le gouvernement am\u00e9ricain a connu plus de 20 fermetures, dont la fr\u00e9quence a fortement augment\u00e9 au cours de la derni\u00e8re d\u00e9cennie, \u00e0 mesure que les n\u00e9gociations budg\u00e9taires sont devenues des instruments de luttes id\u00e9ologiques plut\u00f4t que des exercices de gouvernance ordinaire.<\/p>\n\n\n\n

Gouverner par la crise<\/h2>\n\n\n\n

La derni\u00e8re fermeture met en lumi\u00e8re un syst\u00e8me <\/a>de plus en plus d\u00e9pendant du chantage politique, des solutions temporaires et des crises fabriqu\u00e9es. Si les \u00e9lus pr\u00e9sentent l\u2019interruption comme provisoire, l\u2019effet cumulatif de ces fermetures r\u00e9p\u00e9t\u00e9es est profond\u00e9ment corrosif : affaiblissement de la confiance du public, inefficacit\u00e9 \u00e9conomique et \u00e9rosion de la capacit\u00e9 de l\u2019\u00c9tat f\u00e9d\u00e9ral \u00e0 fonctionner de mani\u00e8re pr\u00e9visible.<\/p>\n\n\n\n

Alors que le Congr\u00e8s s\u2019efforce une nouvelle fois de rouvrir le gouvernement, une question plus fondamentale demeure sans r\u00e9ponse : combien de temps une superpuissance mondiale peut-elle se permettre de se gouverner \u00e0 travers des crises artificielles, plut\u00f4t que par des d\u00e9cisions stables et prises en temps voulu ?<\/p>\n","post_title":"Une fermeture partielle du gouvernement apr\u00e8s l\u2019\u00e9chec du calendrier de l\u2019accord s\u00e9natorial","post_excerpt":"","post_status":"publish","comment_status":"closed","ping_status":"closed","post_password":"","post_name":"une-fermeture-partielle-du-gouvernement-apres-lechec-du-calendrier-de-laccord-senatorial","to_ping":"","pinged":"","post_modified":"2026-01-31 14:17:05","post_modified_gmt":"2026-01-31 14:17:05","post_content_filtered":"","post_parent":0,"guid":"https:\/\/dctransparency.com\/?p=10288","menu_order":0,"post_type":"post","post_mime_type":"","comment_count":"0","filter":"raw"}],"next":false,"prev":true,"total_page":12},"paged":1,"column_class":"jeg_col_2o3","class":"epic_block_3"};

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Les l\u00e9gislateurs et les responsables de l\u2019administration ont tent\u00e9 de minimiser l\u2019ampleur de cette fermeture, la pr\u00e9sentant comme probablement de courte dur\u00e9e, notamment en comparaison avec la fermeture record de 43 jours survenue l\u2019an dernier. Pourtant, l\u2019histoire montre que m\u00eame une fermeture br\u00e8ve peut avoir des co\u00fbts concrets.<\/p>\n\n\n\n

Une analyse <\/a>du Congressional Budget Office a estim\u00e9 que la fermeture de 2018-2019 avait co\u00fbt\u00e9 environ 11 milliards de dollars au PIB am\u00e9ricain, dont 3 milliards de pertes d\u00e9finitives. Des fonctionnaires ont manqu\u00e9 des salaires, des sous-traitants n\u2019ont pas \u00e9t\u00e9 pay\u00e9s et des services essentiels ont \u00e9t\u00e9 interrompus ou ralentis. M\u00eame une fermeture de courte dur\u00e9e peut perturber la s\u00e9curit\u00e9 a\u00e9roportuaire, les subventions f\u00e9d\u00e9rales, les programmes d\u2019aide au logement et les activit\u00e9s de r\u00e9gulation.<\/p>\n\n\n\n

Cette fois-ci, les cr\u00e9dits ont expir\u00e9 pour des agences charg\u00e9es de la s\u00e9curit\u00e9 nationale, de la sant\u00e9, des transports, de l\u2019\u00e9ducation, du logement, des normes du travail et de la diplomatie \u00e9trang\u00e8re \u2014 autrement dit, le c\u0153ur m\u00eame de l\u2019administration f\u00e9d\u00e9rale.<\/p>\n\n\n\n

Retard de la Chambre et d\u00e9f\u00e9rence pr\u00e9sidentielle<\/h2>\n\n\n\n

Le pr\u00e9sident de la Chambre, Mike Johnson, a annonc\u00e9 qu\u2019il soutenait l\u2019accord adopt\u00e9 par le S\u00e9nat, en raison du soutien apport\u00e9 au paquet budg\u00e9taire par le pr\u00e9sident Donald Trump. Cette position, r\u00e9v\u00e9l\u00e9e lors d\u2019une conf\u00e9rence t\u00e9l\u00e9phonique des r\u00e9publicains de la Chambre, montre \u00e0 quel point la direction l\u00e9gislative demeure d\u00e9pendante de l\u2019aval pr\u00e9sidentiel, plut\u00f4t que de l\u2019urgence d\u2019agir.<\/p>\n\n\n\n

Johnson esp\u00e8re que la Chambre adoptera le texte lundi, avant qu\u2019il ne soit transmis \u00e0 Donald Trump pour signature. D\u2019ici l\u00e0, les agences f\u00e9d\u00e9rales restent en situation de fermeture, alors m\u00eame qu\u2019un accord de principe sur le financement a d\u00e9j\u00e0 \u00e9t\u00e9 trouv\u00e9 par les l\u00e9gislateurs.<\/p>\n\n\n\n

La s\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure au c\u0153ur du blocage<\/h2>\n\n\n\n

La partie la plus contest\u00e9e du paquet budg\u00e9taire concerne le D\u00e9partement de la S\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure. L\u2019accord s\u00e9natorial a retir\u00e9 le DHS du projet de loi global de cr\u00e9dits pour l\u2019inclure dans une mesure de financement temporaire distincte, repoussant ainsi les d\u00e9cisions d\u00e9finitives \u00e0 plus tard.<\/p>\n\n\n\n

Le DHS est une source de tensions pour les d\u00e9mocrates, notamment en raison de politiques de contr\u00f4le migratoire jug\u00e9es agressives, dont de r\u00e9centes op\u00e9rations dans le Minnesota ayant suscit\u00e9 de vives critiques de la part d\u2019organisations de d\u00e9fense des libert\u00e9s civiles et de responsables locaux. De leur c\u00f4t\u00e9, les r\u00e9publicains utilisent le financement du DHS comme levier pour imposer des politiques migratoires plus strictes.<\/p>\n\n\n\n

Cette approche \u00e0 deux vitesses dans le financement de l\u2019une des agences les plus vastes et complexes du gouvernement est symptomatique de l\u2019incapacit\u00e9 du Congr\u00e8s \u00e0 concilier l\u2019application des lois sur l\u2019immigration avec les autres priorit\u00e9s de gouvernance.<\/p>\n\n\n\n

Des blocages individuels aux r\u00e9percussions nationales<\/h2>\n\n\n\n

La fermeture a \u00e9t\u00e9 encore compliqu\u00e9e par des blocages au S\u00e9nat, notamment de la part du s\u00e9nateur r\u00e9publicain Lindsey Graham, de Caroline du Sud. Celui-ci a exig\u00e9 que son opposition au paquet budg\u00e9taire ne soit lev\u00e9e qu\u2019\u00e0 la condition d\u2019un vote garanti sur son projet de loi visant \u00e0 criminaliser les politiques dites de \u00ab villes sanctuaires \u00bb.<\/p>\n\n\n\n

Son texte rendrait p\u00e9nalement responsables les autorit\u00e9s locales et \u00e9tatiques accus\u00e9es d\u2019entraver l\u2019application des lois f\u00e9d\u00e9rales sur l\u2019immigration \u2014 une initiative largement critiqu\u00e9e par les analystes juridiques, qui la jugent inconstitutionnelle et susceptible d\u2019entra\u00eener des ann\u00e9es de contentieux.<\/p>\n\n\n\n

Graham a \u00e9galement li\u00e9 la lev\u00e9e de son blocage \u00e0 l\u2019enqu\u00eate \u00ab Arctic Frost \u00bb, men\u00e9e par l\u2019ancien procureur sp\u00e9cial Jack Smith, exigeant de nouvelles proc\u00e9dures de notification lorsque des membres du Congr\u00e8s sont inform\u00e9s de la saisie de leurs relev\u00e9s t\u00e9l\u00e9phoniques dans le cadre d\u2019enqu\u00eates p\u00e9nales.<\/p>\n\n\n\n

Les agences somm\u00e9es de r\u00e9duire leurs activit\u00e9s<\/h2>\n\n\n\n

Dans une note transmise vendredi, le directeur du Bureau de la gestion et du budget (Office of Management and Budget), Russell Vought, a ordonn\u00e9 aux agences f\u00e9d\u00e9rales d\u2019entamer des \u00ab activit\u00e9s de fermeture ordonn\u00e9e \u00bb, demandant aux employ\u00e9s de se pr\u00e9senter uniquement pour pr\u00e9parer les cessations d\u2019activit\u00e9.<\/p>\n\n\n\n

Bien que l\u2019administration ait exprim\u00e9 l\u2019espoir d\u2019une interruption br\u00e8ve, de telles instructions ont des effets imm\u00e9diats : avis de mise en cong\u00e9 forc\u00e9, suspension de services et incertitude pour des centaines de milliers de fonctionnaires et de sous-traitants.<\/p>\n\n\n\n

Lors de la derni\u00e8re fermeture prolong\u00e9e, environ 800 000 employ\u00e9s f\u00e9d\u00e9raux avaient \u00e9t\u00e9 mis en cong\u00e9 ou contraints de travailler sans r\u00e9mun\u00e9ration \u2014 un pr\u00e9c\u00e9dent qui plane encore sur chaque interruption de financement.<\/p>\n\n\n\n

Un probl\u00e8me structurel, pas un incident isol\u00e9<\/h2>\n\n\n\n

Jeudi, Donald Trump a exhort\u00e9 les l\u00e9gislateurs \u00e0 soutenir l\u2019accord, appuyant le financement de la majorit\u00e9 des administrations f\u00e9d\u00e9rales jusqu\u2019\u00e0 la fin de l\u2019exercice budg\u00e9taire, le 30 septembre. Pourtant, son intervention n\u2019a pas suffi \u00e0 \u00e9viter une nouvelle fermeture, soulignant que le soutien pr\u00e9sidentiel \u00e0 lui seul ne peut surmonter les dysfonctionnements du Congr\u00e8s.<\/p>\n\n\n\n

Cette fermeture n\u2019est pas une anomalie, mais s\u2019inscrit dans une tendance de fond. Depuis 1980, le gouvernement am\u00e9ricain a connu plus de 20 fermetures, dont la fr\u00e9quence a fortement augment\u00e9 au cours de la derni\u00e8re d\u00e9cennie, \u00e0 mesure que les n\u00e9gociations budg\u00e9taires sont devenues des instruments de luttes id\u00e9ologiques plut\u00f4t que des exercices de gouvernance ordinaire.<\/p>\n\n\n\n

Gouverner par la crise<\/h2>\n\n\n\n

La derni\u00e8re fermeture met en lumi\u00e8re un syst\u00e8me <\/a>de plus en plus d\u00e9pendant du chantage politique, des solutions temporaires et des crises fabriqu\u00e9es. Si les \u00e9lus pr\u00e9sentent l\u2019interruption comme provisoire, l\u2019effet cumulatif de ces fermetures r\u00e9p\u00e9t\u00e9es est profond\u00e9ment corrosif : affaiblissement de la confiance du public, inefficacit\u00e9 \u00e9conomique et \u00e9rosion de la capacit\u00e9 de l\u2019\u00c9tat f\u00e9d\u00e9ral \u00e0 fonctionner de mani\u00e8re pr\u00e9visible.<\/p>\n\n\n\n

Alors que le Congr\u00e8s s\u2019efforce une nouvelle fois de rouvrir le gouvernement, une question plus fondamentale demeure sans r\u00e9ponse : combien de temps une superpuissance mondiale peut-elle se permettre de se gouverner \u00e0 travers des crises artificielles, plut\u00f4t que par des d\u00e9cisions stables et prises en temps voulu ?<\/p>\n","post_title":"Une fermeture partielle du gouvernement apr\u00e8s l\u2019\u00e9chec du calendrier de l\u2019accord s\u00e9natorial","post_excerpt":"","post_status":"publish","comment_status":"closed","ping_status":"closed","post_password":"","post_name":"une-fermeture-partielle-du-gouvernement-apres-lechec-du-calendrier-de-laccord-senatorial","to_ping":"","pinged":"","post_modified":"2026-01-31 14:17:05","post_modified_gmt":"2026-01-31 14:17:05","post_content_filtered":"","post_parent":0,"guid":"https:\/\/dctransparency.com\/?p=10288","menu_order":0,"post_type":"post","post_mime_type":"","comment_count":"0","filter":"raw"}],"next":false,"prev":true,"total_page":12},"paged":1,"column_class":"jeg_col_2o3","class":"epic_block_3"};

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Une fermeture \u00ab courte \u00bb\u2026 mais aux cons\u00e9quences bien r\u00e9elles<\/h2>\n\n\n\n

Les l\u00e9gislateurs et les responsables de l\u2019administration ont tent\u00e9 de minimiser l\u2019ampleur de cette fermeture, la pr\u00e9sentant comme probablement de courte dur\u00e9e, notamment en comparaison avec la fermeture record de 43 jours survenue l\u2019an dernier. Pourtant, l\u2019histoire montre que m\u00eame une fermeture br\u00e8ve peut avoir des co\u00fbts concrets.<\/p>\n\n\n\n

Une analyse <\/a>du Congressional Budget Office a estim\u00e9 que la fermeture de 2018-2019 avait co\u00fbt\u00e9 environ 11 milliards de dollars au PIB am\u00e9ricain, dont 3 milliards de pertes d\u00e9finitives. Des fonctionnaires ont manqu\u00e9 des salaires, des sous-traitants n\u2019ont pas \u00e9t\u00e9 pay\u00e9s et des services essentiels ont \u00e9t\u00e9 interrompus ou ralentis. M\u00eame une fermeture de courte dur\u00e9e peut perturber la s\u00e9curit\u00e9 a\u00e9roportuaire, les subventions f\u00e9d\u00e9rales, les programmes d\u2019aide au logement et les activit\u00e9s de r\u00e9gulation.<\/p>\n\n\n\n

Cette fois-ci, les cr\u00e9dits ont expir\u00e9 pour des agences charg\u00e9es de la s\u00e9curit\u00e9 nationale, de la sant\u00e9, des transports, de l\u2019\u00e9ducation, du logement, des normes du travail et de la diplomatie \u00e9trang\u00e8re \u2014 autrement dit, le c\u0153ur m\u00eame de l\u2019administration f\u00e9d\u00e9rale.<\/p>\n\n\n\n

Retard de la Chambre et d\u00e9f\u00e9rence pr\u00e9sidentielle<\/h2>\n\n\n\n

Le pr\u00e9sident de la Chambre, Mike Johnson, a annonc\u00e9 qu\u2019il soutenait l\u2019accord adopt\u00e9 par le S\u00e9nat, en raison du soutien apport\u00e9 au paquet budg\u00e9taire par le pr\u00e9sident Donald Trump. Cette position, r\u00e9v\u00e9l\u00e9e lors d\u2019une conf\u00e9rence t\u00e9l\u00e9phonique des r\u00e9publicains de la Chambre, montre \u00e0 quel point la direction l\u00e9gislative demeure d\u00e9pendante de l\u2019aval pr\u00e9sidentiel, plut\u00f4t que de l\u2019urgence d\u2019agir.<\/p>\n\n\n\n

Johnson esp\u00e8re que la Chambre adoptera le texte lundi, avant qu\u2019il ne soit transmis \u00e0 Donald Trump pour signature. D\u2019ici l\u00e0, les agences f\u00e9d\u00e9rales restent en situation de fermeture, alors m\u00eame qu\u2019un accord de principe sur le financement a d\u00e9j\u00e0 \u00e9t\u00e9 trouv\u00e9 par les l\u00e9gislateurs.<\/p>\n\n\n\n

La s\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure au c\u0153ur du blocage<\/h2>\n\n\n\n

La partie la plus contest\u00e9e du paquet budg\u00e9taire concerne le D\u00e9partement de la S\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure. L\u2019accord s\u00e9natorial a retir\u00e9 le DHS du projet de loi global de cr\u00e9dits pour l\u2019inclure dans une mesure de financement temporaire distincte, repoussant ainsi les d\u00e9cisions d\u00e9finitives \u00e0 plus tard.<\/p>\n\n\n\n

Le DHS est une source de tensions pour les d\u00e9mocrates, notamment en raison de politiques de contr\u00f4le migratoire jug\u00e9es agressives, dont de r\u00e9centes op\u00e9rations dans le Minnesota ayant suscit\u00e9 de vives critiques de la part d\u2019organisations de d\u00e9fense des libert\u00e9s civiles et de responsables locaux. De leur c\u00f4t\u00e9, les r\u00e9publicains utilisent le financement du DHS comme levier pour imposer des politiques migratoires plus strictes.<\/p>\n\n\n\n

Cette approche \u00e0 deux vitesses dans le financement de l\u2019une des agences les plus vastes et complexes du gouvernement est symptomatique de l\u2019incapacit\u00e9 du Congr\u00e8s \u00e0 concilier l\u2019application des lois sur l\u2019immigration avec les autres priorit\u00e9s de gouvernance.<\/p>\n\n\n\n

Des blocages individuels aux r\u00e9percussions nationales<\/h2>\n\n\n\n

La fermeture a \u00e9t\u00e9 encore compliqu\u00e9e par des blocages au S\u00e9nat, notamment de la part du s\u00e9nateur r\u00e9publicain Lindsey Graham, de Caroline du Sud. Celui-ci a exig\u00e9 que son opposition au paquet budg\u00e9taire ne soit lev\u00e9e qu\u2019\u00e0 la condition d\u2019un vote garanti sur son projet de loi visant \u00e0 criminaliser les politiques dites de \u00ab villes sanctuaires \u00bb.<\/p>\n\n\n\n

Son texte rendrait p\u00e9nalement responsables les autorit\u00e9s locales et \u00e9tatiques accus\u00e9es d\u2019entraver l\u2019application des lois f\u00e9d\u00e9rales sur l\u2019immigration \u2014 une initiative largement critiqu\u00e9e par les analystes juridiques, qui la jugent inconstitutionnelle et susceptible d\u2019entra\u00eener des ann\u00e9es de contentieux.<\/p>\n\n\n\n

Graham a \u00e9galement li\u00e9 la lev\u00e9e de son blocage \u00e0 l\u2019enqu\u00eate \u00ab Arctic Frost \u00bb, men\u00e9e par l\u2019ancien procureur sp\u00e9cial Jack Smith, exigeant de nouvelles proc\u00e9dures de notification lorsque des membres du Congr\u00e8s sont inform\u00e9s de la saisie de leurs relev\u00e9s t\u00e9l\u00e9phoniques dans le cadre d\u2019enqu\u00eates p\u00e9nales.<\/p>\n\n\n\n

Les agences somm\u00e9es de r\u00e9duire leurs activit\u00e9s<\/h2>\n\n\n\n

Dans une note transmise vendredi, le directeur du Bureau de la gestion et du budget (Office of Management and Budget), Russell Vought, a ordonn\u00e9 aux agences f\u00e9d\u00e9rales d\u2019entamer des \u00ab activit\u00e9s de fermeture ordonn\u00e9e \u00bb, demandant aux employ\u00e9s de se pr\u00e9senter uniquement pour pr\u00e9parer les cessations d\u2019activit\u00e9.<\/p>\n\n\n\n

Bien que l\u2019administration ait exprim\u00e9 l\u2019espoir d\u2019une interruption br\u00e8ve, de telles instructions ont des effets imm\u00e9diats : avis de mise en cong\u00e9 forc\u00e9, suspension de services et incertitude pour des centaines de milliers de fonctionnaires et de sous-traitants.<\/p>\n\n\n\n

Lors de la derni\u00e8re fermeture prolong\u00e9e, environ 800 000 employ\u00e9s f\u00e9d\u00e9raux avaient \u00e9t\u00e9 mis en cong\u00e9 ou contraints de travailler sans r\u00e9mun\u00e9ration \u2014 un pr\u00e9c\u00e9dent qui plane encore sur chaque interruption de financement.<\/p>\n\n\n\n

Un probl\u00e8me structurel, pas un incident isol\u00e9<\/h2>\n\n\n\n

Jeudi, Donald Trump a exhort\u00e9 les l\u00e9gislateurs \u00e0 soutenir l\u2019accord, appuyant le financement de la majorit\u00e9 des administrations f\u00e9d\u00e9rales jusqu\u2019\u00e0 la fin de l\u2019exercice budg\u00e9taire, le 30 septembre. Pourtant, son intervention n\u2019a pas suffi \u00e0 \u00e9viter une nouvelle fermeture, soulignant que le soutien pr\u00e9sidentiel \u00e0 lui seul ne peut surmonter les dysfonctionnements du Congr\u00e8s.<\/p>\n\n\n\n

Cette fermeture n\u2019est pas une anomalie, mais s\u2019inscrit dans une tendance de fond. Depuis 1980, le gouvernement am\u00e9ricain a connu plus de 20 fermetures, dont la fr\u00e9quence a fortement augment\u00e9 au cours de la derni\u00e8re d\u00e9cennie, \u00e0 mesure que les n\u00e9gociations budg\u00e9taires sont devenues des instruments de luttes id\u00e9ologiques plut\u00f4t que des exercices de gouvernance ordinaire.<\/p>\n\n\n\n

Gouverner par la crise<\/h2>\n\n\n\n

La derni\u00e8re fermeture met en lumi\u00e8re un syst\u00e8me <\/a>de plus en plus d\u00e9pendant du chantage politique, des solutions temporaires et des crises fabriqu\u00e9es. Si les \u00e9lus pr\u00e9sentent l\u2019interruption comme provisoire, l\u2019effet cumulatif de ces fermetures r\u00e9p\u00e9t\u00e9es est profond\u00e9ment corrosif : affaiblissement de la confiance du public, inefficacit\u00e9 \u00e9conomique et \u00e9rosion de la capacit\u00e9 de l\u2019\u00c9tat f\u00e9d\u00e9ral \u00e0 fonctionner de mani\u00e8re pr\u00e9visible.<\/p>\n\n\n\n

Alors que le Congr\u00e8s s\u2019efforce une nouvelle fois de rouvrir le gouvernement, une question plus fondamentale demeure sans r\u00e9ponse : combien de temps une superpuissance mondiale peut-elle se permettre de se gouverner \u00e0 travers des crises artificielles, plut\u00f4t que par des d\u00e9cisions stables et prises en temps voulu ?<\/p>\n","post_title":"Une fermeture partielle du gouvernement apr\u00e8s l\u2019\u00e9chec du calendrier de l\u2019accord s\u00e9natorial","post_excerpt":"","post_status":"publish","comment_status":"closed","ping_status":"closed","post_password":"","post_name":"une-fermeture-partielle-du-gouvernement-apres-lechec-du-calendrier-de-laccord-senatorial","to_ping":"","pinged":"","post_modified":"2026-01-31 14:17:05","post_modified_gmt":"2026-01-31 14:17:05","post_content_filtered":"","post_parent":0,"guid":"https:\/\/dctransparency.com\/?p=10288","menu_order":0,"post_type":"post","post_mime_type":"","comment_count":"0","filter":"raw"}],"next":false,"prev":true,"total_page":12},"paged":1,"column_class":"jeg_col_2o3","class":"epic_block_3"};

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Il s\u2019agit l\u00e0 d\u2019un nouvel exemple d\u2019un probl\u00e8me r\u00e9current \u00e0 Washington : l\u2019incapacit\u00e9 du Congr\u00e8s \u00e0 coordonner ses travaux, m\u00eame lorsque le soutien bipartisan est manifeste.<\/p>\n\n\n\n

Une fermeture \u00ab courte \u00bb\u2026 mais aux cons\u00e9quences bien r\u00e9elles<\/h2>\n\n\n\n

Les l\u00e9gislateurs et les responsables de l\u2019administration ont tent\u00e9 de minimiser l\u2019ampleur de cette fermeture, la pr\u00e9sentant comme probablement de courte dur\u00e9e, notamment en comparaison avec la fermeture record de 43 jours survenue l\u2019an dernier. Pourtant, l\u2019histoire montre que m\u00eame une fermeture br\u00e8ve peut avoir des co\u00fbts concrets.<\/p>\n\n\n\n

Une analyse <\/a>du Congressional Budget Office a estim\u00e9 que la fermeture de 2018-2019 avait co\u00fbt\u00e9 environ 11 milliards de dollars au PIB am\u00e9ricain, dont 3 milliards de pertes d\u00e9finitives. Des fonctionnaires ont manqu\u00e9 des salaires, des sous-traitants n\u2019ont pas \u00e9t\u00e9 pay\u00e9s et des services essentiels ont \u00e9t\u00e9 interrompus ou ralentis. M\u00eame une fermeture de courte dur\u00e9e peut perturber la s\u00e9curit\u00e9 a\u00e9roportuaire, les subventions f\u00e9d\u00e9rales, les programmes d\u2019aide au logement et les activit\u00e9s de r\u00e9gulation.<\/p>\n\n\n\n

Cette fois-ci, les cr\u00e9dits ont expir\u00e9 pour des agences charg\u00e9es de la s\u00e9curit\u00e9 nationale, de la sant\u00e9, des transports, de l\u2019\u00e9ducation, du logement, des normes du travail et de la diplomatie \u00e9trang\u00e8re \u2014 autrement dit, le c\u0153ur m\u00eame de l\u2019administration f\u00e9d\u00e9rale.<\/p>\n\n\n\n

Retard de la Chambre et d\u00e9f\u00e9rence pr\u00e9sidentielle<\/h2>\n\n\n\n

Le pr\u00e9sident de la Chambre, Mike Johnson, a annonc\u00e9 qu\u2019il soutenait l\u2019accord adopt\u00e9 par le S\u00e9nat, en raison du soutien apport\u00e9 au paquet budg\u00e9taire par le pr\u00e9sident Donald Trump. Cette position, r\u00e9v\u00e9l\u00e9e lors d\u2019une conf\u00e9rence t\u00e9l\u00e9phonique des r\u00e9publicains de la Chambre, montre \u00e0 quel point la direction l\u00e9gislative demeure d\u00e9pendante de l\u2019aval pr\u00e9sidentiel, plut\u00f4t que de l\u2019urgence d\u2019agir.<\/p>\n\n\n\n

Johnson esp\u00e8re que la Chambre adoptera le texte lundi, avant qu\u2019il ne soit transmis \u00e0 Donald Trump pour signature. D\u2019ici l\u00e0, les agences f\u00e9d\u00e9rales restent en situation de fermeture, alors m\u00eame qu\u2019un accord de principe sur le financement a d\u00e9j\u00e0 \u00e9t\u00e9 trouv\u00e9 par les l\u00e9gislateurs.<\/p>\n\n\n\n

La s\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure au c\u0153ur du blocage<\/h2>\n\n\n\n

La partie la plus contest\u00e9e du paquet budg\u00e9taire concerne le D\u00e9partement de la S\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure. L\u2019accord s\u00e9natorial a retir\u00e9 le DHS du projet de loi global de cr\u00e9dits pour l\u2019inclure dans une mesure de financement temporaire distincte, repoussant ainsi les d\u00e9cisions d\u00e9finitives \u00e0 plus tard.<\/p>\n\n\n\n

Le DHS est une source de tensions pour les d\u00e9mocrates, notamment en raison de politiques de contr\u00f4le migratoire jug\u00e9es agressives, dont de r\u00e9centes op\u00e9rations dans le Minnesota ayant suscit\u00e9 de vives critiques de la part d\u2019organisations de d\u00e9fense des libert\u00e9s civiles et de responsables locaux. De leur c\u00f4t\u00e9, les r\u00e9publicains utilisent le financement du DHS comme levier pour imposer des politiques migratoires plus strictes.<\/p>\n\n\n\n

Cette approche \u00e0 deux vitesses dans le financement de l\u2019une des agences les plus vastes et complexes du gouvernement est symptomatique de l\u2019incapacit\u00e9 du Congr\u00e8s \u00e0 concilier l\u2019application des lois sur l\u2019immigration avec les autres priorit\u00e9s de gouvernance.<\/p>\n\n\n\n

Des blocages individuels aux r\u00e9percussions nationales<\/h2>\n\n\n\n

La fermeture a \u00e9t\u00e9 encore compliqu\u00e9e par des blocages au S\u00e9nat, notamment de la part du s\u00e9nateur r\u00e9publicain Lindsey Graham, de Caroline du Sud. Celui-ci a exig\u00e9 que son opposition au paquet budg\u00e9taire ne soit lev\u00e9e qu\u2019\u00e0 la condition d\u2019un vote garanti sur son projet de loi visant \u00e0 criminaliser les politiques dites de \u00ab villes sanctuaires \u00bb.<\/p>\n\n\n\n

Son texte rendrait p\u00e9nalement responsables les autorit\u00e9s locales et \u00e9tatiques accus\u00e9es d\u2019entraver l\u2019application des lois f\u00e9d\u00e9rales sur l\u2019immigration \u2014 une initiative largement critiqu\u00e9e par les analystes juridiques, qui la jugent inconstitutionnelle et susceptible d\u2019entra\u00eener des ann\u00e9es de contentieux.<\/p>\n\n\n\n

Graham a \u00e9galement li\u00e9 la lev\u00e9e de son blocage \u00e0 l\u2019enqu\u00eate \u00ab Arctic Frost \u00bb, men\u00e9e par l\u2019ancien procureur sp\u00e9cial Jack Smith, exigeant de nouvelles proc\u00e9dures de notification lorsque des membres du Congr\u00e8s sont inform\u00e9s de la saisie de leurs relev\u00e9s t\u00e9l\u00e9phoniques dans le cadre d\u2019enqu\u00eates p\u00e9nales.<\/p>\n\n\n\n

Les agences somm\u00e9es de r\u00e9duire leurs activit\u00e9s<\/h2>\n\n\n\n

Dans une note transmise vendredi, le directeur du Bureau de la gestion et du budget (Office of Management and Budget), Russell Vought, a ordonn\u00e9 aux agences f\u00e9d\u00e9rales d\u2019entamer des \u00ab activit\u00e9s de fermeture ordonn\u00e9e \u00bb, demandant aux employ\u00e9s de se pr\u00e9senter uniquement pour pr\u00e9parer les cessations d\u2019activit\u00e9.<\/p>\n\n\n\n

Bien que l\u2019administration ait exprim\u00e9 l\u2019espoir d\u2019une interruption br\u00e8ve, de telles instructions ont des effets imm\u00e9diats : avis de mise en cong\u00e9 forc\u00e9, suspension de services et incertitude pour des centaines de milliers de fonctionnaires et de sous-traitants.<\/p>\n\n\n\n

Lors de la derni\u00e8re fermeture prolong\u00e9e, environ 800 000 employ\u00e9s f\u00e9d\u00e9raux avaient \u00e9t\u00e9 mis en cong\u00e9 ou contraints de travailler sans r\u00e9mun\u00e9ration \u2014 un pr\u00e9c\u00e9dent qui plane encore sur chaque interruption de financement.<\/p>\n\n\n\n

Un probl\u00e8me structurel, pas un incident isol\u00e9<\/h2>\n\n\n\n

Jeudi, Donald Trump a exhort\u00e9 les l\u00e9gislateurs \u00e0 soutenir l\u2019accord, appuyant le financement de la majorit\u00e9 des administrations f\u00e9d\u00e9rales jusqu\u2019\u00e0 la fin de l\u2019exercice budg\u00e9taire, le 30 septembre. Pourtant, son intervention n\u2019a pas suffi \u00e0 \u00e9viter une nouvelle fermeture, soulignant que le soutien pr\u00e9sidentiel \u00e0 lui seul ne peut surmonter les dysfonctionnements du Congr\u00e8s.<\/p>\n\n\n\n

Cette fermeture n\u2019est pas une anomalie, mais s\u2019inscrit dans une tendance de fond. Depuis 1980, le gouvernement am\u00e9ricain a connu plus de 20 fermetures, dont la fr\u00e9quence a fortement augment\u00e9 au cours de la derni\u00e8re d\u00e9cennie, \u00e0 mesure que les n\u00e9gociations budg\u00e9taires sont devenues des instruments de luttes id\u00e9ologiques plut\u00f4t que des exercices de gouvernance ordinaire.<\/p>\n\n\n\n

Gouverner par la crise<\/h2>\n\n\n\n

La derni\u00e8re fermeture met en lumi\u00e8re un syst\u00e8me <\/a>de plus en plus d\u00e9pendant du chantage politique, des solutions temporaires et des crises fabriqu\u00e9es. Si les \u00e9lus pr\u00e9sentent l\u2019interruption comme provisoire, l\u2019effet cumulatif de ces fermetures r\u00e9p\u00e9t\u00e9es est profond\u00e9ment corrosif : affaiblissement de la confiance du public, inefficacit\u00e9 \u00e9conomique et \u00e9rosion de la capacit\u00e9 de l\u2019\u00c9tat f\u00e9d\u00e9ral \u00e0 fonctionner de mani\u00e8re pr\u00e9visible.<\/p>\n\n\n\n

Alors que le Congr\u00e8s s\u2019efforce une nouvelle fois de rouvrir le gouvernement, une question plus fondamentale demeure sans r\u00e9ponse : combien de temps une superpuissance mondiale peut-elle se permettre de se gouverner \u00e0 travers des crises artificielles, plut\u00f4t que par des d\u00e9cisions stables et prises en temps voulu ?<\/p>\n","post_title":"Une fermeture partielle du gouvernement apr\u00e8s l\u2019\u00e9chec du calendrier de l\u2019accord s\u00e9natorial","post_excerpt":"","post_status":"publish","comment_status":"closed","ping_status":"closed","post_password":"","post_name":"une-fermeture-partielle-du-gouvernement-apres-lechec-du-calendrier-de-laccord-senatorial","to_ping":"","pinged":"","post_modified":"2026-01-31 14:17:05","post_modified_gmt":"2026-01-31 14:17:05","post_content_filtered":"","post_parent":0,"guid":"https:\/\/dctransparency.com\/?p=10288","menu_order":0,"post_type":"post","post_mime_type":"","comment_count":"0","filter":"raw"}],"next":false,"prev":true,"total_page":12},"paged":1,"column_class":"jeg_col_2o3","class":"epic_block_3"};

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Le texte l\u00e9gislatif combinait cinq projets de loi de cr\u00e9dits avec une r\u00e9solution de financement temporaire de deux semaines, destin\u00e9e \u00e0 laisser plus de temps aux n\u00e9gociations sur le financement du D\u00e9partement de la S\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure (Department of Homeland Security <\/a>\u2013 DHS). Toutefois, la Chambre des repr\u00e9sentants n\u2019\u00e9tant pas convoqu\u00e9e avant lundi, le texte n\u2019a pas pu \u00eatre finalis\u00e9 \u00e0 temps, entra\u00eenant une fermeture partielle du gouvernement.<\/p>\n\n\n\n

Il s\u2019agit l\u00e0 d\u2019un nouvel exemple d\u2019un probl\u00e8me r\u00e9current \u00e0 Washington : l\u2019incapacit\u00e9 du Congr\u00e8s \u00e0 coordonner ses travaux, m\u00eame lorsque le soutien bipartisan est manifeste.<\/p>\n\n\n\n

Une fermeture \u00ab courte \u00bb\u2026 mais aux cons\u00e9quences bien r\u00e9elles<\/h2>\n\n\n\n

Les l\u00e9gislateurs et les responsables de l\u2019administration ont tent\u00e9 de minimiser l\u2019ampleur de cette fermeture, la pr\u00e9sentant comme probablement de courte dur\u00e9e, notamment en comparaison avec la fermeture record de 43 jours survenue l\u2019an dernier. Pourtant, l\u2019histoire montre que m\u00eame une fermeture br\u00e8ve peut avoir des co\u00fbts concrets.<\/p>\n\n\n\n

Une analyse <\/a>du Congressional Budget Office a estim\u00e9 que la fermeture de 2018-2019 avait co\u00fbt\u00e9 environ 11 milliards de dollars au PIB am\u00e9ricain, dont 3 milliards de pertes d\u00e9finitives. Des fonctionnaires ont manqu\u00e9 des salaires, des sous-traitants n\u2019ont pas \u00e9t\u00e9 pay\u00e9s et des services essentiels ont \u00e9t\u00e9 interrompus ou ralentis. M\u00eame une fermeture de courte dur\u00e9e peut perturber la s\u00e9curit\u00e9 a\u00e9roportuaire, les subventions f\u00e9d\u00e9rales, les programmes d\u2019aide au logement et les activit\u00e9s de r\u00e9gulation.<\/p>\n\n\n\n

Cette fois-ci, les cr\u00e9dits ont expir\u00e9 pour des agences charg\u00e9es de la s\u00e9curit\u00e9 nationale, de la sant\u00e9, des transports, de l\u2019\u00e9ducation, du logement, des normes du travail et de la diplomatie \u00e9trang\u00e8re \u2014 autrement dit, le c\u0153ur m\u00eame de l\u2019administration f\u00e9d\u00e9rale.<\/p>\n\n\n\n

Retard de la Chambre et d\u00e9f\u00e9rence pr\u00e9sidentielle<\/h2>\n\n\n\n

Le pr\u00e9sident de la Chambre, Mike Johnson, a annonc\u00e9 qu\u2019il soutenait l\u2019accord adopt\u00e9 par le S\u00e9nat, en raison du soutien apport\u00e9 au paquet budg\u00e9taire par le pr\u00e9sident Donald Trump. Cette position, r\u00e9v\u00e9l\u00e9e lors d\u2019une conf\u00e9rence t\u00e9l\u00e9phonique des r\u00e9publicains de la Chambre, montre \u00e0 quel point la direction l\u00e9gislative demeure d\u00e9pendante de l\u2019aval pr\u00e9sidentiel, plut\u00f4t que de l\u2019urgence d\u2019agir.<\/p>\n\n\n\n

Johnson esp\u00e8re que la Chambre adoptera le texte lundi, avant qu\u2019il ne soit transmis \u00e0 Donald Trump pour signature. D\u2019ici l\u00e0, les agences f\u00e9d\u00e9rales restent en situation de fermeture, alors m\u00eame qu\u2019un accord de principe sur le financement a d\u00e9j\u00e0 \u00e9t\u00e9 trouv\u00e9 par les l\u00e9gislateurs.<\/p>\n\n\n\n

La s\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure au c\u0153ur du blocage<\/h2>\n\n\n\n

La partie la plus contest\u00e9e du paquet budg\u00e9taire concerne le D\u00e9partement de la S\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure. L\u2019accord s\u00e9natorial a retir\u00e9 le DHS du projet de loi global de cr\u00e9dits pour l\u2019inclure dans une mesure de financement temporaire distincte, repoussant ainsi les d\u00e9cisions d\u00e9finitives \u00e0 plus tard.<\/p>\n\n\n\n

Le DHS est une source de tensions pour les d\u00e9mocrates, notamment en raison de politiques de contr\u00f4le migratoire jug\u00e9es agressives, dont de r\u00e9centes op\u00e9rations dans le Minnesota ayant suscit\u00e9 de vives critiques de la part d\u2019organisations de d\u00e9fense des libert\u00e9s civiles et de responsables locaux. De leur c\u00f4t\u00e9, les r\u00e9publicains utilisent le financement du DHS comme levier pour imposer des politiques migratoires plus strictes.<\/p>\n\n\n\n

Cette approche \u00e0 deux vitesses dans le financement de l\u2019une des agences les plus vastes et complexes du gouvernement est symptomatique de l\u2019incapacit\u00e9 du Congr\u00e8s \u00e0 concilier l\u2019application des lois sur l\u2019immigration avec les autres priorit\u00e9s de gouvernance.<\/p>\n\n\n\n

Des blocages individuels aux r\u00e9percussions nationales<\/h2>\n\n\n\n

La fermeture a \u00e9t\u00e9 encore compliqu\u00e9e par des blocages au S\u00e9nat, notamment de la part du s\u00e9nateur r\u00e9publicain Lindsey Graham, de Caroline du Sud. Celui-ci a exig\u00e9 que son opposition au paquet budg\u00e9taire ne soit lev\u00e9e qu\u2019\u00e0 la condition d\u2019un vote garanti sur son projet de loi visant \u00e0 criminaliser les politiques dites de \u00ab villes sanctuaires \u00bb.<\/p>\n\n\n\n

Son texte rendrait p\u00e9nalement responsables les autorit\u00e9s locales et \u00e9tatiques accus\u00e9es d\u2019entraver l\u2019application des lois f\u00e9d\u00e9rales sur l\u2019immigration \u2014 une initiative largement critiqu\u00e9e par les analystes juridiques, qui la jugent inconstitutionnelle et susceptible d\u2019entra\u00eener des ann\u00e9es de contentieux.<\/p>\n\n\n\n

Graham a \u00e9galement li\u00e9 la lev\u00e9e de son blocage \u00e0 l\u2019enqu\u00eate \u00ab Arctic Frost \u00bb, men\u00e9e par l\u2019ancien procureur sp\u00e9cial Jack Smith, exigeant de nouvelles proc\u00e9dures de notification lorsque des membres du Congr\u00e8s sont inform\u00e9s de la saisie de leurs relev\u00e9s t\u00e9l\u00e9phoniques dans le cadre d\u2019enqu\u00eates p\u00e9nales.<\/p>\n\n\n\n

Les agences somm\u00e9es de r\u00e9duire leurs activit\u00e9s<\/h2>\n\n\n\n

Dans une note transmise vendredi, le directeur du Bureau de la gestion et du budget (Office of Management and Budget), Russell Vought, a ordonn\u00e9 aux agences f\u00e9d\u00e9rales d\u2019entamer des \u00ab activit\u00e9s de fermeture ordonn\u00e9e \u00bb, demandant aux employ\u00e9s de se pr\u00e9senter uniquement pour pr\u00e9parer les cessations d\u2019activit\u00e9.<\/p>\n\n\n\n

Bien que l\u2019administration ait exprim\u00e9 l\u2019espoir d\u2019une interruption br\u00e8ve, de telles instructions ont des effets imm\u00e9diats : avis de mise en cong\u00e9 forc\u00e9, suspension de services et incertitude pour des centaines de milliers de fonctionnaires et de sous-traitants.<\/p>\n\n\n\n

Lors de la derni\u00e8re fermeture prolong\u00e9e, environ 800 000 employ\u00e9s f\u00e9d\u00e9raux avaient \u00e9t\u00e9 mis en cong\u00e9 ou contraints de travailler sans r\u00e9mun\u00e9ration \u2014 un pr\u00e9c\u00e9dent qui plane encore sur chaque interruption de financement.<\/p>\n\n\n\n

Un probl\u00e8me structurel, pas un incident isol\u00e9<\/h2>\n\n\n\n

Jeudi, Donald Trump a exhort\u00e9 les l\u00e9gislateurs \u00e0 soutenir l\u2019accord, appuyant le financement de la majorit\u00e9 des administrations f\u00e9d\u00e9rales jusqu\u2019\u00e0 la fin de l\u2019exercice budg\u00e9taire, le 30 septembre. Pourtant, son intervention n\u2019a pas suffi \u00e0 \u00e9viter une nouvelle fermeture, soulignant que le soutien pr\u00e9sidentiel \u00e0 lui seul ne peut surmonter les dysfonctionnements du Congr\u00e8s.<\/p>\n\n\n\n

Cette fermeture n\u2019est pas une anomalie, mais s\u2019inscrit dans une tendance de fond. Depuis 1980, le gouvernement am\u00e9ricain a connu plus de 20 fermetures, dont la fr\u00e9quence a fortement augment\u00e9 au cours de la derni\u00e8re d\u00e9cennie, \u00e0 mesure que les n\u00e9gociations budg\u00e9taires sont devenues des instruments de luttes id\u00e9ologiques plut\u00f4t que des exercices de gouvernance ordinaire.<\/p>\n\n\n\n

Gouverner par la crise<\/h2>\n\n\n\n

La derni\u00e8re fermeture met en lumi\u00e8re un syst\u00e8me <\/a>de plus en plus d\u00e9pendant du chantage politique, des solutions temporaires et des crises fabriqu\u00e9es. Si les \u00e9lus pr\u00e9sentent l\u2019interruption comme provisoire, l\u2019effet cumulatif de ces fermetures r\u00e9p\u00e9t\u00e9es est profond\u00e9ment corrosif : affaiblissement de la confiance du public, inefficacit\u00e9 \u00e9conomique et \u00e9rosion de la capacit\u00e9 de l\u2019\u00c9tat f\u00e9d\u00e9ral \u00e0 fonctionner de mani\u00e8re pr\u00e9visible.<\/p>\n\n\n\n

Alors que le Congr\u00e8s s\u2019efforce une nouvelle fois de rouvrir le gouvernement, une question plus fondamentale demeure sans r\u00e9ponse : combien de temps une superpuissance mondiale peut-elle se permettre de se gouverner \u00e0 travers des crises artificielles, plut\u00f4t que par des d\u00e9cisions stables et prises en temps voulu ?<\/p>\n","post_title":"Une fermeture partielle du gouvernement apr\u00e8s l\u2019\u00e9chec du calendrier de l\u2019accord s\u00e9natorial","post_excerpt":"","post_status":"publish","comment_status":"closed","ping_status":"closed","post_password":"","post_name":"une-fermeture-partielle-du-gouvernement-apres-lechec-du-calendrier-de-laccord-senatorial","to_ping":"","pinged":"","post_modified":"2026-01-31 14:17:05","post_modified_gmt":"2026-01-31 14:17:05","post_content_filtered":"","post_parent":0,"guid":"https:\/\/dctransparency.com\/?p=10288","menu_order":0,"post_type":"post","post_mime_type":"","comment_count":"0","filter":"raw"}],"next":false,"prev":true,"total_page":12},"paged":1,"column_class":"jeg_col_2o3","class":"epic_block_3"};

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Le gouvernement f\u00e9d\u00e9ral am\u00e9ricain est entr\u00e9 en fermeture partielle t\u00f4t samedi, illustrant une fois de plus comment les retards proc\u00e9duraux et les rivalit\u00e9s partisanes peuvent l\u2019emporter, m\u00eame en pr\u00e9sence d\u2019un large soutien bipartisan. Cette fermeture est intervenue malgr\u00e9 l\u2019adoption, quelques heures plus t\u00f4t, d\u2019un projet de loi de financement par le S\u00e9nat, approuv\u00e9 \u00e0 une large majorit\u00e9 de 71 voix contre 29.<\/p>\n\n\n\n

Le texte l\u00e9gislatif combinait cinq projets de loi de cr\u00e9dits avec une r\u00e9solution de financement temporaire de deux semaines, destin\u00e9e \u00e0 laisser plus de temps aux n\u00e9gociations sur le financement du D\u00e9partement de la S\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure (Department of Homeland Security <\/a>\u2013 DHS). Toutefois, la Chambre des repr\u00e9sentants n\u2019\u00e9tant pas convoqu\u00e9e avant lundi, le texte n\u2019a pas pu \u00eatre finalis\u00e9 \u00e0 temps, entra\u00eenant une fermeture partielle du gouvernement.<\/p>\n\n\n\n

Il s\u2019agit l\u00e0 d\u2019un nouvel exemple d\u2019un probl\u00e8me r\u00e9current \u00e0 Washington : l\u2019incapacit\u00e9 du Congr\u00e8s \u00e0 coordonner ses travaux, m\u00eame lorsque le soutien bipartisan est manifeste.<\/p>\n\n\n\n

Une fermeture \u00ab courte \u00bb\u2026 mais aux cons\u00e9quences bien r\u00e9elles<\/h2>\n\n\n\n

Les l\u00e9gislateurs et les responsables de l\u2019administration ont tent\u00e9 de minimiser l\u2019ampleur de cette fermeture, la pr\u00e9sentant comme probablement de courte dur\u00e9e, notamment en comparaison avec la fermeture record de 43 jours survenue l\u2019an dernier. Pourtant, l\u2019histoire montre que m\u00eame une fermeture br\u00e8ve peut avoir des co\u00fbts concrets.<\/p>\n\n\n\n

Une analyse <\/a>du Congressional Budget Office a estim\u00e9 que la fermeture de 2018-2019 avait co\u00fbt\u00e9 environ 11 milliards de dollars au PIB am\u00e9ricain, dont 3 milliards de pertes d\u00e9finitives. Des fonctionnaires ont manqu\u00e9 des salaires, des sous-traitants n\u2019ont pas \u00e9t\u00e9 pay\u00e9s et des services essentiels ont \u00e9t\u00e9 interrompus ou ralentis. M\u00eame une fermeture de courte dur\u00e9e peut perturber la s\u00e9curit\u00e9 a\u00e9roportuaire, les subventions f\u00e9d\u00e9rales, les programmes d\u2019aide au logement et les activit\u00e9s de r\u00e9gulation.<\/p>\n\n\n\n

Cette fois-ci, les cr\u00e9dits ont expir\u00e9 pour des agences charg\u00e9es de la s\u00e9curit\u00e9 nationale, de la sant\u00e9, des transports, de l\u2019\u00e9ducation, du logement, des normes du travail et de la diplomatie \u00e9trang\u00e8re \u2014 autrement dit, le c\u0153ur m\u00eame de l\u2019administration f\u00e9d\u00e9rale.<\/p>\n\n\n\n

Retard de la Chambre et d\u00e9f\u00e9rence pr\u00e9sidentielle<\/h2>\n\n\n\n

Le pr\u00e9sident de la Chambre, Mike Johnson, a annonc\u00e9 qu\u2019il soutenait l\u2019accord adopt\u00e9 par le S\u00e9nat, en raison du soutien apport\u00e9 au paquet budg\u00e9taire par le pr\u00e9sident Donald Trump. Cette position, r\u00e9v\u00e9l\u00e9e lors d\u2019une conf\u00e9rence t\u00e9l\u00e9phonique des r\u00e9publicains de la Chambre, montre \u00e0 quel point la direction l\u00e9gislative demeure d\u00e9pendante de l\u2019aval pr\u00e9sidentiel, plut\u00f4t que de l\u2019urgence d\u2019agir.<\/p>\n\n\n\n

Johnson esp\u00e8re que la Chambre adoptera le texte lundi, avant qu\u2019il ne soit transmis \u00e0 Donald Trump pour signature. D\u2019ici l\u00e0, les agences f\u00e9d\u00e9rales restent en situation de fermeture, alors m\u00eame qu\u2019un accord de principe sur le financement a d\u00e9j\u00e0 \u00e9t\u00e9 trouv\u00e9 par les l\u00e9gislateurs.<\/p>\n\n\n\n

La s\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure au c\u0153ur du blocage<\/h2>\n\n\n\n

La partie la plus contest\u00e9e du paquet budg\u00e9taire concerne le D\u00e9partement de la S\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure. L\u2019accord s\u00e9natorial a retir\u00e9 le DHS du projet de loi global de cr\u00e9dits pour l\u2019inclure dans une mesure de financement temporaire distincte, repoussant ainsi les d\u00e9cisions d\u00e9finitives \u00e0 plus tard.<\/p>\n\n\n\n

Le DHS est une source de tensions pour les d\u00e9mocrates, notamment en raison de politiques de contr\u00f4le migratoire jug\u00e9es agressives, dont de r\u00e9centes op\u00e9rations dans le Minnesota ayant suscit\u00e9 de vives critiques de la part d\u2019organisations de d\u00e9fense des libert\u00e9s civiles et de responsables locaux. De leur c\u00f4t\u00e9, les r\u00e9publicains utilisent le financement du DHS comme levier pour imposer des politiques migratoires plus strictes.<\/p>\n\n\n\n

Cette approche \u00e0 deux vitesses dans le financement de l\u2019une des agences les plus vastes et complexes du gouvernement est symptomatique de l\u2019incapacit\u00e9 du Congr\u00e8s \u00e0 concilier l\u2019application des lois sur l\u2019immigration avec les autres priorit\u00e9s de gouvernance.<\/p>\n\n\n\n

Des blocages individuels aux r\u00e9percussions nationales<\/h2>\n\n\n\n

La fermeture a \u00e9t\u00e9 encore compliqu\u00e9e par des blocages au S\u00e9nat, notamment de la part du s\u00e9nateur r\u00e9publicain Lindsey Graham, de Caroline du Sud. Celui-ci a exig\u00e9 que son opposition au paquet budg\u00e9taire ne soit lev\u00e9e qu\u2019\u00e0 la condition d\u2019un vote garanti sur son projet de loi visant \u00e0 criminaliser les politiques dites de \u00ab villes sanctuaires \u00bb.<\/p>\n\n\n\n

Son texte rendrait p\u00e9nalement responsables les autorit\u00e9s locales et \u00e9tatiques accus\u00e9es d\u2019entraver l\u2019application des lois f\u00e9d\u00e9rales sur l\u2019immigration \u2014 une initiative largement critiqu\u00e9e par les analystes juridiques, qui la jugent inconstitutionnelle et susceptible d\u2019entra\u00eener des ann\u00e9es de contentieux.<\/p>\n\n\n\n

Graham a \u00e9galement li\u00e9 la lev\u00e9e de son blocage \u00e0 l\u2019enqu\u00eate \u00ab Arctic Frost \u00bb, men\u00e9e par l\u2019ancien procureur sp\u00e9cial Jack Smith, exigeant de nouvelles proc\u00e9dures de notification lorsque des membres du Congr\u00e8s sont inform\u00e9s de la saisie de leurs relev\u00e9s t\u00e9l\u00e9phoniques dans le cadre d\u2019enqu\u00eates p\u00e9nales.<\/p>\n\n\n\n

Les agences somm\u00e9es de r\u00e9duire leurs activit\u00e9s<\/h2>\n\n\n\n

Dans une note transmise vendredi, le directeur du Bureau de la gestion et du budget (Office of Management and Budget), Russell Vought, a ordonn\u00e9 aux agences f\u00e9d\u00e9rales d\u2019entamer des \u00ab activit\u00e9s de fermeture ordonn\u00e9e \u00bb, demandant aux employ\u00e9s de se pr\u00e9senter uniquement pour pr\u00e9parer les cessations d\u2019activit\u00e9.<\/p>\n\n\n\n

Bien que l\u2019administration ait exprim\u00e9 l\u2019espoir d\u2019une interruption br\u00e8ve, de telles instructions ont des effets imm\u00e9diats : avis de mise en cong\u00e9 forc\u00e9, suspension de services et incertitude pour des centaines de milliers de fonctionnaires et de sous-traitants.<\/p>\n\n\n\n

Lors de la derni\u00e8re fermeture prolong\u00e9e, environ 800 000 employ\u00e9s f\u00e9d\u00e9raux avaient \u00e9t\u00e9 mis en cong\u00e9 ou contraints de travailler sans r\u00e9mun\u00e9ration \u2014 un pr\u00e9c\u00e9dent qui plane encore sur chaque interruption de financement.<\/p>\n\n\n\n

Un probl\u00e8me structurel, pas un incident isol\u00e9<\/h2>\n\n\n\n

Jeudi, Donald Trump a exhort\u00e9 les l\u00e9gislateurs \u00e0 soutenir l\u2019accord, appuyant le financement de la majorit\u00e9 des administrations f\u00e9d\u00e9rales jusqu\u2019\u00e0 la fin de l\u2019exercice budg\u00e9taire, le 30 septembre. Pourtant, son intervention n\u2019a pas suffi \u00e0 \u00e9viter une nouvelle fermeture, soulignant que le soutien pr\u00e9sidentiel \u00e0 lui seul ne peut surmonter les dysfonctionnements du Congr\u00e8s.<\/p>\n\n\n\n

Cette fermeture n\u2019est pas une anomalie, mais s\u2019inscrit dans une tendance de fond. Depuis 1980, le gouvernement am\u00e9ricain a connu plus de 20 fermetures, dont la fr\u00e9quence a fortement augment\u00e9 au cours de la derni\u00e8re d\u00e9cennie, \u00e0 mesure que les n\u00e9gociations budg\u00e9taires sont devenues des instruments de luttes id\u00e9ologiques plut\u00f4t que des exercices de gouvernance ordinaire.<\/p>\n\n\n\n

Gouverner par la crise<\/h2>\n\n\n\n

La derni\u00e8re fermeture met en lumi\u00e8re un syst\u00e8me <\/a>de plus en plus d\u00e9pendant du chantage politique, des solutions temporaires et des crises fabriqu\u00e9es. Si les \u00e9lus pr\u00e9sentent l\u2019interruption comme provisoire, l\u2019effet cumulatif de ces fermetures r\u00e9p\u00e9t\u00e9es est profond\u00e9ment corrosif : affaiblissement de la confiance du public, inefficacit\u00e9 \u00e9conomique et \u00e9rosion de la capacit\u00e9 de l\u2019\u00c9tat f\u00e9d\u00e9ral \u00e0 fonctionner de mani\u00e8re pr\u00e9visible.<\/p>\n\n\n\n

Alors que le Congr\u00e8s s\u2019efforce une nouvelle fois de rouvrir le gouvernement, une question plus fondamentale demeure sans r\u00e9ponse : combien de temps une superpuissance mondiale peut-elle se permettre de se gouverner \u00e0 travers des crises artificielles, plut\u00f4t que par des d\u00e9cisions stables et prises en temps voulu ?<\/p>\n","post_title":"Une fermeture partielle du gouvernement apr\u00e8s l\u2019\u00e9chec du calendrier de l\u2019accord s\u00e9natorial","post_excerpt":"","post_status":"publish","comment_status":"closed","ping_status":"closed","post_password":"","post_name":"une-fermeture-partielle-du-gouvernement-apres-lechec-du-calendrier-de-laccord-senatorial","to_ping":"","pinged":"","post_modified":"2026-01-31 14:17:05","post_modified_gmt":"2026-01-31 14:17:05","post_content_filtered":"","post_parent":0,"guid":"https:\/\/dctransparency.com\/?p=10288","menu_order":0,"post_type":"post","post_mime_type":"","comment_count":"0","filter":"raw"}],"next":false,"prev":true,"total_page":12},"paged":1,"column_class":"jeg_col_2o3","class":"epic_block_3"};

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Dans cette optique, la strat\u00e9gie \u00ab Sell America \u00bb appara\u00eet moins comme un rejet des \u00c9tats-Unis que comme le signe que leur domination financi\u00e8re et institutionnelle, longtemps consid\u00e9r\u00e9e comme acquise, ne va d\u00e9sormais plus de soi.<\/p>\n","post_title":"Comment le \u00ab Sell America \u00bb est devenu la derni\u00e8re strat\u00e9gie de Wall Street","post_excerpt":"","post_status":"publish","comment_status":"closed","ping_status":"closed","post_password":"","post_name":"comment-le-sell-america-est-devenu-la-derniere-strategie-de-wall-street","to_ping":"","pinged":"","post_modified":"2026-02-01 19:01:04","post_modified_gmt":"2026-02-01 19:01:04","post_content_filtered":"","post_parent":0,"guid":"https:\/\/dctransparency.com\/?p=10295","menu_order":0,"post_type":"post","post_mime_type":"","comment_count":"0","filter":"raw"},{"ID":10288,"post_author":"7","post_date":"2026-01-31 14:17:04","post_date_gmt":"2026-01-31 14:17:04","post_content":"\n

Le gouvernement f\u00e9d\u00e9ral am\u00e9ricain est entr\u00e9 en fermeture partielle t\u00f4t samedi, illustrant une fois de plus comment les retards proc\u00e9duraux et les rivalit\u00e9s partisanes peuvent l\u2019emporter, m\u00eame en pr\u00e9sence d\u2019un large soutien bipartisan. Cette fermeture est intervenue malgr\u00e9 l\u2019adoption, quelques heures plus t\u00f4t, d\u2019un projet de loi de financement par le S\u00e9nat, approuv\u00e9 \u00e0 une large majorit\u00e9 de 71 voix contre 29.<\/p>\n\n\n\n

Le texte l\u00e9gislatif combinait cinq projets de loi de cr\u00e9dits avec une r\u00e9solution de financement temporaire de deux semaines, destin\u00e9e \u00e0 laisser plus de temps aux n\u00e9gociations sur le financement du D\u00e9partement de la S\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure (Department of Homeland Security <\/a>\u2013 DHS). Toutefois, la Chambre des repr\u00e9sentants n\u2019\u00e9tant pas convoqu\u00e9e avant lundi, le texte n\u2019a pas pu \u00eatre finalis\u00e9 \u00e0 temps, entra\u00eenant une fermeture partielle du gouvernement.<\/p>\n\n\n\n

Il s\u2019agit l\u00e0 d\u2019un nouvel exemple d\u2019un probl\u00e8me r\u00e9current \u00e0 Washington : l\u2019incapacit\u00e9 du Congr\u00e8s \u00e0 coordonner ses travaux, m\u00eame lorsque le soutien bipartisan est manifeste.<\/p>\n\n\n\n

Une fermeture \u00ab courte \u00bb\u2026 mais aux cons\u00e9quences bien r\u00e9elles<\/h2>\n\n\n\n

Les l\u00e9gislateurs et les responsables de l\u2019administration ont tent\u00e9 de minimiser l\u2019ampleur de cette fermeture, la pr\u00e9sentant comme probablement de courte dur\u00e9e, notamment en comparaison avec la fermeture record de 43 jours survenue l\u2019an dernier. Pourtant, l\u2019histoire montre que m\u00eame une fermeture br\u00e8ve peut avoir des co\u00fbts concrets.<\/p>\n\n\n\n

Une analyse <\/a>du Congressional Budget Office a estim\u00e9 que la fermeture de 2018-2019 avait co\u00fbt\u00e9 environ 11 milliards de dollars au PIB am\u00e9ricain, dont 3 milliards de pertes d\u00e9finitives. Des fonctionnaires ont manqu\u00e9 des salaires, des sous-traitants n\u2019ont pas \u00e9t\u00e9 pay\u00e9s et des services essentiels ont \u00e9t\u00e9 interrompus ou ralentis. M\u00eame une fermeture de courte dur\u00e9e peut perturber la s\u00e9curit\u00e9 a\u00e9roportuaire, les subventions f\u00e9d\u00e9rales, les programmes d\u2019aide au logement et les activit\u00e9s de r\u00e9gulation.<\/p>\n\n\n\n

Cette fois-ci, les cr\u00e9dits ont expir\u00e9 pour des agences charg\u00e9es de la s\u00e9curit\u00e9 nationale, de la sant\u00e9, des transports, de l\u2019\u00e9ducation, du logement, des normes du travail et de la diplomatie \u00e9trang\u00e8re \u2014 autrement dit, le c\u0153ur m\u00eame de l\u2019administration f\u00e9d\u00e9rale.<\/p>\n\n\n\n

Retard de la Chambre et d\u00e9f\u00e9rence pr\u00e9sidentielle<\/h2>\n\n\n\n

Le pr\u00e9sident de la Chambre, Mike Johnson, a annonc\u00e9 qu\u2019il soutenait l\u2019accord adopt\u00e9 par le S\u00e9nat, en raison du soutien apport\u00e9 au paquet budg\u00e9taire par le pr\u00e9sident Donald Trump. Cette position, r\u00e9v\u00e9l\u00e9e lors d\u2019une conf\u00e9rence t\u00e9l\u00e9phonique des r\u00e9publicains de la Chambre, montre \u00e0 quel point la direction l\u00e9gislative demeure d\u00e9pendante de l\u2019aval pr\u00e9sidentiel, plut\u00f4t que de l\u2019urgence d\u2019agir.<\/p>\n\n\n\n

Johnson esp\u00e8re que la Chambre adoptera le texte lundi, avant qu\u2019il ne soit transmis \u00e0 Donald Trump pour signature. D\u2019ici l\u00e0, les agences f\u00e9d\u00e9rales restent en situation de fermeture, alors m\u00eame qu\u2019un accord de principe sur le financement a d\u00e9j\u00e0 \u00e9t\u00e9 trouv\u00e9 par les l\u00e9gislateurs.<\/p>\n\n\n\n

La s\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure au c\u0153ur du blocage<\/h2>\n\n\n\n

La partie la plus contest\u00e9e du paquet budg\u00e9taire concerne le D\u00e9partement de la S\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure. L\u2019accord s\u00e9natorial a retir\u00e9 le DHS du projet de loi global de cr\u00e9dits pour l\u2019inclure dans une mesure de financement temporaire distincte, repoussant ainsi les d\u00e9cisions d\u00e9finitives \u00e0 plus tard.<\/p>\n\n\n\n

Le DHS est une source de tensions pour les d\u00e9mocrates, notamment en raison de politiques de contr\u00f4le migratoire jug\u00e9es agressives, dont de r\u00e9centes op\u00e9rations dans le Minnesota ayant suscit\u00e9 de vives critiques de la part d\u2019organisations de d\u00e9fense des libert\u00e9s civiles et de responsables locaux. De leur c\u00f4t\u00e9, les r\u00e9publicains utilisent le financement du DHS comme levier pour imposer des politiques migratoires plus strictes.<\/p>\n\n\n\n

Cette approche \u00e0 deux vitesses dans le financement de l\u2019une des agences les plus vastes et complexes du gouvernement est symptomatique de l\u2019incapacit\u00e9 du Congr\u00e8s \u00e0 concilier l\u2019application des lois sur l\u2019immigration avec les autres priorit\u00e9s de gouvernance.<\/p>\n\n\n\n

Des blocages individuels aux r\u00e9percussions nationales<\/h2>\n\n\n\n

La fermeture a \u00e9t\u00e9 encore compliqu\u00e9e par des blocages au S\u00e9nat, notamment de la part du s\u00e9nateur r\u00e9publicain Lindsey Graham, de Caroline du Sud. Celui-ci a exig\u00e9 que son opposition au paquet budg\u00e9taire ne soit lev\u00e9e qu\u2019\u00e0 la condition d\u2019un vote garanti sur son projet de loi visant \u00e0 criminaliser les politiques dites de \u00ab villes sanctuaires \u00bb.<\/p>\n\n\n\n

Son texte rendrait p\u00e9nalement responsables les autorit\u00e9s locales et \u00e9tatiques accus\u00e9es d\u2019entraver l\u2019application des lois f\u00e9d\u00e9rales sur l\u2019immigration \u2014 une initiative largement critiqu\u00e9e par les analystes juridiques, qui la jugent inconstitutionnelle et susceptible d\u2019entra\u00eener des ann\u00e9es de contentieux.<\/p>\n\n\n\n

Graham a \u00e9galement li\u00e9 la lev\u00e9e de son blocage \u00e0 l\u2019enqu\u00eate \u00ab Arctic Frost \u00bb, men\u00e9e par l\u2019ancien procureur sp\u00e9cial Jack Smith, exigeant de nouvelles proc\u00e9dures de notification lorsque des membres du Congr\u00e8s sont inform\u00e9s de la saisie de leurs relev\u00e9s t\u00e9l\u00e9phoniques dans le cadre d\u2019enqu\u00eates p\u00e9nales.<\/p>\n\n\n\n

Les agences somm\u00e9es de r\u00e9duire leurs activit\u00e9s<\/h2>\n\n\n\n

Dans une note transmise vendredi, le directeur du Bureau de la gestion et du budget (Office of Management and Budget), Russell Vought, a ordonn\u00e9 aux agences f\u00e9d\u00e9rales d\u2019entamer des \u00ab activit\u00e9s de fermeture ordonn\u00e9e \u00bb, demandant aux employ\u00e9s de se pr\u00e9senter uniquement pour pr\u00e9parer les cessations d\u2019activit\u00e9.<\/p>\n\n\n\n

Bien que l\u2019administration ait exprim\u00e9 l\u2019espoir d\u2019une interruption br\u00e8ve, de telles instructions ont des effets imm\u00e9diats : avis de mise en cong\u00e9 forc\u00e9, suspension de services et incertitude pour des centaines de milliers de fonctionnaires et de sous-traitants.<\/p>\n\n\n\n

Lors de la derni\u00e8re fermeture prolong\u00e9e, environ 800 000 employ\u00e9s f\u00e9d\u00e9raux avaient \u00e9t\u00e9 mis en cong\u00e9 ou contraints de travailler sans r\u00e9mun\u00e9ration \u2014 un pr\u00e9c\u00e9dent qui plane encore sur chaque interruption de financement.<\/p>\n\n\n\n

Un probl\u00e8me structurel, pas un incident isol\u00e9<\/h2>\n\n\n\n

Jeudi, Donald Trump a exhort\u00e9 les l\u00e9gislateurs \u00e0 soutenir l\u2019accord, appuyant le financement de la majorit\u00e9 des administrations f\u00e9d\u00e9rales jusqu\u2019\u00e0 la fin de l\u2019exercice budg\u00e9taire, le 30 septembre. Pourtant, son intervention n\u2019a pas suffi \u00e0 \u00e9viter une nouvelle fermeture, soulignant que le soutien pr\u00e9sidentiel \u00e0 lui seul ne peut surmonter les dysfonctionnements du Congr\u00e8s.<\/p>\n\n\n\n

Cette fermeture n\u2019est pas une anomalie, mais s\u2019inscrit dans une tendance de fond. Depuis 1980, le gouvernement am\u00e9ricain a connu plus de 20 fermetures, dont la fr\u00e9quence a fortement augment\u00e9 au cours de la derni\u00e8re d\u00e9cennie, \u00e0 mesure que les n\u00e9gociations budg\u00e9taires sont devenues des instruments de luttes id\u00e9ologiques plut\u00f4t que des exercices de gouvernance ordinaire.<\/p>\n\n\n\n

Gouverner par la crise<\/h2>\n\n\n\n

La derni\u00e8re fermeture met en lumi\u00e8re un syst\u00e8me <\/a>de plus en plus d\u00e9pendant du chantage politique, des solutions temporaires et des crises fabriqu\u00e9es. Si les \u00e9lus pr\u00e9sentent l\u2019interruption comme provisoire, l\u2019effet cumulatif de ces fermetures r\u00e9p\u00e9t\u00e9es est profond\u00e9ment corrosif : affaiblissement de la confiance du public, inefficacit\u00e9 \u00e9conomique et \u00e9rosion de la capacit\u00e9 de l\u2019\u00c9tat f\u00e9d\u00e9ral \u00e0 fonctionner de mani\u00e8re pr\u00e9visible.<\/p>\n\n\n\n

Alors que le Congr\u00e8s s\u2019efforce une nouvelle fois de rouvrir le gouvernement, une question plus fondamentale demeure sans r\u00e9ponse : combien de temps une superpuissance mondiale peut-elle se permettre de se gouverner \u00e0 travers des crises artificielles, plut\u00f4t que par des d\u00e9cisions stables et prises en temps voulu ?<\/p>\n","post_title":"Une fermeture partielle du gouvernement apr\u00e8s l\u2019\u00e9chec du calendrier de l\u2019accord s\u00e9natorial","post_excerpt":"","post_status":"publish","comment_status":"closed","ping_status":"closed","post_password":"","post_name":"une-fermeture-partielle-du-gouvernement-apres-lechec-du-calendrier-de-laccord-senatorial","to_ping":"","pinged":"","post_modified":"2026-01-31 14:17:05","post_modified_gmt":"2026-01-31 14:17:05","post_content_filtered":"","post_parent":0,"guid":"https:\/\/dctransparency.com\/?p=10288","menu_order":0,"post_type":"post","post_mime_type":"","comment_count":"0","filter":"raw"}],"next":false,"prev":true,"total_page":12},"paged":1,"column_class":"jeg_col_2o3","class":"epic_block_3"};

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\u00ab Il ne s\u2019agit pas de prise de risque. Il s\u2019agit de diversification et de r\u00e9\u00e9valuation du risque. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

Dans cette optique, la strat\u00e9gie \u00ab Sell America \u00bb appara\u00eet moins comme un rejet des \u00c9tats-Unis que comme le signe que leur domination financi\u00e8re et institutionnelle, longtemps consid\u00e9r\u00e9e comme acquise, ne va d\u00e9sormais plus de soi.<\/p>\n","post_title":"Comment le \u00ab Sell America \u00bb est devenu la derni\u00e8re strat\u00e9gie de Wall Street","post_excerpt":"","post_status":"publish","comment_status":"closed","ping_status":"closed","post_password":"","post_name":"comment-le-sell-america-est-devenu-la-derniere-strategie-de-wall-street","to_ping":"","pinged":"","post_modified":"2026-02-01 19:01:04","post_modified_gmt":"2026-02-01 19:01:04","post_content_filtered":"","post_parent":0,"guid":"https:\/\/dctransparency.com\/?p=10295","menu_order":0,"post_type":"post","post_mime_type":"","comment_count":"0","filter":"raw"},{"ID":10288,"post_author":"7","post_date":"2026-01-31 14:17:04","post_date_gmt":"2026-01-31 14:17:04","post_content":"\n

Le gouvernement f\u00e9d\u00e9ral am\u00e9ricain est entr\u00e9 en fermeture partielle t\u00f4t samedi, illustrant une fois de plus comment les retards proc\u00e9duraux et les rivalit\u00e9s partisanes peuvent l\u2019emporter, m\u00eame en pr\u00e9sence d\u2019un large soutien bipartisan. Cette fermeture est intervenue malgr\u00e9 l\u2019adoption, quelques heures plus t\u00f4t, d\u2019un projet de loi de financement par le S\u00e9nat, approuv\u00e9 \u00e0 une large majorit\u00e9 de 71 voix contre 29.<\/p>\n\n\n\n

Le texte l\u00e9gislatif combinait cinq projets de loi de cr\u00e9dits avec une r\u00e9solution de financement temporaire de deux semaines, destin\u00e9e \u00e0 laisser plus de temps aux n\u00e9gociations sur le financement du D\u00e9partement de la S\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure (Department of Homeland Security <\/a>\u2013 DHS). Toutefois, la Chambre des repr\u00e9sentants n\u2019\u00e9tant pas convoqu\u00e9e avant lundi, le texte n\u2019a pas pu \u00eatre finalis\u00e9 \u00e0 temps, entra\u00eenant une fermeture partielle du gouvernement.<\/p>\n\n\n\n

Il s\u2019agit l\u00e0 d\u2019un nouvel exemple d\u2019un probl\u00e8me r\u00e9current \u00e0 Washington : l\u2019incapacit\u00e9 du Congr\u00e8s \u00e0 coordonner ses travaux, m\u00eame lorsque le soutien bipartisan est manifeste.<\/p>\n\n\n\n

Une fermeture \u00ab courte \u00bb\u2026 mais aux cons\u00e9quences bien r\u00e9elles<\/h2>\n\n\n\n

Les l\u00e9gislateurs et les responsables de l\u2019administration ont tent\u00e9 de minimiser l\u2019ampleur de cette fermeture, la pr\u00e9sentant comme probablement de courte dur\u00e9e, notamment en comparaison avec la fermeture record de 43 jours survenue l\u2019an dernier. Pourtant, l\u2019histoire montre que m\u00eame une fermeture br\u00e8ve peut avoir des co\u00fbts concrets.<\/p>\n\n\n\n

Une analyse <\/a>du Congressional Budget Office a estim\u00e9 que la fermeture de 2018-2019 avait co\u00fbt\u00e9 environ 11 milliards de dollars au PIB am\u00e9ricain, dont 3 milliards de pertes d\u00e9finitives. Des fonctionnaires ont manqu\u00e9 des salaires, des sous-traitants n\u2019ont pas \u00e9t\u00e9 pay\u00e9s et des services essentiels ont \u00e9t\u00e9 interrompus ou ralentis. M\u00eame une fermeture de courte dur\u00e9e peut perturber la s\u00e9curit\u00e9 a\u00e9roportuaire, les subventions f\u00e9d\u00e9rales, les programmes d\u2019aide au logement et les activit\u00e9s de r\u00e9gulation.<\/p>\n\n\n\n

Cette fois-ci, les cr\u00e9dits ont expir\u00e9 pour des agences charg\u00e9es de la s\u00e9curit\u00e9 nationale, de la sant\u00e9, des transports, de l\u2019\u00e9ducation, du logement, des normes du travail et de la diplomatie \u00e9trang\u00e8re \u2014 autrement dit, le c\u0153ur m\u00eame de l\u2019administration f\u00e9d\u00e9rale.<\/p>\n\n\n\n

Retard de la Chambre et d\u00e9f\u00e9rence pr\u00e9sidentielle<\/h2>\n\n\n\n

Le pr\u00e9sident de la Chambre, Mike Johnson, a annonc\u00e9 qu\u2019il soutenait l\u2019accord adopt\u00e9 par le S\u00e9nat, en raison du soutien apport\u00e9 au paquet budg\u00e9taire par le pr\u00e9sident Donald Trump. Cette position, r\u00e9v\u00e9l\u00e9e lors d\u2019une conf\u00e9rence t\u00e9l\u00e9phonique des r\u00e9publicains de la Chambre, montre \u00e0 quel point la direction l\u00e9gislative demeure d\u00e9pendante de l\u2019aval pr\u00e9sidentiel, plut\u00f4t que de l\u2019urgence d\u2019agir.<\/p>\n\n\n\n

Johnson esp\u00e8re que la Chambre adoptera le texte lundi, avant qu\u2019il ne soit transmis \u00e0 Donald Trump pour signature. D\u2019ici l\u00e0, les agences f\u00e9d\u00e9rales restent en situation de fermeture, alors m\u00eame qu\u2019un accord de principe sur le financement a d\u00e9j\u00e0 \u00e9t\u00e9 trouv\u00e9 par les l\u00e9gislateurs.<\/p>\n\n\n\n

La s\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure au c\u0153ur du blocage<\/h2>\n\n\n\n

La partie la plus contest\u00e9e du paquet budg\u00e9taire concerne le D\u00e9partement de la S\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure. L\u2019accord s\u00e9natorial a retir\u00e9 le DHS du projet de loi global de cr\u00e9dits pour l\u2019inclure dans une mesure de financement temporaire distincte, repoussant ainsi les d\u00e9cisions d\u00e9finitives \u00e0 plus tard.<\/p>\n\n\n\n

Le DHS est une source de tensions pour les d\u00e9mocrates, notamment en raison de politiques de contr\u00f4le migratoire jug\u00e9es agressives, dont de r\u00e9centes op\u00e9rations dans le Minnesota ayant suscit\u00e9 de vives critiques de la part d\u2019organisations de d\u00e9fense des libert\u00e9s civiles et de responsables locaux. De leur c\u00f4t\u00e9, les r\u00e9publicains utilisent le financement du DHS comme levier pour imposer des politiques migratoires plus strictes.<\/p>\n\n\n\n

Cette approche \u00e0 deux vitesses dans le financement de l\u2019une des agences les plus vastes et complexes du gouvernement est symptomatique de l\u2019incapacit\u00e9 du Congr\u00e8s \u00e0 concilier l\u2019application des lois sur l\u2019immigration avec les autres priorit\u00e9s de gouvernance.<\/p>\n\n\n\n

Des blocages individuels aux r\u00e9percussions nationales<\/h2>\n\n\n\n

La fermeture a \u00e9t\u00e9 encore compliqu\u00e9e par des blocages au S\u00e9nat, notamment de la part du s\u00e9nateur r\u00e9publicain Lindsey Graham, de Caroline du Sud. Celui-ci a exig\u00e9 que son opposition au paquet budg\u00e9taire ne soit lev\u00e9e qu\u2019\u00e0 la condition d\u2019un vote garanti sur son projet de loi visant \u00e0 criminaliser les politiques dites de \u00ab villes sanctuaires \u00bb.<\/p>\n\n\n\n

Son texte rendrait p\u00e9nalement responsables les autorit\u00e9s locales et \u00e9tatiques accus\u00e9es d\u2019entraver l\u2019application des lois f\u00e9d\u00e9rales sur l\u2019immigration \u2014 une initiative largement critiqu\u00e9e par les analystes juridiques, qui la jugent inconstitutionnelle et susceptible d\u2019entra\u00eener des ann\u00e9es de contentieux.<\/p>\n\n\n\n

Graham a \u00e9galement li\u00e9 la lev\u00e9e de son blocage \u00e0 l\u2019enqu\u00eate \u00ab Arctic Frost \u00bb, men\u00e9e par l\u2019ancien procureur sp\u00e9cial Jack Smith, exigeant de nouvelles proc\u00e9dures de notification lorsque des membres du Congr\u00e8s sont inform\u00e9s de la saisie de leurs relev\u00e9s t\u00e9l\u00e9phoniques dans le cadre d\u2019enqu\u00eates p\u00e9nales.<\/p>\n\n\n\n

Les agences somm\u00e9es de r\u00e9duire leurs activit\u00e9s<\/h2>\n\n\n\n

Dans une note transmise vendredi, le directeur du Bureau de la gestion et du budget (Office of Management and Budget), Russell Vought, a ordonn\u00e9 aux agences f\u00e9d\u00e9rales d\u2019entamer des \u00ab activit\u00e9s de fermeture ordonn\u00e9e \u00bb, demandant aux employ\u00e9s de se pr\u00e9senter uniquement pour pr\u00e9parer les cessations d\u2019activit\u00e9.<\/p>\n\n\n\n

Bien que l\u2019administration ait exprim\u00e9 l\u2019espoir d\u2019une interruption br\u00e8ve, de telles instructions ont des effets imm\u00e9diats : avis de mise en cong\u00e9 forc\u00e9, suspension de services et incertitude pour des centaines de milliers de fonctionnaires et de sous-traitants.<\/p>\n\n\n\n

Lors de la derni\u00e8re fermeture prolong\u00e9e, environ 800 000 employ\u00e9s f\u00e9d\u00e9raux avaient \u00e9t\u00e9 mis en cong\u00e9 ou contraints de travailler sans r\u00e9mun\u00e9ration \u2014 un pr\u00e9c\u00e9dent qui plane encore sur chaque interruption de financement.<\/p>\n\n\n\n

Un probl\u00e8me structurel, pas un incident isol\u00e9<\/h2>\n\n\n\n

Jeudi, Donald Trump a exhort\u00e9 les l\u00e9gislateurs \u00e0 soutenir l\u2019accord, appuyant le financement de la majorit\u00e9 des administrations f\u00e9d\u00e9rales jusqu\u2019\u00e0 la fin de l\u2019exercice budg\u00e9taire, le 30 septembre. Pourtant, son intervention n\u2019a pas suffi \u00e0 \u00e9viter une nouvelle fermeture, soulignant que le soutien pr\u00e9sidentiel \u00e0 lui seul ne peut surmonter les dysfonctionnements du Congr\u00e8s.<\/p>\n\n\n\n

Cette fermeture n\u2019est pas une anomalie, mais s\u2019inscrit dans une tendance de fond. Depuis 1980, le gouvernement am\u00e9ricain a connu plus de 20 fermetures, dont la fr\u00e9quence a fortement augment\u00e9 au cours de la derni\u00e8re d\u00e9cennie, \u00e0 mesure que les n\u00e9gociations budg\u00e9taires sont devenues des instruments de luttes id\u00e9ologiques plut\u00f4t que des exercices de gouvernance ordinaire.<\/p>\n\n\n\n

Gouverner par la crise<\/h2>\n\n\n\n

La derni\u00e8re fermeture met en lumi\u00e8re un syst\u00e8me <\/a>de plus en plus d\u00e9pendant du chantage politique, des solutions temporaires et des crises fabriqu\u00e9es. Si les \u00e9lus pr\u00e9sentent l\u2019interruption comme provisoire, l\u2019effet cumulatif de ces fermetures r\u00e9p\u00e9t\u00e9es est profond\u00e9ment corrosif : affaiblissement de la confiance du public, inefficacit\u00e9 \u00e9conomique et \u00e9rosion de la capacit\u00e9 de l\u2019\u00c9tat f\u00e9d\u00e9ral \u00e0 fonctionner de mani\u00e8re pr\u00e9visible.<\/p>\n\n\n\n

Alors que le Congr\u00e8s s\u2019efforce une nouvelle fois de rouvrir le gouvernement, une question plus fondamentale demeure sans r\u00e9ponse : combien de temps une superpuissance mondiale peut-elle se permettre de se gouverner \u00e0 travers des crises artificielles, plut\u00f4t que par des d\u00e9cisions stables et prises en temps voulu ?<\/p>\n","post_title":"Une fermeture partielle du gouvernement apr\u00e8s l\u2019\u00e9chec du calendrier de l\u2019accord s\u00e9natorial","post_excerpt":"","post_status":"publish","comment_status":"closed","ping_status":"closed","post_password":"","post_name":"une-fermeture-partielle-du-gouvernement-apres-lechec-du-calendrier-de-laccord-senatorial","to_ping":"","pinged":"","post_modified":"2026-01-31 14:17:05","post_modified_gmt":"2026-01-31 14:17:05","post_content_filtered":"","post_parent":0,"guid":"https:\/\/dctransparency.com\/?p=10288","menu_order":0,"post_type":"post","post_mime_type":"","comment_count":"0","filter":"raw"}],"next":false,"prev":true,"total_page":12},"paged":1,"column_class":"jeg_col_2o3","class":"epic_block_3"};

\n
\n

\u00ab Il ne s\u2019agit pas de prise de risque. Il s\u2019agit de diversification et de r\u00e9\u00e9valuation du risque. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

Dans cette optique, la strat\u00e9gie \u00ab Sell America \u00bb appara\u00eet moins comme un rejet des \u00c9tats-Unis que comme le signe que leur domination financi\u00e8re et institutionnelle, longtemps consid\u00e9r\u00e9e comme acquise, ne va d\u00e9sormais plus de soi.<\/p>\n","post_title":"Comment le \u00ab Sell America \u00bb est devenu la derni\u00e8re strat\u00e9gie de Wall Street","post_excerpt":"","post_status":"publish","comment_status":"closed","ping_status":"closed","post_password":"","post_name":"comment-le-sell-america-est-devenu-la-derniere-strategie-de-wall-street","to_ping":"","pinged":"","post_modified":"2026-02-01 19:01:04","post_modified_gmt":"2026-02-01 19:01:04","post_content_filtered":"","post_parent":0,"guid":"https:\/\/dctransparency.com\/?p=10295","menu_order":0,"post_type":"post","post_mime_type":"","comment_count":"0","filter":"raw"},{"ID":10288,"post_author":"7","post_date":"2026-01-31 14:17:04","post_date_gmt":"2026-01-31 14:17:04","post_content":"\n

Le gouvernement f\u00e9d\u00e9ral am\u00e9ricain est entr\u00e9 en fermeture partielle t\u00f4t samedi, illustrant une fois de plus comment les retards proc\u00e9duraux et les rivalit\u00e9s partisanes peuvent l\u2019emporter, m\u00eame en pr\u00e9sence d\u2019un large soutien bipartisan. Cette fermeture est intervenue malgr\u00e9 l\u2019adoption, quelques heures plus t\u00f4t, d\u2019un projet de loi de financement par le S\u00e9nat, approuv\u00e9 \u00e0 une large majorit\u00e9 de 71 voix contre 29.<\/p>\n\n\n\n

Le texte l\u00e9gislatif combinait cinq projets de loi de cr\u00e9dits avec une r\u00e9solution de financement temporaire de deux semaines, destin\u00e9e \u00e0 laisser plus de temps aux n\u00e9gociations sur le financement du D\u00e9partement de la S\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure (Department of Homeland Security <\/a>\u2013 DHS). Toutefois, la Chambre des repr\u00e9sentants n\u2019\u00e9tant pas convoqu\u00e9e avant lundi, le texte n\u2019a pas pu \u00eatre finalis\u00e9 \u00e0 temps, entra\u00eenant une fermeture partielle du gouvernement.<\/p>\n\n\n\n

Il s\u2019agit l\u00e0 d\u2019un nouvel exemple d\u2019un probl\u00e8me r\u00e9current \u00e0 Washington : l\u2019incapacit\u00e9 du Congr\u00e8s \u00e0 coordonner ses travaux, m\u00eame lorsque le soutien bipartisan est manifeste.<\/p>\n\n\n\n

Une fermeture \u00ab courte \u00bb\u2026 mais aux cons\u00e9quences bien r\u00e9elles<\/h2>\n\n\n\n

Les l\u00e9gislateurs et les responsables de l\u2019administration ont tent\u00e9 de minimiser l\u2019ampleur de cette fermeture, la pr\u00e9sentant comme probablement de courte dur\u00e9e, notamment en comparaison avec la fermeture record de 43 jours survenue l\u2019an dernier. Pourtant, l\u2019histoire montre que m\u00eame une fermeture br\u00e8ve peut avoir des co\u00fbts concrets.<\/p>\n\n\n\n

Une analyse <\/a>du Congressional Budget Office a estim\u00e9 que la fermeture de 2018-2019 avait co\u00fbt\u00e9 environ 11 milliards de dollars au PIB am\u00e9ricain, dont 3 milliards de pertes d\u00e9finitives. Des fonctionnaires ont manqu\u00e9 des salaires, des sous-traitants n\u2019ont pas \u00e9t\u00e9 pay\u00e9s et des services essentiels ont \u00e9t\u00e9 interrompus ou ralentis. M\u00eame une fermeture de courte dur\u00e9e peut perturber la s\u00e9curit\u00e9 a\u00e9roportuaire, les subventions f\u00e9d\u00e9rales, les programmes d\u2019aide au logement et les activit\u00e9s de r\u00e9gulation.<\/p>\n\n\n\n

Cette fois-ci, les cr\u00e9dits ont expir\u00e9 pour des agences charg\u00e9es de la s\u00e9curit\u00e9 nationale, de la sant\u00e9, des transports, de l\u2019\u00e9ducation, du logement, des normes du travail et de la diplomatie \u00e9trang\u00e8re \u2014 autrement dit, le c\u0153ur m\u00eame de l\u2019administration f\u00e9d\u00e9rale.<\/p>\n\n\n\n

Retard de la Chambre et d\u00e9f\u00e9rence pr\u00e9sidentielle<\/h2>\n\n\n\n

Le pr\u00e9sident de la Chambre, Mike Johnson, a annonc\u00e9 qu\u2019il soutenait l\u2019accord adopt\u00e9 par le S\u00e9nat, en raison du soutien apport\u00e9 au paquet budg\u00e9taire par le pr\u00e9sident Donald Trump. Cette position, r\u00e9v\u00e9l\u00e9e lors d\u2019une conf\u00e9rence t\u00e9l\u00e9phonique des r\u00e9publicains de la Chambre, montre \u00e0 quel point la direction l\u00e9gislative demeure d\u00e9pendante de l\u2019aval pr\u00e9sidentiel, plut\u00f4t que de l\u2019urgence d\u2019agir.<\/p>\n\n\n\n

Johnson esp\u00e8re que la Chambre adoptera le texte lundi, avant qu\u2019il ne soit transmis \u00e0 Donald Trump pour signature. D\u2019ici l\u00e0, les agences f\u00e9d\u00e9rales restent en situation de fermeture, alors m\u00eame qu\u2019un accord de principe sur le financement a d\u00e9j\u00e0 \u00e9t\u00e9 trouv\u00e9 par les l\u00e9gislateurs.<\/p>\n\n\n\n

La s\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure au c\u0153ur du blocage<\/h2>\n\n\n\n

La partie la plus contest\u00e9e du paquet budg\u00e9taire concerne le D\u00e9partement de la S\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure. L\u2019accord s\u00e9natorial a retir\u00e9 le DHS du projet de loi global de cr\u00e9dits pour l\u2019inclure dans une mesure de financement temporaire distincte, repoussant ainsi les d\u00e9cisions d\u00e9finitives \u00e0 plus tard.<\/p>\n\n\n\n

Le DHS est une source de tensions pour les d\u00e9mocrates, notamment en raison de politiques de contr\u00f4le migratoire jug\u00e9es agressives, dont de r\u00e9centes op\u00e9rations dans le Minnesota ayant suscit\u00e9 de vives critiques de la part d\u2019organisations de d\u00e9fense des libert\u00e9s civiles et de responsables locaux. De leur c\u00f4t\u00e9, les r\u00e9publicains utilisent le financement du DHS comme levier pour imposer des politiques migratoires plus strictes.<\/p>\n\n\n\n

Cette approche \u00e0 deux vitesses dans le financement de l\u2019une des agences les plus vastes et complexes du gouvernement est symptomatique de l\u2019incapacit\u00e9 du Congr\u00e8s \u00e0 concilier l\u2019application des lois sur l\u2019immigration avec les autres priorit\u00e9s de gouvernance.<\/p>\n\n\n\n

Des blocages individuels aux r\u00e9percussions nationales<\/h2>\n\n\n\n

La fermeture a \u00e9t\u00e9 encore compliqu\u00e9e par des blocages au S\u00e9nat, notamment de la part du s\u00e9nateur r\u00e9publicain Lindsey Graham, de Caroline du Sud. Celui-ci a exig\u00e9 que son opposition au paquet budg\u00e9taire ne soit lev\u00e9e qu\u2019\u00e0 la condition d\u2019un vote garanti sur son projet de loi visant \u00e0 criminaliser les politiques dites de \u00ab villes sanctuaires \u00bb.<\/p>\n\n\n\n

Son texte rendrait p\u00e9nalement responsables les autorit\u00e9s locales et \u00e9tatiques accus\u00e9es d\u2019entraver l\u2019application des lois f\u00e9d\u00e9rales sur l\u2019immigration \u2014 une initiative largement critiqu\u00e9e par les analystes juridiques, qui la jugent inconstitutionnelle et susceptible d\u2019entra\u00eener des ann\u00e9es de contentieux.<\/p>\n\n\n\n

Graham a \u00e9galement li\u00e9 la lev\u00e9e de son blocage \u00e0 l\u2019enqu\u00eate \u00ab Arctic Frost \u00bb, men\u00e9e par l\u2019ancien procureur sp\u00e9cial Jack Smith, exigeant de nouvelles proc\u00e9dures de notification lorsque des membres du Congr\u00e8s sont inform\u00e9s de la saisie de leurs relev\u00e9s t\u00e9l\u00e9phoniques dans le cadre d\u2019enqu\u00eates p\u00e9nales.<\/p>\n\n\n\n

Les agences somm\u00e9es de r\u00e9duire leurs activit\u00e9s<\/h2>\n\n\n\n

Dans une note transmise vendredi, le directeur du Bureau de la gestion et du budget (Office of Management and Budget), Russell Vought, a ordonn\u00e9 aux agences f\u00e9d\u00e9rales d\u2019entamer des \u00ab activit\u00e9s de fermeture ordonn\u00e9e \u00bb, demandant aux employ\u00e9s de se pr\u00e9senter uniquement pour pr\u00e9parer les cessations d\u2019activit\u00e9.<\/p>\n\n\n\n

Bien que l\u2019administration ait exprim\u00e9 l\u2019espoir d\u2019une interruption br\u00e8ve, de telles instructions ont des effets imm\u00e9diats : avis de mise en cong\u00e9 forc\u00e9, suspension de services et incertitude pour des centaines de milliers de fonctionnaires et de sous-traitants.<\/p>\n\n\n\n

Lors de la derni\u00e8re fermeture prolong\u00e9e, environ 800 000 employ\u00e9s f\u00e9d\u00e9raux avaient \u00e9t\u00e9 mis en cong\u00e9 ou contraints de travailler sans r\u00e9mun\u00e9ration \u2014 un pr\u00e9c\u00e9dent qui plane encore sur chaque interruption de financement.<\/p>\n\n\n\n

Un probl\u00e8me structurel, pas un incident isol\u00e9<\/h2>\n\n\n\n

Jeudi, Donald Trump a exhort\u00e9 les l\u00e9gislateurs \u00e0 soutenir l\u2019accord, appuyant le financement de la majorit\u00e9 des administrations f\u00e9d\u00e9rales jusqu\u2019\u00e0 la fin de l\u2019exercice budg\u00e9taire, le 30 septembre. Pourtant, son intervention n\u2019a pas suffi \u00e0 \u00e9viter une nouvelle fermeture, soulignant que le soutien pr\u00e9sidentiel \u00e0 lui seul ne peut surmonter les dysfonctionnements du Congr\u00e8s.<\/p>\n\n\n\n

Cette fermeture n\u2019est pas une anomalie, mais s\u2019inscrit dans une tendance de fond. Depuis 1980, le gouvernement am\u00e9ricain a connu plus de 20 fermetures, dont la fr\u00e9quence a fortement augment\u00e9 au cours de la derni\u00e8re d\u00e9cennie, \u00e0 mesure que les n\u00e9gociations budg\u00e9taires sont devenues des instruments de luttes id\u00e9ologiques plut\u00f4t que des exercices de gouvernance ordinaire.<\/p>\n\n\n\n

Gouverner par la crise<\/h2>\n\n\n\n

La derni\u00e8re fermeture met en lumi\u00e8re un syst\u00e8me <\/a>de plus en plus d\u00e9pendant du chantage politique, des solutions temporaires et des crises fabriqu\u00e9es. Si les \u00e9lus pr\u00e9sentent l\u2019interruption comme provisoire, l\u2019effet cumulatif de ces fermetures r\u00e9p\u00e9t\u00e9es est profond\u00e9ment corrosif : affaiblissement de la confiance du public, inefficacit\u00e9 \u00e9conomique et \u00e9rosion de la capacit\u00e9 de l\u2019\u00c9tat f\u00e9d\u00e9ral \u00e0 fonctionner de mani\u00e8re pr\u00e9visible.<\/p>\n\n\n\n

Alors que le Congr\u00e8s s\u2019efforce une nouvelle fois de rouvrir le gouvernement, une question plus fondamentale demeure sans r\u00e9ponse : combien de temps une superpuissance mondiale peut-elle se permettre de se gouverner \u00e0 travers des crises artificielles, plut\u00f4t que par des d\u00e9cisions stables et prises en temps voulu ?<\/p>\n","post_title":"Une fermeture partielle du gouvernement apr\u00e8s l\u2019\u00e9chec du calendrier de l\u2019accord s\u00e9natorial","post_excerpt":"","post_status":"publish","comment_status":"closed","ping_status":"closed","post_password":"","post_name":"une-fermeture-partielle-du-gouvernement-apres-lechec-du-calendrier-de-laccord-senatorial","to_ping":"","pinged":"","post_modified":"2026-01-31 14:17:05","post_modified_gmt":"2026-01-31 14:17:05","post_content_filtered":"","post_parent":0,"guid":"https:\/\/dctransparency.com\/?p=10288","menu_order":0,"post_type":"post","post_mime_type":"","comment_count":"0","filter":"raw"}],"next":false,"prev":true,"total_page":12},"paged":1,"column_class":"jeg_col_2o3","class":"epic_block_3"};

\n

estime Ryan McIntyre. <\/p>\n\n\n\n

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\u00ab Il ne s\u2019agit pas de prise de risque. Il s\u2019agit de diversification et de r\u00e9\u00e9valuation du risque. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

Dans cette optique, la strat\u00e9gie \u00ab Sell America \u00bb appara\u00eet moins comme un rejet des \u00c9tats-Unis que comme le signe que leur domination financi\u00e8re et institutionnelle, longtemps consid\u00e9r\u00e9e comme acquise, ne va d\u00e9sormais plus de soi.<\/p>\n","post_title":"Comment le \u00ab Sell America \u00bb est devenu la derni\u00e8re strat\u00e9gie de Wall Street","post_excerpt":"","post_status":"publish","comment_status":"closed","ping_status":"closed","post_password":"","post_name":"comment-le-sell-america-est-devenu-la-derniere-strategie-de-wall-street","to_ping":"","pinged":"","post_modified":"2026-02-01 19:01:04","post_modified_gmt":"2026-02-01 19:01:04","post_content_filtered":"","post_parent":0,"guid":"https:\/\/dctransparency.com\/?p=10295","menu_order":0,"post_type":"post","post_mime_type":"","comment_count":"0","filter":"raw"},{"ID":10288,"post_author":"7","post_date":"2026-01-31 14:17:04","post_date_gmt":"2026-01-31 14:17:04","post_content":"\n

Le gouvernement f\u00e9d\u00e9ral am\u00e9ricain est entr\u00e9 en fermeture partielle t\u00f4t samedi, illustrant une fois de plus comment les retards proc\u00e9duraux et les rivalit\u00e9s partisanes peuvent l\u2019emporter, m\u00eame en pr\u00e9sence d\u2019un large soutien bipartisan. Cette fermeture est intervenue malgr\u00e9 l\u2019adoption, quelques heures plus t\u00f4t, d\u2019un projet de loi de financement par le S\u00e9nat, approuv\u00e9 \u00e0 une large majorit\u00e9 de 71 voix contre 29.<\/p>\n\n\n\n

Le texte l\u00e9gislatif combinait cinq projets de loi de cr\u00e9dits avec une r\u00e9solution de financement temporaire de deux semaines, destin\u00e9e \u00e0 laisser plus de temps aux n\u00e9gociations sur le financement du D\u00e9partement de la S\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure (Department of Homeland Security <\/a>\u2013 DHS). Toutefois, la Chambre des repr\u00e9sentants n\u2019\u00e9tant pas convoqu\u00e9e avant lundi, le texte n\u2019a pas pu \u00eatre finalis\u00e9 \u00e0 temps, entra\u00eenant une fermeture partielle du gouvernement.<\/p>\n\n\n\n

Il s\u2019agit l\u00e0 d\u2019un nouvel exemple d\u2019un probl\u00e8me r\u00e9current \u00e0 Washington : l\u2019incapacit\u00e9 du Congr\u00e8s \u00e0 coordonner ses travaux, m\u00eame lorsque le soutien bipartisan est manifeste.<\/p>\n\n\n\n

Une fermeture \u00ab courte \u00bb\u2026 mais aux cons\u00e9quences bien r\u00e9elles<\/h2>\n\n\n\n

Les l\u00e9gislateurs et les responsables de l\u2019administration ont tent\u00e9 de minimiser l\u2019ampleur de cette fermeture, la pr\u00e9sentant comme probablement de courte dur\u00e9e, notamment en comparaison avec la fermeture record de 43 jours survenue l\u2019an dernier. Pourtant, l\u2019histoire montre que m\u00eame une fermeture br\u00e8ve peut avoir des co\u00fbts concrets.<\/p>\n\n\n\n

Une analyse <\/a>du Congressional Budget Office a estim\u00e9 que la fermeture de 2018-2019 avait co\u00fbt\u00e9 environ 11 milliards de dollars au PIB am\u00e9ricain, dont 3 milliards de pertes d\u00e9finitives. Des fonctionnaires ont manqu\u00e9 des salaires, des sous-traitants n\u2019ont pas \u00e9t\u00e9 pay\u00e9s et des services essentiels ont \u00e9t\u00e9 interrompus ou ralentis. M\u00eame une fermeture de courte dur\u00e9e peut perturber la s\u00e9curit\u00e9 a\u00e9roportuaire, les subventions f\u00e9d\u00e9rales, les programmes d\u2019aide au logement et les activit\u00e9s de r\u00e9gulation.<\/p>\n\n\n\n

Cette fois-ci, les cr\u00e9dits ont expir\u00e9 pour des agences charg\u00e9es de la s\u00e9curit\u00e9 nationale, de la sant\u00e9, des transports, de l\u2019\u00e9ducation, du logement, des normes du travail et de la diplomatie \u00e9trang\u00e8re \u2014 autrement dit, le c\u0153ur m\u00eame de l\u2019administration f\u00e9d\u00e9rale.<\/p>\n\n\n\n

Retard de la Chambre et d\u00e9f\u00e9rence pr\u00e9sidentielle<\/h2>\n\n\n\n

Le pr\u00e9sident de la Chambre, Mike Johnson, a annonc\u00e9 qu\u2019il soutenait l\u2019accord adopt\u00e9 par le S\u00e9nat, en raison du soutien apport\u00e9 au paquet budg\u00e9taire par le pr\u00e9sident Donald Trump. Cette position, r\u00e9v\u00e9l\u00e9e lors d\u2019une conf\u00e9rence t\u00e9l\u00e9phonique des r\u00e9publicains de la Chambre, montre \u00e0 quel point la direction l\u00e9gislative demeure d\u00e9pendante de l\u2019aval pr\u00e9sidentiel, plut\u00f4t que de l\u2019urgence d\u2019agir.<\/p>\n\n\n\n

Johnson esp\u00e8re que la Chambre adoptera le texte lundi, avant qu\u2019il ne soit transmis \u00e0 Donald Trump pour signature. D\u2019ici l\u00e0, les agences f\u00e9d\u00e9rales restent en situation de fermeture, alors m\u00eame qu\u2019un accord de principe sur le financement a d\u00e9j\u00e0 \u00e9t\u00e9 trouv\u00e9 par les l\u00e9gislateurs.<\/p>\n\n\n\n

La s\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure au c\u0153ur du blocage<\/h2>\n\n\n\n

La partie la plus contest\u00e9e du paquet budg\u00e9taire concerne le D\u00e9partement de la S\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure. L\u2019accord s\u00e9natorial a retir\u00e9 le DHS du projet de loi global de cr\u00e9dits pour l\u2019inclure dans une mesure de financement temporaire distincte, repoussant ainsi les d\u00e9cisions d\u00e9finitives \u00e0 plus tard.<\/p>\n\n\n\n

Le DHS est une source de tensions pour les d\u00e9mocrates, notamment en raison de politiques de contr\u00f4le migratoire jug\u00e9es agressives, dont de r\u00e9centes op\u00e9rations dans le Minnesota ayant suscit\u00e9 de vives critiques de la part d\u2019organisations de d\u00e9fense des libert\u00e9s civiles et de responsables locaux. De leur c\u00f4t\u00e9, les r\u00e9publicains utilisent le financement du DHS comme levier pour imposer des politiques migratoires plus strictes.<\/p>\n\n\n\n

Cette approche \u00e0 deux vitesses dans le financement de l\u2019une des agences les plus vastes et complexes du gouvernement est symptomatique de l\u2019incapacit\u00e9 du Congr\u00e8s \u00e0 concilier l\u2019application des lois sur l\u2019immigration avec les autres priorit\u00e9s de gouvernance.<\/p>\n\n\n\n

Des blocages individuels aux r\u00e9percussions nationales<\/h2>\n\n\n\n

La fermeture a \u00e9t\u00e9 encore compliqu\u00e9e par des blocages au S\u00e9nat, notamment de la part du s\u00e9nateur r\u00e9publicain Lindsey Graham, de Caroline du Sud. Celui-ci a exig\u00e9 que son opposition au paquet budg\u00e9taire ne soit lev\u00e9e qu\u2019\u00e0 la condition d\u2019un vote garanti sur son projet de loi visant \u00e0 criminaliser les politiques dites de \u00ab villes sanctuaires \u00bb.<\/p>\n\n\n\n

Son texte rendrait p\u00e9nalement responsables les autorit\u00e9s locales et \u00e9tatiques accus\u00e9es d\u2019entraver l\u2019application des lois f\u00e9d\u00e9rales sur l\u2019immigration \u2014 une initiative largement critiqu\u00e9e par les analystes juridiques, qui la jugent inconstitutionnelle et susceptible d\u2019entra\u00eener des ann\u00e9es de contentieux.<\/p>\n\n\n\n

Graham a \u00e9galement li\u00e9 la lev\u00e9e de son blocage \u00e0 l\u2019enqu\u00eate \u00ab Arctic Frost \u00bb, men\u00e9e par l\u2019ancien procureur sp\u00e9cial Jack Smith, exigeant de nouvelles proc\u00e9dures de notification lorsque des membres du Congr\u00e8s sont inform\u00e9s de la saisie de leurs relev\u00e9s t\u00e9l\u00e9phoniques dans le cadre d\u2019enqu\u00eates p\u00e9nales.<\/p>\n\n\n\n

Les agences somm\u00e9es de r\u00e9duire leurs activit\u00e9s<\/h2>\n\n\n\n

Dans une note transmise vendredi, le directeur du Bureau de la gestion et du budget (Office of Management and Budget), Russell Vought, a ordonn\u00e9 aux agences f\u00e9d\u00e9rales d\u2019entamer des \u00ab activit\u00e9s de fermeture ordonn\u00e9e \u00bb, demandant aux employ\u00e9s de se pr\u00e9senter uniquement pour pr\u00e9parer les cessations d\u2019activit\u00e9.<\/p>\n\n\n\n

Bien que l\u2019administration ait exprim\u00e9 l\u2019espoir d\u2019une interruption br\u00e8ve, de telles instructions ont des effets imm\u00e9diats : avis de mise en cong\u00e9 forc\u00e9, suspension de services et incertitude pour des centaines de milliers de fonctionnaires et de sous-traitants.<\/p>\n\n\n\n

Lors de la derni\u00e8re fermeture prolong\u00e9e, environ 800 000 employ\u00e9s f\u00e9d\u00e9raux avaient \u00e9t\u00e9 mis en cong\u00e9 ou contraints de travailler sans r\u00e9mun\u00e9ration \u2014 un pr\u00e9c\u00e9dent qui plane encore sur chaque interruption de financement.<\/p>\n\n\n\n

Un probl\u00e8me structurel, pas un incident isol\u00e9<\/h2>\n\n\n\n

Jeudi, Donald Trump a exhort\u00e9 les l\u00e9gislateurs \u00e0 soutenir l\u2019accord, appuyant le financement de la majorit\u00e9 des administrations f\u00e9d\u00e9rales jusqu\u2019\u00e0 la fin de l\u2019exercice budg\u00e9taire, le 30 septembre. Pourtant, son intervention n\u2019a pas suffi \u00e0 \u00e9viter une nouvelle fermeture, soulignant que le soutien pr\u00e9sidentiel \u00e0 lui seul ne peut surmonter les dysfonctionnements du Congr\u00e8s.<\/p>\n\n\n\n

Cette fermeture n\u2019est pas une anomalie, mais s\u2019inscrit dans une tendance de fond. Depuis 1980, le gouvernement am\u00e9ricain a connu plus de 20 fermetures, dont la fr\u00e9quence a fortement augment\u00e9 au cours de la derni\u00e8re d\u00e9cennie, \u00e0 mesure que les n\u00e9gociations budg\u00e9taires sont devenues des instruments de luttes id\u00e9ologiques plut\u00f4t que des exercices de gouvernance ordinaire.<\/p>\n\n\n\n

Gouverner par la crise<\/h2>\n\n\n\n

La derni\u00e8re fermeture met en lumi\u00e8re un syst\u00e8me <\/a>de plus en plus d\u00e9pendant du chantage politique, des solutions temporaires et des crises fabriqu\u00e9es. Si les \u00e9lus pr\u00e9sentent l\u2019interruption comme provisoire, l\u2019effet cumulatif de ces fermetures r\u00e9p\u00e9t\u00e9es est profond\u00e9ment corrosif : affaiblissement de la confiance du public, inefficacit\u00e9 \u00e9conomique et \u00e9rosion de la capacit\u00e9 de l\u2019\u00c9tat f\u00e9d\u00e9ral \u00e0 fonctionner de mani\u00e8re pr\u00e9visible.<\/p>\n\n\n\n

Alors que le Congr\u00e8s s\u2019efforce une nouvelle fois de rouvrir le gouvernement, une question plus fondamentale demeure sans r\u00e9ponse : combien de temps une superpuissance mondiale peut-elle se permettre de se gouverner \u00e0 travers des crises artificielles, plut\u00f4t que par des d\u00e9cisions stables et prises en temps voulu ?<\/p>\n","post_title":"Une fermeture partielle du gouvernement apr\u00e8s l\u2019\u00e9chec du calendrier de l\u2019accord s\u00e9natorial","post_excerpt":"","post_status":"publish","comment_status":"closed","ping_status":"closed","post_password":"","post_name":"une-fermeture-partielle-du-gouvernement-apres-lechec-du-calendrier-de-laccord-senatorial","to_ping":"","pinged":"","post_modified":"2026-01-31 14:17:05","post_modified_gmt":"2026-01-31 14:17:05","post_content_filtered":"","post_parent":0,"guid":"https:\/\/dctransparency.com\/?p=10288","menu_order":0,"post_type":"post","post_mime_type":"","comment_count":"0","filter":"raw"}],"next":false,"prev":true,"total_page":12},"paged":1,"column_class":"jeg_col_2o3","class":"epic_block_3"};

\n

\u00ab Le monde consid\u00e8re les \u00c9tats-Unis comme un phare de la d\u00e9mocratie et de l\u2019\u00c9tat de droit, et je pense que cela commence \u00e0 changer l\u00e9g\u00e8rement \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

estime Ryan McIntyre. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Il ne s\u2019agit pas de prise de risque. Il s\u2019agit de diversification et de r\u00e9\u00e9valuation du risque. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

Dans cette optique, la strat\u00e9gie \u00ab Sell America \u00bb appara\u00eet moins comme un rejet des \u00c9tats-Unis que comme le signe que leur domination financi\u00e8re et institutionnelle, longtemps consid\u00e9r\u00e9e comme acquise, ne va d\u00e9sormais plus de soi.<\/p>\n","post_title":"Comment le \u00ab Sell America \u00bb est devenu la derni\u00e8re strat\u00e9gie de Wall Street","post_excerpt":"","post_status":"publish","comment_status":"closed","ping_status":"closed","post_password":"","post_name":"comment-le-sell-america-est-devenu-la-derniere-strategie-de-wall-street","to_ping":"","pinged":"","post_modified":"2026-02-01 19:01:04","post_modified_gmt":"2026-02-01 19:01:04","post_content_filtered":"","post_parent":0,"guid":"https:\/\/dctransparency.com\/?p=10295","menu_order":0,"post_type":"post","post_mime_type":"","comment_count":"0","filter":"raw"},{"ID":10288,"post_author":"7","post_date":"2026-01-31 14:17:04","post_date_gmt":"2026-01-31 14:17:04","post_content":"\n

Le gouvernement f\u00e9d\u00e9ral am\u00e9ricain est entr\u00e9 en fermeture partielle t\u00f4t samedi, illustrant une fois de plus comment les retards proc\u00e9duraux et les rivalit\u00e9s partisanes peuvent l\u2019emporter, m\u00eame en pr\u00e9sence d\u2019un large soutien bipartisan. Cette fermeture est intervenue malgr\u00e9 l\u2019adoption, quelques heures plus t\u00f4t, d\u2019un projet de loi de financement par le S\u00e9nat, approuv\u00e9 \u00e0 une large majorit\u00e9 de 71 voix contre 29.<\/p>\n\n\n\n

Le texte l\u00e9gislatif combinait cinq projets de loi de cr\u00e9dits avec une r\u00e9solution de financement temporaire de deux semaines, destin\u00e9e \u00e0 laisser plus de temps aux n\u00e9gociations sur le financement du D\u00e9partement de la S\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure (Department of Homeland Security <\/a>\u2013 DHS). Toutefois, la Chambre des repr\u00e9sentants n\u2019\u00e9tant pas convoqu\u00e9e avant lundi, le texte n\u2019a pas pu \u00eatre finalis\u00e9 \u00e0 temps, entra\u00eenant une fermeture partielle du gouvernement.<\/p>\n\n\n\n

Il s\u2019agit l\u00e0 d\u2019un nouvel exemple d\u2019un probl\u00e8me r\u00e9current \u00e0 Washington : l\u2019incapacit\u00e9 du Congr\u00e8s \u00e0 coordonner ses travaux, m\u00eame lorsque le soutien bipartisan est manifeste.<\/p>\n\n\n\n

Une fermeture \u00ab courte \u00bb\u2026 mais aux cons\u00e9quences bien r\u00e9elles<\/h2>\n\n\n\n

Les l\u00e9gislateurs et les responsables de l\u2019administration ont tent\u00e9 de minimiser l\u2019ampleur de cette fermeture, la pr\u00e9sentant comme probablement de courte dur\u00e9e, notamment en comparaison avec la fermeture record de 43 jours survenue l\u2019an dernier. Pourtant, l\u2019histoire montre que m\u00eame une fermeture br\u00e8ve peut avoir des co\u00fbts concrets.<\/p>\n\n\n\n

Une analyse <\/a>du Congressional Budget Office a estim\u00e9 que la fermeture de 2018-2019 avait co\u00fbt\u00e9 environ 11 milliards de dollars au PIB am\u00e9ricain, dont 3 milliards de pertes d\u00e9finitives. Des fonctionnaires ont manqu\u00e9 des salaires, des sous-traitants n\u2019ont pas \u00e9t\u00e9 pay\u00e9s et des services essentiels ont \u00e9t\u00e9 interrompus ou ralentis. M\u00eame une fermeture de courte dur\u00e9e peut perturber la s\u00e9curit\u00e9 a\u00e9roportuaire, les subventions f\u00e9d\u00e9rales, les programmes d\u2019aide au logement et les activit\u00e9s de r\u00e9gulation.<\/p>\n\n\n\n

Cette fois-ci, les cr\u00e9dits ont expir\u00e9 pour des agences charg\u00e9es de la s\u00e9curit\u00e9 nationale, de la sant\u00e9, des transports, de l\u2019\u00e9ducation, du logement, des normes du travail et de la diplomatie \u00e9trang\u00e8re \u2014 autrement dit, le c\u0153ur m\u00eame de l\u2019administration f\u00e9d\u00e9rale.<\/p>\n\n\n\n

Retard de la Chambre et d\u00e9f\u00e9rence pr\u00e9sidentielle<\/h2>\n\n\n\n

Le pr\u00e9sident de la Chambre, Mike Johnson, a annonc\u00e9 qu\u2019il soutenait l\u2019accord adopt\u00e9 par le S\u00e9nat, en raison du soutien apport\u00e9 au paquet budg\u00e9taire par le pr\u00e9sident Donald Trump. Cette position, r\u00e9v\u00e9l\u00e9e lors d\u2019une conf\u00e9rence t\u00e9l\u00e9phonique des r\u00e9publicains de la Chambre, montre \u00e0 quel point la direction l\u00e9gislative demeure d\u00e9pendante de l\u2019aval pr\u00e9sidentiel, plut\u00f4t que de l\u2019urgence d\u2019agir.<\/p>\n\n\n\n

Johnson esp\u00e8re que la Chambre adoptera le texte lundi, avant qu\u2019il ne soit transmis \u00e0 Donald Trump pour signature. D\u2019ici l\u00e0, les agences f\u00e9d\u00e9rales restent en situation de fermeture, alors m\u00eame qu\u2019un accord de principe sur le financement a d\u00e9j\u00e0 \u00e9t\u00e9 trouv\u00e9 par les l\u00e9gislateurs.<\/p>\n\n\n\n

La s\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure au c\u0153ur du blocage<\/h2>\n\n\n\n

La partie la plus contest\u00e9e du paquet budg\u00e9taire concerne le D\u00e9partement de la S\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure. L\u2019accord s\u00e9natorial a retir\u00e9 le DHS du projet de loi global de cr\u00e9dits pour l\u2019inclure dans une mesure de financement temporaire distincte, repoussant ainsi les d\u00e9cisions d\u00e9finitives \u00e0 plus tard.<\/p>\n\n\n\n

Le DHS est une source de tensions pour les d\u00e9mocrates, notamment en raison de politiques de contr\u00f4le migratoire jug\u00e9es agressives, dont de r\u00e9centes op\u00e9rations dans le Minnesota ayant suscit\u00e9 de vives critiques de la part d\u2019organisations de d\u00e9fense des libert\u00e9s civiles et de responsables locaux. De leur c\u00f4t\u00e9, les r\u00e9publicains utilisent le financement du DHS comme levier pour imposer des politiques migratoires plus strictes.<\/p>\n\n\n\n

Cette approche \u00e0 deux vitesses dans le financement de l\u2019une des agences les plus vastes et complexes du gouvernement est symptomatique de l\u2019incapacit\u00e9 du Congr\u00e8s \u00e0 concilier l\u2019application des lois sur l\u2019immigration avec les autres priorit\u00e9s de gouvernance.<\/p>\n\n\n\n

Des blocages individuels aux r\u00e9percussions nationales<\/h2>\n\n\n\n

La fermeture a \u00e9t\u00e9 encore compliqu\u00e9e par des blocages au S\u00e9nat, notamment de la part du s\u00e9nateur r\u00e9publicain Lindsey Graham, de Caroline du Sud. Celui-ci a exig\u00e9 que son opposition au paquet budg\u00e9taire ne soit lev\u00e9e qu\u2019\u00e0 la condition d\u2019un vote garanti sur son projet de loi visant \u00e0 criminaliser les politiques dites de \u00ab villes sanctuaires \u00bb.<\/p>\n\n\n\n

Son texte rendrait p\u00e9nalement responsables les autorit\u00e9s locales et \u00e9tatiques accus\u00e9es d\u2019entraver l\u2019application des lois f\u00e9d\u00e9rales sur l\u2019immigration \u2014 une initiative largement critiqu\u00e9e par les analystes juridiques, qui la jugent inconstitutionnelle et susceptible d\u2019entra\u00eener des ann\u00e9es de contentieux.<\/p>\n\n\n\n

Graham a \u00e9galement li\u00e9 la lev\u00e9e de son blocage \u00e0 l\u2019enqu\u00eate \u00ab Arctic Frost \u00bb, men\u00e9e par l\u2019ancien procureur sp\u00e9cial Jack Smith, exigeant de nouvelles proc\u00e9dures de notification lorsque des membres du Congr\u00e8s sont inform\u00e9s de la saisie de leurs relev\u00e9s t\u00e9l\u00e9phoniques dans le cadre d\u2019enqu\u00eates p\u00e9nales.<\/p>\n\n\n\n

Les agences somm\u00e9es de r\u00e9duire leurs activit\u00e9s<\/h2>\n\n\n\n

Dans une note transmise vendredi, le directeur du Bureau de la gestion et du budget (Office of Management and Budget), Russell Vought, a ordonn\u00e9 aux agences f\u00e9d\u00e9rales d\u2019entamer des \u00ab activit\u00e9s de fermeture ordonn\u00e9e \u00bb, demandant aux employ\u00e9s de se pr\u00e9senter uniquement pour pr\u00e9parer les cessations d\u2019activit\u00e9.<\/p>\n\n\n\n

Bien que l\u2019administration ait exprim\u00e9 l\u2019espoir d\u2019une interruption br\u00e8ve, de telles instructions ont des effets imm\u00e9diats : avis de mise en cong\u00e9 forc\u00e9, suspension de services et incertitude pour des centaines de milliers de fonctionnaires et de sous-traitants.<\/p>\n\n\n\n

Lors de la derni\u00e8re fermeture prolong\u00e9e, environ 800 000 employ\u00e9s f\u00e9d\u00e9raux avaient \u00e9t\u00e9 mis en cong\u00e9 ou contraints de travailler sans r\u00e9mun\u00e9ration \u2014 un pr\u00e9c\u00e9dent qui plane encore sur chaque interruption de financement.<\/p>\n\n\n\n

Un probl\u00e8me structurel, pas un incident isol\u00e9<\/h2>\n\n\n\n

Jeudi, Donald Trump a exhort\u00e9 les l\u00e9gislateurs \u00e0 soutenir l\u2019accord, appuyant le financement de la majorit\u00e9 des administrations f\u00e9d\u00e9rales jusqu\u2019\u00e0 la fin de l\u2019exercice budg\u00e9taire, le 30 septembre. Pourtant, son intervention n\u2019a pas suffi \u00e0 \u00e9viter une nouvelle fermeture, soulignant que le soutien pr\u00e9sidentiel \u00e0 lui seul ne peut surmonter les dysfonctionnements du Congr\u00e8s.<\/p>\n\n\n\n

Cette fermeture n\u2019est pas une anomalie, mais s\u2019inscrit dans une tendance de fond. Depuis 1980, le gouvernement am\u00e9ricain a connu plus de 20 fermetures, dont la fr\u00e9quence a fortement augment\u00e9 au cours de la derni\u00e8re d\u00e9cennie, \u00e0 mesure que les n\u00e9gociations budg\u00e9taires sont devenues des instruments de luttes id\u00e9ologiques plut\u00f4t que des exercices de gouvernance ordinaire.<\/p>\n\n\n\n

Gouverner par la crise<\/h2>\n\n\n\n

La derni\u00e8re fermeture met en lumi\u00e8re un syst\u00e8me <\/a>de plus en plus d\u00e9pendant du chantage politique, des solutions temporaires et des crises fabriqu\u00e9es. Si les \u00e9lus pr\u00e9sentent l\u2019interruption comme provisoire, l\u2019effet cumulatif de ces fermetures r\u00e9p\u00e9t\u00e9es est profond\u00e9ment corrosif : affaiblissement de la confiance du public, inefficacit\u00e9 \u00e9conomique et \u00e9rosion de la capacit\u00e9 de l\u2019\u00c9tat f\u00e9d\u00e9ral \u00e0 fonctionner de mani\u00e8re pr\u00e9visible.<\/p>\n\n\n\n

Alors que le Congr\u00e8s s\u2019efforce une nouvelle fois de rouvrir le gouvernement, une question plus fondamentale demeure sans r\u00e9ponse : combien de temps une superpuissance mondiale peut-elle se permettre de se gouverner \u00e0 travers des crises artificielles, plut\u00f4t que par des d\u00e9cisions stables et prises en temps voulu ?<\/p>\n","post_title":"Une fermeture partielle du gouvernement apr\u00e8s l\u2019\u00e9chec du calendrier de l\u2019accord s\u00e9natorial","post_excerpt":"","post_status":"publish","comment_status":"closed","ping_status":"closed","post_password":"","post_name":"une-fermeture-partielle-du-gouvernement-apres-lechec-du-calendrier-de-laccord-senatorial","to_ping":"","pinged":"","post_modified":"2026-01-31 14:17:05","post_modified_gmt":"2026-01-31 14:17:05","post_content_filtered":"","post_parent":0,"guid":"https:\/\/dctransparency.com\/?p=10288","menu_order":0,"post_type":"post","post_mime_type":"","comment_count":"0","filter":"raw"}],"next":false,"prev":true,"total_page":12},"paged":1,"column_class":"jeg_col_2o3","class":"epic_block_3"};

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\n

\u00ab Le monde consid\u00e8re les \u00c9tats-Unis comme un phare de la d\u00e9mocratie et de l\u2019\u00c9tat de droit, et je pense que cela commence \u00e0 changer l\u00e9g\u00e8rement \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

estime Ryan McIntyre. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Il ne s\u2019agit pas de prise de risque. Il s\u2019agit de diversification et de r\u00e9\u00e9valuation du risque. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

Dans cette optique, la strat\u00e9gie \u00ab Sell America \u00bb appara\u00eet moins comme un rejet des \u00c9tats-Unis que comme le signe que leur domination financi\u00e8re et institutionnelle, longtemps consid\u00e9r\u00e9e comme acquise, ne va d\u00e9sormais plus de soi.<\/p>\n","post_title":"Comment le \u00ab Sell America \u00bb est devenu la derni\u00e8re strat\u00e9gie de Wall Street","post_excerpt":"","post_status":"publish","comment_status":"closed","ping_status":"closed","post_password":"","post_name":"comment-le-sell-america-est-devenu-la-derniere-strategie-de-wall-street","to_ping":"","pinged":"","post_modified":"2026-02-01 19:01:04","post_modified_gmt":"2026-02-01 19:01:04","post_content_filtered":"","post_parent":0,"guid":"https:\/\/dctransparency.com\/?p=10295","menu_order":0,"post_type":"post","post_mime_type":"","comment_count":"0","filter":"raw"},{"ID":10288,"post_author":"7","post_date":"2026-01-31 14:17:04","post_date_gmt":"2026-01-31 14:17:04","post_content":"\n

Le gouvernement f\u00e9d\u00e9ral am\u00e9ricain est entr\u00e9 en fermeture partielle t\u00f4t samedi, illustrant une fois de plus comment les retards proc\u00e9duraux et les rivalit\u00e9s partisanes peuvent l\u2019emporter, m\u00eame en pr\u00e9sence d\u2019un large soutien bipartisan. Cette fermeture est intervenue malgr\u00e9 l\u2019adoption, quelques heures plus t\u00f4t, d\u2019un projet de loi de financement par le S\u00e9nat, approuv\u00e9 \u00e0 une large majorit\u00e9 de 71 voix contre 29.<\/p>\n\n\n\n

Le texte l\u00e9gislatif combinait cinq projets de loi de cr\u00e9dits avec une r\u00e9solution de financement temporaire de deux semaines, destin\u00e9e \u00e0 laisser plus de temps aux n\u00e9gociations sur le financement du D\u00e9partement de la S\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure (Department of Homeland Security <\/a>\u2013 DHS). Toutefois, la Chambre des repr\u00e9sentants n\u2019\u00e9tant pas convoqu\u00e9e avant lundi, le texte n\u2019a pas pu \u00eatre finalis\u00e9 \u00e0 temps, entra\u00eenant une fermeture partielle du gouvernement.<\/p>\n\n\n\n

Il s\u2019agit l\u00e0 d\u2019un nouvel exemple d\u2019un probl\u00e8me r\u00e9current \u00e0 Washington : l\u2019incapacit\u00e9 du Congr\u00e8s \u00e0 coordonner ses travaux, m\u00eame lorsque le soutien bipartisan est manifeste.<\/p>\n\n\n\n

Une fermeture \u00ab courte \u00bb\u2026 mais aux cons\u00e9quences bien r\u00e9elles<\/h2>\n\n\n\n

Les l\u00e9gislateurs et les responsables de l\u2019administration ont tent\u00e9 de minimiser l\u2019ampleur de cette fermeture, la pr\u00e9sentant comme probablement de courte dur\u00e9e, notamment en comparaison avec la fermeture record de 43 jours survenue l\u2019an dernier. Pourtant, l\u2019histoire montre que m\u00eame une fermeture br\u00e8ve peut avoir des co\u00fbts concrets.<\/p>\n\n\n\n

Une analyse <\/a>du Congressional Budget Office a estim\u00e9 que la fermeture de 2018-2019 avait co\u00fbt\u00e9 environ 11 milliards de dollars au PIB am\u00e9ricain, dont 3 milliards de pertes d\u00e9finitives. Des fonctionnaires ont manqu\u00e9 des salaires, des sous-traitants n\u2019ont pas \u00e9t\u00e9 pay\u00e9s et des services essentiels ont \u00e9t\u00e9 interrompus ou ralentis. M\u00eame une fermeture de courte dur\u00e9e peut perturber la s\u00e9curit\u00e9 a\u00e9roportuaire, les subventions f\u00e9d\u00e9rales, les programmes d\u2019aide au logement et les activit\u00e9s de r\u00e9gulation.<\/p>\n\n\n\n

Cette fois-ci, les cr\u00e9dits ont expir\u00e9 pour des agences charg\u00e9es de la s\u00e9curit\u00e9 nationale, de la sant\u00e9, des transports, de l\u2019\u00e9ducation, du logement, des normes du travail et de la diplomatie \u00e9trang\u00e8re \u2014 autrement dit, le c\u0153ur m\u00eame de l\u2019administration f\u00e9d\u00e9rale.<\/p>\n\n\n\n

Retard de la Chambre et d\u00e9f\u00e9rence pr\u00e9sidentielle<\/h2>\n\n\n\n

Le pr\u00e9sident de la Chambre, Mike Johnson, a annonc\u00e9 qu\u2019il soutenait l\u2019accord adopt\u00e9 par le S\u00e9nat, en raison du soutien apport\u00e9 au paquet budg\u00e9taire par le pr\u00e9sident Donald Trump. Cette position, r\u00e9v\u00e9l\u00e9e lors d\u2019une conf\u00e9rence t\u00e9l\u00e9phonique des r\u00e9publicains de la Chambre, montre \u00e0 quel point la direction l\u00e9gislative demeure d\u00e9pendante de l\u2019aval pr\u00e9sidentiel, plut\u00f4t que de l\u2019urgence d\u2019agir.<\/p>\n\n\n\n

Johnson esp\u00e8re que la Chambre adoptera le texte lundi, avant qu\u2019il ne soit transmis \u00e0 Donald Trump pour signature. D\u2019ici l\u00e0, les agences f\u00e9d\u00e9rales restent en situation de fermeture, alors m\u00eame qu\u2019un accord de principe sur le financement a d\u00e9j\u00e0 \u00e9t\u00e9 trouv\u00e9 par les l\u00e9gislateurs.<\/p>\n\n\n\n

La s\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure au c\u0153ur du blocage<\/h2>\n\n\n\n

La partie la plus contest\u00e9e du paquet budg\u00e9taire concerne le D\u00e9partement de la S\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure. L\u2019accord s\u00e9natorial a retir\u00e9 le DHS du projet de loi global de cr\u00e9dits pour l\u2019inclure dans une mesure de financement temporaire distincte, repoussant ainsi les d\u00e9cisions d\u00e9finitives \u00e0 plus tard.<\/p>\n\n\n\n

Le DHS est une source de tensions pour les d\u00e9mocrates, notamment en raison de politiques de contr\u00f4le migratoire jug\u00e9es agressives, dont de r\u00e9centes op\u00e9rations dans le Minnesota ayant suscit\u00e9 de vives critiques de la part d\u2019organisations de d\u00e9fense des libert\u00e9s civiles et de responsables locaux. De leur c\u00f4t\u00e9, les r\u00e9publicains utilisent le financement du DHS comme levier pour imposer des politiques migratoires plus strictes.<\/p>\n\n\n\n

Cette approche \u00e0 deux vitesses dans le financement de l\u2019une des agences les plus vastes et complexes du gouvernement est symptomatique de l\u2019incapacit\u00e9 du Congr\u00e8s \u00e0 concilier l\u2019application des lois sur l\u2019immigration avec les autres priorit\u00e9s de gouvernance.<\/p>\n\n\n\n

Des blocages individuels aux r\u00e9percussions nationales<\/h2>\n\n\n\n

La fermeture a \u00e9t\u00e9 encore compliqu\u00e9e par des blocages au S\u00e9nat, notamment de la part du s\u00e9nateur r\u00e9publicain Lindsey Graham, de Caroline du Sud. Celui-ci a exig\u00e9 que son opposition au paquet budg\u00e9taire ne soit lev\u00e9e qu\u2019\u00e0 la condition d\u2019un vote garanti sur son projet de loi visant \u00e0 criminaliser les politiques dites de \u00ab villes sanctuaires \u00bb.<\/p>\n\n\n\n

Son texte rendrait p\u00e9nalement responsables les autorit\u00e9s locales et \u00e9tatiques accus\u00e9es d\u2019entraver l\u2019application des lois f\u00e9d\u00e9rales sur l\u2019immigration \u2014 une initiative largement critiqu\u00e9e par les analystes juridiques, qui la jugent inconstitutionnelle et susceptible d\u2019entra\u00eener des ann\u00e9es de contentieux.<\/p>\n\n\n\n

Graham a \u00e9galement li\u00e9 la lev\u00e9e de son blocage \u00e0 l\u2019enqu\u00eate \u00ab Arctic Frost \u00bb, men\u00e9e par l\u2019ancien procureur sp\u00e9cial Jack Smith, exigeant de nouvelles proc\u00e9dures de notification lorsque des membres du Congr\u00e8s sont inform\u00e9s de la saisie de leurs relev\u00e9s t\u00e9l\u00e9phoniques dans le cadre d\u2019enqu\u00eates p\u00e9nales.<\/p>\n\n\n\n

Les agences somm\u00e9es de r\u00e9duire leurs activit\u00e9s<\/h2>\n\n\n\n

Dans une note transmise vendredi, le directeur du Bureau de la gestion et du budget (Office of Management and Budget), Russell Vought, a ordonn\u00e9 aux agences f\u00e9d\u00e9rales d\u2019entamer des \u00ab activit\u00e9s de fermeture ordonn\u00e9e \u00bb, demandant aux employ\u00e9s de se pr\u00e9senter uniquement pour pr\u00e9parer les cessations d\u2019activit\u00e9.<\/p>\n\n\n\n

Bien que l\u2019administration ait exprim\u00e9 l\u2019espoir d\u2019une interruption br\u00e8ve, de telles instructions ont des effets imm\u00e9diats : avis de mise en cong\u00e9 forc\u00e9, suspension de services et incertitude pour des centaines de milliers de fonctionnaires et de sous-traitants.<\/p>\n\n\n\n

Lors de la derni\u00e8re fermeture prolong\u00e9e, environ 800 000 employ\u00e9s f\u00e9d\u00e9raux avaient \u00e9t\u00e9 mis en cong\u00e9 ou contraints de travailler sans r\u00e9mun\u00e9ration \u2014 un pr\u00e9c\u00e9dent qui plane encore sur chaque interruption de financement.<\/p>\n\n\n\n

Un probl\u00e8me structurel, pas un incident isol\u00e9<\/h2>\n\n\n\n

Jeudi, Donald Trump a exhort\u00e9 les l\u00e9gislateurs \u00e0 soutenir l\u2019accord, appuyant le financement de la majorit\u00e9 des administrations f\u00e9d\u00e9rales jusqu\u2019\u00e0 la fin de l\u2019exercice budg\u00e9taire, le 30 septembre. Pourtant, son intervention n\u2019a pas suffi \u00e0 \u00e9viter une nouvelle fermeture, soulignant que le soutien pr\u00e9sidentiel \u00e0 lui seul ne peut surmonter les dysfonctionnements du Congr\u00e8s.<\/p>\n\n\n\n

Cette fermeture n\u2019est pas une anomalie, mais s\u2019inscrit dans une tendance de fond. Depuis 1980, le gouvernement am\u00e9ricain a connu plus de 20 fermetures, dont la fr\u00e9quence a fortement augment\u00e9 au cours de la derni\u00e8re d\u00e9cennie, \u00e0 mesure que les n\u00e9gociations budg\u00e9taires sont devenues des instruments de luttes id\u00e9ologiques plut\u00f4t que des exercices de gouvernance ordinaire.<\/p>\n\n\n\n

Gouverner par la crise<\/h2>\n\n\n\n

La derni\u00e8re fermeture met en lumi\u00e8re un syst\u00e8me <\/a>de plus en plus d\u00e9pendant du chantage politique, des solutions temporaires et des crises fabriqu\u00e9es. Si les \u00e9lus pr\u00e9sentent l\u2019interruption comme provisoire, l\u2019effet cumulatif de ces fermetures r\u00e9p\u00e9t\u00e9es est profond\u00e9ment corrosif : affaiblissement de la confiance du public, inefficacit\u00e9 \u00e9conomique et \u00e9rosion de la capacit\u00e9 de l\u2019\u00c9tat f\u00e9d\u00e9ral \u00e0 fonctionner de mani\u00e8re pr\u00e9visible.<\/p>\n\n\n\n

Alors que le Congr\u00e8s s\u2019efforce une nouvelle fois de rouvrir le gouvernement, une question plus fondamentale demeure sans r\u00e9ponse : combien de temps une superpuissance mondiale peut-elle se permettre de se gouverner \u00e0 travers des crises artificielles, plut\u00f4t que par des d\u00e9cisions stables et prises en temps voulu ?<\/p>\n","post_title":"Une fermeture partielle du gouvernement apr\u00e8s l\u2019\u00e9chec du calendrier de l\u2019accord s\u00e9natorial","post_excerpt":"","post_status":"publish","comment_status":"closed","ping_status":"closed","post_password":"","post_name":"une-fermeture-partielle-du-gouvernement-apres-lechec-du-calendrier-de-laccord-senatorial","to_ping":"","pinged":"","post_modified":"2026-01-31 14:17:05","post_modified_gmt":"2026-01-31 14:17:05","post_content_filtered":"","post_parent":0,"guid":"https:\/\/dctransparency.com\/?p=10288","menu_order":0,"post_type":"post","post_mime_type":"","comment_count":"0","filter":"raw"}],"next":false,"prev":true,"total_page":12},"paged":1,"column_class":"jeg_col_2o3","class":"epic_block_3"};

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Pour de nombreux investisseurs, ce mouvement traduit quelque <\/a>chose de plus profond qu\u2019un simple ajustement tactique \u00e0 court terme.<\/p>\n\n\n\n

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\u00ab Le monde consid\u00e8re les \u00c9tats-Unis comme un phare de la d\u00e9mocratie et de l\u2019\u00c9tat de droit, et je pense que cela commence \u00e0 changer l\u00e9g\u00e8rement \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

estime Ryan McIntyre. <\/p>\n\n\n\n

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\u00ab Il ne s\u2019agit pas de prise de risque. Il s\u2019agit de diversification et de r\u00e9\u00e9valuation du risque. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

Dans cette optique, la strat\u00e9gie \u00ab Sell America \u00bb appara\u00eet moins comme un rejet des \u00c9tats-Unis que comme le signe que leur domination financi\u00e8re et institutionnelle, longtemps consid\u00e9r\u00e9e comme acquise, ne va d\u00e9sormais plus de soi.<\/p>\n","post_title":"Comment le \u00ab Sell America \u00bb est devenu la derni\u00e8re strat\u00e9gie de Wall Street","post_excerpt":"","post_status":"publish","comment_status":"closed","ping_status":"closed","post_password":"","post_name":"comment-le-sell-america-est-devenu-la-derniere-strategie-de-wall-street","to_ping":"","pinged":"","post_modified":"2026-02-01 19:01:04","post_modified_gmt":"2026-02-01 19:01:04","post_content_filtered":"","post_parent":0,"guid":"https:\/\/dctransparency.com\/?p=10295","menu_order":0,"post_type":"post","post_mime_type":"","comment_count":"0","filter":"raw"},{"ID":10288,"post_author":"7","post_date":"2026-01-31 14:17:04","post_date_gmt":"2026-01-31 14:17:04","post_content":"\n

Le gouvernement f\u00e9d\u00e9ral am\u00e9ricain est entr\u00e9 en fermeture partielle t\u00f4t samedi, illustrant une fois de plus comment les retards proc\u00e9duraux et les rivalit\u00e9s partisanes peuvent l\u2019emporter, m\u00eame en pr\u00e9sence d\u2019un large soutien bipartisan. Cette fermeture est intervenue malgr\u00e9 l\u2019adoption, quelques heures plus t\u00f4t, d\u2019un projet de loi de financement par le S\u00e9nat, approuv\u00e9 \u00e0 une large majorit\u00e9 de 71 voix contre 29.<\/p>\n\n\n\n

Le texte l\u00e9gislatif combinait cinq projets de loi de cr\u00e9dits avec une r\u00e9solution de financement temporaire de deux semaines, destin\u00e9e \u00e0 laisser plus de temps aux n\u00e9gociations sur le financement du D\u00e9partement de la S\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure (Department of Homeland Security <\/a>\u2013 DHS). Toutefois, la Chambre des repr\u00e9sentants n\u2019\u00e9tant pas convoqu\u00e9e avant lundi, le texte n\u2019a pas pu \u00eatre finalis\u00e9 \u00e0 temps, entra\u00eenant une fermeture partielle du gouvernement.<\/p>\n\n\n\n

Il s\u2019agit l\u00e0 d\u2019un nouvel exemple d\u2019un probl\u00e8me r\u00e9current \u00e0 Washington : l\u2019incapacit\u00e9 du Congr\u00e8s \u00e0 coordonner ses travaux, m\u00eame lorsque le soutien bipartisan est manifeste.<\/p>\n\n\n\n

Une fermeture \u00ab courte \u00bb\u2026 mais aux cons\u00e9quences bien r\u00e9elles<\/h2>\n\n\n\n

Les l\u00e9gislateurs et les responsables de l\u2019administration ont tent\u00e9 de minimiser l\u2019ampleur de cette fermeture, la pr\u00e9sentant comme probablement de courte dur\u00e9e, notamment en comparaison avec la fermeture record de 43 jours survenue l\u2019an dernier. Pourtant, l\u2019histoire montre que m\u00eame une fermeture br\u00e8ve peut avoir des co\u00fbts concrets.<\/p>\n\n\n\n

Une analyse <\/a>du Congressional Budget Office a estim\u00e9 que la fermeture de 2018-2019 avait co\u00fbt\u00e9 environ 11 milliards de dollars au PIB am\u00e9ricain, dont 3 milliards de pertes d\u00e9finitives. Des fonctionnaires ont manqu\u00e9 des salaires, des sous-traitants n\u2019ont pas \u00e9t\u00e9 pay\u00e9s et des services essentiels ont \u00e9t\u00e9 interrompus ou ralentis. M\u00eame une fermeture de courte dur\u00e9e peut perturber la s\u00e9curit\u00e9 a\u00e9roportuaire, les subventions f\u00e9d\u00e9rales, les programmes d\u2019aide au logement et les activit\u00e9s de r\u00e9gulation.<\/p>\n\n\n\n

Cette fois-ci, les cr\u00e9dits ont expir\u00e9 pour des agences charg\u00e9es de la s\u00e9curit\u00e9 nationale, de la sant\u00e9, des transports, de l\u2019\u00e9ducation, du logement, des normes du travail et de la diplomatie \u00e9trang\u00e8re \u2014 autrement dit, le c\u0153ur m\u00eame de l\u2019administration f\u00e9d\u00e9rale.<\/p>\n\n\n\n

Retard de la Chambre et d\u00e9f\u00e9rence pr\u00e9sidentielle<\/h2>\n\n\n\n

Le pr\u00e9sident de la Chambre, Mike Johnson, a annonc\u00e9 qu\u2019il soutenait l\u2019accord adopt\u00e9 par le S\u00e9nat, en raison du soutien apport\u00e9 au paquet budg\u00e9taire par le pr\u00e9sident Donald Trump. Cette position, r\u00e9v\u00e9l\u00e9e lors d\u2019une conf\u00e9rence t\u00e9l\u00e9phonique des r\u00e9publicains de la Chambre, montre \u00e0 quel point la direction l\u00e9gislative demeure d\u00e9pendante de l\u2019aval pr\u00e9sidentiel, plut\u00f4t que de l\u2019urgence d\u2019agir.<\/p>\n\n\n\n

Johnson esp\u00e8re que la Chambre adoptera le texte lundi, avant qu\u2019il ne soit transmis \u00e0 Donald Trump pour signature. D\u2019ici l\u00e0, les agences f\u00e9d\u00e9rales restent en situation de fermeture, alors m\u00eame qu\u2019un accord de principe sur le financement a d\u00e9j\u00e0 \u00e9t\u00e9 trouv\u00e9 par les l\u00e9gislateurs.<\/p>\n\n\n\n

La s\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure au c\u0153ur du blocage<\/h2>\n\n\n\n

La partie la plus contest\u00e9e du paquet budg\u00e9taire concerne le D\u00e9partement de la S\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure. L\u2019accord s\u00e9natorial a retir\u00e9 le DHS du projet de loi global de cr\u00e9dits pour l\u2019inclure dans une mesure de financement temporaire distincte, repoussant ainsi les d\u00e9cisions d\u00e9finitives \u00e0 plus tard.<\/p>\n\n\n\n

Le DHS est une source de tensions pour les d\u00e9mocrates, notamment en raison de politiques de contr\u00f4le migratoire jug\u00e9es agressives, dont de r\u00e9centes op\u00e9rations dans le Minnesota ayant suscit\u00e9 de vives critiques de la part d\u2019organisations de d\u00e9fense des libert\u00e9s civiles et de responsables locaux. De leur c\u00f4t\u00e9, les r\u00e9publicains utilisent le financement du DHS comme levier pour imposer des politiques migratoires plus strictes.<\/p>\n\n\n\n

Cette approche \u00e0 deux vitesses dans le financement de l\u2019une des agences les plus vastes et complexes du gouvernement est symptomatique de l\u2019incapacit\u00e9 du Congr\u00e8s \u00e0 concilier l\u2019application des lois sur l\u2019immigration avec les autres priorit\u00e9s de gouvernance.<\/p>\n\n\n\n

Des blocages individuels aux r\u00e9percussions nationales<\/h2>\n\n\n\n

La fermeture a \u00e9t\u00e9 encore compliqu\u00e9e par des blocages au S\u00e9nat, notamment de la part du s\u00e9nateur r\u00e9publicain Lindsey Graham, de Caroline du Sud. Celui-ci a exig\u00e9 que son opposition au paquet budg\u00e9taire ne soit lev\u00e9e qu\u2019\u00e0 la condition d\u2019un vote garanti sur son projet de loi visant \u00e0 criminaliser les politiques dites de \u00ab villes sanctuaires \u00bb.<\/p>\n\n\n\n

Son texte rendrait p\u00e9nalement responsables les autorit\u00e9s locales et \u00e9tatiques accus\u00e9es d\u2019entraver l\u2019application des lois f\u00e9d\u00e9rales sur l\u2019immigration \u2014 une initiative largement critiqu\u00e9e par les analystes juridiques, qui la jugent inconstitutionnelle et susceptible d\u2019entra\u00eener des ann\u00e9es de contentieux.<\/p>\n\n\n\n

Graham a \u00e9galement li\u00e9 la lev\u00e9e de son blocage \u00e0 l\u2019enqu\u00eate \u00ab Arctic Frost \u00bb, men\u00e9e par l\u2019ancien procureur sp\u00e9cial Jack Smith, exigeant de nouvelles proc\u00e9dures de notification lorsque des membres du Congr\u00e8s sont inform\u00e9s de la saisie de leurs relev\u00e9s t\u00e9l\u00e9phoniques dans le cadre d\u2019enqu\u00eates p\u00e9nales.<\/p>\n\n\n\n

Les agences somm\u00e9es de r\u00e9duire leurs activit\u00e9s<\/h2>\n\n\n\n

Dans une note transmise vendredi, le directeur du Bureau de la gestion et du budget (Office of Management and Budget), Russell Vought, a ordonn\u00e9 aux agences f\u00e9d\u00e9rales d\u2019entamer des \u00ab activit\u00e9s de fermeture ordonn\u00e9e \u00bb, demandant aux employ\u00e9s de se pr\u00e9senter uniquement pour pr\u00e9parer les cessations d\u2019activit\u00e9.<\/p>\n\n\n\n

Bien que l\u2019administration ait exprim\u00e9 l\u2019espoir d\u2019une interruption br\u00e8ve, de telles instructions ont des effets imm\u00e9diats : avis de mise en cong\u00e9 forc\u00e9, suspension de services et incertitude pour des centaines de milliers de fonctionnaires et de sous-traitants.<\/p>\n\n\n\n

Lors de la derni\u00e8re fermeture prolong\u00e9e, environ 800 000 employ\u00e9s f\u00e9d\u00e9raux avaient \u00e9t\u00e9 mis en cong\u00e9 ou contraints de travailler sans r\u00e9mun\u00e9ration \u2014 un pr\u00e9c\u00e9dent qui plane encore sur chaque interruption de financement.<\/p>\n\n\n\n

Un probl\u00e8me structurel, pas un incident isol\u00e9<\/h2>\n\n\n\n

Jeudi, Donald Trump a exhort\u00e9 les l\u00e9gislateurs \u00e0 soutenir l\u2019accord, appuyant le financement de la majorit\u00e9 des administrations f\u00e9d\u00e9rales jusqu\u2019\u00e0 la fin de l\u2019exercice budg\u00e9taire, le 30 septembre. Pourtant, son intervention n\u2019a pas suffi \u00e0 \u00e9viter une nouvelle fermeture, soulignant que le soutien pr\u00e9sidentiel \u00e0 lui seul ne peut surmonter les dysfonctionnements du Congr\u00e8s.<\/p>\n\n\n\n

Cette fermeture n\u2019est pas une anomalie, mais s\u2019inscrit dans une tendance de fond. Depuis 1980, le gouvernement am\u00e9ricain a connu plus de 20 fermetures, dont la fr\u00e9quence a fortement augment\u00e9 au cours de la derni\u00e8re d\u00e9cennie, \u00e0 mesure que les n\u00e9gociations budg\u00e9taires sont devenues des instruments de luttes id\u00e9ologiques plut\u00f4t que des exercices de gouvernance ordinaire.<\/p>\n\n\n\n

Gouverner par la crise<\/h2>\n\n\n\n

La derni\u00e8re fermeture met en lumi\u00e8re un syst\u00e8me <\/a>de plus en plus d\u00e9pendant du chantage politique, des solutions temporaires et des crises fabriqu\u00e9es. Si les \u00e9lus pr\u00e9sentent l\u2019interruption comme provisoire, l\u2019effet cumulatif de ces fermetures r\u00e9p\u00e9t\u00e9es est profond\u00e9ment corrosif : affaiblissement de la confiance du public, inefficacit\u00e9 \u00e9conomique et \u00e9rosion de la capacit\u00e9 de l\u2019\u00c9tat f\u00e9d\u00e9ral \u00e0 fonctionner de mani\u00e8re pr\u00e9visible.<\/p>\n\n\n\n

Alors que le Congr\u00e8s s\u2019efforce une nouvelle fois de rouvrir le gouvernement, une question plus fondamentale demeure sans r\u00e9ponse : combien de temps une superpuissance mondiale peut-elle se permettre de se gouverner \u00e0 travers des crises artificielles, plut\u00f4t que par des d\u00e9cisions stables et prises en temps voulu ?<\/p>\n","post_title":"Une fermeture partielle du gouvernement apr\u00e8s l\u2019\u00e9chec du calendrier de l\u2019accord s\u00e9natorial","post_excerpt":"","post_status":"publish","comment_status":"closed","ping_status":"closed","post_password":"","post_name":"une-fermeture-partielle-du-gouvernement-apres-lechec-du-calendrier-de-laccord-senatorial","to_ping":"","pinged":"","post_modified":"2026-01-31 14:17:05","post_modified_gmt":"2026-01-31 14:17:05","post_content_filtered":"","post_parent":0,"guid":"https:\/\/dctransparency.com\/?p=10288","menu_order":0,"post_type":"post","post_mime_type":"","comment_count":"0","filter":"raw"}],"next":false,"prev":true,"total_page":12},"paged":1,"column_class":"jeg_col_2o3","class":"epic_block_3"};

\n

Une r\u00e9\u00e9valuation du risque, pas une panique<\/h2>\n\n\n\n

Pour de nombreux investisseurs, ce mouvement traduit quelque <\/a>chose de plus profond qu\u2019un simple ajustement tactique \u00e0 court terme.<\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Le monde consid\u00e8re les \u00c9tats-Unis comme un phare de la d\u00e9mocratie et de l\u2019\u00c9tat de droit, et je pense que cela commence \u00e0 changer l\u00e9g\u00e8rement \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

estime Ryan McIntyre. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Il ne s\u2019agit pas de prise de risque. Il s\u2019agit de diversification et de r\u00e9\u00e9valuation du risque. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

Dans cette optique, la strat\u00e9gie \u00ab Sell America \u00bb appara\u00eet moins comme un rejet des \u00c9tats-Unis que comme le signe que leur domination financi\u00e8re et institutionnelle, longtemps consid\u00e9r\u00e9e comme acquise, ne va d\u00e9sormais plus de soi.<\/p>\n","post_title":"Comment le \u00ab Sell America \u00bb est devenu la derni\u00e8re strat\u00e9gie de Wall Street","post_excerpt":"","post_status":"publish","comment_status":"closed","ping_status":"closed","post_password":"","post_name":"comment-le-sell-america-est-devenu-la-derniere-strategie-de-wall-street","to_ping":"","pinged":"","post_modified":"2026-02-01 19:01:04","post_modified_gmt":"2026-02-01 19:01:04","post_content_filtered":"","post_parent":0,"guid":"https:\/\/dctransparency.com\/?p=10295","menu_order":0,"post_type":"post","post_mime_type":"","comment_count":"0","filter":"raw"},{"ID":10288,"post_author":"7","post_date":"2026-01-31 14:17:04","post_date_gmt":"2026-01-31 14:17:04","post_content":"\n

Le gouvernement f\u00e9d\u00e9ral am\u00e9ricain est entr\u00e9 en fermeture partielle t\u00f4t samedi, illustrant une fois de plus comment les retards proc\u00e9duraux et les rivalit\u00e9s partisanes peuvent l\u2019emporter, m\u00eame en pr\u00e9sence d\u2019un large soutien bipartisan. Cette fermeture est intervenue malgr\u00e9 l\u2019adoption, quelques heures plus t\u00f4t, d\u2019un projet de loi de financement par le S\u00e9nat, approuv\u00e9 \u00e0 une large majorit\u00e9 de 71 voix contre 29.<\/p>\n\n\n\n

Le texte l\u00e9gislatif combinait cinq projets de loi de cr\u00e9dits avec une r\u00e9solution de financement temporaire de deux semaines, destin\u00e9e \u00e0 laisser plus de temps aux n\u00e9gociations sur le financement du D\u00e9partement de la S\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure (Department of Homeland Security <\/a>\u2013 DHS). Toutefois, la Chambre des repr\u00e9sentants n\u2019\u00e9tant pas convoqu\u00e9e avant lundi, le texte n\u2019a pas pu \u00eatre finalis\u00e9 \u00e0 temps, entra\u00eenant une fermeture partielle du gouvernement.<\/p>\n\n\n\n

Il s\u2019agit l\u00e0 d\u2019un nouvel exemple d\u2019un probl\u00e8me r\u00e9current \u00e0 Washington : l\u2019incapacit\u00e9 du Congr\u00e8s \u00e0 coordonner ses travaux, m\u00eame lorsque le soutien bipartisan est manifeste.<\/p>\n\n\n\n

Une fermeture \u00ab courte \u00bb\u2026 mais aux cons\u00e9quences bien r\u00e9elles<\/h2>\n\n\n\n

Les l\u00e9gislateurs et les responsables de l\u2019administration ont tent\u00e9 de minimiser l\u2019ampleur de cette fermeture, la pr\u00e9sentant comme probablement de courte dur\u00e9e, notamment en comparaison avec la fermeture record de 43 jours survenue l\u2019an dernier. Pourtant, l\u2019histoire montre que m\u00eame une fermeture br\u00e8ve peut avoir des co\u00fbts concrets.<\/p>\n\n\n\n

Une analyse <\/a>du Congressional Budget Office a estim\u00e9 que la fermeture de 2018-2019 avait co\u00fbt\u00e9 environ 11 milliards de dollars au PIB am\u00e9ricain, dont 3 milliards de pertes d\u00e9finitives. Des fonctionnaires ont manqu\u00e9 des salaires, des sous-traitants n\u2019ont pas \u00e9t\u00e9 pay\u00e9s et des services essentiels ont \u00e9t\u00e9 interrompus ou ralentis. M\u00eame une fermeture de courte dur\u00e9e peut perturber la s\u00e9curit\u00e9 a\u00e9roportuaire, les subventions f\u00e9d\u00e9rales, les programmes d\u2019aide au logement et les activit\u00e9s de r\u00e9gulation.<\/p>\n\n\n\n

Cette fois-ci, les cr\u00e9dits ont expir\u00e9 pour des agences charg\u00e9es de la s\u00e9curit\u00e9 nationale, de la sant\u00e9, des transports, de l\u2019\u00e9ducation, du logement, des normes du travail et de la diplomatie \u00e9trang\u00e8re \u2014 autrement dit, le c\u0153ur m\u00eame de l\u2019administration f\u00e9d\u00e9rale.<\/p>\n\n\n\n

Retard de la Chambre et d\u00e9f\u00e9rence pr\u00e9sidentielle<\/h2>\n\n\n\n

Le pr\u00e9sident de la Chambre, Mike Johnson, a annonc\u00e9 qu\u2019il soutenait l\u2019accord adopt\u00e9 par le S\u00e9nat, en raison du soutien apport\u00e9 au paquet budg\u00e9taire par le pr\u00e9sident Donald Trump. Cette position, r\u00e9v\u00e9l\u00e9e lors d\u2019une conf\u00e9rence t\u00e9l\u00e9phonique des r\u00e9publicains de la Chambre, montre \u00e0 quel point la direction l\u00e9gislative demeure d\u00e9pendante de l\u2019aval pr\u00e9sidentiel, plut\u00f4t que de l\u2019urgence d\u2019agir.<\/p>\n\n\n\n

Johnson esp\u00e8re que la Chambre adoptera le texte lundi, avant qu\u2019il ne soit transmis \u00e0 Donald Trump pour signature. D\u2019ici l\u00e0, les agences f\u00e9d\u00e9rales restent en situation de fermeture, alors m\u00eame qu\u2019un accord de principe sur le financement a d\u00e9j\u00e0 \u00e9t\u00e9 trouv\u00e9 par les l\u00e9gislateurs.<\/p>\n\n\n\n

La s\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure au c\u0153ur du blocage<\/h2>\n\n\n\n

La partie la plus contest\u00e9e du paquet budg\u00e9taire concerne le D\u00e9partement de la S\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure. L\u2019accord s\u00e9natorial a retir\u00e9 le DHS du projet de loi global de cr\u00e9dits pour l\u2019inclure dans une mesure de financement temporaire distincte, repoussant ainsi les d\u00e9cisions d\u00e9finitives \u00e0 plus tard.<\/p>\n\n\n\n

Le DHS est une source de tensions pour les d\u00e9mocrates, notamment en raison de politiques de contr\u00f4le migratoire jug\u00e9es agressives, dont de r\u00e9centes op\u00e9rations dans le Minnesota ayant suscit\u00e9 de vives critiques de la part d\u2019organisations de d\u00e9fense des libert\u00e9s civiles et de responsables locaux. De leur c\u00f4t\u00e9, les r\u00e9publicains utilisent le financement du DHS comme levier pour imposer des politiques migratoires plus strictes.<\/p>\n\n\n\n

Cette approche \u00e0 deux vitesses dans le financement de l\u2019une des agences les plus vastes et complexes du gouvernement est symptomatique de l\u2019incapacit\u00e9 du Congr\u00e8s \u00e0 concilier l\u2019application des lois sur l\u2019immigration avec les autres priorit\u00e9s de gouvernance.<\/p>\n\n\n\n

Des blocages individuels aux r\u00e9percussions nationales<\/h2>\n\n\n\n

La fermeture a \u00e9t\u00e9 encore compliqu\u00e9e par des blocages au S\u00e9nat, notamment de la part du s\u00e9nateur r\u00e9publicain Lindsey Graham, de Caroline du Sud. Celui-ci a exig\u00e9 que son opposition au paquet budg\u00e9taire ne soit lev\u00e9e qu\u2019\u00e0 la condition d\u2019un vote garanti sur son projet de loi visant \u00e0 criminaliser les politiques dites de \u00ab villes sanctuaires \u00bb.<\/p>\n\n\n\n

Son texte rendrait p\u00e9nalement responsables les autorit\u00e9s locales et \u00e9tatiques accus\u00e9es d\u2019entraver l\u2019application des lois f\u00e9d\u00e9rales sur l\u2019immigration \u2014 une initiative largement critiqu\u00e9e par les analystes juridiques, qui la jugent inconstitutionnelle et susceptible d\u2019entra\u00eener des ann\u00e9es de contentieux.<\/p>\n\n\n\n

Graham a \u00e9galement li\u00e9 la lev\u00e9e de son blocage \u00e0 l\u2019enqu\u00eate \u00ab Arctic Frost \u00bb, men\u00e9e par l\u2019ancien procureur sp\u00e9cial Jack Smith, exigeant de nouvelles proc\u00e9dures de notification lorsque des membres du Congr\u00e8s sont inform\u00e9s de la saisie de leurs relev\u00e9s t\u00e9l\u00e9phoniques dans le cadre d\u2019enqu\u00eates p\u00e9nales.<\/p>\n\n\n\n

Les agences somm\u00e9es de r\u00e9duire leurs activit\u00e9s<\/h2>\n\n\n\n

Dans une note transmise vendredi, le directeur du Bureau de la gestion et du budget (Office of Management and Budget), Russell Vought, a ordonn\u00e9 aux agences f\u00e9d\u00e9rales d\u2019entamer des \u00ab activit\u00e9s de fermeture ordonn\u00e9e \u00bb, demandant aux employ\u00e9s de se pr\u00e9senter uniquement pour pr\u00e9parer les cessations d\u2019activit\u00e9.<\/p>\n\n\n\n

Bien que l\u2019administration ait exprim\u00e9 l\u2019espoir d\u2019une interruption br\u00e8ve, de telles instructions ont des effets imm\u00e9diats : avis de mise en cong\u00e9 forc\u00e9, suspension de services et incertitude pour des centaines de milliers de fonctionnaires et de sous-traitants.<\/p>\n\n\n\n

Lors de la derni\u00e8re fermeture prolong\u00e9e, environ 800 000 employ\u00e9s f\u00e9d\u00e9raux avaient \u00e9t\u00e9 mis en cong\u00e9 ou contraints de travailler sans r\u00e9mun\u00e9ration \u2014 un pr\u00e9c\u00e9dent qui plane encore sur chaque interruption de financement.<\/p>\n\n\n\n

Un probl\u00e8me structurel, pas un incident isol\u00e9<\/h2>\n\n\n\n

Jeudi, Donald Trump a exhort\u00e9 les l\u00e9gislateurs \u00e0 soutenir l\u2019accord, appuyant le financement de la majorit\u00e9 des administrations f\u00e9d\u00e9rales jusqu\u2019\u00e0 la fin de l\u2019exercice budg\u00e9taire, le 30 septembre. Pourtant, son intervention n\u2019a pas suffi \u00e0 \u00e9viter une nouvelle fermeture, soulignant que le soutien pr\u00e9sidentiel \u00e0 lui seul ne peut surmonter les dysfonctionnements du Congr\u00e8s.<\/p>\n\n\n\n

Cette fermeture n\u2019est pas une anomalie, mais s\u2019inscrit dans une tendance de fond. Depuis 1980, le gouvernement am\u00e9ricain a connu plus de 20 fermetures, dont la fr\u00e9quence a fortement augment\u00e9 au cours de la derni\u00e8re d\u00e9cennie, \u00e0 mesure que les n\u00e9gociations budg\u00e9taires sont devenues des instruments de luttes id\u00e9ologiques plut\u00f4t que des exercices de gouvernance ordinaire.<\/p>\n\n\n\n

Gouverner par la crise<\/h2>\n\n\n\n

La derni\u00e8re fermeture met en lumi\u00e8re un syst\u00e8me <\/a>de plus en plus d\u00e9pendant du chantage politique, des solutions temporaires et des crises fabriqu\u00e9es. Si les \u00e9lus pr\u00e9sentent l\u2019interruption comme provisoire, l\u2019effet cumulatif de ces fermetures r\u00e9p\u00e9t\u00e9es est profond\u00e9ment corrosif : affaiblissement de la confiance du public, inefficacit\u00e9 \u00e9conomique et \u00e9rosion de la capacit\u00e9 de l\u2019\u00c9tat f\u00e9d\u00e9ral \u00e0 fonctionner de mani\u00e8re pr\u00e9visible.<\/p>\n\n\n\n

Alors que le Congr\u00e8s s\u2019efforce une nouvelle fois de rouvrir le gouvernement, une question plus fondamentale demeure sans r\u00e9ponse : combien de temps une superpuissance mondiale peut-elle se permettre de se gouverner \u00e0 travers des crises artificielles, plut\u00f4t que par des d\u00e9cisions stables et prises en temps voulu ?<\/p>\n","post_title":"Une fermeture partielle du gouvernement apr\u00e8s l\u2019\u00e9chec du calendrier de l\u2019accord s\u00e9natorial","post_excerpt":"","post_status":"publish","comment_status":"closed","ping_status":"closed","post_password":"","post_name":"une-fermeture-partielle-du-gouvernement-apres-lechec-du-calendrier-de-laccord-senatorial","to_ping":"","pinged":"","post_modified":"2026-01-31 14:17:05","post_modified_gmt":"2026-01-31 14:17:05","post_content_filtered":"","post_parent":0,"guid":"https:\/\/dctransparency.com\/?p=10288","menu_order":0,"post_type":"post","post_mime_type":"","comment_count":"0","filter":"raw"}],"next":false,"prev":true,"total_page":12},"paged":1,"column_class":"jeg_col_2o3","class":"epic_block_3"};

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Selon le World Gold Council, les achats d\u2019or par les banques centrales ont \u00e0 peu pr\u00e8s doubl\u00e9 apr\u00e8s la saisie des actifs russes, puis se sont encore acc\u00e9l\u00e9r\u00e9s \u00e0 la fin de l\u2019ann\u00e9e derni\u00e8re. Les investisseurs priv\u00e9s ont suivi le mouvement, injectant des fonds dans des ETF adoss\u00e9s \u00e0 l\u2019or \u00e0 la recherche de refuges hors des march\u00e9s am\u00e9ricains.<\/p>\n\n\n\n

Une r\u00e9\u00e9valuation du risque, pas une panique<\/h2>\n\n\n\n

Pour de nombreux investisseurs, ce mouvement traduit quelque <\/a>chose de plus profond qu\u2019un simple ajustement tactique \u00e0 court terme.<\/p>\n\n\n\n

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\u00ab Le monde consid\u00e8re les \u00c9tats-Unis comme un phare de la d\u00e9mocratie et de l\u2019\u00c9tat de droit, et je pense que cela commence \u00e0 changer l\u00e9g\u00e8rement \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

estime Ryan McIntyre. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Il ne s\u2019agit pas de prise de risque. Il s\u2019agit de diversification et de r\u00e9\u00e9valuation du risque. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

Dans cette optique, la strat\u00e9gie \u00ab Sell America \u00bb appara\u00eet moins comme un rejet des \u00c9tats-Unis que comme le signe que leur domination financi\u00e8re et institutionnelle, longtemps consid\u00e9r\u00e9e comme acquise, ne va d\u00e9sormais plus de soi.<\/p>\n","post_title":"Comment le \u00ab Sell America \u00bb est devenu la derni\u00e8re strat\u00e9gie de Wall Street","post_excerpt":"","post_status":"publish","comment_status":"closed","ping_status":"closed","post_password":"","post_name":"comment-le-sell-america-est-devenu-la-derniere-strategie-de-wall-street","to_ping":"","pinged":"","post_modified":"2026-02-01 19:01:04","post_modified_gmt":"2026-02-01 19:01:04","post_content_filtered":"","post_parent":0,"guid":"https:\/\/dctransparency.com\/?p=10295","menu_order":0,"post_type":"post","post_mime_type":"","comment_count":"0","filter":"raw"},{"ID":10288,"post_author":"7","post_date":"2026-01-31 14:17:04","post_date_gmt":"2026-01-31 14:17:04","post_content":"\n

Le gouvernement f\u00e9d\u00e9ral am\u00e9ricain est entr\u00e9 en fermeture partielle t\u00f4t samedi, illustrant une fois de plus comment les retards proc\u00e9duraux et les rivalit\u00e9s partisanes peuvent l\u2019emporter, m\u00eame en pr\u00e9sence d\u2019un large soutien bipartisan. Cette fermeture est intervenue malgr\u00e9 l\u2019adoption, quelques heures plus t\u00f4t, d\u2019un projet de loi de financement par le S\u00e9nat, approuv\u00e9 \u00e0 une large majorit\u00e9 de 71 voix contre 29.<\/p>\n\n\n\n

Le texte l\u00e9gislatif combinait cinq projets de loi de cr\u00e9dits avec une r\u00e9solution de financement temporaire de deux semaines, destin\u00e9e \u00e0 laisser plus de temps aux n\u00e9gociations sur le financement du D\u00e9partement de la S\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure (Department of Homeland Security <\/a>\u2013 DHS). Toutefois, la Chambre des repr\u00e9sentants n\u2019\u00e9tant pas convoqu\u00e9e avant lundi, le texte n\u2019a pas pu \u00eatre finalis\u00e9 \u00e0 temps, entra\u00eenant une fermeture partielle du gouvernement.<\/p>\n\n\n\n

Il s\u2019agit l\u00e0 d\u2019un nouvel exemple d\u2019un probl\u00e8me r\u00e9current \u00e0 Washington : l\u2019incapacit\u00e9 du Congr\u00e8s \u00e0 coordonner ses travaux, m\u00eame lorsque le soutien bipartisan est manifeste.<\/p>\n\n\n\n

Une fermeture \u00ab courte \u00bb\u2026 mais aux cons\u00e9quences bien r\u00e9elles<\/h2>\n\n\n\n

Les l\u00e9gislateurs et les responsables de l\u2019administration ont tent\u00e9 de minimiser l\u2019ampleur de cette fermeture, la pr\u00e9sentant comme probablement de courte dur\u00e9e, notamment en comparaison avec la fermeture record de 43 jours survenue l\u2019an dernier. Pourtant, l\u2019histoire montre que m\u00eame une fermeture br\u00e8ve peut avoir des co\u00fbts concrets.<\/p>\n\n\n\n

Une analyse <\/a>du Congressional Budget Office a estim\u00e9 que la fermeture de 2018-2019 avait co\u00fbt\u00e9 environ 11 milliards de dollars au PIB am\u00e9ricain, dont 3 milliards de pertes d\u00e9finitives. Des fonctionnaires ont manqu\u00e9 des salaires, des sous-traitants n\u2019ont pas \u00e9t\u00e9 pay\u00e9s et des services essentiels ont \u00e9t\u00e9 interrompus ou ralentis. M\u00eame une fermeture de courte dur\u00e9e peut perturber la s\u00e9curit\u00e9 a\u00e9roportuaire, les subventions f\u00e9d\u00e9rales, les programmes d\u2019aide au logement et les activit\u00e9s de r\u00e9gulation.<\/p>\n\n\n\n

Cette fois-ci, les cr\u00e9dits ont expir\u00e9 pour des agences charg\u00e9es de la s\u00e9curit\u00e9 nationale, de la sant\u00e9, des transports, de l\u2019\u00e9ducation, du logement, des normes du travail et de la diplomatie \u00e9trang\u00e8re \u2014 autrement dit, le c\u0153ur m\u00eame de l\u2019administration f\u00e9d\u00e9rale.<\/p>\n\n\n\n

Retard de la Chambre et d\u00e9f\u00e9rence pr\u00e9sidentielle<\/h2>\n\n\n\n

Le pr\u00e9sident de la Chambre, Mike Johnson, a annonc\u00e9 qu\u2019il soutenait l\u2019accord adopt\u00e9 par le S\u00e9nat, en raison du soutien apport\u00e9 au paquet budg\u00e9taire par le pr\u00e9sident Donald Trump. Cette position, r\u00e9v\u00e9l\u00e9e lors d\u2019une conf\u00e9rence t\u00e9l\u00e9phonique des r\u00e9publicains de la Chambre, montre \u00e0 quel point la direction l\u00e9gislative demeure d\u00e9pendante de l\u2019aval pr\u00e9sidentiel, plut\u00f4t que de l\u2019urgence d\u2019agir.<\/p>\n\n\n\n

Johnson esp\u00e8re que la Chambre adoptera le texte lundi, avant qu\u2019il ne soit transmis \u00e0 Donald Trump pour signature. D\u2019ici l\u00e0, les agences f\u00e9d\u00e9rales restent en situation de fermeture, alors m\u00eame qu\u2019un accord de principe sur le financement a d\u00e9j\u00e0 \u00e9t\u00e9 trouv\u00e9 par les l\u00e9gislateurs.<\/p>\n\n\n\n

La s\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure au c\u0153ur du blocage<\/h2>\n\n\n\n

La partie la plus contest\u00e9e du paquet budg\u00e9taire concerne le D\u00e9partement de la S\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure. L\u2019accord s\u00e9natorial a retir\u00e9 le DHS du projet de loi global de cr\u00e9dits pour l\u2019inclure dans une mesure de financement temporaire distincte, repoussant ainsi les d\u00e9cisions d\u00e9finitives \u00e0 plus tard.<\/p>\n\n\n\n

Le DHS est une source de tensions pour les d\u00e9mocrates, notamment en raison de politiques de contr\u00f4le migratoire jug\u00e9es agressives, dont de r\u00e9centes op\u00e9rations dans le Minnesota ayant suscit\u00e9 de vives critiques de la part d\u2019organisations de d\u00e9fense des libert\u00e9s civiles et de responsables locaux. De leur c\u00f4t\u00e9, les r\u00e9publicains utilisent le financement du DHS comme levier pour imposer des politiques migratoires plus strictes.<\/p>\n\n\n\n

Cette approche \u00e0 deux vitesses dans le financement de l\u2019une des agences les plus vastes et complexes du gouvernement est symptomatique de l\u2019incapacit\u00e9 du Congr\u00e8s \u00e0 concilier l\u2019application des lois sur l\u2019immigration avec les autres priorit\u00e9s de gouvernance.<\/p>\n\n\n\n

Des blocages individuels aux r\u00e9percussions nationales<\/h2>\n\n\n\n

La fermeture a \u00e9t\u00e9 encore compliqu\u00e9e par des blocages au S\u00e9nat, notamment de la part du s\u00e9nateur r\u00e9publicain Lindsey Graham, de Caroline du Sud. Celui-ci a exig\u00e9 que son opposition au paquet budg\u00e9taire ne soit lev\u00e9e qu\u2019\u00e0 la condition d\u2019un vote garanti sur son projet de loi visant \u00e0 criminaliser les politiques dites de \u00ab villes sanctuaires \u00bb.<\/p>\n\n\n\n

Son texte rendrait p\u00e9nalement responsables les autorit\u00e9s locales et \u00e9tatiques accus\u00e9es d\u2019entraver l\u2019application des lois f\u00e9d\u00e9rales sur l\u2019immigration \u2014 une initiative largement critiqu\u00e9e par les analystes juridiques, qui la jugent inconstitutionnelle et susceptible d\u2019entra\u00eener des ann\u00e9es de contentieux.<\/p>\n\n\n\n

Graham a \u00e9galement li\u00e9 la lev\u00e9e de son blocage \u00e0 l\u2019enqu\u00eate \u00ab Arctic Frost \u00bb, men\u00e9e par l\u2019ancien procureur sp\u00e9cial Jack Smith, exigeant de nouvelles proc\u00e9dures de notification lorsque des membres du Congr\u00e8s sont inform\u00e9s de la saisie de leurs relev\u00e9s t\u00e9l\u00e9phoniques dans le cadre d\u2019enqu\u00eates p\u00e9nales.<\/p>\n\n\n\n

Les agences somm\u00e9es de r\u00e9duire leurs activit\u00e9s<\/h2>\n\n\n\n

Dans une note transmise vendredi, le directeur du Bureau de la gestion et du budget (Office of Management and Budget), Russell Vought, a ordonn\u00e9 aux agences f\u00e9d\u00e9rales d\u2019entamer des \u00ab activit\u00e9s de fermeture ordonn\u00e9e \u00bb, demandant aux employ\u00e9s de se pr\u00e9senter uniquement pour pr\u00e9parer les cessations d\u2019activit\u00e9.<\/p>\n\n\n\n

Bien que l\u2019administration ait exprim\u00e9 l\u2019espoir d\u2019une interruption br\u00e8ve, de telles instructions ont des effets imm\u00e9diats : avis de mise en cong\u00e9 forc\u00e9, suspension de services et incertitude pour des centaines de milliers de fonctionnaires et de sous-traitants.<\/p>\n\n\n\n

Lors de la derni\u00e8re fermeture prolong\u00e9e, environ 800 000 employ\u00e9s f\u00e9d\u00e9raux avaient \u00e9t\u00e9 mis en cong\u00e9 ou contraints de travailler sans r\u00e9mun\u00e9ration \u2014 un pr\u00e9c\u00e9dent qui plane encore sur chaque interruption de financement.<\/p>\n\n\n\n

Un probl\u00e8me structurel, pas un incident isol\u00e9<\/h2>\n\n\n\n

Jeudi, Donald Trump a exhort\u00e9 les l\u00e9gislateurs \u00e0 soutenir l\u2019accord, appuyant le financement de la majorit\u00e9 des administrations f\u00e9d\u00e9rales jusqu\u2019\u00e0 la fin de l\u2019exercice budg\u00e9taire, le 30 septembre. Pourtant, son intervention n\u2019a pas suffi \u00e0 \u00e9viter une nouvelle fermeture, soulignant que le soutien pr\u00e9sidentiel \u00e0 lui seul ne peut surmonter les dysfonctionnements du Congr\u00e8s.<\/p>\n\n\n\n

Cette fermeture n\u2019est pas une anomalie, mais s\u2019inscrit dans une tendance de fond. Depuis 1980, le gouvernement am\u00e9ricain a connu plus de 20 fermetures, dont la fr\u00e9quence a fortement augment\u00e9 au cours de la derni\u00e8re d\u00e9cennie, \u00e0 mesure que les n\u00e9gociations budg\u00e9taires sont devenues des instruments de luttes id\u00e9ologiques plut\u00f4t que des exercices de gouvernance ordinaire.<\/p>\n\n\n\n

Gouverner par la crise<\/h2>\n\n\n\n

La derni\u00e8re fermeture met en lumi\u00e8re un syst\u00e8me <\/a>de plus en plus d\u00e9pendant du chantage politique, des solutions temporaires et des crises fabriqu\u00e9es. Si les \u00e9lus pr\u00e9sentent l\u2019interruption comme provisoire, l\u2019effet cumulatif de ces fermetures r\u00e9p\u00e9t\u00e9es est profond\u00e9ment corrosif : affaiblissement de la confiance du public, inefficacit\u00e9 \u00e9conomique et \u00e9rosion de la capacit\u00e9 de l\u2019\u00c9tat f\u00e9d\u00e9ral \u00e0 fonctionner de mani\u00e8re pr\u00e9visible.<\/p>\n\n\n\n

Alors que le Congr\u00e8s s\u2019efforce une nouvelle fois de rouvrir le gouvernement, une question plus fondamentale demeure sans r\u00e9ponse : combien de temps une superpuissance mondiale peut-elle se permettre de se gouverner \u00e0 travers des crises artificielles, plut\u00f4t que par des d\u00e9cisions stables et prises en temps voulu ?<\/p>\n","post_title":"Une fermeture partielle du gouvernement apr\u00e8s l\u2019\u00e9chec du calendrier de l\u2019accord s\u00e9natorial","post_excerpt":"","post_status":"publish","comment_status":"closed","ping_status":"closed","post_password":"","post_name":"une-fermeture-partielle-du-gouvernement-apres-lechec-du-calendrier-de-laccord-senatorial","to_ping":"","pinged":"","post_modified":"2026-01-31 14:17:05","post_modified_gmt":"2026-01-31 14:17:05","post_content_filtered":"","post_parent":0,"guid":"https:\/\/dctransparency.com\/?p=10288","menu_order":0,"post_type":"post","post_mime_type":"","comment_count":"0","filter":"raw"}],"next":false,"prev":true,"total_page":12},"paged":1,"column_class":"jeg_col_2o3","class":"epic_block_3"};

\n

La vente de bons du Tr\u00e9sor r\u00e9duit le besoin de d\u00e9tenir des dollars, ce qui affaiblit encore la devise. Pourtant, aucune monnaie fiduciaire ne s\u2019est impos\u00e9e comme alternative \u00e9vidente. \u00c0 la place, une grande partie des capitaux s\u2019est dirig\u00e9e vers l\u2019or et les autres m\u00e9taux pr\u00e9cieux.<\/p>\n\n\n\n

Selon le World Gold Council, les achats d\u2019or par les banques centrales ont \u00e0 peu pr\u00e8s doubl\u00e9 apr\u00e8s la saisie des actifs russes, puis se sont encore acc\u00e9l\u00e9r\u00e9s \u00e0 la fin de l\u2019ann\u00e9e derni\u00e8re. Les investisseurs priv\u00e9s ont suivi le mouvement, injectant des fonds dans des ETF adoss\u00e9s \u00e0 l\u2019or \u00e0 la recherche de refuges hors des march\u00e9s am\u00e9ricains.<\/p>\n\n\n\n

Une r\u00e9\u00e9valuation du risque, pas une panique<\/h2>\n\n\n\n

Pour de nombreux investisseurs, ce mouvement traduit quelque <\/a>chose de plus profond qu\u2019un simple ajustement tactique \u00e0 court terme.<\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Le monde consid\u00e8re les \u00c9tats-Unis comme un phare de la d\u00e9mocratie et de l\u2019\u00c9tat de droit, et je pense que cela commence \u00e0 changer l\u00e9g\u00e8rement \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

estime Ryan McIntyre. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Il ne s\u2019agit pas de prise de risque. Il s\u2019agit de diversification et de r\u00e9\u00e9valuation du risque. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

Dans cette optique, la strat\u00e9gie \u00ab Sell America \u00bb appara\u00eet moins comme un rejet des \u00c9tats-Unis que comme le signe que leur domination financi\u00e8re et institutionnelle, longtemps consid\u00e9r\u00e9e comme acquise, ne va d\u00e9sormais plus de soi.<\/p>\n","post_title":"Comment le \u00ab Sell America \u00bb est devenu la derni\u00e8re strat\u00e9gie de Wall Street","post_excerpt":"","post_status":"publish","comment_status":"closed","ping_status":"closed","post_password":"","post_name":"comment-le-sell-america-est-devenu-la-derniere-strategie-de-wall-street","to_ping":"","pinged":"","post_modified":"2026-02-01 19:01:04","post_modified_gmt":"2026-02-01 19:01:04","post_content_filtered":"","post_parent":0,"guid":"https:\/\/dctransparency.com\/?p=10295","menu_order":0,"post_type":"post","post_mime_type":"","comment_count":"0","filter":"raw"},{"ID":10288,"post_author":"7","post_date":"2026-01-31 14:17:04","post_date_gmt":"2026-01-31 14:17:04","post_content":"\n

Le gouvernement f\u00e9d\u00e9ral am\u00e9ricain est entr\u00e9 en fermeture partielle t\u00f4t samedi, illustrant une fois de plus comment les retards proc\u00e9duraux et les rivalit\u00e9s partisanes peuvent l\u2019emporter, m\u00eame en pr\u00e9sence d\u2019un large soutien bipartisan. Cette fermeture est intervenue malgr\u00e9 l\u2019adoption, quelques heures plus t\u00f4t, d\u2019un projet de loi de financement par le S\u00e9nat, approuv\u00e9 \u00e0 une large majorit\u00e9 de 71 voix contre 29.<\/p>\n\n\n\n

Le texte l\u00e9gislatif combinait cinq projets de loi de cr\u00e9dits avec une r\u00e9solution de financement temporaire de deux semaines, destin\u00e9e \u00e0 laisser plus de temps aux n\u00e9gociations sur le financement du D\u00e9partement de la S\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure (Department of Homeland Security <\/a>\u2013 DHS). Toutefois, la Chambre des repr\u00e9sentants n\u2019\u00e9tant pas convoqu\u00e9e avant lundi, le texte n\u2019a pas pu \u00eatre finalis\u00e9 \u00e0 temps, entra\u00eenant une fermeture partielle du gouvernement.<\/p>\n\n\n\n

Il s\u2019agit l\u00e0 d\u2019un nouvel exemple d\u2019un probl\u00e8me r\u00e9current \u00e0 Washington : l\u2019incapacit\u00e9 du Congr\u00e8s \u00e0 coordonner ses travaux, m\u00eame lorsque le soutien bipartisan est manifeste.<\/p>\n\n\n\n

Une fermeture \u00ab courte \u00bb\u2026 mais aux cons\u00e9quences bien r\u00e9elles<\/h2>\n\n\n\n

Les l\u00e9gislateurs et les responsables de l\u2019administration ont tent\u00e9 de minimiser l\u2019ampleur de cette fermeture, la pr\u00e9sentant comme probablement de courte dur\u00e9e, notamment en comparaison avec la fermeture record de 43 jours survenue l\u2019an dernier. Pourtant, l\u2019histoire montre que m\u00eame une fermeture br\u00e8ve peut avoir des co\u00fbts concrets.<\/p>\n\n\n\n

Une analyse <\/a>du Congressional Budget Office a estim\u00e9 que la fermeture de 2018-2019 avait co\u00fbt\u00e9 environ 11 milliards de dollars au PIB am\u00e9ricain, dont 3 milliards de pertes d\u00e9finitives. Des fonctionnaires ont manqu\u00e9 des salaires, des sous-traitants n\u2019ont pas \u00e9t\u00e9 pay\u00e9s et des services essentiels ont \u00e9t\u00e9 interrompus ou ralentis. M\u00eame une fermeture de courte dur\u00e9e peut perturber la s\u00e9curit\u00e9 a\u00e9roportuaire, les subventions f\u00e9d\u00e9rales, les programmes d\u2019aide au logement et les activit\u00e9s de r\u00e9gulation.<\/p>\n\n\n\n

Cette fois-ci, les cr\u00e9dits ont expir\u00e9 pour des agences charg\u00e9es de la s\u00e9curit\u00e9 nationale, de la sant\u00e9, des transports, de l\u2019\u00e9ducation, du logement, des normes du travail et de la diplomatie \u00e9trang\u00e8re \u2014 autrement dit, le c\u0153ur m\u00eame de l\u2019administration f\u00e9d\u00e9rale.<\/p>\n\n\n\n

Retard de la Chambre et d\u00e9f\u00e9rence pr\u00e9sidentielle<\/h2>\n\n\n\n

Le pr\u00e9sident de la Chambre, Mike Johnson, a annonc\u00e9 qu\u2019il soutenait l\u2019accord adopt\u00e9 par le S\u00e9nat, en raison du soutien apport\u00e9 au paquet budg\u00e9taire par le pr\u00e9sident Donald Trump. Cette position, r\u00e9v\u00e9l\u00e9e lors d\u2019une conf\u00e9rence t\u00e9l\u00e9phonique des r\u00e9publicains de la Chambre, montre \u00e0 quel point la direction l\u00e9gislative demeure d\u00e9pendante de l\u2019aval pr\u00e9sidentiel, plut\u00f4t que de l\u2019urgence d\u2019agir.<\/p>\n\n\n\n

Johnson esp\u00e8re que la Chambre adoptera le texte lundi, avant qu\u2019il ne soit transmis \u00e0 Donald Trump pour signature. D\u2019ici l\u00e0, les agences f\u00e9d\u00e9rales restent en situation de fermeture, alors m\u00eame qu\u2019un accord de principe sur le financement a d\u00e9j\u00e0 \u00e9t\u00e9 trouv\u00e9 par les l\u00e9gislateurs.<\/p>\n\n\n\n

La s\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure au c\u0153ur du blocage<\/h2>\n\n\n\n

La partie la plus contest\u00e9e du paquet budg\u00e9taire concerne le D\u00e9partement de la S\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure. L\u2019accord s\u00e9natorial a retir\u00e9 le DHS du projet de loi global de cr\u00e9dits pour l\u2019inclure dans une mesure de financement temporaire distincte, repoussant ainsi les d\u00e9cisions d\u00e9finitives \u00e0 plus tard.<\/p>\n\n\n\n

Le DHS est une source de tensions pour les d\u00e9mocrates, notamment en raison de politiques de contr\u00f4le migratoire jug\u00e9es agressives, dont de r\u00e9centes op\u00e9rations dans le Minnesota ayant suscit\u00e9 de vives critiques de la part d\u2019organisations de d\u00e9fense des libert\u00e9s civiles et de responsables locaux. De leur c\u00f4t\u00e9, les r\u00e9publicains utilisent le financement du DHS comme levier pour imposer des politiques migratoires plus strictes.<\/p>\n\n\n\n

Cette approche \u00e0 deux vitesses dans le financement de l\u2019une des agences les plus vastes et complexes du gouvernement est symptomatique de l\u2019incapacit\u00e9 du Congr\u00e8s \u00e0 concilier l\u2019application des lois sur l\u2019immigration avec les autres priorit\u00e9s de gouvernance.<\/p>\n\n\n\n

Des blocages individuels aux r\u00e9percussions nationales<\/h2>\n\n\n\n

La fermeture a \u00e9t\u00e9 encore compliqu\u00e9e par des blocages au S\u00e9nat, notamment de la part du s\u00e9nateur r\u00e9publicain Lindsey Graham, de Caroline du Sud. Celui-ci a exig\u00e9 que son opposition au paquet budg\u00e9taire ne soit lev\u00e9e qu\u2019\u00e0 la condition d\u2019un vote garanti sur son projet de loi visant \u00e0 criminaliser les politiques dites de \u00ab villes sanctuaires \u00bb.<\/p>\n\n\n\n

Son texte rendrait p\u00e9nalement responsables les autorit\u00e9s locales et \u00e9tatiques accus\u00e9es d\u2019entraver l\u2019application des lois f\u00e9d\u00e9rales sur l\u2019immigration \u2014 une initiative largement critiqu\u00e9e par les analystes juridiques, qui la jugent inconstitutionnelle et susceptible d\u2019entra\u00eener des ann\u00e9es de contentieux.<\/p>\n\n\n\n

Graham a \u00e9galement li\u00e9 la lev\u00e9e de son blocage \u00e0 l\u2019enqu\u00eate \u00ab Arctic Frost \u00bb, men\u00e9e par l\u2019ancien procureur sp\u00e9cial Jack Smith, exigeant de nouvelles proc\u00e9dures de notification lorsque des membres du Congr\u00e8s sont inform\u00e9s de la saisie de leurs relev\u00e9s t\u00e9l\u00e9phoniques dans le cadre d\u2019enqu\u00eates p\u00e9nales.<\/p>\n\n\n\n

Les agences somm\u00e9es de r\u00e9duire leurs activit\u00e9s<\/h2>\n\n\n\n

Dans une note transmise vendredi, le directeur du Bureau de la gestion et du budget (Office of Management and Budget), Russell Vought, a ordonn\u00e9 aux agences f\u00e9d\u00e9rales d\u2019entamer des \u00ab activit\u00e9s de fermeture ordonn\u00e9e \u00bb, demandant aux employ\u00e9s de se pr\u00e9senter uniquement pour pr\u00e9parer les cessations d\u2019activit\u00e9.<\/p>\n\n\n\n

Bien que l\u2019administration ait exprim\u00e9 l\u2019espoir d\u2019une interruption br\u00e8ve, de telles instructions ont des effets imm\u00e9diats : avis de mise en cong\u00e9 forc\u00e9, suspension de services et incertitude pour des centaines de milliers de fonctionnaires et de sous-traitants.<\/p>\n\n\n\n

Lors de la derni\u00e8re fermeture prolong\u00e9e, environ 800 000 employ\u00e9s f\u00e9d\u00e9raux avaient \u00e9t\u00e9 mis en cong\u00e9 ou contraints de travailler sans r\u00e9mun\u00e9ration \u2014 un pr\u00e9c\u00e9dent qui plane encore sur chaque interruption de financement.<\/p>\n\n\n\n

Un probl\u00e8me structurel, pas un incident isol\u00e9<\/h2>\n\n\n\n

Jeudi, Donald Trump a exhort\u00e9 les l\u00e9gislateurs \u00e0 soutenir l\u2019accord, appuyant le financement de la majorit\u00e9 des administrations f\u00e9d\u00e9rales jusqu\u2019\u00e0 la fin de l\u2019exercice budg\u00e9taire, le 30 septembre. Pourtant, son intervention n\u2019a pas suffi \u00e0 \u00e9viter une nouvelle fermeture, soulignant que le soutien pr\u00e9sidentiel \u00e0 lui seul ne peut surmonter les dysfonctionnements du Congr\u00e8s.<\/p>\n\n\n\n

Cette fermeture n\u2019est pas une anomalie, mais s\u2019inscrit dans une tendance de fond. Depuis 1980, le gouvernement am\u00e9ricain a connu plus de 20 fermetures, dont la fr\u00e9quence a fortement augment\u00e9 au cours de la derni\u00e8re d\u00e9cennie, \u00e0 mesure que les n\u00e9gociations budg\u00e9taires sont devenues des instruments de luttes id\u00e9ologiques plut\u00f4t que des exercices de gouvernance ordinaire.<\/p>\n\n\n\n

Gouverner par la crise<\/h2>\n\n\n\n

La derni\u00e8re fermeture met en lumi\u00e8re un syst\u00e8me <\/a>de plus en plus d\u00e9pendant du chantage politique, des solutions temporaires et des crises fabriqu\u00e9es. Si les \u00e9lus pr\u00e9sentent l\u2019interruption comme provisoire, l\u2019effet cumulatif de ces fermetures r\u00e9p\u00e9t\u00e9es est profond\u00e9ment corrosif : affaiblissement de la confiance du public, inefficacit\u00e9 \u00e9conomique et \u00e9rosion de la capacit\u00e9 de l\u2019\u00c9tat f\u00e9d\u00e9ral \u00e0 fonctionner de mani\u00e8re pr\u00e9visible.<\/p>\n\n\n\n

Alors que le Congr\u00e8s s\u2019efforce une nouvelle fois de rouvrir le gouvernement, une question plus fondamentale demeure sans r\u00e9ponse : combien de temps une superpuissance mondiale peut-elle se permettre de se gouverner \u00e0 travers des crises artificielles, plut\u00f4t que par des d\u00e9cisions stables et prises en temps voulu ?<\/p>\n","post_title":"Une fermeture partielle du gouvernement apr\u00e8s l\u2019\u00e9chec du calendrier de l\u2019accord s\u00e9natorial","post_excerpt":"","post_status":"publish","comment_status":"closed","ping_status":"closed","post_password":"","post_name":"une-fermeture-partielle-du-gouvernement-apres-lechec-du-calendrier-de-laccord-senatorial","to_ping":"","pinged":"","post_modified":"2026-01-31 14:17:05","post_modified_gmt":"2026-01-31 14:17:05","post_content_filtered":"","post_parent":0,"guid":"https:\/\/dctransparency.com\/?p=10288","menu_order":0,"post_type":"post","post_mime_type":"","comment_count":"0","filter":"raw"}],"next":false,"prev":true,"total_page":12},"paged":1,"column_class":"jeg_col_2o3","class":"epic_block_3"};

\n

L\u2019or, et non une autre devise, en t\u00eate<\/h2>\n\n\n\n

La vente de bons du Tr\u00e9sor r\u00e9duit le besoin de d\u00e9tenir des dollars, ce qui affaiblit encore la devise. Pourtant, aucune monnaie fiduciaire ne s\u2019est impos\u00e9e comme alternative \u00e9vidente. \u00c0 la place, une grande partie des capitaux s\u2019est dirig\u00e9e vers l\u2019or et les autres m\u00e9taux pr\u00e9cieux.<\/p>\n\n\n\n

Selon le World Gold Council, les achats d\u2019or par les banques centrales ont \u00e0 peu pr\u00e8s doubl\u00e9 apr\u00e8s la saisie des actifs russes, puis se sont encore acc\u00e9l\u00e9r\u00e9s \u00e0 la fin de l\u2019ann\u00e9e derni\u00e8re. Les investisseurs priv\u00e9s ont suivi le mouvement, injectant des fonds dans des ETF adoss\u00e9s \u00e0 l\u2019or \u00e0 la recherche de refuges hors des march\u00e9s am\u00e9ricains.<\/p>\n\n\n\n

Une r\u00e9\u00e9valuation du risque, pas une panique<\/h2>\n\n\n\n

Pour de nombreux investisseurs, ce mouvement traduit quelque <\/a>chose de plus profond qu\u2019un simple ajustement tactique \u00e0 court terme.<\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Le monde consid\u00e8re les \u00c9tats-Unis comme un phare de la d\u00e9mocratie et de l\u2019\u00c9tat de droit, et je pense que cela commence \u00e0 changer l\u00e9g\u00e8rement \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

estime Ryan McIntyre. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Il ne s\u2019agit pas de prise de risque. Il s\u2019agit de diversification et de r\u00e9\u00e9valuation du risque. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

Dans cette optique, la strat\u00e9gie \u00ab Sell America \u00bb appara\u00eet moins comme un rejet des \u00c9tats-Unis que comme le signe que leur domination financi\u00e8re et institutionnelle, longtemps consid\u00e9r\u00e9e comme acquise, ne va d\u00e9sormais plus de soi.<\/p>\n","post_title":"Comment le \u00ab Sell America \u00bb est devenu la derni\u00e8re strat\u00e9gie de Wall Street","post_excerpt":"","post_status":"publish","comment_status":"closed","ping_status":"closed","post_password":"","post_name":"comment-le-sell-america-est-devenu-la-derniere-strategie-de-wall-street","to_ping":"","pinged":"","post_modified":"2026-02-01 19:01:04","post_modified_gmt":"2026-02-01 19:01:04","post_content_filtered":"","post_parent":0,"guid":"https:\/\/dctransparency.com\/?p=10295","menu_order":0,"post_type":"post","post_mime_type":"","comment_count":"0","filter":"raw"},{"ID":10288,"post_author":"7","post_date":"2026-01-31 14:17:04","post_date_gmt":"2026-01-31 14:17:04","post_content":"\n

Le gouvernement f\u00e9d\u00e9ral am\u00e9ricain est entr\u00e9 en fermeture partielle t\u00f4t samedi, illustrant une fois de plus comment les retards proc\u00e9duraux et les rivalit\u00e9s partisanes peuvent l\u2019emporter, m\u00eame en pr\u00e9sence d\u2019un large soutien bipartisan. Cette fermeture est intervenue malgr\u00e9 l\u2019adoption, quelques heures plus t\u00f4t, d\u2019un projet de loi de financement par le S\u00e9nat, approuv\u00e9 \u00e0 une large majorit\u00e9 de 71 voix contre 29.<\/p>\n\n\n\n

Le texte l\u00e9gislatif combinait cinq projets de loi de cr\u00e9dits avec une r\u00e9solution de financement temporaire de deux semaines, destin\u00e9e \u00e0 laisser plus de temps aux n\u00e9gociations sur le financement du D\u00e9partement de la S\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure (Department of Homeland Security <\/a>\u2013 DHS). Toutefois, la Chambre des repr\u00e9sentants n\u2019\u00e9tant pas convoqu\u00e9e avant lundi, le texte n\u2019a pas pu \u00eatre finalis\u00e9 \u00e0 temps, entra\u00eenant une fermeture partielle du gouvernement.<\/p>\n\n\n\n

Il s\u2019agit l\u00e0 d\u2019un nouvel exemple d\u2019un probl\u00e8me r\u00e9current \u00e0 Washington : l\u2019incapacit\u00e9 du Congr\u00e8s \u00e0 coordonner ses travaux, m\u00eame lorsque le soutien bipartisan est manifeste.<\/p>\n\n\n\n

Une fermeture \u00ab courte \u00bb\u2026 mais aux cons\u00e9quences bien r\u00e9elles<\/h2>\n\n\n\n

Les l\u00e9gislateurs et les responsables de l\u2019administration ont tent\u00e9 de minimiser l\u2019ampleur de cette fermeture, la pr\u00e9sentant comme probablement de courte dur\u00e9e, notamment en comparaison avec la fermeture record de 43 jours survenue l\u2019an dernier. Pourtant, l\u2019histoire montre que m\u00eame une fermeture br\u00e8ve peut avoir des co\u00fbts concrets.<\/p>\n\n\n\n

Une analyse <\/a>du Congressional Budget Office a estim\u00e9 que la fermeture de 2018-2019 avait co\u00fbt\u00e9 environ 11 milliards de dollars au PIB am\u00e9ricain, dont 3 milliards de pertes d\u00e9finitives. Des fonctionnaires ont manqu\u00e9 des salaires, des sous-traitants n\u2019ont pas \u00e9t\u00e9 pay\u00e9s et des services essentiels ont \u00e9t\u00e9 interrompus ou ralentis. M\u00eame une fermeture de courte dur\u00e9e peut perturber la s\u00e9curit\u00e9 a\u00e9roportuaire, les subventions f\u00e9d\u00e9rales, les programmes d\u2019aide au logement et les activit\u00e9s de r\u00e9gulation.<\/p>\n\n\n\n

Cette fois-ci, les cr\u00e9dits ont expir\u00e9 pour des agences charg\u00e9es de la s\u00e9curit\u00e9 nationale, de la sant\u00e9, des transports, de l\u2019\u00e9ducation, du logement, des normes du travail et de la diplomatie \u00e9trang\u00e8re \u2014 autrement dit, le c\u0153ur m\u00eame de l\u2019administration f\u00e9d\u00e9rale.<\/p>\n\n\n\n

Retard de la Chambre et d\u00e9f\u00e9rence pr\u00e9sidentielle<\/h2>\n\n\n\n

Le pr\u00e9sident de la Chambre, Mike Johnson, a annonc\u00e9 qu\u2019il soutenait l\u2019accord adopt\u00e9 par le S\u00e9nat, en raison du soutien apport\u00e9 au paquet budg\u00e9taire par le pr\u00e9sident Donald Trump. Cette position, r\u00e9v\u00e9l\u00e9e lors d\u2019une conf\u00e9rence t\u00e9l\u00e9phonique des r\u00e9publicains de la Chambre, montre \u00e0 quel point la direction l\u00e9gislative demeure d\u00e9pendante de l\u2019aval pr\u00e9sidentiel, plut\u00f4t que de l\u2019urgence d\u2019agir.<\/p>\n\n\n\n

Johnson esp\u00e8re que la Chambre adoptera le texte lundi, avant qu\u2019il ne soit transmis \u00e0 Donald Trump pour signature. D\u2019ici l\u00e0, les agences f\u00e9d\u00e9rales restent en situation de fermeture, alors m\u00eame qu\u2019un accord de principe sur le financement a d\u00e9j\u00e0 \u00e9t\u00e9 trouv\u00e9 par les l\u00e9gislateurs.<\/p>\n\n\n\n

La s\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure au c\u0153ur du blocage<\/h2>\n\n\n\n

La partie la plus contest\u00e9e du paquet budg\u00e9taire concerne le D\u00e9partement de la S\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure. L\u2019accord s\u00e9natorial a retir\u00e9 le DHS du projet de loi global de cr\u00e9dits pour l\u2019inclure dans une mesure de financement temporaire distincte, repoussant ainsi les d\u00e9cisions d\u00e9finitives \u00e0 plus tard.<\/p>\n\n\n\n

Le DHS est une source de tensions pour les d\u00e9mocrates, notamment en raison de politiques de contr\u00f4le migratoire jug\u00e9es agressives, dont de r\u00e9centes op\u00e9rations dans le Minnesota ayant suscit\u00e9 de vives critiques de la part d\u2019organisations de d\u00e9fense des libert\u00e9s civiles et de responsables locaux. De leur c\u00f4t\u00e9, les r\u00e9publicains utilisent le financement du DHS comme levier pour imposer des politiques migratoires plus strictes.<\/p>\n\n\n\n

Cette approche \u00e0 deux vitesses dans le financement de l\u2019une des agences les plus vastes et complexes du gouvernement est symptomatique de l\u2019incapacit\u00e9 du Congr\u00e8s \u00e0 concilier l\u2019application des lois sur l\u2019immigration avec les autres priorit\u00e9s de gouvernance.<\/p>\n\n\n\n

Des blocages individuels aux r\u00e9percussions nationales<\/h2>\n\n\n\n

La fermeture a \u00e9t\u00e9 encore compliqu\u00e9e par des blocages au S\u00e9nat, notamment de la part du s\u00e9nateur r\u00e9publicain Lindsey Graham, de Caroline du Sud. Celui-ci a exig\u00e9 que son opposition au paquet budg\u00e9taire ne soit lev\u00e9e qu\u2019\u00e0 la condition d\u2019un vote garanti sur son projet de loi visant \u00e0 criminaliser les politiques dites de \u00ab villes sanctuaires \u00bb.<\/p>\n\n\n\n

Son texte rendrait p\u00e9nalement responsables les autorit\u00e9s locales et \u00e9tatiques accus\u00e9es d\u2019entraver l\u2019application des lois f\u00e9d\u00e9rales sur l\u2019immigration \u2014 une initiative largement critiqu\u00e9e par les analystes juridiques, qui la jugent inconstitutionnelle et susceptible d\u2019entra\u00eener des ann\u00e9es de contentieux.<\/p>\n\n\n\n

Graham a \u00e9galement li\u00e9 la lev\u00e9e de son blocage \u00e0 l\u2019enqu\u00eate \u00ab Arctic Frost \u00bb, men\u00e9e par l\u2019ancien procureur sp\u00e9cial Jack Smith, exigeant de nouvelles proc\u00e9dures de notification lorsque des membres du Congr\u00e8s sont inform\u00e9s de la saisie de leurs relev\u00e9s t\u00e9l\u00e9phoniques dans le cadre d\u2019enqu\u00eates p\u00e9nales.<\/p>\n\n\n\n

Les agences somm\u00e9es de r\u00e9duire leurs activit\u00e9s<\/h2>\n\n\n\n

Dans une note transmise vendredi, le directeur du Bureau de la gestion et du budget (Office of Management and Budget), Russell Vought, a ordonn\u00e9 aux agences f\u00e9d\u00e9rales d\u2019entamer des \u00ab activit\u00e9s de fermeture ordonn\u00e9e \u00bb, demandant aux employ\u00e9s de se pr\u00e9senter uniquement pour pr\u00e9parer les cessations d\u2019activit\u00e9.<\/p>\n\n\n\n

Bien que l\u2019administration ait exprim\u00e9 l\u2019espoir d\u2019une interruption br\u00e8ve, de telles instructions ont des effets imm\u00e9diats : avis de mise en cong\u00e9 forc\u00e9, suspension de services et incertitude pour des centaines de milliers de fonctionnaires et de sous-traitants.<\/p>\n\n\n\n

Lors de la derni\u00e8re fermeture prolong\u00e9e, environ 800 000 employ\u00e9s f\u00e9d\u00e9raux avaient \u00e9t\u00e9 mis en cong\u00e9 ou contraints de travailler sans r\u00e9mun\u00e9ration \u2014 un pr\u00e9c\u00e9dent qui plane encore sur chaque interruption de financement.<\/p>\n\n\n\n

Un probl\u00e8me structurel, pas un incident isol\u00e9<\/h2>\n\n\n\n

Jeudi, Donald Trump a exhort\u00e9 les l\u00e9gislateurs \u00e0 soutenir l\u2019accord, appuyant le financement de la majorit\u00e9 des administrations f\u00e9d\u00e9rales jusqu\u2019\u00e0 la fin de l\u2019exercice budg\u00e9taire, le 30 septembre. Pourtant, son intervention n\u2019a pas suffi \u00e0 \u00e9viter une nouvelle fermeture, soulignant que le soutien pr\u00e9sidentiel \u00e0 lui seul ne peut surmonter les dysfonctionnements du Congr\u00e8s.<\/p>\n\n\n\n

Cette fermeture n\u2019est pas une anomalie, mais s\u2019inscrit dans une tendance de fond. Depuis 1980, le gouvernement am\u00e9ricain a connu plus de 20 fermetures, dont la fr\u00e9quence a fortement augment\u00e9 au cours de la derni\u00e8re d\u00e9cennie, \u00e0 mesure que les n\u00e9gociations budg\u00e9taires sont devenues des instruments de luttes id\u00e9ologiques plut\u00f4t que des exercices de gouvernance ordinaire.<\/p>\n\n\n\n

Gouverner par la crise<\/h2>\n\n\n\n

La derni\u00e8re fermeture met en lumi\u00e8re un syst\u00e8me <\/a>de plus en plus d\u00e9pendant du chantage politique, des solutions temporaires et des crises fabriqu\u00e9es. Si les \u00e9lus pr\u00e9sentent l\u2019interruption comme provisoire, l\u2019effet cumulatif de ces fermetures r\u00e9p\u00e9t\u00e9es est profond\u00e9ment corrosif : affaiblissement de la confiance du public, inefficacit\u00e9 \u00e9conomique et \u00e9rosion de la capacit\u00e9 de l\u2019\u00c9tat f\u00e9d\u00e9ral \u00e0 fonctionner de mani\u00e8re pr\u00e9visible.<\/p>\n\n\n\n

Alors que le Congr\u00e8s s\u2019efforce une nouvelle fois de rouvrir le gouvernement, une question plus fondamentale demeure sans r\u00e9ponse : combien de temps une superpuissance mondiale peut-elle se permettre de se gouverner \u00e0 travers des crises artificielles, plut\u00f4t que par des d\u00e9cisions stables et prises en temps voulu ?<\/p>\n","post_title":"Une fermeture partielle du gouvernement apr\u00e8s l\u2019\u00e9chec du calendrier de l\u2019accord s\u00e9natorial","post_excerpt":"","post_status":"publish","comment_status":"closed","ping_status":"closed","post_password":"","post_name":"une-fermeture-partielle-du-gouvernement-apres-lechec-du-calendrier-de-laccord-senatorial","to_ping":"","pinged":"","post_modified":"2026-01-31 14:17:05","post_modified_gmt":"2026-01-31 14:17:05","post_content_filtered":"","post_parent":0,"guid":"https:\/\/dctransparency.com\/?p=10288","menu_order":0,"post_type":"post","post_mime_type":"","comment_count":"0","filter":"raw"}],"next":false,"prev":true,"total_page":12},"paged":1,"column_class":"jeg_col_2o3","class":"epic_block_3"};

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Les avoirs chinois en bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain ont diminu\u00e9 r\u00e9guli\u00e8rement depuis pr\u00e8s de dix ans, passant d\u2019environ 1 100 milliards de dollars d\u00e9but 2021 \u00e0 moins de 700 milliards fin de l\u2019ann\u00e9e derni\u00e8re. Le Br\u00e9sil et l\u2019Inde ont \u00e9galement r\u00e9duit de mani\u00e8re significative leur exposition.<\/p>\n\n\n\n

L\u2019or, et non une autre devise, en t\u00eate<\/h2>\n\n\n\n

La vente de bons du Tr\u00e9sor r\u00e9duit le besoin de d\u00e9tenir des dollars, ce qui affaiblit encore la devise. Pourtant, aucune monnaie fiduciaire ne s\u2019est impos\u00e9e comme alternative \u00e9vidente. \u00c0 la place, une grande partie des capitaux s\u2019est dirig\u00e9e vers l\u2019or et les autres m\u00e9taux pr\u00e9cieux.<\/p>\n\n\n\n

Selon le World Gold Council, les achats d\u2019or par les banques centrales ont \u00e0 peu pr\u00e8s doubl\u00e9 apr\u00e8s la saisie des actifs russes, puis se sont encore acc\u00e9l\u00e9r\u00e9s \u00e0 la fin de l\u2019ann\u00e9e derni\u00e8re. Les investisseurs priv\u00e9s ont suivi le mouvement, injectant des fonds dans des ETF adoss\u00e9s \u00e0 l\u2019or \u00e0 la recherche de refuges hors des march\u00e9s am\u00e9ricains.<\/p>\n\n\n\n

Une r\u00e9\u00e9valuation du risque, pas une panique<\/h2>\n\n\n\n

Pour de nombreux investisseurs, ce mouvement traduit quelque <\/a>chose de plus profond qu\u2019un simple ajustement tactique \u00e0 court terme.<\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Le monde consid\u00e8re les \u00c9tats-Unis comme un phare de la d\u00e9mocratie et de l\u2019\u00c9tat de droit, et je pense que cela commence \u00e0 changer l\u00e9g\u00e8rement \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

estime Ryan McIntyre. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Il ne s\u2019agit pas de prise de risque. Il s\u2019agit de diversification et de r\u00e9\u00e9valuation du risque. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

Dans cette optique, la strat\u00e9gie \u00ab Sell America \u00bb appara\u00eet moins comme un rejet des \u00c9tats-Unis que comme le signe que leur domination financi\u00e8re et institutionnelle, longtemps consid\u00e9r\u00e9e comme acquise, ne va d\u00e9sormais plus de soi.<\/p>\n","post_title":"Comment le \u00ab Sell America \u00bb est devenu la derni\u00e8re strat\u00e9gie de Wall Street","post_excerpt":"","post_status":"publish","comment_status":"closed","ping_status":"closed","post_password":"","post_name":"comment-le-sell-america-est-devenu-la-derniere-strategie-de-wall-street","to_ping":"","pinged":"","post_modified":"2026-02-01 19:01:04","post_modified_gmt":"2026-02-01 19:01:04","post_content_filtered":"","post_parent":0,"guid":"https:\/\/dctransparency.com\/?p=10295","menu_order":0,"post_type":"post","post_mime_type":"","comment_count":"0","filter":"raw"},{"ID":10288,"post_author":"7","post_date":"2026-01-31 14:17:04","post_date_gmt":"2026-01-31 14:17:04","post_content":"\n

Le gouvernement f\u00e9d\u00e9ral am\u00e9ricain est entr\u00e9 en fermeture partielle t\u00f4t samedi, illustrant une fois de plus comment les retards proc\u00e9duraux et les rivalit\u00e9s partisanes peuvent l\u2019emporter, m\u00eame en pr\u00e9sence d\u2019un large soutien bipartisan. Cette fermeture est intervenue malgr\u00e9 l\u2019adoption, quelques heures plus t\u00f4t, d\u2019un projet de loi de financement par le S\u00e9nat, approuv\u00e9 \u00e0 une large majorit\u00e9 de 71 voix contre 29.<\/p>\n\n\n\n

Le texte l\u00e9gislatif combinait cinq projets de loi de cr\u00e9dits avec une r\u00e9solution de financement temporaire de deux semaines, destin\u00e9e \u00e0 laisser plus de temps aux n\u00e9gociations sur le financement du D\u00e9partement de la S\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure (Department of Homeland Security <\/a>\u2013 DHS). Toutefois, la Chambre des repr\u00e9sentants n\u2019\u00e9tant pas convoqu\u00e9e avant lundi, le texte n\u2019a pas pu \u00eatre finalis\u00e9 \u00e0 temps, entra\u00eenant une fermeture partielle du gouvernement.<\/p>\n\n\n\n

Il s\u2019agit l\u00e0 d\u2019un nouvel exemple d\u2019un probl\u00e8me r\u00e9current \u00e0 Washington : l\u2019incapacit\u00e9 du Congr\u00e8s \u00e0 coordonner ses travaux, m\u00eame lorsque le soutien bipartisan est manifeste.<\/p>\n\n\n\n

Une fermeture \u00ab courte \u00bb\u2026 mais aux cons\u00e9quences bien r\u00e9elles<\/h2>\n\n\n\n

Les l\u00e9gislateurs et les responsables de l\u2019administration ont tent\u00e9 de minimiser l\u2019ampleur de cette fermeture, la pr\u00e9sentant comme probablement de courte dur\u00e9e, notamment en comparaison avec la fermeture record de 43 jours survenue l\u2019an dernier. Pourtant, l\u2019histoire montre que m\u00eame une fermeture br\u00e8ve peut avoir des co\u00fbts concrets.<\/p>\n\n\n\n

Une analyse <\/a>du Congressional Budget Office a estim\u00e9 que la fermeture de 2018-2019 avait co\u00fbt\u00e9 environ 11 milliards de dollars au PIB am\u00e9ricain, dont 3 milliards de pertes d\u00e9finitives. Des fonctionnaires ont manqu\u00e9 des salaires, des sous-traitants n\u2019ont pas \u00e9t\u00e9 pay\u00e9s et des services essentiels ont \u00e9t\u00e9 interrompus ou ralentis. M\u00eame une fermeture de courte dur\u00e9e peut perturber la s\u00e9curit\u00e9 a\u00e9roportuaire, les subventions f\u00e9d\u00e9rales, les programmes d\u2019aide au logement et les activit\u00e9s de r\u00e9gulation.<\/p>\n\n\n\n

Cette fois-ci, les cr\u00e9dits ont expir\u00e9 pour des agences charg\u00e9es de la s\u00e9curit\u00e9 nationale, de la sant\u00e9, des transports, de l\u2019\u00e9ducation, du logement, des normes du travail et de la diplomatie \u00e9trang\u00e8re \u2014 autrement dit, le c\u0153ur m\u00eame de l\u2019administration f\u00e9d\u00e9rale.<\/p>\n\n\n\n

Retard de la Chambre et d\u00e9f\u00e9rence pr\u00e9sidentielle<\/h2>\n\n\n\n

Le pr\u00e9sident de la Chambre, Mike Johnson, a annonc\u00e9 qu\u2019il soutenait l\u2019accord adopt\u00e9 par le S\u00e9nat, en raison du soutien apport\u00e9 au paquet budg\u00e9taire par le pr\u00e9sident Donald Trump. Cette position, r\u00e9v\u00e9l\u00e9e lors d\u2019une conf\u00e9rence t\u00e9l\u00e9phonique des r\u00e9publicains de la Chambre, montre \u00e0 quel point la direction l\u00e9gislative demeure d\u00e9pendante de l\u2019aval pr\u00e9sidentiel, plut\u00f4t que de l\u2019urgence d\u2019agir.<\/p>\n\n\n\n

Johnson esp\u00e8re que la Chambre adoptera le texte lundi, avant qu\u2019il ne soit transmis \u00e0 Donald Trump pour signature. D\u2019ici l\u00e0, les agences f\u00e9d\u00e9rales restent en situation de fermeture, alors m\u00eame qu\u2019un accord de principe sur le financement a d\u00e9j\u00e0 \u00e9t\u00e9 trouv\u00e9 par les l\u00e9gislateurs.<\/p>\n\n\n\n

La s\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure au c\u0153ur du blocage<\/h2>\n\n\n\n

La partie la plus contest\u00e9e du paquet budg\u00e9taire concerne le D\u00e9partement de la S\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure. L\u2019accord s\u00e9natorial a retir\u00e9 le DHS du projet de loi global de cr\u00e9dits pour l\u2019inclure dans une mesure de financement temporaire distincte, repoussant ainsi les d\u00e9cisions d\u00e9finitives \u00e0 plus tard.<\/p>\n\n\n\n

Le DHS est une source de tensions pour les d\u00e9mocrates, notamment en raison de politiques de contr\u00f4le migratoire jug\u00e9es agressives, dont de r\u00e9centes op\u00e9rations dans le Minnesota ayant suscit\u00e9 de vives critiques de la part d\u2019organisations de d\u00e9fense des libert\u00e9s civiles et de responsables locaux. De leur c\u00f4t\u00e9, les r\u00e9publicains utilisent le financement du DHS comme levier pour imposer des politiques migratoires plus strictes.<\/p>\n\n\n\n

Cette approche \u00e0 deux vitesses dans le financement de l\u2019une des agences les plus vastes et complexes du gouvernement est symptomatique de l\u2019incapacit\u00e9 du Congr\u00e8s \u00e0 concilier l\u2019application des lois sur l\u2019immigration avec les autres priorit\u00e9s de gouvernance.<\/p>\n\n\n\n

Des blocages individuels aux r\u00e9percussions nationales<\/h2>\n\n\n\n

La fermeture a \u00e9t\u00e9 encore compliqu\u00e9e par des blocages au S\u00e9nat, notamment de la part du s\u00e9nateur r\u00e9publicain Lindsey Graham, de Caroline du Sud. Celui-ci a exig\u00e9 que son opposition au paquet budg\u00e9taire ne soit lev\u00e9e qu\u2019\u00e0 la condition d\u2019un vote garanti sur son projet de loi visant \u00e0 criminaliser les politiques dites de \u00ab villes sanctuaires \u00bb.<\/p>\n\n\n\n

Son texte rendrait p\u00e9nalement responsables les autorit\u00e9s locales et \u00e9tatiques accus\u00e9es d\u2019entraver l\u2019application des lois f\u00e9d\u00e9rales sur l\u2019immigration \u2014 une initiative largement critiqu\u00e9e par les analystes juridiques, qui la jugent inconstitutionnelle et susceptible d\u2019entra\u00eener des ann\u00e9es de contentieux.<\/p>\n\n\n\n

Graham a \u00e9galement li\u00e9 la lev\u00e9e de son blocage \u00e0 l\u2019enqu\u00eate \u00ab Arctic Frost \u00bb, men\u00e9e par l\u2019ancien procureur sp\u00e9cial Jack Smith, exigeant de nouvelles proc\u00e9dures de notification lorsque des membres du Congr\u00e8s sont inform\u00e9s de la saisie de leurs relev\u00e9s t\u00e9l\u00e9phoniques dans le cadre d\u2019enqu\u00eates p\u00e9nales.<\/p>\n\n\n\n

Les agences somm\u00e9es de r\u00e9duire leurs activit\u00e9s<\/h2>\n\n\n\n

Dans une note transmise vendredi, le directeur du Bureau de la gestion et du budget (Office of Management and Budget), Russell Vought, a ordonn\u00e9 aux agences f\u00e9d\u00e9rales d\u2019entamer des \u00ab activit\u00e9s de fermeture ordonn\u00e9e \u00bb, demandant aux employ\u00e9s de se pr\u00e9senter uniquement pour pr\u00e9parer les cessations d\u2019activit\u00e9.<\/p>\n\n\n\n

Bien que l\u2019administration ait exprim\u00e9 l\u2019espoir d\u2019une interruption br\u00e8ve, de telles instructions ont des effets imm\u00e9diats : avis de mise en cong\u00e9 forc\u00e9, suspension de services et incertitude pour des centaines de milliers de fonctionnaires et de sous-traitants.<\/p>\n\n\n\n

Lors de la derni\u00e8re fermeture prolong\u00e9e, environ 800 000 employ\u00e9s f\u00e9d\u00e9raux avaient \u00e9t\u00e9 mis en cong\u00e9 ou contraints de travailler sans r\u00e9mun\u00e9ration \u2014 un pr\u00e9c\u00e9dent qui plane encore sur chaque interruption de financement.<\/p>\n\n\n\n

Un probl\u00e8me structurel, pas un incident isol\u00e9<\/h2>\n\n\n\n

Jeudi, Donald Trump a exhort\u00e9 les l\u00e9gislateurs \u00e0 soutenir l\u2019accord, appuyant le financement de la majorit\u00e9 des administrations f\u00e9d\u00e9rales jusqu\u2019\u00e0 la fin de l\u2019exercice budg\u00e9taire, le 30 septembre. Pourtant, son intervention n\u2019a pas suffi \u00e0 \u00e9viter une nouvelle fermeture, soulignant que le soutien pr\u00e9sidentiel \u00e0 lui seul ne peut surmonter les dysfonctionnements du Congr\u00e8s.<\/p>\n\n\n\n

Cette fermeture n\u2019est pas une anomalie, mais s\u2019inscrit dans une tendance de fond. Depuis 1980, le gouvernement am\u00e9ricain a connu plus de 20 fermetures, dont la fr\u00e9quence a fortement augment\u00e9 au cours de la derni\u00e8re d\u00e9cennie, \u00e0 mesure que les n\u00e9gociations budg\u00e9taires sont devenues des instruments de luttes id\u00e9ologiques plut\u00f4t que des exercices de gouvernance ordinaire.<\/p>\n\n\n\n

Gouverner par la crise<\/h2>\n\n\n\n

La derni\u00e8re fermeture met en lumi\u00e8re un syst\u00e8me <\/a>de plus en plus d\u00e9pendant du chantage politique, des solutions temporaires et des crises fabriqu\u00e9es. Si les \u00e9lus pr\u00e9sentent l\u2019interruption comme provisoire, l\u2019effet cumulatif de ces fermetures r\u00e9p\u00e9t\u00e9es est profond\u00e9ment corrosif : affaiblissement de la confiance du public, inefficacit\u00e9 \u00e9conomique et \u00e9rosion de la capacit\u00e9 de l\u2019\u00c9tat f\u00e9d\u00e9ral \u00e0 fonctionner de mani\u00e8re pr\u00e9visible.<\/p>\n\n\n\n

Alors que le Congr\u00e8s s\u2019efforce une nouvelle fois de rouvrir le gouvernement, une question plus fondamentale demeure sans r\u00e9ponse : combien de temps une superpuissance mondiale peut-elle se permettre de se gouverner \u00e0 travers des crises artificielles, plut\u00f4t que par des d\u00e9cisions stables et prises en temps voulu ?<\/p>\n","post_title":"Une fermeture partielle du gouvernement apr\u00e8s l\u2019\u00e9chec du calendrier de l\u2019accord s\u00e9natorial","post_excerpt":"","post_status":"publish","comment_status":"closed","ping_status":"closed","post_password":"","post_name":"une-fermeture-partielle-du-gouvernement-apres-lechec-du-calendrier-de-laccord-senatorial","to_ping":"","pinged":"","post_modified":"2026-01-31 14:17:05","post_modified_gmt":"2026-01-31 14:17:05","post_content_filtered":"","post_parent":0,"guid":"https:\/\/dctransparency.com\/?p=10288","menu_order":0,"post_type":"post","post_mime_type":"","comment_count":"0","filter":"raw"}],"next":false,"prev":true,"total_page":12},"paged":1,"column_class":"jeg_col_2o3","class":"epic_block_3"};

\n

explique Ryan McIntyre, pr\u00e9sident de Sprott Inc.<\/p>\n\n\n\n

Les avoirs chinois en bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain ont diminu\u00e9 r\u00e9guli\u00e8rement depuis pr\u00e8s de dix ans, passant d\u2019environ 1 100 milliards de dollars d\u00e9but 2021 \u00e0 moins de 700 milliards fin de l\u2019ann\u00e9e derni\u00e8re. Le Br\u00e9sil et l\u2019Inde ont \u00e9galement r\u00e9duit de mani\u00e8re significative leur exposition.<\/p>\n\n\n\n

L\u2019or, et non une autre devise, en t\u00eate<\/h2>\n\n\n\n

La vente de bons du Tr\u00e9sor r\u00e9duit le besoin de d\u00e9tenir des dollars, ce qui affaiblit encore la devise. Pourtant, aucune monnaie fiduciaire ne s\u2019est impos\u00e9e comme alternative \u00e9vidente. \u00c0 la place, une grande partie des capitaux s\u2019est dirig\u00e9e vers l\u2019or et les autres m\u00e9taux pr\u00e9cieux.<\/p>\n\n\n\n

Selon le World Gold Council, les achats d\u2019or par les banques centrales ont \u00e0 peu pr\u00e8s doubl\u00e9 apr\u00e8s la saisie des actifs russes, puis se sont encore acc\u00e9l\u00e9r\u00e9s \u00e0 la fin de l\u2019ann\u00e9e derni\u00e8re. Les investisseurs priv\u00e9s ont suivi le mouvement, injectant des fonds dans des ETF adoss\u00e9s \u00e0 l\u2019or \u00e0 la recherche de refuges hors des march\u00e9s am\u00e9ricains.<\/p>\n\n\n\n

Une r\u00e9\u00e9valuation du risque, pas une panique<\/h2>\n\n\n\n

Pour de nombreux investisseurs, ce mouvement traduit quelque <\/a>chose de plus profond qu\u2019un simple ajustement tactique \u00e0 court terme.<\/p>\n\n\n\n

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\u00ab Le monde consid\u00e8re les \u00c9tats-Unis comme un phare de la d\u00e9mocratie et de l\u2019\u00c9tat de droit, et je pense que cela commence \u00e0 changer l\u00e9g\u00e8rement \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

estime Ryan McIntyre. <\/p>\n\n\n\n

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\u00ab Il ne s\u2019agit pas de prise de risque. Il s\u2019agit de diversification et de r\u00e9\u00e9valuation du risque. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

Dans cette optique, la strat\u00e9gie \u00ab Sell America \u00bb appara\u00eet moins comme un rejet des \u00c9tats-Unis que comme le signe que leur domination financi\u00e8re et institutionnelle, longtemps consid\u00e9r\u00e9e comme acquise, ne va d\u00e9sormais plus de soi.<\/p>\n","post_title":"Comment le \u00ab Sell America \u00bb est devenu la derni\u00e8re strat\u00e9gie de Wall Street","post_excerpt":"","post_status":"publish","comment_status":"closed","ping_status":"closed","post_password":"","post_name":"comment-le-sell-america-est-devenu-la-derniere-strategie-de-wall-street","to_ping":"","pinged":"","post_modified":"2026-02-01 19:01:04","post_modified_gmt":"2026-02-01 19:01:04","post_content_filtered":"","post_parent":0,"guid":"https:\/\/dctransparency.com\/?p=10295","menu_order":0,"post_type":"post","post_mime_type":"","comment_count":"0","filter":"raw"},{"ID":10288,"post_author":"7","post_date":"2026-01-31 14:17:04","post_date_gmt":"2026-01-31 14:17:04","post_content":"\n

Le gouvernement f\u00e9d\u00e9ral am\u00e9ricain est entr\u00e9 en fermeture partielle t\u00f4t samedi, illustrant une fois de plus comment les retards proc\u00e9duraux et les rivalit\u00e9s partisanes peuvent l\u2019emporter, m\u00eame en pr\u00e9sence d\u2019un large soutien bipartisan. Cette fermeture est intervenue malgr\u00e9 l\u2019adoption, quelques heures plus t\u00f4t, d\u2019un projet de loi de financement par le S\u00e9nat, approuv\u00e9 \u00e0 une large majorit\u00e9 de 71 voix contre 29.<\/p>\n\n\n\n

Le texte l\u00e9gislatif combinait cinq projets de loi de cr\u00e9dits avec une r\u00e9solution de financement temporaire de deux semaines, destin\u00e9e \u00e0 laisser plus de temps aux n\u00e9gociations sur le financement du D\u00e9partement de la S\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure (Department of Homeland Security <\/a>\u2013 DHS). Toutefois, la Chambre des repr\u00e9sentants n\u2019\u00e9tant pas convoqu\u00e9e avant lundi, le texte n\u2019a pas pu \u00eatre finalis\u00e9 \u00e0 temps, entra\u00eenant une fermeture partielle du gouvernement.<\/p>\n\n\n\n

Il s\u2019agit l\u00e0 d\u2019un nouvel exemple d\u2019un probl\u00e8me r\u00e9current \u00e0 Washington : l\u2019incapacit\u00e9 du Congr\u00e8s \u00e0 coordonner ses travaux, m\u00eame lorsque le soutien bipartisan est manifeste.<\/p>\n\n\n\n

Une fermeture \u00ab courte \u00bb\u2026 mais aux cons\u00e9quences bien r\u00e9elles<\/h2>\n\n\n\n

Les l\u00e9gislateurs et les responsables de l\u2019administration ont tent\u00e9 de minimiser l\u2019ampleur de cette fermeture, la pr\u00e9sentant comme probablement de courte dur\u00e9e, notamment en comparaison avec la fermeture record de 43 jours survenue l\u2019an dernier. Pourtant, l\u2019histoire montre que m\u00eame une fermeture br\u00e8ve peut avoir des co\u00fbts concrets.<\/p>\n\n\n\n

Une analyse <\/a>du Congressional Budget Office a estim\u00e9 que la fermeture de 2018-2019 avait co\u00fbt\u00e9 environ 11 milliards de dollars au PIB am\u00e9ricain, dont 3 milliards de pertes d\u00e9finitives. Des fonctionnaires ont manqu\u00e9 des salaires, des sous-traitants n\u2019ont pas \u00e9t\u00e9 pay\u00e9s et des services essentiels ont \u00e9t\u00e9 interrompus ou ralentis. M\u00eame une fermeture de courte dur\u00e9e peut perturber la s\u00e9curit\u00e9 a\u00e9roportuaire, les subventions f\u00e9d\u00e9rales, les programmes d\u2019aide au logement et les activit\u00e9s de r\u00e9gulation.<\/p>\n\n\n\n

Cette fois-ci, les cr\u00e9dits ont expir\u00e9 pour des agences charg\u00e9es de la s\u00e9curit\u00e9 nationale, de la sant\u00e9, des transports, de l\u2019\u00e9ducation, du logement, des normes du travail et de la diplomatie \u00e9trang\u00e8re \u2014 autrement dit, le c\u0153ur m\u00eame de l\u2019administration f\u00e9d\u00e9rale.<\/p>\n\n\n\n

Retard de la Chambre et d\u00e9f\u00e9rence pr\u00e9sidentielle<\/h2>\n\n\n\n

Le pr\u00e9sident de la Chambre, Mike Johnson, a annonc\u00e9 qu\u2019il soutenait l\u2019accord adopt\u00e9 par le S\u00e9nat, en raison du soutien apport\u00e9 au paquet budg\u00e9taire par le pr\u00e9sident Donald Trump. Cette position, r\u00e9v\u00e9l\u00e9e lors d\u2019une conf\u00e9rence t\u00e9l\u00e9phonique des r\u00e9publicains de la Chambre, montre \u00e0 quel point la direction l\u00e9gislative demeure d\u00e9pendante de l\u2019aval pr\u00e9sidentiel, plut\u00f4t que de l\u2019urgence d\u2019agir.<\/p>\n\n\n\n

Johnson esp\u00e8re que la Chambre adoptera le texte lundi, avant qu\u2019il ne soit transmis \u00e0 Donald Trump pour signature. D\u2019ici l\u00e0, les agences f\u00e9d\u00e9rales restent en situation de fermeture, alors m\u00eame qu\u2019un accord de principe sur le financement a d\u00e9j\u00e0 \u00e9t\u00e9 trouv\u00e9 par les l\u00e9gislateurs.<\/p>\n\n\n\n

La s\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure au c\u0153ur du blocage<\/h2>\n\n\n\n

La partie la plus contest\u00e9e du paquet budg\u00e9taire concerne le D\u00e9partement de la S\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure. L\u2019accord s\u00e9natorial a retir\u00e9 le DHS du projet de loi global de cr\u00e9dits pour l\u2019inclure dans une mesure de financement temporaire distincte, repoussant ainsi les d\u00e9cisions d\u00e9finitives \u00e0 plus tard.<\/p>\n\n\n\n

Le DHS est une source de tensions pour les d\u00e9mocrates, notamment en raison de politiques de contr\u00f4le migratoire jug\u00e9es agressives, dont de r\u00e9centes op\u00e9rations dans le Minnesota ayant suscit\u00e9 de vives critiques de la part d\u2019organisations de d\u00e9fense des libert\u00e9s civiles et de responsables locaux. De leur c\u00f4t\u00e9, les r\u00e9publicains utilisent le financement du DHS comme levier pour imposer des politiques migratoires plus strictes.<\/p>\n\n\n\n

Cette approche \u00e0 deux vitesses dans le financement de l\u2019une des agences les plus vastes et complexes du gouvernement est symptomatique de l\u2019incapacit\u00e9 du Congr\u00e8s \u00e0 concilier l\u2019application des lois sur l\u2019immigration avec les autres priorit\u00e9s de gouvernance.<\/p>\n\n\n\n

Des blocages individuels aux r\u00e9percussions nationales<\/h2>\n\n\n\n

La fermeture a \u00e9t\u00e9 encore compliqu\u00e9e par des blocages au S\u00e9nat, notamment de la part du s\u00e9nateur r\u00e9publicain Lindsey Graham, de Caroline du Sud. Celui-ci a exig\u00e9 que son opposition au paquet budg\u00e9taire ne soit lev\u00e9e qu\u2019\u00e0 la condition d\u2019un vote garanti sur son projet de loi visant \u00e0 criminaliser les politiques dites de \u00ab villes sanctuaires \u00bb.<\/p>\n\n\n\n

Son texte rendrait p\u00e9nalement responsables les autorit\u00e9s locales et \u00e9tatiques accus\u00e9es d\u2019entraver l\u2019application des lois f\u00e9d\u00e9rales sur l\u2019immigration \u2014 une initiative largement critiqu\u00e9e par les analystes juridiques, qui la jugent inconstitutionnelle et susceptible d\u2019entra\u00eener des ann\u00e9es de contentieux.<\/p>\n\n\n\n

Graham a \u00e9galement li\u00e9 la lev\u00e9e de son blocage \u00e0 l\u2019enqu\u00eate \u00ab Arctic Frost \u00bb, men\u00e9e par l\u2019ancien procureur sp\u00e9cial Jack Smith, exigeant de nouvelles proc\u00e9dures de notification lorsque des membres du Congr\u00e8s sont inform\u00e9s de la saisie de leurs relev\u00e9s t\u00e9l\u00e9phoniques dans le cadre d\u2019enqu\u00eates p\u00e9nales.<\/p>\n\n\n\n

Les agences somm\u00e9es de r\u00e9duire leurs activit\u00e9s<\/h2>\n\n\n\n

Dans une note transmise vendredi, le directeur du Bureau de la gestion et du budget (Office of Management and Budget), Russell Vought, a ordonn\u00e9 aux agences f\u00e9d\u00e9rales d\u2019entamer des \u00ab activit\u00e9s de fermeture ordonn\u00e9e \u00bb, demandant aux employ\u00e9s de se pr\u00e9senter uniquement pour pr\u00e9parer les cessations d\u2019activit\u00e9.<\/p>\n\n\n\n

Bien que l\u2019administration ait exprim\u00e9 l\u2019espoir d\u2019une interruption br\u00e8ve, de telles instructions ont des effets imm\u00e9diats : avis de mise en cong\u00e9 forc\u00e9, suspension de services et incertitude pour des centaines de milliers de fonctionnaires et de sous-traitants.<\/p>\n\n\n\n

Lors de la derni\u00e8re fermeture prolong\u00e9e, environ 800 000 employ\u00e9s f\u00e9d\u00e9raux avaient \u00e9t\u00e9 mis en cong\u00e9 ou contraints de travailler sans r\u00e9mun\u00e9ration \u2014 un pr\u00e9c\u00e9dent qui plane encore sur chaque interruption de financement.<\/p>\n\n\n\n

Un probl\u00e8me structurel, pas un incident isol\u00e9<\/h2>\n\n\n\n

Jeudi, Donald Trump a exhort\u00e9 les l\u00e9gislateurs \u00e0 soutenir l\u2019accord, appuyant le financement de la majorit\u00e9 des administrations f\u00e9d\u00e9rales jusqu\u2019\u00e0 la fin de l\u2019exercice budg\u00e9taire, le 30 septembre. Pourtant, son intervention n\u2019a pas suffi \u00e0 \u00e9viter une nouvelle fermeture, soulignant que le soutien pr\u00e9sidentiel \u00e0 lui seul ne peut surmonter les dysfonctionnements du Congr\u00e8s.<\/p>\n\n\n\n

Cette fermeture n\u2019est pas une anomalie, mais s\u2019inscrit dans une tendance de fond. Depuis 1980, le gouvernement am\u00e9ricain a connu plus de 20 fermetures, dont la fr\u00e9quence a fortement augment\u00e9 au cours de la derni\u00e8re d\u00e9cennie, \u00e0 mesure que les n\u00e9gociations budg\u00e9taires sont devenues des instruments de luttes id\u00e9ologiques plut\u00f4t que des exercices de gouvernance ordinaire.<\/p>\n\n\n\n

Gouverner par la crise<\/h2>\n\n\n\n

La derni\u00e8re fermeture met en lumi\u00e8re un syst\u00e8me <\/a>de plus en plus d\u00e9pendant du chantage politique, des solutions temporaires et des crises fabriqu\u00e9es. Si les \u00e9lus pr\u00e9sentent l\u2019interruption comme provisoire, l\u2019effet cumulatif de ces fermetures r\u00e9p\u00e9t\u00e9es est profond\u00e9ment corrosif : affaiblissement de la confiance du public, inefficacit\u00e9 \u00e9conomique et \u00e9rosion de la capacit\u00e9 de l\u2019\u00c9tat f\u00e9d\u00e9ral \u00e0 fonctionner de mani\u00e8re pr\u00e9visible.<\/p>\n\n\n\n

Alors que le Congr\u00e8s s\u2019efforce une nouvelle fois de rouvrir le gouvernement, une question plus fondamentale demeure sans r\u00e9ponse : combien de temps une superpuissance mondiale peut-elle se permettre de se gouverner \u00e0 travers des crises artificielles, plut\u00f4t que par des d\u00e9cisions stables et prises en temps voulu ?<\/p>\n","post_title":"Une fermeture partielle du gouvernement apr\u00e8s l\u2019\u00e9chec du calendrier de l\u2019accord s\u00e9natorial","post_excerpt":"","post_status":"publish","comment_status":"closed","ping_status":"closed","post_password":"","post_name":"une-fermeture-partielle-du-gouvernement-apres-lechec-du-calendrier-de-laccord-senatorial","to_ping":"","pinged":"","post_modified":"2026-01-31 14:17:05","post_modified_gmt":"2026-01-31 14:17:05","post_content_filtered":"","post_parent":0,"guid":"https:\/\/dctransparency.com\/?p=10288","menu_order":0,"post_type":"post","post_mime_type":"","comment_count":"0","filter":"raw"}],"next":false,"prev":true,"total_page":12},"paged":1,"column_class":"jeg_col_2o3","class":"epic_block_3"};

\n

\u00ab La s\u00e9curit\u00e9 des actifs am\u00e9ricains a commenc\u00e9 \u00e0 \u00eatre remise en question \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

explique Ryan McIntyre, pr\u00e9sident de Sprott Inc.<\/p>\n\n\n\n

Les avoirs chinois en bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain ont diminu\u00e9 r\u00e9guli\u00e8rement depuis pr\u00e8s de dix ans, passant d\u2019environ 1 100 milliards de dollars d\u00e9but 2021 \u00e0 moins de 700 milliards fin de l\u2019ann\u00e9e derni\u00e8re. Le Br\u00e9sil et l\u2019Inde ont \u00e9galement r\u00e9duit de mani\u00e8re significative leur exposition.<\/p>\n\n\n\n

L\u2019or, et non une autre devise, en t\u00eate<\/h2>\n\n\n\n

La vente de bons du Tr\u00e9sor r\u00e9duit le besoin de d\u00e9tenir des dollars, ce qui affaiblit encore la devise. Pourtant, aucune monnaie fiduciaire ne s\u2019est impos\u00e9e comme alternative \u00e9vidente. \u00c0 la place, une grande partie des capitaux s\u2019est dirig\u00e9e vers l\u2019or et les autres m\u00e9taux pr\u00e9cieux.<\/p>\n\n\n\n

Selon le World Gold Council, les achats d\u2019or par les banques centrales ont \u00e0 peu pr\u00e8s doubl\u00e9 apr\u00e8s la saisie des actifs russes, puis se sont encore acc\u00e9l\u00e9r\u00e9s \u00e0 la fin de l\u2019ann\u00e9e derni\u00e8re. Les investisseurs priv\u00e9s ont suivi le mouvement, injectant des fonds dans des ETF adoss\u00e9s \u00e0 l\u2019or \u00e0 la recherche de refuges hors des march\u00e9s am\u00e9ricains.<\/p>\n\n\n\n

Une r\u00e9\u00e9valuation du risque, pas une panique<\/h2>\n\n\n\n

Pour de nombreux investisseurs, ce mouvement traduit quelque <\/a>chose de plus profond qu\u2019un simple ajustement tactique \u00e0 court terme.<\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Le monde consid\u00e8re les \u00c9tats-Unis comme un phare de la d\u00e9mocratie et de l\u2019\u00c9tat de droit, et je pense que cela commence \u00e0 changer l\u00e9g\u00e8rement \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

estime Ryan McIntyre. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Il ne s\u2019agit pas de prise de risque. Il s\u2019agit de diversification et de r\u00e9\u00e9valuation du risque. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

Dans cette optique, la strat\u00e9gie \u00ab Sell America \u00bb appara\u00eet moins comme un rejet des \u00c9tats-Unis que comme le signe que leur domination financi\u00e8re et institutionnelle, longtemps consid\u00e9r\u00e9e comme acquise, ne va d\u00e9sormais plus de soi.<\/p>\n","post_title":"Comment le \u00ab Sell America \u00bb est devenu la derni\u00e8re strat\u00e9gie de Wall Street","post_excerpt":"","post_status":"publish","comment_status":"closed","ping_status":"closed","post_password":"","post_name":"comment-le-sell-america-est-devenu-la-derniere-strategie-de-wall-street","to_ping":"","pinged":"","post_modified":"2026-02-01 19:01:04","post_modified_gmt":"2026-02-01 19:01:04","post_content_filtered":"","post_parent":0,"guid":"https:\/\/dctransparency.com\/?p=10295","menu_order":0,"post_type":"post","post_mime_type":"","comment_count":"0","filter":"raw"},{"ID":10288,"post_author":"7","post_date":"2026-01-31 14:17:04","post_date_gmt":"2026-01-31 14:17:04","post_content":"\n

Le gouvernement f\u00e9d\u00e9ral am\u00e9ricain est entr\u00e9 en fermeture partielle t\u00f4t samedi, illustrant une fois de plus comment les retards proc\u00e9duraux et les rivalit\u00e9s partisanes peuvent l\u2019emporter, m\u00eame en pr\u00e9sence d\u2019un large soutien bipartisan. Cette fermeture est intervenue malgr\u00e9 l\u2019adoption, quelques heures plus t\u00f4t, d\u2019un projet de loi de financement par le S\u00e9nat, approuv\u00e9 \u00e0 une large majorit\u00e9 de 71 voix contre 29.<\/p>\n\n\n\n

Le texte l\u00e9gislatif combinait cinq projets de loi de cr\u00e9dits avec une r\u00e9solution de financement temporaire de deux semaines, destin\u00e9e \u00e0 laisser plus de temps aux n\u00e9gociations sur le financement du D\u00e9partement de la S\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure (Department of Homeland Security <\/a>\u2013 DHS). Toutefois, la Chambre des repr\u00e9sentants n\u2019\u00e9tant pas convoqu\u00e9e avant lundi, le texte n\u2019a pas pu \u00eatre finalis\u00e9 \u00e0 temps, entra\u00eenant une fermeture partielle du gouvernement.<\/p>\n\n\n\n

Il s\u2019agit l\u00e0 d\u2019un nouvel exemple d\u2019un probl\u00e8me r\u00e9current \u00e0 Washington : l\u2019incapacit\u00e9 du Congr\u00e8s \u00e0 coordonner ses travaux, m\u00eame lorsque le soutien bipartisan est manifeste.<\/p>\n\n\n\n

Une fermeture \u00ab courte \u00bb\u2026 mais aux cons\u00e9quences bien r\u00e9elles<\/h2>\n\n\n\n

Les l\u00e9gislateurs et les responsables de l\u2019administration ont tent\u00e9 de minimiser l\u2019ampleur de cette fermeture, la pr\u00e9sentant comme probablement de courte dur\u00e9e, notamment en comparaison avec la fermeture record de 43 jours survenue l\u2019an dernier. Pourtant, l\u2019histoire montre que m\u00eame une fermeture br\u00e8ve peut avoir des co\u00fbts concrets.<\/p>\n\n\n\n

Une analyse <\/a>du Congressional Budget Office a estim\u00e9 que la fermeture de 2018-2019 avait co\u00fbt\u00e9 environ 11 milliards de dollars au PIB am\u00e9ricain, dont 3 milliards de pertes d\u00e9finitives. Des fonctionnaires ont manqu\u00e9 des salaires, des sous-traitants n\u2019ont pas \u00e9t\u00e9 pay\u00e9s et des services essentiels ont \u00e9t\u00e9 interrompus ou ralentis. M\u00eame une fermeture de courte dur\u00e9e peut perturber la s\u00e9curit\u00e9 a\u00e9roportuaire, les subventions f\u00e9d\u00e9rales, les programmes d\u2019aide au logement et les activit\u00e9s de r\u00e9gulation.<\/p>\n\n\n\n

Cette fois-ci, les cr\u00e9dits ont expir\u00e9 pour des agences charg\u00e9es de la s\u00e9curit\u00e9 nationale, de la sant\u00e9, des transports, de l\u2019\u00e9ducation, du logement, des normes du travail et de la diplomatie \u00e9trang\u00e8re \u2014 autrement dit, le c\u0153ur m\u00eame de l\u2019administration f\u00e9d\u00e9rale.<\/p>\n\n\n\n

Retard de la Chambre et d\u00e9f\u00e9rence pr\u00e9sidentielle<\/h2>\n\n\n\n

Le pr\u00e9sident de la Chambre, Mike Johnson, a annonc\u00e9 qu\u2019il soutenait l\u2019accord adopt\u00e9 par le S\u00e9nat, en raison du soutien apport\u00e9 au paquet budg\u00e9taire par le pr\u00e9sident Donald Trump. Cette position, r\u00e9v\u00e9l\u00e9e lors d\u2019une conf\u00e9rence t\u00e9l\u00e9phonique des r\u00e9publicains de la Chambre, montre \u00e0 quel point la direction l\u00e9gislative demeure d\u00e9pendante de l\u2019aval pr\u00e9sidentiel, plut\u00f4t que de l\u2019urgence d\u2019agir.<\/p>\n\n\n\n

Johnson esp\u00e8re que la Chambre adoptera le texte lundi, avant qu\u2019il ne soit transmis \u00e0 Donald Trump pour signature. D\u2019ici l\u00e0, les agences f\u00e9d\u00e9rales restent en situation de fermeture, alors m\u00eame qu\u2019un accord de principe sur le financement a d\u00e9j\u00e0 \u00e9t\u00e9 trouv\u00e9 par les l\u00e9gislateurs.<\/p>\n\n\n\n

La s\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure au c\u0153ur du blocage<\/h2>\n\n\n\n

La partie la plus contest\u00e9e du paquet budg\u00e9taire concerne le D\u00e9partement de la S\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure. L\u2019accord s\u00e9natorial a retir\u00e9 le DHS du projet de loi global de cr\u00e9dits pour l\u2019inclure dans une mesure de financement temporaire distincte, repoussant ainsi les d\u00e9cisions d\u00e9finitives \u00e0 plus tard.<\/p>\n\n\n\n

Le DHS est une source de tensions pour les d\u00e9mocrates, notamment en raison de politiques de contr\u00f4le migratoire jug\u00e9es agressives, dont de r\u00e9centes op\u00e9rations dans le Minnesota ayant suscit\u00e9 de vives critiques de la part d\u2019organisations de d\u00e9fense des libert\u00e9s civiles et de responsables locaux. De leur c\u00f4t\u00e9, les r\u00e9publicains utilisent le financement du DHS comme levier pour imposer des politiques migratoires plus strictes.<\/p>\n\n\n\n

Cette approche \u00e0 deux vitesses dans le financement de l\u2019une des agences les plus vastes et complexes du gouvernement est symptomatique de l\u2019incapacit\u00e9 du Congr\u00e8s \u00e0 concilier l\u2019application des lois sur l\u2019immigration avec les autres priorit\u00e9s de gouvernance.<\/p>\n\n\n\n

Des blocages individuels aux r\u00e9percussions nationales<\/h2>\n\n\n\n

La fermeture a \u00e9t\u00e9 encore compliqu\u00e9e par des blocages au S\u00e9nat, notamment de la part du s\u00e9nateur r\u00e9publicain Lindsey Graham, de Caroline du Sud. Celui-ci a exig\u00e9 que son opposition au paquet budg\u00e9taire ne soit lev\u00e9e qu\u2019\u00e0 la condition d\u2019un vote garanti sur son projet de loi visant \u00e0 criminaliser les politiques dites de \u00ab villes sanctuaires \u00bb.<\/p>\n\n\n\n

Son texte rendrait p\u00e9nalement responsables les autorit\u00e9s locales et \u00e9tatiques accus\u00e9es d\u2019entraver l\u2019application des lois f\u00e9d\u00e9rales sur l\u2019immigration \u2014 une initiative largement critiqu\u00e9e par les analystes juridiques, qui la jugent inconstitutionnelle et susceptible d\u2019entra\u00eener des ann\u00e9es de contentieux.<\/p>\n\n\n\n

Graham a \u00e9galement li\u00e9 la lev\u00e9e de son blocage \u00e0 l\u2019enqu\u00eate \u00ab Arctic Frost \u00bb, men\u00e9e par l\u2019ancien procureur sp\u00e9cial Jack Smith, exigeant de nouvelles proc\u00e9dures de notification lorsque des membres du Congr\u00e8s sont inform\u00e9s de la saisie de leurs relev\u00e9s t\u00e9l\u00e9phoniques dans le cadre d\u2019enqu\u00eates p\u00e9nales.<\/p>\n\n\n\n

Les agences somm\u00e9es de r\u00e9duire leurs activit\u00e9s<\/h2>\n\n\n\n

Dans une note transmise vendredi, le directeur du Bureau de la gestion et du budget (Office of Management and Budget), Russell Vought, a ordonn\u00e9 aux agences f\u00e9d\u00e9rales d\u2019entamer des \u00ab activit\u00e9s de fermeture ordonn\u00e9e \u00bb, demandant aux employ\u00e9s de se pr\u00e9senter uniquement pour pr\u00e9parer les cessations d\u2019activit\u00e9.<\/p>\n\n\n\n

Bien que l\u2019administration ait exprim\u00e9 l\u2019espoir d\u2019une interruption br\u00e8ve, de telles instructions ont des effets imm\u00e9diats : avis de mise en cong\u00e9 forc\u00e9, suspension de services et incertitude pour des centaines de milliers de fonctionnaires et de sous-traitants.<\/p>\n\n\n\n

Lors de la derni\u00e8re fermeture prolong\u00e9e, environ 800 000 employ\u00e9s f\u00e9d\u00e9raux avaient \u00e9t\u00e9 mis en cong\u00e9 ou contraints de travailler sans r\u00e9mun\u00e9ration \u2014 un pr\u00e9c\u00e9dent qui plane encore sur chaque interruption de financement.<\/p>\n\n\n\n

Un probl\u00e8me structurel, pas un incident isol\u00e9<\/h2>\n\n\n\n

Jeudi, Donald Trump a exhort\u00e9 les l\u00e9gislateurs \u00e0 soutenir l\u2019accord, appuyant le financement de la majorit\u00e9 des administrations f\u00e9d\u00e9rales jusqu\u2019\u00e0 la fin de l\u2019exercice budg\u00e9taire, le 30 septembre. Pourtant, son intervention n\u2019a pas suffi \u00e0 \u00e9viter une nouvelle fermeture, soulignant que le soutien pr\u00e9sidentiel \u00e0 lui seul ne peut surmonter les dysfonctionnements du Congr\u00e8s.<\/p>\n\n\n\n

Cette fermeture n\u2019est pas une anomalie, mais s\u2019inscrit dans une tendance de fond. Depuis 1980, le gouvernement am\u00e9ricain a connu plus de 20 fermetures, dont la fr\u00e9quence a fortement augment\u00e9 au cours de la derni\u00e8re d\u00e9cennie, \u00e0 mesure que les n\u00e9gociations budg\u00e9taires sont devenues des instruments de luttes id\u00e9ologiques plut\u00f4t que des exercices de gouvernance ordinaire.<\/p>\n\n\n\n

Gouverner par la crise<\/h2>\n\n\n\n

La derni\u00e8re fermeture met en lumi\u00e8re un syst\u00e8me <\/a>de plus en plus d\u00e9pendant du chantage politique, des solutions temporaires et des crises fabriqu\u00e9es. Si les \u00e9lus pr\u00e9sentent l\u2019interruption comme provisoire, l\u2019effet cumulatif de ces fermetures r\u00e9p\u00e9t\u00e9es est profond\u00e9ment corrosif : affaiblissement de la confiance du public, inefficacit\u00e9 \u00e9conomique et \u00e9rosion de la capacit\u00e9 de l\u2019\u00c9tat f\u00e9d\u00e9ral \u00e0 fonctionner de mani\u00e8re pr\u00e9visible.<\/p>\n\n\n\n

Alors que le Congr\u00e8s s\u2019efforce une nouvelle fois de rouvrir le gouvernement, une question plus fondamentale demeure sans r\u00e9ponse : combien de temps une superpuissance mondiale peut-elle se permettre de se gouverner \u00e0 travers des crises artificielles, plut\u00f4t que par des d\u00e9cisions stables et prises en temps voulu ?<\/p>\n","post_title":"Une fermeture partielle du gouvernement apr\u00e8s l\u2019\u00e9chec du calendrier de l\u2019accord s\u00e9natorial","post_excerpt":"","post_status":"publish","comment_status":"closed","ping_status":"closed","post_password":"","post_name":"une-fermeture-partielle-du-gouvernement-apres-lechec-du-calendrier-de-laccord-senatorial","to_ping":"","pinged":"","post_modified":"2026-01-31 14:17:05","post_modified_gmt":"2026-01-31 14:17:05","post_content_filtered":"","post_parent":0,"guid":"https:\/\/dctransparency.com\/?p=10288","menu_order":0,"post_type":"post","post_mime_type":"","comment_count":"0","filter":"raw"}],"next":false,"prev":true,"total_page":12},"paged":1,"column_class":"jeg_col_2o3","class":"epic_block_3"};

\n
\n

\u00ab La s\u00e9curit\u00e9 des actifs am\u00e9ricains a commenc\u00e9 \u00e0 \u00eatre remise en question \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

explique Ryan McIntyre, pr\u00e9sident de Sprott Inc.<\/p>\n\n\n\n

Les avoirs chinois en bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain ont diminu\u00e9 r\u00e9guli\u00e8rement depuis pr\u00e8s de dix ans, passant d\u2019environ 1 100 milliards de dollars d\u00e9but 2021 \u00e0 moins de 700 milliards fin de l\u2019ann\u00e9e derni\u00e8re. Le Br\u00e9sil et l\u2019Inde ont \u00e9galement r\u00e9duit de mani\u00e8re significative leur exposition.<\/p>\n\n\n\n

L\u2019or, et non une autre devise, en t\u00eate<\/h2>\n\n\n\n

La vente de bons du Tr\u00e9sor r\u00e9duit le besoin de d\u00e9tenir des dollars, ce qui affaiblit encore la devise. Pourtant, aucune monnaie fiduciaire ne s\u2019est impos\u00e9e comme alternative \u00e9vidente. \u00c0 la place, une grande partie des capitaux s\u2019est dirig\u00e9e vers l\u2019or et les autres m\u00e9taux pr\u00e9cieux.<\/p>\n\n\n\n

Selon le World Gold Council, les achats d\u2019or par les banques centrales ont \u00e0 peu pr\u00e8s doubl\u00e9 apr\u00e8s la saisie des actifs russes, puis se sont encore acc\u00e9l\u00e9r\u00e9s \u00e0 la fin de l\u2019ann\u00e9e derni\u00e8re. Les investisseurs priv\u00e9s ont suivi le mouvement, injectant des fonds dans des ETF adoss\u00e9s \u00e0 l\u2019or \u00e0 la recherche de refuges hors des march\u00e9s am\u00e9ricains.<\/p>\n\n\n\n

Une r\u00e9\u00e9valuation du risque, pas une panique<\/h2>\n\n\n\n

Pour de nombreux investisseurs, ce mouvement traduit quelque <\/a>chose de plus profond qu\u2019un simple ajustement tactique \u00e0 court terme.<\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Le monde consid\u00e8re les \u00c9tats-Unis comme un phare de la d\u00e9mocratie et de l\u2019\u00c9tat de droit, et je pense que cela commence \u00e0 changer l\u00e9g\u00e8rement \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

estime Ryan McIntyre. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Il ne s\u2019agit pas de prise de risque. Il s\u2019agit de diversification et de r\u00e9\u00e9valuation du risque. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

Dans cette optique, la strat\u00e9gie \u00ab Sell America \u00bb appara\u00eet moins comme un rejet des \u00c9tats-Unis que comme le signe que leur domination financi\u00e8re et institutionnelle, longtemps consid\u00e9r\u00e9e comme acquise, ne va d\u00e9sormais plus de soi.<\/p>\n","post_title":"Comment le \u00ab Sell America \u00bb est devenu la derni\u00e8re strat\u00e9gie de Wall Street","post_excerpt":"","post_status":"publish","comment_status":"closed","ping_status":"closed","post_password":"","post_name":"comment-le-sell-america-est-devenu-la-derniere-strategie-de-wall-street","to_ping":"","pinged":"","post_modified":"2026-02-01 19:01:04","post_modified_gmt":"2026-02-01 19:01:04","post_content_filtered":"","post_parent":0,"guid":"https:\/\/dctransparency.com\/?p=10295","menu_order":0,"post_type":"post","post_mime_type":"","comment_count":"0","filter":"raw"},{"ID":10288,"post_author":"7","post_date":"2026-01-31 14:17:04","post_date_gmt":"2026-01-31 14:17:04","post_content":"\n

Le gouvernement f\u00e9d\u00e9ral am\u00e9ricain est entr\u00e9 en fermeture partielle t\u00f4t samedi, illustrant une fois de plus comment les retards proc\u00e9duraux et les rivalit\u00e9s partisanes peuvent l\u2019emporter, m\u00eame en pr\u00e9sence d\u2019un large soutien bipartisan. Cette fermeture est intervenue malgr\u00e9 l\u2019adoption, quelques heures plus t\u00f4t, d\u2019un projet de loi de financement par le S\u00e9nat, approuv\u00e9 \u00e0 une large majorit\u00e9 de 71 voix contre 29.<\/p>\n\n\n\n

Le texte l\u00e9gislatif combinait cinq projets de loi de cr\u00e9dits avec une r\u00e9solution de financement temporaire de deux semaines, destin\u00e9e \u00e0 laisser plus de temps aux n\u00e9gociations sur le financement du D\u00e9partement de la S\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure (Department of Homeland Security <\/a>\u2013 DHS). Toutefois, la Chambre des repr\u00e9sentants n\u2019\u00e9tant pas convoqu\u00e9e avant lundi, le texte n\u2019a pas pu \u00eatre finalis\u00e9 \u00e0 temps, entra\u00eenant une fermeture partielle du gouvernement.<\/p>\n\n\n\n

Il s\u2019agit l\u00e0 d\u2019un nouvel exemple d\u2019un probl\u00e8me r\u00e9current \u00e0 Washington : l\u2019incapacit\u00e9 du Congr\u00e8s \u00e0 coordonner ses travaux, m\u00eame lorsque le soutien bipartisan est manifeste.<\/p>\n\n\n\n

Une fermeture \u00ab courte \u00bb\u2026 mais aux cons\u00e9quences bien r\u00e9elles<\/h2>\n\n\n\n

Les l\u00e9gislateurs et les responsables de l\u2019administration ont tent\u00e9 de minimiser l\u2019ampleur de cette fermeture, la pr\u00e9sentant comme probablement de courte dur\u00e9e, notamment en comparaison avec la fermeture record de 43 jours survenue l\u2019an dernier. Pourtant, l\u2019histoire montre que m\u00eame une fermeture br\u00e8ve peut avoir des co\u00fbts concrets.<\/p>\n\n\n\n

Une analyse <\/a>du Congressional Budget Office a estim\u00e9 que la fermeture de 2018-2019 avait co\u00fbt\u00e9 environ 11 milliards de dollars au PIB am\u00e9ricain, dont 3 milliards de pertes d\u00e9finitives. Des fonctionnaires ont manqu\u00e9 des salaires, des sous-traitants n\u2019ont pas \u00e9t\u00e9 pay\u00e9s et des services essentiels ont \u00e9t\u00e9 interrompus ou ralentis. M\u00eame une fermeture de courte dur\u00e9e peut perturber la s\u00e9curit\u00e9 a\u00e9roportuaire, les subventions f\u00e9d\u00e9rales, les programmes d\u2019aide au logement et les activit\u00e9s de r\u00e9gulation.<\/p>\n\n\n\n

Cette fois-ci, les cr\u00e9dits ont expir\u00e9 pour des agences charg\u00e9es de la s\u00e9curit\u00e9 nationale, de la sant\u00e9, des transports, de l\u2019\u00e9ducation, du logement, des normes du travail et de la diplomatie \u00e9trang\u00e8re \u2014 autrement dit, le c\u0153ur m\u00eame de l\u2019administration f\u00e9d\u00e9rale.<\/p>\n\n\n\n

Retard de la Chambre et d\u00e9f\u00e9rence pr\u00e9sidentielle<\/h2>\n\n\n\n

Le pr\u00e9sident de la Chambre, Mike Johnson, a annonc\u00e9 qu\u2019il soutenait l\u2019accord adopt\u00e9 par le S\u00e9nat, en raison du soutien apport\u00e9 au paquet budg\u00e9taire par le pr\u00e9sident Donald Trump. Cette position, r\u00e9v\u00e9l\u00e9e lors d\u2019une conf\u00e9rence t\u00e9l\u00e9phonique des r\u00e9publicains de la Chambre, montre \u00e0 quel point la direction l\u00e9gislative demeure d\u00e9pendante de l\u2019aval pr\u00e9sidentiel, plut\u00f4t que de l\u2019urgence d\u2019agir.<\/p>\n\n\n\n

Johnson esp\u00e8re que la Chambre adoptera le texte lundi, avant qu\u2019il ne soit transmis \u00e0 Donald Trump pour signature. D\u2019ici l\u00e0, les agences f\u00e9d\u00e9rales restent en situation de fermeture, alors m\u00eame qu\u2019un accord de principe sur le financement a d\u00e9j\u00e0 \u00e9t\u00e9 trouv\u00e9 par les l\u00e9gislateurs.<\/p>\n\n\n\n

La s\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure au c\u0153ur du blocage<\/h2>\n\n\n\n

La partie la plus contest\u00e9e du paquet budg\u00e9taire concerne le D\u00e9partement de la S\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure. L\u2019accord s\u00e9natorial a retir\u00e9 le DHS du projet de loi global de cr\u00e9dits pour l\u2019inclure dans une mesure de financement temporaire distincte, repoussant ainsi les d\u00e9cisions d\u00e9finitives \u00e0 plus tard.<\/p>\n\n\n\n

Le DHS est une source de tensions pour les d\u00e9mocrates, notamment en raison de politiques de contr\u00f4le migratoire jug\u00e9es agressives, dont de r\u00e9centes op\u00e9rations dans le Minnesota ayant suscit\u00e9 de vives critiques de la part d\u2019organisations de d\u00e9fense des libert\u00e9s civiles et de responsables locaux. De leur c\u00f4t\u00e9, les r\u00e9publicains utilisent le financement du DHS comme levier pour imposer des politiques migratoires plus strictes.<\/p>\n\n\n\n

Cette approche \u00e0 deux vitesses dans le financement de l\u2019une des agences les plus vastes et complexes du gouvernement est symptomatique de l\u2019incapacit\u00e9 du Congr\u00e8s \u00e0 concilier l\u2019application des lois sur l\u2019immigration avec les autres priorit\u00e9s de gouvernance.<\/p>\n\n\n\n

Des blocages individuels aux r\u00e9percussions nationales<\/h2>\n\n\n\n

La fermeture a \u00e9t\u00e9 encore compliqu\u00e9e par des blocages au S\u00e9nat, notamment de la part du s\u00e9nateur r\u00e9publicain Lindsey Graham, de Caroline du Sud. Celui-ci a exig\u00e9 que son opposition au paquet budg\u00e9taire ne soit lev\u00e9e qu\u2019\u00e0 la condition d\u2019un vote garanti sur son projet de loi visant \u00e0 criminaliser les politiques dites de \u00ab villes sanctuaires \u00bb.<\/p>\n\n\n\n

Son texte rendrait p\u00e9nalement responsables les autorit\u00e9s locales et \u00e9tatiques accus\u00e9es d\u2019entraver l\u2019application des lois f\u00e9d\u00e9rales sur l\u2019immigration \u2014 une initiative largement critiqu\u00e9e par les analystes juridiques, qui la jugent inconstitutionnelle et susceptible d\u2019entra\u00eener des ann\u00e9es de contentieux.<\/p>\n\n\n\n

Graham a \u00e9galement li\u00e9 la lev\u00e9e de son blocage \u00e0 l\u2019enqu\u00eate \u00ab Arctic Frost \u00bb, men\u00e9e par l\u2019ancien procureur sp\u00e9cial Jack Smith, exigeant de nouvelles proc\u00e9dures de notification lorsque des membres du Congr\u00e8s sont inform\u00e9s de la saisie de leurs relev\u00e9s t\u00e9l\u00e9phoniques dans le cadre d\u2019enqu\u00eates p\u00e9nales.<\/p>\n\n\n\n

Les agences somm\u00e9es de r\u00e9duire leurs activit\u00e9s<\/h2>\n\n\n\n

Dans une note transmise vendredi, le directeur du Bureau de la gestion et du budget (Office of Management and Budget), Russell Vought, a ordonn\u00e9 aux agences f\u00e9d\u00e9rales d\u2019entamer des \u00ab activit\u00e9s de fermeture ordonn\u00e9e \u00bb, demandant aux employ\u00e9s de se pr\u00e9senter uniquement pour pr\u00e9parer les cessations d\u2019activit\u00e9.<\/p>\n\n\n\n

Bien que l\u2019administration ait exprim\u00e9 l\u2019espoir d\u2019une interruption br\u00e8ve, de telles instructions ont des effets imm\u00e9diats : avis de mise en cong\u00e9 forc\u00e9, suspension de services et incertitude pour des centaines de milliers de fonctionnaires et de sous-traitants.<\/p>\n\n\n\n

Lors de la derni\u00e8re fermeture prolong\u00e9e, environ 800 000 employ\u00e9s f\u00e9d\u00e9raux avaient \u00e9t\u00e9 mis en cong\u00e9 ou contraints de travailler sans r\u00e9mun\u00e9ration \u2014 un pr\u00e9c\u00e9dent qui plane encore sur chaque interruption de financement.<\/p>\n\n\n\n

Un probl\u00e8me structurel, pas un incident isol\u00e9<\/h2>\n\n\n\n

Jeudi, Donald Trump a exhort\u00e9 les l\u00e9gislateurs \u00e0 soutenir l\u2019accord, appuyant le financement de la majorit\u00e9 des administrations f\u00e9d\u00e9rales jusqu\u2019\u00e0 la fin de l\u2019exercice budg\u00e9taire, le 30 septembre. Pourtant, son intervention n\u2019a pas suffi \u00e0 \u00e9viter une nouvelle fermeture, soulignant que le soutien pr\u00e9sidentiel \u00e0 lui seul ne peut surmonter les dysfonctionnements du Congr\u00e8s.<\/p>\n\n\n\n

Cette fermeture n\u2019est pas une anomalie, mais s\u2019inscrit dans une tendance de fond. Depuis 1980, le gouvernement am\u00e9ricain a connu plus de 20 fermetures, dont la fr\u00e9quence a fortement augment\u00e9 au cours de la derni\u00e8re d\u00e9cennie, \u00e0 mesure que les n\u00e9gociations budg\u00e9taires sont devenues des instruments de luttes id\u00e9ologiques plut\u00f4t que des exercices de gouvernance ordinaire.<\/p>\n\n\n\n

Gouverner par la crise<\/h2>\n\n\n\n

La derni\u00e8re fermeture met en lumi\u00e8re un syst\u00e8me <\/a>de plus en plus d\u00e9pendant du chantage politique, des solutions temporaires et des crises fabriqu\u00e9es. Si les \u00e9lus pr\u00e9sentent l\u2019interruption comme provisoire, l\u2019effet cumulatif de ces fermetures r\u00e9p\u00e9t\u00e9es est profond\u00e9ment corrosif : affaiblissement de la confiance du public, inefficacit\u00e9 \u00e9conomique et \u00e9rosion de la capacit\u00e9 de l\u2019\u00c9tat f\u00e9d\u00e9ral \u00e0 fonctionner de mani\u00e8re pr\u00e9visible.<\/p>\n\n\n\n

Alors que le Congr\u00e8s s\u2019efforce une nouvelle fois de rouvrir le gouvernement, une question plus fondamentale demeure sans r\u00e9ponse : combien de temps une superpuissance mondiale peut-elle se permettre de se gouverner \u00e0 travers des crises artificielles, plut\u00f4t que par des d\u00e9cisions stables et prises en temps voulu ?<\/p>\n","post_title":"Une fermeture partielle du gouvernement apr\u00e8s l\u2019\u00e9chec du calendrier de l\u2019accord s\u00e9natorial","post_excerpt":"","post_status":"publish","comment_status":"closed","ping_status":"closed","post_password":"","post_name":"une-fermeture-partielle-du-gouvernement-apres-lechec-du-calendrier-de-laccord-senatorial","to_ping":"","pinged":"","post_modified":"2026-01-31 14:17:05","post_modified_gmt":"2026-01-31 14:17:05","post_content_filtered":"","post_parent":0,"guid":"https:\/\/dctransparency.com\/?p=10288","menu_order":0,"post_type":"post","post_mime_type":"","comment_count":"0","filter":"raw"}],"next":false,"prev":true,"total_page":12},"paged":1,"column_class":"jeg_col_2o3","class":"epic_block_3"};

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Ces mesures ont d\u00e9clench\u00e9 une r\u00e9\u00e9valuation plus large de la s\u00e9curit\u00e9 des r\u00e9serves souveraines. <\/p>\n\n\n\n

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\u00ab La s\u00e9curit\u00e9 des actifs am\u00e9ricains a commenc\u00e9 \u00e0 \u00eatre remise en question \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

explique Ryan McIntyre, pr\u00e9sident de Sprott Inc.<\/p>\n\n\n\n

Les avoirs chinois en bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain ont diminu\u00e9 r\u00e9guli\u00e8rement depuis pr\u00e8s de dix ans, passant d\u2019environ 1 100 milliards de dollars d\u00e9but 2021 \u00e0 moins de 700 milliards fin de l\u2019ann\u00e9e derni\u00e8re. Le Br\u00e9sil et l\u2019Inde ont \u00e9galement r\u00e9duit de mani\u00e8re significative leur exposition.<\/p>\n\n\n\n

L\u2019or, et non une autre devise, en t\u00eate<\/h2>\n\n\n\n

La vente de bons du Tr\u00e9sor r\u00e9duit le besoin de d\u00e9tenir des dollars, ce qui affaiblit encore la devise. Pourtant, aucune monnaie fiduciaire ne s\u2019est impos\u00e9e comme alternative \u00e9vidente. \u00c0 la place, une grande partie des capitaux s\u2019est dirig\u00e9e vers l\u2019or et les autres m\u00e9taux pr\u00e9cieux.<\/p>\n\n\n\n

Selon le World Gold Council, les achats d\u2019or par les banques centrales ont \u00e0 peu pr\u00e8s doubl\u00e9 apr\u00e8s la saisie des actifs russes, puis se sont encore acc\u00e9l\u00e9r\u00e9s \u00e0 la fin de l\u2019ann\u00e9e derni\u00e8re. Les investisseurs priv\u00e9s ont suivi le mouvement, injectant des fonds dans des ETF adoss\u00e9s \u00e0 l\u2019or \u00e0 la recherche de refuges hors des march\u00e9s am\u00e9ricains.<\/p>\n\n\n\n

Une r\u00e9\u00e9valuation du risque, pas une panique<\/h2>\n\n\n\n

Pour de nombreux investisseurs, ce mouvement traduit quelque <\/a>chose de plus profond qu\u2019un simple ajustement tactique \u00e0 court terme.<\/p>\n\n\n\n

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\u00ab Le monde consid\u00e8re les \u00c9tats-Unis comme un phare de la d\u00e9mocratie et de l\u2019\u00c9tat de droit, et je pense que cela commence \u00e0 changer l\u00e9g\u00e8rement \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

estime Ryan McIntyre. <\/p>\n\n\n\n

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\u00ab Il ne s\u2019agit pas de prise de risque. Il s\u2019agit de diversification et de r\u00e9\u00e9valuation du risque. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

Dans cette optique, la strat\u00e9gie \u00ab Sell America \u00bb appara\u00eet moins comme un rejet des \u00c9tats-Unis que comme le signe que leur domination financi\u00e8re et institutionnelle, longtemps consid\u00e9r\u00e9e comme acquise, ne va d\u00e9sormais plus de soi.<\/p>\n","post_title":"Comment le \u00ab Sell America \u00bb est devenu la derni\u00e8re strat\u00e9gie de Wall Street","post_excerpt":"","post_status":"publish","comment_status":"closed","ping_status":"closed","post_password":"","post_name":"comment-le-sell-america-est-devenu-la-derniere-strategie-de-wall-street","to_ping":"","pinged":"","post_modified":"2026-02-01 19:01:04","post_modified_gmt":"2026-02-01 19:01:04","post_content_filtered":"","post_parent":0,"guid":"https:\/\/dctransparency.com\/?p=10295","menu_order":0,"post_type":"post","post_mime_type":"","comment_count":"0","filter":"raw"},{"ID":10288,"post_author":"7","post_date":"2026-01-31 14:17:04","post_date_gmt":"2026-01-31 14:17:04","post_content":"\n

Le gouvernement f\u00e9d\u00e9ral am\u00e9ricain est entr\u00e9 en fermeture partielle t\u00f4t samedi, illustrant une fois de plus comment les retards proc\u00e9duraux et les rivalit\u00e9s partisanes peuvent l\u2019emporter, m\u00eame en pr\u00e9sence d\u2019un large soutien bipartisan. Cette fermeture est intervenue malgr\u00e9 l\u2019adoption, quelques heures plus t\u00f4t, d\u2019un projet de loi de financement par le S\u00e9nat, approuv\u00e9 \u00e0 une large majorit\u00e9 de 71 voix contre 29.<\/p>\n\n\n\n

Le texte l\u00e9gislatif combinait cinq projets de loi de cr\u00e9dits avec une r\u00e9solution de financement temporaire de deux semaines, destin\u00e9e \u00e0 laisser plus de temps aux n\u00e9gociations sur le financement du D\u00e9partement de la S\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure (Department of Homeland Security <\/a>\u2013 DHS). Toutefois, la Chambre des repr\u00e9sentants n\u2019\u00e9tant pas convoqu\u00e9e avant lundi, le texte n\u2019a pas pu \u00eatre finalis\u00e9 \u00e0 temps, entra\u00eenant une fermeture partielle du gouvernement.<\/p>\n\n\n\n

Il s\u2019agit l\u00e0 d\u2019un nouvel exemple d\u2019un probl\u00e8me r\u00e9current \u00e0 Washington : l\u2019incapacit\u00e9 du Congr\u00e8s \u00e0 coordonner ses travaux, m\u00eame lorsque le soutien bipartisan est manifeste.<\/p>\n\n\n\n

Une fermeture \u00ab courte \u00bb\u2026 mais aux cons\u00e9quences bien r\u00e9elles<\/h2>\n\n\n\n

Les l\u00e9gislateurs et les responsables de l\u2019administration ont tent\u00e9 de minimiser l\u2019ampleur de cette fermeture, la pr\u00e9sentant comme probablement de courte dur\u00e9e, notamment en comparaison avec la fermeture record de 43 jours survenue l\u2019an dernier. Pourtant, l\u2019histoire montre que m\u00eame une fermeture br\u00e8ve peut avoir des co\u00fbts concrets.<\/p>\n\n\n\n

Une analyse <\/a>du Congressional Budget Office a estim\u00e9 que la fermeture de 2018-2019 avait co\u00fbt\u00e9 environ 11 milliards de dollars au PIB am\u00e9ricain, dont 3 milliards de pertes d\u00e9finitives. Des fonctionnaires ont manqu\u00e9 des salaires, des sous-traitants n\u2019ont pas \u00e9t\u00e9 pay\u00e9s et des services essentiels ont \u00e9t\u00e9 interrompus ou ralentis. M\u00eame une fermeture de courte dur\u00e9e peut perturber la s\u00e9curit\u00e9 a\u00e9roportuaire, les subventions f\u00e9d\u00e9rales, les programmes d\u2019aide au logement et les activit\u00e9s de r\u00e9gulation.<\/p>\n\n\n\n

Cette fois-ci, les cr\u00e9dits ont expir\u00e9 pour des agences charg\u00e9es de la s\u00e9curit\u00e9 nationale, de la sant\u00e9, des transports, de l\u2019\u00e9ducation, du logement, des normes du travail et de la diplomatie \u00e9trang\u00e8re \u2014 autrement dit, le c\u0153ur m\u00eame de l\u2019administration f\u00e9d\u00e9rale.<\/p>\n\n\n\n

Retard de la Chambre et d\u00e9f\u00e9rence pr\u00e9sidentielle<\/h2>\n\n\n\n

Le pr\u00e9sident de la Chambre, Mike Johnson, a annonc\u00e9 qu\u2019il soutenait l\u2019accord adopt\u00e9 par le S\u00e9nat, en raison du soutien apport\u00e9 au paquet budg\u00e9taire par le pr\u00e9sident Donald Trump. Cette position, r\u00e9v\u00e9l\u00e9e lors d\u2019une conf\u00e9rence t\u00e9l\u00e9phonique des r\u00e9publicains de la Chambre, montre \u00e0 quel point la direction l\u00e9gislative demeure d\u00e9pendante de l\u2019aval pr\u00e9sidentiel, plut\u00f4t que de l\u2019urgence d\u2019agir.<\/p>\n\n\n\n

Johnson esp\u00e8re que la Chambre adoptera le texte lundi, avant qu\u2019il ne soit transmis \u00e0 Donald Trump pour signature. D\u2019ici l\u00e0, les agences f\u00e9d\u00e9rales restent en situation de fermeture, alors m\u00eame qu\u2019un accord de principe sur le financement a d\u00e9j\u00e0 \u00e9t\u00e9 trouv\u00e9 par les l\u00e9gislateurs.<\/p>\n\n\n\n

La s\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure au c\u0153ur du blocage<\/h2>\n\n\n\n

La partie la plus contest\u00e9e du paquet budg\u00e9taire concerne le D\u00e9partement de la S\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure. L\u2019accord s\u00e9natorial a retir\u00e9 le DHS du projet de loi global de cr\u00e9dits pour l\u2019inclure dans une mesure de financement temporaire distincte, repoussant ainsi les d\u00e9cisions d\u00e9finitives \u00e0 plus tard.<\/p>\n\n\n\n

Le DHS est une source de tensions pour les d\u00e9mocrates, notamment en raison de politiques de contr\u00f4le migratoire jug\u00e9es agressives, dont de r\u00e9centes op\u00e9rations dans le Minnesota ayant suscit\u00e9 de vives critiques de la part d\u2019organisations de d\u00e9fense des libert\u00e9s civiles et de responsables locaux. De leur c\u00f4t\u00e9, les r\u00e9publicains utilisent le financement du DHS comme levier pour imposer des politiques migratoires plus strictes.<\/p>\n\n\n\n

Cette approche \u00e0 deux vitesses dans le financement de l\u2019une des agences les plus vastes et complexes du gouvernement est symptomatique de l\u2019incapacit\u00e9 du Congr\u00e8s \u00e0 concilier l\u2019application des lois sur l\u2019immigration avec les autres priorit\u00e9s de gouvernance.<\/p>\n\n\n\n

Des blocages individuels aux r\u00e9percussions nationales<\/h2>\n\n\n\n

La fermeture a \u00e9t\u00e9 encore compliqu\u00e9e par des blocages au S\u00e9nat, notamment de la part du s\u00e9nateur r\u00e9publicain Lindsey Graham, de Caroline du Sud. Celui-ci a exig\u00e9 que son opposition au paquet budg\u00e9taire ne soit lev\u00e9e qu\u2019\u00e0 la condition d\u2019un vote garanti sur son projet de loi visant \u00e0 criminaliser les politiques dites de \u00ab villes sanctuaires \u00bb.<\/p>\n\n\n\n

Son texte rendrait p\u00e9nalement responsables les autorit\u00e9s locales et \u00e9tatiques accus\u00e9es d\u2019entraver l\u2019application des lois f\u00e9d\u00e9rales sur l\u2019immigration \u2014 une initiative largement critiqu\u00e9e par les analystes juridiques, qui la jugent inconstitutionnelle et susceptible d\u2019entra\u00eener des ann\u00e9es de contentieux.<\/p>\n\n\n\n

Graham a \u00e9galement li\u00e9 la lev\u00e9e de son blocage \u00e0 l\u2019enqu\u00eate \u00ab Arctic Frost \u00bb, men\u00e9e par l\u2019ancien procureur sp\u00e9cial Jack Smith, exigeant de nouvelles proc\u00e9dures de notification lorsque des membres du Congr\u00e8s sont inform\u00e9s de la saisie de leurs relev\u00e9s t\u00e9l\u00e9phoniques dans le cadre d\u2019enqu\u00eates p\u00e9nales.<\/p>\n\n\n\n

Les agences somm\u00e9es de r\u00e9duire leurs activit\u00e9s<\/h2>\n\n\n\n

Dans une note transmise vendredi, le directeur du Bureau de la gestion et du budget (Office of Management and Budget), Russell Vought, a ordonn\u00e9 aux agences f\u00e9d\u00e9rales d\u2019entamer des \u00ab activit\u00e9s de fermeture ordonn\u00e9e \u00bb, demandant aux employ\u00e9s de se pr\u00e9senter uniquement pour pr\u00e9parer les cessations d\u2019activit\u00e9.<\/p>\n\n\n\n

Bien que l\u2019administration ait exprim\u00e9 l\u2019espoir d\u2019une interruption br\u00e8ve, de telles instructions ont des effets imm\u00e9diats : avis de mise en cong\u00e9 forc\u00e9, suspension de services et incertitude pour des centaines de milliers de fonctionnaires et de sous-traitants.<\/p>\n\n\n\n

Lors de la derni\u00e8re fermeture prolong\u00e9e, environ 800 000 employ\u00e9s f\u00e9d\u00e9raux avaient \u00e9t\u00e9 mis en cong\u00e9 ou contraints de travailler sans r\u00e9mun\u00e9ration \u2014 un pr\u00e9c\u00e9dent qui plane encore sur chaque interruption de financement.<\/p>\n\n\n\n

Un probl\u00e8me structurel, pas un incident isol\u00e9<\/h2>\n\n\n\n

Jeudi, Donald Trump a exhort\u00e9 les l\u00e9gislateurs \u00e0 soutenir l\u2019accord, appuyant le financement de la majorit\u00e9 des administrations f\u00e9d\u00e9rales jusqu\u2019\u00e0 la fin de l\u2019exercice budg\u00e9taire, le 30 septembre. Pourtant, son intervention n\u2019a pas suffi \u00e0 \u00e9viter une nouvelle fermeture, soulignant que le soutien pr\u00e9sidentiel \u00e0 lui seul ne peut surmonter les dysfonctionnements du Congr\u00e8s.<\/p>\n\n\n\n

Cette fermeture n\u2019est pas une anomalie, mais s\u2019inscrit dans une tendance de fond. Depuis 1980, le gouvernement am\u00e9ricain a connu plus de 20 fermetures, dont la fr\u00e9quence a fortement augment\u00e9 au cours de la derni\u00e8re d\u00e9cennie, \u00e0 mesure que les n\u00e9gociations budg\u00e9taires sont devenues des instruments de luttes id\u00e9ologiques plut\u00f4t que des exercices de gouvernance ordinaire.<\/p>\n\n\n\n

Gouverner par la crise<\/h2>\n\n\n\n

La derni\u00e8re fermeture met en lumi\u00e8re un syst\u00e8me <\/a>de plus en plus d\u00e9pendant du chantage politique, des solutions temporaires et des crises fabriqu\u00e9es. Si les \u00e9lus pr\u00e9sentent l\u2019interruption comme provisoire, l\u2019effet cumulatif de ces fermetures r\u00e9p\u00e9t\u00e9es est profond\u00e9ment corrosif : affaiblissement de la confiance du public, inefficacit\u00e9 \u00e9conomique et \u00e9rosion de la capacit\u00e9 de l\u2019\u00c9tat f\u00e9d\u00e9ral \u00e0 fonctionner de mani\u00e8re pr\u00e9visible.<\/p>\n\n\n\n

Alors que le Congr\u00e8s s\u2019efforce une nouvelle fois de rouvrir le gouvernement, une question plus fondamentale demeure sans r\u00e9ponse : combien de temps une superpuissance mondiale peut-elle se permettre de se gouverner \u00e0 travers des crises artificielles, plut\u00f4t que par des d\u00e9cisions stables et prises en temps voulu ?<\/p>\n","post_title":"Une fermeture partielle du gouvernement apr\u00e8s l\u2019\u00e9chec du calendrier de l\u2019accord s\u00e9natorial","post_excerpt":"","post_status":"publish","comment_status":"closed","ping_status":"closed","post_password":"","post_name":"une-fermeture-partielle-du-gouvernement-apres-lechec-du-calendrier-de-laccord-senatorial","to_ping":"","pinged":"","post_modified":"2026-01-31 14:17:05","post_modified_gmt":"2026-01-31 14:17:05","post_content_filtered":"","post_parent":0,"guid":"https:\/\/dctransparency.com\/?p=10288","menu_order":0,"post_type":"post","post_mime_type":"","comment_count":"0","filter":"raw"}],"next":false,"prev":true,"total_page":12},"paged":1,"column_class":"jeg_col_2o3","class":"epic_block_3"};

\n

Les premi\u00e8res versions de la strat\u00e9gie \u00ab Sell America \u00bb \u00e9taient principalement le fait des banques centrales cherchant \u00e0 r\u00e9duire leur d\u00e9pendance au syst\u00e8me financier am\u00e9ricain apr\u00e8s la saisie d\u2019actifs russes libell\u00e9s en dollars \u00e0 la suite de l\u2019invasion de l\u2019Ukraine.<\/p>\n\n\n\n

Ces mesures ont d\u00e9clench\u00e9 une r\u00e9\u00e9valuation plus large de la s\u00e9curit\u00e9 des r\u00e9serves souveraines. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab La s\u00e9curit\u00e9 des actifs am\u00e9ricains a commenc\u00e9 \u00e0 \u00eatre remise en question \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

explique Ryan McIntyre, pr\u00e9sident de Sprott Inc.<\/p>\n\n\n\n

Les avoirs chinois en bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain ont diminu\u00e9 r\u00e9guli\u00e8rement depuis pr\u00e8s de dix ans, passant d\u2019environ 1 100 milliards de dollars d\u00e9but 2021 \u00e0 moins de 700 milliards fin de l\u2019ann\u00e9e derni\u00e8re. Le Br\u00e9sil et l\u2019Inde ont \u00e9galement r\u00e9duit de mani\u00e8re significative leur exposition.<\/p>\n\n\n\n

L\u2019or, et non une autre devise, en t\u00eate<\/h2>\n\n\n\n

La vente de bons du Tr\u00e9sor r\u00e9duit le besoin de d\u00e9tenir des dollars, ce qui affaiblit encore la devise. Pourtant, aucune monnaie fiduciaire ne s\u2019est impos\u00e9e comme alternative \u00e9vidente. \u00c0 la place, une grande partie des capitaux s\u2019est dirig\u00e9e vers l\u2019or et les autres m\u00e9taux pr\u00e9cieux.<\/p>\n\n\n\n

Selon le World Gold Council, les achats d\u2019or par les banques centrales ont \u00e0 peu pr\u00e8s doubl\u00e9 apr\u00e8s la saisie des actifs russes, puis se sont encore acc\u00e9l\u00e9r\u00e9s \u00e0 la fin de l\u2019ann\u00e9e derni\u00e8re. Les investisseurs priv\u00e9s ont suivi le mouvement, injectant des fonds dans des ETF adoss\u00e9s \u00e0 l\u2019or \u00e0 la recherche de refuges hors des march\u00e9s am\u00e9ricains.<\/p>\n\n\n\n

Une r\u00e9\u00e9valuation du risque, pas une panique<\/h2>\n\n\n\n

Pour de nombreux investisseurs, ce mouvement traduit quelque <\/a>chose de plus profond qu\u2019un simple ajustement tactique \u00e0 court terme.<\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Le monde consid\u00e8re les \u00c9tats-Unis comme un phare de la d\u00e9mocratie et de l\u2019\u00c9tat de droit, et je pense que cela commence \u00e0 changer l\u00e9g\u00e8rement \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

estime Ryan McIntyre. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Il ne s\u2019agit pas de prise de risque. Il s\u2019agit de diversification et de r\u00e9\u00e9valuation du risque. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

Dans cette optique, la strat\u00e9gie \u00ab Sell America \u00bb appara\u00eet moins comme un rejet des \u00c9tats-Unis que comme le signe que leur domination financi\u00e8re et institutionnelle, longtemps consid\u00e9r\u00e9e comme acquise, ne va d\u00e9sormais plus de soi.<\/p>\n","post_title":"Comment le \u00ab Sell America \u00bb est devenu la derni\u00e8re strat\u00e9gie de Wall Street","post_excerpt":"","post_status":"publish","comment_status":"closed","ping_status":"closed","post_password":"","post_name":"comment-le-sell-america-est-devenu-la-derniere-strategie-de-wall-street","to_ping":"","pinged":"","post_modified":"2026-02-01 19:01:04","post_modified_gmt":"2026-02-01 19:01:04","post_content_filtered":"","post_parent":0,"guid":"https:\/\/dctransparency.com\/?p=10295","menu_order":0,"post_type":"post","post_mime_type":"","comment_count":"0","filter":"raw"},{"ID":10288,"post_author":"7","post_date":"2026-01-31 14:17:04","post_date_gmt":"2026-01-31 14:17:04","post_content":"\n

Le gouvernement f\u00e9d\u00e9ral am\u00e9ricain est entr\u00e9 en fermeture partielle t\u00f4t samedi, illustrant une fois de plus comment les retards proc\u00e9duraux et les rivalit\u00e9s partisanes peuvent l\u2019emporter, m\u00eame en pr\u00e9sence d\u2019un large soutien bipartisan. Cette fermeture est intervenue malgr\u00e9 l\u2019adoption, quelques heures plus t\u00f4t, d\u2019un projet de loi de financement par le S\u00e9nat, approuv\u00e9 \u00e0 une large majorit\u00e9 de 71 voix contre 29.<\/p>\n\n\n\n

Le texte l\u00e9gislatif combinait cinq projets de loi de cr\u00e9dits avec une r\u00e9solution de financement temporaire de deux semaines, destin\u00e9e \u00e0 laisser plus de temps aux n\u00e9gociations sur le financement du D\u00e9partement de la S\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure (Department of Homeland Security <\/a>\u2013 DHS). Toutefois, la Chambre des repr\u00e9sentants n\u2019\u00e9tant pas convoqu\u00e9e avant lundi, le texte n\u2019a pas pu \u00eatre finalis\u00e9 \u00e0 temps, entra\u00eenant une fermeture partielle du gouvernement.<\/p>\n\n\n\n

Il s\u2019agit l\u00e0 d\u2019un nouvel exemple d\u2019un probl\u00e8me r\u00e9current \u00e0 Washington : l\u2019incapacit\u00e9 du Congr\u00e8s \u00e0 coordonner ses travaux, m\u00eame lorsque le soutien bipartisan est manifeste.<\/p>\n\n\n\n

Une fermeture \u00ab courte \u00bb\u2026 mais aux cons\u00e9quences bien r\u00e9elles<\/h2>\n\n\n\n

Les l\u00e9gislateurs et les responsables de l\u2019administration ont tent\u00e9 de minimiser l\u2019ampleur de cette fermeture, la pr\u00e9sentant comme probablement de courte dur\u00e9e, notamment en comparaison avec la fermeture record de 43 jours survenue l\u2019an dernier. Pourtant, l\u2019histoire montre que m\u00eame une fermeture br\u00e8ve peut avoir des co\u00fbts concrets.<\/p>\n\n\n\n

Une analyse <\/a>du Congressional Budget Office a estim\u00e9 que la fermeture de 2018-2019 avait co\u00fbt\u00e9 environ 11 milliards de dollars au PIB am\u00e9ricain, dont 3 milliards de pertes d\u00e9finitives. Des fonctionnaires ont manqu\u00e9 des salaires, des sous-traitants n\u2019ont pas \u00e9t\u00e9 pay\u00e9s et des services essentiels ont \u00e9t\u00e9 interrompus ou ralentis. M\u00eame une fermeture de courte dur\u00e9e peut perturber la s\u00e9curit\u00e9 a\u00e9roportuaire, les subventions f\u00e9d\u00e9rales, les programmes d\u2019aide au logement et les activit\u00e9s de r\u00e9gulation.<\/p>\n\n\n\n

Cette fois-ci, les cr\u00e9dits ont expir\u00e9 pour des agences charg\u00e9es de la s\u00e9curit\u00e9 nationale, de la sant\u00e9, des transports, de l\u2019\u00e9ducation, du logement, des normes du travail et de la diplomatie \u00e9trang\u00e8re \u2014 autrement dit, le c\u0153ur m\u00eame de l\u2019administration f\u00e9d\u00e9rale.<\/p>\n\n\n\n

Retard de la Chambre et d\u00e9f\u00e9rence pr\u00e9sidentielle<\/h2>\n\n\n\n

Le pr\u00e9sident de la Chambre, Mike Johnson, a annonc\u00e9 qu\u2019il soutenait l\u2019accord adopt\u00e9 par le S\u00e9nat, en raison du soutien apport\u00e9 au paquet budg\u00e9taire par le pr\u00e9sident Donald Trump. Cette position, r\u00e9v\u00e9l\u00e9e lors d\u2019une conf\u00e9rence t\u00e9l\u00e9phonique des r\u00e9publicains de la Chambre, montre \u00e0 quel point la direction l\u00e9gislative demeure d\u00e9pendante de l\u2019aval pr\u00e9sidentiel, plut\u00f4t que de l\u2019urgence d\u2019agir.<\/p>\n\n\n\n

Johnson esp\u00e8re que la Chambre adoptera le texte lundi, avant qu\u2019il ne soit transmis \u00e0 Donald Trump pour signature. D\u2019ici l\u00e0, les agences f\u00e9d\u00e9rales restent en situation de fermeture, alors m\u00eame qu\u2019un accord de principe sur le financement a d\u00e9j\u00e0 \u00e9t\u00e9 trouv\u00e9 par les l\u00e9gislateurs.<\/p>\n\n\n\n

La s\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure au c\u0153ur du blocage<\/h2>\n\n\n\n

La partie la plus contest\u00e9e du paquet budg\u00e9taire concerne le D\u00e9partement de la S\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure. L\u2019accord s\u00e9natorial a retir\u00e9 le DHS du projet de loi global de cr\u00e9dits pour l\u2019inclure dans une mesure de financement temporaire distincte, repoussant ainsi les d\u00e9cisions d\u00e9finitives \u00e0 plus tard.<\/p>\n\n\n\n

Le DHS est une source de tensions pour les d\u00e9mocrates, notamment en raison de politiques de contr\u00f4le migratoire jug\u00e9es agressives, dont de r\u00e9centes op\u00e9rations dans le Minnesota ayant suscit\u00e9 de vives critiques de la part d\u2019organisations de d\u00e9fense des libert\u00e9s civiles et de responsables locaux. De leur c\u00f4t\u00e9, les r\u00e9publicains utilisent le financement du DHS comme levier pour imposer des politiques migratoires plus strictes.<\/p>\n\n\n\n

Cette approche \u00e0 deux vitesses dans le financement de l\u2019une des agences les plus vastes et complexes du gouvernement est symptomatique de l\u2019incapacit\u00e9 du Congr\u00e8s \u00e0 concilier l\u2019application des lois sur l\u2019immigration avec les autres priorit\u00e9s de gouvernance.<\/p>\n\n\n\n

Des blocages individuels aux r\u00e9percussions nationales<\/h2>\n\n\n\n

La fermeture a \u00e9t\u00e9 encore compliqu\u00e9e par des blocages au S\u00e9nat, notamment de la part du s\u00e9nateur r\u00e9publicain Lindsey Graham, de Caroline du Sud. Celui-ci a exig\u00e9 que son opposition au paquet budg\u00e9taire ne soit lev\u00e9e qu\u2019\u00e0 la condition d\u2019un vote garanti sur son projet de loi visant \u00e0 criminaliser les politiques dites de \u00ab villes sanctuaires \u00bb.<\/p>\n\n\n\n

Son texte rendrait p\u00e9nalement responsables les autorit\u00e9s locales et \u00e9tatiques accus\u00e9es d\u2019entraver l\u2019application des lois f\u00e9d\u00e9rales sur l\u2019immigration \u2014 une initiative largement critiqu\u00e9e par les analystes juridiques, qui la jugent inconstitutionnelle et susceptible d\u2019entra\u00eener des ann\u00e9es de contentieux.<\/p>\n\n\n\n

Graham a \u00e9galement li\u00e9 la lev\u00e9e de son blocage \u00e0 l\u2019enqu\u00eate \u00ab Arctic Frost \u00bb, men\u00e9e par l\u2019ancien procureur sp\u00e9cial Jack Smith, exigeant de nouvelles proc\u00e9dures de notification lorsque des membres du Congr\u00e8s sont inform\u00e9s de la saisie de leurs relev\u00e9s t\u00e9l\u00e9phoniques dans le cadre d\u2019enqu\u00eates p\u00e9nales.<\/p>\n\n\n\n

Les agences somm\u00e9es de r\u00e9duire leurs activit\u00e9s<\/h2>\n\n\n\n

Dans une note transmise vendredi, le directeur du Bureau de la gestion et du budget (Office of Management and Budget), Russell Vought, a ordonn\u00e9 aux agences f\u00e9d\u00e9rales d\u2019entamer des \u00ab activit\u00e9s de fermeture ordonn\u00e9e \u00bb, demandant aux employ\u00e9s de se pr\u00e9senter uniquement pour pr\u00e9parer les cessations d\u2019activit\u00e9.<\/p>\n\n\n\n

Bien que l\u2019administration ait exprim\u00e9 l\u2019espoir d\u2019une interruption br\u00e8ve, de telles instructions ont des effets imm\u00e9diats : avis de mise en cong\u00e9 forc\u00e9, suspension de services et incertitude pour des centaines de milliers de fonctionnaires et de sous-traitants.<\/p>\n\n\n\n

Lors de la derni\u00e8re fermeture prolong\u00e9e, environ 800 000 employ\u00e9s f\u00e9d\u00e9raux avaient \u00e9t\u00e9 mis en cong\u00e9 ou contraints de travailler sans r\u00e9mun\u00e9ration \u2014 un pr\u00e9c\u00e9dent qui plane encore sur chaque interruption de financement.<\/p>\n\n\n\n

Un probl\u00e8me structurel, pas un incident isol\u00e9<\/h2>\n\n\n\n

Jeudi, Donald Trump a exhort\u00e9 les l\u00e9gislateurs \u00e0 soutenir l\u2019accord, appuyant le financement de la majorit\u00e9 des administrations f\u00e9d\u00e9rales jusqu\u2019\u00e0 la fin de l\u2019exercice budg\u00e9taire, le 30 septembre. Pourtant, son intervention n\u2019a pas suffi \u00e0 \u00e9viter une nouvelle fermeture, soulignant que le soutien pr\u00e9sidentiel \u00e0 lui seul ne peut surmonter les dysfonctionnements du Congr\u00e8s.<\/p>\n\n\n\n

Cette fermeture n\u2019est pas une anomalie, mais s\u2019inscrit dans une tendance de fond. Depuis 1980, le gouvernement am\u00e9ricain a connu plus de 20 fermetures, dont la fr\u00e9quence a fortement augment\u00e9 au cours de la derni\u00e8re d\u00e9cennie, \u00e0 mesure que les n\u00e9gociations budg\u00e9taires sont devenues des instruments de luttes id\u00e9ologiques plut\u00f4t que des exercices de gouvernance ordinaire.<\/p>\n\n\n\n

Gouverner par la crise<\/h2>\n\n\n\n

La derni\u00e8re fermeture met en lumi\u00e8re un syst\u00e8me <\/a>de plus en plus d\u00e9pendant du chantage politique, des solutions temporaires et des crises fabriqu\u00e9es. Si les \u00e9lus pr\u00e9sentent l\u2019interruption comme provisoire, l\u2019effet cumulatif de ces fermetures r\u00e9p\u00e9t\u00e9es est profond\u00e9ment corrosif : affaiblissement de la confiance du public, inefficacit\u00e9 \u00e9conomique et \u00e9rosion de la capacit\u00e9 de l\u2019\u00c9tat f\u00e9d\u00e9ral \u00e0 fonctionner de mani\u00e8re pr\u00e9visible.<\/p>\n\n\n\n

Alors que le Congr\u00e8s s\u2019efforce une nouvelle fois de rouvrir le gouvernement, une question plus fondamentale demeure sans r\u00e9ponse : combien de temps une superpuissance mondiale peut-elle se permettre de se gouverner \u00e0 travers des crises artificielles, plut\u00f4t que par des d\u00e9cisions stables et prises en temps voulu ?<\/p>\n","post_title":"Une fermeture partielle du gouvernement apr\u00e8s l\u2019\u00e9chec du calendrier de l\u2019accord s\u00e9natorial","post_excerpt":"","post_status":"publish","comment_status":"closed","ping_status":"closed","post_password":"","post_name":"une-fermeture-partielle-du-gouvernement-apres-lechec-du-calendrier-de-laccord-senatorial","to_ping":"","pinged":"","post_modified":"2026-01-31 14:17:05","post_modified_gmt":"2026-01-31 14:17:05","post_content_filtered":"","post_parent":0,"guid":"https:\/\/dctransparency.com\/?p=10288","menu_order":0,"post_type":"post","post_mime_type":"","comment_count":"0","filter":"raw"}],"next":false,"prev":true,"total_page":12},"paged":1,"column_class":"jeg_col_2o3","class":"epic_block_3"};

\n

Les banques centrales r\u00e9\u00e9valuent les actifs am\u00e9ricains<\/h2>\n\n\n\n

Les premi\u00e8res versions de la strat\u00e9gie \u00ab Sell America \u00bb \u00e9taient principalement le fait des banques centrales cherchant \u00e0 r\u00e9duire leur d\u00e9pendance au syst\u00e8me financier am\u00e9ricain apr\u00e8s la saisie d\u2019actifs russes libell\u00e9s en dollars \u00e0 la suite de l\u2019invasion de l\u2019Ukraine.<\/p>\n\n\n\n

Ces mesures ont d\u00e9clench\u00e9 une r\u00e9\u00e9valuation plus large de la s\u00e9curit\u00e9 des r\u00e9serves souveraines. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab La s\u00e9curit\u00e9 des actifs am\u00e9ricains a commenc\u00e9 \u00e0 \u00eatre remise en question \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

explique Ryan McIntyre, pr\u00e9sident de Sprott Inc.<\/p>\n\n\n\n

Les avoirs chinois en bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain ont diminu\u00e9 r\u00e9guli\u00e8rement depuis pr\u00e8s de dix ans, passant d\u2019environ 1 100 milliards de dollars d\u00e9but 2021 \u00e0 moins de 700 milliards fin de l\u2019ann\u00e9e derni\u00e8re. Le Br\u00e9sil et l\u2019Inde ont \u00e9galement r\u00e9duit de mani\u00e8re significative leur exposition.<\/p>\n\n\n\n

L\u2019or, et non une autre devise, en t\u00eate<\/h2>\n\n\n\n

La vente de bons du Tr\u00e9sor r\u00e9duit le besoin de d\u00e9tenir des dollars, ce qui affaiblit encore la devise. Pourtant, aucune monnaie fiduciaire ne s\u2019est impos\u00e9e comme alternative \u00e9vidente. \u00c0 la place, une grande partie des capitaux s\u2019est dirig\u00e9e vers l\u2019or et les autres m\u00e9taux pr\u00e9cieux.<\/p>\n\n\n\n

Selon le World Gold Council, les achats d\u2019or par les banques centrales ont \u00e0 peu pr\u00e8s doubl\u00e9 apr\u00e8s la saisie des actifs russes, puis se sont encore acc\u00e9l\u00e9r\u00e9s \u00e0 la fin de l\u2019ann\u00e9e derni\u00e8re. Les investisseurs priv\u00e9s ont suivi le mouvement, injectant des fonds dans des ETF adoss\u00e9s \u00e0 l\u2019or \u00e0 la recherche de refuges hors des march\u00e9s am\u00e9ricains.<\/p>\n\n\n\n

Une r\u00e9\u00e9valuation du risque, pas une panique<\/h2>\n\n\n\n

Pour de nombreux investisseurs, ce mouvement traduit quelque <\/a>chose de plus profond qu\u2019un simple ajustement tactique \u00e0 court terme.<\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Le monde consid\u00e8re les \u00c9tats-Unis comme un phare de la d\u00e9mocratie et de l\u2019\u00c9tat de droit, et je pense que cela commence \u00e0 changer l\u00e9g\u00e8rement \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

estime Ryan McIntyre. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Il ne s\u2019agit pas de prise de risque. Il s\u2019agit de diversification et de r\u00e9\u00e9valuation du risque. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

Dans cette optique, la strat\u00e9gie \u00ab Sell America \u00bb appara\u00eet moins comme un rejet des \u00c9tats-Unis que comme le signe que leur domination financi\u00e8re et institutionnelle, longtemps consid\u00e9r\u00e9e comme acquise, ne va d\u00e9sormais plus de soi.<\/p>\n","post_title":"Comment le \u00ab Sell America \u00bb est devenu la derni\u00e8re strat\u00e9gie de Wall Street","post_excerpt":"","post_status":"publish","comment_status":"closed","ping_status":"closed","post_password":"","post_name":"comment-le-sell-america-est-devenu-la-derniere-strategie-de-wall-street","to_ping":"","pinged":"","post_modified":"2026-02-01 19:01:04","post_modified_gmt":"2026-02-01 19:01:04","post_content_filtered":"","post_parent":0,"guid":"https:\/\/dctransparency.com\/?p=10295","menu_order":0,"post_type":"post","post_mime_type":"","comment_count":"0","filter":"raw"},{"ID":10288,"post_author":"7","post_date":"2026-01-31 14:17:04","post_date_gmt":"2026-01-31 14:17:04","post_content":"\n

Le gouvernement f\u00e9d\u00e9ral am\u00e9ricain est entr\u00e9 en fermeture partielle t\u00f4t samedi, illustrant une fois de plus comment les retards proc\u00e9duraux et les rivalit\u00e9s partisanes peuvent l\u2019emporter, m\u00eame en pr\u00e9sence d\u2019un large soutien bipartisan. Cette fermeture est intervenue malgr\u00e9 l\u2019adoption, quelques heures plus t\u00f4t, d\u2019un projet de loi de financement par le S\u00e9nat, approuv\u00e9 \u00e0 une large majorit\u00e9 de 71 voix contre 29.<\/p>\n\n\n\n

Le texte l\u00e9gislatif combinait cinq projets de loi de cr\u00e9dits avec une r\u00e9solution de financement temporaire de deux semaines, destin\u00e9e \u00e0 laisser plus de temps aux n\u00e9gociations sur le financement du D\u00e9partement de la S\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure (Department of Homeland Security <\/a>\u2013 DHS). Toutefois, la Chambre des repr\u00e9sentants n\u2019\u00e9tant pas convoqu\u00e9e avant lundi, le texte n\u2019a pas pu \u00eatre finalis\u00e9 \u00e0 temps, entra\u00eenant une fermeture partielle du gouvernement.<\/p>\n\n\n\n

Il s\u2019agit l\u00e0 d\u2019un nouvel exemple d\u2019un probl\u00e8me r\u00e9current \u00e0 Washington : l\u2019incapacit\u00e9 du Congr\u00e8s \u00e0 coordonner ses travaux, m\u00eame lorsque le soutien bipartisan est manifeste.<\/p>\n\n\n\n

Une fermeture \u00ab courte \u00bb\u2026 mais aux cons\u00e9quences bien r\u00e9elles<\/h2>\n\n\n\n

Les l\u00e9gislateurs et les responsables de l\u2019administration ont tent\u00e9 de minimiser l\u2019ampleur de cette fermeture, la pr\u00e9sentant comme probablement de courte dur\u00e9e, notamment en comparaison avec la fermeture record de 43 jours survenue l\u2019an dernier. Pourtant, l\u2019histoire montre que m\u00eame une fermeture br\u00e8ve peut avoir des co\u00fbts concrets.<\/p>\n\n\n\n

Une analyse <\/a>du Congressional Budget Office a estim\u00e9 que la fermeture de 2018-2019 avait co\u00fbt\u00e9 environ 11 milliards de dollars au PIB am\u00e9ricain, dont 3 milliards de pertes d\u00e9finitives. Des fonctionnaires ont manqu\u00e9 des salaires, des sous-traitants n\u2019ont pas \u00e9t\u00e9 pay\u00e9s et des services essentiels ont \u00e9t\u00e9 interrompus ou ralentis. M\u00eame une fermeture de courte dur\u00e9e peut perturber la s\u00e9curit\u00e9 a\u00e9roportuaire, les subventions f\u00e9d\u00e9rales, les programmes d\u2019aide au logement et les activit\u00e9s de r\u00e9gulation.<\/p>\n\n\n\n

Cette fois-ci, les cr\u00e9dits ont expir\u00e9 pour des agences charg\u00e9es de la s\u00e9curit\u00e9 nationale, de la sant\u00e9, des transports, de l\u2019\u00e9ducation, du logement, des normes du travail et de la diplomatie \u00e9trang\u00e8re \u2014 autrement dit, le c\u0153ur m\u00eame de l\u2019administration f\u00e9d\u00e9rale.<\/p>\n\n\n\n

Retard de la Chambre et d\u00e9f\u00e9rence pr\u00e9sidentielle<\/h2>\n\n\n\n

Le pr\u00e9sident de la Chambre, Mike Johnson, a annonc\u00e9 qu\u2019il soutenait l\u2019accord adopt\u00e9 par le S\u00e9nat, en raison du soutien apport\u00e9 au paquet budg\u00e9taire par le pr\u00e9sident Donald Trump. Cette position, r\u00e9v\u00e9l\u00e9e lors d\u2019une conf\u00e9rence t\u00e9l\u00e9phonique des r\u00e9publicains de la Chambre, montre \u00e0 quel point la direction l\u00e9gislative demeure d\u00e9pendante de l\u2019aval pr\u00e9sidentiel, plut\u00f4t que de l\u2019urgence d\u2019agir.<\/p>\n\n\n\n

Johnson esp\u00e8re que la Chambre adoptera le texte lundi, avant qu\u2019il ne soit transmis \u00e0 Donald Trump pour signature. D\u2019ici l\u00e0, les agences f\u00e9d\u00e9rales restent en situation de fermeture, alors m\u00eame qu\u2019un accord de principe sur le financement a d\u00e9j\u00e0 \u00e9t\u00e9 trouv\u00e9 par les l\u00e9gislateurs.<\/p>\n\n\n\n

La s\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure au c\u0153ur du blocage<\/h2>\n\n\n\n

La partie la plus contest\u00e9e du paquet budg\u00e9taire concerne le D\u00e9partement de la S\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure. L\u2019accord s\u00e9natorial a retir\u00e9 le DHS du projet de loi global de cr\u00e9dits pour l\u2019inclure dans une mesure de financement temporaire distincte, repoussant ainsi les d\u00e9cisions d\u00e9finitives \u00e0 plus tard.<\/p>\n\n\n\n

Le DHS est une source de tensions pour les d\u00e9mocrates, notamment en raison de politiques de contr\u00f4le migratoire jug\u00e9es agressives, dont de r\u00e9centes op\u00e9rations dans le Minnesota ayant suscit\u00e9 de vives critiques de la part d\u2019organisations de d\u00e9fense des libert\u00e9s civiles et de responsables locaux. De leur c\u00f4t\u00e9, les r\u00e9publicains utilisent le financement du DHS comme levier pour imposer des politiques migratoires plus strictes.<\/p>\n\n\n\n

Cette approche \u00e0 deux vitesses dans le financement de l\u2019une des agences les plus vastes et complexes du gouvernement est symptomatique de l\u2019incapacit\u00e9 du Congr\u00e8s \u00e0 concilier l\u2019application des lois sur l\u2019immigration avec les autres priorit\u00e9s de gouvernance.<\/p>\n\n\n\n

Des blocages individuels aux r\u00e9percussions nationales<\/h2>\n\n\n\n

La fermeture a \u00e9t\u00e9 encore compliqu\u00e9e par des blocages au S\u00e9nat, notamment de la part du s\u00e9nateur r\u00e9publicain Lindsey Graham, de Caroline du Sud. Celui-ci a exig\u00e9 que son opposition au paquet budg\u00e9taire ne soit lev\u00e9e qu\u2019\u00e0 la condition d\u2019un vote garanti sur son projet de loi visant \u00e0 criminaliser les politiques dites de \u00ab villes sanctuaires \u00bb.<\/p>\n\n\n\n

Son texte rendrait p\u00e9nalement responsables les autorit\u00e9s locales et \u00e9tatiques accus\u00e9es d\u2019entraver l\u2019application des lois f\u00e9d\u00e9rales sur l\u2019immigration \u2014 une initiative largement critiqu\u00e9e par les analystes juridiques, qui la jugent inconstitutionnelle et susceptible d\u2019entra\u00eener des ann\u00e9es de contentieux.<\/p>\n\n\n\n

Graham a \u00e9galement li\u00e9 la lev\u00e9e de son blocage \u00e0 l\u2019enqu\u00eate \u00ab Arctic Frost \u00bb, men\u00e9e par l\u2019ancien procureur sp\u00e9cial Jack Smith, exigeant de nouvelles proc\u00e9dures de notification lorsque des membres du Congr\u00e8s sont inform\u00e9s de la saisie de leurs relev\u00e9s t\u00e9l\u00e9phoniques dans le cadre d\u2019enqu\u00eates p\u00e9nales.<\/p>\n\n\n\n

Les agences somm\u00e9es de r\u00e9duire leurs activit\u00e9s<\/h2>\n\n\n\n

Dans une note transmise vendredi, le directeur du Bureau de la gestion et du budget (Office of Management and Budget), Russell Vought, a ordonn\u00e9 aux agences f\u00e9d\u00e9rales d\u2019entamer des \u00ab activit\u00e9s de fermeture ordonn\u00e9e \u00bb, demandant aux employ\u00e9s de se pr\u00e9senter uniquement pour pr\u00e9parer les cessations d\u2019activit\u00e9.<\/p>\n\n\n\n

Bien que l\u2019administration ait exprim\u00e9 l\u2019espoir d\u2019une interruption br\u00e8ve, de telles instructions ont des effets imm\u00e9diats : avis de mise en cong\u00e9 forc\u00e9, suspension de services et incertitude pour des centaines de milliers de fonctionnaires et de sous-traitants.<\/p>\n\n\n\n

Lors de la derni\u00e8re fermeture prolong\u00e9e, environ 800 000 employ\u00e9s f\u00e9d\u00e9raux avaient \u00e9t\u00e9 mis en cong\u00e9 ou contraints de travailler sans r\u00e9mun\u00e9ration \u2014 un pr\u00e9c\u00e9dent qui plane encore sur chaque interruption de financement.<\/p>\n\n\n\n

Un probl\u00e8me structurel, pas un incident isol\u00e9<\/h2>\n\n\n\n

Jeudi, Donald Trump a exhort\u00e9 les l\u00e9gislateurs \u00e0 soutenir l\u2019accord, appuyant le financement de la majorit\u00e9 des administrations f\u00e9d\u00e9rales jusqu\u2019\u00e0 la fin de l\u2019exercice budg\u00e9taire, le 30 septembre. Pourtant, son intervention n\u2019a pas suffi \u00e0 \u00e9viter une nouvelle fermeture, soulignant que le soutien pr\u00e9sidentiel \u00e0 lui seul ne peut surmonter les dysfonctionnements du Congr\u00e8s.<\/p>\n\n\n\n

Cette fermeture n\u2019est pas une anomalie, mais s\u2019inscrit dans une tendance de fond. Depuis 1980, le gouvernement am\u00e9ricain a connu plus de 20 fermetures, dont la fr\u00e9quence a fortement augment\u00e9 au cours de la derni\u00e8re d\u00e9cennie, \u00e0 mesure que les n\u00e9gociations budg\u00e9taires sont devenues des instruments de luttes id\u00e9ologiques plut\u00f4t que des exercices de gouvernance ordinaire.<\/p>\n\n\n\n

Gouverner par la crise<\/h2>\n\n\n\n

La derni\u00e8re fermeture met en lumi\u00e8re un syst\u00e8me <\/a>de plus en plus d\u00e9pendant du chantage politique, des solutions temporaires et des crises fabriqu\u00e9es. Si les \u00e9lus pr\u00e9sentent l\u2019interruption comme provisoire, l\u2019effet cumulatif de ces fermetures r\u00e9p\u00e9t\u00e9es est profond\u00e9ment corrosif : affaiblissement de la confiance du public, inefficacit\u00e9 \u00e9conomique et \u00e9rosion de la capacit\u00e9 de l\u2019\u00c9tat f\u00e9d\u00e9ral \u00e0 fonctionner de mani\u00e8re pr\u00e9visible.<\/p>\n\n\n\n

Alors que le Congr\u00e8s s\u2019efforce une nouvelle fois de rouvrir le gouvernement, une question plus fondamentale demeure sans r\u00e9ponse : combien de temps une superpuissance mondiale peut-elle se permettre de se gouverner \u00e0 travers des crises artificielles, plut\u00f4t que par des d\u00e9cisions stables et prises en temps voulu ?<\/p>\n","post_title":"Une fermeture partielle du gouvernement apr\u00e8s l\u2019\u00e9chec du calendrier de l\u2019accord s\u00e9natorial","post_excerpt":"","post_status":"publish","comment_status":"closed","ping_status":"closed","post_password":"","post_name":"une-fermeture-partielle-du-gouvernement-apres-lechec-du-calendrier-de-laccord-senatorial","to_ping":"","pinged":"","post_modified":"2026-01-31 14:17:05","post_modified_gmt":"2026-01-31 14:17:05","post_content_filtered":"","post_parent":0,"guid":"https:\/\/dctransparency.com\/?p=10288","menu_order":0,"post_type":"post","post_mime_type":"","comment_count":"0","filter":"raw"}],"next":false,"prev":true,"total_page":12},"paged":1,"column_class":"jeg_col_2o3","class":"epic_block_3"};

\n

La baisse du dollar rend \u00e9galement les actions \u00e9trang\u00e8res plus attractives pour les investisseurs am\u00e9ricains, renfor\u00e7ant les flux de capitaux hors des march\u00e9s am\u00e9ricains.<\/p>\n\n\n\n

Les banques centrales r\u00e9\u00e9valuent les actifs am\u00e9ricains<\/h2>\n\n\n\n

Les premi\u00e8res versions de la strat\u00e9gie \u00ab Sell America \u00bb \u00e9taient principalement le fait des banques centrales cherchant \u00e0 r\u00e9duire leur d\u00e9pendance au syst\u00e8me financier am\u00e9ricain apr\u00e8s la saisie d\u2019actifs russes libell\u00e9s en dollars \u00e0 la suite de l\u2019invasion de l\u2019Ukraine.<\/p>\n\n\n\n

Ces mesures ont d\u00e9clench\u00e9 une r\u00e9\u00e9valuation plus large de la s\u00e9curit\u00e9 des r\u00e9serves souveraines. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab La s\u00e9curit\u00e9 des actifs am\u00e9ricains a commenc\u00e9 \u00e0 \u00eatre remise en question \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

explique Ryan McIntyre, pr\u00e9sident de Sprott Inc.<\/p>\n\n\n\n

Les avoirs chinois en bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain ont diminu\u00e9 r\u00e9guli\u00e8rement depuis pr\u00e8s de dix ans, passant d\u2019environ 1 100 milliards de dollars d\u00e9but 2021 \u00e0 moins de 700 milliards fin de l\u2019ann\u00e9e derni\u00e8re. Le Br\u00e9sil et l\u2019Inde ont \u00e9galement r\u00e9duit de mani\u00e8re significative leur exposition.<\/p>\n\n\n\n

L\u2019or, et non une autre devise, en t\u00eate<\/h2>\n\n\n\n

La vente de bons du Tr\u00e9sor r\u00e9duit le besoin de d\u00e9tenir des dollars, ce qui affaiblit encore la devise. Pourtant, aucune monnaie fiduciaire ne s\u2019est impos\u00e9e comme alternative \u00e9vidente. \u00c0 la place, une grande partie des capitaux s\u2019est dirig\u00e9e vers l\u2019or et les autres m\u00e9taux pr\u00e9cieux.<\/p>\n\n\n\n

Selon le World Gold Council, les achats d\u2019or par les banques centrales ont \u00e0 peu pr\u00e8s doubl\u00e9 apr\u00e8s la saisie des actifs russes, puis se sont encore acc\u00e9l\u00e9r\u00e9s \u00e0 la fin de l\u2019ann\u00e9e derni\u00e8re. Les investisseurs priv\u00e9s ont suivi le mouvement, injectant des fonds dans des ETF adoss\u00e9s \u00e0 l\u2019or \u00e0 la recherche de refuges hors des march\u00e9s am\u00e9ricains.<\/p>\n\n\n\n

Une r\u00e9\u00e9valuation du risque, pas une panique<\/h2>\n\n\n\n

Pour de nombreux investisseurs, ce mouvement traduit quelque <\/a>chose de plus profond qu\u2019un simple ajustement tactique \u00e0 court terme.<\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Le monde consid\u00e8re les \u00c9tats-Unis comme un phare de la d\u00e9mocratie et de l\u2019\u00c9tat de droit, et je pense que cela commence \u00e0 changer l\u00e9g\u00e8rement \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

estime Ryan McIntyre. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Il ne s\u2019agit pas de prise de risque. Il s\u2019agit de diversification et de r\u00e9\u00e9valuation du risque. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

Dans cette optique, la strat\u00e9gie \u00ab Sell America \u00bb appara\u00eet moins comme un rejet des \u00c9tats-Unis que comme le signe que leur domination financi\u00e8re et institutionnelle, longtemps consid\u00e9r\u00e9e comme acquise, ne va d\u00e9sormais plus de soi.<\/p>\n","post_title":"Comment le \u00ab Sell America \u00bb est devenu la derni\u00e8re strat\u00e9gie de Wall Street","post_excerpt":"","post_status":"publish","comment_status":"closed","ping_status":"closed","post_password":"","post_name":"comment-le-sell-america-est-devenu-la-derniere-strategie-de-wall-street","to_ping":"","pinged":"","post_modified":"2026-02-01 19:01:04","post_modified_gmt":"2026-02-01 19:01:04","post_content_filtered":"","post_parent":0,"guid":"https:\/\/dctransparency.com\/?p=10295","menu_order":0,"post_type":"post","post_mime_type":"","comment_count":"0","filter":"raw"},{"ID":10288,"post_author":"7","post_date":"2026-01-31 14:17:04","post_date_gmt":"2026-01-31 14:17:04","post_content":"\n

Le gouvernement f\u00e9d\u00e9ral am\u00e9ricain est entr\u00e9 en fermeture partielle t\u00f4t samedi, illustrant une fois de plus comment les retards proc\u00e9duraux et les rivalit\u00e9s partisanes peuvent l\u2019emporter, m\u00eame en pr\u00e9sence d\u2019un large soutien bipartisan. Cette fermeture est intervenue malgr\u00e9 l\u2019adoption, quelques heures plus t\u00f4t, d\u2019un projet de loi de financement par le S\u00e9nat, approuv\u00e9 \u00e0 une large majorit\u00e9 de 71 voix contre 29.<\/p>\n\n\n\n

Le texte l\u00e9gislatif combinait cinq projets de loi de cr\u00e9dits avec une r\u00e9solution de financement temporaire de deux semaines, destin\u00e9e \u00e0 laisser plus de temps aux n\u00e9gociations sur le financement du D\u00e9partement de la S\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure (Department of Homeland Security <\/a>\u2013 DHS). Toutefois, la Chambre des repr\u00e9sentants n\u2019\u00e9tant pas convoqu\u00e9e avant lundi, le texte n\u2019a pas pu \u00eatre finalis\u00e9 \u00e0 temps, entra\u00eenant une fermeture partielle du gouvernement.<\/p>\n\n\n\n

Il s\u2019agit l\u00e0 d\u2019un nouvel exemple d\u2019un probl\u00e8me r\u00e9current \u00e0 Washington : l\u2019incapacit\u00e9 du Congr\u00e8s \u00e0 coordonner ses travaux, m\u00eame lorsque le soutien bipartisan est manifeste.<\/p>\n\n\n\n

Une fermeture \u00ab courte \u00bb\u2026 mais aux cons\u00e9quences bien r\u00e9elles<\/h2>\n\n\n\n

Les l\u00e9gislateurs et les responsables de l\u2019administration ont tent\u00e9 de minimiser l\u2019ampleur de cette fermeture, la pr\u00e9sentant comme probablement de courte dur\u00e9e, notamment en comparaison avec la fermeture record de 43 jours survenue l\u2019an dernier. Pourtant, l\u2019histoire montre que m\u00eame une fermeture br\u00e8ve peut avoir des co\u00fbts concrets.<\/p>\n\n\n\n

Une analyse <\/a>du Congressional Budget Office a estim\u00e9 que la fermeture de 2018-2019 avait co\u00fbt\u00e9 environ 11 milliards de dollars au PIB am\u00e9ricain, dont 3 milliards de pertes d\u00e9finitives. Des fonctionnaires ont manqu\u00e9 des salaires, des sous-traitants n\u2019ont pas \u00e9t\u00e9 pay\u00e9s et des services essentiels ont \u00e9t\u00e9 interrompus ou ralentis. M\u00eame une fermeture de courte dur\u00e9e peut perturber la s\u00e9curit\u00e9 a\u00e9roportuaire, les subventions f\u00e9d\u00e9rales, les programmes d\u2019aide au logement et les activit\u00e9s de r\u00e9gulation.<\/p>\n\n\n\n

Cette fois-ci, les cr\u00e9dits ont expir\u00e9 pour des agences charg\u00e9es de la s\u00e9curit\u00e9 nationale, de la sant\u00e9, des transports, de l\u2019\u00e9ducation, du logement, des normes du travail et de la diplomatie \u00e9trang\u00e8re \u2014 autrement dit, le c\u0153ur m\u00eame de l\u2019administration f\u00e9d\u00e9rale.<\/p>\n\n\n\n

Retard de la Chambre et d\u00e9f\u00e9rence pr\u00e9sidentielle<\/h2>\n\n\n\n

Le pr\u00e9sident de la Chambre, Mike Johnson, a annonc\u00e9 qu\u2019il soutenait l\u2019accord adopt\u00e9 par le S\u00e9nat, en raison du soutien apport\u00e9 au paquet budg\u00e9taire par le pr\u00e9sident Donald Trump. Cette position, r\u00e9v\u00e9l\u00e9e lors d\u2019une conf\u00e9rence t\u00e9l\u00e9phonique des r\u00e9publicains de la Chambre, montre \u00e0 quel point la direction l\u00e9gislative demeure d\u00e9pendante de l\u2019aval pr\u00e9sidentiel, plut\u00f4t que de l\u2019urgence d\u2019agir.<\/p>\n\n\n\n

Johnson esp\u00e8re que la Chambre adoptera le texte lundi, avant qu\u2019il ne soit transmis \u00e0 Donald Trump pour signature. D\u2019ici l\u00e0, les agences f\u00e9d\u00e9rales restent en situation de fermeture, alors m\u00eame qu\u2019un accord de principe sur le financement a d\u00e9j\u00e0 \u00e9t\u00e9 trouv\u00e9 par les l\u00e9gislateurs.<\/p>\n\n\n\n

La s\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure au c\u0153ur du blocage<\/h2>\n\n\n\n

La partie la plus contest\u00e9e du paquet budg\u00e9taire concerne le D\u00e9partement de la S\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure. L\u2019accord s\u00e9natorial a retir\u00e9 le DHS du projet de loi global de cr\u00e9dits pour l\u2019inclure dans une mesure de financement temporaire distincte, repoussant ainsi les d\u00e9cisions d\u00e9finitives \u00e0 plus tard.<\/p>\n\n\n\n

Le DHS est une source de tensions pour les d\u00e9mocrates, notamment en raison de politiques de contr\u00f4le migratoire jug\u00e9es agressives, dont de r\u00e9centes op\u00e9rations dans le Minnesota ayant suscit\u00e9 de vives critiques de la part d\u2019organisations de d\u00e9fense des libert\u00e9s civiles et de responsables locaux. De leur c\u00f4t\u00e9, les r\u00e9publicains utilisent le financement du DHS comme levier pour imposer des politiques migratoires plus strictes.<\/p>\n\n\n\n

Cette approche \u00e0 deux vitesses dans le financement de l\u2019une des agences les plus vastes et complexes du gouvernement est symptomatique de l\u2019incapacit\u00e9 du Congr\u00e8s \u00e0 concilier l\u2019application des lois sur l\u2019immigration avec les autres priorit\u00e9s de gouvernance.<\/p>\n\n\n\n

Des blocages individuels aux r\u00e9percussions nationales<\/h2>\n\n\n\n

La fermeture a \u00e9t\u00e9 encore compliqu\u00e9e par des blocages au S\u00e9nat, notamment de la part du s\u00e9nateur r\u00e9publicain Lindsey Graham, de Caroline du Sud. Celui-ci a exig\u00e9 que son opposition au paquet budg\u00e9taire ne soit lev\u00e9e qu\u2019\u00e0 la condition d\u2019un vote garanti sur son projet de loi visant \u00e0 criminaliser les politiques dites de \u00ab villes sanctuaires \u00bb.<\/p>\n\n\n\n

Son texte rendrait p\u00e9nalement responsables les autorit\u00e9s locales et \u00e9tatiques accus\u00e9es d\u2019entraver l\u2019application des lois f\u00e9d\u00e9rales sur l\u2019immigration \u2014 une initiative largement critiqu\u00e9e par les analystes juridiques, qui la jugent inconstitutionnelle et susceptible d\u2019entra\u00eener des ann\u00e9es de contentieux.<\/p>\n\n\n\n

Graham a \u00e9galement li\u00e9 la lev\u00e9e de son blocage \u00e0 l\u2019enqu\u00eate \u00ab Arctic Frost \u00bb, men\u00e9e par l\u2019ancien procureur sp\u00e9cial Jack Smith, exigeant de nouvelles proc\u00e9dures de notification lorsque des membres du Congr\u00e8s sont inform\u00e9s de la saisie de leurs relev\u00e9s t\u00e9l\u00e9phoniques dans le cadre d\u2019enqu\u00eates p\u00e9nales.<\/p>\n\n\n\n

Les agences somm\u00e9es de r\u00e9duire leurs activit\u00e9s<\/h2>\n\n\n\n

Dans une note transmise vendredi, le directeur du Bureau de la gestion et du budget (Office of Management and Budget), Russell Vought, a ordonn\u00e9 aux agences f\u00e9d\u00e9rales d\u2019entamer des \u00ab activit\u00e9s de fermeture ordonn\u00e9e \u00bb, demandant aux employ\u00e9s de se pr\u00e9senter uniquement pour pr\u00e9parer les cessations d\u2019activit\u00e9.<\/p>\n\n\n\n

Bien que l\u2019administration ait exprim\u00e9 l\u2019espoir d\u2019une interruption br\u00e8ve, de telles instructions ont des effets imm\u00e9diats : avis de mise en cong\u00e9 forc\u00e9, suspension de services et incertitude pour des centaines de milliers de fonctionnaires et de sous-traitants.<\/p>\n\n\n\n

Lors de la derni\u00e8re fermeture prolong\u00e9e, environ 800 000 employ\u00e9s f\u00e9d\u00e9raux avaient \u00e9t\u00e9 mis en cong\u00e9 ou contraints de travailler sans r\u00e9mun\u00e9ration \u2014 un pr\u00e9c\u00e9dent qui plane encore sur chaque interruption de financement.<\/p>\n\n\n\n

Un probl\u00e8me structurel, pas un incident isol\u00e9<\/h2>\n\n\n\n

Jeudi, Donald Trump a exhort\u00e9 les l\u00e9gislateurs \u00e0 soutenir l\u2019accord, appuyant le financement de la majorit\u00e9 des administrations f\u00e9d\u00e9rales jusqu\u2019\u00e0 la fin de l\u2019exercice budg\u00e9taire, le 30 septembre. Pourtant, son intervention n\u2019a pas suffi \u00e0 \u00e9viter une nouvelle fermeture, soulignant que le soutien pr\u00e9sidentiel \u00e0 lui seul ne peut surmonter les dysfonctionnements du Congr\u00e8s.<\/p>\n\n\n\n

Cette fermeture n\u2019est pas une anomalie, mais s\u2019inscrit dans une tendance de fond. Depuis 1980, le gouvernement am\u00e9ricain a connu plus de 20 fermetures, dont la fr\u00e9quence a fortement augment\u00e9 au cours de la derni\u00e8re d\u00e9cennie, \u00e0 mesure que les n\u00e9gociations budg\u00e9taires sont devenues des instruments de luttes id\u00e9ologiques plut\u00f4t que des exercices de gouvernance ordinaire.<\/p>\n\n\n\n

Gouverner par la crise<\/h2>\n\n\n\n

La derni\u00e8re fermeture met en lumi\u00e8re un syst\u00e8me <\/a>de plus en plus d\u00e9pendant du chantage politique, des solutions temporaires et des crises fabriqu\u00e9es. Si les \u00e9lus pr\u00e9sentent l\u2019interruption comme provisoire, l\u2019effet cumulatif de ces fermetures r\u00e9p\u00e9t\u00e9es est profond\u00e9ment corrosif : affaiblissement de la confiance du public, inefficacit\u00e9 \u00e9conomique et \u00e9rosion de la capacit\u00e9 de l\u2019\u00c9tat f\u00e9d\u00e9ral \u00e0 fonctionner de mani\u00e8re pr\u00e9visible.<\/p>\n\n\n\n

Alors que le Congr\u00e8s s\u2019efforce une nouvelle fois de rouvrir le gouvernement, une question plus fondamentale demeure sans r\u00e9ponse : combien de temps une superpuissance mondiale peut-elle se permettre de se gouverner \u00e0 travers des crises artificielles, plut\u00f4t que par des d\u00e9cisions stables et prises en temps voulu ?<\/p>\n","post_title":"Une fermeture partielle du gouvernement apr\u00e8s l\u2019\u00e9chec du calendrier de l\u2019accord s\u00e9natorial","post_excerpt":"","post_status":"publish","comment_status":"closed","ping_status":"closed","post_password":"","post_name":"une-fermeture-partielle-du-gouvernement-apres-lechec-du-calendrier-de-laccord-senatorial","to_ping":"","pinged":"","post_modified":"2026-01-31 14:17:05","post_modified_gmt":"2026-01-31 14:17:05","post_content_filtered":"","post_parent":0,"guid":"https:\/\/dctransparency.com\/?p=10288","menu_order":0,"post_type":"post","post_mime_type":"","comment_count":"0","filter":"raw"}],"next":false,"prev":true,"total_page":12},"paged":1,"column_class":"jeg_col_2o3","class":"epic_block_3"};

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La faiblesse du dollar a encore accentu\u00e9 ce d\u00e9s\u00e9quilibre. Sur un an, l\u2019indice europ\u00e9en Stoxx 600 a progress\u00e9 de pr\u00e8s de 30 % en dollars, soit environ le double du rendement du S&P 500. Une grande partie de cette surperformance s\u2019explique par les effets de change plut\u00f4t que par des gains locaux sup\u00e9rieurs, mais pour les investisseurs, la distinction importe peu.<\/p>\n\n\n\n

La baisse du dollar rend \u00e9galement les actions \u00e9trang\u00e8res plus attractives pour les investisseurs am\u00e9ricains, renfor\u00e7ant les flux de capitaux hors des march\u00e9s am\u00e9ricains.<\/p>\n\n\n\n

Les banques centrales r\u00e9\u00e9valuent les actifs am\u00e9ricains<\/h2>\n\n\n\n

Les premi\u00e8res versions de la strat\u00e9gie \u00ab Sell America \u00bb \u00e9taient principalement le fait des banques centrales cherchant \u00e0 r\u00e9duire leur d\u00e9pendance au syst\u00e8me financier am\u00e9ricain apr\u00e8s la saisie d\u2019actifs russes libell\u00e9s en dollars \u00e0 la suite de l\u2019invasion de l\u2019Ukraine.<\/p>\n\n\n\n

Ces mesures ont d\u00e9clench\u00e9 une r\u00e9\u00e9valuation plus large de la s\u00e9curit\u00e9 des r\u00e9serves souveraines. <\/p>\n\n\n\n

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\u00ab La s\u00e9curit\u00e9 des actifs am\u00e9ricains a commenc\u00e9 \u00e0 \u00eatre remise en question \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

explique Ryan McIntyre, pr\u00e9sident de Sprott Inc.<\/p>\n\n\n\n

Les avoirs chinois en bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain ont diminu\u00e9 r\u00e9guli\u00e8rement depuis pr\u00e8s de dix ans, passant d\u2019environ 1 100 milliards de dollars d\u00e9but 2021 \u00e0 moins de 700 milliards fin de l\u2019ann\u00e9e derni\u00e8re. Le Br\u00e9sil et l\u2019Inde ont \u00e9galement r\u00e9duit de mani\u00e8re significative leur exposition.<\/p>\n\n\n\n

L\u2019or, et non une autre devise, en t\u00eate<\/h2>\n\n\n\n

La vente de bons du Tr\u00e9sor r\u00e9duit le besoin de d\u00e9tenir des dollars, ce qui affaiblit encore la devise. Pourtant, aucune monnaie fiduciaire ne s\u2019est impos\u00e9e comme alternative \u00e9vidente. \u00c0 la place, une grande partie des capitaux s\u2019est dirig\u00e9e vers l\u2019or et les autres m\u00e9taux pr\u00e9cieux.<\/p>\n\n\n\n

Selon le World Gold Council, les achats d\u2019or par les banques centrales ont \u00e0 peu pr\u00e8s doubl\u00e9 apr\u00e8s la saisie des actifs russes, puis se sont encore acc\u00e9l\u00e9r\u00e9s \u00e0 la fin de l\u2019ann\u00e9e derni\u00e8re. Les investisseurs priv\u00e9s ont suivi le mouvement, injectant des fonds dans des ETF adoss\u00e9s \u00e0 l\u2019or \u00e0 la recherche de refuges hors des march\u00e9s am\u00e9ricains.<\/p>\n\n\n\n

Une r\u00e9\u00e9valuation du risque, pas une panique<\/h2>\n\n\n\n

Pour de nombreux investisseurs, ce mouvement traduit quelque <\/a>chose de plus profond qu\u2019un simple ajustement tactique \u00e0 court terme.<\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Le monde consid\u00e8re les \u00c9tats-Unis comme un phare de la d\u00e9mocratie et de l\u2019\u00c9tat de droit, et je pense que cela commence \u00e0 changer l\u00e9g\u00e8rement \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

estime Ryan McIntyre. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Il ne s\u2019agit pas de prise de risque. Il s\u2019agit de diversification et de r\u00e9\u00e9valuation du risque. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

Dans cette optique, la strat\u00e9gie \u00ab Sell America \u00bb appara\u00eet moins comme un rejet des \u00c9tats-Unis que comme le signe que leur domination financi\u00e8re et institutionnelle, longtemps consid\u00e9r\u00e9e comme acquise, ne va d\u00e9sormais plus de soi.<\/p>\n","post_title":"Comment le \u00ab Sell America \u00bb est devenu la derni\u00e8re strat\u00e9gie de Wall Street","post_excerpt":"","post_status":"publish","comment_status":"closed","ping_status":"closed","post_password":"","post_name":"comment-le-sell-america-est-devenu-la-derniere-strategie-de-wall-street","to_ping":"","pinged":"","post_modified":"2026-02-01 19:01:04","post_modified_gmt":"2026-02-01 19:01:04","post_content_filtered":"","post_parent":0,"guid":"https:\/\/dctransparency.com\/?p=10295","menu_order":0,"post_type":"post","post_mime_type":"","comment_count":"0","filter":"raw"},{"ID":10288,"post_author":"7","post_date":"2026-01-31 14:17:04","post_date_gmt":"2026-01-31 14:17:04","post_content":"\n

Le gouvernement f\u00e9d\u00e9ral am\u00e9ricain est entr\u00e9 en fermeture partielle t\u00f4t samedi, illustrant une fois de plus comment les retards proc\u00e9duraux et les rivalit\u00e9s partisanes peuvent l\u2019emporter, m\u00eame en pr\u00e9sence d\u2019un large soutien bipartisan. Cette fermeture est intervenue malgr\u00e9 l\u2019adoption, quelques heures plus t\u00f4t, d\u2019un projet de loi de financement par le S\u00e9nat, approuv\u00e9 \u00e0 une large majorit\u00e9 de 71 voix contre 29.<\/p>\n\n\n\n

Le texte l\u00e9gislatif combinait cinq projets de loi de cr\u00e9dits avec une r\u00e9solution de financement temporaire de deux semaines, destin\u00e9e \u00e0 laisser plus de temps aux n\u00e9gociations sur le financement du D\u00e9partement de la S\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure (Department of Homeland Security <\/a>\u2013 DHS). Toutefois, la Chambre des repr\u00e9sentants n\u2019\u00e9tant pas convoqu\u00e9e avant lundi, le texte n\u2019a pas pu \u00eatre finalis\u00e9 \u00e0 temps, entra\u00eenant une fermeture partielle du gouvernement.<\/p>\n\n\n\n

Il s\u2019agit l\u00e0 d\u2019un nouvel exemple d\u2019un probl\u00e8me r\u00e9current \u00e0 Washington : l\u2019incapacit\u00e9 du Congr\u00e8s \u00e0 coordonner ses travaux, m\u00eame lorsque le soutien bipartisan est manifeste.<\/p>\n\n\n\n

Une fermeture \u00ab courte \u00bb\u2026 mais aux cons\u00e9quences bien r\u00e9elles<\/h2>\n\n\n\n

Les l\u00e9gislateurs et les responsables de l\u2019administration ont tent\u00e9 de minimiser l\u2019ampleur de cette fermeture, la pr\u00e9sentant comme probablement de courte dur\u00e9e, notamment en comparaison avec la fermeture record de 43 jours survenue l\u2019an dernier. Pourtant, l\u2019histoire montre que m\u00eame une fermeture br\u00e8ve peut avoir des co\u00fbts concrets.<\/p>\n\n\n\n

Une analyse <\/a>du Congressional Budget Office a estim\u00e9 que la fermeture de 2018-2019 avait co\u00fbt\u00e9 environ 11 milliards de dollars au PIB am\u00e9ricain, dont 3 milliards de pertes d\u00e9finitives. Des fonctionnaires ont manqu\u00e9 des salaires, des sous-traitants n\u2019ont pas \u00e9t\u00e9 pay\u00e9s et des services essentiels ont \u00e9t\u00e9 interrompus ou ralentis. M\u00eame une fermeture de courte dur\u00e9e peut perturber la s\u00e9curit\u00e9 a\u00e9roportuaire, les subventions f\u00e9d\u00e9rales, les programmes d\u2019aide au logement et les activit\u00e9s de r\u00e9gulation.<\/p>\n\n\n\n

Cette fois-ci, les cr\u00e9dits ont expir\u00e9 pour des agences charg\u00e9es de la s\u00e9curit\u00e9 nationale, de la sant\u00e9, des transports, de l\u2019\u00e9ducation, du logement, des normes du travail et de la diplomatie \u00e9trang\u00e8re \u2014 autrement dit, le c\u0153ur m\u00eame de l\u2019administration f\u00e9d\u00e9rale.<\/p>\n\n\n\n

Retard de la Chambre et d\u00e9f\u00e9rence pr\u00e9sidentielle<\/h2>\n\n\n\n

Le pr\u00e9sident de la Chambre, Mike Johnson, a annonc\u00e9 qu\u2019il soutenait l\u2019accord adopt\u00e9 par le S\u00e9nat, en raison du soutien apport\u00e9 au paquet budg\u00e9taire par le pr\u00e9sident Donald Trump. Cette position, r\u00e9v\u00e9l\u00e9e lors d\u2019une conf\u00e9rence t\u00e9l\u00e9phonique des r\u00e9publicains de la Chambre, montre \u00e0 quel point la direction l\u00e9gislative demeure d\u00e9pendante de l\u2019aval pr\u00e9sidentiel, plut\u00f4t que de l\u2019urgence d\u2019agir.<\/p>\n\n\n\n

Johnson esp\u00e8re que la Chambre adoptera le texte lundi, avant qu\u2019il ne soit transmis \u00e0 Donald Trump pour signature. D\u2019ici l\u00e0, les agences f\u00e9d\u00e9rales restent en situation de fermeture, alors m\u00eame qu\u2019un accord de principe sur le financement a d\u00e9j\u00e0 \u00e9t\u00e9 trouv\u00e9 par les l\u00e9gislateurs.<\/p>\n\n\n\n

La s\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure au c\u0153ur du blocage<\/h2>\n\n\n\n

La partie la plus contest\u00e9e du paquet budg\u00e9taire concerne le D\u00e9partement de la S\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure. L\u2019accord s\u00e9natorial a retir\u00e9 le DHS du projet de loi global de cr\u00e9dits pour l\u2019inclure dans une mesure de financement temporaire distincte, repoussant ainsi les d\u00e9cisions d\u00e9finitives \u00e0 plus tard.<\/p>\n\n\n\n

Le DHS est une source de tensions pour les d\u00e9mocrates, notamment en raison de politiques de contr\u00f4le migratoire jug\u00e9es agressives, dont de r\u00e9centes op\u00e9rations dans le Minnesota ayant suscit\u00e9 de vives critiques de la part d\u2019organisations de d\u00e9fense des libert\u00e9s civiles et de responsables locaux. De leur c\u00f4t\u00e9, les r\u00e9publicains utilisent le financement du DHS comme levier pour imposer des politiques migratoires plus strictes.<\/p>\n\n\n\n

Cette approche \u00e0 deux vitesses dans le financement de l\u2019une des agences les plus vastes et complexes du gouvernement est symptomatique de l\u2019incapacit\u00e9 du Congr\u00e8s \u00e0 concilier l\u2019application des lois sur l\u2019immigration avec les autres priorit\u00e9s de gouvernance.<\/p>\n\n\n\n

Des blocages individuels aux r\u00e9percussions nationales<\/h2>\n\n\n\n

La fermeture a \u00e9t\u00e9 encore compliqu\u00e9e par des blocages au S\u00e9nat, notamment de la part du s\u00e9nateur r\u00e9publicain Lindsey Graham, de Caroline du Sud. Celui-ci a exig\u00e9 que son opposition au paquet budg\u00e9taire ne soit lev\u00e9e qu\u2019\u00e0 la condition d\u2019un vote garanti sur son projet de loi visant \u00e0 criminaliser les politiques dites de \u00ab villes sanctuaires \u00bb.<\/p>\n\n\n\n

Son texte rendrait p\u00e9nalement responsables les autorit\u00e9s locales et \u00e9tatiques accus\u00e9es d\u2019entraver l\u2019application des lois f\u00e9d\u00e9rales sur l\u2019immigration \u2014 une initiative largement critiqu\u00e9e par les analystes juridiques, qui la jugent inconstitutionnelle et susceptible d\u2019entra\u00eener des ann\u00e9es de contentieux.<\/p>\n\n\n\n

Graham a \u00e9galement li\u00e9 la lev\u00e9e de son blocage \u00e0 l\u2019enqu\u00eate \u00ab Arctic Frost \u00bb, men\u00e9e par l\u2019ancien procureur sp\u00e9cial Jack Smith, exigeant de nouvelles proc\u00e9dures de notification lorsque des membres du Congr\u00e8s sont inform\u00e9s de la saisie de leurs relev\u00e9s t\u00e9l\u00e9phoniques dans le cadre d\u2019enqu\u00eates p\u00e9nales.<\/p>\n\n\n\n

Les agences somm\u00e9es de r\u00e9duire leurs activit\u00e9s<\/h2>\n\n\n\n

Dans une note transmise vendredi, le directeur du Bureau de la gestion et du budget (Office of Management and Budget), Russell Vought, a ordonn\u00e9 aux agences f\u00e9d\u00e9rales d\u2019entamer des \u00ab activit\u00e9s de fermeture ordonn\u00e9e \u00bb, demandant aux employ\u00e9s de se pr\u00e9senter uniquement pour pr\u00e9parer les cessations d\u2019activit\u00e9.<\/p>\n\n\n\n

Bien que l\u2019administration ait exprim\u00e9 l\u2019espoir d\u2019une interruption br\u00e8ve, de telles instructions ont des effets imm\u00e9diats : avis de mise en cong\u00e9 forc\u00e9, suspension de services et incertitude pour des centaines de milliers de fonctionnaires et de sous-traitants.<\/p>\n\n\n\n

Lors de la derni\u00e8re fermeture prolong\u00e9e, environ 800 000 employ\u00e9s f\u00e9d\u00e9raux avaient \u00e9t\u00e9 mis en cong\u00e9 ou contraints de travailler sans r\u00e9mun\u00e9ration \u2014 un pr\u00e9c\u00e9dent qui plane encore sur chaque interruption de financement.<\/p>\n\n\n\n

Un probl\u00e8me structurel, pas un incident isol\u00e9<\/h2>\n\n\n\n

Jeudi, Donald Trump a exhort\u00e9 les l\u00e9gislateurs \u00e0 soutenir l\u2019accord, appuyant le financement de la majorit\u00e9 des administrations f\u00e9d\u00e9rales jusqu\u2019\u00e0 la fin de l\u2019exercice budg\u00e9taire, le 30 septembre. Pourtant, son intervention n\u2019a pas suffi \u00e0 \u00e9viter une nouvelle fermeture, soulignant que le soutien pr\u00e9sidentiel \u00e0 lui seul ne peut surmonter les dysfonctionnements du Congr\u00e8s.<\/p>\n\n\n\n

Cette fermeture n\u2019est pas une anomalie, mais s\u2019inscrit dans une tendance de fond. Depuis 1980, le gouvernement am\u00e9ricain a connu plus de 20 fermetures, dont la fr\u00e9quence a fortement augment\u00e9 au cours de la derni\u00e8re d\u00e9cennie, \u00e0 mesure que les n\u00e9gociations budg\u00e9taires sont devenues des instruments de luttes id\u00e9ologiques plut\u00f4t que des exercices de gouvernance ordinaire.<\/p>\n\n\n\n

Gouverner par la crise<\/h2>\n\n\n\n

La derni\u00e8re fermeture met en lumi\u00e8re un syst\u00e8me <\/a>de plus en plus d\u00e9pendant du chantage politique, des solutions temporaires et des crises fabriqu\u00e9es. Si les \u00e9lus pr\u00e9sentent l\u2019interruption comme provisoire, l\u2019effet cumulatif de ces fermetures r\u00e9p\u00e9t\u00e9es est profond\u00e9ment corrosif : affaiblissement de la confiance du public, inefficacit\u00e9 \u00e9conomique et \u00e9rosion de la capacit\u00e9 de l\u2019\u00c9tat f\u00e9d\u00e9ral \u00e0 fonctionner de mani\u00e8re pr\u00e9visible.<\/p>\n\n\n\n

Alors que le Congr\u00e8s s\u2019efforce une nouvelle fois de rouvrir le gouvernement, une question plus fondamentale demeure sans r\u00e9ponse : combien de temps une superpuissance mondiale peut-elle se permettre de se gouverner \u00e0 travers des crises artificielles, plut\u00f4t que par des d\u00e9cisions stables et prises en temps voulu ?<\/p>\n","post_title":"Une fermeture partielle du gouvernement apr\u00e8s l\u2019\u00e9chec du calendrier de l\u2019accord s\u00e9natorial","post_excerpt":"","post_status":"publish","comment_status":"closed","ping_status":"closed","post_password":"","post_name":"une-fermeture-partielle-du-gouvernement-apres-lechec-du-calendrier-de-laccord-senatorial","to_ping":"","pinged":"","post_modified":"2026-01-31 14:17:05","post_modified_gmt":"2026-01-31 14:17:05","post_content_filtered":"","post_parent":0,"guid":"https:\/\/dctransparency.com\/?p=10288","menu_order":0,"post_type":"post","post_mime_type":"","comment_count":"0","filter":"raw"}],"next":false,"prev":true,"total_page":12},"paged":1,"column_class":"jeg_col_2o3","class":"epic_block_3"};

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Les effets de change favorisent l\u2019Europe et au-del\u00e0<\/h2>\n\n\n\n

La faiblesse du dollar a encore accentu\u00e9 ce d\u00e9s\u00e9quilibre. Sur un an, l\u2019indice europ\u00e9en Stoxx 600 a progress\u00e9 de pr\u00e8s de 30 % en dollars, soit environ le double du rendement du S&P 500. Une grande partie de cette surperformance s\u2019explique par les effets de change plut\u00f4t que par des gains locaux sup\u00e9rieurs, mais pour les investisseurs, la distinction importe peu.<\/p>\n\n\n\n

La baisse du dollar rend \u00e9galement les actions \u00e9trang\u00e8res plus attractives pour les investisseurs am\u00e9ricains, renfor\u00e7ant les flux de capitaux hors des march\u00e9s am\u00e9ricains.<\/p>\n\n\n\n

Les banques centrales r\u00e9\u00e9valuent les actifs am\u00e9ricains<\/h2>\n\n\n\n

Les premi\u00e8res versions de la strat\u00e9gie \u00ab Sell America \u00bb \u00e9taient principalement le fait des banques centrales cherchant \u00e0 r\u00e9duire leur d\u00e9pendance au syst\u00e8me financier am\u00e9ricain apr\u00e8s la saisie d\u2019actifs russes libell\u00e9s en dollars \u00e0 la suite de l\u2019invasion de l\u2019Ukraine.<\/p>\n\n\n\n

Ces mesures ont d\u00e9clench\u00e9 une r\u00e9\u00e9valuation plus large de la s\u00e9curit\u00e9 des r\u00e9serves souveraines. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab La s\u00e9curit\u00e9 des actifs am\u00e9ricains a commenc\u00e9 \u00e0 \u00eatre remise en question \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

explique Ryan McIntyre, pr\u00e9sident de Sprott Inc.<\/p>\n\n\n\n

Les avoirs chinois en bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain ont diminu\u00e9 r\u00e9guli\u00e8rement depuis pr\u00e8s de dix ans, passant d\u2019environ 1 100 milliards de dollars d\u00e9but 2021 \u00e0 moins de 700 milliards fin de l\u2019ann\u00e9e derni\u00e8re. Le Br\u00e9sil et l\u2019Inde ont \u00e9galement r\u00e9duit de mani\u00e8re significative leur exposition.<\/p>\n\n\n\n

L\u2019or, et non une autre devise, en t\u00eate<\/h2>\n\n\n\n

La vente de bons du Tr\u00e9sor r\u00e9duit le besoin de d\u00e9tenir des dollars, ce qui affaiblit encore la devise. Pourtant, aucune monnaie fiduciaire ne s\u2019est impos\u00e9e comme alternative \u00e9vidente. \u00c0 la place, une grande partie des capitaux s\u2019est dirig\u00e9e vers l\u2019or et les autres m\u00e9taux pr\u00e9cieux.<\/p>\n\n\n\n

Selon le World Gold Council, les achats d\u2019or par les banques centrales ont \u00e0 peu pr\u00e8s doubl\u00e9 apr\u00e8s la saisie des actifs russes, puis se sont encore acc\u00e9l\u00e9r\u00e9s \u00e0 la fin de l\u2019ann\u00e9e derni\u00e8re. Les investisseurs priv\u00e9s ont suivi le mouvement, injectant des fonds dans des ETF adoss\u00e9s \u00e0 l\u2019or \u00e0 la recherche de refuges hors des march\u00e9s am\u00e9ricains.<\/p>\n\n\n\n

Une r\u00e9\u00e9valuation du risque, pas une panique<\/h2>\n\n\n\n

Pour de nombreux investisseurs, ce mouvement traduit quelque <\/a>chose de plus profond qu\u2019un simple ajustement tactique \u00e0 court terme.<\/p>\n\n\n\n

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\u00ab Le monde consid\u00e8re les \u00c9tats-Unis comme un phare de la d\u00e9mocratie et de l\u2019\u00c9tat de droit, et je pense que cela commence \u00e0 changer l\u00e9g\u00e8rement \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

estime Ryan McIntyre. <\/p>\n\n\n\n

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\u00ab Il ne s\u2019agit pas de prise de risque. Il s\u2019agit de diversification et de r\u00e9\u00e9valuation du risque. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

Dans cette optique, la strat\u00e9gie \u00ab Sell America \u00bb appara\u00eet moins comme un rejet des \u00c9tats-Unis que comme le signe que leur domination financi\u00e8re et institutionnelle, longtemps consid\u00e9r\u00e9e comme acquise, ne va d\u00e9sormais plus de soi.<\/p>\n","post_title":"Comment le \u00ab Sell America \u00bb est devenu la derni\u00e8re strat\u00e9gie de Wall Street","post_excerpt":"","post_status":"publish","comment_status":"closed","ping_status":"closed","post_password":"","post_name":"comment-le-sell-america-est-devenu-la-derniere-strategie-de-wall-street","to_ping":"","pinged":"","post_modified":"2026-02-01 19:01:04","post_modified_gmt":"2026-02-01 19:01:04","post_content_filtered":"","post_parent":0,"guid":"https:\/\/dctransparency.com\/?p=10295","menu_order":0,"post_type":"post","post_mime_type":"","comment_count":"0","filter":"raw"},{"ID":10288,"post_author":"7","post_date":"2026-01-31 14:17:04","post_date_gmt":"2026-01-31 14:17:04","post_content":"\n

Le gouvernement f\u00e9d\u00e9ral am\u00e9ricain est entr\u00e9 en fermeture partielle t\u00f4t samedi, illustrant une fois de plus comment les retards proc\u00e9duraux et les rivalit\u00e9s partisanes peuvent l\u2019emporter, m\u00eame en pr\u00e9sence d\u2019un large soutien bipartisan. Cette fermeture est intervenue malgr\u00e9 l\u2019adoption, quelques heures plus t\u00f4t, d\u2019un projet de loi de financement par le S\u00e9nat, approuv\u00e9 \u00e0 une large majorit\u00e9 de 71 voix contre 29.<\/p>\n\n\n\n

Le texte l\u00e9gislatif combinait cinq projets de loi de cr\u00e9dits avec une r\u00e9solution de financement temporaire de deux semaines, destin\u00e9e \u00e0 laisser plus de temps aux n\u00e9gociations sur le financement du D\u00e9partement de la S\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure (Department of Homeland Security <\/a>\u2013 DHS). Toutefois, la Chambre des repr\u00e9sentants n\u2019\u00e9tant pas convoqu\u00e9e avant lundi, le texte n\u2019a pas pu \u00eatre finalis\u00e9 \u00e0 temps, entra\u00eenant une fermeture partielle du gouvernement.<\/p>\n\n\n\n

Il s\u2019agit l\u00e0 d\u2019un nouvel exemple d\u2019un probl\u00e8me r\u00e9current \u00e0 Washington : l\u2019incapacit\u00e9 du Congr\u00e8s \u00e0 coordonner ses travaux, m\u00eame lorsque le soutien bipartisan est manifeste.<\/p>\n\n\n\n

Une fermeture \u00ab courte \u00bb\u2026 mais aux cons\u00e9quences bien r\u00e9elles<\/h2>\n\n\n\n

Les l\u00e9gislateurs et les responsables de l\u2019administration ont tent\u00e9 de minimiser l\u2019ampleur de cette fermeture, la pr\u00e9sentant comme probablement de courte dur\u00e9e, notamment en comparaison avec la fermeture record de 43 jours survenue l\u2019an dernier. Pourtant, l\u2019histoire montre que m\u00eame une fermeture br\u00e8ve peut avoir des co\u00fbts concrets.<\/p>\n\n\n\n

Une analyse <\/a>du Congressional Budget Office a estim\u00e9 que la fermeture de 2018-2019 avait co\u00fbt\u00e9 environ 11 milliards de dollars au PIB am\u00e9ricain, dont 3 milliards de pertes d\u00e9finitives. Des fonctionnaires ont manqu\u00e9 des salaires, des sous-traitants n\u2019ont pas \u00e9t\u00e9 pay\u00e9s et des services essentiels ont \u00e9t\u00e9 interrompus ou ralentis. M\u00eame une fermeture de courte dur\u00e9e peut perturber la s\u00e9curit\u00e9 a\u00e9roportuaire, les subventions f\u00e9d\u00e9rales, les programmes d\u2019aide au logement et les activit\u00e9s de r\u00e9gulation.<\/p>\n\n\n\n

Cette fois-ci, les cr\u00e9dits ont expir\u00e9 pour des agences charg\u00e9es de la s\u00e9curit\u00e9 nationale, de la sant\u00e9, des transports, de l\u2019\u00e9ducation, du logement, des normes du travail et de la diplomatie \u00e9trang\u00e8re \u2014 autrement dit, le c\u0153ur m\u00eame de l\u2019administration f\u00e9d\u00e9rale.<\/p>\n\n\n\n

Retard de la Chambre et d\u00e9f\u00e9rence pr\u00e9sidentielle<\/h2>\n\n\n\n

Le pr\u00e9sident de la Chambre, Mike Johnson, a annonc\u00e9 qu\u2019il soutenait l\u2019accord adopt\u00e9 par le S\u00e9nat, en raison du soutien apport\u00e9 au paquet budg\u00e9taire par le pr\u00e9sident Donald Trump. Cette position, r\u00e9v\u00e9l\u00e9e lors d\u2019une conf\u00e9rence t\u00e9l\u00e9phonique des r\u00e9publicains de la Chambre, montre \u00e0 quel point la direction l\u00e9gislative demeure d\u00e9pendante de l\u2019aval pr\u00e9sidentiel, plut\u00f4t que de l\u2019urgence d\u2019agir.<\/p>\n\n\n\n

Johnson esp\u00e8re que la Chambre adoptera le texte lundi, avant qu\u2019il ne soit transmis \u00e0 Donald Trump pour signature. D\u2019ici l\u00e0, les agences f\u00e9d\u00e9rales restent en situation de fermeture, alors m\u00eame qu\u2019un accord de principe sur le financement a d\u00e9j\u00e0 \u00e9t\u00e9 trouv\u00e9 par les l\u00e9gislateurs.<\/p>\n\n\n\n

La s\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure au c\u0153ur du blocage<\/h2>\n\n\n\n

La partie la plus contest\u00e9e du paquet budg\u00e9taire concerne le D\u00e9partement de la S\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure. L\u2019accord s\u00e9natorial a retir\u00e9 le DHS du projet de loi global de cr\u00e9dits pour l\u2019inclure dans une mesure de financement temporaire distincte, repoussant ainsi les d\u00e9cisions d\u00e9finitives \u00e0 plus tard.<\/p>\n\n\n\n

Le DHS est une source de tensions pour les d\u00e9mocrates, notamment en raison de politiques de contr\u00f4le migratoire jug\u00e9es agressives, dont de r\u00e9centes op\u00e9rations dans le Minnesota ayant suscit\u00e9 de vives critiques de la part d\u2019organisations de d\u00e9fense des libert\u00e9s civiles et de responsables locaux. De leur c\u00f4t\u00e9, les r\u00e9publicains utilisent le financement du DHS comme levier pour imposer des politiques migratoires plus strictes.<\/p>\n\n\n\n

Cette approche \u00e0 deux vitesses dans le financement de l\u2019une des agences les plus vastes et complexes du gouvernement est symptomatique de l\u2019incapacit\u00e9 du Congr\u00e8s \u00e0 concilier l\u2019application des lois sur l\u2019immigration avec les autres priorit\u00e9s de gouvernance.<\/p>\n\n\n\n

Des blocages individuels aux r\u00e9percussions nationales<\/h2>\n\n\n\n

La fermeture a \u00e9t\u00e9 encore compliqu\u00e9e par des blocages au S\u00e9nat, notamment de la part du s\u00e9nateur r\u00e9publicain Lindsey Graham, de Caroline du Sud. Celui-ci a exig\u00e9 que son opposition au paquet budg\u00e9taire ne soit lev\u00e9e qu\u2019\u00e0 la condition d\u2019un vote garanti sur son projet de loi visant \u00e0 criminaliser les politiques dites de \u00ab villes sanctuaires \u00bb.<\/p>\n\n\n\n

Son texte rendrait p\u00e9nalement responsables les autorit\u00e9s locales et \u00e9tatiques accus\u00e9es d\u2019entraver l\u2019application des lois f\u00e9d\u00e9rales sur l\u2019immigration \u2014 une initiative largement critiqu\u00e9e par les analystes juridiques, qui la jugent inconstitutionnelle et susceptible d\u2019entra\u00eener des ann\u00e9es de contentieux.<\/p>\n\n\n\n

Graham a \u00e9galement li\u00e9 la lev\u00e9e de son blocage \u00e0 l\u2019enqu\u00eate \u00ab Arctic Frost \u00bb, men\u00e9e par l\u2019ancien procureur sp\u00e9cial Jack Smith, exigeant de nouvelles proc\u00e9dures de notification lorsque des membres du Congr\u00e8s sont inform\u00e9s de la saisie de leurs relev\u00e9s t\u00e9l\u00e9phoniques dans le cadre d\u2019enqu\u00eates p\u00e9nales.<\/p>\n\n\n\n

Les agences somm\u00e9es de r\u00e9duire leurs activit\u00e9s<\/h2>\n\n\n\n

Dans une note transmise vendredi, le directeur du Bureau de la gestion et du budget (Office of Management and Budget), Russell Vought, a ordonn\u00e9 aux agences f\u00e9d\u00e9rales d\u2019entamer des \u00ab activit\u00e9s de fermeture ordonn\u00e9e \u00bb, demandant aux employ\u00e9s de se pr\u00e9senter uniquement pour pr\u00e9parer les cessations d\u2019activit\u00e9.<\/p>\n\n\n\n

Bien que l\u2019administration ait exprim\u00e9 l\u2019espoir d\u2019une interruption br\u00e8ve, de telles instructions ont des effets imm\u00e9diats : avis de mise en cong\u00e9 forc\u00e9, suspension de services et incertitude pour des centaines de milliers de fonctionnaires et de sous-traitants.<\/p>\n\n\n\n

Lors de la derni\u00e8re fermeture prolong\u00e9e, environ 800 000 employ\u00e9s f\u00e9d\u00e9raux avaient \u00e9t\u00e9 mis en cong\u00e9 ou contraints de travailler sans r\u00e9mun\u00e9ration \u2014 un pr\u00e9c\u00e9dent qui plane encore sur chaque interruption de financement.<\/p>\n\n\n\n

Un probl\u00e8me structurel, pas un incident isol\u00e9<\/h2>\n\n\n\n

Jeudi, Donald Trump a exhort\u00e9 les l\u00e9gislateurs \u00e0 soutenir l\u2019accord, appuyant le financement de la majorit\u00e9 des administrations f\u00e9d\u00e9rales jusqu\u2019\u00e0 la fin de l\u2019exercice budg\u00e9taire, le 30 septembre. Pourtant, son intervention n\u2019a pas suffi \u00e0 \u00e9viter une nouvelle fermeture, soulignant que le soutien pr\u00e9sidentiel \u00e0 lui seul ne peut surmonter les dysfonctionnements du Congr\u00e8s.<\/p>\n\n\n\n

Cette fermeture n\u2019est pas une anomalie, mais s\u2019inscrit dans une tendance de fond. Depuis 1980, le gouvernement am\u00e9ricain a connu plus de 20 fermetures, dont la fr\u00e9quence a fortement augment\u00e9 au cours de la derni\u00e8re d\u00e9cennie, \u00e0 mesure que les n\u00e9gociations budg\u00e9taires sont devenues des instruments de luttes id\u00e9ologiques plut\u00f4t que des exercices de gouvernance ordinaire.<\/p>\n\n\n\n

Gouverner par la crise<\/h2>\n\n\n\n

La derni\u00e8re fermeture met en lumi\u00e8re un syst\u00e8me <\/a>de plus en plus d\u00e9pendant du chantage politique, des solutions temporaires et des crises fabriqu\u00e9es. Si les \u00e9lus pr\u00e9sentent l\u2019interruption comme provisoire, l\u2019effet cumulatif de ces fermetures r\u00e9p\u00e9t\u00e9es est profond\u00e9ment corrosif : affaiblissement de la confiance du public, inefficacit\u00e9 \u00e9conomique et \u00e9rosion de la capacit\u00e9 de l\u2019\u00c9tat f\u00e9d\u00e9ral \u00e0 fonctionner de mani\u00e8re pr\u00e9visible.<\/p>\n\n\n\n

Alors que le Congr\u00e8s s\u2019efforce une nouvelle fois de rouvrir le gouvernement, une question plus fondamentale demeure sans r\u00e9ponse : combien de temps une superpuissance mondiale peut-elle se permettre de se gouverner \u00e0 travers des crises artificielles, plut\u00f4t que par des d\u00e9cisions stables et prises en temps voulu ?<\/p>\n","post_title":"Une fermeture partielle du gouvernement apr\u00e8s l\u2019\u00e9chec du calendrier de l\u2019accord s\u00e9natorial","post_excerpt":"","post_status":"publish","comment_status":"closed","ping_status":"closed","post_password":"","post_name":"une-fermeture-partielle-du-gouvernement-apres-lechec-du-calendrier-de-laccord-senatorial","to_ping":"","pinged":"","post_modified":"2026-01-31 14:17:05","post_modified_gmt":"2026-01-31 14:17:05","post_content_filtered":"","post_parent":0,"guid":"https:\/\/dctransparency.com\/?p=10288","menu_order":0,"post_type":"post","post_mime_type":"","comment_count":"0","filter":"raw"}],"next":false,"prev":true,"total_page":12},"paged":1,"column_class":"jeg_col_2o3","class":"epic_block_3"};

\n

En cons\u00e9quence, les actions am\u00e9ricaines repr\u00e9sentent d\u00e9sormais pr\u00e8s de 70 % de l\u2019indice MSCI All World, contre environ 50 % il y a dix ans. Cette concentration a rendu les investisseurs mondiaux fortement d\u00e9pendants de Wall Street \u2014 une exposition que certains commencent \u00e0 remettre en question, d\u2019autant plus que les valorisations sont \u00e9lev\u00e9es et que l\u2019optimisme li\u00e9 \u00e0 l\u2019intelligence artificielle reste en grande partie \u00e0 d\u00e9montrer.<\/p>\n\n\n\n

Les effets de change favorisent l\u2019Europe et au-del\u00e0<\/h2>\n\n\n\n

La faiblesse du dollar a encore accentu\u00e9 ce d\u00e9s\u00e9quilibre. Sur un an, l\u2019indice europ\u00e9en Stoxx 600 a progress\u00e9 de pr\u00e8s de 30 % en dollars, soit environ le double du rendement du S&P 500. Une grande partie de cette surperformance s\u2019explique par les effets de change plut\u00f4t que par des gains locaux sup\u00e9rieurs, mais pour les investisseurs, la distinction importe peu.<\/p>\n\n\n\n

La baisse du dollar rend \u00e9galement les actions \u00e9trang\u00e8res plus attractives pour les investisseurs am\u00e9ricains, renfor\u00e7ant les flux de capitaux hors des march\u00e9s am\u00e9ricains.<\/p>\n\n\n\n

Les banques centrales r\u00e9\u00e9valuent les actifs am\u00e9ricains<\/h2>\n\n\n\n

Les premi\u00e8res versions de la strat\u00e9gie \u00ab Sell America \u00bb \u00e9taient principalement le fait des banques centrales cherchant \u00e0 r\u00e9duire leur d\u00e9pendance au syst\u00e8me financier am\u00e9ricain apr\u00e8s la saisie d\u2019actifs russes libell\u00e9s en dollars \u00e0 la suite de l\u2019invasion de l\u2019Ukraine.<\/p>\n\n\n\n

Ces mesures ont d\u00e9clench\u00e9 une r\u00e9\u00e9valuation plus large de la s\u00e9curit\u00e9 des r\u00e9serves souveraines. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab La s\u00e9curit\u00e9 des actifs am\u00e9ricains a commenc\u00e9 \u00e0 \u00eatre remise en question \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

explique Ryan McIntyre, pr\u00e9sident de Sprott Inc.<\/p>\n\n\n\n

Les avoirs chinois en bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain ont diminu\u00e9 r\u00e9guli\u00e8rement depuis pr\u00e8s de dix ans, passant d\u2019environ 1 100 milliards de dollars d\u00e9but 2021 \u00e0 moins de 700 milliards fin de l\u2019ann\u00e9e derni\u00e8re. Le Br\u00e9sil et l\u2019Inde ont \u00e9galement r\u00e9duit de mani\u00e8re significative leur exposition.<\/p>\n\n\n\n

L\u2019or, et non une autre devise, en t\u00eate<\/h2>\n\n\n\n

La vente de bons du Tr\u00e9sor r\u00e9duit le besoin de d\u00e9tenir des dollars, ce qui affaiblit encore la devise. Pourtant, aucune monnaie fiduciaire ne s\u2019est impos\u00e9e comme alternative \u00e9vidente. \u00c0 la place, une grande partie des capitaux s\u2019est dirig\u00e9e vers l\u2019or et les autres m\u00e9taux pr\u00e9cieux.<\/p>\n\n\n\n

Selon le World Gold Council, les achats d\u2019or par les banques centrales ont \u00e0 peu pr\u00e8s doubl\u00e9 apr\u00e8s la saisie des actifs russes, puis se sont encore acc\u00e9l\u00e9r\u00e9s \u00e0 la fin de l\u2019ann\u00e9e derni\u00e8re. Les investisseurs priv\u00e9s ont suivi le mouvement, injectant des fonds dans des ETF adoss\u00e9s \u00e0 l\u2019or \u00e0 la recherche de refuges hors des march\u00e9s am\u00e9ricains.<\/p>\n\n\n\n

Une r\u00e9\u00e9valuation du risque, pas une panique<\/h2>\n\n\n\n

Pour de nombreux investisseurs, ce mouvement traduit quelque <\/a>chose de plus profond qu\u2019un simple ajustement tactique \u00e0 court terme.<\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Le monde consid\u00e8re les \u00c9tats-Unis comme un phare de la d\u00e9mocratie et de l\u2019\u00c9tat de droit, et je pense que cela commence \u00e0 changer l\u00e9g\u00e8rement \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

estime Ryan McIntyre. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Il ne s\u2019agit pas de prise de risque. Il s\u2019agit de diversification et de r\u00e9\u00e9valuation du risque. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

Dans cette optique, la strat\u00e9gie \u00ab Sell America \u00bb appara\u00eet moins comme un rejet des \u00c9tats-Unis que comme le signe que leur domination financi\u00e8re et institutionnelle, longtemps consid\u00e9r\u00e9e comme acquise, ne va d\u00e9sormais plus de soi.<\/p>\n","post_title":"Comment le \u00ab Sell America \u00bb est devenu la derni\u00e8re strat\u00e9gie de Wall Street","post_excerpt":"","post_status":"publish","comment_status":"closed","ping_status":"closed","post_password":"","post_name":"comment-le-sell-america-est-devenu-la-derniere-strategie-de-wall-street","to_ping":"","pinged":"","post_modified":"2026-02-01 19:01:04","post_modified_gmt":"2026-02-01 19:01:04","post_content_filtered":"","post_parent":0,"guid":"https:\/\/dctransparency.com\/?p=10295","menu_order":0,"post_type":"post","post_mime_type":"","comment_count":"0","filter":"raw"},{"ID":10288,"post_author":"7","post_date":"2026-01-31 14:17:04","post_date_gmt":"2026-01-31 14:17:04","post_content":"\n

Le gouvernement f\u00e9d\u00e9ral am\u00e9ricain est entr\u00e9 en fermeture partielle t\u00f4t samedi, illustrant une fois de plus comment les retards proc\u00e9duraux et les rivalit\u00e9s partisanes peuvent l\u2019emporter, m\u00eame en pr\u00e9sence d\u2019un large soutien bipartisan. Cette fermeture est intervenue malgr\u00e9 l\u2019adoption, quelques heures plus t\u00f4t, d\u2019un projet de loi de financement par le S\u00e9nat, approuv\u00e9 \u00e0 une large majorit\u00e9 de 71 voix contre 29.<\/p>\n\n\n\n

Le texte l\u00e9gislatif combinait cinq projets de loi de cr\u00e9dits avec une r\u00e9solution de financement temporaire de deux semaines, destin\u00e9e \u00e0 laisser plus de temps aux n\u00e9gociations sur le financement du D\u00e9partement de la S\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure (Department of Homeland Security <\/a>\u2013 DHS). Toutefois, la Chambre des repr\u00e9sentants n\u2019\u00e9tant pas convoqu\u00e9e avant lundi, le texte n\u2019a pas pu \u00eatre finalis\u00e9 \u00e0 temps, entra\u00eenant une fermeture partielle du gouvernement.<\/p>\n\n\n\n

Il s\u2019agit l\u00e0 d\u2019un nouvel exemple d\u2019un probl\u00e8me r\u00e9current \u00e0 Washington : l\u2019incapacit\u00e9 du Congr\u00e8s \u00e0 coordonner ses travaux, m\u00eame lorsque le soutien bipartisan est manifeste.<\/p>\n\n\n\n

Une fermeture \u00ab courte \u00bb\u2026 mais aux cons\u00e9quences bien r\u00e9elles<\/h2>\n\n\n\n

Les l\u00e9gislateurs et les responsables de l\u2019administration ont tent\u00e9 de minimiser l\u2019ampleur de cette fermeture, la pr\u00e9sentant comme probablement de courte dur\u00e9e, notamment en comparaison avec la fermeture record de 43 jours survenue l\u2019an dernier. Pourtant, l\u2019histoire montre que m\u00eame une fermeture br\u00e8ve peut avoir des co\u00fbts concrets.<\/p>\n\n\n\n

Une analyse <\/a>du Congressional Budget Office a estim\u00e9 que la fermeture de 2018-2019 avait co\u00fbt\u00e9 environ 11 milliards de dollars au PIB am\u00e9ricain, dont 3 milliards de pertes d\u00e9finitives. Des fonctionnaires ont manqu\u00e9 des salaires, des sous-traitants n\u2019ont pas \u00e9t\u00e9 pay\u00e9s et des services essentiels ont \u00e9t\u00e9 interrompus ou ralentis. M\u00eame une fermeture de courte dur\u00e9e peut perturber la s\u00e9curit\u00e9 a\u00e9roportuaire, les subventions f\u00e9d\u00e9rales, les programmes d\u2019aide au logement et les activit\u00e9s de r\u00e9gulation.<\/p>\n\n\n\n

Cette fois-ci, les cr\u00e9dits ont expir\u00e9 pour des agences charg\u00e9es de la s\u00e9curit\u00e9 nationale, de la sant\u00e9, des transports, de l\u2019\u00e9ducation, du logement, des normes du travail et de la diplomatie \u00e9trang\u00e8re \u2014 autrement dit, le c\u0153ur m\u00eame de l\u2019administration f\u00e9d\u00e9rale.<\/p>\n\n\n\n

Retard de la Chambre et d\u00e9f\u00e9rence pr\u00e9sidentielle<\/h2>\n\n\n\n

Le pr\u00e9sident de la Chambre, Mike Johnson, a annonc\u00e9 qu\u2019il soutenait l\u2019accord adopt\u00e9 par le S\u00e9nat, en raison du soutien apport\u00e9 au paquet budg\u00e9taire par le pr\u00e9sident Donald Trump. Cette position, r\u00e9v\u00e9l\u00e9e lors d\u2019une conf\u00e9rence t\u00e9l\u00e9phonique des r\u00e9publicains de la Chambre, montre \u00e0 quel point la direction l\u00e9gislative demeure d\u00e9pendante de l\u2019aval pr\u00e9sidentiel, plut\u00f4t que de l\u2019urgence d\u2019agir.<\/p>\n\n\n\n

Johnson esp\u00e8re que la Chambre adoptera le texte lundi, avant qu\u2019il ne soit transmis \u00e0 Donald Trump pour signature. D\u2019ici l\u00e0, les agences f\u00e9d\u00e9rales restent en situation de fermeture, alors m\u00eame qu\u2019un accord de principe sur le financement a d\u00e9j\u00e0 \u00e9t\u00e9 trouv\u00e9 par les l\u00e9gislateurs.<\/p>\n\n\n\n

La s\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure au c\u0153ur du blocage<\/h2>\n\n\n\n

La partie la plus contest\u00e9e du paquet budg\u00e9taire concerne le D\u00e9partement de la S\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure. L\u2019accord s\u00e9natorial a retir\u00e9 le DHS du projet de loi global de cr\u00e9dits pour l\u2019inclure dans une mesure de financement temporaire distincte, repoussant ainsi les d\u00e9cisions d\u00e9finitives \u00e0 plus tard.<\/p>\n\n\n\n

Le DHS est une source de tensions pour les d\u00e9mocrates, notamment en raison de politiques de contr\u00f4le migratoire jug\u00e9es agressives, dont de r\u00e9centes op\u00e9rations dans le Minnesota ayant suscit\u00e9 de vives critiques de la part d\u2019organisations de d\u00e9fense des libert\u00e9s civiles et de responsables locaux. De leur c\u00f4t\u00e9, les r\u00e9publicains utilisent le financement du DHS comme levier pour imposer des politiques migratoires plus strictes.<\/p>\n\n\n\n

Cette approche \u00e0 deux vitesses dans le financement de l\u2019une des agences les plus vastes et complexes du gouvernement est symptomatique de l\u2019incapacit\u00e9 du Congr\u00e8s \u00e0 concilier l\u2019application des lois sur l\u2019immigration avec les autres priorit\u00e9s de gouvernance.<\/p>\n\n\n\n

Des blocages individuels aux r\u00e9percussions nationales<\/h2>\n\n\n\n

La fermeture a \u00e9t\u00e9 encore compliqu\u00e9e par des blocages au S\u00e9nat, notamment de la part du s\u00e9nateur r\u00e9publicain Lindsey Graham, de Caroline du Sud. Celui-ci a exig\u00e9 que son opposition au paquet budg\u00e9taire ne soit lev\u00e9e qu\u2019\u00e0 la condition d\u2019un vote garanti sur son projet de loi visant \u00e0 criminaliser les politiques dites de \u00ab villes sanctuaires \u00bb.<\/p>\n\n\n\n

Son texte rendrait p\u00e9nalement responsables les autorit\u00e9s locales et \u00e9tatiques accus\u00e9es d\u2019entraver l\u2019application des lois f\u00e9d\u00e9rales sur l\u2019immigration \u2014 une initiative largement critiqu\u00e9e par les analystes juridiques, qui la jugent inconstitutionnelle et susceptible d\u2019entra\u00eener des ann\u00e9es de contentieux.<\/p>\n\n\n\n

Graham a \u00e9galement li\u00e9 la lev\u00e9e de son blocage \u00e0 l\u2019enqu\u00eate \u00ab Arctic Frost \u00bb, men\u00e9e par l\u2019ancien procureur sp\u00e9cial Jack Smith, exigeant de nouvelles proc\u00e9dures de notification lorsque des membres du Congr\u00e8s sont inform\u00e9s de la saisie de leurs relev\u00e9s t\u00e9l\u00e9phoniques dans le cadre d\u2019enqu\u00eates p\u00e9nales.<\/p>\n\n\n\n

Les agences somm\u00e9es de r\u00e9duire leurs activit\u00e9s<\/h2>\n\n\n\n

Dans une note transmise vendredi, le directeur du Bureau de la gestion et du budget (Office of Management and Budget), Russell Vought, a ordonn\u00e9 aux agences f\u00e9d\u00e9rales d\u2019entamer des \u00ab activit\u00e9s de fermeture ordonn\u00e9e \u00bb, demandant aux employ\u00e9s de se pr\u00e9senter uniquement pour pr\u00e9parer les cessations d\u2019activit\u00e9.<\/p>\n\n\n\n

Bien que l\u2019administration ait exprim\u00e9 l\u2019espoir d\u2019une interruption br\u00e8ve, de telles instructions ont des effets imm\u00e9diats : avis de mise en cong\u00e9 forc\u00e9, suspension de services et incertitude pour des centaines de milliers de fonctionnaires et de sous-traitants.<\/p>\n\n\n\n

Lors de la derni\u00e8re fermeture prolong\u00e9e, environ 800 000 employ\u00e9s f\u00e9d\u00e9raux avaient \u00e9t\u00e9 mis en cong\u00e9 ou contraints de travailler sans r\u00e9mun\u00e9ration \u2014 un pr\u00e9c\u00e9dent qui plane encore sur chaque interruption de financement.<\/p>\n\n\n\n

Un probl\u00e8me structurel, pas un incident isol\u00e9<\/h2>\n\n\n\n

Jeudi, Donald Trump a exhort\u00e9 les l\u00e9gislateurs \u00e0 soutenir l\u2019accord, appuyant le financement de la majorit\u00e9 des administrations f\u00e9d\u00e9rales jusqu\u2019\u00e0 la fin de l\u2019exercice budg\u00e9taire, le 30 septembre. Pourtant, son intervention n\u2019a pas suffi \u00e0 \u00e9viter une nouvelle fermeture, soulignant que le soutien pr\u00e9sidentiel \u00e0 lui seul ne peut surmonter les dysfonctionnements du Congr\u00e8s.<\/p>\n\n\n\n

Cette fermeture n\u2019est pas une anomalie, mais s\u2019inscrit dans une tendance de fond. Depuis 1980, le gouvernement am\u00e9ricain a connu plus de 20 fermetures, dont la fr\u00e9quence a fortement augment\u00e9 au cours de la derni\u00e8re d\u00e9cennie, \u00e0 mesure que les n\u00e9gociations budg\u00e9taires sont devenues des instruments de luttes id\u00e9ologiques plut\u00f4t que des exercices de gouvernance ordinaire.<\/p>\n\n\n\n

Gouverner par la crise<\/h2>\n\n\n\n

La derni\u00e8re fermeture met en lumi\u00e8re un syst\u00e8me <\/a>de plus en plus d\u00e9pendant du chantage politique, des solutions temporaires et des crises fabriqu\u00e9es. Si les \u00e9lus pr\u00e9sentent l\u2019interruption comme provisoire, l\u2019effet cumulatif de ces fermetures r\u00e9p\u00e9t\u00e9es est profond\u00e9ment corrosif : affaiblissement de la confiance du public, inefficacit\u00e9 \u00e9conomique et \u00e9rosion de la capacit\u00e9 de l\u2019\u00c9tat f\u00e9d\u00e9ral \u00e0 fonctionner de mani\u00e8re pr\u00e9visible.<\/p>\n\n\n\n

Alors que le Congr\u00e8s s\u2019efforce une nouvelle fois de rouvrir le gouvernement, une question plus fondamentale demeure sans r\u00e9ponse : combien de temps une superpuissance mondiale peut-elle se permettre de se gouverner \u00e0 travers des crises artificielles, plut\u00f4t que par des d\u00e9cisions stables et prises en temps voulu ?<\/p>\n","post_title":"Une fermeture partielle du gouvernement apr\u00e8s l\u2019\u00e9chec du calendrier de l\u2019accord s\u00e9natorial","post_excerpt":"","post_status":"publish","comment_status":"closed","ping_status":"closed","post_password":"","post_name":"une-fermeture-partielle-du-gouvernement-apres-lechec-du-calendrier-de-laccord-senatorial","to_ping":"","pinged":"","post_modified":"2026-01-31 14:17:05","post_modified_gmt":"2026-01-31 14:17:05","post_content_filtered":"","post_parent":0,"guid":"https:\/\/dctransparency.com\/?p=10288","menu_order":0,"post_type":"post","post_mime_type":"","comment_count":"0","filter":"raw"}],"next":false,"prev":true,"total_page":12},"paged":1,"column_class":"jeg_col_2o3","class":"epic_block_3"};

\n

Au cours de la derni\u00e8re d\u00e9cennie, les actions am\u00e9ricaines ont largement surperform\u00e9 leurs homologues mondiales. Un dollar investi dans le S&P 500 aurait \u00e9t\u00e9 multipli\u00e9 par quatre, tandis que les actions europ\u00e9ennes n\u2019auraient offert qu\u2019environ la moiti\u00e9 de ce rendement.<\/p>\n\n\n\n

En cons\u00e9quence, les actions am\u00e9ricaines repr\u00e9sentent d\u00e9sormais pr\u00e8s de 70 % de l\u2019indice MSCI All World, contre environ 50 % il y a dix ans. Cette concentration a rendu les investisseurs mondiaux fortement d\u00e9pendants de Wall Street \u2014 une exposition que certains commencent \u00e0 remettre en question, d\u2019autant plus que les valorisations sont \u00e9lev\u00e9es et que l\u2019optimisme li\u00e9 \u00e0 l\u2019intelligence artificielle reste en grande partie \u00e0 d\u00e9montrer.<\/p>\n\n\n\n

Les effets de change favorisent l\u2019Europe et au-del\u00e0<\/h2>\n\n\n\n

La faiblesse du dollar a encore accentu\u00e9 ce d\u00e9s\u00e9quilibre. Sur un an, l\u2019indice europ\u00e9en Stoxx 600 a progress\u00e9 de pr\u00e8s de 30 % en dollars, soit environ le double du rendement du S&P 500. Une grande partie de cette surperformance s\u2019explique par les effets de change plut\u00f4t que par des gains locaux sup\u00e9rieurs, mais pour les investisseurs, la distinction importe peu.<\/p>\n\n\n\n

La baisse du dollar rend \u00e9galement les actions \u00e9trang\u00e8res plus attractives pour les investisseurs am\u00e9ricains, renfor\u00e7ant les flux de capitaux hors des march\u00e9s am\u00e9ricains.<\/p>\n\n\n\n

Les banques centrales r\u00e9\u00e9valuent les actifs am\u00e9ricains<\/h2>\n\n\n\n

Les premi\u00e8res versions de la strat\u00e9gie \u00ab Sell America \u00bb \u00e9taient principalement le fait des banques centrales cherchant \u00e0 r\u00e9duire leur d\u00e9pendance au syst\u00e8me financier am\u00e9ricain apr\u00e8s la saisie d\u2019actifs russes libell\u00e9s en dollars \u00e0 la suite de l\u2019invasion de l\u2019Ukraine.<\/p>\n\n\n\n

Ces mesures ont d\u00e9clench\u00e9 une r\u00e9\u00e9valuation plus large de la s\u00e9curit\u00e9 des r\u00e9serves souveraines. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab La s\u00e9curit\u00e9 des actifs am\u00e9ricains a commenc\u00e9 \u00e0 \u00eatre remise en question \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

explique Ryan McIntyre, pr\u00e9sident de Sprott Inc.<\/p>\n\n\n\n

Les avoirs chinois en bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain ont diminu\u00e9 r\u00e9guli\u00e8rement depuis pr\u00e8s de dix ans, passant d\u2019environ 1 100 milliards de dollars d\u00e9but 2021 \u00e0 moins de 700 milliards fin de l\u2019ann\u00e9e derni\u00e8re. Le Br\u00e9sil et l\u2019Inde ont \u00e9galement r\u00e9duit de mani\u00e8re significative leur exposition.<\/p>\n\n\n\n

L\u2019or, et non une autre devise, en t\u00eate<\/h2>\n\n\n\n

La vente de bons du Tr\u00e9sor r\u00e9duit le besoin de d\u00e9tenir des dollars, ce qui affaiblit encore la devise. Pourtant, aucune monnaie fiduciaire ne s\u2019est impos\u00e9e comme alternative \u00e9vidente. \u00c0 la place, une grande partie des capitaux s\u2019est dirig\u00e9e vers l\u2019or et les autres m\u00e9taux pr\u00e9cieux.<\/p>\n\n\n\n

Selon le World Gold Council, les achats d\u2019or par les banques centrales ont \u00e0 peu pr\u00e8s doubl\u00e9 apr\u00e8s la saisie des actifs russes, puis se sont encore acc\u00e9l\u00e9r\u00e9s \u00e0 la fin de l\u2019ann\u00e9e derni\u00e8re. Les investisseurs priv\u00e9s ont suivi le mouvement, injectant des fonds dans des ETF adoss\u00e9s \u00e0 l\u2019or \u00e0 la recherche de refuges hors des march\u00e9s am\u00e9ricains.<\/p>\n\n\n\n

Une r\u00e9\u00e9valuation du risque, pas une panique<\/h2>\n\n\n\n

Pour de nombreux investisseurs, ce mouvement traduit quelque <\/a>chose de plus profond qu\u2019un simple ajustement tactique \u00e0 court terme.<\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Le monde consid\u00e8re les \u00c9tats-Unis comme un phare de la d\u00e9mocratie et de l\u2019\u00c9tat de droit, et je pense que cela commence \u00e0 changer l\u00e9g\u00e8rement \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

estime Ryan McIntyre. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Il ne s\u2019agit pas de prise de risque. Il s\u2019agit de diversification et de r\u00e9\u00e9valuation du risque. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

Dans cette optique, la strat\u00e9gie \u00ab Sell America \u00bb appara\u00eet moins comme un rejet des \u00c9tats-Unis que comme le signe que leur domination financi\u00e8re et institutionnelle, longtemps consid\u00e9r\u00e9e comme acquise, ne va d\u00e9sormais plus de soi.<\/p>\n","post_title":"Comment le \u00ab Sell America \u00bb est devenu la derni\u00e8re strat\u00e9gie de Wall Street","post_excerpt":"","post_status":"publish","comment_status":"closed","ping_status":"closed","post_password":"","post_name":"comment-le-sell-america-est-devenu-la-derniere-strategie-de-wall-street","to_ping":"","pinged":"","post_modified":"2026-02-01 19:01:04","post_modified_gmt":"2026-02-01 19:01:04","post_content_filtered":"","post_parent":0,"guid":"https:\/\/dctransparency.com\/?p=10295","menu_order":0,"post_type":"post","post_mime_type":"","comment_count":"0","filter":"raw"},{"ID":10288,"post_author":"7","post_date":"2026-01-31 14:17:04","post_date_gmt":"2026-01-31 14:17:04","post_content":"\n

Le gouvernement f\u00e9d\u00e9ral am\u00e9ricain est entr\u00e9 en fermeture partielle t\u00f4t samedi, illustrant une fois de plus comment les retards proc\u00e9duraux et les rivalit\u00e9s partisanes peuvent l\u2019emporter, m\u00eame en pr\u00e9sence d\u2019un large soutien bipartisan. Cette fermeture est intervenue malgr\u00e9 l\u2019adoption, quelques heures plus t\u00f4t, d\u2019un projet de loi de financement par le S\u00e9nat, approuv\u00e9 \u00e0 une large majorit\u00e9 de 71 voix contre 29.<\/p>\n\n\n\n

Le texte l\u00e9gislatif combinait cinq projets de loi de cr\u00e9dits avec une r\u00e9solution de financement temporaire de deux semaines, destin\u00e9e \u00e0 laisser plus de temps aux n\u00e9gociations sur le financement du D\u00e9partement de la S\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure (Department of Homeland Security <\/a>\u2013 DHS). Toutefois, la Chambre des repr\u00e9sentants n\u2019\u00e9tant pas convoqu\u00e9e avant lundi, le texte n\u2019a pas pu \u00eatre finalis\u00e9 \u00e0 temps, entra\u00eenant une fermeture partielle du gouvernement.<\/p>\n\n\n\n

Il s\u2019agit l\u00e0 d\u2019un nouvel exemple d\u2019un probl\u00e8me r\u00e9current \u00e0 Washington : l\u2019incapacit\u00e9 du Congr\u00e8s \u00e0 coordonner ses travaux, m\u00eame lorsque le soutien bipartisan est manifeste.<\/p>\n\n\n\n

Une fermeture \u00ab courte \u00bb\u2026 mais aux cons\u00e9quences bien r\u00e9elles<\/h2>\n\n\n\n

Les l\u00e9gislateurs et les responsables de l\u2019administration ont tent\u00e9 de minimiser l\u2019ampleur de cette fermeture, la pr\u00e9sentant comme probablement de courte dur\u00e9e, notamment en comparaison avec la fermeture record de 43 jours survenue l\u2019an dernier. Pourtant, l\u2019histoire montre que m\u00eame une fermeture br\u00e8ve peut avoir des co\u00fbts concrets.<\/p>\n\n\n\n

Une analyse <\/a>du Congressional Budget Office a estim\u00e9 que la fermeture de 2018-2019 avait co\u00fbt\u00e9 environ 11 milliards de dollars au PIB am\u00e9ricain, dont 3 milliards de pertes d\u00e9finitives. Des fonctionnaires ont manqu\u00e9 des salaires, des sous-traitants n\u2019ont pas \u00e9t\u00e9 pay\u00e9s et des services essentiels ont \u00e9t\u00e9 interrompus ou ralentis. M\u00eame une fermeture de courte dur\u00e9e peut perturber la s\u00e9curit\u00e9 a\u00e9roportuaire, les subventions f\u00e9d\u00e9rales, les programmes d\u2019aide au logement et les activit\u00e9s de r\u00e9gulation.<\/p>\n\n\n\n

Cette fois-ci, les cr\u00e9dits ont expir\u00e9 pour des agences charg\u00e9es de la s\u00e9curit\u00e9 nationale, de la sant\u00e9, des transports, de l\u2019\u00e9ducation, du logement, des normes du travail et de la diplomatie \u00e9trang\u00e8re \u2014 autrement dit, le c\u0153ur m\u00eame de l\u2019administration f\u00e9d\u00e9rale.<\/p>\n\n\n\n

Retard de la Chambre et d\u00e9f\u00e9rence pr\u00e9sidentielle<\/h2>\n\n\n\n

Le pr\u00e9sident de la Chambre, Mike Johnson, a annonc\u00e9 qu\u2019il soutenait l\u2019accord adopt\u00e9 par le S\u00e9nat, en raison du soutien apport\u00e9 au paquet budg\u00e9taire par le pr\u00e9sident Donald Trump. Cette position, r\u00e9v\u00e9l\u00e9e lors d\u2019une conf\u00e9rence t\u00e9l\u00e9phonique des r\u00e9publicains de la Chambre, montre \u00e0 quel point la direction l\u00e9gislative demeure d\u00e9pendante de l\u2019aval pr\u00e9sidentiel, plut\u00f4t que de l\u2019urgence d\u2019agir.<\/p>\n\n\n\n

Johnson esp\u00e8re que la Chambre adoptera le texte lundi, avant qu\u2019il ne soit transmis \u00e0 Donald Trump pour signature. D\u2019ici l\u00e0, les agences f\u00e9d\u00e9rales restent en situation de fermeture, alors m\u00eame qu\u2019un accord de principe sur le financement a d\u00e9j\u00e0 \u00e9t\u00e9 trouv\u00e9 par les l\u00e9gislateurs.<\/p>\n\n\n\n

La s\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure au c\u0153ur du blocage<\/h2>\n\n\n\n

La partie la plus contest\u00e9e du paquet budg\u00e9taire concerne le D\u00e9partement de la S\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure. L\u2019accord s\u00e9natorial a retir\u00e9 le DHS du projet de loi global de cr\u00e9dits pour l\u2019inclure dans une mesure de financement temporaire distincte, repoussant ainsi les d\u00e9cisions d\u00e9finitives \u00e0 plus tard.<\/p>\n\n\n\n

Le DHS est une source de tensions pour les d\u00e9mocrates, notamment en raison de politiques de contr\u00f4le migratoire jug\u00e9es agressives, dont de r\u00e9centes op\u00e9rations dans le Minnesota ayant suscit\u00e9 de vives critiques de la part d\u2019organisations de d\u00e9fense des libert\u00e9s civiles et de responsables locaux. De leur c\u00f4t\u00e9, les r\u00e9publicains utilisent le financement du DHS comme levier pour imposer des politiques migratoires plus strictes.<\/p>\n\n\n\n

Cette approche \u00e0 deux vitesses dans le financement de l\u2019une des agences les plus vastes et complexes du gouvernement est symptomatique de l\u2019incapacit\u00e9 du Congr\u00e8s \u00e0 concilier l\u2019application des lois sur l\u2019immigration avec les autres priorit\u00e9s de gouvernance.<\/p>\n\n\n\n

Des blocages individuels aux r\u00e9percussions nationales<\/h2>\n\n\n\n

La fermeture a \u00e9t\u00e9 encore compliqu\u00e9e par des blocages au S\u00e9nat, notamment de la part du s\u00e9nateur r\u00e9publicain Lindsey Graham, de Caroline du Sud. Celui-ci a exig\u00e9 que son opposition au paquet budg\u00e9taire ne soit lev\u00e9e qu\u2019\u00e0 la condition d\u2019un vote garanti sur son projet de loi visant \u00e0 criminaliser les politiques dites de \u00ab villes sanctuaires \u00bb.<\/p>\n\n\n\n

Son texte rendrait p\u00e9nalement responsables les autorit\u00e9s locales et \u00e9tatiques accus\u00e9es d\u2019entraver l\u2019application des lois f\u00e9d\u00e9rales sur l\u2019immigration \u2014 une initiative largement critiqu\u00e9e par les analystes juridiques, qui la jugent inconstitutionnelle et susceptible d\u2019entra\u00eener des ann\u00e9es de contentieux.<\/p>\n\n\n\n

Graham a \u00e9galement li\u00e9 la lev\u00e9e de son blocage \u00e0 l\u2019enqu\u00eate \u00ab Arctic Frost \u00bb, men\u00e9e par l\u2019ancien procureur sp\u00e9cial Jack Smith, exigeant de nouvelles proc\u00e9dures de notification lorsque des membres du Congr\u00e8s sont inform\u00e9s de la saisie de leurs relev\u00e9s t\u00e9l\u00e9phoniques dans le cadre d\u2019enqu\u00eates p\u00e9nales.<\/p>\n\n\n\n

Les agences somm\u00e9es de r\u00e9duire leurs activit\u00e9s<\/h2>\n\n\n\n

Dans une note transmise vendredi, le directeur du Bureau de la gestion et du budget (Office of Management and Budget), Russell Vought, a ordonn\u00e9 aux agences f\u00e9d\u00e9rales d\u2019entamer des \u00ab activit\u00e9s de fermeture ordonn\u00e9e \u00bb, demandant aux employ\u00e9s de se pr\u00e9senter uniquement pour pr\u00e9parer les cessations d\u2019activit\u00e9.<\/p>\n\n\n\n

Bien que l\u2019administration ait exprim\u00e9 l\u2019espoir d\u2019une interruption br\u00e8ve, de telles instructions ont des effets imm\u00e9diats : avis de mise en cong\u00e9 forc\u00e9, suspension de services et incertitude pour des centaines de milliers de fonctionnaires et de sous-traitants.<\/p>\n\n\n\n

Lors de la derni\u00e8re fermeture prolong\u00e9e, environ 800 000 employ\u00e9s f\u00e9d\u00e9raux avaient \u00e9t\u00e9 mis en cong\u00e9 ou contraints de travailler sans r\u00e9mun\u00e9ration \u2014 un pr\u00e9c\u00e9dent qui plane encore sur chaque interruption de financement.<\/p>\n\n\n\n

Un probl\u00e8me structurel, pas un incident isol\u00e9<\/h2>\n\n\n\n

Jeudi, Donald Trump a exhort\u00e9 les l\u00e9gislateurs \u00e0 soutenir l\u2019accord, appuyant le financement de la majorit\u00e9 des administrations f\u00e9d\u00e9rales jusqu\u2019\u00e0 la fin de l\u2019exercice budg\u00e9taire, le 30 septembre. Pourtant, son intervention n\u2019a pas suffi \u00e0 \u00e9viter une nouvelle fermeture, soulignant que le soutien pr\u00e9sidentiel \u00e0 lui seul ne peut surmonter les dysfonctionnements du Congr\u00e8s.<\/p>\n\n\n\n

Cette fermeture n\u2019est pas une anomalie, mais s\u2019inscrit dans une tendance de fond. Depuis 1980, le gouvernement am\u00e9ricain a connu plus de 20 fermetures, dont la fr\u00e9quence a fortement augment\u00e9 au cours de la derni\u00e8re d\u00e9cennie, \u00e0 mesure que les n\u00e9gociations budg\u00e9taires sont devenues des instruments de luttes id\u00e9ologiques plut\u00f4t que des exercices de gouvernance ordinaire.<\/p>\n\n\n\n

Gouverner par la crise<\/h2>\n\n\n\n

La derni\u00e8re fermeture met en lumi\u00e8re un syst\u00e8me <\/a>de plus en plus d\u00e9pendant du chantage politique, des solutions temporaires et des crises fabriqu\u00e9es. Si les \u00e9lus pr\u00e9sentent l\u2019interruption comme provisoire, l\u2019effet cumulatif de ces fermetures r\u00e9p\u00e9t\u00e9es est profond\u00e9ment corrosif : affaiblissement de la confiance du public, inefficacit\u00e9 \u00e9conomique et \u00e9rosion de la capacit\u00e9 de l\u2019\u00c9tat f\u00e9d\u00e9ral \u00e0 fonctionner de mani\u00e8re pr\u00e9visible.<\/p>\n\n\n\n

Alors que le Congr\u00e8s s\u2019efforce une nouvelle fois de rouvrir le gouvernement, une question plus fondamentale demeure sans r\u00e9ponse : combien de temps une superpuissance mondiale peut-elle se permettre de se gouverner \u00e0 travers des crises artificielles, plut\u00f4t que par des d\u00e9cisions stables et prises en temps voulu ?<\/p>\n","post_title":"Une fermeture partielle du gouvernement apr\u00e8s l\u2019\u00e9chec du calendrier de l\u2019accord s\u00e9natorial","post_excerpt":"","post_status":"publish","comment_status":"closed","ping_status":"closed","post_password":"","post_name":"une-fermeture-partielle-du-gouvernement-apres-lechec-du-calendrier-de-laccord-senatorial","to_ping":"","pinged":"","post_modified":"2026-01-31 14:17:05","post_modified_gmt":"2026-01-31 14:17:05","post_content_filtered":"","post_parent":0,"guid":"https:\/\/dctransparency.com\/?p=10288","menu_order":0,"post_type":"post","post_mime_type":"","comment_count":"0","filter":"raw"}],"next":false,"prev":true,"total_page":12},"paged":1,"column_class":"jeg_col_2o3","class":"epic_block_3"};

\n

Le poids de la domination am\u00e9ricaine devient un risque<\/h2>\n\n\n\n

Au cours de la derni\u00e8re d\u00e9cennie, les actions am\u00e9ricaines ont largement surperform\u00e9 leurs homologues mondiales. Un dollar investi dans le S&P 500 aurait \u00e9t\u00e9 multipli\u00e9 par quatre, tandis que les actions europ\u00e9ennes n\u2019auraient offert qu\u2019environ la moiti\u00e9 de ce rendement.<\/p>\n\n\n\n

En cons\u00e9quence, les actions am\u00e9ricaines repr\u00e9sentent d\u00e9sormais pr\u00e8s de 70 % de l\u2019indice MSCI All World, contre environ 50 % il y a dix ans. Cette concentration a rendu les investisseurs mondiaux fortement d\u00e9pendants de Wall Street \u2014 une exposition que certains commencent \u00e0 remettre en question, d\u2019autant plus que les valorisations sont \u00e9lev\u00e9es et que l\u2019optimisme li\u00e9 \u00e0 l\u2019intelligence artificielle reste en grande partie \u00e0 d\u00e9montrer.<\/p>\n\n\n\n

Les effets de change favorisent l\u2019Europe et au-del\u00e0<\/h2>\n\n\n\n

La faiblesse du dollar a encore accentu\u00e9 ce d\u00e9s\u00e9quilibre. Sur un an, l\u2019indice europ\u00e9en Stoxx 600 a progress\u00e9 de pr\u00e8s de 30 % en dollars, soit environ le double du rendement du S&P 500. Une grande partie de cette surperformance s\u2019explique par les effets de change plut\u00f4t que par des gains locaux sup\u00e9rieurs, mais pour les investisseurs, la distinction importe peu.<\/p>\n\n\n\n

La baisse du dollar rend \u00e9galement les actions \u00e9trang\u00e8res plus attractives pour les investisseurs am\u00e9ricains, renfor\u00e7ant les flux de capitaux hors des march\u00e9s am\u00e9ricains.<\/p>\n\n\n\n

Les banques centrales r\u00e9\u00e9valuent les actifs am\u00e9ricains<\/h2>\n\n\n\n

Les premi\u00e8res versions de la strat\u00e9gie \u00ab Sell America \u00bb \u00e9taient principalement le fait des banques centrales cherchant \u00e0 r\u00e9duire leur d\u00e9pendance au syst\u00e8me financier am\u00e9ricain apr\u00e8s la saisie d\u2019actifs russes libell\u00e9s en dollars \u00e0 la suite de l\u2019invasion de l\u2019Ukraine.<\/p>\n\n\n\n

Ces mesures ont d\u00e9clench\u00e9 une r\u00e9\u00e9valuation plus large de la s\u00e9curit\u00e9 des r\u00e9serves souveraines. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab La s\u00e9curit\u00e9 des actifs am\u00e9ricains a commenc\u00e9 \u00e0 \u00eatre remise en question \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

explique Ryan McIntyre, pr\u00e9sident de Sprott Inc.<\/p>\n\n\n\n

Les avoirs chinois en bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain ont diminu\u00e9 r\u00e9guli\u00e8rement depuis pr\u00e8s de dix ans, passant d\u2019environ 1 100 milliards de dollars d\u00e9but 2021 \u00e0 moins de 700 milliards fin de l\u2019ann\u00e9e derni\u00e8re. Le Br\u00e9sil et l\u2019Inde ont \u00e9galement r\u00e9duit de mani\u00e8re significative leur exposition.<\/p>\n\n\n\n

L\u2019or, et non une autre devise, en t\u00eate<\/h2>\n\n\n\n

La vente de bons du Tr\u00e9sor r\u00e9duit le besoin de d\u00e9tenir des dollars, ce qui affaiblit encore la devise. Pourtant, aucune monnaie fiduciaire ne s\u2019est impos\u00e9e comme alternative \u00e9vidente. \u00c0 la place, une grande partie des capitaux s\u2019est dirig\u00e9e vers l\u2019or et les autres m\u00e9taux pr\u00e9cieux.<\/p>\n\n\n\n

Selon le World Gold Council, les achats d\u2019or par les banques centrales ont \u00e0 peu pr\u00e8s doubl\u00e9 apr\u00e8s la saisie des actifs russes, puis se sont encore acc\u00e9l\u00e9r\u00e9s \u00e0 la fin de l\u2019ann\u00e9e derni\u00e8re. Les investisseurs priv\u00e9s ont suivi le mouvement, injectant des fonds dans des ETF adoss\u00e9s \u00e0 l\u2019or \u00e0 la recherche de refuges hors des march\u00e9s am\u00e9ricains.<\/p>\n\n\n\n

Une r\u00e9\u00e9valuation du risque, pas une panique<\/h2>\n\n\n\n

Pour de nombreux investisseurs, ce mouvement traduit quelque <\/a>chose de plus profond qu\u2019un simple ajustement tactique \u00e0 court terme.<\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Le monde consid\u00e8re les \u00c9tats-Unis comme un phare de la d\u00e9mocratie et de l\u2019\u00c9tat de droit, et je pense que cela commence \u00e0 changer l\u00e9g\u00e8rement \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

estime Ryan McIntyre. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Il ne s\u2019agit pas de prise de risque. Il s\u2019agit de diversification et de r\u00e9\u00e9valuation du risque. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

Dans cette optique, la strat\u00e9gie \u00ab Sell America \u00bb appara\u00eet moins comme un rejet des \u00c9tats-Unis que comme le signe que leur domination financi\u00e8re et institutionnelle, longtemps consid\u00e9r\u00e9e comme acquise, ne va d\u00e9sormais plus de soi.<\/p>\n","post_title":"Comment le \u00ab Sell America \u00bb est devenu la derni\u00e8re strat\u00e9gie de Wall Street","post_excerpt":"","post_status":"publish","comment_status":"closed","ping_status":"closed","post_password":"","post_name":"comment-le-sell-america-est-devenu-la-derniere-strategie-de-wall-street","to_ping":"","pinged":"","post_modified":"2026-02-01 19:01:04","post_modified_gmt":"2026-02-01 19:01:04","post_content_filtered":"","post_parent":0,"guid":"https:\/\/dctransparency.com\/?p=10295","menu_order":0,"post_type":"post","post_mime_type":"","comment_count":"0","filter":"raw"},{"ID":10288,"post_author":"7","post_date":"2026-01-31 14:17:04","post_date_gmt":"2026-01-31 14:17:04","post_content":"\n

Le gouvernement f\u00e9d\u00e9ral am\u00e9ricain est entr\u00e9 en fermeture partielle t\u00f4t samedi, illustrant une fois de plus comment les retards proc\u00e9duraux et les rivalit\u00e9s partisanes peuvent l\u2019emporter, m\u00eame en pr\u00e9sence d\u2019un large soutien bipartisan. Cette fermeture est intervenue malgr\u00e9 l\u2019adoption, quelques heures plus t\u00f4t, d\u2019un projet de loi de financement par le S\u00e9nat, approuv\u00e9 \u00e0 une large majorit\u00e9 de 71 voix contre 29.<\/p>\n\n\n\n

Le texte l\u00e9gislatif combinait cinq projets de loi de cr\u00e9dits avec une r\u00e9solution de financement temporaire de deux semaines, destin\u00e9e \u00e0 laisser plus de temps aux n\u00e9gociations sur le financement du D\u00e9partement de la S\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure (Department of Homeland Security <\/a>\u2013 DHS). Toutefois, la Chambre des repr\u00e9sentants n\u2019\u00e9tant pas convoqu\u00e9e avant lundi, le texte n\u2019a pas pu \u00eatre finalis\u00e9 \u00e0 temps, entra\u00eenant une fermeture partielle du gouvernement.<\/p>\n\n\n\n

Il s\u2019agit l\u00e0 d\u2019un nouvel exemple d\u2019un probl\u00e8me r\u00e9current \u00e0 Washington : l\u2019incapacit\u00e9 du Congr\u00e8s \u00e0 coordonner ses travaux, m\u00eame lorsque le soutien bipartisan est manifeste.<\/p>\n\n\n\n

Une fermeture \u00ab courte \u00bb\u2026 mais aux cons\u00e9quences bien r\u00e9elles<\/h2>\n\n\n\n

Les l\u00e9gislateurs et les responsables de l\u2019administration ont tent\u00e9 de minimiser l\u2019ampleur de cette fermeture, la pr\u00e9sentant comme probablement de courte dur\u00e9e, notamment en comparaison avec la fermeture record de 43 jours survenue l\u2019an dernier. Pourtant, l\u2019histoire montre que m\u00eame une fermeture br\u00e8ve peut avoir des co\u00fbts concrets.<\/p>\n\n\n\n

Une analyse <\/a>du Congressional Budget Office a estim\u00e9 que la fermeture de 2018-2019 avait co\u00fbt\u00e9 environ 11 milliards de dollars au PIB am\u00e9ricain, dont 3 milliards de pertes d\u00e9finitives. Des fonctionnaires ont manqu\u00e9 des salaires, des sous-traitants n\u2019ont pas \u00e9t\u00e9 pay\u00e9s et des services essentiels ont \u00e9t\u00e9 interrompus ou ralentis. M\u00eame une fermeture de courte dur\u00e9e peut perturber la s\u00e9curit\u00e9 a\u00e9roportuaire, les subventions f\u00e9d\u00e9rales, les programmes d\u2019aide au logement et les activit\u00e9s de r\u00e9gulation.<\/p>\n\n\n\n

Cette fois-ci, les cr\u00e9dits ont expir\u00e9 pour des agences charg\u00e9es de la s\u00e9curit\u00e9 nationale, de la sant\u00e9, des transports, de l\u2019\u00e9ducation, du logement, des normes du travail et de la diplomatie \u00e9trang\u00e8re \u2014 autrement dit, le c\u0153ur m\u00eame de l\u2019administration f\u00e9d\u00e9rale.<\/p>\n\n\n\n

Retard de la Chambre et d\u00e9f\u00e9rence pr\u00e9sidentielle<\/h2>\n\n\n\n

Le pr\u00e9sident de la Chambre, Mike Johnson, a annonc\u00e9 qu\u2019il soutenait l\u2019accord adopt\u00e9 par le S\u00e9nat, en raison du soutien apport\u00e9 au paquet budg\u00e9taire par le pr\u00e9sident Donald Trump. Cette position, r\u00e9v\u00e9l\u00e9e lors d\u2019une conf\u00e9rence t\u00e9l\u00e9phonique des r\u00e9publicains de la Chambre, montre \u00e0 quel point la direction l\u00e9gislative demeure d\u00e9pendante de l\u2019aval pr\u00e9sidentiel, plut\u00f4t que de l\u2019urgence d\u2019agir.<\/p>\n\n\n\n

Johnson esp\u00e8re que la Chambre adoptera le texte lundi, avant qu\u2019il ne soit transmis \u00e0 Donald Trump pour signature. D\u2019ici l\u00e0, les agences f\u00e9d\u00e9rales restent en situation de fermeture, alors m\u00eame qu\u2019un accord de principe sur le financement a d\u00e9j\u00e0 \u00e9t\u00e9 trouv\u00e9 par les l\u00e9gislateurs.<\/p>\n\n\n\n

La s\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure au c\u0153ur du blocage<\/h2>\n\n\n\n

La partie la plus contest\u00e9e du paquet budg\u00e9taire concerne le D\u00e9partement de la S\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure. L\u2019accord s\u00e9natorial a retir\u00e9 le DHS du projet de loi global de cr\u00e9dits pour l\u2019inclure dans une mesure de financement temporaire distincte, repoussant ainsi les d\u00e9cisions d\u00e9finitives \u00e0 plus tard.<\/p>\n\n\n\n

Le DHS est une source de tensions pour les d\u00e9mocrates, notamment en raison de politiques de contr\u00f4le migratoire jug\u00e9es agressives, dont de r\u00e9centes op\u00e9rations dans le Minnesota ayant suscit\u00e9 de vives critiques de la part d\u2019organisations de d\u00e9fense des libert\u00e9s civiles et de responsables locaux. De leur c\u00f4t\u00e9, les r\u00e9publicains utilisent le financement du DHS comme levier pour imposer des politiques migratoires plus strictes.<\/p>\n\n\n\n

Cette approche \u00e0 deux vitesses dans le financement de l\u2019une des agences les plus vastes et complexes du gouvernement est symptomatique de l\u2019incapacit\u00e9 du Congr\u00e8s \u00e0 concilier l\u2019application des lois sur l\u2019immigration avec les autres priorit\u00e9s de gouvernance.<\/p>\n\n\n\n

Des blocages individuels aux r\u00e9percussions nationales<\/h2>\n\n\n\n

La fermeture a \u00e9t\u00e9 encore compliqu\u00e9e par des blocages au S\u00e9nat, notamment de la part du s\u00e9nateur r\u00e9publicain Lindsey Graham, de Caroline du Sud. Celui-ci a exig\u00e9 que son opposition au paquet budg\u00e9taire ne soit lev\u00e9e qu\u2019\u00e0 la condition d\u2019un vote garanti sur son projet de loi visant \u00e0 criminaliser les politiques dites de \u00ab villes sanctuaires \u00bb.<\/p>\n\n\n\n

Son texte rendrait p\u00e9nalement responsables les autorit\u00e9s locales et \u00e9tatiques accus\u00e9es d\u2019entraver l\u2019application des lois f\u00e9d\u00e9rales sur l\u2019immigration \u2014 une initiative largement critiqu\u00e9e par les analystes juridiques, qui la jugent inconstitutionnelle et susceptible d\u2019entra\u00eener des ann\u00e9es de contentieux.<\/p>\n\n\n\n

Graham a \u00e9galement li\u00e9 la lev\u00e9e de son blocage \u00e0 l\u2019enqu\u00eate \u00ab Arctic Frost \u00bb, men\u00e9e par l\u2019ancien procureur sp\u00e9cial Jack Smith, exigeant de nouvelles proc\u00e9dures de notification lorsque des membres du Congr\u00e8s sont inform\u00e9s de la saisie de leurs relev\u00e9s t\u00e9l\u00e9phoniques dans le cadre d\u2019enqu\u00eates p\u00e9nales.<\/p>\n\n\n\n

Les agences somm\u00e9es de r\u00e9duire leurs activit\u00e9s<\/h2>\n\n\n\n

Dans une note transmise vendredi, le directeur du Bureau de la gestion et du budget (Office of Management and Budget), Russell Vought, a ordonn\u00e9 aux agences f\u00e9d\u00e9rales d\u2019entamer des \u00ab activit\u00e9s de fermeture ordonn\u00e9e \u00bb, demandant aux employ\u00e9s de se pr\u00e9senter uniquement pour pr\u00e9parer les cessations d\u2019activit\u00e9.<\/p>\n\n\n\n

Bien que l\u2019administration ait exprim\u00e9 l\u2019espoir d\u2019une interruption br\u00e8ve, de telles instructions ont des effets imm\u00e9diats : avis de mise en cong\u00e9 forc\u00e9, suspension de services et incertitude pour des centaines de milliers de fonctionnaires et de sous-traitants.<\/p>\n\n\n\n

Lors de la derni\u00e8re fermeture prolong\u00e9e, environ 800 000 employ\u00e9s f\u00e9d\u00e9raux avaient \u00e9t\u00e9 mis en cong\u00e9 ou contraints de travailler sans r\u00e9mun\u00e9ration \u2014 un pr\u00e9c\u00e9dent qui plane encore sur chaque interruption de financement.<\/p>\n\n\n\n

Un probl\u00e8me structurel, pas un incident isol\u00e9<\/h2>\n\n\n\n

Jeudi, Donald Trump a exhort\u00e9 les l\u00e9gislateurs \u00e0 soutenir l\u2019accord, appuyant le financement de la majorit\u00e9 des administrations f\u00e9d\u00e9rales jusqu\u2019\u00e0 la fin de l\u2019exercice budg\u00e9taire, le 30 septembre. Pourtant, son intervention n\u2019a pas suffi \u00e0 \u00e9viter une nouvelle fermeture, soulignant que le soutien pr\u00e9sidentiel \u00e0 lui seul ne peut surmonter les dysfonctionnements du Congr\u00e8s.<\/p>\n\n\n\n

Cette fermeture n\u2019est pas une anomalie, mais s\u2019inscrit dans une tendance de fond. Depuis 1980, le gouvernement am\u00e9ricain a connu plus de 20 fermetures, dont la fr\u00e9quence a fortement augment\u00e9 au cours de la derni\u00e8re d\u00e9cennie, \u00e0 mesure que les n\u00e9gociations budg\u00e9taires sont devenues des instruments de luttes id\u00e9ologiques plut\u00f4t que des exercices de gouvernance ordinaire.<\/p>\n\n\n\n

Gouverner par la crise<\/h2>\n\n\n\n

La derni\u00e8re fermeture met en lumi\u00e8re un syst\u00e8me <\/a>de plus en plus d\u00e9pendant du chantage politique, des solutions temporaires et des crises fabriqu\u00e9es. Si les \u00e9lus pr\u00e9sentent l\u2019interruption comme provisoire, l\u2019effet cumulatif de ces fermetures r\u00e9p\u00e9t\u00e9es est profond\u00e9ment corrosif : affaiblissement de la confiance du public, inefficacit\u00e9 \u00e9conomique et \u00e9rosion de la capacit\u00e9 de l\u2019\u00c9tat f\u00e9d\u00e9ral \u00e0 fonctionner de mani\u00e8re pr\u00e9visible.<\/p>\n\n\n\n

Alors que le Congr\u00e8s s\u2019efforce une nouvelle fois de rouvrir le gouvernement, une question plus fondamentale demeure sans r\u00e9ponse : combien de temps une superpuissance mondiale peut-elle se permettre de se gouverner \u00e0 travers des crises artificielles, plut\u00f4t que par des d\u00e9cisions stables et prises en temps voulu ?<\/p>\n","post_title":"Une fermeture partielle du gouvernement apr\u00e8s l\u2019\u00e9chec du calendrier de l\u2019accord s\u00e9natorial","post_excerpt":"","post_status":"publish","comment_status":"closed","ping_status":"closed","post_password":"","post_name":"une-fermeture-partielle-du-gouvernement-apres-lechec-du-calendrier-de-laccord-senatorial","to_ping":"","pinged":"","post_modified":"2026-01-31 14:17:05","post_modified_gmt":"2026-01-31 14:17:05","post_content_filtered":"","post_parent":0,"guid":"https:\/\/dctransparency.com\/?p=10288","menu_order":0,"post_type":"post","post_mime_type":"","comment_count":"0","filter":"raw"}],"next":false,"prev":true,"total_page":12},"paged":1,"column_class":"jeg_col_2o3","class":"epic_block_3"};

\n

\u00ab Et si cela se traduit par une demande plus faible pour les actions am\u00e9ricaines, ce n\u2019est pas une bonne nouvelle non plus. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

Le poids de la domination am\u00e9ricaine devient un risque<\/h2>\n\n\n\n

Au cours de la derni\u00e8re d\u00e9cennie, les actions am\u00e9ricaines ont largement surperform\u00e9 leurs homologues mondiales. Un dollar investi dans le S&P 500 aurait \u00e9t\u00e9 multipli\u00e9 par quatre, tandis que les actions europ\u00e9ennes n\u2019auraient offert qu\u2019environ la moiti\u00e9 de ce rendement.<\/p>\n\n\n\n

En cons\u00e9quence, les actions am\u00e9ricaines repr\u00e9sentent d\u00e9sormais pr\u00e8s de 70 % de l\u2019indice MSCI All World, contre environ 50 % il y a dix ans. Cette concentration a rendu les investisseurs mondiaux fortement d\u00e9pendants de Wall Street \u2014 une exposition que certains commencent \u00e0 remettre en question, d\u2019autant plus que les valorisations sont \u00e9lev\u00e9es et que l\u2019optimisme li\u00e9 \u00e0 l\u2019intelligence artificielle reste en grande partie \u00e0 d\u00e9montrer.<\/p>\n\n\n\n

Les effets de change favorisent l\u2019Europe et au-del\u00e0<\/h2>\n\n\n\n

La faiblesse du dollar a encore accentu\u00e9 ce d\u00e9s\u00e9quilibre. Sur un an, l\u2019indice europ\u00e9en Stoxx 600 a progress\u00e9 de pr\u00e8s de 30 % en dollars, soit environ le double du rendement du S&P 500. Une grande partie de cette surperformance s\u2019explique par les effets de change plut\u00f4t que par des gains locaux sup\u00e9rieurs, mais pour les investisseurs, la distinction importe peu.<\/p>\n\n\n\n

La baisse du dollar rend \u00e9galement les actions \u00e9trang\u00e8res plus attractives pour les investisseurs am\u00e9ricains, renfor\u00e7ant les flux de capitaux hors des march\u00e9s am\u00e9ricains.<\/p>\n\n\n\n

Les banques centrales r\u00e9\u00e9valuent les actifs am\u00e9ricains<\/h2>\n\n\n\n

Les premi\u00e8res versions de la strat\u00e9gie \u00ab Sell America \u00bb \u00e9taient principalement le fait des banques centrales cherchant \u00e0 r\u00e9duire leur d\u00e9pendance au syst\u00e8me financier am\u00e9ricain apr\u00e8s la saisie d\u2019actifs russes libell\u00e9s en dollars \u00e0 la suite de l\u2019invasion de l\u2019Ukraine.<\/p>\n\n\n\n

Ces mesures ont d\u00e9clench\u00e9 une r\u00e9\u00e9valuation plus large de la s\u00e9curit\u00e9 des r\u00e9serves souveraines. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab La s\u00e9curit\u00e9 des actifs am\u00e9ricains a commenc\u00e9 \u00e0 \u00eatre remise en question \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

explique Ryan McIntyre, pr\u00e9sident de Sprott Inc.<\/p>\n\n\n\n

Les avoirs chinois en bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain ont diminu\u00e9 r\u00e9guli\u00e8rement depuis pr\u00e8s de dix ans, passant d\u2019environ 1 100 milliards de dollars d\u00e9but 2021 \u00e0 moins de 700 milliards fin de l\u2019ann\u00e9e derni\u00e8re. Le Br\u00e9sil et l\u2019Inde ont \u00e9galement r\u00e9duit de mani\u00e8re significative leur exposition.<\/p>\n\n\n\n

L\u2019or, et non une autre devise, en t\u00eate<\/h2>\n\n\n\n

La vente de bons du Tr\u00e9sor r\u00e9duit le besoin de d\u00e9tenir des dollars, ce qui affaiblit encore la devise. Pourtant, aucune monnaie fiduciaire ne s\u2019est impos\u00e9e comme alternative \u00e9vidente. \u00c0 la place, une grande partie des capitaux s\u2019est dirig\u00e9e vers l\u2019or et les autres m\u00e9taux pr\u00e9cieux.<\/p>\n\n\n\n

Selon le World Gold Council, les achats d\u2019or par les banques centrales ont \u00e0 peu pr\u00e8s doubl\u00e9 apr\u00e8s la saisie des actifs russes, puis se sont encore acc\u00e9l\u00e9r\u00e9s \u00e0 la fin de l\u2019ann\u00e9e derni\u00e8re. Les investisseurs priv\u00e9s ont suivi le mouvement, injectant des fonds dans des ETF adoss\u00e9s \u00e0 l\u2019or \u00e0 la recherche de refuges hors des march\u00e9s am\u00e9ricains.<\/p>\n\n\n\n

Une r\u00e9\u00e9valuation du risque, pas une panique<\/h2>\n\n\n\n

Pour de nombreux investisseurs, ce mouvement traduit quelque <\/a>chose de plus profond qu\u2019un simple ajustement tactique \u00e0 court terme.<\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Le monde consid\u00e8re les \u00c9tats-Unis comme un phare de la d\u00e9mocratie et de l\u2019\u00c9tat de droit, et je pense que cela commence \u00e0 changer l\u00e9g\u00e8rement \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

estime Ryan McIntyre. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Il ne s\u2019agit pas de prise de risque. Il s\u2019agit de diversification et de r\u00e9\u00e9valuation du risque. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

Dans cette optique, la strat\u00e9gie \u00ab Sell America \u00bb appara\u00eet moins comme un rejet des \u00c9tats-Unis que comme le signe que leur domination financi\u00e8re et institutionnelle, longtemps consid\u00e9r\u00e9e comme acquise, ne va d\u00e9sormais plus de soi.<\/p>\n","post_title":"Comment le \u00ab Sell America \u00bb est devenu la derni\u00e8re strat\u00e9gie de Wall Street","post_excerpt":"","post_status":"publish","comment_status":"closed","ping_status":"closed","post_password":"","post_name":"comment-le-sell-america-est-devenu-la-derniere-strategie-de-wall-street","to_ping":"","pinged":"","post_modified":"2026-02-01 19:01:04","post_modified_gmt":"2026-02-01 19:01:04","post_content_filtered":"","post_parent":0,"guid":"https:\/\/dctransparency.com\/?p=10295","menu_order":0,"post_type":"post","post_mime_type":"","comment_count":"0","filter":"raw"},{"ID":10288,"post_author":"7","post_date":"2026-01-31 14:17:04","post_date_gmt":"2026-01-31 14:17:04","post_content":"\n

Le gouvernement f\u00e9d\u00e9ral am\u00e9ricain est entr\u00e9 en fermeture partielle t\u00f4t samedi, illustrant une fois de plus comment les retards proc\u00e9duraux et les rivalit\u00e9s partisanes peuvent l\u2019emporter, m\u00eame en pr\u00e9sence d\u2019un large soutien bipartisan. Cette fermeture est intervenue malgr\u00e9 l\u2019adoption, quelques heures plus t\u00f4t, d\u2019un projet de loi de financement par le S\u00e9nat, approuv\u00e9 \u00e0 une large majorit\u00e9 de 71 voix contre 29.<\/p>\n\n\n\n

Le texte l\u00e9gislatif combinait cinq projets de loi de cr\u00e9dits avec une r\u00e9solution de financement temporaire de deux semaines, destin\u00e9e \u00e0 laisser plus de temps aux n\u00e9gociations sur le financement du D\u00e9partement de la S\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure (Department of Homeland Security <\/a>\u2013 DHS). Toutefois, la Chambre des repr\u00e9sentants n\u2019\u00e9tant pas convoqu\u00e9e avant lundi, le texte n\u2019a pas pu \u00eatre finalis\u00e9 \u00e0 temps, entra\u00eenant une fermeture partielle du gouvernement.<\/p>\n\n\n\n

Il s\u2019agit l\u00e0 d\u2019un nouvel exemple d\u2019un probl\u00e8me r\u00e9current \u00e0 Washington : l\u2019incapacit\u00e9 du Congr\u00e8s \u00e0 coordonner ses travaux, m\u00eame lorsque le soutien bipartisan est manifeste.<\/p>\n\n\n\n

Une fermeture \u00ab courte \u00bb\u2026 mais aux cons\u00e9quences bien r\u00e9elles<\/h2>\n\n\n\n

Les l\u00e9gislateurs et les responsables de l\u2019administration ont tent\u00e9 de minimiser l\u2019ampleur de cette fermeture, la pr\u00e9sentant comme probablement de courte dur\u00e9e, notamment en comparaison avec la fermeture record de 43 jours survenue l\u2019an dernier. Pourtant, l\u2019histoire montre que m\u00eame une fermeture br\u00e8ve peut avoir des co\u00fbts concrets.<\/p>\n\n\n\n

Une analyse <\/a>du Congressional Budget Office a estim\u00e9 que la fermeture de 2018-2019 avait co\u00fbt\u00e9 environ 11 milliards de dollars au PIB am\u00e9ricain, dont 3 milliards de pertes d\u00e9finitives. Des fonctionnaires ont manqu\u00e9 des salaires, des sous-traitants n\u2019ont pas \u00e9t\u00e9 pay\u00e9s et des services essentiels ont \u00e9t\u00e9 interrompus ou ralentis. M\u00eame une fermeture de courte dur\u00e9e peut perturber la s\u00e9curit\u00e9 a\u00e9roportuaire, les subventions f\u00e9d\u00e9rales, les programmes d\u2019aide au logement et les activit\u00e9s de r\u00e9gulation.<\/p>\n\n\n\n

Cette fois-ci, les cr\u00e9dits ont expir\u00e9 pour des agences charg\u00e9es de la s\u00e9curit\u00e9 nationale, de la sant\u00e9, des transports, de l\u2019\u00e9ducation, du logement, des normes du travail et de la diplomatie \u00e9trang\u00e8re \u2014 autrement dit, le c\u0153ur m\u00eame de l\u2019administration f\u00e9d\u00e9rale.<\/p>\n\n\n\n

Retard de la Chambre et d\u00e9f\u00e9rence pr\u00e9sidentielle<\/h2>\n\n\n\n

Le pr\u00e9sident de la Chambre, Mike Johnson, a annonc\u00e9 qu\u2019il soutenait l\u2019accord adopt\u00e9 par le S\u00e9nat, en raison du soutien apport\u00e9 au paquet budg\u00e9taire par le pr\u00e9sident Donald Trump. Cette position, r\u00e9v\u00e9l\u00e9e lors d\u2019une conf\u00e9rence t\u00e9l\u00e9phonique des r\u00e9publicains de la Chambre, montre \u00e0 quel point la direction l\u00e9gislative demeure d\u00e9pendante de l\u2019aval pr\u00e9sidentiel, plut\u00f4t que de l\u2019urgence d\u2019agir.<\/p>\n\n\n\n

Johnson esp\u00e8re que la Chambre adoptera le texte lundi, avant qu\u2019il ne soit transmis \u00e0 Donald Trump pour signature. D\u2019ici l\u00e0, les agences f\u00e9d\u00e9rales restent en situation de fermeture, alors m\u00eame qu\u2019un accord de principe sur le financement a d\u00e9j\u00e0 \u00e9t\u00e9 trouv\u00e9 par les l\u00e9gislateurs.<\/p>\n\n\n\n

La s\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure au c\u0153ur du blocage<\/h2>\n\n\n\n

La partie la plus contest\u00e9e du paquet budg\u00e9taire concerne le D\u00e9partement de la S\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure. L\u2019accord s\u00e9natorial a retir\u00e9 le DHS du projet de loi global de cr\u00e9dits pour l\u2019inclure dans une mesure de financement temporaire distincte, repoussant ainsi les d\u00e9cisions d\u00e9finitives \u00e0 plus tard.<\/p>\n\n\n\n

Le DHS est une source de tensions pour les d\u00e9mocrates, notamment en raison de politiques de contr\u00f4le migratoire jug\u00e9es agressives, dont de r\u00e9centes op\u00e9rations dans le Minnesota ayant suscit\u00e9 de vives critiques de la part d\u2019organisations de d\u00e9fense des libert\u00e9s civiles et de responsables locaux. De leur c\u00f4t\u00e9, les r\u00e9publicains utilisent le financement du DHS comme levier pour imposer des politiques migratoires plus strictes.<\/p>\n\n\n\n

Cette approche \u00e0 deux vitesses dans le financement de l\u2019une des agences les plus vastes et complexes du gouvernement est symptomatique de l\u2019incapacit\u00e9 du Congr\u00e8s \u00e0 concilier l\u2019application des lois sur l\u2019immigration avec les autres priorit\u00e9s de gouvernance.<\/p>\n\n\n\n

Des blocages individuels aux r\u00e9percussions nationales<\/h2>\n\n\n\n

La fermeture a \u00e9t\u00e9 encore compliqu\u00e9e par des blocages au S\u00e9nat, notamment de la part du s\u00e9nateur r\u00e9publicain Lindsey Graham, de Caroline du Sud. Celui-ci a exig\u00e9 que son opposition au paquet budg\u00e9taire ne soit lev\u00e9e qu\u2019\u00e0 la condition d\u2019un vote garanti sur son projet de loi visant \u00e0 criminaliser les politiques dites de \u00ab villes sanctuaires \u00bb.<\/p>\n\n\n\n

Son texte rendrait p\u00e9nalement responsables les autorit\u00e9s locales et \u00e9tatiques accus\u00e9es d\u2019entraver l\u2019application des lois f\u00e9d\u00e9rales sur l\u2019immigration \u2014 une initiative largement critiqu\u00e9e par les analystes juridiques, qui la jugent inconstitutionnelle et susceptible d\u2019entra\u00eener des ann\u00e9es de contentieux.<\/p>\n\n\n\n

Graham a \u00e9galement li\u00e9 la lev\u00e9e de son blocage \u00e0 l\u2019enqu\u00eate \u00ab Arctic Frost \u00bb, men\u00e9e par l\u2019ancien procureur sp\u00e9cial Jack Smith, exigeant de nouvelles proc\u00e9dures de notification lorsque des membres du Congr\u00e8s sont inform\u00e9s de la saisie de leurs relev\u00e9s t\u00e9l\u00e9phoniques dans le cadre d\u2019enqu\u00eates p\u00e9nales.<\/p>\n\n\n\n

Les agences somm\u00e9es de r\u00e9duire leurs activit\u00e9s<\/h2>\n\n\n\n

Dans une note transmise vendredi, le directeur du Bureau de la gestion et du budget (Office of Management and Budget), Russell Vought, a ordonn\u00e9 aux agences f\u00e9d\u00e9rales d\u2019entamer des \u00ab activit\u00e9s de fermeture ordonn\u00e9e \u00bb, demandant aux employ\u00e9s de se pr\u00e9senter uniquement pour pr\u00e9parer les cessations d\u2019activit\u00e9.<\/p>\n\n\n\n

Bien que l\u2019administration ait exprim\u00e9 l\u2019espoir d\u2019une interruption br\u00e8ve, de telles instructions ont des effets imm\u00e9diats : avis de mise en cong\u00e9 forc\u00e9, suspension de services et incertitude pour des centaines de milliers de fonctionnaires et de sous-traitants.<\/p>\n\n\n\n

Lors de la derni\u00e8re fermeture prolong\u00e9e, environ 800 000 employ\u00e9s f\u00e9d\u00e9raux avaient \u00e9t\u00e9 mis en cong\u00e9 ou contraints de travailler sans r\u00e9mun\u00e9ration \u2014 un pr\u00e9c\u00e9dent qui plane encore sur chaque interruption de financement.<\/p>\n\n\n\n

Un probl\u00e8me structurel, pas un incident isol\u00e9<\/h2>\n\n\n\n

Jeudi, Donald Trump a exhort\u00e9 les l\u00e9gislateurs \u00e0 soutenir l\u2019accord, appuyant le financement de la majorit\u00e9 des administrations f\u00e9d\u00e9rales jusqu\u2019\u00e0 la fin de l\u2019exercice budg\u00e9taire, le 30 septembre. Pourtant, son intervention n\u2019a pas suffi \u00e0 \u00e9viter une nouvelle fermeture, soulignant que le soutien pr\u00e9sidentiel \u00e0 lui seul ne peut surmonter les dysfonctionnements du Congr\u00e8s.<\/p>\n\n\n\n

Cette fermeture n\u2019est pas une anomalie, mais s\u2019inscrit dans une tendance de fond. Depuis 1980, le gouvernement am\u00e9ricain a connu plus de 20 fermetures, dont la fr\u00e9quence a fortement augment\u00e9 au cours de la derni\u00e8re d\u00e9cennie, \u00e0 mesure que les n\u00e9gociations budg\u00e9taires sont devenues des instruments de luttes id\u00e9ologiques plut\u00f4t que des exercices de gouvernance ordinaire.<\/p>\n\n\n\n

Gouverner par la crise<\/h2>\n\n\n\n

La derni\u00e8re fermeture met en lumi\u00e8re un syst\u00e8me <\/a>de plus en plus d\u00e9pendant du chantage politique, des solutions temporaires et des crises fabriqu\u00e9es. Si les \u00e9lus pr\u00e9sentent l\u2019interruption comme provisoire, l\u2019effet cumulatif de ces fermetures r\u00e9p\u00e9t\u00e9es est profond\u00e9ment corrosif : affaiblissement de la confiance du public, inefficacit\u00e9 \u00e9conomique et \u00e9rosion de la capacit\u00e9 de l\u2019\u00c9tat f\u00e9d\u00e9ral \u00e0 fonctionner de mani\u00e8re pr\u00e9visible.<\/p>\n\n\n\n

Alors que le Congr\u00e8s s\u2019efforce une nouvelle fois de rouvrir le gouvernement, une question plus fondamentale demeure sans r\u00e9ponse : combien de temps une superpuissance mondiale peut-elle se permettre de se gouverner \u00e0 travers des crises artificielles, plut\u00f4t que par des d\u00e9cisions stables et prises en temps voulu ?<\/p>\n","post_title":"Une fermeture partielle du gouvernement apr\u00e8s l\u2019\u00e9chec du calendrier de l\u2019accord s\u00e9natorial","post_excerpt":"","post_status":"publish","comment_status":"closed","ping_status":"closed","post_password":"","post_name":"une-fermeture-partielle-du-gouvernement-apres-lechec-du-calendrier-de-laccord-senatorial","to_ping":"","pinged":"","post_modified":"2026-01-31 14:17:05","post_modified_gmt":"2026-01-31 14:17:05","post_content_filtered":"","post_parent":0,"guid":"https:\/\/dctransparency.com\/?p=10288","menu_order":0,"post_type":"post","post_mime_type":"","comment_count":"0","filter":"raw"}],"next":false,"prev":true,"total_page":12},"paged":1,"column_class":"jeg_col_2o3","class":"epic_block_3"};

\n
\n

\u00ab Et si cela se traduit par une demande plus faible pour les actions am\u00e9ricaines, ce n\u2019est pas une bonne nouvelle non plus. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

Le poids de la domination am\u00e9ricaine devient un risque<\/h2>\n\n\n\n

Au cours de la derni\u00e8re d\u00e9cennie, les actions am\u00e9ricaines ont largement surperform\u00e9 leurs homologues mondiales. Un dollar investi dans le S&P 500 aurait \u00e9t\u00e9 multipli\u00e9 par quatre, tandis que les actions europ\u00e9ennes n\u2019auraient offert qu\u2019environ la moiti\u00e9 de ce rendement.<\/p>\n\n\n\n

En cons\u00e9quence, les actions am\u00e9ricaines repr\u00e9sentent d\u00e9sormais pr\u00e8s de 70 % de l\u2019indice MSCI All World, contre environ 50 % il y a dix ans. Cette concentration a rendu les investisseurs mondiaux fortement d\u00e9pendants de Wall Street \u2014 une exposition que certains commencent \u00e0 remettre en question, d\u2019autant plus que les valorisations sont \u00e9lev\u00e9es et que l\u2019optimisme li\u00e9 \u00e0 l\u2019intelligence artificielle reste en grande partie \u00e0 d\u00e9montrer.<\/p>\n\n\n\n

Les effets de change favorisent l\u2019Europe et au-del\u00e0<\/h2>\n\n\n\n

La faiblesse du dollar a encore accentu\u00e9 ce d\u00e9s\u00e9quilibre. Sur un an, l\u2019indice europ\u00e9en Stoxx 600 a progress\u00e9 de pr\u00e8s de 30 % en dollars, soit environ le double du rendement du S&P 500. Une grande partie de cette surperformance s\u2019explique par les effets de change plut\u00f4t que par des gains locaux sup\u00e9rieurs, mais pour les investisseurs, la distinction importe peu.<\/p>\n\n\n\n

La baisse du dollar rend \u00e9galement les actions \u00e9trang\u00e8res plus attractives pour les investisseurs am\u00e9ricains, renfor\u00e7ant les flux de capitaux hors des march\u00e9s am\u00e9ricains.<\/p>\n\n\n\n

Les banques centrales r\u00e9\u00e9valuent les actifs am\u00e9ricains<\/h2>\n\n\n\n

Les premi\u00e8res versions de la strat\u00e9gie \u00ab Sell America \u00bb \u00e9taient principalement le fait des banques centrales cherchant \u00e0 r\u00e9duire leur d\u00e9pendance au syst\u00e8me financier am\u00e9ricain apr\u00e8s la saisie d\u2019actifs russes libell\u00e9s en dollars \u00e0 la suite de l\u2019invasion de l\u2019Ukraine.<\/p>\n\n\n\n

Ces mesures ont d\u00e9clench\u00e9 une r\u00e9\u00e9valuation plus large de la s\u00e9curit\u00e9 des r\u00e9serves souveraines. <\/p>\n\n\n\n

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\u00ab La s\u00e9curit\u00e9 des actifs am\u00e9ricains a commenc\u00e9 \u00e0 \u00eatre remise en question \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

explique Ryan McIntyre, pr\u00e9sident de Sprott Inc.<\/p>\n\n\n\n

Les avoirs chinois en bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain ont diminu\u00e9 r\u00e9guli\u00e8rement depuis pr\u00e8s de dix ans, passant d\u2019environ 1 100 milliards de dollars d\u00e9but 2021 \u00e0 moins de 700 milliards fin de l\u2019ann\u00e9e derni\u00e8re. Le Br\u00e9sil et l\u2019Inde ont \u00e9galement r\u00e9duit de mani\u00e8re significative leur exposition.<\/p>\n\n\n\n

L\u2019or, et non une autre devise, en t\u00eate<\/h2>\n\n\n\n

La vente de bons du Tr\u00e9sor r\u00e9duit le besoin de d\u00e9tenir des dollars, ce qui affaiblit encore la devise. Pourtant, aucune monnaie fiduciaire ne s\u2019est impos\u00e9e comme alternative \u00e9vidente. \u00c0 la place, une grande partie des capitaux s\u2019est dirig\u00e9e vers l\u2019or et les autres m\u00e9taux pr\u00e9cieux.<\/p>\n\n\n\n

Selon le World Gold Council, les achats d\u2019or par les banques centrales ont \u00e0 peu pr\u00e8s doubl\u00e9 apr\u00e8s la saisie des actifs russes, puis se sont encore acc\u00e9l\u00e9r\u00e9s \u00e0 la fin de l\u2019ann\u00e9e derni\u00e8re. Les investisseurs priv\u00e9s ont suivi le mouvement, injectant des fonds dans des ETF adoss\u00e9s \u00e0 l\u2019or \u00e0 la recherche de refuges hors des march\u00e9s am\u00e9ricains.<\/p>\n\n\n\n

Une r\u00e9\u00e9valuation du risque, pas une panique<\/h2>\n\n\n\n

Pour de nombreux investisseurs, ce mouvement traduit quelque <\/a>chose de plus profond qu\u2019un simple ajustement tactique \u00e0 court terme.<\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Le monde consid\u00e8re les \u00c9tats-Unis comme un phare de la d\u00e9mocratie et de l\u2019\u00c9tat de droit, et je pense que cela commence \u00e0 changer l\u00e9g\u00e8rement \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

estime Ryan McIntyre. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Il ne s\u2019agit pas de prise de risque. Il s\u2019agit de diversification et de r\u00e9\u00e9valuation du risque. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

Dans cette optique, la strat\u00e9gie \u00ab Sell America \u00bb appara\u00eet moins comme un rejet des \u00c9tats-Unis que comme le signe que leur domination financi\u00e8re et institutionnelle, longtemps consid\u00e9r\u00e9e comme acquise, ne va d\u00e9sormais plus de soi.<\/p>\n","post_title":"Comment le \u00ab Sell America \u00bb est devenu la derni\u00e8re strat\u00e9gie de Wall Street","post_excerpt":"","post_status":"publish","comment_status":"closed","ping_status":"closed","post_password":"","post_name":"comment-le-sell-america-est-devenu-la-derniere-strategie-de-wall-street","to_ping":"","pinged":"","post_modified":"2026-02-01 19:01:04","post_modified_gmt":"2026-02-01 19:01:04","post_content_filtered":"","post_parent":0,"guid":"https:\/\/dctransparency.com\/?p=10295","menu_order":0,"post_type":"post","post_mime_type":"","comment_count":"0","filter":"raw"},{"ID":10288,"post_author":"7","post_date":"2026-01-31 14:17:04","post_date_gmt":"2026-01-31 14:17:04","post_content":"\n

Le gouvernement f\u00e9d\u00e9ral am\u00e9ricain est entr\u00e9 en fermeture partielle t\u00f4t samedi, illustrant une fois de plus comment les retards proc\u00e9duraux et les rivalit\u00e9s partisanes peuvent l\u2019emporter, m\u00eame en pr\u00e9sence d\u2019un large soutien bipartisan. Cette fermeture est intervenue malgr\u00e9 l\u2019adoption, quelques heures plus t\u00f4t, d\u2019un projet de loi de financement par le S\u00e9nat, approuv\u00e9 \u00e0 une large majorit\u00e9 de 71 voix contre 29.<\/p>\n\n\n\n

Le texte l\u00e9gislatif combinait cinq projets de loi de cr\u00e9dits avec une r\u00e9solution de financement temporaire de deux semaines, destin\u00e9e \u00e0 laisser plus de temps aux n\u00e9gociations sur le financement du D\u00e9partement de la S\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure (Department of Homeland Security <\/a>\u2013 DHS). Toutefois, la Chambre des repr\u00e9sentants n\u2019\u00e9tant pas convoqu\u00e9e avant lundi, le texte n\u2019a pas pu \u00eatre finalis\u00e9 \u00e0 temps, entra\u00eenant une fermeture partielle du gouvernement.<\/p>\n\n\n\n

Il s\u2019agit l\u00e0 d\u2019un nouvel exemple d\u2019un probl\u00e8me r\u00e9current \u00e0 Washington : l\u2019incapacit\u00e9 du Congr\u00e8s \u00e0 coordonner ses travaux, m\u00eame lorsque le soutien bipartisan est manifeste.<\/p>\n\n\n\n

Une fermeture \u00ab courte \u00bb\u2026 mais aux cons\u00e9quences bien r\u00e9elles<\/h2>\n\n\n\n

Les l\u00e9gislateurs et les responsables de l\u2019administration ont tent\u00e9 de minimiser l\u2019ampleur de cette fermeture, la pr\u00e9sentant comme probablement de courte dur\u00e9e, notamment en comparaison avec la fermeture record de 43 jours survenue l\u2019an dernier. Pourtant, l\u2019histoire montre que m\u00eame une fermeture br\u00e8ve peut avoir des co\u00fbts concrets.<\/p>\n\n\n\n

Une analyse <\/a>du Congressional Budget Office a estim\u00e9 que la fermeture de 2018-2019 avait co\u00fbt\u00e9 environ 11 milliards de dollars au PIB am\u00e9ricain, dont 3 milliards de pertes d\u00e9finitives. Des fonctionnaires ont manqu\u00e9 des salaires, des sous-traitants n\u2019ont pas \u00e9t\u00e9 pay\u00e9s et des services essentiels ont \u00e9t\u00e9 interrompus ou ralentis. M\u00eame une fermeture de courte dur\u00e9e peut perturber la s\u00e9curit\u00e9 a\u00e9roportuaire, les subventions f\u00e9d\u00e9rales, les programmes d\u2019aide au logement et les activit\u00e9s de r\u00e9gulation.<\/p>\n\n\n\n

Cette fois-ci, les cr\u00e9dits ont expir\u00e9 pour des agences charg\u00e9es de la s\u00e9curit\u00e9 nationale, de la sant\u00e9, des transports, de l\u2019\u00e9ducation, du logement, des normes du travail et de la diplomatie \u00e9trang\u00e8re \u2014 autrement dit, le c\u0153ur m\u00eame de l\u2019administration f\u00e9d\u00e9rale.<\/p>\n\n\n\n

Retard de la Chambre et d\u00e9f\u00e9rence pr\u00e9sidentielle<\/h2>\n\n\n\n

Le pr\u00e9sident de la Chambre, Mike Johnson, a annonc\u00e9 qu\u2019il soutenait l\u2019accord adopt\u00e9 par le S\u00e9nat, en raison du soutien apport\u00e9 au paquet budg\u00e9taire par le pr\u00e9sident Donald Trump. Cette position, r\u00e9v\u00e9l\u00e9e lors d\u2019une conf\u00e9rence t\u00e9l\u00e9phonique des r\u00e9publicains de la Chambre, montre \u00e0 quel point la direction l\u00e9gislative demeure d\u00e9pendante de l\u2019aval pr\u00e9sidentiel, plut\u00f4t que de l\u2019urgence d\u2019agir.<\/p>\n\n\n\n

Johnson esp\u00e8re que la Chambre adoptera le texte lundi, avant qu\u2019il ne soit transmis \u00e0 Donald Trump pour signature. D\u2019ici l\u00e0, les agences f\u00e9d\u00e9rales restent en situation de fermeture, alors m\u00eame qu\u2019un accord de principe sur le financement a d\u00e9j\u00e0 \u00e9t\u00e9 trouv\u00e9 par les l\u00e9gislateurs.<\/p>\n\n\n\n

La s\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure au c\u0153ur du blocage<\/h2>\n\n\n\n

La partie la plus contest\u00e9e du paquet budg\u00e9taire concerne le D\u00e9partement de la S\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure. L\u2019accord s\u00e9natorial a retir\u00e9 le DHS du projet de loi global de cr\u00e9dits pour l\u2019inclure dans une mesure de financement temporaire distincte, repoussant ainsi les d\u00e9cisions d\u00e9finitives \u00e0 plus tard.<\/p>\n\n\n\n

Le DHS est une source de tensions pour les d\u00e9mocrates, notamment en raison de politiques de contr\u00f4le migratoire jug\u00e9es agressives, dont de r\u00e9centes op\u00e9rations dans le Minnesota ayant suscit\u00e9 de vives critiques de la part d\u2019organisations de d\u00e9fense des libert\u00e9s civiles et de responsables locaux. De leur c\u00f4t\u00e9, les r\u00e9publicains utilisent le financement du DHS comme levier pour imposer des politiques migratoires plus strictes.<\/p>\n\n\n\n

Cette approche \u00e0 deux vitesses dans le financement de l\u2019une des agences les plus vastes et complexes du gouvernement est symptomatique de l\u2019incapacit\u00e9 du Congr\u00e8s \u00e0 concilier l\u2019application des lois sur l\u2019immigration avec les autres priorit\u00e9s de gouvernance.<\/p>\n\n\n\n

Des blocages individuels aux r\u00e9percussions nationales<\/h2>\n\n\n\n

La fermeture a \u00e9t\u00e9 encore compliqu\u00e9e par des blocages au S\u00e9nat, notamment de la part du s\u00e9nateur r\u00e9publicain Lindsey Graham, de Caroline du Sud. Celui-ci a exig\u00e9 que son opposition au paquet budg\u00e9taire ne soit lev\u00e9e qu\u2019\u00e0 la condition d\u2019un vote garanti sur son projet de loi visant \u00e0 criminaliser les politiques dites de \u00ab villes sanctuaires \u00bb.<\/p>\n\n\n\n

Son texte rendrait p\u00e9nalement responsables les autorit\u00e9s locales et \u00e9tatiques accus\u00e9es d\u2019entraver l\u2019application des lois f\u00e9d\u00e9rales sur l\u2019immigration \u2014 une initiative largement critiqu\u00e9e par les analystes juridiques, qui la jugent inconstitutionnelle et susceptible d\u2019entra\u00eener des ann\u00e9es de contentieux.<\/p>\n\n\n\n

Graham a \u00e9galement li\u00e9 la lev\u00e9e de son blocage \u00e0 l\u2019enqu\u00eate \u00ab Arctic Frost \u00bb, men\u00e9e par l\u2019ancien procureur sp\u00e9cial Jack Smith, exigeant de nouvelles proc\u00e9dures de notification lorsque des membres du Congr\u00e8s sont inform\u00e9s de la saisie de leurs relev\u00e9s t\u00e9l\u00e9phoniques dans le cadre d\u2019enqu\u00eates p\u00e9nales.<\/p>\n\n\n\n

Les agences somm\u00e9es de r\u00e9duire leurs activit\u00e9s<\/h2>\n\n\n\n

Dans une note transmise vendredi, le directeur du Bureau de la gestion et du budget (Office of Management and Budget), Russell Vought, a ordonn\u00e9 aux agences f\u00e9d\u00e9rales d\u2019entamer des \u00ab activit\u00e9s de fermeture ordonn\u00e9e \u00bb, demandant aux employ\u00e9s de se pr\u00e9senter uniquement pour pr\u00e9parer les cessations d\u2019activit\u00e9.<\/p>\n\n\n\n

Bien que l\u2019administration ait exprim\u00e9 l\u2019espoir d\u2019une interruption br\u00e8ve, de telles instructions ont des effets imm\u00e9diats : avis de mise en cong\u00e9 forc\u00e9, suspension de services et incertitude pour des centaines de milliers de fonctionnaires et de sous-traitants.<\/p>\n\n\n\n

Lors de la derni\u00e8re fermeture prolong\u00e9e, environ 800 000 employ\u00e9s f\u00e9d\u00e9raux avaient \u00e9t\u00e9 mis en cong\u00e9 ou contraints de travailler sans r\u00e9mun\u00e9ration \u2014 un pr\u00e9c\u00e9dent qui plane encore sur chaque interruption de financement.<\/p>\n\n\n\n

Un probl\u00e8me structurel, pas un incident isol\u00e9<\/h2>\n\n\n\n

Jeudi, Donald Trump a exhort\u00e9 les l\u00e9gislateurs \u00e0 soutenir l\u2019accord, appuyant le financement de la majorit\u00e9 des administrations f\u00e9d\u00e9rales jusqu\u2019\u00e0 la fin de l\u2019exercice budg\u00e9taire, le 30 septembre. Pourtant, son intervention n\u2019a pas suffi \u00e0 \u00e9viter une nouvelle fermeture, soulignant que le soutien pr\u00e9sidentiel \u00e0 lui seul ne peut surmonter les dysfonctionnements du Congr\u00e8s.<\/p>\n\n\n\n

Cette fermeture n\u2019est pas une anomalie, mais s\u2019inscrit dans une tendance de fond. Depuis 1980, le gouvernement am\u00e9ricain a connu plus de 20 fermetures, dont la fr\u00e9quence a fortement augment\u00e9 au cours de la derni\u00e8re d\u00e9cennie, \u00e0 mesure que les n\u00e9gociations budg\u00e9taires sont devenues des instruments de luttes id\u00e9ologiques plut\u00f4t que des exercices de gouvernance ordinaire.<\/p>\n\n\n\n

Gouverner par la crise<\/h2>\n\n\n\n

La derni\u00e8re fermeture met en lumi\u00e8re un syst\u00e8me <\/a>de plus en plus d\u00e9pendant du chantage politique, des solutions temporaires et des crises fabriqu\u00e9es. Si les \u00e9lus pr\u00e9sentent l\u2019interruption comme provisoire, l\u2019effet cumulatif de ces fermetures r\u00e9p\u00e9t\u00e9es est profond\u00e9ment corrosif : affaiblissement de la confiance du public, inefficacit\u00e9 \u00e9conomique et \u00e9rosion de la capacit\u00e9 de l\u2019\u00c9tat f\u00e9d\u00e9ral \u00e0 fonctionner de mani\u00e8re pr\u00e9visible.<\/p>\n\n\n\n

Alors que le Congr\u00e8s s\u2019efforce une nouvelle fois de rouvrir le gouvernement, une question plus fondamentale demeure sans r\u00e9ponse : combien de temps une superpuissance mondiale peut-elle se permettre de se gouverner \u00e0 travers des crises artificielles, plut\u00f4t que par des d\u00e9cisions stables et prises en temps voulu ?<\/p>\n","post_title":"Une fermeture partielle du gouvernement apr\u00e8s l\u2019\u00e9chec du calendrier de l\u2019accord s\u00e9natorial","post_excerpt":"","post_status":"publish","comment_status":"closed","ping_status":"closed","post_password":"","post_name":"une-fermeture-partielle-du-gouvernement-apres-lechec-du-calendrier-de-laccord-senatorial","to_ping":"","pinged":"","post_modified":"2026-01-31 14:17:05","post_modified_gmt":"2026-01-31 14:17:05","post_content_filtered":"","post_parent":0,"guid":"https:\/\/dctransparency.com\/?p=10288","menu_order":0,"post_type":"post","post_mime_type":"","comment_count":"0","filter":"raw"}],"next":false,"prev":true,"total_page":12},"paged":1,"column_class":"jeg_col_2o3","class":"epic_block_3"};

\n

r\u00e9sume Steve Englander, strat\u00e9giste devises chez Standard Chartered. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Et si cela se traduit par une demande plus faible pour les actions am\u00e9ricaines, ce n\u2019est pas une bonne nouvelle non plus. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

Le poids de la domination am\u00e9ricaine devient un risque<\/h2>\n\n\n\n

Au cours de la derni\u00e8re d\u00e9cennie, les actions am\u00e9ricaines ont largement surperform\u00e9 leurs homologues mondiales. Un dollar investi dans le S&P 500 aurait \u00e9t\u00e9 multipli\u00e9 par quatre, tandis que les actions europ\u00e9ennes n\u2019auraient offert qu\u2019environ la moiti\u00e9 de ce rendement.<\/p>\n\n\n\n

En cons\u00e9quence, les actions am\u00e9ricaines repr\u00e9sentent d\u00e9sormais pr\u00e8s de 70 % de l\u2019indice MSCI All World, contre environ 50 % il y a dix ans. Cette concentration a rendu les investisseurs mondiaux fortement d\u00e9pendants de Wall Street \u2014 une exposition que certains commencent \u00e0 remettre en question, d\u2019autant plus que les valorisations sont \u00e9lev\u00e9es et que l\u2019optimisme li\u00e9 \u00e0 l\u2019intelligence artificielle reste en grande partie \u00e0 d\u00e9montrer.<\/p>\n\n\n\n

Les effets de change favorisent l\u2019Europe et au-del\u00e0<\/h2>\n\n\n\n

La faiblesse du dollar a encore accentu\u00e9 ce d\u00e9s\u00e9quilibre. Sur un an, l\u2019indice europ\u00e9en Stoxx 600 a progress\u00e9 de pr\u00e8s de 30 % en dollars, soit environ le double du rendement du S&P 500. Une grande partie de cette surperformance s\u2019explique par les effets de change plut\u00f4t que par des gains locaux sup\u00e9rieurs, mais pour les investisseurs, la distinction importe peu.<\/p>\n\n\n\n

La baisse du dollar rend \u00e9galement les actions \u00e9trang\u00e8res plus attractives pour les investisseurs am\u00e9ricains, renfor\u00e7ant les flux de capitaux hors des march\u00e9s am\u00e9ricains.<\/p>\n\n\n\n

Les banques centrales r\u00e9\u00e9valuent les actifs am\u00e9ricains<\/h2>\n\n\n\n

Les premi\u00e8res versions de la strat\u00e9gie \u00ab Sell America \u00bb \u00e9taient principalement le fait des banques centrales cherchant \u00e0 r\u00e9duire leur d\u00e9pendance au syst\u00e8me financier am\u00e9ricain apr\u00e8s la saisie d\u2019actifs russes libell\u00e9s en dollars \u00e0 la suite de l\u2019invasion de l\u2019Ukraine.<\/p>\n\n\n\n

Ces mesures ont d\u00e9clench\u00e9 une r\u00e9\u00e9valuation plus large de la s\u00e9curit\u00e9 des r\u00e9serves souveraines. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab La s\u00e9curit\u00e9 des actifs am\u00e9ricains a commenc\u00e9 \u00e0 \u00eatre remise en question \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

explique Ryan McIntyre, pr\u00e9sident de Sprott Inc.<\/p>\n\n\n\n

Les avoirs chinois en bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain ont diminu\u00e9 r\u00e9guli\u00e8rement depuis pr\u00e8s de dix ans, passant d\u2019environ 1 100 milliards de dollars d\u00e9but 2021 \u00e0 moins de 700 milliards fin de l\u2019ann\u00e9e derni\u00e8re. Le Br\u00e9sil et l\u2019Inde ont \u00e9galement r\u00e9duit de mani\u00e8re significative leur exposition.<\/p>\n\n\n\n

L\u2019or, et non une autre devise, en t\u00eate<\/h2>\n\n\n\n

La vente de bons du Tr\u00e9sor r\u00e9duit le besoin de d\u00e9tenir des dollars, ce qui affaiblit encore la devise. Pourtant, aucune monnaie fiduciaire ne s\u2019est impos\u00e9e comme alternative \u00e9vidente. \u00c0 la place, une grande partie des capitaux s\u2019est dirig\u00e9e vers l\u2019or et les autres m\u00e9taux pr\u00e9cieux.<\/p>\n\n\n\n

Selon le World Gold Council, les achats d\u2019or par les banques centrales ont \u00e0 peu pr\u00e8s doubl\u00e9 apr\u00e8s la saisie des actifs russes, puis se sont encore acc\u00e9l\u00e9r\u00e9s \u00e0 la fin de l\u2019ann\u00e9e derni\u00e8re. Les investisseurs priv\u00e9s ont suivi le mouvement, injectant des fonds dans des ETF adoss\u00e9s \u00e0 l\u2019or \u00e0 la recherche de refuges hors des march\u00e9s am\u00e9ricains.<\/p>\n\n\n\n

Une r\u00e9\u00e9valuation du risque, pas une panique<\/h2>\n\n\n\n

Pour de nombreux investisseurs, ce mouvement traduit quelque <\/a>chose de plus profond qu\u2019un simple ajustement tactique \u00e0 court terme.<\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Le monde consid\u00e8re les \u00c9tats-Unis comme un phare de la d\u00e9mocratie et de l\u2019\u00c9tat de droit, et je pense que cela commence \u00e0 changer l\u00e9g\u00e8rement \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

estime Ryan McIntyre. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Il ne s\u2019agit pas de prise de risque. Il s\u2019agit de diversification et de r\u00e9\u00e9valuation du risque. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

Dans cette optique, la strat\u00e9gie \u00ab Sell America \u00bb appara\u00eet moins comme un rejet des \u00c9tats-Unis que comme le signe que leur domination financi\u00e8re et institutionnelle, longtemps consid\u00e9r\u00e9e comme acquise, ne va d\u00e9sormais plus de soi.<\/p>\n","post_title":"Comment le \u00ab Sell America \u00bb est devenu la derni\u00e8re strat\u00e9gie de Wall Street","post_excerpt":"","post_status":"publish","comment_status":"closed","ping_status":"closed","post_password":"","post_name":"comment-le-sell-america-est-devenu-la-derniere-strategie-de-wall-street","to_ping":"","pinged":"","post_modified":"2026-02-01 19:01:04","post_modified_gmt":"2026-02-01 19:01:04","post_content_filtered":"","post_parent":0,"guid":"https:\/\/dctransparency.com\/?p=10295","menu_order":0,"post_type":"post","post_mime_type":"","comment_count":"0","filter":"raw"},{"ID":10288,"post_author":"7","post_date":"2026-01-31 14:17:04","post_date_gmt":"2026-01-31 14:17:04","post_content":"\n

Le gouvernement f\u00e9d\u00e9ral am\u00e9ricain est entr\u00e9 en fermeture partielle t\u00f4t samedi, illustrant une fois de plus comment les retards proc\u00e9duraux et les rivalit\u00e9s partisanes peuvent l\u2019emporter, m\u00eame en pr\u00e9sence d\u2019un large soutien bipartisan. Cette fermeture est intervenue malgr\u00e9 l\u2019adoption, quelques heures plus t\u00f4t, d\u2019un projet de loi de financement par le S\u00e9nat, approuv\u00e9 \u00e0 une large majorit\u00e9 de 71 voix contre 29.<\/p>\n\n\n\n

Le texte l\u00e9gislatif combinait cinq projets de loi de cr\u00e9dits avec une r\u00e9solution de financement temporaire de deux semaines, destin\u00e9e \u00e0 laisser plus de temps aux n\u00e9gociations sur le financement du D\u00e9partement de la S\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure (Department of Homeland Security <\/a>\u2013 DHS). Toutefois, la Chambre des repr\u00e9sentants n\u2019\u00e9tant pas convoqu\u00e9e avant lundi, le texte n\u2019a pas pu \u00eatre finalis\u00e9 \u00e0 temps, entra\u00eenant une fermeture partielle du gouvernement.<\/p>\n\n\n\n

Il s\u2019agit l\u00e0 d\u2019un nouvel exemple d\u2019un probl\u00e8me r\u00e9current \u00e0 Washington : l\u2019incapacit\u00e9 du Congr\u00e8s \u00e0 coordonner ses travaux, m\u00eame lorsque le soutien bipartisan est manifeste.<\/p>\n\n\n\n

Une fermeture \u00ab courte \u00bb\u2026 mais aux cons\u00e9quences bien r\u00e9elles<\/h2>\n\n\n\n

Les l\u00e9gislateurs et les responsables de l\u2019administration ont tent\u00e9 de minimiser l\u2019ampleur de cette fermeture, la pr\u00e9sentant comme probablement de courte dur\u00e9e, notamment en comparaison avec la fermeture record de 43 jours survenue l\u2019an dernier. Pourtant, l\u2019histoire montre que m\u00eame une fermeture br\u00e8ve peut avoir des co\u00fbts concrets.<\/p>\n\n\n\n

Une analyse <\/a>du Congressional Budget Office a estim\u00e9 que la fermeture de 2018-2019 avait co\u00fbt\u00e9 environ 11 milliards de dollars au PIB am\u00e9ricain, dont 3 milliards de pertes d\u00e9finitives. Des fonctionnaires ont manqu\u00e9 des salaires, des sous-traitants n\u2019ont pas \u00e9t\u00e9 pay\u00e9s et des services essentiels ont \u00e9t\u00e9 interrompus ou ralentis. M\u00eame une fermeture de courte dur\u00e9e peut perturber la s\u00e9curit\u00e9 a\u00e9roportuaire, les subventions f\u00e9d\u00e9rales, les programmes d\u2019aide au logement et les activit\u00e9s de r\u00e9gulation.<\/p>\n\n\n\n

Cette fois-ci, les cr\u00e9dits ont expir\u00e9 pour des agences charg\u00e9es de la s\u00e9curit\u00e9 nationale, de la sant\u00e9, des transports, de l\u2019\u00e9ducation, du logement, des normes du travail et de la diplomatie \u00e9trang\u00e8re \u2014 autrement dit, le c\u0153ur m\u00eame de l\u2019administration f\u00e9d\u00e9rale.<\/p>\n\n\n\n

Retard de la Chambre et d\u00e9f\u00e9rence pr\u00e9sidentielle<\/h2>\n\n\n\n

Le pr\u00e9sident de la Chambre, Mike Johnson, a annonc\u00e9 qu\u2019il soutenait l\u2019accord adopt\u00e9 par le S\u00e9nat, en raison du soutien apport\u00e9 au paquet budg\u00e9taire par le pr\u00e9sident Donald Trump. Cette position, r\u00e9v\u00e9l\u00e9e lors d\u2019une conf\u00e9rence t\u00e9l\u00e9phonique des r\u00e9publicains de la Chambre, montre \u00e0 quel point la direction l\u00e9gislative demeure d\u00e9pendante de l\u2019aval pr\u00e9sidentiel, plut\u00f4t que de l\u2019urgence d\u2019agir.<\/p>\n\n\n\n

Johnson esp\u00e8re que la Chambre adoptera le texte lundi, avant qu\u2019il ne soit transmis \u00e0 Donald Trump pour signature. D\u2019ici l\u00e0, les agences f\u00e9d\u00e9rales restent en situation de fermeture, alors m\u00eame qu\u2019un accord de principe sur le financement a d\u00e9j\u00e0 \u00e9t\u00e9 trouv\u00e9 par les l\u00e9gislateurs.<\/p>\n\n\n\n

La s\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure au c\u0153ur du blocage<\/h2>\n\n\n\n

La partie la plus contest\u00e9e du paquet budg\u00e9taire concerne le D\u00e9partement de la S\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure. L\u2019accord s\u00e9natorial a retir\u00e9 le DHS du projet de loi global de cr\u00e9dits pour l\u2019inclure dans une mesure de financement temporaire distincte, repoussant ainsi les d\u00e9cisions d\u00e9finitives \u00e0 plus tard.<\/p>\n\n\n\n

Le DHS est une source de tensions pour les d\u00e9mocrates, notamment en raison de politiques de contr\u00f4le migratoire jug\u00e9es agressives, dont de r\u00e9centes op\u00e9rations dans le Minnesota ayant suscit\u00e9 de vives critiques de la part d\u2019organisations de d\u00e9fense des libert\u00e9s civiles et de responsables locaux. De leur c\u00f4t\u00e9, les r\u00e9publicains utilisent le financement du DHS comme levier pour imposer des politiques migratoires plus strictes.<\/p>\n\n\n\n

Cette approche \u00e0 deux vitesses dans le financement de l\u2019une des agences les plus vastes et complexes du gouvernement est symptomatique de l\u2019incapacit\u00e9 du Congr\u00e8s \u00e0 concilier l\u2019application des lois sur l\u2019immigration avec les autres priorit\u00e9s de gouvernance.<\/p>\n\n\n\n

Des blocages individuels aux r\u00e9percussions nationales<\/h2>\n\n\n\n

La fermeture a \u00e9t\u00e9 encore compliqu\u00e9e par des blocages au S\u00e9nat, notamment de la part du s\u00e9nateur r\u00e9publicain Lindsey Graham, de Caroline du Sud. Celui-ci a exig\u00e9 que son opposition au paquet budg\u00e9taire ne soit lev\u00e9e qu\u2019\u00e0 la condition d\u2019un vote garanti sur son projet de loi visant \u00e0 criminaliser les politiques dites de \u00ab villes sanctuaires \u00bb.<\/p>\n\n\n\n

Son texte rendrait p\u00e9nalement responsables les autorit\u00e9s locales et \u00e9tatiques accus\u00e9es d\u2019entraver l\u2019application des lois f\u00e9d\u00e9rales sur l\u2019immigration \u2014 une initiative largement critiqu\u00e9e par les analystes juridiques, qui la jugent inconstitutionnelle et susceptible d\u2019entra\u00eener des ann\u00e9es de contentieux.<\/p>\n\n\n\n

Graham a \u00e9galement li\u00e9 la lev\u00e9e de son blocage \u00e0 l\u2019enqu\u00eate \u00ab Arctic Frost \u00bb, men\u00e9e par l\u2019ancien procureur sp\u00e9cial Jack Smith, exigeant de nouvelles proc\u00e9dures de notification lorsque des membres du Congr\u00e8s sont inform\u00e9s de la saisie de leurs relev\u00e9s t\u00e9l\u00e9phoniques dans le cadre d\u2019enqu\u00eates p\u00e9nales.<\/p>\n\n\n\n

Les agences somm\u00e9es de r\u00e9duire leurs activit\u00e9s<\/h2>\n\n\n\n

Dans une note transmise vendredi, le directeur du Bureau de la gestion et du budget (Office of Management and Budget), Russell Vought, a ordonn\u00e9 aux agences f\u00e9d\u00e9rales d\u2019entamer des \u00ab activit\u00e9s de fermeture ordonn\u00e9e \u00bb, demandant aux employ\u00e9s de se pr\u00e9senter uniquement pour pr\u00e9parer les cessations d\u2019activit\u00e9.<\/p>\n\n\n\n

Bien que l\u2019administration ait exprim\u00e9 l\u2019espoir d\u2019une interruption br\u00e8ve, de telles instructions ont des effets imm\u00e9diats : avis de mise en cong\u00e9 forc\u00e9, suspension de services et incertitude pour des centaines de milliers de fonctionnaires et de sous-traitants.<\/p>\n\n\n\n

Lors de la derni\u00e8re fermeture prolong\u00e9e, environ 800 000 employ\u00e9s f\u00e9d\u00e9raux avaient \u00e9t\u00e9 mis en cong\u00e9 ou contraints de travailler sans r\u00e9mun\u00e9ration \u2014 un pr\u00e9c\u00e9dent qui plane encore sur chaque interruption de financement.<\/p>\n\n\n\n

Un probl\u00e8me structurel, pas un incident isol\u00e9<\/h2>\n\n\n\n

Jeudi, Donald Trump a exhort\u00e9 les l\u00e9gislateurs \u00e0 soutenir l\u2019accord, appuyant le financement de la majorit\u00e9 des administrations f\u00e9d\u00e9rales jusqu\u2019\u00e0 la fin de l\u2019exercice budg\u00e9taire, le 30 septembre. Pourtant, son intervention n\u2019a pas suffi \u00e0 \u00e9viter une nouvelle fermeture, soulignant que le soutien pr\u00e9sidentiel \u00e0 lui seul ne peut surmonter les dysfonctionnements du Congr\u00e8s.<\/p>\n\n\n\n

Cette fermeture n\u2019est pas une anomalie, mais s\u2019inscrit dans une tendance de fond. Depuis 1980, le gouvernement am\u00e9ricain a connu plus de 20 fermetures, dont la fr\u00e9quence a fortement augment\u00e9 au cours de la derni\u00e8re d\u00e9cennie, \u00e0 mesure que les n\u00e9gociations budg\u00e9taires sont devenues des instruments de luttes id\u00e9ologiques plut\u00f4t que des exercices de gouvernance ordinaire.<\/p>\n\n\n\n

Gouverner par la crise<\/h2>\n\n\n\n

La derni\u00e8re fermeture met en lumi\u00e8re un syst\u00e8me <\/a>de plus en plus d\u00e9pendant du chantage politique, des solutions temporaires et des crises fabriqu\u00e9es. Si les \u00e9lus pr\u00e9sentent l\u2019interruption comme provisoire, l\u2019effet cumulatif de ces fermetures r\u00e9p\u00e9t\u00e9es est profond\u00e9ment corrosif : affaiblissement de la confiance du public, inefficacit\u00e9 \u00e9conomique et \u00e9rosion de la capacit\u00e9 de l\u2019\u00c9tat f\u00e9d\u00e9ral \u00e0 fonctionner de mani\u00e8re pr\u00e9visible.<\/p>\n\n\n\n

Alors que le Congr\u00e8s s\u2019efforce une nouvelle fois de rouvrir le gouvernement, une question plus fondamentale demeure sans r\u00e9ponse : combien de temps une superpuissance mondiale peut-elle se permettre de se gouverner \u00e0 travers des crises artificielles, plut\u00f4t que par des d\u00e9cisions stables et prises en temps voulu ?<\/p>\n","post_title":"Une fermeture partielle du gouvernement apr\u00e8s l\u2019\u00e9chec du calendrier de l\u2019accord s\u00e9natorial","post_excerpt":"","post_status":"publish","comment_status":"closed","ping_status":"closed","post_password":"","post_name":"une-fermeture-partielle-du-gouvernement-apres-lechec-du-calendrier-de-laccord-senatorial","to_ping":"","pinged":"","post_modified":"2026-01-31 14:17:05","post_modified_gmt":"2026-01-31 14:17:05","post_content_filtered":"","post_parent":0,"guid":"https:\/\/dctransparency.com\/?p=10288","menu_order":0,"post_type":"post","post_mime_type":"","comment_count":"0","filter":"raw"}],"next":false,"prev":true,"total_page":12},"paged":1,"column_class":"jeg_col_2o3","class":"epic_block_3"};

\n

\u00ab On peut appr\u00e9cier un dollar plus faible, mais pas des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat plus \u00e9lev\u00e9s \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

r\u00e9sume Steve Englander, strat\u00e9giste devises chez Standard Chartered. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Et si cela se traduit par une demande plus faible pour les actions am\u00e9ricaines, ce n\u2019est pas une bonne nouvelle non plus. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

Le poids de la domination am\u00e9ricaine devient un risque<\/h2>\n\n\n\n

Au cours de la derni\u00e8re d\u00e9cennie, les actions am\u00e9ricaines ont largement surperform\u00e9 leurs homologues mondiales. Un dollar investi dans le S&P 500 aurait \u00e9t\u00e9 multipli\u00e9 par quatre, tandis que les actions europ\u00e9ennes n\u2019auraient offert qu\u2019environ la moiti\u00e9 de ce rendement.<\/p>\n\n\n\n

En cons\u00e9quence, les actions am\u00e9ricaines repr\u00e9sentent d\u00e9sormais pr\u00e8s de 70 % de l\u2019indice MSCI All World, contre environ 50 % il y a dix ans. Cette concentration a rendu les investisseurs mondiaux fortement d\u00e9pendants de Wall Street \u2014 une exposition que certains commencent \u00e0 remettre en question, d\u2019autant plus que les valorisations sont \u00e9lev\u00e9es et que l\u2019optimisme li\u00e9 \u00e0 l\u2019intelligence artificielle reste en grande partie \u00e0 d\u00e9montrer.<\/p>\n\n\n\n

Les effets de change favorisent l\u2019Europe et au-del\u00e0<\/h2>\n\n\n\n

La faiblesse du dollar a encore accentu\u00e9 ce d\u00e9s\u00e9quilibre. Sur un an, l\u2019indice europ\u00e9en Stoxx 600 a progress\u00e9 de pr\u00e8s de 30 % en dollars, soit environ le double du rendement du S&P 500. Une grande partie de cette surperformance s\u2019explique par les effets de change plut\u00f4t que par des gains locaux sup\u00e9rieurs, mais pour les investisseurs, la distinction importe peu.<\/p>\n\n\n\n

La baisse du dollar rend \u00e9galement les actions \u00e9trang\u00e8res plus attractives pour les investisseurs am\u00e9ricains, renfor\u00e7ant les flux de capitaux hors des march\u00e9s am\u00e9ricains.<\/p>\n\n\n\n

Les banques centrales r\u00e9\u00e9valuent les actifs am\u00e9ricains<\/h2>\n\n\n\n

Les premi\u00e8res versions de la strat\u00e9gie \u00ab Sell America \u00bb \u00e9taient principalement le fait des banques centrales cherchant \u00e0 r\u00e9duire leur d\u00e9pendance au syst\u00e8me financier am\u00e9ricain apr\u00e8s la saisie d\u2019actifs russes libell\u00e9s en dollars \u00e0 la suite de l\u2019invasion de l\u2019Ukraine.<\/p>\n\n\n\n

Ces mesures ont d\u00e9clench\u00e9 une r\u00e9\u00e9valuation plus large de la s\u00e9curit\u00e9 des r\u00e9serves souveraines. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab La s\u00e9curit\u00e9 des actifs am\u00e9ricains a commenc\u00e9 \u00e0 \u00eatre remise en question \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

explique Ryan McIntyre, pr\u00e9sident de Sprott Inc.<\/p>\n\n\n\n

Les avoirs chinois en bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain ont diminu\u00e9 r\u00e9guli\u00e8rement depuis pr\u00e8s de dix ans, passant d\u2019environ 1 100 milliards de dollars d\u00e9but 2021 \u00e0 moins de 700 milliards fin de l\u2019ann\u00e9e derni\u00e8re. Le Br\u00e9sil et l\u2019Inde ont \u00e9galement r\u00e9duit de mani\u00e8re significative leur exposition.<\/p>\n\n\n\n

L\u2019or, et non une autre devise, en t\u00eate<\/h2>\n\n\n\n

La vente de bons du Tr\u00e9sor r\u00e9duit le besoin de d\u00e9tenir des dollars, ce qui affaiblit encore la devise. Pourtant, aucune monnaie fiduciaire ne s\u2019est impos\u00e9e comme alternative \u00e9vidente. \u00c0 la place, une grande partie des capitaux s\u2019est dirig\u00e9e vers l\u2019or et les autres m\u00e9taux pr\u00e9cieux.<\/p>\n\n\n\n

Selon le World Gold Council, les achats d\u2019or par les banques centrales ont \u00e0 peu pr\u00e8s doubl\u00e9 apr\u00e8s la saisie des actifs russes, puis se sont encore acc\u00e9l\u00e9r\u00e9s \u00e0 la fin de l\u2019ann\u00e9e derni\u00e8re. Les investisseurs priv\u00e9s ont suivi le mouvement, injectant des fonds dans des ETF adoss\u00e9s \u00e0 l\u2019or \u00e0 la recherche de refuges hors des march\u00e9s am\u00e9ricains.<\/p>\n\n\n\n

Une r\u00e9\u00e9valuation du risque, pas une panique<\/h2>\n\n\n\n

Pour de nombreux investisseurs, ce mouvement traduit quelque <\/a>chose de plus profond qu\u2019un simple ajustement tactique \u00e0 court terme.<\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Le monde consid\u00e8re les \u00c9tats-Unis comme un phare de la d\u00e9mocratie et de l\u2019\u00c9tat de droit, et je pense que cela commence \u00e0 changer l\u00e9g\u00e8rement \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

estime Ryan McIntyre. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Il ne s\u2019agit pas de prise de risque. Il s\u2019agit de diversification et de r\u00e9\u00e9valuation du risque. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

Dans cette optique, la strat\u00e9gie \u00ab Sell America \u00bb appara\u00eet moins comme un rejet des \u00c9tats-Unis que comme le signe que leur domination financi\u00e8re et institutionnelle, longtemps consid\u00e9r\u00e9e comme acquise, ne va d\u00e9sormais plus de soi.<\/p>\n","post_title":"Comment le \u00ab Sell America \u00bb est devenu la derni\u00e8re strat\u00e9gie de Wall Street","post_excerpt":"","post_status":"publish","comment_status":"closed","ping_status":"closed","post_password":"","post_name":"comment-le-sell-america-est-devenu-la-derniere-strategie-de-wall-street","to_ping":"","pinged":"","post_modified":"2026-02-01 19:01:04","post_modified_gmt":"2026-02-01 19:01:04","post_content_filtered":"","post_parent":0,"guid":"https:\/\/dctransparency.com\/?p=10295","menu_order":0,"post_type":"post","post_mime_type":"","comment_count":"0","filter":"raw"},{"ID":10288,"post_author":"7","post_date":"2026-01-31 14:17:04","post_date_gmt":"2026-01-31 14:17:04","post_content":"\n

Le gouvernement f\u00e9d\u00e9ral am\u00e9ricain est entr\u00e9 en fermeture partielle t\u00f4t samedi, illustrant une fois de plus comment les retards proc\u00e9duraux et les rivalit\u00e9s partisanes peuvent l\u2019emporter, m\u00eame en pr\u00e9sence d\u2019un large soutien bipartisan. Cette fermeture est intervenue malgr\u00e9 l\u2019adoption, quelques heures plus t\u00f4t, d\u2019un projet de loi de financement par le S\u00e9nat, approuv\u00e9 \u00e0 une large majorit\u00e9 de 71 voix contre 29.<\/p>\n\n\n\n

Le texte l\u00e9gislatif combinait cinq projets de loi de cr\u00e9dits avec une r\u00e9solution de financement temporaire de deux semaines, destin\u00e9e \u00e0 laisser plus de temps aux n\u00e9gociations sur le financement du D\u00e9partement de la S\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure (Department of Homeland Security <\/a>\u2013 DHS). Toutefois, la Chambre des repr\u00e9sentants n\u2019\u00e9tant pas convoqu\u00e9e avant lundi, le texte n\u2019a pas pu \u00eatre finalis\u00e9 \u00e0 temps, entra\u00eenant une fermeture partielle du gouvernement.<\/p>\n\n\n\n

Il s\u2019agit l\u00e0 d\u2019un nouvel exemple d\u2019un probl\u00e8me r\u00e9current \u00e0 Washington : l\u2019incapacit\u00e9 du Congr\u00e8s \u00e0 coordonner ses travaux, m\u00eame lorsque le soutien bipartisan est manifeste.<\/p>\n\n\n\n

Une fermeture \u00ab courte \u00bb\u2026 mais aux cons\u00e9quences bien r\u00e9elles<\/h2>\n\n\n\n

Les l\u00e9gislateurs et les responsables de l\u2019administration ont tent\u00e9 de minimiser l\u2019ampleur de cette fermeture, la pr\u00e9sentant comme probablement de courte dur\u00e9e, notamment en comparaison avec la fermeture record de 43 jours survenue l\u2019an dernier. Pourtant, l\u2019histoire montre que m\u00eame une fermeture br\u00e8ve peut avoir des co\u00fbts concrets.<\/p>\n\n\n\n

Une analyse <\/a>du Congressional Budget Office a estim\u00e9 que la fermeture de 2018-2019 avait co\u00fbt\u00e9 environ 11 milliards de dollars au PIB am\u00e9ricain, dont 3 milliards de pertes d\u00e9finitives. Des fonctionnaires ont manqu\u00e9 des salaires, des sous-traitants n\u2019ont pas \u00e9t\u00e9 pay\u00e9s et des services essentiels ont \u00e9t\u00e9 interrompus ou ralentis. M\u00eame une fermeture de courte dur\u00e9e peut perturber la s\u00e9curit\u00e9 a\u00e9roportuaire, les subventions f\u00e9d\u00e9rales, les programmes d\u2019aide au logement et les activit\u00e9s de r\u00e9gulation.<\/p>\n\n\n\n

Cette fois-ci, les cr\u00e9dits ont expir\u00e9 pour des agences charg\u00e9es de la s\u00e9curit\u00e9 nationale, de la sant\u00e9, des transports, de l\u2019\u00e9ducation, du logement, des normes du travail et de la diplomatie \u00e9trang\u00e8re \u2014 autrement dit, le c\u0153ur m\u00eame de l\u2019administration f\u00e9d\u00e9rale.<\/p>\n\n\n\n

Retard de la Chambre et d\u00e9f\u00e9rence pr\u00e9sidentielle<\/h2>\n\n\n\n

Le pr\u00e9sident de la Chambre, Mike Johnson, a annonc\u00e9 qu\u2019il soutenait l\u2019accord adopt\u00e9 par le S\u00e9nat, en raison du soutien apport\u00e9 au paquet budg\u00e9taire par le pr\u00e9sident Donald Trump. Cette position, r\u00e9v\u00e9l\u00e9e lors d\u2019une conf\u00e9rence t\u00e9l\u00e9phonique des r\u00e9publicains de la Chambre, montre \u00e0 quel point la direction l\u00e9gislative demeure d\u00e9pendante de l\u2019aval pr\u00e9sidentiel, plut\u00f4t que de l\u2019urgence d\u2019agir.<\/p>\n\n\n\n

Johnson esp\u00e8re que la Chambre adoptera le texte lundi, avant qu\u2019il ne soit transmis \u00e0 Donald Trump pour signature. D\u2019ici l\u00e0, les agences f\u00e9d\u00e9rales restent en situation de fermeture, alors m\u00eame qu\u2019un accord de principe sur le financement a d\u00e9j\u00e0 \u00e9t\u00e9 trouv\u00e9 par les l\u00e9gislateurs.<\/p>\n\n\n\n

La s\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure au c\u0153ur du blocage<\/h2>\n\n\n\n

La partie la plus contest\u00e9e du paquet budg\u00e9taire concerne le D\u00e9partement de la S\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure. L\u2019accord s\u00e9natorial a retir\u00e9 le DHS du projet de loi global de cr\u00e9dits pour l\u2019inclure dans une mesure de financement temporaire distincte, repoussant ainsi les d\u00e9cisions d\u00e9finitives \u00e0 plus tard.<\/p>\n\n\n\n

Le DHS est une source de tensions pour les d\u00e9mocrates, notamment en raison de politiques de contr\u00f4le migratoire jug\u00e9es agressives, dont de r\u00e9centes op\u00e9rations dans le Minnesota ayant suscit\u00e9 de vives critiques de la part d\u2019organisations de d\u00e9fense des libert\u00e9s civiles et de responsables locaux. De leur c\u00f4t\u00e9, les r\u00e9publicains utilisent le financement du DHS comme levier pour imposer des politiques migratoires plus strictes.<\/p>\n\n\n\n

Cette approche \u00e0 deux vitesses dans le financement de l\u2019une des agences les plus vastes et complexes du gouvernement est symptomatique de l\u2019incapacit\u00e9 du Congr\u00e8s \u00e0 concilier l\u2019application des lois sur l\u2019immigration avec les autres priorit\u00e9s de gouvernance.<\/p>\n\n\n\n

Des blocages individuels aux r\u00e9percussions nationales<\/h2>\n\n\n\n

La fermeture a \u00e9t\u00e9 encore compliqu\u00e9e par des blocages au S\u00e9nat, notamment de la part du s\u00e9nateur r\u00e9publicain Lindsey Graham, de Caroline du Sud. Celui-ci a exig\u00e9 que son opposition au paquet budg\u00e9taire ne soit lev\u00e9e qu\u2019\u00e0 la condition d\u2019un vote garanti sur son projet de loi visant \u00e0 criminaliser les politiques dites de \u00ab villes sanctuaires \u00bb.<\/p>\n\n\n\n

Son texte rendrait p\u00e9nalement responsables les autorit\u00e9s locales et \u00e9tatiques accus\u00e9es d\u2019entraver l\u2019application des lois f\u00e9d\u00e9rales sur l\u2019immigration \u2014 une initiative largement critiqu\u00e9e par les analystes juridiques, qui la jugent inconstitutionnelle et susceptible d\u2019entra\u00eener des ann\u00e9es de contentieux.<\/p>\n\n\n\n

Graham a \u00e9galement li\u00e9 la lev\u00e9e de son blocage \u00e0 l\u2019enqu\u00eate \u00ab Arctic Frost \u00bb, men\u00e9e par l\u2019ancien procureur sp\u00e9cial Jack Smith, exigeant de nouvelles proc\u00e9dures de notification lorsque des membres du Congr\u00e8s sont inform\u00e9s de la saisie de leurs relev\u00e9s t\u00e9l\u00e9phoniques dans le cadre d\u2019enqu\u00eates p\u00e9nales.<\/p>\n\n\n\n

Les agences somm\u00e9es de r\u00e9duire leurs activit\u00e9s<\/h2>\n\n\n\n

Dans une note transmise vendredi, le directeur du Bureau de la gestion et du budget (Office of Management and Budget), Russell Vought, a ordonn\u00e9 aux agences f\u00e9d\u00e9rales d\u2019entamer des \u00ab activit\u00e9s de fermeture ordonn\u00e9e \u00bb, demandant aux employ\u00e9s de se pr\u00e9senter uniquement pour pr\u00e9parer les cessations d\u2019activit\u00e9.<\/p>\n\n\n\n

Bien que l\u2019administration ait exprim\u00e9 l\u2019espoir d\u2019une interruption br\u00e8ve, de telles instructions ont des effets imm\u00e9diats : avis de mise en cong\u00e9 forc\u00e9, suspension de services et incertitude pour des centaines de milliers de fonctionnaires et de sous-traitants.<\/p>\n\n\n\n

Lors de la derni\u00e8re fermeture prolong\u00e9e, environ 800 000 employ\u00e9s f\u00e9d\u00e9raux avaient \u00e9t\u00e9 mis en cong\u00e9 ou contraints de travailler sans r\u00e9mun\u00e9ration \u2014 un pr\u00e9c\u00e9dent qui plane encore sur chaque interruption de financement.<\/p>\n\n\n\n

Un probl\u00e8me structurel, pas un incident isol\u00e9<\/h2>\n\n\n\n

Jeudi, Donald Trump a exhort\u00e9 les l\u00e9gislateurs \u00e0 soutenir l\u2019accord, appuyant le financement de la majorit\u00e9 des administrations f\u00e9d\u00e9rales jusqu\u2019\u00e0 la fin de l\u2019exercice budg\u00e9taire, le 30 septembre. Pourtant, son intervention n\u2019a pas suffi \u00e0 \u00e9viter une nouvelle fermeture, soulignant que le soutien pr\u00e9sidentiel \u00e0 lui seul ne peut surmonter les dysfonctionnements du Congr\u00e8s.<\/p>\n\n\n\n

Cette fermeture n\u2019est pas une anomalie, mais s\u2019inscrit dans une tendance de fond. Depuis 1980, le gouvernement am\u00e9ricain a connu plus de 20 fermetures, dont la fr\u00e9quence a fortement augment\u00e9 au cours de la derni\u00e8re d\u00e9cennie, \u00e0 mesure que les n\u00e9gociations budg\u00e9taires sont devenues des instruments de luttes id\u00e9ologiques plut\u00f4t que des exercices de gouvernance ordinaire.<\/p>\n\n\n\n

Gouverner par la crise<\/h2>\n\n\n\n

La derni\u00e8re fermeture met en lumi\u00e8re un syst\u00e8me <\/a>de plus en plus d\u00e9pendant du chantage politique, des solutions temporaires et des crises fabriqu\u00e9es. Si les \u00e9lus pr\u00e9sentent l\u2019interruption comme provisoire, l\u2019effet cumulatif de ces fermetures r\u00e9p\u00e9t\u00e9es est profond\u00e9ment corrosif : affaiblissement de la confiance du public, inefficacit\u00e9 \u00e9conomique et \u00e9rosion de la capacit\u00e9 de l\u2019\u00c9tat f\u00e9d\u00e9ral \u00e0 fonctionner de mani\u00e8re pr\u00e9visible.<\/p>\n\n\n\n

Alors que le Congr\u00e8s s\u2019efforce une nouvelle fois de rouvrir le gouvernement, une question plus fondamentale demeure sans r\u00e9ponse : combien de temps une superpuissance mondiale peut-elle se permettre de se gouverner \u00e0 travers des crises artificielles, plut\u00f4t que par des d\u00e9cisions stables et prises en temps voulu ?<\/p>\n","post_title":"Une fermeture partielle du gouvernement apr\u00e8s l\u2019\u00e9chec du calendrier de l\u2019accord s\u00e9natorial","post_excerpt":"","post_status":"publish","comment_status":"closed","ping_status":"closed","post_password":"","post_name":"une-fermeture-partielle-du-gouvernement-apres-lechec-du-calendrier-de-laccord-senatorial","to_ping":"","pinged":"","post_modified":"2026-01-31 14:17:05","post_modified_gmt":"2026-01-31 14:17:05","post_content_filtered":"","post_parent":0,"guid":"https:\/\/dctransparency.com\/?p=10288","menu_order":0,"post_type":"post","post_mime_type":"","comment_count":"0","filter":"raw"}],"next":false,"prev":true,"total_page":12},"paged":1,"column_class":"jeg_col_2o3","class":"epic_block_3"};

\n
\n

\u00ab On peut appr\u00e9cier un dollar plus faible, mais pas des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat plus \u00e9lev\u00e9s \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

r\u00e9sume Steve Englander, strat\u00e9giste devises chez Standard Chartered. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Et si cela se traduit par une demande plus faible pour les actions am\u00e9ricaines, ce n\u2019est pas une bonne nouvelle non plus. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

Le poids de la domination am\u00e9ricaine devient un risque<\/h2>\n\n\n\n

Au cours de la derni\u00e8re d\u00e9cennie, les actions am\u00e9ricaines ont largement surperform\u00e9 leurs homologues mondiales. Un dollar investi dans le S&P 500 aurait \u00e9t\u00e9 multipli\u00e9 par quatre, tandis que les actions europ\u00e9ennes n\u2019auraient offert qu\u2019environ la moiti\u00e9 de ce rendement.<\/p>\n\n\n\n

En cons\u00e9quence, les actions am\u00e9ricaines repr\u00e9sentent d\u00e9sormais pr\u00e8s de 70 % de l\u2019indice MSCI All World, contre environ 50 % il y a dix ans. Cette concentration a rendu les investisseurs mondiaux fortement d\u00e9pendants de Wall Street \u2014 une exposition que certains commencent \u00e0 remettre en question, d\u2019autant plus que les valorisations sont \u00e9lev\u00e9es et que l\u2019optimisme li\u00e9 \u00e0 l\u2019intelligence artificielle reste en grande partie \u00e0 d\u00e9montrer.<\/p>\n\n\n\n

Les effets de change favorisent l\u2019Europe et au-del\u00e0<\/h2>\n\n\n\n

La faiblesse du dollar a encore accentu\u00e9 ce d\u00e9s\u00e9quilibre. Sur un an, l\u2019indice europ\u00e9en Stoxx 600 a progress\u00e9 de pr\u00e8s de 30 % en dollars, soit environ le double du rendement du S&P 500. Une grande partie de cette surperformance s\u2019explique par les effets de change plut\u00f4t que par des gains locaux sup\u00e9rieurs, mais pour les investisseurs, la distinction importe peu.<\/p>\n\n\n\n

La baisse du dollar rend \u00e9galement les actions \u00e9trang\u00e8res plus attractives pour les investisseurs am\u00e9ricains, renfor\u00e7ant les flux de capitaux hors des march\u00e9s am\u00e9ricains.<\/p>\n\n\n\n

Les banques centrales r\u00e9\u00e9valuent les actifs am\u00e9ricains<\/h2>\n\n\n\n

Les premi\u00e8res versions de la strat\u00e9gie \u00ab Sell America \u00bb \u00e9taient principalement le fait des banques centrales cherchant \u00e0 r\u00e9duire leur d\u00e9pendance au syst\u00e8me financier am\u00e9ricain apr\u00e8s la saisie d\u2019actifs russes libell\u00e9s en dollars \u00e0 la suite de l\u2019invasion de l\u2019Ukraine.<\/p>\n\n\n\n

Ces mesures ont d\u00e9clench\u00e9 une r\u00e9\u00e9valuation plus large de la s\u00e9curit\u00e9 des r\u00e9serves souveraines. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab La s\u00e9curit\u00e9 des actifs am\u00e9ricains a commenc\u00e9 \u00e0 \u00eatre remise en question \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

explique Ryan McIntyre, pr\u00e9sident de Sprott Inc.<\/p>\n\n\n\n

Les avoirs chinois en bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain ont diminu\u00e9 r\u00e9guli\u00e8rement depuis pr\u00e8s de dix ans, passant d\u2019environ 1 100 milliards de dollars d\u00e9but 2021 \u00e0 moins de 700 milliards fin de l\u2019ann\u00e9e derni\u00e8re. Le Br\u00e9sil et l\u2019Inde ont \u00e9galement r\u00e9duit de mani\u00e8re significative leur exposition.<\/p>\n\n\n\n

L\u2019or, et non une autre devise, en t\u00eate<\/h2>\n\n\n\n

La vente de bons du Tr\u00e9sor r\u00e9duit le besoin de d\u00e9tenir des dollars, ce qui affaiblit encore la devise. Pourtant, aucune monnaie fiduciaire ne s\u2019est impos\u00e9e comme alternative \u00e9vidente. \u00c0 la place, une grande partie des capitaux s\u2019est dirig\u00e9e vers l\u2019or et les autres m\u00e9taux pr\u00e9cieux.<\/p>\n\n\n\n

Selon le World Gold Council, les achats d\u2019or par les banques centrales ont \u00e0 peu pr\u00e8s doubl\u00e9 apr\u00e8s la saisie des actifs russes, puis se sont encore acc\u00e9l\u00e9r\u00e9s \u00e0 la fin de l\u2019ann\u00e9e derni\u00e8re. Les investisseurs priv\u00e9s ont suivi le mouvement, injectant des fonds dans des ETF adoss\u00e9s \u00e0 l\u2019or \u00e0 la recherche de refuges hors des march\u00e9s am\u00e9ricains.<\/p>\n\n\n\n

Une r\u00e9\u00e9valuation du risque, pas une panique<\/h2>\n\n\n\n

Pour de nombreux investisseurs, ce mouvement traduit quelque <\/a>chose de plus profond qu\u2019un simple ajustement tactique \u00e0 court terme.<\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Le monde consid\u00e8re les \u00c9tats-Unis comme un phare de la d\u00e9mocratie et de l\u2019\u00c9tat de droit, et je pense que cela commence \u00e0 changer l\u00e9g\u00e8rement \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

estime Ryan McIntyre. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Il ne s\u2019agit pas de prise de risque. Il s\u2019agit de diversification et de r\u00e9\u00e9valuation du risque. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

Dans cette optique, la strat\u00e9gie \u00ab Sell America \u00bb appara\u00eet moins comme un rejet des \u00c9tats-Unis que comme le signe que leur domination financi\u00e8re et institutionnelle, longtemps consid\u00e9r\u00e9e comme acquise, ne va d\u00e9sormais plus de soi.<\/p>\n","post_title":"Comment le \u00ab Sell America \u00bb est devenu la derni\u00e8re strat\u00e9gie de Wall Street","post_excerpt":"","post_status":"publish","comment_status":"closed","ping_status":"closed","post_password":"","post_name":"comment-le-sell-america-est-devenu-la-derniere-strategie-de-wall-street","to_ping":"","pinged":"","post_modified":"2026-02-01 19:01:04","post_modified_gmt":"2026-02-01 19:01:04","post_content_filtered":"","post_parent":0,"guid":"https:\/\/dctransparency.com\/?p=10295","menu_order":0,"post_type":"post","post_mime_type":"","comment_count":"0","filter":"raw"},{"ID":10288,"post_author":"7","post_date":"2026-01-31 14:17:04","post_date_gmt":"2026-01-31 14:17:04","post_content":"\n

Le gouvernement f\u00e9d\u00e9ral am\u00e9ricain est entr\u00e9 en fermeture partielle t\u00f4t samedi, illustrant une fois de plus comment les retards proc\u00e9duraux et les rivalit\u00e9s partisanes peuvent l\u2019emporter, m\u00eame en pr\u00e9sence d\u2019un large soutien bipartisan. Cette fermeture est intervenue malgr\u00e9 l\u2019adoption, quelques heures plus t\u00f4t, d\u2019un projet de loi de financement par le S\u00e9nat, approuv\u00e9 \u00e0 une large majorit\u00e9 de 71 voix contre 29.<\/p>\n\n\n\n

Le texte l\u00e9gislatif combinait cinq projets de loi de cr\u00e9dits avec une r\u00e9solution de financement temporaire de deux semaines, destin\u00e9e \u00e0 laisser plus de temps aux n\u00e9gociations sur le financement du D\u00e9partement de la S\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure (Department of Homeland Security <\/a>\u2013 DHS). Toutefois, la Chambre des repr\u00e9sentants n\u2019\u00e9tant pas convoqu\u00e9e avant lundi, le texte n\u2019a pas pu \u00eatre finalis\u00e9 \u00e0 temps, entra\u00eenant une fermeture partielle du gouvernement.<\/p>\n\n\n\n

Il s\u2019agit l\u00e0 d\u2019un nouvel exemple d\u2019un probl\u00e8me r\u00e9current \u00e0 Washington : l\u2019incapacit\u00e9 du Congr\u00e8s \u00e0 coordonner ses travaux, m\u00eame lorsque le soutien bipartisan est manifeste.<\/p>\n\n\n\n

Une fermeture \u00ab courte \u00bb\u2026 mais aux cons\u00e9quences bien r\u00e9elles<\/h2>\n\n\n\n

Les l\u00e9gislateurs et les responsables de l\u2019administration ont tent\u00e9 de minimiser l\u2019ampleur de cette fermeture, la pr\u00e9sentant comme probablement de courte dur\u00e9e, notamment en comparaison avec la fermeture record de 43 jours survenue l\u2019an dernier. Pourtant, l\u2019histoire montre que m\u00eame une fermeture br\u00e8ve peut avoir des co\u00fbts concrets.<\/p>\n\n\n\n

Une analyse <\/a>du Congressional Budget Office a estim\u00e9 que la fermeture de 2018-2019 avait co\u00fbt\u00e9 environ 11 milliards de dollars au PIB am\u00e9ricain, dont 3 milliards de pertes d\u00e9finitives. Des fonctionnaires ont manqu\u00e9 des salaires, des sous-traitants n\u2019ont pas \u00e9t\u00e9 pay\u00e9s et des services essentiels ont \u00e9t\u00e9 interrompus ou ralentis. M\u00eame une fermeture de courte dur\u00e9e peut perturber la s\u00e9curit\u00e9 a\u00e9roportuaire, les subventions f\u00e9d\u00e9rales, les programmes d\u2019aide au logement et les activit\u00e9s de r\u00e9gulation.<\/p>\n\n\n\n

Cette fois-ci, les cr\u00e9dits ont expir\u00e9 pour des agences charg\u00e9es de la s\u00e9curit\u00e9 nationale, de la sant\u00e9, des transports, de l\u2019\u00e9ducation, du logement, des normes du travail et de la diplomatie \u00e9trang\u00e8re \u2014 autrement dit, le c\u0153ur m\u00eame de l\u2019administration f\u00e9d\u00e9rale.<\/p>\n\n\n\n

Retard de la Chambre et d\u00e9f\u00e9rence pr\u00e9sidentielle<\/h2>\n\n\n\n

Le pr\u00e9sident de la Chambre, Mike Johnson, a annonc\u00e9 qu\u2019il soutenait l\u2019accord adopt\u00e9 par le S\u00e9nat, en raison du soutien apport\u00e9 au paquet budg\u00e9taire par le pr\u00e9sident Donald Trump. Cette position, r\u00e9v\u00e9l\u00e9e lors d\u2019une conf\u00e9rence t\u00e9l\u00e9phonique des r\u00e9publicains de la Chambre, montre \u00e0 quel point la direction l\u00e9gislative demeure d\u00e9pendante de l\u2019aval pr\u00e9sidentiel, plut\u00f4t que de l\u2019urgence d\u2019agir.<\/p>\n\n\n\n

Johnson esp\u00e8re que la Chambre adoptera le texte lundi, avant qu\u2019il ne soit transmis \u00e0 Donald Trump pour signature. D\u2019ici l\u00e0, les agences f\u00e9d\u00e9rales restent en situation de fermeture, alors m\u00eame qu\u2019un accord de principe sur le financement a d\u00e9j\u00e0 \u00e9t\u00e9 trouv\u00e9 par les l\u00e9gislateurs.<\/p>\n\n\n\n

La s\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure au c\u0153ur du blocage<\/h2>\n\n\n\n

La partie la plus contest\u00e9e du paquet budg\u00e9taire concerne le D\u00e9partement de la S\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure. L\u2019accord s\u00e9natorial a retir\u00e9 le DHS du projet de loi global de cr\u00e9dits pour l\u2019inclure dans une mesure de financement temporaire distincte, repoussant ainsi les d\u00e9cisions d\u00e9finitives \u00e0 plus tard.<\/p>\n\n\n\n

Le DHS est une source de tensions pour les d\u00e9mocrates, notamment en raison de politiques de contr\u00f4le migratoire jug\u00e9es agressives, dont de r\u00e9centes op\u00e9rations dans le Minnesota ayant suscit\u00e9 de vives critiques de la part d\u2019organisations de d\u00e9fense des libert\u00e9s civiles et de responsables locaux. De leur c\u00f4t\u00e9, les r\u00e9publicains utilisent le financement du DHS comme levier pour imposer des politiques migratoires plus strictes.<\/p>\n\n\n\n

Cette approche \u00e0 deux vitesses dans le financement de l\u2019une des agences les plus vastes et complexes du gouvernement est symptomatique de l\u2019incapacit\u00e9 du Congr\u00e8s \u00e0 concilier l\u2019application des lois sur l\u2019immigration avec les autres priorit\u00e9s de gouvernance.<\/p>\n\n\n\n

Des blocages individuels aux r\u00e9percussions nationales<\/h2>\n\n\n\n

La fermeture a \u00e9t\u00e9 encore compliqu\u00e9e par des blocages au S\u00e9nat, notamment de la part du s\u00e9nateur r\u00e9publicain Lindsey Graham, de Caroline du Sud. Celui-ci a exig\u00e9 que son opposition au paquet budg\u00e9taire ne soit lev\u00e9e qu\u2019\u00e0 la condition d\u2019un vote garanti sur son projet de loi visant \u00e0 criminaliser les politiques dites de \u00ab villes sanctuaires \u00bb.<\/p>\n\n\n\n

Son texte rendrait p\u00e9nalement responsables les autorit\u00e9s locales et \u00e9tatiques accus\u00e9es d\u2019entraver l\u2019application des lois f\u00e9d\u00e9rales sur l\u2019immigration \u2014 une initiative largement critiqu\u00e9e par les analystes juridiques, qui la jugent inconstitutionnelle et susceptible d\u2019entra\u00eener des ann\u00e9es de contentieux.<\/p>\n\n\n\n

Graham a \u00e9galement li\u00e9 la lev\u00e9e de son blocage \u00e0 l\u2019enqu\u00eate \u00ab Arctic Frost \u00bb, men\u00e9e par l\u2019ancien procureur sp\u00e9cial Jack Smith, exigeant de nouvelles proc\u00e9dures de notification lorsque des membres du Congr\u00e8s sont inform\u00e9s de la saisie de leurs relev\u00e9s t\u00e9l\u00e9phoniques dans le cadre d\u2019enqu\u00eates p\u00e9nales.<\/p>\n\n\n\n

Les agences somm\u00e9es de r\u00e9duire leurs activit\u00e9s<\/h2>\n\n\n\n

Dans une note transmise vendredi, le directeur du Bureau de la gestion et du budget (Office of Management and Budget), Russell Vought, a ordonn\u00e9 aux agences f\u00e9d\u00e9rales d\u2019entamer des \u00ab activit\u00e9s de fermeture ordonn\u00e9e \u00bb, demandant aux employ\u00e9s de se pr\u00e9senter uniquement pour pr\u00e9parer les cessations d\u2019activit\u00e9.<\/p>\n\n\n\n

Bien que l\u2019administration ait exprim\u00e9 l\u2019espoir d\u2019une interruption br\u00e8ve, de telles instructions ont des effets imm\u00e9diats : avis de mise en cong\u00e9 forc\u00e9, suspension de services et incertitude pour des centaines de milliers de fonctionnaires et de sous-traitants.<\/p>\n\n\n\n

Lors de la derni\u00e8re fermeture prolong\u00e9e, environ 800 000 employ\u00e9s f\u00e9d\u00e9raux avaient \u00e9t\u00e9 mis en cong\u00e9 ou contraints de travailler sans r\u00e9mun\u00e9ration \u2014 un pr\u00e9c\u00e9dent qui plane encore sur chaque interruption de financement.<\/p>\n\n\n\n

Un probl\u00e8me structurel, pas un incident isol\u00e9<\/h2>\n\n\n\n

Jeudi, Donald Trump a exhort\u00e9 les l\u00e9gislateurs \u00e0 soutenir l\u2019accord, appuyant le financement de la majorit\u00e9 des administrations f\u00e9d\u00e9rales jusqu\u2019\u00e0 la fin de l\u2019exercice budg\u00e9taire, le 30 septembre. Pourtant, son intervention n\u2019a pas suffi \u00e0 \u00e9viter une nouvelle fermeture, soulignant que le soutien pr\u00e9sidentiel \u00e0 lui seul ne peut surmonter les dysfonctionnements du Congr\u00e8s.<\/p>\n\n\n\n

Cette fermeture n\u2019est pas une anomalie, mais s\u2019inscrit dans une tendance de fond. Depuis 1980, le gouvernement am\u00e9ricain a connu plus de 20 fermetures, dont la fr\u00e9quence a fortement augment\u00e9 au cours de la derni\u00e8re d\u00e9cennie, \u00e0 mesure que les n\u00e9gociations budg\u00e9taires sont devenues des instruments de luttes id\u00e9ologiques plut\u00f4t que des exercices de gouvernance ordinaire.<\/p>\n\n\n\n

Gouverner par la crise<\/h2>\n\n\n\n

La derni\u00e8re fermeture met en lumi\u00e8re un syst\u00e8me <\/a>de plus en plus d\u00e9pendant du chantage politique, des solutions temporaires et des crises fabriqu\u00e9es. Si les \u00e9lus pr\u00e9sentent l\u2019interruption comme provisoire, l\u2019effet cumulatif de ces fermetures r\u00e9p\u00e9t\u00e9es est profond\u00e9ment corrosif : affaiblissement de la confiance du public, inefficacit\u00e9 \u00e9conomique et \u00e9rosion de la capacit\u00e9 de l\u2019\u00c9tat f\u00e9d\u00e9ral \u00e0 fonctionner de mani\u00e8re pr\u00e9visible.<\/p>\n\n\n\n

Alors que le Congr\u00e8s s\u2019efforce une nouvelle fois de rouvrir le gouvernement, une question plus fondamentale demeure sans r\u00e9ponse : combien de temps une superpuissance mondiale peut-elle se permettre de se gouverner \u00e0 travers des crises artificielles, plut\u00f4t que par des d\u00e9cisions stables et prises en temps voulu ?<\/p>\n","post_title":"Une fermeture partielle du gouvernement apr\u00e8s l\u2019\u00e9chec du calendrier de l\u2019accord s\u00e9natorial","post_excerpt":"","post_status":"publish","comment_status":"closed","ping_status":"closed","post_password":"","post_name":"une-fermeture-partielle-du-gouvernement-apres-lechec-du-calendrier-de-laccord-senatorial","to_ping":"","pinged":"","post_modified":"2026-01-31 14:17:05","post_modified_gmt":"2026-01-31 14:17:05","post_content_filtered":"","post_parent":0,"guid":"https:\/\/dctransparency.com\/?p=10288","menu_order":0,"post_type":"post","post_mime_type":"","comment_count":"0","filter":"raw"}],"next":false,"prev":true,"total_page":12},"paged":1,"column_class":"jeg_col_2o3","class":"epic_block_3"};

\n

Si une partie de cette hausse provient des turbulences sur le march\u00e9 obligataire japonais, les investisseurs estiment que le risque politique a clairement amplifi\u00e9 la pression.<\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab On peut appr\u00e9cier un dollar plus faible, mais pas des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat plus \u00e9lev\u00e9s \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

r\u00e9sume Steve Englander, strat\u00e9giste devises chez Standard Chartered. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Et si cela se traduit par une demande plus faible pour les actions am\u00e9ricaines, ce n\u2019est pas une bonne nouvelle non plus. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

Le poids de la domination am\u00e9ricaine devient un risque<\/h2>\n\n\n\n

Au cours de la derni\u00e8re d\u00e9cennie, les actions am\u00e9ricaines ont largement surperform\u00e9 leurs homologues mondiales. Un dollar investi dans le S&P 500 aurait \u00e9t\u00e9 multipli\u00e9 par quatre, tandis que les actions europ\u00e9ennes n\u2019auraient offert qu\u2019environ la moiti\u00e9 de ce rendement.<\/p>\n\n\n\n

En cons\u00e9quence, les actions am\u00e9ricaines repr\u00e9sentent d\u00e9sormais pr\u00e8s de 70 % de l\u2019indice MSCI All World, contre environ 50 % il y a dix ans. Cette concentration a rendu les investisseurs mondiaux fortement d\u00e9pendants de Wall Street \u2014 une exposition que certains commencent \u00e0 remettre en question, d\u2019autant plus que les valorisations sont \u00e9lev\u00e9es et que l\u2019optimisme li\u00e9 \u00e0 l\u2019intelligence artificielle reste en grande partie \u00e0 d\u00e9montrer.<\/p>\n\n\n\n

Les effets de change favorisent l\u2019Europe et au-del\u00e0<\/h2>\n\n\n\n

La faiblesse du dollar a encore accentu\u00e9 ce d\u00e9s\u00e9quilibre. Sur un an, l\u2019indice europ\u00e9en Stoxx 600 a progress\u00e9 de pr\u00e8s de 30 % en dollars, soit environ le double du rendement du S&P 500. Une grande partie de cette surperformance s\u2019explique par les effets de change plut\u00f4t que par des gains locaux sup\u00e9rieurs, mais pour les investisseurs, la distinction importe peu.<\/p>\n\n\n\n

La baisse du dollar rend \u00e9galement les actions \u00e9trang\u00e8res plus attractives pour les investisseurs am\u00e9ricains, renfor\u00e7ant les flux de capitaux hors des march\u00e9s am\u00e9ricains.<\/p>\n\n\n\n

Les banques centrales r\u00e9\u00e9valuent les actifs am\u00e9ricains<\/h2>\n\n\n\n

Les premi\u00e8res versions de la strat\u00e9gie \u00ab Sell America \u00bb \u00e9taient principalement le fait des banques centrales cherchant \u00e0 r\u00e9duire leur d\u00e9pendance au syst\u00e8me financier am\u00e9ricain apr\u00e8s la saisie d\u2019actifs russes libell\u00e9s en dollars \u00e0 la suite de l\u2019invasion de l\u2019Ukraine.<\/p>\n\n\n\n

Ces mesures ont d\u00e9clench\u00e9 une r\u00e9\u00e9valuation plus large de la s\u00e9curit\u00e9 des r\u00e9serves souveraines. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab La s\u00e9curit\u00e9 des actifs am\u00e9ricains a commenc\u00e9 \u00e0 \u00eatre remise en question \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

explique Ryan McIntyre, pr\u00e9sident de Sprott Inc.<\/p>\n\n\n\n

Les avoirs chinois en bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain ont diminu\u00e9 r\u00e9guli\u00e8rement depuis pr\u00e8s de dix ans, passant d\u2019environ 1 100 milliards de dollars d\u00e9but 2021 \u00e0 moins de 700 milliards fin de l\u2019ann\u00e9e derni\u00e8re. Le Br\u00e9sil et l\u2019Inde ont \u00e9galement r\u00e9duit de mani\u00e8re significative leur exposition.<\/p>\n\n\n\n

L\u2019or, et non une autre devise, en t\u00eate<\/h2>\n\n\n\n

La vente de bons du Tr\u00e9sor r\u00e9duit le besoin de d\u00e9tenir des dollars, ce qui affaiblit encore la devise. Pourtant, aucune monnaie fiduciaire ne s\u2019est impos\u00e9e comme alternative \u00e9vidente. \u00c0 la place, une grande partie des capitaux s\u2019est dirig\u00e9e vers l\u2019or et les autres m\u00e9taux pr\u00e9cieux.<\/p>\n\n\n\n

Selon le World Gold Council, les achats d\u2019or par les banques centrales ont \u00e0 peu pr\u00e8s doubl\u00e9 apr\u00e8s la saisie des actifs russes, puis se sont encore acc\u00e9l\u00e9r\u00e9s \u00e0 la fin de l\u2019ann\u00e9e derni\u00e8re. Les investisseurs priv\u00e9s ont suivi le mouvement, injectant des fonds dans des ETF adoss\u00e9s \u00e0 l\u2019or \u00e0 la recherche de refuges hors des march\u00e9s am\u00e9ricains.<\/p>\n\n\n\n

Une r\u00e9\u00e9valuation du risque, pas une panique<\/h2>\n\n\n\n

Pour de nombreux investisseurs, ce mouvement traduit quelque <\/a>chose de plus profond qu\u2019un simple ajustement tactique \u00e0 court terme.<\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Le monde consid\u00e8re les \u00c9tats-Unis comme un phare de la d\u00e9mocratie et de l\u2019\u00c9tat de droit, et je pense que cela commence \u00e0 changer l\u00e9g\u00e8rement \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

estime Ryan McIntyre. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Il ne s\u2019agit pas de prise de risque. Il s\u2019agit de diversification et de r\u00e9\u00e9valuation du risque. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

Dans cette optique, la strat\u00e9gie \u00ab Sell America \u00bb appara\u00eet moins comme un rejet des \u00c9tats-Unis que comme le signe que leur domination financi\u00e8re et institutionnelle, longtemps consid\u00e9r\u00e9e comme acquise, ne va d\u00e9sormais plus de soi.<\/p>\n","post_title":"Comment le \u00ab Sell America \u00bb est devenu la derni\u00e8re strat\u00e9gie de Wall Street","post_excerpt":"","post_status":"publish","comment_status":"closed","ping_status":"closed","post_password":"","post_name":"comment-le-sell-america-est-devenu-la-derniere-strategie-de-wall-street","to_ping":"","pinged":"","post_modified":"2026-02-01 19:01:04","post_modified_gmt":"2026-02-01 19:01:04","post_content_filtered":"","post_parent":0,"guid":"https:\/\/dctransparency.com\/?p=10295","menu_order":0,"post_type":"post","post_mime_type":"","comment_count":"0","filter":"raw"},{"ID":10288,"post_author":"7","post_date":"2026-01-31 14:17:04","post_date_gmt":"2026-01-31 14:17:04","post_content":"\n

Le gouvernement f\u00e9d\u00e9ral am\u00e9ricain est entr\u00e9 en fermeture partielle t\u00f4t samedi, illustrant une fois de plus comment les retards proc\u00e9duraux et les rivalit\u00e9s partisanes peuvent l\u2019emporter, m\u00eame en pr\u00e9sence d\u2019un large soutien bipartisan. Cette fermeture est intervenue malgr\u00e9 l\u2019adoption, quelques heures plus t\u00f4t, d\u2019un projet de loi de financement par le S\u00e9nat, approuv\u00e9 \u00e0 une large majorit\u00e9 de 71 voix contre 29.<\/p>\n\n\n\n

Le texte l\u00e9gislatif combinait cinq projets de loi de cr\u00e9dits avec une r\u00e9solution de financement temporaire de deux semaines, destin\u00e9e \u00e0 laisser plus de temps aux n\u00e9gociations sur le financement du D\u00e9partement de la S\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure (Department of Homeland Security <\/a>\u2013 DHS). Toutefois, la Chambre des repr\u00e9sentants n\u2019\u00e9tant pas convoqu\u00e9e avant lundi, le texte n\u2019a pas pu \u00eatre finalis\u00e9 \u00e0 temps, entra\u00eenant une fermeture partielle du gouvernement.<\/p>\n\n\n\n

Il s\u2019agit l\u00e0 d\u2019un nouvel exemple d\u2019un probl\u00e8me r\u00e9current \u00e0 Washington : l\u2019incapacit\u00e9 du Congr\u00e8s \u00e0 coordonner ses travaux, m\u00eame lorsque le soutien bipartisan est manifeste.<\/p>\n\n\n\n

Une fermeture \u00ab courte \u00bb\u2026 mais aux cons\u00e9quences bien r\u00e9elles<\/h2>\n\n\n\n

Les l\u00e9gislateurs et les responsables de l\u2019administration ont tent\u00e9 de minimiser l\u2019ampleur de cette fermeture, la pr\u00e9sentant comme probablement de courte dur\u00e9e, notamment en comparaison avec la fermeture record de 43 jours survenue l\u2019an dernier. Pourtant, l\u2019histoire montre que m\u00eame une fermeture br\u00e8ve peut avoir des co\u00fbts concrets.<\/p>\n\n\n\n

Une analyse <\/a>du Congressional Budget Office a estim\u00e9 que la fermeture de 2018-2019 avait co\u00fbt\u00e9 environ 11 milliards de dollars au PIB am\u00e9ricain, dont 3 milliards de pertes d\u00e9finitives. Des fonctionnaires ont manqu\u00e9 des salaires, des sous-traitants n\u2019ont pas \u00e9t\u00e9 pay\u00e9s et des services essentiels ont \u00e9t\u00e9 interrompus ou ralentis. M\u00eame une fermeture de courte dur\u00e9e peut perturber la s\u00e9curit\u00e9 a\u00e9roportuaire, les subventions f\u00e9d\u00e9rales, les programmes d\u2019aide au logement et les activit\u00e9s de r\u00e9gulation.<\/p>\n\n\n\n

Cette fois-ci, les cr\u00e9dits ont expir\u00e9 pour des agences charg\u00e9es de la s\u00e9curit\u00e9 nationale, de la sant\u00e9, des transports, de l\u2019\u00e9ducation, du logement, des normes du travail et de la diplomatie \u00e9trang\u00e8re \u2014 autrement dit, le c\u0153ur m\u00eame de l\u2019administration f\u00e9d\u00e9rale.<\/p>\n\n\n\n

Retard de la Chambre et d\u00e9f\u00e9rence pr\u00e9sidentielle<\/h2>\n\n\n\n

Le pr\u00e9sident de la Chambre, Mike Johnson, a annonc\u00e9 qu\u2019il soutenait l\u2019accord adopt\u00e9 par le S\u00e9nat, en raison du soutien apport\u00e9 au paquet budg\u00e9taire par le pr\u00e9sident Donald Trump. Cette position, r\u00e9v\u00e9l\u00e9e lors d\u2019une conf\u00e9rence t\u00e9l\u00e9phonique des r\u00e9publicains de la Chambre, montre \u00e0 quel point la direction l\u00e9gislative demeure d\u00e9pendante de l\u2019aval pr\u00e9sidentiel, plut\u00f4t que de l\u2019urgence d\u2019agir.<\/p>\n\n\n\n

Johnson esp\u00e8re que la Chambre adoptera le texte lundi, avant qu\u2019il ne soit transmis \u00e0 Donald Trump pour signature. D\u2019ici l\u00e0, les agences f\u00e9d\u00e9rales restent en situation de fermeture, alors m\u00eame qu\u2019un accord de principe sur le financement a d\u00e9j\u00e0 \u00e9t\u00e9 trouv\u00e9 par les l\u00e9gislateurs.<\/p>\n\n\n\n

La s\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure au c\u0153ur du blocage<\/h2>\n\n\n\n

La partie la plus contest\u00e9e du paquet budg\u00e9taire concerne le D\u00e9partement de la S\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure. L\u2019accord s\u00e9natorial a retir\u00e9 le DHS du projet de loi global de cr\u00e9dits pour l\u2019inclure dans une mesure de financement temporaire distincte, repoussant ainsi les d\u00e9cisions d\u00e9finitives \u00e0 plus tard.<\/p>\n\n\n\n

Le DHS est une source de tensions pour les d\u00e9mocrates, notamment en raison de politiques de contr\u00f4le migratoire jug\u00e9es agressives, dont de r\u00e9centes op\u00e9rations dans le Minnesota ayant suscit\u00e9 de vives critiques de la part d\u2019organisations de d\u00e9fense des libert\u00e9s civiles et de responsables locaux. De leur c\u00f4t\u00e9, les r\u00e9publicains utilisent le financement du DHS comme levier pour imposer des politiques migratoires plus strictes.<\/p>\n\n\n\n

Cette approche \u00e0 deux vitesses dans le financement de l\u2019une des agences les plus vastes et complexes du gouvernement est symptomatique de l\u2019incapacit\u00e9 du Congr\u00e8s \u00e0 concilier l\u2019application des lois sur l\u2019immigration avec les autres priorit\u00e9s de gouvernance.<\/p>\n\n\n\n

Des blocages individuels aux r\u00e9percussions nationales<\/h2>\n\n\n\n

La fermeture a \u00e9t\u00e9 encore compliqu\u00e9e par des blocages au S\u00e9nat, notamment de la part du s\u00e9nateur r\u00e9publicain Lindsey Graham, de Caroline du Sud. Celui-ci a exig\u00e9 que son opposition au paquet budg\u00e9taire ne soit lev\u00e9e qu\u2019\u00e0 la condition d\u2019un vote garanti sur son projet de loi visant \u00e0 criminaliser les politiques dites de \u00ab villes sanctuaires \u00bb.<\/p>\n\n\n\n

Son texte rendrait p\u00e9nalement responsables les autorit\u00e9s locales et \u00e9tatiques accus\u00e9es d\u2019entraver l\u2019application des lois f\u00e9d\u00e9rales sur l\u2019immigration \u2014 une initiative largement critiqu\u00e9e par les analystes juridiques, qui la jugent inconstitutionnelle et susceptible d\u2019entra\u00eener des ann\u00e9es de contentieux.<\/p>\n\n\n\n

Graham a \u00e9galement li\u00e9 la lev\u00e9e de son blocage \u00e0 l\u2019enqu\u00eate \u00ab Arctic Frost \u00bb, men\u00e9e par l\u2019ancien procureur sp\u00e9cial Jack Smith, exigeant de nouvelles proc\u00e9dures de notification lorsque des membres du Congr\u00e8s sont inform\u00e9s de la saisie de leurs relev\u00e9s t\u00e9l\u00e9phoniques dans le cadre d\u2019enqu\u00eates p\u00e9nales.<\/p>\n\n\n\n

Les agences somm\u00e9es de r\u00e9duire leurs activit\u00e9s<\/h2>\n\n\n\n

Dans une note transmise vendredi, le directeur du Bureau de la gestion et du budget (Office of Management and Budget), Russell Vought, a ordonn\u00e9 aux agences f\u00e9d\u00e9rales d\u2019entamer des \u00ab activit\u00e9s de fermeture ordonn\u00e9e \u00bb, demandant aux employ\u00e9s de se pr\u00e9senter uniquement pour pr\u00e9parer les cessations d\u2019activit\u00e9.<\/p>\n\n\n\n

Bien que l\u2019administration ait exprim\u00e9 l\u2019espoir d\u2019une interruption br\u00e8ve, de telles instructions ont des effets imm\u00e9diats : avis de mise en cong\u00e9 forc\u00e9, suspension de services et incertitude pour des centaines de milliers de fonctionnaires et de sous-traitants.<\/p>\n\n\n\n

Lors de la derni\u00e8re fermeture prolong\u00e9e, environ 800 000 employ\u00e9s f\u00e9d\u00e9raux avaient \u00e9t\u00e9 mis en cong\u00e9 ou contraints de travailler sans r\u00e9mun\u00e9ration \u2014 un pr\u00e9c\u00e9dent qui plane encore sur chaque interruption de financement.<\/p>\n\n\n\n

Un probl\u00e8me structurel, pas un incident isol\u00e9<\/h2>\n\n\n\n

Jeudi, Donald Trump a exhort\u00e9 les l\u00e9gislateurs \u00e0 soutenir l\u2019accord, appuyant le financement de la majorit\u00e9 des administrations f\u00e9d\u00e9rales jusqu\u2019\u00e0 la fin de l\u2019exercice budg\u00e9taire, le 30 septembre. Pourtant, son intervention n\u2019a pas suffi \u00e0 \u00e9viter une nouvelle fermeture, soulignant que le soutien pr\u00e9sidentiel \u00e0 lui seul ne peut surmonter les dysfonctionnements du Congr\u00e8s.<\/p>\n\n\n\n

Cette fermeture n\u2019est pas une anomalie, mais s\u2019inscrit dans une tendance de fond. Depuis 1980, le gouvernement am\u00e9ricain a connu plus de 20 fermetures, dont la fr\u00e9quence a fortement augment\u00e9 au cours de la derni\u00e8re d\u00e9cennie, \u00e0 mesure que les n\u00e9gociations budg\u00e9taires sont devenues des instruments de luttes id\u00e9ologiques plut\u00f4t que des exercices de gouvernance ordinaire.<\/p>\n\n\n\n

Gouverner par la crise<\/h2>\n\n\n\n

La derni\u00e8re fermeture met en lumi\u00e8re un syst\u00e8me <\/a>de plus en plus d\u00e9pendant du chantage politique, des solutions temporaires et des crises fabriqu\u00e9es. Si les \u00e9lus pr\u00e9sentent l\u2019interruption comme provisoire, l\u2019effet cumulatif de ces fermetures r\u00e9p\u00e9t\u00e9es est profond\u00e9ment corrosif : affaiblissement de la confiance du public, inefficacit\u00e9 \u00e9conomique et \u00e9rosion de la capacit\u00e9 de l\u2019\u00c9tat f\u00e9d\u00e9ral \u00e0 fonctionner de mani\u00e8re pr\u00e9visible.<\/p>\n\n\n\n

Alors que le Congr\u00e8s s\u2019efforce une nouvelle fois de rouvrir le gouvernement, une question plus fondamentale demeure sans r\u00e9ponse : combien de temps une superpuissance mondiale peut-elle se permettre de se gouverner \u00e0 travers des crises artificielles, plut\u00f4t que par des d\u00e9cisions stables et prises en temps voulu ?<\/p>\n","post_title":"Une fermeture partielle du gouvernement apr\u00e8s l\u2019\u00e9chec du calendrier de l\u2019accord s\u00e9natorial","post_excerpt":"","post_status":"publish","comment_status":"closed","ping_status":"closed","post_password":"","post_name":"une-fermeture-partielle-du-gouvernement-apres-lechec-du-calendrier-de-laccord-senatorial","to_ping":"","pinged":"","post_modified":"2026-01-31 14:17:05","post_modified_gmt":"2026-01-31 14:17:05","post_content_filtered":"","post_parent":0,"guid":"https:\/\/dctransparency.com\/?p=10288","menu_order":0,"post_type":"post","post_mime_type":"","comment_count":"0","filter":"raw"}],"next":false,"prev":true,"total_page":12},"paged":1,"column_class":"jeg_col_2o3","class":"epic_block_3"};

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Malgr\u00e9 un discours officiel ax\u00e9 sur l\u2019am\u00e9lioration du pouvoir d\u2019achat, les analystes <\/a>estiment que les droits de douane et les d\u00e9penses publiques non ma\u00eetris\u00e9es ont durci les conditions financi\u00e8res. Le rendement des bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain \u00e0 10 ans est mont\u00e9 autour de 4,25 %, contre moins de 4 % en octobre \u2014 l\u2019\u00e9quivalent, dans les faits, d\u2019un rel\u00e8vement des taux par la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale.<\/p>\n\n\n\n

Si une partie de cette hausse provient des turbulences sur le march\u00e9 obligataire japonais, les investisseurs estiment que le risque politique a clairement amplifi\u00e9 la pression.<\/p>\n\n\n\n

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\u00ab On peut appr\u00e9cier un dollar plus faible, mais pas des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat plus \u00e9lev\u00e9s \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

r\u00e9sume Steve Englander, strat\u00e9giste devises chez Standard Chartered. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Et si cela se traduit par une demande plus faible pour les actions am\u00e9ricaines, ce n\u2019est pas une bonne nouvelle non plus. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

Le poids de la domination am\u00e9ricaine devient un risque<\/h2>\n\n\n\n

Au cours de la derni\u00e8re d\u00e9cennie, les actions am\u00e9ricaines ont largement surperform\u00e9 leurs homologues mondiales. Un dollar investi dans le S&P 500 aurait \u00e9t\u00e9 multipli\u00e9 par quatre, tandis que les actions europ\u00e9ennes n\u2019auraient offert qu\u2019environ la moiti\u00e9 de ce rendement.<\/p>\n\n\n\n

En cons\u00e9quence, les actions am\u00e9ricaines repr\u00e9sentent d\u00e9sormais pr\u00e8s de 70 % de l\u2019indice MSCI All World, contre environ 50 % il y a dix ans. Cette concentration a rendu les investisseurs mondiaux fortement d\u00e9pendants de Wall Street \u2014 une exposition que certains commencent \u00e0 remettre en question, d\u2019autant plus que les valorisations sont \u00e9lev\u00e9es et que l\u2019optimisme li\u00e9 \u00e0 l\u2019intelligence artificielle reste en grande partie \u00e0 d\u00e9montrer.<\/p>\n\n\n\n

Les effets de change favorisent l\u2019Europe et au-del\u00e0<\/h2>\n\n\n\n

La faiblesse du dollar a encore accentu\u00e9 ce d\u00e9s\u00e9quilibre. Sur un an, l\u2019indice europ\u00e9en Stoxx 600 a progress\u00e9 de pr\u00e8s de 30 % en dollars, soit environ le double du rendement du S&P 500. Une grande partie de cette surperformance s\u2019explique par les effets de change plut\u00f4t que par des gains locaux sup\u00e9rieurs, mais pour les investisseurs, la distinction importe peu.<\/p>\n\n\n\n

La baisse du dollar rend \u00e9galement les actions \u00e9trang\u00e8res plus attractives pour les investisseurs am\u00e9ricains, renfor\u00e7ant les flux de capitaux hors des march\u00e9s am\u00e9ricains.<\/p>\n\n\n\n

Les banques centrales r\u00e9\u00e9valuent les actifs am\u00e9ricains<\/h2>\n\n\n\n

Les premi\u00e8res versions de la strat\u00e9gie \u00ab Sell America \u00bb \u00e9taient principalement le fait des banques centrales cherchant \u00e0 r\u00e9duire leur d\u00e9pendance au syst\u00e8me financier am\u00e9ricain apr\u00e8s la saisie d\u2019actifs russes libell\u00e9s en dollars \u00e0 la suite de l\u2019invasion de l\u2019Ukraine.<\/p>\n\n\n\n

Ces mesures ont d\u00e9clench\u00e9 une r\u00e9\u00e9valuation plus large de la s\u00e9curit\u00e9 des r\u00e9serves souveraines. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab La s\u00e9curit\u00e9 des actifs am\u00e9ricains a commenc\u00e9 \u00e0 \u00eatre remise en question \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

explique Ryan McIntyre, pr\u00e9sident de Sprott Inc.<\/p>\n\n\n\n

Les avoirs chinois en bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain ont diminu\u00e9 r\u00e9guli\u00e8rement depuis pr\u00e8s de dix ans, passant d\u2019environ 1 100 milliards de dollars d\u00e9but 2021 \u00e0 moins de 700 milliards fin de l\u2019ann\u00e9e derni\u00e8re. Le Br\u00e9sil et l\u2019Inde ont \u00e9galement r\u00e9duit de mani\u00e8re significative leur exposition.<\/p>\n\n\n\n

L\u2019or, et non une autre devise, en t\u00eate<\/h2>\n\n\n\n

La vente de bons du Tr\u00e9sor r\u00e9duit le besoin de d\u00e9tenir des dollars, ce qui affaiblit encore la devise. Pourtant, aucune monnaie fiduciaire ne s\u2019est impos\u00e9e comme alternative \u00e9vidente. \u00c0 la place, une grande partie des capitaux s\u2019est dirig\u00e9e vers l\u2019or et les autres m\u00e9taux pr\u00e9cieux.<\/p>\n\n\n\n

Selon le World Gold Council, les achats d\u2019or par les banques centrales ont \u00e0 peu pr\u00e8s doubl\u00e9 apr\u00e8s la saisie des actifs russes, puis se sont encore acc\u00e9l\u00e9r\u00e9s \u00e0 la fin de l\u2019ann\u00e9e derni\u00e8re. Les investisseurs priv\u00e9s ont suivi le mouvement, injectant des fonds dans des ETF adoss\u00e9s \u00e0 l\u2019or \u00e0 la recherche de refuges hors des march\u00e9s am\u00e9ricains.<\/p>\n\n\n\n

Une r\u00e9\u00e9valuation du risque, pas une panique<\/h2>\n\n\n\n

Pour de nombreux investisseurs, ce mouvement traduit quelque <\/a>chose de plus profond qu\u2019un simple ajustement tactique \u00e0 court terme.<\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Le monde consid\u00e8re les \u00c9tats-Unis comme un phare de la d\u00e9mocratie et de l\u2019\u00c9tat de droit, et je pense que cela commence \u00e0 changer l\u00e9g\u00e8rement \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

estime Ryan McIntyre. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Il ne s\u2019agit pas de prise de risque. Il s\u2019agit de diversification et de r\u00e9\u00e9valuation du risque. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

Dans cette optique, la strat\u00e9gie \u00ab Sell America \u00bb appara\u00eet moins comme un rejet des \u00c9tats-Unis que comme le signe que leur domination financi\u00e8re et institutionnelle, longtemps consid\u00e9r\u00e9e comme acquise, ne va d\u00e9sormais plus de soi.<\/p>\n","post_title":"Comment le \u00ab Sell America \u00bb est devenu la derni\u00e8re strat\u00e9gie de Wall Street","post_excerpt":"","post_status":"publish","comment_status":"closed","ping_status":"closed","post_password":"","post_name":"comment-le-sell-america-est-devenu-la-derniere-strategie-de-wall-street","to_ping":"","pinged":"","post_modified":"2026-02-01 19:01:04","post_modified_gmt":"2026-02-01 19:01:04","post_content_filtered":"","post_parent":0,"guid":"https:\/\/dctransparency.com\/?p=10295","menu_order":0,"post_type":"post","post_mime_type":"","comment_count":"0","filter":"raw"},{"ID":10288,"post_author":"7","post_date":"2026-01-31 14:17:04","post_date_gmt":"2026-01-31 14:17:04","post_content":"\n

Le gouvernement f\u00e9d\u00e9ral am\u00e9ricain est entr\u00e9 en fermeture partielle t\u00f4t samedi, illustrant une fois de plus comment les retards proc\u00e9duraux et les rivalit\u00e9s partisanes peuvent l\u2019emporter, m\u00eame en pr\u00e9sence d\u2019un large soutien bipartisan. Cette fermeture est intervenue malgr\u00e9 l\u2019adoption, quelques heures plus t\u00f4t, d\u2019un projet de loi de financement par le S\u00e9nat, approuv\u00e9 \u00e0 une large majorit\u00e9 de 71 voix contre 29.<\/p>\n\n\n\n

Le texte l\u00e9gislatif combinait cinq projets de loi de cr\u00e9dits avec une r\u00e9solution de financement temporaire de deux semaines, destin\u00e9e \u00e0 laisser plus de temps aux n\u00e9gociations sur le financement du D\u00e9partement de la S\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure (Department of Homeland Security <\/a>\u2013 DHS). Toutefois, la Chambre des repr\u00e9sentants n\u2019\u00e9tant pas convoqu\u00e9e avant lundi, le texte n\u2019a pas pu \u00eatre finalis\u00e9 \u00e0 temps, entra\u00eenant une fermeture partielle du gouvernement.<\/p>\n\n\n\n

Il s\u2019agit l\u00e0 d\u2019un nouvel exemple d\u2019un probl\u00e8me r\u00e9current \u00e0 Washington : l\u2019incapacit\u00e9 du Congr\u00e8s \u00e0 coordonner ses travaux, m\u00eame lorsque le soutien bipartisan est manifeste.<\/p>\n\n\n\n

Une fermeture \u00ab courte \u00bb\u2026 mais aux cons\u00e9quences bien r\u00e9elles<\/h2>\n\n\n\n

Les l\u00e9gislateurs et les responsables de l\u2019administration ont tent\u00e9 de minimiser l\u2019ampleur de cette fermeture, la pr\u00e9sentant comme probablement de courte dur\u00e9e, notamment en comparaison avec la fermeture record de 43 jours survenue l\u2019an dernier. Pourtant, l\u2019histoire montre que m\u00eame une fermeture br\u00e8ve peut avoir des co\u00fbts concrets.<\/p>\n\n\n\n

Une analyse <\/a>du Congressional Budget Office a estim\u00e9 que la fermeture de 2018-2019 avait co\u00fbt\u00e9 environ 11 milliards de dollars au PIB am\u00e9ricain, dont 3 milliards de pertes d\u00e9finitives. Des fonctionnaires ont manqu\u00e9 des salaires, des sous-traitants n\u2019ont pas \u00e9t\u00e9 pay\u00e9s et des services essentiels ont \u00e9t\u00e9 interrompus ou ralentis. M\u00eame une fermeture de courte dur\u00e9e peut perturber la s\u00e9curit\u00e9 a\u00e9roportuaire, les subventions f\u00e9d\u00e9rales, les programmes d\u2019aide au logement et les activit\u00e9s de r\u00e9gulation.<\/p>\n\n\n\n

Cette fois-ci, les cr\u00e9dits ont expir\u00e9 pour des agences charg\u00e9es de la s\u00e9curit\u00e9 nationale, de la sant\u00e9, des transports, de l\u2019\u00e9ducation, du logement, des normes du travail et de la diplomatie \u00e9trang\u00e8re \u2014 autrement dit, le c\u0153ur m\u00eame de l\u2019administration f\u00e9d\u00e9rale.<\/p>\n\n\n\n

Retard de la Chambre et d\u00e9f\u00e9rence pr\u00e9sidentielle<\/h2>\n\n\n\n

Le pr\u00e9sident de la Chambre, Mike Johnson, a annonc\u00e9 qu\u2019il soutenait l\u2019accord adopt\u00e9 par le S\u00e9nat, en raison du soutien apport\u00e9 au paquet budg\u00e9taire par le pr\u00e9sident Donald Trump. Cette position, r\u00e9v\u00e9l\u00e9e lors d\u2019une conf\u00e9rence t\u00e9l\u00e9phonique des r\u00e9publicains de la Chambre, montre \u00e0 quel point la direction l\u00e9gislative demeure d\u00e9pendante de l\u2019aval pr\u00e9sidentiel, plut\u00f4t que de l\u2019urgence d\u2019agir.<\/p>\n\n\n\n

Johnson esp\u00e8re que la Chambre adoptera le texte lundi, avant qu\u2019il ne soit transmis \u00e0 Donald Trump pour signature. D\u2019ici l\u00e0, les agences f\u00e9d\u00e9rales restent en situation de fermeture, alors m\u00eame qu\u2019un accord de principe sur le financement a d\u00e9j\u00e0 \u00e9t\u00e9 trouv\u00e9 par les l\u00e9gislateurs.<\/p>\n\n\n\n

La s\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure au c\u0153ur du blocage<\/h2>\n\n\n\n

La partie la plus contest\u00e9e du paquet budg\u00e9taire concerne le D\u00e9partement de la S\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure. L\u2019accord s\u00e9natorial a retir\u00e9 le DHS du projet de loi global de cr\u00e9dits pour l\u2019inclure dans une mesure de financement temporaire distincte, repoussant ainsi les d\u00e9cisions d\u00e9finitives \u00e0 plus tard.<\/p>\n\n\n\n

Le DHS est une source de tensions pour les d\u00e9mocrates, notamment en raison de politiques de contr\u00f4le migratoire jug\u00e9es agressives, dont de r\u00e9centes op\u00e9rations dans le Minnesota ayant suscit\u00e9 de vives critiques de la part d\u2019organisations de d\u00e9fense des libert\u00e9s civiles et de responsables locaux. De leur c\u00f4t\u00e9, les r\u00e9publicains utilisent le financement du DHS comme levier pour imposer des politiques migratoires plus strictes.<\/p>\n\n\n\n

Cette approche \u00e0 deux vitesses dans le financement de l\u2019une des agences les plus vastes et complexes du gouvernement est symptomatique de l\u2019incapacit\u00e9 du Congr\u00e8s \u00e0 concilier l\u2019application des lois sur l\u2019immigration avec les autres priorit\u00e9s de gouvernance.<\/p>\n\n\n\n

Des blocages individuels aux r\u00e9percussions nationales<\/h2>\n\n\n\n

La fermeture a \u00e9t\u00e9 encore compliqu\u00e9e par des blocages au S\u00e9nat, notamment de la part du s\u00e9nateur r\u00e9publicain Lindsey Graham, de Caroline du Sud. Celui-ci a exig\u00e9 que son opposition au paquet budg\u00e9taire ne soit lev\u00e9e qu\u2019\u00e0 la condition d\u2019un vote garanti sur son projet de loi visant \u00e0 criminaliser les politiques dites de \u00ab villes sanctuaires \u00bb.<\/p>\n\n\n\n

Son texte rendrait p\u00e9nalement responsables les autorit\u00e9s locales et \u00e9tatiques accus\u00e9es d\u2019entraver l\u2019application des lois f\u00e9d\u00e9rales sur l\u2019immigration \u2014 une initiative largement critiqu\u00e9e par les analystes juridiques, qui la jugent inconstitutionnelle et susceptible d\u2019entra\u00eener des ann\u00e9es de contentieux.<\/p>\n\n\n\n

Graham a \u00e9galement li\u00e9 la lev\u00e9e de son blocage \u00e0 l\u2019enqu\u00eate \u00ab Arctic Frost \u00bb, men\u00e9e par l\u2019ancien procureur sp\u00e9cial Jack Smith, exigeant de nouvelles proc\u00e9dures de notification lorsque des membres du Congr\u00e8s sont inform\u00e9s de la saisie de leurs relev\u00e9s t\u00e9l\u00e9phoniques dans le cadre d\u2019enqu\u00eates p\u00e9nales.<\/p>\n\n\n\n

Les agences somm\u00e9es de r\u00e9duire leurs activit\u00e9s<\/h2>\n\n\n\n

Dans une note transmise vendredi, le directeur du Bureau de la gestion et du budget (Office of Management and Budget), Russell Vought, a ordonn\u00e9 aux agences f\u00e9d\u00e9rales d\u2019entamer des \u00ab activit\u00e9s de fermeture ordonn\u00e9e \u00bb, demandant aux employ\u00e9s de se pr\u00e9senter uniquement pour pr\u00e9parer les cessations d\u2019activit\u00e9.<\/p>\n\n\n\n

Bien que l\u2019administration ait exprim\u00e9 l\u2019espoir d\u2019une interruption br\u00e8ve, de telles instructions ont des effets imm\u00e9diats : avis de mise en cong\u00e9 forc\u00e9, suspension de services et incertitude pour des centaines de milliers de fonctionnaires et de sous-traitants.<\/p>\n\n\n\n

Lors de la derni\u00e8re fermeture prolong\u00e9e, environ 800 000 employ\u00e9s f\u00e9d\u00e9raux avaient \u00e9t\u00e9 mis en cong\u00e9 ou contraints de travailler sans r\u00e9mun\u00e9ration \u2014 un pr\u00e9c\u00e9dent qui plane encore sur chaque interruption de financement.<\/p>\n\n\n\n

Un probl\u00e8me structurel, pas un incident isol\u00e9<\/h2>\n\n\n\n

Jeudi, Donald Trump a exhort\u00e9 les l\u00e9gislateurs \u00e0 soutenir l\u2019accord, appuyant le financement de la majorit\u00e9 des administrations f\u00e9d\u00e9rales jusqu\u2019\u00e0 la fin de l\u2019exercice budg\u00e9taire, le 30 septembre. Pourtant, son intervention n\u2019a pas suffi \u00e0 \u00e9viter une nouvelle fermeture, soulignant que le soutien pr\u00e9sidentiel \u00e0 lui seul ne peut surmonter les dysfonctionnements du Congr\u00e8s.<\/p>\n\n\n\n

Cette fermeture n\u2019est pas une anomalie, mais s\u2019inscrit dans une tendance de fond. Depuis 1980, le gouvernement am\u00e9ricain a connu plus de 20 fermetures, dont la fr\u00e9quence a fortement augment\u00e9 au cours de la derni\u00e8re d\u00e9cennie, \u00e0 mesure que les n\u00e9gociations budg\u00e9taires sont devenues des instruments de luttes id\u00e9ologiques plut\u00f4t que des exercices de gouvernance ordinaire.<\/p>\n\n\n\n

Gouverner par la crise<\/h2>\n\n\n\n

La derni\u00e8re fermeture met en lumi\u00e8re un syst\u00e8me <\/a>de plus en plus d\u00e9pendant du chantage politique, des solutions temporaires et des crises fabriqu\u00e9es. Si les \u00e9lus pr\u00e9sentent l\u2019interruption comme provisoire, l\u2019effet cumulatif de ces fermetures r\u00e9p\u00e9t\u00e9es est profond\u00e9ment corrosif : affaiblissement de la confiance du public, inefficacit\u00e9 \u00e9conomique et \u00e9rosion de la capacit\u00e9 de l\u2019\u00c9tat f\u00e9d\u00e9ral \u00e0 fonctionner de mani\u00e8re pr\u00e9visible.<\/p>\n\n\n\n

Alors que le Congr\u00e8s s\u2019efforce une nouvelle fois de rouvrir le gouvernement, une question plus fondamentale demeure sans r\u00e9ponse : combien de temps une superpuissance mondiale peut-elle se permettre de se gouverner \u00e0 travers des crises artificielles, plut\u00f4t que par des d\u00e9cisions stables et prises en temps voulu ?<\/p>\n","post_title":"Une fermeture partielle du gouvernement apr\u00e8s l\u2019\u00e9chec du calendrier de l\u2019accord s\u00e9natorial","post_excerpt":"","post_status":"publish","comment_status":"closed","ping_status":"closed","post_password":"","post_name":"une-fermeture-partielle-du-gouvernement-apres-lechec-du-calendrier-de-laccord-senatorial","to_ping":"","pinged":"","post_modified":"2026-01-31 14:17:05","post_modified_gmt":"2026-01-31 14:17:05","post_content_filtered":"","post_parent":0,"guid":"https:\/\/dctransparency.com\/?p=10288","menu_order":0,"post_type":"post","post_mime_type":"","comment_count":"0","filter":"raw"}],"next":false,"prev":true,"total_page":12},"paged":1,"column_class":"jeg_col_2o3","class":"epic_block_3"};

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La hausse des rendements et le co\u00fbt de l\u2019incertitude<\/h2>\n\n\n\n

Malgr\u00e9 un discours officiel ax\u00e9 sur l\u2019am\u00e9lioration du pouvoir d\u2019achat, les analystes <\/a>estiment que les droits de douane et les d\u00e9penses publiques non ma\u00eetris\u00e9es ont durci les conditions financi\u00e8res. Le rendement des bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain \u00e0 10 ans est mont\u00e9 autour de 4,25 %, contre moins de 4 % en octobre \u2014 l\u2019\u00e9quivalent, dans les faits, d\u2019un rel\u00e8vement des taux par la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale.<\/p>\n\n\n\n

Si une partie de cette hausse provient des turbulences sur le march\u00e9 obligataire japonais, les investisseurs estiment que le risque politique a clairement amplifi\u00e9 la pression.<\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab On peut appr\u00e9cier un dollar plus faible, mais pas des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat plus \u00e9lev\u00e9s \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

r\u00e9sume Steve Englander, strat\u00e9giste devises chez Standard Chartered. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Et si cela se traduit par une demande plus faible pour les actions am\u00e9ricaines, ce n\u2019est pas une bonne nouvelle non plus. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

Le poids de la domination am\u00e9ricaine devient un risque<\/h2>\n\n\n\n

Au cours de la derni\u00e8re d\u00e9cennie, les actions am\u00e9ricaines ont largement surperform\u00e9 leurs homologues mondiales. Un dollar investi dans le S&P 500 aurait \u00e9t\u00e9 multipli\u00e9 par quatre, tandis que les actions europ\u00e9ennes n\u2019auraient offert qu\u2019environ la moiti\u00e9 de ce rendement.<\/p>\n\n\n\n

En cons\u00e9quence, les actions am\u00e9ricaines repr\u00e9sentent d\u00e9sormais pr\u00e8s de 70 % de l\u2019indice MSCI All World, contre environ 50 % il y a dix ans. Cette concentration a rendu les investisseurs mondiaux fortement d\u00e9pendants de Wall Street \u2014 une exposition que certains commencent \u00e0 remettre en question, d\u2019autant plus que les valorisations sont \u00e9lev\u00e9es et que l\u2019optimisme li\u00e9 \u00e0 l\u2019intelligence artificielle reste en grande partie \u00e0 d\u00e9montrer.<\/p>\n\n\n\n

Les effets de change favorisent l\u2019Europe et au-del\u00e0<\/h2>\n\n\n\n

La faiblesse du dollar a encore accentu\u00e9 ce d\u00e9s\u00e9quilibre. Sur un an, l\u2019indice europ\u00e9en Stoxx 600 a progress\u00e9 de pr\u00e8s de 30 % en dollars, soit environ le double du rendement du S&P 500. Une grande partie de cette surperformance s\u2019explique par les effets de change plut\u00f4t que par des gains locaux sup\u00e9rieurs, mais pour les investisseurs, la distinction importe peu.<\/p>\n\n\n\n

La baisse du dollar rend \u00e9galement les actions \u00e9trang\u00e8res plus attractives pour les investisseurs am\u00e9ricains, renfor\u00e7ant les flux de capitaux hors des march\u00e9s am\u00e9ricains.<\/p>\n\n\n\n

Les banques centrales r\u00e9\u00e9valuent les actifs am\u00e9ricains<\/h2>\n\n\n\n

Les premi\u00e8res versions de la strat\u00e9gie \u00ab Sell America \u00bb \u00e9taient principalement le fait des banques centrales cherchant \u00e0 r\u00e9duire leur d\u00e9pendance au syst\u00e8me financier am\u00e9ricain apr\u00e8s la saisie d\u2019actifs russes libell\u00e9s en dollars \u00e0 la suite de l\u2019invasion de l\u2019Ukraine.<\/p>\n\n\n\n

Ces mesures ont d\u00e9clench\u00e9 une r\u00e9\u00e9valuation plus large de la s\u00e9curit\u00e9 des r\u00e9serves souveraines. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab La s\u00e9curit\u00e9 des actifs am\u00e9ricains a commenc\u00e9 \u00e0 \u00eatre remise en question \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

explique Ryan McIntyre, pr\u00e9sident de Sprott Inc.<\/p>\n\n\n\n

Les avoirs chinois en bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain ont diminu\u00e9 r\u00e9guli\u00e8rement depuis pr\u00e8s de dix ans, passant d\u2019environ 1 100 milliards de dollars d\u00e9but 2021 \u00e0 moins de 700 milliards fin de l\u2019ann\u00e9e derni\u00e8re. Le Br\u00e9sil et l\u2019Inde ont \u00e9galement r\u00e9duit de mani\u00e8re significative leur exposition.<\/p>\n\n\n\n

L\u2019or, et non une autre devise, en t\u00eate<\/h2>\n\n\n\n

La vente de bons du Tr\u00e9sor r\u00e9duit le besoin de d\u00e9tenir des dollars, ce qui affaiblit encore la devise. Pourtant, aucune monnaie fiduciaire ne s\u2019est impos\u00e9e comme alternative \u00e9vidente. \u00c0 la place, une grande partie des capitaux s\u2019est dirig\u00e9e vers l\u2019or et les autres m\u00e9taux pr\u00e9cieux.<\/p>\n\n\n\n

Selon le World Gold Council, les achats d\u2019or par les banques centrales ont \u00e0 peu pr\u00e8s doubl\u00e9 apr\u00e8s la saisie des actifs russes, puis se sont encore acc\u00e9l\u00e9r\u00e9s \u00e0 la fin de l\u2019ann\u00e9e derni\u00e8re. Les investisseurs priv\u00e9s ont suivi le mouvement, injectant des fonds dans des ETF adoss\u00e9s \u00e0 l\u2019or \u00e0 la recherche de refuges hors des march\u00e9s am\u00e9ricains.<\/p>\n\n\n\n

Une r\u00e9\u00e9valuation du risque, pas une panique<\/h2>\n\n\n\n

Pour de nombreux investisseurs, ce mouvement traduit quelque <\/a>chose de plus profond qu\u2019un simple ajustement tactique \u00e0 court terme.<\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Le monde consid\u00e8re les \u00c9tats-Unis comme un phare de la d\u00e9mocratie et de l\u2019\u00c9tat de droit, et je pense que cela commence \u00e0 changer l\u00e9g\u00e8rement \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

estime Ryan McIntyre. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Il ne s\u2019agit pas de prise de risque. Il s\u2019agit de diversification et de r\u00e9\u00e9valuation du risque. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

Dans cette optique, la strat\u00e9gie \u00ab Sell America \u00bb appara\u00eet moins comme un rejet des \u00c9tats-Unis que comme le signe que leur domination financi\u00e8re et institutionnelle, longtemps consid\u00e9r\u00e9e comme acquise, ne va d\u00e9sormais plus de soi.<\/p>\n","post_title":"Comment le \u00ab Sell America \u00bb est devenu la derni\u00e8re strat\u00e9gie de Wall Street","post_excerpt":"","post_status":"publish","comment_status":"closed","ping_status":"closed","post_password":"","post_name":"comment-le-sell-america-est-devenu-la-derniere-strategie-de-wall-street","to_ping":"","pinged":"","post_modified":"2026-02-01 19:01:04","post_modified_gmt":"2026-02-01 19:01:04","post_content_filtered":"","post_parent":0,"guid":"https:\/\/dctransparency.com\/?p=10295","menu_order":0,"post_type":"post","post_mime_type":"","comment_count":"0","filter":"raw"},{"ID":10288,"post_author":"7","post_date":"2026-01-31 14:17:04","post_date_gmt":"2026-01-31 14:17:04","post_content":"\n

Le gouvernement f\u00e9d\u00e9ral am\u00e9ricain est entr\u00e9 en fermeture partielle t\u00f4t samedi, illustrant une fois de plus comment les retards proc\u00e9duraux et les rivalit\u00e9s partisanes peuvent l\u2019emporter, m\u00eame en pr\u00e9sence d\u2019un large soutien bipartisan. Cette fermeture est intervenue malgr\u00e9 l\u2019adoption, quelques heures plus t\u00f4t, d\u2019un projet de loi de financement par le S\u00e9nat, approuv\u00e9 \u00e0 une large majorit\u00e9 de 71 voix contre 29.<\/p>\n\n\n\n

Le texte l\u00e9gislatif combinait cinq projets de loi de cr\u00e9dits avec une r\u00e9solution de financement temporaire de deux semaines, destin\u00e9e \u00e0 laisser plus de temps aux n\u00e9gociations sur le financement du D\u00e9partement de la S\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure (Department of Homeland Security <\/a>\u2013 DHS). Toutefois, la Chambre des repr\u00e9sentants n\u2019\u00e9tant pas convoqu\u00e9e avant lundi, le texte n\u2019a pas pu \u00eatre finalis\u00e9 \u00e0 temps, entra\u00eenant une fermeture partielle du gouvernement.<\/p>\n\n\n\n

Il s\u2019agit l\u00e0 d\u2019un nouvel exemple d\u2019un probl\u00e8me r\u00e9current \u00e0 Washington : l\u2019incapacit\u00e9 du Congr\u00e8s \u00e0 coordonner ses travaux, m\u00eame lorsque le soutien bipartisan est manifeste.<\/p>\n\n\n\n

Une fermeture \u00ab courte \u00bb\u2026 mais aux cons\u00e9quences bien r\u00e9elles<\/h2>\n\n\n\n

Les l\u00e9gislateurs et les responsables de l\u2019administration ont tent\u00e9 de minimiser l\u2019ampleur de cette fermeture, la pr\u00e9sentant comme probablement de courte dur\u00e9e, notamment en comparaison avec la fermeture record de 43 jours survenue l\u2019an dernier. Pourtant, l\u2019histoire montre que m\u00eame une fermeture br\u00e8ve peut avoir des co\u00fbts concrets.<\/p>\n\n\n\n

Une analyse <\/a>du Congressional Budget Office a estim\u00e9 que la fermeture de 2018-2019 avait co\u00fbt\u00e9 environ 11 milliards de dollars au PIB am\u00e9ricain, dont 3 milliards de pertes d\u00e9finitives. Des fonctionnaires ont manqu\u00e9 des salaires, des sous-traitants n\u2019ont pas \u00e9t\u00e9 pay\u00e9s et des services essentiels ont \u00e9t\u00e9 interrompus ou ralentis. M\u00eame une fermeture de courte dur\u00e9e peut perturber la s\u00e9curit\u00e9 a\u00e9roportuaire, les subventions f\u00e9d\u00e9rales, les programmes d\u2019aide au logement et les activit\u00e9s de r\u00e9gulation.<\/p>\n\n\n\n

Cette fois-ci, les cr\u00e9dits ont expir\u00e9 pour des agences charg\u00e9es de la s\u00e9curit\u00e9 nationale, de la sant\u00e9, des transports, de l\u2019\u00e9ducation, du logement, des normes du travail et de la diplomatie \u00e9trang\u00e8re \u2014 autrement dit, le c\u0153ur m\u00eame de l\u2019administration f\u00e9d\u00e9rale.<\/p>\n\n\n\n

Retard de la Chambre et d\u00e9f\u00e9rence pr\u00e9sidentielle<\/h2>\n\n\n\n

Le pr\u00e9sident de la Chambre, Mike Johnson, a annonc\u00e9 qu\u2019il soutenait l\u2019accord adopt\u00e9 par le S\u00e9nat, en raison du soutien apport\u00e9 au paquet budg\u00e9taire par le pr\u00e9sident Donald Trump. Cette position, r\u00e9v\u00e9l\u00e9e lors d\u2019une conf\u00e9rence t\u00e9l\u00e9phonique des r\u00e9publicains de la Chambre, montre \u00e0 quel point la direction l\u00e9gislative demeure d\u00e9pendante de l\u2019aval pr\u00e9sidentiel, plut\u00f4t que de l\u2019urgence d\u2019agir.<\/p>\n\n\n\n

Johnson esp\u00e8re que la Chambre adoptera le texte lundi, avant qu\u2019il ne soit transmis \u00e0 Donald Trump pour signature. D\u2019ici l\u00e0, les agences f\u00e9d\u00e9rales restent en situation de fermeture, alors m\u00eame qu\u2019un accord de principe sur le financement a d\u00e9j\u00e0 \u00e9t\u00e9 trouv\u00e9 par les l\u00e9gislateurs.<\/p>\n\n\n\n

La s\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure au c\u0153ur du blocage<\/h2>\n\n\n\n

La partie la plus contest\u00e9e du paquet budg\u00e9taire concerne le D\u00e9partement de la S\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure. L\u2019accord s\u00e9natorial a retir\u00e9 le DHS du projet de loi global de cr\u00e9dits pour l\u2019inclure dans une mesure de financement temporaire distincte, repoussant ainsi les d\u00e9cisions d\u00e9finitives \u00e0 plus tard.<\/p>\n\n\n\n

Le DHS est une source de tensions pour les d\u00e9mocrates, notamment en raison de politiques de contr\u00f4le migratoire jug\u00e9es agressives, dont de r\u00e9centes op\u00e9rations dans le Minnesota ayant suscit\u00e9 de vives critiques de la part d\u2019organisations de d\u00e9fense des libert\u00e9s civiles et de responsables locaux. De leur c\u00f4t\u00e9, les r\u00e9publicains utilisent le financement du DHS comme levier pour imposer des politiques migratoires plus strictes.<\/p>\n\n\n\n

Cette approche \u00e0 deux vitesses dans le financement de l\u2019une des agences les plus vastes et complexes du gouvernement est symptomatique de l\u2019incapacit\u00e9 du Congr\u00e8s \u00e0 concilier l\u2019application des lois sur l\u2019immigration avec les autres priorit\u00e9s de gouvernance.<\/p>\n\n\n\n

Des blocages individuels aux r\u00e9percussions nationales<\/h2>\n\n\n\n

La fermeture a \u00e9t\u00e9 encore compliqu\u00e9e par des blocages au S\u00e9nat, notamment de la part du s\u00e9nateur r\u00e9publicain Lindsey Graham, de Caroline du Sud. Celui-ci a exig\u00e9 que son opposition au paquet budg\u00e9taire ne soit lev\u00e9e qu\u2019\u00e0 la condition d\u2019un vote garanti sur son projet de loi visant \u00e0 criminaliser les politiques dites de \u00ab villes sanctuaires \u00bb.<\/p>\n\n\n\n

Son texte rendrait p\u00e9nalement responsables les autorit\u00e9s locales et \u00e9tatiques accus\u00e9es d\u2019entraver l\u2019application des lois f\u00e9d\u00e9rales sur l\u2019immigration \u2014 une initiative largement critiqu\u00e9e par les analystes juridiques, qui la jugent inconstitutionnelle et susceptible d\u2019entra\u00eener des ann\u00e9es de contentieux.<\/p>\n\n\n\n

Graham a \u00e9galement li\u00e9 la lev\u00e9e de son blocage \u00e0 l\u2019enqu\u00eate \u00ab Arctic Frost \u00bb, men\u00e9e par l\u2019ancien procureur sp\u00e9cial Jack Smith, exigeant de nouvelles proc\u00e9dures de notification lorsque des membres du Congr\u00e8s sont inform\u00e9s de la saisie de leurs relev\u00e9s t\u00e9l\u00e9phoniques dans le cadre d\u2019enqu\u00eates p\u00e9nales.<\/p>\n\n\n\n

Les agences somm\u00e9es de r\u00e9duire leurs activit\u00e9s<\/h2>\n\n\n\n

Dans une note transmise vendredi, le directeur du Bureau de la gestion et du budget (Office of Management and Budget), Russell Vought, a ordonn\u00e9 aux agences f\u00e9d\u00e9rales d\u2019entamer des \u00ab activit\u00e9s de fermeture ordonn\u00e9e \u00bb, demandant aux employ\u00e9s de se pr\u00e9senter uniquement pour pr\u00e9parer les cessations d\u2019activit\u00e9.<\/p>\n\n\n\n

Bien que l\u2019administration ait exprim\u00e9 l\u2019espoir d\u2019une interruption br\u00e8ve, de telles instructions ont des effets imm\u00e9diats : avis de mise en cong\u00e9 forc\u00e9, suspension de services et incertitude pour des centaines de milliers de fonctionnaires et de sous-traitants.<\/p>\n\n\n\n

Lors de la derni\u00e8re fermeture prolong\u00e9e, environ 800 000 employ\u00e9s f\u00e9d\u00e9raux avaient \u00e9t\u00e9 mis en cong\u00e9 ou contraints de travailler sans r\u00e9mun\u00e9ration \u2014 un pr\u00e9c\u00e9dent qui plane encore sur chaque interruption de financement.<\/p>\n\n\n\n

Un probl\u00e8me structurel, pas un incident isol\u00e9<\/h2>\n\n\n\n

Jeudi, Donald Trump a exhort\u00e9 les l\u00e9gislateurs \u00e0 soutenir l\u2019accord, appuyant le financement de la majorit\u00e9 des administrations f\u00e9d\u00e9rales jusqu\u2019\u00e0 la fin de l\u2019exercice budg\u00e9taire, le 30 septembre. Pourtant, son intervention n\u2019a pas suffi \u00e0 \u00e9viter une nouvelle fermeture, soulignant que le soutien pr\u00e9sidentiel \u00e0 lui seul ne peut surmonter les dysfonctionnements du Congr\u00e8s.<\/p>\n\n\n\n

Cette fermeture n\u2019est pas une anomalie, mais s\u2019inscrit dans une tendance de fond. Depuis 1980, le gouvernement am\u00e9ricain a connu plus de 20 fermetures, dont la fr\u00e9quence a fortement augment\u00e9 au cours de la derni\u00e8re d\u00e9cennie, \u00e0 mesure que les n\u00e9gociations budg\u00e9taires sont devenues des instruments de luttes id\u00e9ologiques plut\u00f4t que des exercices de gouvernance ordinaire.<\/p>\n\n\n\n

Gouverner par la crise<\/h2>\n\n\n\n

La derni\u00e8re fermeture met en lumi\u00e8re un syst\u00e8me <\/a>de plus en plus d\u00e9pendant du chantage politique, des solutions temporaires et des crises fabriqu\u00e9es. Si les \u00e9lus pr\u00e9sentent l\u2019interruption comme provisoire, l\u2019effet cumulatif de ces fermetures r\u00e9p\u00e9t\u00e9es est profond\u00e9ment corrosif : affaiblissement de la confiance du public, inefficacit\u00e9 \u00e9conomique et \u00e9rosion de la capacit\u00e9 de l\u2019\u00c9tat f\u00e9d\u00e9ral \u00e0 fonctionner de mani\u00e8re pr\u00e9visible.<\/p>\n\n\n\n

Alors que le Congr\u00e8s s\u2019efforce une nouvelle fois de rouvrir le gouvernement, une question plus fondamentale demeure sans r\u00e9ponse : combien de temps une superpuissance mondiale peut-elle se permettre de se gouverner \u00e0 travers des crises artificielles, plut\u00f4t que par des d\u00e9cisions stables et prises en temps voulu ?<\/p>\n","post_title":"Une fermeture partielle du gouvernement apr\u00e8s l\u2019\u00e9chec du calendrier de l\u2019accord s\u00e9natorial","post_excerpt":"","post_status":"publish","comment_status":"closed","ping_status":"closed","post_password":"","post_name":"une-fermeture-partielle-du-gouvernement-apres-lechec-du-calendrier-de-laccord-senatorial","to_ping":"","pinged":"","post_modified":"2026-01-31 14:17:05","post_modified_gmt":"2026-01-31 14:17:05","post_content_filtered":"","post_parent":0,"guid":"https:\/\/dctransparency.com\/?p=10288","menu_order":0,"post_type":"post","post_mime_type":"","comment_count":"0","filter":"raw"}],"next":false,"prev":true,"total_page":12},"paged":1,"column_class":"jeg_col_2o3","class":"epic_block_3"};

\n

\u00ab Des \u00e9l\u00e9ments cl\u00e9s de l\u2019agenda \u00e9conomique de cette administration se contredisent. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

La hausse des rendements et le co\u00fbt de l\u2019incertitude<\/h2>\n\n\n\n

Malgr\u00e9 un discours officiel ax\u00e9 sur l\u2019am\u00e9lioration du pouvoir d\u2019achat, les analystes <\/a>estiment que les droits de douane et les d\u00e9penses publiques non ma\u00eetris\u00e9es ont durci les conditions financi\u00e8res. Le rendement des bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain \u00e0 10 ans est mont\u00e9 autour de 4,25 %, contre moins de 4 % en octobre \u2014 l\u2019\u00e9quivalent, dans les faits, d\u2019un rel\u00e8vement des taux par la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale.<\/p>\n\n\n\n

Si une partie de cette hausse provient des turbulences sur le march\u00e9 obligataire japonais, les investisseurs estiment que le risque politique a clairement amplifi\u00e9 la pression.<\/p>\n\n\n\n

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\u00ab On peut appr\u00e9cier un dollar plus faible, mais pas des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat plus \u00e9lev\u00e9s \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

r\u00e9sume Steve Englander, strat\u00e9giste devises chez Standard Chartered. <\/p>\n\n\n\n

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\u00ab Et si cela se traduit par une demande plus faible pour les actions am\u00e9ricaines, ce n\u2019est pas une bonne nouvelle non plus. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

Le poids de la domination am\u00e9ricaine devient un risque<\/h2>\n\n\n\n

Au cours de la derni\u00e8re d\u00e9cennie, les actions am\u00e9ricaines ont largement surperform\u00e9 leurs homologues mondiales. Un dollar investi dans le S&P 500 aurait \u00e9t\u00e9 multipli\u00e9 par quatre, tandis que les actions europ\u00e9ennes n\u2019auraient offert qu\u2019environ la moiti\u00e9 de ce rendement.<\/p>\n\n\n\n

En cons\u00e9quence, les actions am\u00e9ricaines repr\u00e9sentent d\u00e9sormais pr\u00e8s de 70 % de l\u2019indice MSCI All World, contre environ 50 % il y a dix ans. Cette concentration a rendu les investisseurs mondiaux fortement d\u00e9pendants de Wall Street \u2014 une exposition que certains commencent \u00e0 remettre en question, d\u2019autant plus que les valorisations sont \u00e9lev\u00e9es et que l\u2019optimisme li\u00e9 \u00e0 l\u2019intelligence artificielle reste en grande partie \u00e0 d\u00e9montrer.<\/p>\n\n\n\n

Les effets de change favorisent l\u2019Europe et au-del\u00e0<\/h2>\n\n\n\n

La faiblesse du dollar a encore accentu\u00e9 ce d\u00e9s\u00e9quilibre. Sur un an, l\u2019indice europ\u00e9en Stoxx 600 a progress\u00e9 de pr\u00e8s de 30 % en dollars, soit environ le double du rendement du S&P 500. Une grande partie de cette surperformance s\u2019explique par les effets de change plut\u00f4t que par des gains locaux sup\u00e9rieurs, mais pour les investisseurs, la distinction importe peu.<\/p>\n\n\n\n

La baisse du dollar rend \u00e9galement les actions \u00e9trang\u00e8res plus attractives pour les investisseurs am\u00e9ricains, renfor\u00e7ant les flux de capitaux hors des march\u00e9s am\u00e9ricains.<\/p>\n\n\n\n

Les banques centrales r\u00e9\u00e9valuent les actifs am\u00e9ricains<\/h2>\n\n\n\n

Les premi\u00e8res versions de la strat\u00e9gie \u00ab Sell America \u00bb \u00e9taient principalement le fait des banques centrales cherchant \u00e0 r\u00e9duire leur d\u00e9pendance au syst\u00e8me financier am\u00e9ricain apr\u00e8s la saisie d\u2019actifs russes libell\u00e9s en dollars \u00e0 la suite de l\u2019invasion de l\u2019Ukraine.<\/p>\n\n\n\n

Ces mesures ont d\u00e9clench\u00e9 une r\u00e9\u00e9valuation plus large de la s\u00e9curit\u00e9 des r\u00e9serves souveraines. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab La s\u00e9curit\u00e9 des actifs am\u00e9ricains a commenc\u00e9 \u00e0 \u00eatre remise en question \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

explique Ryan McIntyre, pr\u00e9sident de Sprott Inc.<\/p>\n\n\n\n

Les avoirs chinois en bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain ont diminu\u00e9 r\u00e9guli\u00e8rement depuis pr\u00e8s de dix ans, passant d\u2019environ 1 100 milliards de dollars d\u00e9but 2021 \u00e0 moins de 700 milliards fin de l\u2019ann\u00e9e derni\u00e8re. Le Br\u00e9sil et l\u2019Inde ont \u00e9galement r\u00e9duit de mani\u00e8re significative leur exposition.<\/p>\n\n\n\n

L\u2019or, et non une autre devise, en t\u00eate<\/h2>\n\n\n\n

La vente de bons du Tr\u00e9sor r\u00e9duit le besoin de d\u00e9tenir des dollars, ce qui affaiblit encore la devise. Pourtant, aucune monnaie fiduciaire ne s\u2019est impos\u00e9e comme alternative \u00e9vidente. \u00c0 la place, une grande partie des capitaux s\u2019est dirig\u00e9e vers l\u2019or et les autres m\u00e9taux pr\u00e9cieux.<\/p>\n\n\n\n

Selon le World Gold Council, les achats d\u2019or par les banques centrales ont \u00e0 peu pr\u00e8s doubl\u00e9 apr\u00e8s la saisie des actifs russes, puis se sont encore acc\u00e9l\u00e9r\u00e9s \u00e0 la fin de l\u2019ann\u00e9e derni\u00e8re. Les investisseurs priv\u00e9s ont suivi le mouvement, injectant des fonds dans des ETF adoss\u00e9s \u00e0 l\u2019or \u00e0 la recherche de refuges hors des march\u00e9s am\u00e9ricains.<\/p>\n\n\n\n

Une r\u00e9\u00e9valuation du risque, pas une panique<\/h2>\n\n\n\n

Pour de nombreux investisseurs, ce mouvement traduit quelque <\/a>chose de plus profond qu\u2019un simple ajustement tactique \u00e0 court terme.<\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Le monde consid\u00e8re les \u00c9tats-Unis comme un phare de la d\u00e9mocratie et de l\u2019\u00c9tat de droit, et je pense que cela commence \u00e0 changer l\u00e9g\u00e8rement \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

estime Ryan McIntyre. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Il ne s\u2019agit pas de prise de risque. Il s\u2019agit de diversification et de r\u00e9\u00e9valuation du risque. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

Dans cette optique, la strat\u00e9gie \u00ab Sell America \u00bb appara\u00eet moins comme un rejet des \u00c9tats-Unis que comme le signe que leur domination financi\u00e8re et institutionnelle, longtemps consid\u00e9r\u00e9e comme acquise, ne va d\u00e9sormais plus de soi.<\/p>\n","post_title":"Comment le \u00ab Sell America \u00bb est devenu la derni\u00e8re strat\u00e9gie de Wall Street","post_excerpt":"","post_status":"publish","comment_status":"closed","ping_status":"closed","post_password":"","post_name":"comment-le-sell-america-est-devenu-la-derniere-strategie-de-wall-street","to_ping":"","pinged":"","post_modified":"2026-02-01 19:01:04","post_modified_gmt":"2026-02-01 19:01:04","post_content_filtered":"","post_parent":0,"guid":"https:\/\/dctransparency.com\/?p=10295","menu_order":0,"post_type":"post","post_mime_type":"","comment_count":"0","filter":"raw"},{"ID":10288,"post_author":"7","post_date":"2026-01-31 14:17:04","post_date_gmt":"2026-01-31 14:17:04","post_content":"\n

Le gouvernement f\u00e9d\u00e9ral am\u00e9ricain est entr\u00e9 en fermeture partielle t\u00f4t samedi, illustrant une fois de plus comment les retards proc\u00e9duraux et les rivalit\u00e9s partisanes peuvent l\u2019emporter, m\u00eame en pr\u00e9sence d\u2019un large soutien bipartisan. Cette fermeture est intervenue malgr\u00e9 l\u2019adoption, quelques heures plus t\u00f4t, d\u2019un projet de loi de financement par le S\u00e9nat, approuv\u00e9 \u00e0 une large majorit\u00e9 de 71 voix contre 29.<\/p>\n\n\n\n

Le texte l\u00e9gislatif combinait cinq projets de loi de cr\u00e9dits avec une r\u00e9solution de financement temporaire de deux semaines, destin\u00e9e \u00e0 laisser plus de temps aux n\u00e9gociations sur le financement du D\u00e9partement de la S\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure (Department of Homeland Security <\/a>\u2013 DHS). Toutefois, la Chambre des repr\u00e9sentants n\u2019\u00e9tant pas convoqu\u00e9e avant lundi, le texte n\u2019a pas pu \u00eatre finalis\u00e9 \u00e0 temps, entra\u00eenant une fermeture partielle du gouvernement.<\/p>\n\n\n\n

Il s\u2019agit l\u00e0 d\u2019un nouvel exemple d\u2019un probl\u00e8me r\u00e9current \u00e0 Washington : l\u2019incapacit\u00e9 du Congr\u00e8s \u00e0 coordonner ses travaux, m\u00eame lorsque le soutien bipartisan est manifeste.<\/p>\n\n\n\n

Une fermeture \u00ab courte \u00bb\u2026 mais aux cons\u00e9quences bien r\u00e9elles<\/h2>\n\n\n\n

Les l\u00e9gislateurs et les responsables de l\u2019administration ont tent\u00e9 de minimiser l\u2019ampleur de cette fermeture, la pr\u00e9sentant comme probablement de courte dur\u00e9e, notamment en comparaison avec la fermeture record de 43 jours survenue l\u2019an dernier. Pourtant, l\u2019histoire montre que m\u00eame une fermeture br\u00e8ve peut avoir des co\u00fbts concrets.<\/p>\n\n\n\n

Une analyse <\/a>du Congressional Budget Office a estim\u00e9 que la fermeture de 2018-2019 avait co\u00fbt\u00e9 environ 11 milliards de dollars au PIB am\u00e9ricain, dont 3 milliards de pertes d\u00e9finitives. Des fonctionnaires ont manqu\u00e9 des salaires, des sous-traitants n\u2019ont pas \u00e9t\u00e9 pay\u00e9s et des services essentiels ont \u00e9t\u00e9 interrompus ou ralentis. M\u00eame une fermeture de courte dur\u00e9e peut perturber la s\u00e9curit\u00e9 a\u00e9roportuaire, les subventions f\u00e9d\u00e9rales, les programmes d\u2019aide au logement et les activit\u00e9s de r\u00e9gulation.<\/p>\n\n\n\n

Cette fois-ci, les cr\u00e9dits ont expir\u00e9 pour des agences charg\u00e9es de la s\u00e9curit\u00e9 nationale, de la sant\u00e9, des transports, de l\u2019\u00e9ducation, du logement, des normes du travail et de la diplomatie \u00e9trang\u00e8re \u2014 autrement dit, le c\u0153ur m\u00eame de l\u2019administration f\u00e9d\u00e9rale.<\/p>\n\n\n\n

Retard de la Chambre et d\u00e9f\u00e9rence pr\u00e9sidentielle<\/h2>\n\n\n\n

Le pr\u00e9sident de la Chambre, Mike Johnson, a annonc\u00e9 qu\u2019il soutenait l\u2019accord adopt\u00e9 par le S\u00e9nat, en raison du soutien apport\u00e9 au paquet budg\u00e9taire par le pr\u00e9sident Donald Trump. Cette position, r\u00e9v\u00e9l\u00e9e lors d\u2019une conf\u00e9rence t\u00e9l\u00e9phonique des r\u00e9publicains de la Chambre, montre \u00e0 quel point la direction l\u00e9gislative demeure d\u00e9pendante de l\u2019aval pr\u00e9sidentiel, plut\u00f4t que de l\u2019urgence d\u2019agir.<\/p>\n\n\n\n

Johnson esp\u00e8re que la Chambre adoptera le texte lundi, avant qu\u2019il ne soit transmis \u00e0 Donald Trump pour signature. D\u2019ici l\u00e0, les agences f\u00e9d\u00e9rales restent en situation de fermeture, alors m\u00eame qu\u2019un accord de principe sur le financement a d\u00e9j\u00e0 \u00e9t\u00e9 trouv\u00e9 par les l\u00e9gislateurs.<\/p>\n\n\n\n

La s\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure au c\u0153ur du blocage<\/h2>\n\n\n\n

La partie la plus contest\u00e9e du paquet budg\u00e9taire concerne le D\u00e9partement de la S\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure. L\u2019accord s\u00e9natorial a retir\u00e9 le DHS du projet de loi global de cr\u00e9dits pour l\u2019inclure dans une mesure de financement temporaire distincte, repoussant ainsi les d\u00e9cisions d\u00e9finitives \u00e0 plus tard.<\/p>\n\n\n\n

Le DHS est une source de tensions pour les d\u00e9mocrates, notamment en raison de politiques de contr\u00f4le migratoire jug\u00e9es agressives, dont de r\u00e9centes op\u00e9rations dans le Minnesota ayant suscit\u00e9 de vives critiques de la part d\u2019organisations de d\u00e9fense des libert\u00e9s civiles et de responsables locaux. De leur c\u00f4t\u00e9, les r\u00e9publicains utilisent le financement du DHS comme levier pour imposer des politiques migratoires plus strictes.<\/p>\n\n\n\n

Cette approche \u00e0 deux vitesses dans le financement de l\u2019une des agences les plus vastes et complexes du gouvernement est symptomatique de l\u2019incapacit\u00e9 du Congr\u00e8s \u00e0 concilier l\u2019application des lois sur l\u2019immigration avec les autres priorit\u00e9s de gouvernance.<\/p>\n\n\n\n

Des blocages individuels aux r\u00e9percussions nationales<\/h2>\n\n\n\n

La fermeture a \u00e9t\u00e9 encore compliqu\u00e9e par des blocages au S\u00e9nat, notamment de la part du s\u00e9nateur r\u00e9publicain Lindsey Graham, de Caroline du Sud. Celui-ci a exig\u00e9 que son opposition au paquet budg\u00e9taire ne soit lev\u00e9e qu\u2019\u00e0 la condition d\u2019un vote garanti sur son projet de loi visant \u00e0 criminaliser les politiques dites de \u00ab villes sanctuaires \u00bb.<\/p>\n\n\n\n

Son texte rendrait p\u00e9nalement responsables les autorit\u00e9s locales et \u00e9tatiques accus\u00e9es d\u2019entraver l\u2019application des lois f\u00e9d\u00e9rales sur l\u2019immigration \u2014 une initiative largement critiqu\u00e9e par les analystes juridiques, qui la jugent inconstitutionnelle et susceptible d\u2019entra\u00eener des ann\u00e9es de contentieux.<\/p>\n\n\n\n

Graham a \u00e9galement li\u00e9 la lev\u00e9e de son blocage \u00e0 l\u2019enqu\u00eate \u00ab Arctic Frost \u00bb, men\u00e9e par l\u2019ancien procureur sp\u00e9cial Jack Smith, exigeant de nouvelles proc\u00e9dures de notification lorsque des membres du Congr\u00e8s sont inform\u00e9s de la saisie de leurs relev\u00e9s t\u00e9l\u00e9phoniques dans le cadre d\u2019enqu\u00eates p\u00e9nales.<\/p>\n\n\n\n

Les agences somm\u00e9es de r\u00e9duire leurs activit\u00e9s<\/h2>\n\n\n\n

Dans une note transmise vendredi, le directeur du Bureau de la gestion et du budget (Office of Management and Budget), Russell Vought, a ordonn\u00e9 aux agences f\u00e9d\u00e9rales d\u2019entamer des \u00ab activit\u00e9s de fermeture ordonn\u00e9e \u00bb, demandant aux employ\u00e9s de se pr\u00e9senter uniquement pour pr\u00e9parer les cessations d\u2019activit\u00e9.<\/p>\n\n\n\n

Bien que l\u2019administration ait exprim\u00e9 l\u2019espoir d\u2019une interruption br\u00e8ve, de telles instructions ont des effets imm\u00e9diats : avis de mise en cong\u00e9 forc\u00e9, suspension de services et incertitude pour des centaines de milliers de fonctionnaires et de sous-traitants.<\/p>\n\n\n\n

Lors de la derni\u00e8re fermeture prolong\u00e9e, environ 800 000 employ\u00e9s f\u00e9d\u00e9raux avaient \u00e9t\u00e9 mis en cong\u00e9 ou contraints de travailler sans r\u00e9mun\u00e9ration \u2014 un pr\u00e9c\u00e9dent qui plane encore sur chaque interruption de financement.<\/p>\n\n\n\n

Un probl\u00e8me structurel, pas un incident isol\u00e9<\/h2>\n\n\n\n

Jeudi, Donald Trump a exhort\u00e9 les l\u00e9gislateurs \u00e0 soutenir l\u2019accord, appuyant le financement de la majorit\u00e9 des administrations f\u00e9d\u00e9rales jusqu\u2019\u00e0 la fin de l\u2019exercice budg\u00e9taire, le 30 septembre. Pourtant, son intervention n\u2019a pas suffi \u00e0 \u00e9viter une nouvelle fermeture, soulignant que le soutien pr\u00e9sidentiel \u00e0 lui seul ne peut surmonter les dysfonctionnements du Congr\u00e8s.<\/p>\n\n\n\n

Cette fermeture n\u2019est pas une anomalie, mais s\u2019inscrit dans une tendance de fond. Depuis 1980, le gouvernement am\u00e9ricain a connu plus de 20 fermetures, dont la fr\u00e9quence a fortement augment\u00e9 au cours de la derni\u00e8re d\u00e9cennie, \u00e0 mesure que les n\u00e9gociations budg\u00e9taires sont devenues des instruments de luttes id\u00e9ologiques plut\u00f4t que des exercices de gouvernance ordinaire.<\/p>\n\n\n\n

Gouverner par la crise<\/h2>\n\n\n\n

La derni\u00e8re fermeture met en lumi\u00e8re un syst\u00e8me <\/a>de plus en plus d\u00e9pendant du chantage politique, des solutions temporaires et des crises fabriqu\u00e9es. Si les \u00e9lus pr\u00e9sentent l\u2019interruption comme provisoire, l\u2019effet cumulatif de ces fermetures r\u00e9p\u00e9t\u00e9es est profond\u00e9ment corrosif : affaiblissement de la confiance du public, inefficacit\u00e9 \u00e9conomique et \u00e9rosion de la capacit\u00e9 de l\u2019\u00c9tat f\u00e9d\u00e9ral \u00e0 fonctionner de mani\u00e8re pr\u00e9visible.<\/p>\n\n\n\n

Alors que le Congr\u00e8s s\u2019efforce une nouvelle fois de rouvrir le gouvernement, une question plus fondamentale demeure sans r\u00e9ponse : combien de temps une superpuissance mondiale peut-elle se permettre de se gouverner \u00e0 travers des crises artificielles, plut\u00f4t que par des d\u00e9cisions stables et prises en temps voulu ?<\/p>\n","post_title":"Une fermeture partielle du gouvernement apr\u00e8s l\u2019\u00e9chec du calendrier de l\u2019accord s\u00e9natorial","post_excerpt":"","post_status":"publish","comment_status":"closed","ping_status":"closed","post_password":"","post_name":"une-fermeture-partielle-du-gouvernement-apres-lechec-du-calendrier-de-laccord-senatorial","to_ping":"","pinged":"","post_modified":"2026-01-31 14:17:05","post_modified_gmt":"2026-01-31 14:17:05","post_content_filtered":"","post_parent":0,"guid":"https:\/\/dctransparency.com\/?p=10288","menu_order":0,"post_type":"post","post_mime_type":"","comment_count":"0","filter":"raw"}],"next":false,"prev":true,"total_page":12},"paged":1,"column_class":"jeg_col_2o3","class":"epic_block_3"};

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\n

\u00ab Des \u00e9l\u00e9ments cl\u00e9s de l\u2019agenda \u00e9conomique de cette administration se contredisent. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

La hausse des rendements et le co\u00fbt de l\u2019incertitude<\/h2>\n\n\n\n

Malgr\u00e9 un discours officiel ax\u00e9 sur l\u2019am\u00e9lioration du pouvoir d\u2019achat, les analystes <\/a>estiment que les droits de douane et les d\u00e9penses publiques non ma\u00eetris\u00e9es ont durci les conditions financi\u00e8res. Le rendement des bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain \u00e0 10 ans est mont\u00e9 autour de 4,25 %, contre moins de 4 % en octobre \u2014 l\u2019\u00e9quivalent, dans les faits, d\u2019un rel\u00e8vement des taux par la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale.<\/p>\n\n\n\n

Si une partie de cette hausse provient des turbulences sur le march\u00e9 obligataire japonais, les investisseurs estiment que le risque politique a clairement amplifi\u00e9 la pression.<\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab On peut appr\u00e9cier un dollar plus faible, mais pas des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat plus \u00e9lev\u00e9s \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

r\u00e9sume Steve Englander, strat\u00e9giste devises chez Standard Chartered. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Et si cela se traduit par une demande plus faible pour les actions am\u00e9ricaines, ce n\u2019est pas une bonne nouvelle non plus. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

Le poids de la domination am\u00e9ricaine devient un risque<\/h2>\n\n\n\n

Au cours de la derni\u00e8re d\u00e9cennie, les actions am\u00e9ricaines ont largement surperform\u00e9 leurs homologues mondiales. Un dollar investi dans le S&P 500 aurait \u00e9t\u00e9 multipli\u00e9 par quatre, tandis que les actions europ\u00e9ennes n\u2019auraient offert qu\u2019environ la moiti\u00e9 de ce rendement.<\/p>\n\n\n\n

En cons\u00e9quence, les actions am\u00e9ricaines repr\u00e9sentent d\u00e9sormais pr\u00e8s de 70 % de l\u2019indice MSCI All World, contre environ 50 % il y a dix ans. Cette concentration a rendu les investisseurs mondiaux fortement d\u00e9pendants de Wall Street \u2014 une exposition que certains commencent \u00e0 remettre en question, d\u2019autant plus que les valorisations sont \u00e9lev\u00e9es et que l\u2019optimisme li\u00e9 \u00e0 l\u2019intelligence artificielle reste en grande partie \u00e0 d\u00e9montrer.<\/p>\n\n\n\n

Les effets de change favorisent l\u2019Europe et au-del\u00e0<\/h2>\n\n\n\n

La faiblesse du dollar a encore accentu\u00e9 ce d\u00e9s\u00e9quilibre. Sur un an, l\u2019indice europ\u00e9en Stoxx 600 a progress\u00e9 de pr\u00e8s de 30 % en dollars, soit environ le double du rendement du S&P 500. Une grande partie de cette surperformance s\u2019explique par les effets de change plut\u00f4t que par des gains locaux sup\u00e9rieurs, mais pour les investisseurs, la distinction importe peu.<\/p>\n\n\n\n

La baisse du dollar rend \u00e9galement les actions \u00e9trang\u00e8res plus attractives pour les investisseurs am\u00e9ricains, renfor\u00e7ant les flux de capitaux hors des march\u00e9s am\u00e9ricains.<\/p>\n\n\n\n

Les banques centrales r\u00e9\u00e9valuent les actifs am\u00e9ricains<\/h2>\n\n\n\n

Les premi\u00e8res versions de la strat\u00e9gie \u00ab Sell America \u00bb \u00e9taient principalement le fait des banques centrales cherchant \u00e0 r\u00e9duire leur d\u00e9pendance au syst\u00e8me financier am\u00e9ricain apr\u00e8s la saisie d\u2019actifs russes libell\u00e9s en dollars \u00e0 la suite de l\u2019invasion de l\u2019Ukraine.<\/p>\n\n\n\n

Ces mesures ont d\u00e9clench\u00e9 une r\u00e9\u00e9valuation plus large de la s\u00e9curit\u00e9 des r\u00e9serves souveraines. <\/p>\n\n\n\n

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\u00ab La s\u00e9curit\u00e9 des actifs am\u00e9ricains a commenc\u00e9 \u00e0 \u00eatre remise en question \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

explique Ryan McIntyre, pr\u00e9sident de Sprott Inc.<\/p>\n\n\n\n

Les avoirs chinois en bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain ont diminu\u00e9 r\u00e9guli\u00e8rement depuis pr\u00e8s de dix ans, passant d\u2019environ 1 100 milliards de dollars d\u00e9but 2021 \u00e0 moins de 700 milliards fin de l\u2019ann\u00e9e derni\u00e8re. Le Br\u00e9sil et l\u2019Inde ont \u00e9galement r\u00e9duit de mani\u00e8re significative leur exposition.<\/p>\n\n\n\n

L\u2019or, et non une autre devise, en t\u00eate<\/h2>\n\n\n\n

La vente de bons du Tr\u00e9sor r\u00e9duit le besoin de d\u00e9tenir des dollars, ce qui affaiblit encore la devise. Pourtant, aucune monnaie fiduciaire ne s\u2019est impos\u00e9e comme alternative \u00e9vidente. \u00c0 la place, une grande partie des capitaux s\u2019est dirig\u00e9e vers l\u2019or et les autres m\u00e9taux pr\u00e9cieux.<\/p>\n\n\n\n

Selon le World Gold Council, les achats d\u2019or par les banques centrales ont \u00e0 peu pr\u00e8s doubl\u00e9 apr\u00e8s la saisie des actifs russes, puis se sont encore acc\u00e9l\u00e9r\u00e9s \u00e0 la fin de l\u2019ann\u00e9e derni\u00e8re. Les investisseurs priv\u00e9s ont suivi le mouvement, injectant des fonds dans des ETF adoss\u00e9s \u00e0 l\u2019or \u00e0 la recherche de refuges hors des march\u00e9s am\u00e9ricains.<\/p>\n\n\n\n

Une r\u00e9\u00e9valuation du risque, pas une panique<\/h2>\n\n\n\n

Pour de nombreux investisseurs, ce mouvement traduit quelque <\/a>chose de plus profond qu\u2019un simple ajustement tactique \u00e0 court terme.<\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Le monde consid\u00e8re les \u00c9tats-Unis comme un phare de la d\u00e9mocratie et de l\u2019\u00c9tat de droit, et je pense que cela commence \u00e0 changer l\u00e9g\u00e8rement \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

estime Ryan McIntyre. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Il ne s\u2019agit pas de prise de risque. Il s\u2019agit de diversification et de r\u00e9\u00e9valuation du risque. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

Dans cette optique, la strat\u00e9gie \u00ab Sell America \u00bb appara\u00eet moins comme un rejet des \u00c9tats-Unis que comme le signe que leur domination financi\u00e8re et institutionnelle, longtemps consid\u00e9r\u00e9e comme acquise, ne va d\u00e9sormais plus de soi.<\/p>\n","post_title":"Comment le \u00ab Sell America \u00bb est devenu la derni\u00e8re strat\u00e9gie de Wall Street","post_excerpt":"","post_status":"publish","comment_status":"closed","ping_status":"closed","post_password":"","post_name":"comment-le-sell-america-est-devenu-la-derniere-strategie-de-wall-street","to_ping":"","pinged":"","post_modified":"2026-02-01 19:01:04","post_modified_gmt":"2026-02-01 19:01:04","post_content_filtered":"","post_parent":0,"guid":"https:\/\/dctransparency.com\/?p=10295","menu_order":0,"post_type":"post","post_mime_type":"","comment_count":"0","filter":"raw"},{"ID":10288,"post_author":"7","post_date":"2026-01-31 14:17:04","post_date_gmt":"2026-01-31 14:17:04","post_content":"\n

Le gouvernement f\u00e9d\u00e9ral am\u00e9ricain est entr\u00e9 en fermeture partielle t\u00f4t samedi, illustrant une fois de plus comment les retards proc\u00e9duraux et les rivalit\u00e9s partisanes peuvent l\u2019emporter, m\u00eame en pr\u00e9sence d\u2019un large soutien bipartisan. Cette fermeture est intervenue malgr\u00e9 l\u2019adoption, quelques heures plus t\u00f4t, d\u2019un projet de loi de financement par le S\u00e9nat, approuv\u00e9 \u00e0 une large majorit\u00e9 de 71 voix contre 29.<\/p>\n\n\n\n

Le texte l\u00e9gislatif combinait cinq projets de loi de cr\u00e9dits avec une r\u00e9solution de financement temporaire de deux semaines, destin\u00e9e \u00e0 laisser plus de temps aux n\u00e9gociations sur le financement du D\u00e9partement de la S\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure (Department of Homeland Security <\/a>\u2013 DHS). Toutefois, la Chambre des repr\u00e9sentants n\u2019\u00e9tant pas convoqu\u00e9e avant lundi, le texte n\u2019a pas pu \u00eatre finalis\u00e9 \u00e0 temps, entra\u00eenant une fermeture partielle du gouvernement.<\/p>\n\n\n\n

Il s\u2019agit l\u00e0 d\u2019un nouvel exemple d\u2019un probl\u00e8me r\u00e9current \u00e0 Washington : l\u2019incapacit\u00e9 du Congr\u00e8s \u00e0 coordonner ses travaux, m\u00eame lorsque le soutien bipartisan est manifeste.<\/p>\n\n\n\n

Une fermeture \u00ab courte \u00bb\u2026 mais aux cons\u00e9quences bien r\u00e9elles<\/h2>\n\n\n\n

Les l\u00e9gislateurs et les responsables de l\u2019administration ont tent\u00e9 de minimiser l\u2019ampleur de cette fermeture, la pr\u00e9sentant comme probablement de courte dur\u00e9e, notamment en comparaison avec la fermeture record de 43 jours survenue l\u2019an dernier. Pourtant, l\u2019histoire montre que m\u00eame une fermeture br\u00e8ve peut avoir des co\u00fbts concrets.<\/p>\n\n\n\n

Une analyse <\/a>du Congressional Budget Office a estim\u00e9 que la fermeture de 2018-2019 avait co\u00fbt\u00e9 environ 11 milliards de dollars au PIB am\u00e9ricain, dont 3 milliards de pertes d\u00e9finitives. Des fonctionnaires ont manqu\u00e9 des salaires, des sous-traitants n\u2019ont pas \u00e9t\u00e9 pay\u00e9s et des services essentiels ont \u00e9t\u00e9 interrompus ou ralentis. M\u00eame une fermeture de courte dur\u00e9e peut perturber la s\u00e9curit\u00e9 a\u00e9roportuaire, les subventions f\u00e9d\u00e9rales, les programmes d\u2019aide au logement et les activit\u00e9s de r\u00e9gulation.<\/p>\n\n\n\n

Cette fois-ci, les cr\u00e9dits ont expir\u00e9 pour des agences charg\u00e9es de la s\u00e9curit\u00e9 nationale, de la sant\u00e9, des transports, de l\u2019\u00e9ducation, du logement, des normes du travail et de la diplomatie \u00e9trang\u00e8re \u2014 autrement dit, le c\u0153ur m\u00eame de l\u2019administration f\u00e9d\u00e9rale.<\/p>\n\n\n\n

Retard de la Chambre et d\u00e9f\u00e9rence pr\u00e9sidentielle<\/h2>\n\n\n\n

Le pr\u00e9sident de la Chambre, Mike Johnson, a annonc\u00e9 qu\u2019il soutenait l\u2019accord adopt\u00e9 par le S\u00e9nat, en raison du soutien apport\u00e9 au paquet budg\u00e9taire par le pr\u00e9sident Donald Trump. Cette position, r\u00e9v\u00e9l\u00e9e lors d\u2019une conf\u00e9rence t\u00e9l\u00e9phonique des r\u00e9publicains de la Chambre, montre \u00e0 quel point la direction l\u00e9gislative demeure d\u00e9pendante de l\u2019aval pr\u00e9sidentiel, plut\u00f4t que de l\u2019urgence d\u2019agir.<\/p>\n\n\n\n

Johnson esp\u00e8re que la Chambre adoptera le texte lundi, avant qu\u2019il ne soit transmis \u00e0 Donald Trump pour signature. D\u2019ici l\u00e0, les agences f\u00e9d\u00e9rales restent en situation de fermeture, alors m\u00eame qu\u2019un accord de principe sur le financement a d\u00e9j\u00e0 \u00e9t\u00e9 trouv\u00e9 par les l\u00e9gislateurs.<\/p>\n\n\n\n

La s\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure au c\u0153ur du blocage<\/h2>\n\n\n\n

La partie la plus contest\u00e9e du paquet budg\u00e9taire concerne le D\u00e9partement de la S\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure. L\u2019accord s\u00e9natorial a retir\u00e9 le DHS du projet de loi global de cr\u00e9dits pour l\u2019inclure dans une mesure de financement temporaire distincte, repoussant ainsi les d\u00e9cisions d\u00e9finitives \u00e0 plus tard.<\/p>\n\n\n\n

Le DHS est une source de tensions pour les d\u00e9mocrates, notamment en raison de politiques de contr\u00f4le migratoire jug\u00e9es agressives, dont de r\u00e9centes op\u00e9rations dans le Minnesota ayant suscit\u00e9 de vives critiques de la part d\u2019organisations de d\u00e9fense des libert\u00e9s civiles et de responsables locaux. De leur c\u00f4t\u00e9, les r\u00e9publicains utilisent le financement du DHS comme levier pour imposer des politiques migratoires plus strictes.<\/p>\n\n\n\n

Cette approche \u00e0 deux vitesses dans le financement de l\u2019une des agences les plus vastes et complexes du gouvernement est symptomatique de l\u2019incapacit\u00e9 du Congr\u00e8s \u00e0 concilier l\u2019application des lois sur l\u2019immigration avec les autres priorit\u00e9s de gouvernance.<\/p>\n\n\n\n

Des blocages individuels aux r\u00e9percussions nationales<\/h2>\n\n\n\n

La fermeture a \u00e9t\u00e9 encore compliqu\u00e9e par des blocages au S\u00e9nat, notamment de la part du s\u00e9nateur r\u00e9publicain Lindsey Graham, de Caroline du Sud. Celui-ci a exig\u00e9 que son opposition au paquet budg\u00e9taire ne soit lev\u00e9e qu\u2019\u00e0 la condition d\u2019un vote garanti sur son projet de loi visant \u00e0 criminaliser les politiques dites de \u00ab villes sanctuaires \u00bb.<\/p>\n\n\n\n

Son texte rendrait p\u00e9nalement responsables les autorit\u00e9s locales et \u00e9tatiques accus\u00e9es d\u2019entraver l\u2019application des lois f\u00e9d\u00e9rales sur l\u2019immigration \u2014 une initiative largement critiqu\u00e9e par les analystes juridiques, qui la jugent inconstitutionnelle et susceptible d\u2019entra\u00eener des ann\u00e9es de contentieux.<\/p>\n\n\n\n

Graham a \u00e9galement li\u00e9 la lev\u00e9e de son blocage \u00e0 l\u2019enqu\u00eate \u00ab Arctic Frost \u00bb, men\u00e9e par l\u2019ancien procureur sp\u00e9cial Jack Smith, exigeant de nouvelles proc\u00e9dures de notification lorsque des membres du Congr\u00e8s sont inform\u00e9s de la saisie de leurs relev\u00e9s t\u00e9l\u00e9phoniques dans le cadre d\u2019enqu\u00eates p\u00e9nales.<\/p>\n\n\n\n

Les agences somm\u00e9es de r\u00e9duire leurs activit\u00e9s<\/h2>\n\n\n\n

Dans une note transmise vendredi, le directeur du Bureau de la gestion et du budget (Office of Management and Budget), Russell Vought, a ordonn\u00e9 aux agences f\u00e9d\u00e9rales d\u2019entamer des \u00ab activit\u00e9s de fermeture ordonn\u00e9e \u00bb, demandant aux employ\u00e9s de se pr\u00e9senter uniquement pour pr\u00e9parer les cessations d\u2019activit\u00e9.<\/p>\n\n\n\n

Bien que l\u2019administration ait exprim\u00e9 l\u2019espoir d\u2019une interruption br\u00e8ve, de telles instructions ont des effets imm\u00e9diats : avis de mise en cong\u00e9 forc\u00e9, suspension de services et incertitude pour des centaines de milliers de fonctionnaires et de sous-traitants.<\/p>\n\n\n\n

Lors de la derni\u00e8re fermeture prolong\u00e9e, environ 800 000 employ\u00e9s f\u00e9d\u00e9raux avaient \u00e9t\u00e9 mis en cong\u00e9 ou contraints de travailler sans r\u00e9mun\u00e9ration \u2014 un pr\u00e9c\u00e9dent qui plane encore sur chaque interruption de financement.<\/p>\n\n\n\n

Un probl\u00e8me structurel, pas un incident isol\u00e9<\/h2>\n\n\n\n

Jeudi, Donald Trump a exhort\u00e9 les l\u00e9gislateurs \u00e0 soutenir l\u2019accord, appuyant le financement de la majorit\u00e9 des administrations f\u00e9d\u00e9rales jusqu\u2019\u00e0 la fin de l\u2019exercice budg\u00e9taire, le 30 septembre. Pourtant, son intervention n\u2019a pas suffi \u00e0 \u00e9viter une nouvelle fermeture, soulignant que le soutien pr\u00e9sidentiel \u00e0 lui seul ne peut surmonter les dysfonctionnements du Congr\u00e8s.<\/p>\n\n\n\n

Cette fermeture n\u2019est pas une anomalie, mais s\u2019inscrit dans une tendance de fond. Depuis 1980, le gouvernement am\u00e9ricain a connu plus de 20 fermetures, dont la fr\u00e9quence a fortement augment\u00e9 au cours de la derni\u00e8re d\u00e9cennie, \u00e0 mesure que les n\u00e9gociations budg\u00e9taires sont devenues des instruments de luttes id\u00e9ologiques plut\u00f4t que des exercices de gouvernance ordinaire.<\/p>\n\n\n\n

Gouverner par la crise<\/h2>\n\n\n\n

La derni\u00e8re fermeture met en lumi\u00e8re un syst\u00e8me <\/a>de plus en plus d\u00e9pendant du chantage politique, des solutions temporaires et des crises fabriqu\u00e9es. Si les \u00e9lus pr\u00e9sentent l\u2019interruption comme provisoire, l\u2019effet cumulatif de ces fermetures r\u00e9p\u00e9t\u00e9es est profond\u00e9ment corrosif : affaiblissement de la confiance du public, inefficacit\u00e9 \u00e9conomique et \u00e9rosion de la capacit\u00e9 de l\u2019\u00c9tat f\u00e9d\u00e9ral \u00e0 fonctionner de mani\u00e8re pr\u00e9visible.<\/p>\n\n\n\n

Alors que le Congr\u00e8s s\u2019efforce une nouvelle fois de rouvrir le gouvernement, une question plus fondamentale demeure sans r\u00e9ponse : combien de temps une superpuissance mondiale peut-elle se permettre de se gouverner \u00e0 travers des crises artificielles, plut\u00f4t que par des d\u00e9cisions stables et prises en temps voulu ?<\/p>\n","post_title":"Une fermeture partielle du gouvernement apr\u00e8s l\u2019\u00e9chec du calendrier de l\u2019accord s\u00e9natorial","post_excerpt":"","post_status":"publish","comment_status":"closed","ping_status":"closed","post_password":"","post_name":"une-fermeture-partielle-du-gouvernement-apres-lechec-du-calendrier-de-laccord-senatorial","to_ping":"","pinged":"","post_modified":"2026-01-31 14:17:05","post_modified_gmt":"2026-01-31 14:17:05","post_content_filtered":"","post_parent":0,"guid":"https:\/\/dctransparency.com\/?p=10288","menu_order":0,"post_type":"post","post_mime_type":"","comment_count":"0","filter":"raw"}],"next":false,"prev":true,"total_page":12},"paged":1,"column_class":"jeg_col_2o3","class":"epic_block_3"};

\n

a confi\u00e9 Lauren Goodwin. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Des \u00e9l\u00e9ments cl\u00e9s de l\u2019agenda \u00e9conomique de cette administration se contredisent. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

La hausse des rendements et le co\u00fbt de l\u2019incertitude<\/h2>\n\n\n\n

Malgr\u00e9 un discours officiel ax\u00e9 sur l\u2019am\u00e9lioration du pouvoir d\u2019achat, les analystes <\/a>estiment que les droits de douane et les d\u00e9penses publiques non ma\u00eetris\u00e9es ont durci les conditions financi\u00e8res. Le rendement des bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain \u00e0 10 ans est mont\u00e9 autour de 4,25 %, contre moins de 4 % en octobre \u2014 l\u2019\u00e9quivalent, dans les faits, d\u2019un rel\u00e8vement des taux par la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale.<\/p>\n\n\n\n

Si une partie de cette hausse provient des turbulences sur le march\u00e9 obligataire japonais, les investisseurs estiment que le risque politique a clairement amplifi\u00e9 la pression.<\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab On peut appr\u00e9cier un dollar plus faible, mais pas des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat plus \u00e9lev\u00e9s \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

r\u00e9sume Steve Englander, strat\u00e9giste devises chez Standard Chartered. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Et si cela se traduit par une demande plus faible pour les actions am\u00e9ricaines, ce n\u2019est pas une bonne nouvelle non plus. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

Le poids de la domination am\u00e9ricaine devient un risque<\/h2>\n\n\n\n

Au cours de la derni\u00e8re d\u00e9cennie, les actions am\u00e9ricaines ont largement surperform\u00e9 leurs homologues mondiales. Un dollar investi dans le S&P 500 aurait \u00e9t\u00e9 multipli\u00e9 par quatre, tandis que les actions europ\u00e9ennes n\u2019auraient offert qu\u2019environ la moiti\u00e9 de ce rendement.<\/p>\n\n\n\n

En cons\u00e9quence, les actions am\u00e9ricaines repr\u00e9sentent d\u00e9sormais pr\u00e8s de 70 % de l\u2019indice MSCI All World, contre environ 50 % il y a dix ans. Cette concentration a rendu les investisseurs mondiaux fortement d\u00e9pendants de Wall Street \u2014 une exposition que certains commencent \u00e0 remettre en question, d\u2019autant plus que les valorisations sont \u00e9lev\u00e9es et que l\u2019optimisme li\u00e9 \u00e0 l\u2019intelligence artificielle reste en grande partie \u00e0 d\u00e9montrer.<\/p>\n\n\n\n

Les effets de change favorisent l\u2019Europe et au-del\u00e0<\/h2>\n\n\n\n

La faiblesse du dollar a encore accentu\u00e9 ce d\u00e9s\u00e9quilibre. Sur un an, l\u2019indice europ\u00e9en Stoxx 600 a progress\u00e9 de pr\u00e8s de 30 % en dollars, soit environ le double du rendement du S&P 500. Une grande partie de cette surperformance s\u2019explique par les effets de change plut\u00f4t que par des gains locaux sup\u00e9rieurs, mais pour les investisseurs, la distinction importe peu.<\/p>\n\n\n\n

La baisse du dollar rend \u00e9galement les actions \u00e9trang\u00e8res plus attractives pour les investisseurs am\u00e9ricains, renfor\u00e7ant les flux de capitaux hors des march\u00e9s am\u00e9ricains.<\/p>\n\n\n\n

Les banques centrales r\u00e9\u00e9valuent les actifs am\u00e9ricains<\/h2>\n\n\n\n

Les premi\u00e8res versions de la strat\u00e9gie \u00ab Sell America \u00bb \u00e9taient principalement le fait des banques centrales cherchant \u00e0 r\u00e9duire leur d\u00e9pendance au syst\u00e8me financier am\u00e9ricain apr\u00e8s la saisie d\u2019actifs russes libell\u00e9s en dollars \u00e0 la suite de l\u2019invasion de l\u2019Ukraine.<\/p>\n\n\n\n

Ces mesures ont d\u00e9clench\u00e9 une r\u00e9\u00e9valuation plus large de la s\u00e9curit\u00e9 des r\u00e9serves souveraines. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab La s\u00e9curit\u00e9 des actifs am\u00e9ricains a commenc\u00e9 \u00e0 \u00eatre remise en question \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

explique Ryan McIntyre, pr\u00e9sident de Sprott Inc.<\/p>\n\n\n\n

Les avoirs chinois en bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain ont diminu\u00e9 r\u00e9guli\u00e8rement depuis pr\u00e8s de dix ans, passant d\u2019environ 1 100 milliards de dollars d\u00e9but 2021 \u00e0 moins de 700 milliards fin de l\u2019ann\u00e9e derni\u00e8re. Le Br\u00e9sil et l\u2019Inde ont \u00e9galement r\u00e9duit de mani\u00e8re significative leur exposition.<\/p>\n\n\n\n

L\u2019or, et non une autre devise, en t\u00eate<\/h2>\n\n\n\n

La vente de bons du Tr\u00e9sor r\u00e9duit le besoin de d\u00e9tenir des dollars, ce qui affaiblit encore la devise. Pourtant, aucune monnaie fiduciaire ne s\u2019est impos\u00e9e comme alternative \u00e9vidente. \u00c0 la place, une grande partie des capitaux s\u2019est dirig\u00e9e vers l\u2019or et les autres m\u00e9taux pr\u00e9cieux.<\/p>\n\n\n\n

Selon le World Gold Council, les achats d\u2019or par les banques centrales ont \u00e0 peu pr\u00e8s doubl\u00e9 apr\u00e8s la saisie des actifs russes, puis se sont encore acc\u00e9l\u00e9r\u00e9s \u00e0 la fin de l\u2019ann\u00e9e derni\u00e8re. Les investisseurs priv\u00e9s ont suivi le mouvement, injectant des fonds dans des ETF adoss\u00e9s \u00e0 l\u2019or \u00e0 la recherche de refuges hors des march\u00e9s am\u00e9ricains.<\/p>\n\n\n\n

Une r\u00e9\u00e9valuation du risque, pas une panique<\/h2>\n\n\n\n

Pour de nombreux investisseurs, ce mouvement traduit quelque <\/a>chose de plus profond qu\u2019un simple ajustement tactique \u00e0 court terme.<\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Le monde consid\u00e8re les \u00c9tats-Unis comme un phare de la d\u00e9mocratie et de l\u2019\u00c9tat de droit, et je pense que cela commence \u00e0 changer l\u00e9g\u00e8rement \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

estime Ryan McIntyre. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Il ne s\u2019agit pas de prise de risque. Il s\u2019agit de diversification et de r\u00e9\u00e9valuation du risque. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

Dans cette optique, la strat\u00e9gie \u00ab Sell America \u00bb appara\u00eet moins comme un rejet des \u00c9tats-Unis que comme le signe que leur domination financi\u00e8re et institutionnelle, longtemps consid\u00e9r\u00e9e comme acquise, ne va d\u00e9sormais plus de soi.<\/p>\n","post_title":"Comment le \u00ab Sell America \u00bb est devenu la derni\u00e8re strat\u00e9gie de Wall Street","post_excerpt":"","post_status":"publish","comment_status":"closed","ping_status":"closed","post_password":"","post_name":"comment-le-sell-america-est-devenu-la-derniere-strategie-de-wall-street","to_ping":"","pinged":"","post_modified":"2026-02-01 19:01:04","post_modified_gmt":"2026-02-01 19:01:04","post_content_filtered":"","post_parent":0,"guid":"https:\/\/dctransparency.com\/?p=10295","menu_order":0,"post_type":"post","post_mime_type":"","comment_count":"0","filter":"raw"},{"ID":10288,"post_author":"7","post_date":"2026-01-31 14:17:04","post_date_gmt":"2026-01-31 14:17:04","post_content":"\n

Le gouvernement f\u00e9d\u00e9ral am\u00e9ricain est entr\u00e9 en fermeture partielle t\u00f4t samedi, illustrant une fois de plus comment les retards proc\u00e9duraux et les rivalit\u00e9s partisanes peuvent l\u2019emporter, m\u00eame en pr\u00e9sence d\u2019un large soutien bipartisan. Cette fermeture est intervenue malgr\u00e9 l\u2019adoption, quelques heures plus t\u00f4t, d\u2019un projet de loi de financement par le S\u00e9nat, approuv\u00e9 \u00e0 une large majorit\u00e9 de 71 voix contre 29.<\/p>\n\n\n\n

Le texte l\u00e9gislatif combinait cinq projets de loi de cr\u00e9dits avec une r\u00e9solution de financement temporaire de deux semaines, destin\u00e9e \u00e0 laisser plus de temps aux n\u00e9gociations sur le financement du D\u00e9partement de la S\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure (Department of Homeland Security <\/a>\u2013 DHS). Toutefois, la Chambre des repr\u00e9sentants n\u2019\u00e9tant pas convoqu\u00e9e avant lundi, le texte n\u2019a pas pu \u00eatre finalis\u00e9 \u00e0 temps, entra\u00eenant une fermeture partielle du gouvernement.<\/p>\n\n\n\n

Il s\u2019agit l\u00e0 d\u2019un nouvel exemple d\u2019un probl\u00e8me r\u00e9current \u00e0 Washington : l\u2019incapacit\u00e9 du Congr\u00e8s \u00e0 coordonner ses travaux, m\u00eame lorsque le soutien bipartisan est manifeste.<\/p>\n\n\n\n

Une fermeture \u00ab courte \u00bb\u2026 mais aux cons\u00e9quences bien r\u00e9elles<\/h2>\n\n\n\n

Les l\u00e9gislateurs et les responsables de l\u2019administration ont tent\u00e9 de minimiser l\u2019ampleur de cette fermeture, la pr\u00e9sentant comme probablement de courte dur\u00e9e, notamment en comparaison avec la fermeture record de 43 jours survenue l\u2019an dernier. Pourtant, l\u2019histoire montre que m\u00eame une fermeture br\u00e8ve peut avoir des co\u00fbts concrets.<\/p>\n\n\n\n

Une analyse <\/a>du Congressional Budget Office a estim\u00e9 que la fermeture de 2018-2019 avait co\u00fbt\u00e9 environ 11 milliards de dollars au PIB am\u00e9ricain, dont 3 milliards de pertes d\u00e9finitives. Des fonctionnaires ont manqu\u00e9 des salaires, des sous-traitants n\u2019ont pas \u00e9t\u00e9 pay\u00e9s et des services essentiels ont \u00e9t\u00e9 interrompus ou ralentis. M\u00eame une fermeture de courte dur\u00e9e peut perturber la s\u00e9curit\u00e9 a\u00e9roportuaire, les subventions f\u00e9d\u00e9rales, les programmes d\u2019aide au logement et les activit\u00e9s de r\u00e9gulation.<\/p>\n\n\n\n

Cette fois-ci, les cr\u00e9dits ont expir\u00e9 pour des agences charg\u00e9es de la s\u00e9curit\u00e9 nationale, de la sant\u00e9, des transports, de l\u2019\u00e9ducation, du logement, des normes du travail et de la diplomatie \u00e9trang\u00e8re \u2014 autrement dit, le c\u0153ur m\u00eame de l\u2019administration f\u00e9d\u00e9rale.<\/p>\n\n\n\n

Retard de la Chambre et d\u00e9f\u00e9rence pr\u00e9sidentielle<\/h2>\n\n\n\n

Le pr\u00e9sident de la Chambre, Mike Johnson, a annonc\u00e9 qu\u2019il soutenait l\u2019accord adopt\u00e9 par le S\u00e9nat, en raison du soutien apport\u00e9 au paquet budg\u00e9taire par le pr\u00e9sident Donald Trump. Cette position, r\u00e9v\u00e9l\u00e9e lors d\u2019une conf\u00e9rence t\u00e9l\u00e9phonique des r\u00e9publicains de la Chambre, montre \u00e0 quel point la direction l\u00e9gislative demeure d\u00e9pendante de l\u2019aval pr\u00e9sidentiel, plut\u00f4t que de l\u2019urgence d\u2019agir.<\/p>\n\n\n\n

Johnson esp\u00e8re que la Chambre adoptera le texte lundi, avant qu\u2019il ne soit transmis \u00e0 Donald Trump pour signature. D\u2019ici l\u00e0, les agences f\u00e9d\u00e9rales restent en situation de fermeture, alors m\u00eame qu\u2019un accord de principe sur le financement a d\u00e9j\u00e0 \u00e9t\u00e9 trouv\u00e9 par les l\u00e9gislateurs.<\/p>\n\n\n\n

La s\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure au c\u0153ur du blocage<\/h2>\n\n\n\n

La partie la plus contest\u00e9e du paquet budg\u00e9taire concerne le D\u00e9partement de la S\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure. L\u2019accord s\u00e9natorial a retir\u00e9 le DHS du projet de loi global de cr\u00e9dits pour l\u2019inclure dans une mesure de financement temporaire distincte, repoussant ainsi les d\u00e9cisions d\u00e9finitives \u00e0 plus tard.<\/p>\n\n\n\n

Le DHS est une source de tensions pour les d\u00e9mocrates, notamment en raison de politiques de contr\u00f4le migratoire jug\u00e9es agressives, dont de r\u00e9centes op\u00e9rations dans le Minnesota ayant suscit\u00e9 de vives critiques de la part d\u2019organisations de d\u00e9fense des libert\u00e9s civiles et de responsables locaux. De leur c\u00f4t\u00e9, les r\u00e9publicains utilisent le financement du DHS comme levier pour imposer des politiques migratoires plus strictes.<\/p>\n\n\n\n

Cette approche \u00e0 deux vitesses dans le financement de l\u2019une des agences les plus vastes et complexes du gouvernement est symptomatique de l\u2019incapacit\u00e9 du Congr\u00e8s \u00e0 concilier l\u2019application des lois sur l\u2019immigration avec les autres priorit\u00e9s de gouvernance.<\/p>\n\n\n\n

Des blocages individuels aux r\u00e9percussions nationales<\/h2>\n\n\n\n

La fermeture a \u00e9t\u00e9 encore compliqu\u00e9e par des blocages au S\u00e9nat, notamment de la part du s\u00e9nateur r\u00e9publicain Lindsey Graham, de Caroline du Sud. Celui-ci a exig\u00e9 que son opposition au paquet budg\u00e9taire ne soit lev\u00e9e qu\u2019\u00e0 la condition d\u2019un vote garanti sur son projet de loi visant \u00e0 criminaliser les politiques dites de \u00ab villes sanctuaires \u00bb.<\/p>\n\n\n\n

Son texte rendrait p\u00e9nalement responsables les autorit\u00e9s locales et \u00e9tatiques accus\u00e9es d\u2019entraver l\u2019application des lois f\u00e9d\u00e9rales sur l\u2019immigration \u2014 une initiative largement critiqu\u00e9e par les analystes juridiques, qui la jugent inconstitutionnelle et susceptible d\u2019entra\u00eener des ann\u00e9es de contentieux.<\/p>\n\n\n\n

Graham a \u00e9galement li\u00e9 la lev\u00e9e de son blocage \u00e0 l\u2019enqu\u00eate \u00ab Arctic Frost \u00bb, men\u00e9e par l\u2019ancien procureur sp\u00e9cial Jack Smith, exigeant de nouvelles proc\u00e9dures de notification lorsque des membres du Congr\u00e8s sont inform\u00e9s de la saisie de leurs relev\u00e9s t\u00e9l\u00e9phoniques dans le cadre d\u2019enqu\u00eates p\u00e9nales.<\/p>\n\n\n\n

Les agences somm\u00e9es de r\u00e9duire leurs activit\u00e9s<\/h2>\n\n\n\n

Dans une note transmise vendredi, le directeur du Bureau de la gestion et du budget (Office of Management and Budget), Russell Vought, a ordonn\u00e9 aux agences f\u00e9d\u00e9rales d\u2019entamer des \u00ab activit\u00e9s de fermeture ordonn\u00e9e \u00bb, demandant aux employ\u00e9s de se pr\u00e9senter uniquement pour pr\u00e9parer les cessations d\u2019activit\u00e9.<\/p>\n\n\n\n

Bien que l\u2019administration ait exprim\u00e9 l\u2019espoir d\u2019une interruption br\u00e8ve, de telles instructions ont des effets imm\u00e9diats : avis de mise en cong\u00e9 forc\u00e9, suspension de services et incertitude pour des centaines de milliers de fonctionnaires et de sous-traitants.<\/p>\n\n\n\n

Lors de la derni\u00e8re fermeture prolong\u00e9e, environ 800 000 employ\u00e9s f\u00e9d\u00e9raux avaient \u00e9t\u00e9 mis en cong\u00e9 ou contraints de travailler sans r\u00e9mun\u00e9ration \u2014 un pr\u00e9c\u00e9dent qui plane encore sur chaque interruption de financement.<\/p>\n\n\n\n

Un probl\u00e8me structurel, pas un incident isol\u00e9<\/h2>\n\n\n\n

Jeudi, Donald Trump a exhort\u00e9 les l\u00e9gislateurs \u00e0 soutenir l\u2019accord, appuyant le financement de la majorit\u00e9 des administrations f\u00e9d\u00e9rales jusqu\u2019\u00e0 la fin de l\u2019exercice budg\u00e9taire, le 30 septembre. Pourtant, son intervention n\u2019a pas suffi \u00e0 \u00e9viter une nouvelle fermeture, soulignant que le soutien pr\u00e9sidentiel \u00e0 lui seul ne peut surmonter les dysfonctionnements du Congr\u00e8s.<\/p>\n\n\n\n

Cette fermeture n\u2019est pas une anomalie, mais s\u2019inscrit dans une tendance de fond. Depuis 1980, le gouvernement am\u00e9ricain a connu plus de 20 fermetures, dont la fr\u00e9quence a fortement augment\u00e9 au cours de la derni\u00e8re d\u00e9cennie, \u00e0 mesure que les n\u00e9gociations budg\u00e9taires sont devenues des instruments de luttes id\u00e9ologiques plut\u00f4t que des exercices de gouvernance ordinaire.<\/p>\n\n\n\n

Gouverner par la crise<\/h2>\n\n\n\n

La derni\u00e8re fermeture met en lumi\u00e8re un syst\u00e8me <\/a>de plus en plus d\u00e9pendant du chantage politique, des solutions temporaires et des crises fabriqu\u00e9es. Si les \u00e9lus pr\u00e9sentent l\u2019interruption comme provisoire, l\u2019effet cumulatif de ces fermetures r\u00e9p\u00e9t\u00e9es est profond\u00e9ment corrosif : affaiblissement de la confiance du public, inefficacit\u00e9 \u00e9conomique et \u00e9rosion de la capacit\u00e9 de l\u2019\u00c9tat f\u00e9d\u00e9ral \u00e0 fonctionner de mani\u00e8re pr\u00e9visible.<\/p>\n\n\n\n

Alors que le Congr\u00e8s s\u2019efforce une nouvelle fois de rouvrir le gouvernement, une question plus fondamentale demeure sans r\u00e9ponse : combien de temps une superpuissance mondiale peut-elle se permettre de se gouverner \u00e0 travers des crises artificielles, plut\u00f4t que par des d\u00e9cisions stables et prises en temps voulu ?<\/p>\n","post_title":"Une fermeture partielle du gouvernement apr\u00e8s l\u2019\u00e9chec du calendrier de l\u2019accord s\u00e9natorial","post_excerpt":"","post_status":"publish","comment_status":"closed","ping_status":"closed","post_password":"","post_name":"une-fermeture-partielle-du-gouvernement-apres-lechec-du-calendrier-de-laccord-senatorial","to_ping":"","pinged":"","post_modified":"2026-01-31 14:17:05","post_modified_gmt":"2026-01-31 14:17:05","post_content_filtered":"","post_parent":0,"guid":"https:\/\/dctransparency.com\/?p=10288","menu_order":0,"post_type":"post","post_mime_type":"","comment_count":"0","filter":"raw"}],"next":false,"prev":true,"total_page":12},"paged":1,"column_class":"jeg_col_2o3","class":"epic_block_3"};

\n

\u00ab Je ne cherche pas \u00e0 \u00eatre politique. C\u2019est simplement extr\u00eamement frustrant \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

a confi\u00e9 Lauren Goodwin. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Des \u00e9l\u00e9ments cl\u00e9s de l\u2019agenda \u00e9conomique de cette administration se contredisent. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

La hausse des rendements et le co\u00fbt de l\u2019incertitude<\/h2>\n\n\n\n

Malgr\u00e9 un discours officiel ax\u00e9 sur l\u2019am\u00e9lioration du pouvoir d\u2019achat, les analystes <\/a>estiment que les droits de douane et les d\u00e9penses publiques non ma\u00eetris\u00e9es ont durci les conditions financi\u00e8res. Le rendement des bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain \u00e0 10 ans est mont\u00e9 autour de 4,25 %, contre moins de 4 % en octobre \u2014 l\u2019\u00e9quivalent, dans les faits, d\u2019un rel\u00e8vement des taux par la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale.<\/p>\n\n\n\n

Si une partie de cette hausse provient des turbulences sur le march\u00e9 obligataire japonais, les investisseurs estiment que le risque politique a clairement amplifi\u00e9 la pression.<\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab On peut appr\u00e9cier un dollar plus faible, mais pas des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat plus \u00e9lev\u00e9s \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

r\u00e9sume Steve Englander, strat\u00e9giste devises chez Standard Chartered. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Et si cela se traduit par une demande plus faible pour les actions am\u00e9ricaines, ce n\u2019est pas une bonne nouvelle non plus. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

Le poids de la domination am\u00e9ricaine devient un risque<\/h2>\n\n\n\n

Au cours de la derni\u00e8re d\u00e9cennie, les actions am\u00e9ricaines ont largement surperform\u00e9 leurs homologues mondiales. Un dollar investi dans le S&P 500 aurait \u00e9t\u00e9 multipli\u00e9 par quatre, tandis que les actions europ\u00e9ennes n\u2019auraient offert qu\u2019environ la moiti\u00e9 de ce rendement.<\/p>\n\n\n\n

En cons\u00e9quence, les actions am\u00e9ricaines repr\u00e9sentent d\u00e9sormais pr\u00e8s de 70 % de l\u2019indice MSCI All World, contre environ 50 % il y a dix ans. Cette concentration a rendu les investisseurs mondiaux fortement d\u00e9pendants de Wall Street \u2014 une exposition que certains commencent \u00e0 remettre en question, d\u2019autant plus que les valorisations sont \u00e9lev\u00e9es et que l\u2019optimisme li\u00e9 \u00e0 l\u2019intelligence artificielle reste en grande partie \u00e0 d\u00e9montrer.<\/p>\n\n\n\n

Les effets de change favorisent l\u2019Europe et au-del\u00e0<\/h2>\n\n\n\n

La faiblesse du dollar a encore accentu\u00e9 ce d\u00e9s\u00e9quilibre. Sur un an, l\u2019indice europ\u00e9en Stoxx 600 a progress\u00e9 de pr\u00e8s de 30 % en dollars, soit environ le double du rendement du S&P 500. Une grande partie de cette surperformance s\u2019explique par les effets de change plut\u00f4t que par des gains locaux sup\u00e9rieurs, mais pour les investisseurs, la distinction importe peu.<\/p>\n\n\n\n

La baisse du dollar rend \u00e9galement les actions \u00e9trang\u00e8res plus attractives pour les investisseurs am\u00e9ricains, renfor\u00e7ant les flux de capitaux hors des march\u00e9s am\u00e9ricains.<\/p>\n\n\n\n

Les banques centrales r\u00e9\u00e9valuent les actifs am\u00e9ricains<\/h2>\n\n\n\n

Les premi\u00e8res versions de la strat\u00e9gie \u00ab Sell America \u00bb \u00e9taient principalement le fait des banques centrales cherchant \u00e0 r\u00e9duire leur d\u00e9pendance au syst\u00e8me financier am\u00e9ricain apr\u00e8s la saisie d\u2019actifs russes libell\u00e9s en dollars \u00e0 la suite de l\u2019invasion de l\u2019Ukraine.<\/p>\n\n\n\n

Ces mesures ont d\u00e9clench\u00e9 une r\u00e9\u00e9valuation plus large de la s\u00e9curit\u00e9 des r\u00e9serves souveraines. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab La s\u00e9curit\u00e9 des actifs am\u00e9ricains a commenc\u00e9 \u00e0 \u00eatre remise en question \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

explique Ryan McIntyre, pr\u00e9sident de Sprott Inc.<\/p>\n\n\n\n

Les avoirs chinois en bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain ont diminu\u00e9 r\u00e9guli\u00e8rement depuis pr\u00e8s de dix ans, passant d\u2019environ 1 100 milliards de dollars d\u00e9but 2021 \u00e0 moins de 700 milliards fin de l\u2019ann\u00e9e derni\u00e8re. Le Br\u00e9sil et l\u2019Inde ont \u00e9galement r\u00e9duit de mani\u00e8re significative leur exposition.<\/p>\n\n\n\n

L\u2019or, et non une autre devise, en t\u00eate<\/h2>\n\n\n\n

La vente de bons du Tr\u00e9sor r\u00e9duit le besoin de d\u00e9tenir des dollars, ce qui affaiblit encore la devise. Pourtant, aucune monnaie fiduciaire ne s\u2019est impos\u00e9e comme alternative \u00e9vidente. \u00c0 la place, une grande partie des capitaux s\u2019est dirig\u00e9e vers l\u2019or et les autres m\u00e9taux pr\u00e9cieux.<\/p>\n\n\n\n

Selon le World Gold Council, les achats d\u2019or par les banques centrales ont \u00e0 peu pr\u00e8s doubl\u00e9 apr\u00e8s la saisie des actifs russes, puis se sont encore acc\u00e9l\u00e9r\u00e9s \u00e0 la fin de l\u2019ann\u00e9e derni\u00e8re. Les investisseurs priv\u00e9s ont suivi le mouvement, injectant des fonds dans des ETF adoss\u00e9s \u00e0 l\u2019or \u00e0 la recherche de refuges hors des march\u00e9s am\u00e9ricains.<\/p>\n\n\n\n

Une r\u00e9\u00e9valuation du risque, pas une panique<\/h2>\n\n\n\n

Pour de nombreux investisseurs, ce mouvement traduit quelque <\/a>chose de plus profond qu\u2019un simple ajustement tactique \u00e0 court terme.<\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Le monde consid\u00e8re les \u00c9tats-Unis comme un phare de la d\u00e9mocratie et de l\u2019\u00c9tat de droit, et je pense que cela commence \u00e0 changer l\u00e9g\u00e8rement \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

estime Ryan McIntyre. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Il ne s\u2019agit pas de prise de risque. Il s\u2019agit de diversification et de r\u00e9\u00e9valuation du risque. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

Dans cette optique, la strat\u00e9gie \u00ab Sell America \u00bb appara\u00eet moins comme un rejet des \u00c9tats-Unis que comme le signe que leur domination financi\u00e8re et institutionnelle, longtemps consid\u00e9r\u00e9e comme acquise, ne va d\u00e9sormais plus de soi.<\/p>\n","post_title":"Comment le \u00ab Sell America \u00bb est devenu la derni\u00e8re strat\u00e9gie de Wall Street","post_excerpt":"","post_status":"publish","comment_status":"closed","ping_status":"closed","post_password":"","post_name":"comment-le-sell-america-est-devenu-la-derniere-strategie-de-wall-street","to_ping":"","pinged":"","post_modified":"2026-02-01 19:01:04","post_modified_gmt":"2026-02-01 19:01:04","post_content_filtered":"","post_parent":0,"guid":"https:\/\/dctransparency.com\/?p=10295","menu_order":0,"post_type":"post","post_mime_type":"","comment_count":"0","filter":"raw"},{"ID":10288,"post_author":"7","post_date":"2026-01-31 14:17:04","post_date_gmt":"2026-01-31 14:17:04","post_content":"\n

Le gouvernement f\u00e9d\u00e9ral am\u00e9ricain est entr\u00e9 en fermeture partielle t\u00f4t samedi, illustrant une fois de plus comment les retards proc\u00e9duraux et les rivalit\u00e9s partisanes peuvent l\u2019emporter, m\u00eame en pr\u00e9sence d\u2019un large soutien bipartisan. Cette fermeture est intervenue malgr\u00e9 l\u2019adoption, quelques heures plus t\u00f4t, d\u2019un projet de loi de financement par le S\u00e9nat, approuv\u00e9 \u00e0 une large majorit\u00e9 de 71 voix contre 29.<\/p>\n\n\n\n

Le texte l\u00e9gislatif combinait cinq projets de loi de cr\u00e9dits avec une r\u00e9solution de financement temporaire de deux semaines, destin\u00e9e \u00e0 laisser plus de temps aux n\u00e9gociations sur le financement du D\u00e9partement de la S\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure (Department of Homeland Security <\/a>\u2013 DHS). Toutefois, la Chambre des repr\u00e9sentants n\u2019\u00e9tant pas convoqu\u00e9e avant lundi, le texte n\u2019a pas pu \u00eatre finalis\u00e9 \u00e0 temps, entra\u00eenant une fermeture partielle du gouvernement.<\/p>\n\n\n\n

Il s\u2019agit l\u00e0 d\u2019un nouvel exemple d\u2019un probl\u00e8me r\u00e9current \u00e0 Washington : l\u2019incapacit\u00e9 du Congr\u00e8s \u00e0 coordonner ses travaux, m\u00eame lorsque le soutien bipartisan est manifeste.<\/p>\n\n\n\n

Une fermeture \u00ab courte \u00bb\u2026 mais aux cons\u00e9quences bien r\u00e9elles<\/h2>\n\n\n\n

Les l\u00e9gislateurs et les responsables de l\u2019administration ont tent\u00e9 de minimiser l\u2019ampleur de cette fermeture, la pr\u00e9sentant comme probablement de courte dur\u00e9e, notamment en comparaison avec la fermeture record de 43 jours survenue l\u2019an dernier. Pourtant, l\u2019histoire montre que m\u00eame une fermeture br\u00e8ve peut avoir des co\u00fbts concrets.<\/p>\n\n\n\n

Une analyse <\/a>du Congressional Budget Office a estim\u00e9 que la fermeture de 2018-2019 avait co\u00fbt\u00e9 environ 11 milliards de dollars au PIB am\u00e9ricain, dont 3 milliards de pertes d\u00e9finitives. Des fonctionnaires ont manqu\u00e9 des salaires, des sous-traitants n\u2019ont pas \u00e9t\u00e9 pay\u00e9s et des services essentiels ont \u00e9t\u00e9 interrompus ou ralentis. M\u00eame une fermeture de courte dur\u00e9e peut perturber la s\u00e9curit\u00e9 a\u00e9roportuaire, les subventions f\u00e9d\u00e9rales, les programmes d\u2019aide au logement et les activit\u00e9s de r\u00e9gulation.<\/p>\n\n\n\n

Cette fois-ci, les cr\u00e9dits ont expir\u00e9 pour des agences charg\u00e9es de la s\u00e9curit\u00e9 nationale, de la sant\u00e9, des transports, de l\u2019\u00e9ducation, du logement, des normes du travail et de la diplomatie \u00e9trang\u00e8re \u2014 autrement dit, le c\u0153ur m\u00eame de l\u2019administration f\u00e9d\u00e9rale.<\/p>\n\n\n\n

Retard de la Chambre et d\u00e9f\u00e9rence pr\u00e9sidentielle<\/h2>\n\n\n\n

Le pr\u00e9sident de la Chambre, Mike Johnson, a annonc\u00e9 qu\u2019il soutenait l\u2019accord adopt\u00e9 par le S\u00e9nat, en raison du soutien apport\u00e9 au paquet budg\u00e9taire par le pr\u00e9sident Donald Trump. Cette position, r\u00e9v\u00e9l\u00e9e lors d\u2019une conf\u00e9rence t\u00e9l\u00e9phonique des r\u00e9publicains de la Chambre, montre \u00e0 quel point la direction l\u00e9gislative demeure d\u00e9pendante de l\u2019aval pr\u00e9sidentiel, plut\u00f4t que de l\u2019urgence d\u2019agir.<\/p>\n\n\n\n

Johnson esp\u00e8re que la Chambre adoptera le texte lundi, avant qu\u2019il ne soit transmis \u00e0 Donald Trump pour signature. D\u2019ici l\u00e0, les agences f\u00e9d\u00e9rales restent en situation de fermeture, alors m\u00eame qu\u2019un accord de principe sur le financement a d\u00e9j\u00e0 \u00e9t\u00e9 trouv\u00e9 par les l\u00e9gislateurs.<\/p>\n\n\n\n

La s\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure au c\u0153ur du blocage<\/h2>\n\n\n\n

La partie la plus contest\u00e9e du paquet budg\u00e9taire concerne le D\u00e9partement de la S\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure. L\u2019accord s\u00e9natorial a retir\u00e9 le DHS du projet de loi global de cr\u00e9dits pour l\u2019inclure dans une mesure de financement temporaire distincte, repoussant ainsi les d\u00e9cisions d\u00e9finitives \u00e0 plus tard.<\/p>\n\n\n\n

Le DHS est une source de tensions pour les d\u00e9mocrates, notamment en raison de politiques de contr\u00f4le migratoire jug\u00e9es agressives, dont de r\u00e9centes op\u00e9rations dans le Minnesota ayant suscit\u00e9 de vives critiques de la part d\u2019organisations de d\u00e9fense des libert\u00e9s civiles et de responsables locaux. De leur c\u00f4t\u00e9, les r\u00e9publicains utilisent le financement du DHS comme levier pour imposer des politiques migratoires plus strictes.<\/p>\n\n\n\n

Cette approche \u00e0 deux vitesses dans le financement de l\u2019une des agences les plus vastes et complexes du gouvernement est symptomatique de l\u2019incapacit\u00e9 du Congr\u00e8s \u00e0 concilier l\u2019application des lois sur l\u2019immigration avec les autres priorit\u00e9s de gouvernance.<\/p>\n\n\n\n

Des blocages individuels aux r\u00e9percussions nationales<\/h2>\n\n\n\n

La fermeture a \u00e9t\u00e9 encore compliqu\u00e9e par des blocages au S\u00e9nat, notamment de la part du s\u00e9nateur r\u00e9publicain Lindsey Graham, de Caroline du Sud. Celui-ci a exig\u00e9 que son opposition au paquet budg\u00e9taire ne soit lev\u00e9e qu\u2019\u00e0 la condition d\u2019un vote garanti sur son projet de loi visant \u00e0 criminaliser les politiques dites de \u00ab villes sanctuaires \u00bb.<\/p>\n\n\n\n

Son texte rendrait p\u00e9nalement responsables les autorit\u00e9s locales et \u00e9tatiques accus\u00e9es d\u2019entraver l\u2019application des lois f\u00e9d\u00e9rales sur l\u2019immigration \u2014 une initiative largement critiqu\u00e9e par les analystes juridiques, qui la jugent inconstitutionnelle et susceptible d\u2019entra\u00eener des ann\u00e9es de contentieux.<\/p>\n\n\n\n

Graham a \u00e9galement li\u00e9 la lev\u00e9e de son blocage \u00e0 l\u2019enqu\u00eate \u00ab Arctic Frost \u00bb, men\u00e9e par l\u2019ancien procureur sp\u00e9cial Jack Smith, exigeant de nouvelles proc\u00e9dures de notification lorsque des membres du Congr\u00e8s sont inform\u00e9s de la saisie de leurs relev\u00e9s t\u00e9l\u00e9phoniques dans le cadre d\u2019enqu\u00eates p\u00e9nales.<\/p>\n\n\n\n

Les agences somm\u00e9es de r\u00e9duire leurs activit\u00e9s<\/h2>\n\n\n\n

Dans une note transmise vendredi, le directeur du Bureau de la gestion et du budget (Office of Management and Budget), Russell Vought, a ordonn\u00e9 aux agences f\u00e9d\u00e9rales d\u2019entamer des \u00ab activit\u00e9s de fermeture ordonn\u00e9e \u00bb, demandant aux employ\u00e9s de se pr\u00e9senter uniquement pour pr\u00e9parer les cessations d\u2019activit\u00e9.<\/p>\n\n\n\n

Bien que l\u2019administration ait exprim\u00e9 l\u2019espoir d\u2019une interruption br\u00e8ve, de telles instructions ont des effets imm\u00e9diats : avis de mise en cong\u00e9 forc\u00e9, suspension de services et incertitude pour des centaines de milliers de fonctionnaires et de sous-traitants.<\/p>\n\n\n\n

Lors de la derni\u00e8re fermeture prolong\u00e9e, environ 800 000 employ\u00e9s f\u00e9d\u00e9raux avaient \u00e9t\u00e9 mis en cong\u00e9 ou contraints de travailler sans r\u00e9mun\u00e9ration \u2014 un pr\u00e9c\u00e9dent qui plane encore sur chaque interruption de financement.<\/p>\n\n\n\n

Un probl\u00e8me structurel, pas un incident isol\u00e9<\/h2>\n\n\n\n

Jeudi, Donald Trump a exhort\u00e9 les l\u00e9gislateurs \u00e0 soutenir l\u2019accord, appuyant le financement de la majorit\u00e9 des administrations f\u00e9d\u00e9rales jusqu\u2019\u00e0 la fin de l\u2019exercice budg\u00e9taire, le 30 septembre. Pourtant, son intervention n\u2019a pas suffi \u00e0 \u00e9viter une nouvelle fermeture, soulignant que le soutien pr\u00e9sidentiel \u00e0 lui seul ne peut surmonter les dysfonctionnements du Congr\u00e8s.<\/p>\n\n\n\n

Cette fermeture n\u2019est pas une anomalie, mais s\u2019inscrit dans une tendance de fond. Depuis 1980, le gouvernement am\u00e9ricain a connu plus de 20 fermetures, dont la fr\u00e9quence a fortement augment\u00e9 au cours de la derni\u00e8re d\u00e9cennie, \u00e0 mesure que les n\u00e9gociations budg\u00e9taires sont devenues des instruments de luttes id\u00e9ologiques plut\u00f4t que des exercices de gouvernance ordinaire.<\/p>\n\n\n\n

Gouverner par la crise<\/h2>\n\n\n\n

La derni\u00e8re fermeture met en lumi\u00e8re un syst\u00e8me <\/a>de plus en plus d\u00e9pendant du chantage politique, des solutions temporaires et des crises fabriqu\u00e9es. Si les \u00e9lus pr\u00e9sentent l\u2019interruption comme provisoire, l\u2019effet cumulatif de ces fermetures r\u00e9p\u00e9t\u00e9es est profond\u00e9ment corrosif : affaiblissement de la confiance du public, inefficacit\u00e9 \u00e9conomique et \u00e9rosion de la capacit\u00e9 de l\u2019\u00c9tat f\u00e9d\u00e9ral \u00e0 fonctionner de mani\u00e8re pr\u00e9visible.<\/p>\n\n\n\n

Alors que le Congr\u00e8s s\u2019efforce une nouvelle fois de rouvrir le gouvernement, une question plus fondamentale demeure sans r\u00e9ponse : combien de temps une superpuissance mondiale peut-elle se permettre de se gouverner \u00e0 travers des crises artificielles, plut\u00f4t que par des d\u00e9cisions stables et prises en temps voulu ?<\/p>\n","post_title":"Une fermeture partielle du gouvernement apr\u00e8s l\u2019\u00e9chec du calendrier de l\u2019accord s\u00e9natorial","post_excerpt":"","post_status":"publish","comment_status":"closed","ping_status":"closed","post_password":"","post_name":"une-fermeture-partielle-du-gouvernement-apres-lechec-du-calendrier-de-laccord-senatorial","to_ping":"","pinged":"","post_modified":"2026-01-31 14:17:05","post_modified_gmt":"2026-01-31 14:17:05","post_content_filtered":"","post_parent":0,"guid":"https:\/\/dctransparency.com\/?p=10288","menu_order":0,"post_type":"post","post_mime_type":"","comment_count":"0","filter":"raw"}],"next":false,"prev":true,"total_page":12},"paged":1,"column_class":"jeg_col_2o3","class":"epic_block_3"};

\n
\n

\u00ab Je ne cherche pas \u00e0 \u00eatre politique. C\u2019est simplement extr\u00eamement frustrant \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

a confi\u00e9 Lauren Goodwin. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Des \u00e9l\u00e9ments cl\u00e9s de l\u2019agenda \u00e9conomique de cette administration se contredisent. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

La hausse des rendements et le co\u00fbt de l\u2019incertitude<\/h2>\n\n\n\n

Malgr\u00e9 un discours officiel ax\u00e9 sur l\u2019am\u00e9lioration du pouvoir d\u2019achat, les analystes <\/a>estiment que les droits de douane et les d\u00e9penses publiques non ma\u00eetris\u00e9es ont durci les conditions financi\u00e8res. Le rendement des bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain \u00e0 10 ans est mont\u00e9 autour de 4,25 %, contre moins de 4 % en octobre \u2014 l\u2019\u00e9quivalent, dans les faits, d\u2019un rel\u00e8vement des taux par la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale.<\/p>\n\n\n\n

Si une partie de cette hausse provient des turbulences sur le march\u00e9 obligataire japonais, les investisseurs estiment que le risque politique a clairement amplifi\u00e9 la pression.<\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab On peut appr\u00e9cier un dollar plus faible, mais pas des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat plus \u00e9lev\u00e9s \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

r\u00e9sume Steve Englander, strat\u00e9giste devises chez Standard Chartered. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Et si cela se traduit par une demande plus faible pour les actions am\u00e9ricaines, ce n\u2019est pas une bonne nouvelle non plus. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

Le poids de la domination am\u00e9ricaine devient un risque<\/h2>\n\n\n\n

Au cours de la derni\u00e8re d\u00e9cennie, les actions am\u00e9ricaines ont largement surperform\u00e9 leurs homologues mondiales. Un dollar investi dans le S&P 500 aurait \u00e9t\u00e9 multipli\u00e9 par quatre, tandis que les actions europ\u00e9ennes n\u2019auraient offert qu\u2019environ la moiti\u00e9 de ce rendement.<\/p>\n\n\n\n

En cons\u00e9quence, les actions am\u00e9ricaines repr\u00e9sentent d\u00e9sormais pr\u00e8s de 70 % de l\u2019indice MSCI All World, contre environ 50 % il y a dix ans. Cette concentration a rendu les investisseurs mondiaux fortement d\u00e9pendants de Wall Street \u2014 une exposition que certains commencent \u00e0 remettre en question, d\u2019autant plus que les valorisations sont \u00e9lev\u00e9es et que l\u2019optimisme li\u00e9 \u00e0 l\u2019intelligence artificielle reste en grande partie \u00e0 d\u00e9montrer.<\/p>\n\n\n\n

Les effets de change favorisent l\u2019Europe et au-del\u00e0<\/h2>\n\n\n\n

La faiblesse du dollar a encore accentu\u00e9 ce d\u00e9s\u00e9quilibre. Sur un an, l\u2019indice europ\u00e9en Stoxx 600 a progress\u00e9 de pr\u00e8s de 30 % en dollars, soit environ le double du rendement du S&P 500. Une grande partie de cette surperformance s\u2019explique par les effets de change plut\u00f4t que par des gains locaux sup\u00e9rieurs, mais pour les investisseurs, la distinction importe peu.<\/p>\n\n\n\n

La baisse du dollar rend \u00e9galement les actions \u00e9trang\u00e8res plus attractives pour les investisseurs am\u00e9ricains, renfor\u00e7ant les flux de capitaux hors des march\u00e9s am\u00e9ricains.<\/p>\n\n\n\n

Les banques centrales r\u00e9\u00e9valuent les actifs am\u00e9ricains<\/h2>\n\n\n\n

Les premi\u00e8res versions de la strat\u00e9gie \u00ab Sell America \u00bb \u00e9taient principalement le fait des banques centrales cherchant \u00e0 r\u00e9duire leur d\u00e9pendance au syst\u00e8me financier am\u00e9ricain apr\u00e8s la saisie d\u2019actifs russes libell\u00e9s en dollars \u00e0 la suite de l\u2019invasion de l\u2019Ukraine.<\/p>\n\n\n\n

Ces mesures ont d\u00e9clench\u00e9 une r\u00e9\u00e9valuation plus large de la s\u00e9curit\u00e9 des r\u00e9serves souveraines. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab La s\u00e9curit\u00e9 des actifs am\u00e9ricains a commenc\u00e9 \u00e0 \u00eatre remise en question \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

explique Ryan McIntyre, pr\u00e9sident de Sprott Inc.<\/p>\n\n\n\n

Les avoirs chinois en bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain ont diminu\u00e9 r\u00e9guli\u00e8rement depuis pr\u00e8s de dix ans, passant d\u2019environ 1 100 milliards de dollars d\u00e9but 2021 \u00e0 moins de 700 milliards fin de l\u2019ann\u00e9e derni\u00e8re. Le Br\u00e9sil et l\u2019Inde ont \u00e9galement r\u00e9duit de mani\u00e8re significative leur exposition.<\/p>\n\n\n\n

L\u2019or, et non une autre devise, en t\u00eate<\/h2>\n\n\n\n

La vente de bons du Tr\u00e9sor r\u00e9duit le besoin de d\u00e9tenir des dollars, ce qui affaiblit encore la devise. Pourtant, aucune monnaie fiduciaire ne s\u2019est impos\u00e9e comme alternative \u00e9vidente. \u00c0 la place, une grande partie des capitaux s\u2019est dirig\u00e9e vers l\u2019or et les autres m\u00e9taux pr\u00e9cieux.<\/p>\n\n\n\n

Selon le World Gold Council, les achats d\u2019or par les banques centrales ont \u00e0 peu pr\u00e8s doubl\u00e9 apr\u00e8s la saisie des actifs russes, puis se sont encore acc\u00e9l\u00e9r\u00e9s \u00e0 la fin de l\u2019ann\u00e9e derni\u00e8re. Les investisseurs priv\u00e9s ont suivi le mouvement, injectant des fonds dans des ETF adoss\u00e9s \u00e0 l\u2019or \u00e0 la recherche de refuges hors des march\u00e9s am\u00e9ricains.<\/p>\n\n\n\n

Une r\u00e9\u00e9valuation du risque, pas une panique<\/h2>\n\n\n\n

Pour de nombreux investisseurs, ce mouvement traduit quelque <\/a>chose de plus profond qu\u2019un simple ajustement tactique \u00e0 court terme.<\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Le monde consid\u00e8re les \u00c9tats-Unis comme un phare de la d\u00e9mocratie et de l\u2019\u00c9tat de droit, et je pense que cela commence \u00e0 changer l\u00e9g\u00e8rement \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

estime Ryan McIntyre. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Il ne s\u2019agit pas de prise de risque. Il s\u2019agit de diversification et de r\u00e9\u00e9valuation du risque. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

Dans cette optique, la strat\u00e9gie \u00ab Sell America \u00bb appara\u00eet moins comme un rejet des \u00c9tats-Unis que comme le signe que leur domination financi\u00e8re et institutionnelle, longtemps consid\u00e9r\u00e9e comme acquise, ne va d\u00e9sormais plus de soi.<\/p>\n","post_title":"Comment le \u00ab Sell America \u00bb est devenu la derni\u00e8re strat\u00e9gie de Wall Street","post_excerpt":"","post_status":"publish","comment_status":"closed","ping_status":"closed","post_password":"","post_name":"comment-le-sell-america-est-devenu-la-derniere-strategie-de-wall-street","to_ping":"","pinged":"","post_modified":"2026-02-01 19:01:04","post_modified_gmt":"2026-02-01 19:01:04","post_content_filtered":"","post_parent":0,"guid":"https:\/\/dctransparency.com\/?p=10295","menu_order":0,"post_type":"post","post_mime_type":"","comment_count":"0","filter":"raw"},{"ID":10288,"post_author":"7","post_date":"2026-01-31 14:17:04","post_date_gmt":"2026-01-31 14:17:04","post_content":"\n

Le gouvernement f\u00e9d\u00e9ral am\u00e9ricain est entr\u00e9 en fermeture partielle t\u00f4t samedi, illustrant une fois de plus comment les retards proc\u00e9duraux et les rivalit\u00e9s partisanes peuvent l\u2019emporter, m\u00eame en pr\u00e9sence d\u2019un large soutien bipartisan. Cette fermeture est intervenue malgr\u00e9 l\u2019adoption, quelques heures plus t\u00f4t, d\u2019un projet de loi de financement par le S\u00e9nat, approuv\u00e9 \u00e0 une large majorit\u00e9 de 71 voix contre 29.<\/p>\n\n\n\n

Le texte l\u00e9gislatif combinait cinq projets de loi de cr\u00e9dits avec une r\u00e9solution de financement temporaire de deux semaines, destin\u00e9e \u00e0 laisser plus de temps aux n\u00e9gociations sur le financement du D\u00e9partement de la S\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure (Department of Homeland Security <\/a>\u2013 DHS). Toutefois, la Chambre des repr\u00e9sentants n\u2019\u00e9tant pas convoqu\u00e9e avant lundi, le texte n\u2019a pas pu \u00eatre finalis\u00e9 \u00e0 temps, entra\u00eenant une fermeture partielle du gouvernement.<\/p>\n\n\n\n

Il s\u2019agit l\u00e0 d\u2019un nouvel exemple d\u2019un probl\u00e8me r\u00e9current \u00e0 Washington : l\u2019incapacit\u00e9 du Congr\u00e8s \u00e0 coordonner ses travaux, m\u00eame lorsque le soutien bipartisan est manifeste.<\/p>\n\n\n\n

Une fermeture \u00ab courte \u00bb\u2026 mais aux cons\u00e9quences bien r\u00e9elles<\/h2>\n\n\n\n

Les l\u00e9gislateurs et les responsables de l\u2019administration ont tent\u00e9 de minimiser l\u2019ampleur de cette fermeture, la pr\u00e9sentant comme probablement de courte dur\u00e9e, notamment en comparaison avec la fermeture record de 43 jours survenue l\u2019an dernier. Pourtant, l\u2019histoire montre que m\u00eame une fermeture br\u00e8ve peut avoir des co\u00fbts concrets.<\/p>\n\n\n\n

Une analyse <\/a>du Congressional Budget Office a estim\u00e9 que la fermeture de 2018-2019 avait co\u00fbt\u00e9 environ 11 milliards de dollars au PIB am\u00e9ricain, dont 3 milliards de pertes d\u00e9finitives. Des fonctionnaires ont manqu\u00e9 des salaires, des sous-traitants n\u2019ont pas \u00e9t\u00e9 pay\u00e9s et des services essentiels ont \u00e9t\u00e9 interrompus ou ralentis. M\u00eame une fermeture de courte dur\u00e9e peut perturber la s\u00e9curit\u00e9 a\u00e9roportuaire, les subventions f\u00e9d\u00e9rales, les programmes d\u2019aide au logement et les activit\u00e9s de r\u00e9gulation.<\/p>\n\n\n\n

Cette fois-ci, les cr\u00e9dits ont expir\u00e9 pour des agences charg\u00e9es de la s\u00e9curit\u00e9 nationale, de la sant\u00e9, des transports, de l\u2019\u00e9ducation, du logement, des normes du travail et de la diplomatie \u00e9trang\u00e8re \u2014 autrement dit, le c\u0153ur m\u00eame de l\u2019administration f\u00e9d\u00e9rale.<\/p>\n\n\n\n

Retard de la Chambre et d\u00e9f\u00e9rence pr\u00e9sidentielle<\/h2>\n\n\n\n

Le pr\u00e9sident de la Chambre, Mike Johnson, a annonc\u00e9 qu\u2019il soutenait l\u2019accord adopt\u00e9 par le S\u00e9nat, en raison du soutien apport\u00e9 au paquet budg\u00e9taire par le pr\u00e9sident Donald Trump. Cette position, r\u00e9v\u00e9l\u00e9e lors d\u2019une conf\u00e9rence t\u00e9l\u00e9phonique des r\u00e9publicains de la Chambre, montre \u00e0 quel point la direction l\u00e9gislative demeure d\u00e9pendante de l\u2019aval pr\u00e9sidentiel, plut\u00f4t que de l\u2019urgence d\u2019agir.<\/p>\n\n\n\n

Johnson esp\u00e8re que la Chambre adoptera le texte lundi, avant qu\u2019il ne soit transmis \u00e0 Donald Trump pour signature. D\u2019ici l\u00e0, les agences f\u00e9d\u00e9rales restent en situation de fermeture, alors m\u00eame qu\u2019un accord de principe sur le financement a d\u00e9j\u00e0 \u00e9t\u00e9 trouv\u00e9 par les l\u00e9gislateurs.<\/p>\n\n\n\n

La s\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure au c\u0153ur du blocage<\/h2>\n\n\n\n

La partie la plus contest\u00e9e du paquet budg\u00e9taire concerne le D\u00e9partement de la S\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure. L\u2019accord s\u00e9natorial a retir\u00e9 le DHS du projet de loi global de cr\u00e9dits pour l\u2019inclure dans une mesure de financement temporaire distincte, repoussant ainsi les d\u00e9cisions d\u00e9finitives \u00e0 plus tard.<\/p>\n\n\n\n

Le DHS est une source de tensions pour les d\u00e9mocrates, notamment en raison de politiques de contr\u00f4le migratoire jug\u00e9es agressives, dont de r\u00e9centes op\u00e9rations dans le Minnesota ayant suscit\u00e9 de vives critiques de la part d\u2019organisations de d\u00e9fense des libert\u00e9s civiles et de responsables locaux. De leur c\u00f4t\u00e9, les r\u00e9publicains utilisent le financement du DHS comme levier pour imposer des politiques migratoires plus strictes.<\/p>\n\n\n\n

Cette approche \u00e0 deux vitesses dans le financement de l\u2019une des agences les plus vastes et complexes du gouvernement est symptomatique de l\u2019incapacit\u00e9 du Congr\u00e8s \u00e0 concilier l\u2019application des lois sur l\u2019immigration avec les autres priorit\u00e9s de gouvernance.<\/p>\n\n\n\n

Des blocages individuels aux r\u00e9percussions nationales<\/h2>\n\n\n\n

La fermeture a \u00e9t\u00e9 encore compliqu\u00e9e par des blocages au S\u00e9nat, notamment de la part du s\u00e9nateur r\u00e9publicain Lindsey Graham, de Caroline du Sud. Celui-ci a exig\u00e9 que son opposition au paquet budg\u00e9taire ne soit lev\u00e9e qu\u2019\u00e0 la condition d\u2019un vote garanti sur son projet de loi visant \u00e0 criminaliser les politiques dites de \u00ab villes sanctuaires \u00bb.<\/p>\n\n\n\n

Son texte rendrait p\u00e9nalement responsables les autorit\u00e9s locales et \u00e9tatiques accus\u00e9es d\u2019entraver l\u2019application des lois f\u00e9d\u00e9rales sur l\u2019immigration \u2014 une initiative largement critiqu\u00e9e par les analystes juridiques, qui la jugent inconstitutionnelle et susceptible d\u2019entra\u00eener des ann\u00e9es de contentieux.<\/p>\n\n\n\n

Graham a \u00e9galement li\u00e9 la lev\u00e9e de son blocage \u00e0 l\u2019enqu\u00eate \u00ab Arctic Frost \u00bb, men\u00e9e par l\u2019ancien procureur sp\u00e9cial Jack Smith, exigeant de nouvelles proc\u00e9dures de notification lorsque des membres du Congr\u00e8s sont inform\u00e9s de la saisie de leurs relev\u00e9s t\u00e9l\u00e9phoniques dans le cadre d\u2019enqu\u00eates p\u00e9nales.<\/p>\n\n\n\n

Les agences somm\u00e9es de r\u00e9duire leurs activit\u00e9s<\/h2>\n\n\n\n

Dans une note transmise vendredi, le directeur du Bureau de la gestion et du budget (Office of Management and Budget), Russell Vought, a ordonn\u00e9 aux agences f\u00e9d\u00e9rales d\u2019entamer des \u00ab activit\u00e9s de fermeture ordonn\u00e9e \u00bb, demandant aux employ\u00e9s de se pr\u00e9senter uniquement pour pr\u00e9parer les cessations d\u2019activit\u00e9.<\/p>\n\n\n\n

Bien que l\u2019administration ait exprim\u00e9 l\u2019espoir d\u2019une interruption br\u00e8ve, de telles instructions ont des effets imm\u00e9diats : avis de mise en cong\u00e9 forc\u00e9, suspension de services et incertitude pour des centaines de milliers de fonctionnaires et de sous-traitants.<\/p>\n\n\n\n

Lors de la derni\u00e8re fermeture prolong\u00e9e, environ 800 000 employ\u00e9s f\u00e9d\u00e9raux avaient \u00e9t\u00e9 mis en cong\u00e9 ou contraints de travailler sans r\u00e9mun\u00e9ration \u2014 un pr\u00e9c\u00e9dent qui plane encore sur chaque interruption de financement.<\/p>\n\n\n\n

Un probl\u00e8me structurel, pas un incident isol\u00e9<\/h2>\n\n\n\n

Jeudi, Donald Trump a exhort\u00e9 les l\u00e9gislateurs \u00e0 soutenir l\u2019accord, appuyant le financement de la majorit\u00e9 des administrations f\u00e9d\u00e9rales jusqu\u2019\u00e0 la fin de l\u2019exercice budg\u00e9taire, le 30 septembre. Pourtant, son intervention n\u2019a pas suffi \u00e0 \u00e9viter une nouvelle fermeture, soulignant que le soutien pr\u00e9sidentiel \u00e0 lui seul ne peut surmonter les dysfonctionnements du Congr\u00e8s.<\/p>\n\n\n\n

Cette fermeture n\u2019est pas une anomalie, mais s\u2019inscrit dans une tendance de fond. Depuis 1980, le gouvernement am\u00e9ricain a connu plus de 20 fermetures, dont la fr\u00e9quence a fortement augment\u00e9 au cours de la derni\u00e8re d\u00e9cennie, \u00e0 mesure que les n\u00e9gociations budg\u00e9taires sont devenues des instruments de luttes id\u00e9ologiques plut\u00f4t que des exercices de gouvernance ordinaire.<\/p>\n\n\n\n

Gouverner par la crise<\/h2>\n\n\n\n

La derni\u00e8re fermeture met en lumi\u00e8re un syst\u00e8me <\/a>de plus en plus d\u00e9pendant du chantage politique, des solutions temporaires et des crises fabriqu\u00e9es. Si les \u00e9lus pr\u00e9sentent l\u2019interruption comme provisoire, l\u2019effet cumulatif de ces fermetures r\u00e9p\u00e9t\u00e9es est profond\u00e9ment corrosif : affaiblissement de la confiance du public, inefficacit\u00e9 \u00e9conomique et \u00e9rosion de la capacit\u00e9 de l\u2019\u00c9tat f\u00e9d\u00e9ral \u00e0 fonctionner de mani\u00e8re pr\u00e9visible.<\/p>\n\n\n\n

Alors que le Congr\u00e8s s\u2019efforce une nouvelle fois de rouvrir le gouvernement, une question plus fondamentale demeure sans r\u00e9ponse : combien de temps une superpuissance mondiale peut-elle se permettre de se gouverner \u00e0 travers des crises artificielles, plut\u00f4t que par des d\u00e9cisions stables et prises en temps voulu ?<\/p>\n","post_title":"Une fermeture partielle du gouvernement apr\u00e8s l\u2019\u00e9chec du calendrier de l\u2019accord s\u00e9natorial","post_excerpt":"","post_status":"publish","comment_status":"closed","ping_status":"closed","post_password":"","post_name":"une-fermeture-partielle-du-gouvernement-apres-lechec-du-calendrier-de-laccord-senatorial","to_ping":"","pinged":"","post_modified":"2026-01-31 14:17:05","post_modified_gmt":"2026-01-31 14:17:05","post_content_filtered":"","post_parent":0,"guid":"https:\/\/dctransparency.com\/?p=10288","menu_order":0,"post_type":"post","post_mime_type":"","comment_count":"0","filter":"raw"}],"next":false,"prev":true,"total_page":12},"paged":1,"column_class":"jeg_col_2o3","class":"epic_block_3"};

\n

Ces messages contradictoires n\u2019ont gu\u00e8re apais\u00e9 des investisseurs d\u00e9j\u00e0 exasp\u00e9r\u00e9s par une prise de d\u00e9cision jug\u00e9e erratique.<\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Je ne cherche pas \u00e0 \u00eatre politique. C\u2019est simplement extr\u00eamement frustrant \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

a confi\u00e9 Lauren Goodwin. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Des \u00e9l\u00e9ments cl\u00e9s de l\u2019agenda \u00e9conomique de cette administration se contredisent. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

La hausse des rendements et le co\u00fbt de l\u2019incertitude<\/h2>\n\n\n\n

Malgr\u00e9 un discours officiel ax\u00e9 sur l\u2019am\u00e9lioration du pouvoir d\u2019achat, les analystes <\/a>estiment que les droits de douane et les d\u00e9penses publiques non ma\u00eetris\u00e9es ont durci les conditions financi\u00e8res. Le rendement des bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain \u00e0 10 ans est mont\u00e9 autour de 4,25 %, contre moins de 4 % en octobre \u2014 l\u2019\u00e9quivalent, dans les faits, d\u2019un rel\u00e8vement des taux par la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale.<\/p>\n\n\n\n

Si une partie de cette hausse provient des turbulences sur le march\u00e9 obligataire japonais, les investisseurs estiment que le risque politique a clairement amplifi\u00e9 la pression.<\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab On peut appr\u00e9cier un dollar plus faible, mais pas des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat plus \u00e9lev\u00e9s \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

r\u00e9sume Steve Englander, strat\u00e9giste devises chez Standard Chartered. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Et si cela se traduit par une demande plus faible pour les actions am\u00e9ricaines, ce n\u2019est pas une bonne nouvelle non plus. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

Le poids de la domination am\u00e9ricaine devient un risque<\/h2>\n\n\n\n

Au cours de la derni\u00e8re d\u00e9cennie, les actions am\u00e9ricaines ont largement surperform\u00e9 leurs homologues mondiales. Un dollar investi dans le S&P 500 aurait \u00e9t\u00e9 multipli\u00e9 par quatre, tandis que les actions europ\u00e9ennes n\u2019auraient offert qu\u2019environ la moiti\u00e9 de ce rendement.<\/p>\n\n\n\n

En cons\u00e9quence, les actions am\u00e9ricaines repr\u00e9sentent d\u00e9sormais pr\u00e8s de 70 % de l\u2019indice MSCI All World, contre environ 50 % il y a dix ans. Cette concentration a rendu les investisseurs mondiaux fortement d\u00e9pendants de Wall Street \u2014 une exposition que certains commencent \u00e0 remettre en question, d\u2019autant plus que les valorisations sont \u00e9lev\u00e9es et que l\u2019optimisme li\u00e9 \u00e0 l\u2019intelligence artificielle reste en grande partie \u00e0 d\u00e9montrer.<\/p>\n\n\n\n

Les effets de change favorisent l\u2019Europe et au-del\u00e0<\/h2>\n\n\n\n

La faiblesse du dollar a encore accentu\u00e9 ce d\u00e9s\u00e9quilibre. Sur un an, l\u2019indice europ\u00e9en Stoxx 600 a progress\u00e9 de pr\u00e8s de 30 % en dollars, soit environ le double du rendement du S&P 500. Une grande partie de cette surperformance s\u2019explique par les effets de change plut\u00f4t que par des gains locaux sup\u00e9rieurs, mais pour les investisseurs, la distinction importe peu.<\/p>\n\n\n\n

La baisse du dollar rend \u00e9galement les actions \u00e9trang\u00e8res plus attractives pour les investisseurs am\u00e9ricains, renfor\u00e7ant les flux de capitaux hors des march\u00e9s am\u00e9ricains.<\/p>\n\n\n\n

Les banques centrales r\u00e9\u00e9valuent les actifs am\u00e9ricains<\/h2>\n\n\n\n

Les premi\u00e8res versions de la strat\u00e9gie \u00ab Sell America \u00bb \u00e9taient principalement le fait des banques centrales cherchant \u00e0 r\u00e9duire leur d\u00e9pendance au syst\u00e8me financier am\u00e9ricain apr\u00e8s la saisie d\u2019actifs russes libell\u00e9s en dollars \u00e0 la suite de l\u2019invasion de l\u2019Ukraine.<\/p>\n\n\n\n

Ces mesures ont d\u00e9clench\u00e9 une r\u00e9\u00e9valuation plus large de la s\u00e9curit\u00e9 des r\u00e9serves souveraines. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab La s\u00e9curit\u00e9 des actifs am\u00e9ricains a commenc\u00e9 \u00e0 \u00eatre remise en question \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

explique Ryan McIntyre, pr\u00e9sident de Sprott Inc.<\/p>\n\n\n\n

Les avoirs chinois en bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain ont diminu\u00e9 r\u00e9guli\u00e8rement depuis pr\u00e8s de dix ans, passant d\u2019environ 1 100 milliards de dollars d\u00e9but 2021 \u00e0 moins de 700 milliards fin de l\u2019ann\u00e9e derni\u00e8re. Le Br\u00e9sil et l\u2019Inde ont \u00e9galement r\u00e9duit de mani\u00e8re significative leur exposition.<\/p>\n\n\n\n

L\u2019or, et non une autre devise, en t\u00eate<\/h2>\n\n\n\n

La vente de bons du Tr\u00e9sor r\u00e9duit le besoin de d\u00e9tenir des dollars, ce qui affaiblit encore la devise. Pourtant, aucune monnaie fiduciaire ne s\u2019est impos\u00e9e comme alternative \u00e9vidente. \u00c0 la place, une grande partie des capitaux s\u2019est dirig\u00e9e vers l\u2019or et les autres m\u00e9taux pr\u00e9cieux.<\/p>\n\n\n\n

Selon le World Gold Council, les achats d\u2019or par les banques centrales ont \u00e0 peu pr\u00e8s doubl\u00e9 apr\u00e8s la saisie des actifs russes, puis se sont encore acc\u00e9l\u00e9r\u00e9s \u00e0 la fin de l\u2019ann\u00e9e derni\u00e8re. Les investisseurs priv\u00e9s ont suivi le mouvement, injectant des fonds dans des ETF adoss\u00e9s \u00e0 l\u2019or \u00e0 la recherche de refuges hors des march\u00e9s am\u00e9ricains.<\/p>\n\n\n\n

Une r\u00e9\u00e9valuation du risque, pas une panique<\/h2>\n\n\n\n

Pour de nombreux investisseurs, ce mouvement traduit quelque <\/a>chose de plus profond qu\u2019un simple ajustement tactique \u00e0 court terme.<\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Le monde consid\u00e8re les \u00c9tats-Unis comme un phare de la d\u00e9mocratie et de l\u2019\u00c9tat de droit, et je pense que cela commence \u00e0 changer l\u00e9g\u00e8rement \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

estime Ryan McIntyre. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Il ne s\u2019agit pas de prise de risque. Il s\u2019agit de diversification et de r\u00e9\u00e9valuation du risque. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

Dans cette optique, la strat\u00e9gie \u00ab Sell America \u00bb appara\u00eet moins comme un rejet des \u00c9tats-Unis que comme le signe que leur domination financi\u00e8re et institutionnelle, longtemps consid\u00e9r\u00e9e comme acquise, ne va d\u00e9sormais plus de soi.<\/p>\n","post_title":"Comment le \u00ab Sell America \u00bb est devenu la derni\u00e8re strat\u00e9gie de Wall Street","post_excerpt":"","post_status":"publish","comment_status":"closed","ping_status":"closed","post_password":"","post_name":"comment-le-sell-america-est-devenu-la-derniere-strategie-de-wall-street","to_ping":"","pinged":"","post_modified":"2026-02-01 19:01:04","post_modified_gmt":"2026-02-01 19:01:04","post_content_filtered":"","post_parent":0,"guid":"https:\/\/dctransparency.com\/?p=10295","menu_order":0,"post_type":"post","post_mime_type":"","comment_count":"0","filter":"raw"},{"ID":10288,"post_author":"7","post_date":"2026-01-31 14:17:04","post_date_gmt":"2026-01-31 14:17:04","post_content":"\n

Le gouvernement f\u00e9d\u00e9ral am\u00e9ricain est entr\u00e9 en fermeture partielle t\u00f4t samedi, illustrant une fois de plus comment les retards proc\u00e9duraux et les rivalit\u00e9s partisanes peuvent l\u2019emporter, m\u00eame en pr\u00e9sence d\u2019un large soutien bipartisan. Cette fermeture est intervenue malgr\u00e9 l\u2019adoption, quelques heures plus t\u00f4t, d\u2019un projet de loi de financement par le S\u00e9nat, approuv\u00e9 \u00e0 une large majorit\u00e9 de 71 voix contre 29.<\/p>\n\n\n\n

Le texte l\u00e9gislatif combinait cinq projets de loi de cr\u00e9dits avec une r\u00e9solution de financement temporaire de deux semaines, destin\u00e9e \u00e0 laisser plus de temps aux n\u00e9gociations sur le financement du D\u00e9partement de la S\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure (Department of Homeland Security <\/a>\u2013 DHS). Toutefois, la Chambre des repr\u00e9sentants n\u2019\u00e9tant pas convoqu\u00e9e avant lundi, le texte n\u2019a pas pu \u00eatre finalis\u00e9 \u00e0 temps, entra\u00eenant une fermeture partielle du gouvernement.<\/p>\n\n\n\n

Il s\u2019agit l\u00e0 d\u2019un nouvel exemple d\u2019un probl\u00e8me r\u00e9current \u00e0 Washington : l\u2019incapacit\u00e9 du Congr\u00e8s \u00e0 coordonner ses travaux, m\u00eame lorsque le soutien bipartisan est manifeste.<\/p>\n\n\n\n

Une fermeture \u00ab courte \u00bb\u2026 mais aux cons\u00e9quences bien r\u00e9elles<\/h2>\n\n\n\n

Les l\u00e9gislateurs et les responsables de l\u2019administration ont tent\u00e9 de minimiser l\u2019ampleur de cette fermeture, la pr\u00e9sentant comme probablement de courte dur\u00e9e, notamment en comparaison avec la fermeture record de 43 jours survenue l\u2019an dernier. Pourtant, l\u2019histoire montre que m\u00eame une fermeture br\u00e8ve peut avoir des co\u00fbts concrets.<\/p>\n\n\n\n

Une analyse <\/a>du Congressional Budget Office a estim\u00e9 que la fermeture de 2018-2019 avait co\u00fbt\u00e9 environ 11 milliards de dollars au PIB am\u00e9ricain, dont 3 milliards de pertes d\u00e9finitives. Des fonctionnaires ont manqu\u00e9 des salaires, des sous-traitants n\u2019ont pas \u00e9t\u00e9 pay\u00e9s et des services essentiels ont \u00e9t\u00e9 interrompus ou ralentis. M\u00eame une fermeture de courte dur\u00e9e peut perturber la s\u00e9curit\u00e9 a\u00e9roportuaire, les subventions f\u00e9d\u00e9rales, les programmes d\u2019aide au logement et les activit\u00e9s de r\u00e9gulation.<\/p>\n\n\n\n

Cette fois-ci, les cr\u00e9dits ont expir\u00e9 pour des agences charg\u00e9es de la s\u00e9curit\u00e9 nationale, de la sant\u00e9, des transports, de l\u2019\u00e9ducation, du logement, des normes du travail et de la diplomatie \u00e9trang\u00e8re \u2014 autrement dit, le c\u0153ur m\u00eame de l\u2019administration f\u00e9d\u00e9rale.<\/p>\n\n\n\n

Retard de la Chambre et d\u00e9f\u00e9rence pr\u00e9sidentielle<\/h2>\n\n\n\n

Le pr\u00e9sident de la Chambre, Mike Johnson, a annonc\u00e9 qu\u2019il soutenait l\u2019accord adopt\u00e9 par le S\u00e9nat, en raison du soutien apport\u00e9 au paquet budg\u00e9taire par le pr\u00e9sident Donald Trump. Cette position, r\u00e9v\u00e9l\u00e9e lors d\u2019une conf\u00e9rence t\u00e9l\u00e9phonique des r\u00e9publicains de la Chambre, montre \u00e0 quel point la direction l\u00e9gislative demeure d\u00e9pendante de l\u2019aval pr\u00e9sidentiel, plut\u00f4t que de l\u2019urgence d\u2019agir.<\/p>\n\n\n\n

Johnson esp\u00e8re que la Chambre adoptera le texte lundi, avant qu\u2019il ne soit transmis \u00e0 Donald Trump pour signature. D\u2019ici l\u00e0, les agences f\u00e9d\u00e9rales restent en situation de fermeture, alors m\u00eame qu\u2019un accord de principe sur le financement a d\u00e9j\u00e0 \u00e9t\u00e9 trouv\u00e9 par les l\u00e9gislateurs.<\/p>\n\n\n\n

La s\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure au c\u0153ur du blocage<\/h2>\n\n\n\n

La partie la plus contest\u00e9e du paquet budg\u00e9taire concerne le D\u00e9partement de la S\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure. L\u2019accord s\u00e9natorial a retir\u00e9 le DHS du projet de loi global de cr\u00e9dits pour l\u2019inclure dans une mesure de financement temporaire distincte, repoussant ainsi les d\u00e9cisions d\u00e9finitives \u00e0 plus tard.<\/p>\n\n\n\n

Le DHS est une source de tensions pour les d\u00e9mocrates, notamment en raison de politiques de contr\u00f4le migratoire jug\u00e9es agressives, dont de r\u00e9centes op\u00e9rations dans le Minnesota ayant suscit\u00e9 de vives critiques de la part d\u2019organisations de d\u00e9fense des libert\u00e9s civiles et de responsables locaux. De leur c\u00f4t\u00e9, les r\u00e9publicains utilisent le financement du DHS comme levier pour imposer des politiques migratoires plus strictes.<\/p>\n\n\n\n

Cette approche \u00e0 deux vitesses dans le financement de l\u2019une des agences les plus vastes et complexes du gouvernement est symptomatique de l\u2019incapacit\u00e9 du Congr\u00e8s \u00e0 concilier l\u2019application des lois sur l\u2019immigration avec les autres priorit\u00e9s de gouvernance.<\/p>\n\n\n\n

Des blocages individuels aux r\u00e9percussions nationales<\/h2>\n\n\n\n

La fermeture a \u00e9t\u00e9 encore compliqu\u00e9e par des blocages au S\u00e9nat, notamment de la part du s\u00e9nateur r\u00e9publicain Lindsey Graham, de Caroline du Sud. Celui-ci a exig\u00e9 que son opposition au paquet budg\u00e9taire ne soit lev\u00e9e qu\u2019\u00e0 la condition d\u2019un vote garanti sur son projet de loi visant \u00e0 criminaliser les politiques dites de \u00ab villes sanctuaires \u00bb.<\/p>\n\n\n\n

Son texte rendrait p\u00e9nalement responsables les autorit\u00e9s locales et \u00e9tatiques accus\u00e9es d\u2019entraver l\u2019application des lois f\u00e9d\u00e9rales sur l\u2019immigration \u2014 une initiative largement critiqu\u00e9e par les analystes juridiques, qui la jugent inconstitutionnelle et susceptible d\u2019entra\u00eener des ann\u00e9es de contentieux.<\/p>\n\n\n\n

Graham a \u00e9galement li\u00e9 la lev\u00e9e de son blocage \u00e0 l\u2019enqu\u00eate \u00ab Arctic Frost \u00bb, men\u00e9e par l\u2019ancien procureur sp\u00e9cial Jack Smith, exigeant de nouvelles proc\u00e9dures de notification lorsque des membres du Congr\u00e8s sont inform\u00e9s de la saisie de leurs relev\u00e9s t\u00e9l\u00e9phoniques dans le cadre d\u2019enqu\u00eates p\u00e9nales.<\/p>\n\n\n\n

Les agences somm\u00e9es de r\u00e9duire leurs activit\u00e9s<\/h2>\n\n\n\n

Dans une note transmise vendredi, le directeur du Bureau de la gestion et du budget (Office of Management and Budget), Russell Vought, a ordonn\u00e9 aux agences f\u00e9d\u00e9rales d\u2019entamer des \u00ab activit\u00e9s de fermeture ordonn\u00e9e \u00bb, demandant aux employ\u00e9s de se pr\u00e9senter uniquement pour pr\u00e9parer les cessations d\u2019activit\u00e9.<\/p>\n\n\n\n

Bien que l\u2019administration ait exprim\u00e9 l\u2019espoir d\u2019une interruption br\u00e8ve, de telles instructions ont des effets imm\u00e9diats : avis de mise en cong\u00e9 forc\u00e9, suspension de services et incertitude pour des centaines de milliers de fonctionnaires et de sous-traitants.<\/p>\n\n\n\n

Lors de la derni\u00e8re fermeture prolong\u00e9e, environ 800 000 employ\u00e9s f\u00e9d\u00e9raux avaient \u00e9t\u00e9 mis en cong\u00e9 ou contraints de travailler sans r\u00e9mun\u00e9ration \u2014 un pr\u00e9c\u00e9dent qui plane encore sur chaque interruption de financement.<\/p>\n\n\n\n

Un probl\u00e8me structurel, pas un incident isol\u00e9<\/h2>\n\n\n\n

Jeudi, Donald Trump a exhort\u00e9 les l\u00e9gislateurs \u00e0 soutenir l\u2019accord, appuyant le financement de la majorit\u00e9 des administrations f\u00e9d\u00e9rales jusqu\u2019\u00e0 la fin de l\u2019exercice budg\u00e9taire, le 30 septembre. Pourtant, son intervention n\u2019a pas suffi \u00e0 \u00e9viter une nouvelle fermeture, soulignant que le soutien pr\u00e9sidentiel \u00e0 lui seul ne peut surmonter les dysfonctionnements du Congr\u00e8s.<\/p>\n\n\n\n

Cette fermeture n\u2019est pas une anomalie, mais s\u2019inscrit dans une tendance de fond. Depuis 1980, le gouvernement am\u00e9ricain a connu plus de 20 fermetures, dont la fr\u00e9quence a fortement augment\u00e9 au cours de la derni\u00e8re d\u00e9cennie, \u00e0 mesure que les n\u00e9gociations budg\u00e9taires sont devenues des instruments de luttes id\u00e9ologiques plut\u00f4t que des exercices de gouvernance ordinaire.<\/p>\n\n\n\n

Gouverner par la crise<\/h2>\n\n\n\n

La derni\u00e8re fermeture met en lumi\u00e8re un syst\u00e8me <\/a>de plus en plus d\u00e9pendant du chantage politique, des solutions temporaires et des crises fabriqu\u00e9es. Si les \u00e9lus pr\u00e9sentent l\u2019interruption comme provisoire, l\u2019effet cumulatif de ces fermetures r\u00e9p\u00e9t\u00e9es est profond\u00e9ment corrosif : affaiblissement de la confiance du public, inefficacit\u00e9 \u00e9conomique et \u00e9rosion de la capacit\u00e9 de l\u2019\u00c9tat f\u00e9d\u00e9ral \u00e0 fonctionner de mani\u00e8re pr\u00e9visible.<\/p>\n\n\n\n

Alors que le Congr\u00e8s s\u2019efforce une nouvelle fois de rouvrir le gouvernement, une question plus fondamentale demeure sans r\u00e9ponse : combien de temps une superpuissance mondiale peut-elle se permettre de se gouverner \u00e0 travers des crises artificielles, plut\u00f4t que par des d\u00e9cisions stables et prises en temps voulu ?<\/p>\n","post_title":"Une fermeture partielle du gouvernement apr\u00e8s l\u2019\u00e9chec du calendrier de l\u2019accord s\u00e9natorial","post_excerpt":"","post_status":"publish","comment_status":"closed","ping_status":"closed","post_password":"","post_name":"une-fermeture-partielle-du-gouvernement-apres-lechec-du-calendrier-de-laccord-senatorial","to_ping":"","pinged":"","post_modified":"2026-01-31 14:17:05","post_modified_gmt":"2026-01-31 14:17:05","post_content_filtered":"","post_parent":0,"guid":"https:\/\/dctransparency.com\/?p=10288","menu_order":0,"post_type":"post","post_mime_type":"","comment_count":"0","filter":"raw"}],"next":false,"prev":true,"total_page":12},"paged":1,"column_class":"jeg_col_2o3","class":"epic_block_3"};

\n

a-t-il d\u00e9clar\u00e9.<\/p>\n\n\n\n

Ces messages contradictoires n\u2019ont gu\u00e8re apais\u00e9 des investisseurs d\u00e9j\u00e0 exasp\u00e9r\u00e9s par une prise de d\u00e9cision jug\u00e9e erratique.<\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Je ne cherche pas \u00e0 \u00eatre politique. C\u2019est simplement extr\u00eamement frustrant \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

a confi\u00e9 Lauren Goodwin. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Des \u00e9l\u00e9ments cl\u00e9s de l\u2019agenda \u00e9conomique de cette administration se contredisent. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

La hausse des rendements et le co\u00fbt de l\u2019incertitude<\/h2>\n\n\n\n

Malgr\u00e9 un discours officiel ax\u00e9 sur l\u2019am\u00e9lioration du pouvoir d\u2019achat, les analystes <\/a>estiment que les droits de douane et les d\u00e9penses publiques non ma\u00eetris\u00e9es ont durci les conditions financi\u00e8res. Le rendement des bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain \u00e0 10 ans est mont\u00e9 autour de 4,25 %, contre moins de 4 % en octobre \u2014 l\u2019\u00e9quivalent, dans les faits, d\u2019un rel\u00e8vement des taux par la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale.<\/p>\n\n\n\n

Si une partie de cette hausse provient des turbulences sur le march\u00e9 obligataire japonais, les investisseurs estiment que le risque politique a clairement amplifi\u00e9 la pression.<\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab On peut appr\u00e9cier un dollar plus faible, mais pas des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat plus \u00e9lev\u00e9s \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

r\u00e9sume Steve Englander, strat\u00e9giste devises chez Standard Chartered. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Et si cela se traduit par une demande plus faible pour les actions am\u00e9ricaines, ce n\u2019est pas une bonne nouvelle non plus. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

Le poids de la domination am\u00e9ricaine devient un risque<\/h2>\n\n\n\n

Au cours de la derni\u00e8re d\u00e9cennie, les actions am\u00e9ricaines ont largement surperform\u00e9 leurs homologues mondiales. Un dollar investi dans le S&P 500 aurait \u00e9t\u00e9 multipli\u00e9 par quatre, tandis que les actions europ\u00e9ennes n\u2019auraient offert qu\u2019environ la moiti\u00e9 de ce rendement.<\/p>\n\n\n\n

En cons\u00e9quence, les actions am\u00e9ricaines repr\u00e9sentent d\u00e9sormais pr\u00e8s de 70 % de l\u2019indice MSCI All World, contre environ 50 % il y a dix ans. Cette concentration a rendu les investisseurs mondiaux fortement d\u00e9pendants de Wall Street \u2014 une exposition que certains commencent \u00e0 remettre en question, d\u2019autant plus que les valorisations sont \u00e9lev\u00e9es et que l\u2019optimisme li\u00e9 \u00e0 l\u2019intelligence artificielle reste en grande partie \u00e0 d\u00e9montrer.<\/p>\n\n\n\n

Les effets de change favorisent l\u2019Europe et au-del\u00e0<\/h2>\n\n\n\n

La faiblesse du dollar a encore accentu\u00e9 ce d\u00e9s\u00e9quilibre. Sur un an, l\u2019indice europ\u00e9en Stoxx 600 a progress\u00e9 de pr\u00e8s de 30 % en dollars, soit environ le double du rendement du S&P 500. Une grande partie de cette surperformance s\u2019explique par les effets de change plut\u00f4t que par des gains locaux sup\u00e9rieurs, mais pour les investisseurs, la distinction importe peu.<\/p>\n\n\n\n

La baisse du dollar rend \u00e9galement les actions \u00e9trang\u00e8res plus attractives pour les investisseurs am\u00e9ricains, renfor\u00e7ant les flux de capitaux hors des march\u00e9s am\u00e9ricains.<\/p>\n\n\n\n

Les banques centrales r\u00e9\u00e9valuent les actifs am\u00e9ricains<\/h2>\n\n\n\n

Les premi\u00e8res versions de la strat\u00e9gie \u00ab Sell America \u00bb \u00e9taient principalement le fait des banques centrales cherchant \u00e0 r\u00e9duire leur d\u00e9pendance au syst\u00e8me financier am\u00e9ricain apr\u00e8s la saisie d\u2019actifs russes libell\u00e9s en dollars \u00e0 la suite de l\u2019invasion de l\u2019Ukraine.<\/p>\n\n\n\n

Ces mesures ont d\u00e9clench\u00e9 une r\u00e9\u00e9valuation plus large de la s\u00e9curit\u00e9 des r\u00e9serves souveraines. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab La s\u00e9curit\u00e9 des actifs am\u00e9ricains a commenc\u00e9 \u00e0 \u00eatre remise en question \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

explique Ryan McIntyre, pr\u00e9sident de Sprott Inc.<\/p>\n\n\n\n

Les avoirs chinois en bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain ont diminu\u00e9 r\u00e9guli\u00e8rement depuis pr\u00e8s de dix ans, passant d\u2019environ 1 100 milliards de dollars d\u00e9but 2021 \u00e0 moins de 700 milliards fin de l\u2019ann\u00e9e derni\u00e8re. Le Br\u00e9sil et l\u2019Inde ont \u00e9galement r\u00e9duit de mani\u00e8re significative leur exposition.<\/p>\n\n\n\n

L\u2019or, et non une autre devise, en t\u00eate<\/h2>\n\n\n\n

La vente de bons du Tr\u00e9sor r\u00e9duit le besoin de d\u00e9tenir des dollars, ce qui affaiblit encore la devise. Pourtant, aucune monnaie fiduciaire ne s\u2019est impos\u00e9e comme alternative \u00e9vidente. \u00c0 la place, une grande partie des capitaux s\u2019est dirig\u00e9e vers l\u2019or et les autres m\u00e9taux pr\u00e9cieux.<\/p>\n\n\n\n

Selon le World Gold Council, les achats d\u2019or par les banques centrales ont \u00e0 peu pr\u00e8s doubl\u00e9 apr\u00e8s la saisie des actifs russes, puis se sont encore acc\u00e9l\u00e9r\u00e9s \u00e0 la fin de l\u2019ann\u00e9e derni\u00e8re. Les investisseurs priv\u00e9s ont suivi le mouvement, injectant des fonds dans des ETF adoss\u00e9s \u00e0 l\u2019or \u00e0 la recherche de refuges hors des march\u00e9s am\u00e9ricains.<\/p>\n\n\n\n

Une r\u00e9\u00e9valuation du risque, pas une panique<\/h2>\n\n\n\n

Pour de nombreux investisseurs, ce mouvement traduit quelque <\/a>chose de plus profond qu\u2019un simple ajustement tactique \u00e0 court terme.<\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Le monde consid\u00e8re les \u00c9tats-Unis comme un phare de la d\u00e9mocratie et de l\u2019\u00c9tat de droit, et je pense que cela commence \u00e0 changer l\u00e9g\u00e8rement \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

estime Ryan McIntyre. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Il ne s\u2019agit pas de prise de risque. Il s\u2019agit de diversification et de r\u00e9\u00e9valuation du risque. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

Dans cette optique, la strat\u00e9gie \u00ab Sell America \u00bb appara\u00eet moins comme un rejet des \u00c9tats-Unis que comme le signe que leur domination financi\u00e8re et institutionnelle, longtemps consid\u00e9r\u00e9e comme acquise, ne va d\u00e9sormais plus de soi.<\/p>\n","post_title":"Comment le \u00ab Sell America \u00bb est devenu la derni\u00e8re strat\u00e9gie de Wall Street","post_excerpt":"","post_status":"publish","comment_status":"closed","ping_status":"closed","post_password":"","post_name":"comment-le-sell-america-est-devenu-la-derniere-strategie-de-wall-street","to_ping":"","pinged":"","post_modified":"2026-02-01 19:01:04","post_modified_gmt":"2026-02-01 19:01:04","post_content_filtered":"","post_parent":0,"guid":"https:\/\/dctransparency.com\/?p=10295","menu_order":0,"post_type":"post","post_mime_type":"","comment_count":"0","filter":"raw"},{"ID":10288,"post_author":"7","post_date":"2026-01-31 14:17:04","post_date_gmt":"2026-01-31 14:17:04","post_content":"\n

Le gouvernement f\u00e9d\u00e9ral am\u00e9ricain est entr\u00e9 en fermeture partielle t\u00f4t samedi, illustrant une fois de plus comment les retards proc\u00e9duraux et les rivalit\u00e9s partisanes peuvent l\u2019emporter, m\u00eame en pr\u00e9sence d\u2019un large soutien bipartisan. Cette fermeture est intervenue malgr\u00e9 l\u2019adoption, quelques heures plus t\u00f4t, d\u2019un projet de loi de financement par le S\u00e9nat, approuv\u00e9 \u00e0 une large majorit\u00e9 de 71 voix contre 29.<\/p>\n\n\n\n

Le texte l\u00e9gislatif combinait cinq projets de loi de cr\u00e9dits avec une r\u00e9solution de financement temporaire de deux semaines, destin\u00e9e \u00e0 laisser plus de temps aux n\u00e9gociations sur le financement du D\u00e9partement de la S\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure (Department of Homeland Security <\/a>\u2013 DHS). Toutefois, la Chambre des repr\u00e9sentants n\u2019\u00e9tant pas convoqu\u00e9e avant lundi, le texte n\u2019a pas pu \u00eatre finalis\u00e9 \u00e0 temps, entra\u00eenant une fermeture partielle du gouvernement.<\/p>\n\n\n\n

Il s\u2019agit l\u00e0 d\u2019un nouvel exemple d\u2019un probl\u00e8me r\u00e9current \u00e0 Washington : l\u2019incapacit\u00e9 du Congr\u00e8s \u00e0 coordonner ses travaux, m\u00eame lorsque le soutien bipartisan est manifeste.<\/p>\n\n\n\n

Une fermeture \u00ab courte \u00bb\u2026 mais aux cons\u00e9quences bien r\u00e9elles<\/h2>\n\n\n\n

Les l\u00e9gislateurs et les responsables de l\u2019administration ont tent\u00e9 de minimiser l\u2019ampleur de cette fermeture, la pr\u00e9sentant comme probablement de courte dur\u00e9e, notamment en comparaison avec la fermeture record de 43 jours survenue l\u2019an dernier. Pourtant, l\u2019histoire montre que m\u00eame une fermeture br\u00e8ve peut avoir des co\u00fbts concrets.<\/p>\n\n\n\n

Une analyse <\/a>du Congressional Budget Office a estim\u00e9 que la fermeture de 2018-2019 avait co\u00fbt\u00e9 environ 11 milliards de dollars au PIB am\u00e9ricain, dont 3 milliards de pertes d\u00e9finitives. Des fonctionnaires ont manqu\u00e9 des salaires, des sous-traitants n\u2019ont pas \u00e9t\u00e9 pay\u00e9s et des services essentiels ont \u00e9t\u00e9 interrompus ou ralentis. M\u00eame une fermeture de courte dur\u00e9e peut perturber la s\u00e9curit\u00e9 a\u00e9roportuaire, les subventions f\u00e9d\u00e9rales, les programmes d\u2019aide au logement et les activit\u00e9s de r\u00e9gulation.<\/p>\n\n\n\n

Cette fois-ci, les cr\u00e9dits ont expir\u00e9 pour des agences charg\u00e9es de la s\u00e9curit\u00e9 nationale, de la sant\u00e9, des transports, de l\u2019\u00e9ducation, du logement, des normes du travail et de la diplomatie \u00e9trang\u00e8re \u2014 autrement dit, le c\u0153ur m\u00eame de l\u2019administration f\u00e9d\u00e9rale.<\/p>\n\n\n\n

Retard de la Chambre et d\u00e9f\u00e9rence pr\u00e9sidentielle<\/h2>\n\n\n\n

Le pr\u00e9sident de la Chambre, Mike Johnson, a annonc\u00e9 qu\u2019il soutenait l\u2019accord adopt\u00e9 par le S\u00e9nat, en raison du soutien apport\u00e9 au paquet budg\u00e9taire par le pr\u00e9sident Donald Trump. Cette position, r\u00e9v\u00e9l\u00e9e lors d\u2019une conf\u00e9rence t\u00e9l\u00e9phonique des r\u00e9publicains de la Chambre, montre \u00e0 quel point la direction l\u00e9gislative demeure d\u00e9pendante de l\u2019aval pr\u00e9sidentiel, plut\u00f4t que de l\u2019urgence d\u2019agir.<\/p>\n\n\n\n

Johnson esp\u00e8re que la Chambre adoptera le texte lundi, avant qu\u2019il ne soit transmis \u00e0 Donald Trump pour signature. D\u2019ici l\u00e0, les agences f\u00e9d\u00e9rales restent en situation de fermeture, alors m\u00eame qu\u2019un accord de principe sur le financement a d\u00e9j\u00e0 \u00e9t\u00e9 trouv\u00e9 par les l\u00e9gislateurs.<\/p>\n\n\n\n

La s\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure au c\u0153ur du blocage<\/h2>\n\n\n\n

La partie la plus contest\u00e9e du paquet budg\u00e9taire concerne le D\u00e9partement de la S\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure. L\u2019accord s\u00e9natorial a retir\u00e9 le DHS du projet de loi global de cr\u00e9dits pour l\u2019inclure dans une mesure de financement temporaire distincte, repoussant ainsi les d\u00e9cisions d\u00e9finitives \u00e0 plus tard.<\/p>\n\n\n\n

Le DHS est une source de tensions pour les d\u00e9mocrates, notamment en raison de politiques de contr\u00f4le migratoire jug\u00e9es agressives, dont de r\u00e9centes op\u00e9rations dans le Minnesota ayant suscit\u00e9 de vives critiques de la part d\u2019organisations de d\u00e9fense des libert\u00e9s civiles et de responsables locaux. De leur c\u00f4t\u00e9, les r\u00e9publicains utilisent le financement du DHS comme levier pour imposer des politiques migratoires plus strictes.<\/p>\n\n\n\n

Cette approche \u00e0 deux vitesses dans le financement de l\u2019une des agences les plus vastes et complexes du gouvernement est symptomatique de l\u2019incapacit\u00e9 du Congr\u00e8s \u00e0 concilier l\u2019application des lois sur l\u2019immigration avec les autres priorit\u00e9s de gouvernance.<\/p>\n\n\n\n

Des blocages individuels aux r\u00e9percussions nationales<\/h2>\n\n\n\n

La fermeture a \u00e9t\u00e9 encore compliqu\u00e9e par des blocages au S\u00e9nat, notamment de la part du s\u00e9nateur r\u00e9publicain Lindsey Graham, de Caroline du Sud. Celui-ci a exig\u00e9 que son opposition au paquet budg\u00e9taire ne soit lev\u00e9e qu\u2019\u00e0 la condition d\u2019un vote garanti sur son projet de loi visant \u00e0 criminaliser les politiques dites de \u00ab villes sanctuaires \u00bb.<\/p>\n\n\n\n

Son texte rendrait p\u00e9nalement responsables les autorit\u00e9s locales et \u00e9tatiques accus\u00e9es d\u2019entraver l\u2019application des lois f\u00e9d\u00e9rales sur l\u2019immigration \u2014 une initiative largement critiqu\u00e9e par les analystes juridiques, qui la jugent inconstitutionnelle et susceptible d\u2019entra\u00eener des ann\u00e9es de contentieux.<\/p>\n\n\n\n

Graham a \u00e9galement li\u00e9 la lev\u00e9e de son blocage \u00e0 l\u2019enqu\u00eate \u00ab Arctic Frost \u00bb, men\u00e9e par l\u2019ancien procureur sp\u00e9cial Jack Smith, exigeant de nouvelles proc\u00e9dures de notification lorsque des membres du Congr\u00e8s sont inform\u00e9s de la saisie de leurs relev\u00e9s t\u00e9l\u00e9phoniques dans le cadre d\u2019enqu\u00eates p\u00e9nales.<\/p>\n\n\n\n

Les agences somm\u00e9es de r\u00e9duire leurs activit\u00e9s<\/h2>\n\n\n\n

Dans une note transmise vendredi, le directeur du Bureau de la gestion et du budget (Office of Management and Budget), Russell Vought, a ordonn\u00e9 aux agences f\u00e9d\u00e9rales d\u2019entamer des \u00ab activit\u00e9s de fermeture ordonn\u00e9e \u00bb, demandant aux employ\u00e9s de se pr\u00e9senter uniquement pour pr\u00e9parer les cessations d\u2019activit\u00e9.<\/p>\n\n\n\n

Bien que l\u2019administration ait exprim\u00e9 l\u2019espoir d\u2019une interruption br\u00e8ve, de telles instructions ont des effets imm\u00e9diats : avis de mise en cong\u00e9 forc\u00e9, suspension de services et incertitude pour des centaines de milliers de fonctionnaires et de sous-traitants.<\/p>\n\n\n\n

Lors de la derni\u00e8re fermeture prolong\u00e9e, environ 800 000 employ\u00e9s f\u00e9d\u00e9raux avaient \u00e9t\u00e9 mis en cong\u00e9 ou contraints de travailler sans r\u00e9mun\u00e9ration \u2014 un pr\u00e9c\u00e9dent qui plane encore sur chaque interruption de financement.<\/p>\n\n\n\n

Un probl\u00e8me structurel, pas un incident isol\u00e9<\/h2>\n\n\n\n

Jeudi, Donald Trump a exhort\u00e9 les l\u00e9gislateurs \u00e0 soutenir l\u2019accord, appuyant le financement de la majorit\u00e9 des administrations f\u00e9d\u00e9rales jusqu\u2019\u00e0 la fin de l\u2019exercice budg\u00e9taire, le 30 septembre. Pourtant, son intervention n\u2019a pas suffi \u00e0 \u00e9viter une nouvelle fermeture, soulignant que le soutien pr\u00e9sidentiel \u00e0 lui seul ne peut surmonter les dysfonctionnements du Congr\u00e8s.<\/p>\n\n\n\n

Cette fermeture n\u2019est pas une anomalie, mais s\u2019inscrit dans une tendance de fond. Depuis 1980, le gouvernement am\u00e9ricain a connu plus de 20 fermetures, dont la fr\u00e9quence a fortement augment\u00e9 au cours de la derni\u00e8re d\u00e9cennie, \u00e0 mesure que les n\u00e9gociations budg\u00e9taires sont devenues des instruments de luttes id\u00e9ologiques plut\u00f4t que des exercices de gouvernance ordinaire.<\/p>\n\n\n\n

Gouverner par la crise<\/h2>\n\n\n\n

La derni\u00e8re fermeture met en lumi\u00e8re un syst\u00e8me <\/a>de plus en plus d\u00e9pendant du chantage politique, des solutions temporaires et des crises fabriqu\u00e9es. Si les \u00e9lus pr\u00e9sentent l\u2019interruption comme provisoire, l\u2019effet cumulatif de ces fermetures r\u00e9p\u00e9t\u00e9es est profond\u00e9ment corrosif : affaiblissement de la confiance du public, inefficacit\u00e9 \u00e9conomique et \u00e9rosion de la capacit\u00e9 de l\u2019\u00c9tat f\u00e9d\u00e9ral \u00e0 fonctionner de mani\u00e8re pr\u00e9visible.<\/p>\n\n\n\n

Alors que le Congr\u00e8s s\u2019efforce une nouvelle fois de rouvrir le gouvernement, une question plus fondamentale demeure sans r\u00e9ponse : combien de temps une superpuissance mondiale peut-elle se permettre de se gouverner \u00e0 travers des crises artificielles, plut\u00f4t que par des d\u00e9cisions stables et prises en temps voulu ?<\/p>\n","post_title":"Une fermeture partielle du gouvernement apr\u00e8s l\u2019\u00e9chec du calendrier de l\u2019accord s\u00e9natorial","post_excerpt":"","post_status":"publish","comment_status":"closed","ping_status":"closed","post_password":"","post_name":"une-fermeture-partielle-du-gouvernement-apres-lechec-du-calendrier-de-laccord-senatorial","to_ping":"","pinged":"","post_modified":"2026-01-31 14:17:05","post_modified_gmt":"2026-01-31 14:17:05","post_content_filtered":"","post_parent":0,"guid":"https:\/\/dctransparency.com\/?p=10288","menu_order":0,"post_type":"post","post_mime_type":"","comment_count":"0","filter":"raw"}],"next":false,"prev":true,"total_page":12},"paged":1,"column_class":"jeg_col_2o3","class":"epic_block_3"};

\n

\u00ab Si nous avons de bonnes politiques, les capitaux afflueront \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

a-t-il d\u00e9clar\u00e9.<\/p>\n\n\n\n

Ces messages contradictoires n\u2019ont gu\u00e8re apais\u00e9 des investisseurs d\u00e9j\u00e0 exasp\u00e9r\u00e9s par une prise de d\u00e9cision jug\u00e9e erratique.<\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Je ne cherche pas \u00e0 \u00eatre politique. C\u2019est simplement extr\u00eamement frustrant \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

a confi\u00e9 Lauren Goodwin. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Des \u00e9l\u00e9ments cl\u00e9s de l\u2019agenda \u00e9conomique de cette administration se contredisent. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

La hausse des rendements et le co\u00fbt de l\u2019incertitude<\/h2>\n\n\n\n

Malgr\u00e9 un discours officiel ax\u00e9 sur l\u2019am\u00e9lioration du pouvoir d\u2019achat, les analystes <\/a>estiment que les droits de douane et les d\u00e9penses publiques non ma\u00eetris\u00e9es ont durci les conditions financi\u00e8res. Le rendement des bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain \u00e0 10 ans est mont\u00e9 autour de 4,25 %, contre moins de 4 % en octobre \u2014 l\u2019\u00e9quivalent, dans les faits, d\u2019un rel\u00e8vement des taux par la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale.<\/p>\n\n\n\n

Si une partie de cette hausse provient des turbulences sur le march\u00e9 obligataire japonais, les investisseurs estiment que le risque politique a clairement amplifi\u00e9 la pression.<\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab On peut appr\u00e9cier un dollar plus faible, mais pas des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat plus \u00e9lev\u00e9s \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

r\u00e9sume Steve Englander, strat\u00e9giste devises chez Standard Chartered. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Et si cela se traduit par une demande plus faible pour les actions am\u00e9ricaines, ce n\u2019est pas une bonne nouvelle non plus. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

Le poids de la domination am\u00e9ricaine devient un risque<\/h2>\n\n\n\n

Au cours de la derni\u00e8re d\u00e9cennie, les actions am\u00e9ricaines ont largement surperform\u00e9 leurs homologues mondiales. Un dollar investi dans le S&P 500 aurait \u00e9t\u00e9 multipli\u00e9 par quatre, tandis que les actions europ\u00e9ennes n\u2019auraient offert qu\u2019environ la moiti\u00e9 de ce rendement.<\/p>\n\n\n\n

En cons\u00e9quence, les actions am\u00e9ricaines repr\u00e9sentent d\u00e9sormais pr\u00e8s de 70 % de l\u2019indice MSCI All World, contre environ 50 % il y a dix ans. Cette concentration a rendu les investisseurs mondiaux fortement d\u00e9pendants de Wall Street \u2014 une exposition que certains commencent \u00e0 remettre en question, d\u2019autant plus que les valorisations sont \u00e9lev\u00e9es et que l\u2019optimisme li\u00e9 \u00e0 l\u2019intelligence artificielle reste en grande partie \u00e0 d\u00e9montrer.<\/p>\n\n\n\n

Les effets de change favorisent l\u2019Europe et au-del\u00e0<\/h2>\n\n\n\n

La faiblesse du dollar a encore accentu\u00e9 ce d\u00e9s\u00e9quilibre. Sur un an, l\u2019indice europ\u00e9en Stoxx 600 a progress\u00e9 de pr\u00e8s de 30 % en dollars, soit environ le double du rendement du S&P 500. Une grande partie de cette surperformance s\u2019explique par les effets de change plut\u00f4t que par des gains locaux sup\u00e9rieurs, mais pour les investisseurs, la distinction importe peu.<\/p>\n\n\n\n

La baisse du dollar rend \u00e9galement les actions \u00e9trang\u00e8res plus attractives pour les investisseurs am\u00e9ricains, renfor\u00e7ant les flux de capitaux hors des march\u00e9s am\u00e9ricains.<\/p>\n\n\n\n

Les banques centrales r\u00e9\u00e9valuent les actifs am\u00e9ricains<\/h2>\n\n\n\n

Les premi\u00e8res versions de la strat\u00e9gie \u00ab Sell America \u00bb \u00e9taient principalement le fait des banques centrales cherchant \u00e0 r\u00e9duire leur d\u00e9pendance au syst\u00e8me financier am\u00e9ricain apr\u00e8s la saisie d\u2019actifs russes libell\u00e9s en dollars \u00e0 la suite de l\u2019invasion de l\u2019Ukraine.<\/p>\n\n\n\n

Ces mesures ont d\u00e9clench\u00e9 une r\u00e9\u00e9valuation plus large de la s\u00e9curit\u00e9 des r\u00e9serves souveraines. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab La s\u00e9curit\u00e9 des actifs am\u00e9ricains a commenc\u00e9 \u00e0 \u00eatre remise en question \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

explique Ryan McIntyre, pr\u00e9sident de Sprott Inc.<\/p>\n\n\n\n

Les avoirs chinois en bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain ont diminu\u00e9 r\u00e9guli\u00e8rement depuis pr\u00e8s de dix ans, passant d\u2019environ 1 100 milliards de dollars d\u00e9but 2021 \u00e0 moins de 700 milliards fin de l\u2019ann\u00e9e derni\u00e8re. Le Br\u00e9sil et l\u2019Inde ont \u00e9galement r\u00e9duit de mani\u00e8re significative leur exposition.<\/p>\n\n\n\n

L\u2019or, et non une autre devise, en t\u00eate<\/h2>\n\n\n\n

La vente de bons du Tr\u00e9sor r\u00e9duit le besoin de d\u00e9tenir des dollars, ce qui affaiblit encore la devise. Pourtant, aucune monnaie fiduciaire ne s\u2019est impos\u00e9e comme alternative \u00e9vidente. \u00c0 la place, une grande partie des capitaux s\u2019est dirig\u00e9e vers l\u2019or et les autres m\u00e9taux pr\u00e9cieux.<\/p>\n\n\n\n

Selon le World Gold Council, les achats d\u2019or par les banques centrales ont \u00e0 peu pr\u00e8s doubl\u00e9 apr\u00e8s la saisie des actifs russes, puis se sont encore acc\u00e9l\u00e9r\u00e9s \u00e0 la fin de l\u2019ann\u00e9e derni\u00e8re. Les investisseurs priv\u00e9s ont suivi le mouvement, injectant des fonds dans des ETF adoss\u00e9s \u00e0 l\u2019or \u00e0 la recherche de refuges hors des march\u00e9s am\u00e9ricains.<\/p>\n\n\n\n

Une r\u00e9\u00e9valuation du risque, pas une panique<\/h2>\n\n\n\n

Pour de nombreux investisseurs, ce mouvement traduit quelque <\/a>chose de plus profond qu\u2019un simple ajustement tactique \u00e0 court terme.<\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Le monde consid\u00e8re les \u00c9tats-Unis comme un phare de la d\u00e9mocratie et de l\u2019\u00c9tat de droit, et je pense que cela commence \u00e0 changer l\u00e9g\u00e8rement \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

estime Ryan McIntyre. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Il ne s\u2019agit pas de prise de risque. Il s\u2019agit de diversification et de r\u00e9\u00e9valuation du risque. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

Dans cette optique, la strat\u00e9gie \u00ab Sell America \u00bb appara\u00eet moins comme un rejet des \u00c9tats-Unis que comme le signe que leur domination financi\u00e8re et institutionnelle, longtemps consid\u00e9r\u00e9e comme acquise, ne va d\u00e9sormais plus de soi.<\/p>\n","post_title":"Comment le \u00ab Sell America \u00bb est devenu la derni\u00e8re strat\u00e9gie de Wall Street","post_excerpt":"","post_status":"publish","comment_status":"closed","ping_status":"closed","post_password":"","post_name":"comment-le-sell-america-est-devenu-la-derniere-strategie-de-wall-street","to_ping":"","pinged":"","post_modified":"2026-02-01 19:01:04","post_modified_gmt":"2026-02-01 19:01:04","post_content_filtered":"","post_parent":0,"guid":"https:\/\/dctransparency.com\/?p=10295","menu_order":0,"post_type":"post","post_mime_type":"","comment_count":"0","filter":"raw"},{"ID":10288,"post_author":"7","post_date":"2026-01-31 14:17:04","post_date_gmt":"2026-01-31 14:17:04","post_content":"\n

Le gouvernement f\u00e9d\u00e9ral am\u00e9ricain est entr\u00e9 en fermeture partielle t\u00f4t samedi, illustrant une fois de plus comment les retards proc\u00e9duraux et les rivalit\u00e9s partisanes peuvent l\u2019emporter, m\u00eame en pr\u00e9sence d\u2019un large soutien bipartisan. Cette fermeture est intervenue malgr\u00e9 l\u2019adoption, quelques heures plus t\u00f4t, d\u2019un projet de loi de financement par le S\u00e9nat, approuv\u00e9 \u00e0 une large majorit\u00e9 de 71 voix contre 29.<\/p>\n\n\n\n

Le texte l\u00e9gislatif combinait cinq projets de loi de cr\u00e9dits avec une r\u00e9solution de financement temporaire de deux semaines, destin\u00e9e \u00e0 laisser plus de temps aux n\u00e9gociations sur le financement du D\u00e9partement de la S\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure (Department of Homeland Security <\/a>\u2013 DHS). Toutefois, la Chambre des repr\u00e9sentants n\u2019\u00e9tant pas convoqu\u00e9e avant lundi, le texte n\u2019a pas pu \u00eatre finalis\u00e9 \u00e0 temps, entra\u00eenant une fermeture partielle du gouvernement.<\/p>\n\n\n\n

Il s\u2019agit l\u00e0 d\u2019un nouvel exemple d\u2019un probl\u00e8me r\u00e9current \u00e0 Washington : l\u2019incapacit\u00e9 du Congr\u00e8s \u00e0 coordonner ses travaux, m\u00eame lorsque le soutien bipartisan est manifeste.<\/p>\n\n\n\n

Une fermeture \u00ab courte \u00bb\u2026 mais aux cons\u00e9quences bien r\u00e9elles<\/h2>\n\n\n\n

Les l\u00e9gislateurs et les responsables de l\u2019administration ont tent\u00e9 de minimiser l\u2019ampleur de cette fermeture, la pr\u00e9sentant comme probablement de courte dur\u00e9e, notamment en comparaison avec la fermeture record de 43 jours survenue l\u2019an dernier. Pourtant, l\u2019histoire montre que m\u00eame une fermeture br\u00e8ve peut avoir des co\u00fbts concrets.<\/p>\n\n\n\n

Une analyse <\/a>du Congressional Budget Office a estim\u00e9 que la fermeture de 2018-2019 avait co\u00fbt\u00e9 environ 11 milliards de dollars au PIB am\u00e9ricain, dont 3 milliards de pertes d\u00e9finitives. Des fonctionnaires ont manqu\u00e9 des salaires, des sous-traitants n\u2019ont pas \u00e9t\u00e9 pay\u00e9s et des services essentiels ont \u00e9t\u00e9 interrompus ou ralentis. M\u00eame une fermeture de courte dur\u00e9e peut perturber la s\u00e9curit\u00e9 a\u00e9roportuaire, les subventions f\u00e9d\u00e9rales, les programmes d\u2019aide au logement et les activit\u00e9s de r\u00e9gulation.<\/p>\n\n\n\n

Cette fois-ci, les cr\u00e9dits ont expir\u00e9 pour des agences charg\u00e9es de la s\u00e9curit\u00e9 nationale, de la sant\u00e9, des transports, de l\u2019\u00e9ducation, du logement, des normes du travail et de la diplomatie \u00e9trang\u00e8re \u2014 autrement dit, le c\u0153ur m\u00eame de l\u2019administration f\u00e9d\u00e9rale.<\/p>\n\n\n\n

Retard de la Chambre et d\u00e9f\u00e9rence pr\u00e9sidentielle<\/h2>\n\n\n\n

Le pr\u00e9sident de la Chambre, Mike Johnson, a annonc\u00e9 qu\u2019il soutenait l\u2019accord adopt\u00e9 par le S\u00e9nat, en raison du soutien apport\u00e9 au paquet budg\u00e9taire par le pr\u00e9sident Donald Trump. Cette position, r\u00e9v\u00e9l\u00e9e lors d\u2019une conf\u00e9rence t\u00e9l\u00e9phonique des r\u00e9publicains de la Chambre, montre \u00e0 quel point la direction l\u00e9gislative demeure d\u00e9pendante de l\u2019aval pr\u00e9sidentiel, plut\u00f4t que de l\u2019urgence d\u2019agir.<\/p>\n\n\n\n

Johnson esp\u00e8re que la Chambre adoptera le texte lundi, avant qu\u2019il ne soit transmis \u00e0 Donald Trump pour signature. D\u2019ici l\u00e0, les agences f\u00e9d\u00e9rales restent en situation de fermeture, alors m\u00eame qu\u2019un accord de principe sur le financement a d\u00e9j\u00e0 \u00e9t\u00e9 trouv\u00e9 par les l\u00e9gislateurs.<\/p>\n\n\n\n

La s\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure au c\u0153ur du blocage<\/h2>\n\n\n\n

La partie la plus contest\u00e9e du paquet budg\u00e9taire concerne le D\u00e9partement de la S\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure. L\u2019accord s\u00e9natorial a retir\u00e9 le DHS du projet de loi global de cr\u00e9dits pour l\u2019inclure dans une mesure de financement temporaire distincte, repoussant ainsi les d\u00e9cisions d\u00e9finitives \u00e0 plus tard.<\/p>\n\n\n\n

Le DHS est une source de tensions pour les d\u00e9mocrates, notamment en raison de politiques de contr\u00f4le migratoire jug\u00e9es agressives, dont de r\u00e9centes op\u00e9rations dans le Minnesota ayant suscit\u00e9 de vives critiques de la part d\u2019organisations de d\u00e9fense des libert\u00e9s civiles et de responsables locaux. De leur c\u00f4t\u00e9, les r\u00e9publicains utilisent le financement du DHS comme levier pour imposer des politiques migratoires plus strictes.<\/p>\n\n\n\n

Cette approche \u00e0 deux vitesses dans le financement de l\u2019une des agences les plus vastes et complexes du gouvernement est symptomatique de l\u2019incapacit\u00e9 du Congr\u00e8s \u00e0 concilier l\u2019application des lois sur l\u2019immigration avec les autres priorit\u00e9s de gouvernance.<\/p>\n\n\n\n

Des blocages individuels aux r\u00e9percussions nationales<\/h2>\n\n\n\n

La fermeture a \u00e9t\u00e9 encore compliqu\u00e9e par des blocages au S\u00e9nat, notamment de la part du s\u00e9nateur r\u00e9publicain Lindsey Graham, de Caroline du Sud. Celui-ci a exig\u00e9 que son opposition au paquet budg\u00e9taire ne soit lev\u00e9e qu\u2019\u00e0 la condition d\u2019un vote garanti sur son projet de loi visant \u00e0 criminaliser les politiques dites de \u00ab villes sanctuaires \u00bb.<\/p>\n\n\n\n

Son texte rendrait p\u00e9nalement responsables les autorit\u00e9s locales et \u00e9tatiques accus\u00e9es d\u2019entraver l\u2019application des lois f\u00e9d\u00e9rales sur l\u2019immigration \u2014 une initiative largement critiqu\u00e9e par les analystes juridiques, qui la jugent inconstitutionnelle et susceptible d\u2019entra\u00eener des ann\u00e9es de contentieux.<\/p>\n\n\n\n

Graham a \u00e9galement li\u00e9 la lev\u00e9e de son blocage \u00e0 l\u2019enqu\u00eate \u00ab Arctic Frost \u00bb, men\u00e9e par l\u2019ancien procureur sp\u00e9cial Jack Smith, exigeant de nouvelles proc\u00e9dures de notification lorsque des membres du Congr\u00e8s sont inform\u00e9s de la saisie de leurs relev\u00e9s t\u00e9l\u00e9phoniques dans le cadre d\u2019enqu\u00eates p\u00e9nales.<\/p>\n\n\n\n

Les agences somm\u00e9es de r\u00e9duire leurs activit\u00e9s<\/h2>\n\n\n\n

Dans une note transmise vendredi, le directeur du Bureau de la gestion et du budget (Office of Management and Budget), Russell Vought, a ordonn\u00e9 aux agences f\u00e9d\u00e9rales d\u2019entamer des \u00ab activit\u00e9s de fermeture ordonn\u00e9e \u00bb, demandant aux employ\u00e9s de se pr\u00e9senter uniquement pour pr\u00e9parer les cessations d\u2019activit\u00e9.<\/p>\n\n\n\n

Bien que l\u2019administration ait exprim\u00e9 l\u2019espoir d\u2019une interruption br\u00e8ve, de telles instructions ont des effets imm\u00e9diats : avis de mise en cong\u00e9 forc\u00e9, suspension de services et incertitude pour des centaines de milliers de fonctionnaires et de sous-traitants.<\/p>\n\n\n\n

Lors de la derni\u00e8re fermeture prolong\u00e9e, environ 800 000 employ\u00e9s f\u00e9d\u00e9raux avaient \u00e9t\u00e9 mis en cong\u00e9 ou contraints de travailler sans r\u00e9mun\u00e9ration \u2014 un pr\u00e9c\u00e9dent qui plane encore sur chaque interruption de financement.<\/p>\n\n\n\n

Un probl\u00e8me structurel, pas un incident isol\u00e9<\/h2>\n\n\n\n

Jeudi, Donald Trump a exhort\u00e9 les l\u00e9gislateurs \u00e0 soutenir l\u2019accord, appuyant le financement de la majorit\u00e9 des administrations f\u00e9d\u00e9rales jusqu\u2019\u00e0 la fin de l\u2019exercice budg\u00e9taire, le 30 septembre. Pourtant, son intervention n\u2019a pas suffi \u00e0 \u00e9viter une nouvelle fermeture, soulignant que le soutien pr\u00e9sidentiel \u00e0 lui seul ne peut surmonter les dysfonctionnements du Congr\u00e8s.<\/p>\n\n\n\n

Cette fermeture n\u2019est pas une anomalie, mais s\u2019inscrit dans une tendance de fond. Depuis 1980, le gouvernement am\u00e9ricain a connu plus de 20 fermetures, dont la fr\u00e9quence a fortement augment\u00e9 au cours de la derni\u00e8re d\u00e9cennie, \u00e0 mesure que les n\u00e9gociations budg\u00e9taires sont devenues des instruments de luttes id\u00e9ologiques plut\u00f4t que des exercices de gouvernance ordinaire.<\/p>\n\n\n\n

Gouverner par la crise<\/h2>\n\n\n\n

La derni\u00e8re fermeture met en lumi\u00e8re un syst\u00e8me <\/a>de plus en plus d\u00e9pendant du chantage politique, des solutions temporaires et des crises fabriqu\u00e9es. Si les \u00e9lus pr\u00e9sentent l\u2019interruption comme provisoire, l\u2019effet cumulatif de ces fermetures r\u00e9p\u00e9t\u00e9es est profond\u00e9ment corrosif : affaiblissement de la confiance du public, inefficacit\u00e9 \u00e9conomique et \u00e9rosion de la capacit\u00e9 de l\u2019\u00c9tat f\u00e9d\u00e9ral \u00e0 fonctionner de mani\u00e8re pr\u00e9visible.<\/p>\n\n\n\n

Alors que le Congr\u00e8s s\u2019efforce une nouvelle fois de rouvrir le gouvernement, une question plus fondamentale demeure sans r\u00e9ponse : combien de temps une superpuissance mondiale peut-elle se permettre de se gouverner \u00e0 travers des crises artificielles, plut\u00f4t que par des d\u00e9cisions stables et prises en temps voulu ?<\/p>\n","post_title":"Une fermeture partielle du gouvernement apr\u00e8s l\u2019\u00e9chec du calendrier de l\u2019accord s\u00e9natorial","post_excerpt":"","post_status":"publish","comment_status":"closed","ping_status":"closed","post_password":"","post_name":"une-fermeture-partielle-du-gouvernement-apres-lechec-du-calendrier-de-laccord-senatorial","to_ping":"","pinged":"","post_modified":"2026-01-31 14:17:05","post_modified_gmt":"2026-01-31 14:17:05","post_content_filtered":"","post_parent":0,"guid":"https:\/\/dctransparency.com\/?p=10288","menu_order":0,"post_type":"post","post_mime_type":"","comment_count":"0","filter":"raw"}],"next":false,"prev":true,"total_page":12},"paged":1,"column_class":"jeg_col_2o3","class":"epic_block_3"};

\n
\n

\u00ab Si nous avons de bonnes politiques, les capitaux afflueront \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

a-t-il d\u00e9clar\u00e9.<\/p>\n\n\n\n

Ces messages contradictoires n\u2019ont gu\u00e8re apais\u00e9 des investisseurs d\u00e9j\u00e0 exasp\u00e9r\u00e9s par une prise de d\u00e9cision jug\u00e9e erratique.<\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Je ne cherche pas \u00e0 \u00eatre politique. C\u2019est simplement extr\u00eamement frustrant \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

a confi\u00e9 Lauren Goodwin. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Des \u00e9l\u00e9ments cl\u00e9s de l\u2019agenda \u00e9conomique de cette administration se contredisent. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

La hausse des rendements et le co\u00fbt de l\u2019incertitude<\/h2>\n\n\n\n

Malgr\u00e9 un discours officiel ax\u00e9 sur l\u2019am\u00e9lioration du pouvoir d\u2019achat, les analystes <\/a>estiment que les droits de douane et les d\u00e9penses publiques non ma\u00eetris\u00e9es ont durci les conditions financi\u00e8res. Le rendement des bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain \u00e0 10 ans est mont\u00e9 autour de 4,25 %, contre moins de 4 % en octobre \u2014 l\u2019\u00e9quivalent, dans les faits, d\u2019un rel\u00e8vement des taux par la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale.<\/p>\n\n\n\n

Si une partie de cette hausse provient des turbulences sur le march\u00e9 obligataire japonais, les investisseurs estiment que le risque politique a clairement amplifi\u00e9 la pression.<\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab On peut appr\u00e9cier un dollar plus faible, mais pas des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat plus \u00e9lev\u00e9s \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

r\u00e9sume Steve Englander, strat\u00e9giste devises chez Standard Chartered. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Et si cela se traduit par une demande plus faible pour les actions am\u00e9ricaines, ce n\u2019est pas une bonne nouvelle non plus. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

Le poids de la domination am\u00e9ricaine devient un risque<\/h2>\n\n\n\n

Au cours de la derni\u00e8re d\u00e9cennie, les actions am\u00e9ricaines ont largement surperform\u00e9 leurs homologues mondiales. Un dollar investi dans le S&P 500 aurait \u00e9t\u00e9 multipli\u00e9 par quatre, tandis que les actions europ\u00e9ennes n\u2019auraient offert qu\u2019environ la moiti\u00e9 de ce rendement.<\/p>\n\n\n\n

En cons\u00e9quence, les actions am\u00e9ricaines repr\u00e9sentent d\u00e9sormais pr\u00e8s de 70 % de l\u2019indice MSCI All World, contre environ 50 % il y a dix ans. Cette concentration a rendu les investisseurs mondiaux fortement d\u00e9pendants de Wall Street \u2014 une exposition que certains commencent \u00e0 remettre en question, d\u2019autant plus que les valorisations sont \u00e9lev\u00e9es et que l\u2019optimisme li\u00e9 \u00e0 l\u2019intelligence artificielle reste en grande partie \u00e0 d\u00e9montrer.<\/p>\n\n\n\n

Les effets de change favorisent l\u2019Europe et au-del\u00e0<\/h2>\n\n\n\n

La faiblesse du dollar a encore accentu\u00e9 ce d\u00e9s\u00e9quilibre. Sur un an, l\u2019indice europ\u00e9en Stoxx 600 a progress\u00e9 de pr\u00e8s de 30 % en dollars, soit environ le double du rendement du S&P 500. Une grande partie de cette surperformance s\u2019explique par les effets de change plut\u00f4t que par des gains locaux sup\u00e9rieurs, mais pour les investisseurs, la distinction importe peu.<\/p>\n\n\n\n

La baisse du dollar rend \u00e9galement les actions \u00e9trang\u00e8res plus attractives pour les investisseurs am\u00e9ricains, renfor\u00e7ant les flux de capitaux hors des march\u00e9s am\u00e9ricains.<\/p>\n\n\n\n

Les banques centrales r\u00e9\u00e9valuent les actifs am\u00e9ricains<\/h2>\n\n\n\n

Les premi\u00e8res versions de la strat\u00e9gie \u00ab Sell America \u00bb \u00e9taient principalement le fait des banques centrales cherchant \u00e0 r\u00e9duire leur d\u00e9pendance au syst\u00e8me financier am\u00e9ricain apr\u00e8s la saisie d\u2019actifs russes libell\u00e9s en dollars \u00e0 la suite de l\u2019invasion de l\u2019Ukraine.<\/p>\n\n\n\n

Ces mesures ont d\u00e9clench\u00e9 une r\u00e9\u00e9valuation plus large de la s\u00e9curit\u00e9 des r\u00e9serves souveraines. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab La s\u00e9curit\u00e9 des actifs am\u00e9ricains a commenc\u00e9 \u00e0 \u00eatre remise en question \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

explique Ryan McIntyre, pr\u00e9sident de Sprott Inc.<\/p>\n\n\n\n

Les avoirs chinois en bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain ont diminu\u00e9 r\u00e9guli\u00e8rement depuis pr\u00e8s de dix ans, passant d\u2019environ 1 100 milliards de dollars d\u00e9but 2021 \u00e0 moins de 700 milliards fin de l\u2019ann\u00e9e derni\u00e8re. Le Br\u00e9sil et l\u2019Inde ont \u00e9galement r\u00e9duit de mani\u00e8re significative leur exposition.<\/p>\n\n\n\n

L\u2019or, et non une autre devise, en t\u00eate<\/h2>\n\n\n\n

La vente de bons du Tr\u00e9sor r\u00e9duit le besoin de d\u00e9tenir des dollars, ce qui affaiblit encore la devise. Pourtant, aucune monnaie fiduciaire ne s\u2019est impos\u00e9e comme alternative \u00e9vidente. \u00c0 la place, une grande partie des capitaux s\u2019est dirig\u00e9e vers l\u2019or et les autres m\u00e9taux pr\u00e9cieux.<\/p>\n\n\n\n

Selon le World Gold Council, les achats d\u2019or par les banques centrales ont \u00e0 peu pr\u00e8s doubl\u00e9 apr\u00e8s la saisie des actifs russes, puis se sont encore acc\u00e9l\u00e9r\u00e9s \u00e0 la fin de l\u2019ann\u00e9e derni\u00e8re. Les investisseurs priv\u00e9s ont suivi le mouvement, injectant des fonds dans des ETF adoss\u00e9s \u00e0 l\u2019or \u00e0 la recherche de refuges hors des march\u00e9s am\u00e9ricains.<\/p>\n\n\n\n

Une r\u00e9\u00e9valuation du risque, pas une panique<\/h2>\n\n\n\n

Pour de nombreux investisseurs, ce mouvement traduit quelque <\/a>chose de plus profond qu\u2019un simple ajustement tactique \u00e0 court terme.<\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Le monde consid\u00e8re les \u00c9tats-Unis comme un phare de la d\u00e9mocratie et de l\u2019\u00c9tat de droit, et je pense que cela commence \u00e0 changer l\u00e9g\u00e8rement \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

estime Ryan McIntyre. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Il ne s\u2019agit pas de prise de risque. Il s\u2019agit de diversification et de r\u00e9\u00e9valuation du risque. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

Dans cette optique, la strat\u00e9gie \u00ab Sell America \u00bb appara\u00eet moins comme un rejet des \u00c9tats-Unis que comme le signe que leur domination financi\u00e8re et institutionnelle, longtemps consid\u00e9r\u00e9e comme acquise, ne va d\u00e9sormais plus de soi.<\/p>\n","post_title":"Comment le \u00ab Sell America \u00bb est devenu la derni\u00e8re strat\u00e9gie de Wall Street","post_excerpt":"","post_status":"publish","comment_status":"closed","ping_status":"closed","post_password":"","post_name":"comment-le-sell-america-est-devenu-la-derniere-strategie-de-wall-street","to_ping":"","pinged":"","post_modified":"2026-02-01 19:01:04","post_modified_gmt":"2026-02-01 19:01:04","post_content_filtered":"","post_parent":0,"guid":"https:\/\/dctransparency.com\/?p=10295","menu_order":0,"post_type":"post","post_mime_type":"","comment_count":"0","filter":"raw"},{"ID":10288,"post_author":"7","post_date":"2026-01-31 14:17:04","post_date_gmt":"2026-01-31 14:17:04","post_content":"\n

Le gouvernement f\u00e9d\u00e9ral am\u00e9ricain est entr\u00e9 en fermeture partielle t\u00f4t samedi, illustrant une fois de plus comment les retards proc\u00e9duraux et les rivalit\u00e9s partisanes peuvent l\u2019emporter, m\u00eame en pr\u00e9sence d\u2019un large soutien bipartisan. Cette fermeture est intervenue malgr\u00e9 l\u2019adoption, quelques heures plus t\u00f4t, d\u2019un projet de loi de financement par le S\u00e9nat, approuv\u00e9 \u00e0 une large majorit\u00e9 de 71 voix contre 29.<\/p>\n\n\n\n

Le texte l\u00e9gislatif combinait cinq projets de loi de cr\u00e9dits avec une r\u00e9solution de financement temporaire de deux semaines, destin\u00e9e \u00e0 laisser plus de temps aux n\u00e9gociations sur le financement du D\u00e9partement de la S\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure (Department of Homeland Security <\/a>\u2013 DHS). Toutefois, la Chambre des repr\u00e9sentants n\u2019\u00e9tant pas convoqu\u00e9e avant lundi, le texte n\u2019a pas pu \u00eatre finalis\u00e9 \u00e0 temps, entra\u00eenant une fermeture partielle du gouvernement.<\/p>\n\n\n\n

Il s\u2019agit l\u00e0 d\u2019un nouvel exemple d\u2019un probl\u00e8me r\u00e9current \u00e0 Washington : l\u2019incapacit\u00e9 du Congr\u00e8s \u00e0 coordonner ses travaux, m\u00eame lorsque le soutien bipartisan est manifeste.<\/p>\n\n\n\n

Une fermeture \u00ab courte \u00bb\u2026 mais aux cons\u00e9quences bien r\u00e9elles<\/h2>\n\n\n\n

Les l\u00e9gislateurs et les responsables de l\u2019administration ont tent\u00e9 de minimiser l\u2019ampleur de cette fermeture, la pr\u00e9sentant comme probablement de courte dur\u00e9e, notamment en comparaison avec la fermeture record de 43 jours survenue l\u2019an dernier. Pourtant, l\u2019histoire montre que m\u00eame une fermeture br\u00e8ve peut avoir des co\u00fbts concrets.<\/p>\n\n\n\n

Une analyse <\/a>du Congressional Budget Office a estim\u00e9 que la fermeture de 2018-2019 avait co\u00fbt\u00e9 environ 11 milliards de dollars au PIB am\u00e9ricain, dont 3 milliards de pertes d\u00e9finitives. Des fonctionnaires ont manqu\u00e9 des salaires, des sous-traitants n\u2019ont pas \u00e9t\u00e9 pay\u00e9s et des services essentiels ont \u00e9t\u00e9 interrompus ou ralentis. M\u00eame une fermeture de courte dur\u00e9e peut perturber la s\u00e9curit\u00e9 a\u00e9roportuaire, les subventions f\u00e9d\u00e9rales, les programmes d\u2019aide au logement et les activit\u00e9s de r\u00e9gulation.<\/p>\n\n\n\n

Cette fois-ci, les cr\u00e9dits ont expir\u00e9 pour des agences charg\u00e9es de la s\u00e9curit\u00e9 nationale, de la sant\u00e9, des transports, de l\u2019\u00e9ducation, du logement, des normes du travail et de la diplomatie \u00e9trang\u00e8re \u2014 autrement dit, le c\u0153ur m\u00eame de l\u2019administration f\u00e9d\u00e9rale.<\/p>\n\n\n\n

Retard de la Chambre et d\u00e9f\u00e9rence pr\u00e9sidentielle<\/h2>\n\n\n\n

Le pr\u00e9sident de la Chambre, Mike Johnson, a annonc\u00e9 qu\u2019il soutenait l\u2019accord adopt\u00e9 par le S\u00e9nat, en raison du soutien apport\u00e9 au paquet budg\u00e9taire par le pr\u00e9sident Donald Trump. Cette position, r\u00e9v\u00e9l\u00e9e lors d\u2019une conf\u00e9rence t\u00e9l\u00e9phonique des r\u00e9publicains de la Chambre, montre \u00e0 quel point la direction l\u00e9gislative demeure d\u00e9pendante de l\u2019aval pr\u00e9sidentiel, plut\u00f4t que de l\u2019urgence d\u2019agir.<\/p>\n\n\n\n

Johnson esp\u00e8re que la Chambre adoptera le texte lundi, avant qu\u2019il ne soit transmis \u00e0 Donald Trump pour signature. D\u2019ici l\u00e0, les agences f\u00e9d\u00e9rales restent en situation de fermeture, alors m\u00eame qu\u2019un accord de principe sur le financement a d\u00e9j\u00e0 \u00e9t\u00e9 trouv\u00e9 par les l\u00e9gislateurs.<\/p>\n\n\n\n

La s\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure au c\u0153ur du blocage<\/h2>\n\n\n\n

La partie la plus contest\u00e9e du paquet budg\u00e9taire concerne le D\u00e9partement de la S\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure. L\u2019accord s\u00e9natorial a retir\u00e9 le DHS du projet de loi global de cr\u00e9dits pour l\u2019inclure dans une mesure de financement temporaire distincte, repoussant ainsi les d\u00e9cisions d\u00e9finitives \u00e0 plus tard.<\/p>\n\n\n\n

Le DHS est une source de tensions pour les d\u00e9mocrates, notamment en raison de politiques de contr\u00f4le migratoire jug\u00e9es agressives, dont de r\u00e9centes op\u00e9rations dans le Minnesota ayant suscit\u00e9 de vives critiques de la part d\u2019organisations de d\u00e9fense des libert\u00e9s civiles et de responsables locaux. De leur c\u00f4t\u00e9, les r\u00e9publicains utilisent le financement du DHS comme levier pour imposer des politiques migratoires plus strictes.<\/p>\n\n\n\n

Cette approche \u00e0 deux vitesses dans le financement de l\u2019une des agences les plus vastes et complexes du gouvernement est symptomatique de l\u2019incapacit\u00e9 du Congr\u00e8s \u00e0 concilier l\u2019application des lois sur l\u2019immigration avec les autres priorit\u00e9s de gouvernance.<\/p>\n\n\n\n

Des blocages individuels aux r\u00e9percussions nationales<\/h2>\n\n\n\n

La fermeture a \u00e9t\u00e9 encore compliqu\u00e9e par des blocages au S\u00e9nat, notamment de la part du s\u00e9nateur r\u00e9publicain Lindsey Graham, de Caroline du Sud. Celui-ci a exig\u00e9 que son opposition au paquet budg\u00e9taire ne soit lev\u00e9e qu\u2019\u00e0 la condition d\u2019un vote garanti sur son projet de loi visant \u00e0 criminaliser les politiques dites de \u00ab villes sanctuaires \u00bb.<\/p>\n\n\n\n

Son texte rendrait p\u00e9nalement responsables les autorit\u00e9s locales et \u00e9tatiques accus\u00e9es d\u2019entraver l\u2019application des lois f\u00e9d\u00e9rales sur l\u2019immigration \u2014 une initiative largement critiqu\u00e9e par les analystes juridiques, qui la jugent inconstitutionnelle et susceptible d\u2019entra\u00eener des ann\u00e9es de contentieux.<\/p>\n\n\n\n

Graham a \u00e9galement li\u00e9 la lev\u00e9e de son blocage \u00e0 l\u2019enqu\u00eate \u00ab Arctic Frost \u00bb, men\u00e9e par l\u2019ancien procureur sp\u00e9cial Jack Smith, exigeant de nouvelles proc\u00e9dures de notification lorsque des membres du Congr\u00e8s sont inform\u00e9s de la saisie de leurs relev\u00e9s t\u00e9l\u00e9phoniques dans le cadre d\u2019enqu\u00eates p\u00e9nales.<\/p>\n\n\n\n

Les agences somm\u00e9es de r\u00e9duire leurs activit\u00e9s<\/h2>\n\n\n\n

Dans une note transmise vendredi, le directeur du Bureau de la gestion et du budget (Office of Management and Budget), Russell Vought, a ordonn\u00e9 aux agences f\u00e9d\u00e9rales d\u2019entamer des \u00ab activit\u00e9s de fermeture ordonn\u00e9e \u00bb, demandant aux employ\u00e9s de se pr\u00e9senter uniquement pour pr\u00e9parer les cessations d\u2019activit\u00e9.<\/p>\n\n\n\n

Bien que l\u2019administration ait exprim\u00e9 l\u2019espoir d\u2019une interruption br\u00e8ve, de telles instructions ont des effets imm\u00e9diats : avis de mise en cong\u00e9 forc\u00e9, suspension de services et incertitude pour des centaines de milliers de fonctionnaires et de sous-traitants.<\/p>\n\n\n\n

Lors de la derni\u00e8re fermeture prolong\u00e9e, environ 800 000 employ\u00e9s f\u00e9d\u00e9raux avaient \u00e9t\u00e9 mis en cong\u00e9 ou contraints de travailler sans r\u00e9mun\u00e9ration \u2014 un pr\u00e9c\u00e9dent qui plane encore sur chaque interruption de financement.<\/p>\n\n\n\n

Un probl\u00e8me structurel, pas un incident isol\u00e9<\/h2>\n\n\n\n

Jeudi, Donald Trump a exhort\u00e9 les l\u00e9gislateurs \u00e0 soutenir l\u2019accord, appuyant le financement de la majorit\u00e9 des administrations f\u00e9d\u00e9rales jusqu\u2019\u00e0 la fin de l\u2019exercice budg\u00e9taire, le 30 septembre. Pourtant, son intervention n\u2019a pas suffi \u00e0 \u00e9viter une nouvelle fermeture, soulignant que le soutien pr\u00e9sidentiel \u00e0 lui seul ne peut surmonter les dysfonctionnements du Congr\u00e8s.<\/p>\n\n\n\n

Cette fermeture n\u2019est pas une anomalie, mais s\u2019inscrit dans une tendance de fond. Depuis 1980, le gouvernement am\u00e9ricain a connu plus de 20 fermetures, dont la fr\u00e9quence a fortement augment\u00e9 au cours de la derni\u00e8re d\u00e9cennie, \u00e0 mesure que les n\u00e9gociations budg\u00e9taires sont devenues des instruments de luttes id\u00e9ologiques plut\u00f4t que des exercices de gouvernance ordinaire.<\/p>\n\n\n\n

Gouverner par la crise<\/h2>\n\n\n\n

La derni\u00e8re fermeture met en lumi\u00e8re un syst\u00e8me <\/a>de plus en plus d\u00e9pendant du chantage politique, des solutions temporaires et des crises fabriqu\u00e9es. Si les \u00e9lus pr\u00e9sentent l\u2019interruption comme provisoire, l\u2019effet cumulatif de ces fermetures r\u00e9p\u00e9t\u00e9es est profond\u00e9ment corrosif : affaiblissement de la confiance du public, inefficacit\u00e9 \u00e9conomique et \u00e9rosion de la capacit\u00e9 de l\u2019\u00c9tat f\u00e9d\u00e9ral \u00e0 fonctionner de mani\u00e8re pr\u00e9visible.<\/p>\n\n\n\n

Alors que le Congr\u00e8s s\u2019efforce une nouvelle fois de rouvrir le gouvernement, une question plus fondamentale demeure sans r\u00e9ponse : combien de temps une superpuissance mondiale peut-elle se permettre de se gouverner \u00e0 travers des crises artificielles, plut\u00f4t que par des d\u00e9cisions stables et prises en temps voulu ?<\/p>\n","post_title":"Une fermeture partielle du gouvernement apr\u00e8s l\u2019\u00e9chec du calendrier de l\u2019accord s\u00e9natorial","post_excerpt":"","post_status":"publish","comment_status":"closed","ping_status":"closed","post_password":"","post_name":"une-fermeture-partielle-du-gouvernement-apres-lechec-du-calendrier-de-laccord-senatorial","to_ping":"","pinged":"","post_modified":"2026-01-31 14:17:05","post_modified_gmt":"2026-01-31 14:17:05","post_content_filtered":"","post_parent":0,"guid":"https:\/\/dctransparency.com\/?p=10288","menu_order":0,"post_type":"post","post_mime_type":"","comment_count":"0","filter":"raw"}],"next":false,"prev":true,"total_page":12},"paged":1,"column_class":"jeg_col_2o3","class":"epic_block_3"};

\n

Le secr\u00e9taire au Tr\u00e9sor, Scott Bessent, s\u2019est empress\u00e9 de rassurer les march\u00e9s, affirmant que le gouvernement restait favorable \u00e0 un dollar solide et que l\u2019\u00e8re de l\u2019exceptionnalisme am\u00e9ricain n\u2019\u00e9tait pas termin\u00e9e. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Si nous avons de bonnes politiques, les capitaux afflueront \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

a-t-il d\u00e9clar\u00e9.<\/p>\n\n\n\n

Ces messages contradictoires n\u2019ont gu\u00e8re apais\u00e9 des investisseurs d\u00e9j\u00e0 exasp\u00e9r\u00e9s par une prise de d\u00e9cision jug\u00e9e erratique.<\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Je ne cherche pas \u00e0 \u00eatre politique. C\u2019est simplement extr\u00eamement frustrant \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

a confi\u00e9 Lauren Goodwin. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Des \u00e9l\u00e9ments cl\u00e9s de l\u2019agenda \u00e9conomique de cette administration se contredisent. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

La hausse des rendements et le co\u00fbt de l\u2019incertitude<\/h2>\n\n\n\n

Malgr\u00e9 un discours officiel ax\u00e9 sur l\u2019am\u00e9lioration du pouvoir d\u2019achat, les analystes <\/a>estiment que les droits de douane et les d\u00e9penses publiques non ma\u00eetris\u00e9es ont durci les conditions financi\u00e8res. Le rendement des bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain \u00e0 10 ans est mont\u00e9 autour de 4,25 %, contre moins de 4 % en octobre \u2014 l\u2019\u00e9quivalent, dans les faits, d\u2019un rel\u00e8vement des taux par la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale.<\/p>\n\n\n\n

Si une partie de cette hausse provient des turbulences sur le march\u00e9 obligataire japonais, les investisseurs estiment que le risque politique a clairement amplifi\u00e9 la pression.<\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab On peut appr\u00e9cier un dollar plus faible, mais pas des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat plus \u00e9lev\u00e9s \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

r\u00e9sume Steve Englander, strat\u00e9giste devises chez Standard Chartered. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Et si cela se traduit par une demande plus faible pour les actions am\u00e9ricaines, ce n\u2019est pas une bonne nouvelle non plus. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

Le poids de la domination am\u00e9ricaine devient un risque<\/h2>\n\n\n\n

Au cours de la derni\u00e8re d\u00e9cennie, les actions am\u00e9ricaines ont largement surperform\u00e9 leurs homologues mondiales. Un dollar investi dans le S&P 500 aurait \u00e9t\u00e9 multipli\u00e9 par quatre, tandis que les actions europ\u00e9ennes n\u2019auraient offert qu\u2019environ la moiti\u00e9 de ce rendement.<\/p>\n\n\n\n

En cons\u00e9quence, les actions am\u00e9ricaines repr\u00e9sentent d\u00e9sormais pr\u00e8s de 70 % de l\u2019indice MSCI All World, contre environ 50 % il y a dix ans. Cette concentration a rendu les investisseurs mondiaux fortement d\u00e9pendants de Wall Street \u2014 une exposition que certains commencent \u00e0 remettre en question, d\u2019autant plus que les valorisations sont \u00e9lev\u00e9es et que l\u2019optimisme li\u00e9 \u00e0 l\u2019intelligence artificielle reste en grande partie \u00e0 d\u00e9montrer.<\/p>\n\n\n\n

Les effets de change favorisent l\u2019Europe et au-del\u00e0<\/h2>\n\n\n\n

La faiblesse du dollar a encore accentu\u00e9 ce d\u00e9s\u00e9quilibre. Sur un an, l\u2019indice europ\u00e9en Stoxx 600 a progress\u00e9 de pr\u00e8s de 30 % en dollars, soit environ le double du rendement du S&P 500. Une grande partie de cette surperformance s\u2019explique par les effets de change plut\u00f4t que par des gains locaux sup\u00e9rieurs, mais pour les investisseurs, la distinction importe peu.<\/p>\n\n\n\n

La baisse du dollar rend \u00e9galement les actions \u00e9trang\u00e8res plus attractives pour les investisseurs am\u00e9ricains, renfor\u00e7ant les flux de capitaux hors des march\u00e9s am\u00e9ricains.<\/p>\n\n\n\n

Les banques centrales r\u00e9\u00e9valuent les actifs am\u00e9ricains<\/h2>\n\n\n\n

Les premi\u00e8res versions de la strat\u00e9gie \u00ab Sell America \u00bb \u00e9taient principalement le fait des banques centrales cherchant \u00e0 r\u00e9duire leur d\u00e9pendance au syst\u00e8me financier am\u00e9ricain apr\u00e8s la saisie d\u2019actifs russes libell\u00e9s en dollars \u00e0 la suite de l\u2019invasion de l\u2019Ukraine.<\/p>\n\n\n\n

Ces mesures ont d\u00e9clench\u00e9 une r\u00e9\u00e9valuation plus large de la s\u00e9curit\u00e9 des r\u00e9serves souveraines. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab La s\u00e9curit\u00e9 des actifs am\u00e9ricains a commenc\u00e9 \u00e0 \u00eatre remise en question \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

explique Ryan McIntyre, pr\u00e9sident de Sprott Inc.<\/p>\n\n\n\n

Les avoirs chinois en bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain ont diminu\u00e9 r\u00e9guli\u00e8rement depuis pr\u00e8s de dix ans, passant d\u2019environ 1 100 milliards de dollars d\u00e9but 2021 \u00e0 moins de 700 milliards fin de l\u2019ann\u00e9e derni\u00e8re. Le Br\u00e9sil et l\u2019Inde ont \u00e9galement r\u00e9duit de mani\u00e8re significative leur exposition.<\/p>\n\n\n\n

L\u2019or, et non une autre devise, en t\u00eate<\/h2>\n\n\n\n

La vente de bons du Tr\u00e9sor r\u00e9duit le besoin de d\u00e9tenir des dollars, ce qui affaiblit encore la devise. Pourtant, aucune monnaie fiduciaire ne s\u2019est impos\u00e9e comme alternative \u00e9vidente. \u00c0 la place, une grande partie des capitaux s\u2019est dirig\u00e9e vers l\u2019or et les autres m\u00e9taux pr\u00e9cieux.<\/p>\n\n\n\n

Selon le World Gold Council, les achats d\u2019or par les banques centrales ont \u00e0 peu pr\u00e8s doubl\u00e9 apr\u00e8s la saisie des actifs russes, puis se sont encore acc\u00e9l\u00e9r\u00e9s \u00e0 la fin de l\u2019ann\u00e9e derni\u00e8re. Les investisseurs priv\u00e9s ont suivi le mouvement, injectant des fonds dans des ETF adoss\u00e9s \u00e0 l\u2019or \u00e0 la recherche de refuges hors des march\u00e9s am\u00e9ricains.<\/p>\n\n\n\n

Une r\u00e9\u00e9valuation du risque, pas une panique<\/h2>\n\n\n\n

Pour de nombreux investisseurs, ce mouvement traduit quelque <\/a>chose de plus profond qu\u2019un simple ajustement tactique \u00e0 court terme.<\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Le monde consid\u00e8re les \u00c9tats-Unis comme un phare de la d\u00e9mocratie et de l\u2019\u00c9tat de droit, et je pense que cela commence \u00e0 changer l\u00e9g\u00e8rement \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

estime Ryan McIntyre. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Il ne s\u2019agit pas de prise de risque. Il s\u2019agit de diversification et de r\u00e9\u00e9valuation du risque. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

Dans cette optique, la strat\u00e9gie \u00ab Sell America \u00bb appara\u00eet moins comme un rejet des \u00c9tats-Unis que comme le signe que leur domination financi\u00e8re et institutionnelle, longtemps consid\u00e9r\u00e9e comme acquise, ne va d\u00e9sormais plus de soi.<\/p>\n","post_title":"Comment le \u00ab Sell America \u00bb est devenu la derni\u00e8re strat\u00e9gie de Wall Street","post_excerpt":"","post_status":"publish","comment_status":"closed","ping_status":"closed","post_password":"","post_name":"comment-le-sell-america-est-devenu-la-derniere-strategie-de-wall-street","to_ping":"","pinged":"","post_modified":"2026-02-01 19:01:04","post_modified_gmt":"2026-02-01 19:01:04","post_content_filtered":"","post_parent":0,"guid":"https:\/\/dctransparency.com\/?p=10295","menu_order":0,"post_type":"post","post_mime_type":"","comment_count":"0","filter":"raw"},{"ID":10288,"post_author":"7","post_date":"2026-01-31 14:17:04","post_date_gmt":"2026-01-31 14:17:04","post_content":"\n

Le gouvernement f\u00e9d\u00e9ral am\u00e9ricain est entr\u00e9 en fermeture partielle t\u00f4t samedi, illustrant une fois de plus comment les retards proc\u00e9duraux et les rivalit\u00e9s partisanes peuvent l\u2019emporter, m\u00eame en pr\u00e9sence d\u2019un large soutien bipartisan. Cette fermeture est intervenue malgr\u00e9 l\u2019adoption, quelques heures plus t\u00f4t, d\u2019un projet de loi de financement par le S\u00e9nat, approuv\u00e9 \u00e0 une large majorit\u00e9 de 71 voix contre 29.<\/p>\n\n\n\n

Le texte l\u00e9gislatif combinait cinq projets de loi de cr\u00e9dits avec une r\u00e9solution de financement temporaire de deux semaines, destin\u00e9e \u00e0 laisser plus de temps aux n\u00e9gociations sur le financement du D\u00e9partement de la S\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure (Department of Homeland Security <\/a>\u2013 DHS). Toutefois, la Chambre des repr\u00e9sentants n\u2019\u00e9tant pas convoqu\u00e9e avant lundi, le texte n\u2019a pas pu \u00eatre finalis\u00e9 \u00e0 temps, entra\u00eenant une fermeture partielle du gouvernement.<\/p>\n\n\n\n

Il s\u2019agit l\u00e0 d\u2019un nouvel exemple d\u2019un probl\u00e8me r\u00e9current \u00e0 Washington : l\u2019incapacit\u00e9 du Congr\u00e8s \u00e0 coordonner ses travaux, m\u00eame lorsque le soutien bipartisan est manifeste.<\/p>\n\n\n\n

Une fermeture \u00ab courte \u00bb\u2026 mais aux cons\u00e9quences bien r\u00e9elles<\/h2>\n\n\n\n

Les l\u00e9gislateurs et les responsables de l\u2019administration ont tent\u00e9 de minimiser l\u2019ampleur de cette fermeture, la pr\u00e9sentant comme probablement de courte dur\u00e9e, notamment en comparaison avec la fermeture record de 43 jours survenue l\u2019an dernier. Pourtant, l\u2019histoire montre que m\u00eame une fermeture br\u00e8ve peut avoir des co\u00fbts concrets.<\/p>\n\n\n\n

Une analyse <\/a>du Congressional Budget Office a estim\u00e9 que la fermeture de 2018-2019 avait co\u00fbt\u00e9 environ 11 milliards de dollars au PIB am\u00e9ricain, dont 3 milliards de pertes d\u00e9finitives. Des fonctionnaires ont manqu\u00e9 des salaires, des sous-traitants n\u2019ont pas \u00e9t\u00e9 pay\u00e9s et des services essentiels ont \u00e9t\u00e9 interrompus ou ralentis. M\u00eame une fermeture de courte dur\u00e9e peut perturber la s\u00e9curit\u00e9 a\u00e9roportuaire, les subventions f\u00e9d\u00e9rales, les programmes d\u2019aide au logement et les activit\u00e9s de r\u00e9gulation.<\/p>\n\n\n\n

Cette fois-ci, les cr\u00e9dits ont expir\u00e9 pour des agences charg\u00e9es de la s\u00e9curit\u00e9 nationale, de la sant\u00e9, des transports, de l\u2019\u00e9ducation, du logement, des normes du travail et de la diplomatie \u00e9trang\u00e8re \u2014 autrement dit, le c\u0153ur m\u00eame de l\u2019administration f\u00e9d\u00e9rale.<\/p>\n\n\n\n

Retard de la Chambre et d\u00e9f\u00e9rence pr\u00e9sidentielle<\/h2>\n\n\n\n

Le pr\u00e9sident de la Chambre, Mike Johnson, a annonc\u00e9 qu\u2019il soutenait l\u2019accord adopt\u00e9 par le S\u00e9nat, en raison du soutien apport\u00e9 au paquet budg\u00e9taire par le pr\u00e9sident Donald Trump. Cette position, r\u00e9v\u00e9l\u00e9e lors d\u2019une conf\u00e9rence t\u00e9l\u00e9phonique des r\u00e9publicains de la Chambre, montre \u00e0 quel point la direction l\u00e9gislative demeure d\u00e9pendante de l\u2019aval pr\u00e9sidentiel, plut\u00f4t que de l\u2019urgence d\u2019agir.<\/p>\n\n\n\n

Johnson esp\u00e8re que la Chambre adoptera le texte lundi, avant qu\u2019il ne soit transmis \u00e0 Donald Trump pour signature. D\u2019ici l\u00e0, les agences f\u00e9d\u00e9rales restent en situation de fermeture, alors m\u00eame qu\u2019un accord de principe sur le financement a d\u00e9j\u00e0 \u00e9t\u00e9 trouv\u00e9 par les l\u00e9gislateurs.<\/p>\n\n\n\n

La s\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure au c\u0153ur du blocage<\/h2>\n\n\n\n

La partie la plus contest\u00e9e du paquet budg\u00e9taire concerne le D\u00e9partement de la S\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure. L\u2019accord s\u00e9natorial a retir\u00e9 le DHS du projet de loi global de cr\u00e9dits pour l\u2019inclure dans une mesure de financement temporaire distincte, repoussant ainsi les d\u00e9cisions d\u00e9finitives \u00e0 plus tard.<\/p>\n\n\n\n

Le DHS est une source de tensions pour les d\u00e9mocrates, notamment en raison de politiques de contr\u00f4le migratoire jug\u00e9es agressives, dont de r\u00e9centes op\u00e9rations dans le Minnesota ayant suscit\u00e9 de vives critiques de la part d\u2019organisations de d\u00e9fense des libert\u00e9s civiles et de responsables locaux. De leur c\u00f4t\u00e9, les r\u00e9publicains utilisent le financement du DHS comme levier pour imposer des politiques migratoires plus strictes.<\/p>\n\n\n\n

Cette approche \u00e0 deux vitesses dans le financement de l\u2019une des agences les plus vastes et complexes du gouvernement est symptomatique de l\u2019incapacit\u00e9 du Congr\u00e8s \u00e0 concilier l\u2019application des lois sur l\u2019immigration avec les autres priorit\u00e9s de gouvernance.<\/p>\n\n\n\n

Des blocages individuels aux r\u00e9percussions nationales<\/h2>\n\n\n\n

La fermeture a \u00e9t\u00e9 encore compliqu\u00e9e par des blocages au S\u00e9nat, notamment de la part du s\u00e9nateur r\u00e9publicain Lindsey Graham, de Caroline du Sud. Celui-ci a exig\u00e9 que son opposition au paquet budg\u00e9taire ne soit lev\u00e9e qu\u2019\u00e0 la condition d\u2019un vote garanti sur son projet de loi visant \u00e0 criminaliser les politiques dites de \u00ab villes sanctuaires \u00bb.<\/p>\n\n\n\n

Son texte rendrait p\u00e9nalement responsables les autorit\u00e9s locales et \u00e9tatiques accus\u00e9es d\u2019entraver l\u2019application des lois f\u00e9d\u00e9rales sur l\u2019immigration \u2014 une initiative largement critiqu\u00e9e par les analystes juridiques, qui la jugent inconstitutionnelle et susceptible d\u2019entra\u00eener des ann\u00e9es de contentieux.<\/p>\n\n\n\n

Graham a \u00e9galement li\u00e9 la lev\u00e9e de son blocage \u00e0 l\u2019enqu\u00eate \u00ab Arctic Frost \u00bb, men\u00e9e par l\u2019ancien procureur sp\u00e9cial Jack Smith, exigeant de nouvelles proc\u00e9dures de notification lorsque des membres du Congr\u00e8s sont inform\u00e9s de la saisie de leurs relev\u00e9s t\u00e9l\u00e9phoniques dans le cadre d\u2019enqu\u00eates p\u00e9nales.<\/p>\n\n\n\n

Les agences somm\u00e9es de r\u00e9duire leurs activit\u00e9s<\/h2>\n\n\n\n

Dans une note transmise vendredi, le directeur du Bureau de la gestion et du budget (Office of Management and Budget), Russell Vought, a ordonn\u00e9 aux agences f\u00e9d\u00e9rales d\u2019entamer des \u00ab activit\u00e9s de fermeture ordonn\u00e9e \u00bb, demandant aux employ\u00e9s de se pr\u00e9senter uniquement pour pr\u00e9parer les cessations d\u2019activit\u00e9.<\/p>\n\n\n\n

Bien que l\u2019administration ait exprim\u00e9 l\u2019espoir d\u2019une interruption br\u00e8ve, de telles instructions ont des effets imm\u00e9diats : avis de mise en cong\u00e9 forc\u00e9, suspension de services et incertitude pour des centaines de milliers de fonctionnaires et de sous-traitants.<\/p>\n\n\n\n

Lors de la derni\u00e8re fermeture prolong\u00e9e, environ 800 000 employ\u00e9s f\u00e9d\u00e9raux avaient \u00e9t\u00e9 mis en cong\u00e9 ou contraints de travailler sans r\u00e9mun\u00e9ration \u2014 un pr\u00e9c\u00e9dent qui plane encore sur chaque interruption de financement.<\/p>\n\n\n\n

Un probl\u00e8me structurel, pas un incident isol\u00e9<\/h2>\n\n\n\n

Jeudi, Donald Trump a exhort\u00e9 les l\u00e9gislateurs \u00e0 soutenir l\u2019accord, appuyant le financement de la majorit\u00e9 des administrations f\u00e9d\u00e9rales jusqu\u2019\u00e0 la fin de l\u2019exercice budg\u00e9taire, le 30 septembre. Pourtant, son intervention n\u2019a pas suffi \u00e0 \u00e9viter une nouvelle fermeture, soulignant que le soutien pr\u00e9sidentiel \u00e0 lui seul ne peut surmonter les dysfonctionnements du Congr\u00e8s.<\/p>\n\n\n\n

Cette fermeture n\u2019est pas une anomalie, mais s\u2019inscrit dans une tendance de fond. Depuis 1980, le gouvernement am\u00e9ricain a connu plus de 20 fermetures, dont la fr\u00e9quence a fortement augment\u00e9 au cours de la derni\u00e8re d\u00e9cennie, \u00e0 mesure que les n\u00e9gociations budg\u00e9taires sont devenues des instruments de luttes id\u00e9ologiques plut\u00f4t que des exercices de gouvernance ordinaire.<\/p>\n\n\n\n

Gouverner par la crise<\/h2>\n\n\n\n

La derni\u00e8re fermeture met en lumi\u00e8re un syst\u00e8me <\/a>de plus en plus d\u00e9pendant du chantage politique, des solutions temporaires et des crises fabriqu\u00e9es. Si les \u00e9lus pr\u00e9sentent l\u2019interruption comme provisoire, l\u2019effet cumulatif de ces fermetures r\u00e9p\u00e9t\u00e9es est profond\u00e9ment corrosif : affaiblissement de la confiance du public, inefficacit\u00e9 \u00e9conomique et \u00e9rosion de la capacit\u00e9 de l\u2019\u00c9tat f\u00e9d\u00e9ral \u00e0 fonctionner de mani\u00e8re pr\u00e9visible.<\/p>\n\n\n\n

Alors que le Congr\u00e8s s\u2019efforce une nouvelle fois de rouvrir le gouvernement, une question plus fondamentale demeure sans r\u00e9ponse : combien de temps une superpuissance mondiale peut-elle se permettre de se gouverner \u00e0 travers des crises artificielles, plut\u00f4t que par des d\u00e9cisions stables et prises en temps voulu ?<\/p>\n","post_title":"Une fermeture partielle du gouvernement apr\u00e8s l\u2019\u00e9chec du calendrier de l\u2019accord s\u00e9natorial","post_excerpt":"","post_status":"publish","comment_status":"closed","ping_status":"closed","post_password":"","post_name":"une-fermeture-partielle-du-gouvernement-apres-lechec-du-calendrier-de-laccord-senatorial","to_ping":"","pinged":"","post_modified":"2026-01-31 14:17:05","post_modified_gmt":"2026-01-31 14:17:05","post_content_filtered":"","post_parent":0,"guid":"https:\/\/dctransparency.com\/?p=10288","menu_order":0,"post_type":"post","post_mime_type":"","comment_count":"0","filter":"raw"}],"next":false,"prev":true,"total_page":12},"paged":1,"column_class":"jeg_col_2o3","class":"epic_block_3"};

\n

Le pr\u00e9sident Trump s\u2019est publiquement r\u00e9joui de la faiblesse du dollar, estimant qu\u2019elle rend les exportations am\u00e9ricaines plus comp\u00e9titives. Ces d\u00e9clarations ont inqui\u00e9t\u00e9 des investisseurs habitu\u00e9s \u00e0 une politique de soutien \u00e0 un dollar fort.<\/p>\n\n\n\n

Le secr\u00e9taire au Tr\u00e9sor, Scott Bessent, s\u2019est empress\u00e9 de rassurer les march\u00e9s, affirmant que le gouvernement restait favorable \u00e0 un dollar solide et que l\u2019\u00e8re de l\u2019exceptionnalisme am\u00e9ricain n\u2019\u00e9tait pas termin\u00e9e. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Si nous avons de bonnes politiques, les capitaux afflueront \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

a-t-il d\u00e9clar\u00e9.<\/p>\n\n\n\n

Ces messages contradictoires n\u2019ont gu\u00e8re apais\u00e9 des investisseurs d\u00e9j\u00e0 exasp\u00e9r\u00e9s par une prise de d\u00e9cision jug\u00e9e erratique.<\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Je ne cherche pas \u00e0 \u00eatre politique. C\u2019est simplement extr\u00eamement frustrant \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

a confi\u00e9 Lauren Goodwin. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Des \u00e9l\u00e9ments cl\u00e9s de l\u2019agenda \u00e9conomique de cette administration se contredisent. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

La hausse des rendements et le co\u00fbt de l\u2019incertitude<\/h2>\n\n\n\n

Malgr\u00e9 un discours officiel ax\u00e9 sur l\u2019am\u00e9lioration du pouvoir d\u2019achat, les analystes <\/a>estiment que les droits de douane et les d\u00e9penses publiques non ma\u00eetris\u00e9es ont durci les conditions financi\u00e8res. Le rendement des bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain \u00e0 10 ans est mont\u00e9 autour de 4,25 %, contre moins de 4 % en octobre \u2014 l\u2019\u00e9quivalent, dans les faits, d\u2019un rel\u00e8vement des taux par la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale.<\/p>\n\n\n\n

Si une partie de cette hausse provient des turbulences sur le march\u00e9 obligataire japonais, les investisseurs estiment que le risque politique a clairement amplifi\u00e9 la pression.<\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab On peut appr\u00e9cier un dollar plus faible, mais pas des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat plus \u00e9lev\u00e9s \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

r\u00e9sume Steve Englander, strat\u00e9giste devises chez Standard Chartered. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Et si cela se traduit par une demande plus faible pour les actions am\u00e9ricaines, ce n\u2019est pas une bonne nouvelle non plus. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

Le poids de la domination am\u00e9ricaine devient un risque<\/h2>\n\n\n\n

Au cours de la derni\u00e8re d\u00e9cennie, les actions am\u00e9ricaines ont largement surperform\u00e9 leurs homologues mondiales. Un dollar investi dans le S&P 500 aurait \u00e9t\u00e9 multipli\u00e9 par quatre, tandis que les actions europ\u00e9ennes n\u2019auraient offert qu\u2019environ la moiti\u00e9 de ce rendement.<\/p>\n\n\n\n

En cons\u00e9quence, les actions am\u00e9ricaines repr\u00e9sentent d\u00e9sormais pr\u00e8s de 70 % de l\u2019indice MSCI All World, contre environ 50 % il y a dix ans. Cette concentration a rendu les investisseurs mondiaux fortement d\u00e9pendants de Wall Street \u2014 une exposition que certains commencent \u00e0 remettre en question, d\u2019autant plus que les valorisations sont \u00e9lev\u00e9es et que l\u2019optimisme li\u00e9 \u00e0 l\u2019intelligence artificielle reste en grande partie \u00e0 d\u00e9montrer.<\/p>\n\n\n\n

Les effets de change favorisent l\u2019Europe et au-del\u00e0<\/h2>\n\n\n\n

La faiblesse du dollar a encore accentu\u00e9 ce d\u00e9s\u00e9quilibre. Sur un an, l\u2019indice europ\u00e9en Stoxx 600 a progress\u00e9 de pr\u00e8s de 30 % en dollars, soit environ le double du rendement du S&P 500. Une grande partie de cette surperformance s\u2019explique par les effets de change plut\u00f4t que par des gains locaux sup\u00e9rieurs, mais pour les investisseurs, la distinction importe peu.<\/p>\n\n\n\n

La baisse du dollar rend \u00e9galement les actions \u00e9trang\u00e8res plus attractives pour les investisseurs am\u00e9ricains, renfor\u00e7ant les flux de capitaux hors des march\u00e9s am\u00e9ricains.<\/p>\n\n\n\n

Les banques centrales r\u00e9\u00e9valuent les actifs am\u00e9ricains<\/h2>\n\n\n\n

Les premi\u00e8res versions de la strat\u00e9gie \u00ab Sell America \u00bb \u00e9taient principalement le fait des banques centrales cherchant \u00e0 r\u00e9duire leur d\u00e9pendance au syst\u00e8me financier am\u00e9ricain apr\u00e8s la saisie d\u2019actifs russes libell\u00e9s en dollars \u00e0 la suite de l\u2019invasion de l\u2019Ukraine.<\/p>\n\n\n\n

Ces mesures ont d\u00e9clench\u00e9 une r\u00e9\u00e9valuation plus large de la s\u00e9curit\u00e9 des r\u00e9serves souveraines. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab La s\u00e9curit\u00e9 des actifs am\u00e9ricains a commenc\u00e9 \u00e0 \u00eatre remise en question \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

explique Ryan McIntyre, pr\u00e9sident de Sprott Inc.<\/p>\n\n\n\n

Les avoirs chinois en bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain ont diminu\u00e9 r\u00e9guli\u00e8rement depuis pr\u00e8s de dix ans, passant d\u2019environ 1 100 milliards de dollars d\u00e9but 2021 \u00e0 moins de 700 milliards fin de l\u2019ann\u00e9e derni\u00e8re. Le Br\u00e9sil et l\u2019Inde ont \u00e9galement r\u00e9duit de mani\u00e8re significative leur exposition.<\/p>\n\n\n\n

L\u2019or, et non une autre devise, en t\u00eate<\/h2>\n\n\n\n

La vente de bons du Tr\u00e9sor r\u00e9duit le besoin de d\u00e9tenir des dollars, ce qui affaiblit encore la devise. Pourtant, aucune monnaie fiduciaire ne s\u2019est impos\u00e9e comme alternative \u00e9vidente. \u00c0 la place, une grande partie des capitaux s\u2019est dirig\u00e9e vers l\u2019or et les autres m\u00e9taux pr\u00e9cieux.<\/p>\n\n\n\n

Selon le World Gold Council, les achats d\u2019or par les banques centrales ont \u00e0 peu pr\u00e8s doubl\u00e9 apr\u00e8s la saisie des actifs russes, puis se sont encore acc\u00e9l\u00e9r\u00e9s \u00e0 la fin de l\u2019ann\u00e9e derni\u00e8re. Les investisseurs priv\u00e9s ont suivi le mouvement, injectant des fonds dans des ETF adoss\u00e9s \u00e0 l\u2019or \u00e0 la recherche de refuges hors des march\u00e9s am\u00e9ricains.<\/p>\n\n\n\n

Une r\u00e9\u00e9valuation du risque, pas une panique<\/h2>\n\n\n\n

Pour de nombreux investisseurs, ce mouvement traduit quelque <\/a>chose de plus profond qu\u2019un simple ajustement tactique \u00e0 court terme.<\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Le monde consid\u00e8re les \u00c9tats-Unis comme un phare de la d\u00e9mocratie et de l\u2019\u00c9tat de droit, et je pense que cela commence \u00e0 changer l\u00e9g\u00e8rement \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

estime Ryan McIntyre. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Il ne s\u2019agit pas de prise de risque. Il s\u2019agit de diversification et de r\u00e9\u00e9valuation du risque. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

Dans cette optique, la strat\u00e9gie \u00ab Sell America \u00bb appara\u00eet moins comme un rejet des \u00c9tats-Unis que comme le signe que leur domination financi\u00e8re et institutionnelle, longtemps consid\u00e9r\u00e9e comme acquise, ne va d\u00e9sormais plus de soi.<\/p>\n","post_title":"Comment le \u00ab Sell America \u00bb est devenu la derni\u00e8re strat\u00e9gie de Wall Street","post_excerpt":"","post_status":"publish","comment_status":"closed","ping_status":"closed","post_password":"","post_name":"comment-le-sell-america-est-devenu-la-derniere-strategie-de-wall-street","to_ping":"","pinged":"","post_modified":"2026-02-01 19:01:04","post_modified_gmt":"2026-02-01 19:01:04","post_content_filtered":"","post_parent":0,"guid":"https:\/\/dctransparency.com\/?p=10295","menu_order":0,"post_type":"post","post_mime_type":"","comment_count":"0","filter":"raw"},{"ID":10288,"post_author":"7","post_date":"2026-01-31 14:17:04","post_date_gmt":"2026-01-31 14:17:04","post_content":"\n

Le gouvernement f\u00e9d\u00e9ral am\u00e9ricain est entr\u00e9 en fermeture partielle t\u00f4t samedi, illustrant une fois de plus comment les retards proc\u00e9duraux et les rivalit\u00e9s partisanes peuvent l\u2019emporter, m\u00eame en pr\u00e9sence d\u2019un large soutien bipartisan. Cette fermeture est intervenue malgr\u00e9 l\u2019adoption, quelques heures plus t\u00f4t, d\u2019un projet de loi de financement par le S\u00e9nat, approuv\u00e9 \u00e0 une large majorit\u00e9 de 71 voix contre 29.<\/p>\n\n\n\n

Le texte l\u00e9gislatif combinait cinq projets de loi de cr\u00e9dits avec une r\u00e9solution de financement temporaire de deux semaines, destin\u00e9e \u00e0 laisser plus de temps aux n\u00e9gociations sur le financement du D\u00e9partement de la S\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure (Department of Homeland Security <\/a>\u2013 DHS). Toutefois, la Chambre des repr\u00e9sentants n\u2019\u00e9tant pas convoqu\u00e9e avant lundi, le texte n\u2019a pas pu \u00eatre finalis\u00e9 \u00e0 temps, entra\u00eenant une fermeture partielle du gouvernement.<\/p>\n\n\n\n

Il s\u2019agit l\u00e0 d\u2019un nouvel exemple d\u2019un probl\u00e8me r\u00e9current \u00e0 Washington : l\u2019incapacit\u00e9 du Congr\u00e8s \u00e0 coordonner ses travaux, m\u00eame lorsque le soutien bipartisan est manifeste.<\/p>\n\n\n\n

Une fermeture \u00ab courte \u00bb\u2026 mais aux cons\u00e9quences bien r\u00e9elles<\/h2>\n\n\n\n

Les l\u00e9gislateurs et les responsables de l\u2019administration ont tent\u00e9 de minimiser l\u2019ampleur de cette fermeture, la pr\u00e9sentant comme probablement de courte dur\u00e9e, notamment en comparaison avec la fermeture record de 43 jours survenue l\u2019an dernier. Pourtant, l\u2019histoire montre que m\u00eame une fermeture br\u00e8ve peut avoir des co\u00fbts concrets.<\/p>\n\n\n\n

Une analyse <\/a>du Congressional Budget Office a estim\u00e9 que la fermeture de 2018-2019 avait co\u00fbt\u00e9 environ 11 milliards de dollars au PIB am\u00e9ricain, dont 3 milliards de pertes d\u00e9finitives. Des fonctionnaires ont manqu\u00e9 des salaires, des sous-traitants n\u2019ont pas \u00e9t\u00e9 pay\u00e9s et des services essentiels ont \u00e9t\u00e9 interrompus ou ralentis. M\u00eame une fermeture de courte dur\u00e9e peut perturber la s\u00e9curit\u00e9 a\u00e9roportuaire, les subventions f\u00e9d\u00e9rales, les programmes d\u2019aide au logement et les activit\u00e9s de r\u00e9gulation.<\/p>\n\n\n\n

Cette fois-ci, les cr\u00e9dits ont expir\u00e9 pour des agences charg\u00e9es de la s\u00e9curit\u00e9 nationale, de la sant\u00e9, des transports, de l\u2019\u00e9ducation, du logement, des normes du travail et de la diplomatie \u00e9trang\u00e8re \u2014 autrement dit, le c\u0153ur m\u00eame de l\u2019administration f\u00e9d\u00e9rale.<\/p>\n\n\n\n

Retard de la Chambre et d\u00e9f\u00e9rence pr\u00e9sidentielle<\/h2>\n\n\n\n

Le pr\u00e9sident de la Chambre, Mike Johnson, a annonc\u00e9 qu\u2019il soutenait l\u2019accord adopt\u00e9 par le S\u00e9nat, en raison du soutien apport\u00e9 au paquet budg\u00e9taire par le pr\u00e9sident Donald Trump. Cette position, r\u00e9v\u00e9l\u00e9e lors d\u2019une conf\u00e9rence t\u00e9l\u00e9phonique des r\u00e9publicains de la Chambre, montre \u00e0 quel point la direction l\u00e9gislative demeure d\u00e9pendante de l\u2019aval pr\u00e9sidentiel, plut\u00f4t que de l\u2019urgence d\u2019agir.<\/p>\n\n\n\n

Johnson esp\u00e8re que la Chambre adoptera le texte lundi, avant qu\u2019il ne soit transmis \u00e0 Donald Trump pour signature. D\u2019ici l\u00e0, les agences f\u00e9d\u00e9rales restent en situation de fermeture, alors m\u00eame qu\u2019un accord de principe sur le financement a d\u00e9j\u00e0 \u00e9t\u00e9 trouv\u00e9 par les l\u00e9gislateurs.<\/p>\n\n\n\n

La s\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure au c\u0153ur du blocage<\/h2>\n\n\n\n

La partie la plus contest\u00e9e du paquet budg\u00e9taire concerne le D\u00e9partement de la S\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure. L\u2019accord s\u00e9natorial a retir\u00e9 le DHS du projet de loi global de cr\u00e9dits pour l\u2019inclure dans une mesure de financement temporaire distincte, repoussant ainsi les d\u00e9cisions d\u00e9finitives \u00e0 plus tard.<\/p>\n\n\n\n

Le DHS est une source de tensions pour les d\u00e9mocrates, notamment en raison de politiques de contr\u00f4le migratoire jug\u00e9es agressives, dont de r\u00e9centes op\u00e9rations dans le Minnesota ayant suscit\u00e9 de vives critiques de la part d\u2019organisations de d\u00e9fense des libert\u00e9s civiles et de responsables locaux. De leur c\u00f4t\u00e9, les r\u00e9publicains utilisent le financement du DHS comme levier pour imposer des politiques migratoires plus strictes.<\/p>\n\n\n\n

Cette approche \u00e0 deux vitesses dans le financement de l\u2019une des agences les plus vastes et complexes du gouvernement est symptomatique de l\u2019incapacit\u00e9 du Congr\u00e8s \u00e0 concilier l\u2019application des lois sur l\u2019immigration avec les autres priorit\u00e9s de gouvernance.<\/p>\n\n\n\n

Des blocages individuels aux r\u00e9percussions nationales<\/h2>\n\n\n\n

La fermeture a \u00e9t\u00e9 encore compliqu\u00e9e par des blocages au S\u00e9nat, notamment de la part du s\u00e9nateur r\u00e9publicain Lindsey Graham, de Caroline du Sud. Celui-ci a exig\u00e9 que son opposition au paquet budg\u00e9taire ne soit lev\u00e9e qu\u2019\u00e0 la condition d\u2019un vote garanti sur son projet de loi visant \u00e0 criminaliser les politiques dites de \u00ab villes sanctuaires \u00bb.<\/p>\n\n\n\n

Son texte rendrait p\u00e9nalement responsables les autorit\u00e9s locales et \u00e9tatiques accus\u00e9es d\u2019entraver l\u2019application des lois f\u00e9d\u00e9rales sur l\u2019immigration \u2014 une initiative largement critiqu\u00e9e par les analystes juridiques, qui la jugent inconstitutionnelle et susceptible d\u2019entra\u00eener des ann\u00e9es de contentieux.<\/p>\n\n\n\n

Graham a \u00e9galement li\u00e9 la lev\u00e9e de son blocage \u00e0 l\u2019enqu\u00eate \u00ab Arctic Frost \u00bb, men\u00e9e par l\u2019ancien procureur sp\u00e9cial Jack Smith, exigeant de nouvelles proc\u00e9dures de notification lorsque des membres du Congr\u00e8s sont inform\u00e9s de la saisie de leurs relev\u00e9s t\u00e9l\u00e9phoniques dans le cadre d\u2019enqu\u00eates p\u00e9nales.<\/p>\n\n\n\n

Les agences somm\u00e9es de r\u00e9duire leurs activit\u00e9s<\/h2>\n\n\n\n

Dans une note transmise vendredi, le directeur du Bureau de la gestion et du budget (Office of Management and Budget), Russell Vought, a ordonn\u00e9 aux agences f\u00e9d\u00e9rales d\u2019entamer des \u00ab activit\u00e9s de fermeture ordonn\u00e9e \u00bb, demandant aux employ\u00e9s de se pr\u00e9senter uniquement pour pr\u00e9parer les cessations d\u2019activit\u00e9.<\/p>\n\n\n\n

Bien que l\u2019administration ait exprim\u00e9 l\u2019espoir d\u2019une interruption br\u00e8ve, de telles instructions ont des effets imm\u00e9diats : avis de mise en cong\u00e9 forc\u00e9, suspension de services et incertitude pour des centaines de milliers de fonctionnaires et de sous-traitants.<\/p>\n\n\n\n

Lors de la derni\u00e8re fermeture prolong\u00e9e, environ 800 000 employ\u00e9s f\u00e9d\u00e9raux avaient \u00e9t\u00e9 mis en cong\u00e9 ou contraints de travailler sans r\u00e9mun\u00e9ration \u2014 un pr\u00e9c\u00e9dent qui plane encore sur chaque interruption de financement.<\/p>\n\n\n\n

Un probl\u00e8me structurel, pas un incident isol\u00e9<\/h2>\n\n\n\n

Jeudi, Donald Trump a exhort\u00e9 les l\u00e9gislateurs \u00e0 soutenir l\u2019accord, appuyant le financement de la majorit\u00e9 des administrations f\u00e9d\u00e9rales jusqu\u2019\u00e0 la fin de l\u2019exercice budg\u00e9taire, le 30 septembre. Pourtant, son intervention n\u2019a pas suffi \u00e0 \u00e9viter une nouvelle fermeture, soulignant que le soutien pr\u00e9sidentiel \u00e0 lui seul ne peut surmonter les dysfonctionnements du Congr\u00e8s.<\/p>\n\n\n\n

Cette fermeture n\u2019est pas une anomalie, mais s\u2019inscrit dans une tendance de fond. Depuis 1980, le gouvernement am\u00e9ricain a connu plus de 20 fermetures, dont la fr\u00e9quence a fortement augment\u00e9 au cours de la derni\u00e8re d\u00e9cennie, \u00e0 mesure que les n\u00e9gociations budg\u00e9taires sont devenues des instruments de luttes id\u00e9ologiques plut\u00f4t que des exercices de gouvernance ordinaire.<\/p>\n\n\n\n

Gouverner par la crise<\/h2>\n\n\n\n

La derni\u00e8re fermeture met en lumi\u00e8re un syst\u00e8me <\/a>de plus en plus d\u00e9pendant du chantage politique, des solutions temporaires et des crises fabriqu\u00e9es. Si les \u00e9lus pr\u00e9sentent l\u2019interruption comme provisoire, l\u2019effet cumulatif de ces fermetures r\u00e9p\u00e9t\u00e9es est profond\u00e9ment corrosif : affaiblissement de la confiance du public, inefficacit\u00e9 \u00e9conomique et \u00e9rosion de la capacit\u00e9 de l\u2019\u00c9tat f\u00e9d\u00e9ral \u00e0 fonctionner de mani\u00e8re pr\u00e9visible.<\/p>\n\n\n\n

Alors que le Congr\u00e8s s\u2019efforce une nouvelle fois de rouvrir le gouvernement, une question plus fondamentale demeure sans r\u00e9ponse : combien de temps une superpuissance mondiale peut-elle se permettre de se gouverner \u00e0 travers des crises artificielles, plut\u00f4t que par des d\u00e9cisions stables et prises en temps voulu ?<\/p>\n","post_title":"Une fermeture partielle du gouvernement apr\u00e8s l\u2019\u00e9chec du calendrier de l\u2019accord s\u00e9natorial","post_excerpt":"","post_status":"publish","comment_status":"closed","ping_status":"closed","post_password":"","post_name":"une-fermeture-partielle-du-gouvernement-apres-lechec-du-calendrier-de-laccord-senatorial","to_ping":"","pinged":"","post_modified":"2026-01-31 14:17:05","post_modified_gmt":"2026-01-31 14:17:05","post_content_filtered":"","post_parent":0,"guid":"https:\/\/dctransparency.com\/?p=10288","menu_order":0,"post_type":"post","post_mime_type":"","comment_count":"0","filter":"raw"}],"next":false,"prev":true,"total_page":12},"paged":1,"column_class":"jeg_col_2o3","class":"epic_block_3"};

\n

Des signaux contradictoires en provenance de Washington<\/h2>\n\n\n\n

Le pr\u00e9sident Trump s\u2019est publiquement r\u00e9joui de la faiblesse du dollar, estimant qu\u2019elle rend les exportations am\u00e9ricaines plus comp\u00e9titives. Ces d\u00e9clarations ont inqui\u00e9t\u00e9 des investisseurs habitu\u00e9s \u00e0 une politique de soutien \u00e0 un dollar fort.<\/p>\n\n\n\n

Le secr\u00e9taire au Tr\u00e9sor, Scott Bessent, s\u2019est empress\u00e9 de rassurer les march\u00e9s, affirmant que le gouvernement restait favorable \u00e0 un dollar solide et que l\u2019\u00e8re de l\u2019exceptionnalisme am\u00e9ricain n\u2019\u00e9tait pas termin\u00e9e. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Si nous avons de bonnes politiques, les capitaux afflueront \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

a-t-il d\u00e9clar\u00e9.<\/p>\n\n\n\n

Ces messages contradictoires n\u2019ont gu\u00e8re apais\u00e9 des investisseurs d\u00e9j\u00e0 exasp\u00e9r\u00e9s par une prise de d\u00e9cision jug\u00e9e erratique.<\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Je ne cherche pas \u00e0 \u00eatre politique. C\u2019est simplement extr\u00eamement frustrant \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

a confi\u00e9 Lauren Goodwin. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Des \u00e9l\u00e9ments cl\u00e9s de l\u2019agenda \u00e9conomique de cette administration se contredisent. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

La hausse des rendements et le co\u00fbt de l\u2019incertitude<\/h2>\n\n\n\n

Malgr\u00e9 un discours officiel ax\u00e9 sur l\u2019am\u00e9lioration du pouvoir d\u2019achat, les analystes <\/a>estiment que les droits de douane et les d\u00e9penses publiques non ma\u00eetris\u00e9es ont durci les conditions financi\u00e8res. Le rendement des bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain \u00e0 10 ans est mont\u00e9 autour de 4,25 %, contre moins de 4 % en octobre \u2014 l\u2019\u00e9quivalent, dans les faits, d\u2019un rel\u00e8vement des taux par la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale.<\/p>\n\n\n\n

Si une partie de cette hausse provient des turbulences sur le march\u00e9 obligataire japonais, les investisseurs estiment que le risque politique a clairement amplifi\u00e9 la pression.<\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab On peut appr\u00e9cier un dollar plus faible, mais pas des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat plus \u00e9lev\u00e9s \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

r\u00e9sume Steve Englander, strat\u00e9giste devises chez Standard Chartered. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Et si cela se traduit par une demande plus faible pour les actions am\u00e9ricaines, ce n\u2019est pas une bonne nouvelle non plus. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

Le poids de la domination am\u00e9ricaine devient un risque<\/h2>\n\n\n\n

Au cours de la derni\u00e8re d\u00e9cennie, les actions am\u00e9ricaines ont largement surperform\u00e9 leurs homologues mondiales. Un dollar investi dans le S&P 500 aurait \u00e9t\u00e9 multipli\u00e9 par quatre, tandis que les actions europ\u00e9ennes n\u2019auraient offert qu\u2019environ la moiti\u00e9 de ce rendement.<\/p>\n\n\n\n

En cons\u00e9quence, les actions am\u00e9ricaines repr\u00e9sentent d\u00e9sormais pr\u00e8s de 70 % de l\u2019indice MSCI All World, contre environ 50 % il y a dix ans. Cette concentration a rendu les investisseurs mondiaux fortement d\u00e9pendants de Wall Street \u2014 une exposition que certains commencent \u00e0 remettre en question, d\u2019autant plus que les valorisations sont \u00e9lev\u00e9es et que l\u2019optimisme li\u00e9 \u00e0 l\u2019intelligence artificielle reste en grande partie \u00e0 d\u00e9montrer.<\/p>\n\n\n\n

Les effets de change favorisent l\u2019Europe et au-del\u00e0<\/h2>\n\n\n\n

La faiblesse du dollar a encore accentu\u00e9 ce d\u00e9s\u00e9quilibre. Sur un an, l\u2019indice europ\u00e9en Stoxx 600 a progress\u00e9 de pr\u00e8s de 30 % en dollars, soit environ le double du rendement du S&P 500. Une grande partie de cette surperformance s\u2019explique par les effets de change plut\u00f4t que par des gains locaux sup\u00e9rieurs, mais pour les investisseurs, la distinction importe peu.<\/p>\n\n\n\n

La baisse du dollar rend \u00e9galement les actions \u00e9trang\u00e8res plus attractives pour les investisseurs am\u00e9ricains, renfor\u00e7ant les flux de capitaux hors des march\u00e9s am\u00e9ricains.<\/p>\n\n\n\n

Les banques centrales r\u00e9\u00e9valuent les actifs am\u00e9ricains<\/h2>\n\n\n\n

Les premi\u00e8res versions de la strat\u00e9gie \u00ab Sell America \u00bb \u00e9taient principalement le fait des banques centrales cherchant \u00e0 r\u00e9duire leur d\u00e9pendance au syst\u00e8me financier am\u00e9ricain apr\u00e8s la saisie d\u2019actifs russes libell\u00e9s en dollars \u00e0 la suite de l\u2019invasion de l\u2019Ukraine.<\/p>\n\n\n\n

Ces mesures ont d\u00e9clench\u00e9 une r\u00e9\u00e9valuation plus large de la s\u00e9curit\u00e9 des r\u00e9serves souveraines. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab La s\u00e9curit\u00e9 des actifs am\u00e9ricains a commenc\u00e9 \u00e0 \u00eatre remise en question \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

explique Ryan McIntyre, pr\u00e9sident de Sprott Inc.<\/p>\n\n\n\n

Les avoirs chinois en bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain ont diminu\u00e9 r\u00e9guli\u00e8rement depuis pr\u00e8s de dix ans, passant d\u2019environ 1 100 milliards de dollars d\u00e9but 2021 \u00e0 moins de 700 milliards fin de l\u2019ann\u00e9e derni\u00e8re. Le Br\u00e9sil et l\u2019Inde ont \u00e9galement r\u00e9duit de mani\u00e8re significative leur exposition.<\/p>\n\n\n\n

L\u2019or, et non une autre devise, en t\u00eate<\/h2>\n\n\n\n

La vente de bons du Tr\u00e9sor r\u00e9duit le besoin de d\u00e9tenir des dollars, ce qui affaiblit encore la devise. Pourtant, aucune monnaie fiduciaire ne s\u2019est impos\u00e9e comme alternative \u00e9vidente. \u00c0 la place, une grande partie des capitaux s\u2019est dirig\u00e9e vers l\u2019or et les autres m\u00e9taux pr\u00e9cieux.<\/p>\n\n\n\n

Selon le World Gold Council, les achats d\u2019or par les banques centrales ont \u00e0 peu pr\u00e8s doubl\u00e9 apr\u00e8s la saisie des actifs russes, puis se sont encore acc\u00e9l\u00e9r\u00e9s \u00e0 la fin de l\u2019ann\u00e9e derni\u00e8re. Les investisseurs priv\u00e9s ont suivi le mouvement, injectant des fonds dans des ETF adoss\u00e9s \u00e0 l\u2019or \u00e0 la recherche de refuges hors des march\u00e9s am\u00e9ricains.<\/p>\n\n\n\n

Une r\u00e9\u00e9valuation du risque, pas une panique<\/h2>\n\n\n\n

Pour de nombreux investisseurs, ce mouvement traduit quelque <\/a>chose de plus profond qu\u2019un simple ajustement tactique \u00e0 court terme.<\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Le monde consid\u00e8re les \u00c9tats-Unis comme un phare de la d\u00e9mocratie et de l\u2019\u00c9tat de droit, et je pense que cela commence \u00e0 changer l\u00e9g\u00e8rement \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

estime Ryan McIntyre. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Il ne s\u2019agit pas de prise de risque. Il s\u2019agit de diversification et de r\u00e9\u00e9valuation du risque. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

Dans cette optique, la strat\u00e9gie \u00ab Sell America \u00bb appara\u00eet moins comme un rejet des \u00c9tats-Unis que comme le signe que leur domination financi\u00e8re et institutionnelle, longtemps consid\u00e9r\u00e9e comme acquise, ne va d\u00e9sormais plus de soi.<\/p>\n","post_title":"Comment le \u00ab Sell America \u00bb est devenu la derni\u00e8re strat\u00e9gie de Wall Street","post_excerpt":"","post_status":"publish","comment_status":"closed","ping_status":"closed","post_password":"","post_name":"comment-le-sell-america-est-devenu-la-derniere-strategie-de-wall-street","to_ping":"","pinged":"","post_modified":"2026-02-01 19:01:04","post_modified_gmt":"2026-02-01 19:01:04","post_content_filtered":"","post_parent":0,"guid":"https:\/\/dctransparency.com\/?p=10295","menu_order":0,"post_type":"post","post_mime_type":"","comment_count":"0","filter":"raw"},{"ID":10288,"post_author":"7","post_date":"2026-01-31 14:17:04","post_date_gmt":"2026-01-31 14:17:04","post_content":"\n

Le gouvernement f\u00e9d\u00e9ral am\u00e9ricain est entr\u00e9 en fermeture partielle t\u00f4t samedi, illustrant une fois de plus comment les retards proc\u00e9duraux et les rivalit\u00e9s partisanes peuvent l\u2019emporter, m\u00eame en pr\u00e9sence d\u2019un large soutien bipartisan. Cette fermeture est intervenue malgr\u00e9 l\u2019adoption, quelques heures plus t\u00f4t, d\u2019un projet de loi de financement par le S\u00e9nat, approuv\u00e9 \u00e0 une large majorit\u00e9 de 71 voix contre 29.<\/p>\n\n\n\n

Le texte l\u00e9gislatif combinait cinq projets de loi de cr\u00e9dits avec une r\u00e9solution de financement temporaire de deux semaines, destin\u00e9e \u00e0 laisser plus de temps aux n\u00e9gociations sur le financement du D\u00e9partement de la S\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure (Department of Homeland Security <\/a>\u2013 DHS). Toutefois, la Chambre des repr\u00e9sentants n\u2019\u00e9tant pas convoqu\u00e9e avant lundi, le texte n\u2019a pas pu \u00eatre finalis\u00e9 \u00e0 temps, entra\u00eenant une fermeture partielle du gouvernement.<\/p>\n\n\n\n

Il s\u2019agit l\u00e0 d\u2019un nouvel exemple d\u2019un probl\u00e8me r\u00e9current \u00e0 Washington : l\u2019incapacit\u00e9 du Congr\u00e8s \u00e0 coordonner ses travaux, m\u00eame lorsque le soutien bipartisan est manifeste.<\/p>\n\n\n\n

Une fermeture \u00ab courte \u00bb\u2026 mais aux cons\u00e9quences bien r\u00e9elles<\/h2>\n\n\n\n

Les l\u00e9gislateurs et les responsables de l\u2019administration ont tent\u00e9 de minimiser l\u2019ampleur de cette fermeture, la pr\u00e9sentant comme probablement de courte dur\u00e9e, notamment en comparaison avec la fermeture record de 43 jours survenue l\u2019an dernier. Pourtant, l\u2019histoire montre que m\u00eame une fermeture br\u00e8ve peut avoir des co\u00fbts concrets.<\/p>\n\n\n\n

Une analyse <\/a>du Congressional Budget Office a estim\u00e9 que la fermeture de 2018-2019 avait co\u00fbt\u00e9 environ 11 milliards de dollars au PIB am\u00e9ricain, dont 3 milliards de pertes d\u00e9finitives. Des fonctionnaires ont manqu\u00e9 des salaires, des sous-traitants n\u2019ont pas \u00e9t\u00e9 pay\u00e9s et des services essentiels ont \u00e9t\u00e9 interrompus ou ralentis. M\u00eame une fermeture de courte dur\u00e9e peut perturber la s\u00e9curit\u00e9 a\u00e9roportuaire, les subventions f\u00e9d\u00e9rales, les programmes d\u2019aide au logement et les activit\u00e9s de r\u00e9gulation.<\/p>\n\n\n\n

Cette fois-ci, les cr\u00e9dits ont expir\u00e9 pour des agences charg\u00e9es de la s\u00e9curit\u00e9 nationale, de la sant\u00e9, des transports, de l\u2019\u00e9ducation, du logement, des normes du travail et de la diplomatie \u00e9trang\u00e8re \u2014 autrement dit, le c\u0153ur m\u00eame de l\u2019administration f\u00e9d\u00e9rale.<\/p>\n\n\n\n

Retard de la Chambre et d\u00e9f\u00e9rence pr\u00e9sidentielle<\/h2>\n\n\n\n

Le pr\u00e9sident de la Chambre, Mike Johnson, a annonc\u00e9 qu\u2019il soutenait l\u2019accord adopt\u00e9 par le S\u00e9nat, en raison du soutien apport\u00e9 au paquet budg\u00e9taire par le pr\u00e9sident Donald Trump. Cette position, r\u00e9v\u00e9l\u00e9e lors d\u2019une conf\u00e9rence t\u00e9l\u00e9phonique des r\u00e9publicains de la Chambre, montre \u00e0 quel point la direction l\u00e9gislative demeure d\u00e9pendante de l\u2019aval pr\u00e9sidentiel, plut\u00f4t que de l\u2019urgence d\u2019agir.<\/p>\n\n\n\n

Johnson esp\u00e8re que la Chambre adoptera le texte lundi, avant qu\u2019il ne soit transmis \u00e0 Donald Trump pour signature. D\u2019ici l\u00e0, les agences f\u00e9d\u00e9rales restent en situation de fermeture, alors m\u00eame qu\u2019un accord de principe sur le financement a d\u00e9j\u00e0 \u00e9t\u00e9 trouv\u00e9 par les l\u00e9gislateurs.<\/p>\n\n\n\n

La s\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure au c\u0153ur du blocage<\/h2>\n\n\n\n

La partie la plus contest\u00e9e du paquet budg\u00e9taire concerne le D\u00e9partement de la S\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure. L\u2019accord s\u00e9natorial a retir\u00e9 le DHS du projet de loi global de cr\u00e9dits pour l\u2019inclure dans une mesure de financement temporaire distincte, repoussant ainsi les d\u00e9cisions d\u00e9finitives \u00e0 plus tard.<\/p>\n\n\n\n

Le DHS est une source de tensions pour les d\u00e9mocrates, notamment en raison de politiques de contr\u00f4le migratoire jug\u00e9es agressives, dont de r\u00e9centes op\u00e9rations dans le Minnesota ayant suscit\u00e9 de vives critiques de la part d\u2019organisations de d\u00e9fense des libert\u00e9s civiles et de responsables locaux. De leur c\u00f4t\u00e9, les r\u00e9publicains utilisent le financement du DHS comme levier pour imposer des politiques migratoires plus strictes.<\/p>\n\n\n\n

Cette approche \u00e0 deux vitesses dans le financement de l\u2019une des agences les plus vastes et complexes du gouvernement est symptomatique de l\u2019incapacit\u00e9 du Congr\u00e8s \u00e0 concilier l\u2019application des lois sur l\u2019immigration avec les autres priorit\u00e9s de gouvernance.<\/p>\n\n\n\n

Des blocages individuels aux r\u00e9percussions nationales<\/h2>\n\n\n\n

La fermeture a \u00e9t\u00e9 encore compliqu\u00e9e par des blocages au S\u00e9nat, notamment de la part du s\u00e9nateur r\u00e9publicain Lindsey Graham, de Caroline du Sud. Celui-ci a exig\u00e9 que son opposition au paquet budg\u00e9taire ne soit lev\u00e9e qu\u2019\u00e0 la condition d\u2019un vote garanti sur son projet de loi visant \u00e0 criminaliser les politiques dites de \u00ab villes sanctuaires \u00bb.<\/p>\n\n\n\n

Son texte rendrait p\u00e9nalement responsables les autorit\u00e9s locales et \u00e9tatiques accus\u00e9es d\u2019entraver l\u2019application des lois f\u00e9d\u00e9rales sur l\u2019immigration \u2014 une initiative largement critiqu\u00e9e par les analystes juridiques, qui la jugent inconstitutionnelle et susceptible d\u2019entra\u00eener des ann\u00e9es de contentieux.<\/p>\n\n\n\n

Graham a \u00e9galement li\u00e9 la lev\u00e9e de son blocage \u00e0 l\u2019enqu\u00eate \u00ab Arctic Frost \u00bb, men\u00e9e par l\u2019ancien procureur sp\u00e9cial Jack Smith, exigeant de nouvelles proc\u00e9dures de notification lorsque des membres du Congr\u00e8s sont inform\u00e9s de la saisie de leurs relev\u00e9s t\u00e9l\u00e9phoniques dans le cadre d\u2019enqu\u00eates p\u00e9nales.<\/p>\n\n\n\n

Les agences somm\u00e9es de r\u00e9duire leurs activit\u00e9s<\/h2>\n\n\n\n

Dans une note transmise vendredi, le directeur du Bureau de la gestion et du budget (Office of Management and Budget), Russell Vought, a ordonn\u00e9 aux agences f\u00e9d\u00e9rales d\u2019entamer des \u00ab activit\u00e9s de fermeture ordonn\u00e9e \u00bb, demandant aux employ\u00e9s de se pr\u00e9senter uniquement pour pr\u00e9parer les cessations d\u2019activit\u00e9.<\/p>\n\n\n\n

Bien que l\u2019administration ait exprim\u00e9 l\u2019espoir d\u2019une interruption br\u00e8ve, de telles instructions ont des effets imm\u00e9diats : avis de mise en cong\u00e9 forc\u00e9, suspension de services et incertitude pour des centaines de milliers de fonctionnaires et de sous-traitants.<\/p>\n\n\n\n

Lors de la derni\u00e8re fermeture prolong\u00e9e, environ 800 000 employ\u00e9s f\u00e9d\u00e9raux avaient \u00e9t\u00e9 mis en cong\u00e9 ou contraints de travailler sans r\u00e9mun\u00e9ration \u2014 un pr\u00e9c\u00e9dent qui plane encore sur chaque interruption de financement.<\/p>\n\n\n\n

Un probl\u00e8me structurel, pas un incident isol\u00e9<\/h2>\n\n\n\n

Jeudi, Donald Trump a exhort\u00e9 les l\u00e9gislateurs \u00e0 soutenir l\u2019accord, appuyant le financement de la majorit\u00e9 des administrations f\u00e9d\u00e9rales jusqu\u2019\u00e0 la fin de l\u2019exercice budg\u00e9taire, le 30 septembre. Pourtant, son intervention n\u2019a pas suffi \u00e0 \u00e9viter une nouvelle fermeture, soulignant que le soutien pr\u00e9sidentiel \u00e0 lui seul ne peut surmonter les dysfonctionnements du Congr\u00e8s.<\/p>\n\n\n\n

Cette fermeture n\u2019est pas une anomalie, mais s\u2019inscrit dans une tendance de fond. Depuis 1980, le gouvernement am\u00e9ricain a connu plus de 20 fermetures, dont la fr\u00e9quence a fortement augment\u00e9 au cours de la derni\u00e8re d\u00e9cennie, \u00e0 mesure que les n\u00e9gociations budg\u00e9taires sont devenues des instruments de luttes id\u00e9ologiques plut\u00f4t que des exercices de gouvernance ordinaire.<\/p>\n\n\n\n

Gouverner par la crise<\/h2>\n\n\n\n

La derni\u00e8re fermeture met en lumi\u00e8re un syst\u00e8me <\/a>de plus en plus d\u00e9pendant du chantage politique, des solutions temporaires et des crises fabriqu\u00e9es. Si les \u00e9lus pr\u00e9sentent l\u2019interruption comme provisoire, l\u2019effet cumulatif de ces fermetures r\u00e9p\u00e9t\u00e9es est profond\u00e9ment corrosif : affaiblissement de la confiance du public, inefficacit\u00e9 \u00e9conomique et \u00e9rosion de la capacit\u00e9 de l\u2019\u00c9tat f\u00e9d\u00e9ral \u00e0 fonctionner de mani\u00e8re pr\u00e9visible.<\/p>\n\n\n\n

Alors que le Congr\u00e8s s\u2019efforce une nouvelle fois de rouvrir le gouvernement, une question plus fondamentale demeure sans r\u00e9ponse : combien de temps une superpuissance mondiale peut-elle se permettre de se gouverner \u00e0 travers des crises artificielles, plut\u00f4t que par des d\u00e9cisions stables et prises en temps voulu ?<\/p>\n","post_title":"Une fermeture partielle du gouvernement apr\u00e8s l\u2019\u00e9chec du calendrier de l\u2019accord s\u00e9natorial","post_excerpt":"","post_status":"publish","comment_status":"closed","ping_status":"closed","post_password":"","post_name":"une-fermeture-partielle-du-gouvernement-apres-lechec-du-calendrier-de-laccord-senatorial","to_ping":"","pinged":"","post_modified":"2026-01-31 14:17:05","post_modified_gmt":"2026-01-31 14:17:05","post_content_filtered":"","post_parent":0,"guid":"https:\/\/dctransparency.com\/?p=10288","menu_order":0,"post_type":"post","post_mime_type":"","comment_count":"0","filter":"raw"}],"next":false,"prev":true,"total_page":12},"paged":1,"column_class":"jeg_col_2o3","class":"epic_block_3"};

\n

Exprim\u00e9es en devises \u00e9trang\u00e8res, les actions am\u00e9ricaines ont commenc\u00e9 \u00e0 reculer, affaiblissant l\u2019un de leurs principaux attraits : une performance \u00e9lev\u00e9e accompagn\u00e9e d\u2019une appr\u00e9ciation de la monnaie.<\/p>\n\n\n\n

Des signaux contradictoires en provenance de Washington<\/h2>\n\n\n\n

Le pr\u00e9sident Trump s\u2019est publiquement r\u00e9joui de la faiblesse du dollar, estimant qu\u2019elle rend les exportations am\u00e9ricaines plus comp\u00e9titives. Ces d\u00e9clarations ont inqui\u00e9t\u00e9 des investisseurs habitu\u00e9s \u00e0 une politique de soutien \u00e0 un dollar fort.<\/p>\n\n\n\n

Le secr\u00e9taire au Tr\u00e9sor, Scott Bessent, s\u2019est empress\u00e9 de rassurer les march\u00e9s, affirmant que le gouvernement restait favorable \u00e0 un dollar solide et que l\u2019\u00e8re de l\u2019exceptionnalisme am\u00e9ricain n\u2019\u00e9tait pas termin\u00e9e. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Si nous avons de bonnes politiques, les capitaux afflueront \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

a-t-il d\u00e9clar\u00e9.<\/p>\n\n\n\n

Ces messages contradictoires n\u2019ont gu\u00e8re apais\u00e9 des investisseurs d\u00e9j\u00e0 exasp\u00e9r\u00e9s par une prise de d\u00e9cision jug\u00e9e erratique.<\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Je ne cherche pas \u00e0 \u00eatre politique. C\u2019est simplement extr\u00eamement frustrant \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

a confi\u00e9 Lauren Goodwin. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Des \u00e9l\u00e9ments cl\u00e9s de l\u2019agenda \u00e9conomique de cette administration se contredisent. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

La hausse des rendements et le co\u00fbt de l\u2019incertitude<\/h2>\n\n\n\n

Malgr\u00e9 un discours officiel ax\u00e9 sur l\u2019am\u00e9lioration du pouvoir d\u2019achat, les analystes <\/a>estiment que les droits de douane et les d\u00e9penses publiques non ma\u00eetris\u00e9es ont durci les conditions financi\u00e8res. Le rendement des bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain \u00e0 10 ans est mont\u00e9 autour de 4,25 %, contre moins de 4 % en octobre \u2014 l\u2019\u00e9quivalent, dans les faits, d\u2019un rel\u00e8vement des taux par la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale.<\/p>\n\n\n\n

Si une partie de cette hausse provient des turbulences sur le march\u00e9 obligataire japonais, les investisseurs estiment que le risque politique a clairement amplifi\u00e9 la pression.<\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab On peut appr\u00e9cier un dollar plus faible, mais pas des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat plus \u00e9lev\u00e9s \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

r\u00e9sume Steve Englander, strat\u00e9giste devises chez Standard Chartered. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Et si cela se traduit par une demande plus faible pour les actions am\u00e9ricaines, ce n\u2019est pas une bonne nouvelle non plus. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

Le poids de la domination am\u00e9ricaine devient un risque<\/h2>\n\n\n\n

Au cours de la derni\u00e8re d\u00e9cennie, les actions am\u00e9ricaines ont largement surperform\u00e9 leurs homologues mondiales. Un dollar investi dans le S&P 500 aurait \u00e9t\u00e9 multipli\u00e9 par quatre, tandis que les actions europ\u00e9ennes n\u2019auraient offert qu\u2019environ la moiti\u00e9 de ce rendement.<\/p>\n\n\n\n

En cons\u00e9quence, les actions am\u00e9ricaines repr\u00e9sentent d\u00e9sormais pr\u00e8s de 70 % de l\u2019indice MSCI All World, contre environ 50 % il y a dix ans. Cette concentration a rendu les investisseurs mondiaux fortement d\u00e9pendants de Wall Street \u2014 une exposition que certains commencent \u00e0 remettre en question, d\u2019autant plus que les valorisations sont \u00e9lev\u00e9es et que l\u2019optimisme li\u00e9 \u00e0 l\u2019intelligence artificielle reste en grande partie \u00e0 d\u00e9montrer.<\/p>\n\n\n\n

Les effets de change favorisent l\u2019Europe et au-del\u00e0<\/h2>\n\n\n\n

La faiblesse du dollar a encore accentu\u00e9 ce d\u00e9s\u00e9quilibre. Sur un an, l\u2019indice europ\u00e9en Stoxx 600 a progress\u00e9 de pr\u00e8s de 30 % en dollars, soit environ le double du rendement du S&P 500. Une grande partie de cette surperformance s\u2019explique par les effets de change plut\u00f4t que par des gains locaux sup\u00e9rieurs, mais pour les investisseurs, la distinction importe peu.<\/p>\n\n\n\n

La baisse du dollar rend \u00e9galement les actions \u00e9trang\u00e8res plus attractives pour les investisseurs am\u00e9ricains, renfor\u00e7ant les flux de capitaux hors des march\u00e9s am\u00e9ricains.<\/p>\n\n\n\n

Les banques centrales r\u00e9\u00e9valuent les actifs am\u00e9ricains<\/h2>\n\n\n\n

Les premi\u00e8res versions de la strat\u00e9gie \u00ab Sell America \u00bb \u00e9taient principalement le fait des banques centrales cherchant \u00e0 r\u00e9duire leur d\u00e9pendance au syst\u00e8me financier am\u00e9ricain apr\u00e8s la saisie d\u2019actifs russes libell\u00e9s en dollars \u00e0 la suite de l\u2019invasion de l\u2019Ukraine.<\/p>\n\n\n\n

Ces mesures ont d\u00e9clench\u00e9 une r\u00e9\u00e9valuation plus large de la s\u00e9curit\u00e9 des r\u00e9serves souveraines. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab La s\u00e9curit\u00e9 des actifs am\u00e9ricains a commenc\u00e9 \u00e0 \u00eatre remise en question \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

explique Ryan McIntyre, pr\u00e9sident de Sprott Inc.<\/p>\n\n\n\n

Les avoirs chinois en bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain ont diminu\u00e9 r\u00e9guli\u00e8rement depuis pr\u00e8s de dix ans, passant d\u2019environ 1 100 milliards de dollars d\u00e9but 2021 \u00e0 moins de 700 milliards fin de l\u2019ann\u00e9e derni\u00e8re. Le Br\u00e9sil et l\u2019Inde ont \u00e9galement r\u00e9duit de mani\u00e8re significative leur exposition.<\/p>\n\n\n\n

L\u2019or, et non une autre devise, en t\u00eate<\/h2>\n\n\n\n

La vente de bons du Tr\u00e9sor r\u00e9duit le besoin de d\u00e9tenir des dollars, ce qui affaiblit encore la devise. Pourtant, aucune monnaie fiduciaire ne s\u2019est impos\u00e9e comme alternative \u00e9vidente. \u00c0 la place, une grande partie des capitaux s\u2019est dirig\u00e9e vers l\u2019or et les autres m\u00e9taux pr\u00e9cieux.<\/p>\n\n\n\n

Selon le World Gold Council, les achats d\u2019or par les banques centrales ont \u00e0 peu pr\u00e8s doubl\u00e9 apr\u00e8s la saisie des actifs russes, puis se sont encore acc\u00e9l\u00e9r\u00e9s \u00e0 la fin de l\u2019ann\u00e9e derni\u00e8re. Les investisseurs priv\u00e9s ont suivi le mouvement, injectant des fonds dans des ETF adoss\u00e9s \u00e0 l\u2019or \u00e0 la recherche de refuges hors des march\u00e9s am\u00e9ricains.<\/p>\n\n\n\n

Une r\u00e9\u00e9valuation du risque, pas une panique<\/h2>\n\n\n\n

Pour de nombreux investisseurs, ce mouvement traduit quelque <\/a>chose de plus profond qu\u2019un simple ajustement tactique \u00e0 court terme.<\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Le monde consid\u00e8re les \u00c9tats-Unis comme un phare de la d\u00e9mocratie et de l\u2019\u00c9tat de droit, et je pense que cela commence \u00e0 changer l\u00e9g\u00e8rement \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

estime Ryan McIntyre. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Il ne s\u2019agit pas de prise de risque. Il s\u2019agit de diversification et de r\u00e9\u00e9valuation du risque. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

Dans cette optique, la strat\u00e9gie \u00ab Sell America \u00bb appara\u00eet moins comme un rejet des \u00c9tats-Unis que comme le signe que leur domination financi\u00e8re et institutionnelle, longtemps consid\u00e9r\u00e9e comme acquise, ne va d\u00e9sormais plus de soi.<\/p>\n","post_title":"Comment le \u00ab Sell America \u00bb est devenu la derni\u00e8re strat\u00e9gie de Wall Street","post_excerpt":"","post_status":"publish","comment_status":"closed","ping_status":"closed","post_password":"","post_name":"comment-le-sell-america-est-devenu-la-derniere-strategie-de-wall-street","to_ping":"","pinged":"","post_modified":"2026-02-01 19:01:04","post_modified_gmt":"2026-02-01 19:01:04","post_content_filtered":"","post_parent":0,"guid":"https:\/\/dctransparency.com\/?p=10295","menu_order":0,"post_type":"post","post_mime_type":"","comment_count":"0","filter":"raw"},{"ID":10288,"post_author":"7","post_date":"2026-01-31 14:17:04","post_date_gmt":"2026-01-31 14:17:04","post_content":"\n

Le gouvernement f\u00e9d\u00e9ral am\u00e9ricain est entr\u00e9 en fermeture partielle t\u00f4t samedi, illustrant une fois de plus comment les retards proc\u00e9duraux et les rivalit\u00e9s partisanes peuvent l\u2019emporter, m\u00eame en pr\u00e9sence d\u2019un large soutien bipartisan. Cette fermeture est intervenue malgr\u00e9 l\u2019adoption, quelques heures plus t\u00f4t, d\u2019un projet de loi de financement par le S\u00e9nat, approuv\u00e9 \u00e0 une large majorit\u00e9 de 71 voix contre 29.<\/p>\n\n\n\n

Le texte l\u00e9gislatif combinait cinq projets de loi de cr\u00e9dits avec une r\u00e9solution de financement temporaire de deux semaines, destin\u00e9e \u00e0 laisser plus de temps aux n\u00e9gociations sur le financement du D\u00e9partement de la S\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure (Department of Homeland Security <\/a>\u2013 DHS). Toutefois, la Chambre des repr\u00e9sentants n\u2019\u00e9tant pas convoqu\u00e9e avant lundi, le texte n\u2019a pas pu \u00eatre finalis\u00e9 \u00e0 temps, entra\u00eenant une fermeture partielle du gouvernement.<\/p>\n\n\n\n

Il s\u2019agit l\u00e0 d\u2019un nouvel exemple d\u2019un probl\u00e8me r\u00e9current \u00e0 Washington : l\u2019incapacit\u00e9 du Congr\u00e8s \u00e0 coordonner ses travaux, m\u00eame lorsque le soutien bipartisan est manifeste.<\/p>\n\n\n\n

Une fermeture \u00ab courte \u00bb\u2026 mais aux cons\u00e9quences bien r\u00e9elles<\/h2>\n\n\n\n

Les l\u00e9gislateurs et les responsables de l\u2019administration ont tent\u00e9 de minimiser l\u2019ampleur de cette fermeture, la pr\u00e9sentant comme probablement de courte dur\u00e9e, notamment en comparaison avec la fermeture record de 43 jours survenue l\u2019an dernier. Pourtant, l\u2019histoire montre que m\u00eame une fermeture br\u00e8ve peut avoir des co\u00fbts concrets.<\/p>\n\n\n\n

Une analyse <\/a>du Congressional Budget Office a estim\u00e9 que la fermeture de 2018-2019 avait co\u00fbt\u00e9 environ 11 milliards de dollars au PIB am\u00e9ricain, dont 3 milliards de pertes d\u00e9finitives. Des fonctionnaires ont manqu\u00e9 des salaires, des sous-traitants n\u2019ont pas \u00e9t\u00e9 pay\u00e9s et des services essentiels ont \u00e9t\u00e9 interrompus ou ralentis. M\u00eame une fermeture de courte dur\u00e9e peut perturber la s\u00e9curit\u00e9 a\u00e9roportuaire, les subventions f\u00e9d\u00e9rales, les programmes d\u2019aide au logement et les activit\u00e9s de r\u00e9gulation.<\/p>\n\n\n\n

Cette fois-ci, les cr\u00e9dits ont expir\u00e9 pour des agences charg\u00e9es de la s\u00e9curit\u00e9 nationale, de la sant\u00e9, des transports, de l\u2019\u00e9ducation, du logement, des normes du travail et de la diplomatie \u00e9trang\u00e8re \u2014 autrement dit, le c\u0153ur m\u00eame de l\u2019administration f\u00e9d\u00e9rale.<\/p>\n\n\n\n

Retard de la Chambre et d\u00e9f\u00e9rence pr\u00e9sidentielle<\/h2>\n\n\n\n

Le pr\u00e9sident de la Chambre, Mike Johnson, a annonc\u00e9 qu\u2019il soutenait l\u2019accord adopt\u00e9 par le S\u00e9nat, en raison du soutien apport\u00e9 au paquet budg\u00e9taire par le pr\u00e9sident Donald Trump. Cette position, r\u00e9v\u00e9l\u00e9e lors d\u2019une conf\u00e9rence t\u00e9l\u00e9phonique des r\u00e9publicains de la Chambre, montre \u00e0 quel point la direction l\u00e9gislative demeure d\u00e9pendante de l\u2019aval pr\u00e9sidentiel, plut\u00f4t que de l\u2019urgence d\u2019agir.<\/p>\n\n\n\n

Johnson esp\u00e8re que la Chambre adoptera le texte lundi, avant qu\u2019il ne soit transmis \u00e0 Donald Trump pour signature. D\u2019ici l\u00e0, les agences f\u00e9d\u00e9rales restent en situation de fermeture, alors m\u00eame qu\u2019un accord de principe sur le financement a d\u00e9j\u00e0 \u00e9t\u00e9 trouv\u00e9 par les l\u00e9gislateurs.<\/p>\n\n\n\n

La s\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure au c\u0153ur du blocage<\/h2>\n\n\n\n

La partie la plus contest\u00e9e du paquet budg\u00e9taire concerne le D\u00e9partement de la S\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure. L\u2019accord s\u00e9natorial a retir\u00e9 le DHS du projet de loi global de cr\u00e9dits pour l\u2019inclure dans une mesure de financement temporaire distincte, repoussant ainsi les d\u00e9cisions d\u00e9finitives \u00e0 plus tard.<\/p>\n\n\n\n

Le DHS est une source de tensions pour les d\u00e9mocrates, notamment en raison de politiques de contr\u00f4le migratoire jug\u00e9es agressives, dont de r\u00e9centes op\u00e9rations dans le Minnesota ayant suscit\u00e9 de vives critiques de la part d\u2019organisations de d\u00e9fense des libert\u00e9s civiles et de responsables locaux. De leur c\u00f4t\u00e9, les r\u00e9publicains utilisent le financement du DHS comme levier pour imposer des politiques migratoires plus strictes.<\/p>\n\n\n\n

Cette approche \u00e0 deux vitesses dans le financement de l\u2019une des agences les plus vastes et complexes du gouvernement est symptomatique de l\u2019incapacit\u00e9 du Congr\u00e8s \u00e0 concilier l\u2019application des lois sur l\u2019immigration avec les autres priorit\u00e9s de gouvernance.<\/p>\n\n\n\n

Des blocages individuels aux r\u00e9percussions nationales<\/h2>\n\n\n\n

La fermeture a \u00e9t\u00e9 encore compliqu\u00e9e par des blocages au S\u00e9nat, notamment de la part du s\u00e9nateur r\u00e9publicain Lindsey Graham, de Caroline du Sud. Celui-ci a exig\u00e9 que son opposition au paquet budg\u00e9taire ne soit lev\u00e9e qu\u2019\u00e0 la condition d\u2019un vote garanti sur son projet de loi visant \u00e0 criminaliser les politiques dites de \u00ab villes sanctuaires \u00bb.<\/p>\n\n\n\n

Son texte rendrait p\u00e9nalement responsables les autorit\u00e9s locales et \u00e9tatiques accus\u00e9es d\u2019entraver l\u2019application des lois f\u00e9d\u00e9rales sur l\u2019immigration \u2014 une initiative largement critiqu\u00e9e par les analystes juridiques, qui la jugent inconstitutionnelle et susceptible d\u2019entra\u00eener des ann\u00e9es de contentieux.<\/p>\n\n\n\n

Graham a \u00e9galement li\u00e9 la lev\u00e9e de son blocage \u00e0 l\u2019enqu\u00eate \u00ab Arctic Frost \u00bb, men\u00e9e par l\u2019ancien procureur sp\u00e9cial Jack Smith, exigeant de nouvelles proc\u00e9dures de notification lorsque des membres du Congr\u00e8s sont inform\u00e9s de la saisie de leurs relev\u00e9s t\u00e9l\u00e9phoniques dans le cadre d\u2019enqu\u00eates p\u00e9nales.<\/p>\n\n\n\n

Les agences somm\u00e9es de r\u00e9duire leurs activit\u00e9s<\/h2>\n\n\n\n

Dans une note transmise vendredi, le directeur du Bureau de la gestion et du budget (Office of Management and Budget), Russell Vought, a ordonn\u00e9 aux agences f\u00e9d\u00e9rales d\u2019entamer des \u00ab activit\u00e9s de fermeture ordonn\u00e9e \u00bb, demandant aux employ\u00e9s de se pr\u00e9senter uniquement pour pr\u00e9parer les cessations d\u2019activit\u00e9.<\/p>\n\n\n\n

Bien que l\u2019administration ait exprim\u00e9 l\u2019espoir d\u2019une interruption br\u00e8ve, de telles instructions ont des effets imm\u00e9diats : avis de mise en cong\u00e9 forc\u00e9, suspension de services et incertitude pour des centaines de milliers de fonctionnaires et de sous-traitants.<\/p>\n\n\n\n

Lors de la derni\u00e8re fermeture prolong\u00e9e, environ 800 000 employ\u00e9s f\u00e9d\u00e9raux avaient \u00e9t\u00e9 mis en cong\u00e9 ou contraints de travailler sans r\u00e9mun\u00e9ration \u2014 un pr\u00e9c\u00e9dent qui plane encore sur chaque interruption de financement.<\/p>\n\n\n\n

Un probl\u00e8me structurel, pas un incident isol\u00e9<\/h2>\n\n\n\n

Jeudi, Donald Trump a exhort\u00e9 les l\u00e9gislateurs \u00e0 soutenir l\u2019accord, appuyant le financement de la majorit\u00e9 des administrations f\u00e9d\u00e9rales jusqu\u2019\u00e0 la fin de l\u2019exercice budg\u00e9taire, le 30 septembre. Pourtant, son intervention n\u2019a pas suffi \u00e0 \u00e9viter une nouvelle fermeture, soulignant que le soutien pr\u00e9sidentiel \u00e0 lui seul ne peut surmonter les dysfonctionnements du Congr\u00e8s.<\/p>\n\n\n\n

Cette fermeture n\u2019est pas une anomalie, mais s\u2019inscrit dans une tendance de fond. Depuis 1980, le gouvernement am\u00e9ricain a connu plus de 20 fermetures, dont la fr\u00e9quence a fortement augment\u00e9 au cours de la derni\u00e8re d\u00e9cennie, \u00e0 mesure que les n\u00e9gociations budg\u00e9taires sont devenues des instruments de luttes id\u00e9ologiques plut\u00f4t que des exercices de gouvernance ordinaire.<\/p>\n\n\n\n

Gouverner par la crise<\/h2>\n\n\n\n

La derni\u00e8re fermeture met en lumi\u00e8re un syst\u00e8me <\/a>de plus en plus d\u00e9pendant du chantage politique, des solutions temporaires et des crises fabriqu\u00e9es. Si les \u00e9lus pr\u00e9sentent l\u2019interruption comme provisoire, l\u2019effet cumulatif de ces fermetures r\u00e9p\u00e9t\u00e9es est profond\u00e9ment corrosif : affaiblissement de la confiance du public, inefficacit\u00e9 \u00e9conomique et \u00e9rosion de la capacit\u00e9 de l\u2019\u00c9tat f\u00e9d\u00e9ral \u00e0 fonctionner de mani\u00e8re pr\u00e9visible.<\/p>\n\n\n\n

Alors que le Congr\u00e8s s\u2019efforce une nouvelle fois de rouvrir le gouvernement, une question plus fondamentale demeure sans r\u00e9ponse : combien de temps une superpuissance mondiale peut-elle se permettre de se gouverner \u00e0 travers des crises artificielles, plut\u00f4t que par des d\u00e9cisions stables et prises en temps voulu ?<\/p>\n","post_title":"Une fermeture partielle du gouvernement apr\u00e8s l\u2019\u00e9chec du calendrier de l\u2019accord s\u00e9natorial","post_excerpt":"","post_status":"publish","comment_status":"closed","ping_status":"closed","post_password":"","post_name":"une-fermeture-partielle-du-gouvernement-apres-lechec-du-calendrier-de-laccord-senatorial","to_ping":"","pinged":"","post_modified":"2026-01-31 14:17:05","post_modified_gmt":"2026-01-31 14:17:05","post_content_filtered":"","post_parent":0,"guid":"https:\/\/dctransparency.com\/?p=10288","menu_order":0,"post_type":"post","post_mime_type":"","comment_count":"0","filter":"raw"}],"next":false,"prev":true,"total_page":12},"paged":1,"column_class":"jeg_col_2o3","class":"epic_block_3"};

\n

\u00ab Les actions am\u00e9ricaines progressaient en m\u00eame temps que le dollar. Cette relation s\u2019est bris\u00e9e. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

Exprim\u00e9es en devises \u00e9trang\u00e8res, les actions am\u00e9ricaines ont commenc\u00e9 \u00e0 reculer, affaiblissant l\u2019un de leurs principaux attraits : une performance \u00e9lev\u00e9e accompagn\u00e9e d\u2019une appr\u00e9ciation de la monnaie.<\/p>\n\n\n\n

Des signaux contradictoires en provenance de Washington<\/h2>\n\n\n\n

Le pr\u00e9sident Trump s\u2019est publiquement r\u00e9joui de la faiblesse du dollar, estimant qu\u2019elle rend les exportations am\u00e9ricaines plus comp\u00e9titives. Ces d\u00e9clarations ont inqui\u00e9t\u00e9 des investisseurs habitu\u00e9s \u00e0 une politique de soutien \u00e0 un dollar fort.<\/p>\n\n\n\n

Le secr\u00e9taire au Tr\u00e9sor, Scott Bessent, s\u2019est empress\u00e9 de rassurer les march\u00e9s, affirmant que le gouvernement restait favorable \u00e0 un dollar solide et que l\u2019\u00e8re de l\u2019exceptionnalisme am\u00e9ricain n\u2019\u00e9tait pas termin\u00e9e. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Si nous avons de bonnes politiques, les capitaux afflueront \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

a-t-il d\u00e9clar\u00e9.<\/p>\n\n\n\n

Ces messages contradictoires n\u2019ont gu\u00e8re apais\u00e9 des investisseurs d\u00e9j\u00e0 exasp\u00e9r\u00e9s par une prise de d\u00e9cision jug\u00e9e erratique.<\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Je ne cherche pas \u00e0 \u00eatre politique. C\u2019est simplement extr\u00eamement frustrant \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

a confi\u00e9 Lauren Goodwin. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Des \u00e9l\u00e9ments cl\u00e9s de l\u2019agenda \u00e9conomique de cette administration se contredisent. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

La hausse des rendements et le co\u00fbt de l\u2019incertitude<\/h2>\n\n\n\n

Malgr\u00e9 un discours officiel ax\u00e9 sur l\u2019am\u00e9lioration du pouvoir d\u2019achat, les analystes <\/a>estiment que les droits de douane et les d\u00e9penses publiques non ma\u00eetris\u00e9es ont durci les conditions financi\u00e8res. Le rendement des bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain \u00e0 10 ans est mont\u00e9 autour de 4,25 %, contre moins de 4 % en octobre \u2014 l\u2019\u00e9quivalent, dans les faits, d\u2019un rel\u00e8vement des taux par la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale.<\/p>\n\n\n\n

Si une partie de cette hausse provient des turbulences sur le march\u00e9 obligataire japonais, les investisseurs estiment que le risque politique a clairement amplifi\u00e9 la pression.<\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab On peut appr\u00e9cier un dollar plus faible, mais pas des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat plus \u00e9lev\u00e9s \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

r\u00e9sume Steve Englander, strat\u00e9giste devises chez Standard Chartered. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Et si cela se traduit par une demande plus faible pour les actions am\u00e9ricaines, ce n\u2019est pas une bonne nouvelle non plus. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

Le poids de la domination am\u00e9ricaine devient un risque<\/h2>\n\n\n\n

Au cours de la derni\u00e8re d\u00e9cennie, les actions am\u00e9ricaines ont largement surperform\u00e9 leurs homologues mondiales. Un dollar investi dans le S&P 500 aurait \u00e9t\u00e9 multipli\u00e9 par quatre, tandis que les actions europ\u00e9ennes n\u2019auraient offert qu\u2019environ la moiti\u00e9 de ce rendement.<\/p>\n\n\n\n

En cons\u00e9quence, les actions am\u00e9ricaines repr\u00e9sentent d\u00e9sormais pr\u00e8s de 70 % de l\u2019indice MSCI All World, contre environ 50 % il y a dix ans. Cette concentration a rendu les investisseurs mondiaux fortement d\u00e9pendants de Wall Street \u2014 une exposition que certains commencent \u00e0 remettre en question, d\u2019autant plus que les valorisations sont \u00e9lev\u00e9es et que l\u2019optimisme li\u00e9 \u00e0 l\u2019intelligence artificielle reste en grande partie \u00e0 d\u00e9montrer.<\/p>\n\n\n\n

Les effets de change favorisent l\u2019Europe et au-del\u00e0<\/h2>\n\n\n\n

La faiblesse du dollar a encore accentu\u00e9 ce d\u00e9s\u00e9quilibre. Sur un an, l\u2019indice europ\u00e9en Stoxx 600 a progress\u00e9 de pr\u00e8s de 30 % en dollars, soit environ le double du rendement du S&P 500. Une grande partie de cette surperformance s\u2019explique par les effets de change plut\u00f4t que par des gains locaux sup\u00e9rieurs, mais pour les investisseurs, la distinction importe peu.<\/p>\n\n\n\n

La baisse du dollar rend \u00e9galement les actions \u00e9trang\u00e8res plus attractives pour les investisseurs am\u00e9ricains, renfor\u00e7ant les flux de capitaux hors des march\u00e9s am\u00e9ricains.<\/p>\n\n\n\n

Les banques centrales r\u00e9\u00e9valuent les actifs am\u00e9ricains<\/h2>\n\n\n\n

Les premi\u00e8res versions de la strat\u00e9gie \u00ab Sell America \u00bb \u00e9taient principalement le fait des banques centrales cherchant \u00e0 r\u00e9duire leur d\u00e9pendance au syst\u00e8me financier am\u00e9ricain apr\u00e8s la saisie d\u2019actifs russes libell\u00e9s en dollars \u00e0 la suite de l\u2019invasion de l\u2019Ukraine.<\/p>\n\n\n\n

Ces mesures ont d\u00e9clench\u00e9 une r\u00e9\u00e9valuation plus large de la s\u00e9curit\u00e9 des r\u00e9serves souveraines. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab La s\u00e9curit\u00e9 des actifs am\u00e9ricains a commenc\u00e9 \u00e0 \u00eatre remise en question \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

explique Ryan McIntyre, pr\u00e9sident de Sprott Inc.<\/p>\n\n\n\n

Les avoirs chinois en bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain ont diminu\u00e9 r\u00e9guli\u00e8rement depuis pr\u00e8s de dix ans, passant d\u2019environ 1 100 milliards de dollars d\u00e9but 2021 \u00e0 moins de 700 milliards fin de l\u2019ann\u00e9e derni\u00e8re. Le Br\u00e9sil et l\u2019Inde ont \u00e9galement r\u00e9duit de mani\u00e8re significative leur exposition.<\/p>\n\n\n\n

L\u2019or, et non une autre devise, en t\u00eate<\/h2>\n\n\n\n

La vente de bons du Tr\u00e9sor r\u00e9duit le besoin de d\u00e9tenir des dollars, ce qui affaiblit encore la devise. Pourtant, aucune monnaie fiduciaire ne s\u2019est impos\u00e9e comme alternative \u00e9vidente. \u00c0 la place, une grande partie des capitaux s\u2019est dirig\u00e9e vers l\u2019or et les autres m\u00e9taux pr\u00e9cieux.<\/p>\n\n\n\n

Selon le World Gold Council, les achats d\u2019or par les banques centrales ont \u00e0 peu pr\u00e8s doubl\u00e9 apr\u00e8s la saisie des actifs russes, puis se sont encore acc\u00e9l\u00e9r\u00e9s \u00e0 la fin de l\u2019ann\u00e9e derni\u00e8re. Les investisseurs priv\u00e9s ont suivi le mouvement, injectant des fonds dans des ETF adoss\u00e9s \u00e0 l\u2019or \u00e0 la recherche de refuges hors des march\u00e9s am\u00e9ricains.<\/p>\n\n\n\n

Une r\u00e9\u00e9valuation du risque, pas une panique<\/h2>\n\n\n\n

Pour de nombreux investisseurs, ce mouvement traduit quelque <\/a>chose de plus profond qu\u2019un simple ajustement tactique \u00e0 court terme.<\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Le monde consid\u00e8re les \u00c9tats-Unis comme un phare de la d\u00e9mocratie et de l\u2019\u00c9tat de droit, et je pense que cela commence \u00e0 changer l\u00e9g\u00e8rement \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

estime Ryan McIntyre. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Il ne s\u2019agit pas de prise de risque. Il s\u2019agit de diversification et de r\u00e9\u00e9valuation du risque. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

Dans cette optique, la strat\u00e9gie \u00ab Sell America \u00bb appara\u00eet moins comme un rejet des \u00c9tats-Unis que comme le signe que leur domination financi\u00e8re et institutionnelle, longtemps consid\u00e9r\u00e9e comme acquise, ne va d\u00e9sormais plus de soi.<\/p>\n","post_title":"Comment le \u00ab Sell America \u00bb est devenu la derni\u00e8re strat\u00e9gie de Wall Street","post_excerpt":"","post_status":"publish","comment_status":"closed","ping_status":"closed","post_password":"","post_name":"comment-le-sell-america-est-devenu-la-derniere-strategie-de-wall-street","to_ping":"","pinged":"","post_modified":"2026-02-01 19:01:04","post_modified_gmt":"2026-02-01 19:01:04","post_content_filtered":"","post_parent":0,"guid":"https:\/\/dctransparency.com\/?p=10295","menu_order":0,"post_type":"post","post_mime_type":"","comment_count":"0","filter":"raw"},{"ID":10288,"post_author":"7","post_date":"2026-01-31 14:17:04","post_date_gmt":"2026-01-31 14:17:04","post_content":"\n

Le gouvernement f\u00e9d\u00e9ral am\u00e9ricain est entr\u00e9 en fermeture partielle t\u00f4t samedi, illustrant une fois de plus comment les retards proc\u00e9duraux et les rivalit\u00e9s partisanes peuvent l\u2019emporter, m\u00eame en pr\u00e9sence d\u2019un large soutien bipartisan. Cette fermeture est intervenue malgr\u00e9 l\u2019adoption, quelques heures plus t\u00f4t, d\u2019un projet de loi de financement par le S\u00e9nat, approuv\u00e9 \u00e0 une large majorit\u00e9 de 71 voix contre 29.<\/p>\n\n\n\n

Le texte l\u00e9gislatif combinait cinq projets de loi de cr\u00e9dits avec une r\u00e9solution de financement temporaire de deux semaines, destin\u00e9e \u00e0 laisser plus de temps aux n\u00e9gociations sur le financement du D\u00e9partement de la S\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure (Department of Homeland Security <\/a>\u2013 DHS). Toutefois, la Chambre des repr\u00e9sentants n\u2019\u00e9tant pas convoqu\u00e9e avant lundi, le texte n\u2019a pas pu \u00eatre finalis\u00e9 \u00e0 temps, entra\u00eenant une fermeture partielle du gouvernement.<\/p>\n\n\n\n

Il s\u2019agit l\u00e0 d\u2019un nouvel exemple d\u2019un probl\u00e8me r\u00e9current \u00e0 Washington : l\u2019incapacit\u00e9 du Congr\u00e8s \u00e0 coordonner ses travaux, m\u00eame lorsque le soutien bipartisan est manifeste.<\/p>\n\n\n\n

Une fermeture \u00ab courte \u00bb\u2026 mais aux cons\u00e9quences bien r\u00e9elles<\/h2>\n\n\n\n

Les l\u00e9gislateurs et les responsables de l\u2019administration ont tent\u00e9 de minimiser l\u2019ampleur de cette fermeture, la pr\u00e9sentant comme probablement de courte dur\u00e9e, notamment en comparaison avec la fermeture record de 43 jours survenue l\u2019an dernier. Pourtant, l\u2019histoire montre que m\u00eame une fermeture br\u00e8ve peut avoir des co\u00fbts concrets.<\/p>\n\n\n\n

Une analyse <\/a>du Congressional Budget Office a estim\u00e9 que la fermeture de 2018-2019 avait co\u00fbt\u00e9 environ 11 milliards de dollars au PIB am\u00e9ricain, dont 3 milliards de pertes d\u00e9finitives. Des fonctionnaires ont manqu\u00e9 des salaires, des sous-traitants n\u2019ont pas \u00e9t\u00e9 pay\u00e9s et des services essentiels ont \u00e9t\u00e9 interrompus ou ralentis. M\u00eame une fermeture de courte dur\u00e9e peut perturber la s\u00e9curit\u00e9 a\u00e9roportuaire, les subventions f\u00e9d\u00e9rales, les programmes d\u2019aide au logement et les activit\u00e9s de r\u00e9gulation.<\/p>\n\n\n\n

Cette fois-ci, les cr\u00e9dits ont expir\u00e9 pour des agences charg\u00e9es de la s\u00e9curit\u00e9 nationale, de la sant\u00e9, des transports, de l\u2019\u00e9ducation, du logement, des normes du travail et de la diplomatie \u00e9trang\u00e8re \u2014 autrement dit, le c\u0153ur m\u00eame de l\u2019administration f\u00e9d\u00e9rale.<\/p>\n\n\n\n

Retard de la Chambre et d\u00e9f\u00e9rence pr\u00e9sidentielle<\/h2>\n\n\n\n

Le pr\u00e9sident de la Chambre, Mike Johnson, a annonc\u00e9 qu\u2019il soutenait l\u2019accord adopt\u00e9 par le S\u00e9nat, en raison du soutien apport\u00e9 au paquet budg\u00e9taire par le pr\u00e9sident Donald Trump. Cette position, r\u00e9v\u00e9l\u00e9e lors d\u2019une conf\u00e9rence t\u00e9l\u00e9phonique des r\u00e9publicains de la Chambre, montre \u00e0 quel point la direction l\u00e9gislative demeure d\u00e9pendante de l\u2019aval pr\u00e9sidentiel, plut\u00f4t que de l\u2019urgence d\u2019agir.<\/p>\n\n\n\n

Johnson esp\u00e8re que la Chambre adoptera le texte lundi, avant qu\u2019il ne soit transmis \u00e0 Donald Trump pour signature. D\u2019ici l\u00e0, les agences f\u00e9d\u00e9rales restent en situation de fermeture, alors m\u00eame qu\u2019un accord de principe sur le financement a d\u00e9j\u00e0 \u00e9t\u00e9 trouv\u00e9 par les l\u00e9gislateurs.<\/p>\n\n\n\n

La s\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure au c\u0153ur du blocage<\/h2>\n\n\n\n

La partie la plus contest\u00e9e du paquet budg\u00e9taire concerne le D\u00e9partement de la S\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure. L\u2019accord s\u00e9natorial a retir\u00e9 le DHS du projet de loi global de cr\u00e9dits pour l\u2019inclure dans une mesure de financement temporaire distincte, repoussant ainsi les d\u00e9cisions d\u00e9finitives \u00e0 plus tard.<\/p>\n\n\n\n

Le DHS est une source de tensions pour les d\u00e9mocrates, notamment en raison de politiques de contr\u00f4le migratoire jug\u00e9es agressives, dont de r\u00e9centes op\u00e9rations dans le Minnesota ayant suscit\u00e9 de vives critiques de la part d\u2019organisations de d\u00e9fense des libert\u00e9s civiles et de responsables locaux. De leur c\u00f4t\u00e9, les r\u00e9publicains utilisent le financement du DHS comme levier pour imposer des politiques migratoires plus strictes.<\/p>\n\n\n\n

Cette approche \u00e0 deux vitesses dans le financement de l\u2019une des agences les plus vastes et complexes du gouvernement est symptomatique de l\u2019incapacit\u00e9 du Congr\u00e8s \u00e0 concilier l\u2019application des lois sur l\u2019immigration avec les autres priorit\u00e9s de gouvernance.<\/p>\n\n\n\n

Des blocages individuels aux r\u00e9percussions nationales<\/h2>\n\n\n\n

La fermeture a \u00e9t\u00e9 encore compliqu\u00e9e par des blocages au S\u00e9nat, notamment de la part du s\u00e9nateur r\u00e9publicain Lindsey Graham, de Caroline du Sud. Celui-ci a exig\u00e9 que son opposition au paquet budg\u00e9taire ne soit lev\u00e9e qu\u2019\u00e0 la condition d\u2019un vote garanti sur son projet de loi visant \u00e0 criminaliser les politiques dites de \u00ab villes sanctuaires \u00bb.<\/p>\n\n\n\n

Son texte rendrait p\u00e9nalement responsables les autorit\u00e9s locales et \u00e9tatiques accus\u00e9es d\u2019entraver l\u2019application des lois f\u00e9d\u00e9rales sur l\u2019immigration \u2014 une initiative largement critiqu\u00e9e par les analystes juridiques, qui la jugent inconstitutionnelle et susceptible d\u2019entra\u00eener des ann\u00e9es de contentieux.<\/p>\n\n\n\n

Graham a \u00e9galement li\u00e9 la lev\u00e9e de son blocage \u00e0 l\u2019enqu\u00eate \u00ab Arctic Frost \u00bb, men\u00e9e par l\u2019ancien procureur sp\u00e9cial Jack Smith, exigeant de nouvelles proc\u00e9dures de notification lorsque des membres du Congr\u00e8s sont inform\u00e9s de la saisie de leurs relev\u00e9s t\u00e9l\u00e9phoniques dans le cadre d\u2019enqu\u00eates p\u00e9nales.<\/p>\n\n\n\n

Les agences somm\u00e9es de r\u00e9duire leurs activit\u00e9s<\/h2>\n\n\n\n

Dans une note transmise vendredi, le directeur du Bureau de la gestion et du budget (Office of Management and Budget), Russell Vought, a ordonn\u00e9 aux agences f\u00e9d\u00e9rales d\u2019entamer des \u00ab activit\u00e9s de fermeture ordonn\u00e9e \u00bb, demandant aux employ\u00e9s de se pr\u00e9senter uniquement pour pr\u00e9parer les cessations d\u2019activit\u00e9.<\/p>\n\n\n\n

Bien que l\u2019administration ait exprim\u00e9 l\u2019espoir d\u2019une interruption br\u00e8ve, de telles instructions ont des effets imm\u00e9diats : avis de mise en cong\u00e9 forc\u00e9, suspension de services et incertitude pour des centaines de milliers de fonctionnaires et de sous-traitants.<\/p>\n\n\n\n

Lors de la derni\u00e8re fermeture prolong\u00e9e, environ 800 000 employ\u00e9s f\u00e9d\u00e9raux avaient \u00e9t\u00e9 mis en cong\u00e9 ou contraints de travailler sans r\u00e9mun\u00e9ration \u2014 un pr\u00e9c\u00e9dent qui plane encore sur chaque interruption de financement.<\/p>\n\n\n\n

Un probl\u00e8me structurel, pas un incident isol\u00e9<\/h2>\n\n\n\n

Jeudi, Donald Trump a exhort\u00e9 les l\u00e9gislateurs \u00e0 soutenir l\u2019accord, appuyant le financement de la majorit\u00e9 des administrations f\u00e9d\u00e9rales jusqu\u2019\u00e0 la fin de l\u2019exercice budg\u00e9taire, le 30 septembre. Pourtant, son intervention n\u2019a pas suffi \u00e0 \u00e9viter une nouvelle fermeture, soulignant que le soutien pr\u00e9sidentiel \u00e0 lui seul ne peut surmonter les dysfonctionnements du Congr\u00e8s.<\/p>\n\n\n\n

Cette fermeture n\u2019est pas une anomalie, mais s\u2019inscrit dans une tendance de fond. Depuis 1980, le gouvernement am\u00e9ricain a connu plus de 20 fermetures, dont la fr\u00e9quence a fortement augment\u00e9 au cours de la derni\u00e8re d\u00e9cennie, \u00e0 mesure que les n\u00e9gociations budg\u00e9taires sont devenues des instruments de luttes id\u00e9ologiques plut\u00f4t que des exercices de gouvernance ordinaire.<\/p>\n\n\n\n

Gouverner par la crise<\/h2>\n\n\n\n

La derni\u00e8re fermeture met en lumi\u00e8re un syst\u00e8me <\/a>de plus en plus d\u00e9pendant du chantage politique, des solutions temporaires et des crises fabriqu\u00e9es. Si les \u00e9lus pr\u00e9sentent l\u2019interruption comme provisoire, l\u2019effet cumulatif de ces fermetures r\u00e9p\u00e9t\u00e9es est profond\u00e9ment corrosif : affaiblissement de la confiance du public, inefficacit\u00e9 \u00e9conomique et \u00e9rosion de la capacit\u00e9 de l\u2019\u00c9tat f\u00e9d\u00e9ral \u00e0 fonctionner de mani\u00e8re pr\u00e9visible.<\/p>\n\n\n\n

Alors que le Congr\u00e8s s\u2019efforce une nouvelle fois de rouvrir le gouvernement, une question plus fondamentale demeure sans r\u00e9ponse : combien de temps une superpuissance mondiale peut-elle se permettre de se gouverner \u00e0 travers des crises artificielles, plut\u00f4t que par des d\u00e9cisions stables et prises en temps voulu ?<\/p>\n","post_title":"Une fermeture partielle du gouvernement apr\u00e8s l\u2019\u00e9chec du calendrier de l\u2019accord s\u00e9natorial","post_excerpt":"","post_status":"publish","comment_status":"closed","ping_status":"closed","post_password":"","post_name":"une-fermeture-partielle-du-gouvernement-apres-lechec-du-calendrier-de-laccord-senatorial","to_ping":"","pinged":"","post_modified":"2026-01-31 14:17:05","post_modified_gmt":"2026-01-31 14:17:05","post_content_filtered":"","post_parent":0,"guid":"https:\/\/dctransparency.com\/?p=10288","menu_order":0,"post_type":"post","post_mime_type":"","comment_count":"0","filter":"raw"}],"next":false,"prev":true,"total_page":12},"paged":1,"column_class":"jeg_col_2o3","class":"epic_block_3"};

\n
\n

\u00ab Les actions am\u00e9ricaines progressaient en m\u00eame temps que le dollar. Cette relation s\u2019est bris\u00e9e. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

Exprim\u00e9es en devises \u00e9trang\u00e8res, les actions am\u00e9ricaines ont commenc\u00e9 \u00e0 reculer, affaiblissant l\u2019un de leurs principaux attraits : une performance \u00e9lev\u00e9e accompagn\u00e9e d\u2019une appr\u00e9ciation de la monnaie.<\/p>\n\n\n\n

Des signaux contradictoires en provenance de Washington<\/h2>\n\n\n\n

Le pr\u00e9sident Trump s\u2019est publiquement r\u00e9joui de la faiblesse du dollar, estimant qu\u2019elle rend les exportations am\u00e9ricaines plus comp\u00e9titives. Ces d\u00e9clarations ont inqui\u00e9t\u00e9 des investisseurs habitu\u00e9s \u00e0 une politique de soutien \u00e0 un dollar fort.<\/p>\n\n\n\n

Le secr\u00e9taire au Tr\u00e9sor, Scott Bessent, s\u2019est empress\u00e9 de rassurer les march\u00e9s, affirmant que le gouvernement restait favorable \u00e0 un dollar solide et que l\u2019\u00e8re de l\u2019exceptionnalisme am\u00e9ricain n\u2019\u00e9tait pas termin\u00e9e. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Si nous avons de bonnes politiques, les capitaux afflueront \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

a-t-il d\u00e9clar\u00e9.<\/p>\n\n\n\n

Ces messages contradictoires n\u2019ont gu\u00e8re apais\u00e9 des investisseurs d\u00e9j\u00e0 exasp\u00e9r\u00e9s par une prise de d\u00e9cision jug\u00e9e erratique.<\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Je ne cherche pas \u00e0 \u00eatre politique. C\u2019est simplement extr\u00eamement frustrant \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

a confi\u00e9 Lauren Goodwin. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Des \u00e9l\u00e9ments cl\u00e9s de l\u2019agenda \u00e9conomique de cette administration se contredisent. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

La hausse des rendements et le co\u00fbt de l\u2019incertitude<\/h2>\n\n\n\n

Malgr\u00e9 un discours officiel ax\u00e9 sur l\u2019am\u00e9lioration du pouvoir d\u2019achat, les analystes <\/a>estiment que les droits de douane et les d\u00e9penses publiques non ma\u00eetris\u00e9es ont durci les conditions financi\u00e8res. Le rendement des bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain \u00e0 10 ans est mont\u00e9 autour de 4,25 %, contre moins de 4 % en octobre \u2014 l\u2019\u00e9quivalent, dans les faits, d\u2019un rel\u00e8vement des taux par la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale.<\/p>\n\n\n\n

Si une partie de cette hausse provient des turbulences sur le march\u00e9 obligataire japonais, les investisseurs estiment que le risque politique a clairement amplifi\u00e9 la pression.<\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab On peut appr\u00e9cier un dollar plus faible, mais pas des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat plus \u00e9lev\u00e9s \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

r\u00e9sume Steve Englander, strat\u00e9giste devises chez Standard Chartered. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Et si cela se traduit par une demande plus faible pour les actions am\u00e9ricaines, ce n\u2019est pas une bonne nouvelle non plus. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

Le poids de la domination am\u00e9ricaine devient un risque<\/h2>\n\n\n\n

Au cours de la derni\u00e8re d\u00e9cennie, les actions am\u00e9ricaines ont largement surperform\u00e9 leurs homologues mondiales. Un dollar investi dans le S&P 500 aurait \u00e9t\u00e9 multipli\u00e9 par quatre, tandis que les actions europ\u00e9ennes n\u2019auraient offert qu\u2019environ la moiti\u00e9 de ce rendement.<\/p>\n\n\n\n

En cons\u00e9quence, les actions am\u00e9ricaines repr\u00e9sentent d\u00e9sormais pr\u00e8s de 70 % de l\u2019indice MSCI All World, contre environ 50 % il y a dix ans. Cette concentration a rendu les investisseurs mondiaux fortement d\u00e9pendants de Wall Street \u2014 une exposition que certains commencent \u00e0 remettre en question, d\u2019autant plus que les valorisations sont \u00e9lev\u00e9es et que l\u2019optimisme li\u00e9 \u00e0 l\u2019intelligence artificielle reste en grande partie \u00e0 d\u00e9montrer.<\/p>\n\n\n\n

Les effets de change favorisent l\u2019Europe et au-del\u00e0<\/h2>\n\n\n\n

La faiblesse du dollar a encore accentu\u00e9 ce d\u00e9s\u00e9quilibre. Sur un an, l\u2019indice europ\u00e9en Stoxx 600 a progress\u00e9 de pr\u00e8s de 30 % en dollars, soit environ le double du rendement du S&P 500. Une grande partie de cette surperformance s\u2019explique par les effets de change plut\u00f4t que par des gains locaux sup\u00e9rieurs, mais pour les investisseurs, la distinction importe peu.<\/p>\n\n\n\n

La baisse du dollar rend \u00e9galement les actions \u00e9trang\u00e8res plus attractives pour les investisseurs am\u00e9ricains, renfor\u00e7ant les flux de capitaux hors des march\u00e9s am\u00e9ricains.<\/p>\n\n\n\n

Les banques centrales r\u00e9\u00e9valuent les actifs am\u00e9ricains<\/h2>\n\n\n\n

Les premi\u00e8res versions de la strat\u00e9gie \u00ab Sell America \u00bb \u00e9taient principalement le fait des banques centrales cherchant \u00e0 r\u00e9duire leur d\u00e9pendance au syst\u00e8me financier am\u00e9ricain apr\u00e8s la saisie d\u2019actifs russes libell\u00e9s en dollars \u00e0 la suite de l\u2019invasion de l\u2019Ukraine.<\/p>\n\n\n\n

Ces mesures ont d\u00e9clench\u00e9 une r\u00e9\u00e9valuation plus large de la s\u00e9curit\u00e9 des r\u00e9serves souveraines. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab La s\u00e9curit\u00e9 des actifs am\u00e9ricains a commenc\u00e9 \u00e0 \u00eatre remise en question \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

explique Ryan McIntyre, pr\u00e9sident de Sprott Inc.<\/p>\n\n\n\n

Les avoirs chinois en bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain ont diminu\u00e9 r\u00e9guli\u00e8rement depuis pr\u00e8s de dix ans, passant d\u2019environ 1 100 milliards de dollars d\u00e9but 2021 \u00e0 moins de 700 milliards fin de l\u2019ann\u00e9e derni\u00e8re. Le Br\u00e9sil et l\u2019Inde ont \u00e9galement r\u00e9duit de mani\u00e8re significative leur exposition.<\/p>\n\n\n\n

L\u2019or, et non une autre devise, en t\u00eate<\/h2>\n\n\n\n

La vente de bons du Tr\u00e9sor r\u00e9duit le besoin de d\u00e9tenir des dollars, ce qui affaiblit encore la devise. Pourtant, aucune monnaie fiduciaire ne s\u2019est impos\u00e9e comme alternative \u00e9vidente. \u00c0 la place, une grande partie des capitaux s\u2019est dirig\u00e9e vers l\u2019or et les autres m\u00e9taux pr\u00e9cieux.<\/p>\n\n\n\n

Selon le World Gold Council, les achats d\u2019or par les banques centrales ont \u00e0 peu pr\u00e8s doubl\u00e9 apr\u00e8s la saisie des actifs russes, puis se sont encore acc\u00e9l\u00e9r\u00e9s \u00e0 la fin de l\u2019ann\u00e9e derni\u00e8re. Les investisseurs priv\u00e9s ont suivi le mouvement, injectant des fonds dans des ETF adoss\u00e9s \u00e0 l\u2019or \u00e0 la recherche de refuges hors des march\u00e9s am\u00e9ricains.<\/p>\n\n\n\n

Une r\u00e9\u00e9valuation du risque, pas une panique<\/h2>\n\n\n\n

Pour de nombreux investisseurs, ce mouvement traduit quelque <\/a>chose de plus profond qu\u2019un simple ajustement tactique \u00e0 court terme.<\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Le monde consid\u00e8re les \u00c9tats-Unis comme un phare de la d\u00e9mocratie et de l\u2019\u00c9tat de droit, et je pense que cela commence \u00e0 changer l\u00e9g\u00e8rement \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

estime Ryan McIntyre. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Il ne s\u2019agit pas de prise de risque. Il s\u2019agit de diversification et de r\u00e9\u00e9valuation du risque. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

Dans cette optique, la strat\u00e9gie \u00ab Sell America \u00bb appara\u00eet moins comme un rejet des \u00c9tats-Unis que comme le signe que leur domination financi\u00e8re et institutionnelle, longtemps consid\u00e9r\u00e9e comme acquise, ne va d\u00e9sormais plus de soi.<\/p>\n","post_title":"Comment le \u00ab Sell America \u00bb est devenu la derni\u00e8re strat\u00e9gie de Wall Street","post_excerpt":"","post_status":"publish","comment_status":"closed","ping_status":"closed","post_password":"","post_name":"comment-le-sell-america-est-devenu-la-derniere-strategie-de-wall-street","to_ping":"","pinged":"","post_modified":"2026-02-01 19:01:04","post_modified_gmt":"2026-02-01 19:01:04","post_content_filtered":"","post_parent":0,"guid":"https:\/\/dctransparency.com\/?p=10295","menu_order":0,"post_type":"post","post_mime_type":"","comment_count":"0","filter":"raw"},{"ID":10288,"post_author":"7","post_date":"2026-01-31 14:17:04","post_date_gmt":"2026-01-31 14:17:04","post_content":"\n

Le gouvernement f\u00e9d\u00e9ral am\u00e9ricain est entr\u00e9 en fermeture partielle t\u00f4t samedi, illustrant une fois de plus comment les retards proc\u00e9duraux et les rivalit\u00e9s partisanes peuvent l\u2019emporter, m\u00eame en pr\u00e9sence d\u2019un large soutien bipartisan. Cette fermeture est intervenue malgr\u00e9 l\u2019adoption, quelques heures plus t\u00f4t, d\u2019un projet de loi de financement par le S\u00e9nat, approuv\u00e9 \u00e0 une large majorit\u00e9 de 71 voix contre 29.<\/p>\n\n\n\n

Le texte l\u00e9gislatif combinait cinq projets de loi de cr\u00e9dits avec une r\u00e9solution de financement temporaire de deux semaines, destin\u00e9e \u00e0 laisser plus de temps aux n\u00e9gociations sur le financement du D\u00e9partement de la S\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure (Department of Homeland Security <\/a>\u2013 DHS). Toutefois, la Chambre des repr\u00e9sentants n\u2019\u00e9tant pas convoqu\u00e9e avant lundi, le texte n\u2019a pas pu \u00eatre finalis\u00e9 \u00e0 temps, entra\u00eenant une fermeture partielle du gouvernement.<\/p>\n\n\n\n

Il s\u2019agit l\u00e0 d\u2019un nouvel exemple d\u2019un probl\u00e8me r\u00e9current \u00e0 Washington : l\u2019incapacit\u00e9 du Congr\u00e8s \u00e0 coordonner ses travaux, m\u00eame lorsque le soutien bipartisan est manifeste.<\/p>\n\n\n\n

Une fermeture \u00ab courte \u00bb\u2026 mais aux cons\u00e9quences bien r\u00e9elles<\/h2>\n\n\n\n

Les l\u00e9gislateurs et les responsables de l\u2019administration ont tent\u00e9 de minimiser l\u2019ampleur de cette fermeture, la pr\u00e9sentant comme probablement de courte dur\u00e9e, notamment en comparaison avec la fermeture record de 43 jours survenue l\u2019an dernier. Pourtant, l\u2019histoire montre que m\u00eame une fermeture br\u00e8ve peut avoir des co\u00fbts concrets.<\/p>\n\n\n\n

Une analyse <\/a>du Congressional Budget Office a estim\u00e9 que la fermeture de 2018-2019 avait co\u00fbt\u00e9 environ 11 milliards de dollars au PIB am\u00e9ricain, dont 3 milliards de pertes d\u00e9finitives. Des fonctionnaires ont manqu\u00e9 des salaires, des sous-traitants n\u2019ont pas \u00e9t\u00e9 pay\u00e9s et des services essentiels ont \u00e9t\u00e9 interrompus ou ralentis. M\u00eame une fermeture de courte dur\u00e9e peut perturber la s\u00e9curit\u00e9 a\u00e9roportuaire, les subventions f\u00e9d\u00e9rales, les programmes d\u2019aide au logement et les activit\u00e9s de r\u00e9gulation.<\/p>\n\n\n\n

Cette fois-ci, les cr\u00e9dits ont expir\u00e9 pour des agences charg\u00e9es de la s\u00e9curit\u00e9 nationale, de la sant\u00e9, des transports, de l\u2019\u00e9ducation, du logement, des normes du travail et de la diplomatie \u00e9trang\u00e8re \u2014 autrement dit, le c\u0153ur m\u00eame de l\u2019administration f\u00e9d\u00e9rale.<\/p>\n\n\n\n

Retard de la Chambre et d\u00e9f\u00e9rence pr\u00e9sidentielle<\/h2>\n\n\n\n

Le pr\u00e9sident de la Chambre, Mike Johnson, a annonc\u00e9 qu\u2019il soutenait l\u2019accord adopt\u00e9 par le S\u00e9nat, en raison du soutien apport\u00e9 au paquet budg\u00e9taire par le pr\u00e9sident Donald Trump. Cette position, r\u00e9v\u00e9l\u00e9e lors d\u2019une conf\u00e9rence t\u00e9l\u00e9phonique des r\u00e9publicains de la Chambre, montre \u00e0 quel point la direction l\u00e9gislative demeure d\u00e9pendante de l\u2019aval pr\u00e9sidentiel, plut\u00f4t que de l\u2019urgence d\u2019agir.<\/p>\n\n\n\n

Johnson esp\u00e8re que la Chambre adoptera le texte lundi, avant qu\u2019il ne soit transmis \u00e0 Donald Trump pour signature. D\u2019ici l\u00e0, les agences f\u00e9d\u00e9rales restent en situation de fermeture, alors m\u00eame qu\u2019un accord de principe sur le financement a d\u00e9j\u00e0 \u00e9t\u00e9 trouv\u00e9 par les l\u00e9gislateurs.<\/p>\n\n\n\n

La s\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure au c\u0153ur du blocage<\/h2>\n\n\n\n

La partie la plus contest\u00e9e du paquet budg\u00e9taire concerne le D\u00e9partement de la S\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure. L\u2019accord s\u00e9natorial a retir\u00e9 le DHS du projet de loi global de cr\u00e9dits pour l\u2019inclure dans une mesure de financement temporaire distincte, repoussant ainsi les d\u00e9cisions d\u00e9finitives \u00e0 plus tard.<\/p>\n\n\n\n

Le DHS est une source de tensions pour les d\u00e9mocrates, notamment en raison de politiques de contr\u00f4le migratoire jug\u00e9es agressives, dont de r\u00e9centes op\u00e9rations dans le Minnesota ayant suscit\u00e9 de vives critiques de la part d\u2019organisations de d\u00e9fense des libert\u00e9s civiles et de responsables locaux. De leur c\u00f4t\u00e9, les r\u00e9publicains utilisent le financement du DHS comme levier pour imposer des politiques migratoires plus strictes.<\/p>\n\n\n\n

Cette approche \u00e0 deux vitesses dans le financement de l\u2019une des agences les plus vastes et complexes du gouvernement est symptomatique de l\u2019incapacit\u00e9 du Congr\u00e8s \u00e0 concilier l\u2019application des lois sur l\u2019immigration avec les autres priorit\u00e9s de gouvernance.<\/p>\n\n\n\n

Des blocages individuels aux r\u00e9percussions nationales<\/h2>\n\n\n\n

La fermeture a \u00e9t\u00e9 encore compliqu\u00e9e par des blocages au S\u00e9nat, notamment de la part du s\u00e9nateur r\u00e9publicain Lindsey Graham, de Caroline du Sud. Celui-ci a exig\u00e9 que son opposition au paquet budg\u00e9taire ne soit lev\u00e9e qu\u2019\u00e0 la condition d\u2019un vote garanti sur son projet de loi visant \u00e0 criminaliser les politiques dites de \u00ab villes sanctuaires \u00bb.<\/p>\n\n\n\n

Son texte rendrait p\u00e9nalement responsables les autorit\u00e9s locales et \u00e9tatiques accus\u00e9es d\u2019entraver l\u2019application des lois f\u00e9d\u00e9rales sur l\u2019immigration \u2014 une initiative largement critiqu\u00e9e par les analystes juridiques, qui la jugent inconstitutionnelle et susceptible d\u2019entra\u00eener des ann\u00e9es de contentieux.<\/p>\n\n\n\n

Graham a \u00e9galement li\u00e9 la lev\u00e9e de son blocage \u00e0 l\u2019enqu\u00eate \u00ab Arctic Frost \u00bb, men\u00e9e par l\u2019ancien procureur sp\u00e9cial Jack Smith, exigeant de nouvelles proc\u00e9dures de notification lorsque des membres du Congr\u00e8s sont inform\u00e9s de la saisie de leurs relev\u00e9s t\u00e9l\u00e9phoniques dans le cadre d\u2019enqu\u00eates p\u00e9nales.<\/p>\n\n\n\n

Les agences somm\u00e9es de r\u00e9duire leurs activit\u00e9s<\/h2>\n\n\n\n

Dans une note transmise vendredi, le directeur du Bureau de la gestion et du budget (Office of Management and Budget), Russell Vought, a ordonn\u00e9 aux agences f\u00e9d\u00e9rales d\u2019entamer des \u00ab activit\u00e9s de fermeture ordonn\u00e9e \u00bb, demandant aux employ\u00e9s de se pr\u00e9senter uniquement pour pr\u00e9parer les cessations d\u2019activit\u00e9.<\/p>\n\n\n\n

Bien que l\u2019administration ait exprim\u00e9 l\u2019espoir d\u2019une interruption br\u00e8ve, de telles instructions ont des effets imm\u00e9diats : avis de mise en cong\u00e9 forc\u00e9, suspension de services et incertitude pour des centaines de milliers de fonctionnaires et de sous-traitants.<\/p>\n\n\n\n

Lors de la derni\u00e8re fermeture prolong\u00e9e, environ 800 000 employ\u00e9s f\u00e9d\u00e9raux avaient \u00e9t\u00e9 mis en cong\u00e9 ou contraints de travailler sans r\u00e9mun\u00e9ration \u2014 un pr\u00e9c\u00e9dent qui plane encore sur chaque interruption de financement.<\/p>\n\n\n\n

Un probl\u00e8me structurel, pas un incident isol\u00e9<\/h2>\n\n\n\n

Jeudi, Donald Trump a exhort\u00e9 les l\u00e9gislateurs \u00e0 soutenir l\u2019accord, appuyant le financement de la majorit\u00e9 des administrations f\u00e9d\u00e9rales jusqu\u2019\u00e0 la fin de l\u2019exercice budg\u00e9taire, le 30 septembre. Pourtant, son intervention n\u2019a pas suffi \u00e0 \u00e9viter une nouvelle fermeture, soulignant que le soutien pr\u00e9sidentiel \u00e0 lui seul ne peut surmonter les dysfonctionnements du Congr\u00e8s.<\/p>\n\n\n\n

Cette fermeture n\u2019est pas une anomalie, mais s\u2019inscrit dans une tendance de fond. Depuis 1980, le gouvernement am\u00e9ricain a connu plus de 20 fermetures, dont la fr\u00e9quence a fortement augment\u00e9 au cours de la derni\u00e8re d\u00e9cennie, \u00e0 mesure que les n\u00e9gociations budg\u00e9taires sont devenues des instruments de luttes id\u00e9ologiques plut\u00f4t que des exercices de gouvernance ordinaire.<\/p>\n\n\n\n

Gouverner par la crise<\/h2>\n\n\n\n

La derni\u00e8re fermeture met en lumi\u00e8re un syst\u00e8me <\/a>de plus en plus d\u00e9pendant du chantage politique, des solutions temporaires et des crises fabriqu\u00e9es. Si les \u00e9lus pr\u00e9sentent l\u2019interruption comme provisoire, l\u2019effet cumulatif de ces fermetures r\u00e9p\u00e9t\u00e9es est profond\u00e9ment corrosif : affaiblissement de la confiance du public, inefficacit\u00e9 \u00e9conomique et \u00e9rosion de la capacit\u00e9 de l\u2019\u00c9tat f\u00e9d\u00e9ral \u00e0 fonctionner de mani\u00e8re pr\u00e9visible.<\/p>\n\n\n\n

Alors que le Congr\u00e8s s\u2019efforce une nouvelle fois de rouvrir le gouvernement, une question plus fondamentale demeure sans r\u00e9ponse : combien de temps une superpuissance mondiale peut-elle se permettre de se gouverner \u00e0 travers des crises artificielles, plut\u00f4t que par des d\u00e9cisions stables et prises en temps voulu ?<\/p>\n","post_title":"Une fermeture partielle du gouvernement apr\u00e8s l\u2019\u00e9chec du calendrier de l\u2019accord s\u00e9natorial","post_excerpt":"","post_status":"publish","comment_status":"closed","ping_status":"closed","post_password":"","post_name":"une-fermeture-partielle-du-gouvernement-apres-lechec-du-calendrier-de-laccord-senatorial","to_ping":"","pinged":"","post_modified":"2026-01-31 14:17:05","post_modified_gmt":"2026-01-31 14:17:05","post_content_filtered":"","post_parent":0,"guid":"https:\/\/dctransparency.com\/?p=10288","menu_order":0,"post_type":"post","post_mime_type":"","comment_count":"0","filter":"raw"}],"next":false,"prev":true,"total_page":12},"paged":1,"column_class":"jeg_col_2o3","class":"epic_block_3"};

\n

explique Adam Turnquist, strat\u00e9giste technique en chef chez LPL Financial. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Les actions am\u00e9ricaines progressaient en m\u00eame temps que le dollar. Cette relation s\u2019est bris\u00e9e. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

Exprim\u00e9es en devises \u00e9trang\u00e8res, les actions am\u00e9ricaines ont commenc\u00e9 \u00e0 reculer, affaiblissant l\u2019un de leurs principaux attraits : une performance \u00e9lev\u00e9e accompagn\u00e9e d\u2019une appr\u00e9ciation de la monnaie.<\/p>\n\n\n\n

Des signaux contradictoires en provenance de Washington<\/h2>\n\n\n\n

Le pr\u00e9sident Trump s\u2019est publiquement r\u00e9joui de la faiblesse du dollar, estimant qu\u2019elle rend les exportations am\u00e9ricaines plus comp\u00e9titives. Ces d\u00e9clarations ont inqui\u00e9t\u00e9 des investisseurs habitu\u00e9s \u00e0 une politique de soutien \u00e0 un dollar fort.<\/p>\n\n\n\n

Le secr\u00e9taire au Tr\u00e9sor, Scott Bessent, s\u2019est empress\u00e9 de rassurer les march\u00e9s, affirmant que le gouvernement restait favorable \u00e0 un dollar solide et que l\u2019\u00e8re de l\u2019exceptionnalisme am\u00e9ricain n\u2019\u00e9tait pas termin\u00e9e. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Si nous avons de bonnes politiques, les capitaux afflueront \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

a-t-il d\u00e9clar\u00e9.<\/p>\n\n\n\n

Ces messages contradictoires n\u2019ont gu\u00e8re apais\u00e9 des investisseurs d\u00e9j\u00e0 exasp\u00e9r\u00e9s par une prise de d\u00e9cision jug\u00e9e erratique.<\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Je ne cherche pas \u00e0 \u00eatre politique. C\u2019est simplement extr\u00eamement frustrant \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

a confi\u00e9 Lauren Goodwin. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Des \u00e9l\u00e9ments cl\u00e9s de l\u2019agenda \u00e9conomique de cette administration se contredisent. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

La hausse des rendements et le co\u00fbt de l\u2019incertitude<\/h2>\n\n\n\n

Malgr\u00e9 un discours officiel ax\u00e9 sur l\u2019am\u00e9lioration du pouvoir d\u2019achat, les analystes <\/a>estiment que les droits de douane et les d\u00e9penses publiques non ma\u00eetris\u00e9es ont durci les conditions financi\u00e8res. Le rendement des bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain \u00e0 10 ans est mont\u00e9 autour de 4,25 %, contre moins de 4 % en octobre \u2014 l\u2019\u00e9quivalent, dans les faits, d\u2019un rel\u00e8vement des taux par la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale.<\/p>\n\n\n\n

Si une partie de cette hausse provient des turbulences sur le march\u00e9 obligataire japonais, les investisseurs estiment que le risque politique a clairement amplifi\u00e9 la pression.<\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab On peut appr\u00e9cier un dollar plus faible, mais pas des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat plus \u00e9lev\u00e9s \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

r\u00e9sume Steve Englander, strat\u00e9giste devises chez Standard Chartered. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Et si cela se traduit par une demande plus faible pour les actions am\u00e9ricaines, ce n\u2019est pas une bonne nouvelle non plus. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

Le poids de la domination am\u00e9ricaine devient un risque<\/h2>\n\n\n\n

Au cours de la derni\u00e8re d\u00e9cennie, les actions am\u00e9ricaines ont largement surperform\u00e9 leurs homologues mondiales. Un dollar investi dans le S&P 500 aurait \u00e9t\u00e9 multipli\u00e9 par quatre, tandis que les actions europ\u00e9ennes n\u2019auraient offert qu\u2019environ la moiti\u00e9 de ce rendement.<\/p>\n\n\n\n

En cons\u00e9quence, les actions am\u00e9ricaines repr\u00e9sentent d\u00e9sormais pr\u00e8s de 70 % de l\u2019indice MSCI All World, contre environ 50 % il y a dix ans. Cette concentration a rendu les investisseurs mondiaux fortement d\u00e9pendants de Wall Street \u2014 une exposition que certains commencent \u00e0 remettre en question, d\u2019autant plus que les valorisations sont \u00e9lev\u00e9es et que l\u2019optimisme li\u00e9 \u00e0 l\u2019intelligence artificielle reste en grande partie \u00e0 d\u00e9montrer.<\/p>\n\n\n\n

Les effets de change favorisent l\u2019Europe et au-del\u00e0<\/h2>\n\n\n\n

La faiblesse du dollar a encore accentu\u00e9 ce d\u00e9s\u00e9quilibre. Sur un an, l\u2019indice europ\u00e9en Stoxx 600 a progress\u00e9 de pr\u00e8s de 30 % en dollars, soit environ le double du rendement du S&P 500. Une grande partie de cette surperformance s\u2019explique par les effets de change plut\u00f4t que par des gains locaux sup\u00e9rieurs, mais pour les investisseurs, la distinction importe peu.<\/p>\n\n\n\n

La baisse du dollar rend \u00e9galement les actions \u00e9trang\u00e8res plus attractives pour les investisseurs am\u00e9ricains, renfor\u00e7ant les flux de capitaux hors des march\u00e9s am\u00e9ricains.<\/p>\n\n\n\n

Les banques centrales r\u00e9\u00e9valuent les actifs am\u00e9ricains<\/h2>\n\n\n\n

Les premi\u00e8res versions de la strat\u00e9gie \u00ab Sell America \u00bb \u00e9taient principalement le fait des banques centrales cherchant \u00e0 r\u00e9duire leur d\u00e9pendance au syst\u00e8me financier am\u00e9ricain apr\u00e8s la saisie d\u2019actifs russes libell\u00e9s en dollars \u00e0 la suite de l\u2019invasion de l\u2019Ukraine.<\/p>\n\n\n\n

Ces mesures ont d\u00e9clench\u00e9 une r\u00e9\u00e9valuation plus large de la s\u00e9curit\u00e9 des r\u00e9serves souveraines. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab La s\u00e9curit\u00e9 des actifs am\u00e9ricains a commenc\u00e9 \u00e0 \u00eatre remise en question \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

explique Ryan McIntyre, pr\u00e9sident de Sprott Inc.<\/p>\n\n\n\n

Les avoirs chinois en bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain ont diminu\u00e9 r\u00e9guli\u00e8rement depuis pr\u00e8s de dix ans, passant d\u2019environ 1 100 milliards de dollars d\u00e9but 2021 \u00e0 moins de 700 milliards fin de l\u2019ann\u00e9e derni\u00e8re. Le Br\u00e9sil et l\u2019Inde ont \u00e9galement r\u00e9duit de mani\u00e8re significative leur exposition.<\/p>\n\n\n\n

L\u2019or, et non une autre devise, en t\u00eate<\/h2>\n\n\n\n

La vente de bons du Tr\u00e9sor r\u00e9duit le besoin de d\u00e9tenir des dollars, ce qui affaiblit encore la devise. Pourtant, aucune monnaie fiduciaire ne s\u2019est impos\u00e9e comme alternative \u00e9vidente. \u00c0 la place, une grande partie des capitaux s\u2019est dirig\u00e9e vers l\u2019or et les autres m\u00e9taux pr\u00e9cieux.<\/p>\n\n\n\n

Selon le World Gold Council, les achats d\u2019or par les banques centrales ont \u00e0 peu pr\u00e8s doubl\u00e9 apr\u00e8s la saisie des actifs russes, puis se sont encore acc\u00e9l\u00e9r\u00e9s \u00e0 la fin de l\u2019ann\u00e9e derni\u00e8re. Les investisseurs priv\u00e9s ont suivi le mouvement, injectant des fonds dans des ETF adoss\u00e9s \u00e0 l\u2019or \u00e0 la recherche de refuges hors des march\u00e9s am\u00e9ricains.<\/p>\n\n\n\n

Une r\u00e9\u00e9valuation du risque, pas une panique<\/h2>\n\n\n\n

Pour de nombreux investisseurs, ce mouvement traduit quelque <\/a>chose de plus profond qu\u2019un simple ajustement tactique \u00e0 court terme.<\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Le monde consid\u00e8re les \u00c9tats-Unis comme un phare de la d\u00e9mocratie et de l\u2019\u00c9tat de droit, et je pense que cela commence \u00e0 changer l\u00e9g\u00e8rement \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

estime Ryan McIntyre. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Il ne s\u2019agit pas de prise de risque. Il s\u2019agit de diversification et de r\u00e9\u00e9valuation du risque. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

Dans cette optique, la strat\u00e9gie \u00ab Sell America \u00bb appara\u00eet moins comme un rejet des \u00c9tats-Unis que comme le signe que leur domination financi\u00e8re et institutionnelle, longtemps consid\u00e9r\u00e9e comme acquise, ne va d\u00e9sormais plus de soi.<\/p>\n","post_title":"Comment le \u00ab Sell America \u00bb est devenu la derni\u00e8re strat\u00e9gie de Wall Street","post_excerpt":"","post_status":"publish","comment_status":"closed","ping_status":"closed","post_password":"","post_name":"comment-le-sell-america-est-devenu-la-derniere-strategie-de-wall-street","to_ping":"","pinged":"","post_modified":"2026-02-01 19:01:04","post_modified_gmt":"2026-02-01 19:01:04","post_content_filtered":"","post_parent":0,"guid":"https:\/\/dctransparency.com\/?p=10295","menu_order":0,"post_type":"post","post_mime_type":"","comment_count":"0","filter":"raw"},{"ID":10288,"post_author":"7","post_date":"2026-01-31 14:17:04","post_date_gmt":"2026-01-31 14:17:04","post_content":"\n

Le gouvernement f\u00e9d\u00e9ral am\u00e9ricain est entr\u00e9 en fermeture partielle t\u00f4t samedi, illustrant une fois de plus comment les retards proc\u00e9duraux et les rivalit\u00e9s partisanes peuvent l\u2019emporter, m\u00eame en pr\u00e9sence d\u2019un large soutien bipartisan. Cette fermeture est intervenue malgr\u00e9 l\u2019adoption, quelques heures plus t\u00f4t, d\u2019un projet de loi de financement par le S\u00e9nat, approuv\u00e9 \u00e0 une large majorit\u00e9 de 71 voix contre 29.<\/p>\n\n\n\n

Le texte l\u00e9gislatif combinait cinq projets de loi de cr\u00e9dits avec une r\u00e9solution de financement temporaire de deux semaines, destin\u00e9e \u00e0 laisser plus de temps aux n\u00e9gociations sur le financement du D\u00e9partement de la S\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure (Department of Homeland Security <\/a>\u2013 DHS). Toutefois, la Chambre des repr\u00e9sentants n\u2019\u00e9tant pas convoqu\u00e9e avant lundi, le texte n\u2019a pas pu \u00eatre finalis\u00e9 \u00e0 temps, entra\u00eenant une fermeture partielle du gouvernement.<\/p>\n\n\n\n

Il s\u2019agit l\u00e0 d\u2019un nouvel exemple d\u2019un probl\u00e8me r\u00e9current \u00e0 Washington : l\u2019incapacit\u00e9 du Congr\u00e8s \u00e0 coordonner ses travaux, m\u00eame lorsque le soutien bipartisan est manifeste.<\/p>\n\n\n\n

Une fermeture \u00ab courte \u00bb\u2026 mais aux cons\u00e9quences bien r\u00e9elles<\/h2>\n\n\n\n

Les l\u00e9gislateurs et les responsables de l\u2019administration ont tent\u00e9 de minimiser l\u2019ampleur de cette fermeture, la pr\u00e9sentant comme probablement de courte dur\u00e9e, notamment en comparaison avec la fermeture record de 43 jours survenue l\u2019an dernier. Pourtant, l\u2019histoire montre que m\u00eame une fermeture br\u00e8ve peut avoir des co\u00fbts concrets.<\/p>\n\n\n\n

Une analyse <\/a>du Congressional Budget Office a estim\u00e9 que la fermeture de 2018-2019 avait co\u00fbt\u00e9 environ 11 milliards de dollars au PIB am\u00e9ricain, dont 3 milliards de pertes d\u00e9finitives. Des fonctionnaires ont manqu\u00e9 des salaires, des sous-traitants n\u2019ont pas \u00e9t\u00e9 pay\u00e9s et des services essentiels ont \u00e9t\u00e9 interrompus ou ralentis. M\u00eame une fermeture de courte dur\u00e9e peut perturber la s\u00e9curit\u00e9 a\u00e9roportuaire, les subventions f\u00e9d\u00e9rales, les programmes d\u2019aide au logement et les activit\u00e9s de r\u00e9gulation.<\/p>\n\n\n\n

Cette fois-ci, les cr\u00e9dits ont expir\u00e9 pour des agences charg\u00e9es de la s\u00e9curit\u00e9 nationale, de la sant\u00e9, des transports, de l\u2019\u00e9ducation, du logement, des normes du travail et de la diplomatie \u00e9trang\u00e8re \u2014 autrement dit, le c\u0153ur m\u00eame de l\u2019administration f\u00e9d\u00e9rale.<\/p>\n\n\n\n

Retard de la Chambre et d\u00e9f\u00e9rence pr\u00e9sidentielle<\/h2>\n\n\n\n

Le pr\u00e9sident de la Chambre, Mike Johnson, a annonc\u00e9 qu\u2019il soutenait l\u2019accord adopt\u00e9 par le S\u00e9nat, en raison du soutien apport\u00e9 au paquet budg\u00e9taire par le pr\u00e9sident Donald Trump. Cette position, r\u00e9v\u00e9l\u00e9e lors d\u2019une conf\u00e9rence t\u00e9l\u00e9phonique des r\u00e9publicains de la Chambre, montre \u00e0 quel point la direction l\u00e9gislative demeure d\u00e9pendante de l\u2019aval pr\u00e9sidentiel, plut\u00f4t que de l\u2019urgence d\u2019agir.<\/p>\n\n\n\n

Johnson esp\u00e8re que la Chambre adoptera le texte lundi, avant qu\u2019il ne soit transmis \u00e0 Donald Trump pour signature. D\u2019ici l\u00e0, les agences f\u00e9d\u00e9rales restent en situation de fermeture, alors m\u00eame qu\u2019un accord de principe sur le financement a d\u00e9j\u00e0 \u00e9t\u00e9 trouv\u00e9 par les l\u00e9gislateurs.<\/p>\n\n\n\n

La s\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure au c\u0153ur du blocage<\/h2>\n\n\n\n

La partie la plus contest\u00e9e du paquet budg\u00e9taire concerne le D\u00e9partement de la S\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure. L\u2019accord s\u00e9natorial a retir\u00e9 le DHS du projet de loi global de cr\u00e9dits pour l\u2019inclure dans une mesure de financement temporaire distincte, repoussant ainsi les d\u00e9cisions d\u00e9finitives \u00e0 plus tard.<\/p>\n\n\n\n

Le DHS est une source de tensions pour les d\u00e9mocrates, notamment en raison de politiques de contr\u00f4le migratoire jug\u00e9es agressives, dont de r\u00e9centes op\u00e9rations dans le Minnesota ayant suscit\u00e9 de vives critiques de la part d\u2019organisations de d\u00e9fense des libert\u00e9s civiles et de responsables locaux. De leur c\u00f4t\u00e9, les r\u00e9publicains utilisent le financement du DHS comme levier pour imposer des politiques migratoires plus strictes.<\/p>\n\n\n\n

Cette approche \u00e0 deux vitesses dans le financement de l\u2019une des agences les plus vastes et complexes du gouvernement est symptomatique de l\u2019incapacit\u00e9 du Congr\u00e8s \u00e0 concilier l\u2019application des lois sur l\u2019immigration avec les autres priorit\u00e9s de gouvernance.<\/p>\n\n\n\n

Des blocages individuels aux r\u00e9percussions nationales<\/h2>\n\n\n\n

La fermeture a \u00e9t\u00e9 encore compliqu\u00e9e par des blocages au S\u00e9nat, notamment de la part du s\u00e9nateur r\u00e9publicain Lindsey Graham, de Caroline du Sud. Celui-ci a exig\u00e9 que son opposition au paquet budg\u00e9taire ne soit lev\u00e9e qu\u2019\u00e0 la condition d\u2019un vote garanti sur son projet de loi visant \u00e0 criminaliser les politiques dites de \u00ab villes sanctuaires \u00bb.<\/p>\n\n\n\n

Son texte rendrait p\u00e9nalement responsables les autorit\u00e9s locales et \u00e9tatiques accus\u00e9es d\u2019entraver l\u2019application des lois f\u00e9d\u00e9rales sur l\u2019immigration \u2014 une initiative largement critiqu\u00e9e par les analystes juridiques, qui la jugent inconstitutionnelle et susceptible d\u2019entra\u00eener des ann\u00e9es de contentieux.<\/p>\n\n\n\n

Graham a \u00e9galement li\u00e9 la lev\u00e9e de son blocage \u00e0 l\u2019enqu\u00eate \u00ab Arctic Frost \u00bb, men\u00e9e par l\u2019ancien procureur sp\u00e9cial Jack Smith, exigeant de nouvelles proc\u00e9dures de notification lorsque des membres du Congr\u00e8s sont inform\u00e9s de la saisie de leurs relev\u00e9s t\u00e9l\u00e9phoniques dans le cadre d\u2019enqu\u00eates p\u00e9nales.<\/p>\n\n\n\n

Les agences somm\u00e9es de r\u00e9duire leurs activit\u00e9s<\/h2>\n\n\n\n

Dans une note transmise vendredi, le directeur du Bureau de la gestion et du budget (Office of Management and Budget), Russell Vought, a ordonn\u00e9 aux agences f\u00e9d\u00e9rales d\u2019entamer des \u00ab activit\u00e9s de fermeture ordonn\u00e9e \u00bb, demandant aux employ\u00e9s de se pr\u00e9senter uniquement pour pr\u00e9parer les cessations d\u2019activit\u00e9.<\/p>\n\n\n\n

Bien que l\u2019administration ait exprim\u00e9 l\u2019espoir d\u2019une interruption br\u00e8ve, de telles instructions ont des effets imm\u00e9diats : avis de mise en cong\u00e9 forc\u00e9, suspension de services et incertitude pour des centaines de milliers de fonctionnaires et de sous-traitants.<\/p>\n\n\n\n

Lors de la derni\u00e8re fermeture prolong\u00e9e, environ 800 000 employ\u00e9s f\u00e9d\u00e9raux avaient \u00e9t\u00e9 mis en cong\u00e9 ou contraints de travailler sans r\u00e9mun\u00e9ration \u2014 un pr\u00e9c\u00e9dent qui plane encore sur chaque interruption de financement.<\/p>\n\n\n\n

Un probl\u00e8me structurel, pas un incident isol\u00e9<\/h2>\n\n\n\n

Jeudi, Donald Trump a exhort\u00e9 les l\u00e9gislateurs \u00e0 soutenir l\u2019accord, appuyant le financement de la majorit\u00e9 des administrations f\u00e9d\u00e9rales jusqu\u2019\u00e0 la fin de l\u2019exercice budg\u00e9taire, le 30 septembre. Pourtant, son intervention n\u2019a pas suffi \u00e0 \u00e9viter une nouvelle fermeture, soulignant que le soutien pr\u00e9sidentiel \u00e0 lui seul ne peut surmonter les dysfonctionnements du Congr\u00e8s.<\/p>\n\n\n\n

Cette fermeture n\u2019est pas une anomalie, mais s\u2019inscrit dans une tendance de fond. Depuis 1980, le gouvernement am\u00e9ricain a connu plus de 20 fermetures, dont la fr\u00e9quence a fortement augment\u00e9 au cours de la derni\u00e8re d\u00e9cennie, \u00e0 mesure que les n\u00e9gociations budg\u00e9taires sont devenues des instruments de luttes id\u00e9ologiques plut\u00f4t que des exercices de gouvernance ordinaire.<\/p>\n\n\n\n

Gouverner par la crise<\/h2>\n\n\n\n

La derni\u00e8re fermeture met en lumi\u00e8re un syst\u00e8me <\/a>de plus en plus d\u00e9pendant du chantage politique, des solutions temporaires et des crises fabriqu\u00e9es. Si les \u00e9lus pr\u00e9sentent l\u2019interruption comme provisoire, l\u2019effet cumulatif de ces fermetures r\u00e9p\u00e9t\u00e9es est profond\u00e9ment corrosif : affaiblissement de la confiance du public, inefficacit\u00e9 \u00e9conomique et \u00e9rosion de la capacit\u00e9 de l\u2019\u00c9tat f\u00e9d\u00e9ral \u00e0 fonctionner de mani\u00e8re pr\u00e9visible.<\/p>\n\n\n\n

Alors que le Congr\u00e8s s\u2019efforce une nouvelle fois de rouvrir le gouvernement, une question plus fondamentale demeure sans r\u00e9ponse : combien de temps une superpuissance mondiale peut-elle se permettre de se gouverner \u00e0 travers des crises artificielles, plut\u00f4t que par des d\u00e9cisions stables et prises en temps voulu ?<\/p>\n","post_title":"Une fermeture partielle du gouvernement apr\u00e8s l\u2019\u00e9chec du calendrier de l\u2019accord s\u00e9natorial","post_excerpt":"","post_status":"publish","comment_status":"closed","ping_status":"closed","post_password":"","post_name":"une-fermeture-partielle-du-gouvernement-apres-lechec-du-calendrier-de-laccord-senatorial","to_ping":"","pinged":"","post_modified":"2026-01-31 14:17:05","post_modified_gmt":"2026-01-31 14:17:05","post_content_filtered":"","post_parent":0,"guid":"https:\/\/dctransparency.com\/?p=10288","menu_order":0,"post_type":"post","post_mime_type":"","comment_count":"0","filter":"raw"}],"next":false,"prev":true,"total_page":12},"paged":1,"column_class":"jeg_col_2o3","class":"epic_block_3"};

\n

\u00ab On assiste presque \u00e0 un changement de paradigme pour le dollar \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

explique Adam Turnquist, strat\u00e9giste technique en chef chez LPL Financial. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Les actions am\u00e9ricaines progressaient en m\u00eame temps que le dollar. Cette relation s\u2019est bris\u00e9e. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

Exprim\u00e9es en devises \u00e9trang\u00e8res, les actions am\u00e9ricaines ont commenc\u00e9 \u00e0 reculer, affaiblissant l\u2019un de leurs principaux attraits : une performance \u00e9lev\u00e9e accompagn\u00e9e d\u2019une appr\u00e9ciation de la monnaie.<\/p>\n\n\n\n

Des signaux contradictoires en provenance de Washington<\/h2>\n\n\n\n

Le pr\u00e9sident Trump s\u2019est publiquement r\u00e9joui de la faiblesse du dollar, estimant qu\u2019elle rend les exportations am\u00e9ricaines plus comp\u00e9titives. Ces d\u00e9clarations ont inqui\u00e9t\u00e9 des investisseurs habitu\u00e9s \u00e0 une politique de soutien \u00e0 un dollar fort.<\/p>\n\n\n\n

Le secr\u00e9taire au Tr\u00e9sor, Scott Bessent, s\u2019est empress\u00e9 de rassurer les march\u00e9s, affirmant que le gouvernement restait favorable \u00e0 un dollar solide et que l\u2019\u00e8re de l\u2019exceptionnalisme am\u00e9ricain n\u2019\u00e9tait pas termin\u00e9e. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Si nous avons de bonnes politiques, les capitaux afflueront \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

a-t-il d\u00e9clar\u00e9.<\/p>\n\n\n\n

Ces messages contradictoires n\u2019ont gu\u00e8re apais\u00e9 des investisseurs d\u00e9j\u00e0 exasp\u00e9r\u00e9s par une prise de d\u00e9cision jug\u00e9e erratique.<\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Je ne cherche pas \u00e0 \u00eatre politique. C\u2019est simplement extr\u00eamement frustrant \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

a confi\u00e9 Lauren Goodwin. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Des \u00e9l\u00e9ments cl\u00e9s de l\u2019agenda \u00e9conomique de cette administration se contredisent. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

La hausse des rendements et le co\u00fbt de l\u2019incertitude<\/h2>\n\n\n\n

Malgr\u00e9 un discours officiel ax\u00e9 sur l\u2019am\u00e9lioration du pouvoir d\u2019achat, les analystes <\/a>estiment que les droits de douane et les d\u00e9penses publiques non ma\u00eetris\u00e9es ont durci les conditions financi\u00e8res. Le rendement des bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain \u00e0 10 ans est mont\u00e9 autour de 4,25 %, contre moins de 4 % en octobre \u2014 l\u2019\u00e9quivalent, dans les faits, d\u2019un rel\u00e8vement des taux par la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale.<\/p>\n\n\n\n

Si une partie de cette hausse provient des turbulences sur le march\u00e9 obligataire japonais, les investisseurs estiment que le risque politique a clairement amplifi\u00e9 la pression.<\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab On peut appr\u00e9cier un dollar plus faible, mais pas des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat plus \u00e9lev\u00e9s \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

r\u00e9sume Steve Englander, strat\u00e9giste devises chez Standard Chartered. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Et si cela se traduit par une demande plus faible pour les actions am\u00e9ricaines, ce n\u2019est pas une bonne nouvelle non plus. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

Le poids de la domination am\u00e9ricaine devient un risque<\/h2>\n\n\n\n

Au cours de la derni\u00e8re d\u00e9cennie, les actions am\u00e9ricaines ont largement surperform\u00e9 leurs homologues mondiales. Un dollar investi dans le S&P 500 aurait \u00e9t\u00e9 multipli\u00e9 par quatre, tandis que les actions europ\u00e9ennes n\u2019auraient offert qu\u2019environ la moiti\u00e9 de ce rendement.<\/p>\n\n\n\n

En cons\u00e9quence, les actions am\u00e9ricaines repr\u00e9sentent d\u00e9sormais pr\u00e8s de 70 % de l\u2019indice MSCI All World, contre environ 50 % il y a dix ans. Cette concentration a rendu les investisseurs mondiaux fortement d\u00e9pendants de Wall Street \u2014 une exposition que certains commencent \u00e0 remettre en question, d\u2019autant plus que les valorisations sont \u00e9lev\u00e9es et que l\u2019optimisme li\u00e9 \u00e0 l\u2019intelligence artificielle reste en grande partie \u00e0 d\u00e9montrer.<\/p>\n\n\n\n

Les effets de change favorisent l\u2019Europe et au-del\u00e0<\/h2>\n\n\n\n

La faiblesse du dollar a encore accentu\u00e9 ce d\u00e9s\u00e9quilibre. Sur un an, l\u2019indice europ\u00e9en Stoxx 600 a progress\u00e9 de pr\u00e8s de 30 % en dollars, soit environ le double du rendement du S&P 500. Une grande partie de cette surperformance s\u2019explique par les effets de change plut\u00f4t que par des gains locaux sup\u00e9rieurs, mais pour les investisseurs, la distinction importe peu.<\/p>\n\n\n\n

La baisse du dollar rend \u00e9galement les actions \u00e9trang\u00e8res plus attractives pour les investisseurs am\u00e9ricains, renfor\u00e7ant les flux de capitaux hors des march\u00e9s am\u00e9ricains.<\/p>\n\n\n\n

Les banques centrales r\u00e9\u00e9valuent les actifs am\u00e9ricains<\/h2>\n\n\n\n

Les premi\u00e8res versions de la strat\u00e9gie \u00ab Sell America \u00bb \u00e9taient principalement le fait des banques centrales cherchant \u00e0 r\u00e9duire leur d\u00e9pendance au syst\u00e8me financier am\u00e9ricain apr\u00e8s la saisie d\u2019actifs russes libell\u00e9s en dollars \u00e0 la suite de l\u2019invasion de l\u2019Ukraine.<\/p>\n\n\n\n

Ces mesures ont d\u00e9clench\u00e9 une r\u00e9\u00e9valuation plus large de la s\u00e9curit\u00e9 des r\u00e9serves souveraines. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab La s\u00e9curit\u00e9 des actifs am\u00e9ricains a commenc\u00e9 \u00e0 \u00eatre remise en question \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

explique Ryan McIntyre, pr\u00e9sident de Sprott Inc.<\/p>\n\n\n\n

Les avoirs chinois en bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain ont diminu\u00e9 r\u00e9guli\u00e8rement depuis pr\u00e8s de dix ans, passant d\u2019environ 1 100 milliards de dollars d\u00e9but 2021 \u00e0 moins de 700 milliards fin de l\u2019ann\u00e9e derni\u00e8re. Le Br\u00e9sil et l\u2019Inde ont \u00e9galement r\u00e9duit de mani\u00e8re significative leur exposition.<\/p>\n\n\n\n

L\u2019or, et non une autre devise, en t\u00eate<\/h2>\n\n\n\n

La vente de bons du Tr\u00e9sor r\u00e9duit le besoin de d\u00e9tenir des dollars, ce qui affaiblit encore la devise. Pourtant, aucune monnaie fiduciaire ne s\u2019est impos\u00e9e comme alternative \u00e9vidente. \u00c0 la place, une grande partie des capitaux s\u2019est dirig\u00e9e vers l\u2019or et les autres m\u00e9taux pr\u00e9cieux.<\/p>\n\n\n\n

Selon le World Gold Council, les achats d\u2019or par les banques centrales ont \u00e0 peu pr\u00e8s doubl\u00e9 apr\u00e8s la saisie des actifs russes, puis se sont encore acc\u00e9l\u00e9r\u00e9s \u00e0 la fin de l\u2019ann\u00e9e derni\u00e8re. Les investisseurs priv\u00e9s ont suivi le mouvement, injectant des fonds dans des ETF adoss\u00e9s \u00e0 l\u2019or \u00e0 la recherche de refuges hors des march\u00e9s am\u00e9ricains.<\/p>\n\n\n\n

Une r\u00e9\u00e9valuation du risque, pas une panique<\/h2>\n\n\n\n

Pour de nombreux investisseurs, ce mouvement traduit quelque <\/a>chose de plus profond qu\u2019un simple ajustement tactique \u00e0 court terme.<\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Le monde consid\u00e8re les \u00c9tats-Unis comme un phare de la d\u00e9mocratie et de l\u2019\u00c9tat de droit, et je pense que cela commence \u00e0 changer l\u00e9g\u00e8rement \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

estime Ryan McIntyre. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Il ne s\u2019agit pas de prise de risque. Il s\u2019agit de diversification et de r\u00e9\u00e9valuation du risque. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

Dans cette optique, la strat\u00e9gie \u00ab Sell America \u00bb appara\u00eet moins comme un rejet des \u00c9tats-Unis que comme le signe que leur domination financi\u00e8re et institutionnelle, longtemps consid\u00e9r\u00e9e comme acquise, ne va d\u00e9sormais plus de soi.<\/p>\n","post_title":"Comment le \u00ab Sell America \u00bb est devenu la derni\u00e8re strat\u00e9gie de Wall Street","post_excerpt":"","post_status":"publish","comment_status":"closed","ping_status":"closed","post_password":"","post_name":"comment-le-sell-america-est-devenu-la-derniere-strategie-de-wall-street","to_ping":"","pinged":"","post_modified":"2026-02-01 19:01:04","post_modified_gmt":"2026-02-01 19:01:04","post_content_filtered":"","post_parent":0,"guid":"https:\/\/dctransparency.com\/?p=10295","menu_order":0,"post_type":"post","post_mime_type":"","comment_count":"0","filter":"raw"},{"ID":10288,"post_author":"7","post_date":"2026-01-31 14:17:04","post_date_gmt":"2026-01-31 14:17:04","post_content":"\n

Le gouvernement f\u00e9d\u00e9ral am\u00e9ricain est entr\u00e9 en fermeture partielle t\u00f4t samedi, illustrant une fois de plus comment les retards proc\u00e9duraux et les rivalit\u00e9s partisanes peuvent l\u2019emporter, m\u00eame en pr\u00e9sence d\u2019un large soutien bipartisan. Cette fermeture est intervenue malgr\u00e9 l\u2019adoption, quelques heures plus t\u00f4t, d\u2019un projet de loi de financement par le S\u00e9nat, approuv\u00e9 \u00e0 une large majorit\u00e9 de 71 voix contre 29.<\/p>\n\n\n\n

Le texte l\u00e9gislatif combinait cinq projets de loi de cr\u00e9dits avec une r\u00e9solution de financement temporaire de deux semaines, destin\u00e9e \u00e0 laisser plus de temps aux n\u00e9gociations sur le financement du D\u00e9partement de la S\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure (Department of Homeland Security <\/a>\u2013 DHS). Toutefois, la Chambre des repr\u00e9sentants n\u2019\u00e9tant pas convoqu\u00e9e avant lundi, le texte n\u2019a pas pu \u00eatre finalis\u00e9 \u00e0 temps, entra\u00eenant une fermeture partielle du gouvernement.<\/p>\n\n\n\n

Il s\u2019agit l\u00e0 d\u2019un nouvel exemple d\u2019un probl\u00e8me r\u00e9current \u00e0 Washington : l\u2019incapacit\u00e9 du Congr\u00e8s \u00e0 coordonner ses travaux, m\u00eame lorsque le soutien bipartisan est manifeste.<\/p>\n\n\n\n

Une fermeture \u00ab courte \u00bb\u2026 mais aux cons\u00e9quences bien r\u00e9elles<\/h2>\n\n\n\n

Les l\u00e9gislateurs et les responsables de l\u2019administration ont tent\u00e9 de minimiser l\u2019ampleur de cette fermeture, la pr\u00e9sentant comme probablement de courte dur\u00e9e, notamment en comparaison avec la fermeture record de 43 jours survenue l\u2019an dernier. Pourtant, l\u2019histoire montre que m\u00eame une fermeture br\u00e8ve peut avoir des co\u00fbts concrets.<\/p>\n\n\n\n

Une analyse <\/a>du Congressional Budget Office a estim\u00e9 que la fermeture de 2018-2019 avait co\u00fbt\u00e9 environ 11 milliards de dollars au PIB am\u00e9ricain, dont 3 milliards de pertes d\u00e9finitives. Des fonctionnaires ont manqu\u00e9 des salaires, des sous-traitants n\u2019ont pas \u00e9t\u00e9 pay\u00e9s et des services essentiels ont \u00e9t\u00e9 interrompus ou ralentis. M\u00eame une fermeture de courte dur\u00e9e peut perturber la s\u00e9curit\u00e9 a\u00e9roportuaire, les subventions f\u00e9d\u00e9rales, les programmes d\u2019aide au logement et les activit\u00e9s de r\u00e9gulation.<\/p>\n\n\n\n

Cette fois-ci, les cr\u00e9dits ont expir\u00e9 pour des agences charg\u00e9es de la s\u00e9curit\u00e9 nationale, de la sant\u00e9, des transports, de l\u2019\u00e9ducation, du logement, des normes du travail et de la diplomatie \u00e9trang\u00e8re \u2014 autrement dit, le c\u0153ur m\u00eame de l\u2019administration f\u00e9d\u00e9rale.<\/p>\n\n\n\n

Retard de la Chambre et d\u00e9f\u00e9rence pr\u00e9sidentielle<\/h2>\n\n\n\n

Le pr\u00e9sident de la Chambre, Mike Johnson, a annonc\u00e9 qu\u2019il soutenait l\u2019accord adopt\u00e9 par le S\u00e9nat, en raison du soutien apport\u00e9 au paquet budg\u00e9taire par le pr\u00e9sident Donald Trump. Cette position, r\u00e9v\u00e9l\u00e9e lors d\u2019une conf\u00e9rence t\u00e9l\u00e9phonique des r\u00e9publicains de la Chambre, montre \u00e0 quel point la direction l\u00e9gislative demeure d\u00e9pendante de l\u2019aval pr\u00e9sidentiel, plut\u00f4t que de l\u2019urgence d\u2019agir.<\/p>\n\n\n\n

Johnson esp\u00e8re que la Chambre adoptera le texte lundi, avant qu\u2019il ne soit transmis \u00e0 Donald Trump pour signature. D\u2019ici l\u00e0, les agences f\u00e9d\u00e9rales restent en situation de fermeture, alors m\u00eame qu\u2019un accord de principe sur le financement a d\u00e9j\u00e0 \u00e9t\u00e9 trouv\u00e9 par les l\u00e9gislateurs.<\/p>\n\n\n\n

La s\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure au c\u0153ur du blocage<\/h2>\n\n\n\n

La partie la plus contest\u00e9e du paquet budg\u00e9taire concerne le D\u00e9partement de la S\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure. L\u2019accord s\u00e9natorial a retir\u00e9 le DHS du projet de loi global de cr\u00e9dits pour l\u2019inclure dans une mesure de financement temporaire distincte, repoussant ainsi les d\u00e9cisions d\u00e9finitives \u00e0 plus tard.<\/p>\n\n\n\n

Le DHS est une source de tensions pour les d\u00e9mocrates, notamment en raison de politiques de contr\u00f4le migratoire jug\u00e9es agressives, dont de r\u00e9centes op\u00e9rations dans le Minnesota ayant suscit\u00e9 de vives critiques de la part d\u2019organisations de d\u00e9fense des libert\u00e9s civiles et de responsables locaux. De leur c\u00f4t\u00e9, les r\u00e9publicains utilisent le financement du DHS comme levier pour imposer des politiques migratoires plus strictes.<\/p>\n\n\n\n

Cette approche \u00e0 deux vitesses dans le financement de l\u2019une des agences les plus vastes et complexes du gouvernement est symptomatique de l\u2019incapacit\u00e9 du Congr\u00e8s \u00e0 concilier l\u2019application des lois sur l\u2019immigration avec les autres priorit\u00e9s de gouvernance.<\/p>\n\n\n\n

Des blocages individuels aux r\u00e9percussions nationales<\/h2>\n\n\n\n

La fermeture a \u00e9t\u00e9 encore compliqu\u00e9e par des blocages au S\u00e9nat, notamment de la part du s\u00e9nateur r\u00e9publicain Lindsey Graham, de Caroline du Sud. Celui-ci a exig\u00e9 que son opposition au paquet budg\u00e9taire ne soit lev\u00e9e qu\u2019\u00e0 la condition d\u2019un vote garanti sur son projet de loi visant \u00e0 criminaliser les politiques dites de \u00ab villes sanctuaires \u00bb.<\/p>\n\n\n\n

Son texte rendrait p\u00e9nalement responsables les autorit\u00e9s locales et \u00e9tatiques accus\u00e9es d\u2019entraver l\u2019application des lois f\u00e9d\u00e9rales sur l\u2019immigration \u2014 une initiative largement critiqu\u00e9e par les analystes juridiques, qui la jugent inconstitutionnelle et susceptible d\u2019entra\u00eener des ann\u00e9es de contentieux.<\/p>\n\n\n\n

Graham a \u00e9galement li\u00e9 la lev\u00e9e de son blocage \u00e0 l\u2019enqu\u00eate \u00ab Arctic Frost \u00bb, men\u00e9e par l\u2019ancien procureur sp\u00e9cial Jack Smith, exigeant de nouvelles proc\u00e9dures de notification lorsque des membres du Congr\u00e8s sont inform\u00e9s de la saisie de leurs relev\u00e9s t\u00e9l\u00e9phoniques dans le cadre d\u2019enqu\u00eates p\u00e9nales.<\/p>\n\n\n\n

Les agences somm\u00e9es de r\u00e9duire leurs activit\u00e9s<\/h2>\n\n\n\n

Dans une note transmise vendredi, le directeur du Bureau de la gestion et du budget (Office of Management and Budget), Russell Vought, a ordonn\u00e9 aux agences f\u00e9d\u00e9rales d\u2019entamer des \u00ab activit\u00e9s de fermeture ordonn\u00e9e \u00bb, demandant aux employ\u00e9s de se pr\u00e9senter uniquement pour pr\u00e9parer les cessations d\u2019activit\u00e9.<\/p>\n\n\n\n

Bien que l\u2019administration ait exprim\u00e9 l\u2019espoir d\u2019une interruption br\u00e8ve, de telles instructions ont des effets imm\u00e9diats : avis de mise en cong\u00e9 forc\u00e9, suspension de services et incertitude pour des centaines de milliers de fonctionnaires et de sous-traitants.<\/p>\n\n\n\n

Lors de la derni\u00e8re fermeture prolong\u00e9e, environ 800 000 employ\u00e9s f\u00e9d\u00e9raux avaient \u00e9t\u00e9 mis en cong\u00e9 ou contraints de travailler sans r\u00e9mun\u00e9ration \u2014 un pr\u00e9c\u00e9dent qui plane encore sur chaque interruption de financement.<\/p>\n\n\n\n

Un probl\u00e8me structurel, pas un incident isol\u00e9<\/h2>\n\n\n\n

Jeudi, Donald Trump a exhort\u00e9 les l\u00e9gislateurs \u00e0 soutenir l\u2019accord, appuyant le financement de la majorit\u00e9 des administrations f\u00e9d\u00e9rales jusqu\u2019\u00e0 la fin de l\u2019exercice budg\u00e9taire, le 30 septembre. Pourtant, son intervention n\u2019a pas suffi \u00e0 \u00e9viter une nouvelle fermeture, soulignant que le soutien pr\u00e9sidentiel \u00e0 lui seul ne peut surmonter les dysfonctionnements du Congr\u00e8s.<\/p>\n\n\n\n

Cette fermeture n\u2019est pas une anomalie, mais s\u2019inscrit dans une tendance de fond. Depuis 1980, le gouvernement am\u00e9ricain a connu plus de 20 fermetures, dont la fr\u00e9quence a fortement augment\u00e9 au cours de la derni\u00e8re d\u00e9cennie, \u00e0 mesure que les n\u00e9gociations budg\u00e9taires sont devenues des instruments de luttes id\u00e9ologiques plut\u00f4t que des exercices de gouvernance ordinaire.<\/p>\n\n\n\n

Gouverner par la crise<\/h2>\n\n\n\n

La derni\u00e8re fermeture met en lumi\u00e8re un syst\u00e8me <\/a>de plus en plus d\u00e9pendant du chantage politique, des solutions temporaires et des crises fabriqu\u00e9es. Si les \u00e9lus pr\u00e9sentent l\u2019interruption comme provisoire, l\u2019effet cumulatif de ces fermetures r\u00e9p\u00e9t\u00e9es est profond\u00e9ment corrosif : affaiblissement de la confiance du public, inefficacit\u00e9 \u00e9conomique et \u00e9rosion de la capacit\u00e9 de l\u2019\u00c9tat f\u00e9d\u00e9ral \u00e0 fonctionner de mani\u00e8re pr\u00e9visible.<\/p>\n\n\n\n

Alors que le Congr\u00e8s s\u2019efforce une nouvelle fois de rouvrir le gouvernement, une question plus fondamentale demeure sans r\u00e9ponse : combien de temps une superpuissance mondiale peut-elle se permettre de se gouverner \u00e0 travers des crises artificielles, plut\u00f4t que par des d\u00e9cisions stables et prises en temps voulu ?<\/p>\n","post_title":"Une fermeture partielle du gouvernement apr\u00e8s l\u2019\u00e9chec du calendrier de l\u2019accord s\u00e9natorial","post_excerpt":"","post_status":"publish","comment_status":"closed","ping_status":"closed","post_password":"","post_name":"une-fermeture-partielle-du-gouvernement-apres-lechec-du-calendrier-de-laccord-senatorial","to_ping":"","pinged":"","post_modified":"2026-01-31 14:17:05","post_modified_gmt":"2026-01-31 14:17:05","post_content_filtered":"","post_parent":0,"guid":"https:\/\/dctransparency.com\/?p=10288","menu_order":0,"post_type":"post","post_mime_type":"","comment_count":"0","filter":"raw"}],"next":false,"prev":true,"total_page":12},"paged":1,"column_class":"jeg_col_2o3","class":"epic_block_3"};

\n
\n

\u00ab On assiste presque \u00e0 un changement de paradigme pour le dollar \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

explique Adam Turnquist, strat\u00e9giste technique en chef chez LPL Financial. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Les actions am\u00e9ricaines progressaient en m\u00eame temps que le dollar. Cette relation s\u2019est bris\u00e9e. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

Exprim\u00e9es en devises \u00e9trang\u00e8res, les actions am\u00e9ricaines ont commenc\u00e9 \u00e0 reculer, affaiblissant l\u2019un de leurs principaux attraits : une performance \u00e9lev\u00e9e accompagn\u00e9e d\u2019une appr\u00e9ciation de la monnaie.<\/p>\n\n\n\n

Des signaux contradictoires en provenance de Washington<\/h2>\n\n\n\n

Le pr\u00e9sident Trump s\u2019est publiquement r\u00e9joui de la faiblesse du dollar, estimant qu\u2019elle rend les exportations am\u00e9ricaines plus comp\u00e9titives. Ces d\u00e9clarations ont inqui\u00e9t\u00e9 des investisseurs habitu\u00e9s \u00e0 une politique de soutien \u00e0 un dollar fort.<\/p>\n\n\n\n

Le secr\u00e9taire au Tr\u00e9sor, Scott Bessent, s\u2019est empress\u00e9 de rassurer les march\u00e9s, affirmant que le gouvernement restait favorable \u00e0 un dollar solide et que l\u2019\u00e8re de l\u2019exceptionnalisme am\u00e9ricain n\u2019\u00e9tait pas termin\u00e9e. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Si nous avons de bonnes politiques, les capitaux afflueront \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

a-t-il d\u00e9clar\u00e9.<\/p>\n\n\n\n

Ces messages contradictoires n\u2019ont gu\u00e8re apais\u00e9 des investisseurs d\u00e9j\u00e0 exasp\u00e9r\u00e9s par une prise de d\u00e9cision jug\u00e9e erratique.<\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Je ne cherche pas \u00e0 \u00eatre politique. C\u2019est simplement extr\u00eamement frustrant \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

a confi\u00e9 Lauren Goodwin. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Des \u00e9l\u00e9ments cl\u00e9s de l\u2019agenda \u00e9conomique de cette administration se contredisent. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

La hausse des rendements et le co\u00fbt de l\u2019incertitude<\/h2>\n\n\n\n

Malgr\u00e9 un discours officiel ax\u00e9 sur l\u2019am\u00e9lioration du pouvoir d\u2019achat, les analystes <\/a>estiment que les droits de douane et les d\u00e9penses publiques non ma\u00eetris\u00e9es ont durci les conditions financi\u00e8res. Le rendement des bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain \u00e0 10 ans est mont\u00e9 autour de 4,25 %, contre moins de 4 % en octobre \u2014 l\u2019\u00e9quivalent, dans les faits, d\u2019un rel\u00e8vement des taux par la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale.<\/p>\n\n\n\n

Si une partie de cette hausse provient des turbulences sur le march\u00e9 obligataire japonais, les investisseurs estiment que le risque politique a clairement amplifi\u00e9 la pression.<\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab On peut appr\u00e9cier un dollar plus faible, mais pas des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat plus \u00e9lev\u00e9s \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

r\u00e9sume Steve Englander, strat\u00e9giste devises chez Standard Chartered. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Et si cela se traduit par une demande plus faible pour les actions am\u00e9ricaines, ce n\u2019est pas une bonne nouvelle non plus. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

Le poids de la domination am\u00e9ricaine devient un risque<\/h2>\n\n\n\n

Au cours de la derni\u00e8re d\u00e9cennie, les actions am\u00e9ricaines ont largement surperform\u00e9 leurs homologues mondiales. Un dollar investi dans le S&P 500 aurait \u00e9t\u00e9 multipli\u00e9 par quatre, tandis que les actions europ\u00e9ennes n\u2019auraient offert qu\u2019environ la moiti\u00e9 de ce rendement.<\/p>\n\n\n\n

En cons\u00e9quence, les actions am\u00e9ricaines repr\u00e9sentent d\u00e9sormais pr\u00e8s de 70 % de l\u2019indice MSCI All World, contre environ 50 % il y a dix ans. Cette concentration a rendu les investisseurs mondiaux fortement d\u00e9pendants de Wall Street \u2014 une exposition que certains commencent \u00e0 remettre en question, d\u2019autant plus que les valorisations sont \u00e9lev\u00e9es et que l\u2019optimisme li\u00e9 \u00e0 l\u2019intelligence artificielle reste en grande partie \u00e0 d\u00e9montrer.<\/p>\n\n\n\n

Les effets de change favorisent l\u2019Europe et au-del\u00e0<\/h2>\n\n\n\n

La faiblesse du dollar a encore accentu\u00e9 ce d\u00e9s\u00e9quilibre. Sur un an, l\u2019indice europ\u00e9en Stoxx 600 a progress\u00e9 de pr\u00e8s de 30 % en dollars, soit environ le double du rendement du S&P 500. Une grande partie de cette surperformance s\u2019explique par les effets de change plut\u00f4t que par des gains locaux sup\u00e9rieurs, mais pour les investisseurs, la distinction importe peu.<\/p>\n\n\n\n

La baisse du dollar rend \u00e9galement les actions \u00e9trang\u00e8res plus attractives pour les investisseurs am\u00e9ricains, renfor\u00e7ant les flux de capitaux hors des march\u00e9s am\u00e9ricains.<\/p>\n\n\n\n

Les banques centrales r\u00e9\u00e9valuent les actifs am\u00e9ricains<\/h2>\n\n\n\n

Les premi\u00e8res versions de la strat\u00e9gie \u00ab Sell America \u00bb \u00e9taient principalement le fait des banques centrales cherchant \u00e0 r\u00e9duire leur d\u00e9pendance au syst\u00e8me financier am\u00e9ricain apr\u00e8s la saisie d\u2019actifs russes libell\u00e9s en dollars \u00e0 la suite de l\u2019invasion de l\u2019Ukraine.<\/p>\n\n\n\n

Ces mesures ont d\u00e9clench\u00e9 une r\u00e9\u00e9valuation plus large de la s\u00e9curit\u00e9 des r\u00e9serves souveraines. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab La s\u00e9curit\u00e9 des actifs am\u00e9ricains a commenc\u00e9 \u00e0 \u00eatre remise en question \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

explique Ryan McIntyre, pr\u00e9sident de Sprott Inc.<\/p>\n\n\n\n

Les avoirs chinois en bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain ont diminu\u00e9 r\u00e9guli\u00e8rement depuis pr\u00e8s de dix ans, passant d\u2019environ 1 100 milliards de dollars d\u00e9but 2021 \u00e0 moins de 700 milliards fin de l\u2019ann\u00e9e derni\u00e8re. Le Br\u00e9sil et l\u2019Inde ont \u00e9galement r\u00e9duit de mani\u00e8re significative leur exposition.<\/p>\n\n\n\n

L\u2019or, et non une autre devise, en t\u00eate<\/h2>\n\n\n\n

La vente de bons du Tr\u00e9sor r\u00e9duit le besoin de d\u00e9tenir des dollars, ce qui affaiblit encore la devise. Pourtant, aucune monnaie fiduciaire ne s\u2019est impos\u00e9e comme alternative \u00e9vidente. \u00c0 la place, une grande partie des capitaux s\u2019est dirig\u00e9e vers l\u2019or et les autres m\u00e9taux pr\u00e9cieux.<\/p>\n\n\n\n

Selon le World Gold Council, les achats d\u2019or par les banques centrales ont \u00e0 peu pr\u00e8s doubl\u00e9 apr\u00e8s la saisie des actifs russes, puis se sont encore acc\u00e9l\u00e9r\u00e9s \u00e0 la fin de l\u2019ann\u00e9e derni\u00e8re. Les investisseurs priv\u00e9s ont suivi le mouvement, injectant des fonds dans des ETF adoss\u00e9s \u00e0 l\u2019or \u00e0 la recherche de refuges hors des march\u00e9s am\u00e9ricains.<\/p>\n\n\n\n

Une r\u00e9\u00e9valuation du risque, pas une panique<\/h2>\n\n\n\n

Pour de nombreux investisseurs, ce mouvement traduit quelque <\/a>chose de plus profond qu\u2019un simple ajustement tactique \u00e0 court terme.<\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Le monde consid\u00e8re les \u00c9tats-Unis comme un phare de la d\u00e9mocratie et de l\u2019\u00c9tat de droit, et je pense que cela commence \u00e0 changer l\u00e9g\u00e8rement \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

estime Ryan McIntyre. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Il ne s\u2019agit pas de prise de risque. Il s\u2019agit de diversification et de r\u00e9\u00e9valuation du risque. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

Dans cette optique, la strat\u00e9gie \u00ab Sell America \u00bb appara\u00eet moins comme un rejet des \u00c9tats-Unis que comme le signe que leur domination financi\u00e8re et institutionnelle, longtemps consid\u00e9r\u00e9e comme acquise, ne va d\u00e9sormais plus de soi.<\/p>\n","post_title":"Comment le \u00ab Sell America \u00bb est devenu la derni\u00e8re strat\u00e9gie de Wall Street","post_excerpt":"","post_status":"publish","comment_status":"closed","ping_status":"closed","post_password":"","post_name":"comment-le-sell-america-est-devenu-la-derniere-strategie-de-wall-street","to_ping":"","pinged":"","post_modified":"2026-02-01 19:01:04","post_modified_gmt":"2026-02-01 19:01:04","post_content_filtered":"","post_parent":0,"guid":"https:\/\/dctransparency.com\/?p=10295","menu_order":0,"post_type":"post","post_mime_type":"","comment_count":"0","filter":"raw"},{"ID":10288,"post_author":"7","post_date":"2026-01-31 14:17:04","post_date_gmt":"2026-01-31 14:17:04","post_content":"\n

Le gouvernement f\u00e9d\u00e9ral am\u00e9ricain est entr\u00e9 en fermeture partielle t\u00f4t samedi, illustrant une fois de plus comment les retards proc\u00e9duraux et les rivalit\u00e9s partisanes peuvent l\u2019emporter, m\u00eame en pr\u00e9sence d\u2019un large soutien bipartisan. Cette fermeture est intervenue malgr\u00e9 l\u2019adoption, quelques heures plus t\u00f4t, d\u2019un projet de loi de financement par le S\u00e9nat, approuv\u00e9 \u00e0 une large majorit\u00e9 de 71 voix contre 29.<\/p>\n\n\n\n

Le texte l\u00e9gislatif combinait cinq projets de loi de cr\u00e9dits avec une r\u00e9solution de financement temporaire de deux semaines, destin\u00e9e \u00e0 laisser plus de temps aux n\u00e9gociations sur le financement du D\u00e9partement de la S\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure (Department of Homeland Security <\/a>\u2013 DHS). Toutefois, la Chambre des repr\u00e9sentants n\u2019\u00e9tant pas convoqu\u00e9e avant lundi, le texte n\u2019a pas pu \u00eatre finalis\u00e9 \u00e0 temps, entra\u00eenant une fermeture partielle du gouvernement.<\/p>\n\n\n\n

Il s\u2019agit l\u00e0 d\u2019un nouvel exemple d\u2019un probl\u00e8me r\u00e9current \u00e0 Washington : l\u2019incapacit\u00e9 du Congr\u00e8s \u00e0 coordonner ses travaux, m\u00eame lorsque le soutien bipartisan est manifeste.<\/p>\n\n\n\n

Une fermeture \u00ab courte \u00bb\u2026 mais aux cons\u00e9quences bien r\u00e9elles<\/h2>\n\n\n\n

Les l\u00e9gislateurs et les responsables de l\u2019administration ont tent\u00e9 de minimiser l\u2019ampleur de cette fermeture, la pr\u00e9sentant comme probablement de courte dur\u00e9e, notamment en comparaison avec la fermeture record de 43 jours survenue l\u2019an dernier. Pourtant, l\u2019histoire montre que m\u00eame une fermeture br\u00e8ve peut avoir des co\u00fbts concrets.<\/p>\n\n\n\n

Une analyse <\/a>du Congressional Budget Office a estim\u00e9 que la fermeture de 2018-2019 avait co\u00fbt\u00e9 environ 11 milliards de dollars au PIB am\u00e9ricain, dont 3 milliards de pertes d\u00e9finitives. Des fonctionnaires ont manqu\u00e9 des salaires, des sous-traitants n\u2019ont pas \u00e9t\u00e9 pay\u00e9s et des services essentiels ont \u00e9t\u00e9 interrompus ou ralentis. M\u00eame une fermeture de courte dur\u00e9e peut perturber la s\u00e9curit\u00e9 a\u00e9roportuaire, les subventions f\u00e9d\u00e9rales, les programmes d\u2019aide au logement et les activit\u00e9s de r\u00e9gulation.<\/p>\n\n\n\n

Cette fois-ci, les cr\u00e9dits ont expir\u00e9 pour des agences charg\u00e9es de la s\u00e9curit\u00e9 nationale, de la sant\u00e9, des transports, de l\u2019\u00e9ducation, du logement, des normes du travail et de la diplomatie \u00e9trang\u00e8re \u2014 autrement dit, le c\u0153ur m\u00eame de l\u2019administration f\u00e9d\u00e9rale.<\/p>\n\n\n\n

Retard de la Chambre et d\u00e9f\u00e9rence pr\u00e9sidentielle<\/h2>\n\n\n\n

Le pr\u00e9sident de la Chambre, Mike Johnson, a annonc\u00e9 qu\u2019il soutenait l\u2019accord adopt\u00e9 par le S\u00e9nat, en raison du soutien apport\u00e9 au paquet budg\u00e9taire par le pr\u00e9sident Donald Trump. Cette position, r\u00e9v\u00e9l\u00e9e lors d\u2019une conf\u00e9rence t\u00e9l\u00e9phonique des r\u00e9publicains de la Chambre, montre \u00e0 quel point la direction l\u00e9gislative demeure d\u00e9pendante de l\u2019aval pr\u00e9sidentiel, plut\u00f4t que de l\u2019urgence d\u2019agir.<\/p>\n\n\n\n

Johnson esp\u00e8re que la Chambre adoptera le texte lundi, avant qu\u2019il ne soit transmis \u00e0 Donald Trump pour signature. D\u2019ici l\u00e0, les agences f\u00e9d\u00e9rales restent en situation de fermeture, alors m\u00eame qu\u2019un accord de principe sur le financement a d\u00e9j\u00e0 \u00e9t\u00e9 trouv\u00e9 par les l\u00e9gislateurs.<\/p>\n\n\n\n

La s\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure au c\u0153ur du blocage<\/h2>\n\n\n\n

La partie la plus contest\u00e9e du paquet budg\u00e9taire concerne le D\u00e9partement de la S\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure. L\u2019accord s\u00e9natorial a retir\u00e9 le DHS du projet de loi global de cr\u00e9dits pour l\u2019inclure dans une mesure de financement temporaire distincte, repoussant ainsi les d\u00e9cisions d\u00e9finitives \u00e0 plus tard.<\/p>\n\n\n\n

Le DHS est une source de tensions pour les d\u00e9mocrates, notamment en raison de politiques de contr\u00f4le migratoire jug\u00e9es agressives, dont de r\u00e9centes op\u00e9rations dans le Minnesota ayant suscit\u00e9 de vives critiques de la part d\u2019organisations de d\u00e9fense des libert\u00e9s civiles et de responsables locaux. De leur c\u00f4t\u00e9, les r\u00e9publicains utilisent le financement du DHS comme levier pour imposer des politiques migratoires plus strictes.<\/p>\n\n\n\n

Cette approche \u00e0 deux vitesses dans le financement de l\u2019une des agences les plus vastes et complexes du gouvernement est symptomatique de l\u2019incapacit\u00e9 du Congr\u00e8s \u00e0 concilier l\u2019application des lois sur l\u2019immigration avec les autres priorit\u00e9s de gouvernance.<\/p>\n\n\n\n

Des blocages individuels aux r\u00e9percussions nationales<\/h2>\n\n\n\n

La fermeture a \u00e9t\u00e9 encore compliqu\u00e9e par des blocages au S\u00e9nat, notamment de la part du s\u00e9nateur r\u00e9publicain Lindsey Graham, de Caroline du Sud. Celui-ci a exig\u00e9 que son opposition au paquet budg\u00e9taire ne soit lev\u00e9e qu\u2019\u00e0 la condition d\u2019un vote garanti sur son projet de loi visant \u00e0 criminaliser les politiques dites de \u00ab villes sanctuaires \u00bb.<\/p>\n\n\n\n

Son texte rendrait p\u00e9nalement responsables les autorit\u00e9s locales et \u00e9tatiques accus\u00e9es d\u2019entraver l\u2019application des lois f\u00e9d\u00e9rales sur l\u2019immigration \u2014 une initiative largement critiqu\u00e9e par les analystes juridiques, qui la jugent inconstitutionnelle et susceptible d\u2019entra\u00eener des ann\u00e9es de contentieux.<\/p>\n\n\n\n

Graham a \u00e9galement li\u00e9 la lev\u00e9e de son blocage \u00e0 l\u2019enqu\u00eate \u00ab Arctic Frost \u00bb, men\u00e9e par l\u2019ancien procureur sp\u00e9cial Jack Smith, exigeant de nouvelles proc\u00e9dures de notification lorsque des membres du Congr\u00e8s sont inform\u00e9s de la saisie de leurs relev\u00e9s t\u00e9l\u00e9phoniques dans le cadre d\u2019enqu\u00eates p\u00e9nales.<\/p>\n\n\n\n

Les agences somm\u00e9es de r\u00e9duire leurs activit\u00e9s<\/h2>\n\n\n\n

Dans une note transmise vendredi, le directeur du Bureau de la gestion et du budget (Office of Management and Budget), Russell Vought, a ordonn\u00e9 aux agences f\u00e9d\u00e9rales d\u2019entamer des \u00ab activit\u00e9s de fermeture ordonn\u00e9e \u00bb, demandant aux employ\u00e9s de se pr\u00e9senter uniquement pour pr\u00e9parer les cessations d\u2019activit\u00e9.<\/p>\n\n\n\n

Bien que l\u2019administration ait exprim\u00e9 l\u2019espoir d\u2019une interruption br\u00e8ve, de telles instructions ont des effets imm\u00e9diats : avis de mise en cong\u00e9 forc\u00e9, suspension de services et incertitude pour des centaines de milliers de fonctionnaires et de sous-traitants.<\/p>\n\n\n\n

Lors de la derni\u00e8re fermeture prolong\u00e9e, environ 800 000 employ\u00e9s f\u00e9d\u00e9raux avaient \u00e9t\u00e9 mis en cong\u00e9 ou contraints de travailler sans r\u00e9mun\u00e9ration \u2014 un pr\u00e9c\u00e9dent qui plane encore sur chaque interruption de financement.<\/p>\n\n\n\n

Un probl\u00e8me structurel, pas un incident isol\u00e9<\/h2>\n\n\n\n

Jeudi, Donald Trump a exhort\u00e9 les l\u00e9gislateurs \u00e0 soutenir l\u2019accord, appuyant le financement de la majorit\u00e9 des administrations f\u00e9d\u00e9rales jusqu\u2019\u00e0 la fin de l\u2019exercice budg\u00e9taire, le 30 septembre. Pourtant, son intervention n\u2019a pas suffi \u00e0 \u00e9viter une nouvelle fermeture, soulignant que le soutien pr\u00e9sidentiel \u00e0 lui seul ne peut surmonter les dysfonctionnements du Congr\u00e8s.<\/p>\n\n\n\n

Cette fermeture n\u2019est pas une anomalie, mais s\u2019inscrit dans une tendance de fond. Depuis 1980, le gouvernement am\u00e9ricain a connu plus de 20 fermetures, dont la fr\u00e9quence a fortement augment\u00e9 au cours de la derni\u00e8re d\u00e9cennie, \u00e0 mesure que les n\u00e9gociations budg\u00e9taires sont devenues des instruments de luttes id\u00e9ologiques plut\u00f4t que des exercices de gouvernance ordinaire.<\/p>\n\n\n\n

Gouverner par la crise<\/h2>\n\n\n\n

La derni\u00e8re fermeture met en lumi\u00e8re un syst\u00e8me <\/a>de plus en plus d\u00e9pendant du chantage politique, des solutions temporaires et des crises fabriqu\u00e9es. Si les \u00e9lus pr\u00e9sentent l\u2019interruption comme provisoire, l\u2019effet cumulatif de ces fermetures r\u00e9p\u00e9t\u00e9es est profond\u00e9ment corrosif : affaiblissement de la confiance du public, inefficacit\u00e9 \u00e9conomique et \u00e9rosion de la capacit\u00e9 de l\u2019\u00c9tat f\u00e9d\u00e9ral \u00e0 fonctionner de mani\u00e8re pr\u00e9visible.<\/p>\n\n\n\n

Alors que le Congr\u00e8s s\u2019efforce une nouvelle fois de rouvrir le gouvernement, une question plus fondamentale demeure sans r\u00e9ponse : combien de temps une superpuissance mondiale peut-elle se permettre de se gouverner \u00e0 travers des crises artificielles, plut\u00f4t que par des d\u00e9cisions stables et prises en temps voulu ?<\/p>\n","post_title":"Une fermeture partielle du gouvernement apr\u00e8s l\u2019\u00e9chec du calendrier de l\u2019accord s\u00e9natorial","post_excerpt":"","post_status":"publish","comment_status":"closed","ping_status":"closed","post_password":"","post_name":"une-fermeture-partielle-du-gouvernement-apres-lechec-du-calendrier-de-laccord-senatorial","to_ping":"","pinged":"","post_modified":"2026-01-31 14:17:05","post_modified_gmt":"2026-01-31 14:17:05","post_content_filtered":"","post_parent":0,"guid":"https:\/\/dctransparency.com\/?p=10288","menu_order":0,"post_type":"post","post_mime_type":"","comment_count":"0","filter":"raw"}],"next":false,"prev":true,"total_page":12},"paged":1,"column_class":"jeg_col_2o3","class":"epic_block_3"};

\n

Apr\u00e8s des ann\u00e9es de hausse ininterrompue, le march\u00e9 boursier am\u00e9ricain stagne depuis le d\u00e9but de l\u2019ann\u00e9e. Pour les investisseurs internationaux, le choc est d\u2019autant plus rude que la baisse du dollar a amput\u00e9 les rendements.<\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab On assiste presque \u00e0 un changement de paradigme pour le dollar \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

explique Adam Turnquist, strat\u00e9giste technique en chef chez LPL Financial. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Les actions am\u00e9ricaines progressaient en m\u00eame temps que le dollar. Cette relation s\u2019est bris\u00e9e. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

Exprim\u00e9es en devises \u00e9trang\u00e8res, les actions am\u00e9ricaines ont commenc\u00e9 \u00e0 reculer, affaiblissant l\u2019un de leurs principaux attraits : une performance \u00e9lev\u00e9e accompagn\u00e9e d\u2019une appr\u00e9ciation de la monnaie.<\/p>\n\n\n\n

Des signaux contradictoires en provenance de Washington<\/h2>\n\n\n\n

Le pr\u00e9sident Trump s\u2019est publiquement r\u00e9joui de la faiblesse du dollar, estimant qu\u2019elle rend les exportations am\u00e9ricaines plus comp\u00e9titives. Ces d\u00e9clarations ont inqui\u00e9t\u00e9 des investisseurs habitu\u00e9s \u00e0 une politique de soutien \u00e0 un dollar fort.<\/p>\n\n\n\n

Le secr\u00e9taire au Tr\u00e9sor, Scott Bessent, s\u2019est empress\u00e9 de rassurer les march\u00e9s, affirmant que le gouvernement restait favorable \u00e0 un dollar solide et que l\u2019\u00e8re de l\u2019exceptionnalisme am\u00e9ricain n\u2019\u00e9tait pas termin\u00e9e. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Si nous avons de bonnes politiques, les capitaux afflueront \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

a-t-il d\u00e9clar\u00e9.<\/p>\n\n\n\n

Ces messages contradictoires n\u2019ont gu\u00e8re apais\u00e9 des investisseurs d\u00e9j\u00e0 exasp\u00e9r\u00e9s par une prise de d\u00e9cision jug\u00e9e erratique.<\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Je ne cherche pas \u00e0 \u00eatre politique. C\u2019est simplement extr\u00eamement frustrant \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

a confi\u00e9 Lauren Goodwin. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Des \u00e9l\u00e9ments cl\u00e9s de l\u2019agenda \u00e9conomique de cette administration se contredisent. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

La hausse des rendements et le co\u00fbt de l\u2019incertitude<\/h2>\n\n\n\n

Malgr\u00e9 un discours officiel ax\u00e9 sur l\u2019am\u00e9lioration du pouvoir d\u2019achat, les analystes <\/a>estiment que les droits de douane et les d\u00e9penses publiques non ma\u00eetris\u00e9es ont durci les conditions financi\u00e8res. Le rendement des bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain \u00e0 10 ans est mont\u00e9 autour de 4,25 %, contre moins de 4 % en octobre \u2014 l\u2019\u00e9quivalent, dans les faits, d\u2019un rel\u00e8vement des taux par la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale.<\/p>\n\n\n\n

Si une partie de cette hausse provient des turbulences sur le march\u00e9 obligataire japonais, les investisseurs estiment que le risque politique a clairement amplifi\u00e9 la pression.<\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab On peut appr\u00e9cier un dollar plus faible, mais pas des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat plus \u00e9lev\u00e9s \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

r\u00e9sume Steve Englander, strat\u00e9giste devises chez Standard Chartered. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Et si cela se traduit par une demande plus faible pour les actions am\u00e9ricaines, ce n\u2019est pas une bonne nouvelle non plus. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

Le poids de la domination am\u00e9ricaine devient un risque<\/h2>\n\n\n\n

Au cours de la derni\u00e8re d\u00e9cennie, les actions am\u00e9ricaines ont largement surperform\u00e9 leurs homologues mondiales. Un dollar investi dans le S&P 500 aurait \u00e9t\u00e9 multipli\u00e9 par quatre, tandis que les actions europ\u00e9ennes n\u2019auraient offert qu\u2019environ la moiti\u00e9 de ce rendement.<\/p>\n\n\n\n

En cons\u00e9quence, les actions am\u00e9ricaines repr\u00e9sentent d\u00e9sormais pr\u00e8s de 70 % de l\u2019indice MSCI All World, contre environ 50 % il y a dix ans. Cette concentration a rendu les investisseurs mondiaux fortement d\u00e9pendants de Wall Street \u2014 une exposition que certains commencent \u00e0 remettre en question, d\u2019autant plus que les valorisations sont \u00e9lev\u00e9es et que l\u2019optimisme li\u00e9 \u00e0 l\u2019intelligence artificielle reste en grande partie \u00e0 d\u00e9montrer.<\/p>\n\n\n\n

Les effets de change favorisent l\u2019Europe et au-del\u00e0<\/h2>\n\n\n\n

La faiblesse du dollar a encore accentu\u00e9 ce d\u00e9s\u00e9quilibre. Sur un an, l\u2019indice europ\u00e9en Stoxx 600 a progress\u00e9 de pr\u00e8s de 30 % en dollars, soit environ le double du rendement du S&P 500. Une grande partie de cette surperformance s\u2019explique par les effets de change plut\u00f4t que par des gains locaux sup\u00e9rieurs, mais pour les investisseurs, la distinction importe peu.<\/p>\n\n\n\n

La baisse du dollar rend \u00e9galement les actions \u00e9trang\u00e8res plus attractives pour les investisseurs am\u00e9ricains, renfor\u00e7ant les flux de capitaux hors des march\u00e9s am\u00e9ricains.<\/p>\n\n\n\n

Les banques centrales r\u00e9\u00e9valuent les actifs am\u00e9ricains<\/h2>\n\n\n\n

Les premi\u00e8res versions de la strat\u00e9gie \u00ab Sell America \u00bb \u00e9taient principalement le fait des banques centrales cherchant \u00e0 r\u00e9duire leur d\u00e9pendance au syst\u00e8me financier am\u00e9ricain apr\u00e8s la saisie d\u2019actifs russes libell\u00e9s en dollars \u00e0 la suite de l\u2019invasion de l\u2019Ukraine.<\/p>\n\n\n\n

Ces mesures ont d\u00e9clench\u00e9 une r\u00e9\u00e9valuation plus large de la s\u00e9curit\u00e9 des r\u00e9serves souveraines. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab La s\u00e9curit\u00e9 des actifs am\u00e9ricains a commenc\u00e9 \u00e0 \u00eatre remise en question \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

explique Ryan McIntyre, pr\u00e9sident de Sprott Inc.<\/p>\n\n\n\n

Les avoirs chinois en bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain ont diminu\u00e9 r\u00e9guli\u00e8rement depuis pr\u00e8s de dix ans, passant d\u2019environ 1 100 milliards de dollars d\u00e9but 2021 \u00e0 moins de 700 milliards fin de l\u2019ann\u00e9e derni\u00e8re. Le Br\u00e9sil et l\u2019Inde ont \u00e9galement r\u00e9duit de mani\u00e8re significative leur exposition.<\/p>\n\n\n\n

L\u2019or, et non une autre devise, en t\u00eate<\/h2>\n\n\n\n

La vente de bons du Tr\u00e9sor r\u00e9duit le besoin de d\u00e9tenir des dollars, ce qui affaiblit encore la devise. Pourtant, aucune monnaie fiduciaire ne s\u2019est impos\u00e9e comme alternative \u00e9vidente. \u00c0 la place, une grande partie des capitaux s\u2019est dirig\u00e9e vers l\u2019or et les autres m\u00e9taux pr\u00e9cieux.<\/p>\n\n\n\n

Selon le World Gold Council, les achats d\u2019or par les banques centrales ont \u00e0 peu pr\u00e8s doubl\u00e9 apr\u00e8s la saisie des actifs russes, puis se sont encore acc\u00e9l\u00e9r\u00e9s \u00e0 la fin de l\u2019ann\u00e9e derni\u00e8re. Les investisseurs priv\u00e9s ont suivi le mouvement, injectant des fonds dans des ETF adoss\u00e9s \u00e0 l\u2019or \u00e0 la recherche de refuges hors des march\u00e9s am\u00e9ricains.<\/p>\n\n\n\n

Une r\u00e9\u00e9valuation du risque, pas une panique<\/h2>\n\n\n\n

Pour de nombreux investisseurs, ce mouvement traduit quelque <\/a>chose de plus profond qu\u2019un simple ajustement tactique \u00e0 court terme.<\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Le monde consid\u00e8re les \u00c9tats-Unis comme un phare de la d\u00e9mocratie et de l\u2019\u00c9tat de droit, et je pense que cela commence \u00e0 changer l\u00e9g\u00e8rement \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

estime Ryan McIntyre. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Il ne s\u2019agit pas de prise de risque. Il s\u2019agit de diversification et de r\u00e9\u00e9valuation du risque. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

Dans cette optique, la strat\u00e9gie \u00ab Sell America \u00bb appara\u00eet moins comme un rejet des \u00c9tats-Unis que comme le signe que leur domination financi\u00e8re et institutionnelle, longtemps consid\u00e9r\u00e9e comme acquise, ne va d\u00e9sormais plus de soi.<\/p>\n","post_title":"Comment le \u00ab Sell America \u00bb est devenu la derni\u00e8re strat\u00e9gie de Wall Street","post_excerpt":"","post_status":"publish","comment_status":"closed","ping_status":"closed","post_password":"","post_name":"comment-le-sell-america-est-devenu-la-derniere-strategie-de-wall-street","to_ping":"","pinged":"","post_modified":"2026-02-01 19:01:04","post_modified_gmt":"2026-02-01 19:01:04","post_content_filtered":"","post_parent":0,"guid":"https:\/\/dctransparency.com\/?p=10295","menu_order":0,"post_type":"post","post_mime_type":"","comment_count":"0","filter":"raw"},{"ID":10288,"post_author":"7","post_date":"2026-01-31 14:17:04","post_date_gmt":"2026-01-31 14:17:04","post_content":"\n

Le gouvernement f\u00e9d\u00e9ral am\u00e9ricain est entr\u00e9 en fermeture partielle t\u00f4t samedi, illustrant une fois de plus comment les retards proc\u00e9duraux et les rivalit\u00e9s partisanes peuvent l\u2019emporter, m\u00eame en pr\u00e9sence d\u2019un large soutien bipartisan. Cette fermeture est intervenue malgr\u00e9 l\u2019adoption, quelques heures plus t\u00f4t, d\u2019un projet de loi de financement par le S\u00e9nat, approuv\u00e9 \u00e0 une large majorit\u00e9 de 71 voix contre 29.<\/p>\n\n\n\n

Le texte l\u00e9gislatif combinait cinq projets de loi de cr\u00e9dits avec une r\u00e9solution de financement temporaire de deux semaines, destin\u00e9e \u00e0 laisser plus de temps aux n\u00e9gociations sur le financement du D\u00e9partement de la S\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure (Department of Homeland Security <\/a>\u2013 DHS). Toutefois, la Chambre des repr\u00e9sentants n\u2019\u00e9tant pas convoqu\u00e9e avant lundi, le texte n\u2019a pas pu \u00eatre finalis\u00e9 \u00e0 temps, entra\u00eenant une fermeture partielle du gouvernement.<\/p>\n\n\n\n

Il s\u2019agit l\u00e0 d\u2019un nouvel exemple d\u2019un probl\u00e8me r\u00e9current \u00e0 Washington : l\u2019incapacit\u00e9 du Congr\u00e8s \u00e0 coordonner ses travaux, m\u00eame lorsque le soutien bipartisan est manifeste.<\/p>\n\n\n\n

Une fermeture \u00ab courte \u00bb\u2026 mais aux cons\u00e9quences bien r\u00e9elles<\/h2>\n\n\n\n

Les l\u00e9gislateurs et les responsables de l\u2019administration ont tent\u00e9 de minimiser l\u2019ampleur de cette fermeture, la pr\u00e9sentant comme probablement de courte dur\u00e9e, notamment en comparaison avec la fermeture record de 43 jours survenue l\u2019an dernier. Pourtant, l\u2019histoire montre que m\u00eame une fermeture br\u00e8ve peut avoir des co\u00fbts concrets.<\/p>\n\n\n\n

Une analyse <\/a>du Congressional Budget Office a estim\u00e9 que la fermeture de 2018-2019 avait co\u00fbt\u00e9 environ 11 milliards de dollars au PIB am\u00e9ricain, dont 3 milliards de pertes d\u00e9finitives. Des fonctionnaires ont manqu\u00e9 des salaires, des sous-traitants n\u2019ont pas \u00e9t\u00e9 pay\u00e9s et des services essentiels ont \u00e9t\u00e9 interrompus ou ralentis. M\u00eame une fermeture de courte dur\u00e9e peut perturber la s\u00e9curit\u00e9 a\u00e9roportuaire, les subventions f\u00e9d\u00e9rales, les programmes d\u2019aide au logement et les activit\u00e9s de r\u00e9gulation.<\/p>\n\n\n\n

Cette fois-ci, les cr\u00e9dits ont expir\u00e9 pour des agences charg\u00e9es de la s\u00e9curit\u00e9 nationale, de la sant\u00e9, des transports, de l\u2019\u00e9ducation, du logement, des normes du travail et de la diplomatie \u00e9trang\u00e8re \u2014 autrement dit, le c\u0153ur m\u00eame de l\u2019administration f\u00e9d\u00e9rale.<\/p>\n\n\n\n

Retard de la Chambre et d\u00e9f\u00e9rence pr\u00e9sidentielle<\/h2>\n\n\n\n

Le pr\u00e9sident de la Chambre, Mike Johnson, a annonc\u00e9 qu\u2019il soutenait l\u2019accord adopt\u00e9 par le S\u00e9nat, en raison du soutien apport\u00e9 au paquet budg\u00e9taire par le pr\u00e9sident Donald Trump. Cette position, r\u00e9v\u00e9l\u00e9e lors d\u2019une conf\u00e9rence t\u00e9l\u00e9phonique des r\u00e9publicains de la Chambre, montre \u00e0 quel point la direction l\u00e9gislative demeure d\u00e9pendante de l\u2019aval pr\u00e9sidentiel, plut\u00f4t que de l\u2019urgence d\u2019agir.<\/p>\n\n\n\n

Johnson esp\u00e8re que la Chambre adoptera le texte lundi, avant qu\u2019il ne soit transmis \u00e0 Donald Trump pour signature. D\u2019ici l\u00e0, les agences f\u00e9d\u00e9rales restent en situation de fermeture, alors m\u00eame qu\u2019un accord de principe sur le financement a d\u00e9j\u00e0 \u00e9t\u00e9 trouv\u00e9 par les l\u00e9gislateurs.<\/p>\n\n\n\n

La s\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure au c\u0153ur du blocage<\/h2>\n\n\n\n

La partie la plus contest\u00e9e du paquet budg\u00e9taire concerne le D\u00e9partement de la S\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure. L\u2019accord s\u00e9natorial a retir\u00e9 le DHS du projet de loi global de cr\u00e9dits pour l\u2019inclure dans une mesure de financement temporaire distincte, repoussant ainsi les d\u00e9cisions d\u00e9finitives \u00e0 plus tard.<\/p>\n\n\n\n

Le DHS est une source de tensions pour les d\u00e9mocrates, notamment en raison de politiques de contr\u00f4le migratoire jug\u00e9es agressives, dont de r\u00e9centes op\u00e9rations dans le Minnesota ayant suscit\u00e9 de vives critiques de la part d\u2019organisations de d\u00e9fense des libert\u00e9s civiles et de responsables locaux. De leur c\u00f4t\u00e9, les r\u00e9publicains utilisent le financement du DHS comme levier pour imposer des politiques migratoires plus strictes.<\/p>\n\n\n\n

Cette approche \u00e0 deux vitesses dans le financement de l\u2019une des agences les plus vastes et complexes du gouvernement est symptomatique de l\u2019incapacit\u00e9 du Congr\u00e8s \u00e0 concilier l\u2019application des lois sur l\u2019immigration avec les autres priorit\u00e9s de gouvernance.<\/p>\n\n\n\n

Des blocages individuels aux r\u00e9percussions nationales<\/h2>\n\n\n\n

La fermeture a \u00e9t\u00e9 encore compliqu\u00e9e par des blocages au S\u00e9nat, notamment de la part du s\u00e9nateur r\u00e9publicain Lindsey Graham, de Caroline du Sud. Celui-ci a exig\u00e9 que son opposition au paquet budg\u00e9taire ne soit lev\u00e9e qu\u2019\u00e0 la condition d\u2019un vote garanti sur son projet de loi visant \u00e0 criminaliser les politiques dites de \u00ab villes sanctuaires \u00bb.<\/p>\n\n\n\n

Son texte rendrait p\u00e9nalement responsables les autorit\u00e9s locales et \u00e9tatiques accus\u00e9es d\u2019entraver l\u2019application des lois f\u00e9d\u00e9rales sur l\u2019immigration \u2014 une initiative largement critiqu\u00e9e par les analystes juridiques, qui la jugent inconstitutionnelle et susceptible d\u2019entra\u00eener des ann\u00e9es de contentieux.<\/p>\n\n\n\n

Graham a \u00e9galement li\u00e9 la lev\u00e9e de son blocage \u00e0 l\u2019enqu\u00eate \u00ab Arctic Frost \u00bb, men\u00e9e par l\u2019ancien procureur sp\u00e9cial Jack Smith, exigeant de nouvelles proc\u00e9dures de notification lorsque des membres du Congr\u00e8s sont inform\u00e9s de la saisie de leurs relev\u00e9s t\u00e9l\u00e9phoniques dans le cadre d\u2019enqu\u00eates p\u00e9nales.<\/p>\n\n\n\n

Les agences somm\u00e9es de r\u00e9duire leurs activit\u00e9s<\/h2>\n\n\n\n

Dans une note transmise vendredi, le directeur du Bureau de la gestion et du budget (Office of Management and Budget), Russell Vought, a ordonn\u00e9 aux agences f\u00e9d\u00e9rales d\u2019entamer des \u00ab activit\u00e9s de fermeture ordonn\u00e9e \u00bb, demandant aux employ\u00e9s de se pr\u00e9senter uniquement pour pr\u00e9parer les cessations d\u2019activit\u00e9.<\/p>\n\n\n\n

Bien que l\u2019administration ait exprim\u00e9 l\u2019espoir d\u2019une interruption br\u00e8ve, de telles instructions ont des effets imm\u00e9diats : avis de mise en cong\u00e9 forc\u00e9, suspension de services et incertitude pour des centaines de milliers de fonctionnaires et de sous-traitants.<\/p>\n\n\n\n

Lors de la derni\u00e8re fermeture prolong\u00e9e, environ 800 000 employ\u00e9s f\u00e9d\u00e9raux avaient \u00e9t\u00e9 mis en cong\u00e9 ou contraints de travailler sans r\u00e9mun\u00e9ration \u2014 un pr\u00e9c\u00e9dent qui plane encore sur chaque interruption de financement.<\/p>\n\n\n\n

Un probl\u00e8me structurel, pas un incident isol\u00e9<\/h2>\n\n\n\n

Jeudi, Donald Trump a exhort\u00e9 les l\u00e9gislateurs \u00e0 soutenir l\u2019accord, appuyant le financement de la majorit\u00e9 des administrations f\u00e9d\u00e9rales jusqu\u2019\u00e0 la fin de l\u2019exercice budg\u00e9taire, le 30 septembre. Pourtant, son intervention n\u2019a pas suffi \u00e0 \u00e9viter une nouvelle fermeture, soulignant que le soutien pr\u00e9sidentiel \u00e0 lui seul ne peut surmonter les dysfonctionnements du Congr\u00e8s.<\/p>\n\n\n\n

Cette fermeture n\u2019est pas une anomalie, mais s\u2019inscrit dans une tendance de fond. Depuis 1980, le gouvernement am\u00e9ricain a connu plus de 20 fermetures, dont la fr\u00e9quence a fortement augment\u00e9 au cours de la derni\u00e8re d\u00e9cennie, \u00e0 mesure que les n\u00e9gociations budg\u00e9taires sont devenues des instruments de luttes id\u00e9ologiques plut\u00f4t que des exercices de gouvernance ordinaire.<\/p>\n\n\n\n

Gouverner par la crise<\/h2>\n\n\n\n

La derni\u00e8re fermeture met en lumi\u00e8re un syst\u00e8me <\/a>de plus en plus d\u00e9pendant du chantage politique, des solutions temporaires et des crises fabriqu\u00e9es. Si les \u00e9lus pr\u00e9sentent l\u2019interruption comme provisoire, l\u2019effet cumulatif de ces fermetures r\u00e9p\u00e9t\u00e9es est profond\u00e9ment corrosif : affaiblissement de la confiance du public, inefficacit\u00e9 \u00e9conomique et \u00e9rosion de la capacit\u00e9 de l\u2019\u00c9tat f\u00e9d\u00e9ral \u00e0 fonctionner de mani\u00e8re pr\u00e9visible.<\/p>\n\n\n\n

Alors que le Congr\u00e8s s\u2019efforce une nouvelle fois de rouvrir le gouvernement, une question plus fondamentale demeure sans r\u00e9ponse : combien de temps une superpuissance mondiale peut-elle se permettre de se gouverner \u00e0 travers des crises artificielles, plut\u00f4t que par des d\u00e9cisions stables et prises en temps voulu ?<\/p>\n","post_title":"Une fermeture partielle du gouvernement apr\u00e8s l\u2019\u00e9chec du calendrier de l\u2019accord s\u00e9natorial","post_excerpt":"","post_status":"publish","comment_status":"closed","ping_status":"closed","post_password":"","post_name":"une-fermeture-partielle-du-gouvernement-apres-lechec-du-calendrier-de-laccord-senatorial","to_ping":"","pinged":"","post_modified":"2026-01-31 14:17:05","post_modified_gmt":"2026-01-31 14:17:05","post_content_filtered":"","post_parent":0,"guid":"https:\/\/dctransparency.com\/?p=10288","menu_order":0,"post_type":"post","post_mime_type":"","comment_count":"0","filter":"raw"}],"next":false,"prev":true,"total_page":12},"paged":1,"column_class":"jeg_col_2o3","class":"epic_block_3"};

\n

Les actions am\u00e9ricaines perdent leur double avantage<\/h2>\n\n\n\n

Apr\u00e8s des ann\u00e9es de hausse ininterrompue, le march\u00e9 boursier am\u00e9ricain stagne depuis le d\u00e9but de l\u2019ann\u00e9e. Pour les investisseurs internationaux, le choc est d\u2019autant plus rude que la baisse du dollar a amput\u00e9 les rendements.<\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab On assiste presque \u00e0 un changement de paradigme pour le dollar \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

explique Adam Turnquist, strat\u00e9giste technique en chef chez LPL Financial. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Les actions am\u00e9ricaines progressaient en m\u00eame temps que le dollar. Cette relation s\u2019est bris\u00e9e. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

Exprim\u00e9es en devises \u00e9trang\u00e8res, les actions am\u00e9ricaines ont commenc\u00e9 \u00e0 reculer, affaiblissant l\u2019un de leurs principaux attraits : une performance \u00e9lev\u00e9e accompagn\u00e9e d\u2019une appr\u00e9ciation de la monnaie.<\/p>\n\n\n\n

Des signaux contradictoires en provenance de Washington<\/h2>\n\n\n\n

Le pr\u00e9sident Trump s\u2019est publiquement r\u00e9joui de la faiblesse du dollar, estimant qu\u2019elle rend les exportations am\u00e9ricaines plus comp\u00e9titives. Ces d\u00e9clarations ont inqui\u00e9t\u00e9 des investisseurs habitu\u00e9s \u00e0 une politique de soutien \u00e0 un dollar fort.<\/p>\n\n\n\n

Le secr\u00e9taire au Tr\u00e9sor, Scott Bessent, s\u2019est empress\u00e9 de rassurer les march\u00e9s, affirmant que le gouvernement restait favorable \u00e0 un dollar solide et que l\u2019\u00e8re de l\u2019exceptionnalisme am\u00e9ricain n\u2019\u00e9tait pas termin\u00e9e. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Si nous avons de bonnes politiques, les capitaux afflueront \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

a-t-il d\u00e9clar\u00e9.<\/p>\n\n\n\n

Ces messages contradictoires n\u2019ont gu\u00e8re apais\u00e9 des investisseurs d\u00e9j\u00e0 exasp\u00e9r\u00e9s par une prise de d\u00e9cision jug\u00e9e erratique.<\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Je ne cherche pas \u00e0 \u00eatre politique. C\u2019est simplement extr\u00eamement frustrant \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

a confi\u00e9 Lauren Goodwin. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Des \u00e9l\u00e9ments cl\u00e9s de l\u2019agenda \u00e9conomique de cette administration se contredisent. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

La hausse des rendements et le co\u00fbt de l\u2019incertitude<\/h2>\n\n\n\n

Malgr\u00e9 un discours officiel ax\u00e9 sur l\u2019am\u00e9lioration du pouvoir d\u2019achat, les analystes <\/a>estiment que les droits de douane et les d\u00e9penses publiques non ma\u00eetris\u00e9es ont durci les conditions financi\u00e8res. Le rendement des bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain \u00e0 10 ans est mont\u00e9 autour de 4,25 %, contre moins de 4 % en octobre \u2014 l\u2019\u00e9quivalent, dans les faits, d\u2019un rel\u00e8vement des taux par la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale.<\/p>\n\n\n\n

Si une partie de cette hausse provient des turbulences sur le march\u00e9 obligataire japonais, les investisseurs estiment que le risque politique a clairement amplifi\u00e9 la pression.<\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab On peut appr\u00e9cier un dollar plus faible, mais pas des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat plus \u00e9lev\u00e9s \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

r\u00e9sume Steve Englander, strat\u00e9giste devises chez Standard Chartered. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Et si cela se traduit par une demande plus faible pour les actions am\u00e9ricaines, ce n\u2019est pas une bonne nouvelle non plus. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

Le poids de la domination am\u00e9ricaine devient un risque<\/h2>\n\n\n\n

Au cours de la derni\u00e8re d\u00e9cennie, les actions am\u00e9ricaines ont largement surperform\u00e9 leurs homologues mondiales. Un dollar investi dans le S&P 500 aurait \u00e9t\u00e9 multipli\u00e9 par quatre, tandis que les actions europ\u00e9ennes n\u2019auraient offert qu\u2019environ la moiti\u00e9 de ce rendement.<\/p>\n\n\n\n

En cons\u00e9quence, les actions am\u00e9ricaines repr\u00e9sentent d\u00e9sormais pr\u00e8s de 70 % de l\u2019indice MSCI All World, contre environ 50 % il y a dix ans. Cette concentration a rendu les investisseurs mondiaux fortement d\u00e9pendants de Wall Street \u2014 une exposition que certains commencent \u00e0 remettre en question, d\u2019autant plus que les valorisations sont \u00e9lev\u00e9es et que l\u2019optimisme li\u00e9 \u00e0 l\u2019intelligence artificielle reste en grande partie \u00e0 d\u00e9montrer.<\/p>\n\n\n\n

Les effets de change favorisent l\u2019Europe et au-del\u00e0<\/h2>\n\n\n\n

La faiblesse du dollar a encore accentu\u00e9 ce d\u00e9s\u00e9quilibre. Sur un an, l\u2019indice europ\u00e9en Stoxx 600 a progress\u00e9 de pr\u00e8s de 30 % en dollars, soit environ le double du rendement du S&P 500. Une grande partie de cette surperformance s\u2019explique par les effets de change plut\u00f4t que par des gains locaux sup\u00e9rieurs, mais pour les investisseurs, la distinction importe peu.<\/p>\n\n\n\n

La baisse du dollar rend \u00e9galement les actions \u00e9trang\u00e8res plus attractives pour les investisseurs am\u00e9ricains, renfor\u00e7ant les flux de capitaux hors des march\u00e9s am\u00e9ricains.<\/p>\n\n\n\n

Les banques centrales r\u00e9\u00e9valuent les actifs am\u00e9ricains<\/h2>\n\n\n\n

Les premi\u00e8res versions de la strat\u00e9gie \u00ab Sell America \u00bb \u00e9taient principalement le fait des banques centrales cherchant \u00e0 r\u00e9duire leur d\u00e9pendance au syst\u00e8me financier am\u00e9ricain apr\u00e8s la saisie d\u2019actifs russes libell\u00e9s en dollars \u00e0 la suite de l\u2019invasion de l\u2019Ukraine.<\/p>\n\n\n\n

Ces mesures ont d\u00e9clench\u00e9 une r\u00e9\u00e9valuation plus large de la s\u00e9curit\u00e9 des r\u00e9serves souveraines. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab La s\u00e9curit\u00e9 des actifs am\u00e9ricains a commenc\u00e9 \u00e0 \u00eatre remise en question \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

explique Ryan McIntyre, pr\u00e9sident de Sprott Inc.<\/p>\n\n\n\n

Les avoirs chinois en bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain ont diminu\u00e9 r\u00e9guli\u00e8rement depuis pr\u00e8s de dix ans, passant d\u2019environ 1 100 milliards de dollars d\u00e9but 2021 \u00e0 moins de 700 milliards fin de l\u2019ann\u00e9e derni\u00e8re. Le Br\u00e9sil et l\u2019Inde ont \u00e9galement r\u00e9duit de mani\u00e8re significative leur exposition.<\/p>\n\n\n\n

L\u2019or, et non une autre devise, en t\u00eate<\/h2>\n\n\n\n

La vente de bons du Tr\u00e9sor r\u00e9duit le besoin de d\u00e9tenir des dollars, ce qui affaiblit encore la devise. Pourtant, aucune monnaie fiduciaire ne s\u2019est impos\u00e9e comme alternative \u00e9vidente. \u00c0 la place, une grande partie des capitaux s\u2019est dirig\u00e9e vers l\u2019or et les autres m\u00e9taux pr\u00e9cieux.<\/p>\n\n\n\n

Selon le World Gold Council, les achats d\u2019or par les banques centrales ont \u00e0 peu pr\u00e8s doubl\u00e9 apr\u00e8s la saisie des actifs russes, puis se sont encore acc\u00e9l\u00e9r\u00e9s \u00e0 la fin de l\u2019ann\u00e9e derni\u00e8re. Les investisseurs priv\u00e9s ont suivi le mouvement, injectant des fonds dans des ETF adoss\u00e9s \u00e0 l\u2019or \u00e0 la recherche de refuges hors des march\u00e9s am\u00e9ricains.<\/p>\n\n\n\n

Une r\u00e9\u00e9valuation du risque, pas une panique<\/h2>\n\n\n\n

Pour de nombreux investisseurs, ce mouvement traduit quelque <\/a>chose de plus profond qu\u2019un simple ajustement tactique \u00e0 court terme.<\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Le monde consid\u00e8re les \u00c9tats-Unis comme un phare de la d\u00e9mocratie et de l\u2019\u00c9tat de droit, et je pense que cela commence \u00e0 changer l\u00e9g\u00e8rement \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

estime Ryan McIntyre. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Il ne s\u2019agit pas de prise de risque. Il s\u2019agit de diversification et de r\u00e9\u00e9valuation du risque. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

Dans cette optique, la strat\u00e9gie \u00ab Sell America \u00bb appara\u00eet moins comme un rejet des \u00c9tats-Unis que comme le signe que leur domination financi\u00e8re et institutionnelle, longtemps consid\u00e9r\u00e9e comme acquise, ne va d\u00e9sormais plus de soi.<\/p>\n","post_title":"Comment le \u00ab Sell America \u00bb est devenu la derni\u00e8re strat\u00e9gie de Wall Street","post_excerpt":"","post_status":"publish","comment_status":"closed","ping_status":"closed","post_password":"","post_name":"comment-le-sell-america-est-devenu-la-derniere-strategie-de-wall-street","to_ping":"","pinged":"","post_modified":"2026-02-01 19:01:04","post_modified_gmt":"2026-02-01 19:01:04","post_content_filtered":"","post_parent":0,"guid":"https:\/\/dctransparency.com\/?p=10295","menu_order":0,"post_type":"post","post_mime_type":"","comment_count":"0","filter":"raw"},{"ID":10288,"post_author":"7","post_date":"2026-01-31 14:17:04","post_date_gmt":"2026-01-31 14:17:04","post_content":"\n

Le gouvernement f\u00e9d\u00e9ral am\u00e9ricain est entr\u00e9 en fermeture partielle t\u00f4t samedi, illustrant une fois de plus comment les retards proc\u00e9duraux et les rivalit\u00e9s partisanes peuvent l\u2019emporter, m\u00eame en pr\u00e9sence d\u2019un large soutien bipartisan. Cette fermeture est intervenue malgr\u00e9 l\u2019adoption, quelques heures plus t\u00f4t, d\u2019un projet de loi de financement par le S\u00e9nat, approuv\u00e9 \u00e0 une large majorit\u00e9 de 71 voix contre 29.<\/p>\n\n\n\n

Le texte l\u00e9gislatif combinait cinq projets de loi de cr\u00e9dits avec une r\u00e9solution de financement temporaire de deux semaines, destin\u00e9e \u00e0 laisser plus de temps aux n\u00e9gociations sur le financement du D\u00e9partement de la S\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure (Department of Homeland Security <\/a>\u2013 DHS). Toutefois, la Chambre des repr\u00e9sentants n\u2019\u00e9tant pas convoqu\u00e9e avant lundi, le texte n\u2019a pas pu \u00eatre finalis\u00e9 \u00e0 temps, entra\u00eenant une fermeture partielle du gouvernement.<\/p>\n\n\n\n

Il s\u2019agit l\u00e0 d\u2019un nouvel exemple d\u2019un probl\u00e8me r\u00e9current \u00e0 Washington : l\u2019incapacit\u00e9 du Congr\u00e8s \u00e0 coordonner ses travaux, m\u00eame lorsque le soutien bipartisan est manifeste.<\/p>\n\n\n\n

Une fermeture \u00ab courte \u00bb\u2026 mais aux cons\u00e9quences bien r\u00e9elles<\/h2>\n\n\n\n

Les l\u00e9gislateurs et les responsables de l\u2019administration ont tent\u00e9 de minimiser l\u2019ampleur de cette fermeture, la pr\u00e9sentant comme probablement de courte dur\u00e9e, notamment en comparaison avec la fermeture record de 43 jours survenue l\u2019an dernier. Pourtant, l\u2019histoire montre que m\u00eame une fermeture br\u00e8ve peut avoir des co\u00fbts concrets.<\/p>\n\n\n\n

Une analyse <\/a>du Congressional Budget Office a estim\u00e9 que la fermeture de 2018-2019 avait co\u00fbt\u00e9 environ 11 milliards de dollars au PIB am\u00e9ricain, dont 3 milliards de pertes d\u00e9finitives. Des fonctionnaires ont manqu\u00e9 des salaires, des sous-traitants n\u2019ont pas \u00e9t\u00e9 pay\u00e9s et des services essentiels ont \u00e9t\u00e9 interrompus ou ralentis. M\u00eame une fermeture de courte dur\u00e9e peut perturber la s\u00e9curit\u00e9 a\u00e9roportuaire, les subventions f\u00e9d\u00e9rales, les programmes d\u2019aide au logement et les activit\u00e9s de r\u00e9gulation.<\/p>\n\n\n\n

Cette fois-ci, les cr\u00e9dits ont expir\u00e9 pour des agences charg\u00e9es de la s\u00e9curit\u00e9 nationale, de la sant\u00e9, des transports, de l\u2019\u00e9ducation, du logement, des normes du travail et de la diplomatie \u00e9trang\u00e8re \u2014 autrement dit, le c\u0153ur m\u00eame de l\u2019administration f\u00e9d\u00e9rale.<\/p>\n\n\n\n

Retard de la Chambre et d\u00e9f\u00e9rence pr\u00e9sidentielle<\/h2>\n\n\n\n

Le pr\u00e9sident de la Chambre, Mike Johnson, a annonc\u00e9 qu\u2019il soutenait l\u2019accord adopt\u00e9 par le S\u00e9nat, en raison du soutien apport\u00e9 au paquet budg\u00e9taire par le pr\u00e9sident Donald Trump. Cette position, r\u00e9v\u00e9l\u00e9e lors d\u2019une conf\u00e9rence t\u00e9l\u00e9phonique des r\u00e9publicains de la Chambre, montre \u00e0 quel point la direction l\u00e9gislative demeure d\u00e9pendante de l\u2019aval pr\u00e9sidentiel, plut\u00f4t que de l\u2019urgence d\u2019agir.<\/p>\n\n\n\n

Johnson esp\u00e8re que la Chambre adoptera le texte lundi, avant qu\u2019il ne soit transmis \u00e0 Donald Trump pour signature. D\u2019ici l\u00e0, les agences f\u00e9d\u00e9rales restent en situation de fermeture, alors m\u00eame qu\u2019un accord de principe sur le financement a d\u00e9j\u00e0 \u00e9t\u00e9 trouv\u00e9 par les l\u00e9gislateurs.<\/p>\n\n\n\n

La s\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure au c\u0153ur du blocage<\/h2>\n\n\n\n

La partie la plus contest\u00e9e du paquet budg\u00e9taire concerne le D\u00e9partement de la S\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure. L\u2019accord s\u00e9natorial a retir\u00e9 le DHS du projet de loi global de cr\u00e9dits pour l\u2019inclure dans une mesure de financement temporaire distincte, repoussant ainsi les d\u00e9cisions d\u00e9finitives \u00e0 plus tard.<\/p>\n\n\n\n

Le DHS est une source de tensions pour les d\u00e9mocrates, notamment en raison de politiques de contr\u00f4le migratoire jug\u00e9es agressives, dont de r\u00e9centes op\u00e9rations dans le Minnesota ayant suscit\u00e9 de vives critiques de la part d\u2019organisations de d\u00e9fense des libert\u00e9s civiles et de responsables locaux. De leur c\u00f4t\u00e9, les r\u00e9publicains utilisent le financement du DHS comme levier pour imposer des politiques migratoires plus strictes.<\/p>\n\n\n\n

Cette approche \u00e0 deux vitesses dans le financement de l\u2019une des agences les plus vastes et complexes du gouvernement est symptomatique de l\u2019incapacit\u00e9 du Congr\u00e8s \u00e0 concilier l\u2019application des lois sur l\u2019immigration avec les autres priorit\u00e9s de gouvernance.<\/p>\n\n\n\n

Des blocages individuels aux r\u00e9percussions nationales<\/h2>\n\n\n\n

La fermeture a \u00e9t\u00e9 encore compliqu\u00e9e par des blocages au S\u00e9nat, notamment de la part du s\u00e9nateur r\u00e9publicain Lindsey Graham, de Caroline du Sud. Celui-ci a exig\u00e9 que son opposition au paquet budg\u00e9taire ne soit lev\u00e9e qu\u2019\u00e0 la condition d\u2019un vote garanti sur son projet de loi visant \u00e0 criminaliser les politiques dites de \u00ab villes sanctuaires \u00bb.<\/p>\n\n\n\n

Son texte rendrait p\u00e9nalement responsables les autorit\u00e9s locales et \u00e9tatiques accus\u00e9es d\u2019entraver l\u2019application des lois f\u00e9d\u00e9rales sur l\u2019immigration \u2014 une initiative largement critiqu\u00e9e par les analystes juridiques, qui la jugent inconstitutionnelle et susceptible d\u2019entra\u00eener des ann\u00e9es de contentieux.<\/p>\n\n\n\n

Graham a \u00e9galement li\u00e9 la lev\u00e9e de son blocage \u00e0 l\u2019enqu\u00eate \u00ab Arctic Frost \u00bb, men\u00e9e par l\u2019ancien procureur sp\u00e9cial Jack Smith, exigeant de nouvelles proc\u00e9dures de notification lorsque des membres du Congr\u00e8s sont inform\u00e9s de la saisie de leurs relev\u00e9s t\u00e9l\u00e9phoniques dans le cadre d\u2019enqu\u00eates p\u00e9nales.<\/p>\n\n\n\n

Les agences somm\u00e9es de r\u00e9duire leurs activit\u00e9s<\/h2>\n\n\n\n

Dans une note transmise vendredi, le directeur du Bureau de la gestion et du budget (Office of Management and Budget), Russell Vought, a ordonn\u00e9 aux agences f\u00e9d\u00e9rales d\u2019entamer des \u00ab activit\u00e9s de fermeture ordonn\u00e9e \u00bb, demandant aux employ\u00e9s de se pr\u00e9senter uniquement pour pr\u00e9parer les cessations d\u2019activit\u00e9.<\/p>\n\n\n\n

Bien que l\u2019administration ait exprim\u00e9 l\u2019espoir d\u2019une interruption br\u00e8ve, de telles instructions ont des effets imm\u00e9diats : avis de mise en cong\u00e9 forc\u00e9, suspension de services et incertitude pour des centaines de milliers de fonctionnaires et de sous-traitants.<\/p>\n\n\n\n

Lors de la derni\u00e8re fermeture prolong\u00e9e, environ 800 000 employ\u00e9s f\u00e9d\u00e9raux avaient \u00e9t\u00e9 mis en cong\u00e9 ou contraints de travailler sans r\u00e9mun\u00e9ration \u2014 un pr\u00e9c\u00e9dent qui plane encore sur chaque interruption de financement.<\/p>\n\n\n\n

Un probl\u00e8me structurel, pas un incident isol\u00e9<\/h2>\n\n\n\n

Jeudi, Donald Trump a exhort\u00e9 les l\u00e9gislateurs \u00e0 soutenir l\u2019accord, appuyant le financement de la majorit\u00e9 des administrations f\u00e9d\u00e9rales jusqu\u2019\u00e0 la fin de l\u2019exercice budg\u00e9taire, le 30 septembre. Pourtant, son intervention n\u2019a pas suffi \u00e0 \u00e9viter une nouvelle fermeture, soulignant que le soutien pr\u00e9sidentiel \u00e0 lui seul ne peut surmonter les dysfonctionnements du Congr\u00e8s.<\/p>\n\n\n\n

Cette fermeture n\u2019est pas une anomalie, mais s\u2019inscrit dans une tendance de fond. Depuis 1980, le gouvernement am\u00e9ricain a connu plus de 20 fermetures, dont la fr\u00e9quence a fortement augment\u00e9 au cours de la derni\u00e8re d\u00e9cennie, \u00e0 mesure que les n\u00e9gociations budg\u00e9taires sont devenues des instruments de luttes id\u00e9ologiques plut\u00f4t que des exercices de gouvernance ordinaire.<\/p>\n\n\n\n

Gouverner par la crise<\/h2>\n\n\n\n

La derni\u00e8re fermeture met en lumi\u00e8re un syst\u00e8me <\/a>de plus en plus d\u00e9pendant du chantage politique, des solutions temporaires et des crises fabriqu\u00e9es. Si les \u00e9lus pr\u00e9sentent l\u2019interruption comme provisoire, l\u2019effet cumulatif de ces fermetures r\u00e9p\u00e9t\u00e9es est profond\u00e9ment corrosif : affaiblissement de la confiance du public, inefficacit\u00e9 \u00e9conomique et \u00e9rosion de la capacit\u00e9 de l\u2019\u00c9tat f\u00e9d\u00e9ral \u00e0 fonctionner de mani\u00e8re pr\u00e9visible.<\/p>\n\n\n\n

Alors que le Congr\u00e8s s\u2019efforce une nouvelle fois de rouvrir le gouvernement, une question plus fondamentale demeure sans r\u00e9ponse : combien de temps une superpuissance mondiale peut-elle se permettre de se gouverner \u00e0 travers des crises artificielles, plut\u00f4t que par des d\u00e9cisions stables et prises en temps voulu ?<\/p>\n","post_title":"Une fermeture partielle du gouvernement apr\u00e8s l\u2019\u00e9chec du calendrier de l\u2019accord s\u00e9natorial","post_excerpt":"","post_status":"publish","comment_status":"closed","ping_status":"closed","post_password":"","post_name":"une-fermeture-partielle-du-gouvernement-apres-lechec-du-calendrier-de-laccord-senatorial","to_ping":"","pinged":"","post_modified":"2026-01-31 14:17:05","post_modified_gmt":"2026-01-31 14:17:05","post_content_filtered":"","post_parent":0,"guid":"https:\/\/dctransparency.com\/?p=10288","menu_order":0,"post_type":"post","post_mime_type":"","comment_count":"0","filter":"raw"}],"next":false,"prev":true,"total_page":12},"paged":1,"column_class":"jeg_col_2o3","class":"epic_block_3"};

\n

L\u2019or et l\u2019argent, valeurs refuges traditionnelles en p\u00e9riode d\u2019incertitude, ont atteint des niveaux record. M\u00eame apr\u00e8s un l\u00e9ger repli en fin de mois, l\u2019or reste en hausse d\u2019environ 75 % sur un an, tandis que l\u2019argent affiche \u00e9galement des gains \u00e0 deux chiffres.<\/p>\n\n\n\n

Les actions am\u00e9ricaines perdent leur double avantage<\/h2>\n\n\n\n

Apr\u00e8s des ann\u00e9es de hausse ininterrompue, le march\u00e9 boursier am\u00e9ricain stagne depuis le d\u00e9but de l\u2019ann\u00e9e. Pour les investisseurs internationaux, le choc est d\u2019autant plus rude que la baisse du dollar a amput\u00e9 les rendements.<\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab On assiste presque \u00e0 un changement de paradigme pour le dollar \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

explique Adam Turnquist, strat\u00e9giste technique en chef chez LPL Financial. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Les actions am\u00e9ricaines progressaient en m\u00eame temps que le dollar. Cette relation s\u2019est bris\u00e9e. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

Exprim\u00e9es en devises \u00e9trang\u00e8res, les actions am\u00e9ricaines ont commenc\u00e9 \u00e0 reculer, affaiblissant l\u2019un de leurs principaux attraits : une performance \u00e9lev\u00e9e accompagn\u00e9e d\u2019une appr\u00e9ciation de la monnaie.<\/p>\n\n\n\n

Des signaux contradictoires en provenance de Washington<\/h2>\n\n\n\n

Le pr\u00e9sident Trump s\u2019est publiquement r\u00e9joui de la faiblesse du dollar, estimant qu\u2019elle rend les exportations am\u00e9ricaines plus comp\u00e9titives. Ces d\u00e9clarations ont inqui\u00e9t\u00e9 des investisseurs habitu\u00e9s \u00e0 une politique de soutien \u00e0 un dollar fort.<\/p>\n\n\n\n

Le secr\u00e9taire au Tr\u00e9sor, Scott Bessent, s\u2019est empress\u00e9 de rassurer les march\u00e9s, affirmant que le gouvernement restait favorable \u00e0 un dollar solide et que l\u2019\u00e8re de l\u2019exceptionnalisme am\u00e9ricain n\u2019\u00e9tait pas termin\u00e9e. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Si nous avons de bonnes politiques, les capitaux afflueront \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

a-t-il d\u00e9clar\u00e9.<\/p>\n\n\n\n

Ces messages contradictoires n\u2019ont gu\u00e8re apais\u00e9 des investisseurs d\u00e9j\u00e0 exasp\u00e9r\u00e9s par une prise de d\u00e9cision jug\u00e9e erratique.<\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Je ne cherche pas \u00e0 \u00eatre politique. C\u2019est simplement extr\u00eamement frustrant \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

a confi\u00e9 Lauren Goodwin. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Des \u00e9l\u00e9ments cl\u00e9s de l\u2019agenda \u00e9conomique de cette administration se contredisent. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

La hausse des rendements et le co\u00fbt de l\u2019incertitude<\/h2>\n\n\n\n

Malgr\u00e9 un discours officiel ax\u00e9 sur l\u2019am\u00e9lioration du pouvoir d\u2019achat, les analystes <\/a>estiment que les droits de douane et les d\u00e9penses publiques non ma\u00eetris\u00e9es ont durci les conditions financi\u00e8res. Le rendement des bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain \u00e0 10 ans est mont\u00e9 autour de 4,25 %, contre moins de 4 % en octobre \u2014 l\u2019\u00e9quivalent, dans les faits, d\u2019un rel\u00e8vement des taux par la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale.<\/p>\n\n\n\n

Si une partie de cette hausse provient des turbulences sur le march\u00e9 obligataire japonais, les investisseurs estiment que le risque politique a clairement amplifi\u00e9 la pression.<\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab On peut appr\u00e9cier un dollar plus faible, mais pas des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat plus \u00e9lev\u00e9s \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

r\u00e9sume Steve Englander, strat\u00e9giste devises chez Standard Chartered. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Et si cela se traduit par une demande plus faible pour les actions am\u00e9ricaines, ce n\u2019est pas une bonne nouvelle non plus. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

Le poids de la domination am\u00e9ricaine devient un risque<\/h2>\n\n\n\n

Au cours de la derni\u00e8re d\u00e9cennie, les actions am\u00e9ricaines ont largement surperform\u00e9 leurs homologues mondiales. Un dollar investi dans le S&P 500 aurait \u00e9t\u00e9 multipli\u00e9 par quatre, tandis que les actions europ\u00e9ennes n\u2019auraient offert qu\u2019environ la moiti\u00e9 de ce rendement.<\/p>\n\n\n\n

En cons\u00e9quence, les actions am\u00e9ricaines repr\u00e9sentent d\u00e9sormais pr\u00e8s de 70 % de l\u2019indice MSCI All World, contre environ 50 % il y a dix ans. Cette concentration a rendu les investisseurs mondiaux fortement d\u00e9pendants de Wall Street \u2014 une exposition que certains commencent \u00e0 remettre en question, d\u2019autant plus que les valorisations sont \u00e9lev\u00e9es et que l\u2019optimisme li\u00e9 \u00e0 l\u2019intelligence artificielle reste en grande partie \u00e0 d\u00e9montrer.<\/p>\n\n\n\n

Les effets de change favorisent l\u2019Europe et au-del\u00e0<\/h2>\n\n\n\n

La faiblesse du dollar a encore accentu\u00e9 ce d\u00e9s\u00e9quilibre. Sur un an, l\u2019indice europ\u00e9en Stoxx 600 a progress\u00e9 de pr\u00e8s de 30 % en dollars, soit environ le double du rendement du S&P 500. Une grande partie de cette surperformance s\u2019explique par les effets de change plut\u00f4t que par des gains locaux sup\u00e9rieurs, mais pour les investisseurs, la distinction importe peu.<\/p>\n\n\n\n

La baisse du dollar rend \u00e9galement les actions \u00e9trang\u00e8res plus attractives pour les investisseurs am\u00e9ricains, renfor\u00e7ant les flux de capitaux hors des march\u00e9s am\u00e9ricains.<\/p>\n\n\n\n

Les banques centrales r\u00e9\u00e9valuent les actifs am\u00e9ricains<\/h2>\n\n\n\n

Les premi\u00e8res versions de la strat\u00e9gie \u00ab Sell America \u00bb \u00e9taient principalement le fait des banques centrales cherchant \u00e0 r\u00e9duire leur d\u00e9pendance au syst\u00e8me financier am\u00e9ricain apr\u00e8s la saisie d\u2019actifs russes libell\u00e9s en dollars \u00e0 la suite de l\u2019invasion de l\u2019Ukraine.<\/p>\n\n\n\n

Ces mesures ont d\u00e9clench\u00e9 une r\u00e9\u00e9valuation plus large de la s\u00e9curit\u00e9 des r\u00e9serves souveraines. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab La s\u00e9curit\u00e9 des actifs am\u00e9ricains a commenc\u00e9 \u00e0 \u00eatre remise en question \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

explique Ryan McIntyre, pr\u00e9sident de Sprott Inc.<\/p>\n\n\n\n

Les avoirs chinois en bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain ont diminu\u00e9 r\u00e9guli\u00e8rement depuis pr\u00e8s de dix ans, passant d\u2019environ 1 100 milliards de dollars d\u00e9but 2021 \u00e0 moins de 700 milliards fin de l\u2019ann\u00e9e derni\u00e8re. Le Br\u00e9sil et l\u2019Inde ont \u00e9galement r\u00e9duit de mani\u00e8re significative leur exposition.<\/p>\n\n\n\n

L\u2019or, et non une autre devise, en t\u00eate<\/h2>\n\n\n\n

La vente de bons du Tr\u00e9sor r\u00e9duit le besoin de d\u00e9tenir des dollars, ce qui affaiblit encore la devise. Pourtant, aucune monnaie fiduciaire ne s\u2019est impos\u00e9e comme alternative \u00e9vidente. \u00c0 la place, une grande partie des capitaux s\u2019est dirig\u00e9e vers l\u2019or et les autres m\u00e9taux pr\u00e9cieux.<\/p>\n\n\n\n

Selon le World Gold Council, les achats d\u2019or par les banques centrales ont \u00e0 peu pr\u00e8s doubl\u00e9 apr\u00e8s la saisie des actifs russes, puis se sont encore acc\u00e9l\u00e9r\u00e9s \u00e0 la fin de l\u2019ann\u00e9e derni\u00e8re. Les investisseurs priv\u00e9s ont suivi le mouvement, injectant des fonds dans des ETF adoss\u00e9s \u00e0 l\u2019or \u00e0 la recherche de refuges hors des march\u00e9s am\u00e9ricains.<\/p>\n\n\n\n

Une r\u00e9\u00e9valuation du risque, pas une panique<\/h2>\n\n\n\n

Pour de nombreux investisseurs, ce mouvement traduit quelque <\/a>chose de plus profond qu\u2019un simple ajustement tactique \u00e0 court terme.<\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Le monde consid\u00e8re les \u00c9tats-Unis comme un phare de la d\u00e9mocratie et de l\u2019\u00c9tat de droit, et je pense que cela commence \u00e0 changer l\u00e9g\u00e8rement \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

estime Ryan McIntyre. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Il ne s\u2019agit pas de prise de risque. Il s\u2019agit de diversification et de r\u00e9\u00e9valuation du risque. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

Dans cette optique, la strat\u00e9gie \u00ab Sell America \u00bb appara\u00eet moins comme un rejet des \u00c9tats-Unis que comme le signe que leur domination financi\u00e8re et institutionnelle, longtemps consid\u00e9r\u00e9e comme acquise, ne va d\u00e9sormais plus de soi.<\/p>\n","post_title":"Comment le \u00ab Sell America \u00bb est devenu la derni\u00e8re strat\u00e9gie de Wall Street","post_excerpt":"","post_status":"publish","comment_status":"closed","ping_status":"closed","post_password":"","post_name":"comment-le-sell-america-est-devenu-la-derniere-strategie-de-wall-street","to_ping":"","pinged":"","post_modified":"2026-02-01 19:01:04","post_modified_gmt":"2026-02-01 19:01:04","post_content_filtered":"","post_parent":0,"guid":"https:\/\/dctransparency.com\/?p=10295","menu_order":0,"post_type":"post","post_mime_type":"","comment_count":"0","filter":"raw"},{"ID":10288,"post_author":"7","post_date":"2026-01-31 14:17:04","post_date_gmt":"2026-01-31 14:17:04","post_content":"\n

Le gouvernement f\u00e9d\u00e9ral am\u00e9ricain est entr\u00e9 en fermeture partielle t\u00f4t samedi, illustrant une fois de plus comment les retards proc\u00e9duraux et les rivalit\u00e9s partisanes peuvent l\u2019emporter, m\u00eame en pr\u00e9sence d\u2019un large soutien bipartisan. Cette fermeture est intervenue malgr\u00e9 l\u2019adoption, quelques heures plus t\u00f4t, d\u2019un projet de loi de financement par le S\u00e9nat, approuv\u00e9 \u00e0 une large majorit\u00e9 de 71 voix contre 29.<\/p>\n\n\n\n

Le texte l\u00e9gislatif combinait cinq projets de loi de cr\u00e9dits avec une r\u00e9solution de financement temporaire de deux semaines, destin\u00e9e \u00e0 laisser plus de temps aux n\u00e9gociations sur le financement du D\u00e9partement de la S\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure (Department of Homeland Security <\/a>\u2013 DHS). Toutefois, la Chambre des repr\u00e9sentants n\u2019\u00e9tant pas convoqu\u00e9e avant lundi, le texte n\u2019a pas pu \u00eatre finalis\u00e9 \u00e0 temps, entra\u00eenant une fermeture partielle du gouvernement.<\/p>\n\n\n\n

Il s\u2019agit l\u00e0 d\u2019un nouvel exemple d\u2019un probl\u00e8me r\u00e9current \u00e0 Washington : l\u2019incapacit\u00e9 du Congr\u00e8s \u00e0 coordonner ses travaux, m\u00eame lorsque le soutien bipartisan est manifeste.<\/p>\n\n\n\n

Une fermeture \u00ab courte \u00bb\u2026 mais aux cons\u00e9quences bien r\u00e9elles<\/h2>\n\n\n\n

Les l\u00e9gislateurs et les responsables de l\u2019administration ont tent\u00e9 de minimiser l\u2019ampleur de cette fermeture, la pr\u00e9sentant comme probablement de courte dur\u00e9e, notamment en comparaison avec la fermeture record de 43 jours survenue l\u2019an dernier. Pourtant, l\u2019histoire montre que m\u00eame une fermeture br\u00e8ve peut avoir des co\u00fbts concrets.<\/p>\n\n\n\n

Une analyse <\/a>du Congressional Budget Office a estim\u00e9 que la fermeture de 2018-2019 avait co\u00fbt\u00e9 environ 11 milliards de dollars au PIB am\u00e9ricain, dont 3 milliards de pertes d\u00e9finitives. Des fonctionnaires ont manqu\u00e9 des salaires, des sous-traitants n\u2019ont pas \u00e9t\u00e9 pay\u00e9s et des services essentiels ont \u00e9t\u00e9 interrompus ou ralentis. M\u00eame une fermeture de courte dur\u00e9e peut perturber la s\u00e9curit\u00e9 a\u00e9roportuaire, les subventions f\u00e9d\u00e9rales, les programmes d\u2019aide au logement et les activit\u00e9s de r\u00e9gulation.<\/p>\n\n\n\n

Cette fois-ci, les cr\u00e9dits ont expir\u00e9 pour des agences charg\u00e9es de la s\u00e9curit\u00e9 nationale, de la sant\u00e9, des transports, de l\u2019\u00e9ducation, du logement, des normes du travail et de la diplomatie \u00e9trang\u00e8re \u2014 autrement dit, le c\u0153ur m\u00eame de l\u2019administration f\u00e9d\u00e9rale.<\/p>\n\n\n\n

Retard de la Chambre et d\u00e9f\u00e9rence pr\u00e9sidentielle<\/h2>\n\n\n\n

Le pr\u00e9sident de la Chambre, Mike Johnson, a annonc\u00e9 qu\u2019il soutenait l\u2019accord adopt\u00e9 par le S\u00e9nat, en raison du soutien apport\u00e9 au paquet budg\u00e9taire par le pr\u00e9sident Donald Trump. Cette position, r\u00e9v\u00e9l\u00e9e lors d\u2019une conf\u00e9rence t\u00e9l\u00e9phonique des r\u00e9publicains de la Chambre, montre \u00e0 quel point la direction l\u00e9gislative demeure d\u00e9pendante de l\u2019aval pr\u00e9sidentiel, plut\u00f4t que de l\u2019urgence d\u2019agir.<\/p>\n\n\n\n

Johnson esp\u00e8re que la Chambre adoptera le texte lundi, avant qu\u2019il ne soit transmis \u00e0 Donald Trump pour signature. D\u2019ici l\u00e0, les agences f\u00e9d\u00e9rales restent en situation de fermeture, alors m\u00eame qu\u2019un accord de principe sur le financement a d\u00e9j\u00e0 \u00e9t\u00e9 trouv\u00e9 par les l\u00e9gislateurs.<\/p>\n\n\n\n

La s\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure au c\u0153ur du blocage<\/h2>\n\n\n\n

La partie la plus contest\u00e9e du paquet budg\u00e9taire concerne le D\u00e9partement de la S\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure. L\u2019accord s\u00e9natorial a retir\u00e9 le DHS du projet de loi global de cr\u00e9dits pour l\u2019inclure dans une mesure de financement temporaire distincte, repoussant ainsi les d\u00e9cisions d\u00e9finitives \u00e0 plus tard.<\/p>\n\n\n\n

Le DHS est une source de tensions pour les d\u00e9mocrates, notamment en raison de politiques de contr\u00f4le migratoire jug\u00e9es agressives, dont de r\u00e9centes op\u00e9rations dans le Minnesota ayant suscit\u00e9 de vives critiques de la part d\u2019organisations de d\u00e9fense des libert\u00e9s civiles et de responsables locaux. De leur c\u00f4t\u00e9, les r\u00e9publicains utilisent le financement du DHS comme levier pour imposer des politiques migratoires plus strictes.<\/p>\n\n\n\n

Cette approche \u00e0 deux vitesses dans le financement de l\u2019une des agences les plus vastes et complexes du gouvernement est symptomatique de l\u2019incapacit\u00e9 du Congr\u00e8s \u00e0 concilier l\u2019application des lois sur l\u2019immigration avec les autres priorit\u00e9s de gouvernance.<\/p>\n\n\n\n

Des blocages individuels aux r\u00e9percussions nationales<\/h2>\n\n\n\n

La fermeture a \u00e9t\u00e9 encore compliqu\u00e9e par des blocages au S\u00e9nat, notamment de la part du s\u00e9nateur r\u00e9publicain Lindsey Graham, de Caroline du Sud. Celui-ci a exig\u00e9 que son opposition au paquet budg\u00e9taire ne soit lev\u00e9e qu\u2019\u00e0 la condition d\u2019un vote garanti sur son projet de loi visant \u00e0 criminaliser les politiques dites de \u00ab villes sanctuaires \u00bb.<\/p>\n\n\n\n

Son texte rendrait p\u00e9nalement responsables les autorit\u00e9s locales et \u00e9tatiques accus\u00e9es d\u2019entraver l\u2019application des lois f\u00e9d\u00e9rales sur l\u2019immigration \u2014 une initiative largement critiqu\u00e9e par les analystes juridiques, qui la jugent inconstitutionnelle et susceptible d\u2019entra\u00eener des ann\u00e9es de contentieux.<\/p>\n\n\n\n

Graham a \u00e9galement li\u00e9 la lev\u00e9e de son blocage \u00e0 l\u2019enqu\u00eate \u00ab Arctic Frost \u00bb, men\u00e9e par l\u2019ancien procureur sp\u00e9cial Jack Smith, exigeant de nouvelles proc\u00e9dures de notification lorsque des membres du Congr\u00e8s sont inform\u00e9s de la saisie de leurs relev\u00e9s t\u00e9l\u00e9phoniques dans le cadre d\u2019enqu\u00eates p\u00e9nales.<\/p>\n\n\n\n

Les agences somm\u00e9es de r\u00e9duire leurs activit\u00e9s<\/h2>\n\n\n\n

Dans une note transmise vendredi, le directeur du Bureau de la gestion et du budget (Office of Management and Budget), Russell Vought, a ordonn\u00e9 aux agences f\u00e9d\u00e9rales d\u2019entamer des \u00ab activit\u00e9s de fermeture ordonn\u00e9e \u00bb, demandant aux employ\u00e9s de se pr\u00e9senter uniquement pour pr\u00e9parer les cessations d\u2019activit\u00e9.<\/p>\n\n\n\n

Bien que l\u2019administration ait exprim\u00e9 l\u2019espoir d\u2019une interruption br\u00e8ve, de telles instructions ont des effets imm\u00e9diats : avis de mise en cong\u00e9 forc\u00e9, suspension de services et incertitude pour des centaines de milliers de fonctionnaires et de sous-traitants.<\/p>\n\n\n\n

Lors de la derni\u00e8re fermeture prolong\u00e9e, environ 800 000 employ\u00e9s f\u00e9d\u00e9raux avaient \u00e9t\u00e9 mis en cong\u00e9 ou contraints de travailler sans r\u00e9mun\u00e9ration \u2014 un pr\u00e9c\u00e9dent qui plane encore sur chaque interruption de financement.<\/p>\n\n\n\n

Un probl\u00e8me structurel, pas un incident isol\u00e9<\/h2>\n\n\n\n

Jeudi, Donald Trump a exhort\u00e9 les l\u00e9gislateurs \u00e0 soutenir l\u2019accord, appuyant le financement de la majorit\u00e9 des administrations f\u00e9d\u00e9rales jusqu\u2019\u00e0 la fin de l\u2019exercice budg\u00e9taire, le 30 septembre. Pourtant, son intervention n\u2019a pas suffi \u00e0 \u00e9viter une nouvelle fermeture, soulignant que le soutien pr\u00e9sidentiel \u00e0 lui seul ne peut surmonter les dysfonctionnements du Congr\u00e8s.<\/p>\n\n\n\n

Cette fermeture n\u2019est pas une anomalie, mais s\u2019inscrit dans une tendance de fond. Depuis 1980, le gouvernement am\u00e9ricain a connu plus de 20 fermetures, dont la fr\u00e9quence a fortement augment\u00e9 au cours de la derni\u00e8re d\u00e9cennie, \u00e0 mesure que les n\u00e9gociations budg\u00e9taires sont devenues des instruments de luttes id\u00e9ologiques plut\u00f4t que des exercices de gouvernance ordinaire.<\/p>\n\n\n\n

Gouverner par la crise<\/h2>\n\n\n\n

La derni\u00e8re fermeture met en lumi\u00e8re un syst\u00e8me <\/a>de plus en plus d\u00e9pendant du chantage politique, des solutions temporaires et des crises fabriqu\u00e9es. Si les \u00e9lus pr\u00e9sentent l\u2019interruption comme provisoire, l\u2019effet cumulatif de ces fermetures r\u00e9p\u00e9t\u00e9es est profond\u00e9ment corrosif : affaiblissement de la confiance du public, inefficacit\u00e9 \u00e9conomique et \u00e9rosion de la capacit\u00e9 de l\u2019\u00c9tat f\u00e9d\u00e9ral \u00e0 fonctionner de mani\u00e8re pr\u00e9visible.<\/p>\n\n\n\n

Alors que le Congr\u00e8s s\u2019efforce une nouvelle fois de rouvrir le gouvernement, une question plus fondamentale demeure sans r\u00e9ponse : combien de temps une superpuissance mondiale peut-elle se permettre de se gouverner \u00e0 travers des crises artificielles, plut\u00f4t que par des d\u00e9cisions stables et prises en temps voulu ?<\/p>\n","post_title":"Une fermeture partielle du gouvernement apr\u00e8s l\u2019\u00e9chec du calendrier de l\u2019accord s\u00e9natorial","post_excerpt":"","post_status":"publish","comment_status":"closed","ping_status":"closed","post_password":"","post_name":"une-fermeture-partielle-du-gouvernement-apres-lechec-du-calendrier-de-laccord-senatorial","to_ping":"","pinged":"","post_modified":"2026-01-31 14:17:05","post_modified_gmt":"2026-01-31 14:17:05","post_content_filtered":"","post_parent":0,"guid":"https:\/\/dctransparency.com\/?p=10288","menu_order":0,"post_type":"post","post_mime_type":"","comment_count":"0","filter":"raw"}],"next":false,"prev":true,"total_page":12},"paged":1,"column_class":"jeg_col_2o3","class":"epic_block_3"};

\n

Bien que la nomination de Kevin Warsh \u00e0 la t\u00eate de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale et un accord de derni\u00e8re minute pour financer la majorit\u00e9 des d\u00e9penses publiques aient bri\u00e8vement soutenu le dollar, la devise a tout de m\u00eame termin\u00e9 le mois en baisse de 1,2 % face \u00e0 un panier de grandes monnaies. Sur douze mois, le dollar a chut\u00e9 d\u2019environ 10 %, une baisse marqu\u00e9e pour une monnaie longtemps consid\u00e9r\u00e9e comme l\u2019ancre du syst\u00e8me financier mondial.<\/p>\n\n\n\n

L\u2019or et l\u2019argent, valeurs refuges traditionnelles en p\u00e9riode d\u2019incertitude, ont atteint des niveaux record. M\u00eame apr\u00e8s un l\u00e9ger repli en fin de mois, l\u2019or reste en hausse d\u2019environ 75 % sur un an, tandis que l\u2019argent affiche \u00e9galement des gains \u00e0 deux chiffres.<\/p>\n\n\n\n

Les actions am\u00e9ricaines perdent leur double avantage<\/h2>\n\n\n\n

Apr\u00e8s des ann\u00e9es de hausse ininterrompue, le march\u00e9 boursier am\u00e9ricain stagne depuis le d\u00e9but de l\u2019ann\u00e9e. Pour les investisseurs internationaux, le choc est d\u2019autant plus rude que la baisse du dollar a amput\u00e9 les rendements.<\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab On assiste presque \u00e0 un changement de paradigme pour le dollar \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

explique Adam Turnquist, strat\u00e9giste technique en chef chez LPL Financial. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Les actions am\u00e9ricaines progressaient en m\u00eame temps que le dollar. Cette relation s\u2019est bris\u00e9e. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

Exprim\u00e9es en devises \u00e9trang\u00e8res, les actions am\u00e9ricaines ont commenc\u00e9 \u00e0 reculer, affaiblissant l\u2019un de leurs principaux attraits : une performance \u00e9lev\u00e9e accompagn\u00e9e d\u2019une appr\u00e9ciation de la monnaie.<\/p>\n\n\n\n

Des signaux contradictoires en provenance de Washington<\/h2>\n\n\n\n

Le pr\u00e9sident Trump s\u2019est publiquement r\u00e9joui de la faiblesse du dollar, estimant qu\u2019elle rend les exportations am\u00e9ricaines plus comp\u00e9titives. Ces d\u00e9clarations ont inqui\u00e9t\u00e9 des investisseurs habitu\u00e9s \u00e0 une politique de soutien \u00e0 un dollar fort.<\/p>\n\n\n\n

Le secr\u00e9taire au Tr\u00e9sor, Scott Bessent, s\u2019est empress\u00e9 de rassurer les march\u00e9s, affirmant que le gouvernement restait favorable \u00e0 un dollar solide et que l\u2019\u00e8re de l\u2019exceptionnalisme am\u00e9ricain n\u2019\u00e9tait pas termin\u00e9e. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Si nous avons de bonnes politiques, les capitaux afflueront \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

a-t-il d\u00e9clar\u00e9.<\/p>\n\n\n\n

Ces messages contradictoires n\u2019ont gu\u00e8re apais\u00e9 des investisseurs d\u00e9j\u00e0 exasp\u00e9r\u00e9s par une prise de d\u00e9cision jug\u00e9e erratique.<\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Je ne cherche pas \u00e0 \u00eatre politique. C\u2019est simplement extr\u00eamement frustrant \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

a confi\u00e9 Lauren Goodwin. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Des \u00e9l\u00e9ments cl\u00e9s de l\u2019agenda \u00e9conomique de cette administration se contredisent. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

La hausse des rendements et le co\u00fbt de l\u2019incertitude<\/h2>\n\n\n\n

Malgr\u00e9 un discours officiel ax\u00e9 sur l\u2019am\u00e9lioration du pouvoir d\u2019achat, les analystes <\/a>estiment que les droits de douane et les d\u00e9penses publiques non ma\u00eetris\u00e9es ont durci les conditions financi\u00e8res. Le rendement des bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain \u00e0 10 ans est mont\u00e9 autour de 4,25 %, contre moins de 4 % en octobre \u2014 l\u2019\u00e9quivalent, dans les faits, d\u2019un rel\u00e8vement des taux par la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale.<\/p>\n\n\n\n

Si une partie de cette hausse provient des turbulences sur le march\u00e9 obligataire japonais, les investisseurs estiment que le risque politique a clairement amplifi\u00e9 la pression.<\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab On peut appr\u00e9cier un dollar plus faible, mais pas des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat plus \u00e9lev\u00e9s \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

r\u00e9sume Steve Englander, strat\u00e9giste devises chez Standard Chartered. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Et si cela se traduit par une demande plus faible pour les actions am\u00e9ricaines, ce n\u2019est pas une bonne nouvelle non plus. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

Le poids de la domination am\u00e9ricaine devient un risque<\/h2>\n\n\n\n

Au cours de la derni\u00e8re d\u00e9cennie, les actions am\u00e9ricaines ont largement surperform\u00e9 leurs homologues mondiales. Un dollar investi dans le S&P 500 aurait \u00e9t\u00e9 multipli\u00e9 par quatre, tandis que les actions europ\u00e9ennes n\u2019auraient offert qu\u2019environ la moiti\u00e9 de ce rendement.<\/p>\n\n\n\n

En cons\u00e9quence, les actions am\u00e9ricaines repr\u00e9sentent d\u00e9sormais pr\u00e8s de 70 % de l\u2019indice MSCI All World, contre environ 50 % il y a dix ans. Cette concentration a rendu les investisseurs mondiaux fortement d\u00e9pendants de Wall Street \u2014 une exposition que certains commencent \u00e0 remettre en question, d\u2019autant plus que les valorisations sont \u00e9lev\u00e9es et que l\u2019optimisme li\u00e9 \u00e0 l\u2019intelligence artificielle reste en grande partie \u00e0 d\u00e9montrer.<\/p>\n\n\n\n

Les effets de change favorisent l\u2019Europe et au-del\u00e0<\/h2>\n\n\n\n

La faiblesse du dollar a encore accentu\u00e9 ce d\u00e9s\u00e9quilibre. Sur un an, l\u2019indice europ\u00e9en Stoxx 600 a progress\u00e9 de pr\u00e8s de 30 % en dollars, soit environ le double du rendement du S&P 500. Une grande partie de cette surperformance s\u2019explique par les effets de change plut\u00f4t que par des gains locaux sup\u00e9rieurs, mais pour les investisseurs, la distinction importe peu.<\/p>\n\n\n\n

La baisse du dollar rend \u00e9galement les actions \u00e9trang\u00e8res plus attractives pour les investisseurs am\u00e9ricains, renfor\u00e7ant les flux de capitaux hors des march\u00e9s am\u00e9ricains.<\/p>\n\n\n\n

Les banques centrales r\u00e9\u00e9valuent les actifs am\u00e9ricains<\/h2>\n\n\n\n

Les premi\u00e8res versions de la strat\u00e9gie \u00ab Sell America \u00bb \u00e9taient principalement le fait des banques centrales cherchant \u00e0 r\u00e9duire leur d\u00e9pendance au syst\u00e8me financier am\u00e9ricain apr\u00e8s la saisie d\u2019actifs russes libell\u00e9s en dollars \u00e0 la suite de l\u2019invasion de l\u2019Ukraine.<\/p>\n\n\n\n

Ces mesures ont d\u00e9clench\u00e9 une r\u00e9\u00e9valuation plus large de la s\u00e9curit\u00e9 des r\u00e9serves souveraines. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab La s\u00e9curit\u00e9 des actifs am\u00e9ricains a commenc\u00e9 \u00e0 \u00eatre remise en question \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

explique Ryan McIntyre, pr\u00e9sident de Sprott Inc.<\/p>\n\n\n\n

Les avoirs chinois en bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain ont diminu\u00e9 r\u00e9guli\u00e8rement depuis pr\u00e8s de dix ans, passant d\u2019environ 1 100 milliards de dollars d\u00e9but 2021 \u00e0 moins de 700 milliards fin de l\u2019ann\u00e9e derni\u00e8re. Le Br\u00e9sil et l\u2019Inde ont \u00e9galement r\u00e9duit de mani\u00e8re significative leur exposition.<\/p>\n\n\n\n

L\u2019or, et non une autre devise, en t\u00eate<\/h2>\n\n\n\n

La vente de bons du Tr\u00e9sor r\u00e9duit le besoin de d\u00e9tenir des dollars, ce qui affaiblit encore la devise. Pourtant, aucune monnaie fiduciaire ne s\u2019est impos\u00e9e comme alternative \u00e9vidente. \u00c0 la place, une grande partie des capitaux s\u2019est dirig\u00e9e vers l\u2019or et les autres m\u00e9taux pr\u00e9cieux.<\/p>\n\n\n\n

Selon le World Gold Council, les achats d\u2019or par les banques centrales ont \u00e0 peu pr\u00e8s doubl\u00e9 apr\u00e8s la saisie des actifs russes, puis se sont encore acc\u00e9l\u00e9r\u00e9s \u00e0 la fin de l\u2019ann\u00e9e derni\u00e8re. Les investisseurs priv\u00e9s ont suivi le mouvement, injectant des fonds dans des ETF adoss\u00e9s \u00e0 l\u2019or \u00e0 la recherche de refuges hors des march\u00e9s am\u00e9ricains.<\/p>\n\n\n\n

Une r\u00e9\u00e9valuation du risque, pas une panique<\/h2>\n\n\n\n

Pour de nombreux investisseurs, ce mouvement traduit quelque <\/a>chose de plus profond qu\u2019un simple ajustement tactique \u00e0 court terme.<\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Le monde consid\u00e8re les \u00c9tats-Unis comme un phare de la d\u00e9mocratie et de l\u2019\u00c9tat de droit, et je pense que cela commence \u00e0 changer l\u00e9g\u00e8rement \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

estime Ryan McIntyre. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Il ne s\u2019agit pas de prise de risque. Il s\u2019agit de diversification et de r\u00e9\u00e9valuation du risque. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

Dans cette optique, la strat\u00e9gie \u00ab Sell America \u00bb appara\u00eet moins comme un rejet des \u00c9tats-Unis que comme le signe que leur domination financi\u00e8re et institutionnelle, longtemps consid\u00e9r\u00e9e comme acquise, ne va d\u00e9sormais plus de soi.<\/p>\n","post_title":"Comment le \u00ab Sell America \u00bb est devenu la derni\u00e8re strat\u00e9gie de Wall Street","post_excerpt":"","post_status":"publish","comment_status":"closed","ping_status":"closed","post_password":"","post_name":"comment-le-sell-america-est-devenu-la-derniere-strategie-de-wall-street","to_ping":"","pinged":"","post_modified":"2026-02-01 19:01:04","post_modified_gmt":"2026-02-01 19:01:04","post_content_filtered":"","post_parent":0,"guid":"https:\/\/dctransparency.com\/?p=10295","menu_order":0,"post_type":"post","post_mime_type":"","comment_count":"0","filter":"raw"},{"ID":10288,"post_author":"7","post_date":"2026-01-31 14:17:04","post_date_gmt":"2026-01-31 14:17:04","post_content":"\n

Le gouvernement f\u00e9d\u00e9ral am\u00e9ricain est entr\u00e9 en fermeture partielle t\u00f4t samedi, illustrant une fois de plus comment les retards proc\u00e9duraux et les rivalit\u00e9s partisanes peuvent l\u2019emporter, m\u00eame en pr\u00e9sence d\u2019un large soutien bipartisan. Cette fermeture est intervenue malgr\u00e9 l\u2019adoption, quelques heures plus t\u00f4t, d\u2019un projet de loi de financement par le S\u00e9nat, approuv\u00e9 \u00e0 une large majorit\u00e9 de 71 voix contre 29.<\/p>\n\n\n\n

Le texte l\u00e9gislatif combinait cinq projets de loi de cr\u00e9dits avec une r\u00e9solution de financement temporaire de deux semaines, destin\u00e9e \u00e0 laisser plus de temps aux n\u00e9gociations sur le financement du D\u00e9partement de la S\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure (Department of Homeland Security <\/a>\u2013 DHS). Toutefois, la Chambre des repr\u00e9sentants n\u2019\u00e9tant pas convoqu\u00e9e avant lundi, le texte n\u2019a pas pu \u00eatre finalis\u00e9 \u00e0 temps, entra\u00eenant une fermeture partielle du gouvernement.<\/p>\n\n\n\n

Il s\u2019agit l\u00e0 d\u2019un nouvel exemple d\u2019un probl\u00e8me r\u00e9current \u00e0 Washington : l\u2019incapacit\u00e9 du Congr\u00e8s \u00e0 coordonner ses travaux, m\u00eame lorsque le soutien bipartisan est manifeste.<\/p>\n\n\n\n

Une fermeture \u00ab courte \u00bb\u2026 mais aux cons\u00e9quences bien r\u00e9elles<\/h2>\n\n\n\n

Les l\u00e9gislateurs et les responsables de l\u2019administration ont tent\u00e9 de minimiser l\u2019ampleur de cette fermeture, la pr\u00e9sentant comme probablement de courte dur\u00e9e, notamment en comparaison avec la fermeture record de 43 jours survenue l\u2019an dernier. Pourtant, l\u2019histoire montre que m\u00eame une fermeture br\u00e8ve peut avoir des co\u00fbts concrets.<\/p>\n\n\n\n

Une analyse <\/a>du Congressional Budget Office a estim\u00e9 que la fermeture de 2018-2019 avait co\u00fbt\u00e9 environ 11 milliards de dollars au PIB am\u00e9ricain, dont 3 milliards de pertes d\u00e9finitives. Des fonctionnaires ont manqu\u00e9 des salaires, des sous-traitants n\u2019ont pas \u00e9t\u00e9 pay\u00e9s et des services essentiels ont \u00e9t\u00e9 interrompus ou ralentis. M\u00eame une fermeture de courte dur\u00e9e peut perturber la s\u00e9curit\u00e9 a\u00e9roportuaire, les subventions f\u00e9d\u00e9rales, les programmes d\u2019aide au logement et les activit\u00e9s de r\u00e9gulation.<\/p>\n\n\n\n

Cette fois-ci, les cr\u00e9dits ont expir\u00e9 pour des agences charg\u00e9es de la s\u00e9curit\u00e9 nationale, de la sant\u00e9, des transports, de l\u2019\u00e9ducation, du logement, des normes du travail et de la diplomatie \u00e9trang\u00e8re \u2014 autrement dit, le c\u0153ur m\u00eame de l\u2019administration f\u00e9d\u00e9rale.<\/p>\n\n\n\n

Retard de la Chambre et d\u00e9f\u00e9rence pr\u00e9sidentielle<\/h2>\n\n\n\n

Le pr\u00e9sident de la Chambre, Mike Johnson, a annonc\u00e9 qu\u2019il soutenait l\u2019accord adopt\u00e9 par le S\u00e9nat, en raison du soutien apport\u00e9 au paquet budg\u00e9taire par le pr\u00e9sident Donald Trump. Cette position, r\u00e9v\u00e9l\u00e9e lors d\u2019une conf\u00e9rence t\u00e9l\u00e9phonique des r\u00e9publicains de la Chambre, montre \u00e0 quel point la direction l\u00e9gislative demeure d\u00e9pendante de l\u2019aval pr\u00e9sidentiel, plut\u00f4t que de l\u2019urgence d\u2019agir.<\/p>\n\n\n\n

Johnson esp\u00e8re que la Chambre adoptera le texte lundi, avant qu\u2019il ne soit transmis \u00e0 Donald Trump pour signature. D\u2019ici l\u00e0, les agences f\u00e9d\u00e9rales restent en situation de fermeture, alors m\u00eame qu\u2019un accord de principe sur le financement a d\u00e9j\u00e0 \u00e9t\u00e9 trouv\u00e9 par les l\u00e9gislateurs.<\/p>\n\n\n\n

La s\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure au c\u0153ur du blocage<\/h2>\n\n\n\n

La partie la plus contest\u00e9e du paquet budg\u00e9taire concerne le D\u00e9partement de la S\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure. L\u2019accord s\u00e9natorial a retir\u00e9 le DHS du projet de loi global de cr\u00e9dits pour l\u2019inclure dans une mesure de financement temporaire distincte, repoussant ainsi les d\u00e9cisions d\u00e9finitives \u00e0 plus tard.<\/p>\n\n\n\n

Le DHS est une source de tensions pour les d\u00e9mocrates, notamment en raison de politiques de contr\u00f4le migratoire jug\u00e9es agressives, dont de r\u00e9centes op\u00e9rations dans le Minnesota ayant suscit\u00e9 de vives critiques de la part d\u2019organisations de d\u00e9fense des libert\u00e9s civiles et de responsables locaux. De leur c\u00f4t\u00e9, les r\u00e9publicains utilisent le financement du DHS comme levier pour imposer des politiques migratoires plus strictes.<\/p>\n\n\n\n

Cette approche \u00e0 deux vitesses dans le financement de l\u2019une des agences les plus vastes et complexes du gouvernement est symptomatique de l\u2019incapacit\u00e9 du Congr\u00e8s \u00e0 concilier l\u2019application des lois sur l\u2019immigration avec les autres priorit\u00e9s de gouvernance.<\/p>\n\n\n\n

Des blocages individuels aux r\u00e9percussions nationales<\/h2>\n\n\n\n

La fermeture a \u00e9t\u00e9 encore compliqu\u00e9e par des blocages au S\u00e9nat, notamment de la part du s\u00e9nateur r\u00e9publicain Lindsey Graham, de Caroline du Sud. Celui-ci a exig\u00e9 que son opposition au paquet budg\u00e9taire ne soit lev\u00e9e qu\u2019\u00e0 la condition d\u2019un vote garanti sur son projet de loi visant \u00e0 criminaliser les politiques dites de \u00ab villes sanctuaires \u00bb.<\/p>\n\n\n\n

Son texte rendrait p\u00e9nalement responsables les autorit\u00e9s locales et \u00e9tatiques accus\u00e9es d\u2019entraver l\u2019application des lois f\u00e9d\u00e9rales sur l\u2019immigration \u2014 une initiative largement critiqu\u00e9e par les analystes juridiques, qui la jugent inconstitutionnelle et susceptible d\u2019entra\u00eener des ann\u00e9es de contentieux.<\/p>\n\n\n\n

Graham a \u00e9galement li\u00e9 la lev\u00e9e de son blocage \u00e0 l\u2019enqu\u00eate \u00ab Arctic Frost \u00bb, men\u00e9e par l\u2019ancien procureur sp\u00e9cial Jack Smith, exigeant de nouvelles proc\u00e9dures de notification lorsque des membres du Congr\u00e8s sont inform\u00e9s de la saisie de leurs relev\u00e9s t\u00e9l\u00e9phoniques dans le cadre d\u2019enqu\u00eates p\u00e9nales.<\/p>\n\n\n\n

Les agences somm\u00e9es de r\u00e9duire leurs activit\u00e9s<\/h2>\n\n\n\n

Dans une note transmise vendredi, le directeur du Bureau de la gestion et du budget (Office of Management and Budget), Russell Vought, a ordonn\u00e9 aux agences f\u00e9d\u00e9rales d\u2019entamer des \u00ab activit\u00e9s de fermeture ordonn\u00e9e \u00bb, demandant aux employ\u00e9s de se pr\u00e9senter uniquement pour pr\u00e9parer les cessations d\u2019activit\u00e9.<\/p>\n\n\n\n

Bien que l\u2019administration ait exprim\u00e9 l\u2019espoir d\u2019une interruption br\u00e8ve, de telles instructions ont des effets imm\u00e9diats : avis de mise en cong\u00e9 forc\u00e9, suspension de services et incertitude pour des centaines de milliers de fonctionnaires et de sous-traitants.<\/p>\n\n\n\n

Lors de la derni\u00e8re fermeture prolong\u00e9e, environ 800 000 employ\u00e9s f\u00e9d\u00e9raux avaient \u00e9t\u00e9 mis en cong\u00e9 ou contraints de travailler sans r\u00e9mun\u00e9ration \u2014 un pr\u00e9c\u00e9dent qui plane encore sur chaque interruption de financement.<\/p>\n\n\n\n

Un probl\u00e8me structurel, pas un incident isol\u00e9<\/h2>\n\n\n\n

Jeudi, Donald Trump a exhort\u00e9 les l\u00e9gislateurs \u00e0 soutenir l\u2019accord, appuyant le financement de la majorit\u00e9 des administrations f\u00e9d\u00e9rales jusqu\u2019\u00e0 la fin de l\u2019exercice budg\u00e9taire, le 30 septembre. Pourtant, son intervention n\u2019a pas suffi \u00e0 \u00e9viter une nouvelle fermeture, soulignant que le soutien pr\u00e9sidentiel \u00e0 lui seul ne peut surmonter les dysfonctionnements du Congr\u00e8s.<\/p>\n\n\n\n

Cette fermeture n\u2019est pas une anomalie, mais s\u2019inscrit dans une tendance de fond. Depuis 1980, le gouvernement am\u00e9ricain a connu plus de 20 fermetures, dont la fr\u00e9quence a fortement augment\u00e9 au cours de la derni\u00e8re d\u00e9cennie, \u00e0 mesure que les n\u00e9gociations budg\u00e9taires sont devenues des instruments de luttes id\u00e9ologiques plut\u00f4t que des exercices de gouvernance ordinaire.<\/p>\n\n\n\n

Gouverner par la crise<\/h2>\n\n\n\n

La derni\u00e8re fermeture met en lumi\u00e8re un syst\u00e8me <\/a>de plus en plus d\u00e9pendant du chantage politique, des solutions temporaires et des crises fabriqu\u00e9es. Si les \u00e9lus pr\u00e9sentent l\u2019interruption comme provisoire, l\u2019effet cumulatif de ces fermetures r\u00e9p\u00e9t\u00e9es est profond\u00e9ment corrosif : affaiblissement de la confiance du public, inefficacit\u00e9 \u00e9conomique et \u00e9rosion de la capacit\u00e9 de l\u2019\u00c9tat f\u00e9d\u00e9ral \u00e0 fonctionner de mani\u00e8re pr\u00e9visible.<\/p>\n\n\n\n

Alors que le Congr\u00e8s s\u2019efforce une nouvelle fois de rouvrir le gouvernement, une question plus fondamentale demeure sans r\u00e9ponse : combien de temps une superpuissance mondiale peut-elle se permettre de se gouverner \u00e0 travers des crises artificielles, plut\u00f4t que par des d\u00e9cisions stables et prises en temps voulu ?<\/p>\n","post_title":"Une fermeture partielle du gouvernement apr\u00e8s l\u2019\u00e9chec du calendrier de l\u2019accord s\u00e9natorial","post_excerpt":"","post_status":"publish","comment_status":"closed","ping_status":"closed","post_password":"","post_name":"une-fermeture-partielle-du-gouvernement-apres-lechec-du-calendrier-de-laccord-senatorial","to_ping":"","pinged":"","post_modified":"2026-01-31 14:17:05","post_modified_gmt":"2026-01-31 14:17:05","post_content_filtered":"","post_parent":0,"guid":"https:\/\/dctransparency.com\/?p=10288","menu_order":0,"post_type":"post","post_mime_type":"","comment_count":"0","filter":"raw"}],"next":false,"prev":true,"total_page":12},"paged":1,"column_class":"jeg_col_2o3","class":"epic_block_3"};

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Au cours du mois \u00e9coul\u00e9, la dynamique \u00ab Sell America \u00bb a pes\u00e9 sur le dollar, frein\u00e9 l\u2019\u00e9lan des actions et accru les co\u00fbts d\u2019emprunt du gouvernement am\u00e9ricain. Les m\u00e9taux pr\u00e9cieux figurent parmi les principaux b\u00e9n\u00e9ficiaires.<\/p>\n\n\n\n

Bien que la nomination de Kevin Warsh \u00e0 la t\u00eate de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale et un accord de derni\u00e8re minute pour financer la majorit\u00e9 des d\u00e9penses publiques aient bri\u00e8vement soutenu le dollar, la devise a tout de m\u00eame termin\u00e9 le mois en baisse de 1,2 % face \u00e0 un panier de grandes monnaies. Sur douze mois, le dollar a chut\u00e9 d\u2019environ 10 %, une baisse marqu\u00e9e pour une monnaie longtemps consid\u00e9r\u00e9e comme l\u2019ancre du syst\u00e8me financier mondial.<\/p>\n\n\n\n

L\u2019or et l\u2019argent, valeurs refuges traditionnelles en p\u00e9riode d\u2019incertitude, ont atteint des niveaux record. M\u00eame apr\u00e8s un l\u00e9ger repli en fin de mois, l\u2019or reste en hausse d\u2019environ 75 % sur un an, tandis que l\u2019argent affiche \u00e9galement des gains \u00e0 deux chiffres.<\/p>\n\n\n\n

Les actions am\u00e9ricaines perdent leur double avantage<\/h2>\n\n\n\n

Apr\u00e8s des ann\u00e9es de hausse ininterrompue, le march\u00e9 boursier am\u00e9ricain stagne depuis le d\u00e9but de l\u2019ann\u00e9e. Pour les investisseurs internationaux, le choc est d\u2019autant plus rude que la baisse du dollar a amput\u00e9 les rendements.<\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab On assiste presque \u00e0 un changement de paradigme pour le dollar \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

explique Adam Turnquist, strat\u00e9giste technique en chef chez LPL Financial. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Les actions am\u00e9ricaines progressaient en m\u00eame temps que le dollar. Cette relation s\u2019est bris\u00e9e. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

Exprim\u00e9es en devises \u00e9trang\u00e8res, les actions am\u00e9ricaines ont commenc\u00e9 \u00e0 reculer, affaiblissant l\u2019un de leurs principaux attraits : une performance \u00e9lev\u00e9e accompagn\u00e9e d\u2019une appr\u00e9ciation de la monnaie.<\/p>\n\n\n\n

Des signaux contradictoires en provenance de Washington<\/h2>\n\n\n\n

Le pr\u00e9sident Trump s\u2019est publiquement r\u00e9joui de la faiblesse du dollar, estimant qu\u2019elle rend les exportations am\u00e9ricaines plus comp\u00e9titives. Ces d\u00e9clarations ont inqui\u00e9t\u00e9 des investisseurs habitu\u00e9s \u00e0 une politique de soutien \u00e0 un dollar fort.<\/p>\n\n\n\n

Le secr\u00e9taire au Tr\u00e9sor, Scott Bessent, s\u2019est empress\u00e9 de rassurer les march\u00e9s, affirmant que le gouvernement restait favorable \u00e0 un dollar solide et que l\u2019\u00e8re de l\u2019exceptionnalisme am\u00e9ricain n\u2019\u00e9tait pas termin\u00e9e. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Si nous avons de bonnes politiques, les capitaux afflueront \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

a-t-il d\u00e9clar\u00e9.<\/p>\n\n\n\n

Ces messages contradictoires n\u2019ont gu\u00e8re apais\u00e9 des investisseurs d\u00e9j\u00e0 exasp\u00e9r\u00e9s par une prise de d\u00e9cision jug\u00e9e erratique.<\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Je ne cherche pas \u00e0 \u00eatre politique. C\u2019est simplement extr\u00eamement frustrant \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

a confi\u00e9 Lauren Goodwin. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Des \u00e9l\u00e9ments cl\u00e9s de l\u2019agenda \u00e9conomique de cette administration se contredisent. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

La hausse des rendements et le co\u00fbt de l\u2019incertitude<\/h2>\n\n\n\n

Malgr\u00e9 un discours officiel ax\u00e9 sur l\u2019am\u00e9lioration du pouvoir d\u2019achat, les analystes <\/a>estiment que les droits de douane et les d\u00e9penses publiques non ma\u00eetris\u00e9es ont durci les conditions financi\u00e8res. Le rendement des bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain \u00e0 10 ans est mont\u00e9 autour de 4,25 %, contre moins de 4 % en octobre \u2014 l\u2019\u00e9quivalent, dans les faits, d\u2019un rel\u00e8vement des taux par la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale.<\/p>\n\n\n\n

Si une partie de cette hausse provient des turbulences sur le march\u00e9 obligataire japonais, les investisseurs estiment que le risque politique a clairement amplifi\u00e9 la pression.<\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab On peut appr\u00e9cier un dollar plus faible, mais pas des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat plus \u00e9lev\u00e9s \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

r\u00e9sume Steve Englander, strat\u00e9giste devises chez Standard Chartered. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Et si cela se traduit par une demande plus faible pour les actions am\u00e9ricaines, ce n\u2019est pas une bonne nouvelle non plus. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

Le poids de la domination am\u00e9ricaine devient un risque<\/h2>\n\n\n\n

Au cours de la derni\u00e8re d\u00e9cennie, les actions am\u00e9ricaines ont largement surperform\u00e9 leurs homologues mondiales. Un dollar investi dans le S&P 500 aurait \u00e9t\u00e9 multipli\u00e9 par quatre, tandis que les actions europ\u00e9ennes n\u2019auraient offert qu\u2019environ la moiti\u00e9 de ce rendement.<\/p>\n\n\n\n

En cons\u00e9quence, les actions am\u00e9ricaines repr\u00e9sentent d\u00e9sormais pr\u00e8s de 70 % de l\u2019indice MSCI All World, contre environ 50 % il y a dix ans. Cette concentration a rendu les investisseurs mondiaux fortement d\u00e9pendants de Wall Street \u2014 une exposition que certains commencent \u00e0 remettre en question, d\u2019autant plus que les valorisations sont \u00e9lev\u00e9es et que l\u2019optimisme li\u00e9 \u00e0 l\u2019intelligence artificielle reste en grande partie \u00e0 d\u00e9montrer.<\/p>\n\n\n\n

Les effets de change favorisent l\u2019Europe et au-del\u00e0<\/h2>\n\n\n\n

La faiblesse du dollar a encore accentu\u00e9 ce d\u00e9s\u00e9quilibre. Sur un an, l\u2019indice europ\u00e9en Stoxx 600 a progress\u00e9 de pr\u00e8s de 30 % en dollars, soit environ le double du rendement du S&P 500. Une grande partie de cette surperformance s\u2019explique par les effets de change plut\u00f4t que par des gains locaux sup\u00e9rieurs, mais pour les investisseurs, la distinction importe peu.<\/p>\n\n\n\n

La baisse du dollar rend \u00e9galement les actions \u00e9trang\u00e8res plus attractives pour les investisseurs am\u00e9ricains, renfor\u00e7ant les flux de capitaux hors des march\u00e9s am\u00e9ricains.<\/p>\n\n\n\n

Les banques centrales r\u00e9\u00e9valuent les actifs am\u00e9ricains<\/h2>\n\n\n\n

Les premi\u00e8res versions de la strat\u00e9gie \u00ab Sell America \u00bb \u00e9taient principalement le fait des banques centrales cherchant \u00e0 r\u00e9duire leur d\u00e9pendance au syst\u00e8me financier am\u00e9ricain apr\u00e8s la saisie d\u2019actifs russes libell\u00e9s en dollars \u00e0 la suite de l\u2019invasion de l\u2019Ukraine.<\/p>\n\n\n\n

Ces mesures ont d\u00e9clench\u00e9 une r\u00e9\u00e9valuation plus large de la s\u00e9curit\u00e9 des r\u00e9serves souveraines. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab La s\u00e9curit\u00e9 des actifs am\u00e9ricains a commenc\u00e9 \u00e0 \u00eatre remise en question \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

explique Ryan McIntyre, pr\u00e9sident de Sprott Inc.<\/p>\n\n\n\n

Les avoirs chinois en bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain ont diminu\u00e9 r\u00e9guli\u00e8rement depuis pr\u00e8s de dix ans, passant d\u2019environ 1 100 milliards de dollars d\u00e9but 2021 \u00e0 moins de 700 milliards fin de l\u2019ann\u00e9e derni\u00e8re. Le Br\u00e9sil et l\u2019Inde ont \u00e9galement r\u00e9duit de mani\u00e8re significative leur exposition.<\/p>\n\n\n\n

L\u2019or, et non une autre devise, en t\u00eate<\/h2>\n\n\n\n

La vente de bons du Tr\u00e9sor r\u00e9duit le besoin de d\u00e9tenir des dollars, ce qui affaiblit encore la devise. Pourtant, aucune monnaie fiduciaire ne s\u2019est impos\u00e9e comme alternative \u00e9vidente. \u00c0 la place, une grande partie des capitaux s\u2019est dirig\u00e9e vers l\u2019or et les autres m\u00e9taux pr\u00e9cieux.<\/p>\n\n\n\n

Selon le World Gold Council, les achats d\u2019or par les banques centrales ont \u00e0 peu pr\u00e8s doubl\u00e9 apr\u00e8s la saisie des actifs russes, puis se sont encore acc\u00e9l\u00e9r\u00e9s \u00e0 la fin de l\u2019ann\u00e9e derni\u00e8re. Les investisseurs priv\u00e9s ont suivi le mouvement, injectant des fonds dans des ETF adoss\u00e9s \u00e0 l\u2019or \u00e0 la recherche de refuges hors des march\u00e9s am\u00e9ricains.<\/p>\n\n\n\n

Une r\u00e9\u00e9valuation du risque, pas une panique<\/h2>\n\n\n\n

Pour de nombreux investisseurs, ce mouvement traduit quelque <\/a>chose de plus profond qu\u2019un simple ajustement tactique \u00e0 court terme.<\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Le monde consid\u00e8re les \u00c9tats-Unis comme un phare de la d\u00e9mocratie et de l\u2019\u00c9tat de droit, et je pense que cela commence \u00e0 changer l\u00e9g\u00e8rement \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

estime Ryan McIntyre. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Il ne s\u2019agit pas de prise de risque. Il s\u2019agit de diversification et de r\u00e9\u00e9valuation du risque. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

Dans cette optique, la strat\u00e9gie \u00ab Sell America \u00bb appara\u00eet moins comme un rejet des \u00c9tats-Unis que comme le signe que leur domination financi\u00e8re et institutionnelle, longtemps consid\u00e9r\u00e9e comme acquise, ne va d\u00e9sormais plus de soi.<\/p>\n","post_title":"Comment le \u00ab Sell America \u00bb est devenu la derni\u00e8re strat\u00e9gie de Wall Street","post_excerpt":"","post_status":"publish","comment_status":"closed","ping_status":"closed","post_password":"","post_name":"comment-le-sell-america-est-devenu-la-derniere-strategie-de-wall-street","to_ping":"","pinged":"","post_modified":"2026-02-01 19:01:04","post_modified_gmt":"2026-02-01 19:01:04","post_content_filtered":"","post_parent":0,"guid":"https:\/\/dctransparency.com\/?p=10295","menu_order":0,"post_type":"post","post_mime_type":"","comment_count":"0","filter":"raw"},{"ID":10288,"post_author":"7","post_date":"2026-01-31 14:17:04","post_date_gmt":"2026-01-31 14:17:04","post_content":"\n

Le gouvernement f\u00e9d\u00e9ral am\u00e9ricain est entr\u00e9 en fermeture partielle t\u00f4t samedi, illustrant une fois de plus comment les retards proc\u00e9duraux et les rivalit\u00e9s partisanes peuvent l\u2019emporter, m\u00eame en pr\u00e9sence d\u2019un large soutien bipartisan. Cette fermeture est intervenue malgr\u00e9 l\u2019adoption, quelques heures plus t\u00f4t, d\u2019un projet de loi de financement par le S\u00e9nat, approuv\u00e9 \u00e0 une large majorit\u00e9 de 71 voix contre 29.<\/p>\n\n\n\n

Le texte l\u00e9gislatif combinait cinq projets de loi de cr\u00e9dits avec une r\u00e9solution de financement temporaire de deux semaines, destin\u00e9e \u00e0 laisser plus de temps aux n\u00e9gociations sur le financement du D\u00e9partement de la S\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure (Department of Homeland Security <\/a>\u2013 DHS). Toutefois, la Chambre des repr\u00e9sentants n\u2019\u00e9tant pas convoqu\u00e9e avant lundi, le texte n\u2019a pas pu \u00eatre finalis\u00e9 \u00e0 temps, entra\u00eenant une fermeture partielle du gouvernement.<\/p>\n\n\n\n

Il s\u2019agit l\u00e0 d\u2019un nouvel exemple d\u2019un probl\u00e8me r\u00e9current \u00e0 Washington : l\u2019incapacit\u00e9 du Congr\u00e8s \u00e0 coordonner ses travaux, m\u00eame lorsque le soutien bipartisan est manifeste.<\/p>\n\n\n\n

Une fermeture \u00ab courte \u00bb\u2026 mais aux cons\u00e9quences bien r\u00e9elles<\/h2>\n\n\n\n

Les l\u00e9gislateurs et les responsables de l\u2019administration ont tent\u00e9 de minimiser l\u2019ampleur de cette fermeture, la pr\u00e9sentant comme probablement de courte dur\u00e9e, notamment en comparaison avec la fermeture record de 43 jours survenue l\u2019an dernier. Pourtant, l\u2019histoire montre que m\u00eame une fermeture br\u00e8ve peut avoir des co\u00fbts concrets.<\/p>\n\n\n\n

Une analyse <\/a>du Congressional Budget Office a estim\u00e9 que la fermeture de 2018-2019 avait co\u00fbt\u00e9 environ 11 milliards de dollars au PIB am\u00e9ricain, dont 3 milliards de pertes d\u00e9finitives. Des fonctionnaires ont manqu\u00e9 des salaires, des sous-traitants n\u2019ont pas \u00e9t\u00e9 pay\u00e9s et des services essentiels ont \u00e9t\u00e9 interrompus ou ralentis. M\u00eame une fermeture de courte dur\u00e9e peut perturber la s\u00e9curit\u00e9 a\u00e9roportuaire, les subventions f\u00e9d\u00e9rales, les programmes d\u2019aide au logement et les activit\u00e9s de r\u00e9gulation.<\/p>\n\n\n\n

Cette fois-ci, les cr\u00e9dits ont expir\u00e9 pour des agences charg\u00e9es de la s\u00e9curit\u00e9 nationale, de la sant\u00e9, des transports, de l\u2019\u00e9ducation, du logement, des normes du travail et de la diplomatie \u00e9trang\u00e8re \u2014 autrement dit, le c\u0153ur m\u00eame de l\u2019administration f\u00e9d\u00e9rale.<\/p>\n\n\n\n

Retard de la Chambre et d\u00e9f\u00e9rence pr\u00e9sidentielle<\/h2>\n\n\n\n

Le pr\u00e9sident de la Chambre, Mike Johnson, a annonc\u00e9 qu\u2019il soutenait l\u2019accord adopt\u00e9 par le S\u00e9nat, en raison du soutien apport\u00e9 au paquet budg\u00e9taire par le pr\u00e9sident Donald Trump. Cette position, r\u00e9v\u00e9l\u00e9e lors d\u2019une conf\u00e9rence t\u00e9l\u00e9phonique des r\u00e9publicains de la Chambre, montre \u00e0 quel point la direction l\u00e9gislative demeure d\u00e9pendante de l\u2019aval pr\u00e9sidentiel, plut\u00f4t que de l\u2019urgence d\u2019agir.<\/p>\n\n\n\n

Johnson esp\u00e8re que la Chambre adoptera le texte lundi, avant qu\u2019il ne soit transmis \u00e0 Donald Trump pour signature. D\u2019ici l\u00e0, les agences f\u00e9d\u00e9rales restent en situation de fermeture, alors m\u00eame qu\u2019un accord de principe sur le financement a d\u00e9j\u00e0 \u00e9t\u00e9 trouv\u00e9 par les l\u00e9gislateurs.<\/p>\n\n\n\n

La s\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure au c\u0153ur du blocage<\/h2>\n\n\n\n

La partie la plus contest\u00e9e du paquet budg\u00e9taire concerne le D\u00e9partement de la S\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure. L\u2019accord s\u00e9natorial a retir\u00e9 le DHS du projet de loi global de cr\u00e9dits pour l\u2019inclure dans une mesure de financement temporaire distincte, repoussant ainsi les d\u00e9cisions d\u00e9finitives \u00e0 plus tard.<\/p>\n\n\n\n

Le DHS est une source de tensions pour les d\u00e9mocrates, notamment en raison de politiques de contr\u00f4le migratoire jug\u00e9es agressives, dont de r\u00e9centes op\u00e9rations dans le Minnesota ayant suscit\u00e9 de vives critiques de la part d\u2019organisations de d\u00e9fense des libert\u00e9s civiles et de responsables locaux. De leur c\u00f4t\u00e9, les r\u00e9publicains utilisent le financement du DHS comme levier pour imposer des politiques migratoires plus strictes.<\/p>\n\n\n\n

Cette approche \u00e0 deux vitesses dans le financement de l\u2019une des agences les plus vastes et complexes du gouvernement est symptomatique de l\u2019incapacit\u00e9 du Congr\u00e8s \u00e0 concilier l\u2019application des lois sur l\u2019immigration avec les autres priorit\u00e9s de gouvernance.<\/p>\n\n\n\n

Des blocages individuels aux r\u00e9percussions nationales<\/h2>\n\n\n\n

La fermeture a \u00e9t\u00e9 encore compliqu\u00e9e par des blocages au S\u00e9nat, notamment de la part du s\u00e9nateur r\u00e9publicain Lindsey Graham, de Caroline du Sud. Celui-ci a exig\u00e9 que son opposition au paquet budg\u00e9taire ne soit lev\u00e9e qu\u2019\u00e0 la condition d\u2019un vote garanti sur son projet de loi visant \u00e0 criminaliser les politiques dites de \u00ab villes sanctuaires \u00bb.<\/p>\n\n\n\n

Son texte rendrait p\u00e9nalement responsables les autorit\u00e9s locales et \u00e9tatiques accus\u00e9es d\u2019entraver l\u2019application des lois f\u00e9d\u00e9rales sur l\u2019immigration \u2014 une initiative largement critiqu\u00e9e par les analystes juridiques, qui la jugent inconstitutionnelle et susceptible d\u2019entra\u00eener des ann\u00e9es de contentieux.<\/p>\n\n\n\n

Graham a \u00e9galement li\u00e9 la lev\u00e9e de son blocage \u00e0 l\u2019enqu\u00eate \u00ab Arctic Frost \u00bb, men\u00e9e par l\u2019ancien procureur sp\u00e9cial Jack Smith, exigeant de nouvelles proc\u00e9dures de notification lorsque des membres du Congr\u00e8s sont inform\u00e9s de la saisie de leurs relev\u00e9s t\u00e9l\u00e9phoniques dans le cadre d\u2019enqu\u00eates p\u00e9nales.<\/p>\n\n\n\n

Les agences somm\u00e9es de r\u00e9duire leurs activit\u00e9s<\/h2>\n\n\n\n

Dans une note transmise vendredi, le directeur du Bureau de la gestion et du budget (Office of Management and Budget), Russell Vought, a ordonn\u00e9 aux agences f\u00e9d\u00e9rales d\u2019entamer des \u00ab activit\u00e9s de fermeture ordonn\u00e9e \u00bb, demandant aux employ\u00e9s de se pr\u00e9senter uniquement pour pr\u00e9parer les cessations d\u2019activit\u00e9.<\/p>\n\n\n\n

Bien que l\u2019administration ait exprim\u00e9 l\u2019espoir d\u2019une interruption br\u00e8ve, de telles instructions ont des effets imm\u00e9diats : avis de mise en cong\u00e9 forc\u00e9, suspension de services et incertitude pour des centaines de milliers de fonctionnaires et de sous-traitants.<\/p>\n\n\n\n

Lors de la derni\u00e8re fermeture prolong\u00e9e, environ 800 000 employ\u00e9s f\u00e9d\u00e9raux avaient \u00e9t\u00e9 mis en cong\u00e9 ou contraints de travailler sans r\u00e9mun\u00e9ration \u2014 un pr\u00e9c\u00e9dent qui plane encore sur chaque interruption de financement.<\/p>\n\n\n\n

Un probl\u00e8me structurel, pas un incident isol\u00e9<\/h2>\n\n\n\n

Jeudi, Donald Trump a exhort\u00e9 les l\u00e9gislateurs \u00e0 soutenir l\u2019accord, appuyant le financement de la majorit\u00e9 des administrations f\u00e9d\u00e9rales jusqu\u2019\u00e0 la fin de l\u2019exercice budg\u00e9taire, le 30 septembre. Pourtant, son intervention n\u2019a pas suffi \u00e0 \u00e9viter une nouvelle fermeture, soulignant que le soutien pr\u00e9sidentiel \u00e0 lui seul ne peut surmonter les dysfonctionnements du Congr\u00e8s.<\/p>\n\n\n\n

Cette fermeture n\u2019est pas une anomalie, mais s\u2019inscrit dans une tendance de fond. Depuis 1980, le gouvernement am\u00e9ricain a connu plus de 20 fermetures, dont la fr\u00e9quence a fortement augment\u00e9 au cours de la derni\u00e8re d\u00e9cennie, \u00e0 mesure que les n\u00e9gociations budg\u00e9taires sont devenues des instruments de luttes id\u00e9ologiques plut\u00f4t que des exercices de gouvernance ordinaire.<\/p>\n\n\n\n

Gouverner par la crise<\/h2>\n\n\n\n

La derni\u00e8re fermeture met en lumi\u00e8re un syst\u00e8me <\/a>de plus en plus d\u00e9pendant du chantage politique, des solutions temporaires et des crises fabriqu\u00e9es. Si les \u00e9lus pr\u00e9sentent l\u2019interruption comme provisoire, l\u2019effet cumulatif de ces fermetures r\u00e9p\u00e9t\u00e9es est profond\u00e9ment corrosif : affaiblissement de la confiance du public, inefficacit\u00e9 \u00e9conomique et \u00e9rosion de la capacit\u00e9 de l\u2019\u00c9tat f\u00e9d\u00e9ral \u00e0 fonctionner de mani\u00e8re pr\u00e9visible.<\/p>\n\n\n\n

Alors que le Congr\u00e8s s\u2019efforce une nouvelle fois de rouvrir le gouvernement, une question plus fondamentale demeure sans r\u00e9ponse : combien de temps une superpuissance mondiale peut-elle se permettre de se gouverner \u00e0 travers des crises artificielles, plut\u00f4t que par des d\u00e9cisions stables et prises en temps voulu ?<\/p>\n","post_title":"Une fermeture partielle du gouvernement apr\u00e8s l\u2019\u00e9chec du calendrier de l\u2019accord s\u00e9natorial","post_excerpt":"","post_status":"publish","comment_status":"closed","ping_status":"closed","post_password":"","post_name":"une-fermeture-partielle-du-gouvernement-apres-lechec-du-calendrier-de-laccord-senatorial","to_ping":"","pinged":"","post_modified":"2026-01-31 14:17:05","post_modified_gmt":"2026-01-31 14:17:05","post_content_filtered":"","post_parent":0,"guid":"https:\/\/dctransparency.com\/?p=10288","menu_order":0,"post_type":"post","post_mime_type":"","comment_count":"0","filter":"raw"}],"next":false,"prev":true,"total_page":12},"paged":1,"column_class":"jeg_col_2o3","class":"epic_block_3"};

\n

Un dollar en baisse et des valeurs refuges en hausse<\/h2>\n\n\n\n

Au cours du mois \u00e9coul\u00e9, la dynamique \u00ab Sell America \u00bb a pes\u00e9 sur le dollar, frein\u00e9 l\u2019\u00e9lan des actions et accru les co\u00fbts d\u2019emprunt du gouvernement am\u00e9ricain. Les m\u00e9taux pr\u00e9cieux figurent parmi les principaux b\u00e9n\u00e9ficiaires.<\/p>\n\n\n\n

Bien que la nomination de Kevin Warsh \u00e0 la t\u00eate de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale et un accord de derni\u00e8re minute pour financer la majorit\u00e9 des d\u00e9penses publiques aient bri\u00e8vement soutenu le dollar, la devise a tout de m\u00eame termin\u00e9 le mois en baisse de 1,2 % face \u00e0 un panier de grandes monnaies. Sur douze mois, le dollar a chut\u00e9 d\u2019environ 10 %, une baisse marqu\u00e9e pour une monnaie longtemps consid\u00e9r\u00e9e comme l\u2019ancre du syst\u00e8me financier mondial.<\/p>\n\n\n\n

L\u2019or et l\u2019argent, valeurs refuges traditionnelles en p\u00e9riode d\u2019incertitude, ont atteint des niveaux record. M\u00eame apr\u00e8s un l\u00e9ger repli en fin de mois, l\u2019or reste en hausse d\u2019environ 75 % sur un an, tandis que l\u2019argent affiche \u00e9galement des gains \u00e0 deux chiffres.<\/p>\n\n\n\n

Les actions am\u00e9ricaines perdent leur double avantage<\/h2>\n\n\n\n

Apr\u00e8s des ann\u00e9es de hausse ininterrompue, le march\u00e9 boursier am\u00e9ricain stagne depuis le d\u00e9but de l\u2019ann\u00e9e. Pour les investisseurs internationaux, le choc est d\u2019autant plus rude que la baisse du dollar a amput\u00e9 les rendements.<\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab On assiste presque \u00e0 un changement de paradigme pour le dollar \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

explique Adam Turnquist, strat\u00e9giste technique en chef chez LPL Financial. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Les actions am\u00e9ricaines progressaient en m\u00eame temps que le dollar. Cette relation s\u2019est bris\u00e9e. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

Exprim\u00e9es en devises \u00e9trang\u00e8res, les actions am\u00e9ricaines ont commenc\u00e9 \u00e0 reculer, affaiblissant l\u2019un de leurs principaux attraits : une performance \u00e9lev\u00e9e accompagn\u00e9e d\u2019une appr\u00e9ciation de la monnaie.<\/p>\n\n\n\n

Des signaux contradictoires en provenance de Washington<\/h2>\n\n\n\n

Le pr\u00e9sident Trump s\u2019est publiquement r\u00e9joui de la faiblesse du dollar, estimant qu\u2019elle rend les exportations am\u00e9ricaines plus comp\u00e9titives. Ces d\u00e9clarations ont inqui\u00e9t\u00e9 des investisseurs habitu\u00e9s \u00e0 une politique de soutien \u00e0 un dollar fort.<\/p>\n\n\n\n

Le secr\u00e9taire au Tr\u00e9sor, Scott Bessent, s\u2019est empress\u00e9 de rassurer les march\u00e9s, affirmant que le gouvernement restait favorable \u00e0 un dollar solide et que l\u2019\u00e8re de l\u2019exceptionnalisme am\u00e9ricain n\u2019\u00e9tait pas termin\u00e9e. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Si nous avons de bonnes politiques, les capitaux afflueront \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

a-t-il d\u00e9clar\u00e9.<\/p>\n\n\n\n

Ces messages contradictoires n\u2019ont gu\u00e8re apais\u00e9 des investisseurs d\u00e9j\u00e0 exasp\u00e9r\u00e9s par une prise de d\u00e9cision jug\u00e9e erratique.<\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Je ne cherche pas \u00e0 \u00eatre politique. C\u2019est simplement extr\u00eamement frustrant \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

a confi\u00e9 Lauren Goodwin. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Des \u00e9l\u00e9ments cl\u00e9s de l\u2019agenda \u00e9conomique de cette administration se contredisent. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

La hausse des rendements et le co\u00fbt de l\u2019incertitude<\/h2>\n\n\n\n

Malgr\u00e9 un discours officiel ax\u00e9 sur l\u2019am\u00e9lioration du pouvoir d\u2019achat, les analystes <\/a>estiment que les droits de douane et les d\u00e9penses publiques non ma\u00eetris\u00e9es ont durci les conditions financi\u00e8res. Le rendement des bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain \u00e0 10 ans est mont\u00e9 autour de 4,25 %, contre moins de 4 % en octobre \u2014 l\u2019\u00e9quivalent, dans les faits, d\u2019un rel\u00e8vement des taux par la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale.<\/p>\n\n\n\n

Si une partie de cette hausse provient des turbulences sur le march\u00e9 obligataire japonais, les investisseurs estiment que le risque politique a clairement amplifi\u00e9 la pression.<\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab On peut appr\u00e9cier un dollar plus faible, mais pas des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat plus \u00e9lev\u00e9s \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

r\u00e9sume Steve Englander, strat\u00e9giste devises chez Standard Chartered. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Et si cela se traduit par une demande plus faible pour les actions am\u00e9ricaines, ce n\u2019est pas une bonne nouvelle non plus. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

Le poids de la domination am\u00e9ricaine devient un risque<\/h2>\n\n\n\n

Au cours de la derni\u00e8re d\u00e9cennie, les actions am\u00e9ricaines ont largement surperform\u00e9 leurs homologues mondiales. Un dollar investi dans le S&P 500 aurait \u00e9t\u00e9 multipli\u00e9 par quatre, tandis que les actions europ\u00e9ennes n\u2019auraient offert qu\u2019environ la moiti\u00e9 de ce rendement.<\/p>\n\n\n\n

En cons\u00e9quence, les actions am\u00e9ricaines repr\u00e9sentent d\u00e9sormais pr\u00e8s de 70 % de l\u2019indice MSCI All World, contre environ 50 % il y a dix ans. Cette concentration a rendu les investisseurs mondiaux fortement d\u00e9pendants de Wall Street \u2014 une exposition que certains commencent \u00e0 remettre en question, d\u2019autant plus que les valorisations sont \u00e9lev\u00e9es et que l\u2019optimisme li\u00e9 \u00e0 l\u2019intelligence artificielle reste en grande partie \u00e0 d\u00e9montrer.<\/p>\n\n\n\n

Les effets de change favorisent l\u2019Europe et au-del\u00e0<\/h2>\n\n\n\n

La faiblesse du dollar a encore accentu\u00e9 ce d\u00e9s\u00e9quilibre. Sur un an, l\u2019indice europ\u00e9en Stoxx 600 a progress\u00e9 de pr\u00e8s de 30 % en dollars, soit environ le double du rendement du S&P 500. Une grande partie de cette surperformance s\u2019explique par les effets de change plut\u00f4t que par des gains locaux sup\u00e9rieurs, mais pour les investisseurs, la distinction importe peu.<\/p>\n\n\n\n

La baisse du dollar rend \u00e9galement les actions \u00e9trang\u00e8res plus attractives pour les investisseurs am\u00e9ricains, renfor\u00e7ant les flux de capitaux hors des march\u00e9s am\u00e9ricains.<\/p>\n\n\n\n

Les banques centrales r\u00e9\u00e9valuent les actifs am\u00e9ricains<\/h2>\n\n\n\n

Les premi\u00e8res versions de la strat\u00e9gie \u00ab Sell America \u00bb \u00e9taient principalement le fait des banques centrales cherchant \u00e0 r\u00e9duire leur d\u00e9pendance au syst\u00e8me financier am\u00e9ricain apr\u00e8s la saisie d\u2019actifs russes libell\u00e9s en dollars \u00e0 la suite de l\u2019invasion de l\u2019Ukraine.<\/p>\n\n\n\n

Ces mesures ont d\u00e9clench\u00e9 une r\u00e9\u00e9valuation plus large de la s\u00e9curit\u00e9 des r\u00e9serves souveraines. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab La s\u00e9curit\u00e9 des actifs am\u00e9ricains a commenc\u00e9 \u00e0 \u00eatre remise en question \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

explique Ryan McIntyre, pr\u00e9sident de Sprott Inc.<\/p>\n\n\n\n

Les avoirs chinois en bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain ont diminu\u00e9 r\u00e9guli\u00e8rement depuis pr\u00e8s de dix ans, passant d\u2019environ 1 100 milliards de dollars d\u00e9but 2021 \u00e0 moins de 700 milliards fin de l\u2019ann\u00e9e derni\u00e8re. Le Br\u00e9sil et l\u2019Inde ont \u00e9galement r\u00e9duit de mani\u00e8re significative leur exposition.<\/p>\n\n\n\n

L\u2019or, et non une autre devise, en t\u00eate<\/h2>\n\n\n\n

La vente de bons du Tr\u00e9sor r\u00e9duit le besoin de d\u00e9tenir des dollars, ce qui affaiblit encore la devise. Pourtant, aucune monnaie fiduciaire ne s\u2019est impos\u00e9e comme alternative \u00e9vidente. \u00c0 la place, une grande partie des capitaux s\u2019est dirig\u00e9e vers l\u2019or et les autres m\u00e9taux pr\u00e9cieux.<\/p>\n\n\n\n

Selon le World Gold Council, les achats d\u2019or par les banques centrales ont \u00e0 peu pr\u00e8s doubl\u00e9 apr\u00e8s la saisie des actifs russes, puis se sont encore acc\u00e9l\u00e9r\u00e9s \u00e0 la fin de l\u2019ann\u00e9e derni\u00e8re. Les investisseurs priv\u00e9s ont suivi le mouvement, injectant des fonds dans des ETF adoss\u00e9s \u00e0 l\u2019or \u00e0 la recherche de refuges hors des march\u00e9s am\u00e9ricains.<\/p>\n\n\n\n

Une r\u00e9\u00e9valuation du risque, pas une panique<\/h2>\n\n\n\n

Pour de nombreux investisseurs, ce mouvement traduit quelque <\/a>chose de plus profond qu\u2019un simple ajustement tactique \u00e0 court terme.<\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Le monde consid\u00e8re les \u00c9tats-Unis comme un phare de la d\u00e9mocratie et de l\u2019\u00c9tat de droit, et je pense que cela commence \u00e0 changer l\u00e9g\u00e8rement \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

estime Ryan McIntyre. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Il ne s\u2019agit pas de prise de risque. Il s\u2019agit de diversification et de r\u00e9\u00e9valuation du risque. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

Dans cette optique, la strat\u00e9gie \u00ab Sell America \u00bb appara\u00eet moins comme un rejet des \u00c9tats-Unis que comme le signe que leur domination financi\u00e8re et institutionnelle, longtemps consid\u00e9r\u00e9e comme acquise, ne va d\u00e9sormais plus de soi.<\/p>\n","post_title":"Comment le \u00ab Sell America \u00bb est devenu la derni\u00e8re strat\u00e9gie de Wall Street","post_excerpt":"","post_status":"publish","comment_status":"closed","ping_status":"closed","post_password":"","post_name":"comment-le-sell-america-est-devenu-la-derniere-strategie-de-wall-street","to_ping":"","pinged":"","post_modified":"2026-02-01 19:01:04","post_modified_gmt":"2026-02-01 19:01:04","post_content_filtered":"","post_parent":0,"guid":"https:\/\/dctransparency.com\/?p=10295","menu_order":0,"post_type":"post","post_mime_type":"","comment_count":"0","filter":"raw"},{"ID":10288,"post_author":"7","post_date":"2026-01-31 14:17:04","post_date_gmt":"2026-01-31 14:17:04","post_content":"\n

Le gouvernement f\u00e9d\u00e9ral am\u00e9ricain est entr\u00e9 en fermeture partielle t\u00f4t samedi, illustrant une fois de plus comment les retards proc\u00e9duraux et les rivalit\u00e9s partisanes peuvent l\u2019emporter, m\u00eame en pr\u00e9sence d\u2019un large soutien bipartisan. Cette fermeture est intervenue malgr\u00e9 l\u2019adoption, quelques heures plus t\u00f4t, d\u2019un projet de loi de financement par le S\u00e9nat, approuv\u00e9 \u00e0 une large majorit\u00e9 de 71 voix contre 29.<\/p>\n\n\n\n

Le texte l\u00e9gislatif combinait cinq projets de loi de cr\u00e9dits avec une r\u00e9solution de financement temporaire de deux semaines, destin\u00e9e \u00e0 laisser plus de temps aux n\u00e9gociations sur le financement du D\u00e9partement de la S\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure (Department of Homeland Security <\/a>\u2013 DHS). Toutefois, la Chambre des repr\u00e9sentants n\u2019\u00e9tant pas convoqu\u00e9e avant lundi, le texte n\u2019a pas pu \u00eatre finalis\u00e9 \u00e0 temps, entra\u00eenant une fermeture partielle du gouvernement.<\/p>\n\n\n\n

Il s\u2019agit l\u00e0 d\u2019un nouvel exemple d\u2019un probl\u00e8me r\u00e9current \u00e0 Washington : l\u2019incapacit\u00e9 du Congr\u00e8s \u00e0 coordonner ses travaux, m\u00eame lorsque le soutien bipartisan est manifeste.<\/p>\n\n\n\n

Une fermeture \u00ab courte \u00bb\u2026 mais aux cons\u00e9quences bien r\u00e9elles<\/h2>\n\n\n\n

Les l\u00e9gislateurs et les responsables de l\u2019administration ont tent\u00e9 de minimiser l\u2019ampleur de cette fermeture, la pr\u00e9sentant comme probablement de courte dur\u00e9e, notamment en comparaison avec la fermeture record de 43 jours survenue l\u2019an dernier. Pourtant, l\u2019histoire montre que m\u00eame une fermeture br\u00e8ve peut avoir des co\u00fbts concrets.<\/p>\n\n\n\n

Une analyse <\/a>du Congressional Budget Office a estim\u00e9 que la fermeture de 2018-2019 avait co\u00fbt\u00e9 environ 11 milliards de dollars au PIB am\u00e9ricain, dont 3 milliards de pertes d\u00e9finitives. Des fonctionnaires ont manqu\u00e9 des salaires, des sous-traitants n\u2019ont pas \u00e9t\u00e9 pay\u00e9s et des services essentiels ont \u00e9t\u00e9 interrompus ou ralentis. M\u00eame une fermeture de courte dur\u00e9e peut perturber la s\u00e9curit\u00e9 a\u00e9roportuaire, les subventions f\u00e9d\u00e9rales, les programmes d\u2019aide au logement et les activit\u00e9s de r\u00e9gulation.<\/p>\n\n\n\n

Cette fois-ci, les cr\u00e9dits ont expir\u00e9 pour des agences charg\u00e9es de la s\u00e9curit\u00e9 nationale, de la sant\u00e9, des transports, de l\u2019\u00e9ducation, du logement, des normes du travail et de la diplomatie \u00e9trang\u00e8re \u2014 autrement dit, le c\u0153ur m\u00eame de l\u2019administration f\u00e9d\u00e9rale.<\/p>\n\n\n\n

Retard de la Chambre et d\u00e9f\u00e9rence pr\u00e9sidentielle<\/h2>\n\n\n\n

Le pr\u00e9sident de la Chambre, Mike Johnson, a annonc\u00e9 qu\u2019il soutenait l\u2019accord adopt\u00e9 par le S\u00e9nat, en raison du soutien apport\u00e9 au paquet budg\u00e9taire par le pr\u00e9sident Donald Trump. Cette position, r\u00e9v\u00e9l\u00e9e lors d\u2019une conf\u00e9rence t\u00e9l\u00e9phonique des r\u00e9publicains de la Chambre, montre \u00e0 quel point la direction l\u00e9gislative demeure d\u00e9pendante de l\u2019aval pr\u00e9sidentiel, plut\u00f4t que de l\u2019urgence d\u2019agir.<\/p>\n\n\n\n

Johnson esp\u00e8re que la Chambre adoptera le texte lundi, avant qu\u2019il ne soit transmis \u00e0 Donald Trump pour signature. D\u2019ici l\u00e0, les agences f\u00e9d\u00e9rales restent en situation de fermeture, alors m\u00eame qu\u2019un accord de principe sur le financement a d\u00e9j\u00e0 \u00e9t\u00e9 trouv\u00e9 par les l\u00e9gislateurs.<\/p>\n\n\n\n

La s\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure au c\u0153ur du blocage<\/h2>\n\n\n\n

La partie la plus contest\u00e9e du paquet budg\u00e9taire concerne le D\u00e9partement de la S\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure. L\u2019accord s\u00e9natorial a retir\u00e9 le DHS du projet de loi global de cr\u00e9dits pour l\u2019inclure dans une mesure de financement temporaire distincte, repoussant ainsi les d\u00e9cisions d\u00e9finitives \u00e0 plus tard.<\/p>\n\n\n\n

Le DHS est une source de tensions pour les d\u00e9mocrates, notamment en raison de politiques de contr\u00f4le migratoire jug\u00e9es agressives, dont de r\u00e9centes op\u00e9rations dans le Minnesota ayant suscit\u00e9 de vives critiques de la part d\u2019organisations de d\u00e9fense des libert\u00e9s civiles et de responsables locaux. De leur c\u00f4t\u00e9, les r\u00e9publicains utilisent le financement du DHS comme levier pour imposer des politiques migratoires plus strictes.<\/p>\n\n\n\n

Cette approche \u00e0 deux vitesses dans le financement de l\u2019une des agences les plus vastes et complexes du gouvernement est symptomatique de l\u2019incapacit\u00e9 du Congr\u00e8s \u00e0 concilier l\u2019application des lois sur l\u2019immigration avec les autres priorit\u00e9s de gouvernance.<\/p>\n\n\n\n

Des blocages individuels aux r\u00e9percussions nationales<\/h2>\n\n\n\n

La fermeture a \u00e9t\u00e9 encore compliqu\u00e9e par des blocages au S\u00e9nat, notamment de la part du s\u00e9nateur r\u00e9publicain Lindsey Graham, de Caroline du Sud. Celui-ci a exig\u00e9 que son opposition au paquet budg\u00e9taire ne soit lev\u00e9e qu\u2019\u00e0 la condition d\u2019un vote garanti sur son projet de loi visant \u00e0 criminaliser les politiques dites de \u00ab villes sanctuaires \u00bb.<\/p>\n\n\n\n

Son texte rendrait p\u00e9nalement responsables les autorit\u00e9s locales et \u00e9tatiques accus\u00e9es d\u2019entraver l\u2019application des lois f\u00e9d\u00e9rales sur l\u2019immigration \u2014 une initiative largement critiqu\u00e9e par les analystes juridiques, qui la jugent inconstitutionnelle et susceptible d\u2019entra\u00eener des ann\u00e9es de contentieux.<\/p>\n\n\n\n

Graham a \u00e9galement li\u00e9 la lev\u00e9e de son blocage \u00e0 l\u2019enqu\u00eate \u00ab Arctic Frost \u00bb, men\u00e9e par l\u2019ancien procureur sp\u00e9cial Jack Smith, exigeant de nouvelles proc\u00e9dures de notification lorsque des membres du Congr\u00e8s sont inform\u00e9s de la saisie de leurs relev\u00e9s t\u00e9l\u00e9phoniques dans le cadre d\u2019enqu\u00eates p\u00e9nales.<\/p>\n\n\n\n

Les agences somm\u00e9es de r\u00e9duire leurs activit\u00e9s<\/h2>\n\n\n\n

Dans une note transmise vendredi, le directeur du Bureau de la gestion et du budget (Office of Management and Budget), Russell Vought, a ordonn\u00e9 aux agences f\u00e9d\u00e9rales d\u2019entamer des \u00ab activit\u00e9s de fermeture ordonn\u00e9e \u00bb, demandant aux employ\u00e9s de se pr\u00e9senter uniquement pour pr\u00e9parer les cessations d\u2019activit\u00e9.<\/p>\n\n\n\n

Bien que l\u2019administration ait exprim\u00e9 l\u2019espoir d\u2019une interruption br\u00e8ve, de telles instructions ont des effets imm\u00e9diats : avis de mise en cong\u00e9 forc\u00e9, suspension de services et incertitude pour des centaines de milliers de fonctionnaires et de sous-traitants.<\/p>\n\n\n\n

Lors de la derni\u00e8re fermeture prolong\u00e9e, environ 800 000 employ\u00e9s f\u00e9d\u00e9raux avaient \u00e9t\u00e9 mis en cong\u00e9 ou contraints de travailler sans r\u00e9mun\u00e9ration \u2014 un pr\u00e9c\u00e9dent qui plane encore sur chaque interruption de financement.<\/p>\n\n\n\n

Un probl\u00e8me structurel, pas un incident isol\u00e9<\/h2>\n\n\n\n

Jeudi, Donald Trump a exhort\u00e9 les l\u00e9gislateurs \u00e0 soutenir l\u2019accord, appuyant le financement de la majorit\u00e9 des administrations f\u00e9d\u00e9rales jusqu\u2019\u00e0 la fin de l\u2019exercice budg\u00e9taire, le 30 septembre. Pourtant, son intervention n\u2019a pas suffi \u00e0 \u00e9viter une nouvelle fermeture, soulignant que le soutien pr\u00e9sidentiel \u00e0 lui seul ne peut surmonter les dysfonctionnements du Congr\u00e8s.<\/p>\n\n\n\n

Cette fermeture n\u2019est pas une anomalie, mais s\u2019inscrit dans une tendance de fond. Depuis 1980, le gouvernement am\u00e9ricain a connu plus de 20 fermetures, dont la fr\u00e9quence a fortement augment\u00e9 au cours de la derni\u00e8re d\u00e9cennie, \u00e0 mesure que les n\u00e9gociations budg\u00e9taires sont devenues des instruments de luttes id\u00e9ologiques plut\u00f4t que des exercices de gouvernance ordinaire.<\/p>\n\n\n\n

Gouverner par la crise<\/h2>\n\n\n\n

La derni\u00e8re fermeture met en lumi\u00e8re un syst\u00e8me <\/a>de plus en plus d\u00e9pendant du chantage politique, des solutions temporaires et des crises fabriqu\u00e9es. Si les \u00e9lus pr\u00e9sentent l\u2019interruption comme provisoire, l\u2019effet cumulatif de ces fermetures r\u00e9p\u00e9t\u00e9es est profond\u00e9ment corrosif : affaiblissement de la confiance du public, inefficacit\u00e9 \u00e9conomique et \u00e9rosion de la capacit\u00e9 de l\u2019\u00c9tat f\u00e9d\u00e9ral \u00e0 fonctionner de mani\u00e8re pr\u00e9visible.<\/p>\n\n\n\n

Alors que le Congr\u00e8s s\u2019efforce une nouvelle fois de rouvrir le gouvernement, une question plus fondamentale demeure sans r\u00e9ponse : combien de temps une superpuissance mondiale peut-elle se permettre de se gouverner \u00e0 travers des crises artificielles, plut\u00f4t que par des d\u00e9cisions stables et prises en temps voulu ?<\/p>\n","post_title":"Une fermeture partielle du gouvernement apr\u00e8s l\u2019\u00e9chec du calendrier de l\u2019accord s\u00e9natorial","post_excerpt":"","post_status":"publish","comment_status":"closed","ping_status":"closed","post_password":"","post_name":"une-fermeture-partielle-du-gouvernement-apres-lechec-du-calendrier-de-laccord-senatorial","to_ping":"","pinged":"","post_modified":"2026-01-31 14:17:05","post_modified_gmt":"2026-01-31 14:17:05","post_content_filtered":"","post_parent":0,"guid":"https:\/\/dctransparency.com\/?p=10288","menu_order":0,"post_type":"post","post_mime_type":"","comment_count":"0","filter":"raw"}],"next":false,"prev":true,"total_page":12},"paged":1,"column_class":"jeg_col_2o3","class":"epic_block_3"};

\n

La strat\u00e9gie consiste essentiellement \u00e0 r\u00e9duire le risque de concentration, \u00e0 couvrir l\u2019exposition au change et \u00e0 d\u00e9cider o\u00f9 orienter les investissements marginaux. M\u00eame cette r\u00e9allocation prudente a toutefois eu des effets visibles sur les march\u00e9s.<\/p>\n\n\n\n

Un dollar en baisse et des valeurs refuges en hausse<\/h2>\n\n\n\n

Au cours du mois \u00e9coul\u00e9, la dynamique \u00ab Sell America \u00bb a pes\u00e9 sur le dollar, frein\u00e9 l\u2019\u00e9lan des actions et accru les co\u00fbts d\u2019emprunt du gouvernement am\u00e9ricain. Les m\u00e9taux pr\u00e9cieux figurent parmi les principaux b\u00e9n\u00e9ficiaires.<\/p>\n\n\n\n

Bien que la nomination de Kevin Warsh \u00e0 la t\u00eate de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale et un accord de derni\u00e8re minute pour financer la majorit\u00e9 des d\u00e9penses publiques aient bri\u00e8vement soutenu le dollar, la devise a tout de m\u00eame termin\u00e9 le mois en baisse de 1,2 % face \u00e0 un panier de grandes monnaies. Sur douze mois, le dollar a chut\u00e9 d\u2019environ 10 %, une baisse marqu\u00e9e pour une monnaie longtemps consid\u00e9r\u00e9e comme l\u2019ancre du syst\u00e8me financier mondial.<\/p>\n\n\n\n

L\u2019or et l\u2019argent, valeurs refuges traditionnelles en p\u00e9riode d\u2019incertitude, ont atteint des niveaux record. M\u00eame apr\u00e8s un l\u00e9ger repli en fin de mois, l\u2019or reste en hausse d\u2019environ 75 % sur un an, tandis que l\u2019argent affiche \u00e9galement des gains \u00e0 deux chiffres.<\/p>\n\n\n\n

Les actions am\u00e9ricaines perdent leur double avantage<\/h2>\n\n\n\n

Apr\u00e8s des ann\u00e9es de hausse ininterrompue, le march\u00e9 boursier am\u00e9ricain stagne depuis le d\u00e9but de l\u2019ann\u00e9e. Pour les investisseurs internationaux, le choc est d\u2019autant plus rude que la baisse du dollar a amput\u00e9 les rendements.<\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab On assiste presque \u00e0 un changement de paradigme pour le dollar \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

explique Adam Turnquist, strat\u00e9giste technique en chef chez LPL Financial. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Les actions am\u00e9ricaines progressaient en m\u00eame temps que le dollar. Cette relation s\u2019est bris\u00e9e. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

Exprim\u00e9es en devises \u00e9trang\u00e8res, les actions am\u00e9ricaines ont commenc\u00e9 \u00e0 reculer, affaiblissant l\u2019un de leurs principaux attraits : une performance \u00e9lev\u00e9e accompagn\u00e9e d\u2019une appr\u00e9ciation de la monnaie.<\/p>\n\n\n\n

Des signaux contradictoires en provenance de Washington<\/h2>\n\n\n\n

Le pr\u00e9sident Trump s\u2019est publiquement r\u00e9joui de la faiblesse du dollar, estimant qu\u2019elle rend les exportations am\u00e9ricaines plus comp\u00e9titives. Ces d\u00e9clarations ont inqui\u00e9t\u00e9 des investisseurs habitu\u00e9s \u00e0 une politique de soutien \u00e0 un dollar fort.<\/p>\n\n\n\n

Le secr\u00e9taire au Tr\u00e9sor, Scott Bessent, s\u2019est empress\u00e9 de rassurer les march\u00e9s, affirmant que le gouvernement restait favorable \u00e0 un dollar solide et que l\u2019\u00e8re de l\u2019exceptionnalisme am\u00e9ricain n\u2019\u00e9tait pas termin\u00e9e. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Si nous avons de bonnes politiques, les capitaux afflueront \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

a-t-il d\u00e9clar\u00e9.<\/p>\n\n\n\n

Ces messages contradictoires n\u2019ont gu\u00e8re apais\u00e9 des investisseurs d\u00e9j\u00e0 exasp\u00e9r\u00e9s par une prise de d\u00e9cision jug\u00e9e erratique.<\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Je ne cherche pas \u00e0 \u00eatre politique. C\u2019est simplement extr\u00eamement frustrant \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

a confi\u00e9 Lauren Goodwin. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Des \u00e9l\u00e9ments cl\u00e9s de l\u2019agenda \u00e9conomique de cette administration se contredisent. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

La hausse des rendements et le co\u00fbt de l\u2019incertitude<\/h2>\n\n\n\n

Malgr\u00e9 un discours officiel ax\u00e9 sur l\u2019am\u00e9lioration du pouvoir d\u2019achat, les analystes <\/a>estiment que les droits de douane et les d\u00e9penses publiques non ma\u00eetris\u00e9es ont durci les conditions financi\u00e8res. Le rendement des bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain \u00e0 10 ans est mont\u00e9 autour de 4,25 %, contre moins de 4 % en octobre \u2014 l\u2019\u00e9quivalent, dans les faits, d\u2019un rel\u00e8vement des taux par la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale.<\/p>\n\n\n\n

Si une partie de cette hausse provient des turbulences sur le march\u00e9 obligataire japonais, les investisseurs estiment que le risque politique a clairement amplifi\u00e9 la pression.<\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab On peut appr\u00e9cier un dollar plus faible, mais pas des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat plus \u00e9lev\u00e9s \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

r\u00e9sume Steve Englander, strat\u00e9giste devises chez Standard Chartered. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Et si cela se traduit par une demande plus faible pour les actions am\u00e9ricaines, ce n\u2019est pas une bonne nouvelle non plus. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

Le poids de la domination am\u00e9ricaine devient un risque<\/h2>\n\n\n\n

Au cours de la derni\u00e8re d\u00e9cennie, les actions am\u00e9ricaines ont largement surperform\u00e9 leurs homologues mondiales. Un dollar investi dans le S&P 500 aurait \u00e9t\u00e9 multipli\u00e9 par quatre, tandis que les actions europ\u00e9ennes n\u2019auraient offert qu\u2019environ la moiti\u00e9 de ce rendement.<\/p>\n\n\n\n

En cons\u00e9quence, les actions am\u00e9ricaines repr\u00e9sentent d\u00e9sormais pr\u00e8s de 70 % de l\u2019indice MSCI All World, contre environ 50 % il y a dix ans. Cette concentration a rendu les investisseurs mondiaux fortement d\u00e9pendants de Wall Street \u2014 une exposition que certains commencent \u00e0 remettre en question, d\u2019autant plus que les valorisations sont \u00e9lev\u00e9es et que l\u2019optimisme li\u00e9 \u00e0 l\u2019intelligence artificielle reste en grande partie \u00e0 d\u00e9montrer.<\/p>\n\n\n\n

Les effets de change favorisent l\u2019Europe et au-del\u00e0<\/h2>\n\n\n\n

La faiblesse du dollar a encore accentu\u00e9 ce d\u00e9s\u00e9quilibre. Sur un an, l\u2019indice europ\u00e9en Stoxx 600 a progress\u00e9 de pr\u00e8s de 30 % en dollars, soit environ le double du rendement du S&P 500. Une grande partie de cette surperformance s\u2019explique par les effets de change plut\u00f4t que par des gains locaux sup\u00e9rieurs, mais pour les investisseurs, la distinction importe peu.<\/p>\n\n\n\n

La baisse du dollar rend \u00e9galement les actions \u00e9trang\u00e8res plus attractives pour les investisseurs am\u00e9ricains, renfor\u00e7ant les flux de capitaux hors des march\u00e9s am\u00e9ricains.<\/p>\n\n\n\n

Les banques centrales r\u00e9\u00e9valuent les actifs am\u00e9ricains<\/h2>\n\n\n\n

Les premi\u00e8res versions de la strat\u00e9gie \u00ab Sell America \u00bb \u00e9taient principalement le fait des banques centrales cherchant \u00e0 r\u00e9duire leur d\u00e9pendance au syst\u00e8me financier am\u00e9ricain apr\u00e8s la saisie d\u2019actifs russes libell\u00e9s en dollars \u00e0 la suite de l\u2019invasion de l\u2019Ukraine.<\/p>\n\n\n\n

Ces mesures ont d\u00e9clench\u00e9 une r\u00e9\u00e9valuation plus large de la s\u00e9curit\u00e9 des r\u00e9serves souveraines. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab La s\u00e9curit\u00e9 des actifs am\u00e9ricains a commenc\u00e9 \u00e0 \u00eatre remise en question \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

explique Ryan McIntyre, pr\u00e9sident de Sprott Inc.<\/p>\n\n\n\n

Les avoirs chinois en bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain ont diminu\u00e9 r\u00e9guli\u00e8rement depuis pr\u00e8s de dix ans, passant d\u2019environ 1 100 milliards de dollars d\u00e9but 2021 \u00e0 moins de 700 milliards fin de l\u2019ann\u00e9e derni\u00e8re. Le Br\u00e9sil et l\u2019Inde ont \u00e9galement r\u00e9duit de mani\u00e8re significative leur exposition.<\/p>\n\n\n\n

L\u2019or, et non une autre devise, en t\u00eate<\/h2>\n\n\n\n

La vente de bons du Tr\u00e9sor r\u00e9duit le besoin de d\u00e9tenir des dollars, ce qui affaiblit encore la devise. Pourtant, aucune monnaie fiduciaire ne s\u2019est impos\u00e9e comme alternative \u00e9vidente. \u00c0 la place, une grande partie des capitaux s\u2019est dirig\u00e9e vers l\u2019or et les autres m\u00e9taux pr\u00e9cieux.<\/p>\n\n\n\n

Selon le World Gold Council, les achats d\u2019or par les banques centrales ont \u00e0 peu pr\u00e8s doubl\u00e9 apr\u00e8s la saisie des actifs russes, puis se sont encore acc\u00e9l\u00e9r\u00e9s \u00e0 la fin de l\u2019ann\u00e9e derni\u00e8re. Les investisseurs priv\u00e9s ont suivi le mouvement, injectant des fonds dans des ETF adoss\u00e9s \u00e0 l\u2019or \u00e0 la recherche de refuges hors des march\u00e9s am\u00e9ricains.<\/p>\n\n\n\n

Une r\u00e9\u00e9valuation du risque, pas une panique<\/h2>\n\n\n\n

Pour de nombreux investisseurs, ce mouvement traduit quelque <\/a>chose de plus profond qu\u2019un simple ajustement tactique \u00e0 court terme.<\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Le monde consid\u00e8re les \u00c9tats-Unis comme un phare de la d\u00e9mocratie et de l\u2019\u00c9tat de droit, et je pense que cela commence \u00e0 changer l\u00e9g\u00e8rement \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

estime Ryan McIntyre. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Il ne s\u2019agit pas de prise de risque. Il s\u2019agit de diversification et de r\u00e9\u00e9valuation du risque. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

Dans cette optique, la strat\u00e9gie \u00ab Sell America \u00bb appara\u00eet moins comme un rejet des \u00c9tats-Unis que comme le signe que leur domination financi\u00e8re et institutionnelle, longtemps consid\u00e9r\u00e9e comme acquise, ne va d\u00e9sormais plus de soi.<\/p>\n","post_title":"Comment le \u00ab Sell America \u00bb est devenu la derni\u00e8re strat\u00e9gie de Wall Street","post_excerpt":"","post_status":"publish","comment_status":"closed","ping_status":"closed","post_password":"","post_name":"comment-le-sell-america-est-devenu-la-derniere-strategie-de-wall-street","to_ping":"","pinged":"","post_modified":"2026-02-01 19:01:04","post_modified_gmt":"2026-02-01 19:01:04","post_content_filtered":"","post_parent":0,"guid":"https:\/\/dctransparency.com\/?p=10295","menu_order":0,"post_type":"post","post_mime_type":"","comment_count":"0","filter":"raw"},{"ID":10288,"post_author":"7","post_date":"2026-01-31 14:17:04","post_date_gmt":"2026-01-31 14:17:04","post_content":"\n

Le gouvernement f\u00e9d\u00e9ral am\u00e9ricain est entr\u00e9 en fermeture partielle t\u00f4t samedi, illustrant une fois de plus comment les retards proc\u00e9duraux et les rivalit\u00e9s partisanes peuvent l\u2019emporter, m\u00eame en pr\u00e9sence d\u2019un large soutien bipartisan. Cette fermeture est intervenue malgr\u00e9 l\u2019adoption, quelques heures plus t\u00f4t, d\u2019un projet de loi de financement par le S\u00e9nat, approuv\u00e9 \u00e0 une large majorit\u00e9 de 71 voix contre 29.<\/p>\n\n\n\n

Le texte l\u00e9gislatif combinait cinq projets de loi de cr\u00e9dits avec une r\u00e9solution de financement temporaire de deux semaines, destin\u00e9e \u00e0 laisser plus de temps aux n\u00e9gociations sur le financement du D\u00e9partement de la S\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure (Department of Homeland Security <\/a>\u2013 DHS). Toutefois, la Chambre des repr\u00e9sentants n\u2019\u00e9tant pas convoqu\u00e9e avant lundi, le texte n\u2019a pas pu \u00eatre finalis\u00e9 \u00e0 temps, entra\u00eenant une fermeture partielle du gouvernement.<\/p>\n\n\n\n

Il s\u2019agit l\u00e0 d\u2019un nouvel exemple d\u2019un probl\u00e8me r\u00e9current \u00e0 Washington : l\u2019incapacit\u00e9 du Congr\u00e8s \u00e0 coordonner ses travaux, m\u00eame lorsque le soutien bipartisan est manifeste.<\/p>\n\n\n\n

Une fermeture \u00ab courte \u00bb\u2026 mais aux cons\u00e9quences bien r\u00e9elles<\/h2>\n\n\n\n

Les l\u00e9gislateurs et les responsables de l\u2019administration ont tent\u00e9 de minimiser l\u2019ampleur de cette fermeture, la pr\u00e9sentant comme probablement de courte dur\u00e9e, notamment en comparaison avec la fermeture record de 43 jours survenue l\u2019an dernier. Pourtant, l\u2019histoire montre que m\u00eame une fermeture br\u00e8ve peut avoir des co\u00fbts concrets.<\/p>\n\n\n\n

Une analyse <\/a>du Congressional Budget Office a estim\u00e9 que la fermeture de 2018-2019 avait co\u00fbt\u00e9 environ 11 milliards de dollars au PIB am\u00e9ricain, dont 3 milliards de pertes d\u00e9finitives. Des fonctionnaires ont manqu\u00e9 des salaires, des sous-traitants n\u2019ont pas \u00e9t\u00e9 pay\u00e9s et des services essentiels ont \u00e9t\u00e9 interrompus ou ralentis. M\u00eame une fermeture de courte dur\u00e9e peut perturber la s\u00e9curit\u00e9 a\u00e9roportuaire, les subventions f\u00e9d\u00e9rales, les programmes d\u2019aide au logement et les activit\u00e9s de r\u00e9gulation.<\/p>\n\n\n\n

Cette fois-ci, les cr\u00e9dits ont expir\u00e9 pour des agences charg\u00e9es de la s\u00e9curit\u00e9 nationale, de la sant\u00e9, des transports, de l\u2019\u00e9ducation, du logement, des normes du travail et de la diplomatie \u00e9trang\u00e8re \u2014 autrement dit, le c\u0153ur m\u00eame de l\u2019administration f\u00e9d\u00e9rale.<\/p>\n\n\n\n

Retard de la Chambre et d\u00e9f\u00e9rence pr\u00e9sidentielle<\/h2>\n\n\n\n

Le pr\u00e9sident de la Chambre, Mike Johnson, a annonc\u00e9 qu\u2019il soutenait l\u2019accord adopt\u00e9 par le S\u00e9nat, en raison du soutien apport\u00e9 au paquet budg\u00e9taire par le pr\u00e9sident Donald Trump. Cette position, r\u00e9v\u00e9l\u00e9e lors d\u2019une conf\u00e9rence t\u00e9l\u00e9phonique des r\u00e9publicains de la Chambre, montre \u00e0 quel point la direction l\u00e9gislative demeure d\u00e9pendante de l\u2019aval pr\u00e9sidentiel, plut\u00f4t que de l\u2019urgence d\u2019agir.<\/p>\n\n\n\n

Johnson esp\u00e8re que la Chambre adoptera le texte lundi, avant qu\u2019il ne soit transmis \u00e0 Donald Trump pour signature. D\u2019ici l\u00e0, les agences f\u00e9d\u00e9rales restent en situation de fermeture, alors m\u00eame qu\u2019un accord de principe sur le financement a d\u00e9j\u00e0 \u00e9t\u00e9 trouv\u00e9 par les l\u00e9gislateurs.<\/p>\n\n\n\n

La s\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure au c\u0153ur du blocage<\/h2>\n\n\n\n

La partie la plus contest\u00e9e du paquet budg\u00e9taire concerne le D\u00e9partement de la S\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure. L\u2019accord s\u00e9natorial a retir\u00e9 le DHS du projet de loi global de cr\u00e9dits pour l\u2019inclure dans une mesure de financement temporaire distincte, repoussant ainsi les d\u00e9cisions d\u00e9finitives \u00e0 plus tard.<\/p>\n\n\n\n

Le DHS est une source de tensions pour les d\u00e9mocrates, notamment en raison de politiques de contr\u00f4le migratoire jug\u00e9es agressives, dont de r\u00e9centes op\u00e9rations dans le Minnesota ayant suscit\u00e9 de vives critiques de la part d\u2019organisations de d\u00e9fense des libert\u00e9s civiles et de responsables locaux. De leur c\u00f4t\u00e9, les r\u00e9publicains utilisent le financement du DHS comme levier pour imposer des politiques migratoires plus strictes.<\/p>\n\n\n\n

Cette approche \u00e0 deux vitesses dans le financement de l\u2019une des agences les plus vastes et complexes du gouvernement est symptomatique de l\u2019incapacit\u00e9 du Congr\u00e8s \u00e0 concilier l\u2019application des lois sur l\u2019immigration avec les autres priorit\u00e9s de gouvernance.<\/p>\n\n\n\n

Des blocages individuels aux r\u00e9percussions nationales<\/h2>\n\n\n\n

La fermeture a \u00e9t\u00e9 encore compliqu\u00e9e par des blocages au S\u00e9nat, notamment de la part du s\u00e9nateur r\u00e9publicain Lindsey Graham, de Caroline du Sud. Celui-ci a exig\u00e9 que son opposition au paquet budg\u00e9taire ne soit lev\u00e9e qu\u2019\u00e0 la condition d\u2019un vote garanti sur son projet de loi visant \u00e0 criminaliser les politiques dites de \u00ab villes sanctuaires \u00bb.<\/p>\n\n\n\n

Son texte rendrait p\u00e9nalement responsables les autorit\u00e9s locales et \u00e9tatiques accus\u00e9es d\u2019entraver l\u2019application des lois f\u00e9d\u00e9rales sur l\u2019immigration \u2014 une initiative largement critiqu\u00e9e par les analystes juridiques, qui la jugent inconstitutionnelle et susceptible d\u2019entra\u00eener des ann\u00e9es de contentieux.<\/p>\n\n\n\n

Graham a \u00e9galement li\u00e9 la lev\u00e9e de son blocage \u00e0 l\u2019enqu\u00eate \u00ab Arctic Frost \u00bb, men\u00e9e par l\u2019ancien procureur sp\u00e9cial Jack Smith, exigeant de nouvelles proc\u00e9dures de notification lorsque des membres du Congr\u00e8s sont inform\u00e9s de la saisie de leurs relev\u00e9s t\u00e9l\u00e9phoniques dans le cadre d\u2019enqu\u00eates p\u00e9nales.<\/p>\n\n\n\n

Les agences somm\u00e9es de r\u00e9duire leurs activit\u00e9s<\/h2>\n\n\n\n

Dans une note transmise vendredi, le directeur du Bureau de la gestion et du budget (Office of Management and Budget), Russell Vought, a ordonn\u00e9 aux agences f\u00e9d\u00e9rales d\u2019entamer des \u00ab activit\u00e9s de fermeture ordonn\u00e9e \u00bb, demandant aux employ\u00e9s de se pr\u00e9senter uniquement pour pr\u00e9parer les cessations d\u2019activit\u00e9.<\/p>\n\n\n\n

Bien que l\u2019administration ait exprim\u00e9 l\u2019espoir d\u2019une interruption br\u00e8ve, de telles instructions ont des effets imm\u00e9diats : avis de mise en cong\u00e9 forc\u00e9, suspension de services et incertitude pour des centaines de milliers de fonctionnaires et de sous-traitants.<\/p>\n\n\n\n

Lors de la derni\u00e8re fermeture prolong\u00e9e, environ 800 000 employ\u00e9s f\u00e9d\u00e9raux avaient \u00e9t\u00e9 mis en cong\u00e9 ou contraints de travailler sans r\u00e9mun\u00e9ration \u2014 un pr\u00e9c\u00e9dent qui plane encore sur chaque interruption de financement.<\/p>\n\n\n\n

Un probl\u00e8me structurel, pas un incident isol\u00e9<\/h2>\n\n\n\n

Jeudi, Donald Trump a exhort\u00e9 les l\u00e9gislateurs \u00e0 soutenir l\u2019accord, appuyant le financement de la majorit\u00e9 des administrations f\u00e9d\u00e9rales jusqu\u2019\u00e0 la fin de l\u2019exercice budg\u00e9taire, le 30 septembre. Pourtant, son intervention n\u2019a pas suffi \u00e0 \u00e9viter une nouvelle fermeture, soulignant que le soutien pr\u00e9sidentiel \u00e0 lui seul ne peut surmonter les dysfonctionnements du Congr\u00e8s.<\/p>\n\n\n\n

Cette fermeture n\u2019est pas une anomalie, mais s\u2019inscrit dans une tendance de fond. Depuis 1980, le gouvernement am\u00e9ricain a connu plus de 20 fermetures, dont la fr\u00e9quence a fortement augment\u00e9 au cours de la derni\u00e8re d\u00e9cennie, \u00e0 mesure que les n\u00e9gociations budg\u00e9taires sont devenues des instruments de luttes id\u00e9ologiques plut\u00f4t que des exercices de gouvernance ordinaire.<\/p>\n\n\n\n

Gouverner par la crise<\/h2>\n\n\n\n

La derni\u00e8re fermeture met en lumi\u00e8re un syst\u00e8me <\/a>de plus en plus d\u00e9pendant du chantage politique, des solutions temporaires et des crises fabriqu\u00e9es. Si les \u00e9lus pr\u00e9sentent l\u2019interruption comme provisoire, l\u2019effet cumulatif de ces fermetures r\u00e9p\u00e9t\u00e9es est profond\u00e9ment corrosif : affaiblissement de la confiance du public, inefficacit\u00e9 \u00e9conomique et \u00e9rosion de la capacit\u00e9 de l\u2019\u00c9tat f\u00e9d\u00e9ral \u00e0 fonctionner de mani\u00e8re pr\u00e9visible.<\/p>\n\n\n\n

Alors que le Congr\u00e8s s\u2019efforce une nouvelle fois de rouvrir le gouvernement, une question plus fondamentale demeure sans r\u00e9ponse : combien de temps une superpuissance mondiale peut-elle se permettre de se gouverner \u00e0 travers des crises artificielles, plut\u00f4t que par des d\u00e9cisions stables et prises en temps voulu ?<\/p>\n","post_title":"Une fermeture partielle du gouvernement apr\u00e8s l\u2019\u00e9chec du calendrier de l\u2019accord s\u00e9natorial","post_excerpt":"","post_status":"publish","comment_status":"closed","ping_status":"closed","post_password":"","post_name":"une-fermeture-partielle-du-gouvernement-apres-lechec-du-calendrier-de-laccord-senatorial","to_ping":"","pinged":"","post_modified":"2026-01-31 14:17:05","post_modified_gmt":"2026-01-31 14:17:05","post_content_filtered":"","post_parent":0,"guid":"https:\/\/dctransparency.com\/?p=10288","menu_order":0,"post_type":"post","post_mime_type":"","comment_count":"0","filter":"raw"}],"next":false,"prev":true,"total_page":12},"paged":1,"column_class":"jeg_col_2o3","class":"epic_block_3"};

\n

Les acteurs de march\u00e9 insistent sur le fait qu\u2019il ne s\u2019agit pas d\u2019un abandon massif des \u00c9tats-Unis. Il s\u2019agit plut\u00f4t d\u2019une r\u00e9\u00e9valuation du couple risque-rendement apr\u00e8s plus d\u2019une d\u00e9cennie de domination am\u00e9ricaine.<\/p>\n\n\n\n

La strat\u00e9gie consiste essentiellement \u00e0 r\u00e9duire le risque de concentration, \u00e0 couvrir l\u2019exposition au change et \u00e0 d\u00e9cider o\u00f9 orienter les investissements marginaux. M\u00eame cette r\u00e9allocation prudente a toutefois eu des effets visibles sur les march\u00e9s.<\/p>\n\n\n\n

Un dollar en baisse et des valeurs refuges en hausse<\/h2>\n\n\n\n

Au cours du mois \u00e9coul\u00e9, la dynamique \u00ab Sell America \u00bb a pes\u00e9 sur le dollar, frein\u00e9 l\u2019\u00e9lan des actions et accru les co\u00fbts d\u2019emprunt du gouvernement am\u00e9ricain. Les m\u00e9taux pr\u00e9cieux figurent parmi les principaux b\u00e9n\u00e9ficiaires.<\/p>\n\n\n\n

Bien que la nomination de Kevin Warsh \u00e0 la t\u00eate de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale et un accord de derni\u00e8re minute pour financer la majorit\u00e9 des d\u00e9penses publiques aient bri\u00e8vement soutenu le dollar, la devise a tout de m\u00eame termin\u00e9 le mois en baisse de 1,2 % face \u00e0 un panier de grandes monnaies. Sur douze mois, le dollar a chut\u00e9 d\u2019environ 10 %, une baisse marqu\u00e9e pour une monnaie longtemps consid\u00e9r\u00e9e comme l\u2019ancre du syst\u00e8me financier mondial.<\/p>\n\n\n\n

L\u2019or et l\u2019argent, valeurs refuges traditionnelles en p\u00e9riode d\u2019incertitude, ont atteint des niveaux record. M\u00eame apr\u00e8s un l\u00e9ger repli en fin de mois, l\u2019or reste en hausse d\u2019environ 75 % sur un an, tandis que l\u2019argent affiche \u00e9galement des gains \u00e0 deux chiffres.<\/p>\n\n\n\n

Les actions am\u00e9ricaines perdent leur double avantage<\/h2>\n\n\n\n

Apr\u00e8s des ann\u00e9es de hausse ininterrompue, le march\u00e9 boursier am\u00e9ricain stagne depuis le d\u00e9but de l\u2019ann\u00e9e. Pour les investisseurs internationaux, le choc est d\u2019autant plus rude que la baisse du dollar a amput\u00e9 les rendements.<\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab On assiste presque \u00e0 un changement de paradigme pour le dollar \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

explique Adam Turnquist, strat\u00e9giste technique en chef chez LPL Financial. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Les actions am\u00e9ricaines progressaient en m\u00eame temps que le dollar. Cette relation s\u2019est bris\u00e9e. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

Exprim\u00e9es en devises \u00e9trang\u00e8res, les actions am\u00e9ricaines ont commenc\u00e9 \u00e0 reculer, affaiblissant l\u2019un de leurs principaux attraits : une performance \u00e9lev\u00e9e accompagn\u00e9e d\u2019une appr\u00e9ciation de la monnaie.<\/p>\n\n\n\n

Des signaux contradictoires en provenance de Washington<\/h2>\n\n\n\n

Le pr\u00e9sident Trump s\u2019est publiquement r\u00e9joui de la faiblesse du dollar, estimant qu\u2019elle rend les exportations am\u00e9ricaines plus comp\u00e9titives. Ces d\u00e9clarations ont inqui\u00e9t\u00e9 des investisseurs habitu\u00e9s \u00e0 une politique de soutien \u00e0 un dollar fort.<\/p>\n\n\n\n

Le secr\u00e9taire au Tr\u00e9sor, Scott Bessent, s\u2019est empress\u00e9 de rassurer les march\u00e9s, affirmant que le gouvernement restait favorable \u00e0 un dollar solide et que l\u2019\u00e8re de l\u2019exceptionnalisme am\u00e9ricain n\u2019\u00e9tait pas termin\u00e9e. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Si nous avons de bonnes politiques, les capitaux afflueront \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

a-t-il d\u00e9clar\u00e9.<\/p>\n\n\n\n

Ces messages contradictoires n\u2019ont gu\u00e8re apais\u00e9 des investisseurs d\u00e9j\u00e0 exasp\u00e9r\u00e9s par une prise de d\u00e9cision jug\u00e9e erratique.<\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Je ne cherche pas \u00e0 \u00eatre politique. C\u2019est simplement extr\u00eamement frustrant \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

a confi\u00e9 Lauren Goodwin. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Des \u00e9l\u00e9ments cl\u00e9s de l\u2019agenda \u00e9conomique de cette administration se contredisent. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

La hausse des rendements et le co\u00fbt de l\u2019incertitude<\/h2>\n\n\n\n

Malgr\u00e9 un discours officiel ax\u00e9 sur l\u2019am\u00e9lioration du pouvoir d\u2019achat, les analystes <\/a>estiment que les droits de douane et les d\u00e9penses publiques non ma\u00eetris\u00e9es ont durci les conditions financi\u00e8res. Le rendement des bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain \u00e0 10 ans est mont\u00e9 autour de 4,25 %, contre moins de 4 % en octobre \u2014 l\u2019\u00e9quivalent, dans les faits, d\u2019un rel\u00e8vement des taux par la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale.<\/p>\n\n\n\n

Si une partie de cette hausse provient des turbulences sur le march\u00e9 obligataire japonais, les investisseurs estiment que le risque politique a clairement amplifi\u00e9 la pression.<\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab On peut appr\u00e9cier un dollar plus faible, mais pas des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat plus \u00e9lev\u00e9s \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

r\u00e9sume Steve Englander, strat\u00e9giste devises chez Standard Chartered. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Et si cela se traduit par une demande plus faible pour les actions am\u00e9ricaines, ce n\u2019est pas une bonne nouvelle non plus. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

Le poids de la domination am\u00e9ricaine devient un risque<\/h2>\n\n\n\n

Au cours de la derni\u00e8re d\u00e9cennie, les actions am\u00e9ricaines ont largement surperform\u00e9 leurs homologues mondiales. Un dollar investi dans le S&P 500 aurait \u00e9t\u00e9 multipli\u00e9 par quatre, tandis que les actions europ\u00e9ennes n\u2019auraient offert qu\u2019environ la moiti\u00e9 de ce rendement.<\/p>\n\n\n\n

En cons\u00e9quence, les actions am\u00e9ricaines repr\u00e9sentent d\u00e9sormais pr\u00e8s de 70 % de l\u2019indice MSCI All World, contre environ 50 % il y a dix ans. Cette concentration a rendu les investisseurs mondiaux fortement d\u00e9pendants de Wall Street \u2014 une exposition que certains commencent \u00e0 remettre en question, d\u2019autant plus que les valorisations sont \u00e9lev\u00e9es et que l\u2019optimisme li\u00e9 \u00e0 l\u2019intelligence artificielle reste en grande partie \u00e0 d\u00e9montrer.<\/p>\n\n\n\n

Les effets de change favorisent l\u2019Europe et au-del\u00e0<\/h2>\n\n\n\n

La faiblesse du dollar a encore accentu\u00e9 ce d\u00e9s\u00e9quilibre. Sur un an, l\u2019indice europ\u00e9en Stoxx 600 a progress\u00e9 de pr\u00e8s de 30 % en dollars, soit environ le double du rendement du S&P 500. Une grande partie de cette surperformance s\u2019explique par les effets de change plut\u00f4t que par des gains locaux sup\u00e9rieurs, mais pour les investisseurs, la distinction importe peu.<\/p>\n\n\n\n

La baisse du dollar rend \u00e9galement les actions \u00e9trang\u00e8res plus attractives pour les investisseurs am\u00e9ricains, renfor\u00e7ant les flux de capitaux hors des march\u00e9s am\u00e9ricains.<\/p>\n\n\n\n

Les banques centrales r\u00e9\u00e9valuent les actifs am\u00e9ricains<\/h2>\n\n\n\n

Les premi\u00e8res versions de la strat\u00e9gie \u00ab Sell America \u00bb \u00e9taient principalement le fait des banques centrales cherchant \u00e0 r\u00e9duire leur d\u00e9pendance au syst\u00e8me financier am\u00e9ricain apr\u00e8s la saisie d\u2019actifs russes libell\u00e9s en dollars \u00e0 la suite de l\u2019invasion de l\u2019Ukraine.<\/p>\n\n\n\n

Ces mesures ont d\u00e9clench\u00e9 une r\u00e9\u00e9valuation plus large de la s\u00e9curit\u00e9 des r\u00e9serves souveraines. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab La s\u00e9curit\u00e9 des actifs am\u00e9ricains a commenc\u00e9 \u00e0 \u00eatre remise en question \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

explique Ryan McIntyre, pr\u00e9sident de Sprott Inc.<\/p>\n\n\n\n

Les avoirs chinois en bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain ont diminu\u00e9 r\u00e9guli\u00e8rement depuis pr\u00e8s de dix ans, passant d\u2019environ 1 100 milliards de dollars d\u00e9but 2021 \u00e0 moins de 700 milliards fin de l\u2019ann\u00e9e derni\u00e8re. Le Br\u00e9sil et l\u2019Inde ont \u00e9galement r\u00e9duit de mani\u00e8re significative leur exposition.<\/p>\n\n\n\n

L\u2019or, et non une autre devise, en t\u00eate<\/h2>\n\n\n\n

La vente de bons du Tr\u00e9sor r\u00e9duit le besoin de d\u00e9tenir des dollars, ce qui affaiblit encore la devise. Pourtant, aucune monnaie fiduciaire ne s\u2019est impos\u00e9e comme alternative \u00e9vidente. \u00c0 la place, une grande partie des capitaux s\u2019est dirig\u00e9e vers l\u2019or et les autres m\u00e9taux pr\u00e9cieux.<\/p>\n\n\n\n

Selon le World Gold Council, les achats d\u2019or par les banques centrales ont \u00e0 peu pr\u00e8s doubl\u00e9 apr\u00e8s la saisie des actifs russes, puis se sont encore acc\u00e9l\u00e9r\u00e9s \u00e0 la fin de l\u2019ann\u00e9e derni\u00e8re. Les investisseurs priv\u00e9s ont suivi le mouvement, injectant des fonds dans des ETF adoss\u00e9s \u00e0 l\u2019or \u00e0 la recherche de refuges hors des march\u00e9s am\u00e9ricains.<\/p>\n\n\n\n

Une r\u00e9\u00e9valuation du risque, pas une panique<\/h2>\n\n\n\n

Pour de nombreux investisseurs, ce mouvement traduit quelque <\/a>chose de plus profond qu\u2019un simple ajustement tactique \u00e0 court terme.<\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Le monde consid\u00e8re les \u00c9tats-Unis comme un phare de la d\u00e9mocratie et de l\u2019\u00c9tat de droit, et je pense que cela commence \u00e0 changer l\u00e9g\u00e8rement \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

estime Ryan McIntyre. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Il ne s\u2019agit pas de prise de risque. Il s\u2019agit de diversification et de r\u00e9\u00e9valuation du risque. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

Dans cette optique, la strat\u00e9gie \u00ab Sell America \u00bb appara\u00eet moins comme un rejet des \u00c9tats-Unis que comme le signe que leur domination financi\u00e8re et institutionnelle, longtemps consid\u00e9r\u00e9e comme acquise, ne va d\u00e9sormais plus de soi.<\/p>\n","post_title":"Comment le \u00ab Sell America \u00bb est devenu la derni\u00e8re strat\u00e9gie de Wall Street","post_excerpt":"","post_status":"publish","comment_status":"closed","ping_status":"closed","post_password":"","post_name":"comment-le-sell-america-est-devenu-la-derniere-strategie-de-wall-street","to_ping":"","pinged":"","post_modified":"2026-02-01 19:01:04","post_modified_gmt":"2026-02-01 19:01:04","post_content_filtered":"","post_parent":0,"guid":"https:\/\/dctransparency.com\/?p=10295","menu_order":0,"post_type":"post","post_mime_type":"","comment_count":"0","filter":"raw"},{"ID":10288,"post_author":"7","post_date":"2026-01-31 14:17:04","post_date_gmt":"2026-01-31 14:17:04","post_content":"\n

Le gouvernement f\u00e9d\u00e9ral am\u00e9ricain est entr\u00e9 en fermeture partielle t\u00f4t samedi, illustrant une fois de plus comment les retards proc\u00e9duraux et les rivalit\u00e9s partisanes peuvent l\u2019emporter, m\u00eame en pr\u00e9sence d\u2019un large soutien bipartisan. Cette fermeture est intervenue malgr\u00e9 l\u2019adoption, quelques heures plus t\u00f4t, d\u2019un projet de loi de financement par le S\u00e9nat, approuv\u00e9 \u00e0 une large majorit\u00e9 de 71 voix contre 29.<\/p>\n\n\n\n

Le texte l\u00e9gislatif combinait cinq projets de loi de cr\u00e9dits avec une r\u00e9solution de financement temporaire de deux semaines, destin\u00e9e \u00e0 laisser plus de temps aux n\u00e9gociations sur le financement du D\u00e9partement de la S\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure (Department of Homeland Security <\/a>\u2013 DHS). Toutefois, la Chambre des repr\u00e9sentants n\u2019\u00e9tant pas convoqu\u00e9e avant lundi, le texte n\u2019a pas pu \u00eatre finalis\u00e9 \u00e0 temps, entra\u00eenant une fermeture partielle du gouvernement.<\/p>\n\n\n\n

Il s\u2019agit l\u00e0 d\u2019un nouvel exemple d\u2019un probl\u00e8me r\u00e9current \u00e0 Washington : l\u2019incapacit\u00e9 du Congr\u00e8s \u00e0 coordonner ses travaux, m\u00eame lorsque le soutien bipartisan est manifeste.<\/p>\n\n\n\n

Une fermeture \u00ab courte \u00bb\u2026 mais aux cons\u00e9quences bien r\u00e9elles<\/h2>\n\n\n\n

Les l\u00e9gislateurs et les responsables de l\u2019administration ont tent\u00e9 de minimiser l\u2019ampleur de cette fermeture, la pr\u00e9sentant comme probablement de courte dur\u00e9e, notamment en comparaison avec la fermeture record de 43 jours survenue l\u2019an dernier. Pourtant, l\u2019histoire montre que m\u00eame une fermeture br\u00e8ve peut avoir des co\u00fbts concrets.<\/p>\n\n\n\n

Une analyse <\/a>du Congressional Budget Office a estim\u00e9 que la fermeture de 2018-2019 avait co\u00fbt\u00e9 environ 11 milliards de dollars au PIB am\u00e9ricain, dont 3 milliards de pertes d\u00e9finitives. Des fonctionnaires ont manqu\u00e9 des salaires, des sous-traitants n\u2019ont pas \u00e9t\u00e9 pay\u00e9s et des services essentiels ont \u00e9t\u00e9 interrompus ou ralentis. M\u00eame une fermeture de courte dur\u00e9e peut perturber la s\u00e9curit\u00e9 a\u00e9roportuaire, les subventions f\u00e9d\u00e9rales, les programmes d\u2019aide au logement et les activit\u00e9s de r\u00e9gulation.<\/p>\n\n\n\n

Cette fois-ci, les cr\u00e9dits ont expir\u00e9 pour des agences charg\u00e9es de la s\u00e9curit\u00e9 nationale, de la sant\u00e9, des transports, de l\u2019\u00e9ducation, du logement, des normes du travail et de la diplomatie \u00e9trang\u00e8re \u2014 autrement dit, le c\u0153ur m\u00eame de l\u2019administration f\u00e9d\u00e9rale.<\/p>\n\n\n\n

Retard de la Chambre et d\u00e9f\u00e9rence pr\u00e9sidentielle<\/h2>\n\n\n\n

Le pr\u00e9sident de la Chambre, Mike Johnson, a annonc\u00e9 qu\u2019il soutenait l\u2019accord adopt\u00e9 par le S\u00e9nat, en raison du soutien apport\u00e9 au paquet budg\u00e9taire par le pr\u00e9sident Donald Trump. Cette position, r\u00e9v\u00e9l\u00e9e lors d\u2019une conf\u00e9rence t\u00e9l\u00e9phonique des r\u00e9publicains de la Chambre, montre \u00e0 quel point la direction l\u00e9gislative demeure d\u00e9pendante de l\u2019aval pr\u00e9sidentiel, plut\u00f4t que de l\u2019urgence d\u2019agir.<\/p>\n\n\n\n

Johnson esp\u00e8re que la Chambre adoptera le texte lundi, avant qu\u2019il ne soit transmis \u00e0 Donald Trump pour signature. D\u2019ici l\u00e0, les agences f\u00e9d\u00e9rales restent en situation de fermeture, alors m\u00eame qu\u2019un accord de principe sur le financement a d\u00e9j\u00e0 \u00e9t\u00e9 trouv\u00e9 par les l\u00e9gislateurs.<\/p>\n\n\n\n

La s\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure au c\u0153ur du blocage<\/h2>\n\n\n\n

La partie la plus contest\u00e9e du paquet budg\u00e9taire concerne le D\u00e9partement de la S\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure. L\u2019accord s\u00e9natorial a retir\u00e9 le DHS du projet de loi global de cr\u00e9dits pour l\u2019inclure dans une mesure de financement temporaire distincte, repoussant ainsi les d\u00e9cisions d\u00e9finitives \u00e0 plus tard.<\/p>\n\n\n\n

Le DHS est une source de tensions pour les d\u00e9mocrates, notamment en raison de politiques de contr\u00f4le migratoire jug\u00e9es agressives, dont de r\u00e9centes op\u00e9rations dans le Minnesota ayant suscit\u00e9 de vives critiques de la part d\u2019organisations de d\u00e9fense des libert\u00e9s civiles et de responsables locaux. De leur c\u00f4t\u00e9, les r\u00e9publicains utilisent le financement du DHS comme levier pour imposer des politiques migratoires plus strictes.<\/p>\n\n\n\n

Cette approche \u00e0 deux vitesses dans le financement de l\u2019une des agences les plus vastes et complexes du gouvernement est symptomatique de l\u2019incapacit\u00e9 du Congr\u00e8s \u00e0 concilier l\u2019application des lois sur l\u2019immigration avec les autres priorit\u00e9s de gouvernance.<\/p>\n\n\n\n

Des blocages individuels aux r\u00e9percussions nationales<\/h2>\n\n\n\n

La fermeture a \u00e9t\u00e9 encore compliqu\u00e9e par des blocages au S\u00e9nat, notamment de la part du s\u00e9nateur r\u00e9publicain Lindsey Graham, de Caroline du Sud. Celui-ci a exig\u00e9 que son opposition au paquet budg\u00e9taire ne soit lev\u00e9e qu\u2019\u00e0 la condition d\u2019un vote garanti sur son projet de loi visant \u00e0 criminaliser les politiques dites de \u00ab villes sanctuaires \u00bb.<\/p>\n\n\n\n

Son texte rendrait p\u00e9nalement responsables les autorit\u00e9s locales et \u00e9tatiques accus\u00e9es d\u2019entraver l\u2019application des lois f\u00e9d\u00e9rales sur l\u2019immigration \u2014 une initiative largement critiqu\u00e9e par les analystes juridiques, qui la jugent inconstitutionnelle et susceptible d\u2019entra\u00eener des ann\u00e9es de contentieux.<\/p>\n\n\n\n

Graham a \u00e9galement li\u00e9 la lev\u00e9e de son blocage \u00e0 l\u2019enqu\u00eate \u00ab Arctic Frost \u00bb, men\u00e9e par l\u2019ancien procureur sp\u00e9cial Jack Smith, exigeant de nouvelles proc\u00e9dures de notification lorsque des membres du Congr\u00e8s sont inform\u00e9s de la saisie de leurs relev\u00e9s t\u00e9l\u00e9phoniques dans le cadre d\u2019enqu\u00eates p\u00e9nales.<\/p>\n\n\n\n

Les agences somm\u00e9es de r\u00e9duire leurs activit\u00e9s<\/h2>\n\n\n\n

Dans une note transmise vendredi, le directeur du Bureau de la gestion et du budget (Office of Management and Budget), Russell Vought, a ordonn\u00e9 aux agences f\u00e9d\u00e9rales d\u2019entamer des \u00ab activit\u00e9s de fermeture ordonn\u00e9e \u00bb, demandant aux employ\u00e9s de se pr\u00e9senter uniquement pour pr\u00e9parer les cessations d\u2019activit\u00e9.<\/p>\n\n\n\n

Bien que l\u2019administration ait exprim\u00e9 l\u2019espoir d\u2019une interruption br\u00e8ve, de telles instructions ont des effets imm\u00e9diats : avis de mise en cong\u00e9 forc\u00e9, suspension de services et incertitude pour des centaines de milliers de fonctionnaires et de sous-traitants.<\/p>\n\n\n\n

Lors de la derni\u00e8re fermeture prolong\u00e9e, environ 800 000 employ\u00e9s f\u00e9d\u00e9raux avaient \u00e9t\u00e9 mis en cong\u00e9 ou contraints de travailler sans r\u00e9mun\u00e9ration \u2014 un pr\u00e9c\u00e9dent qui plane encore sur chaque interruption de financement.<\/p>\n\n\n\n

Un probl\u00e8me structurel, pas un incident isol\u00e9<\/h2>\n\n\n\n

Jeudi, Donald Trump a exhort\u00e9 les l\u00e9gislateurs \u00e0 soutenir l\u2019accord, appuyant le financement de la majorit\u00e9 des administrations f\u00e9d\u00e9rales jusqu\u2019\u00e0 la fin de l\u2019exercice budg\u00e9taire, le 30 septembre. Pourtant, son intervention n\u2019a pas suffi \u00e0 \u00e9viter une nouvelle fermeture, soulignant que le soutien pr\u00e9sidentiel \u00e0 lui seul ne peut surmonter les dysfonctionnements du Congr\u00e8s.<\/p>\n\n\n\n

Cette fermeture n\u2019est pas une anomalie, mais s\u2019inscrit dans une tendance de fond. Depuis 1980, le gouvernement am\u00e9ricain a connu plus de 20 fermetures, dont la fr\u00e9quence a fortement augment\u00e9 au cours de la derni\u00e8re d\u00e9cennie, \u00e0 mesure que les n\u00e9gociations budg\u00e9taires sont devenues des instruments de luttes id\u00e9ologiques plut\u00f4t que des exercices de gouvernance ordinaire.<\/p>\n\n\n\n

Gouverner par la crise<\/h2>\n\n\n\n

La derni\u00e8re fermeture met en lumi\u00e8re un syst\u00e8me <\/a>de plus en plus d\u00e9pendant du chantage politique, des solutions temporaires et des crises fabriqu\u00e9es. Si les \u00e9lus pr\u00e9sentent l\u2019interruption comme provisoire, l\u2019effet cumulatif de ces fermetures r\u00e9p\u00e9t\u00e9es est profond\u00e9ment corrosif : affaiblissement de la confiance du public, inefficacit\u00e9 \u00e9conomique et \u00e9rosion de la capacit\u00e9 de l\u2019\u00c9tat f\u00e9d\u00e9ral \u00e0 fonctionner de mani\u00e8re pr\u00e9visible.<\/p>\n\n\n\n

Alors que le Congr\u00e8s s\u2019efforce une nouvelle fois de rouvrir le gouvernement, une question plus fondamentale demeure sans r\u00e9ponse : combien de temps une superpuissance mondiale peut-elle se permettre de se gouverner \u00e0 travers des crises artificielles, plut\u00f4t que par des d\u00e9cisions stables et prises en temps voulu ?<\/p>\n","post_title":"Une fermeture partielle du gouvernement apr\u00e8s l\u2019\u00e9chec du calendrier de l\u2019accord s\u00e9natorial","post_excerpt":"","post_status":"publish","comment_status":"closed","ping_status":"closed","post_password":"","post_name":"une-fermeture-partielle-du-gouvernement-apres-lechec-du-calendrier-de-laccord-senatorial","to_ping":"","pinged":"","post_modified":"2026-01-31 14:17:05","post_modified_gmt":"2026-01-31 14:17:05","post_content_filtered":"","post_parent":0,"guid":"https:\/\/dctransparency.com\/?p=10288","menu_order":0,"post_type":"post","post_mime_type":"","comment_count":"0","filter":"raw"}],"next":false,"prev":true,"total_page":12},"paged":1,"column_class":"jeg_col_2o3","class":"epic_block_3"};

\n

Diversification plut\u00f4t que retrait<\/h2>\n\n\n\n

Les acteurs de march\u00e9 insistent sur le fait qu\u2019il ne s\u2019agit pas d\u2019un abandon massif des \u00c9tats-Unis. Il s\u2019agit plut\u00f4t d\u2019une r\u00e9\u00e9valuation du couple risque-rendement apr\u00e8s plus d\u2019une d\u00e9cennie de domination am\u00e9ricaine.<\/p>\n\n\n\n

La strat\u00e9gie consiste essentiellement \u00e0 r\u00e9duire le risque de concentration, \u00e0 couvrir l\u2019exposition au change et \u00e0 d\u00e9cider o\u00f9 orienter les investissements marginaux. M\u00eame cette r\u00e9allocation prudente a toutefois eu des effets visibles sur les march\u00e9s.<\/p>\n\n\n\n

Un dollar en baisse et des valeurs refuges en hausse<\/h2>\n\n\n\n

Au cours du mois \u00e9coul\u00e9, la dynamique \u00ab Sell America \u00bb a pes\u00e9 sur le dollar, frein\u00e9 l\u2019\u00e9lan des actions et accru les co\u00fbts d\u2019emprunt du gouvernement am\u00e9ricain. Les m\u00e9taux pr\u00e9cieux figurent parmi les principaux b\u00e9n\u00e9ficiaires.<\/p>\n\n\n\n

Bien que la nomination de Kevin Warsh \u00e0 la t\u00eate de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale et un accord de derni\u00e8re minute pour financer la majorit\u00e9 des d\u00e9penses publiques aient bri\u00e8vement soutenu le dollar, la devise a tout de m\u00eame termin\u00e9 le mois en baisse de 1,2 % face \u00e0 un panier de grandes monnaies. Sur douze mois, le dollar a chut\u00e9 d\u2019environ 10 %, une baisse marqu\u00e9e pour une monnaie longtemps consid\u00e9r\u00e9e comme l\u2019ancre du syst\u00e8me financier mondial.<\/p>\n\n\n\n

L\u2019or et l\u2019argent, valeurs refuges traditionnelles en p\u00e9riode d\u2019incertitude, ont atteint des niveaux record. M\u00eame apr\u00e8s un l\u00e9ger repli en fin de mois, l\u2019or reste en hausse d\u2019environ 75 % sur un an, tandis que l\u2019argent affiche \u00e9galement des gains \u00e0 deux chiffres.<\/p>\n\n\n\n

Les actions am\u00e9ricaines perdent leur double avantage<\/h2>\n\n\n\n

Apr\u00e8s des ann\u00e9es de hausse ininterrompue, le march\u00e9 boursier am\u00e9ricain stagne depuis le d\u00e9but de l\u2019ann\u00e9e. Pour les investisseurs internationaux, le choc est d\u2019autant plus rude que la baisse du dollar a amput\u00e9 les rendements.<\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab On assiste presque \u00e0 un changement de paradigme pour le dollar \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

explique Adam Turnquist, strat\u00e9giste technique en chef chez LPL Financial. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Les actions am\u00e9ricaines progressaient en m\u00eame temps que le dollar. Cette relation s\u2019est bris\u00e9e. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

Exprim\u00e9es en devises \u00e9trang\u00e8res, les actions am\u00e9ricaines ont commenc\u00e9 \u00e0 reculer, affaiblissant l\u2019un de leurs principaux attraits : une performance \u00e9lev\u00e9e accompagn\u00e9e d\u2019une appr\u00e9ciation de la monnaie.<\/p>\n\n\n\n

Des signaux contradictoires en provenance de Washington<\/h2>\n\n\n\n

Le pr\u00e9sident Trump s\u2019est publiquement r\u00e9joui de la faiblesse du dollar, estimant qu\u2019elle rend les exportations am\u00e9ricaines plus comp\u00e9titives. Ces d\u00e9clarations ont inqui\u00e9t\u00e9 des investisseurs habitu\u00e9s \u00e0 une politique de soutien \u00e0 un dollar fort.<\/p>\n\n\n\n

Le secr\u00e9taire au Tr\u00e9sor, Scott Bessent, s\u2019est empress\u00e9 de rassurer les march\u00e9s, affirmant que le gouvernement restait favorable \u00e0 un dollar solide et que l\u2019\u00e8re de l\u2019exceptionnalisme am\u00e9ricain n\u2019\u00e9tait pas termin\u00e9e. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Si nous avons de bonnes politiques, les capitaux afflueront \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

a-t-il d\u00e9clar\u00e9.<\/p>\n\n\n\n

Ces messages contradictoires n\u2019ont gu\u00e8re apais\u00e9 des investisseurs d\u00e9j\u00e0 exasp\u00e9r\u00e9s par une prise de d\u00e9cision jug\u00e9e erratique.<\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Je ne cherche pas \u00e0 \u00eatre politique. C\u2019est simplement extr\u00eamement frustrant \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

a confi\u00e9 Lauren Goodwin. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Des \u00e9l\u00e9ments cl\u00e9s de l\u2019agenda \u00e9conomique de cette administration se contredisent. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

La hausse des rendements et le co\u00fbt de l\u2019incertitude<\/h2>\n\n\n\n

Malgr\u00e9 un discours officiel ax\u00e9 sur l\u2019am\u00e9lioration du pouvoir d\u2019achat, les analystes <\/a>estiment que les droits de douane et les d\u00e9penses publiques non ma\u00eetris\u00e9es ont durci les conditions financi\u00e8res. Le rendement des bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain \u00e0 10 ans est mont\u00e9 autour de 4,25 %, contre moins de 4 % en octobre \u2014 l\u2019\u00e9quivalent, dans les faits, d\u2019un rel\u00e8vement des taux par la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale.<\/p>\n\n\n\n

Si une partie de cette hausse provient des turbulences sur le march\u00e9 obligataire japonais, les investisseurs estiment que le risque politique a clairement amplifi\u00e9 la pression.<\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab On peut appr\u00e9cier un dollar plus faible, mais pas des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat plus \u00e9lev\u00e9s \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

r\u00e9sume Steve Englander, strat\u00e9giste devises chez Standard Chartered. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Et si cela se traduit par une demande plus faible pour les actions am\u00e9ricaines, ce n\u2019est pas une bonne nouvelle non plus. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

Le poids de la domination am\u00e9ricaine devient un risque<\/h2>\n\n\n\n

Au cours de la derni\u00e8re d\u00e9cennie, les actions am\u00e9ricaines ont largement surperform\u00e9 leurs homologues mondiales. Un dollar investi dans le S&P 500 aurait \u00e9t\u00e9 multipli\u00e9 par quatre, tandis que les actions europ\u00e9ennes n\u2019auraient offert qu\u2019environ la moiti\u00e9 de ce rendement.<\/p>\n\n\n\n

En cons\u00e9quence, les actions am\u00e9ricaines repr\u00e9sentent d\u00e9sormais pr\u00e8s de 70 % de l\u2019indice MSCI All World, contre environ 50 % il y a dix ans. Cette concentration a rendu les investisseurs mondiaux fortement d\u00e9pendants de Wall Street \u2014 une exposition que certains commencent \u00e0 remettre en question, d\u2019autant plus que les valorisations sont \u00e9lev\u00e9es et que l\u2019optimisme li\u00e9 \u00e0 l\u2019intelligence artificielle reste en grande partie \u00e0 d\u00e9montrer.<\/p>\n\n\n\n

Les effets de change favorisent l\u2019Europe et au-del\u00e0<\/h2>\n\n\n\n

La faiblesse du dollar a encore accentu\u00e9 ce d\u00e9s\u00e9quilibre. Sur un an, l\u2019indice europ\u00e9en Stoxx 600 a progress\u00e9 de pr\u00e8s de 30 % en dollars, soit environ le double du rendement du S&P 500. Une grande partie de cette surperformance s\u2019explique par les effets de change plut\u00f4t que par des gains locaux sup\u00e9rieurs, mais pour les investisseurs, la distinction importe peu.<\/p>\n\n\n\n

La baisse du dollar rend \u00e9galement les actions \u00e9trang\u00e8res plus attractives pour les investisseurs am\u00e9ricains, renfor\u00e7ant les flux de capitaux hors des march\u00e9s am\u00e9ricains.<\/p>\n\n\n\n

Les banques centrales r\u00e9\u00e9valuent les actifs am\u00e9ricains<\/h2>\n\n\n\n

Les premi\u00e8res versions de la strat\u00e9gie \u00ab Sell America \u00bb \u00e9taient principalement le fait des banques centrales cherchant \u00e0 r\u00e9duire leur d\u00e9pendance au syst\u00e8me financier am\u00e9ricain apr\u00e8s la saisie d\u2019actifs russes libell\u00e9s en dollars \u00e0 la suite de l\u2019invasion de l\u2019Ukraine.<\/p>\n\n\n\n

Ces mesures ont d\u00e9clench\u00e9 une r\u00e9\u00e9valuation plus large de la s\u00e9curit\u00e9 des r\u00e9serves souveraines. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab La s\u00e9curit\u00e9 des actifs am\u00e9ricains a commenc\u00e9 \u00e0 \u00eatre remise en question \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

explique Ryan McIntyre, pr\u00e9sident de Sprott Inc.<\/p>\n\n\n\n

Les avoirs chinois en bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain ont diminu\u00e9 r\u00e9guli\u00e8rement depuis pr\u00e8s de dix ans, passant d\u2019environ 1 100 milliards de dollars d\u00e9but 2021 \u00e0 moins de 700 milliards fin de l\u2019ann\u00e9e derni\u00e8re. Le Br\u00e9sil et l\u2019Inde ont \u00e9galement r\u00e9duit de mani\u00e8re significative leur exposition.<\/p>\n\n\n\n

L\u2019or, et non une autre devise, en t\u00eate<\/h2>\n\n\n\n

La vente de bons du Tr\u00e9sor r\u00e9duit le besoin de d\u00e9tenir des dollars, ce qui affaiblit encore la devise. Pourtant, aucune monnaie fiduciaire ne s\u2019est impos\u00e9e comme alternative \u00e9vidente. \u00c0 la place, une grande partie des capitaux s\u2019est dirig\u00e9e vers l\u2019or et les autres m\u00e9taux pr\u00e9cieux.<\/p>\n\n\n\n

Selon le World Gold Council, les achats d\u2019or par les banques centrales ont \u00e0 peu pr\u00e8s doubl\u00e9 apr\u00e8s la saisie des actifs russes, puis se sont encore acc\u00e9l\u00e9r\u00e9s \u00e0 la fin de l\u2019ann\u00e9e derni\u00e8re. Les investisseurs priv\u00e9s ont suivi le mouvement, injectant des fonds dans des ETF adoss\u00e9s \u00e0 l\u2019or \u00e0 la recherche de refuges hors des march\u00e9s am\u00e9ricains.<\/p>\n\n\n\n

Une r\u00e9\u00e9valuation du risque, pas une panique<\/h2>\n\n\n\n

Pour de nombreux investisseurs, ce mouvement traduit quelque <\/a>chose de plus profond qu\u2019un simple ajustement tactique \u00e0 court terme.<\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Le monde consid\u00e8re les \u00c9tats-Unis comme un phare de la d\u00e9mocratie et de l\u2019\u00c9tat de droit, et je pense que cela commence \u00e0 changer l\u00e9g\u00e8rement \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

estime Ryan McIntyre. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Il ne s\u2019agit pas de prise de risque. Il s\u2019agit de diversification et de r\u00e9\u00e9valuation du risque. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

Dans cette optique, la strat\u00e9gie \u00ab Sell America \u00bb appara\u00eet moins comme un rejet des \u00c9tats-Unis que comme le signe que leur domination financi\u00e8re et institutionnelle, longtemps consid\u00e9r\u00e9e comme acquise, ne va d\u00e9sormais plus de soi.<\/p>\n","post_title":"Comment le \u00ab Sell America \u00bb est devenu la derni\u00e8re strat\u00e9gie de Wall Street","post_excerpt":"","post_status":"publish","comment_status":"closed","ping_status":"closed","post_password":"","post_name":"comment-le-sell-america-est-devenu-la-derniere-strategie-de-wall-street","to_ping":"","pinged":"","post_modified":"2026-02-01 19:01:04","post_modified_gmt":"2026-02-01 19:01:04","post_content_filtered":"","post_parent":0,"guid":"https:\/\/dctransparency.com\/?p=10295","menu_order":0,"post_type":"post","post_mime_type":"","comment_count":"0","filter":"raw"},{"ID":10288,"post_author":"7","post_date":"2026-01-31 14:17:04","post_date_gmt":"2026-01-31 14:17:04","post_content":"\n

Le gouvernement f\u00e9d\u00e9ral am\u00e9ricain est entr\u00e9 en fermeture partielle t\u00f4t samedi, illustrant une fois de plus comment les retards proc\u00e9duraux et les rivalit\u00e9s partisanes peuvent l\u2019emporter, m\u00eame en pr\u00e9sence d\u2019un large soutien bipartisan. Cette fermeture est intervenue malgr\u00e9 l\u2019adoption, quelques heures plus t\u00f4t, d\u2019un projet de loi de financement par le S\u00e9nat, approuv\u00e9 \u00e0 une large majorit\u00e9 de 71 voix contre 29.<\/p>\n\n\n\n

Le texte l\u00e9gislatif combinait cinq projets de loi de cr\u00e9dits avec une r\u00e9solution de financement temporaire de deux semaines, destin\u00e9e \u00e0 laisser plus de temps aux n\u00e9gociations sur le financement du D\u00e9partement de la S\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure (Department of Homeland Security <\/a>\u2013 DHS). Toutefois, la Chambre des repr\u00e9sentants n\u2019\u00e9tant pas convoqu\u00e9e avant lundi, le texte n\u2019a pas pu \u00eatre finalis\u00e9 \u00e0 temps, entra\u00eenant une fermeture partielle du gouvernement.<\/p>\n\n\n\n

Il s\u2019agit l\u00e0 d\u2019un nouvel exemple d\u2019un probl\u00e8me r\u00e9current \u00e0 Washington : l\u2019incapacit\u00e9 du Congr\u00e8s \u00e0 coordonner ses travaux, m\u00eame lorsque le soutien bipartisan est manifeste.<\/p>\n\n\n\n

Une fermeture \u00ab courte \u00bb\u2026 mais aux cons\u00e9quences bien r\u00e9elles<\/h2>\n\n\n\n

Les l\u00e9gislateurs et les responsables de l\u2019administration ont tent\u00e9 de minimiser l\u2019ampleur de cette fermeture, la pr\u00e9sentant comme probablement de courte dur\u00e9e, notamment en comparaison avec la fermeture record de 43 jours survenue l\u2019an dernier. Pourtant, l\u2019histoire montre que m\u00eame une fermeture br\u00e8ve peut avoir des co\u00fbts concrets.<\/p>\n\n\n\n

Une analyse <\/a>du Congressional Budget Office a estim\u00e9 que la fermeture de 2018-2019 avait co\u00fbt\u00e9 environ 11 milliards de dollars au PIB am\u00e9ricain, dont 3 milliards de pertes d\u00e9finitives. Des fonctionnaires ont manqu\u00e9 des salaires, des sous-traitants n\u2019ont pas \u00e9t\u00e9 pay\u00e9s et des services essentiels ont \u00e9t\u00e9 interrompus ou ralentis. M\u00eame une fermeture de courte dur\u00e9e peut perturber la s\u00e9curit\u00e9 a\u00e9roportuaire, les subventions f\u00e9d\u00e9rales, les programmes d\u2019aide au logement et les activit\u00e9s de r\u00e9gulation.<\/p>\n\n\n\n

Cette fois-ci, les cr\u00e9dits ont expir\u00e9 pour des agences charg\u00e9es de la s\u00e9curit\u00e9 nationale, de la sant\u00e9, des transports, de l\u2019\u00e9ducation, du logement, des normes du travail et de la diplomatie \u00e9trang\u00e8re \u2014 autrement dit, le c\u0153ur m\u00eame de l\u2019administration f\u00e9d\u00e9rale.<\/p>\n\n\n\n

Retard de la Chambre et d\u00e9f\u00e9rence pr\u00e9sidentielle<\/h2>\n\n\n\n

Le pr\u00e9sident de la Chambre, Mike Johnson, a annonc\u00e9 qu\u2019il soutenait l\u2019accord adopt\u00e9 par le S\u00e9nat, en raison du soutien apport\u00e9 au paquet budg\u00e9taire par le pr\u00e9sident Donald Trump. Cette position, r\u00e9v\u00e9l\u00e9e lors d\u2019une conf\u00e9rence t\u00e9l\u00e9phonique des r\u00e9publicains de la Chambre, montre \u00e0 quel point la direction l\u00e9gislative demeure d\u00e9pendante de l\u2019aval pr\u00e9sidentiel, plut\u00f4t que de l\u2019urgence d\u2019agir.<\/p>\n\n\n\n

Johnson esp\u00e8re que la Chambre adoptera le texte lundi, avant qu\u2019il ne soit transmis \u00e0 Donald Trump pour signature. D\u2019ici l\u00e0, les agences f\u00e9d\u00e9rales restent en situation de fermeture, alors m\u00eame qu\u2019un accord de principe sur le financement a d\u00e9j\u00e0 \u00e9t\u00e9 trouv\u00e9 par les l\u00e9gislateurs.<\/p>\n\n\n\n

La s\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure au c\u0153ur du blocage<\/h2>\n\n\n\n

La partie la plus contest\u00e9e du paquet budg\u00e9taire concerne le D\u00e9partement de la S\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure. L\u2019accord s\u00e9natorial a retir\u00e9 le DHS du projet de loi global de cr\u00e9dits pour l\u2019inclure dans une mesure de financement temporaire distincte, repoussant ainsi les d\u00e9cisions d\u00e9finitives \u00e0 plus tard.<\/p>\n\n\n\n

Le DHS est une source de tensions pour les d\u00e9mocrates, notamment en raison de politiques de contr\u00f4le migratoire jug\u00e9es agressives, dont de r\u00e9centes op\u00e9rations dans le Minnesota ayant suscit\u00e9 de vives critiques de la part d\u2019organisations de d\u00e9fense des libert\u00e9s civiles et de responsables locaux. De leur c\u00f4t\u00e9, les r\u00e9publicains utilisent le financement du DHS comme levier pour imposer des politiques migratoires plus strictes.<\/p>\n\n\n\n

Cette approche \u00e0 deux vitesses dans le financement de l\u2019une des agences les plus vastes et complexes du gouvernement est symptomatique de l\u2019incapacit\u00e9 du Congr\u00e8s \u00e0 concilier l\u2019application des lois sur l\u2019immigration avec les autres priorit\u00e9s de gouvernance.<\/p>\n\n\n\n

Des blocages individuels aux r\u00e9percussions nationales<\/h2>\n\n\n\n

La fermeture a \u00e9t\u00e9 encore compliqu\u00e9e par des blocages au S\u00e9nat, notamment de la part du s\u00e9nateur r\u00e9publicain Lindsey Graham, de Caroline du Sud. Celui-ci a exig\u00e9 que son opposition au paquet budg\u00e9taire ne soit lev\u00e9e qu\u2019\u00e0 la condition d\u2019un vote garanti sur son projet de loi visant \u00e0 criminaliser les politiques dites de \u00ab villes sanctuaires \u00bb.<\/p>\n\n\n\n

Son texte rendrait p\u00e9nalement responsables les autorit\u00e9s locales et \u00e9tatiques accus\u00e9es d\u2019entraver l\u2019application des lois f\u00e9d\u00e9rales sur l\u2019immigration \u2014 une initiative largement critiqu\u00e9e par les analystes juridiques, qui la jugent inconstitutionnelle et susceptible d\u2019entra\u00eener des ann\u00e9es de contentieux.<\/p>\n\n\n\n

Graham a \u00e9galement li\u00e9 la lev\u00e9e de son blocage \u00e0 l\u2019enqu\u00eate \u00ab Arctic Frost \u00bb, men\u00e9e par l\u2019ancien procureur sp\u00e9cial Jack Smith, exigeant de nouvelles proc\u00e9dures de notification lorsque des membres du Congr\u00e8s sont inform\u00e9s de la saisie de leurs relev\u00e9s t\u00e9l\u00e9phoniques dans le cadre d\u2019enqu\u00eates p\u00e9nales.<\/p>\n\n\n\n

Les agences somm\u00e9es de r\u00e9duire leurs activit\u00e9s<\/h2>\n\n\n\n

Dans une note transmise vendredi, le directeur du Bureau de la gestion et du budget (Office of Management and Budget), Russell Vought, a ordonn\u00e9 aux agences f\u00e9d\u00e9rales d\u2019entamer des \u00ab activit\u00e9s de fermeture ordonn\u00e9e \u00bb, demandant aux employ\u00e9s de se pr\u00e9senter uniquement pour pr\u00e9parer les cessations d\u2019activit\u00e9.<\/p>\n\n\n\n

Bien que l\u2019administration ait exprim\u00e9 l\u2019espoir d\u2019une interruption br\u00e8ve, de telles instructions ont des effets imm\u00e9diats : avis de mise en cong\u00e9 forc\u00e9, suspension de services et incertitude pour des centaines de milliers de fonctionnaires et de sous-traitants.<\/p>\n\n\n\n

Lors de la derni\u00e8re fermeture prolong\u00e9e, environ 800 000 employ\u00e9s f\u00e9d\u00e9raux avaient \u00e9t\u00e9 mis en cong\u00e9 ou contraints de travailler sans r\u00e9mun\u00e9ration \u2014 un pr\u00e9c\u00e9dent qui plane encore sur chaque interruption de financement.<\/p>\n\n\n\n

Un probl\u00e8me structurel, pas un incident isol\u00e9<\/h2>\n\n\n\n

Jeudi, Donald Trump a exhort\u00e9 les l\u00e9gislateurs \u00e0 soutenir l\u2019accord, appuyant le financement de la majorit\u00e9 des administrations f\u00e9d\u00e9rales jusqu\u2019\u00e0 la fin de l\u2019exercice budg\u00e9taire, le 30 septembre. Pourtant, son intervention n\u2019a pas suffi \u00e0 \u00e9viter une nouvelle fermeture, soulignant que le soutien pr\u00e9sidentiel \u00e0 lui seul ne peut surmonter les dysfonctionnements du Congr\u00e8s.<\/p>\n\n\n\n

Cette fermeture n\u2019est pas une anomalie, mais s\u2019inscrit dans une tendance de fond. Depuis 1980, le gouvernement am\u00e9ricain a connu plus de 20 fermetures, dont la fr\u00e9quence a fortement augment\u00e9 au cours de la derni\u00e8re d\u00e9cennie, \u00e0 mesure que les n\u00e9gociations budg\u00e9taires sont devenues des instruments de luttes id\u00e9ologiques plut\u00f4t que des exercices de gouvernance ordinaire.<\/p>\n\n\n\n

Gouverner par la crise<\/h2>\n\n\n\n

La derni\u00e8re fermeture met en lumi\u00e8re un syst\u00e8me <\/a>de plus en plus d\u00e9pendant du chantage politique, des solutions temporaires et des crises fabriqu\u00e9es. Si les \u00e9lus pr\u00e9sentent l\u2019interruption comme provisoire, l\u2019effet cumulatif de ces fermetures r\u00e9p\u00e9t\u00e9es est profond\u00e9ment corrosif : affaiblissement de la confiance du public, inefficacit\u00e9 \u00e9conomique et \u00e9rosion de la capacit\u00e9 de l\u2019\u00c9tat f\u00e9d\u00e9ral \u00e0 fonctionner de mani\u00e8re pr\u00e9visible.<\/p>\n\n\n\n

Alors que le Congr\u00e8s s\u2019efforce une nouvelle fois de rouvrir le gouvernement, une question plus fondamentale demeure sans r\u00e9ponse : combien de temps une superpuissance mondiale peut-elle se permettre de se gouverner \u00e0 travers des crises artificielles, plut\u00f4t que par des d\u00e9cisions stables et prises en temps voulu ?<\/p>\n","post_title":"Une fermeture partielle du gouvernement apr\u00e8s l\u2019\u00e9chec du calendrier de l\u2019accord s\u00e9natorial","post_excerpt":"","post_status":"publish","comment_status":"closed","ping_status":"closed","post_password":"","post_name":"une-fermeture-partielle-du-gouvernement-apres-lechec-du-calendrier-de-laccord-senatorial","to_ping":"","pinged":"","post_modified":"2026-01-31 14:17:05","post_modified_gmt":"2026-01-31 14:17:05","post_content_filtered":"","post_parent":0,"guid":"https:\/\/dctransparency.com\/?p=10288","menu_order":0,"post_type":"post","post_mime_type":"","comment_count":"0","filter":"raw"}],"next":false,"prev":true,"total_page":12},"paged":1,"column_class":"jeg_col_2o3","class":"epic_block_3"};

\n

a d\u00e9clar\u00e9 Lauren Goodwin, \u00e9conomiste au sein du groupe.<\/p>\n\n\n\n

Diversification plut\u00f4t que retrait<\/h2>\n\n\n\n

Les acteurs de march\u00e9 insistent sur le fait qu\u2019il ne s\u2019agit pas d\u2019un abandon massif des \u00c9tats-Unis. Il s\u2019agit plut\u00f4t d\u2019une r\u00e9\u00e9valuation du couple risque-rendement apr\u00e8s plus d\u2019une d\u00e9cennie de domination am\u00e9ricaine.<\/p>\n\n\n\n

La strat\u00e9gie consiste essentiellement \u00e0 r\u00e9duire le risque de concentration, \u00e0 couvrir l\u2019exposition au change et \u00e0 d\u00e9cider o\u00f9 orienter les investissements marginaux. M\u00eame cette r\u00e9allocation prudente a toutefois eu des effets visibles sur les march\u00e9s.<\/p>\n\n\n\n

Un dollar en baisse et des valeurs refuges en hausse<\/h2>\n\n\n\n

Au cours du mois \u00e9coul\u00e9, la dynamique \u00ab Sell America \u00bb a pes\u00e9 sur le dollar, frein\u00e9 l\u2019\u00e9lan des actions et accru les co\u00fbts d\u2019emprunt du gouvernement am\u00e9ricain. Les m\u00e9taux pr\u00e9cieux figurent parmi les principaux b\u00e9n\u00e9ficiaires.<\/p>\n\n\n\n

Bien que la nomination de Kevin Warsh \u00e0 la t\u00eate de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale et un accord de derni\u00e8re minute pour financer la majorit\u00e9 des d\u00e9penses publiques aient bri\u00e8vement soutenu le dollar, la devise a tout de m\u00eame termin\u00e9 le mois en baisse de 1,2 % face \u00e0 un panier de grandes monnaies. Sur douze mois, le dollar a chut\u00e9 d\u2019environ 10 %, une baisse marqu\u00e9e pour une monnaie longtemps consid\u00e9r\u00e9e comme l\u2019ancre du syst\u00e8me financier mondial.<\/p>\n\n\n\n

L\u2019or et l\u2019argent, valeurs refuges traditionnelles en p\u00e9riode d\u2019incertitude, ont atteint des niveaux record. M\u00eame apr\u00e8s un l\u00e9ger repli en fin de mois, l\u2019or reste en hausse d\u2019environ 75 % sur un an, tandis que l\u2019argent affiche \u00e9galement des gains \u00e0 deux chiffres.<\/p>\n\n\n\n

Les actions am\u00e9ricaines perdent leur double avantage<\/h2>\n\n\n\n

Apr\u00e8s des ann\u00e9es de hausse ininterrompue, le march\u00e9 boursier am\u00e9ricain stagne depuis le d\u00e9but de l\u2019ann\u00e9e. Pour les investisseurs internationaux, le choc est d\u2019autant plus rude que la baisse du dollar a amput\u00e9 les rendements.<\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab On assiste presque \u00e0 un changement de paradigme pour le dollar \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

explique Adam Turnquist, strat\u00e9giste technique en chef chez LPL Financial. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Les actions am\u00e9ricaines progressaient en m\u00eame temps que le dollar. Cette relation s\u2019est bris\u00e9e. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

Exprim\u00e9es en devises \u00e9trang\u00e8res, les actions am\u00e9ricaines ont commenc\u00e9 \u00e0 reculer, affaiblissant l\u2019un de leurs principaux attraits : une performance \u00e9lev\u00e9e accompagn\u00e9e d\u2019une appr\u00e9ciation de la monnaie.<\/p>\n\n\n\n

Des signaux contradictoires en provenance de Washington<\/h2>\n\n\n\n

Le pr\u00e9sident Trump s\u2019est publiquement r\u00e9joui de la faiblesse du dollar, estimant qu\u2019elle rend les exportations am\u00e9ricaines plus comp\u00e9titives. Ces d\u00e9clarations ont inqui\u00e9t\u00e9 des investisseurs habitu\u00e9s \u00e0 une politique de soutien \u00e0 un dollar fort.<\/p>\n\n\n\n

Le secr\u00e9taire au Tr\u00e9sor, Scott Bessent, s\u2019est empress\u00e9 de rassurer les march\u00e9s, affirmant que le gouvernement restait favorable \u00e0 un dollar solide et que l\u2019\u00e8re de l\u2019exceptionnalisme am\u00e9ricain n\u2019\u00e9tait pas termin\u00e9e. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Si nous avons de bonnes politiques, les capitaux afflueront \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

a-t-il d\u00e9clar\u00e9.<\/p>\n\n\n\n

Ces messages contradictoires n\u2019ont gu\u00e8re apais\u00e9 des investisseurs d\u00e9j\u00e0 exasp\u00e9r\u00e9s par une prise de d\u00e9cision jug\u00e9e erratique.<\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Je ne cherche pas \u00e0 \u00eatre politique. C\u2019est simplement extr\u00eamement frustrant \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

a confi\u00e9 Lauren Goodwin. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Des \u00e9l\u00e9ments cl\u00e9s de l\u2019agenda \u00e9conomique de cette administration se contredisent. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

La hausse des rendements et le co\u00fbt de l\u2019incertitude<\/h2>\n\n\n\n

Malgr\u00e9 un discours officiel ax\u00e9 sur l\u2019am\u00e9lioration du pouvoir d\u2019achat, les analystes <\/a>estiment que les droits de douane et les d\u00e9penses publiques non ma\u00eetris\u00e9es ont durci les conditions financi\u00e8res. Le rendement des bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain \u00e0 10 ans est mont\u00e9 autour de 4,25 %, contre moins de 4 % en octobre \u2014 l\u2019\u00e9quivalent, dans les faits, d\u2019un rel\u00e8vement des taux par la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale.<\/p>\n\n\n\n

Si une partie de cette hausse provient des turbulences sur le march\u00e9 obligataire japonais, les investisseurs estiment que le risque politique a clairement amplifi\u00e9 la pression.<\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab On peut appr\u00e9cier un dollar plus faible, mais pas des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat plus \u00e9lev\u00e9s \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

r\u00e9sume Steve Englander, strat\u00e9giste devises chez Standard Chartered. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Et si cela se traduit par une demande plus faible pour les actions am\u00e9ricaines, ce n\u2019est pas une bonne nouvelle non plus. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

Le poids de la domination am\u00e9ricaine devient un risque<\/h2>\n\n\n\n

Au cours de la derni\u00e8re d\u00e9cennie, les actions am\u00e9ricaines ont largement surperform\u00e9 leurs homologues mondiales. Un dollar investi dans le S&P 500 aurait \u00e9t\u00e9 multipli\u00e9 par quatre, tandis que les actions europ\u00e9ennes n\u2019auraient offert qu\u2019environ la moiti\u00e9 de ce rendement.<\/p>\n\n\n\n

En cons\u00e9quence, les actions am\u00e9ricaines repr\u00e9sentent d\u00e9sormais pr\u00e8s de 70 % de l\u2019indice MSCI All World, contre environ 50 % il y a dix ans. Cette concentration a rendu les investisseurs mondiaux fortement d\u00e9pendants de Wall Street \u2014 une exposition que certains commencent \u00e0 remettre en question, d\u2019autant plus que les valorisations sont \u00e9lev\u00e9es et que l\u2019optimisme li\u00e9 \u00e0 l\u2019intelligence artificielle reste en grande partie \u00e0 d\u00e9montrer.<\/p>\n\n\n\n

Les effets de change favorisent l\u2019Europe et au-del\u00e0<\/h2>\n\n\n\n

La faiblesse du dollar a encore accentu\u00e9 ce d\u00e9s\u00e9quilibre. Sur un an, l\u2019indice europ\u00e9en Stoxx 600 a progress\u00e9 de pr\u00e8s de 30 % en dollars, soit environ le double du rendement du S&P 500. Une grande partie de cette surperformance s\u2019explique par les effets de change plut\u00f4t que par des gains locaux sup\u00e9rieurs, mais pour les investisseurs, la distinction importe peu.<\/p>\n\n\n\n

La baisse du dollar rend \u00e9galement les actions \u00e9trang\u00e8res plus attractives pour les investisseurs am\u00e9ricains, renfor\u00e7ant les flux de capitaux hors des march\u00e9s am\u00e9ricains.<\/p>\n\n\n\n

Les banques centrales r\u00e9\u00e9valuent les actifs am\u00e9ricains<\/h2>\n\n\n\n

Les premi\u00e8res versions de la strat\u00e9gie \u00ab Sell America \u00bb \u00e9taient principalement le fait des banques centrales cherchant \u00e0 r\u00e9duire leur d\u00e9pendance au syst\u00e8me financier am\u00e9ricain apr\u00e8s la saisie d\u2019actifs russes libell\u00e9s en dollars \u00e0 la suite de l\u2019invasion de l\u2019Ukraine.<\/p>\n\n\n\n

Ces mesures ont d\u00e9clench\u00e9 une r\u00e9\u00e9valuation plus large de la s\u00e9curit\u00e9 des r\u00e9serves souveraines. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab La s\u00e9curit\u00e9 des actifs am\u00e9ricains a commenc\u00e9 \u00e0 \u00eatre remise en question \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

explique Ryan McIntyre, pr\u00e9sident de Sprott Inc.<\/p>\n\n\n\n

Les avoirs chinois en bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain ont diminu\u00e9 r\u00e9guli\u00e8rement depuis pr\u00e8s de dix ans, passant d\u2019environ 1 100 milliards de dollars d\u00e9but 2021 \u00e0 moins de 700 milliards fin de l\u2019ann\u00e9e derni\u00e8re. Le Br\u00e9sil et l\u2019Inde ont \u00e9galement r\u00e9duit de mani\u00e8re significative leur exposition.<\/p>\n\n\n\n

L\u2019or, et non une autre devise, en t\u00eate<\/h2>\n\n\n\n

La vente de bons du Tr\u00e9sor r\u00e9duit le besoin de d\u00e9tenir des dollars, ce qui affaiblit encore la devise. Pourtant, aucune monnaie fiduciaire ne s\u2019est impos\u00e9e comme alternative \u00e9vidente. \u00c0 la place, une grande partie des capitaux s\u2019est dirig\u00e9e vers l\u2019or et les autres m\u00e9taux pr\u00e9cieux.<\/p>\n\n\n\n

Selon le World Gold Council, les achats d\u2019or par les banques centrales ont \u00e0 peu pr\u00e8s doubl\u00e9 apr\u00e8s la saisie des actifs russes, puis se sont encore acc\u00e9l\u00e9r\u00e9s \u00e0 la fin de l\u2019ann\u00e9e derni\u00e8re. Les investisseurs priv\u00e9s ont suivi le mouvement, injectant des fonds dans des ETF adoss\u00e9s \u00e0 l\u2019or \u00e0 la recherche de refuges hors des march\u00e9s am\u00e9ricains.<\/p>\n\n\n\n

Une r\u00e9\u00e9valuation du risque, pas une panique<\/h2>\n\n\n\n

Pour de nombreux investisseurs, ce mouvement traduit quelque <\/a>chose de plus profond qu\u2019un simple ajustement tactique \u00e0 court terme.<\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Le monde consid\u00e8re les \u00c9tats-Unis comme un phare de la d\u00e9mocratie et de l\u2019\u00c9tat de droit, et je pense que cela commence \u00e0 changer l\u00e9g\u00e8rement \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

estime Ryan McIntyre. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Il ne s\u2019agit pas de prise de risque. Il s\u2019agit de diversification et de r\u00e9\u00e9valuation du risque. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

Dans cette optique, la strat\u00e9gie \u00ab Sell America \u00bb appara\u00eet moins comme un rejet des \u00c9tats-Unis que comme le signe que leur domination financi\u00e8re et institutionnelle, longtemps consid\u00e9r\u00e9e comme acquise, ne va d\u00e9sormais plus de soi.<\/p>\n","post_title":"Comment le \u00ab Sell America \u00bb est devenu la derni\u00e8re strat\u00e9gie de Wall Street","post_excerpt":"","post_status":"publish","comment_status":"closed","ping_status":"closed","post_password":"","post_name":"comment-le-sell-america-est-devenu-la-derniere-strategie-de-wall-street","to_ping":"","pinged":"","post_modified":"2026-02-01 19:01:04","post_modified_gmt":"2026-02-01 19:01:04","post_content_filtered":"","post_parent":0,"guid":"https:\/\/dctransparency.com\/?p=10295","menu_order":0,"post_type":"post","post_mime_type":"","comment_count":"0","filter":"raw"},{"ID":10288,"post_author":"7","post_date":"2026-01-31 14:17:04","post_date_gmt":"2026-01-31 14:17:04","post_content":"\n

Le gouvernement f\u00e9d\u00e9ral am\u00e9ricain est entr\u00e9 en fermeture partielle t\u00f4t samedi, illustrant une fois de plus comment les retards proc\u00e9duraux et les rivalit\u00e9s partisanes peuvent l\u2019emporter, m\u00eame en pr\u00e9sence d\u2019un large soutien bipartisan. Cette fermeture est intervenue malgr\u00e9 l\u2019adoption, quelques heures plus t\u00f4t, d\u2019un projet de loi de financement par le S\u00e9nat, approuv\u00e9 \u00e0 une large majorit\u00e9 de 71 voix contre 29.<\/p>\n\n\n\n

Le texte l\u00e9gislatif combinait cinq projets de loi de cr\u00e9dits avec une r\u00e9solution de financement temporaire de deux semaines, destin\u00e9e \u00e0 laisser plus de temps aux n\u00e9gociations sur le financement du D\u00e9partement de la S\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure (Department of Homeland Security <\/a>\u2013 DHS). Toutefois, la Chambre des repr\u00e9sentants n\u2019\u00e9tant pas convoqu\u00e9e avant lundi, le texte n\u2019a pas pu \u00eatre finalis\u00e9 \u00e0 temps, entra\u00eenant une fermeture partielle du gouvernement.<\/p>\n\n\n\n

Il s\u2019agit l\u00e0 d\u2019un nouvel exemple d\u2019un probl\u00e8me r\u00e9current \u00e0 Washington : l\u2019incapacit\u00e9 du Congr\u00e8s \u00e0 coordonner ses travaux, m\u00eame lorsque le soutien bipartisan est manifeste.<\/p>\n\n\n\n

Une fermeture \u00ab courte \u00bb\u2026 mais aux cons\u00e9quences bien r\u00e9elles<\/h2>\n\n\n\n

Les l\u00e9gislateurs et les responsables de l\u2019administration ont tent\u00e9 de minimiser l\u2019ampleur de cette fermeture, la pr\u00e9sentant comme probablement de courte dur\u00e9e, notamment en comparaison avec la fermeture record de 43 jours survenue l\u2019an dernier. Pourtant, l\u2019histoire montre que m\u00eame une fermeture br\u00e8ve peut avoir des co\u00fbts concrets.<\/p>\n\n\n\n

Une analyse <\/a>du Congressional Budget Office a estim\u00e9 que la fermeture de 2018-2019 avait co\u00fbt\u00e9 environ 11 milliards de dollars au PIB am\u00e9ricain, dont 3 milliards de pertes d\u00e9finitives. Des fonctionnaires ont manqu\u00e9 des salaires, des sous-traitants n\u2019ont pas \u00e9t\u00e9 pay\u00e9s et des services essentiels ont \u00e9t\u00e9 interrompus ou ralentis. M\u00eame une fermeture de courte dur\u00e9e peut perturber la s\u00e9curit\u00e9 a\u00e9roportuaire, les subventions f\u00e9d\u00e9rales, les programmes d\u2019aide au logement et les activit\u00e9s de r\u00e9gulation.<\/p>\n\n\n\n

Cette fois-ci, les cr\u00e9dits ont expir\u00e9 pour des agences charg\u00e9es de la s\u00e9curit\u00e9 nationale, de la sant\u00e9, des transports, de l\u2019\u00e9ducation, du logement, des normes du travail et de la diplomatie \u00e9trang\u00e8re \u2014 autrement dit, le c\u0153ur m\u00eame de l\u2019administration f\u00e9d\u00e9rale.<\/p>\n\n\n\n

Retard de la Chambre et d\u00e9f\u00e9rence pr\u00e9sidentielle<\/h2>\n\n\n\n

Le pr\u00e9sident de la Chambre, Mike Johnson, a annonc\u00e9 qu\u2019il soutenait l\u2019accord adopt\u00e9 par le S\u00e9nat, en raison du soutien apport\u00e9 au paquet budg\u00e9taire par le pr\u00e9sident Donald Trump. Cette position, r\u00e9v\u00e9l\u00e9e lors d\u2019une conf\u00e9rence t\u00e9l\u00e9phonique des r\u00e9publicains de la Chambre, montre \u00e0 quel point la direction l\u00e9gislative demeure d\u00e9pendante de l\u2019aval pr\u00e9sidentiel, plut\u00f4t que de l\u2019urgence d\u2019agir.<\/p>\n\n\n\n

Johnson esp\u00e8re que la Chambre adoptera le texte lundi, avant qu\u2019il ne soit transmis \u00e0 Donald Trump pour signature. D\u2019ici l\u00e0, les agences f\u00e9d\u00e9rales restent en situation de fermeture, alors m\u00eame qu\u2019un accord de principe sur le financement a d\u00e9j\u00e0 \u00e9t\u00e9 trouv\u00e9 par les l\u00e9gislateurs.<\/p>\n\n\n\n

La s\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure au c\u0153ur du blocage<\/h2>\n\n\n\n

La partie la plus contest\u00e9e du paquet budg\u00e9taire concerne le D\u00e9partement de la S\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure. L\u2019accord s\u00e9natorial a retir\u00e9 le DHS du projet de loi global de cr\u00e9dits pour l\u2019inclure dans une mesure de financement temporaire distincte, repoussant ainsi les d\u00e9cisions d\u00e9finitives \u00e0 plus tard.<\/p>\n\n\n\n

Le DHS est une source de tensions pour les d\u00e9mocrates, notamment en raison de politiques de contr\u00f4le migratoire jug\u00e9es agressives, dont de r\u00e9centes op\u00e9rations dans le Minnesota ayant suscit\u00e9 de vives critiques de la part d\u2019organisations de d\u00e9fense des libert\u00e9s civiles et de responsables locaux. De leur c\u00f4t\u00e9, les r\u00e9publicains utilisent le financement du DHS comme levier pour imposer des politiques migratoires plus strictes.<\/p>\n\n\n\n

Cette approche \u00e0 deux vitesses dans le financement de l\u2019une des agences les plus vastes et complexes du gouvernement est symptomatique de l\u2019incapacit\u00e9 du Congr\u00e8s \u00e0 concilier l\u2019application des lois sur l\u2019immigration avec les autres priorit\u00e9s de gouvernance.<\/p>\n\n\n\n

Des blocages individuels aux r\u00e9percussions nationales<\/h2>\n\n\n\n

La fermeture a \u00e9t\u00e9 encore compliqu\u00e9e par des blocages au S\u00e9nat, notamment de la part du s\u00e9nateur r\u00e9publicain Lindsey Graham, de Caroline du Sud. Celui-ci a exig\u00e9 que son opposition au paquet budg\u00e9taire ne soit lev\u00e9e qu\u2019\u00e0 la condition d\u2019un vote garanti sur son projet de loi visant \u00e0 criminaliser les politiques dites de \u00ab villes sanctuaires \u00bb.<\/p>\n\n\n\n

Son texte rendrait p\u00e9nalement responsables les autorit\u00e9s locales et \u00e9tatiques accus\u00e9es d\u2019entraver l\u2019application des lois f\u00e9d\u00e9rales sur l\u2019immigration \u2014 une initiative largement critiqu\u00e9e par les analystes juridiques, qui la jugent inconstitutionnelle et susceptible d\u2019entra\u00eener des ann\u00e9es de contentieux.<\/p>\n\n\n\n

Graham a \u00e9galement li\u00e9 la lev\u00e9e de son blocage \u00e0 l\u2019enqu\u00eate \u00ab Arctic Frost \u00bb, men\u00e9e par l\u2019ancien procureur sp\u00e9cial Jack Smith, exigeant de nouvelles proc\u00e9dures de notification lorsque des membres du Congr\u00e8s sont inform\u00e9s de la saisie de leurs relev\u00e9s t\u00e9l\u00e9phoniques dans le cadre d\u2019enqu\u00eates p\u00e9nales.<\/p>\n\n\n\n

Les agences somm\u00e9es de r\u00e9duire leurs activit\u00e9s<\/h2>\n\n\n\n

Dans une note transmise vendredi, le directeur du Bureau de la gestion et du budget (Office of Management and Budget), Russell Vought, a ordonn\u00e9 aux agences f\u00e9d\u00e9rales d\u2019entamer des \u00ab activit\u00e9s de fermeture ordonn\u00e9e \u00bb, demandant aux employ\u00e9s de se pr\u00e9senter uniquement pour pr\u00e9parer les cessations d\u2019activit\u00e9.<\/p>\n\n\n\n

Bien que l\u2019administration ait exprim\u00e9 l\u2019espoir d\u2019une interruption br\u00e8ve, de telles instructions ont des effets imm\u00e9diats : avis de mise en cong\u00e9 forc\u00e9, suspension de services et incertitude pour des centaines de milliers de fonctionnaires et de sous-traitants.<\/p>\n\n\n\n

Lors de la derni\u00e8re fermeture prolong\u00e9e, environ 800 000 employ\u00e9s f\u00e9d\u00e9raux avaient \u00e9t\u00e9 mis en cong\u00e9 ou contraints de travailler sans r\u00e9mun\u00e9ration \u2014 un pr\u00e9c\u00e9dent qui plane encore sur chaque interruption de financement.<\/p>\n\n\n\n

Un probl\u00e8me structurel, pas un incident isol\u00e9<\/h2>\n\n\n\n

Jeudi, Donald Trump a exhort\u00e9 les l\u00e9gislateurs \u00e0 soutenir l\u2019accord, appuyant le financement de la majorit\u00e9 des administrations f\u00e9d\u00e9rales jusqu\u2019\u00e0 la fin de l\u2019exercice budg\u00e9taire, le 30 septembre. Pourtant, son intervention n\u2019a pas suffi \u00e0 \u00e9viter une nouvelle fermeture, soulignant que le soutien pr\u00e9sidentiel \u00e0 lui seul ne peut surmonter les dysfonctionnements du Congr\u00e8s.<\/p>\n\n\n\n

Cette fermeture n\u2019est pas une anomalie, mais s\u2019inscrit dans une tendance de fond. Depuis 1980, le gouvernement am\u00e9ricain a connu plus de 20 fermetures, dont la fr\u00e9quence a fortement augment\u00e9 au cours de la derni\u00e8re d\u00e9cennie, \u00e0 mesure que les n\u00e9gociations budg\u00e9taires sont devenues des instruments de luttes id\u00e9ologiques plut\u00f4t que des exercices de gouvernance ordinaire.<\/p>\n\n\n\n

Gouverner par la crise<\/h2>\n\n\n\n

La derni\u00e8re fermeture met en lumi\u00e8re un syst\u00e8me <\/a>de plus en plus d\u00e9pendant du chantage politique, des solutions temporaires et des crises fabriqu\u00e9es. Si les \u00e9lus pr\u00e9sentent l\u2019interruption comme provisoire, l\u2019effet cumulatif de ces fermetures r\u00e9p\u00e9t\u00e9es est profond\u00e9ment corrosif : affaiblissement de la confiance du public, inefficacit\u00e9 \u00e9conomique et \u00e9rosion de la capacit\u00e9 de l\u2019\u00c9tat f\u00e9d\u00e9ral \u00e0 fonctionner de mani\u00e8re pr\u00e9visible.<\/p>\n\n\n\n

Alors que le Congr\u00e8s s\u2019efforce une nouvelle fois de rouvrir le gouvernement, une question plus fondamentale demeure sans r\u00e9ponse : combien de temps une superpuissance mondiale peut-elle se permettre de se gouverner \u00e0 travers des crises artificielles, plut\u00f4t que par des d\u00e9cisions stables et prises en temps voulu ?<\/p>\n","post_title":"Une fermeture partielle du gouvernement apr\u00e8s l\u2019\u00e9chec du calendrier de l\u2019accord s\u00e9natorial","post_excerpt":"","post_status":"publish","comment_status":"closed","ping_status":"closed","post_password":"","post_name":"une-fermeture-partielle-du-gouvernement-apres-lechec-du-calendrier-de-laccord-senatorial","to_ping":"","pinged":"","post_modified":"2026-01-31 14:17:05","post_modified_gmt":"2026-01-31 14:17:05","post_content_filtered":"","post_parent":0,"guid":"https:\/\/dctransparency.com\/?p=10288","menu_order":0,"post_type":"post","post_mime_type":"","comment_count":"0","filter":"raw"}],"next":false,"prev":true,"total_page":12},"paged":1,"column_class":"jeg_col_2o3","class":"epic_block_3"};

\n

\u00ab Nos coll\u00e8gues europ\u00e9ens ont \u00e9t\u00e9 franchement surpris par l\u2019ouverture des investisseurs am\u00e9ricains \u00e0 l\u2019id\u00e9e de se diversifier hors des \u00c9tats-Unis \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

a d\u00e9clar\u00e9 Lauren Goodwin, \u00e9conomiste au sein du groupe.<\/p>\n\n\n\n

Diversification plut\u00f4t que retrait<\/h2>\n\n\n\n

Les acteurs de march\u00e9 insistent sur le fait qu\u2019il ne s\u2019agit pas d\u2019un abandon massif des \u00c9tats-Unis. Il s\u2019agit plut\u00f4t d\u2019une r\u00e9\u00e9valuation du couple risque-rendement apr\u00e8s plus d\u2019une d\u00e9cennie de domination am\u00e9ricaine.<\/p>\n\n\n\n

La strat\u00e9gie consiste essentiellement \u00e0 r\u00e9duire le risque de concentration, \u00e0 couvrir l\u2019exposition au change et \u00e0 d\u00e9cider o\u00f9 orienter les investissements marginaux. M\u00eame cette r\u00e9allocation prudente a toutefois eu des effets visibles sur les march\u00e9s.<\/p>\n\n\n\n

Un dollar en baisse et des valeurs refuges en hausse<\/h2>\n\n\n\n

Au cours du mois \u00e9coul\u00e9, la dynamique \u00ab Sell America \u00bb a pes\u00e9 sur le dollar, frein\u00e9 l\u2019\u00e9lan des actions et accru les co\u00fbts d\u2019emprunt du gouvernement am\u00e9ricain. Les m\u00e9taux pr\u00e9cieux figurent parmi les principaux b\u00e9n\u00e9ficiaires.<\/p>\n\n\n\n

Bien que la nomination de Kevin Warsh \u00e0 la t\u00eate de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale et un accord de derni\u00e8re minute pour financer la majorit\u00e9 des d\u00e9penses publiques aient bri\u00e8vement soutenu le dollar, la devise a tout de m\u00eame termin\u00e9 le mois en baisse de 1,2 % face \u00e0 un panier de grandes monnaies. Sur douze mois, le dollar a chut\u00e9 d\u2019environ 10 %, une baisse marqu\u00e9e pour une monnaie longtemps consid\u00e9r\u00e9e comme l\u2019ancre du syst\u00e8me financier mondial.<\/p>\n\n\n\n

L\u2019or et l\u2019argent, valeurs refuges traditionnelles en p\u00e9riode d\u2019incertitude, ont atteint des niveaux record. M\u00eame apr\u00e8s un l\u00e9ger repli en fin de mois, l\u2019or reste en hausse d\u2019environ 75 % sur un an, tandis que l\u2019argent affiche \u00e9galement des gains \u00e0 deux chiffres.<\/p>\n\n\n\n

Les actions am\u00e9ricaines perdent leur double avantage<\/h2>\n\n\n\n

Apr\u00e8s des ann\u00e9es de hausse ininterrompue, le march\u00e9 boursier am\u00e9ricain stagne depuis le d\u00e9but de l\u2019ann\u00e9e. Pour les investisseurs internationaux, le choc est d\u2019autant plus rude que la baisse du dollar a amput\u00e9 les rendements.<\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab On assiste presque \u00e0 un changement de paradigme pour le dollar \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

explique Adam Turnquist, strat\u00e9giste technique en chef chez LPL Financial. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Les actions am\u00e9ricaines progressaient en m\u00eame temps que le dollar. Cette relation s\u2019est bris\u00e9e. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

Exprim\u00e9es en devises \u00e9trang\u00e8res, les actions am\u00e9ricaines ont commenc\u00e9 \u00e0 reculer, affaiblissant l\u2019un de leurs principaux attraits : une performance \u00e9lev\u00e9e accompagn\u00e9e d\u2019une appr\u00e9ciation de la monnaie.<\/p>\n\n\n\n

Des signaux contradictoires en provenance de Washington<\/h2>\n\n\n\n

Le pr\u00e9sident Trump s\u2019est publiquement r\u00e9joui de la faiblesse du dollar, estimant qu\u2019elle rend les exportations am\u00e9ricaines plus comp\u00e9titives. Ces d\u00e9clarations ont inqui\u00e9t\u00e9 des investisseurs habitu\u00e9s \u00e0 une politique de soutien \u00e0 un dollar fort.<\/p>\n\n\n\n

Le secr\u00e9taire au Tr\u00e9sor, Scott Bessent, s\u2019est empress\u00e9 de rassurer les march\u00e9s, affirmant que le gouvernement restait favorable \u00e0 un dollar solide et que l\u2019\u00e8re de l\u2019exceptionnalisme am\u00e9ricain n\u2019\u00e9tait pas termin\u00e9e. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Si nous avons de bonnes politiques, les capitaux afflueront \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

a-t-il d\u00e9clar\u00e9.<\/p>\n\n\n\n

Ces messages contradictoires n\u2019ont gu\u00e8re apais\u00e9 des investisseurs d\u00e9j\u00e0 exasp\u00e9r\u00e9s par une prise de d\u00e9cision jug\u00e9e erratique.<\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Je ne cherche pas \u00e0 \u00eatre politique. C\u2019est simplement extr\u00eamement frustrant \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

a confi\u00e9 Lauren Goodwin. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Des \u00e9l\u00e9ments cl\u00e9s de l\u2019agenda \u00e9conomique de cette administration se contredisent. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

La hausse des rendements et le co\u00fbt de l\u2019incertitude<\/h2>\n\n\n\n

Malgr\u00e9 un discours officiel ax\u00e9 sur l\u2019am\u00e9lioration du pouvoir d\u2019achat, les analystes <\/a>estiment que les droits de douane et les d\u00e9penses publiques non ma\u00eetris\u00e9es ont durci les conditions financi\u00e8res. Le rendement des bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain \u00e0 10 ans est mont\u00e9 autour de 4,25 %, contre moins de 4 % en octobre \u2014 l\u2019\u00e9quivalent, dans les faits, d\u2019un rel\u00e8vement des taux par la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale.<\/p>\n\n\n\n

Si une partie de cette hausse provient des turbulences sur le march\u00e9 obligataire japonais, les investisseurs estiment que le risque politique a clairement amplifi\u00e9 la pression.<\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab On peut appr\u00e9cier un dollar plus faible, mais pas des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat plus \u00e9lev\u00e9s \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

r\u00e9sume Steve Englander, strat\u00e9giste devises chez Standard Chartered. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Et si cela se traduit par une demande plus faible pour les actions am\u00e9ricaines, ce n\u2019est pas une bonne nouvelle non plus. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

Le poids de la domination am\u00e9ricaine devient un risque<\/h2>\n\n\n\n

Au cours de la derni\u00e8re d\u00e9cennie, les actions am\u00e9ricaines ont largement surperform\u00e9 leurs homologues mondiales. Un dollar investi dans le S&P 500 aurait \u00e9t\u00e9 multipli\u00e9 par quatre, tandis que les actions europ\u00e9ennes n\u2019auraient offert qu\u2019environ la moiti\u00e9 de ce rendement.<\/p>\n\n\n\n

En cons\u00e9quence, les actions am\u00e9ricaines repr\u00e9sentent d\u00e9sormais pr\u00e8s de 70 % de l\u2019indice MSCI All World, contre environ 50 % il y a dix ans. Cette concentration a rendu les investisseurs mondiaux fortement d\u00e9pendants de Wall Street \u2014 une exposition que certains commencent \u00e0 remettre en question, d\u2019autant plus que les valorisations sont \u00e9lev\u00e9es et que l\u2019optimisme li\u00e9 \u00e0 l\u2019intelligence artificielle reste en grande partie \u00e0 d\u00e9montrer.<\/p>\n\n\n\n

Les effets de change favorisent l\u2019Europe et au-del\u00e0<\/h2>\n\n\n\n

La faiblesse du dollar a encore accentu\u00e9 ce d\u00e9s\u00e9quilibre. Sur un an, l\u2019indice europ\u00e9en Stoxx 600 a progress\u00e9 de pr\u00e8s de 30 % en dollars, soit environ le double du rendement du S&P 500. Une grande partie de cette surperformance s\u2019explique par les effets de change plut\u00f4t que par des gains locaux sup\u00e9rieurs, mais pour les investisseurs, la distinction importe peu.<\/p>\n\n\n\n

La baisse du dollar rend \u00e9galement les actions \u00e9trang\u00e8res plus attractives pour les investisseurs am\u00e9ricains, renfor\u00e7ant les flux de capitaux hors des march\u00e9s am\u00e9ricains.<\/p>\n\n\n\n

Les banques centrales r\u00e9\u00e9valuent les actifs am\u00e9ricains<\/h2>\n\n\n\n

Les premi\u00e8res versions de la strat\u00e9gie \u00ab Sell America \u00bb \u00e9taient principalement le fait des banques centrales cherchant \u00e0 r\u00e9duire leur d\u00e9pendance au syst\u00e8me financier am\u00e9ricain apr\u00e8s la saisie d\u2019actifs russes libell\u00e9s en dollars \u00e0 la suite de l\u2019invasion de l\u2019Ukraine.<\/p>\n\n\n\n

Ces mesures ont d\u00e9clench\u00e9 une r\u00e9\u00e9valuation plus large de la s\u00e9curit\u00e9 des r\u00e9serves souveraines. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab La s\u00e9curit\u00e9 des actifs am\u00e9ricains a commenc\u00e9 \u00e0 \u00eatre remise en question \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

explique Ryan McIntyre, pr\u00e9sident de Sprott Inc.<\/p>\n\n\n\n

Les avoirs chinois en bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain ont diminu\u00e9 r\u00e9guli\u00e8rement depuis pr\u00e8s de dix ans, passant d\u2019environ 1 100 milliards de dollars d\u00e9but 2021 \u00e0 moins de 700 milliards fin de l\u2019ann\u00e9e derni\u00e8re. Le Br\u00e9sil et l\u2019Inde ont \u00e9galement r\u00e9duit de mani\u00e8re significative leur exposition.<\/p>\n\n\n\n

L\u2019or, et non une autre devise, en t\u00eate<\/h2>\n\n\n\n

La vente de bons du Tr\u00e9sor r\u00e9duit le besoin de d\u00e9tenir des dollars, ce qui affaiblit encore la devise. Pourtant, aucune monnaie fiduciaire ne s\u2019est impos\u00e9e comme alternative \u00e9vidente. \u00c0 la place, une grande partie des capitaux s\u2019est dirig\u00e9e vers l\u2019or et les autres m\u00e9taux pr\u00e9cieux.<\/p>\n\n\n\n

Selon le World Gold Council, les achats d\u2019or par les banques centrales ont \u00e0 peu pr\u00e8s doubl\u00e9 apr\u00e8s la saisie des actifs russes, puis se sont encore acc\u00e9l\u00e9r\u00e9s \u00e0 la fin de l\u2019ann\u00e9e derni\u00e8re. Les investisseurs priv\u00e9s ont suivi le mouvement, injectant des fonds dans des ETF adoss\u00e9s \u00e0 l\u2019or \u00e0 la recherche de refuges hors des march\u00e9s am\u00e9ricains.<\/p>\n\n\n\n

Une r\u00e9\u00e9valuation du risque, pas une panique<\/h2>\n\n\n\n

Pour de nombreux investisseurs, ce mouvement traduit quelque <\/a>chose de plus profond qu\u2019un simple ajustement tactique \u00e0 court terme.<\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Le monde consid\u00e8re les \u00c9tats-Unis comme un phare de la d\u00e9mocratie et de l\u2019\u00c9tat de droit, et je pense que cela commence \u00e0 changer l\u00e9g\u00e8rement \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

estime Ryan McIntyre. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Il ne s\u2019agit pas de prise de risque. Il s\u2019agit de diversification et de r\u00e9\u00e9valuation du risque. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

Dans cette optique, la strat\u00e9gie \u00ab Sell America \u00bb appara\u00eet moins comme un rejet des \u00c9tats-Unis que comme le signe que leur domination financi\u00e8re et institutionnelle, longtemps consid\u00e9r\u00e9e comme acquise, ne va d\u00e9sormais plus de soi.<\/p>\n","post_title":"Comment le \u00ab Sell America \u00bb est devenu la derni\u00e8re strat\u00e9gie de Wall Street","post_excerpt":"","post_status":"publish","comment_status":"closed","ping_status":"closed","post_password":"","post_name":"comment-le-sell-america-est-devenu-la-derniere-strategie-de-wall-street","to_ping":"","pinged":"","post_modified":"2026-02-01 19:01:04","post_modified_gmt":"2026-02-01 19:01:04","post_content_filtered":"","post_parent":0,"guid":"https:\/\/dctransparency.com\/?p=10295","menu_order":0,"post_type":"post","post_mime_type":"","comment_count":"0","filter":"raw"},{"ID":10288,"post_author":"7","post_date":"2026-01-31 14:17:04","post_date_gmt":"2026-01-31 14:17:04","post_content":"\n

Le gouvernement f\u00e9d\u00e9ral am\u00e9ricain est entr\u00e9 en fermeture partielle t\u00f4t samedi, illustrant une fois de plus comment les retards proc\u00e9duraux et les rivalit\u00e9s partisanes peuvent l\u2019emporter, m\u00eame en pr\u00e9sence d\u2019un large soutien bipartisan. Cette fermeture est intervenue malgr\u00e9 l\u2019adoption, quelques heures plus t\u00f4t, d\u2019un projet de loi de financement par le S\u00e9nat, approuv\u00e9 \u00e0 une large majorit\u00e9 de 71 voix contre 29.<\/p>\n\n\n\n

Le texte l\u00e9gislatif combinait cinq projets de loi de cr\u00e9dits avec une r\u00e9solution de financement temporaire de deux semaines, destin\u00e9e \u00e0 laisser plus de temps aux n\u00e9gociations sur le financement du D\u00e9partement de la S\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure (Department of Homeland Security <\/a>\u2013 DHS). Toutefois, la Chambre des repr\u00e9sentants n\u2019\u00e9tant pas convoqu\u00e9e avant lundi, le texte n\u2019a pas pu \u00eatre finalis\u00e9 \u00e0 temps, entra\u00eenant une fermeture partielle du gouvernement.<\/p>\n\n\n\n

Il s\u2019agit l\u00e0 d\u2019un nouvel exemple d\u2019un probl\u00e8me r\u00e9current \u00e0 Washington : l\u2019incapacit\u00e9 du Congr\u00e8s \u00e0 coordonner ses travaux, m\u00eame lorsque le soutien bipartisan est manifeste.<\/p>\n\n\n\n

Une fermeture \u00ab courte \u00bb\u2026 mais aux cons\u00e9quences bien r\u00e9elles<\/h2>\n\n\n\n

Les l\u00e9gislateurs et les responsables de l\u2019administration ont tent\u00e9 de minimiser l\u2019ampleur de cette fermeture, la pr\u00e9sentant comme probablement de courte dur\u00e9e, notamment en comparaison avec la fermeture record de 43 jours survenue l\u2019an dernier. Pourtant, l\u2019histoire montre que m\u00eame une fermeture br\u00e8ve peut avoir des co\u00fbts concrets.<\/p>\n\n\n\n

Une analyse <\/a>du Congressional Budget Office a estim\u00e9 que la fermeture de 2018-2019 avait co\u00fbt\u00e9 environ 11 milliards de dollars au PIB am\u00e9ricain, dont 3 milliards de pertes d\u00e9finitives. Des fonctionnaires ont manqu\u00e9 des salaires, des sous-traitants n\u2019ont pas \u00e9t\u00e9 pay\u00e9s et des services essentiels ont \u00e9t\u00e9 interrompus ou ralentis. M\u00eame une fermeture de courte dur\u00e9e peut perturber la s\u00e9curit\u00e9 a\u00e9roportuaire, les subventions f\u00e9d\u00e9rales, les programmes d\u2019aide au logement et les activit\u00e9s de r\u00e9gulation.<\/p>\n\n\n\n

Cette fois-ci, les cr\u00e9dits ont expir\u00e9 pour des agences charg\u00e9es de la s\u00e9curit\u00e9 nationale, de la sant\u00e9, des transports, de l\u2019\u00e9ducation, du logement, des normes du travail et de la diplomatie \u00e9trang\u00e8re \u2014 autrement dit, le c\u0153ur m\u00eame de l\u2019administration f\u00e9d\u00e9rale.<\/p>\n\n\n\n

Retard de la Chambre et d\u00e9f\u00e9rence pr\u00e9sidentielle<\/h2>\n\n\n\n

Le pr\u00e9sident de la Chambre, Mike Johnson, a annonc\u00e9 qu\u2019il soutenait l\u2019accord adopt\u00e9 par le S\u00e9nat, en raison du soutien apport\u00e9 au paquet budg\u00e9taire par le pr\u00e9sident Donald Trump. Cette position, r\u00e9v\u00e9l\u00e9e lors d\u2019une conf\u00e9rence t\u00e9l\u00e9phonique des r\u00e9publicains de la Chambre, montre \u00e0 quel point la direction l\u00e9gislative demeure d\u00e9pendante de l\u2019aval pr\u00e9sidentiel, plut\u00f4t que de l\u2019urgence d\u2019agir.<\/p>\n\n\n\n

Johnson esp\u00e8re que la Chambre adoptera le texte lundi, avant qu\u2019il ne soit transmis \u00e0 Donald Trump pour signature. D\u2019ici l\u00e0, les agences f\u00e9d\u00e9rales restent en situation de fermeture, alors m\u00eame qu\u2019un accord de principe sur le financement a d\u00e9j\u00e0 \u00e9t\u00e9 trouv\u00e9 par les l\u00e9gislateurs.<\/p>\n\n\n\n

La s\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure au c\u0153ur du blocage<\/h2>\n\n\n\n

La partie la plus contest\u00e9e du paquet budg\u00e9taire concerne le D\u00e9partement de la S\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure. L\u2019accord s\u00e9natorial a retir\u00e9 le DHS du projet de loi global de cr\u00e9dits pour l\u2019inclure dans une mesure de financement temporaire distincte, repoussant ainsi les d\u00e9cisions d\u00e9finitives \u00e0 plus tard.<\/p>\n\n\n\n

Le DHS est une source de tensions pour les d\u00e9mocrates, notamment en raison de politiques de contr\u00f4le migratoire jug\u00e9es agressives, dont de r\u00e9centes op\u00e9rations dans le Minnesota ayant suscit\u00e9 de vives critiques de la part d\u2019organisations de d\u00e9fense des libert\u00e9s civiles et de responsables locaux. De leur c\u00f4t\u00e9, les r\u00e9publicains utilisent le financement du DHS comme levier pour imposer des politiques migratoires plus strictes.<\/p>\n\n\n\n

Cette approche \u00e0 deux vitesses dans le financement de l\u2019une des agences les plus vastes et complexes du gouvernement est symptomatique de l\u2019incapacit\u00e9 du Congr\u00e8s \u00e0 concilier l\u2019application des lois sur l\u2019immigration avec les autres priorit\u00e9s de gouvernance.<\/p>\n\n\n\n

Des blocages individuels aux r\u00e9percussions nationales<\/h2>\n\n\n\n

La fermeture a \u00e9t\u00e9 encore compliqu\u00e9e par des blocages au S\u00e9nat, notamment de la part du s\u00e9nateur r\u00e9publicain Lindsey Graham, de Caroline du Sud. Celui-ci a exig\u00e9 que son opposition au paquet budg\u00e9taire ne soit lev\u00e9e qu\u2019\u00e0 la condition d\u2019un vote garanti sur son projet de loi visant \u00e0 criminaliser les politiques dites de \u00ab villes sanctuaires \u00bb.<\/p>\n\n\n\n

Son texte rendrait p\u00e9nalement responsables les autorit\u00e9s locales et \u00e9tatiques accus\u00e9es d\u2019entraver l\u2019application des lois f\u00e9d\u00e9rales sur l\u2019immigration \u2014 une initiative largement critiqu\u00e9e par les analystes juridiques, qui la jugent inconstitutionnelle et susceptible d\u2019entra\u00eener des ann\u00e9es de contentieux.<\/p>\n\n\n\n

Graham a \u00e9galement li\u00e9 la lev\u00e9e de son blocage \u00e0 l\u2019enqu\u00eate \u00ab Arctic Frost \u00bb, men\u00e9e par l\u2019ancien procureur sp\u00e9cial Jack Smith, exigeant de nouvelles proc\u00e9dures de notification lorsque des membres du Congr\u00e8s sont inform\u00e9s de la saisie de leurs relev\u00e9s t\u00e9l\u00e9phoniques dans le cadre d\u2019enqu\u00eates p\u00e9nales.<\/p>\n\n\n\n

Les agences somm\u00e9es de r\u00e9duire leurs activit\u00e9s<\/h2>\n\n\n\n

Dans une note transmise vendredi, le directeur du Bureau de la gestion et du budget (Office of Management and Budget), Russell Vought, a ordonn\u00e9 aux agences f\u00e9d\u00e9rales d\u2019entamer des \u00ab activit\u00e9s de fermeture ordonn\u00e9e \u00bb, demandant aux employ\u00e9s de se pr\u00e9senter uniquement pour pr\u00e9parer les cessations d\u2019activit\u00e9.<\/p>\n\n\n\n

Bien que l\u2019administration ait exprim\u00e9 l\u2019espoir d\u2019une interruption br\u00e8ve, de telles instructions ont des effets imm\u00e9diats : avis de mise en cong\u00e9 forc\u00e9, suspension de services et incertitude pour des centaines de milliers de fonctionnaires et de sous-traitants.<\/p>\n\n\n\n

Lors de la derni\u00e8re fermeture prolong\u00e9e, environ 800 000 employ\u00e9s f\u00e9d\u00e9raux avaient \u00e9t\u00e9 mis en cong\u00e9 ou contraints de travailler sans r\u00e9mun\u00e9ration \u2014 un pr\u00e9c\u00e9dent qui plane encore sur chaque interruption de financement.<\/p>\n\n\n\n

Un probl\u00e8me structurel, pas un incident isol\u00e9<\/h2>\n\n\n\n

Jeudi, Donald Trump a exhort\u00e9 les l\u00e9gislateurs \u00e0 soutenir l\u2019accord, appuyant le financement de la majorit\u00e9 des administrations f\u00e9d\u00e9rales jusqu\u2019\u00e0 la fin de l\u2019exercice budg\u00e9taire, le 30 septembre. Pourtant, son intervention n\u2019a pas suffi \u00e0 \u00e9viter une nouvelle fermeture, soulignant que le soutien pr\u00e9sidentiel \u00e0 lui seul ne peut surmonter les dysfonctionnements du Congr\u00e8s.<\/p>\n\n\n\n

Cette fermeture n\u2019est pas une anomalie, mais s\u2019inscrit dans une tendance de fond. Depuis 1980, le gouvernement am\u00e9ricain a connu plus de 20 fermetures, dont la fr\u00e9quence a fortement augment\u00e9 au cours de la derni\u00e8re d\u00e9cennie, \u00e0 mesure que les n\u00e9gociations budg\u00e9taires sont devenues des instruments de luttes id\u00e9ologiques plut\u00f4t que des exercices de gouvernance ordinaire.<\/p>\n\n\n\n

Gouverner par la crise<\/h2>\n\n\n\n

La derni\u00e8re fermeture met en lumi\u00e8re un syst\u00e8me <\/a>de plus en plus d\u00e9pendant du chantage politique, des solutions temporaires et des crises fabriqu\u00e9es. Si les \u00e9lus pr\u00e9sentent l\u2019interruption comme provisoire, l\u2019effet cumulatif de ces fermetures r\u00e9p\u00e9t\u00e9es est profond\u00e9ment corrosif : affaiblissement de la confiance du public, inefficacit\u00e9 \u00e9conomique et \u00e9rosion de la capacit\u00e9 de l\u2019\u00c9tat f\u00e9d\u00e9ral \u00e0 fonctionner de mani\u00e8re pr\u00e9visible.<\/p>\n\n\n\n

Alors que le Congr\u00e8s s\u2019efforce une nouvelle fois de rouvrir le gouvernement, une question plus fondamentale demeure sans r\u00e9ponse : combien de temps une superpuissance mondiale peut-elle se permettre de se gouverner \u00e0 travers des crises artificielles, plut\u00f4t que par des d\u00e9cisions stables et prises en temps voulu ?<\/p>\n","post_title":"Une fermeture partielle du gouvernement apr\u00e8s l\u2019\u00e9chec du calendrier de l\u2019accord s\u00e9natorial","post_excerpt":"","post_status":"publish","comment_status":"closed","ping_status":"closed","post_password":"","post_name":"une-fermeture-partielle-du-gouvernement-apres-lechec-du-calendrier-de-laccord-senatorial","to_ping":"","pinged":"","post_modified":"2026-01-31 14:17:05","post_modified_gmt":"2026-01-31 14:17:05","post_content_filtered":"","post_parent":0,"guid":"https:\/\/dctransparency.com\/?p=10288","menu_order":0,"post_type":"post","post_mime_type":"","comment_count":"0","filter":"raw"}],"next":false,"prev":true,"total_page":12},"paged":1,"column_class":"jeg_col_2o3","class":"epic_block_3"};

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\n

\u00ab Nos coll\u00e8gues europ\u00e9ens ont \u00e9t\u00e9 franchement surpris par l\u2019ouverture des investisseurs am\u00e9ricains \u00e0 l\u2019id\u00e9e de se diversifier hors des \u00c9tats-Unis \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

a d\u00e9clar\u00e9 Lauren Goodwin, \u00e9conomiste au sein du groupe.<\/p>\n\n\n\n

Diversification plut\u00f4t que retrait<\/h2>\n\n\n\n

Les acteurs de march\u00e9 insistent sur le fait qu\u2019il ne s\u2019agit pas d\u2019un abandon massif des \u00c9tats-Unis. Il s\u2019agit plut\u00f4t d\u2019une r\u00e9\u00e9valuation du couple risque-rendement apr\u00e8s plus d\u2019une d\u00e9cennie de domination am\u00e9ricaine.<\/p>\n\n\n\n

La strat\u00e9gie consiste essentiellement \u00e0 r\u00e9duire le risque de concentration, \u00e0 couvrir l\u2019exposition au change et \u00e0 d\u00e9cider o\u00f9 orienter les investissements marginaux. M\u00eame cette r\u00e9allocation prudente a toutefois eu des effets visibles sur les march\u00e9s.<\/p>\n\n\n\n

Un dollar en baisse et des valeurs refuges en hausse<\/h2>\n\n\n\n

Au cours du mois \u00e9coul\u00e9, la dynamique \u00ab Sell America \u00bb a pes\u00e9 sur le dollar, frein\u00e9 l\u2019\u00e9lan des actions et accru les co\u00fbts d\u2019emprunt du gouvernement am\u00e9ricain. Les m\u00e9taux pr\u00e9cieux figurent parmi les principaux b\u00e9n\u00e9ficiaires.<\/p>\n\n\n\n

Bien que la nomination de Kevin Warsh \u00e0 la t\u00eate de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale et un accord de derni\u00e8re minute pour financer la majorit\u00e9 des d\u00e9penses publiques aient bri\u00e8vement soutenu le dollar, la devise a tout de m\u00eame termin\u00e9 le mois en baisse de 1,2 % face \u00e0 un panier de grandes monnaies. Sur douze mois, le dollar a chut\u00e9 d\u2019environ 10 %, une baisse marqu\u00e9e pour une monnaie longtemps consid\u00e9r\u00e9e comme l\u2019ancre du syst\u00e8me financier mondial.<\/p>\n\n\n\n

L\u2019or et l\u2019argent, valeurs refuges traditionnelles en p\u00e9riode d\u2019incertitude, ont atteint des niveaux record. M\u00eame apr\u00e8s un l\u00e9ger repli en fin de mois, l\u2019or reste en hausse d\u2019environ 75 % sur un an, tandis que l\u2019argent affiche \u00e9galement des gains \u00e0 deux chiffres.<\/p>\n\n\n\n

Les actions am\u00e9ricaines perdent leur double avantage<\/h2>\n\n\n\n

Apr\u00e8s des ann\u00e9es de hausse ininterrompue, le march\u00e9 boursier am\u00e9ricain stagne depuis le d\u00e9but de l\u2019ann\u00e9e. Pour les investisseurs internationaux, le choc est d\u2019autant plus rude que la baisse du dollar a amput\u00e9 les rendements.<\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab On assiste presque \u00e0 un changement de paradigme pour le dollar \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

explique Adam Turnquist, strat\u00e9giste technique en chef chez LPL Financial. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Les actions am\u00e9ricaines progressaient en m\u00eame temps que le dollar. Cette relation s\u2019est bris\u00e9e. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

Exprim\u00e9es en devises \u00e9trang\u00e8res, les actions am\u00e9ricaines ont commenc\u00e9 \u00e0 reculer, affaiblissant l\u2019un de leurs principaux attraits : une performance \u00e9lev\u00e9e accompagn\u00e9e d\u2019une appr\u00e9ciation de la monnaie.<\/p>\n\n\n\n

Des signaux contradictoires en provenance de Washington<\/h2>\n\n\n\n

Le pr\u00e9sident Trump s\u2019est publiquement r\u00e9joui de la faiblesse du dollar, estimant qu\u2019elle rend les exportations am\u00e9ricaines plus comp\u00e9titives. Ces d\u00e9clarations ont inqui\u00e9t\u00e9 des investisseurs habitu\u00e9s \u00e0 une politique de soutien \u00e0 un dollar fort.<\/p>\n\n\n\n

Le secr\u00e9taire au Tr\u00e9sor, Scott Bessent, s\u2019est empress\u00e9 de rassurer les march\u00e9s, affirmant que le gouvernement restait favorable \u00e0 un dollar solide et que l\u2019\u00e8re de l\u2019exceptionnalisme am\u00e9ricain n\u2019\u00e9tait pas termin\u00e9e. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Si nous avons de bonnes politiques, les capitaux afflueront \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

a-t-il d\u00e9clar\u00e9.<\/p>\n\n\n\n

Ces messages contradictoires n\u2019ont gu\u00e8re apais\u00e9 des investisseurs d\u00e9j\u00e0 exasp\u00e9r\u00e9s par une prise de d\u00e9cision jug\u00e9e erratique.<\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Je ne cherche pas \u00e0 \u00eatre politique. C\u2019est simplement extr\u00eamement frustrant \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

a confi\u00e9 Lauren Goodwin. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Des \u00e9l\u00e9ments cl\u00e9s de l\u2019agenda \u00e9conomique de cette administration se contredisent. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

La hausse des rendements et le co\u00fbt de l\u2019incertitude<\/h2>\n\n\n\n

Malgr\u00e9 un discours officiel ax\u00e9 sur l\u2019am\u00e9lioration du pouvoir d\u2019achat, les analystes <\/a>estiment que les droits de douane et les d\u00e9penses publiques non ma\u00eetris\u00e9es ont durci les conditions financi\u00e8res. Le rendement des bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain \u00e0 10 ans est mont\u00e9 autour de 4,25 %, contre moins de 4 % en octobre \u2014 l\u2019\u00e9quivalent, dans les faits, d\u2019un rel\u00e8vement des taux par la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale.<\/p>\n\n\n\n

Si une partie de cette hausse provient des turbulences sur le march\u00e9 obligataire japonais, les investisseurs estiment que le risque politique a clairement amplifi\u00e9 la pression.<\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab On peut appr\u00e9cier un dollar plus faible, mais pas des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat plus \u00e9lev\u00e9s \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

r\u00e9sume Steve Englander, strat\u00e9giste devises chez Standard Chartered. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Et si cela se traduit par une demande plus faible pour les actions am\u00e9ricaines, ce n\u2019est pas une bonne nouvelle non plus. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

Le poids de la domination am\u00e9ricaine devient un risque<\/h2>\n\n\n\n

Au cours de la derni\u00e8re d\u00e9cennie, les actions am\u00e9ricaines ont largement surperform\u00e9 leurs homologues mondiales. Un dollar investi dans le S&P 500 aurait \u00e9t\u00e9 multipli\u00e9 par quatre, tandis que les actions europ\u00e9ennes n\u2019auraient offert qu\u2019environ la moiti\u00e9 de ce rendement.<\/p>\n\n\n\n

En cons\u00e9quence, les actions am\u00e9ricaines repr\u00e9sentent d\u00e9sormais pr\u00e8s de 70 % de l\u2019indice MSCI All World, contre environ 50 % il y a dix ans. Cette concentration a rendu les investisseurs mondiaux fortement d\u00e9pendants de Wall Street \u2014 une exposition que certains commencent \u00e0 remettre en question, d\u2019autant plus que les valorisations sont \u00e9lev\u00e9es et que l\u2019optimisme li\u00e9 \u00e0 l\u2019intelligence artificielle reste en grande partie \u00e0 d\u00e9montrer.<\/p>\n\n\n\n

Les effets de change favorisent l\u2019Europe et au-del\u00e0<\/h2>\n\n\n\n

La faiblesse du dollar a encore accentu\u00e9 ce d\u00e9s\u00e9quilibre. Sur un an, l\u2019indice europ\u00e9en Stoxx 600 a progress\u00e9 de pr\u00e8s de 30 % en dollars, soit environ le double du rendement du S&P 500. Une grande partie de cette surperformance s\u2019explique par les effets de change plut\u00f4t que par des gains locaux sup\u00e9rieurs, mais pour les investisseurs, la distinction importe peu.<\/p>\n\n\n\n

La baisse du dollar rend \u00e9galement les actions \u00e9trang\u00e8res plus attractives pour les investisseurs am\u00e9ricains, renfor\u00e7ant les flux de capitaux hors des march\u00e9s am\u00e9ricains.<\/p>\n\n\n\n

Les banques centrales r\u00e9\u00e9valuent les actifs am\u00e9ricains<\/h2>\n\n\n\n

Les premi\u00e8res versions de la strat\u00e9gie \u00ab Sell America \u00bb \u00e9taient principalement le fait des banques centrales cherchant \u00e0 r\u00e9duire leur d\u00e9pendance au syst\u00e8me financier am\u00e9ricain apr\u00e8s la saisie d\u2019actifs russes libell\u00e9s en dollars \u00e0 la suite de l\u2019invasion de l\u2019Ukraine.<\/p>\n\n\n\n

Ces mesures ont d\u00e9clench\u00e9 une r\u00e9\u00e9valuation plus large de la s\u00e9curit\u00e9 des r\u00e9serves souveraines. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab La s\u00e9curit\u00e9 des actifs am\u00e9ricains a commenc\u00e9 \u00e0 \u00eatre remise en question \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

explique Ryan McIntyre, pr\u00e9sident de Sprott Inc.<\/p>\n\n\n\n

Les avoirs chinois en bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain ont diminu\u00e9 r\u00e9guli\u00e8rement depuis pr\u00e8s de dix ans, passant d\u2019environ 1 100 milliards de dollars d\u00e9but 2021 \u00e0 moins de 700 milliards fin de l\u2019ann\u00e9e derni\u00e8re. Le Br\u00e9sil et l\u2019Inde ont \u00e9galement r\u00e9duit de mani\u00e8re significative leur exposition.<\/p>\n\n\n\n

L\u2019or, et non une autre devise, en t\u00eate<\/h2>\n\n\n\n

La vente de bons du Tr\u00e9sor r\u00e9duit le besoin de d\u00e9tenir des dollars, ce qui affaiblit encore la devise. Pourtant, aucune monnaie fiduciaire ne s\u2019est impos\u00e9e comme alternative \u00e9vidente. \u00c0 la place, une grande partie des capitaux s\u2019est dirig\u00e9e vers l\u2019or et les autres m\u00e9taux pr\u00e9cieux.<\/p>\n\n\n\n

Selon le World Gold Council, les achats d\u2019or par les banques centrales ont \u00e0 peu pr\u00e8s doubl\u00e9 apr\u00e8s la saisie des actifs russes, puis se sont encore acc\u00e9l\u00e9r\u00e9s \u00e0 la fin de l\u2019ann\u00e9e derni\u00e8re. Les investisseurs priv\u00e9s ont suivi le mouvement, injectant des fonds dans des ETF adoss\u00e9s \u00e0 l\u2019or \u00e0 la recherche de refuges hors des march\u00e9s am\u00e9ricains.<\/p>\n\n\n\n

Une r\u00e9\u00e9valuation du risque, pas une panique<\/h2>\n\n\n\n

Pour de nombreux investisseurs, ce mouvement traduit quelque <\/a>chose de plus profond qu\u2019un simple ajustement tactique \u00e0 court terme.<\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Le monde consid\u00e8re les \u00c9tats-Unis comme un phare de la d\u00e9mocratie et de l\u2019\u00c9tat de droit, et je pense que cela commence \u00e0 changer l\u00e9g\u00e8rement \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

estime Ryan McIntyre. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Il ne s\u2019agit pas de prise de risque. Il s\u2019agit de diversification et de r\u00e9\u00e9valuation du risque. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

Dans cette optique, la strat\u00e9gie \u00ab Sell America \u00bb appara\u00eet moins comme un rejet des \u00c9tats-Unis que comme le signe que leur domination financi\u00e8re et institutionnelle, longtemps consid\u00e9r\u00e9e comme acquise, ne va d\u00e9sormais plus de soi.<\/p>\n","post_title":"Comment le \u00ab Sell America \u00bb est devenu la derni\u00e8re strat\u00e9gie de Wall Street","post_excerpt":"","post_status":"publish","comment_status":"closed","ping_status":"closed","post_password":"","post_name":"comment-le-sell-america-est-devenu-la-derniere-strategie-de-wall-street","to_ping":"","pinged":"","post_modified":"2026-02-01 19:01:04","post_modified_gmt":"2026-02-01 19:01:04","post_content_filtered":"","post_parent":0,"guid":"https:\/\/dctransparency.com\/?p=10295","menu_order":0,"post_type":"post","post_mime_type":"","comment_count":"0","filter":"raw"},{"ID":10288,"post_author":"7","post_date":"2026-01-31 14:17:04","post_date_gmt":"2026-01-31 14:17:04","post_content":"\n

Le gouvernement f\u00e9d\u00e9ral am\u00e9ricain est entr\u00e9 en fermeture partielle t\u00f4t samedi, illustrant une fois de plus comment les retards proc\u00e9duraux et les rivalit\u00e9s partisanes peuvent l\u2019emporter, m\u00eame en pr\u00e9sence d\u2019un large soutien bipartisan. Cette fermeture est intervenue malgr\u00e9 l\u2019adoption, quelques heures plus t\u00f4t, d\u2019un projet de loi de financement par le S\u00e9nat, approuv\u00e9 \u00e0 une large majorit\u00e9 de 71 voix contre 29.<\/p>\n\n\n\n

Le texte l\u00e9gislatif combinait cinq projets de loi de cr\u00e9dits avec une r\u00e9solution de financement temporaire de deux semaines, destin\u00e9e \u00e0 laisser plus de temps aux n\u00e9gociations sur le financement du D\u00e9partement de la S\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure (Department of Homeland Security <\/a>\u2013 DHS). Toutefois, la Chambre des repr\u00e9sentants n\u2019\u00e9tant pas convoqu\u00e9e avant lundi, le texte n\u2019a pas pu \u00eatre finalis\u00e9 \u00e0 temps, entra\u00eenant une fermeture partielle du gouvernement.<\/p>\n\n\n\n

Il s\u2019agit l\u00e0 d\u2019un nouvel exemple d\u2019un probl\u00e8me r\u00e9current \u00e0 Washington : l\u2019incapacit\u00e9 du Congr\u00e8s \u00e0 coordonner ses travaux, m\u00eame lorsque le soutien bipartisan est manifeste.<\/p>\n\n\n\n

Une fermeture \u00ab courte \u00bb\u2026 mais aux cons\u00e9quences bien r\u00e9elles<\/h2>\n\n\n\n

Les l\u00e9gislateurs et les responsables de l\u2019administration ont tent\u00e9 de minimiser l\u2019ampleur de cette fermeture, la pr\u00e9sentant comme probablement de courte dur\u00e9e, notamment en comparaison avec la fermeture record de 43 jours survenue l\u2019an dernier. Pourtant, l\u2019histoire montre que m\u00eame une fermeture br\u00e8ve peut avoir des co\u00fbts concrets.<\/p>\n\n\n\n

Une analyse <\/a>du Congressional Budget Office a estim\u00e9 que la fermeture de 2018-2019 avait co\u00fbt\u00e9 environ 11 milliards de dollars au PIB am\u00e9ricain, dont 3 milliards de pertes d\u00e9finitives. Des fonctionnaires ont manqu\u00e9 des salaires, des sous-traitants n\u2019ont pas \u00e9t\u00e9 pay\u00e9s et des services essentiels ont \u00e9t\u00e9 interrompus ou ralentis. M\u00eame une fermeture de courte dur\u00e9e peut perturber la s\u00e9curit\u00e9 a\u00e9roportuaire, les subventions f\u00e9d\u00e9rales, les programmes d\u2019aide au logement et les activit\u00e9s de r\u00e9gulation.<\/p>\n\n\n\n

Cette fois-ci, les cr\u00e9dits ont expir\u00e9 pour des agences charg\u00e9es de la s\u00e9curit\u00e9 nationale, de la sant\u00e9, des transports, de l\u2019\u00e9ducation, du logement, des normes du travail et de la diplomatie \u00e9trang\u00e8re \u2014 autrement dit, le c\u0153ur m\u00eame de l\u2019administration f\u00e9d\u00e9rale.<\/p>\n\n\n\n

Retard de la Chambre et d\u00e9f\u00e9rence pr\u00e9sidentielle<\/h2>\n\n\n\n

Le pr\u00e9sident de la Chambre, Mike Johnson, a annonc\u00e9 qu\u2019il soutenait l\u2019accord adopt\u00e9 par le S\u00e9nat, en raison du soutien apport\u00e9 au paquet budg\u00e9taire par le pr\u00e9sident Donald Trump. Cette position, r\u00e9v\u00e9l\u00e9e lors d\u2019une conf\u00e9rence t\u00e9l\u00e9phonique des r\u00e9publicains de la Chambre, montre \u00e0 quel point la direction l\u00e9gislative demeure d\u00e9pendante de l\u2019aval pr\u00e9sidentiel, plut\u00f4t que de l\u2019urgence d\u2019agir.<\/p>\n\n\n\n

Johnson esp\u00e8re que la Chambre adoptera le texte lundi, avant qu\u2019il ne soit transmis \u00e0 Donald Trump pour signature. D\u2019ici l\u00e0, les agences f\u00e9d\u00e9rales restent en situation de fermeture, alors m\u00eame qu\u2019un accord de principe sur le financement a d\u00e9j\u00e0 \u00e9t\u00e9 trouv\u00e9 par les l\u00e9gislateurs.<\/p>\n\n\n\n

La s\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure au c\u0153ur du blocage<\/h2>\n\n\n\n

La partie la plus contest\u00e9e du paquet budg\u00e9taire concerne le D\u00e9partement de la S\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure. L\u2019accord s\u00e9natorial a retir\u00e9 le DHS du projet de loi global de cr\u00e9dits pour l\u2019inclure dans une mesure de financement temporaire distincte, repoussant ainsi les d\u00e9cisions d\u00e9finitives \u00e0 plus tard.<\/p>\n\n\n\n

Le DHS est une source de tensions pour les d\u00e9mocrates, notamment en raison de politiques de contr\u00f4le migratoire jug\u00e9es agressives, dont de r\u00e9centes op\u00e9rations dans le Minnesota ayant suscit\u00e9 de vives critiques de la part d\u2019organisations de d\u00e9fense des libert\u00e9s civiles et de responsables locaux. De leur c\u00f4t\u00e9, les r\u00e9publicains utilisent le financement du DHS comme levier pour imposer des politiques migratoires plus strictes.<\/p>\n\n\n\n

Cette approche \u00e0 deux vitesses dans le financement de l\u2019une des agences les plus vastes et complexes du gouvernement est symptomatique de l\u2019incapacit\u00e9 du Congr\u00e8s \u00e0 concilier l\u2019application des lois sur l\u2019immigration avec les autres priorit\u00e9s de gouvernance.<\/p>\n\n\n\n

Des blocages individuels aux r\u00e9percussions nationales<\/h2>\n\n\n\n

La fermeture a \u00e9t\u00e9 encore compliqu\u00e9e par des blocages au S\u00e9nat, notamment de la part du s\u00e9nateur r\u00e9publicain Lindsey Graham, de Caroline du Sud. Celui-ci a exig\u00e9 que son opposition au paquet budg\u00e9taire ne soit lev\u00e9e qu\u2019\u00e0 la condition d\u2019un vote garanti sur son projet de loi visant \u00e0 criminaliser les politiques dites de \u00ab villes sanctuaires \u00bb.<\/p>\n\n\n\n

Son texte rendrait p\u00e9nalement responsables les autorit\u00e9s locales et \u00e9tatiques accus\u00e9es d\u2019entraver l\u2019application des lois f\u00e9d\u00e9rales sur l\u2019immigration \u2014 une initiative largement critiqu\u00e9e par les analystes juridiques, qui la jugent inconstitutionnelle et susceptible d\u2019entra\u00eener des ann\u00e9es de contentieux.<\/p>\n\n\n\n

Graham a \u00e9galement li\u00e9 la lev\u00e9e de son blocage \u00e0 l\u2019enqu\u00eate \u00ab Arctic Frost \u00bb, men\u00e9e par l\u2019ancien procureur sp\u00e9cial Jack Smith, exigeant de nouvelles proc\u00e9dures de notification lorsque des membres du Congr\u00e8s sont inform\u00e9s de la saisie de leurs relev\u00e9s t\u00e9l\u00e9phoniques dans le cadre d\u2019enqu\u00eates p\u00e9nales.<\/p>\n\n\n\n

Les agences somm\u00e9es de r\u00e9duire leurs activit\u00e9s<\/h2>\n\n\n\n

Dans une note transmise vendredi, le directeur du Bureau de la gestion et du budget (Office of Management and Budget), Russell Vought, a ordonn\u00e9 aux agences f\u00e9d\u00e9rales d\u2019entamer des \u00ab activit\u00e9s de fermeture ordonn\u00e9e \u00bb, demandant aux employ\u00e9s de se pr\u00e9senter uniquement pour pr\u00e9parer les cessations d\u2019activit\u00e9.<\/p>\n\n\n\n

Bien que l\u2019administration ait exprim\u00e9 l\u2019espoir d\u2019une interruption br\u00e8ve, de telles instructions ont des effets imm\u00e9diats : avis de mise en cong\u00e9 forc\u00e9, suspension de services et incertitude pour des centaines de milliers de fonctionnaires et de sous-traitants.<\/p>\n\n\n\n

Lors de la derni\u00e8re fermeture prolong\u00e9e, environ 800 000 employ\u00e9s f\u00e9d\u00e9raux avaient \u00e9t\u00e9 mis en cong\u00e9 ou contraints de travailler sans r\u00e9mun\u00e9ration \u2014 un pr\u00e9c\u00e9dent qui plane encore sur chaque interruption de financement.<\/p>\n\n\n\n

Un probl\u00e8me structurel, pas un incident isol\u00e9<\/h2>\n\n\n\n

Jeudi, Donald Trump a exhort\u00e9 les l\u00e9gislateurs \u00e0 soutenir l\u2019accord, appuyant le financement de la majorit\u00e9 des administrations f\u00e9d\u00e9rales jusqu\u2019\u00e0 la fin de l\u2019exercice budg\u00e9taire, le 30 septembre. Pourtant, son intervention n\u2019a pas suffi \u00e0 \u00e9viter une nouvelle fermeture, soulignant que le soutien pr\u00e9sidentiel \u00e0 lui seul ne peut surmonter les dysfonctionnements du Congr\u00e8s.<\/p>\n\n\n\n

Cette fermeture n\u2019est pas une anomalie, mais s\u2019inscrit dans une tendance de fond. Depuis 1980, le gouvernement am\u00e9ricain a connu plus de 20 fermetures, dont la fr\u00e9quence a fortement augment\u00e9 au cours de la derni\u00e8re d\u00e9cennie, \u00e0 mesure que les n\u00e9gociations budg\u00e9taires sont devenues des instruments de luttes id\u00e9ologiques plut\u00f4t que des exercices de gouvernance ordinaire.<\/p>\n\n\n\n

Gouverner par la crise<\/h2>\n\n\n\n

La derni\u00e8re fermeture met en lumi\u00e8re un syst\u00e8me <\/a>de plus en plus d\u00e9pendant du chantage politique, des solutions temporaires et des crises fabriqu\u00e9es. Si les \u00e9lus pr\u00e9sentent l\u2019interruption comme provisoire, l\u2019effet cumulatif de ces fermetures r\u00e9p\u00e9t\u00e9es est profond\u00e9ment corrosif : affaiblissement de la confiance du public, inefficacit\u00e9 \u00e9conomique et \u00e9rosion de la capacit\u00e9 de l\u2019\u00c9tat f\u00e9d\u00e9ral \u00e0 fonctionner de mani\u00e8re pr\u00e9visible.<\/p>\n\n\n\n

Alors que le Congr\u00e8s s\u2019efforce une nouvelle fois de rouvrir le gouvernement, une question plus fondamentale demeure sans r\u00e9ponse : combien de temps une superpuissance mondiale peut-elle se permettre de se gouverner \u00e0 travers des crises artificielles, plut\u00f4t que par des d\u00e9cisions stables et prises en temps voulu ?<\/p>\n","post_title":"Une fermeture partielle du gouvernement apr\u00e8s l\u2019\u00e9chec du calendrier de l\u2019accord s\u00e9natorial","post_excerpt":"","post_status":"publish","comment_status":"closed","ping_status":"closed","post_password":"","post_name":"une-fermeture-partielle-du-gouvernement-apres-lechec-du-calendrier-de-laccord-senatorial","to_ping":"","pinged":"","post_modified":"2026-01-31 14:17:05","post_modified_gmt":"2026-01-31 14:17:05","post_content_filtered":"","post_parent":0,"guid":"https:\/\/dctransparency.com\/?p=10288","menu_order":0,"post_type":"post","post_mime_type":"","comment_count":"0","filter":"raw"}],"next":false,"prev":true,"total_page":12},"paged":1,"column_class":"jeg_col_2o3","class":"epic_block_3"};

\n

Les attaques contre l\u2019ind\u00e9pendance de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale, combin\u00e9es au retour des menaces de guerre commerciale avec l\u2019Europe<\/a>, ont d\u00e9stabilis\u00e9 des march\u00e9s habitu\u00e9s \u00e0 une relative pr\u00e9visibilit\u00e9 des politiques publiques. Ces pr\u00e9occupations ont \u00e9t\u00e9 largement \u00e9voqu\u00e9es lors de la r\u00e9cente conf\u00e9rence mondiale d\u2019investissement de New York Life Investments.<\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Nos coll\u00e8gues europ\u00e9ens ont \u00e9t\u00e9 franchement surpris par l\u2019ouverture des investisseurs am\u00e9ricains \u00e0 l\u2019id\u00e9e de se diversifier hors des \u00c9tats-Unis \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

a d\u00e9clar\u00e9 Lauren Goodwin, \u00e9conomiste au sein du groupe.<\/p>\n\n\n\n

Diversification plut\u00f4t que retrait<\/h2>\n\n\n\n

Les acteurs de march\u00e9 insistent sur le fait qu\u2019il ne s\u2019agit pas d\u2019un abandon massif des \u00c9tats-Unis. Il s\u2019agit plut\u00f4t d\u2019une r\u00e9\u00e9valuation du couple risque-rendement apr\u00e8s plus d\u2019une d\u00e9cennie de domination am\u00e9ricaine.<\/p>\n\n\n\n

La strat\u00e9gie consiste essentiellement \u00e0 r\u00e9duire le risque de concentration, \u00e0 couvrir l\u2019exposition au change et \u00e0 d\u00e9cider o\u00f9 orienter les investissements marginaux. M\u00eame cette r\u00e9allocation prudente a toutefois eu des effets visibles sur les march\u00e9s.<\/p>\n\n\n\n

Un dollar en baisse et des valeurs refuges en hausse<\/h2>\n\n\n\n

Au cours du mois \u00e9coul\u00e9, la dynamique \u00ab Sell America \u00bb a pes\u00e9 sur le dollar, frein\u00e9 l\u2019\u00e9lan des actions et accru les co\u00fbts d\u2019emprunt du gouvernement am\u00e9ricain. Les m\u00e9taux pr\u00e9cieux figurent parmi les principaux b\u00e9n\u00e9ficiaires.<\/p>\n\n\n\n

Bien que la nomination de Kevin Warsh \u00e0 la t\u00eate de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale et un accord de derni\u00e8re minute pour financer la majorit\u00e9 des d\u00e9penses publiques aient bri\u00e8vement soutenu le dollar, la devise a tout de m\u00eame termin\u00e9 le mois en baisse de 1,2 % face \u00e0 un panier de grandes monnaies. Sur douze mois, le dollar a chut\u00e9 d\u2019environ 10 %, une baisse marqu\u00e9e pour une monnaie longtemps consid\u00e9r\u00e9e comme l\u2019ancre du syst\u00e8me financier mondial.<\/p>\n\n\n\n

L\u2019or et l\u2019argent, valeurs refuges traditionnelles en p\u00e9riode d\u2019incertitude, ont atteint des niveaux record. M\u00eame apr\u00e8s un l\u00e9ger repli en fin de mois, l\u2019or reste en hausse d\u2019environ 75 % sur un an, tandis que l\u2019argent affiche \u00e9galement des gains \u00e0 deux chiffres.<\/p>\n\n\n\n

Les actions am\u00e9ricaines perdent leur double avantage<\/h2>\n\n\n\n

Apr\u00e8s des ann\u00e9es de hausse ininterrompue, le march\u00e9 boursier am\u00e9ricain stagne depuis le d\u00e9but de l\u2019ann\u00e9e. Pour les investisseurs internationaux, le choc est d\u2019autant plus rude que la baisse du dollar a amput\u00e9 les rendements.<\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab On assiste presque \u00e0 un changement de paradigme pour le dollar \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

explique Adam Turnquist, strat\u00e9giste technique en chef chez LPL Financial. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Les actions am\u00e9ricaines progressaient en m\u00eame temps que le dollar. Cette relation s\u2019est bris\u00e9e. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

Exprim\u00e9es en devises \u00e9trang\u00e8res, les actions am\u00e9ricaines ont commenc\u00e9 \u00e0 reculer, affaiblissant l\u2019un de leurs principaux attraits : une performance \u00e9lev\u00e9e accompagn\u00e9e d\u2019une appr\u00e9ciation de la monnaie.<\/p>\n\n\n\n

Des signaux contradictoires en provenance de Washington<\/h2>\n\n\n\n

Le pr\u00e9sident Trump s\u2019est publiquement r\u00e9joui de la faiblesse du dollar, estimant qu\u2019elle rend les exportations am\u00e9ricaines plus comp\u00e9titives. Ces d\u00e9clarations ont inqui\u00e9t\u00e9 des investisseurs habitu\u00e9s \u00e0 une politique de soutien \u00e0 un dollar fort.<\/p>\n\n\n\n

Le secr\u00e9taire au Tr\u00e9sor, Scott Bessent, s\u2019est empress\u00e9 de rassurer les march\u00e9s, affirmant que le gouvernement restait favorable \u00e0 un dollar solide et que l\u2019\u00e8re de l\u2019exceptionnalisme am\u00e9ricain n\u2019\u00e9tait pas termin\u00e9e. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Si nous avons de bonnes politiques, les capitaux afflueront \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

a-t-il d\u00e9clar\u00e9.<\/p>\n\n\n\n

Ces messages contradictoires n\u2019ont gu\u00e8re apais\u00e9 des investisseurs d\u00e9j\u00e0 exasp\u00e9r\u00e9s par une prise de d\u00e9cision jug\u00e9e erratique.<\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Je ne cherche pas \u00e0 \u00eatre politique. C\u2019est simplement extr\u00eamement frustrant \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

a confi\u00e9 Lauren Goodwin. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Des \u00e9l\u00e9ments cl\u00e9s de l\u2019agenda \u00e9conomique de cette administration se contredisent. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

La hausse des rendements et le co\u00fbt de l\u2019incertitude<\/h2>\n\n\n\n

Malgr\u00e9 un discours officiel ax\u00e9 sur l\u2019am\u00e9lioration du pouvoir d\u2019achat, les analystes <\/a>estiment que les droits de douane et les d\u00e9penses publiques non ma\u00eetris\u00e9es ont durci les conditions financi\u00e8res. Le rendement des bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain \u00e0 10 ans est mont\u00e9 autour de 4,25 %, contre moins de 4 % en octobre \u2014 l\u2019\u00e9quivalent, dans les faits, d\u2019un rel\u00e8vement des taux par la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale.<\/p>\n\n\n\n

Si une partie de cette hausse provient des turbulences sur le march\u00e9 obligataire japonais, les investisseurs estiment que le risque politique a clairement amplifi\u00e9 la pression.<\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab On peut appr\u00e9cier un dollar plus faible, mais pas des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat plus \u00e9lev\u00e9s \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

r\u00e9sume Steve Englander, strat\u00e9giste devises chez Standard Chartered. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Et si cela se traduit par une demande plus faible pour les actions am\u00e9ricaines, ce n\u2019est pas une bonne nouvelle non plus. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

Le poids de la domination am\u00e9ricaine devient un risque<\/h2>\n\n\n\n

Au cours de la derni\u00e8re d\u00e9cennie, les actions am\u00e9ricaines ont largement surperform\u00e9 leurs homologues mondiales. Un dollar investi dans le S&P 500 aurait \u00e9t\u00e9 multipli\u00e9 par quatre, tandis que les actions europ\u00e9ennes n\u2019auraient offert qu\u2019environ la moiti\u00e9 de ce rendement.<\/p>\n\n\n\n

En cons\u00e9quence, les actions am\u00e9ricaines repr\u00e9sentent d\u00e9sormais pr\u00e8s de 70 % de l\u2019indice MSCI All World, contre environ 50 % il y a dix ans. Cette concentration a rendu les investisseurs mondiaux fortement d\u00e9pendants de Wall Street \u2014 une exposition que certains commencent \u00e0 remettre en question, d\u2019autant plus que les valorisations sont \u00e9lev\u00e9es et que l\u2019optimisme li\u00e9 \u00e0 l\u2019intelligence artificielle reste en grande partie \u00e0 d\u00e9montrer.<\/p>\n\n\n\n

Les effets de change favorisent l\u2019Europe et au-del\u00e0<\/h2>\n\n\n\n

La faiblesse du dollar a encore accentu\u00e9 ce d\u00e9s\u00e9quilibre. Sur un an, l\u2019indice europ\u00e9en Stoxx 600 a progress\u00e9 de pr\u00e8s de 30 % en dollars, soit environ le double du rendement du S&P 500. Une grande partie de cette surperformance s\u2019explique par les effets de change plut\u00f4t que par des gains locaux sup\u00e9rieurs, mais pour les investisseurs, la distinction importe peu.<\/p>\n\n\n\n

La baisse du dollar rend \u00e9galement les actions \u00e9trang\u00e8res plus attractives pour les investisseurs am\u00e9ricains, renfor\u00e7ant les flux de capitaux hors des march\u00e9s am\u00e9ricains.<\/p>\n\n\n\n

Les banques centrales r\u00e9\u00e9valuent les actifs am\u00e9ricains<\/h2>\n\n\n\n

Les premi\u00e8res versions de la strat\u00e9gie \u00ab Sell America \u00bb \u00e9taient principalement le fait des banques centrales cherchant \u00e0 r\u00e9duire leur d\u00e9pendance au syst\u00e8me financier am\u00e9ricain apr\u00e8s la saisie d\u2019actifs russes libell\u00e9s en dollars \u00e0 la suite de l\u2019invasion de l\u2019Ukraine.<\/p>\n\n\n\n

Ces mesures ont d\u00e9clench\u00e9 une r\u00e9\u00e9valuation plus large de la s\u00e9curit\u00e9 des r\u00e9serves souveraines. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab La s\u00e9curit\u00e9 des actifs am\u00e9ricains a commenc\u00e9 \u00e0 \u00eatre remise en question \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

explique Ryan McIntyre, pr\u00e9sident de Sprott Inc.<\/p>\n\n\n\n

Les avoirs chinois en bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain ont diminu\u00e9 r\u00e9guli\u00e8rement depuis pr\u00e8s de dix ans, passant d\u2019environ 1 100 milliards de dollars d\u00e9but 2021 \u00e0 moins de 700 milliards fin de l\u2019ann\u00e9e derni\u00e8re. Le Br\u00e9sil et l\u2019Inde ont \u00e9galement r\u00e9duit de mani\u00e8re significative leur exposition.<\/p>\n\n\n\n

L\u2019or, et non une autre devise, en t\u00eate<\/h2>\n\n\n\n

La vente de bons du Tr\u00e9sor r\u00e9duit le besoin de d\u00e9tenir des dollars, ce qui affaiblit encore la devise. Pourtant, aucune monnaie fiduciaire ne s\u2019est impos\u00e9e comme alternative \u00e9vidente. \u00c0 la place, une grande partie des capitaux s\u2019est dirig\u00e9e vers l\u2019or et les autres m\u00e9taux pr\u00e9cieux.<\/p>\n\n\n\n

Selon le World Gold Council, les achats d\u2019or par les banques centrales ont \u00e0 peu pr\u00e8s doubl\u00e9 apr\u00e8s la saisie des actifs russes, puis se sont encore acc\u00e9l\u00e9r\u00e9s \u00e0 la fin de l\u2019ann\u00e9e derni\u00e8re. Les investisseurs priv\u00e9s ont suivi le mouvement, injectant des fonds dans des ETF adoss\u00e9s \u00e0 l\u2019or \u00e0 la recherche de refuges hors des march\u00e9s am\u00e9ricains.<\/p>\n\n\n\n

Une r\u00e9\u00e9valuation du risque, pas une panique<\/h2>\n\n\n\n

Pour de nombreux investisseurs, ce mouvement traduit quelque <\/a>chose de plus profond qu\u2019un simple ajustement tactique \u00e0 court terme.<\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Le monde consid\u00e8re les \u00c9tats-Unis comme un phare de la d\u00e9mocratie et de l\u2019\u00c9tat de droit, et je pense que cela commence \u00e0 changer l\u00e9g\u00e8rement \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

estime Ryan McIntyre. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Il ne s\u2019agit pas de prise de risque. Il s\u2019agit de diversification et de r\u00e9\u00e9valuation du risque. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

Dans cette optique, la strat\u00e9gie \u00ab Sell America \u00bb appara\u00eet moins comme un rejet des \u00c9tats-Unis que comme le signe que leur domination financi\u00e8re et institutionnelle, longtemps consid\u00e9r\u00e9e comme acquise, ne va d\u00e9sormais plus de soi.<\/p>\n","post_title":"Comment le \u00ab Sell America \u00bb est devenu la derni\u00e8re strat\u00e9gie de Wall Street","post_excerpt":"","post_status":"publish","comment_status":"closed","ping_status":"closed","post_password":"","post_name":"comment-le-sell-america-est-devenu-la-derniere-strategie-de-wall-street","to_ping":"","pinged":"","post_modified":"2026-02-01 19:01:04","post_modified_gmt":"2026-02-01 19:01:04","post_content_filtered":"","post_parent":0,"guid":"https:\/\/dctransparency.com\/?p=10295","menu_order":0,"post_type":"post","post_mime_type":"","comment_count":"0","filter":"raw"},{"ID":10288,"post_author":"7","post_date":"2026-01-31 14:17:04","post_date_gmt":"2026-01-31 14:17:04","post_content":"\n

Le gouvernement f\u00e9d\u00e9ral am\u00e9ricain est entr\u00e9 en fermeture partielle t\u00f4t samedi, illustrant une fois de plus comment les retards proc\u00e9duraux et les rivalit\u00e9s partisanes peuvent l\u2019emporter, m\u00eame en pr\u00e9sence d\u2019un large soutien bipartisan. Cette fermeture est intervenue malgr\u00e9 l\u2019adoption, quelques heures plus t\u00f4t, d\u2019un projet de loi de financement par le S\u00e9nat, approuv\u00e9 \u00e0 une large majorit\u00e9 de 71 voix contre 29.<\/p>\n\n\n\n

Le texte l\u00e9gislatif combinait cinq projets de loi de cr\u00e9dits avec une r\u00e9solution de financement temporaire de deux semaines, destin\u00e9e \u00e0 laisser plus de temps aux n\u00e9gociations sur le financement du D\u00e9partement de la S\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure (Department of Homeland Security <\/a>\u2013 DHS). Toutefois, la Chambre des repr\u00e9sentants n\u2019\u00e9tant pas convoqu\u00e9e avant lundi, le texte n\u2019a pas pu \u00eatre finalis\u00e9 \u00e0 temps, entra\u00eenant une fermeture partielle du gouvernement.<\/p>\n\n\n\n

Il s\u2019agit l\u00e0 d\u2019un nouvel exemple d\u2019un probl\u00e8me r\u00e9current \u00e0 Washington : l\u2019incapacit\u00e9 du Congr\u00e8s \u00e0 coordonner ses travaux, m\u00eame lorsque le soutien bipartisan est manifeste.<\/p>\n\n\n\n

Une fermeture \u00ab courte \u00bb\u2026 mais aux cons\u00e9quences bien r\u00e9elles<\/h2>\n\n\n\n

Les l\u00e9gislateurs et les responsables de l\u2019administration ont tent\u00e9 de minimiser l\u2019ampleur de cette fermeture, la pr\u00e9sentant comme probablement de courte dur\u00e9e, notamment en comparaison avec la fermeture record de 43 jours survenue l\u2019an dernier. Pourtant, l\u2019histoire montre que m\u00eame une fermeture br\u00e8ve peut avoir des co\u00fbts concrets.<\/p>\n\n\n\n

Une analyse <\/a>du Congressional Budget Office a estim\u00e9 que la fermeture de 2018-2019 avait co\u00fbt\u00e9 environ 11 milliards de dollars au PIB am\u00e9ricain, dont 3 milliards de pertes d\u00e9finitives. Des fonctionnaires ont manqu\u00e9 des salaires, des sous-traitants n\u2019ont pas \u00e9t\u00e9 pay\u00e9s et des services essentiels ont \u00e9t\u00e9 interrompus ou ralentis. M\u00eame une fermeture de courte dur\u00e9e peut perturber la s\u00e9curit\u00e9 a\u00e9roportuaire, les subventions f\u00e9d\u00e9rales, les programmes d\u2019aide au logement et les activit\u00e9s de r\u00e9gulation.<\/p>\n\n\n\n

Cette fois-ci, les cr\u00e9dits ont expir\u00e9 pour des agences charg\u00e9es de la s\u00e9curit\u00e9 nationale, de la sant\u00e9, des transports, de l\u2019\u00e9ducation, du logement, des normes du travail et de la diplomatie \u00e9trang\u00e8re \u2014 autrement dit, le c\u0153ur m\u00eame de l\u2019administration f\u00e9d\u00e9rale.<\/p>\n\n\n\n

Retard de la Chambre et d\u00e9f\u00e9rence pr\u00e9sidentielle<\/h2>\n\n\n\n

Le pr\u00e9sident de la Chambre, Mike Johnson, a annonc\u00e9 qu\u2019il soutenait l\u2019accord adopt\u00e9 par le S\u00e9nat, en raison du soutien apport\u00e9 au paquet budg\u00e9taire par le pr\u00e9sident Donald Trump. Cette position, r\u00e9v\u00e9l\u00e9e lors d\u2019une conf\u00e9rence t\u00e9l\u00e9phonique des r\u00e9publicains de la Chambre, montre \u00e0 quel point la direction l\u00e9gislative demeure d\u00e9pendante de l\u2019aval pr\u00e9sidentiel, plut\u00f4t que de l\u2019urgence d\u2019agir.<\/p>\n\n\n\n

Johnson esp\u00e8re que la Chambre adoptera le texte lundi, avant qu\u2019il ne soit transmis \u00e0 Donald Trump pour signature. D\u2019ici l\u00e0, les agences f\u00e9d\u00e9rales restent en situation de fermeture, alors m\u00eame qu\u2019un accord de principe sur le financement a d\u00e9j\u00e0 \u00e9t\u00e9 trouv\u00e9 par les l\u00e9gislateurs.<\/p>\n\n\n\n

La s\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure au c\u0153ur du blocage<\/h2>\n\n\n\n

La partie la plus contest\u00e9e du paquet budg\u00e9taire concerne le D\u00e9partement de la S\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure. L\u2019accord s\u00e9natorial a retir\u00e9 le DHS du projet de loi global de cr\u00e9dits pour l\u2019inclure dans une mesure de financement temporaire distincte, repoussant ainsi les d\u00e9cisions d\u00e9finitives \u00e0 plus tard.<\/p>\n\n\n\n

Le DHS est une source de tensions pour les d\u00e9mocrates, notamment en raison de politiques de contr\u00f4le migratoire jug\u00e9es agressives, dont de r\u00e9centes op\u00e9rations dans le Minnesota ayant suscit\u00e9 de vives critiques de la part d\u2019organisations de d\u00e9fense des libert\u00e9s civiles et de responsables locaux. De leur c\u00f4t\u00e9, les r\u00e9publicains utilisent le financement du DHS comme levier pour imposer des politiques migratoires plus strictes.<\/p>\n\n\n\n

Cette approche \u00e0 deux vitesses dans le financement de l\u2019une des agences les plus vastes et complexes du gouvernement est symptomatique de l\u2019incapacit\u00e9 du Congr\u00e8s \u00e0 concilier l\u2019application des lois sur l\u2019immigration avec les autres priorit\u00e9s de gouvernance.<\/p>\n\n\n\n

Des blocages individuels aux r\u00e9percussions nationales<\/h2>\n\n\n\n

La fermeture a \u00e9t\u00e9 encore compliqu\u00e9e par des blocages au S\u00e9nat, notamment de la part du s\u00e9nateur r\u00e9publicain Lindsey Graham, de Caroline du Sud. Celui-ci a exig\u00e9 que son opposition au paquet budg\u00e9taire ne soit lev\u00e9e qu\u2019\u00e0 la condition d\u2019un vote garanti sur son projet de loi visant \u00e0 criminaliser les politiques dites de \u00ab villes sanctuaires \u00bb.<\/p>\n\n\n\n

Son texte rendrait p\u00e9nalement responsables les autorit\u00e9s locales et \u00e9tatiques accus\u00e9es d\u2019entraver l\u2019application des lois f\u00e9d\u00e9rales sur l\u2019immigration \u2014 une initiative largement critiqu\u00e9e par les analystes juridiques, qui la jugent inconstitutionnelle et susceptible d\u2019entra\u00eener des ann\u00e9es de contentieux.<\/p>\n\n\n\n

Graham a \u00e9galement li\u00e9 la lev\u00e9e de son blocage \u00e0 l\u2019enqu\u00eate \u00ab Arctic Frost \u00bb, men\u00e9e par l\u2019ancien procureur sp\u00e9cial Jack Smith, exigeant de nouvelles proc\u00e9dures de notification lorsque des membres du Congr\u00e8s sont inform\u00e9s de la saisie de leurs relev\u00e9s t\u00e9l\u00e9phoniques dans le cadre d\u2019enqu\u00eates p\u00e9nales.<\/p>\n\n\n\n

Les agences somm\u00e9es de r\u00e9duire leurs activit\u00e9s<\/h2>\n\n\n\n

Dans une note transmise vendredi, le directeur du Bureau de la gestion et du budget (Office of Management and Budget), Russell Vought, a ordonn\u00e9 aux agences f\u00e9d\u00e9rales d\u2019entamer des \u00ab activit\u00e9s de fermeture ordonn\u00e9e \u00bb, demandant aux employ\u00e9s de se pr\u00e9senter uniquement pour pr\u00e9parer les cessations d\u2019activit\u00e9.<\/p>\n\n\n\n

Bien que l\u2019administration ait exprim\u00e9 l\u2019espoir d\u2019une interruption br\u00e8ve, de telles instructions ont des effets imm\u00e9diats : avis de mise en cong\u00e9 forc\u00e9, suspension de services et incertitude pour des centaines de milliers de fonctionnaires et de sous-traitants.<\/p>\n\n\n\n

Lors de la derni\u00e8re fermeture prolong\u00e9e, environ 800 000 employ\u00e9s f\u00e9d\u00e9raux avaient \u00e9t\u00e9 mis en cong\u00e9 ou contraints de travailler sans r\u00e9mun\u00e9ration \u2014 un pr\u00e9c\u00e9dent qui plane encore sur chaque interruption de financement.<\/p>\n\n\n\n

Un probl\u00e8me structurel, pas un incident isol\u00e9<\/h2>\n\n\n\n

Jeudi, Donald Trump a exhort\u00e9 les l\u00e9gislateurs \u00e0 soutenir l\u2019accord, appuyant le financement de la majorit\u00e9 des administrations f\u00e9d\u00e9rales jusqu\u2019\u00e0 la fin de l\u2019exercice budg\u00e9taire, le 30 septembre. Pourtant, son intervention n\u2019a pas suffi \u00e0 \u00e9viter une nouvelle fermeture, soulignant que le soutien pr\u00e9sidentiel \u00e0 lui seul ne peut surmonter les dysfonctionnements du Congr\u00e8s.<\/p>\n\n\n\n

Cette fermeture n\u2019est pas une anomalie, mais s\u2019inscrit dans une tendance de fond. Depuis 1980, le gouvernement am\u00e9ricain a connu plus de 20 fermetures, dont la fr\u00e9quence a fortement augment\u00e9 au cours de la derni\u00e8re d\u00e9cennie, \u00e0 mesure que les n\u00e9gociations budg\u00e9taires sont devenues des instruments de luttes id\u00e9ologiques plut\u00f4t que des exercices de gouvernance ordinaire.<\/p>\n\n\n\n

Gouverner par la crise<\/h2>\n\n\n\n

La derni\u00e8re fermeture met en lumi\u00e8re un syst\u00e8me <\/a>de plus en plus d\u00e9pendant du chantage politique, des solutions temporaires et des crises fabriqu\u00e9es. Si les \u00e9lus pr\u00e9sentent l\u2019interruption comme provisoire, l\u2019effet cumulatif de ces fermetures r\u00e9p\u00e9t\u00e9es est profond\u00e9ment corrosif : affaiblissement de la confiance du public, inefficacit\u00e9 \u00e9conomique et \u00e9rosion de la capacit\u00e9 de l\u2019\u00c9tat f\u00e9d\u00e9ral \u00e0 fonctionner de mani\u00e8re pr\u00e9visible.<\/p>\n\n\n\n

Alors que le Congr\u00e8s s\u2019efforce une nouvelle fois de rouvrir le gouvernement, une question plus fondamentale demeure sans r\u00e9ponse : combien de temps une superpuissance mondiale peut-elle se permettre de se gouverner \u00e0 travers des crises artificielles, plut\u00f4t que par des d\u00e9cisions stables et prises en temps voulu ?<\/p>\n","post_title":"Une fermeture partielle du gouvernement apr\u00e8s l\u2019\u00e9chec du calendrier de l\u2019accord s\u00e9natorial","post_excerpt":"","post_status":"publish","comment_status":"closed","ping_status":"closed","post_password":"","post_name":"une-fermeture-partielle-du-gouvernement-apres-lechec-du-calendrier-de-laccord-senatorial","to_ping":"","pinged":"","post_modified":"2026-01-31 14:17:05","post_modified_gmt":"2026-01-31 14:17:05","post_content_filtered":"","post_parent":0,"guid":"https:\/\/dctransparency.com\/?p=10288","menu_order":0,"post_type":"post","post_mime_type":"","comment_count":"0","filter":"raw"}],"next":false,"prev":true,"total_page":12},"paged":1,"column_class":"jeg_col_2o3","class":"epic_block_3"};

\n

Les origines de la strat\u00e9gie \u00ab Sell America \u00bb remontent \u00e0 avril 2025, lorsque l\u2019annonce de droits de douane massifs et g\u00e9n\u00e9ralis\u00e9s a provoqu\u00e9 des turbulences simultan\u00e9es sur les march\u00e9s actions et obligataires. Cet \u00e9pisode a sem\u00e9 les premi\u00e8res graines du doute, mais le sentiment s\u2019est acc\u00e9l\u00e9r\u00e9 plus r\u00e9cemment avec de nouvelles inqui\u00e9tudes concernant l\u2019agenda \u00e9conomique de l\u2019administration Trump.<\/p>\n\n\n\n

Les attaques contre l\u2019ind\u00e9pendance de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale, combin\u00e9es au retour des menaces de guerre commerciale avec l\u2019Europe<\/a>, ont d\u00e9stabilis\u00e9 des march\u00e9s habitu\u00e9s \u00e0 une relative pr\u00e9visibilit\u00e9 des politiques publiques. Ces pr\u00e9occupations ont \u00e9t\u00e9 largement \u00e9voqu\u00e9es lors de la r\u00e9cente conf\u00e9rence mondiale d\u2019investissement de New York Life Investments.<\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Nos coll\u00e8gues europ\u00e9ens ont \u00e9t\u00e9 franchement surpris par l\u2019ouverture des investisseurs am\u00e9ricains \u00e0 l\u2019id\u00e9e de se diversifier hors des \u00c9tats-Unis \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

a d\u00e9clar\u00e9 Lauren Goodwin, \u00e9conomiste au sein du groupe.<\/p>\n\n\n\n

Diversification plut\u00f4t que retrait<\/h2>\n\n\n\n

Les acteurs de march\u00e9 insistent sur le fait qu\u2019il ne s\u2019agit pas d\u2019un abandon massif des \u00c9tats-Unis. Il s\u2019agit plut\u00f4t d\u2019une r\u00e9\u00e9valuation du couple risque-rendement apr\u00e8s plus d\u2019une d\u00e9cennie de domination am\u00e9ricaine.<\/p>\n\n\n\n

La strat\u00e9gie consiste essentiellement \u00e0 r\u00e9duire le risque de concentration, \u00e0 couvrir l\u2019exposition au change et \u00e0 d\u00e9cider o\u00f9 orienter les investissements marginaux. M\u00eame cette r\u00e9allocation prudente a toutefois eu des effets visibles sur les march\u00e9s.<\/p>\n\n\n\n

Un dollar en baisse et des valeurs refuges en hausse<\/h2>\n\n\n\n

Au cours du mois \u00e9coul\u00e9, la dynamique \u00ab Sell America \u00bb a pes\u00e9 sur le dollar, frein\u00e9 l\u2019\u00e9lan des actions et accru les co\u00fbts d\u2019emprunt du gouvernement am\u00e9ricain. Les m\u00e9taux pr\u00e9cieux figurent parmi les principaux b\u00e9n\u00e9ficiaires.<\/p>\n\n\n\n

Bien que la nomination de Kevin Warsh \u00e0 la t\u00eate de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale et un accord de derni\u00e8re minute pour financer la majorit\u00e9 des d\u00e9penses publiques aient bri\u00e8vement soutenu le dollar, la devise a tout de m\u00eame termin\u00e9 le mois en baisse de 1,2 % face \u00e0 un panier de grandes monnaies. Sur douze mois, le dollar a chut\u00e9 d\u2019environ 10 %, une baisse marqu\u00e9e pour une monnaie longtemps consid\u00e9r\u00e9e comme l\u2019ancre du syst\u00e8me financier mondial.<\/p>\n\n\n\n

L\u2019or et l\u2019argent, valeurs refuges traditionnelles en p\u00e9riode d\u2019incertitude, ont atteint des niveaux record. M\u00eame apr\u00e8s un l\u00e9ger repli en fin de mois, l\u2019or reste en hausse d\u2019environ 75 % sur un an, tandis que l\u2019argent affiche \u00e9galement des gains \u00e0 deux chiffres.<\/p>\n\n\n\n

Les actions am\u00e9ricaines perdent leur double avantage<\/h2>\n\n\n\n

Apr\u00e8s des ann\u00e9es de hausse ininterrompue, le march\u00e9 boursier am\u00e9ricain stagne depuis le d\u00e9but de l\u2019ann\u00e9e. Pour les investisseurs internationaux, le choc est d\u2019autant plus rude que la baisse du dollar a amput\u00e9 les rendements.<\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab On assiste presque \u00e0 un changement de paradigme pour le dollar \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

explique Adam Turnquist, strat\u00e9giste technique en chef chez LPL Financial. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Les actions am\u00e9ricaines progressaient en m\u00eame temps que le dollar. Cette relation s\u2019est bris\u00e9e. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

Exprim\u00e9es en devises \u00e9trang\u00e8res, les actions am\u00e9ricaines ont commenc\u00e9 \u00e0 reculer, affaiblissant l\u2019un de leurs principaux attraits : une performance \u00e9lev\u00e9e accompagn\u00e9e d\u2019une appr\u00e9ciation de la monnaie.<\/p>\n\n\n\n

Des signaux contradictoires en provenance de Washington<\/h2>\n\n\n\n

Le pr\u00e9sident Trump s\u2019est publiquement r\u00e9joui de la faiblesse du dollar, estimant qu\u2019elle rend les exportations am\u00e9ricaines plus comp\u00e9titives. Ces d\u00e9clarations ont inqui\u00e9t\u00e9 des investisseurs habitu\u00e9s \u00e0 une politique de soutien \u00e0 un dollar fort.<\/p>\n\n\n\n

Le secr\u00e9taire au Tr\u00e9sor, Scott Bessent, s\u2019est empress\u00e9 de rassurer les march\u00e9s, affirmant que le gouvernement restait favorable \u00e0 un dollar solide et que l\u2019\u00e8re de l\u2019exceptionnalisme am\u00e9ricain n\u2019\u00e9tait pas termin\u00e9e. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Si nous avons de bonnes politiques, les capitaux afflueront \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

a-t-il d\u00e9clar\u00e9.<\/p>\n\n\n\n

Ces messages contradictoires n\u2019ont gu\u00e8re apais\u00e9 des investisseurs d\u00e9j\u00e0 exasp\u00e9r\u00e9s par une prise de d\u00e9cision jug\u00e9e erratique.<\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Je ne cherche pas \u00e0 \u00eatre politique. C\u2019est simplement extr\u00eamement frustrant \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

a confi\u00e9 Lauren Goodwin. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Des \u00e9l\u00e9ments cl\u00e9s de l\u2019agenda \u00e9conomique de cette administration se contredisent. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

La hausse des rendements et le co\u00fbt de l\u2019incertitude<\/h2>\n\n\n\n

Malgr\u00e9 un discours officiel ax\u00e9 sur l\u2019am\u00e9lioration du pouvoir d\u2019achat, les analystes <\/a>estiment que les droits de douane et les d\u00e9penses publiques non ma\u00eetris\u00e9es ont durci les conditions financi\u00e8res. Le rendement des bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain \u00e0 10 ans est mont\u00e9 autour de 4,25 %, contre moins de 4 % en octobre \u2014 l\u2019\u00e9quivalent, dans les faits, d\u2019un rel\u00e8vement des taux par la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale.<\/p>\n\n\n\n

Si une partie de cette hausse provient des turbulences sur le march\u00e9 obligataire japonais, les investisseurs estiment que le risque politique a clairement amplifi\u00e9 la pression.<\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab On peut appr\u00e9cier un dollar plus faible, mais pas des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat plus \u00e9lev\u00e9s \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

r\u00e9sume Steve Englander, strat\u00e9giste devises chez Standard Chartered. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Et si cela se traduit par une demande plus faible pour les actions am\u00e9ricaines, ce n\u2019est pas une bonne nouvelle non plus. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

Le poids de la domination am\u00e9ricaine devient un risque<\/h2>\n\n\n\n

Au cours de la derni\u00e8re d\u00e9cennie, les actions am\u00e9ricaines ont largement surperform\u00e9 leurs homologues mondiales. Un dollar investi dans le S&P 500 aurait \u00e9t\u00e9 multipli\u00e9 par quatre, tandis que les actions europ\u00e9ennes n\u2019auraient offert qu\u2019environ la moiti\u00e9 de ce rendement.<\/p>\n\n\n\n

En cons\u00e9quence, les actions am\u00e9ricaines repr\u00e9sentent d\u00e9sormais pr\u00e8s de 70 % de l\u2019indice MSCI All World, contre environ 50 % il y a dix ans. Cette concentration a rendu les investisseurs mondiaux fortement d\u00e9pendants de Wall Street \u2014 une exposition que certains commencent \u00e0 remettre en question, d\u2019autant plus que les valorisations sont \u00e9lev\u00e9es et que l\u2019optimisme li\u00e9 \u00e0 l\u2019intelligence artificielle reste en grande partie \u00e0 d\u00e9montrer.<\/p>\n\n\n\n

Les effets de change favorisent l\u2019Europe et au-del\u00e0<\/h2>\n\n\n\n

La faiblesse du dollar a encore accentu\u00e9 ce d\u00e9s\u00e9quilibre. Sur un an, l\u2019indice europ\u00e9en Stoxx 600 a progress\u00e9 de pr\u00e8s de 30 % en dollars, soit environ le double du rendement du S&P 500. Une grande partie de cette surperformance s\u2019explique par les effets de change plut\u00f4t que par des gains locaux sup\u00e9rieurs, mais pour les investisseurs, la distinction importe peu.<\/p>\n\n\n\n

La baisse du dollar rend \u00e9galement les actions \u00e9trang\u00e8res plus attractives pour les investisseurs am\u00e9ricains, renfor\u00e7ant les flux de capitaux hors des march\u00e9s am\u00e9ricains.<\/p>\n\n\n\n

Les banques centrales r\u00e9\u00e9valuent les actifs am\u00e9ricains<\/h2>\n\n\n\n

Les premi\u00e8res versions de la strat\u00e9gie \u00ab Sell America \u00bb \u00e9taient principalement le fait des banques centrales cherchant \u00e0 r\u00e9duire leur d\u00e9pendance au syst\u00e8me financier am\u00e9ricain apr\u00e8s la saisie d\u2019actifs russes libell\u00e9s en dollars \u00e0 la suite de l\u2019invasion de l\u2019Ukraine.<\/p>\n\n\n\n

Ces mesures ont d\u00e9clench\u00e9 une r\u00e9\u00e9valuation plus large de la s\u00e9curit\u00e9 des r\u00e9serves souveraines. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab La s\u00e9curit\u00e9 des actifs am\u00e9ricains a commenc\u00e9 \u00e0 \u00eatre remise en question \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

explique Ryan McIntyre, pr\u00e9sident de Sprott Inc.<\/p>\n\n\n\n

Les avoirs chinois en bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain ont diminu\u00e9 r\u00e9guli\u00e8rement depuis pr\u00e8s de dix ans, passant d\u2019environ 1 100 milliards de dollars d\u00e9but 2021 \u00e0 moins de 700 milliards fin de l\u2019ann\u00e9e derni\u00e8re. Le Br\u00e9sil et l\u2019Inde ont \u00e9galement r\u00e9duit de mani\u00e8re significative leur exposition.<\/p>\n\n\n\n

L\u2019or, et non une autre devise, en t\u00eate<\/h2>\n\n\n\n

La vente de bons du Tr\u00e9sor r\u00e9duit le besoin de d\u00e9tenir des dollars, ce qui affaiblit encore la devise. Pourtant, aucune monnaie fiduciaire ne s\u2019est impos\u00e9e comme alternative \u00e9vidente. \u00c0 la place, une grande partie des capitaux s\u2019est dirig\u00e9e vers l\u2019or et les autres m\u00e9taux pr\u00e9cieux.<\/p>\n\n\n\n

Selon le World Gold Council, les achats d\u2019or par les banques centrales ont \u00e0 peu pr\u00e8s doubl\u00e9 apr\u00e8s la saisie des actifs russes, puis se sont encore acc\u00e9l\u00e9r\u00e9s \u00e0 la fin de l\u2019ann\u00e9e derni\u00e8re. Les investisseurs priv\u00e9s ont suivi le mouvement, injectant des fonds dans des ETF adoss\u00e9s \u00e0 l\u2019or \u00e0 la recherche de refuges hors des march\u00e9s am\u00e9ricains.<\/p>\n\n\n\n

Une r\u00e9\u00e9valuation du risque, pas une panique<\/h2>\n\n\n\n

Pour de nombreux investisseurs, ce mouvement traduit quelque <\/a>chose de plus profond qu\u2019un simple ajustement tactique \u00e0 court terme.<\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Le monde consid\u00e8re les \u00c9tats-Unis comme un phare de la d\u00e9mocratie et de l\u2019\u00c9tat de droit, et je pense que cela commence \u00e0 changer l\u00e9g\u00e8rement \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

estime Ryan McIntyre. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Il ne s\u2019agit pas de prise de risque. Il s\u2019agit de diversification et de r\u00e9\u00e9valuation du risque. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

Dans cette optique, la strat\u00e9gie \u00ab Sell America \u00bb appara\u00eet moins comme un rejet des \u00c9tats-Unis que comme le signe que leur domination financi\u00e8re et institutionnelle, longtemps consid\u00e9r\u00e9e comme acquise, ne va d\u00e9sormais plus de soi.<\/p>\n","post_title":"Comment le \u00ab Sell America \u00bb est devenu la derni\u00e8re strat\u00e9gie de Wall Street","post_excerpt":"","post_status":"publish","comment_status":"closed","ping_status":"closed","post_password":"","post_name":"comment-le-sell-america-est-devenu-la-derniere-strategie-de-wall-street","to_ping":"","pinged":"","post_modified":"2026-02-01 19:01:04","post_modified_gmt":"2026-02-01 19:01:04","post_content_filtered":"","post_parent":0,"guid":"https:\/\/dctransparency.com\/?p=10295","menu_order":0,"post_type":"post","post_mime_type":"","comment_count":"0","filter":"raw"},{"ID":10288,"post_author":"7","post_date":"2026-01-31 14:17:04","post_date_gmt":"2026-01-31 14:17:04","post_content":"\n

Le gouvernement f\u00e9d\u00e9ral am\u00e9ricain est entr\u00e9 en fermeture partielle t\u00f4t samedi, illustrant une fois de plus comment les retards proc\u00e9duraux et les rivalit\u00e9s partisanes peuvent l\u2019emporter, m\u00eame en pr\u00e9sence d\u2019un large soutien bipartisan. Cette fermeture est intervenue malgr\u00e9 l\u2019adoption, quelques heures plus t\u00f4t, d\u2019un projet de loi de financement par le S\u00e9nat, approuv\u00e9 \u00e0 une large majorit\u00e9 de 71 voix contre 29.<\/p>\n\n\n\n

Le texte l\u00e9gislatif combinait cinq projets de loi de cr\u00e9dits avec une r\u00e9solution de financement temporaire de deux semaines, destin\u00e9e \u00e0 laisser plus de temps aux n\u00e9gociations sur le financement du D\u00e9partement de la S\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure (Department of Homeland Security <\/a>\u2013 DHS). Toutefois, la Chambre des repr\u00e9sentants n\u2019\u00e9tant pas convoqu\u00e9e avant lundi, le texte n\u2019a pas pu \u00eatre finalis\u00e9 \u00e0 temps, entra\u00eenant une fermeture partielle du gouvernement.<\/p>\n\n\n\n

Il s\u2019agit l\u00e0 d\u2019un nouvel exemple d\u2019un probl\u00e8me r\u00e9current \u00e0 Washington : l\u2019incapacit\u00e9 du Congr\u00e8s \u00e0 coordonner ses travaux, m\u00eame lorsque le soutien bipartisan est manifeste.<\/p>\n\n\n\n

Une fermeture \u00ab courte \u00bb\u2026 mais aux cons\u00e9quences bien r\u00e9elles<\/h2>\n\n\n\n

Les l\u00e9gislateurs et les responsables de l\u2019administration ont tent\u00e9 de minimiser l\u2019ampleur de cette fermeture, la pr\u00e9sentant comme probablement de courte dur\u00e9e, notamment en comparaison avec la fermeture record de 43 jours survenue l\u2019an dernier. Pourtant, l\u2019histoire montre que m\u00eame une fermeture br\u00e8ve peut avoir des co\u00fbts concrets.<\/p>\n\n\n\n

Une analyse <\/a>du Congressional Budget Office a estim\u00e9 que la fermeture de 2018-2019 avait co\u00fbt\u00e9 environ 11 milliards de dollars au PIB am\u00e9ricain, dont 3 milliards de pertes d\u00e9finitives. Des fonctionnaires ont manqu\u00e9 des salaires, des sous-traitants n\u2019ont pas \u00e9t\u00e9 pay\u00e9s et des services essentiels ont \u00e9t\u00e9 interrompus ou ralentis. M\u00eame une fermeture de courte dur\u00e9e peut perturber la s\u00e9curit\u00e9 a\u00e9roportuaire, les subventions f\u00e9d\u00e9rales, les programmes d\u2019aide au logement et les activit\u00e9s de r\u00e9gulation.<\/p>\n\n\n\n

Cette fois-ci, les cr\u00e9dits ont expir\u00e9 pour des agences charg\u00e9es de la s\u00e9curit\u00e9 nationale, de la sant\u00e9, des transports, de l\u2019\u00e9ducation, du logement, des normes du travail et de la diplomatie \u00e9trang\u00e8re \u2014 autrement dit, le c\u0153ur m\u00eame de l\u2019administration f\u00e9d\u00e9rale.<\/p>\n\n\n\n

Retard de la Chambre et d\u00e9f\u00e9rence pr\u00e9sidentielle<\/h2>\n\n\n\n

Le pr\u00e9sident de la Chambre, Mike Johnson, a annonc\u00e9 qu\u2019il soutenait l\u2019accord adopt\u00e9 par le S\u00e9nat, en raison du soutien apport\u00e9 au paquet budg\u00e9taire par le pr\u00e9sident Donald Trump. Cette position, r\u00e9v\u00e9l\u00e9e lors d\u2019une conf\u00e9rence t\u00e9l\u00e9phonique des r\u00e9publicains de la Chambre, montre \u00e0 quel point la direction l\u00e9gislative demeure d\u00e9pendante de l\u2019aval pr\u00e9sidentiel, plut\u00f4t que de l\u2019urgence d\u2019agir.<\/p>\n\n\n\n

Johnson esp\u00e8re que la Chambre adoptera le texte lundi, avant qu\u2019il ne soit transmis \u00e0 Donald Trump pour signature. D\u2019ici l\u00e0, les agences f\u00e9d\u00e9rales restent en situation de fermeture, alors m\u00eame qu\u2019un accord de principe sur le financement a d\u00e9j\u00e0 \u00e9t\u00e9 trouv\u00e9 par les l\u00e9gislateurs.<\/p>\n\n\n\n

La s\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure au c\u0153ur du blocage<\/h2>\n\n\n\n

La partie la plus contest\u00e9e du paquet budg\u00e9taire concerne le D\u00e9partement de la S\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure. L\u2019accord s\u00e9natorial a retir\u00e9 le DHS du projet de loi global de cr\u00e9dits pour l\u2019inclure dans une mesure de financement temporaire distincte, repoussant ainsi les d\u00e9cisions d\u00e9finitives \u00e0 plus tard.<\/p>\n\n\n\n

Le DHS est une source de tensions pour les d\u00e9mocrates, notamment en raison de politiques de contr\u00f4le migratoire jug\u00e9es agressives, dont de r\u00e9centes op\u00e9rations dans le Minnesota ayant suscit\u00e9 de vives critiques de la part d\u2019organisations de d\u00e9fense des libert\u00e9s civiles et de responsables locaux. De leur c\u00f4t\u00e9, les r\u00e9publicains utilisent le financement du DHS comme levier pour imposer des politiques migratoires plus strictes.<\/p>\n\n\n\n

Cette approche \u00e0 deux vitesses dans le financement de l\u2019une des agences les plus vastes et complexes du gouvernement est symptomatique de l\u2019incapacit\u00e9 du Congr\u00e8s \u00e0 concilier l\u2019application des lois sur l\u2019immigration avec les autres priorit\u00e9s de gouvernance.<\/p>\n\n\n\n

Des blocages individuels aux r\u00e9percussions nationales<\/h2>\n\n\n\n

La fermeture a \u00e9t\u00e9 encore compliqu\u00e9e par des blocages au S\u00e9nat, notamment de la part du s\u00e9nateur r\u00e9publicain Lindsey Graham, de Caroline du Sud. Celui-ci a exig\u00e9 que son opposition au paquet budg\u00e9taire ne soit lev\u00e9e qu\u2019\u00e0 la condition d\u2019un vote garanti sur son projet de loi visant \u00e0 criminaliser les politiques dites de \u00ab villes sanctuaires \u00bb.<\/p>\n\n\n\n

Son texte rendrait p\u00e9nalement responsables les autorit\u00e9s locales et \u00e9tatiques accus\u00e9es d\u2019entraver l\u2019application des lois f\u00e9d\u00e9rales sur l\u2019immigration \u2014 une initiative largement critiqu\u00e9e par les analystes juridiques, qui la jugent inconstitutionnelle et susceptible d\u2019entra\u00eener des ann\u00e9es de contentieux.<\/p>\n\n\n\n

Graham a \u00e9galement li\u00e9 la lev\u00e9e de son blocage \u00e0 l\u2019enqu\u00eate \u00ab Arctic Frost \u00bb, men\u00e9e par l\u2019ancien procureur sp\u00e9cial Jack Smith, exigeant de nouvelles proc\u00e9dures de notification lorsque des membres du Congr\u00e8s sont inform\u00e9s de la saisie de leurs relev\u00e9s t\u00e9l\u00e9phoniques dans le cadre d\u2019enqu\u00eates p\u00e9nales.<\/p>\n\n\n\n

Les agences somm\u00e9es de r\u00e9duire leurs activit\u00e9s<\/h2>\n\n\n\n

Dans une note transmise vendredi, le directeur du Bureau de la gestion et du budget (Office of Management and Budget), Russell Vought, a ordonn\u00e9 aux agences f\u00e9d\u00e9rales d\u2019entamer des \u00ab activit\u00e9s de fermeture ordonn\u00e9e \u00bb, demandant aux employ\u00e9s de se pr\u00e9senter uniquement pour pr\u00e9parer les cessations d\u2019activit\u00e9.<\/p>\n\n\n\n

Bien que l\u2019administration ait exprim\u00e9 l\u2019espoir d\u2019une interruption br\u00e8ve, de telles instructions ont des effets imm\u00e9diats : avis de mise en cong\u00e9 forc\u00e9, suspension de services et incertitude pour des centaines de milliers de fonctionnaires et de sous-traitants.<\/p>\n\n\n\n

Lors de la derni\u00e8re fermeture prolong\u00e9e, environ 800 000 employ\u00e9s f\u00e9d\u00e9raux avaient \u00e9t\u00e9 mis en cong\u00e9 ou contraints de travailler sans r\u00e9mun\u00e9ration \u2014 un pr\u00e9c\u00e9dent qui plane encore sur chaque interruption de financement.<\/p>\n\n\n\n

Un probl\u00e8me structurel, pas un incident isol\u00e9<\/h2>\n\n\n\n

Jeudi, Donald Trump a exhort\u00e9 les l\u00e9gislateurs \u00e0 soutenir l\u2019accord, appuyant le financement de la majorit\u00e9 des administrations f\u00e9d\u00e9rales jusqu\u2019\u00e0 la fin de l\u2019exercice budg\u00e9taire, le 30 septembre. Pourtant, son intervention n\u2019a pas suffi \u00e0 \u00e9viter une nouvelle fermeture, soulignant que le soutien pr\u00e9sidentiel \u00e0 lui seul ne peut surmonter les dysfonctionnements du Congr\u00e8s.<\/p>\n\n\n\n

Cette fermeture n\u2019est pas une anomalie, mais s\u2019inscrit dans une tendance de fond. Depuis 1980, le gouvernement am\u00e9ricain a connu plus de 20 fermetures, dont la fr\u00e9quence a fortement augment\u00e9 au cours de la derni\u00e8re d\u00e9cennie, \u00e0 mesure que les n\u00e9gociations budg\u00e9taires sont devenues des instruments de luttes id\u00e9ologiques plut\u00f4t que des exercices de gouvernance ordinaire.<\/p>\n\n\n\n

Gouverner par la crise<\/h2>\n\n\n\n

La derni\u00e8re fermeture met en lumi\u00e8re un syst\u00e8me <\/a>de plus en plus d\u00e9pendant du chantage politique, des solutions temporaires et des crises fabriqu\u00e9es. Si les \u00e9lus pr\u00e9sentent l\u2019interruption comme provisoire, l\u2019effet cumulatif de ces fermetures r\u00e9p\u00e9t\u00e9es est profond\u00e9ment corrosif : affaiblissement de la confiance du public, inefficacit\u00e9 \u00e9conomique et \u00e9rosion de la capacit\u00e9 de l\u2019\u00c9tat f\u00e9d\u00e9ral \u00e0 fonctionner de mani\u00e8re pr\u00e9visible.<\/p>\n\n\n\n

Alors que le Congr\u00e8s s\u2019efforce une nouvelle fois de rouvrir le gouvernement, une question plus fondamentale demeure sans r\u00e9ponse : combien de temps une superpuissance mondiale peut-elle se permettre de se gouverner \u00e0 travers des crises artificielles, plut\u00f4t que par des d\u00e9cisions stables et prises en temps voulu ?<\/p>\n","post_title":"Une fermeture partielle du gouvernement apr\u00e8s l\u2019\u00e9chec du calendrier de l\u2019accord s\u00e9natorial","post_excerpt":"","post_status":"publish","comment_status":"closed","ping_status":"closed","post_password":"","post_name":"une-fermeture-partielle-du-gouvernement-apres-lechec-du-calendrier-de-laccord-senatorial","to_ping":"","pinged":"","post_modified":"2026-01-31 14:17:05","post_modified_gmt":"2026-01-31 14:17:05","post_content_filtered":"","post_parent":0,"guid":"https:\/\/dctransparency.com\/?p=10288","menu_order":0,"post_type":"post","post_mime_type":"","comment_count":"0","filter":"raw"}],"next":false,"prev":true,"total_page":12},"paged":1,"column_class":"jeg_col_2o3","class":"epic_block_3"};

\n

Des droits de douane choc aux doutes structurels<\/h2>\n\n\n\n

Les origines de la strat\u00e9gie \u00ab Sell America \u00bb remontent \u00e0 avril 2025, lorsque l\u2019annonce de droits de douane massifs et g\u00e9n\u00e9ralis\u00e9s a provoqu\u00e9 des turbulences simultan\u00e9es sur les march\u00e9s actions et obligataires. Cet \u00e9pisode a sem\u00e9 les premi\u00e8res graines du doute, mais le sentiment s\u2019est acc\u00e9l\u00e9r\u00e9 plus r\u00e9cemment avec de nouvelles inqui\u00e9tudes concernant l\u2019agenda \u00e9conomique de l\u2019administration Trump.<\/p>\n\n\n\n

Les attaques contre l\u2019ind\u00e9pendance de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale, combin\u00e9es au retour des menaces de guerre commerciale avec l\u2019Europe<\/a>, ont d\u00e9stabilis\u00e9 des march\u00e9s habitu\u00e9s \u00e0 une relative pr\u00e9visibilit\u00e9 des politiques publiques. Ces pr\u00e9occupations ont \u00e9t\u00e9 largement \u00e9voqu\u00e9es lors de la r\u00e9cente conf\u00e9rence mondiale d\u2019investissement de New York Life Investments.<\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Nos coll\u00e8gues europ\u00e9ens ont \u00e9t\u00e9 franchement surpris par l\u2019ouverture des investisseurs am\u00e9ricains \u00e0 l\u2019id\u00e9e de se diversifier hors des \u00c9tats-Unis \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

a d\u00e9clar\u00e9 Lauren Goodwin, \u00e9conomiste au sein du groupe.<\/p>\n\n\n\n

Diversification plut\u00f4t que retrait<\/h2>\n\n\n\n

Les acteurs de march\u00e9 insistent sur le fait qu\u2019il ne s\u2019agit pas d\u2019un abandon massif des \u00c9tats-Unis. Il s\u2019agit plut\u00f4t d\u2019une r\u00e9\u00e9valuation du couple risque-rendement apr\u00e8s plus d\u2019une d\u00e9cennie de domination am\u00e9ricaine.<\/p>\n\n\n\n

La strat\u00e9gie consiste essentiellement \u00e0 r\u00e9duire le risque de concentration, \u00e0 couvrir l\u2019exposition au change et \u00e0 d\u00e9cider o\u00f9 orienter les investissements marginaux. M\u00eame cette r\u00e9allocation prudente a toutefois eu des effets visibles sur les march\u00e9s.<\/p>\n\n\n\n

Un dollar en baisse et des valeurs refuges en hausse<\/h2>\n\n\n\n

Au cours du mois \u00e9coul\u00e9, la dynamique \u00ab Sell America \u00bb a pes\u00e9 sur le dollar, frein\u00e9 l\u2019\u00e9lan des actions et accru les co\u00fbts d\u2019emprunt du gouvernement am\u00e9ricain. Les m\u00e9taux pr\u00e9cieux figurent parmi les principaux b\u00e9n\u00e9ficiaires.<\/p>\n\n\n\n

Bien que la nomination de Kevin Warsh \u00e0 la t\u00eate de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale et un accord de derni\u00e8re minute pour financer la majorit\u00e9 des d\u00e9penses publiques aient bri\u00e8vement soutenu le dollar, la devise a tout de m\u00eame termin\u00e9 le mois en baisse de 1,2 % face \u00e0 un panier de grandes monnaies. Sur douze mois, le dollar a chut\u00e9 d\u2019environ 10 %, une baisse marqu\u00e9e pour une monnaie longtemps consid\u00e9r\u00e9e comme l\u2019ancre du syst\u00e8me financier mondial.<\/p>\n\n\n\n

L\u2019or et l\u2019argent, valeurs refuges traditionnelles en p\u00e9riode d\u2019incertitude, ont atteint des niveaux record. M\u00eame apr\u00e8s un l\u00e9ger repli en fin de mois, l\u2019or reste en hausse d\u2019environ 75 % sur un an, tandis que l\u2019argent affiche \u00e9galement des gains \u00e0 deux chiffres.<\/p>\n\n\n\n

Les actions am\u00e9ricaines perdent leur double avantage<\/h2>\n\n\n\n

Apr\u00e8s des ann\u00e9es de hausse ininterrompue, le march\u00e9 boursier am\u00e9ricain stagne depuis le d\u00e9but de l\u2019ann\u00e9e. Pour les investisseurs internationaux, le choc est d\u2019autant plus rude que la baisse du dollar a amput\u00e9 les rendements.<\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab On assiste presque \u00e0 un changement de paradigme pour le dollar \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

explique Adam Turnquist, strat\u00e9giste technique en chef chez LPL Financial. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Les actions am\u00e9ricaines progressaient en m\u00eame temps que le dollar. Cette relation s\u2019est bris\u00e9e. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

Exprim\u00e9es en devises \u00e9trang\u00e8res, les actions am\u00e9ricaines ont commenc\u00e9 \u00e0 reculer, affaiblissant l\u2019un de leurs principaux attraits : une performance \u00e9lev\u00e9e accompagn\u00e9e d\u2019une appr\u00e9ciation de la monnaie.<\/p>\n\n\n\n

Des signaux contradictoires en provenance de Washington<\/h2>\n\n\n\n

Le pr\u00e9sident Trump s\u2019est publiquement r\u00e9joui de la faiblesse du dollar, estimant qu\u2019elle rend les exportations am\u00e9ricaines plus comp\u00e9titives. Ces d\u00e9clarations ont inqui\u00e9t\u00e9 des investisseurs habitu\u00e9s \u00e0 une politique de soutien \u00e0 un dollar fort.<\/p>\n\n\n\n

Le secr\u00e9taire au Tr\u00e9sor, Scott Bessent, s\u2019est empress\u00e9 de rassurer les march\u00e9s, affirmant que le gouvernement restait favorable \u00e0 un dollar solide et que l\u2019\u00e8re de l\u2019exceptionnalisme am\u00e9ricain n\u2019\u00e9tait pas termin\u00e9e. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Si nous avons de bonnes politiques, les capitaux afflueront \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

a-t-il d\u00e9clar\u00e9.<\/p>\n\n\n\n

Ces messages contradictoires n\u2019ont gu\u00e8re apais\u00e9 des investisseurs d\u00e9j\u00e0 exasp\u00e9r\u00e9s par une prise de d\u00e9cision jug\u00e9e erratique.<\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Je ne cherche pas \u00e0 \u00eatre politique. C\u2019est simplement extr\u00eamement frustrant \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

a confi\u00e9 Lauren Goodwin. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Des \u00e9l\u00e9ments cl\u00e9s de l\u2019agenda \u00e9conomique de cette administration se contredisent. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

La hausse des rendements et le co\u00fbt de l\u2019incertitude<\/h2>\n\n\n\n

Malgr\u00e9 un discours officiel ax\u00e9 sur l\u2019am\u00e9lioration du pouvoir d\u2019achat, les analystes <\/a>estiment que les droits de douane et les d\u00e9penses publiques non ma\u00eetris\u00e9es ont durci les conditions financi\u00e8res. Le rendement des bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain \u00e0 10 ans est mont\u00e9 autour de 4,25 %, contre moins de 4 % en octobre \u2014 l\u2019\u00e9quivalent, dans les faits, d\u2019un rel\u00e8vement des taux par la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale.<\/p>\n\n\n\n

Si une partie de cette hausse provient des turbulences sur le march\u00e9 obligataire japonais, les investisseurs estiment que le risque politique a clairement amplifi\u00e9 la pression.<\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab On peut appr\u00e9cier un dollar plus faible, mais pas des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat plus \u00e9lev\u00e9s \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

r\u00e9sume Steve Englander, strat\u00e9giste devises chez Standard Chartered. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Et si cela se traduit par une demande plus faible pour les actions am\u00e9ricaines, ce n\u2019est pas une bonne nouvelle non plus. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

Le poids de la domination am\u00e9ricaine devient un risque<\/h2>\n\n\n\n

Au cours de la derni\u00e8re d\u00e9cennie, les actions am\u00e9ricaines ont largement surperform\u00e9 leurs homologues mondiales. Un dollar investi dans le S&P 500 aurait \u00e9t\u00e9 multipli\u00e9 par quatre, tandis que les actions europ\u00e9ennes n\u2019auraient offert qu\u2019environ la moiti\u00e9 de ce rendement.<\/p>\n\n\n\n

En cons\u00e9quence, les actions am\u00e9ricaines repr\u00e9sentent d\u00e9sormais pr\u00e8s de 70 % de l\u2019indice MSCI All World, contre environ 50 % il y a dix ans. Cette concentration a rendu les investisseurs mondiaux fortement d\u00e9pendants de Wall Street \u2014 une exposition que certains commencent \u00e0 remettre en question, d\u2019autant plus que les valorisations sont \u00e9lev\u00e9es et que l\u2019optimisme li\u00e9 \u00e0 l\u2019intelligence artificielle reste en grande partie \u00e0 d\u00e9montrer.<\/p>\n\n\n\n

Les effets de change favorisent l\u2019Europe et au-del\u00e0<\/h2>\n\n\n\n

La faiblesse du dollar a encore accentu\u00e9 ce d\u00e9s\u00e9quilibre. Sur un an, l\u2019indice europ\u00e9en Stoxx 600 a progress\u00e9 de pr\u00e8s de 30 % en dollars, soit environ le double du rendement du S&P 500. Une grande partie de cette surperformance s\u2019explique par les effets de change plut\u00f4t que par des gains locaux sup\u00e9rieurs, mais pour les investisseurs, la distinction importe peu.<\/p>\n\n\n\n

La baisse du dollar rend \u00e9galement les actions \u00e9trang\u00e8res plus attractives pour les investisseurs am\u00e9ricains, renfor\u00e7ant les flux de capitaux hors des march\u00e9s am\u00e9ricains.<\/p>\n\n\n\n

Les banques centrales r\u00e9\u00e9valuent les actifs am\u00e9ricains<\/h2>\n\n\n\n

Les premi\u00e8res versions de la strat\u00e9gie \u00ab Sell America \u00bb \u00e9taient principalement le fait des banques centrales cherchant \u00e0 r\u00e9duire leur d\u00e9pendance au syst\u00e8me financier am\u00e9ricain apr\u00e8s la saisie d\u2019actifs russes libell\u00e9s en dollars \u00e0 la suite de l\u2019invasion de l\u2019Ukraine.<\/p>\n\n\n\n

Ces mesures ont d\u00e9clench\u00e9 une r\u00e9\u00e9valuation plus large de la s\u00e9curit\u00e9 des r\u00e9serves souveraines. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab La s\u00e9curit\u00e9 des actifs am\u00e9ricains a commenc\u00e9 \u00e0 \u00eatre remise en question \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

explique Ryan McIntyre, pr\u00e9sident de Sprott Inc.<\/p>\n\n\n\n

Les avoirs chinois en bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain ont diminu\u00e9 r\u00e9guli\u00e8rement depuis pr\u00e8s de dix ans, passant d\u2019environ 1 100 milliards de dollars d\u00e9but 2021 \u00e0 moins de 700 milliards fin de l\u2019ann\u00e9e derni\u00e8re. Le Br\u00e9sil et l\u2019Inde ont \u00e9galement r\u00e9duit de mani\u00e8re significative leur exposition.<\/p>\n\n\n\n

L\u2019or, et non une autre devise, en t\u00eate<\/h2>\n\n\n\n

La vente de bons du Tr\u00e9sor r\u00e9duit le besoin de d\u00e9tenir des dollars, ce qui affaiblit encore la devise. Pourtant, aucune monnaie fiduciaire ne s\u2019est impos\u00e9e comme alternative \u00e9vidente. \u00c0 la place, une grande partie des capitaux s\u2019est dirig\u00e9e vers l\u2019or et les autres m\u00e9taux pr\u00e9cieux.<\/p>\n\n\n\n

Selon le World Gold Council, les achats d\u2019or par les banques centrales ont \u00e0 peu pr\u00e8s doubl\u00e9 apr\u00e8s la saisie des actifs russes, puis se sont encore acc\u00e9l\u00e9r\u00e9s \u00e0 la fin de l\u2019ann\u00e9e derni\u00e8re. Les investisseurs priv\u00e9s ont suivi le mouvement, injectant des fonds dans des ETF adoss\u00e9s \u00e0 l\u2019or \u00e0 la recherche de refuges hors des march\u00e9s am\u00e9ricains.<\/p>\n\n\n\n

Une r\u00e9\u00e9valuation du risque, pas une panique<\/h2>\n\n\n\n

Pour de nombreux investisseurs, ce mouvement traduit quelque <\/a>chose de plus profond qu\u2019un simple ajustement tactique \u00e0 court terme.<\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Le monde consid\u00e8re les \u00c9tats-Unis comme un phare de la d\u00e9mocratie et de l\u2019\u00c9tat de droit, et je pense que cela commence \u00e0 changer l\u00e9g\u00e8rement \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

estime Ryan McIntyre. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Il ne s\u2019agit pas de prise de risque. Il s\u2019agit de diversification et de r\u00e9\u00e9valuation du risque. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

Dans cette optique, la strat\u00e9gie \u00ab Sell America \u00bb appara\u00eet moins comme un rejet des \u00c9tats-Unis que comme le signe que leur domination financi\u00e8re et institutionnelle, longtemps consid\u00e9r\u00e9e comme acquise, ne va d\u00e9sormais plus de soi.<\/p>\n","post_title":"Comment le \u00ab Sell America \u00bb est devenu la derni\u00e8re strat\u00e9gie de Wall Street","post_excerpt":"","post_status":"publish","comment_status":"closed","ping_status":"closed","post_password":"","post_name":"comment-le-sell-america-est-devenu-la-derniere-strategie-de-wall-street","to_ping":"","pinged":"","post_modified":"2026-02-01 19:01:04","post_modified_gmt":"2026-02-01 19:01:04","post_content_filtered":"","post_parent":0,"guid":"https:\/\/dctransparency.com\/?p=10295","menu_order":0,"post_type":"post","post_mime_type":"","comment_count":"0","filter":"raw"},{"ID":10288,"post_author":"7","post_date":"2026-01-31 14:17:04","post_date_gmt":"2026-01-31 14:17:04","post_content":"\n

Le gouvernement f\u00e9d\u00e9ral am\u00e9ricain est entr\u00e9 en fermeture partielle t\u00f4t samedi, illustrant une fois de plus comment les retards proc\u00e9duraux et les rivalit\u00e9s partisanes peuvent l\u2019emporter, m\u00eame en pr\u00e9sence d\u2019un large soutien bipartisan. Cette fermeture est intervenue malgr\u00e9 l\u2019adoption, quelques heures plus t\u00f4t, d\u2019un projet de loi de financement par le S\u00e9nat, approuv\u00e9 \u00e0 une large majorit\u00e9 de 71 voix contre 29.<\/p>\n\n\n\n

Le texte l\u00e9gislatif combinait cinq projets de loi de cr\u00e9dits avec une r\u00e9solution de financement temporaire de deux semaines, destin\u00e9e \u00e0 laisser plus de temps aux n\u00e9gociations sur le financement du D\u00e9partement de la S\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure (Department of Homeland Security <\/a>\u2013 DHS). Toutefois, la Chambre des repr\u00e9sentants n\u2019\u00e9tant pas convoqu\u00e9e avant lundi, le texte n\u2019a pas pu \u00eatre finalis\u00e9 \u00e0 temps, entra\u00eenant une fermeture partielle du gouvernement.<\/p>\n\n\n\n

Il s\u2019agit l\u00e0 d\u2019un nouvel exemple d\u2019un probl\u00e8me r\u00e9current \u00e0 Washington : l\u2019incapacit\u00e9 du Congr\u00e8s \u00e0 coordonner ses travaux, m\u00eame lorsque le soutien bipartisan est manifeste.<\/p>\n\n\n\n

Une fermeture \u00ab courte \u00bb\u2026 mais aux cons\u00e9quences bien r\u00e9elles<\/h2>\n\n\n\n

Les l\u00e9gislateurs et les responsables de l\u2019administration ont tent\u00e9 de minimiser l\u2019ampleur de cette fermeture, la pr\u00e9sentant comme probablement de courte dur\u00e9e, notamment en comparaison avec la fermeture record de 43 jours survenue l\u2019an dernier. Pourtant, l\u2019histoire montre que m\u00eame une fermeture br\u00e8ve peut avoir des co\u00fbts concrets.<\/p>\n\n\n\n

Une analyse <\/a>du Congressional Budget Office a estim\u00e9 que la fermeture de 2018-2019 avait co\u00fbt\u00e9 environ 11 milliards de dollars au PIB am\u00e9ricain, dont 3 milliards de pertes d\u00e9finitives. Des fonctionnaires ont manqu\u00e9 des salaires, des sous-traitants n\u2019ont pas \u00e9t\u00e9 pay\u00e9s et des services essentiels ont \u00e9t\u00e9 interrompus ou ralentis. M\u00eame une fermeture de courte dur\u00e9e peut perturber la s\u00e9curit\u00e9 a\u00e9roportuaire, les subventions f\u00e9d\u00e9rales, les programmes d\u2019aide au logement et les activit\u00e9s de r\u00e9gulation.<\/p>\n\n\n\n

Cette fois-ci, les cr\u00e9dits ont expir\u00e9 pour des agences charg\u00e9es de la s\u00e9curit\u00e9 nationale, de la sant\u00e9, des transports, de l\u2019\u00e9ducation, du logement, des normes du travail et de la diplomatie \u00e9trang\u00e8re \u2014 autrement dit, le c\u0153ur m\u00eame de l\u2019administration f\u00e9d\u00e9rale.<\/p>\n\n\n\n

Retard de la Chambre et d\u00e9f\u00e9rence pr\u00e9sidentielle<\/h2>\n\n\n\n

Le pr\u00e9sident de la Chambre, Mike Johnson, a annonc\u00e9 qu\u2019il soutenait l\u2019accord adopt\u00e9 par le S\u00e9nat, en raison du soutien apport\u00e9 au paquet budg\u00e9taire par le pr\u00e9sident Donald Trump. Cette position, r\u00e9v\u00e9l\u00e9e lors d\u2019une conf\u00e9rence t\u00e9l\u00e9phonique des r\u00e9publicains de la Chambre, montre \u00e0 quel point la direction l\u00e9gislative demeure d\u00e9pendante de l\u2019aval pr\u00e9sidentiel, plut\u00f4t que de l\u2019urgence d\u2019agir.<\/p>\n\n\n\n

Johnson esp\u00e8re que la Chambre adoptera le texte lundi, avant qu\u2019il ne soit transmis \u00e0 Donald Trump pour signature. D\u2019ici l\u00e0, les agences f\u00e9d\u00e9rales restent en situation de fermeture, alors m\u00eame qu\u2019un accord de principe sur le financement a d\u00e9j\u00e0 \u00e9t\u00e9 trouv\u00e9 par les l\u00e9gislateurs.<\/p>\n\n\n\n

La s\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure au c\u0153ur du blocage<\/h2>\n\n\n\n

La partie la plus contest\u00e9e du paquet budg\u00e9taire concerne le D\u00e9partement de la S\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure. L\u2019accord s\u00e9natorial a retir\u00e9 le DHS du projet de loi global de cr\u00e9dits pour l\u2019inclure dans une mesure de financement temporaire distincte, repoussant ainsi les d\u00e9cisions d\u00e9finitives \u00e0 plus tard.<\/p>\n\n\n\n

Le DHS est une source de tensions pour les d\u00e9mocrates, notamment en raison de politiques de contr\u00f4le migratoire jug\u00e9es agressives, dont de r\u00e9centes op\u00e9rations dans le Minnesota ayant suscit\u00e9 de vives critiques de la part d\u2019organisations de d\u00e9fense des libert\u00e9s civiles et de responsables locaux. De leur c\u00f4t\u00e9, les r\u00e9publicains utilisent le financement du DHS comme levier pour imposer des politiques migratoires plus strictes.<\/p>\n\n\n\n

Cette approche \u00e0 deux vitesses dans le financement de l\u2019une des agences les plus vastes et complexes du gouvernement est symptomatique de l\u2019incapacit\u00e9 du Congr\u00e8s \u00e0 concilier l\u2019application des lois sur l\u2019immigration avec les autres priorit\u00e9s de gouvernance.<\/p>\n\n\n\n

Des blocages individuels aux r\u00e9percussions nationales<\/h2>\n\n\n\n

La fermeture a \u00e9t\u00e9 encore compliqu\u00e9e par des blocages au S\u00e9nat, notamment de la part du s\u00e9nateur r\u00e9publicain Lindsey Graham, de Caroline du Sud. Celui-ci a exig\u00e9 que son opposition au paquet budg\u00e9taire ne soit lev\u00e9e qu\u2019\u00e0 la condition d\u2019un vote garanti sur son projet de loi visant \u00e0 criminaliser les politiques dites de \u00ab villes sanctuaires \u00bb.<\/p>\n\n\n\n

Son texte rendrait p\u00e9nalement responsables les autorit\u00e9s locales et \u00e9tatiques accus\u00e9es d\u2019entraver l\u2019application des lois f\u00e9d\u00e9rales sur l\u2019immigration \u2014 une initiative largement critiqu\u00e9e par les analystes juridiques, qui la jugent inconstitutionnelle et susceptible d\u2019entra\u00eener des ann\u00e9es de contentieux.<\/p>\n\n\n\n

Graham a \u00e9galement li\u00e9 la lev\u00e9e de son blocage \u00e0 l\u2019enqu\u00eate \u00ab Arctic Frost \u00bb, men\u00e9e par l\u2019ancien procureur sp\u00e9cial Jack Smith, exigeant de nouvelles proc\u00e9dures de notification lorsque des membres du Congr\u00e8s sont inform\u00e9s de la saisie de leurs relev\u00e9s t\u00e9l\u00e9phoniques dans le cadre d\u2019enqu\u00eates p\u00e9nales.<\/p>\n\n\n\n

Les agences somm\u00e9es de r\u00e9duire leurs activit\u00e9s<\/h2>\n\n\n\n

Dans une note transmise vendredi, le directeur du Bureau de la gestion et du budget (Office of Management and Budget), Russell Vought, a ordonn\u00e9 aux agences f\u00e9d\u00e9rales d\u2019entamer des \u00ab activit\u00e9s de fermeture ordonn\u00e9e \u00bb, demandant aux employ\u00e9s de se pr\u00e9senter uniquement pour pr\u00e9parer les cessations d\u2019activit\u00e9.<\/p>\n\n\n\n

Bien que l\u2019administration ait exprim\u00e9 l\u2019espoir d\u2019une interruption br\u00e8ve, de telles instructions ont des effets imm\u00e9diats : avis de mise en cong\u00e9 forc\u00e9, suspension de services et incertitude pour des centaines de milliers de fonctionnaires et de sous-traitants.<\/p>\n\n\n\n

Lors de la derni\u00e8re fermeture prolong\u00e9e, environ 800 000 employ\u00e9s f\u00e9d\u00e9raux avaient \u00e9t\u00e9 mis en cong\u00e9 ou contraints de travailler sans r\u00e9mun\u00e9ration \u2014 un pr\u00e9c\u00e9dent qui plane encore sur chaque interruption de financement.<\/p>\n\n\n\n

Un probl\u00e8me structurel, pas un incident isol\u00e9<\/h2>\n\n\n\n

Jeudi, Donald Trump a exhort\u00e9 les l\u00e9gislateurs \u00e0 soutenir l\u2019accord, appuyant le financement de la majorit\u00e9 des administrations f\u00e9d\u00e9rales jusqu\u2019\u00e0 la fin de l\u2019exercice budg\u00e9taire, le 30 septembre. Pourtant, son intervention n\u2019a pas suffi \u00e0 \u00e9viter une nouvelle fermeture, soulignant que le soutien pr\u00e9sidentiel \u00e0 lui seul ne peut surmonter les dysfonctionnements du Congr\u00e8s.<\/p>\n\n\n\n

Cette fermeture n\u2019est pas une anomalie, mais s\u2019inscrit dans une tendance de fond. Depuis 1980, le gouvernement am\u00e9ricain a connu plus de 20 fermetures, dont la fr\u00e9quence a fortement augment\u00e9 au cours de la derni\u00e8re d\u00e9cennie, \u00e0 mesure que les n\u00e9gociations budg\u00e9taires sont devenues des instruments de luttes id\u00e9ologiques plut\u00f4t que des exercices de gouvernance ordinaire.<\/p>\n\n\n\n

Gouverner par la crise<\/h2>\n\n\n\n

La derni\u00e8re fermeture met en lumi\u00e8re un syst\u00e8me <\/a>de plus en plus d\u00e9pendant du chantage politique, des solutions temporaires et des crises fabriqu\u00e9es. Si les \u00e9lus pr\u00e9sentent l\u2019interruption comme provisoire, l\u2019effet cumulatif de ces fermetures r\u00e9p\u00e9t\u00e9es est profond\u00e9ment corrosif : affaiblissement de la confiance du public, inefficacit\u00e9 \u00e9conomique et \u00e9rosion de la capacit\u00e9 de l\u2019\u00c9tat f\u00e9d\u00e9ral \u00e0 fonctionner de mani\u00e8re pr\u00e9visible.<\/p>\n\n\n\n

Alors que le Congr\u00e8s s\u2019efforce une nouvelle fois de rouvrir le gouvernement, une question plus fondamentale demeure sans r\u00e9ponse : combien de temps une superpuissance mondiale peut-elle se permettre de se gouverner \u00e0 travers des crises artificielles, plut\u00f4t que par des d\u00e9cisions stables et prises en temps voulu ?<\/p>\n","post_title":"Une fermeture partielle du gouvernement apr\u00e8s l\u2019\u00e9chec du calendrier de l\u2019accord s\u00e9natorial","post_excerpt":"","post_status":"publish","comment_status":"closed","ping_status":"closed","post_password":"","post_name":"une-fermeture-partielle-du-gouvernement-apres-lechec-du-calendrier-de-laccord-senatorial","to_ping":"","pinged":"","post_modified":"2026-01-31 14:17:05","post_modified_gmt":"2026-01-31 14:17:05","post_content_filtered":"","post_parent":0,"guid":"https:\/\/dctransparency.com\/?p=10288","menu_order":0,"post_type":"post","post_mime_type":"","comment_count":"0","filter":"raw"}],"next":false,"prev":true,"total_page":12},"paged":1,"column_class":"jeg_col_2o3","class":"epic_block_3"};

\n

Ce changement refl\u00e8te un malaise croissant vis-\u00e0-vis des actifs am\u00e9ricains, illustr\u00e9 par un dollar en recul, un march\u00e9 boursier qui marque le pas et une hausse des co\u00fbts d\u2019emprunt du gouvernement f\u00e9d\u00e9ral. Peu d\u2019investisseurs quittent totalement les \u00c9tats-Unis, mais beaucoup cherchent d\u00e9sormais \u00e0 couvrir leur exposition et \u00e0 orienter leurs nouveaux capitaux vers d\u2019autres r\u00e9gions.<\/p>\n\n\n\n

Des droits de douane choc aux doutes structurels<\/h2>\n\n\n\n

Les origines de la strat\u00e9gie \u00ab Sell America \u00bb remontent \u00e0 avril 2025, lorsque l\u2019annonce de droits de douane massifs et g\u00e9n\u00e9ralis\u00e9s a provoqu\u00e9 des turbulences simultan\u00e9es sur les march\u00e9s actions et obligataires. Cet \u00e9pisode a sem\u00e9 les premi\u00e8res graines du doute, mais le sentiment s\u2019est acc\u00e9l\u00e9r\u00e9 plus r\u00e9cemment avec de nouvelles inqui\u00e9tudes concernant l\u2019agenda \u00e9conomique de l\u2019administration Trump.<\/p>\n\n\n\n

Les attaques contre l\u2019ind\u00e9pendance de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale, combin\u00e9es au retour des menaces de guerre commerciale avec l\u2019Europe<\/a>, ont d\u00e9stabilis\u00e9 des march\u00e9s habitu\u00e9s \u00e0 une relative pr\u00e9visibilit\u00e9 des politiques publiques. Ces pr\u00e9occupations ont \u00e9t\u00e9 largement \u00e9voqu\u00e9es lors de la r\u00e9cente conf\u00e9rence mondiale d\u2019investissement de New York Life Investments.<\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Nos coll\u00e8gues europ\u00e9ens ont \u00e9t\u00e9 franchement surpris par l\u2019ouverture des investisseurs am\u00e9ricains \u00e0 l\u2019id\u00e9e de se diversifier hors des \u00c9tats-Unis \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

a d\u00e9clar\u00e9 Lauren Goodwin, \u00e9conomiste au sein du groupe.<\/p>\n\n\n\n

Diversification plut\u00f4t que retrait<\/h2>\n\n\n\n

Les acteurs de march\u00e9 insistent sur le fait qu\u2019il ne s\u2019agit pas d\u2019un abandon massif des \u00c9tats-Unis. Il s\u2019agit plut\u00f4t d\u2019une r\u00e9\u00e9valuation du couple risque-rendement apr\u00e8s plus d\u2019une d\u00e9cennie de domination am\u00e9ricaine.<\/p>\n\n\n\n

La strat\u00e9gie consiste essentiellement \u00e0 r\u00e9duire le risque de concentration, \u00e0 couvrir l\u2019exposition au change et \u00e0 d\u00e9cider o\u00f9 orienter les investissements marginaux. M\u00eame cette r\u00e9allocation prudente a toutefois eu des effets visibles sur les march\u00e9s.<\/p>\n\n\n\n

Un dollar en baisse et des valeurs refuges en hausse<\/h2>\n\n\n\n

Au cours du mois \u00e9coul\u00e9, la dynamique \u00ab Sell America \u00bb a pes\u00e9 sur le dollar, frein\u00e9 l\u2019\u00e9lan des actions et accru les co\u00fbts d\u2019emprunt du gouvernement am\u00e9ricain. Les m\u00e9taux pr\u00e9cieux figurent parmi les principaux b\u00e9n\u00e9ficiaires.<\/p>\n\n\n\n

Bien que la nomination de Kevin Warsh \u00e0 la t\u00eate de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale et un accord de derni\u00e8re minute pour financer la majorit\u00e9 des d\u00e9penses publiques aient bri\u00e8vement soutenu le dollar, la devise a tout de m\u00eame termin\u00e9 le mois en baisse de 1,2 % face \u00e0 un panier de grandes monnaies. Sur douze mois, le dollar a chut\u00e9 d\u2019environ 10 %, une baisse marqu\u00e9e pour une monnaie longtemps consid\u00e9r\u00e9e comme l\u2019ancre du syst\u00e8me financier mondial.<\/p>\n\n\n\n

L\u2019or et l\u2019argent, valeurs refuges traditionnelles en p\u00e9riode d\u2019incertitude, ont atteint des niveaux record. M\u00eame apr\u00e8s un l\u00e9ger repli en fin de mois, l\u2019or reste en hausse d\u2019environ 75 % sur un an, tandis que l\u2019argent affiche \u00e9galement des gains \u00e0 deux chiffres.<\/p>\n\n\n\n

Les actions am\u00e9ricaines perdent leur double avantage<\/h2>\n\n\n\n

Apr\u00e8s des ann\u00e9es de hausse ininterrompue, le march\u00e9 boursier am\u00e9ricain stagne depuis le d\u00e9but de l\u2019ann\u00e9e. Pour les investisseurs internationaux, le choc est d\u2019autant plus rude que la baisse du dollar a amput\u00e9 les rendements.<\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab On assiste presque \u00e0 un changement de paradigme pour le dollar \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

explique Adam Turnquist, strat\u00e9giste technique en chef chez LPL Financial. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Les actions am\u00e9ricaines progressaient en m\u00eame temps que le dollar. Cette relation s\u2019est bris\u00e9e. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

Exprim\u00e9es en devises \u00e9trang\u00e8res, les actions am\u00e9ricaines ont commenc\u00e9 \u00e0 reculer, affaiblissant l\u2019un de leurs principaux attraits : une performance \u00e9lev\u00e9e accompagn\u00e9e d\u2019une appr\u00e9ciation de la monnaie.<\/p>\n\n\n\n

Des signaux contradictoires en provenance de Washington<\/h2>\n\n\n\n

Le pr\u00e9sident Trump s\u2019est publiquement r\u00e9joui de la faiblesse du dollar, estimant qu\u2019elle rend les exportations am\u00e9ricaines plus comp\u00e9titives. Ces d\u00e9clarations ont inqui\u00e9t\u00e9 des investisseurs habitu\u00e9s \u00e0 une politique de soutien \u00e0 un dollar fort.<\/p>\n\n\n\n

Le secr\u00e9taire au Tr\u00e9sor, Scott Bessent, s\u2019est empress\u00e9 de rassurer les march\u00e9s, affirmant que le gouvernement restait favorable \u00e0 un dollar solide et que l\u2019\u00e8re de l\u2019exceptionnalisme am\u00e9ricain n\u2019\u00e9tait pas termin\u00e9e. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Si nous avons de bonnes politiques, les capitaux afflueront \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

a-t-il d\u00e9clar\u00e9.<\/p>\n\n\n\n

Ces messages contradictoires n\u2019ont gu\u00e8re apais\u00e9 des investisseurs d\u00e9j\u00e0 exasp\u00e9r\u00e9s par une prise de d\u00e9cision jug\u00e9e erratique.<\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Je ne cherche pas \u00e0 \u00eatre politique. C\u2019est simplement extr\u00eamement frustrant \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

a confi\u00e9 Lauren Goodwin. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Des \u00e9l\u00e9ments cl\u00e9s de l\u2019agenda \u00e9conomique de cette administration se contredisent. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

La hausse des rendements et le co\u00fbt de l\u2019incertitude<\/h2>\n\n\n\n

Malgr\u00e9 un discours officiel ax\u00e9 sur l\u2019am\u00e9lioration du pouvoir d\u2019achat, les analystes <\/a>estiment que les droits de douane et les d\u00e9penses publiques non ma\u00eetris\u00e9es ont durci les conditions financi\u00e8res. Le rendement des bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain \u00e0 10 ans est mont\u00e9 autour de 4,25 %, contre moins de 4 % en octobre \u2014 l\u2019\u00e9quivalent, dans les faits, d\u2019un rel\u00e8vement des taux par la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale.<\/p>\n\n\n\n

Si une partie de cette hausse provient des turbulences sur le march\u00e9 obligataire japonais, les investisseurs estiment que le risque politique a clairement amplifi\u00e9 la pression.<\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab On peut appr\u00e9cier un dollar plus faible, mais pas des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat plus \u00e9lev\u00e9s \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

r\u00e9sume Steve Englander, strat\u00e9giste devises chez Standard Chartered. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Et si cela se traduit par une demande plus faible pour les actions am\u00e9ricaines, ce n\u2019est pas une bonne nouvelle non plus. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

Le poids de la domination am\u00e9ricaine devient un risque<\/h2>\n\n\n\n

Au cours de la derni\u00e8re d\u00e9cennie, les actions am\u00e9ricaines ont largement surperform\u00e9 leurs homologues mondiales. Un dollar investi dans le S&P 500 aurait \u00e9t\u00e9 multipli\u00e9 par quatre, tandis que les actions europ\u00e9ennes n\u2019auraient offert qu\u2019environ la moiti\u00e9 de ce rendement.<\/p>\n\n\n\n

En cons\u00e9quence, les actions am\u00e9ricaines repr\u00e9sentent d\u00e9sormais pr\u00e8s de 70 % de l\u2019indice MSCI All World, contre environ 50 % il y a dix ans. Cette concentration a rendu les investisseurs mondiaux fortement d\u00e9pendants de Wall Street \u2014 une exposition que certains commencent \u00e0 remettre en question, d\u2019autant plus que les valorisations sont \u00e9lev\u00e9es et que l\u2019optimisme li\u00e9 \u00e0 l\u2019intelligence artificielle reste en grande partie \u00e0 d\u00e9montrer.<\/p>\n\n\n\n

Les effets de change favorisent l\u2019Europe et au-del\u00e0<\/h2>\n\n\n\n

La faiblesse du dollar a encore accentu\u00e9 ce d\u00e9s\u00e9quilibre. Sur un an, l\u2019indice europ\u00e9en Stoxx 600 a progress\u00e9 de pr\u00e8s de 30 % en dollars, soit environ le double du rendement du S&P 500. Une grande partie de cette surperformance s\u2019explique par les effets de change plut\u00f4t que par des gains locaux sup\u00e9rieurs, mais pour les investisseurs, la distinction importe peu.<\/p>\n\n\n\n

La baisse du dollar rend \u00e9galement les actions \u00e9trang\u00e8res plus attractives pour les investisseurs am\u00e9ricains, renfor\u00e7ant les flux de capitaux hors des march\u00e9s am\u00e9ricains.<\/p>\n\n\n\n

Les banques centrales r\u00e9\u00e9valuent les actifs am\u00e9ricains<\/h2>\n\n\n\n

Les premi\u00e8res versions de la strat\u00e9gie \u00ab Sell America \u00bb \u00e9taient principalement le fait des banques centrales cherchant \u00e0 r\u00e9duire leur d\u00e9pendance au syst\u00e8me financier am\u00e9ricain apr\u00e8s la saisie d\u2019actifs russes libell\u00e9s en dollars \u00e0 la suite de l\u2019invasion de l\u2019Ukraine.<\/p>\n\n\n\n

Ces mesures ont d\u00e9clench\u00e9 une r\u00e9\u00e9valuation plus large de la s\u00e9curit\u00e9 des r\u00e9serves souveraines. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab La s\u00e9curit\u00e9 des actifs am\u00e9ricains a commenc\u00e9 \u00e0 \u00eatre remise en question \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

explique Ryan McIntyre, pr\u00e9sident de Sprott Inc.<\/p>\n\n\n\n

Les avoirs chinois en bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain ont diminu\u00e9 r\u00e9guli\u00e8rement depuis pr\u00e8s de dix ans, passant d\u2019environ 1 100 milliards de dollars d\u00e9but 2021 \u00e0 moins de 700 milliards fin de l\u2019ann\u00e9e derni\u00e8re. Le Br\u00e9sil et l\u2019Inde ont \u00e9galement r\u00e9duit de mani\u00e8re significative leur exposition.<\/p>\n\n\n\n

L\u2019or, et non une autre devise, en t\u00eate<\/h2>\n\n\n\n

La vente de bons du Tr\u00e9sor r\u00e9duit le besoin de d\u00e9tenir des dollars, ce qui affaiblit encore la devise. Pourtant, aucune monnaie fiduciaire ne s\u2019est impos\u00e9e comme alternative \u00e9vidente. \u00c0 la place, une grande partie des capitaux s\u2019est dirig\u00e9e vers l\u2019or et les autres m\u00e9taux pr\u00e9cieux.<\/p>\n\n\n\n

Selon le World Gold Council, les achats d\u2019or par les banques centrales ont \u00e0 peu pr\u00e8s doubl\u00e9 apr\u00e8s la saisie des actifs russes, puis se sont encore acc\u00e9l\u00e9r\u00e9s \u00e0 la fin de l\u2019ann\u00e9e derni\u00e8re. Les investisseurs priv\u00e9s ont suivi le mouvement, injectant des fonds dans des ETF adoss\u00e9s \u00e0 l\u2019or \u00e0 la recherche de refuges hors des march\u00e9s am\u00e9ricains.<\/p>\n\n\n\n

Une r\u00e9\u00e9valuation du risque, pas une panique<\/h2>\n\n\n\n

Pour de nombreux investisseurs, ce mouvement traduit quelque <\/a>chose de plus profond qu\u2019un simple ajustement tactique \u00e0 court terme.<\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Le monde consid\u00e8re les \u00c9tats-Unis comme un phare de la d\u00e9mocratie et de l\u2019\u00c9tat de droit, et je pense que cela commence \u00e0 changer l\u00e9g\u00e8rement \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

estime Ryan McIntyre. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Il ne s\u2019agit pas de prise de risque. Il s\u2019agit de diversification et de r\u00e9\u00e9valuation du risque. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

Dans cette optique, la strat\u00e9gie \u00ab Sell America \u00bb appara\u00eet moins comme un rejet des \u00c9tats-Unis que comme le signe que leur domination financi\u00e8re et institutionnelle, longtemps consid\u00e9r\u00e9e comme acquise, ne va d\u00e9sormais plus de soi.<\/p>\n","post_title":"Comment le \u00ab Sell America \u00bb est devenu la derni\u00e8re strat\u00e9gie de Wall Street","post_excerpt":"","post_status":"publish","comment_status":"closed","ping_status":"closed","post_password":"","post_name":"comment-le-sell-america-est-devenu-la-derniere-strategie-de-wall-street","to_ping":"","pinged":"","post_modified":"2026-02-01 19:01:04","post_modified_gmt":"2026-02-01 19:01:04","post_content_filtered":"","post_parent":0,"guid":"https:\/\/dctransparency.com\/?p=10295","menu_order":0,"post_type":"post","post_mime_type":"","comment_count":"0","filter":"raw"},{"ID":10288,"post_author":"7","post_date":"2026-01-31 14:17:04","post_date_gmt":"2026-01-31 14:17:04","post_content":"\n

Le gouvernement f\u00e9d\u00e9ral am\u00e9ricain est entr\u00e9 en fermeture partielle t\u00f4t samedi, illustrant une fois de plus comment les retards proc\u00e9duraux et les rivalit\u00e9s partisanes peuvent l\u2019emporter, m\u00eame en pr\u00e9sence d\u2019un large soutien bipartisan. Cette fermeture est intervenue malgr\u00e9 l\u2019adoption, quelques heures plus t\u00f4t, d\u2019un projet de loi de financement par le S\u00e9nat, approuv\u00e9 \u00e0 une large majorit\u00e9 de 71 voix contre 29.<\/p>\n\n\n\n

Le texte l\u00e9gislatif combinait cinq projets de loi de cr\u00e9dits avec une r\u00e9solution de financement temporaire de deux semaines, destin\u00e9e \u00e0 laisser plus de temps aux n\u00e9gociations sur le financement du D\u00e9partement de la S\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure (Department of Homeland Security <\/a>\u2013 DHS). Toutefois, la Chambre des repr\u00e9sentants n\u2019\u00e9tant pas convoqu\u00e9e avant lundi, le texte n\u2019a pas pu \u00eatre finalis\u00e9 \u00e0 temps, entra\u00eenant une fermeture partielle du gouvernement.<\/p>\n\n\n\n

Il s\u2019agit l\u00e0 d\u2019un nouvel exemple d\u2019un probl\u00e8me r\u00e9current \u00e0 Washington : l\u2019incapacit\u00e9 du Congr\u00e8s \u00e0 coordonner ses travaux, m\u00eame lorsque le soutien bipartisan est manifeste.<\/p>\n\n\n\n

Une fermeture \u00ab courte \u00bb\u2026 mais aux cons\u00e9quences bien r\u00e9elles<\/h2>\n\n\n\n

Les l\u00e9gislateurs et les responsables de l\u2019administration ont tent\u00e9 de minimiser l\u2019ampleur de cette fermeture, la pr\u00e9sentant comme probablement de courte dur\u00e9e, notamment en comparaison avec la fermeture record de 43 jours survenue l\u2019an dernier. Pourtant, l\u2019histoire montre que m\u00eame une fermeture br\u00e8ve peut avoir des co\u00fbts concrets.<\/p>\n\n\n\n

Une analyse <\/a>du Congressional Budget Office a estim\u00e9 que la fermeture de 2018-2019 avait co\u00fbt\u00e9 environ 11 milliards de dollars au PIB am\u00e9ricain, dont 3 milliards de pertes d\u00e9finitives. Des fonctionnaires ont manqu\u00e9 des salaires, des sous-traitants n\u2019ont pas \u00e9t\u00e9 pay\u00e9s et des services essentiels ont \u00e9t\u00e9 interrompus ou ralentis. M\u00eame une fermeture de courte dur\u00e9e peut perturber la s\u00e9curit\u00e9 a\u00e9roportuaire, les subventions f\u00e9d\u00e9rales, les programmes d\u2019aide au logement et les activit\u00e9s de r\u00e9gulation.<\/p>\n\n\n\n

Cette fois-ci, les cr\u00e9dits ont expir\u00e9 pour des agences charg\u00e9es de la s\u00e9curit\u00e9 nationale, de la sant\u00e9, des transports, de l\u2019\u00e9ducation, du logement, des normes du travail et de la diplomatie \u00e9trang\u00e8re \u2014 autrement dit, le c\u0153ur m\u00eame de l\u2019administration f\u00e9d\u00e9rale.<\/p>\n\n\n\n

Retard de la Chambre et d\u00e9f\u00e9rence pr\u00e9sidentielle<\/h2>\n\n\n\n

Le pr\u00e9sident de la Chambre, Mike Johnson, a annonc\u00e9 qu\u2019il soutenait l\u2019accord adopt\u00e9 par le S\u00e9nat, en raison du soutien apport\u00e9 au paquet budg\u00e9taire par le pr\u00e9sident Donald Trump. Cette position, r\u00e9v\u00e9l\u00e9e lors d\u2019une conf\u00e9rence t\u00e9l\u00e9phonique des r\u00e9publicains de la Chambre, montre \u00e0 quel point la direction l\u00e9gislative demeure d\u00e9pendante de l\u2019aval pr\u00e9sidentiel, plut\u00f4t que de l\u2019urgence d\u2019agir.<\/p>\n\n\n\n

Johnson esp\u00e8re que la Chambre adoptera le texte lundi, avant qu\u2019il ne soit transmis \u00e0 Donald Trump pour signature. D\u2019ici l\u00e0, les agences f\u00e9d\u00e9rales restent en situation de fermeture, alors m\u00eame qu\u2019un accord de principe sur le financement a d\u00e9j\u00e0 \u00e9t\u00e9 trouv\u00e9 par les l\u00e9gislateurs.<\/p>\n\n\n\n

La s\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure au c\u0153ur du blocage<\/h2>\n\n\n\n

La partie la plus contest\u00e9e du paquet budg\u00e9taire concerne le D\u00e9partement de la S\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure. L\u2019accord s\u00e9natorial a retir\u00e9 le DHS du projet de loi global de cr\u00e9dits pour l\u2019inclure dans une mesure de financement temporaire distincte, repoussant ainsi les d\u00e9cisions d\u00e9finitives \u00e0 plus tard.<\/p>\n\n\n\n

Le DHS est une source de tensions pour les d\u00e9mocrates, notamment en raison de politiques de contr\u00f4le migratoire jug\u00e9es agressives, dont de r\u00e9centes op\u00e9rations dans le Minnesota ayant suscit\u00e9 de vives critiques de la part d\u2019organisations de d\u00e9fense des libert\u00e9s civiles et de responsables locaux. De leur c\u00f4t\u00e9, les r\u00e9publicains utilisent le financement du DHS comme levier pour imposer des politiques migratoires plus strictes.<\/p>\n\n\n\n

Cette approche \u00e0 deux vitesses dans le financement de l\u2019une des agences les plus vastes et complexes du gouvernement est symptomatique de l\u2019incapacit\u00e9 du Congr\u00e8s \u00e0 concilier l\u2019application des lois sur l\u2019immigration avec les autres priorit\u00e9s de gouvernance.<\/p>\n\n\n\n

Des blocages individuels aux r\u00e9percussions nationales<\/h2>\n\n\n\n

La fermeture a \u00e9t\u00e9 encore compliqu\u00e9e par des blocages au S\u00e9nat, notamment de la part du s\u00e9nateur r\u00e9publicain Lindsey Graham, de Caroline du Sud. Celui-ci a exig\u00e9 que son opposition au paquet budg\u00e9taire ne soit lev\u00e9e qu\u2019\u00e0 la condition d\u2019un vote garanti sur son projet de loi visant \u00e0 criminaliser les politiques dites de \u00ab villes sanctuaires \u00bb.<\/p>\n\n\n\n

Son texte rendrait p\u00e9nalement responsables les autorit\u00e9s locales et \u00e9tatiques accus\u00e9es d\u2019entraver l\u2019application des lois f\u00e9d\u00e9rales sur l\u2019immigration \u2014 une initiative largement critiqu\u00e9e par les analystes juridiques, qui la jugent inconstitutionnelle et susceptible d\u2019entra\u00eener des ann\u00e9es de contentieux.<\/p>\n\n\n\n

Graham a \u00e9galement li\u00e9 la lev\u00e9e de son blocage \u00e0 l\u2019enqu\u00eate \u00ab Arctic Frost \u00bb, men\u00e9e par l\u2019ancien procureur sp\u00e9cial Jack Smith, exigeant de nouvelles proc\u00e9dures de notification lorsque des membres du Congr\u00e8s sont inform\u00e9s de la saisie de leurs relev\u00e9s t\u00e9l\u00e9phoniques dans le cadre d\u2019enqu\u00eates p\u00e9nales.<\/p>\n\n\n\n

Les agences somm\u00e9es de r\u00e9duire leurs activit\u00e9s<\/h2>\n\n\n\n

Dans une note transmise vendredi, le directeur du Bureau de la gestion et du budget (Office of Management and Budget), Russell Vought, a ordonn\u00e9 aux agences f\u00e9d\u00e9rales d\u2019entamer des \u00ab activit\u00e9s de fermeture ordonn\u00e9e \u00bb, demandant aux employ\u00e9s de se pr\u00e9senter uniquement pour pr\u00e9parer les cessations d\u2019activit\u00e9.<\/p>\n\n\n\n

Bien que l\u2019administration ait exprim\u00e9 l\u2019espoir d\u2019une interruption br\u00e8ve, de telles instructions ont des effets imm\u00e9diats : avis de mise en cong\u00e9 forc\u00e9, suspension de services et incertitude pour des centaines de milliers de fonctionnaires et de sous-traitants.<\/p>\n\n\n\n

Lors de la derni\u00e8re fermeture prolong\u00e9e, environ 800 000 employ\u00e9s f\u00e9d\u00e9raux avaient \u00e9t\u00e9 mis en cong\u00e9 ou contraints de travailler sans r\u00e9mun\u00e9ration \u2014 un pr\u00e9c\u00e9dent qui plane encore sur chaque interruption de financement.<\/p>\n\n\n\n

Un probl\u00e8me structurel, pas un incident isol\u00e9<\/h2>\n\n\n\n

Jeudi, Donald Trump a exhort\u00e9 les l\u00e9gislateurs \u00e0 soutenir l\u2019accord, appuyant le financement de la majorit\u00e9 des administrations f\u00e9d\u00e9rales jusqu\u2019\u00e0 la fin de l\u2019exercice budg\u00e9taire, le 30 septembre. Pourtant, son intervention n\u2019a pas suffi \u00e0 \u00e9viter une nouvelle fermeture, soulignant que le soutien pr\u00e9sidentiel \u00e0 lui seul ne peut surmonter les dysfonctionnements du Congr\u00e8s.<\/p>\n\n\n\n

Cette fermeture n\u2019est pas une anomalie, mais s\u2019inscrit dans une tendance de fond. Depuis 1980, le gouvernement am\u00e9ricain a connu plus de 20 fermetures, dont la fr\u00e9quence a fortement augment\u00e9 au cours de la derni\u00e8re d\u00e9cennie, \u00e0 mesure que les n\u00e9gociations budg\u00e9taires sont devenues des instruments de luttes id\u00e9ologiques plut\u00f4t que des exercices de gouvernance ordinaire.<\/p>\n\n\n\n

Gouverner par la crise<\/h2>\n\n\n\n

La derni\u00e8re fermeture met en lumi\u00e8re un syst\u00e8me <\/a>de plus en plus d\u00e9pendant du chantage politique, des solutions temporaires et des crises fabriqu\u00e9es. Si les \u00e9lus pr\u00e9sentent l\u2019interruption comme provisoire, l\u2019effet cumulatif de ces fermetures r\u00e9p\u00e9t\u00e9es est profond\u00e9ment corrosif : affaiblissement de la confiance du public, inefficacit\u00e9 \u00e9conomique et \u00e9rosion de la capacit\u00e9 de l\u2019\u00c9tat f\u00e9d\u00e9ral \u00e0 fonctionner de mani\u00e8re pr\u00e9visible.<\/p>\n\n\n\n

Alors que le Congr\u00e8s s\u2019efforce une nouvelle fois de rouvrir le gouvernement, une question plus fondamentale demeure sans r\u00e9ponse : combien de temps une superpuissance mondiale peut-elle se permettre de se gouverner \u00e0 travers des crises artificielles, plut\u00f4t que par des d\u00e9cisions stables et prises en temps voulu ?<\/p>\n","post_title":"Une fermeture partielle du gouvernement apr\u00e8s l\u2019\u00e9chec du calendrier de l\u2019accord s\u00e9natorial","post_excerpt":"","post_status":"publish","comment_status":"closed","ping_status":"closed","post_password":"","post_name":"une-fermeture-partielle-du-gouvernement-apres-lechec-du-calendrier-de-laccord-senatorial","to_ping":"","pinged":"","post_modified":"2026-01-31 14:17:05","post_modified_gmt":"2026-01-31 14:17:05","post_content_filtered":"","post_parent":0,"guid":"https:\/\/dctransparency.com\/?p=10288","menu_order":0,"post_type":"post","post_mime_type":"","comment_count":"0","filter":"raw"}],"next":false,"prev":true,"total_page":12},"paged":1,"column_class":"jeg_col_2o3","class":"epic_block_3"};

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Au d\u00e9but de l\u2019ann\u00e9e 2026, un tournant frappant s\u2019op\u00e8re sur les march\u00e9s financiers mondiaux. Des strat\u00e9gies d\u2019investissement qui, pendant des ann\u00e9es, reposaient sur la primaut\u00e9 incontest\u00e9e des \u00c9tats-Unis sont aujourd\u2019hui remises en question. La nouvelle approche qui gagne du terrain parmi les investisseurs se r\u00e9sume cr\u00fbment en trois mots : Sell America.<\/p>\n\n\n\n

Ce changement refl\u00e8te un malaise croissant vis-\u00e0-vis des actifs am\u00e9ricains, illustr\u00e9 par un dollar en recul, un march\u00e9 boursier qui marque le pas et une hausse des co\u00fbts d\u2019emprunt du gouvernement f\u00e9d\u00e9ral. Peu d\u2019investisseurs quittent totalement les \u00c9tats-Unis, mais beaucoup cherchent d\u00e9sormais \u00e0 couvrir leur exposition et \u00e0 orienter leurs nouveaux capitaux vers d\u2019autres r\u00e9gions.<\/p>\n\n\n\n

Des droits de douane choc aux doutes structurels<\/h2>\n\n\n\n

Les origines de la strat\u00e9gie \u00ab Sell America \u00bb remontent \u00e0 avril 2025, lorsque l\u2019annonce de droits de douane massifs et g\u00e9n\u00e9ralis\u00e9s a provoqu\u00e9 des turbulences simultan\u00e9es sur les march\u00e9s actions et obligataires. Cet \u00e9pisode a sem\u00e9 les premi\u00e8res graines du doute, mais le sentiment s\u2019est acc\u00e9l\u00e9r\u00e9 plus r\u00e9cemment avec de nouvelles inqui\u00e9tudes concernant l\u2019agenda \u00e9conomique de l\u2019administration Trump.<\/p>\n\n\n\n

Les attaques contre l\u2019ind\u00e9pendance de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale, combin\u00e9es au retour des menaces de guerre commerciale avec l\u2019Europe<\/a>, ont d\u00e9stabilis\u00e9 des march\u00e9s habitu\u00e9s \u00e0 une relative pr\u00e9visibilit\u00e9 des politiques publiques. Ces pr\u00e9occupations ont \u00e9t\u00e9 largement \u00e9voqu\u00e9es lors de la r\u00e9cente conf\u00e9rence mondiale d\u2019investissement de New York Life Investments.<\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Nos coll\u00e8gues europ\u00e9ens ont \u00e9t\u00e9 franchement surpris par l\u2019ouverture des investisseurs am\u00e9ricains \u00e0 l\u2019id\u00e9e de se diversifier hors des \u00c9tats-Unis \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

a d\u00e9clar\u00e9 Lauren Goodwin, \u00e9conomiste au sein du groupe.<\/p>\n\n\n\n

Diversification plut\u00f4t que retrait<\/h2>\n\n\n\n

Les acteurs de march\u00e9 insistent sur le fait qu\u2019il ne s\u2019agit pas d\u2019un abandon massif des \u00c9tats-Unis. Il s\u2019agit plut\u00f4t d\u2019une r\u00e9\u00e9valuation du couple risque-rendement apr\u00e8s plus d\u2019une d\u00e9cennie de domination am\u00e9ricaine.<\/p>\n\n\n\n

La strat\u00e9gie consiste essentiellement \u00e0 r\u00e9duire le risque de concentration, \u00e0 couvrir l\u2019exposition au change et \u00e0 d\u00e9cider o\u00f9 orienter les investissements marginaux. M\u00eame cette r\u00e9allocation prudente a toutefois eu des effets visibles sur les march\u00e9s.<\/p>\n\n\n\n

Un dollar en baisse et des valeurs refuges en hausse<\/h2>\n\n\n\n

Au cours du mois \u00e9coul\u00e9, la dynamique \u00ab Sell America \u00bb a pes\u00e9 sur le dollar, frein\u00e9 l\u2019\u00e9lan des actions et accru les co\u00fbts d\u2019emprunt du gouvernement am\u00e9ricain. Les m\u00e9taux pr\u00e9cieux figurent parmi les principaux b\u00e9n\u00e9ficiaires.<\/p>\n\n\n\n

Bien que la nomination de Kevin Warsh \u00e0 la t\u00eate de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale et un accord de derni\u00e8re minute pour financer la majorit\u00e9 des d\u00e9penses publiques aient bri\u00e8vement soutenu le dollar, la devise a tout de m\u00eame termin\u00e9 le mois en baisse de 1,2 % face \u00e0 un panier de grandes monnaies. Sur douze mois, le dollar a chut\u00e9 d\u2019environ 10 %, une baisse marqu\u00e9e pour une monnaie longtemps consid\u00e9r\u00e9e comme l\u2019ancre du syst\u00e8me financier mondial.<\/p>\n\n\n\n

L\u2019or et l\u2019argent, valeurs refuges traditionnelles en p\u00e9riode d\u2019incertitude, ont atteint des niveaux record. M\u00eame apr\u00e8s un l\u00e9ger repli en fin de mois, l\u2019or reste en hausse d\u2019environ 75 % sur un an, tandis que l\u2019argent affiche \u00e9galement des gains \u00e0 deux chiffres.<\/p>\n\n\n\n

Les actions am\u00e9ricaines perdent leur double avantage<\/h2>\n\n\n\n

Apr\u00e8s des ann\u00e9es de hausse ininterrompue, le march\u00e9 boursier am\u00e9ricain stagne depuis le d\u00e9but de l\u2019ann\u00e9e. Pour les investisseurs internationaux, le choc est d\u2019autant plus rude que la baisse du dollar a amput\u00e9 les rendements.<\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab On assiste presque \u00e0 un changement de paradigme pour le dollar \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

explique Adam Turnquist, strat\u00e9giste technique en chef chez LPL Financial. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Les actions am\u00e9ricaines progressaient en m\u00eame temps que le dollar. Cette relation s\u2019est bris\u00e9e. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

Exprim\u00e9es en devises \u00e9trang\u00e8res, les actions am\u00e9ricaines ont commenc\u00e9 \u00e0 reculer, affaiblissant l\u2019un de leurs principaux attraits : une performance \u00e9lev\u00e9e accompagn\u00e9e d\u2019une appr\u00e9ciation de la monnaie.<\/p>\n\n\n\n

Des signaux contradictoires en provenance de Washington<\/h2>\n\n\n\n

Le pr\u00e9sident Trump s\u2019est publiquement r\u00e9joui de la faiblesse du dollar, estimant qu\u2019elle rend les exportations am\u00e9ricaines plus comp\u00e9titives. Ces d\u00e9clarations ont inqui\u00e9t\u00e9 des investisseurs habitu\u00e9s \u00e0 une politique de soutien \u00e0 un dollar fort.<\/p>\n\n\n\n

Le secr\u00e9taire au Tr\u00e9sor, Scott Bessent, s\u2019est empress\u00e9 de rassurer les march\u00e9s, affirmant que le gouvernement restait favorable \u00e0 un dollar solide et que l\u2019\u00e8re de l\u2019exceptionnalisme am\u00e9ricain n\u2019\u00e9tait pas termin\u00e9e. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Si nous avons de bonnes politiques, les capitaux afflueront \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

a-t-il d\u00e9clar\u00e9.<\/p>\n\n\n\n

Ces messages contradictoires n\u2019ont gu\u00e8re apais\u00e9 des investisseurs d\u00e9j\u00e0 exasp\u00e9r\u00e9s par une prise de d\u00e9cision jug\u00e9e erratique.<\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Je ne cherche pas \u00e0 \u00eatre politique. C\u2019est simplement extr\u00eamement frustrant \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

a confi\u00e9 Lauren Goodwin. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Des \u00e9l\u00e9ments cl\u00e9s de l\u2019agenda \u00e9conomique de cette administration se contredisent. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

La hausse des rendements et le co\u00fbt de l\u2019incertitude<\/h2>\n\n\n\n

Malgr\u00e9 un discours officiel ax\u00e9 sur l\u2019am\u00e9lioration du pouvoir d\u2019achat, les analystes <\/a>estiment que les droits de douane et les d\u00e9penses publiques non ma\u00eetris\u00e9es ont durci les conditions financi\u00e8res. Le rendement des bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain \u00e0 10 ans est mont\u00e9 autour de 4,25 %, contre moins de 4 % en octobre \u2014 l\u2019\u00e9quivalent, dans les faits, d\u2019un rel\u00e8vement des taux par la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale.<\/p>\n\n\n\n

Si une partie de cette hausse provient des turbulences sur le march\u00e9 obligataire japonais, les investisseurs estiment que le risque politique a clairement amplifi\u00e9 la pression.<\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab On peut appr\u00e9cier un dollar plus faible, mais pas des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat plus \u00e9lev\u00e9s \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

r\u00e9sume Steve Englander, strat\u00e9giste devises chez Standard Chartered. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Et si cela se traduit par une demande plus faible pour les actions am\u00e9ricaines, ce n\u2019est pas une bonne nouvelle non plus. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

Le poids de la domination am\u00e9ricaine devient un risque<\/h2>\n\n\n\n

Au cours de la derni\u00e8re d\u00e9cennie, les actions am\u00e9ricaines ont largement surperform\u00e9 leurs homologues mondiales. Un dollar investi dans le S&P 500 aurait \u00e9t\u00e9 multipli\u00e9 par quatre, tandis que les actions europ\u00e9ennes n\u2019auraient offert qu\u2019environ la moiti\u00e9 de ce rendement.<\/p>\n\n\n\n

En cons\u00e9quence, les actions am\u00e9ricaines repr\u00e9sentent d\u00e9sormais pr\u00e8s de 70 % de l\u2019indice MSCI All World, contre environ 50 % il y a dix ans. Cette concentration a rendu les investisseurs mondiaux fortement d\u00e9pendants de Wall Street \u2014 une exposition que certains commencent \u00e0 remettre en question, d\u2019autant plus que les valorisations sont \u00e9lev\u00e9es et que l\u2019optimisme li\u00e9 \u00e0 l\u2019intelligence artificielle reste en grande partie \u00e0 d\u00e9montrer.<\/p>\n\n\n\n

Les effets de change favorisent l\u2019Europe et au-del\u00e0<\/h2>\n\n\n\n

La faiblesse du dollar a encore accentu\u00e9 ce d\u00e9s\u00e9quilibre. Sur un an, l\u2019indice europ\u00e9en Stoxx 600 a progress\u00e9 de pr\u00e8s de 30 % en dollars, soit environ le double du rendement du S&P 500. Une grande partie de cette surperformance s\u2019explique par les effets de change plut\u00f4t que par des gains locaux sup\u00e9rieurs, mais pour les investisseurs, la distinction importe peu.<\/p>\n\n\n\n

La baisse du dollar rend \u00e9galement les actions \u00e9trang\u00e8res plus attractives pour les investisseurs am\u00e9ricains, renfor\u00e7ant les flux de capitaux hors des march\u00e9s am\u00e9ricains.<\/p>\n\n\n\n

Les banques centrales r\u00e9\u00e9valuent les actifs am\u00e9ricains<\/h2>\n\n\n\n

Les premi\u00e8res versions de la strat\u00e9gie \u00ab Sell America \u00bb \u00e9taient principalement le fait des banques centrales cherchant \u00e0 r\u00e9duire leur d\u00e9pendance au syst\u00e8me financier am\u00e9ricain apr\u00e8s la saisie d\u2019actifs russes libell\u00e9s en dollars \u00e0 la suite de l\u2019invasion de l\u2019Ukraine.<\/p>\n\n\n\n

Ces mesures ont d\u00e9clench\u00e9 une r\u00e9\u00e9valuation plus large de la s\u00e9curit\u00e9 des r\u00e9serves souveraines. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab La s\u00e9curit\u00e9 des actifs am\u00e9ricains a commenc\u00e9 \u00e0 \u00eatre remise en question \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

explique Ryan McIntyre, pr\u00e9sident de Sprott Inc.<\/p>\n\n\n\n

Les avoirs chinois en bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain ont diminu\u00e9 r\u00e9guli\u00e8rement depuis pr\u00e8s de dix ans, passant d\u2019environ 1 100 milliards de dollars d\u00e9but 2021 \u00e0 moins de 700 milliards fin de l\u2019ann\u00e9e derni\u00e8re. Le Br\u00e9sil et l\u2019Inde ont \u00e9galement r\u00e9duit de mani\u00e8re significative leur exposition.<\/p>\n\n\n\n

L\u2019or, et non une autre devise, en t\u00eate<\/h2>\n\n\n\n

La vente de bons du Tr\u00e9sor r\u00e9duit le besoin de d\u00e9tenir des dollars, ce qui affaiblit encore la devise. Pourtant, aucune monnaie fiduciaire ne s\u2019est impos\u00e9e comme alternative \u00e9vidente. \u00c0 la place, une grande partie des capitaux s\u2019est dirig\u00e9e vers l\u2019or et les autres m\u00e9taux pr\u00e9cieux.<\/p>\n\n\n\n

Selon le World Gold Council, les achats d\u2019or par les banques centrales ont \u00e0 peu pr\u00e8s doubl\u00e9 apr\u00e8s la saisie des actifs russes, puis se sont encore acc\u00e9l\u00e9r\u00e9s \u00e0 la fin de l\u2019ann\u00e9e derni\u00e8re. Les investisseurs priv\u00e9s ont suivi le mouvement, injectant des fonds dans des ETF adoss\u00e9s \u00e0 l\u2019or \u00e0 la recherche de refuges hors des march\u00e9s am\u00e9ricains.<\/p>\n\n\n\n

Une r\u00e9\u00e9valuation du risque, pas une panique<\/h2>\n\n\n\n

Pour de nombreux investisseurs, ce mouvement traduit quelque <\/a>chose de plus profond qu\u2019un simple ajustement tactique \u00e0 court terme.<\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Le monde consid\u00e8re les \u00c9tats-Unis comme un phare de la d\u00e9mocratie et de l\u2019\u00c9tat de droit, et je pense que cela commence \u00e0 changer l\u00e9g\u00e8rement \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

estime Ryan McIntyre. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Il ne s\u2019agit pas de prise de risque. Il s\u2019agit de diversification et de r\u00e9\u00e9valuation du risque. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

Dans cette optique, la strat\u00e9gie \u00ab Sell America \u00bb appara\u00eet moins comme un rejet des \u00c9tats-Unis que comme le signe que leur domination financi\u00e8re et institutionnelle, longtemps consid\u00e9r\u00e9e comme acquise, ne va d\u00e9sormais plus de soi.<\/p>\n","post_title":"Comment le \u00ab Sell America \u00bb est devenu la derni\u00e8re strat\u00e9gie de Wall Street","post_excerpt":"","post_status":"publish","comment_status":"closed","ping_status":"closed","post_password":"","post_name":"comment-le-sell-america-est-devenu-la-derniere-strategie-de-wall-street","to_ping":"","pinged":"","post_modified":"2026-02-01 19:01:04","post_modified_gmt":"2026-02-01 19:01:04","post_content_filtered":"","post_parent":0,"guid":"https:\/\/dctransparency.com\/?p=10295","menu_order":0,"post_type":"post","post_mime_type":"","comment_count":"0","filter":"raw"},{"ID":10288,"post_author":"7","post_date":"2026-01-31 14:17:04","post_date_gmt":"2026-01-31 14:17:04","post_content":"\n

Le gouvernement f\u00e9d\u00e9ral am\u00e9ricain est entr\u00e9 en fermeture partielle t\u00f4t samedi, illustrant une fois de plus comment les retards proc\u00e9duraux et les rivalit\u00e9s partisanes peuvent l\u2019emporter, m\u00eame en pr\u00e9sence d\u2019un large soutien bipartisan. Cette fermeture est intervenue malgr\u00e9 l\u2019adoption, quelques heures plus t\u00f4t, d\u2019un projet de loi de financement par le S\u00e9nat, approuv\u00e9 \u00e0 une large majorit\u00e9 de 71 voix contre 29.<\/p>\n\n\n\n

Le texte l\u00e9gislatif combinait cinq projets de loi de cr\u00e9dits avec une r\u00e9solution de financement temporaire de deux semaines, destin\u00e9e \u00e0 laisser plus de temps aux n\u00e9gociations sur le financement du D\u00e9partement de la S\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure (Department of Homeland Security <\/a>\u2013 DHS). Toutefois, la Chambre des repr\u00e9sentants n\u2019\u00e9tant pas convoqu\u00e9e avant lundi, le texte n\u2019a pas pu \u00eatre finalis\u00e9 \u00e0 temps, entra\u00eenant une fermeture partielle du gouvernement.<\/p>\n\n\n\n

Il s\u2019agit l\u00e0 d\u2019un nouvel exemple d\u2019un probl\u00e8me r\u00e9current \u00e0 Washington : l\u2019incapacit\u00e9 du Congr\u00e8s \u00e0 coordonner ses travaux, m\u00eame lorsque le soutien bipartisan est manifeste.<\/p>\n\n\n\n

Une fermeture \u00ab courte \u00bb\u2026 mais aux cons\u00e9quences bien r\u00e9elles<\/h2>\n\n\n\n

Les l\u00e9gislateurs et les responsables de l\u2019administration ont tent\u00e9 de minimiser l\u2019ampleur de cette fermeture, la pr\u00e9sentant comme probablement de courte dur\u00e9e, notamment en comparaison avec la fermeture record de 43 jours survenue l\u2019an dernier. Pourtant, l\u2019histoire montre que m\u00eame une fermeture br\u00e8ve peut avoir des co\u00fbts concrets.<\/p>\n\n\n\n

Une analyse <\/a>du Congressional Budget Office a estim\u00e9 que la fermeture de 2018-2019 avait co\u00fbt\u00e9 environ 11 milliards de dollars au PIB am\u00e9ricain, dont 3 milliards de pertes d\u00e9finitives. Des fonctionnaires ont manqu\u00e9 des salaires, des sous-traitants n\u2019ont pas \u00e9t\u00e9 pay\u00e9s et des services essentiels ont \u00e9t\u00e9 interrompus ou ralentis. M\u00eame une fermeture de courte dur\u00e9e peut perturber la s\u00e9curit\u00e9 a\u00e9roportuaire, les subventions f\u00e9d\u00e9rales, les programmes d\u2019aide au logement et les activit\u00e9s de r\u00e9gulation.<\/p>\n\n\n\n

Cette fois-ci, les cr\u00e9dits ont expir\u00e9 pour des agences charg\u00e9es de la s\u00e9curit\u00e9 nationale, de la sant\u00e9, des transports, de l\u2019\u00e9ducation, du logement, des normes du travail et de la diplomatie \u00e9trang\u00e8re \u2014 autrement dit, le c\u0153ur m\u00eame de l\u2019administration f\u00e9d\u00e9rale.<\/p>\n\n\n\n

Retard de la Chambre et d\u00e9f\u00e9rence pr\u00e9sidentielle<\/h2>\n\n\n\n

Le pr\u00e9sident de la Chambre, Mike Johnson, a annonc\u00e9 qu\u2019il soutenait l\u2019accord adopt\u00e9 par le S\u00e9nat, en raison du soutien apport\u00e9 au paquet budg\u00e9taire par le pr\u00e9sident Donald Trump. Cette position, r\u00e9v\u00e9l\u00e9e lors d\u2019une conf\u00e9rence t\u00e9l\u00e9phonique des r\u00e9publicains de la Chambre, montre \u00e0 quel point la direction l\u00e9gislative demeure d\u00e9pendante de l\u2019aval pr\u00e9sidentiel, plut\u00f4t que de l\u2019urgence d\u2019agir.<\/p>\n\n\n\n

Johnson esp\u00e8re que la Chambre adoptera le texte lundi, avant qu\u2019il ne soit transmis \u00e0 Donald Trump pour signature. D\u2019ici l\u00e0, les agences f\u00e9d\u00e9rales restent en situation de fermeture, alors m\u00eame qu\u2019un accord de principe sur le financement a d\u00e9j\u00e0 \u00e9t\u00e9 trouv\u00e9 par les l\u00e9gislateurs.<\/p>\n\n\n\n

La s\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure au c\u0153ur du blocage<\/h2>\n\n\n\n

La partie la plus contest\u00e9e du paquet budg\u00e9taire concerne le D\u00e9partement de la S\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure. L\u2019accord s\u00e9natorial a retir\u00e9 le DHS du projet de loi global de cr\u00e9dits pour l\u2019inclure dans une mesure de financement temporaire distincte, repoussant ainsi les d\u00e9cisions d\u00e9finitives \u00e0 plus tard.<\/p>\n\n\n\n

Le DHS est une source de tensions pour les d\u00e9mocrates, notamment en raison de politiques de contr\u00f4le migratoire jug\u00e9es agressives, dont de r\u00e9centes op\u00e9rations dans le Minnesota ayant suscit\u00e9 de vives critiques de la part d\u2019organisations de d\u00e9fense des libert\u00e9s civiles et de responsables locaux. De leur c\u00f4t\u00e9, les r\u00e9publicains utilisent le financement du DHS comme levier pour imposer des politiques migratoires plus strictes.<\/p>\n\n\n\n

Cette approche \u00e0 deux vitesses dans le financement de l\u2019une des agences les plus vastes et complexes du gouvernement est symptomatique de l\u2019incapacit\u00e9 du Congr\u00e8s \u00e0 concilier l\u2019application des lois sur l\u2019immigration avec les autres priorit\u00e9s de gouvernance.<\/p>\n\n\n\n

Des blocages individuels aux r\u00e9percussions nationales<\/h2>\n\n\n\n

La fermeture a \u00e9t\u00e9 encore compliqu\u00e9e par des blocages au S\u00e9nat, notamment de la part du s\u00e9nateur r\u00e9publicain Lindsey Graham, de Caroline du Sud. Celui-ci a exig\u00e9 que son opposition au paquet budg\u00e9taire ne soit lev\u00e9e qu\u2019\u00e0 la condition d\u2019un vote garanti sur son projet de loi visant \u00e0 criminaliser les politiques dites de \u00ab villes sanctuaires \u00bb.<\/p>\n\n\n\n

Son texte rendrait p\u00e9nalement responsables les autorit\u00e9s locales et \u00e9tatiques accus\u00e9es d\u2019entraver l\u2019application des lois f\u00e9d\u00e9rales sur l\u2019immigration \u2014 une initiative largement critiqu\u00e9e par les analystes juridiques, qui la jugent inconstitutionnelle et susceptible d\u2019entra\u00eener des ann\u00e9es de contentieux.<\/p>\n\n\n\n

Graham a \u00e9galement li\u00e9 la lev\u00e9e de son blocage \u00e0 l\u2019enqu\u00eate \u00ab Arctic Frost \u00bb, men\u00e9e par l\u2019ancien procureur sp\u00e9cial Jack Smith, exigeant de nouvelles proc\u00e9dures de notification lorsque des membres du Congr\u00e8s sont inform\u00e9s de la saisie de leurs relev\u00e9s t\u00e9l\u00e9phoniques dans le cadre d\u2019enqu\u00eates p\u00e9nales.<\/p>\n\n\n\n

Les agences somm\u00e9es de r\u00e9duire leurs activit\u00e9s<\/h2>\n\n\n\n

Dans une note transmise vendredi, le directeur du Bureau de la gestion et du budget (Office of Management and Budget), Russell Vought, a ordonn\u00e9 aux agences f\u00e9d\u00e9rales d\u2019entamer des \u00ab activit\u00e9s de fermeture ordonn\u00e9e \u00bb, demandant aux employ\u00e9s de se pr\u00e9senter uniquement pour pr\u00e9parer les cessations d\u2019activit\u00e9.<\/p>\n\n\n\n

Bien que l\u2019administration ait exprim\u00e9 l\u2019espoir d\u2019une interruption br\u00e8ve, de telles instructions ont des effets imm\u00e9diats : avis de mise en cong\u00e9 forc\u00e9, suspension de services et incertitude pour des centaines de milliers de fonctionnaires et de sous-traitants.<\/p>\n\n\n\n

Lors de la derni\u00e8re fermeture prolong\u00e9e, environ 800 000 employ\u00e9s f\u00e9d\u00e9raux avaient \u00e9t\u00e9 mis en cong\u00e9 ou contraints de travailler sans r\u00e9mun\u00e9ration \u2014 un pr\u00e9c\u00e9dent qui plane encore sur chaque interruption de financement.<\/p>\n\n\n\n

Un probl\u00e8me structurel, pas un incident isol\u00e9<\/h2>\n\n\n\n

Jeudi, Donald Trump a exhort\u00e9 les l\u00e9gislateurs \u00e0 soutenir l\u2019accord, appuyant le financement de la majorit\u00e9 des administrations f\u00e9d\u00e9rales jusqu\u2019\u00e0 la fin de l\u2019exercice budg\u00e9taire, le 30 septembre. Pourtant, son intervention n\u2019a pas suffi \u00e0 \u00e9viter une nouvelle fermeture, soulignant que le soutien pr\u00e9sidentiel \u00e0 lui seul ne peut surmonter les dysfonctionnements du Congr\u00e8s.<\/p>\n\n\n\n

Cette fermeture n\u2019est pas une anomalie, mais s\u2019inscrit dans une tendance de fond. Depuis 1980, le gouvernement am\u00e9ricain a connu plus de 20 fermetures, dont la fr\u00e9quence a fortement augment\u00e9 au cours de la derni\u00e8re d\u00e9cennie, \u00e0 mesure que les n\u00e9gociations budg\u00e9taires sont devenues des instruments de luttes id\u00e9ologiques plut\u00f4t que des exercices de gouvernance ordinaire.<\/p>\n\n\n\n

Gouverner par la crise<\/h2>\n\n\n\n

La derni\u00e8re fermeture met en lumi\u00e8re un syst\u00e8me <\/a>de plus en plus d\u00e9pendant du chantage politique, des solutions temporaires et des crises fabriqu\u00e9es. Si les \u00e9lus pr\u00e9sentent l\u2019interruption comme provisoire, l\u2019effet cumulatif de ces fermetures r\u00e9p\u00e9t\u00e9es est profond\u00e9ment corrosif : affaiblissement de la confiance du public, inefficacit\u00e9 \u00e9conomique et \u00e9rosion de la capacit\u00e9 de l\u2019\u00c9tat f\u00e9d\u00e9ral \u00e0 fonctionner de mani\u00e8re pr\u00e9visible.<\/p>\n\n\n\n

Alors que le Congr\u00e8s s\u2019efforce une nouvelle fois de rouvrir le gouvernement, une question plus fondamentale demeure sans r\u00e9ponse : combien de temps une superpuissance mondiale peut-elle se permettre de se gouverner \u00e0 travers des crises artificielles, plut\u00f4t que par des d\u00e9cisions stables et prises en temps voulu ?<\/p>\n","post_title":"Une fermeture partielle du gouvernement apr\u00e8s l\u2019\u00e9chec du calendrier de l\u2019accord s\u00e9natorial","post_excerpt":"","post_status":"publish","comment_status":"closed","ping_status":"closed","post_password":"","post_name":"une-fermeture-partielle-du-gouvernement-apres-lechec-du-calendrier-de-laccord-senatorial","to_ping":"","pinged":"","post_modified":"2026-01-31 14:17:05","post_modified_gmt":"2026-01-31 14:17:05","post_content_filtered":"","post_parent":0,"guid":"https:\/\/dctransparency.com\/?p=10288","menu_order":0,"post_type":"post","post_mime_type":"","comment_count":"0","filter":"raw"}],"next":false,"prev":true,"total_page":12},"paged":1,"column_class":"jeg_col_2o3","class":"epic_block_3"};

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Pour l\u2019heure, Washington semble d\u00e9termin\u00e9 \u00e0 \u00e9viter de choisir entre deux puissants \u00ab fr\u00e8res \u00bb du Golfe. Mais \u00e0 mesure que la comp\u00e9tition saoudo-\u00e9miratie s\u2019intensifie \u2014 du Y\u00e9men \u00e0 l\u2019Afrique, jusqu\u2019\u00e0 Washington lui-m\u00eame \u2014 Trump pourrait \u00eatre contraint de descendre de la cl\u00f4ture, qu\u2019il le veuille ou non.<\/p>\n","post_title":"Trump joue-t-il les favoris entre les \u00c9mirats arabes unis et l\u2019Arabie saoudite ?","post_excerpt":"","post_status":"publish","comment_status":"closed","ping_status":"closed","post_password":"","post_name":"trump-joue-t-il-les-favoris-entre-les-emirats-arabes-unis-et-larabie-saoudite","to_ping":"","pinged":"","post_modified":"2026-02-02 16:24:05","post_modified_gmt":"2026-02-02 16:24:05","post_content_filtered":"","post_parent":0,"guid":"https:\/\/dctransparency.com\/?p=10304","menu_order":0,"post_type":"post","post_mime_type":"","comment_count":"0","filter":"raw"},{"ID":10295,"post_author":"7","post_date":"2026-02-01 19:01:02","post_date_gmt":"2026-02-01 19:01:02","post_content":"\n

Au d\u00e9but de l\u2019ann\u00e9e 2026, un tournant frappant s\u2019op\u00e8re sur les march\u00e9s financiers mondiaux. Des strat\u00e9gies d\u2019investissement qui, pendant des ann\u00e9es, reposaient sur la primaut\u00e9 incontest\u00e9e des \u00c9tats-Unis sont aujourd\u2019hui remises en question. La nouvelle approche qui gagne du terrain parmi les investisseurs se r\u00e9sume cr\u00fbment en trois mots : Sell America.<\/p>\n\n\n\n

Ce changement refl\u00e8te un malaise croissant vis-\u00e0-vis des actifs am\u00e9ricains, illustr\u00e9 par un dollar en recul, un march\u00e9 boursier qui marque le pas et une hausse des co\u00fbts d\u2019emprunt du gouvernement f\u00e9d\u00e9ral. Peu d\u2019investisseurs quittent totalement les \u00c9tats-Unis, mais beaucoup cherchent d\u00e9sormais \u00e0 couvrir leur exposition et \u00e0 orienter leurs nouveaux capitaux vers d\u2019autres r\u00e9gions.<\/p>\n\n\n\n

Des droits de douane choc aux doutes structurels<\/h2>\n\n\n\n

Les origines de la strat\u00e9gie \u00ab Sell America \u00bb remontent \u00e0 avril 2025, lorsque l\u2019annonce de droits de douane massifs et g\u00e9n\u00e9ralis\u00e9s a provoqu\u00e9 des turbulences simultan\u00e9es sur les march\u00e9s actions et obligataires. Cet \u00e9pisode a sem\u00e9 les premi\u00e8res graines du doute, mais le sentiment s\u2019est acc\u00e9l\u00e9r\u00e9 plus r\u00e9cemment avec de nouvelles inqui\u00e9tudes concernant l\u2019agenda \u00e9conomique de l\u2019administration Trump.<\/p>\n\n\n\n

Les attaques contre l\u2019ind\u00e9pendance de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale, combin\u00e9es au retour des menaces de guerre commerciale avec l\u2019Europe<\/a>, ont d\u00e9stabilis\u00e9 des march\u00e9s habitu\u00e9s \u00e0 une relative pr\u00e9visibilit\u00e9 des politiques publiques. Ces pr\u00e9occupations ont \u00e9t\u00e9 largement \u00e9voqu\u00e9es lors de la r\u00e9cente conf\u00e9rence mondiale d\u2019investissement de New York Life Investments.<\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Nos coll\u00e8gues europ\u00e9ens ont \u00e9t\u00e9 franchement surpris par l\u2019ouverture des investisseurs am\u00e9ricains \u00e0 l\u2019id\u00e9e de se diversifier hors des \u00c9tats-Unis \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

a d\u00e9clar\u00e9 Lauren Goodwin, \u00e9conomiste au sein du groupe.<\/p>\n\n\n\n

Diversification plut\u00f4t que retrait<\/h2>\n\n\n\n

Les acteurs de march\u00e9 insistent sur le fait qu\u2019il ne s\u2019agit pas d\u2019un abandon massif des \u00c9tats-Unis. Il s\u2019agit plut\u00f4t d\u2019une r\u00e9\u00e9valuation du couple risque-rendement apr\u00e8s plus d\u2019une d\u00e9cennie de domination am\u00e9ricaine.<\/p>\n\n\n\n

La strat\u00e9gie consiste essentiellement \u00e0 r\u00e9duire le risque de concentration, \u00e0 couvrir l\u2019exposition au change et \u00e0 d\u00e9cider o\u00f9 orienter les investissements marginaux. M\u00eame cette r\u00e9allocation prudente a toutefois eu des effets visibles sur les march\u00e9s.<\/p>\n\n\n\n

Un dollar en baisse et des valeurs refuges en hausse<\/h2>\n\n\n\n

Au cours du mois \u00e9coul\u00e9, la dynamique \u00ab Sell America \u00bb a pes\u00e9 sur le dollar, frein\u00e9 l\u2019\u00e9lan des actions et accru les co\u00fbts d\u2019emprunt du gouvernement am\u00e9ricain. Les m\u00e9taux pr\u00e9cieux figurent parmi les principaux b\u00e9n\u00e9ficiaires.<\/p>\n\n\n\n

Bien que la nomination de Kevin Warsh \u00e0 la t\u00eate de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale et un accord de derni\u00e8re minute pour financer la majorit\u00e9 des d\u00e9penses publiques aient bri\u00e8vement soutenu le dollar, la devise a tout de m\u00eame termin\u00e9 le mois en baisse de 1,2 % face \u00e0 un panier de grandes monnaies. Sur douze mois, le dollar a chut\u00e9 d\u2019environ 10 %, une baisse marqu\u00e9e pour une monnaie longtemps consid\u00e9r\u00e9e comme l\u2019ancre du syst\u00e8me financier mondial.<\/p>\n\n\n\n

L\u2019or et l\u2019argent, valeurs refuges traditionnelles en p\u00e9riode d\u2019incertitude, ont atteint des niveaux record. M\u00eame apr\u00e8s un l\u00e9ger repli en fin de mois, l\u2019or reste en hausse d\u2019environ 75 % sur un an, tandis que l\u2019argent affiche \u00e9galement des gains \u00e0 deux chiffres.<\/p>\n\n\n\n

Les actions am\u00e9ricaines perdent leur double avantage<\/h2>\n\n\n\n

Apr\u00e8s des ann\u00e9es de hausse ininterrompue, le march\u00e9 boursier am\u00e9ricain stagne depuis le d\u00e9but de l\u2019ann\u00e9e. Pour les investisseurs internationaux, le choc est d\u2019autant plus rude que la baisse du dollar a amput\u00e9 les rendements.<\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab On assiste presque \u00e0 un changement de paradigme pour le dollar \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

explique Adam Turnquist, strat\u00e9giste technique en chef chez LPL Financial. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Les actions am\u00e9ricaines progressaient en m\u00eame temps que le dollar. Cette relation s\u2019est bris\u00e9e. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

Exprim\u00e9es en devises \u00e9trang\u00e8res, les actions am\u00e9ricaines ont commenc\u00e9 \u00e0 reculer, affaiblissant l\u2019un de leurs principaux attraits : une performance \u00e9lev\u00e9e accompagn\u00e9e d\u2019une appr\u00e9ciation de la monnaie.<\/p>\n\n\n\n

Des signaux contradictoires en provenance de Washington<\/h2>\n\n\n\n

Le pr\u00e9sident Trump s\u2019est publiquement r\u00e9joui de la faiblesse du dollar, estimant qu\u2019elle rend les exportations am\u00e9ricaines plus comp\u00e9titives. Ces d\u00e9clarations ont inqui\u00e9t\u00e9 des investisseurs habitu\u00e9s \u00e0 une politique de soutien \u00e0 un dollar fort.<\/p>\n\n\n\n

Le secr\u00e9taire au Tr\u00e9sor, Scott Bessent, s\u2019est empress\u00e9 de rassurer les march\u00e9s, affirmant que le gouvernement restait favorable \u00e0 un dollar solide et que l\u2019\u00e8re de l\u2019exceptionnalisme am\u00e9ricain n\u2019\u00e9tait pas termin\u00e9e. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Si nous avons de bonnes politiques, les capitaux afflueront \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

a-t-il d\u00e9clar\u00e9.<\/p>\n\n\n\n

Ces messages contradictoires n\u2019ont gu\u00e8re apais\u00e9 des investisseurs d\u00e9j\u00e0 exasp\u00e9r\u00e9s par une prise de d\u00e9cision jug\u00e9e erratique.<\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Je ne cherche pas \u00e0 \u00eatre politique. C\u2019est simplement extr\u00eamement frustrant \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

a confi\u00e9 Lauren Goodwin. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Des \u00e9l\u00e9ments cl\u00e9s de l\u2019agenda \u00e9conomique de cette administration se contredisent. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

La hausse des rendements et le co\u00fbt de l\u2019incertitude<\/h2>\n\n\n\n

Malgr\u00e9 un discours officiel ax\u00e9 sur l\u2019am\u00e9lioration du pouvoir d\u2019achat, les analystes <\/a>estiment que les droits de douane et les d\u00e9penses publiques non ma\u00eetris\u00e9es ont durci les conditions financi\u00e8res. Le rendement des bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain \u00e0 10 ans est mont\u00e9 autour de 4,25 %, contre moins de 4 % en octobre \u2014 l\u2019\u00e9quivalent, dans les faits, d\u2019un rel\u00e8vement des taux par la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale.<\/p>\n\n\n\n

Si une partie de cette hausse provient des turbulences sur le march\u00e9 obligataire japonais, les investisseurs estiment que le risque politique a clairement amplifi\u00e9 la pression.<\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab On peut appr\u00e9cier un dollar plus faible, mais pas des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat plus \u00e9lev\u00e9s \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

r\u00e9sume Steve Englander, strat\u00e9giste devises chez Standard Chartered. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Et si cela se traduit par une demande plus faible pour les actions am\u00e9ricaines, ce n\u2019est pas une bonne nouvelle non plus. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

Le poids de la domination am\u00e9ricaine devient un risque<\/h2>\n\n\n\n

Au cours de la derni\u00e8re d\u00e9cennie, les actions am\u00e9ricaines ont largement surperform\u00e9 leurs homologues mondiales. Un dollar investi dans le S&P 500 aurait \u00e9t\u00e9 multipli\u00e9 par quatre, tandis que les actions europ\u00e9ennes n\u2019auraient offert qu\u2019environ la moiti\u00e9 de ce rendement.<\/p>\n\n\n\n

En cons\u00e9quence, les actions am\u00e9ricaines repr\u00e9sentent d\u00e9sormais pr\u00e8s de 70 % de l\u2019indice MSCI All World, contre environ 50 % il y a dix ans. Cette concentration a rendu les investisseurs mondiaux fortement d\u00e9pendants de Wall Street \u2014 une exposition que certains commencent \u00e0 remettre en question, d\u2019autant plus que les valorisations sont \u00e9lev\u00e9es et que l\u2019optimisme li\u00e9 \u00e0 l\u2019intelligence artificielle reste en grande partie \u00e0 d\u00e9montrer.<\/p>\n\n\n\n

Les effets de change favorisent l\u2019Europe et au-del\u00e0<\/h2>\n\n\n\n

La faiblesse du dollar a encore accentu\u00e9 ce d\u00e9s\u00e9quilibre. Sur un an, l\u2019indice europ\u00e9en Stoxx 600 a progress\u00e9 de pr\u00e8s de 30 % en dollars, soit environ le double du rendement du S&P 500. Une grande partie de cette surperformance s\u2019explique par les effets de change plut\u00f4t que par des gains locaux sup\u00e9rieurs, mais pour les investisseurs, la distinction importe peu.<\/p>\n\n\n\n

La baisse du dollar rend \u00e9galement les actions \u00e9trang\u00e8res plus attractives pour les investisseurs am\u00e9ricains, renfor\u00e7ant les flux de capitaux hors des march\u00e9s am\u00e9ricains.<\/p>\n\n\n\n

Les banques centrales r\u00e9\u00e9valuent les actifs am\u00e9ricains<\/h2>\n\n\n\n

Les premi\u00e8res versions de la strat\u00e9gie \u00ab Sell America \u00bb \u00e9taient principalement le fait des banques centrales cherchant \u00e0 r\u00e9duire leur d\u00e9pendance au syst\u00e8me financier am\u00e9ricain apr\u00e8s la saisie d\u2019actifs russes libell\u00e9s en dollars \u00e0 la suite de l\u2019invasion de l\u2019Ukraine.<\/p>\n\n\n\n

Ces mesures ont d\u00e9clench\u00e9 une r\u00e9\u00e9valuation plus large de la s\u00e9curit\u00e9 des r\u00e9serves souveraines. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab La s\u00e9curit\u00e9 des actifs am\u00e9ricains a commenc\u00e9 \u00e0 \u00eatre remise en question \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

explique Ryan McIntyre, pr\u00e9sident de Sprott Inc.<\/p>\n\n\n\n

Les avoirs chinois en bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain ont diminu\u00e9 r\u00e9guli\u00e8rement depuis pr\u00e8s de dix ans, passant d\u2019environ 1 100 milliards de dollars d\u00e9but 2021 \u00e0 moins de 700 milliards fin de l\u2019ann\u00e9e derni\u00e8re. Le Br\u00e9sil et l\u2019Inde ont \u00e9galement r\u00e9duit de mani\u00e8re significative leur exposition.<\/p>\n\n\n\n

L\u2019or, et non une autre devise, en t\u00eate<\/h2>\n\n\n\n

La vente de bons du Tr\u00e9sor r\u00e9duit le besoin de d\u00e9tenir des dollars, ce qui affaiblit encore la devise. Pourtant, aucune monnaie fiduciaire ne s\u2019est impos\u00e9e comme alternative \u00e9vidente. \u00c0 la place, une grande partie des capitaux s\u2019est dirig\u00e9e vers l\u2019or et les autres m\u00e9taux pr\u00e9cieux.<\/p>\n\n\n\n

Selon le World Gold Council, les achats d\u2019or par les banques centrales ont \u00e0 peu pr\u00e8s doubl\u00e9 apr\u00e8s la saisie des actifs russes, puis se sont encore acc\u00e9l\u00e9r\u00e9s \u00e0 la fin de l\u2019ann\u00e9e derni\u00e8re. Les investisseurs priv\u00e9s ont suivi le mouvement, injectant des fonds dans des ETF adoss\u00e9s \u00e0 l\u2019or \u00e0 la recherche de refuges hors des march\u00e9s am\u00e9ricains.<\/p>\n\n\n\n

Une r\u00e9\u00e9valuation du risque, pas une panique<\/h2>\n\n\n\n

Pour de nombreux investisseurs, ce mouvement traduit quelque <\/a>chose de plus profond qu\u2019un simple ajustement tactique \u00e0 court terme.<\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Le monde consid\u00e8re les \u00c9tats-Unis comme un phare de la d\u00e9mocratie et de l\u2019\u00c9tat de droit, et je pense que cela commence \u00e0 changer l\u00e9g\u00e8rement \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

estime Ryan McIntyre. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Il ne s\u2019agit pas de prise de risque. Il s\u2019agit de diversification et de r\u00e9\u00e9valuation du risque. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

Dans cette optique, la strat\u00e9gie \u00ab Sell America \u00bb appara\u00eet moins comme un rejet des \u00c9tats-Unis que comme le signe que leur domination financi\u00e8re et institutionnelle, longtemps consid\u00e9r\u00e9e comme acquise, ne va d\u00e9sormais plus de soi.<\/p>\n","post_title":"Comment le \u00ab Sell America \u00bb est devenu la derni\u00e8re strat\u00e9gie de Wall Street","post_excerpt":"","post_status":"publish","comment_status":"closed","ping_status":"closed","post_password":"","post_name":"comment-le-sell-america-est-devenu-la-derniere-strategie-de-wall-street","to_ping":"","pinged":"","post_modified":"2026-02-01 19:01:04","post_modified_gmt":"2026-02-01 19:01:04","post_content_filtered":"","post_parent":0,"guid":"https:\/\/dctransparency.com\/?p=10295","menu_order":0,"post_type":"post","post_mime_type":"","comment_count":"0","filter":"raw"},{"ID":10288,"post_author":"7","post_date":"2026-01-31 14:17:04","post_date_gmt":"2026-01-31 14:17:04","post_content":"\n

Le gouvernement f\u00e9d\u00e9ral am\u00e9ricain est entr\u00e9 en fermeture partielle t\u00f4t samedi, illustrant une fois de plus comment les retards proc\u00e9duraux et les rivalit\u00e9s partisanes peuvent l\u2019emporter, m\u00eame en pr\u00e9sence d\u2019un large soutien bipartisan. Cette fermeture est intervenue malgr\u00e9 l\u2019adoption, quelques heures plus t\u00f4t, d\u2019un projet de loi de financement par le S\u00e9nat, approuv\u00e9 \u00e0 une large majorit\u00e9 de 71 voix contre 29.<\/p>\n\n\n\n

Le texte l\u00e9gislatif combinait cinq projets de loi de cr\u00e9dits avec une r\u00e9solution de financement temporaire de deux semaines, destin\u00e9e \u00e0 laisser plus de temps aux n\u00e9gociations sur le financement du D\u00e9partement de la S\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure (Department of Homeland Security <\/a>\u2013 DHS). Toutefois, la Chambre des repr\u00e9sentants n\u2019\u00e9tant pas convoqu\u00e9e avant lundi, le texte n\u2019a pas pu \u00eatre finalis\u00e9 \u00e0 temps, entra\u00eenant une fermeture partielle du gouvernement.<\/p>\n\n\n\n

Il s\u2019agit l\u00e0 d\u2019un nouvel exemple d\u2019un probl\u00e8me r\u00e9current \u00e0 Washington : l\u2019incapacit\u00e9 du Congr\u00e8s \u00e0 coordonner ses travaux, m\u00eame lorsque le soutien bipartisan est manifeste.<\/p>\n\n\n\n

Une fermeture \u00ab courte \u00bb\u2026 mais aux cons\u00e9quences bien r\u00e9elles<\/h2>\n\n\n\n

Les l\u00e9gislateurs et les responsables de l\u2019administration ont tent\u00e9 de minimiser l\u2019ampleur de cette fermeture, la pr\u00e9sentant comme probablement de courte dur\u00e9e, notamment en comparaison avec la fermeture record de 43 jours survenue l\u2019an dernier. Pourtant, l\u2019histoire montre que m\u00eame une fermeture br\u00e8ve peut avoir des co\u00fbts concrets.<\/p>\n\n\n\n

Une analyse <\/a>du Congressional Budget Office a estim\u00e9 que la fermeture de 2018-2019 avait co\u00fbt\u00e9 environ 11 milliards de dollars au PIB am\u00e9ricain, dont 3 milliards de pertes d\u00e9finitives. Des fonctionnaires ont manqu\u00e9 des salaires, des sous-traitants n\u2019ont pas \u00e9t\u00e9 pay\u00e9s et des services essentiels ont \u00e9t\u00e9 interrompus ou ralentis. M\u00eame une fermeture de courte dur\u00e9e peut perturber la s\u00e9curit\u00e9 a\u00e9roportuaire, les subventions f\u00e9d\u00e9rales, les programmes d\u2019aide au logement et les activit\u00e9s de r\u00e9gulation.<\/p>\n\n\n\n

Cette fois-ci, les cr\u00e9dits ont expir\u00e9 pour des agences charg\u00e9es de la s\u00e9curit\u00e9 nationale, de la sant\u00e9, des transports, de l\u2019\u00e9ducation, du logement, des normes du travail et de la diplomatie \u00e9trang\u00e8re \u2014 autrement dit, le c\u0153ur m\u00eame de l\u2019administration f\u00e9d\u00e9rale.<\/p>\n\n\n\n

Retard de la Chambre et d\u00e9f\u00e9rence pr\u00e9sidentielle<\/h2>\n\n\n\n

Le pr\u00e9sident de la Chambre, Mike Johnson, a annonc\u00e9 qu\u2019il soutenait l\u2019accord adopt\u00e9 par le S\u00e9nat, en raison du soutien apport\u00e9 au paquet budg\u00e9taire par le pr\u00e9sident Donald Trump. Cette position, r\u00e9v\u00e9l\u00e9e lors d\u2019une conf\u00e9rence t\u00e9l\u00e9phonique des r\u00e9publicains de la Chambre, montre \u00e0 quel point la direction l\u00e9gislative demeure d\u00e9pendante de l\u2019aval pr\u00e9sidentiel, plut\u00f4t que de l\u2019urgence d\u2019agir.<\/p>\n\n\n\n

Johnson esp\u00e8re que la Chambre adoptera le texte lundi, avant qu\u2019il ne soit transmis \u00e0 Donald Trump pour signature. D\u2019ici l\u00e0, les agences f\u00e9d\u00e9rales restent en situation de fermeture, alors m\u00eame qu\u2019un accord de principe sur le financement a d\u00e9j\u00e0 \u00e9t\u00e9 trouv\u00e9 par les l\u00e9gislateurs.<\/p>\n\n\n\n

La s\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure au c\u0153ur du blocage<\/h2>\n\n\n\n

La partie la plus contest\u00e9e du paquet budg\u00e9taire concerne le D\u00e9partement de la S\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure. L\u2019accord s\u00e9natorial a retir\u00e9 le DHS du projet de loi global de cr\u00e9dits pour l\u2019inclure dans une mesure de financement temporaire distincte, repoussant ainsi les d\u00e9cisions d\u00e9finitives \u00e0 plus tard.<\/p>\n\n\n\n

Le DHS est une source de tensions pour les d\u00e9mocrates, notamment en raison de politiques de contr\u00f4le migratoire jug\u00e9es agressives, dont de r\u00e9centes op\u00e9rations dans le Minnesota ayant suscit\u00e9 de vives critiques de la part d\u2019organisations de d\u00e9fense des libert\u00e9s civiles et de responsables locaux. De leur c\u00f4t\u00e9, les r\u00e9publicains utilisent le financement du DHS comme levier pour imposer des politiques migratoires plus strictes.<\/p>\n\n\n\n

Cette approche \u00e0 deux vitesses dans le financement de l\u2019une des agences les plus vastes et complexes du gouvernement est symptomatique de l\u2019incapacit\u00e9 du Congr\u00e8s \u00e0 concilier l\u2019application des lois sur l\u2019immigration avec les autres priorit\u00e9s de gouvernance.<\/p>\n\n\n\n

Des blocages individuels aux r\u00e9percussions nationales<\/h2>\n\n\n\n

La fermeture a \u00e9t\u00e9 encore compliqu\u00e9e par des blocages au S\u00e9nat, notamment de la part du s\u00e9nateur r\u00e9publicain Lindsey Graham, de Caroline du Sud. Celui-ci a exig\u00e9 que son opposition au paquet budg\u00e9taire ne soit lev\u00e9e qu\u2019\u00e0 la condition d\u2019un vote garanti sur son projet de loi visant \u00e0 criminaliser les politiques dites de \u00ab villes sanctuaires \u00bb.<\/p>\n\n\n\n

Son texte rendrait p\u00e9nalement responsables les autorit\u00e9s locales et \u00e9tatiques accus\u00e9es d\u2019entraver l\u2019application des lois f\u00e9d\u00e9rales sur l\u2019immigration \u2014 une initiative largement critiqu\u00e9e par les analystes juridiques, qui la jugent inconstitutionnelle et susceptible d\u2019entra\u00eener des ann\u00e9es de contentieux.<\/p>\n\n\n\n

Graham a \u00e9galement li\u00e9 la lev\u00e9e de son blocage \u00e0 l\u2019enqu\u00eate \u00ab Arctic Frost \u00bb, men\u00e9e par l\u2019ancien procureur sp\u00e9cial Jack Smith, exigeant de nouvelles proc\u00e9dures de notification lorsque des membres du Congr\u00e8s sont inform\u00e9s de la saisie de leurs relev\u00e9s t\u00e9l\u00e9phoniques dans le cadre d\u2019enqu\u00eates p\u00e9nales.<\/p>\n\n\n\n

Les agences somm\u00e9es de r\u00e9duire leurs activit\u00e9s<\/h2>\n\n\n\n

Dans une note transmise vendredi, le directeur du Bureau de la gestion et du budget (Office of Management and Budget), Russell Vought, a ordonn\u00e9 aux agences f\u00e9d\u00e9rales d\u2019entamer des \u00ab activit\u00e9s de fermeture ordonn\u00e9e \u00bb, demandant aux employ\u00e9s de se pr\u00e9senter uniquement pour pr\u00e9parer les cessations d\u2019activit\u00e9.<\/p>\n\n\n\n

Bien que l\u2019administration ait exprim\u00e9 l\u2019espoir d\u2019une interruption br\u00e8ve, de telles instructions ont des effets imm\u00e9diats : avis de mise en cong\u00e9 forc\u00e9, suspension de services et incertitude pour des centaines de milliers de fonctionnaires et de sous-traitants.<\/p>\n\n\n\n

Lors de la derni\u00e8re fermeture prolong\u00e9e, environ 800 000 employ\u00e9s f\u00e9d\u00e9raux avaient \u00e9t\u00e9 mis en cong\u00e9 ou contraints de travailler sans r\u00e9mun\u00e9ration \u2014 un pr\u00e9c\u00e9dent qui plane encore sur chaque interruption de financement.<\/p>\n\n\n\n

Un probl\u00e8me structurel, pas un incident isol\u00e9<\/h2>\n\n\n\n

Jeudi, Donald Trump a exhort\u00e9 les l\u00e9gislateurs \u00e0 soutenir l\u2019accord, appuyant le financement de la majorit\u00e9 des administrations f\u00e9d\u00e9rales jusqu\u2019\u00e0 la fin de l\u2019exercice budg\u00e9taire, le 30 septembre. Pourtant, son intervention n\u2019a pas suffi \u00e0 \u00e9viter une nouvelle fermeture, soulignant que le soutien pr\u00e9sidentiel \u00e0 lui seul ne peut surmonter les dysfonctionnements du Congr\u00e8s.<\/p>\n\n\n\n

Cette fermeture n\u2019est pas une anomalie, mais s\u2019inscrit dans une tendance de fond. Depuis 1980, le gouvernement am\u00e9ricain a connu plus de 20 fermetures, dont la fr\u00e9quence a fortement augment\u00e9 au cours de la derni\u00e8re d\u00e9cennie, \u00e0 mesure que les n\u00e9gociations budg\u00e9taires sont devenues des instruments de luttes id\u00e9ologiques plut\u00f4t que des exercices de gouvernance ordinaire.<\/p>\n\n\n\n

Gouverner par la crise<\/h2>\n\n\n\n

La derni\u00e8re fermeture met en lumi\u00e8re un syst\u00e8me <\/a>de plus en plus d\u00e9pendant du chantage politique, des solutions temporaires et des crises fabriqu\u00e9es. Si les \u00e9lus pr\u00e9sentent l\u2019interruption comme provisoire, l\u2019effet cumulatif de ces fermetures r\u00e9p\u00e9t\u00e9es est profond\u00e9ment corrosif : affaiblissement de la confiance du public, inefficacit\u00e9 \u00e9conomique et \u00e9rosion de la capacit\u00e9 de l\u2019\u00c9tat f\u00e9d\u00e9ral \u00e0 fonctionner de mani\u00e8re pr\u00e9visible.<\/p>\n\n\n\n

Alors que le Congr\u00e8s s\u2019efforce une nouvelle fois de rouvrir le gouvernement, une question plus fondamentale demeure sans r\u00e9ponse : combien de temps une superpuissance mondiale peut-elle se permettre de se gouverner \u00e0 travers des crises artificielles, plut\u00f4t que par des d\u00e9cisions stables et prises en temps voulu ?<\/p>\n","post_title":"Une fermeture partielle du gouvernement apr\u00e8s l\u2019\u00e9chec du calendrier de l\u2019accord s\u00e9natorial","post_excerpt":"","post_status":"publish","comment_status":"closed","ping_status":"closed","post_password":"","post_name":"une-fermeture-partielle-du-gouvernement-apres-lechec-du-calendrier-de-laccord-senatorial","to_ping":"","pinged":"","post_modified":"2026-01-31 14:17:05","post_modified_gmt":"2026-01-31 14:17:05","post_content_filtered":"","post_parent":0,"guid":"https:\/\/dctransparency.com\/?p=10288","menu_order":0,"post_type":"post","post_mime_type":"","comment_count":"0","filter":"raw"}],"next":false,"prev":true,"total_page":12},"paged":1,"column_class":"jeg_col_2o3","class":"epic_block_3"};

\n

Le silence de Trump ne signifie <\/a>pas l\u2019indiff\u00e9rence. Il traduit plut\u00f4t un recalibrage prudent, fa\u00e7onn\u00e9 par les erreurs pass\u00e9es, les enchev\u00eatrements financiers et des int\u00e9r\u00eats strat\u00e9giques concurrents.<\/p>\n\n\n\n

Pour l\u2019heure, Washington semble d\u00e9termin\u00e9 \u00e0 \u00e9viter de choisir entre deux puissants \u00ab fr\u00e8res \u00bb du Golfe. Mais \u00e0 mesure que la comp\u00e9tition saoudo-\u00e9miratie s\u2019intensifie \u2014 du Y\u00e9men \u00e0 l\u2019Afrique, jusqu\u2019\u00e0 Washington lui-m\u00eame \u2014 Trump pourrait \u00eatre contraint de descendre de la cl\u00f4ture, qu\u2019il le veuille ou non.<\/p>\n","post_title":"Trump joue-t-il les favoris entre les \u00c9mirats arabes unis et l\u2019Arabie saoudite ?","post_excerpt":"","post_status":"publish","comment_status":"closed","ping_status":"closed","post_password":"","post_name":"trump-joue-t-il-les-favoris-entre-les-emirats-arabes-unis-et-larabie-saoudite","to_ping":"","pinged":"","post_modified":"2026-02-02 16:24:05","post_modified_gmt":"2026-02-02 16:24:05","post_content_filtered":"","post_parent":0,"guid":"https:\/\/dctransparency.com\/?p=10304","menu_order":0,"post_type":"post","post_mime_type":"","comment_count":"0","filter":"raw"},{"ID":10295,"post_author":"7","post_date":"2026-02-01 19:01:02","post_date_gmt":"2026-02-01 19:01:02","post_content":"\n

Au d\u00e9but de l\u2019ann\u00e9e 2026, un tournant frappant s\u2019op\u00e8re sur les march\u00e9s financiers mondiaux. Des strat\u00e9gies d\u2019investissement qui, pendant des ann\u00e9es, reposaient sur la primaut\u00e9 incontest\u00e9e des \u00c9tats-Unis sont aujourd\u2019hui remises en question. La nouvelle approche qui gagne du terrain parmi les investisseurs se r\u00e9sume cr\u00fbment en trois mots : Sell America.<\/p>\n\n\n\n

Ce changement refl\u00e8te un malaise croissant vis-\u00e0-vis des actifs am\u00e9ricains, illustr\u00e9 par un dollar en recul, un march\u00e9 boursier qui marque le pas et une hausse des co\u00fbts d\u2019emprunt du gouvernement f\u00e9d\u00e9ral. Peu d\u2019investisseurs quittent totalement les \u00c9tats-Unis, mais beaucoup cherchent d\u00e9sormais \u00e0 couvrir leur exposition et \u00e0 orienter leurs nouveaux capitaux vers d\u2019autres r\u00e9gions.<\/p>\n\n\n\n

Des droits de douane choc aux doutes structurels<\/h2>\n\n\n\n

Les origines de la strat\u00e9gie \u00ab Sell America \u00bb remontent \u00e0 avril 2025, lorsque l\u2019annonce de droits de douane massifs et g\u00e9n\u00e9ralis\u00e9s a provoqu\u00e9 des turbulences simultan\u00e9es sur les march\u00e9s actions et obligataires. Cet \u00e9pisode a sem\u00e9 les premi\u00e8res graines du doute, mais le sentiment s\u2019est acc\u00e9l\u00e9r\u00e9 plus r\u00e9cemment avec de nouvelles inqui\u00e9tudes concernant l\u2019agenda \u00e9conomique de l\u2019administration Trump.<\/p>\n\n\n\n

Les attaques contre l\u2019ind\u00e9pendance de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale, combin\u00e9es au retour des menaces de guerre commerciale avec l\u2019Europe<\/a>, ont d\u00e9stabilis\u00e9 des march\u00e9s habitu\u00e9s \u00e0 une relative pr\u00e9visibilit\u00e9 des politiques publiques. Ces pr\u00e9occupations ont \u00e9t\u00e9 largement \u00e9voqu\u00e9es lors de la r\u00e9cente conf\u00e9rence mondiale d\u2019investissement de New York Life Investments.<\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Nos coll\u00e8gues europ\u00e9ens ont \u00e9t\u00e9 franchement surpris par l\u2019ouverture des investisseurs am\u00e9ricains \u00e0 l\u2019id\u00e9e de se diversifier hors des \u00c9tats-Unis \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

a d\u00e9clar\u00e9 Lauren Goodwin, \u00e9conomiste au sein du groupe.<\/p>\n\n\n\n

Diversification plut\u00f4t que retrait<\/h2>\n\n\n\n

Les acteurs de march\u00e9 insistent sur le fait qu\u2019il ne s\u2019agit pas d\u2019un abandon massif des \u00c9tats-Unis. Il s\u2019agit plut\u00f4t d\u2019une r\u00e9\u00e9valuation du couple risque-rendement apr\u00e8s plus d\u2019une d\u00e9cennie de domination am\u00e9ricaine.<\/p>\n\n\n\n

La strat\u00e9gie consiste essentiellement \u00e0 r\u00e9duire le risque de concentration, \u00e0 couvrir l\u2019exposition au change et \u00e0 d\u00e9cider o\u00f9 orienter les investissements marginaux. M\u00eame cette r\u00e9allocation prudente a toutefois eu des effets visibles sur les march\u00e9s.<\/p>\n\n\n\n

Un dollar en baisse et des valeurs refuges en hausse<\/h2>\n\n\n\n

Au cours du mois \u00e9coul\u00e9, la dynamique \u00ab Sell America \u00bb a pes\u00e9 sur le dollar, frein\u00e9 l\u2019\u00e9lan des actions et accru les co\u00fbts d\u2019emprunt du gouvernement am\u00e9ricain. Les m\u00e9taux pr\u00e9cieux figurent parmi les principaux b\u00e9n\u00e9ficiaires.<\/p>\n\n\n\n

Bien que la nomination de Kevin Warsh \u00e0 la t\u00eate de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale et un accord de derni\u00e8re minute pour financer la majorit\u00e9 des d\u00e9penses publiques aient bri\u00e8vement soutenu le dollar, la devise a tout de m\u00eame termin\u00e9 le mois en baisse de 1,2 % face \u00e0 un panier de grandes monnaies. Sur douze mois, le dollar a chut\u00e9 d\u2019environ 10 %, une baisse marqu\u00e9e pour une monnaie longtemps consid\u00e9r\u00e9e comme l\u2019ancre du syst\u00e8me financier mondial.<\/p>\n\n\n\n

L\u2019or et l\u2019argent, valeurs refuges traditionnelles en p\u00e9riode d\u2019incertitude, ont atteint des niveaux record. M\u00eame apr\u00e8s un l\u00e9ger repli en fin de mois, l\u2019or reste en hausse d\u2019environ 75 % sur un an, tandis que l\u2019argent affiche \u00e9galement des gains \u00e0 deux chiffres.<\/p>\n\n\n\n

Les actions am\u00e9ricaines perdent leur double avantage<\/h2>\n\n\n\n

Apr\u00e8s des ann\u00e9es de hausse ininterrompue, le march\u00e9 boursier am\u00e9ricain stagne depuis le d\u00e9but de l\u2019ann\u00e9e. Pour les investisseurs internationaux, le choc est d\u2019autant plus rude que la baisse du dollar a amput\u00e9 les rendements.<\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab On assiste presque \u00e0 un changement de paradigme pour le dollar \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

explique Adam Turnquist, strat\u00e9giste technique en chef chez LPL Financial. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Les actions am\u00e9ricaines progressaient en m\u00eame temps que le dollar. Cette relation s\u2019est bris\u00e9e. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

Exprim\u00e9es en devises \u00e9trang\u00e8res, les actions am\u00e9ricaines ont commenc\u00e9 \u00e0 reculer, affaiblissant l\u2019un de leurs principaux attraits : une performance \u00e9lev\u00e9e accompagn\u00e9e d\u2019une appr\u00e9ciation de la monnaie.<\/p>\n\n\n\n

Des signaux contradictoires en provenance de Washington<\/h2>\n\n\n\n

Le pr\u00e9sident Trump s\u2019est publiquement r\u00e9joui de la faiblesse du dollar, estimant qu\u2019elle rend les exportations am\u00e9ricaines plus comp\u00e9titives. Ces d\u00e9clarations ont inqui\u00e9t\u00e9 des investisseurs habitu\u00e9s \u00e0 une politique de soutien \u00e0 un dollar fort.<\/p>\n\n\n\n

Le secr\u00e9taire au Tr\u00e9sor, Scott Bessent, s\u2019est empress\u00e9 de rassurer les march\u00e9s, affirmant que le gouvernement restait favorable \u00e0 un dollar solide et que l\u2019\u00e8re de l\u2019exceptionnalisme am\u00e9ricain n\u2019\u00e9tait pas termin\u00e9e. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Si nous avons de bonnes politiques, les capitaux afflueront \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

a-t-il d\u00e9clar\u00e9.<\/p>\n\n\n\n

Ces messages contradictoires n\u2019ont gu\u00e8re apais\u00e9 des investisseurs d\u00e9j\u00e0 exasp\u00e9r\u00e9s par une prise de d\u00e9cision jug\u00e9e erratique.<\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Je ne cherche pas \u00e0 \u00eatre politique. C\u2019est simplement extr\u00eamement frustrant \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

a confi\u00e9 Lauren Goodwin. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Des \u00e9l\u00e9ments cl\u00e9s de l\u2019agenda \u00e9conomique de cette administration se contredisent. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

La hausse des rendements et le co\u00fbt de l\u2019incertitude<\/h2>\n\n\n\n

Malgr\u00e9 un discours officiel ax\u00e9 sur l\u2019am\u00e9lioration du pouvoir d\u2019achat, les analystes <\/a>estiment que les droits de douane et les d\u00e9penses publiques non ma\u00eetris\u00e9es ont durci les conditions financi\u00e8res. Le rendement des bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain \u00e0 10 ans est mont\u00e9 autour de 4,25 %, contre moins de 4 % en octobre \u2014 l\u2019\u00e9quivalent, dans les faits, d\u2019un rel\u00e8vement des taux par la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale.<\/p>\n\n\n\n

Si une partie de cette hausse provient des turbulences sur le march\u00e9 obligataire japonais, les investisseurs estiment que le risque politique a clairement amplifi\u00e9 la pression.<\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab On peut appr\u00e9cier un dollar plus faible, mais pas des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat plus \u00e9lev\u00e9s \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

r\u00e9sume Steve Englander, strat\u00e9giste devises chez Standard Chartered. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Et si cela se traduit par une demande plus faible pour les actions am\u00e9ricaines, ce n\u2019est pas une bonne nouvelle non plus. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

Le poids de la domination am\u00e9ricaine devient un risque<\/h2>\n\n\n\n

Au cours de la derni\u00e8re d\u00e9cennie, les actions am\u00e9ricaines ont largement surperform\u00e9 leurs homologues mondiales. Un dollar investi dans le S&P 500 aurait \u00e9t\u00e9 multipli\u00e9 par quatre, tandis que les actions europ\u00e9ennes n\u2019auraient offert qu\u2019environ la moiti\u00e9 de ce rendement.<\/p>\n\n\n\n

En cons\u00e9quence, les actions am\u00e9ricaines repr\u00e9sentent d\u00e9sormais pr\u00e8s de 70 % de l\u2019indice MSCI All World, contre environ 50 % il y a dix ans. Cette concentration a rendu les investisseurs mondiaux fortement d\u00e9pendants de Wall Street \u2014 une exposition que certains commencent \u00e0 remettre en question, d\u2019autant plus que les valorisations sont \u00e9lev\u00e9es et que l\u2019optimisme li\u00e9 \u00e0 l\u2019intelligence artificielle reste en grande partie \u00e0 d\u00e9montrer.<\/p>\n\n\n\n

Les effets de change favorisent l\u2019Europe et au-del\u00e0<\/h2>\n\n\n\n

La faiblesse du dollar a encore accentu\u00e9 ce d\u00e9s\u00e9quilibre. Sur un an, l\u2019indice europ\u00e9en Stoxx 600 a progress\u00e9 de pr\u00e8s de 30 % en dollars, soit environ le double du rendement du S&P 500. Une grande partie de cette surperformance s\u2019explique par les effets de change plut\u00f4t que par des gains locaux sup\u00e9rieurs, mais pour les investisseurs, la distinction importe peu.<\/p>\n\n\n\n

La baisse du dollar rend \u00e9galement les actions \u00e9trang\u00e8res plus attractives pour les investisseurs am\u00e9ricains, renfor\u00e7ant les flux de capitaux hors des march\u00e9s am\u00e9ricains.<\/p>\n\n\n\n

Les banques centrales r\u00e9\u00e9valuent les actifs am\u00e9ricains<\/h2>\n\n\n\n

Les premi\u00e8res versions de la strat\u00e9gie \u00ab Sell America \u00bb \u00e9taient principalement le fait des banques centrales cherchant \u00e0 r\u00e9duire leur d\u00e9pendance au syst\u00e8me financier am\u00e9ricain apr\u00e8s la saisie d\u2019actifs russes libell\u00e9s en dollars \u00e0 la suite de l\u2019invasion de l\u2019Ukraine.<\/p>\n\n\n\n

Ces mesures ont d\u00e9clench\u00e9 une r\u00e9\u00e9valuation plus large de la s\u00e9curit\u00e9 des r\u00e9serves souveraines. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab La s\u00e9curit\u00e9 des actifs am\u00e9ricains a commenc\u00e9 \u00e0 \u00eatre remise en question \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

explique Ryan McIntyre, pr\u00e9sident de Sprott Inc.<\/p>\n\n\n\n

Les avoirs chinois en bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain ont diminu\u00e9 r\u00e9guli\u00e8rement depuis pr\u00e8s de dix ans, passant d\u2019environ 1 100 milliards de dollars d\u00e9but 2021 \u00e0 moins de 700 milliards fin de l\u2019ann\u00e9e derni\u00e8re. Le Br\u00e9sil et l\u2019Inde ont \u00e9galement r\u00e9duit de mani\u00e8re significative leur exposition.<\/p>\n\n\n\n

L\u2019or, et non une autre devise, en t\u00eate<\/h2>\n\n\n\n

La vente de bons du Tr\u00e9sor r\u00e9duit le besoin de d\u00e9tenir des dollars, ce qui affaiblit encore la devise. Pourtant, aucune monnaie fiduciaire ne s\u2019est impos\u00e9e comme alternative \u00e9vidente. \u00c0 la place, une grande partie des capitaux s\u2019est dirig\u00e9e vers l\u2019or et les autres m\u00e9taux pr\u00e9cieux.<\/p>\n\n\n\n

Selon le World Gold Council, les achats d\u2019or par les banques centrales ont \u00e0 peu pr\u00e8s doubl\u00e9 apr\u00e8s la saisie des actifs russes, puis se sont encore acc\u00e9l\u00e9r\u00e9s \u00e0 la fin de l\u2019ann\u00e9e derni\u00e8re. Les investisseurs priv\u00e9s ont suivi le mouvement, injectant des fonds dans des ETF adoss\u00e9s \u00e0 l\u2019or \u00e0 la recherche de refuges hors des march\u00e9s am\u00e9ricains.<\/p>\n\n\n\n

Une r\u00e9\u00e9valuation du risque, pas une panique<\/h2>\n\n\n\n

Pour de nombreux investisseurs, ce mouvement traduit quelque <\/a>chose de plus profond qu\u2019un simple ajustement tactique \u00e0 court terme.<\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Le monde consid\u00e8re les \u00c9tats-Unis comme un phare de la d\u00e9mocratie et de l\u2019\u00c9tat de droit, et je pense que cela commence \u00e0 changer l\u00e9g\u00e8rement \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

estime Ryan McIntyre. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Il ne s\u2019agit pas de prise de risque. Il s\u2019agit de diversification et de r\u00e9\u00e9valuation du risque. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

Dans cette optique, la strat\u00e9gie \u00ab Sell America \u00bb appara\u00eet moins comme un rejet des \u00c9tats-Unis que comme le signe que leur domination financi\u00e8re et institutionnelle, longtemps consid\u00e9r\u00e9e comme acquise, ne va d\u00e9sormais plus de soi.<\/p>\n","post_title":"Comment le \u00ab Sell America \u00bb est devenu la derni\u00e8re strat\u00e9gie de Wall Street","post_excerpt":"","post_status":"publish","comment_status":"closed","ping_status":"closed","post_password":"","post_name":"comment-le-sell-america-est-devenu-la-derniere-strategie-de-wall-street","to_ping":"","pinged":"","post_modified":"2026-02-01 19:01:04","post_modified_gmt":"2026-02-01 19:01:04","post_content_filtered":"","post_parent":0,"guid":"https:\/\/dctransparency.com\/?p=10295","menu_order":0,"post_type":"post","post_mime_type":"","comment_count":"0","filter":"raw"},{"ID":10288,"post_author":"7","post_date":"2026-01-31 14:17:04","post_date_gmt":"2026-01-31 14:17:04","post_content":"\n

Le gouvernement f\u00e9d\u00e9ral am\u00e9ricain est entr\u00e9 en fermeture partielle t\u00f4t samedi, illustrant une fois de plus comment les retards proc\u00e9duraux et les rivalit\u00e9s partisanes peuvent l\u2019emporter, m\u00eame en pr\u00e9sence d\u2019un large soutien bipartisan. Cette fermeture est intervenue malgr\u00e9 l\u2019adoption, quelques heures plus t\u00f4t, d\u2019un projet de loi de financement par le S\u00e9nat, approuv\u00e9 \u00e0 une large majorit\u00e9 de 71 voix contre 29.<\/p>\n\n\n\n

Le texte l\u00e9gislatif combinait cinq projets de loi de cr\u00e9dits avec une r\u00e9solution de financement temporaire de deux semaines, destin\u00e9e \u00e0 laisser plus de temps aux n\u00e9gociations sur le financement du D\u00e9partement de la S\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure (Department of Homeland Security <\/a>\u2013 DHS). Toutefois, la Chambre des repr\u00e9sentants n\u2019\u00e9tant pas convoqu\u00e9e avant lundi, le texte n\u2019a pas pu \u00eatre finalis\u00e9 \u00e0 temps, entra\u00eenant une fermeture partielle du gouvernement.<\/p>\n\n\n\n

Il s\u2019agit l\u00e0 d\u2019un nouvel exemple d\u2019un probl\u00e8me r\u00e9current \u00e0 Washington : l\u2019incapacit\u00e9 du Congr\u00e8s \u00e0 coordonner ses travaux, m\u00eame lorsque le soutien bipartisan est manifeste.<\/p>\n\n\n\n

Une fermeture \u00ab courte \u00bb\u2026 mais aux cons\u00e9quences bien r\u00e9elles<\/h2>\n\n\n\n

Les l\u00e9gislateurs et les responsables de l\u2019administration ont tent\u00e9 de minimiser l\u2019ampleur de cette fermeture, la pr\u00e9sentant comme probablement de courte dur\u00e9e, notamment en comparaison avec la fermeture record de 43 jours survenue l\u2019an dernier. Pourtant, l\u2019histoire montre que m\u00eame une fermeture br\u00e8ve peut avoir des co\u00fbts concrets.<\/p>\n\n\n\n

Une analyse <\/a>du Congressional Budget Office a estim\u00e9 que la fermeture de 2018-2019 avait co\u00fbt\u00e9 environ 11 milliards de dollars au PIB am\u00e9ricain, dont 3 milliards de pertes d\u00e9finitives. Des fonctionnaires ont manqu\u00e9 des salaires, des sous-traitants n\u2019ont pas \u00e9t\u00e9 pay\u00e9s et des services essentiels ont \u00e9t\u00e9 interrompus ou ralentis. M\u00eame une fermeture de courte dur\u00e9e peut perturber la s\u00e9curit\u00e9 a\u00e9roportuaire, les subventions f\u00e9d\u00e9rales, les programmes d\u2019aide au logement et les activit\u00e9s de r\u00e9gulation.<\/p>\n\n\n\n

Cette fois-ci, les cr\u00e9dits ont expir\u00e9 pour des agences charg\u00e9es de la s\u00e9curit\u00e9 nationale, de la sant\u00e9, des transports, de l\u2019\u00e9ducation, du logement, des normes du travail et de la diplomatie \u00e9trang\u00e8re \u2014 autrement dit, le c\u0153ur m\u00eame de l\u2019administration f\u00e9d\u00e9rale.<\/p>\n\n\n\n

Retard de la Chambre et d\u00e9f\u00e9rence pr\u00e9sidentielle<\/h2>\n\n\n\n

Le pr\u00e9sident de la Chambre, Mike Johnson, a annonc\u00e9 qu\u2019il soutenait l\u2019accord adopt\u00e9 par le S\u00e9nat, en raison du soutien apport\u00e9 au paquet budg\u00e9taire par le pr\u00e9sident Donald Trump. Cette position, r\u00e9v\u00e9l\u00e9e lors d\u2019une conf\u00e9rence t\u00e9l\u00e9phonique des r\u00e9publicains de la Chambre, montre \u00e0 quel point la direction l\u00e9gislative demeure d\u00e9pendante de l\u2019aval pr\u00e9sidentiel, plut\u00f4t que de l\u2019urgence d\u2019agir.<\/p>\n\n\n\n

Johnson esp\u00e8re que la Chambre adoptera le texte lundi, avant qu\u2019il ne soit transmis \u00e0 Donald Trump pour signature. D\u2019ici l\u00e0, les agences f\u00e9d\u00e9rales restent en situation de fermeture, alors m\u00eame qu\u2019un accord de principe sur le financement a d\u00e9j\u00e0 \u00e9t\u00e9 trouv\u00e9 par les l\u00e9gislateurs.<\/p>\n\n\n\n

La s\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure au c\u0153ur du blocage<\/h2>\n\n\n\n

La partie la plus contest\u00e9e du paquet budg\u00e9taire concerne le D\u00e9partement de la S\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure. L\u2019accord s\u00e9natorial a retir\u00e9 le DHS du projet de loi global de cr\u00e9dits pour l\u2019inclure dans une mesure de financement temporaire distincte, repoussant ainsi les d\u00e9cisions d\u00e9finitives \u00e0 plus tard.<\/p>\n\n\n\n

Le DHS est une source de tensions pour les d\u00e9mocrates, notamment en raison de politiques de contr\u00f4le migratoire jug\u00e9es agressives, dont de r\u00e9centes op\u00e9rations dans le Minnesota ayant suscit\u00e9 de vives critiques de la part d\u2019organisations de d\u00e9fense des libert\u00e9s civiles et de responsables locaux. De leur c\u00f4t\u00e9, les r\u00e9publicains utilisent le financement du DHS comme levier pour imposer des politiques migratoires plus strictes.<\/p>\n\n\n\n

Cette approche \u00e0 deux vitesses dans le financement de l\u2019une des agences les plus vastes et complexes du gouvernement est symptomatique de l\u2019incapacit\u00e9 du Congr\u00e8s \u00e0 concilier l\u2019application des lois sur l\u2019immigration avec les autres priorit\u00e9s de gouvernance.<\/p>\n\n\n\n

Des blocages individuels aux r\u00e9percussions nationales<\/h2>\n\n\n\n

La fermeture a \u00e9t\u00e9 encore compliqu\u00e9e par des blocages au S\u00e9nat, notamment de la part du s\u00e9nateur r\u00e9publicain Lindsey Graham, de Caroline du Sud. Celui-ci a exig\u00e9 que son opposition au paquet budg\u00e9taire ne soit lev\u00e9e qu\u2019\u00e0 la condition d\u2019un vote garanti sur son projet de loi visant \u00e0 criminaliser les politiques dites de \u00ab villes sanctuaires \u00bb.<\/p>\n\n\n\n

Son texte rendrait p\u00e9nalement responsables les autorit\u00e9s locales et \u00e9tatiques accus\u00e9es d\u2019entraver l\u2019application des lois f\u00e9d\u00e9rales sur l\u2019immigration \u2014 une initiative largement critiqu\u00e9e par les analystes juridiques, qui la jugent inconstitutionnelle et susceptible d\u2019entra\u00eener des ann\u00e9es de contentieux.<\/p>\n\n\n\n

Graham a \u00e9galement li\u00e9 la lev\u00e9e de son blocage \u00e0 l\u2019enqu\u00eate \u00ab Arctic Frost \u00bb, men\u00e9e par l\u2019ancien procureur sp\u00e9cial Jack Smith, exigeant de nouvelles proc\u00e9dures de notification lorsque des membres du Congr\u00e8s sont inform\u00e9s de la saisie de leurs relev\u00e9s t\u00e9l\u00e9phoniques dans le cadre d\u2019enqu\u00eates p\u00e9nales.<\/p>\n\n\n\n

Les agences somm\u00e9es de r\u00e9duire leurs activit\u00e9s<\/h2>\n\n\n\n

Dans une note transmise vendredi, le directeur du Bureau de la gestion et du budget (Office of Management and Budget), Russell Vought, a ordonn\u00e9 aux agences f\u00e9d\u00e9rales d\u2019entamer des \u00ab activit\u00e9s de fermeture ordonn\u00e9e \u00bb, demandant aux employ\u00e9s de se pr\u00e9senter uniquement pour pr\u00e9parer les cessations d\u2019activit\u00e9.<\/p>\n\n\n\n

Bien que l\u2019administration ait exprim\u00e9 l\u2019espoir d\u2019une interruption br\u00e8ve, de telles instructions ont des effets imm\u00e9diats : avis de mise en cong\u00e9 forc\u00e9, suspension de services et incertitude pour des centaines de milliers de fonctionnaires et de sous-traitants.<\/p>\n\n\n\n

Lors de la derni\u00e8re fermeture prolong\u00e9e, environ 800 000 employ\u00e9s f\u00e9d\u00e9raux avaient \u00e9t\u00e9 mis en cong\u00e9 ou contraints de travailler sans r\u00e9mun\u00e9ration \u2014 un pr\u00e9c\u00e9dent qui plane encore sur chaque interruption de financement.<\/p>\n\n\n\n

Un probl\u00e8me structurel, pas un incident isol\u00e9<\/h2>\n\n\n\n

Jeudi, Donald Trump a exhort\u00e9 les l\u00e9gislateurs \u00e0 soutenir l\u2019accord, appuyant le financement de la majorit\u00e9 des administrations f\u00e9d\u00e9rales jusqu\u2019\u00e0 la fin de l\u2019exercice budg\u00e9taire, le 30 septembre. Pourtant, son intervention n\u2019a pas suffi \u00e0 \u00e9viter une nouvelle fermeture, soulignant que le soutien pr\u00e9sidentiel \u00e0 lui seul ne peut surmonter les dysfonctionnements du Congr\u00e8s.<\/p>\n\n\n\n

Cette fermeture n\u2019est pas une anomalie, mais s\u2019inscrit dans une tendance de fond. Depuis 1980, le gouvernement am\u00e9ricain a connu plus de 20 fermetures, dont la fr\u00e9quence a fortement augment\u00e9 au cours de la derni\u00e8re d\u00e9cennie, \u00e0 mesure que les n\u00e9gociations budg\u00e9taires sont devenues des instruments de luttes id\u00e9ologiques plut\u00f4t que des exercices de gouvernance ordinaire.<\/p>\n\n\n\n

Gouverner par la crise<\/h2>\n\n\n\n

La derni\u00e8re fermeture met en lumi\u00e8re un syst\u00e8me <\/a>de plus en plus d\u00e9pendant du chantage politique, des solutions temporaires et des crises fabriqu\u00e9es. Si les \u00e9lus pr\u00e9sentent l\u2019interruption comme provisoire, l\u2019effet cumulatif de ces fermetures r\u00e9p\u00e9t\u00e9es est profond\u00e9ment corrosif : affaiblissement de la confiance du public, inefficacit\u00e9 \u00e9conomique et \u00e9rosion de la capacit\u00e9 de l\u2019\u00c9tat f\u00e9d\u00e9ral \u00e0 fonctionner de mani\u00e8re pr\u00e9visible.<\/p>\n\n\n\n

Alors que le Congr\u00e8s s\u2019efforce une nouvelle fois de rouvrir le gouvernement, une question plus fondamentale demeure sans r\u00e9ponse : combien de temps une superpuissance mondiale peut-elle se permettre de se gouverner \u00e0 travers des crises artificielles, plut\u00f4t que par des d\u00e9cisions stables et prises en temps voulu ?<\/p>\n","post_title":"Une fermeture partielle du gouvernement apr\u00e8s l\u2019\u00e9chec du calendrier de l\u2019accord s\u00e9natorial","post_excerpt":"","post_status":"publish","comment_status":"closed","ping_status":"closed","post_password":"","post_name":"une-fermeture-partielle-du-gouvernement-apres-lechec-du-calendrier-de-laccord-senatorial","to_ping":"","pinged":"","post_modified":"2026-01-31 14:17:05","post_modified_gmt":"2026-01-31 14:17:05","post_content_filtered":"","post_parent":0,"guid":"https:\/\/dctransparency.com\/?p=10288","menu_order":0,"post_type":"post","post_mime_type":"","comment_count":"0","filter":"raw"}],"next":false,"prev":true,"total_page":12},"paged":1,"column_class":"jeg_col_2o3","class":"epic_block_3"};

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Un pr\u00e9sident sur la corde raide \u2014 pour l\u2019instant<\/h2>\n\n\n\n

Le silence de Trump ne signifie <\/a>pas l\u2019indiff\u00e9rence. Il traduit plut\u00f4t un recalibrage prudent, fa\u00e7onn\u00e9 par les erreurs pass\u00e9es, les enchev\u00eatrements financiers et des int\u00e9r\u00eats strat\u00e9giques concurrents.<\/p>\n\n\n\n

Pour l\u2019heure, Washington semble d\u00e9termin\u00e9 \u00e0 \u00e9viter de choisir entre deux puissants \u00ab fr\u00e8res \u00bb du Golfe. Mais \u00e0 mesure que la comp\u00e9tition saoudo-\u00e9miratie s\u2019intensifie \u2014 du Y\u00e9men \u00e0 l\u2019Afrique, jusqu\u2019\u00e0 Washington lui-m\u00eame \u2014 Trump pourrait \u00eatre contraint de descendre de la cl\u00f4ture, qu\u2019il le veuille ou non.<\/p>\n","post_title":"Trump joue-t-il les favoris entre les \u00c9mirats arabes unis et l\u2019Arabie saoudite ?","post_excerpt":"","post_status":"publish","comment_status":"closed","ping_status":"closed","post_password":"","post_name":"trump-joue-t-il-les-favoris-entre-les-emirats-arabes-unis-et-larabie-saoudite","to_ping":"","pinged":"","post_modified":"2026-02-02 16:24:05","post_modified_gmt":"2026-02-02 16:24:05","post_content_filtered":"","post_parent":0,"guid":"https:\/\/dctransparency.com\/?p=10304","menu_order":0,"post_type":"post","post_mime_type":"","comment_count":"0","filter":"raw"},{"ID":10295,"post_author":"7","post_date":"2026-02-01 19:01:02","post_date_gmt":"2026-02-01 19:01:02","post_content":"\n

Au d\u00e9but de l\u2019ann\u00e9e 2026, un tournant frappant s\u2019op\u00e8re sur les march\u00e9s financiers mondiaux. Des strat\u00e9gies d\u2019investissement qui, pendant des ann\u00e9es, reposaient sur la primaut\u00e9 incontest\u00e9e des \u00c9tats-Unis sont aujourd\u2019hui remises en question. La nouvelle approche qui gagne du terrain parmi les investisseurs se r\u00e9sume cr\u00fbment en trois mots : Sell America.<\/p>\n\n\n\n

Ce changement refl\u00e8te un malaise croissant vis-\u00e0-vis des actifs am\u00e9ricains, illustr\u00e9 par un dollar en recul, un march\u00e9 boursier qui marque le pas et une hausse des co\u00fbts d\u2019emprunt du gouvernement f\u00e9d\u00e9ral. Peu d\u2019investisseurs quittent totalement les \u00c9tats-Unis, mais beaucoup cherchent d\u00e9sormais \u00e0 couvrir leur exposition et \u00e0 orienter leurs nouveaux capitaux vers d\u2019autres r\u00e9gions.<\/p>\n\n\n\n

Des droits de douane choc aux doutes structurels<\/h2>\n\n\n\n

Les origines de la strat\u00e9gie \u00ab Sell America \u00bb remontent \u00e0 avril 2025, lorsque l\u2019annonce de droits de douane massifs et g\u00e9n\u00e9ralis\u00e9s a provoqu\u00e9 des turbulences simultan\u00e9es sur les march\u00e9s actions et obligataires. Cet \u00e9pisode a sem\u00e9 les premi\u00e8res graines du doute, mais le sentiment s\u2019est acc\u00e9l\u00e9r\u00e9 plus r\u00e9cemment avec de nouvelles inqui\u00e9tudes concernant l\u2019agenda \u00e9conomique de l\u2019administration Trump.<\/p>\n\n\n\n

Les attaques contre l\u2019ind\u00e9pendance de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale, combin\u00e9es au retour des menaces de guerre commerciale avec l\u2019Europe<\/a>, ont d\u00e9stabilis\u00e9 des march\u00e9s habitu\u00e9s \u00e0 une relative pr\u00e9visibilit\u00e9 des politiques publiques. Ces pr\u00e9occupations ont \u00e9t\u00e9 largement \u00e9voqu\u00e9es lors de la r\u00e9cente conf\u00e9rence mondiale d\u2019investissement de New York Life Investments.<\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Nos coll\u00e8gues europ\u00e9ens ont \u00e9t\u00e9 franchement surpris par l\u2019ouverture des investisseurs am\u00e9ricains \u00e0 l\u2019id\u00e9e de se diversifier hors des \u00c9tats-Unis \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

a d\u00e9clar\u00e9 Lauren Goodwin, \u00e9conomiste au sein du groupe.<\/p>\n\n\n\n

Diversification plut\u00f4t que retrait<\/h2>\n\n\n\n

Les acteurs de march\u00e9 insistent sur le fait qu\u2019il ne s\u2019agit pas d\u2019un abandon massif des \u00c9tats-Unis. Il s\u2019agit plut\u00f4t d\u2019une r\u00e9\u00e9valuation du couple risque-rendement apr\u00e8s plus d\u2019une d\u00e9cennie de domination am\u00e9ricaine.<\/p>\n\n\n\n

La strat\u00e9gie consiste essentiellement \u00e0 r\u00e9duire le risque de concentration, \u00e0 couvrir l\u2019exposition au change et \u00e0 d\u00e9cider o\u00f9 orienter les investissements marginaux. M\u00eame cette r\u00e9allocation prudente a toutefois eu des effets visibles sur les march\u00e9s.<\/p>\n\n\n\n

Un dollar en baisse et des valeurs refuges en hausse<\/h2>\n\n\n\n

Au cours du mois \u00e9coul\u00e9, la dynamique \u00ab Sell America \u00bb a pes\u00e9 sur le dollar, frein\u00e9 l\u2019\u00e9lan des actions et accru les co\u00fbts d\u2019emprunt du gouvernement am\u00e9ricain. Les m\u00e9taux pr\u00e9cieux figurent parmi les principaux b\u00e9n\u00e9ficiaires.<\/p>\n\n\n\n

Bien que la nomination de Kevin Warsh \u00e0 la t\u00eate de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale et un accord de derni\u00e8re minute pour financer la majorit\u00e9 des d\u00e9penses publiques aient bri\u00e8vement soutenu le dollar, la devise a tout de m\u00eame termin\u00e9 le mois en baisse de 1,2 % face \u00e0 un panier de grandes monnaies. Sur douze mois, le dollar a chut\u00e9 d\u2019environ 10 %, une baisse marqu\u00e9e pour une monnaie longtemps consid\u00e9r\u00e9e comme l\u2019ancre du syst\u00e8me financier mondial.<\/p>\n\n\n\n

L\u2019or et l\u2019argent, valeurs refuges traditionnelles en p\u00e9riode d\u2019incertitude, ont atteint des niveaux record. M\u00eame apr\u00e8s un l\u00e9ger repli en fin de mois, l\u2019or reste en hausse d\u2019environ 75 % sur un an, tandis que l\u2019argent affiche \u00e9galement des gains \u00e0 deux chiffres.<\/p>\n\n\n\n

Les actions am\u00e9ricaines perdent leur double avantage<\/h2>\n\n\n\n

Apr\u00e8s des ann\u00e9es de hausse ininterrompue, le march\u00e9 boursier am\u00e9ricain stagne depuis le d\u00e9but de l\u2019ann\u00e9e. Pour les investisseurs internationaux, le choc est d\u2019autant plus rude que la baisse du dollar a amput\u00e9 les rendements.<\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab On assiste presque \u00e0 un changement de paradigme pour le dollar \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

explique Adam Turnquist, strat\u00e9giste technique en chef chez LPL Financial. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Les actions am\u00e9ricaines progressaient en m\u00eame temps que le dollar. Cette relation s\u2019est bris\u00e9e. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

Exprim\u00e9es en devises \u00e9trang\u00e8res, les actions am\u00e9ricaines ont commenc\u00e9 \u00e0 reculer, affaiblissant l\u2019un de leurs principaux attraits : une performance \u00e9lev\u00e9e accompagn\u00e9e d\u2019une appr\u00e9ciation de la monnaie.<\/p>\n\n\n\n

Des signaux contradictoires en provenance de Washington<\/h2>\n\n\n\n

Le pr\u00e9sident Trump s\u2019est publiquement r\u00e9joui de la faiblesse du dollar, estimant qu\u2019elle rend les exportations am\u00e9ricaines plus comp\u00e9titives. Ces d\u00e9clarations ont inqui\u00e9t\u00e9 des investisseurs habitu\u00e9s \u00e0 une politique de soutien \u00e0 un dollar fort.<\/p>\n\n\n\n

Le secr\u00e9taire au Tr\u00e9sor, Scott Bessent, s\u2019est empress\u00e9 de rassurer les march\u00e9s, affirmant que le gouvernement restait favorable \u00e0 un dollar solide et que l\u2019\u00e8re de l\u2019exceptionnalisme am\u00e9ricain n\u2019\u00e9tait pas termin\u00e9e. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Si nous avons de bonnes politiques, les capitaux afflueront \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

a-t-il d\u00e9clar\u00e9.<\/p>\n\n\n\n

Ces messages contradictoires n\u2019ont gu\u00e8re apais\u00e9 des investisseurs d\u00e9j\u00e0 exasp\u00e9r\u00e9s par une prise de d\u00e9cision jug\u00e9e erratique.<\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Je ne cherche pas \u00e0 \u00eatre politique. C\u2019est simplement extr\u00eamement frustrant \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

a confi\u00e9 Lauren Goodwin. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Des \u00e9l\u00e9ments cl\u00e9s de l\u2019agenda \u00e9conomique de cette administration se contredisent. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

La hausse des rendements et le co\u00fbt de l\u2019incertitude<\/h2>\n\n\n\n

Malgr\u00e9 un discours officiel ax\u00e9 sur l\u2019am\u00e9lioration du pouvoir d\u2019achat, les analystes <\/a>estiment que les droits de douane et les d\u00e9penses publiques non ma\u00eetris\u00e9es ont durci les conditions financi\u00e8res. Le rendement des bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain \u00e0 10 ans est mont\u00e9 autour de 4,25 %, contre moins de 4 % en octobre \u2014 l\u2019\u00e9quivalent, dans les faits, d\u2019un rel\u00e8vement des taux par la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale.<\/p>\n\n\n\n

Si une partie de cette hausse provient des turbulences sur le march\u00e9 obligataire japonais, les investisseurs estiment que le risque politique a clairement amplifi\u00e9 la pression.<\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab On peut appr\u00e9cier un dollar plus faible, mais pas des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat plus \u00e9lev\u00e9s \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

r\u00e9sume Steve Englander, strat\u00e9giste devises chez Standard Chartered. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Et si cela se traduit par une demande plus faible pour les actions am\u00e9ricaines, ce n\u2019est pas une bonne nouvelle non plus. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

Le poids de la domination am\u00e9ricaine devient un risque<\/h2>\n\n\n\n

Au cours de la derni\u00e8re d\u00e9cennie, les actions am\u00e9ricaines ont largement surperform\u00e9 leurs homologues mondiales. Un dollar investi dans le S&P 500 aurait \u00e9t\u00e9 multipli\u00e9 par quatre, tandis que les actions europ\u00e9ennes n\u2019auraient offert qu\u2019environ la moiti\u00e9 de ce rendement.<\/p>\n\n\n\n

En cons\u00e9quence, les actions am\u00e9ricaines repr\u00e9sentent d\u00e9sormais pr\u00e8s de 70 % de l\u2019indice MSCI All World, contre environ 50 % il y a dix ans. Cette concentration a rendu les investisseurs mondiaux fortement d\u00e9pendants de Wall Street \u2014 une exposition que certains commencent \u00e0 remettre en question, d\u2019autant plus que les valorisations sont \u00e9lev\u00e9es et que l\u2019optimisme li\u00e9 \u00e0 l\u2019intelligence artificielle reste en grande partie \u00e0 d\u00e9montrer.<\/p>\n\n\n\n

Les effets de change favorisent l\u2019Europe et au-del\u00e0<\/h2>\n\n\n\n

La faiblesse du dollar a encore accentu\u00e9 ce d\u00e9s\u00e9quilibre. Sur un an, l\u2019indice europ\u00e9en Stoxx 600 a progress\u00e9 de pr\u00e8s de 30 % en dollars, soit environ le double du rendement du S&P 500. Une grande partie de cette surperformance s\u2019explique par les effets de change plut\u00f4t que par des gains locaux sup\u00e9rieurs, mais pour les investisseurs, la distinction importe peu.<\/p>\n\n\n\n

La baisse du dollar rend \u00e9galement les actions \u00e9trang\u00e8res plus attractives pour les investisseurs am\u00e9ricains, renfor\u00e7ant les flux de capitaux hors des march\u00e9s am\u00e9ricains.<\/p>\n\n\n\n

Les banques centrales r\u00e9\u00e9valuent les actifs am\u00e9ricains<\/h2>\n\n\n\n

Les premi\u00e8res versions de la strat\u00e9gie \u00ab Sell America \u00bb \u00e9taient principalement le fait des banques centrales cherchant \u00e0 r\u00e9duire leur d\u00e9pendance au syst\u00e8me financier am\u00e9ricain apr\u00e8s la saisie d\u2019actifs russes libell\u00e9s en dollars \u00e0 la suite de l\u2019invasion de l\u2019Ukraine.<\/p>\n\n\n\n

Ces mesures ont d\u00e9clench\u00e9 une r\u00e9\u00e9valuation plus large de la s\u00e9curit\u00e9 des r\u00e9serves souveraines. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab La s\u00e9curit\u00e9 des actifs am\u00e9ricains a commenc\u00e9 \u00e0 \u00eatre remise en question \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

explique Ryan McIntyre, pr\u00e9sident de Sprott Inc.<\/p>\n\n\n\n

Les avoirs chinois en bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain ont diminu\u00e9 r\u00e9guli\u00e8rement depuis pr\u00e8s de dix ans, passant d\u2019environ 1 100 milliards de dollars d\u00e9but 2021 \u00e0 moins de 700 milliards fin de l\u2019ann\u00e9e derni\u00e8re. Le Br\u00e9sil et l\u2019Inde ont \u00e9galement r\u00e9duit de mani\u00e8re significative leur exposition.<\/p>\n\n\n\n

L\u2019or, et non une autre devise, en t\u00eate<\/h2>\n\n\n\n

La vente de bons du Tr\u00e9sor r\u00e9duit le besoin de d\u00e9tenir des dollars, ce qui affaiblit encore la devise. Pourtant, aucune monnaie fiduciaire ne s\u2019est impos\u00e9e comme alternative \u00e9vidente. \u00c0 la place, une grande partie des capitaux s\u2019est dirig\u00e9e vers l\u2019or et les autres m\u00e9taux pr\u00e9cieux.<\/p>\n\n\n\n

Selon le World Gold Council, les achats d\u2019or par les banques centrales ont \u00e0 peu pr\u00e8s doubl\u00e9 apr\u00e8s la saisie des actifs russes, puis se sont encore acc\u00e9l\u00e9r\u00e9s \u00e0 la fin de l\u2019ann\u00e9e derni\u00e8re. Les investisseurs priv\u00e9s ont suivi le mouvement, injectant des fonds dans des ETF adoss\u00e9s \u00e0 l\u2019or \u00e0 la recherche de refuges hors des march\u00e9s am\u00e9ricains.<\/p>\n\n\n\n

Une r\u00e9\u00e9valuation du risque, pas une panique<\/h2>\n\n\n\n

Pour de nombreux investisseurs, ce mouvement traduit quelque <\/a>chose de plus profond qu\u2019un simple ajustement tactique \u00e0 court terme.<\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Le monde consid\u00e8re les \u00c9tats-Unis comme un phare de la d\u00e9mocratie et de l\u2019\u00c9tat de droit, et je pense que cela commence \u00e0 changer l\u00e9g\u00e8rement \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

estime Ryan McIntyre. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Il ne s\u2019agit pas de prise de risque. Il s\u2019agit de diversification et de r\u00e9\u00e9valuation du risque. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

Dans cette optique, la strat\u00e9gie \u00ab Sell America \u00bb appara\u00eet moins comme un rejet des \u00c9tats-Unis que comme le signe que leur domination financi\u00e8re et institutionnelle, longtemps consid\u00e9r\u00e9e comme acquise, ne va d\u00e9sormais plus de soi.<\/p>\n","post_title":"Comment le \u00ab Sell America \u00bb est devenu la derni\u00e8re strat\u00e9gie de Wall Street","post_excerpt":"","post_status":"publish","comment_status":"closed","ping_status":"closed","post_password":"","post_name":"comment-le-sell-america-est-devenu-la-derniere-strategie-de-wall-street","to_ping":"","pinged":"","post_modified":"2026-02-01 19:01:04","post_modified_gmt":"2026-02-01 19:01:04","post_content_filtered":"","post_parent":0,"guid":"https:\/\/dctransparency.com\/?p=10295","menu_order":0,"post_type":"post","post_mime_type":"","comment_count":"0","filter":"raw"},{"ID":10288,"post_author":"7","post_date":"2026-01-31 14:17:04","post_date_gmt":"2026-01-31 14:17:04","post_content":"\n

Le gouvernement f\u00e9d\u00e9ral am\u00e9ricain est entr\u00e9 en fermeture partielle t\u00f4t samedi, illustrant une fois de plus comment les retards proc\u00e9duraux et les rivalit\u00e9s partisanes peuvent l\u2019emporter, m\u00eame en pr\u00e9sence d\u2019un large soutien bipartisan. Cette fermeture est intervenue malgr\u00e9 l\u2019adoption, quelques heures plus t\u00f4t, d\u2019un projet de loi de financement par le S\u00e9nat, approuv\u00e9 \u00e0 une large majorit\u00e9 de 71 voix contre 29.<\/p>\n\n\n\n

Le texte l\u00e9gislatif combinait cinq projets de loi de cr\u00e9dits avec une r\u00e9solution de financement temporaire de deux semaines, destin\u00e9e \u00e0 laisser plus de temps aux n\u00e9gociations sur le financement du D\u00e9partement de la S\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure (Department of Homeland Security <\/a>\u2013 DHS). Toutefois, la Chambre des repr\u00e9sentants n\u2019\u00e9tant pas convoqu\u00e9e avant lundi, le texte n\u2019a pas pu \u00eatre finalis\u00e9 \u00e0 temps, entra\u00eenant une fermeture partielle du gouvernement.<\/p>\n\n\n\n

Il s\u2019agit l\u00e0 d\u2019un nouvel exemple d\u2019un probl\u00e8me r\u00e9current \u00e0 Washington : l\u2019incapacit\u00e9 du Congr\u00e8s \u00e0 coordonner ses travaux, m\u00eame lorsque le soutien bipartisan est manifeste.<\/p>\n\n\n\n

Une fermeture \u00ab courte \u00bb\u2026 mais aux cons\u00e9quences bien r\u00e9elles<\/h2>\n\n\n\n

Les l\u00e9gislateurs et les responsables de l\u2019administration ont tent\u00e9 de minimiser l\u2019ampleur de cette fermeture, la pr\u00e9sentant comme probablement de courte dur\u00e9e, notamment en comparaison avec la fermeture record de 43 jours survenue l\u2019an dernier. Pourtant, l\u2019histoire montre que m\u00eame une fermeture br\u00e8ve peut avoir des co\u00fbts concrets.<\/p>\n\n\n\n

Une analyse <\/a>du Congressional Budget Office a estim\u00e9 que la fermeture de 2018-2019 avait co\u00fbt\u00e9 environ 11 milliards de dollars au PIB am\u00e9ricain, dont 3 milliards de pertes d\u00e9finitives. Des fonctionnaires ont manqu\u00e9 des salaires, des sous-traitants n\u2019ont pas \u00e9t\u00e9 pay\u00e9s et des services essentiels ont \u00e9t\u00e9 interrompus ou ralentis. M\u00eame une fermeture de courte dur\u00e9e peut perturber la s\u00e9curit\u00e9 a\u00e9roportuaire, les subventions f\u00e9d\u00e9rales, les programmes d\u2019aide au logement et les activit\u00e9s de r\u00e9gulation.<\/p>\n\n\n\n

Cette fois-ci, les cr\u00e9dits ont expir\u00e9 pour des agences charg\u00e9es de la s\u00e9curit\u00e9 nationale, de la sant\u00e9, des transports, de l\u2019\u00e9ducation, du logement, des normes du travail et de la diplomatie \u00e9trang\u00e8re \u2014 autrement dit, le c\u0153ur m\u00eame de l\u2019administration f\u00e9d\u00e9rale.<\/p>\n\n\n\n

Retard de la Chambre et d\u00e9f\u00e9rence pr\u00e9sidentielle<\/h2>\n\n\n\n

Le pr\u00e9sident de la Chambre, Mike Johnson, a annonc\u00e9 qu\u2019il soutenait l\u2019accord adopt\u00e9 par le S\u00e9nat, en raison du soutien apport\u00e9 au paquet budg\u00e9taire par le pr\u00e9sident Donald Trump. Cette position, r\u00e9v\u00e9l\u00e9e lors d\u2019une conf\u00e9rence t\u00e9l\u00e9phonique des r\u00e9publicains de la Chambre, montre \u00e0 quel point la direction l\u00e9gislative demeure d\u00e9pendante de l\u2019aval pr\u00e9sidentiel, plut\u00f4t que de l\u2019urgence d\u2019agir.<\/p>\n\n\n\n

Johnson esp\u00e8re que la Chambre adoptera le texte lundi, avant qu\u2019il ne soit transmis \u00e0 Donald Trump pour signature. D\u2019ici l\u00e0, les agences f\u00e9d\u00e9rales restent en situation de fermeture, alors m\u00eame qu\u2019un accord de principe sur le financement a d\u00e9j\u00e0 \u00e9t\u00e9 trouv\u00e9 par les l\u00e9gislateurs.<\/p>\n\n\n\n

La s\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure au c\u0153ur du blocage<\/h2>\n\n\n\n

La partie la plus contest\u00e9e du paquet budg\u00e9taire concerne le D\u00e9partement de la S\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure. L\u2019accord s\u00e9natorial a retir\u00e9 le DHS du projet de loi global de cr\u00e9dits pour l\u2019inclure dans une mesure de financement temporaire distincte, repoussant ainsi les d\u00e9cisions d\u00e9finitives \u00e0 plus tard.<\/p>\n\n\n\n

Le DHS est une source de tensions pour les d\u00e9mocrates, notamment en raison de politiques de contr\u00f4le migratoire jug\u00e9es agressives, dont de r\u00e9centes op\u00e9rations dans le Minnesota ayant suscit\u00e9 de vives critiques de la part d\u2019organisations de d\u00e9fense des libert\u00e9s civiles et de responsables locaux. De leur c\u00f4t\u00e9, les r\u00e9publicains utilisent le financement du DHS comme levier pour imposer des politiques migratoires plus strictes.<\/p>\n\n\n\n

Cette approche \u00e0 deux vitesses dans le financement de l\u2019une des agences les plus vastes et complexes du gouvernement est symptomatique de l\u2019incapacit\u00e9 du Congr\u00e8s \u00e0 concilier l\u2019application des lois sur l\u2019immigration avec les autres priorit\u00e9s de gouvernance.<\/p>\n\n\n\n

Des blocages individuels aux r\u00e9percussions nationales<\/h2>\n\n\n\n

La fermeture a \u00e9t\u00e9 encore compliqu\u00e9e par des blocages au S\u00e9nat, notamment de la part du s\u00e9nateur r\u00e9publicain Lindsey Graham, de Caroline du Sud. Celui-ci a exig\u00e9 que son opposition au paquet budg\u00e9taire ne soit lev\u00e9e qu\u2019\u00e0 la condition d\u2019un vote garanti sur son projet de loi visant \u00e0 criminaliser les politiques dites de \u00ab villes sanctuaires \u00bb.<\/p>\n\n\n\n

Son texte rendrait p\u00e9nalement responsables les autorit\u00e9s locales et \u00e9tatiques accus\u00e9es d\u2019entraver l\u2019application des lois f\u00e9d\u00e9rales sur l\u2019immigration \u2014 une initiative largement critiqu\u00e9e par les analystes juridiques, qui la jugent inconstitutionnelle et susceptible d\u2019entra\u00eener des ann\u00e9es de contentieux.<\/p>\n\n\n\n

Graham a \u00e9galement li\u00e9 la lev\u00e9e de son blocage \u00e0 l\u2019enqu\u00eate \u00ab Arctic Frost \u00bb, men\u00e9e par l\u2019ancien procureur sp\u00e9cial Jack Smith, exigeant de nouvelles proc\u00e9dures de notification lorsque des membres du Congr\u00e8s sont inform\u00e9s de la saisie de leurs relev\u00e9s t\u00e9l\u00e9phoniques dans le cadre d\u2019enqu\u00eates p\u00e9nales.<\/p>\n\n\n\n

Les agences somm\u00e9es de r\u00e9duire leurs activit\u00e9s<\/h2>\n\n\n\n

Dans une note transmise vendredi, le directeur du Bureau de la gestion et du budget (Office of Management and Budget), Russell Vought, a ordonn\u00e9 aux agences f\u00e9d\u00e9rales d\u2019entamer des \u00ab activit\u00e9s de fermeture ordonn\u00e9e \u00bb, demandant aux employ\u00e9s de se pr\u00e9senter uniquement pour pr\u00e9parer les cessations d\u2019activit\u00e9.<\/p>\n\n\n\n

Bien que l\u2019administration ait exprim\u00e9 l\u2019espoir d\u2019une interruption br\u00e8ve, de telles instructions ont des effets imm\u00e9diats : avis de mise en cong\u00e9 forc\u00e9, suspension de services et incertitude pour des centaines de milliers de fonctionnaires et de sous-traitants.<\/p>\n\n\n\n

Lors de la derni\u00e8re fermeture prolong\u00e9e, environ 800 000 employ\u00e9s f\u00e9d\u00e9raux avaient \u00e9t\u00e9 mis en cong\u00e9 ou contraints de travailler sans r\u00e9mun\u00e9ration \u2014 un pr\u00e9c\u00e9dent qui plane encore sur chaque interruption de financement.<\/p>\n\n\n\n

Un probl\u00e8me structurel, pas un incident isol\u00e9<\/h2>\n\n\n\n

Jeudi, Donald Trump a exhort\u00e9 les l\u00e9gislateurs \u00e0 soutenir l\u2019accord, appuyant le financement de la majorit\u00e9 des administrations f\u00e9d\u00e9rales jusqu\u2019\u00e0 la fin de l\u2019exercice budg\u00e9taire, le 30 septembre. Pourtant, son intervention n\u2019a pas suffi \u00e0 \u00e9viter une nouvelle fermeture, soulignant que le soutien pr\u00e9sidentiel \u00e0 lui seul ne peut surmonter les dysfonctionnements du Congr\u00e8s.<\/p>\n\n\n\n

Cette fermeture n\u2019est pas une anomalie, mais s\u2019inscrit dans une tendance de fond. Depuis 1980, le gouvernement am\u00e9ricain a connu plus de 20 fermetures, dont la fr\u00e9quence a fortement augment\u00e9 au cours de la derni\u00e8re d\u00e9cennie, \u00e0 mesure que les n\u00e9gociations budg\u00e9taires sont devenues des instruments de luttes id\u00e9ologiques plut\u00f4t que des exercices de gouvernance ordinaire.<\/p>\n\n\n\n

Gouverner par la crise<\/h2>\n\n\n\n

La derni\u00e8re fermeture met en lumi\u00e8re un syst\u00e8me <\/a>de plus en plus d\u00e9pendant du chantage politique, des solutions temporaires et des crises fabriqu\u00e9es. Si les \u00e9lus pr\u00e9sentent l\u2019interruption comme provisoire, l\u2019effet cumulatif de ces fermetures r\u00e9p\u00e9t\u00e9es est profond\u00e9ment corrosif : affaiblissement de la confiance du public, inefficacit\u00e9 \u00e9conomique et \u00e9rosion de la capacit\u00e9 de l\u2019\u00c9tat f\u00e9d\u00e9ral \u00e0 fonctionner de mani\u00e8re pr\u00e9visible.<\/p>\n\n\n\n

Alors que le Congr\u00e8s s\u2019efforce une nouvelle fois de rouvrir le gouvernement, une question plus fondamentale demeure sans r\u00e9ponse : combien de temps une superpuissance mondiale peut-elle se permettre de se gouverner \u00e0 travers des crises artificielles, plut\u00f4t que par des d\u00e9cisions stables et prises en temps voulu ?<\/p>\n","post_title":"Une fermeture partielle du gouvernement apr\u00e8s l\u2019\u00e9chec du calendrier de l\u2019accord s\u00e9natorial","post_excerpt":"","post_status":"publish","comment_status":"closed","ping_status":"closed","post_password":"","post_name":"une-fermeture-partielle-du-gouvernement-apres-lechec-du-calendrier-de-laccord-senatorial","to_ping":"","pinged":"","post_modified":"2026-01-31 14:17:05","post_modified_gmt":"2026-01-31 14:17:05","post_content_filtered":"","post_parent":0,"guid":"https:\/\/dctransparency.com\/?p=10288","menu_order":0,"post_type":"post","post_mime_type":"","comment_count":"0","filter":"raw"}],"next":false,"prev":true,"total_page":12},"paged":1,"column_class":"jeg_col_2o3","class":"epic_block_3"};

\n

Ces inqui\u00e9tudes semblent avoir des cons\u00e9quences. Lors du retour de Trump \u00e0 la Maison-Blanche, son premier voyage \u00e0 l\u2019\u00e9tranger comprenait des visites d\u2019\u00c9tat fastueuses en Arabie saoudite et au Qatar, tandis que son passage aux \u00c9mirats \u00e9tait nettement plus bref. Plusieurs responsables am\u00e9ricains ont cit\u00e9 les tensions li\u00e9es \u00e0 la technologie et aux liens d\u2019Abou Dhabi avec la Chine comme facteur cl\u00e9.<\/p>\n\n\n\n

Un pr\u00e9sident sur la corde raide \u2014 pour l\u2019instant<\/h2>\n\n\n\n

Le silence de Trump ne signifie <\/a>pas l\u2019indiff\u00e9rence. Il traduit plut\u00f4t un recalibrage prudent, fa\u00e7onn\u00e9 par les erreurs pass\u00e9es, les enchev\u00eatrements financiers et des int\u00e9r\u00eats strat\u00e9giques concurrents.<\/p>\n\n\n\n

Pour l\u2019heure, Washington semble d\u00e9termin\u00e9 \u00e0 \u00e9viter de choisir entre deux puissants \u00ab fr\u00e8res \u00bb du Golfe. Mais \u00e0 mesure que la comp\u00e9tition saoudo-\u00e9miratie s\u2019intensifie \u2014 du Y\u00e9men \u00e0 l\u2019Afrique, jusqu\u2019\u00e0 Washington lui-m\u00eame \u2014 Trump pourrait \u00eatre contraint de descendre de la cl\u00f4ture, qu\u2019il le veuille ou non.<\/p>\n","post_title":"Trump joue-t-il les favoris entre les \u00c9mirats arabes unis et l\u2019Arabie saoudite ?","post_excerpt":"","post_status":"publish","comment_status":"closed","ping_status":"closed","post_password":"","post_name":"trump-joue-t-il-les-favoris-entre-les-emirats-arabes-unis-et-larabie-saoudite","to_ping":"","pinged":"","post_modified":"2026-02-02 16:24:05","post_modified_gmt":"2026-02-02 16:24:05","post_content_filtered":"","post_parent":0,"guid":"https:\/\/dctransparency.com\/?p=10304","menu_order":0,"post_type":"post","post_mime_type":"","comment_count":"0","filter":"raw"},{"ID":10295,"post_author":"7","post_date":"2026-02-01 19:01:02","post_date_gmt":"2026-02-01 19:01:02","post_content":"\n

Au d\u00e9but de l\u2019ann\u00e9e 2026, un tournant frappant s\u2019op\u00e8re sur les march\u00e9s financiers mondiaux. Des strat\u00e9gies d\u2019investissement qui, pendant des ann\u00e9es, reposaient sur la primaut\u00e9 incontest\u00e9e des \u00c9tats-Unis sont aujourd\u2019hui remises en question. La nouvelle approche qui gagne du terrain parmi les investisseurs se r\u00e9sume cr\u00fbment en trois mots : Sell America.<\/p>\n\n\n\n

Ce changement refl\u00e8te un malaise croissant vis-\u00e0-vis des actifs am\u00e9ricains, illustr\u00e9 par un dollar en recul, un march\u00e9 boursier qui marque le pas et une hausse des co\u00fbts d\u2019emprunt du gouvernement f\u00e9d\u00e9ral. Peu d\u2019investisseurs quittent totalement les \u00c9tats-Unis, mais beaucoup cherchent d\u00e9sormais \u00e0 couvrir leur exposition et \u00e0 orienter leurs nouveaux capitaux vers d\u2019autres r\u00e9gions.<\/p>\n\n\n\n

Des droits de douane choc aux doutes structurels<\/h2>\n\n\n\n

Les origines de la strat\u00e9gie \u00ab Sell America \u00bb remontent \u00e0 avril 2025, lorsque l\u2019annonce de droits de douane massifs et g\u00e9n\u00e9ralis\u00e9s a provoqu\u00e9 des turbulences simultan\u00e9es sur les march\u00e9s actions et obligataires. Cet \u00e9pisode a sem\u00e9 les premi\u00e8res graines du doute, mais le sentiment s\u2019est acc\u00e9l\u00e9r\u00e9 plus r\u00e9cemment avec de nouvelles inqui\u00e9tudes concernant l\u2019agenda \u00e9conomique de l\u2019administration Trump.<\/p>\n\n\n\n

Les attaques contre l\u2019ind\u00e9pendance de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale, combin\u00e9es au retour des menaces de guerre commerciale avec l\u2019Europe<\/a>, ont d\u00e9stabilis\u00e9 des march\u00e9s habitu\u00e9s \u00e0 une relative pr\u00e9visibilit\u00e9 des politiques publiques. Ces pr\u00e9occupations ont \u00e9t\u00e9 largement \u00e9voqu\u00e9es lors de la r\u00e9cente conf\u00e9rence mondiale d\u2019investissement de New York Life Investments.<\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Nos coll\u00e8gues europ\u00e9ens ont \u00e9t\u00e9 franchement surpris par l\u2019ouverture des investisseurs am\u00e9ricains \u00e0 l\u2019id\u00e9e de se diversifier hors des \u00c9tats-Unis \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

a d\u00e9clar\u00e9 Lauren Goodwin, \u00e9conomiste au sein du groupe.<\/p>\n\n\n\n

Diversification plut\u00f4t que retrait<\/h2>\n\n\n\n

Les acteurs de march\u00e9 insistent sur le fait qu\u2019il ne s\u2019agit pas d\u2019un abandon massif des \u00c9tats-Unis. Il s\u2019agit plut\u00f4t d\u2019une r\u00e9\u00e9valuation du couple risque-rendement apr\u00e8s plus d\u2019une d\u00e9cennie de domination am\u00e9ricaine.<\/p>\n\n\n\n

La strat\u00e9gie consiste essentiellement \u00e0 r\u00e9duire le risque de concentration, \u00e0 couvrir l\u2019exposition au change et \u00e0 d\u00e9cider o\u00f9 orienter les investissements marginaux. M\u00eame cette r\u00e9allocation prudente a toutefois eu des effets visibles sur les march\u00e9s.<\/p>\n\n\n\n

Un dollar en baisse et des valeurs refuges en hausse<\/h2>\n\n\n\n

Au cours du mois \u00e9coul\u00e9, la dynamique \u00ab Sell America \u00bb a pes\u00e9 sur le dollar, frein\u00e9 l\u2019\u00e9lan des actions et accru les co\u00fbts d\u2019emprunt du gouvernement am\u00e9ricain. Les m\u00e9taux pr\u00e9cieux figurent parmi les principaux b\u00e9n\u00e9ficiaires.<\/p>\n\n\n\n

Bien que la nomination de Kevin Warsh \u00e0 la t\u00eate de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale et un accord de derni\u00e8re minute pour financer la majorit\u00e9 des d\u00e9penses publiques aient bri\u00e8vement soutenu le dollar, la devise a tout de m\u00eame termin\u00e9 le mois en baisse de 1,2 % face \u00e0 un panier de grandes monnaies. Sur douze mois, le dollar a chut\u00e9 d\u2019environ 10 %, une baisse marqu\u00e9e pour une monnaie longtemps consid\u00e9r\u00e9e comme l\u2019ancre du syst\u00e8me financier mondial.<\/p>\n\n\n\n

L\u2019or et l\u2019argent, valeurs refuges traditionnelles en p\u00e9riode d\u2019incertitude, ont atteint des niveaux record. M\u00eame apr\u00e8s un l\u00e9ger repli en fin de mois, l\u2019or reste en hausse d\u2019environ 75 % sur un an, tandis que l\u2019argent affiche \u00e9galement des gains \u00e0 deux chiffres.<\/p>\n\n\n\n

Les actions am\u00e9ricaines perdent leur double avantage<\/h2>\n\n\n\n

Apr\u00e8s des ann\u00e9es de hausse ininterrompue, le march\u00e9 boursier am\u00e9ricain stagne depuis le d\u00e9but de l\u2019ann\u00e9e. Pour les investisseurs internationaux, le choc est d\u2019autant plus rude que la baisse du dollar a amput\u00e9 les rendements.<\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab On assiste presque \u00e0 un changement de paradigme pour le dollar \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

explique Adam Turnquist, strat\u00e9giste technique en chef chez LPL Financial. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Les actions am\u00e9ricaines progressaient en m\u00eame temps que le dollar. Cette relation s\u2019est bris\u00e9e. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

Exprim\u00e9es en devises \u00e9trang\u00e8res, les actions am\u00e9ricaines ont commenc\u00e9 \u00e0 reculer, affaiblissant l\u2019un de leurs principaux attraits : une performance \u00e9lev\u00e9e accompagn\u00e9e d\u2019une appr\u00e9ciation de la monnaie.<\/p>\n\n\n\n

Des signaux contradictoires en provenance de Washington<\/h2>\n\n\n\n

Le pr\u00e9sident Trump s\u2019est publiquement r\u00e9joui de la faiblesse du dollar, estimant qu\u2019elle rend les exportations am\u00e9ricaines plus comp\u00e9titives. Ces d\u00e9clarations ont inqui\u00e9t\u00e9 des investisseurs habitu\u00e9s \u00e0 une politique de soutien \u00e0 un dollar fort.<\/p>\n\n\n\n

Le secr\u00e9taire au Tr\u00e9sor, Scott Bessent, s\u2019est empress\u00e9 de rassurer les march\u00e9s, affirmant que le gouvernement restait favorable \u00e0 un dollar solide et que l\u2019\u00e8re de l\u2019exceptionnalisme am\u00e9ricain n\u2019\u00e9tait pas termin\u00e9e. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Si nous avons de bonnes politiques, les capitaux afflueront \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

a-t-il d\u00e9clar\u00e9.<\/p>\n\n\n\n

Ces messages contradictoires n\u2019ont gu\u00e8re apais\u00e9 des investisseurs d\u00e9j\u00e0 exasp\u00e9r\u00e9s par une prise de d\u00e9cision jug\u00e9e erratique.<\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Je ne cherche pas \u00e0 \u00eatre politique. C\u2019est simplement extr\u00eamement frustrant \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

a confi\u00e9 Lauren Goodwin. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Des \u00e9l\u00e9ments cl\u00e9s de l\u2019agenda \u00e9conomique de cette administration se contredisent. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

La hausse des rendements et le co\u00fbt de l\u2019incertitude<\/h2>\n\n\n\n

Malgr\u00e9 un discours officiel ax\u00e9 sur l\u2019am\u00e9lioration du pouvoir d\u2019achat, les analystes <\/a>estiment que les droits de douane et les d\u00e9penses publiques non ma\u00eetris\u00e9es ont durci les conditions financi\u00e8res. Le rendement des bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain \u00e0 10 ans est mont\u00e9 autour de 4,25 %, contre moins de 4 % en octobre \u2014 l\u2019\u00e9quivalent, dans les faits, d\u2019un rel\u00e8vement des taux par la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale.<\/p>\n\n\n\n

Si une partie de cette hausse provient des turbulences sur le march\u00e9 obligataire japonais, les investisseurs estiment que le risque politique a clairement amplifi\u00e9 la pression.<\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab On peut appr\u00e9cier un dollar plus faible, mais pas des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat plus \u00e9lev\u00e9s \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

r\u00e9sume Steve Englander, strat\u00e9giste devises chez Standard Chartered. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Et si cela se traduit par une demande plus faible pour les actions am\u00e9ricaines, ce n\u2019est pas une bonne nouvelle non plus. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

Le poids de la domination am\u00e9ricaine devient un risque<\/h2>\n\n\n\n

Au cours de la derni\u00e8re d\u00e9cennie, les actions am\u00e9ricaines ont largement surperform\u00e9 leurs homologues mondiales. Un dollar investi dans le S&P 500 aurait \u00e9t\u00e9 multipli\u00e9 par quatre, tandis que les actions europ\u00e9ennes n\u2019auraient offert qu\u2019environ la moiti\u00e9 de ce rendement.<\/p>\n\n\n\n

En cons\u00e9quence, les actions am\u00e9ricaines repr\u00e9sentent d\u00e9sormais pr\u00e8s de 70 % de l\u2019indice MSCI All World, contre environ 50 % il y a dix ans. Cette concentration a rendu les investisseurs mondiaux fortement d\u00e9pendants de Wall Street \u2014 une exposition que certains commencent \u00e0 remettre en question, d\u2019autant plus que les valorisations sont \u00e9lev\u00e9es et que l\u2019optimisme li\u00e9 \u00e0 l\u2019intelligence artificielle reste en grande partie \u00e0 d\u00e9montrer.<\/p>\n\n\n\n

Les effets de change favorisent l\u2019Europe et au-del\u00e0<\/h2>\n\n\n\n

La faiblesse du dollar a encore accentu\u00e9 ce d\u00e9s\u00e9quilibre. Sur un an, l\u2019indice europ\u00e9en Stoxx 600 a progress\u00e9 de pr\u00e8s de 30 % en dollars, soit environ le double du rendement du S&P 500. Une grande partie de cette surperformance s\u2019explique par les effets de change plut\u00f4t que par des gains locaux sup\u00e9rieurs, mais pour les investisseurs, la distinction importe peu.<\/p>\n\n\n\n

La baisse du dollar rend \u00e9galement les actions \u00e9trang\u00e8res plus attractives pour les investisseurs am\u00e9ricains, renfor\u00e7ant les flux de capitaux hors des march\u00e9s am\u00e9ricains.<\/p>\n\n\n\n

Les banques centrales r\u00e9\u00e9valuent les actifs am\u00e9ricains<\/h2>\n\n\n\n

Les premi\u00e8res versions de la strat\u00e9gie \u00ab Sell America \u00bb \u00e9taient principalement le fait des banques centrales cherchant \u00e0 r\u00e9duire leur d\u00e9pendance au syst\u00e8me financier am\u00e9ricain apr\u00e8s la saisie d\u2019actifs russes libell\u00e9s en dollars \u00e0 la suite de l\u2019invasion de l\u2019Ukraine.<\/p>\n\n\n\n

Ces mesures ont d\u00e9clench\u00e9 une r\u00e9\u00e9valuation plus large de la s\u00e9curit\u00e9 des r\u00e9serves souveraines. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab La s\u00e9curit\u00e9 des actifs am\u00e9ricains a commenc\u00e9 \u00e0 \u00eatre remise en question \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

explique Ryan McIntyre, pr\u00e9sident de Sprott Inc.<\/p>\n\n\n\n

Les avoirs chinois en bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain ont diminu\u00e9 r\u00e9guli\u00e8rement depuis pr\u00e8s de dix ans, passant d\u2019environ 1 100 milliards de dollars d\u00e9but 2021 \u00e0 moins de 700 milliards fin de l\u2019ann\u00e9e derni\u00e8re. Le Br\u00e9sil et l\u2019Inde ont \u00e9galement r\u00e9duit de mani\u00e8re significative leur exposition.<\/p>\n\n\n\n

L\u2019or, et non une autre devise, en t\u00eate<\/h2>\n\n\n\n

La vente de bons du Tr\u00e9sor r\u00e9duit le besoin de d\u00e9tenir des dollars, ce qui affaiblit encore la devise. Pourtant, aucune monnaie fiduciaire ne s\u2019est impos\u00e9e comme alternative \u00e9vidente. \u00c0 la place, une grande partie des capitaux s\u2019est dirig\u00e9e vers l\u2019or et les autres m\u00e9taux pr\u00e9cieux.<\/p>\n\n\n\n

Selon le World Gold Council, les achats d\u2019or par les banques centrales ont \u00e0 peu pr\u00e8s doubl\u00e9 apr\u00e8s la saisie des actifs russes, puis se sont encore acc\u00e9l\u00e9r\u00e9s \u00e0 la fin de l\u2019ann\u00e9e derni\u00e8re. Les investisseurs priv\u00e9s ont suivi le mouvement, injectant des fonds dans des ETF adoss\u00e9s \u00e0 l\u2019or \u00e0 la recherche de refuges hors des march\u00e9s am\u00e9ricains.<\/p>\n\n\n\n

Une r\u00e9\u00e9valuation du risque, pas une panique<\/h2>\n\n\n\n

Pour de nombreux investisseurs, ce mouvement traduit quelque <\/a>chose de plus profond qu\u2019un simple ajustement tactique \u00e0 court terme.<\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Le monde consid\u00e8re les \u00c9tats-Unis comme un phare de la d\u00e9mocratie et de l\u2019\u00c9tat de droit, et je pense que cela commence \u00e0 changer l\u00e9g\u00e8rement \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

estime Ryan McIntyre. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Il ne s\u2019agit pas de prise de risque. Il s\u2019agit de diversification et de r\u00e9\u00e9valuation du risque. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

Dans cette optique, la strat\u00e9gie \u00ab Sell America \u00bb appara\u00eet moins comme un rejet des \u00c9tats-Unis que comme le signe que leur domination financi\u00e8re et institutionnelle, longtemps consid\u00e9r\u00e9e comme acquise, ne va d\u00e9sormais plus de soi.<\/p>\n","post_title":"Comment le \u00ab Sell America \u00bb est devenu la derni\u00e8re strat\u00e9gie de Wall Street","post_excerpt":"","post_status":"publish","comment_status":"closed","ping_status":"closed","post_password":"","post_name":"comment-le-sell-america-est-devenu-la-derniere-strategie-de-wall-street","to_ping":"","pinged":"","post_modified":"2026-02-01 19:01:04","post_modified_gmt":"2026-02-01 19:01:04","post_content_filtered":"","post_parent":0,"guid":"https:\/\/dctransparency.com\/?p=10295","menu_order":0,"post_type":"post","post_mime_type":"","comment_count":"0","filter":"raw"},{"ID":10288,"post_author":"7","post_date":"2026-01-31 14:17:04","post_date_gmt":"2026-01-31 14:17:04","post_content":"\n

Le gouvernement f\u00e9d\u00e9ral am\u00e9ricain est entr\u00e9 en fermeture partielle t\u00f4t samedi, illustrant une fois de plus comment les retards proc\u00e9duraux et les rivalit\u00e9s partisanes peuvent l\u2019emporter, m\u00eame en pr\u00e9sence d\u2019un large soutien bipartisan. Cette fermeture est intervenue malgr\u00e9 l\u2019adoption, quelques heures plus t\u00f4t, d\u2019un projet de loi de financement par le S\u00e9nat, approuv\u00e9 \u00e0 une large majorit\u00e9 de 71 voix contre 29.<\/p>\n\n\n\n

Le texte l\u00e9gislatif combinait cinq projets de loi de cr\u00e9dits avec une r\u00e9solution de financement temporaire de deux semaines, destin\u00e9e \u00e0 laisser plus de temps aux n\u00e9gociations sur le financement du D\u00e9partement de la S\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure (Department of Homeland Security <\/a>\u2013 DHS). Toutefois, la Chambre des repr\u00e9sentants n\u2019\u00e9tant pas convoqu\u00e9e avant lundi, le texte n\u2019a pas pu \u00eatre finalis\u00e9 \u00e0 temps, entra\u00eenant une fermeture partielle du gouvernement.<\/p>\n\n\n\n

Il s\u2019agit l\u00e0 d\u2019un nouvel exemple d\u2019un probl\u00e8me r\u00e9current \u00e0 Washington : l\u2019incapacit\u00e9 du Congr\u00e8s \u00e0 coordonner ses travaux, m\u00eame lorsque le soutien bipartisan est manifeste.<\/p>\n\n\n\n

Une fermeture \u00ab courte \u00bb\u2026 mais aux cons\u00e9quences bien r\u00e9elles<\/h2>\n\n\n\n

Les l\u00e9gislateurs et les responsables de l\u2019administration ont tent\u00e9 de minimiser l\u2019ampleur de cette fermeture, la pr\u00e9sentant comme probablement de courte dur\u00e9e, notamment en comparaison avec la fermeture record de 43 jours survenue l\u2019an dernier. Pourtant, l\u2019histoire montre que m\u00eame une fermeture br\u00e8ve peut avoir des co\u00fbts concrets.<\/p>\n\n\n\n

Une analyse <\/a>du Congressional Budget Office a estim\u00e9 que la fermeture de 2018-2019 avait co\u00fbt\u00e9 environ 11 milliards de dollars au PIB am\u00e9ricain, dont 3 milliards de pertes d\u00e9finitives. Des fonctionnaires ont manqu\u00e9 des salaires, des sous-traitants n\u2019ont pas \u00e9t\u00e9 pay\u00e9s et des services essentiels ont \u00e9t\u00e9 interrompus ou ralentis. M\u00eame une fermeture de courte dur\u00e9e peut perturber la s\u00e9curit\u00e9 a\u00e9roportuaire, les subventions f\u00e9d\u00e9rales, les programmes d\u2019aide au logement et les activit\u00e9s de r\u00e9gulation.<\/p>\n\n\n\n

Cette fois-ci, les cr\u00e9dits ont expir\u00e9 pour des agences charg\u00e9es de la s\u00e9curit\u00e9 nationale, de la sant\u00e9, des transports, de l\u2019\u00e9ducation, du logement, des normes du travail et de la diplomatie \u00e9trang\u00e8re \u2014 autrement dit, le c\u0153ur m\u00eame de l\u2019administration f\u00e9d\u00e9rale.<\/p>\n\n\n\n

Retard de la Chambre et d\u00e9f\u00e9rence pr\u00e9sidentielle<\/h2>\n\n\n\n

Le pr\u00e9sident de la Chambre, Mike Johnson, a annonc\u00e9 qu\u2019il soutenait l\u2019accord adopt\u00e9 par le S\u00e9nat, en raison du soutien apport\u00e9 au paquet budg\u00e9taire par le pr\u00e9sident Donald Trump. Cette position, r\u00e9v\u00e9l\u00e9e lors d\u2019une conf\u00e9rence t\u00e9l\u00e9phonique des r\u00e9publicains de la Chambre, montre \u00e0 quel point la direction l\u00e9gislative demeure d\u00e9pendante de l\u2019aval pr\u00e9sidentiel, plut\u00f4t que de l\u2019urgence d\u2019agir.<\/p>\n\n\n\n

Johnson esp\u00e8re que la Chambre adoptera le texte lundi, avant qu\u2019il ne soit transmis \u00e0 Donald Trump pour signature. D\u2019ici l\u00e0, les agences f\u00e9d\u00e9rales restent en situation de fermeture, alors m\u00eame qu\u2019un accord de principe sur le financement a d\u00e9j\u00e0 \u00e9t\u00e9 trouv\u00e9 par les l\u00e9gislateurs.<\/p>\n\n\n\n

La s\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure au c\u0153ur du blocage<\/h2>\n\n\n\n

La partie la plus contest\u00e9e du paquet budg\u00e9taire concerne le D\u00e9partement de la S\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure. L\u2019accord s\u00e9natorial a retir\u00e9 le DHS du projet de loi global de cr\u00e9dits pour l\u2019inclure dans une mesure de financement temporaire distincte, repoussant ainsi les d\u00e9cisions d\u00e9finitives \u00e0 plus tard.<\/p>\n\n\n\n

Le DHS est une source de tensions pour les d\u00e9mocrates, notamment en raison de politiques de contr\u00f4le migratoire jug\u00e9es agressives, dont de r\u00e9centes op\u00e9rations dans le Minnesota ayant suscit\u00e9 de vives critiques de la part d\u2019organisations de d\u00e9fense des libert\u00e9s civiles et de responsables locaux. De leur c\u00f4t\u00e9, les r\u00e9publicains utilisent le financement du DHS comme levier pour imposer des politiques migratoires plus strictes.<\/p>\n\n\n\n

Cette approche \u00e0 deux vitesses dans le financement de l\u2019une des agences les plus vastes et complexes du gouvernement est symptomatique de l\u2019incapacit\u00e9 du Congr\u00e8s \u00e0 concilier l\u2019application des lois sur l\u2019immigration avec les autres priorit\u00e9s de gouvernance.<\/p>\n\n\n\n

Des blocages individuels aux r\u00e9percussions nationales<\/h2>\n\n\n\n

La fermeture a \u00e9t\u00e9 encore compliqu\u00e9e par des blocages au S\u00e9nat, notamment de la part du s\u00e9nateur r\u00e9publicain Lindsey Graham, de Caroline du Sud. Celui-ci a exig\u00e9 que son opposition au paquet budg\u00e9taire ne soit lev\u00e9e qu\u2019\u00e0 la condition d\u2019un vote garanti sur son projet de loi visant \u00e0 criminaliser les politiques dites de \u00ab villes sanctuaires \u00bb.<\/p>\n\n\n\n

Son texte rendrait p\u00e9nalement responsables les autorit\u00e9s locales et \u00e9tatiques accus\u00e9es d\u2019entraver l\u2019application des lois f\u00e9d\u00e9rales sur l\u2019immigration \u2014 une initiative largement critiqu\u00e9e par les analystes juridiques, qui la jugent inconstitutionnelle et susceptible d\u2019entra\u00eener des ann\u00e9es de contentieux.<\/p>\n\n\n\n

Graham a \u00e9galement li\u00e9 la lev\u00e9e de son blocage \u00e0 l\u2019enqu\u00eate \u00ab Arctic Frost \u00bb, men\u00e9e par l\u2019ancien procureur sp\u00e9cial Jack Smith, exigeant de nouvelles proc\u00e9dures de notification lorsque des membres du Congr\u00e8s sont inform\u00e9s de la saisie de leurs relev\u00e9s t\u00e9l\u00e9phoniques dans le cadre d\u2019enqu\u00eates p\u00e9nales.<\/p>\n\n\n\n

Les agences somm\u00e9es de r\u00e9duire leurs activit\u00e9s<\/h2>\n\n\n\n

Dans une note transmise vendredi, le directeur du Bureau de la gestion et du budget (Office of Management and Budget), Russell Vought, a ordonn\u00e9 aux agences f\u00e9d\u00e9rales d\u2019entamer des \u00ab activit\u00e9s de fermeture ordonn\u00e9e \u00bb, demandant aux employ\u00e9s de se pr\u00e9senter uniquement pour pr\u00e9parer les cessations d\u2019activit\u00e9.<\/p>\n\n\n\n

Bien que l\u2019administration ait exprim\u00e9 l\u2019espoir d\u2019une interruption br\u00e8ve, de telles instructions ont des effets imm\u00e9diats : avis de mise en cong\u00e9 forc\u00e9, suspension de services et incertitude pour des centaines de milliers de fonctionnaires et de sous-traitants.<\/p>\n\n\n\n

Lors de la derni\u00e8re fermeture prolong\u00e9e, environ 800 000 employ\u00e9s f\u00e9d\u00e9raux avaient \u00e9t\u00e9 mis en cong\u00e9 ou contraints de travailler sans r\u00e9mun\u00e9ration \u2014 un pr\u00e9c\u00e9dent qui plane encore sur chaque interruption de financement.<\/p>\n\n\n\n

Un probl\u00e8me structurel, pas un incident isol\u00e9<\/h2>\n\n\n\n

Jeudi, Donald Trump a exhort\u00e9 les l\u00e9gislateurs \u00e0 soutenir l\u2019accord, appuyant le financement de la majorit\u00e9 des administrations f\u00e9d\u00e9rales jusqu\u2019\u00e0 la fin de l\u2019exercice budg\u00e9taire, le 30 septembre. Pourtant, son intervention n\u2019a pas suffi \u00e0 \u00e9viter une nouvelle fermeture, soulignant que le soutien pr\u00e9sidentiel \u00e0 lui seul ne peut surmonter les dysfonctionnements du Congr\u00e8s.<\/p>\n\n\n\n

Cette fermeture n\u2019est pas une anomalie, mais s\u2019inscrit dans une tendance de fond. Depuis 1980, le gouvernement am\u00e9ricain a connu plus de 20 fermetures, dont la fr\u00e9quence a fortement augment\u00e9 au cours de la derni\u00e8re d\u00e9cennie, \u00e0 mesure que les n\u00e9gociations budg\u00e9taires sont devenues des instruments de luttes id\u00e9ologiques plut\u00f4t que des exercices de gouvernance ordinaire.<\/p>\n\n\n\n

Gouverner par la crise<\/h2>\n\n\n\n

La derni\u00e8re fermeture met en lumi\u00e8re un syst\u00e8me <\/a>de plus en plus d\u00e9pendant du chantage politique, des solutions temporaires et des crises fabriqu\u00e9es. Si les \u00e9lus pr\u00e9sentent l\u2019interruption comme provisoire, l\u2019effet cumulatif de ces fermetures r\u00e9p\u00e9t\u00e9es est profond\u00e9ment corrosif : affaiblissement de la confiance du public, inefficacit\u00e9 \u00e9conomique et \u00e9rosion de la capacit\u00e9 de l\u2019\u00c9tat f\u00e9d\u00e9ral \u00e0 fonctionner de mani\u00e8re pr\u00e9visible.<\/p>\n\n\n\n

Alors que le Congr\u00e8s s\u2019efforce une nouvelle fois de rouvrir le gouvernement, une question plus fondamentale demeure sans r\u00e9ponse : combien de temps une superpuissance mondiale peut-elle se permettre de se gouverner \u00e0 travers des crises artificielles, plut\u00f4t que par des d\u00e9cisions stables et prises en temps voulu ?<\/p>\n","post_title":"Une fermeture partielle du gouvernement apr\u00e8s l\u2019\u00e9chec du calendrier de l\u2019accord s\u00e9natorial","post_excerpt":"","post_status":"publish","comment_status":"closed","ping_status":"closed","post_password":"","post_name":"une-fermeture-partielle-du-gouvernement-apres-lechec-du-calendrier-de-laccord-senatorial","to_ping":"","pinged":"","post_modified":"2026-01-31 14:17:05","post_modified_gmt":"2026-01-31 14:17:05","post_content_filtered":"","post_parent":0,"guid":"https:\/\/dctransparency.com\/?p=10288","menu_order":0,"post_type":"post","post_mime_type":"","comment_count":"0","filter":"raw"}],"next":false,"prev":true,"total_page":12},"paged":1,"column_class":"jeg_col_2o3","class":"epic_block_3"};

\n

En novembre, Middle East Eye<\/em> rapportait les pr\u00e9occupations du renseignement am\u00e9ricain concernant la pr\u00e9sence de personnels militaires chinois op\u00e9rant depuis une base \u00e9miratie. Washington demeure m\u00e9fiant face \u00e0 l\u2019empreinte de P\u00e9kin au port de Khalifa, o\u00f9 le groupe public chinois Cosco exploite un terminal et o\u00f9 les services am\u00e9ricains estiment qu\u2019une activit\u00e9 li\u00e9e \u00e0 l\u2019APL pourrait avoir lieu.<\/p>\n\n\n\n

Ces inqui\u00e9tudes semblent avoir des cons\u00e9quences. Lors du retour de Trump \u00e0 la Maison-Blanche, son premier voyage \u00e0 l\u2019\u00e9tranger comprenait des visites d\u2019\u00c9tat fastueuses en Arabie saoudite et au Qatar, tandis que son passage aux \u00c9mirats \u00e9tait nettement plus bref. Plusieurs responsables am\u00e9ricains ont cit\u00e9 les tensions li\u00e9es \u00e0 la technologie et aux liens d\u2019Abou Dhabi avec la Chine comme facteur cl\u00e9.<\/p>\n\n\n\n

Un pr\u00e9sident sur la corde raide \u2014 pour l\u2019instant<\/h2>\n\n\n\n

Le silence de Trump ne signifie <\/a>pas l\u2019indiff\u00e9rence. Il traduit plut\u00f4t un recalibrage prudent, fa\u00e7onn\u00e9 par les erreurs pass\u00e9es, les enchev\u00eatrements financiers et des int\u00e9r\u00eats strat\u00e9giques concurrents.<\/p>\n\n\n\n

Pour l\u2019heure, Washington semble d\u00e9termin\u00e9 \u00e0 \u00e9viter de choisir entre deux puissants \u00ab fr\u00e8res \u00bb du Golfe. Mais \u00e0 mesure que la comp\u00e9tition saoudo-\u00e9miratie s\u2019intensifie \u2014 du Y\u00e9men \u00e0 l\u2019Afrique, jusqu\u2019\u00e0 Washington lui-m\u00eame \u2014 Trump pourrait \u00eatre contraint de descendre de la cl\u00f4ture, qu\u2019il le veuille ou non.<\/p>\n","post_title":"Trump joue-t-il les favoris entre les \u00c9mirats arabes unis et l\u2019Arabie saoudite ?","post_excerpt":"","post_status":"publish","comment_status":"closed","ping_status":"closed","post_password":"","post_name":"trump-joue-t-il-les-favoris-entre-les-emirats-arabes-unis-et-larabie-saoudite","to_ping":"","pinged":"","post_modified":"2026-02-02 16:24:05","post_modified_gmt":"2026-02-02 16:24:05","post_content_filtered":"","post_parent":0,"guid":"https:\/\/dctransparency.com\/?p=10304","menu_order":0,"post_type":"post","post_mime_type":"","comment_count":"0","filter":"raw"},{"ID":10295,"post_author":"7","post_date":"2026-02-01 19:01:02","post_date_gmt":"2026-02-01 19:01:02","post_content":"\n

Au d\u00e9but de l\u2019ann\u00e9e 2026, un tournant frappant s\u2019op\u00e8re sur les march\u00e9s financiers mondiaux. Des strat\u00e9gies d\u2019investissement qui, pendant des ann\u00e9es, reposaient sur la primaut\u00e9 incontest\u00e9e des \u00c9tats-Unis sont aujourd\u2019hui remises en question. La nouvelle approche qui gagne du terrain parmi les investisseurs se r\u00e9sume cr\u00fbment en trois mots : Sell America.<\/p>\n\n\n\n

Ce changement refl\u00e8te un malaise croissant vis-\u00e0-vis des actifs am\u00e9ricains, illustr\u00e9 par un dollar en recul, un march\u00e9 boursier qui marque le pas et une hausse des co\u00fbts d\u2019emprunt du gouvernement f\u00e9d\u00e9ral. Peu d\u2019investisseurs quittent totalement les \u00c9tats-Unis, mais beaucoup cherchent d\u00e9sormais \u00e0 couvrir leur exposition et \u00e0 orienter leurs nouveaux capitaux vers d\u2019autres r\u00e9gions.<\/p>\n\n\n\n

Des droits de douane choc aux doutes structurels<\/h2>\n\n\n\n

Les origines de la strat\u00e9gie \u00ab Sell America \u00bb remontent \u00e0 avril 2025, lorsque l\u2019annonce de droits de douane massifs et g\u00e9n\u00e9ralis\u00e9s a provoqu\u00e9 des turbulences simultan\u00e9es sur les march\u00e9s actions et obligataires. Cet \u00e9pisode a sem\u00e9 les premi\u00e8res graines du doute, mais le sentiment s\u2019est acc\u00e9l\u00e9r\u00e9 plus r\u00e9cemment avec de nouvelles inqui\u00e9tudes concernant l\u2019agenda \u00e9conomique de l\u2019administration Trump.<\/p>\n\n\n\n

Les attaques contre l\u2019ind\u00e9pendance de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale, combin\u00e9es au retour des menaces de guerre commerciale avec l\u2019Europe<\/a>, ont d\u00e9stabilis\u00e9 des march\u00e9s habitu\u00e9s \u00e0 une relative pr\u00e9visibilit\u00e9 des politiques publiques. Ces pr\u00e9occupations ont \u00e9t\u00e9 largement \u00e9voqu\u00e9es lors de la r\u00e9cente conf\u00e9rence mondiale d\u2019investissement de New York Life Investments.<\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Nos coll\u00e8gues europ\u00e9ens ont \u00e9t\u00e9 franchement surpris par l\u2019ouverture des investisseurs am\u00e9ricains \u00e0 l\u2019id\u00e9e de se diversifier hors des \u00c9tats-Unis \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

a d\u00e9clar\u00e9 Lauren Goodwin, \u00e9conomiste au sein du groupe.<\/p>\n\n\n\n

Diversification plut\u00f4t que retrait<\/h2>\n\n\n\n

Les acteurs de march\u00e9 insistent sur le fait qu\u2019il ne s\u2019agit pas d\u2019un abandon massif des \u00c9tats-Unis. Il s\u2019agit plut\u00f4t d\u2019une r\u00e9\u00e9valuation du couple risque-rendement apr\u00e8s plus d\u2019une d\u00e9cennie de domination am\u00e9ricaine.<\/p>\n\n\n\n

La strat\u00e9gie consiste essentiellement \u00e0 r\u00e9duire le risque de concentration, \u00e0 couvrir l\u2019exposition au change et \u00e0 d\u00e9cider o\u00f9 orienter les investissements marginaux. M\u00eame cette r\u00e9allocation prudente a toutefois eu des effets visibles sur les march\u00e9s.<\/p>\n\n\n\n

Un dollar en baisse et des valeurs refuges en hausse<\/h2>\n\n\n\n

Au cours du mois \u00e9coul\u00e9, la dynamique \u00ab Sell America \u00bb a pes\u00e9 sur le dollar, frein\u00e9 l\u2019\u00e9lan des actions et accru les co\u00fbts d\u2019emprunt du gouvernement am\u00e9ricain. Les m\u00e9taux pr\u00e9cieux figurent parmi les principaux b\u00e9n\u00e9ficiaires.<\/p>\n\n\n\n

Bien que la nomination de Kevin Warsh \u00e0 la t\u00eate de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale et un accord de derni\u00e8re minute pour financer la majorit\u00e9 des d\u00e9penses publiques aient bri\u00e8vement soutenu le dollar, la devise a tout de m\u00eame termin\u00e9 le mois en baisse de 1,2 % face \u00e0 un panier de grandes monnaies. Sur douze mois, le dollar a chut\u00e9 d\u2019environ 10 %, une baisse marqu\u00e9e pour une monnaie longtemps consid\u00e9r\u00e9e comme l\u2019ancre du syst\u00e8me financier mondial.<\/p>\n\n\n\n

L\u2019or et l\u2019argent, valeurs refuges traditionnelles en p\u00e9riode d\u2019incertitude, ont atteint des niveaux record. M\u00eame apr\u00e8s un l\u00e9ger repli en fin de mois, l\u2019or reste en hausse d\u2019environ 75 % sur un an, tandis que l\u2019argent affiche \u00e9galement des gains \u00e0 deux chiffres.<\/p>\n\n\n\n

Les actions am\u00e9ricaines perdent leur double avantage<\/h2>\n\n\n\n

Apr\u00e8s des ann\u00e9es de hausse ininterrompue, le march\u00e9 boursier am\u00e9ricain stagne depuis le d\u00e9but de l\u2019ann\u00e9e. Pour les investisseurs internationaux, le choc est d\u2019autant plus rude que la baisse du dollar a amput\u00e9 les rendements.<\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab On assiste presque \u00e0 un changement de paradigme pour le dollar \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

explique Adam Turnquist, strat\u00e9giste technique en chef chez LPL Financial. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Les actions am\u00e9ricaines progressaient en m\u00eame temps que le dollar. Cette relation s\u2019est bris\u00e9e. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

Exprim\u00e9es en devises \u00e9trang\u00e8res, les actions am\u00e9ricaines ont commenc\u00e9 \u00e0 reculer, affaiblissant l\u2019un de leurs principaux attraits : une performance \u00e9lev\u00e9e accompagn\u00e9e d\u2019une appr\u00e9ciation de la monnaie.<\/p>\n\n\n\n

Des signaux contradictoires en provenance de Washington<\/h2>\n\n\n\n

Le pr\u00e9sident Trump s\u2019est publiquement r\u00e9joui de la faiblesse du dollar, estimant qu\u2019elle rend les exportations am\u00e9ricaines plus comp\u00e9titives. Ces d\u00e9clarations ont inqui\u00e9t\u00e9 des investisseurs habitu\u00e9s \u00e0 une politique de soutien \u00e0 un dollar fort.<\/p>\n\n\n\n

Le secr\u00e9taire au Tr\u00e9sor, Scott Bessent, s\u2019est empress\u00e9 de rassurer les march\u00e9s, affirmant que le gouvernement restait favorable \u00e0 un dollar solide et que l\u2019\u00e8re de l\u2019exceptionnalisme am\u00e9ricain n\u2019\u00e9tait pas termin\u00e9e. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Si nous avons de bonnes politiques, les capitaux afflueront \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

a-t-il d\u00e9clar\u00e9.<\/p>\n\n\n\n

Ces messages contradictoires n\u2019ont gu\u00e8re apais\u00e9 des investisseurs d\u00e9j\u00e0 exasp\u00e9r\u00e9s par une prise de d\u00e9cision jug\u00e9e erratique.<\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Je ne cherche pas \u00e0 \u00eatre politique. C\u2019est simplement extr\u00eamement frustrant \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

a confi\u00e9 Lauren Goodwin. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Des \u00e9l\u00e9ments cl\u00e9s de l\u2019agenda \u00e9conomique de cette administration se contredisent. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

La hausse des rendements et le co\u00fbt de l\u2019incertitude<\/h2>\n\n\n\n

Malgr\u00e9 un discours officiel ax\u00e9 sur l\u2019am\u00e9lioration du pouvoir d\u2019achat, les analystes <\/a>estiment que les droits de douane et les d\u00e9penses publiques non ma\u00eetris\u00e9es ont durci les conditions financi\u00e8res. Le rendement des bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain \u00e0 10 ans est mont\u00e9 autour de 4,25 %, contre moins de 4 % en octobre \u2014 l\u2019\u00e9quivalent, dans les faits, d\u2019un rel\u00e8vement des taux par la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale.<\/p>\n\n\n\n

Si une partie de cette hausse provient des turbulences sur le march\u00e9 obligataire japonais, les investisseurs estiment que le risque politique a clairement amplifi\u00e9 la pression.<\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab On peut appr\u00e9cier un dollar plus faible, mais pas des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat plus \u00e9lev\u00e9s \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

r\u00e9sume Steve Englander, strat\u00e9giste devises chez Standard Chartered. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Et si cela se traduit par une demande plus faible pour les actions am\u00e9ricaines, ce n\u2019est pas une bonne nouvelle non plus. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

Le poids de la domination am\u00e9ricaine devient un risque<\/h2>\n\n\n\n

Au cours de la derni\u00e8re d\u00e9cennie, les actions am\u00e9ricaines ont largement surperform\u00e9 leurs homologues mondiales. Un dollar investi dans le S&P 500 aurait \u00e9t\u00e9 multipli\u00e9 par quatre, tandis que les actions europ\u00e9ennes n\u2019auraient offert qu\u2019environ la moiti\u00e9 de ce rendement.<\/p>\n\n\n\n

En cons\u00e9quence, les actions am\u00e9ricaines repr\u00e9sentent d\u00e9sormais pr\u00e8s de 70 % de l\u2019indice MSCI All World, contre environ 50 % il y a dix ans. Cette concentration a rendu les investisseurs mondiaux fortement d\u00e9pendants de Wall Street \u2014 une exposition que certains commencent \u00e0 remettre en question, d\u2019autant plus que les valorisations sont \u00e9lev\u00e9es et que l\u2019optimisme li\u00e9 \u00e0 l\u2019intelligence artificielle reste en grande partie \u00e0 d\u00e9montrer.<\/p>\n\n\n\n

Les effets de change favorisent l\u2019Europe et au-del\u00e0<\/h2>\n\n\n\n

La faiblesse du dollar a encore accentu\u00e9 ce d\u00e9s\u00e9quilibre. Sur un an, l\u2019indice europ\u00e9en Stoxx 600 a progress\u00e9 de pr\u00e8s de 30 % en dollars, soit environ le double du rendement du S&P 500. Une grande partie de cette surperformance s\u2019explique par les effets de change plut\u00f4t que par des gains locaux sup\u00e9rieurs, mais pour les investisseurs, la distinction importe peu.<\/p>\n\n\n\n

La baisse du dollar rend \u00e9galement les actions \u00e9trang\u00e8res plus attractives pour les investisseurs am\u00e9ricains, renfor\u00e7ant les flux de capitaux hors des march\u00e9s am\u00e9ricains.<\/p>\n\n\n\n

Les banques centrales r\u00e9\u00e9valuent les actifs am\u00e9ricains<\/h2>\n\n\n\n

Les premi\u00e8res versions de la strat\u00e9gie \u00ab Sell America \u00bb \u00e9taient principalement le fait des banques centrales cherchant \u00e0 r\u00e9duire leur d\u00e9pendance au syst\u00e8me financier am\u00e9ricain apr\u00e8s la saisie d\u2019actifs russes libell\u00e9s en dollars \u00e0 la suite de l\u2019invasion de l\u2019Ukraine.<\/p>\n\n\n\n

Ces mesures ont d\u00e9clench\u00e9 une r\u00e9\u00e9valuation plus large de la s\u00e9curit\u00e9 des r\u00e9serves souveraines. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab La s\u00e9curit\u00e9 des actifs am\u00e9ricains a commenc\u00e9 \u00e0 \u00eatre remise en question \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

explique Ryan McIntyre, pr\u00e9sident de Sprott Inc.<\/p>\n\n\n\n

Les avoirs chinois en bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain ont diminu\u00e9 r\u00e9guli\u00e8rement depuis pr\u00e8s de dix ans, passant d\u2019environ 1 100 milliards de dollars d\u00e9but 2021 \u00e0 moins de 700 milliards fin de l\u2019ann\u00e9e derni\u00e8re. Le Br\u00e9sil et l\u2019Inde ont \u00e9galement r\u00e9duit de mani\u00e8re significative leur exposition.<\/p>\n\n\n\n

L\u2019or, et non une autre devise, en t\u00eate<\/h2>\n\n\n\n

La vente de bons du Tr\u00e9sor r\u00e9duit le besoin de d\u00e9tenir des dollars, ce qui affaiblit encore la devise. Pourtant, aucune monnaie fiduciaire ne s\u2019est impos\u00e9e comme alternative \u00e9vidente. \u00c0 la place, une grande partie des capitaux s\u2019est dirig\u00e9e vers l\u2019or et les autres m\u00e9taux pr\u00e9cieux.<\/p>\n\n\n\n

Selon le World Gold Council, les achats d\u2019or par les banques centrales ont \u00e0 peu pr\u00e8s doubl\u00e9 apr\u00e8s la saisie des actifs russes, puis se sont encore acc\u00e9l\u00e9r\u00e9s \u00e0 la fin de l\u2019ann\u00e9e derni\u00e8re. Les investisseurs priv\u00e9s ont suivi le mouvement, injectant des fonds dans des ETF adoss\u00e9s \u00e0 l\u2019or \u00e0 la recherche de refuges hors des march\u00e9s am\u00e9ricains.<\/p>\n\n\n\n

Une r\u00e9\u00e9valuation du risque, pas une panique<\/h2>\n\n\n\n

Pour de nombreux investisseurs, ce mouvement traduit quelque <\/a>chose de plus profond qu\u2019un simple ajustement tactique \u00e0 court terme.<\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Le monde consid\u00e8re les \u00c9tats-Unis comme un phare de la d\u00e9mocratie et de l\u2019\u00c9tat de droit, et je pense que cela commence \u00e0 changer l\u00e9g\u00e8rement \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

estime Ryan McIntyre. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Il ne s\u2019agit pas de prise de risque. Il s\u2019agit de diversification et de r\u00e9\u00e9valuation du risque. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

Dans cette optique, la strat\u00e9gie \u00ab Sell America \u00bb appara\u00eet moins comme un rejet des \u00c9tats-Unis que comme le signe que leur domination financi\u00e8re et institutionnelle, longtemps consid\u00e9r\u00e9e comme acquise, ne va d\u00e9sormais plus de soi.<\/p>\n","post_title":"Comment le \u00ab Sell America \u00bb est devenu la derni\u00e8re strat\u00e9gie de Wall Street","post_excerpt":"","post_status":"publish","comment_status":"closed","ping_status":"closed","post_password":"","post_name":"comment-le-sell-america-est-devenu-la-derniere-strategie-de-wall-street","to_ping":"","pinged":"","post_modified":"2026-02-01 19:01:04","post_modified_gmt":"2026-02-01 19:01:04","post_content_filtered":"","post_parent":0,"guid":"https:\/\/dctransparency.com\/?p=10295","menu_order":0,"post_type":"post","post_mime_type":"","comment_count":"0","filter":"raw"},{"ID":10288,"post_author":"7","post_date":"2026-01-31 14:17:04","post_date_gmt":"2026-01-31 14:17:04","post_content":"\n

Le gouvernement f\u00e9d\u00e9ral am\u00e9ricain est entr\u00e9 en fermeture partielle t\u00f4t samedi, illustrant une fois de plus comment les retards proc\u00e9duraux et les rivalit\u00e9s partisanes peuvent l\u2019emporter, m\u00eame en pr\u00e9sence d\u2019un large soutien bipartisan. Cette fermeture est intervenue malgr\u00e9 l\u2019adoption, quelques heures plus t\u00f4t, d\u2019un projet de loi de financement par le S\u00e9nat, approuv\u00e9 \u00e0 une large majorit\u00e9 de 71 voix contre 29.<\/p>\n\n\n\n

Le texte l\u00e9gislatif combinait cinq projets de loi de cr\u00e9dits avec une r\u00e9solution de financement temporaire de deux semaines, destin\u00e9e \u00e0 laisser plus de temps aux n\u00e9gociations sur le financement du D\u00e9partement de la S\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure (Department of Homeland Security <\/a>\u2013 DHS). Toutefois, la Chambre des repr\u00e9sentants n\u2019\u00e9tant pas convoqu\u00e9e avant lundi, le texte n\u2019a pas pu \u00eatre finalis\u00e9 \u00e0 temps, entra\u00eenant une fermeture partielle du gouvernement.<\/p>\n\n\n\n

Il s\u2019agit l\u00e0 d\u2019un nouvel exemple d\u2019un probl\u00e8me r\u00e9current \u00e0 Washington : l\u2019incapacit\u00e9 du Congr\u00e8s \u00e0 coordonner ses travaux, m\u00eame lorsque le soutien bipartisan est manifeste.<\/p>\n\n\n\n

Une fermeture \u00ab courte \u00bb\u2026 mais aux cons\u00e9quences bien r\u00e9elles<\/h2>\n\n\n\n

Les l\u00e9gislateurs et les responsables de l\u2019administration ont tent\u00e9 de minimiser l\u2019ampleur de cette fermeture, la pr\u00e9sentant comme probablement de courte dur\u00e9e, notamment en comparaison avec la fermeture record de 43 jours survenue l\u2019an dernier. Pourtant, l\u2019histoire montre que m\u00eame une fermeture br\u00e8ve peut avoir des co\u00fbts concrets.<\/p>\n\n\n\n

Une analyse <\/a>du Congressional Budget Office a estim\u00e9 que la fermeture de 2018-2019 avait co\u00fbt\u00e9 environ 11 milliards de dollars au PIB am\u00e9ricain, dont 3 milliards de pertes d\u00e9finitives. Des fonctionnaires ont manqu\u00e9 des salaires, des sous-traitants n\u2019ont pas \u00e9t\u00e9 pay\u00e9s et des services essentiels ont \u00e9t\u00e9 interrompus ou ralentis. M\u00eame une fermeture de courte dur\u00e9e peut perturber la s\u00e9curit\u00e9 a\u00e9roportuaire, les subventions f\u00e9d\u00e9rales, les programmes d\u2019aide au logement et les activit\u00e9s de r\u00e9gulation.<\/p>\n\n\n\n

Cette fois-ci, les cr\u00e9dits ont expir\u00e9 pour des agences charg\u00e9es de la s\u00e9curit\u00e9 nationale, de la sant\u00e9, des transports, de l\u2019\u00e9ducation, du logement, des normes du travail et de la diplomatie \u00e9trang\u00e8re \u2014 autrement dit, le c\u0153ur m\u00eame de l\u2019administration f\u00e9d\u00e9rale.<\/p>\n\n\n\n

Retard de la Chambre et d\u00e9f\u00e9rence pr\u00e9sidentielle<\/h2>\n\n\n\n

Le pr\u00e9sident de la Chambre, Mike Johnson, a annonc\u00e9 qu\u2019il soutenait l\u2019accord adopt\u00e9 par le S\u00e9nat, en raison du soutien apport\u00e9 au paquet budg\u00e9taire par le pr\u00e9sident Donald Trump. Cette position, r\u00e9v\u00e9l\u00e9e lors d\u2019une conf\u00e9rence t\u00e9l\u00e9phonique des r\u00e9publicains de la Chambre, montre \u00e0 quel point la direction l\u00e9gislative demeure d\u00e9pendante de l\u2019aval pr\u00e9sidentiel, plut\u00f4t que de l\u2019urgence d\u2019agir.<\/p>\n\n\n\n

Johnson esp\u00e8re que la Chambre adoptera le texte lundi, avant qu\u2019il ne soit transmis \u00e0 Donald Trump pour signature. D\u2019ici l\u00e0, les agences f\u00e9d\u00e9rales restent en situation de fermeture, alors m\u00eame qu\u2019un accord de principe sur le financement a d\u00e9j\u00e0 \u00e9t\u00e9 trouv\u00e9 par les l\u00e9gislateurs.<\/p>\n\n\n\n

La s\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure au c\u0153ur du blocage<\/h2>\n\n\n\n

La partie la plus contest\u00e9e du paquet budg\u00e9taire concerne le D\u00e9partement de la S\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure. L\u2019accord s\u00e9natorial a retir\u00e9 le DHS du projet de loi global de cr\u00e9dits pour l\u2019inclure dans une mesure de financement temporaire distincte, repoussant ainsi les d\u00e9cisions d\u00e9finitives \u00e0 plus tard.<\/p>\n\n\n\n

Le DHS est une source de tensions pour les d\u00e9mocrates, notamment en raison de politiques de contr\u00f4le migratoire jug\u00e9es agressives, dont de r\u00e9centes op\u00e9rations dans le Minnesota ayant suscit\u00e9 de vives critiques de la part d\u2019organisations de d\u00e9fense des libert\u00e9s civiles et de responsables locaux. De leur c\u00f4t\u00e9, les r\u00e9publicains utilisent le financement du DHS comme levier pour imposer des politiques migratoires plus strictes.<\/p>\n\n\n\n

Cette approche \u00e0 deux vitesses dans le financement de l\u2019une des agences les plus vastes et complexes du gouvernement est symptomatique de l\u2019incapacit\u00e9 du Congr\u00e8s \u00e0 concilier l\u2019application des lois sur l\u2019immigration avec les autres priorit\u00e9s de gouvernance.<\/p>\n\n\n\n

Des blocages individuels aux r\u00e9percussions nationales<\/h2>\n\n\n\n

La fermeture a \u00e9t\u00e9 encore compliqu\u00e9e par des blocages au S\u00e9nat, notamment de la part du s\u00e9nateur r\u00e9publicain Lindsey Graham, de Caroline du Sud. Celui-ci a exig\u00e9 que son opposition au paquet budg\u00e9taire ne soit lev\u00e9e qu\u2019\u00e0 la condition d\u2019un vote garanti sur son projet de loi visant \u00e0 criminaliser les politiques dites de \u00ab villes sanctuaires \u00bb.<\/p>\n\n\n\n

Son texte rendrait p\u00e9nalement responsables les autorit\u00e9s locales et \u00e9tatiques accus\u00e9es d\u2019entraver l\u2019application des lois f\u00e9d\u00e9rales sur l\u2019immigration \u2014 une initiative largement critiqu\u00e9e par les analystes juridiques, qui la jugent inconstitutionnelle et susceptible d\u2019entra\u00eener des ann\u00e9es de contentieux.<\/p>\n\n\n\n

Graham a \u00e9galement li\u00e9 la lev\u00e9e de son blocage \u00e0 l\u2019enqu\u00eate \u00ab Arctic Frost \u00bb, men\u00e9e par l\u2019ancien procureur sp\u00e9cial Jack Smith, exigeant de nouvelles proc\u00e9dures de notification lorsque des membres du Congr\u00e8s sont inform\u00e9s de la saisie de leurs relev\u00e9s t\u00e9l\u00e9phoniques dans le cadre d\u2019enqu\u00eates p\u00e9nales.<\/p>\n\n\n\n

Les agences somm\u00e9es de r\u00e9duire leurs activit\u00e9s<\/h2>\n\n\n\n

Dans une note transmise vendredi, le directeur du Bureau de la gestion et du budget (Office of Management and Budget), Russell Vought, a ordonn\u00e9 aux agences f\u00e9d\u00e9rales d\u2019entamer des \u00ab activit\u00e9s de fermeture ordonn\u00e9e \u00bb, demandant aux employ\u00e9s de se pr\u00e9senter uniquement pour pr\u00e9parer les cessations d\u2019activit\u00e9.<\/p>\n\n\n\n

Bien que l\u2019administration ait exprim\u00e9 l\u2019espoir d\u2019une interruption br\u00e8ve, de telles instructions ont des effets imm\u00e9diats : avis de mise en cong\u00e9 forc\u00e9, suspension de services et incertitude pour des centaines de milliers de fonctionnaires et de sous-traitants.<\/p>\n\n\n\n

Lors de la derni\u00e8re fermeture prolong\u00e9e, environ 800 000 employ\u00e9s f\u00e9d\u00e9raux avaient \u00e9t\u00e9 mis en cong\u00e9 ou contraints de travailler sans r\u00e9mun\u00e9ration \u2014 un pr\u00e9c\u00e9dent qui plane encore sur chaque interruption de financement.<\/p>\n\n\n\n

Un probl\u00e8me structurel, pas un incident isol\u00e9<\/h2>\n\n\n\n

Jeudi, Donald Trump a exhort\u00e9 les l\u00e9gislateurs \u00e0 soutenir l\u2019accord, appuyant le financement de la majorit\u00e9 des administrations f\u00e9d\u00e9rales jusqu\u2019\u00e0 la fin de l\u2019exercice budg\u00e9taire, le 30 septembre. Pourtant, son intervention n\u2019a pas suffi \u00e0 \u00e9viter une nouvelle fermeture, soulignant que le soutien pr\u00e9sidentiel \u00e0 lui seul ne peut surmonter les dysfonctionnements du Congr\u00e8s.<\/p>\n\n\n\n

Cette fermeture n\u2019est pas une anomalie, mais s\u2019inscrit dans une tendance de fond. Depuis 1980, le gouvernement am\u00e9ricain a connu plus de 20 fermetures, dont la fr\u00e9quence a fortement augment\u00e9 au cours de la derni\u00e8re d\u00e9cennie, \u00e0 mesure que les n\u00e9gociations budg\u00e9taires sont devenues des instruments de luttes id\u00e9ologiques plut\u00f4t que des exercices de gouvernance ordinaire.<\/p>\n\n\n\n

Gouverner par la crise<\/h2>\n\n\n\n

La derni\u00e8re fermeture met en lumi\u00e8re un syst\u00e8me <\/a>de plus en plus d\u00e9pendant du chantage politique, des solutions temporaires et des crises fabriqu\u00e9es. Si les \u00e9lus pr\u00e9sentent l\u2019interruption comme provisoire, l\u2019effet cumulatif de ces fermetures r\u00e9p\u00e9t\u00e9es est profond\u00e9ment corrosif : affaiblissement de la confiance du public, inefficacit\u00e9 \u00e9conomique et \u00e9rosion de la capacit\u00e9 de l\u2019\u00c9tat f\u00e9d\u00e9ral \u00e0 fonctionner de mani\u00e8re pr\u00e9visible.<\/p>\n\n\n\n

Alors que le Congr\u00e8s s\u2019efforce une nouvelle fois de rouvrir le gouvernement, une question plus fondamentale demeure sans r\u00e9ponse : combien de temps une superpuissance mondiale peut-elle se permettre de se gouverner \u00e0 travers des crises artificielles, plut\u00f4t que par des d\u00e9cisions stables et prises en temps voulu ?<\/p>\n","post_title":"Une fermeture partielle du gouvernement apr\u00e8s l\u2019\u00e9chec du calendrier de l\u2019accord s\u00e9natorial","post_excerpt":"","post_status":"publish","comment_status":"closed","ping_status":"closed","post_password":"","post_name":"une-fermeture-partielle-du-gouvernement-apres-lechec-du-calendrier-de-laccord-senatorial","to_ping":"","pinged":"","post_modified":"2026-01-31 14:17:05","post_modified_gmt":"2026-01-31 14:17:05","post_content_filtered":"","post_parent":0,"guid":"https:\/\/dctransparency.com\/?p=10288","menu_order":0,"post_type":"post","post_mime_type":"","comment_count":"0","filter":"raw"}],"next":false,"prev":true,"total_page":12},"paged":1,"column_class":"jeg_col_2o3","class":"epic_block_3"};

\n

confie un ancien responsable.<\/p>\n\n\n\n

En novembre, Middle East Eye<\/em> rapportait les pr\u00e9occupations du renseignement am\u00e9ricain concernant la pr\u00e9sence de personnels militaires chinois op\u00e9rant depuis une base \u00e9miratie. Washington demeure m\u00e9fiant face \u00e0 l\u2019empreinte de P\u00e9kin au port de Khalifa, o\u00f9 le groupe public chinois Cosco exploite un terminal et o\u00f9 les services am\u00e9ricains estiment qu\u2019une activit\u00e9 li\u00e9e \u00e0 l\u2019APL pourrait avoir lieu.<\/p>\n\n\n\n

Ces inqui\u00e9tudes semblent avoir des cons\u00e9quences. Lors du retour de Trump \u00e0 la Maison-Blanche, son premier voyage \u00e0 l\u2019\u00e9tranger comprenait des visites d\u2019\u00c9tat fastueuses en Arabie saoudite et au Qatar, tandis que son passage aux \u00c9mirats \u00e9tait nettement plus bref. Plusieurs responsables am\u00e9ricains ont cit\u00e9 les tensions li\u00e9es \u00e0 la technologie et aux liens d\u2019Abou Dhabi avec la Chine comme facteur cl\u00e9.<\/p>\n\n\n\n

Un pr\u00e9sident sur la corde raide \u2014 pour l\u2019instant<\/h2>\n\n\n\n

Le silence de Trump ne signifie <\/a>pas l\u2019indiff\u00e9rence. Il traduit plut\u00f4t un recalibrage prudent, fa\u00e7onn\u00e9 par les erreurs pass\u00e9es, les enchev\u00eatrements financiers et des int\u00e9r\u00eats strat\u00e9giques concurrents.<\/p>\n\n\n\n

Pour l\u2019heure, Washington semble d\u00e9termin\u00e9 \u00e0 \u00e9viter de choisir entre deux puissants \u00ab fr\u00e8res \u00bb du Golfe. Mais \u00e0 mesure que la comp\u00e9tition saoudo-\u00e9miratie s\u2019intensifie \u2014 du Y\u00e9men \u00e0 l\u2019Afrique, jusqu\u2019\u00e0 Washington lui-m\u00eame \u2014 Trump pourrait \u00eatre contraint de descendre de la cl\u00f4ture, qu\u2019il le veuille ou non.<\/p>\n","post_title":"Trump joue-t-il les favoris entre les \u00c9mirats arabes unis et l\u2019Arabie saoudite ?","post_excerpt":"","post_status":"publish","comment_status":"closed","ping_status":"closed","post_password":"","post_name":"trump-joue-t-il-les-favoris-entre-les-emirats-arabes-unis-et-larabie-saoudite","to_ping":"","pinged":"","post_modified":"2026-02-02 16:24:05","post_modified_gmt":"2026-02-02 16:24:05","post_content_filtered":"","post_parent":0,"guid":"https:\/\/dctransparency.com\/?p=10304","menu_order":0,"post_type":"post","post_mime_type":"","comment_count":"0","filter":"raw"},{"ID":10295,"post_author":"7","post_date":"2026-02-01 19:01:02","post_date_gmt":"2026-02-01 19:01:02","post_content":"\n

Au d\u00e9but de l\u2019ann\u00e9e 2026, un tournant frappant s\u2019op\u00e8re sur les march\u00e9s financiers mondiaux. Des strat\u00e9gies d\u2019investissement qui, pendant des ann\u00e9es, reposaient sur la primaut\u00e9 incontest\u00e9e des \u00c9tats-Unis sont aujourd\u2019hui remises en question. La nouvelle approche qui gagne du terrain parmi les investisseurs se r\u00e9sume cr\u00fbment en trois mots : Sell America.<\/p>\n\n\n\n

Ce changement refl\u00e8te un malaise croissant vis-\u00e0-vis des actifs am\u00e9ricains, illustr\u00e9 par un dollar en recul, un march\u00e9 boursier qui marque le pas et une hausse des co\u00fbts d\u2019emprunt du gouvernement f\u00e9d\u00e9ral. Peu d\u2019investisseurs quittent totalement les \u00c9tats-Unis, mais beaucoup cherchent d\u00e9sormais \u00e0 couvrir leur exposition et \u00e0 orienter leurs nouveaux capitaux vers d\u2019autres r\u00e9gions.<\/p>\n\n\n\n

Des droits de douane choc aux doutes structurels<\/h2>\n\n\n\n

Les origines de la strat\u00e9gie \u00ab Sell America \u00bb remontent \u00e0 avril 2025, lorsque l\u2019annonce de droits de douane massifs et g\u00e9n\u00e9ralis\u00e9s a provoqu\u00e9 des turbulences simultan\u00e9es sur les march\u00e9s actions et obligataires. Cet \u00e9pisode a sem\u00e9 les premi\u00e8res graines du doute, mais le sentiment s\u2019est acc\u00e9l\u00e9r\u00e9 plus r\u00e9cemment avec de nouvelles inqui\u00e9tudes concernant l\u2019agenda \u00e9conomique de l\u2019administration Trump.<\/p>\n\n\n\n

Les attaques contre l\u2019ind\u00e9pendance de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale, combin\u00e9es au retour des menaces de guerre commerciale avec l\u2019Europe<\/a>, ont d\u00e9stabilis\u00e9 des march\u00e9s habitu\u00e9s \u00e0 une relative pr\u00e9visibilit\u00e9 des politiques publiques. Ces pr\u00e9occupations ont \u00e9t\u00e9 largement \u00e9voqu\u00e9es lors de la r\u00e9cente conf\u00e9rence mondiale d\u2019investissement de New York Life Investments.<\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Nos coll\u00e8gues europ\u00e9ens ont \u00e9t\u00e9 franchement surpris par l\u2019ouverture des investisseurs am\u00e9ricains \u00e0 l\u2019id\u00e9e de se diversifier hors des \u00c9tats-Unis \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

a d\u00e9clar\u00e9 Lauren Goodwin, \u00e9conomiste au sein du groupe.<\/p>\n\n\n\n

Diversification plut\u00f4t que retrait<\/h2>\n\n\n\n

Les acteurs de march\u00e9 insistent sur le fait qu\u2019il ne s\u2019agit pas d\u2019un abandon massif des \u00c9tats-Unis. Il s\u2019agit plut\u00f4t d\u2019une r\u00e9\u00e9valuation du couple risque-rendement apr\u00e8s plus d\u2019une d\u00e9cennie de domination am\u00e9ricaine.<\/p>\n\n\n\n

La strat\u00e9gie consiste essentiellement \u00e0 r\u00e9duire le risque de concentration, \u00e0 couvrir l\u2019exposition au change et \u00e0 d\u00e9cider o\u00f9 orienter les investissements marginaux. M\u00eame cette r\u00e9allocation prudente a toutefois eu des effets visibles sur les march\u00e9s.<\/p>\n\n\n\n

Un dollar en baisse et des valeurs refuges en hausse<\/h2>\n\n\n\n

Au cours du mois \u00e9coul\u00e9, la dynamique \u00ab Sell America \u00bb a pes\u00e9 sur le dollar, frein\u00e9 l\u2019\u00e9lan des actions et accru les co\u00fbts d\u2019emprunt du gouvernement am\u00e9ricain. Les m\u00e9taux pr\u00e9cieux figurent parmi les principaux b\u00e9n\u00e9ficiaires.<\/p>\n\n\n\n

Bien que la nomination de Kevin Warsh \u00e0 la t\u00eate de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale et un accord de derni\u00e8re minute pour financer la majorit\u00e9 des d\u00e9penses publiques aient bri\u00e8vement soutenu le dollar, la devise a tout de m\u00eame termin\u00e9 le mois en baisse de 1,2 % face \u00e0 un panier de grandes monnaies. Sur douze mois, le dollar a chut\u00e9 d\u2019environ 10 %, une baisse marqu\u00e9e pour une monnaie longtemps consid\u00e9r\u00e9e comme l\u2019ancre du syst\u00e8me financier mondial.<\/p>\n\n\n\n

L\u2019or et l\u2019argent, valeurs refuges traditionnelles en p\u00e9riode d\u2019incertitude, ont atteint des niveaux record. M\u00eame apr\u00e8s un l\u00e9ger repli en fin de mois, l\u2019or reste en hausse d\u2019environ 75 % sur un an, tandis que l\u2019argent affiche \u00e9galement des gains \u00e0 deux chiffres.<\/p>\n\n\n\n

Les actions am\u00e9ricaines perdent leur double avantage<\/h2>\n\n\n\n

Apr\u00e8s des ann\u00e9es de hausse ininterrompue, le march\u00e9 boursier am\u00e9ricain stagne depuis le d\u00e9but de l\u2019ann\u00e9e. Pour les investisseurs internationaux, le choc est d\u2019autant plus rude que la baisse du dollar a amput\u00e9 les rendements.<\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab On assiste presque \u00e0 un changement de paradigme pour le dollar \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

explique Adam Turnquist, strat\u00e9giste technique en chef chez LPL Financial. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Les actions am\u00e9ricaines progressaient en m\u00eame temps que le dollar. Cette relation s\u2019est bris\u00e9e. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

Exprim\u00e9es en devises \u00e9trang\u00e8res, les actions am\u00e9ricaines ont commenc\u00e9 \u00e0 reculer, affaiblissant l\u2019un de leurs principaux attraits : une performance \u00e9lev\u00e9e accompagn\u00e9e d\u2019une appr\u00e9ciation de la monnaie.<\/p>\n\n\n\n

Des signaux contradictoires en provenance de Washington<\/h2>\n\n\n\n

Le pr\u00e9sident Trump s\u2019est publiquement r\u00e9joui de la faiblesse du dollar, estimant qu\u2019elle rend les exportations am\u00e9ricaines plus comp\u00e9titives. Ces d\u00e9clarations ont inqui\u00e9t\u00e9 des investisseurs habitu\u00e9s \u00e0 une politique de soutien \u00e0 un dollar fort.<\/p>\n\n\n\n

Le secr\u00e9taire au Tr\u00e9sor, Scott Bessent, s\u2019est empress\u00e9 de rassurer les march\u00e9s, affirmant que le gouvernement restait favorable \u00e0 un dollar solide et que l\u2019\u00e8re de l\u2019exceptionnalisme am\u00e9ricain n\u2019\u00e9tait pas termin\u00e9e. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Si nous avons de bonnes politiques, les capitaux afflueront \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

a-t-il d\u00e9clar\u00e9.<\/p>\n\n\n\n

Ces messages contradictoires n\u2019ont gu\u00e8re apais\u00e9 des investisseurs d\u00e9j\u00e0 exasp\u00e9r\u00e9s par une prise de d\u00e9cision jug\u00e9e erratique.<\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Je ne cherche pas \u00e0 \u00eatre politique. C\u2019est simplement extr\u00eamement frustrant \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

a confi\u00e9 Lauren Goodwin. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Des \u00e9l\u00e9ments cl\u00e9s de l\u2019agenda \u00e9conomique de cette administration se contredisent. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

La hausse des rendements et le co\u00fbt de l\u2019incertitude<\/h2>\n\n\n\n

Malgr\u00e9 un discours officiel ax\u00e9 sur l\u2019am\u00e9lioration du pouvoir d\u2019achat, les analystes <\/a>estiment que les droits de douane et les d\u00e9penses publiques non ma\u00eetris\u00e9es ont durci les conditions financi\u00e8res. Le rendement des bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain \u00e0 10 ans est mont\u00e9 autour de 4,25 %, contre moins de 4 % en octobre \u2014 l\u2019\u00e9quivalent, dans les faits, d\u2019un rel\u00e8vement des taux par la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale.<\/p>\n\n\n\n

Si une partie de cette hausse provient des turbulences sur le march\u00e9 obligataire japonais, les investisseurs estiment que le risque politique a clairement amplifi\u00e9 la pression.<\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab On peut appr\u00e9cier un dollar plus faible, mais pas des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat plus \u00e9lev\u00e9s \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

r\u00e9sume Steve Englander, strat\u00e9giste devises chez Standard Chartered. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Et si cela se traduit par une demande plus faible pour les actions am\u00e9ricaines, ce n\u2019est pas une bonne nouvelle non plus. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

Le poids de la domination am\u00e9ricaine devient un risque<\/h2>\n\n\n\n

Au cours de la derni\u00e8re d\u00e9cennie, les actions am\u00e9ricaines ont largement surperform\u00e9 leurs homologues mondiales. Un dollar investi dans le S&P 500 aurait \u00e9t\u00e9 multipli\u00e9 par quatre, tandis que les actions europ\u00e9ennes n\u2019auraient offert qu\u2019environ la moiti\u00e9 de ce rendement.<\/p>\n\n\n\n

En cons\u00e9quence, les actions am\u00e9ricaines repr\u00e9sentent d\u00e9sormais pr\u00e8s de 70 % de l\u2019indice MSCI All World, contre environ 50 % il y a dix ans. Cette concentration a rendu les investisseurs mondiaux fortement d\u00e9pendants de Wall Street \u2014 une exposition que certains commencent \u00e0 remettre en question, d\u2019autant plus que les valorisations sont \u00e9lev\u00e9es et que l\u2019optimisme li\u00e9 \u00e0 l\u2019intelligence artificielle reste en grande partie \u00e0 d\u00e9montrer.<\/p>\n\n\n\n

Les effets de change favorisent l\u2019Europe et au-del\u00e0<\/h2>\n\n\n\n

La faiblesse du dollar a encore accentu\u00e9 ce d\u00e9s\u00e9quilibre. Sur un an, l\u2019indice europ\u00e9en Stoxx 600 a progress\u00e9 de pr\u00e8s de 30 % en dollars, soit environ le double du rendement du S&P 500. Une grande partie de cette surperformance s\u2019explique par les effets de change plut\u00f4t que par des gains locaux sup\u00e9rieurs, mais pour les investisseurs, la distinction importe peu.<\/p>\n\n\n\n

La baisse du dollar rend \u00e9galement les actions \u00e9trang\u00e8res plus attractives pour les investisseurs am\u00e9ricains, renfor\u00e7ant les flux de capitaux hors des march\u00e9s am\u00e9ricains.<\/p>\n\n\n\n

Les banques centrales r\u00e9\u00e9valuent les actifs am\u00e9ricains<\/h2>\n\n\n\n

Les premi\u00e8res versions de la strat\u00e9gie \u00ab Sell America \u00bb \u00e9taient principalement le fait des banques centrales cherchant \u00e0 r\u00e9duire leur d\u00e9pendance au syst\u00e8me financier am\u00e9ricain apr\u00e8s la saisie d\u2019actifs russes libell\u00e9s en dollars \u00e0 la suite de l\u2019invasion de l\u2019Ukraine.<\/p>\n\n\n\n

Ces mesures ont d\u00e9clench\u00e9 une r\u00e9\u00e9valuation plus large de la s\u00e9curit\u00e9 des r\u00e9serves souveraines. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab La s\u00e9curit\u00e9 des actifs am\u00e9ricains a commenc\u00e9 \u00e0 \u00eatre remise en question \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

explique Ryan McIntyre, pr\u00e9sident de Sprott Inc.<\/p>\n\n\n\n

Les avoirs chinois en bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain ont diminu\u00e9 r\u00e9guli\u00e8rement depuis pr\u00e8s de dix ans, passant d\u2019environ 1 100 milliards de dollars d\u00e9but 2021 \u00e0 moins de 700 milliards fin de l\u2019ann\u00e9e derni\u00e8re. Le Br\u00e9sil et l\u2019Inde ont \u00e9galement r\u00e9duit de mani\u00e8re significative leur exposition.<\/p>\n\n\n\n

L\u2019or, et non une autre devise, en t\u00eate<\/h2>\n\n\n\n

La vente de bons du Tr\u00e9sor r\u00e9duit le besoin de d\u00e9tenir des dollars, ce qui affaiblit encore la devise. Pourtant, aucune monnaie fiduciaire ne s\u2019est impos\u00e9e comme alternative \u00e9vidente. \u00c0 la place, une grande partie des capitaux s\u2019est dirig\u00e9e vers l\u2019or et les autres m\u00e9taux pr\u00e9cieux.<\/p>\n\n\n\n

Selon le World Gold Council, les achats d\u2019or par les banques centrales ont \u00e0 peu pr\u00e8s doubl\u00e9 apr\u00e8s la saisie des actifs russes, puis se sont encore acc\u00e9l\u00e9r\u00e9s \u00e0 la fin de l\u2019ann\u00e9e derni\u00e8re. Les investisseurs priv\u00e9s ont suivi le mouvement, injectant des fonds dans des ETF adoss\u00e9s \u00e0 l\u2019or \u00e0 la recherche de refuges hors des march\u00e9s am\u00e9ricains.<\/p>\n\n\n\n

Une r\u00e9\u00e9valuation du risque, pas une panique<\/h2>\n\n\n\n

Pour de nombreux investisseurs, ce mouvement traduit quelque <\/a>chose de plus profond qu\u2019un simple ajustement tactique \u00e0 court terme.<\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Le monde consid\u00e8re les \u00c9tats-Unis comme un phare de la d\u00e9mocratie et de l\u2019\u00c9tat de droit, et je pense que cela commence \u00e0 changer l\u00e9g\u00e8rement \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

estime Ryan McIntyre. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Il ne s\u2019agit pas de prise de risque. Il s\u2019agit de diversification et de r\u00e9\u00e9valuation du risque. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

Dans cette optique, la strat\u00e9gie \u00ab Sell America \u00bb appara\u00eet moins comme un rejet des \u00c9tats-Unis que comme le signe que leur domination financi\u00e8re et institutionnelle, longtemps consid\u00e9r\u00e9e comme acquise, ne va d\u00e9sormais plus de soi.<\/p>\n","post_title":"Comment le \u00ab Sell America \u00bb est devenu la derni\u00e8re strat\u00e9gie de Wall Street","post_excerpt":"","post_status":"publish","comment_status":"closed","ping_status":"closed","post_password":"","post_name":"comment-le-sell-america-est-devenu-la-derniere-strategie-de-wall-street","to_ping":"","pinged":"","post_modified":"2026-02-01 19:01:04","post_modified_gmt":"2026-02-01 19:01:04","post_content_filtered":"","post_parent":0,"guid":"https:\/\/dctransparency.com\/?p=10295","menu_order":0,"post_type":"post","post_mime_type":"","comment_count":"0","filter":"raw"},{"ID":10288,"post_author":"7","post_date":"2026-01-31 14:17:04","post_date_gmt":"2026-01-31 14:17:04","post_content":"\n

Le gouvernement f\u00e9d\u00e9ral am\u00e9ricain est entr\u00e9 en fermeture partielle t\u00f4t samedi, illustrant une fois de plus comment les retards proc\u00e9duraux et les rivalit\u00e9s partisanes peuvent l\u2019emporter, m\u00eame en pr\u00e9sence d\u2019un large soutien bipartisan. Cette fermeture est intervenue malgr\u00e9 l\u2019adoption, quelques heures plus t\u00f4t, d\u2019un projet de loi de financement par le S\u00e9nat, approuv\u00e9 \u00e0 une large majorit\u00e9 de 71 voix contre 29.<\/p>\n\n\n\n

Le texte l\u00e9gislatif combinait cinq projets de loi de cr\u00e9dits avec une r\u00e9solution de financement temporaire de deux semaines, destin\u00e9e \u00e0 laisser plus de temps aux n\u00e9gociations sur le financement du D\u00e9partement de la S\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure (Department of Homeland Security <\/a>\u2013 DHS). Toutefois, la Chambre des repr\u00e9sentants n\u2019\u00e9tant pas convoqu\u00e9e avant lundi, le texte n\u2019a pas pu \u00eatre finalis\u00e9 \u00e0 temps, entra\u00eenant une fermeture partielle du gouvernement.<\/p>\n\n\n\n

Il s\u2019agit l\u00e0 d\u2019un nouvel exemple d\u2019un probl\u00e8me r\u00e9current \u00e0 Washington : l\u2019incapacit\u00e9 du Congr\u00e8s \u00e0 coordonner ses travaux, m\u00eame lorsque le soutien bipartisan est manifeste.<\/p>\n\n\n\n

Une fermeture \u00ab courte \u00bb\u2026 mais aux cons\u00e9quences bien r\u00e9elles<\/h2>\n\n\n\n

Les l\u00e9gislateurs et les responsables de l\u2019administration ont tent\u00e9 de minimiser l\u2019ampleur de cette fermeture, la pr\u00e9sentant comme probablement de courte dur\u00e9e, notamment en comparaison avec la fermeture record de 43 jours survenue l\u2019an dernier. Pourtant, l\u2019histoire montre que m\u00eame une fermeture br\u00e8ve peut avoir des co\u00fbts concrets.<\/p>\n\n\n\n

Une analyse <\/a>du Congressional Budget Office a estim\u00e9 que la fermeture de 2018-2019 avait co\u00fbt\u00e9 environ 11 milliards de dollars au PIB am\u00e9ricain, dont 3 milliards de pertes d\u00e9finitives. Des fonctionnaires ont manqu\u00e9 des salaires, des sous-traitants n\u2019ont pas \u00e9t\u00e9 pay\u00e9s et des services essentiels ont \u00e9t\u00e9 interrompus ou ralentis. M\u00eame une fermeture de courte dur\u00e9e peut perturber la s\u00e9curit\u00e9 a\u00e9roportuaire, les subventions f\u00e9d\u00e9rales, les programmes d\u2019aide au logement et les activit\u00e9s de r\u00e9gulation.<\/p>\n\n\n\n

Cette fois-ci, les cr\u00e9dits ont expir\u00e9 pour des agences charg\u00e9es de la s\u00e9curit\u00e9 nationale, de la sant\u00e9, des transports, de l\u2019\u00e9ducation, du logement, des normes du travail et de la diplomatie \u00e9trang\u00e8re \u2014 autrement dit, le c\u0153ur m\u00eame de l\u2019administration f\u00e9d\u00e9rale.<\/p>\n\n\n\n

Retard de la Chambre et d\u00e9f\u00e9rence pr\u00e9sidentielle<\/h2>\n\n\n\n

Le pr\u00e9sident de la Chambre, Mike Johnson, a annonc\u00e9 qu\u2019il soutenait l\u2019accord adopt\u00e9 par le S\u00e9nat, en raison du soutien apport\u00e9 au paquet budg\u00e9taire par le pr\u00e9sident Donald Trump. Cette position, r\u00e9v\u00e9l\u00e9e lors d\u2019une conf\u00e9rence t\u00e9l\u00e9phonique des r\u00e9publicains de la Chambre, montre \u00e0 quel point la direction l\u00e9gislative demeure d\u00e9pendante de l\u2019aval pr\u00e9sidentiel, plut\u00f4t que de l\u2019urgence d\u2019agir.<\/p>\n\n\n\n

Johnson esp\u00e8re que la Chambre adoptera le texte lundi, avant qu\u2019il ne soit transmis \u00e0 Donald Trump pour signature. D\u2019ici l\u00e0, les agences f\u00e9d\u00e9rales restent en situation de fermeture, alors m\u00eame qu\u2019un accord de principe sur le financement a d\u00e9j\u00e0 \u00e9t\u00e9 trouv\u00e9 par les l\u00e9gislateurs.<\/p>\n\n\n\n

La s\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure au c\u0153ur du blocage<\/h2>\n\n\n\n

La partie la plus contest\u00e9e du paquet budg\u00e9taire concerne le D\u00e9partement de la S\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure. L\u2019accord s\u00e9natorial a retir\u00e9 le DHS du projet de loi global de cr\u00e9dits pour l\u2019inclure dans une mesure de financement temporaire distincte, repoussant ainsi les d\u00e9cisions d\u00e9finitives \u00e0 plus tard.<\/p>\n\n\n\n

Le DHS est une source de tensions pour les d\u00e9mocrates, notamment en raison de politiques de contr\u00f4le migratoire jug\u00e9es agressives, dont de r\u00e9centes op\u00e9rations dans le Minnesota ayant suscit\u00e9 de vives critiques de la part d\u2019organisations de d\u00e9fense des libert\u00e9s civiles et de responsables locaux. De leur c\u00f4t\u00e9, les r\u00e9publicains utilisent le financement du DHS comme levier pour imposer des politiques migratoires plus strictes.<\/p>\n\n\n\n

Cette approche \u00e0 deux vitesses dans le financement de l\u2019une des agences les plus vastes et complexes du gouvernement est symptomatique de l\u2019incapacit\u00e9 du Congr\u00e8s \u00e0 concilier l\u2019application des lois sur l\u2019immigration avec les autres priorit\u00e9s de gouvernance.<\/p>\n\n\n\n

Des blocages individuels aux r\u00e9percussions nationales<\/h2>\n\n\n\n

La fermeture a \u00e9t\u00e9 encore compliqu\u00e9e par des blocages au S\u00e9nat, notamment de la part du s\u00e9nateur r\u00e9publicain Lindsey Graham, de Caroline du Sud. Celui-ci a exig\u00e9 que son opposition au paquet budg\u00e9taire ne soit lev\u00e9e qu\u2019\u00e0 la condition d\u2019un vote garanti sur son projet de loi visant \u00e0 criminaliser les politiques dites de \u00ab villes sanctuaires \u00bb.<\/p>\n\n\n\n

Son texte rendrait p\u00e9nalement responsables les autorit\u00e9s locales et \u00e9tatiques accus\u00e9es d\u2019entraver l\u2019application des lois f\u00e9d\u00e9rales sur l\u2019immigration \u2014 une initiative largement critiqu\u00e9e par les analystes juridiques, qui la jugent inconstitutionnelle et susceptible d\u2019entra\u00eener des ann\u00e9es de contentieux.<\/p>\n\n\n\n

Graham a \u00e9galement li\u00e9 la lev\u00e9e de son blocage \u00e0 l\u2019enqu\u00eate \u00ab Arctic Frost \u00bb, men\u00e9e par l\u2019ancien procureur sp\u00e9cial Jack Smith, exigeant de nouvelles proc\u00e9dures de notification lorsque des membres du Congr\u00e8s sont inform\u00e9s de la saisie de leurs relev\u00e9s t\u00e9l\u00e9phoniques dans le cadre d\u2019enqu\u00eates p\u00e9nales.<\/p>\n\n\n\n

Les agences somm\u00e9es de r\u00e9duire leurs activit\u00e9s<\/h2>\n\n\n\n

Dans une note transmise vendredi, le directeur du Bureau de la gestion et du budget (Office of Management and Budget), Russell Vought, a ordonn\u00e9 aux agences f\u00e9d\u00e9rales d\u2019entamer des \u00ab activit\u00e9s de fermeture ordonn\u00e9e \u00bb, demandant aux employ\u00e9s de se pr\u00e9senter uniquement pour pr\u00e9parer les cessations d\u2019activit\u00e9.<\/p>\n\n\n\n

Bien que l\u2019administration ait exprim\u00e9 l\u2019espoir d\u2019une interruption br\u00e8ve, de telles instructions ont des effets imm\u00e9diats : avis de mise en cong\u00e9 forc\u00e9, suspension de services et incertitude pour des centaines de milliers de fonctionnaires et de sous-traitants.<\/p>\n\n\n\n

Lors de la derni\u00e8re fermeture prolong\u00e9e, environ 800 000 employ\u00e9s f\u00e9d\u00e9raux avaient \u00e9t\u00e9 mis en cong\u00e9 ou contraints de travailler sans r\u00e9mun\u00e9ration \u2014 un pr\u00e9c\u00e9dent qui plane encore sur chaque interruption de financement.<\/p>\n\n\n\n

Un probl\u00e8me structurel, pas un incident isol\u00e9<\/h2>\n\n\n\n

Jeudi, Donald Trump a exhort\u00e9 les l\u00e9gislateurs \u00e0 soutenir l\u2019accord, appuyant le financement de la majorit\u00e9 des administrations f\u00e9d\u00e9rales jusqu\u2019\u00e0 la fin de l\u2019exercice budg\u00e9taire, le 30 septembre. Pourtant, son intervention n\u2019a pas suffi \u00e0 \u00e9viter une nouvelle fermeture, soulignant que le soutien pr\u00e9sidentiel \u00e0 lui seul ne peut surmonter les dysfonctionnements du Congr\u00e8s.<\/p>\n\n\n\n

Cette fermeture n\u2019est pas une anomalie, mais s\u2019inscrit dans une tendance de fond. Depuis 1980, le gouvernement am\u00e9ricain a connu plus de 20 fermetures, dont la fr\u00e9quence a fortement augment\u00e9 au cours de la derni\u00e8re d\u00e9cennie, \u00e0 mesure que les n\u00e9gociations budg\u00e9taires sont devenues des instruments de luttes id\u00e9ologiques plut\u00f4t que des exercices de gouvernance ordinaire.<\/p>\n\n\n\n

Gouverner par la crise<\/h2>\n\n\n\n

La derni\u00e8re fermeture met en lumi\u00e8re un syst\u00e8me <\/a>de plus en plus d\u00e9pendant du chantage politique, des solutions temporaires et des crises fabriqu\u00e9es. Si les \u00e9lus pr\u00e9sentent l\u2019interruption comme provisoire, l\u2019effet cumulatif de ces fermetures r\u00e9p\u00e9t\u00e9es est profond\u00e9ment corrosif : affaiblissement de la confiance du public, inefficacit\u00e9 \u00e9conomique et \u00e9rosion de la capacit\u00e9 de l\u2019\u00c9tat f\u00e9d\u00e9ral \u00e0 fonctionner de mani\u00e8re pr\u00e9visible.<\/p>\n\n\n\n

Alors que le Congr\u00e8s s\u2019efforce une nouvelle fois de rouvrir le gouvernement, une question plus fondamentale demeure sans r\u00e9ponse : combien de temps une superpuissance mondiale peut-elle se permettre de se gouverner \u00e0 travers des crises artificielles, plut\u00f4t que par des d\u00e9cisions stables et prises en temps voulu ?<\/p>\n","post_title":"Une fermeture partielle du gouvernement apr\u00e8s l\u2019\u00e9chec du calendrier de l\u2019accord s\u00e9natorial","post_excerpt":"","post_status":"publish","comment_status":"closed","ping_status":"closed","post_password":"","post_name":"une-fermeture-partielle-du-gouvernement-apres-lechec-du-calendrier-de-laccord-senatorial","to_ping":"","pinged":"","post_modified":"2026-01-31 14:17:05","post_modified_gmt":"2026-01-31 14:17:05","post_content_filtered":"","post_parent":0,"guid":"https:\/\/dctransparency.com\/?p=10288","menu_order":0,"post_type":"post","post_mime_type":"","comment_count":"0","filter":"raw"}],"next":false,"prev":true,"total_page":12},"paged":1,"column_class":"jeg_col_2o3","class":"epic_block_3"};

\n

\u00ab Les \u00c9mirats sont un foyer d\u2019intrigues \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

confie un ancien responsable.<\/p>\n\n\n\n

En novembre, Middle East Eye<\/em> rapportait les pr\u00e9occupations du renseignement am\u00e9ricain concernant la pr\u00e9sence de personnels militaires chinois op\u00e9rant depuis une base \u00e9miratie. Washington demeure m\u00e9fiant face \u00e0 l\u2019empreinte de P\u00e9kin au port de Khalifa, o\u00f9 le groupe public chinois Cosco exploite un terminal et o\u00f9 les services am\u00e9ricains estiment qu\u2019une activit\u00e9 li\u00e9e \u00e0 l\u2019APL pourrait avoir lieu.<\/p>\n\n\n\n

Ces inqui\u00e9tudes semblent avoir des cons\u00e9quences. Lors du retour de Trump \u00e0 la Maison-Blanche, son premier voyage \u00e0 l\u2019\u00e9tranger comprenait des visites d\u2019\u00c9tat fastueuses en Arabie saoudite et au Qatar, tandis que son passage aux \u00c9mirats \u00e9tait nettement plus bref. Plusieurs responsables am\u00e9ricains ont cit\u00e9 les tensions li\u00e9es \u00e0 la technologie et aux liens d\u2019Abou Dhabi avec la Chine comme facteur cl\u00e9.<\/p>\n\n\n\n

Un pr\u00e9sident sur la corde raide \u2014 pour l\u2019instant<\/h2>\n\n\n\n

Le silence de Trump ne signifie <\/a>pas l\u2019indiff\u00e9rence. Il traduit plut\u00f4t un recalibrage prudent, fa\u00e7onn\u00e9 par les erreurs pass\u00e9es, les enchev\u00eatrements financiers et des int\u00e9r\u00eats strat\u00e9giques concurrents.<\/p>\n\n\n\n

Pour l\u2019heure, Washington semble d\u00e9termin\u00e9 \u00e0 \u00e9viter de choisir entre deux puissants \u00ab fr\u00e8res \u00bb du Golfe. Mais \u00e0 mesure que la comp\u00e9tition saoudo-\u00e9miratie s\u2019intensifie \u2014 du Y\u00e9men \u00e0 l\u2019Afrique, jusqu\u2019\u00e0 Washington lui-m\u00eame \u2014 Trump pourrait \u00eatre contraint de descendre de la cl\u00f4ture, qu\u2019il le veuille ou non.<\/p>\n","post_title":"Trump joue-t-il les favoris entre les \u00c9mirats arabes unis et l\u2019Arabie saoudite ?","post_excerpt":"","post_status":"publish","comment_status":"closed","ping_status":"closed","post_password":"","post_name":"trump-joue-t-il-les-favoris-entre-les-emirats-arabes-unis-et-larabie-saoudite","to_ping":"","pinged":"","post_modified":"2026-02-02 16:24:05","post_modified_gmt":"2026-02-02 16:24:05","post_content_filtered":"","post_parent":0,"guid":"https:\/\/dctransparency.com\/?p=10304","menu_order":0,"post_type":"post","post_mime_type":"","comment_count":"0","filter":"raw"},{"ID":10295,"post_author":"7","post_date":"2026-02-01 19:01:02","post_date_gmt":"2026-02-01 19:01:02","post_content":"\n

Au d\u00e9but de l\u2019ann\u00e9e 2026, un tournant frappant s\u2019op\u00e8re sur les march\u00e9s financiers mondiaux. Des strat\u00e9gies d\u2019investissement qui, pendant des ann\u00e9es, reposaient sur la primaut\u00e9 incontest\u00e9e des \u00c9tats-Unis sont aujourd\u2019hui remises en question. La nouvelle approche qui gagne du terrain parmi les investisseurs se r\u00e9sume cr\u00fbment en trois mots : Sell America.<\/p>\n\n\n\n

Ce changement refl\u00e8te un malaise croissant vis-\u00e0-vis des actifs am\u00e9ricains, illustr\u00e9 par un dollar en recul, un march\u00e9 boursier qui marque le pas et une hausse des co\u00fbts d\u2019emprunt du gouvernement f\u00e9d\u00e9ral. Peu d\u2019investisseurs quittent totalement les \u00c9tats-Unis, mais beaucoup cherchent d\u00e9sormais \u00e0 couvrir leur exposition et \u00e0 orienter leurs nouveaux capitaux vers d\u2019autres r\u00e9gions.<\/p>\n\n\n\n

Des droits de douane choc aux doutes structurels<\/h2>\n\n\n\n

Les origines de la strat\u00e9gie \u00ab Sell America \u00bb remontent \u00e0 avril 2025, lorsque l\u2019annonce de droits de douane massifs et g\u00e9n\u00e9ralis\u00e9s a provoqu\u00e9 des turbulences simultan\u00e9es sur les march\u00e9s actions et obligataires. Cet \u00e9pisode a sem\u00e9 les premi\u00e8res graines du doute, mais le sentiment s\u2019est acc\u00e9l\u00e9r\u00e9 plus r\u00e9cemment avec de nouvelles inqui\u00e9tudes concernant l\u2019agenda \u00e9conomique de l\u2019administration Trump.<\/p>\n\n\n\n

Les attaques contre l\u2019ind\u00e9pendance de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale, combin\u00e9es au retour des menaces de guerre commerciale avec l\u2019Europe<\/a>, ont d\u00e9stabilis\u00e9 des march\u00e9s habitu\u00e9s \u00e0 une relative pr\u00e9visibilit\u00e9 des politiques publiques. Ces pr\u00e9occupations ont \u00e9t\u00e9 largement \u00e9voqu\u00e9es lors de la r\u00e9cente conf\u00e9rence mondiale d\u2019investissement de New York Life Investments.<\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Nos coll\u00e8gues europ\u00e9ens ont \u00e9t\u00e9 franchement surpris par l\u2019ouverture des investisseurs am\u00e9ricains \u00e0 l\u2019id\u00e9e de se diversifier hors des \u00c9tats-Unis \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

a d\u00e9clar\u00e9 Lauren Goodwin, \u00e9conomiste au sein du groupe.<\/p>\n\n\n\n

Diversification plut\u00f4t que retrait<\/h2>\n\n\n\n

Les acteurs de march\u00e9 insistent sur le fait qu\u2019il ne s\u2019agit pas d\u2019un abandon massif des \u00c9tats-Unis. Il s\u2019agit plut\u00f4t d\u2019une r\u00e9\u00e9valuation du couple risque-rendement apr\u00e8s plus d\u2019une d\u00e9cennie de domination am\u00e9ricaine.<\/p>\n\n\n\n

La strat\u00e9gie consiste essentiellement \u00e0 r\u00e9duire le risque de concentration, \u00e0 couvrir l\u2019exposition au change et \u00e0 d\u00e9cider o\u00f9 orienter les investissements marginaux. M\u00eame cette r\u00e9allocation prudente a toutefois eu des effets visibles sur les march\u00e9s.<\/p>\n\n\n\n

Un dollar en baisse et des valeurs refuges en hausse<\/h2>\n\n\n\n

Au cours du mois \u00e9coul\u00e9, la dynamique \u00ab Sell America \u00bb a pes\u00e9 sur le dollar, frein\u00e9 l\u2019\u00e9lan des actions et accru les co\u00fbts d\u2019emprunt du gouvernement am\u00e9ricain. Les m\u00e9taux pr\u00e9cieux figurent parmi les principaux b\u00e9n\u00e9ficiaires.<\/p>\n\n\n\n

Bien que la nomination de Kevin Warsh \u00e0 la t\u00eate de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale et un accord de derni\u00e8re minute pour financer la majorit\u00e9 des d\u00e9penses publiques aient bri\u00e8vement soutenu le dollar, la devise a tout de m\u00eame termin\u00e9 le mois en baisse de 1,2 % face \u00e0 un panier de grandes monnaies. Sur douze mois, le dollar a chut\u00e9 d\u2019environ 10 %, une baisse marqu\u00e9e pour une monnaie longtemps consid\u00e9r\u00e9e comme l\u2019ancre du syst\u00e8me financier mondial.<\/p>\n\n\n\n

L\u2019or et l\u2019argent, valeurs refuges traditionnelles en p\u00e9riode d\u2019incertitude, ont atteint des niveaux record. M\u00eame apr\u00e8s un l\u00e9ger repli en fin de mois, l\u2019or reste en hausse d\u2019environ 75 % sur un an, tandis que l\u2019argent affiche \u00e9galement des gains \u00e0 deux chiffres.<\/p>\n\n\n\n

Les actions am\u00e9ricaines perdent leur double avantage<\/h2>\n\n\n\n

Apr\u00e8s des ann\u00e9es de hausse ininterrompue, le march\u00e9 boursier am\u00e9ricain stagne depuis le d\u00e9but de l\u2019ann\u00e9e. Pour les investisseurs internationaux, le choc est d\u2019autant plus rude que la baisse du dollar a amput\u00e9 les rendements.<\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab On assiste presque \u00e0 un changement de paradigme pour le dollar \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

explique Adam Turnquist, strat\u00e9giste technique en chef chez LPL Financial. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Les actions am\u00e9ricaines progressaient en m\u00eame temps que le dollar. Cette relation s\u2019est bris\u00e9e. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

Exprim\u00e9es en devises \u00e9trang\u00e8res, les actions am\u00e9ricaines ont commenc\u00e9 \u00e0 reculer, affaiblissant l\u2019un de leurs principaux attraits : une performance \u00e9lev\u00e9e accompagn\u00e9e d\u2019une appr\u00e9ciation de la monnaie.<\/p>\n\n\n\n

Des signaux contradictoires en provenance de Washington<\/h2>\n\n\n\n

Le pr\u00e9sident Trump s\u2019est publiquement r\u00e9joui de la faiblesse du dollar, estimant qu\u2019elle rend les exportations am\u00e9ricaines plus comp\u00e9titives. Ces d\u00e9clarations ont inqui\u00e9t\u00e9 des investisseurs habitu\u00e9s \u00e0 une politique de soutien \u00e0 un dollar fort.<\/p>\n\n\n\n

Le secr\u00e9taire au Tr\u00e9sor, Scott Bessent, s\u2019est empress\u00e9 de rassurer les march\u00e9s, affirmant que le gouvernement restait favorable \u00e0 un dollar solide et que l\u2019\u00e8re de l\u2019exceptionnalisme am\u00e9ricain n\u2019\u00e9tait pas termin\u00e9e. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Si nous avons de bonnes politiques, les capitaux afflueront \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

a-t-il d\u00e9clar\u00e9.<\/p>\n\n\n\n

Ces messages contradictoires n\u2019ont gu\u00e8re apais\u00e9 des investisseurs d\u00e9j\u00e0 exasp\u00e9r\u00e9s par une prise de d\u00e9cision jug\u00e9e erratique.<\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Je ne cherche pas \u00e0 \u00eatre politique. C\u2019est simplement extr\u00eamement frustrant \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

a confi\u00e9 Lauren Goodwin. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Des \u00e9l\u00e9ments cl\u00e9s de l\u2019agenda \u00e9conomique de cette administration se contredisent. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

La hausse des rendements et le co\u00fbt de l\u2019incertitude<\/h2>\n\n\n\n

Malgr\u00e9 un discours officiel ax\u00e9 sur l\u2019am\u00e9lioration du pouvoir d\u2019achat, les analystes <\/a>estiment que les droits de douane et les d\u00e9penses publiques non ma\u00eetris\u00e9es ont durci les conditions financi\u00e8res. Le rendement des bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain \u00e0 10 ans est mont\u00e9 autour de 4,25 %, contre moins de 4 % en octobre \u2014 l\u2019\u00e9quivalent, dans les faits, d\u2019un rel\u00e8vement des taux par la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale.<\/p>\n\n\n\n

Si une partie de cette hausse provient des turbulences sur le march\u00e9 obligataire japonais, les investisseurs estiment que le risque politique a clairement amplifi\u00e9 la pression.<\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab On peut appr\u00e9cier un dollar plus faible, mais pas des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat plus \u00e9lev\u00e9s \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

r\u00e9sume Steve Englander, strat\u00e9giste devises chez Standard Chartered. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Et si cela se traduit par une demande plus faible pour les actions am\u00e9ricaines, ce n\u2019est pas une bonne nouvelle non plus. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

Le poids de la domination am\u00e9ricaine devient un risque<\/h2>\n\n\n\n

Au cours de la derni\u00e8re d\u00e9cennie, les actions am\u00e9ricaines ont largement surperform\u00e9 leurs homologues mondiales. Un dollar investi dans le S&P 500 aurait \u00e9t\u00e9 multipli\u00e9 par quatre, tandis que les actions europ\u00e9ennes n\u2019auraient offert qu\u2019environ la moiti\u00e9 de ce rendement.<\/p>\n\n\n\n

En cons\u00e9quence, les actions am\u00e9ricaines repr\u00e9sentent d\u00e9sormais pr\u00e8s de 70 % de l\u2019indice MSCI All World, contre environ 50 % il y a dix ans. Cette concentration a rendu les investisseurs mondiaux fortement d\u00e9pendants de Wall Street \u2014 une exposition que certains commencent \u00e0 remettre en question, d\u2019autant plus que les valorisations sont \u00e9lev\u00e9es et que l\u2019optimisme li\u00e9 \u00e0 l\u2019intelligence artificielle reste en grande partie \u00e0 d\u00e9montrer.<\/p>\n\n\n\n

Les effets de change favorisent l\u2019Europe et au-del\u00e0<\/h2>\n\n\n\n

La faiblesse du dollar a encore accentu\u00e9 ce d\u00e9s\u00e9quilibre. Sur un an, l\u2019indice europ\u00e9en Stoxx 600 a progress\u00e9 de pr\u00e8s de 30 % en dollars, soit environ le double du rendement du S&P 500. Une grande partie de cette surperformance s\u2019explique par les effets de change plut\u00f4t que par des gains locaux sup\u00e9rieurs, mais pour les investisseurs, la distinction importe peu.<\/p>\n\n\n\n

La baisse du dollar rend \u00e9galement les actions \u00e9trang\u00e8res plus attractives pour les investisseurs am\u00e9ricains, renfor\u00e7ant les flux de capitaux hors des march\u00e9s am\u00e9ricains.<\/p>\n\n\n\n

Les banques centrales r\u00e9\u00e9valuent les actifs am\u00e9ricains<\/h2>\n\n\n\n

Les premi\u00e8res versions de la strat\u00e9gie \u00ab Sell America \u00bb \u00e9taient principalement le fait des banques centrales cherchant \u00e0 r\u00e9duire leur d\u00e9pendance au syst\u00e8me financier am\u00e9ricain apr\u00e8s la saisie d\u2019actifs russes libell\u00e9s en dollars \u00e0 la suite de l\u2019invasion de l\u2019Ukraine.<\/p>\n\n\n\n

Ces mesures ont d\u00e9clench\u00e9 une r\u00e9\u00e9valuation plus large de la s\u00e9curit\u00e9 des r\u00e9serves souveraines. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab La s\u00e9curit\u00e9 des actifs am\u00e9ricains a commenc\u00e9 \u00e0 \u00eatre remise en question \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

explique Ryan McIntyre, pr\u00e9sident de Sprott Inc.<\/p>\n\n\n\n

Les avoirs chinois en bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain ont diminu\u00e9 r\u00e9guli\u00e8rement depuis pr\u00e8s de dix ans, passant d\u2019environ 1 100 milliards de dollars d\u00e9but 2021 \u00e0 moins de 700 milliards fin de l\u2019ann\u00e9e derni\u00e8re. Le Br\u00e9sil et l\u2019Inde ont \u00e9galement r\u00e9duit de mani\u00e8re significative leur exposition.<\/p>\n\n\n\n

L\u2019or, et non une autre devise, en t\u00eate<\/h2>\n\n\n\n

La vente de bons du Tr\u00e9sor r\u00e9duit le besoin de d\u00e9tenir des dollars, ce qui affaiblit encore la devise. Pourtant, aucune monnaie fiduciaire ne s\u2019est impos\u00e9e comme alternative \u00e9vidente. \u00c0 la place, une grande partie des capitaux s\u2019est dirig\u00e9e vers l\u2019or et les autres m\u00e9taux pr\u00e9cieux.<\/p>\n\n\n\n

Selon le World Gold Council, les achats d\u2019or par les banques centrales ont \u00e0 peu pr\u00e8s doubl\u00e9 apr\u00e8s la saisie des actifs russes, puis se sont encore acc\u00e9l\u00e9r\u00e9s \u00e0 la fin de l\u2019ann\u00e9e derni\u00e8re. Les investisseurs priv\u00e9s ont suivi le mouvement, injectant des fonds dans des ETF adoss\u00e9s \u00e0 l\u2019or \u00e0 la recherche de refuges hors des march\u00e9s am\u00e9ricains.<\/p>\n\n\n\n

Une r\u00e9\u00e9valuation du risque, pas une panique<\/h2>\n\n\n\n

Pour de nombreux investisseurs, ce mouvement traduit quelque <\/a>chose de plus profond qu\u2019un simple ajustement tactique \u00e0 court terme.<\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Le monde consid\u00e8re les \u00c9tats-Unis comme un phare de la d\u00e9mocratie et de l\u2019\u00c9tat de droit, et je pense que cela commence \u00e0 changer l\u00e9g\u00e8rement \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

estime Ryan McIntyre. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Il ne s\u2019agit pas de prise de risque. Il s\u2019agit de diversification et de r\u00e9\u00e9valuation du risque. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

Dans cette optique, la strat\u00e9gie \u00ab Sell America \u00bb appara\u00eet moins comme un rejet des \u00c9tats-Unis que comme le signe que leur domination financi\u00e8re et institutionnelle, longtemps consid\u00e9r\u00e9e comme acquise, ne va d\u00e9sormais plus de soi.<\/p>\n","post_title":"Comment le \u00ab Sell America \u00bb est devenu la derni\u00e8re strat\u00e9gie de Wall Street","post_excerpt":"","post_status":"publish","comment_status":"closed","ping_status":"closed","post_password":"","post_name":"comment-le-sell-america-est-devenu-la-derniere-strategie-de-wall-street","to_ping":"","pinged":"","post_modified":"2026-02-01 19:01:04","post_modified_gmt":"2026-02-01 19:01:04","post_content_filtered":"","post_parent":0,"guid":"https:\/\/dctransparency.com\/?p=10295","menu_order":0,"post_type":"post","post_mime_type":"","comment_count":"0","filter":"raw"},{"ID":10288,"post_author":"7","post_date":"2026-01-31 14:17:04","post_date_gmt":"2026-01-31 14:17:04","post_content":"\n

Le gouvernement f\u00e9d\u00e9ral am\u00e9ricain est entr\u00e9 en fermeture partielle t\u00f4t samedi, illustrant une fois de plus comment les retards proc\u00e9duraux et les rivalit\u00e9s partisanes peuvent l\u2019emporter, m\u00eame en pr\u00e9sence d\u2019un large soutien bipartisan. Cette fermeture est intervenue malgr\u00e9 l\u2019adoption, quelques heures plus t\u00f4t, d\u2019un projet de loi de financement par le S\u00e9nat, approuv\u00e9 \u00e0 une large majorit\u00e9 de 71 voix contre 29.<\/p>\n\n\n\n

Le texte l\u00e9gislatif combinait cinq projets de loi de cr\u00e9dits avec une r\u00e9solution de financement temporaire de deux semaines, destin\u00e9e \u00e0 laisser plus de temps aux n\u00e9gociations sur le financement du D\u00e9partement de la S\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure (Department of Homeland Security <\/a>\u2013 DHS). Toutefois, la Chambre des repr\u00e9sentants n\u2019\u00e9tant pas convoqu\u00e9e avant lundi, le texte n\u2019a pas pu \u00eatre finalis\u00e9 \u00e0 temps, entra\u00eenant une fermeture partielle du gouvernement.<\/p>\n\n\n\n

Il s\u2019agit l\u00e0 d\u2019un nouvel exemple d\u2019un probl\u00e8me r\u00e9current \u00e0 Washington : l\u2019incapacit\u00e9 du Congr\u00e8s \u00e0 coordonner ses travaux, m\u00eame lorsque le soutien bipartisan est manifeste.<\/p>\n\n\n\n

Une fermeture \u00ab courte \u00bb\u2026 mais aux cons\u00e9quences bien r\u00e9elles<\/h2>\n\n\n\n

Les l\u00e9gislateurs et les responsables de l\u2019administration ont tent\u00e9 de minimiser l\u2019ampleur de cette fermeture, la pr\u00e9sentant comme probablement de courte dur\u00e9e, notamment en comparaison avec la fermeture record de 43 jours survenue l\u2019an dernier. Pourtant, l\u2019histoire montre que m\u00eame une fermeture br\u00e8ve peut avoir des co\u00fbts concrets.<\/p>\n\n\n\n

Une analyse <\/a>du Congressional Budget Office a estim\u00e9 que la fermeture de 2018-2019 avait co\u00fbt\u00e9 environ 11 milliards de dollars au PIB am\u00e9ricain, dont 3 milliards de pertes d\u00e9finitives. Des fonctionnaires ont manqu\u00e9 des salaires, des sous-traitants n\u2019ont pas \u00e9t\u00e9 pay\u00e9s et des services essentiels ont \u00e9t\u00e9 interrompus ou ralentis. M\u00eame une fermeture de courte dur\u00e9e peut perturber la s\u00e9curit\u00e9 a\u00e9roportuaire, les subventions f\u00e9d\u00e9rales, les programmes d\u2019aide au logement et les activit\u00e9s de r\u00e9gulation.<\/p>\n\n\n\n

Cette fois-ci, les cr\u00e9dits ont expir\u00e9 pour des agences charg\u00e9es de la s\u00e9curit\u00e9 nationale, de la sant\u00e9, des transports, de l\u2019\u00e9ducation, du logement, des normes du travail et de la diplomatie \u00e9trang\u00e8re \u2014 autrement dit, le c\u0153ur m\u00eame de l\u2019administration f\u00e9d\u00e9rale.<\/p>\n\n\n\n

Retard de la Chambre et d\u00e9f\u00e9rence pr\u00e9sidentielle<\/h2>\n\n\n\n

Le pr\u00e9sident de la Chambre, Mike Johnson, a annonc\u00e9 qu\u2019il soutenait l\u2019accord adopt\u00e9 par le S\u00e9nat, en raison du soutien apport\u00e9 au paquet budg\u00e9taire par le pr\u00e9sident Donald Trump. Cette position, r\u00e9v\u00e9l\u00e9e lors d\u2019une conf\u00e9rence t\u00e9l\u00e9phonique des r\u00e9publicains de la Chambre, montre \u00e0 quel point la direction l\u00e9gislative demeure d\u00e9pendante de l\u2019aval pr\u00e9sidentiel, plut\u00f4t que de l\u2019urgence d\u2019agir.<\/p>\n\n\n\n

Johnson esp\u00e8re que la Chambre adoptera le texte lundi, avant qu\u2019il ne soit transmis \u00e0 Donald Trump pour signature. D\u2019ici l\u00e0, les agences f\u00e9d\u00e9rales restent en situation de fermeture, alors m\u00eame qu\u2019un accord de principe sur le financement a d\u00e9j\u00e0 \u00e9t\u00e9 trouv\u00e9 par les l\u00e9gislateurs.<\/p>\n\n\n\n

La s\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure au c\u0153ur du blocage<\/h2>\n\n\n\n

La partie la plus contest\u00e9e du paquet budg\u00e9taire concerne le D\u00e9partement de la S\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure. L\u2019accord s\u00e9natorial a retir\u00e9 le DHS du projet de loi global de cr\u00e9dits pour l\u2019inclure dans une mesure de financement temporaire distincte, repoussant ainsi les d\u00e9cisions d\u00e9finitives \u00e0 plus tard.<\/p>\n\n\n\n

Le DHS est une source de tensions pour les d\u00e9mocrates, notamment en raison de politiques de contr\u00f4le migratoire jug\u00e9es agressives, dont de r\u00e9centes op\u00e9rations dans le Minnesota ayant suscit\u00e9 de vives critiques de la part d\u2019organisations de d\u00e9fense des libert\u00e9s civiles et de responsables locaux. De leur c\u00f4t\u00e9, les r\u00e9publicains utilisent le financement du DHS comme levier pour imposer des politiques migratoires plus strictes.<\/p>\n\n\n\n

Cette approche \u00e0 deux vitesses dans le financement de l\u2019une des agences les plus vastes et complexes du gouvernement est symptomatique de l\u2019incapacit\u00e9 du Congr\u00e8s \u00e0 concilier l\u2019application des lois sur l\u2019immigration avec les autres priorit\u00e9s de gouvernance.<\/p>\n\n\n\n

Des blocages individuels aux r\u00e9percussions nationales<\/h2>\n\n\n\n

La fermeture a \u00e9t\u00e9 encore compliqu\u00e9e par des blocages au S\u00e9nat, notamment de la part du s\u00e9nateur r\u00e9publicain Lindsey Graham, de Caroline du Sud. Celui-ci a exig\u00e9 que son opposition au paquet budg\u00e9taire ne soit lev\u00e9e qu\u2019\u00e0 la condition d\u2019un vote garanti sur son projet de loi visant \u00e0 criminaliser les politiques dites de \u00ab villes sanctuaires \u00bb.<\/p>\n\n\n\n

Son texte rendrait p\u00e9nalement responsables les autorit\u00e9s locales et \u00e9tatiques accus\u00e9es d\u2019entraver l\u2019application des lois f\u00e9d\u00e9rales sur l\u2019immigration \u2014 une initiative largement critiqu\u00e9e par les analystes juridiques, qui la jugent inconstitutionnelle et susceptible d\u2019entra\u00eener des ann\u00e9es de contentieux.<\/p>\n\n\n\n

Graham a \u00e9galement li\u00e9 la lev\u00e9e de son blocage \u00e0 l\u2019enqu\u00eate \u00ab Arctic Frost \u00bb, men\u00e9e par l\u2019ancien procureur sp\u00e9cial Jack Smith, exigeant de nouvelles proc\u00e9dures de notification lorsque des membres du Congr\u00e8s sont inform\u00e9s de la saisie de leurs relev\u00e9s t\u00e9l\u00e9phoniques dans le cadre d\u2019enqu\u00eates p\u00e9nales.<\/p>\n\n\n\n

Les agences somm\u00e9es de r\u00e9duire leurs activit\u00e9s<\/h2>\n\n\n\n

Dans une note transmise vendredi, le directeur du Bureau de la gestion et du budget (Office of Management and Budget), Russell Vought, a ordonn\u00e9 aux agences f\u00e9d\u00e9rales d\u2019entamer des \u00ab activit\u00e9s de fermeture ordonn\u00e9e \u00bb, demandant aux employ\u00e9s de se pr\u00e9senter uniquement pour pr\u00e9parer les cessations d\u2019activit\u00e9.<\/p>\n\n\n\n

Bien que l\u2019administration ait exprim\u00e9 l\u2019espoir d\u2019une interruption br\u00e8ve, de telles instructions ont des effets imm\u00e9diats : avis de mise en cong\u00e9 forc\u00e9, suspension de services et incertitude pour des centaines de milliers de fonctionnaires et de sous-traitants.<\/p>\n\n\n\n

Lors de la derni\u00e8re fermeture prolong\u00e9e, environ 800 000 employ\u00e9s f\u00e9d\u00e9raux avaient \u00e9t\u00e9 mis en cong\u00e9 ou contraints de travailler sans r\u00e9mun\u00e9ration \u2014 un pr\u00e9c\u00e9dent qui plane encore sur chaque interruption de financement.<\/p>\n\n\n\n

Un probl\u00e8me structurel, pas un incident isol\u00e9<\/h2>\n\n\n\n

Jeudi, Donald Trump a exhort\u00e9 les l\u00e9gislateurs \u00e0 soutenir l\u2019accord, appuyant le financement de la majorit\u00e9 des administrations f\u00e9d\u00e9rales jusqu\u2019\u00e0 la fin de l\u2019exercice budg\u00e9taire, le 30 septembre. Pourtant, son intervention n\u2019a pas suffi \u00e0 \u00e9viter une nouvelle fermeture, soulignant que le soutien pr\u00e9sidentiel \u00e0 lui seul ne peut surmonter les dysfonctionnements du Congr\u00e8s.<\/p>\n\n\n\n

Cette fermeture n\u2019est pas une anomalie, mais s\u2019inscrit dans une tendance de fond. Depuis 1980, le gouvernement am\u00e9ricain a connu plus de 20 fermetures, dont la fr\u00e9quence a fortement augment\u00e9 au cours de la derni\u00e8re d\u00e9cennie, \u00e0 mesure que les n\u00e9gociations budg\u00e9taires sont devenues des instruments de luttes id\u00e9ologiques plut\u00f4t que des exercices de gouvernance ordinaire.<\/p>\n\n\n\n

Gouverner par la crise<\/h2>\n\n\n\n

La derni\u00e8re fermeture met en lumi\u00e8re un syst\u00e8me <\/a>de plus en plus d\u00e9pendant du chantage politique, des solutions temporaires et des crises fabriqu\u00e9es. Si les \u00e9lus pr\u00e9sentent l\u2019interruption comme provisoire, l\u2019effet cumulatif de ces fermetures r\u00e9p\u00e9t\u00e9es est profond\u00e9ment corrosif : affaiblissement de la confiance du public, inefficacit\u00e9 \u00e9conomique et \u00e9rosion de la capacit\u00e9 de l\u2019\u00c9tat f\u00e9d\u00e9ral \u00e0 fonctionner de mani\u00e8re pr\u00e9visible.<\/p>\n\n\n\n

Alors que le Congr\u00e8s s\u2019efforce une nouvelle fois de rouvrir le gouvernement, une question plus fondamentale demeure sans r\u00e9ponse : combien de temps une superpuissance mondiale peut-elle se permettre de se gouverner \u00e0 travers des crises artificielles, plut\u00f4t que par des d\u00e9cisions stables et prises en temps voulu ?<\/p>\n","post_title":"Une fermeture partielle du gouvernement apr\u00e8s l\u2019\u00e9chec du calendrier de l\u2019accord s\u00e9natorial","post_excerpt":"","post_status":"publish","comment_status":"closed","ping_status":"closed","post_password":"","post_name":"une-fermeture-partielle-du-gouvernement-apres-lechec-du-calendrier-de-laccord-senatorial","to_ping":"","pinged":"","post_modified":"2026-01-31 14:17:05","post_modified_gmt":"2026-01-31 14:17:05","post_content_filtered":"","post_parent":0,"guid":"https:\/\/dctransparency.com\/?p=10288","menu_order":0,"post_type":"post","post_mime_type":"","comment_count":"0","filter":"raw"}],"next":false,"prev":true,"total_page":12},"paged":1,"column_class":"jeg_col_2o3","class":"epic_block_3"};

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\n

\u00ab Les \u00c9mirats sont un foyer d\u2019intrigues \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

confie un ancien responsable.<\/p>\n\n\n\n

En novembre, Middle East Eye<\/em> rapportait les pr\u00e9occupations du renseignement am\u00e9ricain concernant la pr\u00e9sence de personnels militaires chinois op\u00e9rant depuis une base \u00e9miratie. Washington demeure m\u00e9fiant face \u00e0 l\u2019empreinte de P\u00e9kin au port de Khalifa, o\u00f9 le groupe public chinois Cosco exploite un terminal et o\u00f9 les services am\u00e9ricains estiment qu\u2019une activit\u00e9 li\u00e9e \u00e0 l\u2019APL pourrait avoir lieu.<\/p>\n\n\n\n

Ces inqui\u00e9tudes semblent avoir des cons\u00e9quences. Lors du retour de Trump \u00e0 la Maison-Blanche, son premier voyage \u00e0 l\u2019\u00e9tranger comprenait des visites d\u2019\u00c9tat fastueuses en Arabie saoudite et au Qatar, tandis que son passage aux \u00c9mirats \u00e9tait nettement plus bref. Plusieurs responsables am\u00e9ricains ont cit\u00e9 les tensions li\u00e9es \u00e0 la technologie et aux liens d\u2019Abou Dhabi avec la Chine comme facteur cl\u00e9.<\/p>\n\n\n\n

Un pr\u00e9sident sur la corde raide \u2014 pour l\u2019instant<\/h2>\n\n\n\n

Le silence de Trump ne signifie <\/a>pas l\u2019indiff\u00e9rence. Il traduit plut\u00f4t un recalibrage prudent, fa\u00e7onn\u00e9 par les erreurs pass\u00e9es, les enchev\u00eatrements financiers et des int\u00e9r\u00eats strat\u00e9giques concurrents.<\/p>\n\n\n\n

Pour l\u2019heure, Washington semble d\u00e9termin\u00e9 \u00e0 \u00e9viter de choisir entre deux puissants \u00ab fr\u00e8res \u00bb du Golfe. Mais \u00e0 mesure que la comp\u00e9tition saoudo-\u00e9miratie s\u2019intensifie \u2014 du Y\u00e9men \u00e0 l\u2019Afrique, jusqu\u2019\u00e0 Washington lui-m\u00eame \u2014 Trump pourrait \u00eatre contraint de descendre de la cl\u00f4ture, qu\u2019il le veuille ou non.<\/p>\n","post_title":"Trump joue-t-il les favoris entre les \u00c9mirats arabes unis et l\u2019Arabie saoudite ?","post_excerpt":"","post_status":"publish","comment_status":"closed","ping_status":"closed","post_password":"","post_name":"trump-joue-t-il-les-favoris-entre-les-emirats-arabes-unis-et-larabie-saoudite","to_ping":"","pinged":"","post_modified":"2026-02-02 16:24:05","post_modified_gmt":"2026-02-02 16:24:05","post_content_filtered":"","post_parent":0,"guid":"https:\/\/dctransparency.com\/?p=10304","menu_order":0,"post_type":"post","post_mime_type":"","comment_count":"0","filter":"raw"},{"ID":10295,"post_author":"7","post_date":"2026-02-01 19:01:02","post_date_gmt":"2026-02-01 19:01:02","post_content":"\n

Au d\u00e9but de l\u2019ann\u00e9e 2026, un tournant frappant s\u2019op\u00e8re sur les march\u00e9s financiers mondiaux. Des strat\u00e9gies d\u2019investissement qui, pendant des ann\u00e9es, reposaient sur la primaut\u00e9 incontest\u00e9e des \u00c9tats-Unis sont aujourd\u2019hui remises en question. La nouvelle approche qui gagne du terrain parmi les investisseurs se r\u00e9sume cr\u00fbment en trois mots : Sell America.<\/p>\n\n\n\n

Ce changement refl\u00e8te un malaise croissant vis-\u00e0-vis des actifs am\u00e9ricains, illustr\u00e9 par un dollar en recul, un march\u00e9 boursier qui marque le pas et une hausse des co\u00fbts d\u2019emprunt du gouvernement f\u00e9d\u00e9ral. Peu d\u2019investisseurs quittent totalement les \u00c9tats-Unis, mais beaucoup cherchent d\u00e9sormais \u00e0 couvrir leur exposition et \u00e0 orienter leurs nouveaux capitaux vers d\u2019autres r\u00e9gions.<\/p>\n\n\n\n

Des droits de douane choc aux doutes structurels<\/h2>\n\n\n\n

Les origines de la strat\u00e9gie \u00ab Sell America \u00bb remontent \u00e0 avril 2025, lorsque l\u2019annonce de droits de douane massifs et g\u00e9n\u00e9ralis\u00e9s a provoqu\u00e9 des turbulences simultan\u00e9es sur les march\u00e9s actions et obligataires. Cet \u00e9pisode a sem\u00e9 les premi\u00e8res graines du doute, mais le sentiment s\u2019est acc\u00e9l\u00e9r\u00e9 plus r\u00e9cemment avec de nouvelles inqui\u00e9tudes concernant l\u2019agenda \u00e9conomique de l\u2019administration Trump.<\/p>\n\n\n\n

Les attaques contre l\u2019ind\u00e9pendance de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale, combin\u00e9es au retour des menaces de guerre commerciale avec l\u2019Europe<\/a>, ont d\u00e9stabilis\u00e9 des march\u00e9s habitu\u00e9s \u00e0 une relative pr\u00e9visibilit\u00e9 des politiques publiques. Ces pr\u00e9occupations ont \u00e9t\u00e9 largement \u00e9voqu\u00e9es lors de la r\u00e9cente conf\u00e9rence mondiale d\u2019investissement de New York Life Investments.<\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Nos coll\u00e8gues europ\u00e9ens ont \u00e9t\u00e9 franchement surpris par l\u2019ouverture des investisseurs am\u00e9ricains \u00e0 l\u2019id\u00e9e de se diversifier hors des \u00c9tats-Unis \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

a d\u00e9clar\u00e9 Lauren Goodwin, \u00e9conomiste au sein du groupe.<\/p>\n\n\n\n

Diversification plut\u00f4t que retrait<\/h2>\n\n\n\n

Les acteurs de march\u00e9 insistent sur le fait qu\u2019il ne s\u2019agit pas d\u2019un abandon massif des \u00c9tats-Unis. Il s\u2019agit plut\u00f4t d\u2019une r\u00e9\u00e9valuation du couple risque-rendement apr\u00e8s plus d\u2019une d\u00e9cennie de domination am\u00e9ricaine.<\/p>\n\n\n\n

La strat\u00e9gie consiste essentiellement \u00e0 r\u00e9duire le risque de concentration, \u00e0 couvrir l\u2019exposition au change et \u00e0 d\u00e9cider o\u00f9 orienter les investissements marginaux. M\u00eame cette r\u00e9allocation prudente a toutefois eu des effets visibles sur les march\u00e9s.<\/p>\n\n\n\n

Un dollar en baisse et des valeurs refuges en hausse<\/h2>\n\n\n\n

Au cours du mois \u00e9coul\u00e9, la dynamique \u00ab Sell America \u00bb a pes\u00e9 sur le dollar, frein\u00e9 l\u2019\u00e9lan des actions et accru les co\u00fbts d\u2019emprunt du gouvernement am\u00e9ricain. Les m\u00e9taux pr\u00e9cieux figurent parmi les principaux b\u00e9n\u00e9ficiaires.<\/p>\n\n\n\n

Bien que la nomination de Kevin Warsh \u00e0 la t\u00eate de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale et un accord de derni\u00e8re minute pour financer la majorit\u00e9 des d\u00e9penses publiques aient bri\u00e8vement soutenu le dollar, la devise a tout de m\u00eame termin\u00e9 le mois en baisse de 1,2 % face \u00e0 un panier de grandes monnaies. Sur douze mois, le dollar a chut\u00e9 d\u2019environ 10 %, une baisse marqu\u00e9e pour une monnaie longtemps consid\u00e9r\u00e9e comme l\u2019ancre du syst\u00e8me financier mondial.<\/p>\n\n\n\n

L\u2019or et l\u2019argent, valeurs refuges traditionnelles en p\u00e9riode d\u2019incertitude, ont atteint des niveaux record. M\u00eame apr\u00e8s un l\u00e9ger repli en fin de mois, l\u2019or reste en hausse d\u2019environ 75 % sur un an, tandis que l\u2019argent affiche \u00e9galement des gains \u00e0 deux chiffres.<\/p>\n\n\n\n

Les actions am\u00e9ricaines perdent leur double avantage<\/h2>\n\n\n\n

Apr\u00e8s des ann\u00e9es de hausse ininterrompue, le march\u00e9 boursier am\u00e9ricain stagne depuis le d\u00e9but de l\u2019ann\u00e9e. Pour les investisseurs internationaux, le choc est d\u2019autant plus rude que la baisse du dollar a amput\u00e9 les rendements.<\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab On assiste presque \u00e0 un changement de paradigme pour le dollar \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

explique Adam Turnquist, strat\u00e9giste technique en chef chez LPL Financial. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Les actions am\u00e9ricaines progressaient en m\u00eame temps que le dollar. Cette relation s\u2019est bris\u00e9e. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

Exprim\u00e9es en devises \u00e9trang\u00e8res, les actions am\u00e9ricaines ont commenc\u00e9 \u00e0 reculer, affaiblissant l\u2019un de leurs principaux attraits : une performance \u00e9lev\u00e9e accompagn\u00e9e d\u2019une appr\u00e9ciation de la monnaie.<\/p>\n\n\n\n

Des signaux contradictoires en provenance de Washington<\/h2>\n\n\n\n

Le pr\u00e9sident Trump s\u2019est publiquement r\u00e9joui de la faiblesse du dollar, estimant qu\u2019elle rend les exportations am\u00e9ricaines plus comp\u00e9titives. Ces d\u00e9clarations ont inqui\u00e9t\u00e9 des investisseurs habitu\u00e9s \u00e0 une politique de soutien \u00e0 un dollar fort.<\/p>\n\n\n\n

Le secr\u00e9taire au Tr\u00e9sor, Scott Bessent, s\u2019est empress\u00e9 de rassurer les march\u00e9s, affirmant que le gouvernement restait favorable \u00e0 un dollar solide et que l\u2019\u00e8re de l\u2019exceptionnalisme am\u00e9ricain n\u2019\u00e9tait pas termin\u00e9e. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Si nous avons de bonnes politiques, les capitaux afflueront \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

a-t-il d\u00e9clar\u00e9.<\/p>\n\n\n\n

Ces messages contradictoires n\u2019ont gu\u00e8re apais\u00e9 des investisseurs d\u00e9j\u00e0 exasp\u00e9r\u00e9s par une prise de d\u00e9cision jug\u00e9e erratique.<\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Je ne cherche pas \u00e0 \u00eatre politique. C\u2019est simplement extr\u00eamement frustrant \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

a confi\u00e9 Lauren Goodwin. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Des \u00e9l\u00e9ments cl\u00e9s de l\u2019agenda \u00e9conomique de cette administration se contredisent. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

La hausse des rendements et le co\u00fbt de l\u2019incertitude<\/h2>\n\n\n\n

Malgr\u00e9 un discours officiel ax\u00e9 sur l\u2019am\u00e9lioration du pouvoir d\u2019achat, les analystes <\/a>estiment que les droits de douane et les d\u00e9penses publiques non ma\u00eetris\u00e9es ont durci les conditions financi\u00e8res. Le rendement des bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain \u00e0 10 ans est mont\u00e9 autour de 4,25 %, contre moins de 4 % en octobre \u2014 l\u2019\u00e9quivalent, dans les faits, d\u2019un rel\u00e8vement des taux par la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale.<\/p>\n\n\n\n

Si une partie de cette hausse provient des turbulences sur le march\u00e9 obligataire japonais, les investisseurs estiment que le risque politique a clairement amplifi\u00e9 la pression.<\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab On peut appr\u00e9cier un dollar plus faible, mais pas des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat plus \u00e9lev\u00e9s \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

r\u00e9sume Steve Englander, strat\u00e9giste devises chez Standard Chartered. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Et si cela se traduit par une demande plus faible pour les actions am\u00e9ricaines, ce n\u2019est pas une bonne nouvelle non plus. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

Le poids de la domination am\u00e9ricaine devient un risque<\/h2>\n\n\n\n

Au cours de la derni\u00e8re d\u00e9cennie, les actions am\u00e9ricaines ont largement surperform\u00e9 leurs homologues mondiales. Un dollar investi dans le S&P 500 aurait \u00e9t\u00e9 multipli\u00e9 par quatre, tandis que les actions europ\u00e9ennes n\u2019auraient offert qu\u2019environ la moiti\u00e9 de ce rendement.<\/p>\n\n\n\n

En cons\u00e9quence, les actions am\u00e9ricaines repr\u00e9sentent d\u00e9sormais pr\u00e8s de 70 % de l\u2019indice MSCI All World, contre environ 50 % il y a dix ans. Cette concentration a rendu les investisseurs mondiaux fortement d\u00e9pendants de Wall Street \u2014 une exposition que certains commencent \u00e0 remettre en question, d\u2019autant plus que les valorisations sont \u00e9lev\u00e9es et que l\u2019optimisme li\u00e9 \u00e0 l\u2019intelligence artificielle reste en grande partie \u00e0 d\u00e9montrer.<\/p>\n\n\n\n

Les effets de change favorisent l\u2019Europe et au-del\u00e0<\/h2>\n\n\n\n

La faiblesse du dollar a encore accentu\u00e9 ce d\u00e9s\u00e9quilibre. Sur un an, l\u2019indice europ\u00e9en Stoxx 600 a progress\u00e9 de pr\u00e8s de 30 % en dollars, soit environ le double du rendement du S&P 500. Une grande partie de cette surperformance s\u2019explique par les effets de change plut\u00f4t que par des gains locaux sup\u00e9rieurs, mais pour les investisseurs, la distinction importe peu.<\/p>\n\n\n\n

La baisse du dollar rend \u00e9galement les actions \u00e9trang\u00e8res plus attractives pour les investisseurs am\u00e9ricains, renfor\u00e7ant les flux de capitaux hors des march\u00e9s am\u00e9ricains.<\/p>\n\n\n\n

Les banques centrales r\u00e9\u00e9valuent les actifs am\u00e9ricains<\/h2>\n\n\n\n

Les premi\u00e8res versions de la strat\u00e9gie \u00ab Sell America \u00bb \u00e9taient principalement le fait des banques centrales cherchant \u00e0 r\u00e9duire leur d\u00e9pendance au syst\u00e8me financier am\u00e9ricain apr\u00e8s la saisie d\u2019actifs russes libell\u00e9s en dollars \u00e0 la suite de l\u2019invasion de l\u2019Ukraine.<\/p>\n\n\n\n

Ces mesures ont d\u00e9clench\u00e9 une r\u00e9\u00e9valuation plus large de la s\u00e9curit\u00e9 des r\u00e9serves souveraines. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab La s\u00e9curit\u00e9 des actifs am\u00e9ricains a commenc\u00e9 \u00e0 \u00eatre remise en question \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

explique Ryan McIntyre, pr\u00e9sident de Sprott Inc.<\/p>\n\n\n\n

Les avoirs chinois en bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain ont diminu\u00e9 r\u00e9guli\u00e8rement depuis pr\u00e8s de dix ans, passant d\u2019environ 1 100 milliards de dollars d\u00e9but 2021 \u00e0 moins de 700 milliards fin de l\u2019ann\u00e9e derni\u00e8re. Le Br\u00e9sil et l\u2019Inde ont \u00e9galement r\u00e9duit de mani\u00e8re significative leur exposition.<\/p>\n\n\n\n

L\u2019or, et non une autre devise, en t\u00eate<\/h2>\n\n\n\n

La vente de bons du Tr\u00e9sor r\u00e9duit le besoin de d\u00e9tenir des dollars, ce qui affaiblit encore la devise. Pourtant, aucune monnaie fiduciaire ne s\u2019est impos\u00e9e comme alternative \u00e9vidente. \u00c0 la place, une grande partie des capitaux s\u2019est dirig\u00e9e vers l\u2019or et les autres m\u00e9taux pr\u00e9cieux.<\/p>\n\n\n\n

Selon le World Gold Council, les achats d\u2019or par les banques centrales ont \u00e0 peu pr\u00e8s doubl\u00e9 apr\u00e8s la saisie des actifs russes, puis se sont encore acc\u00e9l\u00e9r\u00e9s \u00e0 la fin de l\u2019ann\u00e9e derni\u00e8re. Les investisseurs priv\u00e9s ont suivi le mouvement, injectant des fonds dans des ETF adoss\u00e9s \u00e0 l\u2019or \u00e0 la recherche de refuges hors des march\u00e9s am\u00e9ricains.<\/p>\n\n\n\n

Une r\u00e9\u00e9valuation du risque, pas une panique<\/h2>\n\n\n\n

Pour de nombreux investisseurs, ce mouvement traduit quelque <\/a>chose de plus profond qu\u2019un simple ajustement tactique \u00e0 court terme.<\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Le monde consid\u00e8re les \u00c9tats-Unis comme un phare de la d\u00e9mocratie et de l\u2019\u00c9tat de droit, et je pense que cela commence \u00e0 changer l\u00e9g\u00e8rement \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

estime Ryan McIntyre. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Il ne s\u2019agit pas de prise de risque. Il s\u2019agit de diversification et de r\u00e9\u00e9valuation du risque. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

Dans cette optique, la strat\u00e9gie \u00ab Sell America \u00bb appara\u00eet moins comme un rejet des \u00c9tats-Unis que comme le signe que leur domination financi\u00e8re et institutionnelle, longtemps consid\u00e9r\u00e9e comme acquise, ne va d\u00e9sormais plus de soi.<\/p>\n","post_title":"Comment le \u00ab Sell America \u00bb est devenu la derni\u00e8re strat\u00e9gie de Wall Street","post_excerpt":"","post_status":"publish","comment_status":"closed","ping_status":"closed","post_password":"","post_name":"comment-le-sell-america-est-devenu-la-derniere-strategie-de-wall-street","to_ping":"","pinged":"","post_modified":"2026-02-01 19:01:04","post_modified_gmt":"2026-02-01 19:01:04","post_content_filtered":"","post_parent":0,"guid":"https:\/\/dctransparency.com\/?p=10295","menu_order":0,"post_type":"post","post_mime_type":"","comment_count":"0","filter":"raw"},{"ID":10288,"post_author":"7","post_date":"2026-01-31 14:17:04","post_date_gmt":"2026-01-31 14:17:04","post_content":"\n

Le gouvernement f\u00e9d\u00e9ral am\u00e9ricain est entr\u00e9 en fermeture partielle t\u00f4t samedi, illustrant une fois de plus comment les retards proc\u00e9duraux et les rivalit\u00e9s partisanes peuvent l\u2019emporter, m\u00eame en pr\u00e9sence d\u2019un large soutien bipartisan. Cette fermeture est intervenue malgr\u00e9 l\u2019adoption, quelques heures plus t\u00f4t, d\u2019un projet de loi de financement par le S\u00e9nat, approuv\u00e9 \u00e0 une large majorit\u00e9 de 71 voix contre 29.<\/p>\n\n\n\n

Le texte l\u00e9gislatif combinait cinq projets de loi de cr\u00e9dits avec une r\u00e9solution de financement temporaire de deux semaines, destin\u00e9e \u00e0 laisser plus de temps aux n\u00e9gociations sur le financement du D\u00e9partement de la S\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure (Department of Homeland Security <\/a>\u2013 DHS). Toutefois, la Chambre des repr\u00e9sentants n\u2019\u00e9tant pas convoqu\u00e9e avant lundi, le texte n\u2019a pas pu \u00eatre finalis\u00e9 \u00e0 temps, entra\u00eenant une fermeture partielle du gouvernement.<\/p>\n\n\n\n

Il s\u2019agit l\u00e0 d\u2019un nouvel exemple d\u2019un probl\u00e8me r\u00e9current \u00e0 Washington : l\u2019incapacit\u00e9 du Congr\u00e8s \u00e0 coordonner ses travaux, m\u00eame lorsque le soutien bipartisan est manifeste.<\/p>\n\n\n\n

Une fermeture \u00ab courte \u00bb\u2026 mais aux cons\u00e9quences bien r\u00e9elles<\/h2>\n\n\n\n

Les l\u00e9gislateurs et les responsables de l\u2019administration ont tent\u00e9 de minimiser l\u2019ampleur de cette fermeture, la pr\u00e9sentant comme probablement de courte dur\u00e9e, notamment en comparaison avec la fermeture record de 43 jours survenue l\u2019an dernier. Pourtant, l\u2019histoire montre que m\u00eame une fermeture br\u00e8ve peut avoir des co\u00fbts concrets.<\/p>\n\n\n\n

Une analyse <\/a>du Congressional Budget Office a estim\u00e9 que la fermeture de 2018-2019 avait co\u00fbt\u00e9 environ 11 milliards de dollars au PIB am\u00e9ricain, dont 3 milliards de pertes d\u00e9finitives. Des fonctionnaires ont manqu\u00e9 des salaires, des sous-traitants n\u2019ont pas \u00e9t\u00e9 pay\u00e9s et des services essentiels ont \u00e9t\u00e9 interrompus ou ralentis. M\u00eame une fermeture de courte dur\u00e9e peut perturber la s\u00e9curit\u00e9 a\u00e9roportuaire, les subventions f\u00e9d\u00e9rales, les programmes d\u2019aide au logement et les activit\u00e9s de r\u00e9gulation.<\/p>\n\n\n\n

Cette fois-ci, les cr\u00e9dits ont expir\u00e9 pour des agences charg\u00e9es de la s\u00e9curit\u00e9 nationale, de la sant\u00e9, des transports, de l\u2019\u00e9ducation, du logement, des normes du travail et de la diplomatie \u00e9trang\u00e8re \u2014 autrement dit, le c\u0153ur m\u00eame de l\u2019administration f\u00e9d\u00e9rale.<\/p>\n\n\n\n

Retard de la Chambre et d\u00e9f\u00e9rence pr\u00e9sidentielle<\/h2>\n\n\n\n

Le pr\u00e9sident de la Chambre, Mike Johnson, a annonc\u00e9 qu\u2019il soutenait l\u2019accord adopt\u00e9 par le S\u00e9nat, en raison du soutien apport\u00e9 au paquet budg\u00e9taire par le pr\u00e9sident Donald Trump. Cette position, r\u00e9v\u00e9l\u00e9e lors d\u2019une conf\u00e9rence t\u00e9l\u00e9phonique des r\u00e9publicains de la Chambre, montre \u00e0 quel point la direction l\u00e9gislative demeure d\u00e9pendante de l\u2019aval pr\u00e9sidentiel, plut\u00f4t que de l\u2019urgence d\u2019agir.<\/p>\n\n\n\n

Johnson esp\u00e8re que la Chambre adoptera le texte lundi, avant qu\u2019il ne soit transmis \u00e0 Donald Trump pour signature. D\u2019ici l\u00e0, les agences f\u00e9d\u00e9rales restent en situation de fermeture, alors m\u00eame qu\u2019un accord de principe sur le financement a d\u00e9j\u00e0 \u00e9t\u00e9 trouv\u00e9 par les l\u00e9gislateurs.<\/p>\n\n\n\n

La s\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure au c\u0153ur du blocage<\/h2>\n\n\n\n

La partie la plus contest\u00e9e du paquet budg\u00e9taire concerne le D\u00e9partement de la S\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure. L\u2019accord s\u00e9natorial a retir\u00e9 le DHS du projet de loi global de cr\u00e9dits pour l\u2019inclure dans une mesure de financement temporaire distincte, repoussant ainsi les d\u00e9cisions d\u00e9finitives \u00e0 plus tard.<\/p>\n\n\n\n

Le DHS est une source de tensions pour les d\u00e9mocrates, notamment en raison de politiques de contr\u00f4le migratoire jug\u00e9es agressives, dont de r\u00e9centes op\u00e9rations dans le Minnesota ayant suscit\u00e9 de vives critiques de la part d\u2019organisations de d\u00e9fense des libert\u00e9s civiles et de responsables locaux. De leur c\u00f4t\u00e9, les r\u00e9publicains utilisent le financement du DHS comme levier pour imposer des politiques migratoires plus strictes.<\/p>\n\n\n\n

Cette approche \u00e0 deux vitesses dans le financement de l\u2019une des agences les plus vastes et complexes du gouvernement est symptomatique de l\u2019incapacit\u00e9 du Congr\u00e8s \u00e0 concilier l\u2019application des lois sur l\u2019immigration avec les autres priorit\u00e9s de gouvernance.<\/p>\n\n\n\n

Des blocages individuels aux r\u00e9percussions nationales<\/h2>\n\n\n\n

La fermeture a \u00e9t\u00e9 encore compliqu\u00e9e par des blocages au S\u00e9nat, notamment de la part du s\u00e9nateur r\u00e9publicain Lindsey Graham, de Caroline du Sud. Celui-ci a exig\u00e9 que son opposition au paquet budg\u00e9taire ne soit lev\u00e9e qu\u2019\u00e0 la condition d\u2019un vote garanti sur son projet de loi visant \u00e0 criminaliser les politiques dites de \u00ab villes sanctuaires \u00bb.<\/p>\n\n\n\n

Son texte rendrait p\u00e9nalement responsables les autorit\u00e9s locales et \u00e9tatiques accus\u00e9es d\u2019entraver l\u2019application des lois f\u00e9d\u00e9rales sur l\u2019immigration \u2014 une initiative largement critiqu\u00e9e par les analystes juridiques, qui la jugent inconstitutionnelle et susceptible d\u2019entra\u00eener des ann\u00e9es de contentieux.<\/p>\n\n\n\n

Graham a \u00e9galement li\u00e9 la lev\u00e9e de son blocage \u00e0 l\u2019enqu\u00eate \u00ab Arctic Frost \u00bb, men\u00e9e par l\u2019ancien procureur sp\u00e9cial Jack Smith, exigeant de nouvelles proc\u00e9dures de notification lorsque des membres du Congr\u00e8s sont inform\u00e9s de la saisie de leurs relev\u00e9s t\u00e9l\u00e9phoniques dans le cadre d\u2019enqu\u00eates p\u00e9nales.<\/p>\n\n\n\n

Les agences somm\u00e9es de r\u00e9duire leurs activit\u00e9s<\/h2>\n\n\n\n

Dans une note transmise vendredi, le directeur du Bureau de la gestion et du budget (Office of Management and Budget), Russell Vought, a ordonn\u00e9 aux agences f\u00e9d\u00e9rales d\u2019entamer des \u00ab activit\u00e9s de fermeture ordonn\u00e9e \u00bb, demandant aux employ\u00e9s de se pr\u00e9senter uniquement pour pr\u00e9parer les cessations d\u2019activit\u00e9.<\/p>\n\n\n\n

Bien que l\u2019administration ait exprim\u00e9 l\u2019espoir d\u2019une interruption br\u00e8ve, de telles instructions ont des effets imm\u00e9diats : avis de mise en cong\u00e9 forc\u00e9, suspension de services et incertitude pour des centaines de milliers de fonctionnaires et de sous-traitants.<\/p>\n\n\n\n

Lors de la derni\u00e8re fermeture prolong\u00e9e, environ 800 000 employ\u00e9s f\u00e9d\u00e9raux avaient \u00e9t\u00e9 mis en cong\u00e9 ou contraints de travailler sans r\u00e9mun\u00e9ration \u2014 un pr\u00e9c\u00e9dent qui plane encore sur chaque interruption de financement.<\/p>\n\n\n\n

Un probl\u00e8me structurel, pas un incident isol\u00e9<\/h2>\n\n\n\n

Jeudi, Donald Trump a exhort\u00e9 les l\u00e9gislateurs \u00e0 soutenir l\u2019accord, appuyant le financement de la majorit\u00e9 des administrations f\u00e9d\u00e9rales jusqu\u2019\u00e0 la fin de l\u2019exercice budg\u00e9taire, le 30 septembre. Pourtant, son intervention n\u2019a pas suffi \u00e0 \u00e9viter une nouvelle fermeture, soulignant que le soutien pr\u00e9sidentiel \u00e0 lui seul ne peut surmonter les dysfonctionnements du Congr\u00e8s.<\/p>\n\n\n\n

Cette fermeture n\u2019est pas une anomalie, mais s\u2019inscrit dans une tendance de fond. Depuis 1980, le gouvernement am\u00e9ricain a connu plus de 20 fermetures, dont la fr\u00e9quence a fortement augment\u00e9 au cours de la derni\u00e8re d\u00e9cennie, \u00e0 mesure que les n\u00e9gociations budg\u00e9taires sont devenues des instruments de luttes id\u00e9ologiques plut\u00f4t que des exercices de gouvernance ordinaire.<\/p>\n\n\n\n

Gouverner par la crise<\/h2>\n\n\n\n

La derni\u00e8re fermeture met en lumi\u00e8re un syst\u00e8me <\/a>de plus en plus d\u00e9pendant du chantage politique, des solutions temporaires et des crises fabriqu\u00e9es. Si les \u00e9lus pr\u00e9sentent l\u2019interruption comme provisoire, l\u2019effet cumulatif de ces fermetures r\u00e9p\u00e9t\u00e9es est profond\u00e9ment corrosif : affaiblissement de la confiance du public, inefficacit\u00e9 \u00e9conomique et \u00e9rosion de la capacit\u00e9 de l\u2019\u00c9tat f\u00e9d\u00e9ral \u00e0 fonctionner de mani\u00e8re pr\u00e9visible.<\/p>\n\n\n\n

Alors que le Congr\u00e8s s\u2019efforce une nouvelle fois de rouvrir le gouvernement, une question plus fondamentale demeure sans r\u00e9ponse : combien de temps une superpuissance mondiale peut-elle se permettre de se gouverner \u00e0 travers des crises artificielles, plut\u00f4t que par des d\u00e9cisions stables et prises en temps voulu ?<\/p>\n","post_title":"Une fermeture partielle du gouvernement apr\u00e8s l\u2019\u00e9chec du calendrier de l\u2019accord s\u00e9natorial","post_excerpt":"","post_status":"publish","comment_status":"closed","ping_status":"closed","post_password":"","post_name":"une-fermeture-partielle-du-gouvernement-apres-lechec-du-calendrier-de-laccord-senatorial","to_ping":"","pinged":"","post_modified":"2026-01-31 14:17:05","post_modified_gmt":"2026-01-31 14:17:05","post_content_filtered":"","post_parent":0,"guid":"https:\/\/dctransparency.com\/?p=10288","menu_order":0,"post_type":"post","post_mime_type":"","comment_count":"0","filter":"raw"}],"next":false,"prev":true,"total_page":12},"paged":1,"column_class":"jeg_col_2o3","class":"epic_block_3"};

\n

D\u2019anciens officiers du renseignement s\u2019agacent souvent du surnom de \u00ab Little Sparta \u00bb attribu\u00e9 aux \u00c9mirats par l\u2019ex-secr\u00e9taire \u00e0 la D\u00e9fense James Mattis. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Les \u00c9mirats sont un foyer d\u2019intrigues \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

confie un ancien responsable.<\/p>\n\n\n\n

En novembre, Middle East Eye<\/em> rapportait les pr\u00e9occupations du renseignement am\u00e9ricain concernant la pr\u00e9sence de personnels militaires chinois op\u00e9rant depuis une base \u00e9miratie. Washington demeure m\u00e9fiant face \u00e0 l\u2019empreinte de P\u00e9kin au port de Khalifa, o\u00f9 le groupe public chinois Cosco exploite un terminal et o\u00f9 les services am\u00e9ricains estiment qu\u2019une activit\u00e9 li\u00e9e \u00e0 l\u2019APL pourrait avoir lieu.<\/p>\n\n\n\n

Ces inqui\u00e9tudes semblent avoir des cons\u00e9quences. Lors du retour de Trump \u00e0 la Maison-Blanche, son premier voyage \u00e0 l\u2019\u00e9tranger comprenait des visites d\u2019\u00c9tat fastueuses en Arabie saoudite et au Qatar, tandis que son passage aux \u00c9mirats \u00e9tait nettement plus bref. Plusieurs responsables am\u00e9ricains ont cit\u00e9 les tensions li\u00e9es \u00e0 la technologie et aux liens d\u2019Abou Dhabi avec la Chine comme facteur cl\u00e9.<\/p>\n\n\n\n

Un pr\u00e9sident sur la corde raide \u2014 pour l\u2019instant<\/h2>\n\n\n\n

Le silence de Trump ne signifie <\/a>pas l\u2019indiff\u00e9rence. Il traduit plut\u00f4t un recalibrage prudent, fa\u00e7onn\u00e9 par les erreurs pass\u00e9es, les enchev\u00eatrements financiers et des int\u00e9r\u00eats strat\u00e9giques concurrents.<\/p>\n\n\n\n

Pour l\u2019heure, Washington semble d\u00e9termin\u00e9 \u00e0 \u00e9viter de choisir entre deux puissants \u00ab fr\u00e8res \u00bb du Golfe. Mais \u00e0 mesure que la comp\u00e9tition saoudo-\u00e9miratie s\u2019intensifie \u2014 du Y\u00e9men \u00e0 l\u2019Afrique, jusqu\u2019\u00e0 Washington lui-m\u00eame \u2014 Trump pourrait \u00eatre contraint de descendre de la cl\u00f4ture, qu\u2019il le veuille ou non.<\/p>\n","post_title":"Trump joue-t-il les favoris entre les \u00c9mirats arabes unis et l\u2019Arabie saoudite ?","post_excerpt":"","post_status":"publish","comment_status":"closed","ping_status":"closed","post_password":"","post_name":"trump-joue-t-il-les-favoris-entre-les-emirats-arabes-unis-et-larabie-saoudite","to_ping":"","pinged":"","post_modified":"2026-02-02 16:24:05","post_modified_gmt":"2026-02-02 16:24:05","post_content_filtered":"","post_parent":0,"guid":"https:\/\/dctransparency.com\/?p=10304","menu_order":0,"post_type":"post","post_mime_type":"","comment_count":"0","filter":"raw"},{"ID":10295,"post_author":"7","post_date":"2026-02-01 19:01:02","post_date_gmt":"2026-02-01 19:01:02","post_content":"\n

Au d\u00e9but de l\u2019ann\u00e9e 2026, un tournant frappant s\u2019op\u00e8re sur les march\u00e9s financiers mondiaux. Des strat\u00e9gies d\u2019investissement qui, pendant des ann\u00e9es, reposaient sur la primaut\u00e9 incontest\u00e9e des \u00c9tats-Unis sont aujourd\u2019hui remises en question. La nouvelle approche qui gagne du terrain parmi les investisseurs se r\u00e9sume cr\u00fbment en trois mots : Sell America.<\/p>\n\n\n\n

Ce changement refl\u00e8te un malaise croissant vis-\u00e0-vis des actifs am\u00e9ricains, illustr\u00e9 par un dollar en recul, un march\u00e9 boursier qui marque le pas et une hausse des co\u00fbts d\u2019emprunt du gouvernement f\u00e9d\u00e9ral. Peu d\u2019investisseurs quittent totalement les \u00c9tats-Unis, mais beaucoup cherchent d\u00e9sormais \u00e0 couvrir leur exposition et \u00e0 orienter leurs nouveaux capitaux vers d\u2019autres r\u00e9gions.<\/p>\n\n\n\n

Des droits de douane choc aux doutes structurels<\/h2>\n\n\n\n

Les origines de la strat\u00e9gie \u00ab Sell America \u00bb remontent \u00e0 avril 2025, lorsque l\u2019annonce de droits de douane massifs et g\u00e9n\u00e9ralis\u00e9s a provoqu\u00e9 des turbulences simultan\u00e9es sur les march\u00e9s actions et obligataires. Cet \u00e9pisode a sem\u00e9 les premi\u00e8res graines du doute, mais le sentiment s\u2019est acc\u00e9l\u00e9r\u00e9 plus r\u00e9cemment avec de nouvelles inqui\u00e9tudes concernant l\u2019agenda \u00e9conomique de l\u2019administration Trump.<\/p>\n\n\n\n

Les attaques contre l\u2019ind\u00e9pendance de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale, combin\u00e9es au retour des menaces de guerre commerciale avec l\u2019Europe<\/a>, ont d\u00e9stabilis\u00e9 des march\u00e9s habitu\u00e9s \u00e0 une relative pr\u00e9visibilit\u00e9 des politiques publiques. Ces pr\u00e9occupations ont \u00e9t\u00e9 largement \u00e9voqu\u00e9es lors de la r\u00e9cente conf\u00e9rence mondiale d\u2019investissement de New York Life Investments.<\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Nos coll\u00e8gues europ\u00e9ens ont \u00e9t\u00e9 franchement surpris par l\u2019ouverture des investisseurs am\u00e9ricains \u00e0 l\u2019id\u00e9e de se diversifier hors des \u00c9tats-Unis \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

a d\u00e9clar\u00e9 Lauren Goodwin, \u00e9conomiste au sein du groupe.<\/p>\n\n\n\n

Diversification plut\u00f4t que retrait<\/h2>\n\n\n\n

Les acteurs de march\u00e9 insistent sur le fait qu\u2019il ne s\u2019agit pas d\u2019un abandon massif des \u00c9tats-Unis. Il s\u2019agit plut\u00f4t d\u2019une r\u00e9\u00e9valuation du couple risque-rendement apr\u00e8s plus d\u2019une d\u00e9cennie de domination am\u00e9ricaine.<\/p>\n\n\n\n

La strat\u00e9gie consiste essentiellement \u00e0 r\u00e9duire le risque de concentration, \u00e0 couvrir l\u2019exposition au change et \u00e0 d\u00e9cider o\u00f9 orienter les investissements marginaux. M\u00eame cette r\u00e9allocation prudente a toutefois eu des effets visibles sur les march\u00e9s.<\/p>\n\n\n\n

Un dollar en baisse et des valeurs refuges en hausse<\/h2>\n\n\n\n

Au cours du mois \u00e9coul\u00e9, la dynamique \u00ab Sell America \u00bb a pes\u00e9 sur le dollar, frein\u00e9 l\u2019\u00e9lan des actions et accru les co\u00fbts d\u2019emprunt du gouvernement am\u00e9ricain. Les m\u00e9taux pr\u00e9cieux figurent parmi les principaux b\u00e9n\u00e9ficiaires.<\/p>\n\n\n\n

Bien que la nomination de Kevin Warsh \u00e0 la t\u00eate de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale et un accord de derni\u00e8re minute pour financer la majorit\u00e9 des d\u00e9penses publiques aient bri\u00e8vement soutenu le dollar, la devise a tout de m\u00eame termin\u00e9 le mois en baisse de 1,2 % face \u00e0 un panier de grandes monnaies. Sur douze mois, le dollar a chut\u00e9 d\u2019environ 10 %, une baisse marqu\u00e9e pour une monnaie longtemps consid\u00e9r\u00e9e comme l\u2019ancre du syst\u00e8me financier mondial.<\/p>\n\n\n\n

L\u2019or et l\u2019argent, valeurs refuges traditionnelles en p\u00e9riode d\u2019incertitude, ont atteint des niveaux record. M\u00eame apr\u00e8s un l\u00e9ger repli en fin de mois, l\u2019or reste en hausse d\u2019environ 75 % sur un an, tandis que l\u2019argent affiche \u00e9galement des gains \u00e0 deux chiffres.<\/p>\n\n\n\n

Les actions am\u00e9ricaines perdent leur double avantage<\/h2>\n\n\n\n

Apr\u00e8s des ann\u00e9es de hausse ininterrompue, le march\u00e9 boursier am\u00e9ricain stagne depuis le d\u00e9but de l\u2019ann\u00e9e. Pour les investisseurs internationaux, le choc est d\u2019autant plus rude que la baisse du dollar a amput\u00e9 les rendements.<\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab On assiste presque \u00e0 un changement de paradigme pour le dollar \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

explique Adam Turnquist, strat\u00e9giste technique en chef chez LPL Financial. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Les actions am\u00e9ricaines progressaient en m\u00eame temps que le dollar. Cette relation s\u2019est bris\u00e9e. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

Exprim\u00e9es en devises \u00e9trang\u00e8res, les actions am\u00e9ricaines ont commenc\u00e9 \u00e0 reculer, affaiblissant l\u2019un de leurs principaux attraits : une performance \u00e9lev\u00e9e accompagn\u00e9e d\u2019une appr\u00e9ciation de la monnaie.<\/p>\n\n\n\n

Des signaux contradictoires en provenance de Washington<\/h2>\n\n\n\n

Le pr\u00e9sident Trump s\u2019est publiquement r\u00e9joui de la faiblesse du dollar, estimant qu\u2019elle rend les exportations am\u00e9ricaines plus comp\u00e9titives. Ces d\u00e9clarations ont inqui\u00e9t\u00e9 des investisseurs habitu\u00e9s \u00e0 une politique de soutien \u00e0 un dollar fort.<\/p>\n\n\n\n

Le secr\u00e9taire au Tr\u00e9sor, Scott Bessent, s\u2019est empress\u00e9 de rassurer les march\u00e9s, affirmant que le gouvernement restait favorable \u00e0 un dollar solide et que l\u2019\u00e8re de l\u2019exceptionnalisme am\u00e9ricain n\u2019\u00e9tait pas termin\u00e9e. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Si nous avons de bonnes politiques, les capitaux afflueront \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

a-t-il d\u00e9clar\u00e9.<\/p>\n\n\n\n

Ces messages contradictoires n\u2019ont gu\u00e8re apais\u00e9 des investisseurs d\u00e9j\u00e0 exasp\u00e9r\u00e9s par une prise de d\u00e9cision jug\u00e9e erratique.<\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Je ne cherche pas \u00e0 \u00eatre politique. C\u2019est simplement extr\u00eamement frustrant \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

a confi\u00e9 Lauren Goodwin. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Des \u00e9l\u00e9ments cl\u00e9s de l\u2019agenda \u00e9conomique de cette administration se contredisent. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

La hausse des rendements et le co\u00fbt de l\u2019incertitude<\/h2>\n\n\n\n

Malgr\u00e9 un discours officiel ax\u00e9 sur l\u2019am\u00e9lioration du pouvoir d\u2019achat, les analystes <\/a>estiment que les droits de douane et les d\u00e9penses publiques non ma\u00eetris\u00e9es ont durci les conditions financi\u00e8res. Le rendement des bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain \u00e0 10 ans est mont\u00e9 autour de 4,25 %, contre moins de 4 % en octobre \u2014 l\u2019\u00e9quivalent, dans les faits, d\u2019un rel\u00e8vement des taux par la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale.<\/p>\n\n\n\n

Si une partie de cette hausse provient des turbulences sur le march\u00e9 obligataire japonais, les investisseurs estiment que le risque politique a clairement amplifi\u00e9 la pression.<\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab On peut appr\u00e9cier un dollar plus faible, mais pas des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat plus \u00e9lev\u00e9s \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

r\u00e9sume Steve Englander, strat\u00e9giste devises chez Standard Chartered. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Et si cela se traduit par une demande plus faible pour les actions am\u00e9ricaines, ce n\u2019est pas une bonne nouvelle non plus. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

Le poids de la domination am\u00e9ricaine devient un risque<\/h2>\n\n\n\n

Au cours de la derni\u00e8re d\u00e9cennie, les actions am\u00e9ricaines ont largement surperform\u00e9 leurs homologues mondiales. Un dollar investi dans le S&P 500 aurait \u00e9t\u00e9 multipli\u00e9 par quatre, tandis que les actions europ\u00e9ennes n\u2019auraient offert qu\u2019environ la moiti\u00e9 de ce rendement.<\/p>\n\n\n\n

En cons\u00e9quence, les actions am\u00e9ricaines repr\u00e9sentent d\u00e9sormais pr\u00e8s de 70 % de l\u2019indice MSCI All World, contre environ 50 % il y a dix ans. Cette concentration a rendu les investisseurs mondiaux fortement d\u00e9pendants de Wall Street \u2014 une exposition que certains commencent \u00e0 remettre en question, d\u2019autant plus que les valorisations sont \u00e9lev\u00e9es et que l\u2019optimisme li\u00e9 \u00e0 l\u2019intelligence artificielle reste en grande partie \u00e0 d\u00e9montrer.<\/p>\n\n\n\n

Les effets de change favorisent l\u2019Europe et au-del\u00e0<\/h2>\n\n\n\n

La faiblesse du dollar a encore accentu\u00e9 ce d\u00e9s\u00e9quilibre. Sur un an, l\u2019indice europ\u00e9en Stoxx 600 a progress\u00e9 de pr\u00e8s de 30 % en dollars, soit environ le double du rendement du S&P 500. Une grande partie de cette surperformance s\u2019explique par les effets de change plut\u00f4t que par des gains locaux sup\u00e9rieurs, mais pour les investisseurs, la distinction importe peu.<\/p>\n\n\n\n

La baisse du dollar rend \u00e9galement les actions \u00e9trang\u00e8res plus attractives pour les investisseurs am\u00e9ricains, renfor\u00e7ant les flux de capitaux hors des march\u00e9s am\u00e9ricains.<\/p>\n\n\n\n

Les banques centrales r\u00e9\u00e9valuent les actifs am\u00e9ricains<\/h2>\n\n\n\n

Les premi\u00e8res versions de la strat\u00e9gie \u00ab Sell America \u00bb \u00e9taient principalement le fait des banques centrales cherchant \u00e0 r\u00e9duire leur d\u00e9pendance au syst\u00e8me financier am\u00e9ricain apr\u00e8s la saisie d\u2019actifs russes libell\u00e9s en dollars \u00e0 la suite de l\u2019invasion de l\u2019Ukraine.<\/p>\n\n\n\n

Ces mesures ont d\u00e9clench\u00e9 une r\u00e9\u00e9valuation plus large de la s\u00e9curit\u00e9 des r\u00e9serves souveraines. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab La s\u00e9curit\u00e9 des actifs am\u00e9ricains a commenc\u00e9 \u00e0 \u00eatre remise en question \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

explique Ryan McIntyre, pr\u00e9sident de Sprott Inc.<\/p>\n\n\n\n

Les avoirs chinois en bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain ont diminu\u00e9 r\u00e9guli\u00e8rement depuis pr\u00e8s de dix ans, passant d\u2019environ 1 100 milliards de dollars d\u00e9but 2021 \u00e0 moins de 700 milliards fin de l\u2019ann\u00e9e derni\u00e8re. Le Br\u00e9sil et l\u2019Inde ont \u00e9galement r\u00e9duit de mani\u00e8re significative leur exposition.<\/p>\n\n\n\n

L\u2019or, et non une autre devise, en t\u00eate<\/h2>\n\n\n\n

La vente de bons du Tr\u00e9sor r\u00e9duit le besoin de d\u00e9tenir des dollars, ce qui affaiblit encore la devise. Pourtant, aucune monnaie fiduciaire ne s\u2019est impos\u00e9e comme alternative \u00e9vidente. \u00c0 la place, une grande partie des capitaux s\u2019est dirig\u00e9e vers l\u2019or et les autres m\u00e9taux pr\u00e9cieux.<\/p>\n\n\n\n

Selon le World Gold Council, les achats d\u2019or par les banques centrales ont \u00e0 peu pr\u00e8s doubl\u00e9 apr\u00e8s la saisie des actifs russes, puis se sont encore acc\u00e9l\u00e9r\u00e9s \u00e0 la fin de l\u2019ann\u00e9e derni\u00e8re. Les investisseurs priv\u00e9s ont suivi le mouvement, injectant des fonds dans des ETF adoss\u00e9s \u00e0 l\u2019or \u00e0 la recherche de refuges hors des march\u00e9s am\u00e9ricains.<\/p>\n\n\n\n

Une r\u00e9\u00e9valuation du risque, pas une panique<\/h2>\n\n\n\n

Pour de nombreux investisseurs, ce mouvement traduit quelque <\/a>chose de plus profond qu\u2019un simple ajustement tactique \u00e0 court terme.<\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Le monde consid\u00e8re les \u00c9tats-Unis comme un phare de la d\u00e9mocratie et de l\u2019\u00c9tat de droit, et je pense que cela commence \u00e0 changer l\u00e9g\u00e8rement \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

estime Ryan McIntyre. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Il ne s\u2019agit pas de prise de risque. Il s\u2019agit de diversification et de r\u00e9\u00e9valuation du risque. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

Dans cette optique, la strat\u00e9gie \u00ab Sell America \u00bb appara\u00eet moins comme un rejet des \u00c9tats-Unis que comme le signe que leur domination financi\u00e8re et institutionnelle, longtemps consid\u00e9r\u00e9e comme acquise, ne va d\u00e9sormais plus de soi.<\/p>\n","post_title":"Comment le \u00ab Sell America \u00bb est devenu la derni\u00e8re strat\u00e9gie de Wall Street","post_excerpt":"","post_status":"publish","comment_status":"closed","ping_status":"closed","post_password":"","post_name":"comment-le-sell-america-est-devenu-la-derniere-strategie-de-wall-street","to_ping":"","pinged":"","post_modified":"2026-02-01 19:01:04","post_modified_gmt":"2026-02-01 19:01:04","post_content_filtered":"","post_parent":0,"guid":"https:\/\/dctransparency.com\/?p=10295","menu_order":0,"post_type":"post","post_mime_type":"","comment_count":"0","filter":"raw"},{"ID":10288,"post_author":"7","post_date":"2026-01-31 14:17:04","post_date_gmt":"2026-01-31 14:17:04","post_content":"\n

Le gouvernement f\u00e9d\u00e9ral am\u00e9ricain est entr\u00e9 en fermeture partielle t\u00f4t samedi, illustrant une fois de plus comment les retards proc\u00e9duraux et les rivalit\u00e9s partisanes peuvent l\u2019emporter, m\u00eame en pr\u00e9sence d\u2019un large soutien bipartisan. Cette fermeture est intervenue malgr\u00e9 l\u2019adoption, quelques heures plus t\u00f4t, d\u2019un projet de loi de financement par le S\u00e9nat, approuv\u00e9 \u00e0 une large majorit\u00e9 de 71 voix contre 29.<\/p>\n\n\n\n

Le texte l\u00e9gislatif combinait cinq projets de loi de cr\u00e9dits avec une r\u00e9solution de financement temporaire de deux semaines, destin\u00e9e \u00e0 laisser plus de temps aux n\u00e9gociations sur le financement du D\u00e9partement de la S\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure (Department of Homeland Security <\/a>\u2013 DHS). Toutefois, la Chambre des repr\u00e9sentants n\u2019\u00e9tant pas convoqu\u00e9e avant lundi, le texte n\u2019a pas pu \u00eatre finalis\u00e9 \u00e0 temps, entra\u00eenant une fermeture partielle du gouvernement.<\/p>\n\n\n\n

Il s\u2019agit l\u00e0 d\u2019un nouvel exemple d\u2019un probl\u00e8me r\u00e9current \u00e0 Washington : l\u2019incapacit\u00e9 du Congr\u00e8s \u00e0 coordonner ses travaux, m\u00eame lorsque le soutien bipartisan est manifeste.<\/p>\n\n\n\n

Une fermeture \u00ab courte \u00bb\u2026 mais aux cons\u00e9quences bien r\u00e9elles<\/h2>\n\n\n\n

Les l\u00e9gislateurs et les responsables de l\u2019administration ont tent\u00e9 de minimiser l\u2019ampleur de cette fermeture, la pr\u00e9sentant comme probablement de courte dur\u00e9e, notamment en comparaison avec la fermeture record de 43 jours survenue l\u2019an dernier. Pourtant, l\u2019histoire montre que m\u00eame une fermeture br\u00e8ve peut avoir des co\u00fbts concrets.<\/p>\n\n\n\n

Une analyse <\/a>du Congressional Budget Office a estim\u00e9 que la fermeture de 2018-2019 avait co\u00fbt\u00e9 environ 11 milliards de dollars au PIB am\u00e9ricain, dont 3 milliards de pertes d\u00e9finitives. Des fonctionnaires ont manqu\u00e9 des salaires, des sous-traitants n\u2019ont pas \u00e9t\u00e9 pay\u00e9s et des services essentiels ont \u00e9t\u00e9 interrompus ou ralentis. M\u00eame une fermeture de courte dur\u00e9e peut perturber la s\u00e9curit\u00e9 a\u00e9roportuaire, les subventions f\u00e9d\u00e9rales, les programmes d\u2019aide au logement et les activit\u00e9s de r\u00e9gulation.<\/p>\n\n\n\n

Cette fois-ci, les cr\u00e9dits ont expir\u00e9 pour des agences charg\u00e9es de la s\u00e9curit\u00e9 nationale, de la sant\u00e9, des transports, de l\u2019\u00e9ducation, du logement, des normes du travail et de la diplomatie \u00e9trang\u00e8re \u2014 autrement dit, le c\u0153ur m\u00eame de l\u2019administration f\u00e9d\u00e9rale.<\/p>\n\n\n\n

Retard de la Chambre et d\u00e9f\u00e9rence pr\u00e9sidentielle<\/h2>\n\n\n\n

Le pr\u00e9sident de la Chambre, Mike Johnson, a annonc\u00e9 qu\u2019il soutenait l\u2019accord adopt\u00e9 par le S\u00e9nat, en raison du soutien apport\u00e9 au paquet budg\u00e9taire par le pr\u00e9sident Donald Trump. Cette position, r\u00e9v\u00e9l\u00e9e lors d\u2019une conf\u00e9rence t\u00e9l\u00e9phonique des r\u00e9publicains de la Chambre, montre \u00e0 quel point la direction l\u00e9gislative demeure d\u00e9pendante de l\u2019aval pr\u00e9sidentiel, plut\u00f4t que de l\u2019urgence d\u2019agir.<\/p>\n\n\n\n

Johnson esp\u00e8re que la Chambre adoptera le texte lundi, avant qu\u2019il ne soit transmis \u00e0 Donald Trump pour signature. D\u2019ici l\u00e0, les agences f\u00e9d\u00e9rales restent en situation de fermeture, alors m\u00eame qu\u2019un accord de principe sur le financement a d\u00e9j\u00e0 \u00e9t\u00e9 trouv\u00e9 par les l\u00e9gislateurs.<\/p>\n\n\n\n

La s\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure au c\u0153ur du blocage<\/h2>\n\n\n\n

La partie la plus contest\u00e9e du paquet budg\u00e9taire concerne le D\u00e9partement de la S\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure. L\u2019accord s\u00e9natorial a retir\u00e9 le DHS du projet de loi global de cr\u00e9dits pour l\u2019inclure dans une mesure de financement temporaire distincte, repoussant ainsi les d\u00e9cisions d\u00e9finitives \u00e0 plus tard.<\/p>\n\n\n\n

Le DHS est une source de tensions pour les d\u00e9mocrates, notamment en raison de politiques de contr\u00f4le migratoire jug\u00e9es agressives, dont de r\u00e9centes op\u00e9rations dans le Minnesota ayant suscit\u00e9 de vives critiques de la part d\u2019organisations de d\u00e9fense des libert\u00e9s civiles et de responsables locaux. De leur c\u00f4t\u00e9, les r\u00e9publicains utilisent le financement du DHS comme levier pour imposer des politiques migratoires plus strictes.<\/p>\n\n\n\n

Cette approche \u00e0 deux vitesses dans le financement de l\u2019une des agences les plus vastes et complexes du gouvernement est symptomatique de l\u2019incapacit\u00e9 du Congr\u00e8s \u00e0 concilier l\u2019application des lois sur l\u2019immigration avec les autres priorit\u00e9s de gouvernance.<\/p>\n\n\n\n

Des blocages individuels aux r\u00e9percussions nationales<\/h2>\n\n\n\n

La fermeture a \u00e9t\u00e9 encore compliqu\u00e9e par des blocages au S\u00e9nat, notamment de la part du s\u00e9nateur r\u00e9publicain Lindsey Graham, de Caroline du Sud. Celui-ci a exig\u00e9 que son opposition au paquet budg\u00e9taire ne soit lev\u00e9e qu\u2019\u00e0 la condition d\u2019un vote garanti sur son projet de loi visant \u00e0 criminaliser les politiques dites de \u00ab villes sanctuaires \u00bb.<\/p>\n\n\n\n

Son texte rendrait p\u00e9nalement responsables les autorit\u00e9s locales et \u00e9tatiques accus\u00e9es d\u2019entraver l\u2019application des lois f\u00e9d\u00e9rales sur l\u2019immigration \u2014 une initiative largement critiqu\u00e9e par les analystes juridiques, qui la jugent inconstitutionnelle et susceptible d\u2019entra\u00eener des ann\u00e9es de contentieux.<\/p>\n\n\n\n

Graham a \u00e9galement li\u00e9 la lev\u00e9e de son blocage \u00e0 l\u2019enqu\u00eate \u00ab Arctic Frost \u00bb, men\u00e9e par l\u2019ancien procureur sp\u00e9cial Jack Smith, exigeant de nouvelles proc\u00e9dures de notification lorsque des membres du Congr\u00e8s sont inform\u00e9s de la saisie de leurs relev\u00e9s t\u00e9l\u00e9phoniques dans le cadre d\u2019enqu\u00eates p\u00e9nales.<\/p>\n\n\n\n

Les agences somm\u00e9es de r\u00e9duire leurs activit\u00e9s<\/h2>\n\n\n\n

Dans une note transmise vendredi, le directeur du Bureau de la gestion et du budget (Office of Management and Budget), Russell Vought, a ordonn\u00e9 aux agences f\u00e9d\u00e9rales d\u2019entamer des \u00ab activit\u00e9s de fermeture ordonn\u00e9e \u00bb, demandant aux employ\u00e9s de se pr\u00e9senter uniquement pour pr\u00e9parer les cessations d\u2019activit\u00e9.<\/p>\n\n\n\n

Bien que l\u2019administration ait exprim\u00e9 l\u2019espoir d\u2019une interruption br\u00e8ve, de telles instructions ont des effets imm\u00e9diats : avis de mise en cong\u00e9 forc\u00e9, suspension de services et incertitude pour des centaines de milliers de fonctionnaires et de sous-traitants.<\/p>\n\n\n\n

Lors de la derni\u00e8re fermeture prolong\u00e9e, environ 800 000 employ\u00e9s f\u00e9d\u00e9raux avaient \u00e9t\u00e9 mis en cong\u00e9 ou contraints de travailler sans r\u00e9mun\u00e9ration \u2014 un pr\u00e9c\u00e9dent qui plane encore sur chaque interruption de financement.<\/p>\n\n\n\n

Un probl\u00e8me structurel, pas un incident isol\u00e9<\/h2>\n\n\n\n

Jeudi, Donald Trump a exhort\u00e9 les l\u00e9gislateurs \u00e0 soutenir l\u2019accord, appuyant le financement de la majorit\u00e9 des administrations f\u00e9d\u00e9rales jusqu\u2019\u00e0 la fin de l\u2019exercice budg\u00e9taire, le 30 septembre. Pourtant, son intervention n\u2019a pas suffi \u00e0 \u00e9viter une nouvelle fermeture, soulignant que le soutien pr\u00e9sidentiel \u00e0 lui seul ne peut surmonter les dysfonctionnements du Congr\u00e8s.<\/p>\n\n\n\n

Cette fermeture n\u2019est pas une anomalie, mais s\u2019inscrit dans une tendance de fond. Depuis 1980, le gouvernement am\u00e9ricain a connu plus de 20 fermetures, dont la fr\u00e9quence a fortement augment\u00e9 au cours de la derni\u00e8re d\u00e9cennie, \u00e0 mesure que les n\u00e9gociations budg\u00e9taires sont devenues des instruments de luttes id\u00e9ologiques plut\u00f4t que des exercices de gouvernance ordinaire.<\/p>\n\n\n\n

Gouverner par la crise<\/h2>\n\n\n\n

La derni\u00e8re fermeture met en lumi\u00e8re un syst\u00e8me <\/a>de plus en plus d\u00e9pendant du chantage politique, des solutions temporaires et des crises fabriqu\u00e9es. Si les \u00e9lus pr\u00e9sentent l\u2019interruption comme provisoire, l\u2019effet cumulatif de ces fermetures r\u00e9p\u00e9t\u00e9es est profond\u00e9ment corrosif : affaiblissement de la confiance du public, inefficacit\u00e9 \u00e9conomique et \u00e9rosion de la capacit\u00e9 de l\u2019\u00c9tat f\u00e9d\u00e9ral \u00e0 fonctionner de mani\u00e8re pr\u00e9visible.<\/p>\n\n\n\n

Alors que le Congr\u00e8s s\u2019efforce une nouvelle fois de rouvrir le gouvernement, une question plus fondamentale demeure sans r\u00e9ponse : combien de temps une superpuissance mondiale peut-elle se permettre de se gouverner \u00e0 travers des crises artificielles, plut\u00f4t que par des d\u00e9cisions stables et prises en temps voulu ?<\/p>\n","post_title":"Une fermeture partielle du gouvernement apr\u00e8s l\u2019\u00e9chec du calendrier de l\u2019accord s\u00e9natorial","post_excerpt":"","post_status":"publish","comment_status":"closed","ping_status":"closed","post_password":"","post_name":"une-fermeture-partielle-du-gouvernement-apres-lechec-du-calendrier-de-laccord-senatorial","to_ping":"","pinged":"","post_modified":"2026-01-31 14:17:05","post_modified_gmt":"2026-01-31 14:17:05","post_content_filtered":"","post_parent":0,"guid":"https:\/\/dctransparency.com\/?p=10288","menu_order":0,"post_type":"post","post_mime_type":"","comment_count":"0","filter":"raw"}],"next":false,"prev":true,"total_page":12},"paged":1,"column_class":"jeg_col_2o3","class":"epic_block_3"};

\n

Malgr\u00e9 sa puissance de lobbying, les \u00c9mirats ont suscit\u00e9 l\u2019inqui\u00e9tude des responsables de la s\u00e9curit\u00e9 am\u00e9ricaine.<\/p>\n\n\n\n

D\u2019anciens officiers du renseignement s\u2019agacent souvent du surnom de \u00ab Little Sparta \u00bb attribu\u00e9 aux \u00c9mirats par l\u2019ex-secr\u00e9taire \u00e0 la D\u00e9fense James Mattis. <\/p>\n\n\n\n

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\u00ab Les \u00c9mirats sont un foyer d\u2019intrigues \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

confie un ancien responsable.<\/p>\n\n\n\n

En novembre, Middle East Eye<\/em> rapportait les pr\u00e9occupations du renseignement am\u00e9ricain concernant la pr\u00e9sence de personnels militaires chinois op\u00e9rant depuis une base \u00e9miratie. Washington demeure m\u00e9fiant face \u00e0 l\u2019empreinte de P\u00e9kin au port de Khalifa, o\u00f9 le groupe public chinois Cosco exploite un terminal et o\u00f9 les services am\u00e9ricains estiment qu\u2019une activit\u00e9 li\u00e9e \u00e0 l\u2019APL pourrait avoir lieu.<\/p>\n\n\n\n

Ces inqui\u00e9tudes semblent avoir des cons\u00e9quences. Lors du retour de Trump \u00e0 la Maison-Blanche, son premier voyage \u00e0 l\u2019\u00e9tranger comprenait des visites d\u2019\u00c9tat fastueuses en Arabie saoudite et au Qatar, tandis que son passage aux \u00c9mirats \u00e9tait nettement plus bref. Plusieurs responsables am\u00e9ricains ont cit\u00e9 les tensions li\u00e9es \u00e0 la technologie et aux liens d\u2019Abou Dhabi avec la Chine comme facteur cl\u00e9.<\/p>\n\n\n\n

Un pr\u00e9sident sur la corde raide \u2014 pour l\u2019instant<\/h2>\n\n\n\n

Le silence de Trump ne signifie <\/a>pas l\u2019indiff\u00e9rence. Il traduit plut\u00f4t un recalibrage prudent, fa\u00e7onn\u00e9 par les erreurs pass\u00e9es, les enchev\u00eatrements financiers et des int\u00e9r\u00eats strat\u00e9giques concurrents.<\/p>\n\n\n\n

Pour l\u2019heure, Washington semble d\u00e9termin\u00e9 \u00e0 \u00e9viter de choisir entre deux puissants \u00ab fr\u00e8res \u00bb du Golfe. Mais \u00e0 mesure que la comp\u00e9tition saoudo-\u00e9miratie s\u2019intensifie \u2014 du Y\u00e9men \u00e0 l\u2019Afrique, jusqu\u2019\u00e0 Washington lui-m\u00eame \u2014 Trump pourrait \u00eatre contraint de descendre de la cl\u00f4ture, qu\u2019il le veuille ou non.<\/p>\n","post_title":"Trump joue-t-il les favoris entre les \u00c9mirats arabes unis et l\u2019Arabie saoudite ?","post_excerpt":"","post_status":"publish","comment_status":"closed","ping_status":"closed","post_password":"","post_name":"trump-joue-t-il-les-favoris-entre-les-emirats-arabes-unis-et-larabie-saoudite","to_ping":"","pinged":"","post_modified":"2026-02-02 16:24:05","post_modified_gmt":"2026-02-02 16:24:05","post_content_filtered":"","post_parent":0,"guid":"https:\/\/dctransparency.com\/?p=10304","menu_order":0,"post_type":"post","post_mime_type":"","comment_count":"0","filter":"raw"},{"ID":10295,"post_author":"7","post_date":"2026-02-01 19:01:02","post_date_gmt":"2026-02-01 19:01:02","post_content":"\n

Au d\u00e9but de l\u2019ann\u00e9e 2026, un tournant frappant s\u2019op\u00e8re sur les march\u00e9s financiers mondiaux. Des strat\u00e9gies d\u2019investissement qui, pendant des ann\u00e9es, reposaient sur la primaut\u00e9 incontest\u00e9e des \u00c9tats-Unis sont aujourd\u2019hui remises en question. La nouvelle approche qui gagne du terrain parmi les investisseurs se r\u00e9sume cr\u00fbment en trois mots : Sell America.<\/p>\n\n\n\n

Ce changement refl\u00e8te un malaise croissant vis-\u00e0-vis des actifs am\u00e9ricains, illustr\u00e9 par un dollar en recul, un march\u00e9 boursier qui marque le pas et une hausse des co\u00fbts d\u2019emprunt du gouvernement f\u00e9d\u00e9ral. Peu d\u2019investisseurs quittent totalement les \u00c9tats-Unis, mais beaucoup cherchent d\u00e9sormais \u00e0 couvrir leur exposition et \u00e0 orienter leurs nouveaux capitaux vers d\u2019autres r\u00e9gions.<\/p>\n\n\n\n

Des droits de douane choc aux doutes structurels<\/h2>\n\n\n\n

Les origines de la strat\u00e9gie \u00ab Sell America \u00bb remontent \u00e0 avril 2025, lorsque l\u2019annonce de droits de douane massifs et g\u00e9n\u00e9ralis\u00e9s a provoqu\u00e9 des turbulences simultan\u00e9es sur les march\u00e9s actions et obligataires. Cet \u00e9pisode a sem\u00e9 les premi\u00e8res graines du doute, mais le sentiment s\u2019est acc\u00e9l\u00e9r\u00e9 plus r\u00e9cemment avec de nouvelles inqui\u00e9tudes concernant l\u2019agenda \u00e9conomique de l\u2019administration Trump.<\/p>\n\n\n\n

Les attaques contre l\u2019ind\u00e9pendance de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale, combin\u00e9es au retour des menaces de guerre commerciale avec l\u2019Europe<\/a>, ont d\u00e9stabilis\u00e9 des march\u00e9s habitu\u00e9s \u00e0 une relative pr\u00e9visibilit\u00e9 des politiques publiques. Ces pr\u00e9occupations ont \u00e9t\u00e9 largement \u00e9voqu\u00e9es lors de la r\u00e9cente conf\u00e9rence mondiale d\u2019investissement de New York Life Investments.<\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Nos coll\u00e8gues europ\u00e9ens ont \u00e9t\u00e9 franchement surpris par l\u2019ouverture des investisseurs am\u00e9ricains \u00e0 l\u2019id\u00e9e de se diversifier hors des \u00c9tats-Unis \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

a d\u00e9clar\u00e9 Lauren Goodwin, \u00e9conomiste au sein du groupe.<\/p>\n\n\n\n

Diversification plut\u00f4t que retrait<\/h2>\n\n\n\n

Les acteurs de march\u00e9 insistent sur le fait qu\u2019il ne s\u2019agit pas d\u2019un abandon massif des \u00c9tats-Unis. Il s\u2019agit plut\u00f4t d\u2019une r\u00e9\u00e9valuation du couple risque-rendement apr\u00e8s plus d\u2019une d\u00e9cennie de domination am\u00e9ricaine.<\/p>\n\n\n\n

La strat\u00e9gie consiste essentiellement \u00e0 r\u00e9duire le risque de concentration, \u00e0 couvrir l\u2019exposition au change et \u00e0 d\u00e9cider o\u00f9 orienter les investissements marginaux. M\u00eame cette r\u00e9allocation prudente a toutefois eu des effets visibles sur les march\u00e9s.<\/p>\n\n\n\n

Un dollar en baisse et des valeurs refuges en hausse<\/h2>\n\n\n\n

Au cours du mois \u00e9coul\u00e9, la dynamique \u00ab Sell America \u00bb a pes\u00e9 sur le dollar, frein\u00e9 l\u2019\u00e9lan des actions et accru les co\u00fbts d\u2019emprunt du gouvernement am\u00e9ricain. Les m\u00e9taux pr\u00e9cieux figurent parmi les principaux b\u00e9n\u00e9ficiaires.<\/p>\n\n\n\n

Bien que la nomination de Kevin Warsh \u00e0 la t\u00eate de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale et un accord de derni\u00e8re minute pour financer la majorit\u00e9 des d\u00e9penses publiques aient bri\u00e8vement soutenu le dollar, la devise a tout de m\u00eame termin\u00e9 le mois en baisse de 1,2 % face \u00e0 un panier de grandes monnaies. Sur douze mois, le dollar a chut\u00e9 d\u2019environ 10 %, une baisse marqu\u00e9e pour une monnaie longtemps consid\u00e9r\u00e9e comme l\u2019ancre du syst\u00e8me financier mondial.<\/p>\n\n\n\n

L\u2019or et l\u2019argent, valeurs refuges traditionnelles en p\u00e9riode d\u2019incertitude, ont atteint des niveaux record. M\u00eame apr\u00e8s un l\u00e9ger repli en fin de mois, l\u2019or reste en hausse d\u2019environ 75 % sur un an, tandis que l\u2019argent affiche \u00e9galement des gains \u00e0 deux chiffres.<\/p>\n\n\n\n

Les actions am\u00e9ricaines perdent leur double avantage<\/h2>\n\n\n\n

Apr\u00e8s des ann\u00e9es de hausse ininterrompue, le march\u00e9 boursier am\u00e9ricain stagne depuis le d\u00e9but de l\u2019ann\u00e9e. Pour les investisseurs internationaux, le choc est d\u2019autant plus rude que la baisse du dollar a amput\u00e9 les rendements.<\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab On assiste presque \u00e0 un changement de paradigme pour le dollar \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

explique Adam Turnquist, strat\u00e9giste technique en chef chez LPL Financial. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Les actions am\u00e9ricaines progressaient en m\u00eame temps que le dollar. Cette relation s\u2019est bris\u00e9e. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

Exprim\u00e9es en devises \u00e9trang\u00e8res, les actions am\u00e9ricaines ont commenc\u00e9 \u00e0 reculer, affaiblissant l\u2019un de leurs principaux attraits : une performance \u00e9lev\u00e9e accompagn\u00e9e d\u2019une appr\u00e9ciation de la monnaie.<\/p>\n\n\n\n

Des signaux contradictoires en provenance de Washington<\/h2>\n\n\n\n

Le pr\u00e9sident Trump s\u2019est publiquement r\u00e9joui de la faiblesse du dollar, estimant qu\u2019elle rend les exportations am\u00e9ricaines plus comp\u00e9titives. Ces d\u00e9clarations ont inqui\u00e9t\u00e9 des investisseurs habitu\u00e9s \u00e0 une politique de soutien \u00e0 un dollar fort.<\/p>\n\n\n\n

Le secr\u00e9taire au Tr\u00e9sor, Scott Bessent, s\u2019est empress\u00e9 de rassurer les march\u00e9s, affirmant que le gouvernement restait favorable \u00e0 un dollar solide et que l\u2019\u00e8re de l\u2019exceptionnalisme am\u00e9ricain n\u2019\u00e9tait pas termin\u00e9e. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Si nous avons de bonnes politiques, les capitaux afflueront \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

a-t-il d\u00e9clar\u00e9.<\/p>\n\n\n\n

Ces messages contradictoires n\u2019ont gu\u00e8re apais\u00e9 des investisseurs d\u00e9j\u00e0 exasp\u00e9r\u00e9s par une prise de d\u00e9cision jug\u00e9e erratique.<\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Je ne cherche pas \u00e0 \u00eatre politique. C\u2019est simplement extr\u00eamement frustrant \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

a confi\u00e9 Lauren Goodwin. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Des \u00e9l\u00e9ments cl\u00e9s de l\u2019agenda \u00e9conomique de cette administration se contredisent. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

La hausse des rendements et le co\u00fbt de l\u2019incertitude<\/h2>\n\n\n\n

Malgr\u00e9 un discours officiel ax\u00e9 sur l\u2019am\u00e9lioration du pouvoir d\u2019achat, les analystes <\/a>estiment que les droits de douane et les d\u00e9penses publiques non ma\u00eetris\u00e9es ont durci les conditions financi\u00e8res. Le rendement des bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain \u00e0 10 ans est mont\u00e9 autour de 4,25 %, contre moins de 4 % en octobre \u2014 l\u2019\u00e9quivalent, dans les faits, d\u2019un rel\u00e8vement des taux par la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale.<\/p>\n\n\n\n

Si une partie de cette hausse provient des turbulences sur le march\u00e9 obligataire japonais, les investisseurs estiment que le risque politique a clairement amplifi\u00e9 la pression.<\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab On peut appr\u00e9cier un dollar plus faible, mais pas des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat plus \u00e9lev\u00e9s \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

r\u00e9sume Steve Englander, strat\u00e9giste devises chez Standard Chartered. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Et si cela se traduit par une demande plus faible pour les actions am\u00e9ricaines, ce n\u2019est pas une bonne nouvelle non plus. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

Le poids de la domination am\u00e9ricaine devient un risque<\/h2>\n\n\n\n

Au cours de la derni\u00e8re d\u00e9cennie, les actions am\u00e9ricaines ont largement surperform\u00e9 leurs homologues mondiales. Un dollar investi dans le S&P 500 aurait \u00e9t\u00e9 multipli\u00e9 par quatre, tandis que les actions europ\u00e9ennes n\u2019auraient offert qu\u2019environ la moiti\u00e9 de ce rendement.<\/p>\n\n\n\n

En cons\u00e9quence, les actions am\u00e9ricaines repr\u00e9sentent d\u00e9sormais pr\u00e8s de 70 % de l\u2019indice MSCI All World, contre environ 50 % il y a dix ans. Cette concentration a rendu les investisseurs mondiaux fortement d\u00e9pendants de Wall Street \u2014 une exposition que certains commencent \u00e0 remettre en question, d\u2019autant plus que les valorisations sont \u00e9lev\u00e9es et que l\u2019optimisme li\u00e9 \u00e0 l\u2019intelligence artificielle reste en grande partie \u00e0 d\u00e9montrer.<\/p>\n\n\n\n

Les effets de change favorisent l\u2019Europe et au-del\u00e0<\/h2>\n\n\n\n

La faiblesse du dollar a encore accentu\u00e9 ce d\u00e9s\u00e9quilibre. Sur un an, l\u2019indice europ\u00e9en Stoxx 600 a progress\u00e9 de pr\u00e8s de 30 % en dollars, soit environ le double du rendement du S&P 500. Une grande partie de cette surperformance s\u2019explique par les effets de change plut\u00f4t que par des gains locaux sup\u00e9rieurs, mais pour les investisseurs, la distinction importe peu.<\/p>\n\n\n\n

La baisse du dollar rend \u00e9galement les actions \u00e9trang\u00e8res plus attractives pour les investisseurs am\u00e9ricains, renfor\u00e7ant les flux de capitaux hors des march\u00e9s am\u00e9ricains.<\/p>\n\n\n\n

Les banques centrales r\u00e9\u00e9valuent les actifs am\u00e9ricains<\/h2>\n\n\n\n

Les premi\u00e8res versions de la strat\u00e9gie \u00ab Sell America \u00bb \u00e9taient principalement le fait des banques centrales cherchant \u00e0 r\u00e9duire leur d\u00e9pendance au syst\u00e8me financier am\u00e9ricain apr\u00e8s la saisie d\u2019actifs russes libell\u00e9s en dollars \u00e0 la suite de l\u2019invasion de l\u2019Ukraine.<\/p>\n\n\n\n

Ces mesures ont d\u00e9clench\u00e9 une r\u00e9\u00e9valuation plus large de la s\u00e9curit\u00e9 des r\u00e9serves souveraines. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab La s\u00e9curit\u00e9 des actifs am\u00e9ricains a commenc\u00e9 \u00e0 \u00eatre remise en question \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

explique Ryan McIntyre, pr\u00e9sident de Sprott Inc.<\/p>\n\n\n\n

Les avoirs chinois en bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain ont diminu\u00e9 r\u00e9guli\u00e8rement depuis pr\u00e8s de dix ans, passant d\u2019environ 1 100 milliards de dollars d\u00e9but 2021 \u00e0 moins de 700 milliards fin de l\u2019ann\u00e9e derni\u00e8re. Le Br\u00e9sil et l\u2019Inde ont \u00e9galement r\u00e9duit de mani\u00e8re significative leur exposition.<\/p>\n\n\n\n

L\u2019or, et non une autre devise, en t\u00eate<\/h2>\n\n\n\n

La vente de bons du Tr\u00e9sor r\u00e9duit le besoin de d\u00e9tenir des dollars, ce qui affaiblit encore la devise. Pourtant, aucune monnaie fiduciaire ne s\u2019est impos\u00e9e comme alternative \u00e9vidente. \u00c0 la place, une grande partie des capitaux s\u2019est dirig\u00e9e vers l\u2019or et les autres m\u00e9taux pr\u00e9cieux.<\/p>\n\n\n\n

Selon le World Gold Council, les achats d\u2019or par les banques centrales ont \u00e0 peu pr\u00e8s doubl\u00e9 apr\u00e8s la saisie des actifs russes, puis se sont encore acc\u00e9l\u00e9r\u00e9s \u00e0 la fin de l\u2019ann\u00e9e derni\u00e8re. Les investisseurs priv\u00e9s ont suivi le mouvement, injectant des fonds dans des ETF adoss\u00e9s \u00e0 l\u2019or \u00e0 la recherche de refuges hors des march\u00e9s am\u00e9ricains.<\/p>\n\n\n\n

Une r\u00e9\u00e9valuation du risque, pas une panique<\/h2>\n\n\n\n

Pour de nombreux investisseurs, ce mouvement traduit quelque <\/a>chose de plus profond qu\u2019un simple ajustement tactique \u00e0 court terme.<\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Le monde consid\u00e8re les \u00c9tats-Unis comme un phare de la d\u00e9mocratie et de l\u2019\u00c9tat de droit, et je pense que cela commence \u00e0 changer l\u00e9g\u00e8rement \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

estime Ryan McIntyre. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Il ne s\u2019agit pas de prise de risque. Il s\u2019agit de diversification et de r\u00e9\u00e9valuation du risque. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

Dans cette optique, la strat\u00e9gie \u00ab Sell America \u00bb appara\u00eet moins comme un rejet des \u00c9tats-Unis que comme le signe que leur domination financi\u00e8re et institutionnelle, longtemps consid\u00e9r\u00e9e comme acquise, ne va d\u00e9sormais plus de soi.<\/p>\n","post_title":"Comment le \u00ab Sell America \u00bb est devenu la derni\u00e8re strat\u00e9gie de Wall Street","post_excerpt":"","post_status":"publish","comment_status":"closed","ping_status":"closed","post_password":"","post_name":"comment-le-sell-america-est-devenu-la-derniere-strategie-de-wall-street","to_ping":"","pinged":"","post_modified":"2026-02-01 19:01:04","post_modified_gmt":"2026-02-01 19:01:04","post_content_filtered":"","post_parent":0,"guid":"https:\/\/dctransparency.com\/?p=10295","menu_order":0,"post_type":"post","post_mime_type":"","comment_count":"0","filter":"raw"},{"ID":10288,"post_author":"7","post_date":"2026-01-31 14:17:04","post_date_gmt":"2026-01-31 14:17:04","post_content":"\n

Le gouvernement f\u00e9d\u00e9ral am\u00e9ricain est entr\u00e9 en fermeture partielle t\u00f4t samedi, illustrant une fois de plus comment les retards proc\u00e9duraux et les rivalit\u00e9s partisanes peuvent l\u2019emporter, m\u00eame en pr\u00e9sence d\u2019un large soutien bipartisan. Cette fermeture est intervenue malgr\u00e9 l\u2019adoption, quelques heures plus t\u00f4t, d\u2019un projet de loi de financement par le S\u00e9nat, approuv\u00e9 \u00e0 une large majorit\u00e9 de 71 voix contre 29.<\/p>\n\n\n\n

Le texte l\u00e9gislatif combinait cinq projets de loi de cr\u00e9dits avec une r\u00e9solution de financement temporaire de deux semaines, destin\u00e9e \u00e0 laisser plus de temps aux n\u00e9gociations sur le financement du D\u00e9partement de la S\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure (Department of Homeland Security <\/a>\u2013 DHS). Toutefois, la Chambre des repr\u00e9sentants n\u2019\u00e9tant pas convoqu\u00e9e avant lundi, le texte n\u2019a pas pu \u00eatre finalis\u00e9 \u00e0 temps, entra\u00eenant une fermeture partielle du gouvernement.<\/p>\n\n\n\n

Il s\u2019agit l\u00e0 d\u2019un nouvel exemple d\u2019un probl\u00e8me r\u00e9current \u00e0 Washington : l\u2019incapacit\u00e9 du Congr\u00e8s \u00e0 coordonner ses travaux, m\u00eame lorsque le soutien bipartisan est manifeste.<\/p>\n\n\n\n

Une fermeture \u00ab courte \u00bb\u2026 mais aux cons\u00e9quences bien r\u00e9elles<\/h2>\n\n\n\n

Les l\u00e9gislateurs et les responsables de l\u2019administration ont tent\u00e9 de minimiser l\u2019ampleur de cette fermeture, la pr\u00e9sentant comme probablement de courte dur\u00e9e, notamment en comparaison avec la fermeture record de 43 jours survenue l\u2019an dernier. Pourtant, l\u2019histoire montre que m\u00eame une fermeture br\u00e8ve peut avoir des co\u00fbts concrets.<\/p>\n\n\n\n

Une analyse <\/a>du Congressional Budget Office a estim\u00e9 que la fermeture de 2018-2019 avait co\u00fbt\u00e9 environ 11 milliards de dollars au PIB am\u00e9ricain, dont 3 milliards de pertes d\u00e9finitives. Des fonctionnaires ont manqu\u00e9 des salaires, des sous-traitants n\u2019ont pas \u00e9t\u00e9 pay\u00e9s et des services essentiels ont \u00e9t\u00e9 interrompus ou ralentis. M\u00eame une fermeture de courte dur\u00e9e peut perturber la s\u00e9curit\u00e9 a\u00e9roportuaire, les subventions f\u00e9d\u00e9rales, les programmes d\u2019aide au logement et les activit\u00e9s de r\u00e9gulation.<\/p>\n\n\n\n

Cette fois-ci, les cr\u00e9dits ont expir\u00e9 pour des agences charg\u00e9es de la s\u00e9curit\u00e9 nationale, de la sant\u00e9, des transports, de l\u2019\u00e9ducation, du logement, des normes du travail et de la diplomatie \u00e9trang\u00e8re \u2014 autrement dit, le c\u0153ur m\u00eame de l\u2019administration f\u00e9d\u00e9rale.<\/p>\n\n\n\n

Retard de la Chambre et d\u00e9f\u00e9rence pr\u00e9sidentielle<\/h2>\n\n\n\n

Le pr\u00e9sident de la Chambre, Mike Johnson, a annonc\u00e9 qu\u2019il soutenait l\u2019accord adopt\u00e9 par le S\u00e9nat, en raison du soutien apport\u00e9 au paquet budg\u00e9taire par le pr\u00e9sident Donald Trump. Cette position, r\u00e9v\u00e9l\u00e9e lors d\u2019une conf\u00e9rence t\u00e9l\u00e9phonique des r\u00e9publicains de la Chambre, montre \u00e0 quel point la direction l\u00e9gislative demeure d\u00e9pendante de l\u2019aval pr\u00e9sidentiel, plut\u00f4t que de l\u2019urgence d\u2019agir.<\/p>\n\n\n\n

Johnson esp\u00e8re que la Chambre adoptera le texte lundi, avant qu\u2019il ne soit transmis \u00e0 Donald Trump pour signature. D\u2019ici l\u00e0, les agences f\u00e9d\u00e9rales restent en situation de fermeture, alors m\u00eame qu\u2019un accord de principe sur le financement a d\u00e9j\u00e0 \u00e9t\u00e9 trouv\u00e9 par les l\u00e9gislateurs.<\/p>\n\n\n\n

La s\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure au c\u0153ur du blocage<\/h2>\n\n\n\n

La partie la plus contest\u00e9e du paquet budg\u00e9taire concerne le D\u00e9partement de la S\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure. L\u2019accord s\u00e9natorial a retir\u00e9 le DHS du projet de loi global de cr\u00e9dits pour l\u2019inclure dans une mesure de financement temporaire distincte, repoussant ainsi les d\u00e9cisions d\u00e9finitives \u00e0 plus tard.<\/p>\n\n\n\n

Le DHS est une source de tensions pour les d\u00e9mocrates, notamment en raison de politiques de contr\u00f4le migratoire jug\u00e9es agressives, dont de r\u00e9centes op\u00e9rations dans le Minnesota ayant suscit\u00e9 de vives critiques de la part d\u2019organisations de d\u00e9fense des libert\u00e9s civiles et de responsables locaux. De leur c\u00f4t\u00e9, les r\u00e9publicains utilisent le financement du DHS comme levier pour imposer des politiques migratoires plus strictes.<\/p>\n\n\n\n

Cette approche \u00e0 deux vitesses dans le financement de l\u2019une des agences les plus vastes et complexes du gouvernement est symptomatique de l\u2019incapacit\u00e9 du Congr\u00e8s \u00e0 concilier l\u2019application des lois sur l\u2019immigration avec les autres priorit\u00e9s de gouvernance.<\/p>\n\n\n\n

Des blocages individuels aux r\u00e9percussions nationales<\/h2>\n\n\n\n

La fermeture a \u00e9t\u00e9 encore compliqu\u00e9e par des blocages au S\u00e9nat, notamment de la part du s\u00e9nateur r\u00e9publicain Lindsey Graham, de Caroline du Sud. Celui-ci a exig\u00e9 que son opposition au paquet budg\u00e9taire ne soit lev\u00e9e qu\u2019\u00e0 la condition d\u2019un vote garanti sur son projet de loi visant \u00e0 criminaliser les politiques dites de \u00ab villes sanctuaires \u00bb.<\/p>\n\n\n\n

Son texte rendrait p\u00e9nalement responsables les autorit\u00e9s locales et \u00e9tatiques accus\u00e9es d\u2019entraver l\u2019application des lois f\u00e9d\u00e9rales sur l\u2019immigration \u2014 une initiative largement critiqu\u00e9e par les analystes juridiques, qui la jugent inconstitutionnelle et susceptible d\u2019entra\u00eener des ann\u00e9es de contentieux.<\/p>\n\n\n\n

Graham a \u00e9galement li\u00e9 la lev\u00e9e de son blocage \u00e0 l\u2019enqu\u00eate \u00ab Arctic Frost \u00bb, men\u00e9e par l\u2019ancien procureur sp\u00e9cial Jack Smith, exigeant de nouvelles proc\u00e9dures de notification lorsque des membres du Congr\u00e8s sont inform\u00e9s de la saisie de leurs relev\u00e9s t\u00e9l\u00e9phoniques dans le cadre d\u2019enqu\u00eates p\u00e9nales.<\/p>\n\n\n\n

Les agences somm\u00e9es de r\u00e9duire leurs activit\u00e9s<\/h2>\n\n\n\n

Dans une note transmise vendredi, le directeur du Bureau de la gestion et du budget (Office of Management and Budget), Russell Vought, a ordonn\u00e9 aux agences f\u00e9d\u00e9rales d\u2019entamer des \u00ab activit\u00e9s de fermeture ordonn\u00e9e \u00bb, demandant aux employ\u00e9s de se pr\u00e9senter uniquement pour pr\u00e9parer les cessations d\u2019activit\u00e9.<\/p>\n\n\n\n

Bien que l\u2019administration ait exprim\u00e9 l\u2019espoir d\u2019une interruption br\u00e8ve, de telles instructions ont des effets imm\u00e9diats : avis de mise en cong\u00e9 forc\u00e9, suspension de services et incertitude pour des centaines de milliers de fonctionnaires et de sous-traitants.<\/p>\n\n\n\n

Lors de la derni\u00e8re fermeture prolong\u00e9e, environ 800 000 employ\u00e9s f\u00e9d\u00e9raux avaient \u00e9t\u00e9 mis en cong\u00e9 ou contraints de travailler sans r\u00e9mun\u00e9ration \u2014 un pr\u00e9c\u00e9dent qui plane encore sur chaque interruption de financement.<\/p>\n\n\n\n

Un probl\u00e8me structurel, pas un incident isol\u00e9<\/h2>\n\n\n\n

Jeudi, Donald Trump a exhort\u00e9 les l\u00e9gislateurs \u00e0 soutenir l\u2019accord, appuyant le financement de la majorit\u00e9 des administrations f\u00e9d\u00e9rales jusqu\u2019\u00e0 la fin de l\u2019exercice budg\u00e9taire, le 30 septembre. Pourtant, son intervention n\u2019a pas suffi \u00e0 \u00e9viter une nouvelle fermeture, soulignant que le soutien pr\u00e9sidentiel \u00e0 lui seul ne peut surmonter les dysfonctionnements du Congr\u00e8s.<\/p>\n\n\n\n

Cette fermeture n\u2019est pas une anomalie, mais s\u2019inscrit dans une tendance de fond. Depuis 1980, le gouvernement am\u00e9ricain a connu plus de 20 fermetures, dont la fr\u00e9quence a fortement augment\u00e9 au cours de la derni\u00e8re d\u00e9cennie, \u00e0 mesure que les n\u00e9gociations budg\u00e9taires sont devenues des instruments de luttes id\u00e9ologiques plut\u00f4t que des exercices de gouvernance ordinaire.<\/p>\n\n\n\n

Gouverner par la crise<\/h2>\n\n\n\n

La derni\u00e8re fermeture met en lumi\u00e8re un syst\u00e8me <\/a>de plus en plus d\u00e9pendant du chantage politique, des solutions temporaires et des crises fabriqu\u00e9es. Si les \u00e9lus pr\u00e9sentent l\u2019interruption comme provisoire, l\u2019effet cumulatif de ces fermetures r\u00e9p\u00e9t\u00e9es est profond\u00e9ment corrosif : affaiblissement de la confiance du public, inefficacit\u00e9 \u00e9conomique et \u00e9rosion de la capacit\u00e9 de l\u2019\u00c9tat f\u00e9d\u00e9ral \u00e0 fonctionner de mani\u00e8re pr\u00e9visible.<\/p>\n\n\n\n

Alors que le Congr\u00e8s s\u2019efforce une nouvelle fois de rouvrir le gouvernement, une question plus fondamentale demeure sans r\u00e9ponse : combien de temps une superpuissance mondiale peut-elle se permettre de se gouverner \u00e0 travers des crises artificielles, plut\u00f4t que par des d\u00e9cisions stables et prises en temps voulu ?<\/p>\n","post_title":"Une fermeture partielle du gouvernement apr\u00e8s l\u2019\u00e9chec du calendrier de l\u2019accord s\u00e9natorial","post_excerpt":"","post_status":"publish","comment_status":"closed","ping_status":"closed","post_password":"","post_name":"une-fermeture-partielle-du-gouvernement-apres-lechec-du-calendrier-de-laccord-senatorial","to_ping":"","pinged":"","post_modified":"2026-01-31 14:17:05","post_modified_gmt":"2026-01-31 14:17:05","post_content_filtered":"","post_parent":0,"guid":"https:\/\/dctransparency.com\/?p=10288","menu_order":0,"post_type":"post","post_mime_type":"","comment_count":"0","filter":"raw"}],"next":false,"prev":true,"total_page":12},"paged":1,"column_class":"jeg_col_2o3","class":"epic_block_3"};

\n

Le malaise de Washington face \u00e0 Abou Dhabi<\/h2>\n\n\n\n

Malgr\u00e9 sa puissance de lobbying, les \u00c9mirats ont suscit\u00e9 l\u2019inqui\u00e9tude des responsables de la s\u00e9curit\u00e9 am\u00e9ricaine.<\/p>\n\n\n\n

D\u2019anciens officiers du renseignement s\u2019agacent souvent du surnom de \u00ab Little Sparta \u00bb attribu\u00e9 aux \u00c9mirats par l\u2019ex-secr\u00e9taire \u00e0 la D\u00e9fense James Mattis. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Les \u00c9mirats sont un foyer d\u2019intrigues \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

confie un ancien responsable.<\/p>\n\n\n\n

En novembre, Middle East Eye<\/em> rapportait les pr\u00e9occupations du renseignement am\u00e9ricain concernant la pr\u00e9sence de personnels militaires chinois op\u00e9rant depuis une base \u00e9miratie. Washington demeure m\u00e9fiant face \u00e0 l\u2019empreinte de P\u00e9kin au port de Khalifa, o\u00f9 le groupe public chinois Cosco exploite un terminal et o\u00f9 les services am\u00e9ricains estiment qu\u2019une activit\u00e9 li\u00e9e \u00e0 l\u2019APL pourrait avoir lieu.<\/p>\n\n\n\n

Ces inqui\u00e9tudes semblent avoir des cons\u00e9quences. Lors du retour de Trump \u00e0 la Maison-Blanche, son premier voyage \u00e0 l\u2019\u00e9tranger comprenait des visites d\u2019\u00c9tat fastueuses en Arabie saoudite et au Qatar, tandis que son passage aux \u00c9mirats \u00e9tait nettement plus bref. Plusieurs responsables am\u00e9ricains ont cit\u00e9 les tensions li\u00e9es \u00e0 la technologie et aux liens d\u2019Abou Dhabi avec la Chine comme facteur cl\u00e9.<\/p>\n\n\n\n

Un pr\u00e9sident sur la corde raide \u2014 pour l\u2019instant<\/h2>\n\n\n\n

Le silence de Trump ne signifie <\/a>pas l\u2019indiff\u00e9rence. Il traduit plut\u00f4t un recalibrage prudent, fa\u00e7onn\u00e9 par les erreurs pass\u00e9es, les enchev\u00eatrements financiers et des int\u00e9r\u00eats strat\u00e9giques concurrents.<\/p>\n\n\n\n

Pour l\u2019heure, Washington semble d\u00e9termin\u00e9 \u00e0 \u00e9viter de choisir entre deux puissants \u00ab fr\u00e8res \u00bb du Golfe. Mais \u00e0 mesure que la comp\u00e9tition saoudo-\u00e9miratie s\u2019intensifie \u2014 du Y\u00e9men \u00e0 l\u2019Afrique, jusqu\u2019\u00e0 Washington lui-m\u00eame \u2014 Trump pourrait \u00eatre contraint de descendre de la cl\u00f4ture, qu\u2019il le veuille ou non.<\/p>\n","post_title":"Trump joue-t-il les favoris entre les \u00c9mirats arabes unis et l\u2019Arabie saoudite ?","post_excerpt":"","post_status":"publish","comment_status":"closed","ping_status":"closed","post_password":"","post_name":"trump-joue-t-il-les-favoris-entre-les-emirats-arabes-unis-et-larabie-saoudite","to_ping":"","pinged":"","post_modified":"2026-02-02 16:24:05","post_modified_gmt":"2026-02-02 16:24:05","post_content_filtered":"","post_parent":0,"guid":"https:\/\/dctransparency.com\/?p=10304","menu_order":0,"post_type":"post","post_mime_type":"","comment_count":"0","filter":"raw"},{"ID":10295,"post_author":"7","post_date":"2026-02-01 19:01:02","post_date_gmt":"2026-02-01 19:01:02","post_content":"\n

Au d\u00e9but de l\u2019ann\u00e9e 2026, un tournant frappant s\u2019op\u00e8re sur les march\u00e9s financiers mondiaux. Des strat\u00e9gies d\u2019investissement qui, pendant des ann\u00e9es, reposaient sur la primaut\u00e9 incontest\u00e9e des \u00c9tats-Unis sont aujourd\u2019hui remises en question. La nouvelle approche qui gagne du terrain parmi les investisseurs se r\u00e9sume cr\u00fbment en trois mots : Sell America.<\/p>\n\n\n\n

Ce changement refl\u00e8te un malaise croissant vis-\u00e0-vis des actifs am\u00e9ricains, illustr\u00e9 par un dollar en recul, un march\u00e9 boursier qui marque le pas et une hausse des co\u00fbts d\u2019emprunt du gouvernement f\u00e9d\u00e9ral. Peu d\u2019investisseurs quittent totalement les \u00c9tats-Unis, mais beaucoup cherchent d\u00e9sormais \u00e0 couvrir leur exposition et \u00e0 orienter leurs nouveaux capitaux vers d\u2019autres r\u00e9gions.<\/p>\n\n\n\n

Des droits de douane choc aux doutes structurels<\/h2>\n\n\n\n

Les origines de la strat\u00e9gie \u00ab Sell America \u00bb remontent \u00e0 avril 2025, lorsque l\u2019annonce de droits de douane massifs et g\u00e9n\u00e9ralis\u00e9s a provoqu\u00e9 des turbulences simultan\u00e9es sur les march\u00e9s actions et obligataires. Cet \u00e9pisode a sem\u00e9 les premi\u00e8res graines du doute, mais le sentiment s\u2019est acc\u00e9l\u00e9r\u00e9 plus r\u00e9cemment avec de nouvelles inqui\u00e9tudes concernant l\u2019agenda \u00e9conomique de l\u2019administration Trump.<\/p>\n\n\n\n

Les attaques contre l\u2019ind\u00e9pendance de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale, combin\u00e9es au retour des menaces de guerre commerciale avec l\u2019Europe<\/a>, ont d\u00e9stabilis\u00e9 des march\u00e9s habitu\u00e9s \u00e0 une relative pr\u00e9visibilit\u00e9 des politiques publiques. Ces pr\u00e9occupations ont \u00e9t\u00e9 largement \u00e9voqu\u00e9es lors de la r\u00e9cente conf\u00e9rence mondiale d\u2019investissement de New York Life Investments.<\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Nos coll\u00e8gues europ\u00e9ens ont \u00e9t\u00e9 franchement surpris par l\u2019ouverture des investisseurs am\u00e9ricains \u00e0 l\u2019id\u00e9e de se diversifier hors des \u00c9tats-Unis \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

a d\u00e9clar\u00e9 Lauren Goodwin, \u00e9conomiste au sein du groupe.<\/p>\n\n\n\n

Diversification plut\u00f4t que retrait<\/h2>\n\n\n\n

Les acteurs de march\u00e9 insistent sur le fait qu\u2019il ne s\u2019agit pas d\u2019un abandon massif des \u00c9tats-Unis. Il s\u2019agit plut\u00f4t d\u2019une r\u00e9\u00e9valuation du couple risque-rendement apr\u00e8s plus d\u2019une d\u00e9cennie de domination am\u00e9ricaine.<\/p>\n\n\n\n

La strat\u00e9gie consiste essentiellement \u00e0 r\u00e9duire le risque de concentration, \u00e0 couvrir l\u2019exposition au change et \u00e0 d\u00e9cider o\u00f9 orienter les investissements marginaux. M\u00eame cette r\u00e9allocation prudente a toutefois eu des effets visibles sur les march\u00e9s.<\/p>\n\n\n\n

Un dollar en baisse et des valeurs refuges en hausse<\/h2>\n\n\n\n

Au cours du mois \u00e9coul\u00e9, la dynamique \u00ab Sell America \u00bb a pes\u00e9 sur le dollar, frein\u00e9 l\u2019\u00e9lan des actions et accru les co\u00fbts d\u2019emprunt du gouvernement am\u00e9ricain. Les m\u00e9taux pr\u00e9cieux figurent parmi les principaux b\u00e9n\u00e9ficiaires.<\/p>\n\n\n\n

Bien que la nomination de Kevin Warsh \u00e0 la t\u00eate de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale et un accord de derni\u00e8re minute pour financer la majorit\u00e9 des d\u00e9penses publiques aient bri\u00e8vement soutenu le dollar, la devise a tout de m\u00eame termin\u00e9 le mois en baisse de 1,2 % face \u00e0 un panier de grandes monnaies. Sur douze mois, le dollar a chut\u00e9 d\u2019environ 10 %, une baisse marqu\u00e9e pour une monnaie longtemps consid\u00e9r\u00e9e comme l\u2019ancre du syst\u00e8me financier mondial.<\/p>\n\n\n\n

L\u2019or et l\u2019argent, valeurs refuges traditionnelles en p\u00e9riode d\u2019incertitude, ont atteint des niveaux record. M\u00eame apr\u00e8s un l\u00e9ger repli en fin de mois, l\u2019or reste en hausse d\u2019environ 75 % sur un an, tandis que l\u2019argent affiche \u00e9galement des gains \u00e0 deux chiffres.<\/p>\n\n\n\n

Les actions am\u00e9ricaines perdent leur double avantage<\/h2>\n\n\n\n

Apr\u00e8s des ann\u00e9es de hausse ininterrompue, le march\u00e9 boursier am\u00e9ricain stagne depuis le d\u00e9but de l\u2019ann\u00e9e. Pour les investisseurs internationaux, le choc est d\u2019autant plus rude que la baisse du dollar a amput\u00e9 les rendements.<\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab On assiste presque \u00e0 un changement de paradigme pour le dollar \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

explique Adam Turnquist, strat\u00e9giste technique en chef chez LPL Financial. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Les actions am\u00e9ricaines progressaient en m\u00eame temps que le dollar. Cette relation s\u2019est bris\u00e9e. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

Exprim\u00e9es en devises \u00e9trang\u00e8res, les actions am\u00e9ricaines ont commenc\u00e9 \u00e0 reculer, affaiblissant l\u2019un de leurs principaux attraits : une performance \u00e9lev\u00e9e accompagn\u00e9e d\u2019une appr\u00e9ciation de la monnaie.<\/p>\n\n\n\n

Des signaux contradictoires en provenance de Washington<\/h2>\n\n\n\n

Le pr\u00e9sident Trump s\u2019est publiquement r\u00e9joui de la faiblesse du dollar, estimant qu\u2019elle rend les exportations am\u00e9ricaines plus comp\u00e9titives. Ces d\u00e9clarations ont inqui\u00e9t\u00e9 des investisseurs habitu\u00e9s \u00e0 une politique de soutien \u00e0 un dollar fort.<\/p>\n\n\n\n

Le secr\u00e9taire au Tr\u00e9sor, Scott Bessent, s\u2019est empress\u00e9 de rassurer les march\u00e9s, affirmant que le gouvernement restait favorable \u00e0 un dollar solide et que l\u2019\u00e8re de l\u2019exceptionnalisme am\u00e9ricain n\u2019\u00e9tait pas termin\u00e9e. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Si nous avons de bonnes politiques, les capitaux afflueront \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

a-t-il d\u00e9clar\u00e9.<\/p>\n\n\n\n

Ces messages contradictoires n\u2019ont gu\u00e8re apais\u00e9 des investisseurs d\u00e9j\u00e0 exasp\u00e9r\u00e9s par une prise de d\u00e9cision jug\u00e9e erratique.<\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Je ne cherche pas \u00e0 \u00eatre politique. C\u2019est simplement extr\u00eamement frustrant \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

a confi\u00e9 Lauren Goodwin. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Des \u00e9l\u00e9ments cl\u00e9s de l\u2019agenda \u00e9conomique de cette administration se contredisent. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

La hausse des rendements et le co\u00fbt de l\u2019incertitude<\/h2>\n\n\n\n

Malgr\u00e9 un discours officiel ax\u00e9 sur l\u2019am\u00e9lioration du pouvoir d\u2019achat, les analystes <\/a>estiment que les droits de douane et les d\u00e9penses publiques non ma\u00eetris\u00e9es ont durci les conditions financi\u00e8res. Le rendement des bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain \u00e0 10 ans est mont\u00e9 autour de 4,25 %, contre moins de 4 % en octobre \u2014 l\u2019\u00e9quivalent, dans les faits, d\u2019un rel\u00e8vement des taux par la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale.<\/p>\n\n\n\n

Si une partie de cette hausse provient des turbulences sur le march\u00e9 obligataire japonais, les investisseurs estiment que le risque politique a clairement amplifi\u00e9 la pression.<\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab On peut appr\u00e9cier un dollar plus faible, mais pas des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat plus \u00e9lev\u00e9s \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

r\u00e9sume Steve Englander, strat\u00e9giste devises chez Standard Chartered. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Et si cela se traduit par une demande plus faible pour les actions am\u00e9ricaines, ce n\u2019est pas une bonne nouvelle non plus. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

Le poids de la domination am\u00e9ricaine devient un risque<\/h2>\n\n\n\n

Au cours de la derni\u00e8re d\u00e9cennie, les actions am\u00e9ricaines ont largement surperform\u00e9 leurs homologues mondiales. Un dollar investi dans le S&P 500 aurait \u00e9t\u00e9 multipli\u00e9 par quatre, tandis que les actions europ\u00e9ennes n\u2019auraient offert qu\u2019environ la moiti\u00e9 de ce rendement.<\/p>\n\n\n\n

En cons\u00e9quence, les actions am\u00e9ricaines repr\u00e9sentent d\u00e9sormais pr\u00e8s de 70 % de l\u2019indice MSCI All World, contre environ 50 % il y a dix ans. Cette concentration a rendu les investisseurs mondiaux fortement d\u00e9pendants de Wall Street \u2014 une exposition que certains commencent \u00e0 remettre en question, d\u2019autant plus que les valorisations sont \u00e9lev\u00e9es et que l\u2019optimisme li\u00e9 \u00e0 l\u2019intelligence artificielle reste en grande partie \u00e0 d\u00e9montrer.<\/p>\n\n\n\n

Les effets de change favorisent l\u2019Europe et au-del\u00e0<\/h2>\n\n\n\n

La faiblesse du dollar a encore accentu\u00e9 ce d\u00e9s\u00e9quilibre. Sur un an, l\u2019indice europ\u00e9en Stoxx 600 a progress\u00e9 de pr\u00e8s de 30 % en dollars, soit environ le double du rendement du S&P 500. Une grande partie de cette surperformance s\u2019explique par les effets de change plut\u00f4t que par des gains locaux sup\u00e9rieurs, mais pour les investisseurs, la distinction importe peu.<\/p>\n\n\n\n

La baisse du dollar rend \u00e9galement les actions \u00e9trang\u00e8res plus attractives pour les investisseurs am\u00e9ricains, renfor\u00e7ant les flux de capitaux hors des march\u00e9s am\u00e9ricains.<\/p>\n\n\n\n

Les banques centrales r\u00e9\u00e9valuent les actifs am\u00e9ricains<\/h2>\n\n\n\n

Les premi\u00e8res versions de la strat\u00e9gie \u00ab Sell America \u00bb \u00e9taient principalement le fait des banques centrales cherchant \u00e0 r\u00e9duire leur d\u00e9pendance au syst\u00e8me financier am\u00e9ricain apr\u00e8s la saisie d\u2019actifs russes libell\u00e9s en dollars \u00e0 la suite de l\u2019invasion de l\u2019Ukraine.<\/p>\n\n\n\n

Ces mesures ont d\u00e9clench\u00e9 une r\u00e9\u00e9valuation plus large de la s\u00e9curit\u00e9 des r\u00e9serves souveraines. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab La s\u00e9curit\u00e9 des actifs am\u00e9ricains a commenc\u00e9 \u00e0 \u00eatre remise en question \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

explique Ryan McIntyre, pr\u00e9sident de Sprott Inc.<\/p>\n\n\n\n

Les avoirs chinois en bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain ont diminu\u00e9 r\u00e9guli\u00e8rement depuis pr\u00e8s de dix ans, passant d\u2019environ 1 100 milliards de dollars d\u00e9but 2021 \u00e0 moins de 700 milliards fin de l\u2019ann\u00e9e derni\u00e8re. Le Br\u00e9sil et l\u2019Inde ont \u00e9galement r\u00e9duit de mani\u00e8re significative leur exposition.<\/p>\n\n\n\n

L\u2019or, et non une autre devise, en t\u00eate<\/h2>\n\n\n\n

La vente de bons du Tr\u00e9sor r\u00e9duit le besoin de d\u00e9tenir des dollars, ce qui affaiblit encore la devise. Pourtant, aucune monnaie fiduciaire ne s\u2019est impos\u00e9e comme alternative \u00e9vidente. \u00c0 la place, une grande partie des capitaux s\u2019est dirig\u00e9e vers l\u2019or et les autres m\u00e9taux pr\u00e9cieux.<\/p>\n\n\n\n

Selon le World Gold Council, les achats d\u2019or par les banques centrales ont \u00e0 peu pr\u00e8s doubl\u00e9 apr\u00e8s la saisie des actifs russes, puis se sont encore acc\u00e9l\u00e9r\u00e9s \u00e0 la fin de l\u2019ann\u00e9e derni\u00e8re. Les investisseurs priv\u00e9s ont suivi le mouvement, injectant des fonds dans des ETF adoss\u00e9s \u00e0 l\u2019or \u00e0 la recherche de refuges hors des march\u00e9s am\u00e9ricains.<\/p>\n\n\n\n

Une r\u00e9\u00e9valuation du risque, pas une panique<\/h2>\n\n\n\n

Pour de nombreux investisseurs, ce mouvement traduit quelque <\/a>chose de plus profond qu\u2019un simple ajustement tactique \u00e0 court terme.<\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Le monde consid\u00e8re les \u00c9tats-Unis comme un phare de la d\u00e9mocratie et de l\u2019\u00c9tat de droit, et je pense que cela commence \u00e0 changer l\u00e9g\u00e8rement \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

estime Ryan McIntyre. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Il ne s\u2019agit pas de prise de risque. Il s\u2019agit de diversification et de r\u00e9\u00e9valuation du risque. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

Dans cette optique, la strat\u00e9gie \u00ab Sell America \u00bb appara\u00eet moins comme un rejet des \u00c9tats-Unis que comme le signe que leur domination financi\u00e8re et institutionnelle, longtemps consid\u00e9r\u00e9e comme acquise, ne va d\u00e9sormais plus de soi.<\/p>\n","post_title":"Comment le \u00ab Sell America \u00bb est devenu la derni\u00e8re strat\u00e9gie de Wall Street","post_excerpt":"","post_status":"publish","comment_status":"closed","ping_status":"closed","post_password":"","post_name":"comment-le-sell-america-est-devenu-la-derniere-strategie-de-wall-street","to_ping":"","pinged":"","post_modified":"2026-02-01 19:01:04","post_modified_gmt":"2026-02-01 19:01:04","post_content_filtered":"","post_parent":0,"guid":"https:\/\/dctransparency.com\/?p=10295","menu_order":0,"post_type":"post","post_mime_type":"","comment_count":"0","filter":"raw"},{"ID":10288,"post_author":"7","post_date":"2026-01-31 14:17:04","post_date_gmt":"2026-01-31 14:17:04","post_content":"\n

Le gouvernement f\u00e9d\u00e9ral am\u00e9ricain est entr\u00e9 en fermeture partielle t\u00f4t samedi, illustrant une fois de plus comment les retards proc\u00e9duraux et les rivalit\u00e9s partisanes peuvent l\u2019emporter, m\u00eame en pr\u00e9sence d\u2019un large soutien bipartisan. Cette fermeture est intervenue malgr\u00e9 l\u2019adoption, quelques heures plus t\u00f4t, d\u2019un projet de loi de financement par le S\u00e9nat, approuv\u00e9 \u00e0 une large majorit\u00e9 de 71 voix contre 29.<\/p>\n\n\n\n

Le texte l\u00e9gislatif combinait cinq projets de loi de cr\u00e9dits avec une r\u00e9solution de financement temporaire de deux semaines, destin\u00e9e \u00e0 laisser plus de temps aux n\u00e9gociations sur le financement du D\u00e9partement de la S\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure (Department of Homeland Security <\/a>\u2013 DHS). Toutefois, la Chambre des repr\u00e9sentants n\u2019\u00e9tant pas convoqu\u00e9e avant lundi, le texte n\u2019a pas pu \u00eatre finalis\u00e9 \u00e0 temps, entra\u00eenant une fermeture partielle du gouvernement.<\/p>\n\n\n\n

Il s\u2019agit l\u00e0 d\u2019un nouvel exemple d\u2019un probl\u00e8me r\u00e9current \u00e0 Washington : l\u2019incapacit\u00e9 du Congr\u00e8s \u00e0 coordonner ses travaux, m\u00eame lorsque le soutien bipartisan est manifeste.<\/p>\n\n\n\n

Une fermeture \u00ab courte \u00bb\u2026 mais aux cons\u00e9quences bien r\u00e9elles<\/h2>\n\n\n\n

Les l\u00e9gislateurs et les responsables de l\u2019administration ont tent\u00e9 de minimiser l\u2019ampleur de cette fermeture, la pr\u00e9sentant comme probablement de courte dur\u00e9e, notamment en comparaison avec la fermeture record de 43 jours survenue l\u2019an dernier. Pourtant, l\u2019histoire montre que m\u00eame une fermeture br\u00e8ve peut avoir des co\u00fbts concrets.<\/p>\n\n\n\n

Une analyse <\/a>du Congressional Budget Office a estim\u00e9 que la fermeture de 2018-2019 avait co\u00fbt\u00e9 environ 11 milliards de dollars au PIB am\u00e9ricain, dont 3 milliards de pertes d\u00e9finitives. Des fonctionnaires ont manqu\u00e9 des salaires, des sous-traitants n\u2019ont pas \u00e9t\u00e9 pay\u00e9s et des services essentiels ont \u00e9t\u00e9 interrompus ou ralentis. M\u00eame une fermeture de courte dur\u00e9e peut perturber la s\u00e9curit\u00e9 a\u00e9roportuaire, les subventions f\u00e9d\u00e9rales, les programmes d\u2019aide au logement et les activit\u00e9s de r\u00e9gulation.<\/p>\n\n\n\n

Cette fois-ci, les cr\u00e9dits ont expir\u00e9 pour des agences charg\u00e9es de la s\u00e9curit\u00e9 nationale, de la sant\u00e9, des transports, de l\u2019\u00e9ducation, du logement, des normes du travail et de la diplomatie \u00e9trang\u00e8re \u2014 autrement dit, le c\u0153ur m\u00eame de l\u2019administration f\u00e9d\u00e9rale.<\/p>\n\n\n\n

Retard de la Chambre et d\u00e9f\u00e9rence pr\u00e9sidentielle<\/h2>\n\n\n\n

Le pr\u00e9sident de la Chambre, Mike Johnson, a annonc\u00e9 qu\u2019il soutenait l\u2019accord adopt\u00e9 par le S\u00e9nat, en raison du soutien apport\u00e9 au paquet budg\u00e9taire par le pr\u00e9sident Donald Trump. Cette position, r\u00e9v\u00e9l\u00e9e lors d\u2019une conf\u00e9rence t\u00e9l\u00e9phonique des r\u00e9publicains de la Chambre, montre \u00e0 quel point la direction l\u00e9gislative demeure d\u00e9pendante de l\u2019aval pr\u00e9sidentiel, plut\u00f4t que de l\u2019urgence d\u2019agir.<\/p>\n\n\n\n

Johnson esp\u00e8re que la Chambre adoptera le texte lundi, avant qu\u2019il ne soit transmis \u00e0 Donald Trump pour signature. D\u2019ici l\u00e0, les agences f\u00e9d\u00e9rales restent en situation de fermeture, alors m\u00eame qu\u2019un accord de principe sur le financement a d\u00e9j\u00e0 \u00e9t\u00e9 trouv\u00e9 par les l\u00e9gislateurs.<\/p>\n\n\n\n

La s\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure au c\u0153ur du blocage<\/h2>\n\n\n\n

La partie la plus contest\u00e9e du paquet budg\u00e9taire concerne le D\u00e9partement de la S\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure. L\u2019accord s\u00e9natorial a retir\u00e9 le DHS du projet de loi global de cr\u00e9dits pour l\u2019inclure dans une mesure de financement temporaire distincte, repoussant ainsi les d\u00e9cisions d\u00e9finitives \u00e0 plus tard.<\/p>\n\n\n\n

Le DHS est une source de tensions pour les d\u00e9mocrates, notamment en raison de politiques de contr\u00f4le migratoire jug\u00e9es agressives, dont de r\u00e9centes op\u00e9rations dans le Minnesota ayant suscit\u00e9 de vives critiques de la part d\u2019organisations de d\u00e9fense des libert\u00e9s civiles et de responsables locaux. De leur c\u00f4t\u00e9, les r\u00e9publicains utilisent le financement du DHS comme levier pour imposer des politiques migratoires plus strictes.<\/p>\n\n\n\n

Cette approche \u00e0 deux vitesses dans le financement de l\u2019une des agences les plus vastes et complexes du gouvernement est symptomatique de l\u2019incapacit\u00e9 du Congr\u00e8s \u00e0 concilier l\u2019application des lois sur l\u2019immigration avec les autres priorit\u00e9s de gouvernance.<\/p>\n\n\n\n

Des blocages individuels aux r\u00e9percussions nationales<\/h2>\n\n\n\n

La fermeture a \u00e9t\u00e9 encore compliqu\u00e9e par des blocages au S\u00e9nat, notamment de la part du s\u00e9nateur r\u00e9publicain Lindsey Graham, de Caroline du Sud. Celui-ci a exig\u00e9 que son opposition au paquet budg\u00e9taire ne soit lev\u00e9e qu\u2019\u00e0 la condition d\u2019un vote garanti sur son projet de loi visant \u00e0 criminaliser les politiques dites de \u00ab villes sanctuaires \u00bb.<\/p>\n\n\n\n

Son texte rendrait p\u00e9nalement responsables les autorit\u00e9s locales et \u00e9tatiques accus\u00e9es d\u2019entraver l\u2019application des lois f\u00e9d\u00e9rales sur l\u2019immigration \u2014 une initiative largement critiqu\u00e9e par les analystes juridiques, qui la jugent inconstitutionnelle et susceptible d\u2019entra\u00eener des ann\u00e9es de contentieux.<\/p>\n\n\n\n

Graham a \u00e9galement li\u00e9 la lev\u00e9e de son blocage \u00e0 l\u2019enqu\u00eate \u00ab Arctic Frost \u00bb, men\u00e9e par l\u2019ancien procureur sp\u00e9cial Jack Smith, exigeant de nouvelles proc\u00e9dures de notification lorsque des membres du Congr\u00e8s sont inform\u00e9s de la saisie de leurs relev\u00e9s t\u00e9l\u00e9phoniques dans le cadre d\u2019enqu\u00eates p\u00e9nales.<\/p>\n\n\n\n

Les agences somm\u00e9es de r\u00e9duire leurs activit\u00e9s<\/h2>\n\n\n\n

Dans une note transmise vendredi, le directeur du Bureau de la gestion et du budget (Office of Management and Budget), Russell Vought, a ordonn\u00e9 aux agences f\u00e9d\u00e9rales d\u2019entamer des \u00ab activit\u00e9s de fermeture ordonn\u00e9e \u00bb, demandant aux employ\u00e9s de se pr\u00e9senter uniquement pour pr\u00e9parer les cessations d\u2019activit\u00e9.<\/p>\n\n\n\n

Bien que l\u2019administration ait exprim\u00e9 l\u2019espoir d\u2019une interruption br\u00e8ve, de telles instructions ont des effets imm\u00e9diats : avis de mise en cong\u00e9 forc\u00e9, suspension de services et incertitude pour des centaines de milliers de fonctionnaires et de sous-traitants.<\/p>\n\n\n\n

Lors de la derni\u00e8re fermeture prolong\u00e9e, environ 800 000 employ\u00e9s f\u00e9d\u00e9raux avaient \u00e9t\u00e9 mis en cong\u00e9 ou contraints de travailler sans r\u00e9mun\u00e9ration \u2014 un pr\u00e9c\u00e9dent qui plane encore sur chaque interruption de financement.<\/p>\n\n\n\n

Un probl\u00e8me structurel, pas un incident isol\u00e9<\/h2>\n\n\n\n

Jeudi, Donald Trump a exhort\u00e9 les l\u00e9gislateurs \u00e0 soutenir l\u2019accord, appuyant le financement de la majorit\u00e9 des administrations f\u00e9d\u00e9rales jusqu\u2019\u00e0 la fin de l\u2019exercice budg\u00e9taire, le 30 septembre. Pourtant, son intervention n\u2019a pas suffi \u00e0 \u00e9viter une nouvelle fermeture, soulignant que le soutien pr\u00e9sidentiel \u00e0 lui seul ne peut surmonter les dysfonctionnements du Congr\u00e8s.<\/p>\n\n\n\n

Cette fermeture n\u2019est pas une anomalie, mais s\u2019inscrit dans une tendance de fond. Depuis 1980, le gouvernement am\u00e9ricain a connu plus de 20 fermetures, dont la fr\u00e9quence a fortement augment\u00e9 au cours de la derni\u00e8re d\u00e9cennie, \u00e0 mesure que les n\u00e9gociations budg\u00e9taires sont devenues des instruments de luttes id\u00e9ologiques plut\u00f4t que des exercices de gouvernance ordinaire.<\/p>\n\n\n\n

Gouverner par la crise<\/h2>\n\n\n\n

La derni\u00e8re fermeture met en lumi\u00e8re un syst\u00e8me <\/a>de plus en plus d\u00e9pendant du chantage politique, des solutions temporaires et des crises fabriqu\u00e9es. Si les \u00e9lus pr\u00e9sentent l\u2019interruption comme provisoire, l\u2019effet cumulatif de ces fermetures r\u00e9p\u00e9t\u00e9es est profond\u00e9ment corrosif : affaiblissement de la confiance du public, inefficacit\u00e9 \u00e9conomique et \u00e9rosion de la capacit\u00e9 de l\u2019\u00c9tat f\u00e9d\u00e9ral \u00e0 fonctionner de mani\u00e8re pr\u00e9visible.<\/p>\n\n\n\n

Alors que le Congr\u00e8s s\u2019efforce une nouvelle fois de rouvrir le gouvernement, une question plus fondamentale demeure sans r\u00e9ponse : combien de temps une superpuissance mondiale peut-elle se permettre de se gouverner \u00e0 travers des crises artificielles, plut\u00f4t que par des d\u00e9cisions stables et prises en temps voulu ?<\/p>\n","post_title":"Une fermeture partielle du gouvernement apr\u00e8s l\u2019\u00e9chec du calendrier de l\u2019accord s\u00e9natorial","post_excerpt":"","post_status":"publish","comment_status":"closed","ping_status":"closed","post_password":"","post_name":"une-fermeture-partielle-du-gouvernement-apres-lechec-du-calendrier-de-laccord-senatorial","to_ping":"","pinged":"","post_modified":"2026-01-31 14:17:05","post_modified_gmt":"2026-01-31 14:17:05","post_content_filtered":"","post_parent":0,"guid":"https:\/\/dctransparency.com\/?p=10288","menu_order":0,"post_type":"post","post_mime_type":"","comment_count":"0","filter":"raw"}],"next":false,"prev":true,"total_page":12},"paged":1,"column_class":"jeg_col_2o3","class":"epic_block_3"};

\n

\u00c0 Davos, Eric Trump a rencontr\u00e9 le dirigeant du Somaliland, une r\u00e9gion s\u00e9cessionniste soutenue par les \u00c9mirats et reconnue par Isra\u00ebl \u2014 soulignant les ambitions mondiales d\u2019Abou Dhabi.<\/p>\n\n\n\n

Le malaise de Washington face \u00e0 Abou Dhabi<\/h2>\n\n\n\n

Malgr\u00e9 sa puissance de lobbying, les \u00c9mirats ont suscit\u00e9 l\u2019inqui\u00e9tude des responsables de la s\u00e9curit\u00e9 am\u00e9ricaine.<\/p>\n\n\n\n

D\u2019anciens officiers du renseignement s\u2019agacent souvent du surnom de \u00ab Little Sparta \u00bb attribu\u00e9 aux \u00c9mirats par l\u2019ex-secr\u00e9taire \u00e0 la D\u00e9fense James Mattis. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Les \u00c9mirats sont un foyer d\u2019intrigues \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

confie un ancien responsable.<\/p>\n\n\n\n

En novembre, Middle East Eye<\/em> rapportait les pr\u00e9occupations du renseignement am\u00e9ricain concernant la pr\u00e9sence de personnels militaires chinois op\u00e9rant depuis une base \u00e9miratie. Washington demeure m\u00e9fiant face \u00e0 l\u2019empreinte de P\u00e9kin au port de Khalifa, o\u00f9 le groupe public chinois Cosco exploite un terminal et o\u00f9 les services am\u00e9ricains estiment qu\u2019une activit\u00e9 li\u00e9e \u00e0 l\u2019APL pourrait avoir lieu.<\/p>\n\n\n\n

Ces inqui\u00e9tudes semblent avoir des cons\u00e9quences. Lors du retour de Trump \u00e0 la Maison-Blanche, son premier voyage \u00e0 l\u2019\u00e9tranger comprenait des visites d\u2019\u00c9tat fastueuses en Arabie saoudite et au Qatar, tandis que son passage aux \u00c9mirats \u00e9tait nettement plus bref. Plusieurs responsables am\u00e9ricains ont cit\u00e9 les tensions li\u00e9es \u00e0 la technologie et aux liens d\u2019Abou Dhabi avec la Chine comme facteur cl\u00e9.<\/p>\n\n\n\n

Un pr\u00e9sident sur la corde raide \u2014 pour l\u2019instant<\/h2>\n\n\n\n

Le silence de Trump ne signifie <\/a>pas l\u2019indiff\u00e9rence. Il traduit plut\u00f4t un recalibrage prudent, fa\u00e7onn\u00e9 par les erreurs pass\u00e9es, les enchev\u00eatrements financiers et des int\u00e9r\u00eats strat\u00e9giques concurrents.<\/p>\n\n\n\n

Pour l\u2019heure, Washington semble d\u00e9termin\u00e9 \u00e0 \u00e9viter de choisir entre deux puissants \u00ab fr\u00e8res \u00bb du Golfe. Mais \u00e0 mesure que la comp\u00e9tition saoudo-\u00e9miratie s\u2019intensifie \u2014 du Y\u00e9men \u00e0 l\u2019Afrique, jusqu\u2019\u00e0 Washington lui-m\u00eame \u2014 Trump pourrait \u00eatre contraint de descendre de la cl\u00f4ture, qu\u2019il le veuille ou non.<\/p>\n","post_title":"Trump joue-t-il les favoris entre les \u00c9mirats arabes unis et l\u2019Arabie saoudite ?","post_excerpt":"","post_status":"publish","comment_status":"closed","ping_status":"closed","post_password":"","post_name":"trump-joue-t-il-les-favoris-entre-les-emirats-arabes-unis-et-larabie-saoudite","to_ping":"","pinged":"","post_modified":"2026-02-02 16:24:05","post_modified_gmt":"2026-02-02 16:24:05","post_content_filtered":"","post_parent":0,"guid":"https:\/\/dctransparency.com\/?p=10304","menu_order":0,"post_type":"post","post_mime_type":"","comment_count":"0","filter":"raw"},{"ID":10295,"post_author":"7","post_date":"2026-02-01 19:01:02","post_date_gmt":"2026-02-01 19:01:02","post_content":"\n

Au d\u00e9but de l\u2019ann\u00e9e 2026, un tournant frappant s\u2019op\u00e8re sur les march\u00e9s financiers mondiaux. Des strat\u00e9gies d\u2019investissement qui, pendant des ann\u00e9es, reposaient sur la primaut\u00e9 incontest\u00e9e des \u00c9tats-Unis sont aujourd\u2019hui remises en question. La nouvelle approche qui gagne du terrain parmi les investisseurs se r\u00e9sume cr\u00fbment en trois mots : Sell America.<\/p>\n\n\n\n

Ce changement refl\u00e8te un malaise croissant vis-\u00e0-vis des actifs am\u00e9ricains, illustr\u00e9 par un dollar en recul, un march\u00e9 boursier qui marque le pas et une hausse des co\u00fbts d\u2019emprunt du gouvernement f\u00e9d\u00e9ral. Peu d\u2019investisseurs quittent totalement les \u00c9tats-Unis, mais beaucoup cherchent d\u00e9sormais \u00e0 couvrir leur exposition et \u00e0 orienter leurs nouveaux capitaux vers d\u2019autres r\u00e9gions.<\/p>\n\n\n\n

Des droits de douane choc aux doutes structurels<\/h2>\n\n\n\n

Les origines de la strat\u00e9gie \u00ab Sell America \u00bb remontent \u00e0 avril 2025, lorsque l\u2019annonce de droits de douane massifs et g\u00e9n\u00e9ralis\u00e9s a provoqu\u00e9 des turbulences simultan\u00e9es sur les march\u00e9s actions et obligataires. Cet \u00e9pisode a sem\u00e9 les premi\u00e8res graines du doute, mais le sentiment s\u2019est acc\u00e9l\u00e9r\u00e9 plus r\u00e9cemment avec de nouvelles inqui\u00e9tudes concernant l\u2019agenda \u00e9conomique de l\u2019administration Trump.<\/p>\n\n\n\n

Les attaques contre l\u2019ind\u00e9pendance de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale, combin\u00e9es au retour des menaces de guerre commerciale avec l\u2019Europe<\/a>, ont d\u00e9stabilis\u00e9 des march\u00e9s habitu\u00e9s \u00e0 une relative pr\u00e9visibilit\u00e9 des politiques publiques. Ces pr\u00e9occupations ont \u00e9t\u00e9 largement \u00e9voqu\u00e9es lors de la r\u00e9cente conf\u00e9rence mondiale d\u2019investissement de New York Life Investments.<\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Nos coll\u00e8gues europ\u00e9ens ont \u00e9t\u00e9 franchement surpris par l\u2019ouverture des investisseurs am\u00e9ricains \u00e0 l\u2019id\u00e9e de se diversifier hors des \u00c9tats-Unis \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

a d\u00e9clar\u00e9 Lauren Goodwin, \u00e9conomiste au sein du groupe.<\/p>\n\n\n\n

Diversification plut\u00f4t que retrait<\/h2>\n\n\n\n

Les acteurs de march\u00e9 insistent sur le fait qu\u2019il ne s\u2019agit pas d\u2019un abandon massif des \u00c9tats-Unis. Il s\u2019agit plut\u00f4t d\u2019une r\u00e9\u00e9valuation du couple risque-rendement apr\u00e8s plus d\u2019une d\u00e9cennie de domination am\u00e9ricaine.<\/p>\n\n\n\n

La strat\u00e9gie consiste essentiellement \u00e0 r\u00e9duire le risque de concentration, \u00e0 couvrir l\u2019exposition au change et \u00e0 d\u00e9cider o\u00f9 orienter les investissements marginaux. M\u00eame cette r\u00e9allocation prudente a toutefois eu des effets visibles sur les march\u00e9s.<\/p>\n\n\n\n

Un dollar en baisse et des valeurs refuges en hausse<\/h2>\n\n\n\n

Au cours du mois \u00e9coul\u00e9, la dynamique \u00ab Sell America \u00bb a pes\u00e9 sur le dollar, frein\u00e9 l\u2019\u00e9lan des actions et accru les co\u00fbts d\u2019emprunt du gouvernement am\u00e9ricain. Les m\u00e9taux pr\u00e9cieux figurent parmi les principaux b\u00e9n\u00e9ficiaires.<\/p>\n\n\n\n

Bien que la nomination de Kevin Warsh \u00e0 la t\u00eate de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale et un accord de derni\u00e8re minute pour financer la majorit\u00e9 des d\u00e9penses publiques aient bri\u00e8vement soutenu le dollar, la devise a tout de m\u00eame termin\u00e9 le mois en baisse de 1,2 % face \u00e0 un panier de grandes monnaies. Sur douze mois, le dollar a chut\u00e9 d\u2019environ 10 %, une baisse marqu\u00e9e pour une monnaie longtemps consid\u00e9r\u00e9e comme l\u2019ancre du syst\u00e8me financier mondial.<\/p>\n\n\n\n

L\u2019or et l\u2019argent, valeurs refuges traditionnelles en p\u00e9riode d\u2019incertitude, ont atteint des niveaux record. M\u00eame apr\u00e8s un l\u00e9ger repli en fin de mois, l\u2019or reste en hausse d\u2019environ 75 % sur un an, tandis que l\u2019argent affiche \u00e9galement des gains \u00e0 deux chiffres.<\/p>\n\n\n\n

Les actions am\u00e9ricaines perdent leur double avantage<\/h2>\n\n\n\n

Apr\u00e8s des ann\u00e9es de hausse ininterrompue, le march\u00e9 boursier am\u00e9ricain stagne depuis le d\u00e9but de l\u2019ann\u00e9e. Pour les investisseurs internationaux, le choc est d\u2019autant plus rude que la baisse du dollar a amput\u00e9 les rendements.<\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab On assiste presque \u00e0 un changement de paradigme pour le dollar \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

explique Adam Turnquist, strat\u00e9giste technique en chef chez LPL Financial. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Les actions am\u00e9ricaines progressaient en m\u00eame temps que le dollar. Cette relation s\u2019est bris\u00e9e. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

Exprim\u00e9es en devises \u00e9trang\u00e8res, les actions am\u00e9ricaines ont commenc\u00e9 \u00e0 reculer, affaiblissant l\u2019un de leurs principaux attraits : une performance \u00e9lev\u00e9e accompagn\u00e9e d\u2019une appr\u00e9ciation de la monnaie.<\/p>\n\n\n\n

Des signaux contradictoires en provenance de Washington<\/h2>\n\n\n\n

Le pr\u00e9sident Trump s\u2019est publiquement r\u00e9joui de la faiblesse du dollar, estimant qu\u2019elle rend les exportations am\u00e9ricaines plus comp\u00e9titives. Ces d\u00e9clarations ont inqui\u00e9t\u00e9 des investisseurs habitu\u00e9s \u00e0 une politique de soutien \u00e0 un dollar fort.<\/p>\n\n\n\n

Le secr\u00e9taire au Tr\u00e9sor, Scott Bessent, s\u2019est empress\u00e9 de rassurer les march\u00e9s, affirmant que le gouvernement restait favorable \u00e0 un dollar solide et que l\u2019\u00e8re de l\u2019exceptionnalisme am\u00e9ricain n\u2019\u00e9tait pas termin\u00e9e. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Si nous avons de bonnes politiques, les capitaux afflueront \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

a-t-il d\u00e9clar\u00e9.<\/p>\n\n\n\n

Ces messages contradictoires n\u2019ont gu\u00e8re apais\u00e9 des investisseurs d\u00e9j\u00e0 exasp\u00e9r\u00e9s par une prise de d\u00e9cision jug\u00e9e erratique.<\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Je ne cherche pas \u00e0 \u00eatre politique. C\u2019est simplement extr\u00eamement frustrant \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

a confi\u00e9 Lauren Goodwin. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Des \u00e9l\u00e9ments cl\u00e9s de l\u2019agenda \u00e9conomique de cette administration se contredisent. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

La hausse des rendements et le co\u00fbt de l\u2019incertitude<\/h2>\n\n\n\n

Malgr\u00e9 un discours officiel ax\u00e9 sur l\u2019am\u00e9lioration du pouvoir d\u2019achat, les analystes <\/a>estiment que les droits de douane et les d\u00e9penses publiques non ma\u00eetris\u00e9es ont durci les conditions financi\u00e8res. Le rendement des bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain \u00e0 10 ans est mont\u00e9 autour de 4,25 %, contre moins de 4 % en octobre \u2014 l\u2019\u00e9quivalent, dans les faits, d\u2019un rel\u00e8vement des taux par la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale.<\/p>\n\n\n\n

Si une partie de cette hausse provient des turbulences sur le march\u00e9 obligataire japonais, les investisseurs estiment que le risque politique a clairement amplifi\u00e9 la pression.<\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab On peut appr\u00e9cier un dollar plus faible, mais pas des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat plus \u00e9lev\u00e9s \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

r\u00e9sume Steve Englander, strat\u00e9giste devises chez Standard Chartered. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Et si cela se traduit par une demande plus faible pour les actions am\u00e9ricaines, ce n\u2019est pas une bonne nouvelle non plus. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

Le poids de la domination am\u00e9ricaine devient un risque<\/h2>\n\n\n\n

Au cours de la derni\u00e8re d\u00e9cennie, les actions am\u00e9ricaines ont largement surperform\u00e9 leurs homologues mondiales. Un dollar investi dans le S&P 500 aurait \u00e9t\u00e9 multipli\u00e9 par quatre, tandis que les actions europ\u00e9ennes n\u2019auraient offert qu\u2019environ la moiti\u00e9 de ce rendement.<\/p>\n\n\n\n

En cons\u00e9quence, les actions am\u00e9ricaines repr\u00e9sentent d\u00e9sormais pr\u00e8s de 70 % de l\u2019indice MSCI All World, contre environ 50 % il y a dix ans. Cette concentration a rendu les investisseurs mondiaux fortement d\u00e9pendants de Wall Street \u2014 une exposition que certains commencent \u00e0 remettre en question, d\u2019autant plus que les valorisations sont \u00e9lev\u00e9es et que l\u2019optimisme li\u00e9 \u00e0 l\u2019intelligence artificielle reste en grande partie \u00e0 d\u00e9montrer.<\/p>\n\n\n\n

Les effets de change favorisent l\u2019Europe et au-del\u00e0<\/h2>\n\n\n\n

La faiblesse du dollar a encore accentu\u00e9 ce d\u00e9s\u00e9quilibre. Sur un an, l\u2019indice europ\u00e9en Stoxx 600 a progress\u00e9 de pr\u00e8s de 30 % en dollars, soit environ le double du rendement du S&P 500. Une grande partie de cette surperformance s\u2019explique par les effets de change plut\u00f4t que par des gains locaux sup\u00e9rieurs, mais pour les investisseurs, la distinction importe peu.<\/p>\n\n\n\n

La baisse du dollar rend \u00e9galement les actions \u00e9trang\u00e8res plus attractives pour les investisseurs am\u00e9ricains, renfor\u00e7ant les flux de capitaux hors des march\u00e9s am\u00e9ricains.<\/p>\n\n\n\n

Les banques centrales r\u00e9\u00e9valuent les actifs am\u00e9ricains<\/h2>\n\n\n\n

Les premi\u00e8res versions de la strat\u00e9gie \u00ab Sell America \u00bb \u00e9taient principalement le fait des banques centrales cherchant \u00e0 r\u00e9duire leur d\u00e9pendance au syst\u00e8me financier am\u00e9ricain apr\u00e8s la saisie d\u2019actifs russes libell\u00e9s en dollars \u00e0 la suite de l\u2019invasion de l\u2019Ukraine.<\/p>\n\n\n\n

Ces mesures ont d\u00e9clench\u00e9 une r\u00e9\u00e9valuation plus large de la s\u00e9curit\u00e9 des r\u00e9serves souveraines. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab La s\u00e9curit\u00e9 des actifs am\u00e9ricains a commenc\u00e9 \u00e0 \u00eatre remise en question \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

explique Ryan McIntyre, pr\u00e9sident de Sprott Inc.<\/p>\n\n\n\n

Les avoirs chinois en bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain ont diminu\u00e9 r\u00e9guli\u00e8rement depuis pr\u00e8s de dix ans, passant d\u2019environ 1 100 milliards de dollars d\u00e9but 2021 \u00e0 moins de 700 milliards fin de l\u2019ann\u00e9e derni\u00e8re. Le Br\u00e9sil et l\u2019Inde ont \u00e9galement r\u00e9duit de mani\u00e8re significative leur exposition.<\/p>\n\n\n\n

L\u2019or, et non une autre devise, en t\u00eate<\/h2>\n\n\n\n

La vente de bons du Tr\u00e9sor r\u00e9duit le besoin de d\u00e9tenir des dollars, ce qui affaiblit encore la devise. Pourtant, aucune monnaie fiduciaire ne s\u2019est impos\u00e9e comme alternative \u00e9vidente. \u00c0 la place, une grande partie des capitaux s\u2019est dirig\u00e9e vers l\u2019or et les autres m\u00e9taux pr\u00e9cieux.<\/p>\n\n\n\n

Selon le World Gold Council, les achats d\u2019or par les banques centrales ont \u00e0 peu pr\u00e8s doubl\u00e9 apr\u00e8s la saisie des actifs russes, puis se sont encore acc\u00e9l\u00e9r\u00e9s \u00e0 la fin de l\u2019ann\u00e9e derni\u00e8re. Les investisseurs priv\u00e9s ont suivi le mouvement, injectant des fonds dans des ETF adoss\u00e9s \u00e0 l\u2019or \u00e0 la recherche de refuges hors des march\u00e9s am\u00e9ricains.<\/p>\n\n\n\n

Une r\u00e9\u00e9valuation du risque, pas une panique<\/h2>\n\n\n\n

Pour de nombreux investisseurs, ce mouvement traduit quelque <\/a>chose de plus profond qu\u2019un simple ajustement tactique \u00e0 court terme.<\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Le monde consid\u00e8re les \u00c9tats-Unis comme un phare de la d\u00e9mocratie et de l\u2019\u00c9tat de droit, et je pense que cela commence \u00e0 changer l\u00e9g\u00e8rement \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

estime Ryan McIntyre. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Il ne s\u2019agit pas de prise de risque. Il s\u2019agit de diversification et de r\u00e9\u00e9valuation du risque. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

Dans cette optique, la strat\u00e9gie \u00ab Sell America \u00bb appara\u00eet moins comme un rejet des \u00c9tats-Unis que comme le signe que leur domination financi\u00e8re et institutionnelle, longtemps consid\u00e9r\u00e9e comme acquise, ne va d\u00e9sormais plus de soi.<\/p>\n","post_title":"Comment le \u00ab Sell America \u00bb est devenu la derni\u00e8re strat\u00e9gie de Wall Street","post_excerpt":"","post_status":"publish","comment_status":"closed","ping_status":"closed","post_password":"","post_name":"comment-le-sell-america-est-devenu-la-derniere-strategie-de-wall-street","to_ping":"","pinged":"","post_modified":"2026-02-01 19:01:04","post_modified_gmt":"2026-02-01 19:01:04","post_content_filtered":"","post_parent":0,"guid":"https:\/\/dctransparency.com\/?p=10295","menu_order":0,"post_type":"post","post_mime_type":"","comment_count":"0","filter":"raw"},{"ID":10288,"post_author":"7","post_date":"2026-01-31 14:17:04","post_date_gmt":"2026-01-31 14:17:04","post_content":"\n

Le gouvernement f\u00e9d\u00e9ral am\u00e9ricain est entr\u00e9 en fermeture partielle t\u00f4t samedi, illustrant une fois de plus comment les retards proc\u00e9duraux et les rivalit\u00e9s partisanes peuvent l\u2019emporter, m\u00eame en pr\u00e9sence d\u2019un large soutien bipartisan. Cette fermeture est intervenue malgr\u00e9 l\u2019adoption, quelques heures plus t\u00f4t, d\u2019un projet de loi de financement par le S\u00e9nat, approuv\u00e9 \u00e0 une large majorit\u00e9 de 71 voix contre 29.<\/p>\n\n\n\n

Le texte l\u00e9gislatif combinait cinq projets de loi de cr\u00e9dits avec une r\u00e9solution de financement temporaire de deux semaines, destin\u00e9e \u00e0 laisser plus de temps aux n\u00e9gociations sur le financement du D\u00e9partement de la S\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure (Department of Homeland Security <\/a>\u2013 DHS). Toutefois, la Chambre des repr\u00e9sentants n\u2019\u00e9tant pas convoqu\u00e9e avant lundi, le texte n\u2019a pas pu \u00eatre finalis\u00e9 \u00e0 temps, entra\u00eenant une fermeture partielle du gouvernement.<\/p>\n\n\n\n

Il s\u2019agit l\u00e0 d\u2019un nouvel exemple d\u2019un probl\u00e8me r\u00e9current \u00e0 Washington : l\u2019incapacit\u00e9 du Congr\u00e8s \u00e0 coordonner ses travaux, m\u00eame lorsque le soutien bipartisan est manifeste.<\/p>\n\n\n\n

Une fermeture \u00ab courte \u00bb\u2026 mais aux cons\u00e9quences bien r\u00e9elles<\/h2>\n\n\n\n

Les l\u00e9gislateurs et les responsables de l\u2019administration ont tent\u00e9 de minimiser l\u2019ampleur de cette fermeture, la pr\u00e9sentant comme probablement de courte dur\u00e9e, notamment en comparaison avec la fermeture record de 43 jours survenue l\u2019an dernier. Pourtant, l\u2019histoire montre que m\u00eame une fermeture br\u00e8ve peut avoir des co\u00fbts concrets.<\/p>\n\n\n\n

Une analyse <\/a>du Congressional Budget Office a estim\u00e9 que la fermeture de 2018-2019 avait co\u00fbt\u00e9 environ 11 milliards de dollars au PIB am\u00e9ricain, dont 3 milliards de pertes d\u00e9finitives. Des fonctionnaires ont manqu\u00e9 des salaires, des sous-traitants n\u2019ont pas \u00e9t\u00e9 pay\u00e9s et des services essentiels ont \u00e9t\u00e9 interrompus ou ralentis. M\u00eame une fermeture de courte dur\u00e9e peut perturber la s\u00e9curit\u00e9 a\u00e9roportuaire, les subventions f\u00e9d\u00e9rales, les programmes d\u2019aide au logement et les activit\u00e9s de r\u00e9gulation.<\/p>\n\n\n\n

Cette fois-ci, les cr\u00e9dits ont expir\u00e9 pour des agences charg\u00e9es de la s\u00e9curit\u00e9 nationale, de la sant\u00e9, des transports, de l\u2019\u00e9ducation, du logement, des normes du travail et de la diplomatie \u00e9trang\u00e8re \u2014 autrement dit, le c\u0153ur m\u00eame de l\u2019administration f\u00e9d\u00e9rale.<\/p>\n\n\n\n

Retard de la Chambre et d\u00e9f\u00e9rence pr\u00e9sidentielle<\/h2>\n\n\n\n

Le pr\u00e9sident de la Chambre, Mike Johnson, a annonc\u00e9 qu\u2019il soutenait l\u2019accord adopt\u00e9 par le S\u00e9nat, en raison du soutien apport\u00e9 au paquet budg\u00e9taire par le pr\u00e9sident Donald Trump. Cette position, r\u00e9v\u00e9l\u00e9e lors d\u2019une conf\u00e9rence t\u00e9l\u00e9phonique des r\u00e9publicains de la Chambre, montre \u00e0 quel point la direction l\u00e9gislative demeure d\u00e9pendante de l\u2019aval pr\u00e9sidentiel, plut\u00f4t que de l\u2019urgence d\u2019agir.<\/p>\n\n\n\n

Johnson esp\u00e8re que la Chambre adoptera le texte lundi, avant qu\u2019il ne soit transmis \u00e0 Donald Trump pour signature. D\u2019ici l\u00e0, les agences f\u00e9d\u00e9rales restent en situation de fermeture, alors m\u00eame qu\u2019un accord de principe sur le financement a d\u00e9j\u00e0 \u00e9t\u00e9 trouv\u00e9 par les l\u00e9gislateurs.<\/p>\n\n\n\n

La s\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure au c\u0153ur du blocage<\/h2>\n\n\n\n

La partie la plus contest\u00e9e du paquet budg\u00e9taire concerne le D\u00e9partement de la S\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure. L\u2019accord s\u00e9natorial a retir\u00e9 le DHS du projet de loi global de cr\u00e9dits pour l\u2019inclure dans une mesure de financement temporaire distincte, repoussant ainsi les d\u00e9cisions d\u00e9finitives \u00e0 plus tard.<\/p>\n\n\n\n

Le DHS est une source de tensions pour les d\u00e9mocrates, notamment en raison de politiques de contr\u00f4le migratoire jug\u00e9es agressives, dont de r\u00e9centes op\u00e9rations dans le Minnesota ayant suscit\u00e9 de vives critiques de la part d\u2019organisations de d\u00e9fense des libert\u00e9s civiles et de responsables locaux. De leur c\u00f4t\u00e9, les r\u00e9publicains utilisent le financement du DHS comme levier pour imposer des politiques migratoires plus strictes.<\/p>\n\n\n\n

Cette approche \u00e0 deux vitesses dans le financement de l\u2019une des agences les plus vastes et complexes du gouvernement est symptomatique de l\u2019incapacit\u00e9 du Congr\u00e8s \u00e0 concilier l\u2019application des lois sur l\u2019immigration avec les autres priorit\u00e9s de gouvernance.<\/p>\n\n\n\n

Des blocages individuels aux r\u00e9percussions nationales<\/h2>\n\n\n\n

La fermeture a \u00e9t\u00e9 encore compliqu\u00e9e par des blocages au S\u00e9nat, notamment de la part du s\u00e9nateur r\u00e9publicain Lindsey Graham, de Caroline du Sud. Celui-ci a exig\u00e9 que son opposition au paquet budg\u00e9taire ne soit lev\u00e9e qu\u2019\u00e0 la condition d\u2019un vote garanti sur son projet de loi visant \u00e0 criminaliser les politiques dites de \u00ab villes sanctuaires \u00bb.<\/p>\n\n\n\n

Son texte rendrait p\u00e9nalement responsables les autorit\u00e9s locales et \u00e9tatiques accus\u00e9es d\u2019entraver l\u2019application des lois f\u00e9d\u00e9rales sur l\u2019immigration \u2014 une initiative largement critiqu\u00e9e par les analystes juridiques, qui la jugent inconstitutionnelle et susceptible d\u2019entra\u00eener des ann\u00e9es de contentieux.<\/p>\n\n\n\n

Graham a \u00e9galement li\u00e9 la lev\u00e9e de son blocage \u00e0 l\u2019enqu\u00eate \u00ab Arctic Frost \u00bb, men\u00e9e par l\u2019ancien procureur sp\u00e9cial Jack Smith, exigeant de nouvelles proc\u00e9dures de notification lorsque des membres du Congr\u00e8s sont inform\u00e9s de la saisie de leurs relev\u00e9s t\u00e9l\u00e9phoniques dans le cadre d\u2019enqu\u00eates p\u00e9nales.<\/p>\n\n\n\n

Les agences somm\u00e9es de r\u00e9duire leurs activit\u00e9s<\/h2>\n\n\n\n

Dans une note transmise vendredi, le directeur du Bureau de la gestion et du budget (Office of Management and Budget), Russell Vought, a ordonn\u00e9 aux agences f\u00e9d\u00e9rales d\u2019entamer des \u00ab activit\u00e9s de fermeture ordonn\u00e9e \u00bb, demandant aux employ\u00e9s de se pr\u00e9senter uniquement pour pr\u00e9parer les cessations d\u2019activit\u00e9.<\/p>\n\n\n\n

Bien que l\u2019administration ait exprim\u00e9 l\u2019espoir d\u2019une interruption br\u00e8ve, de telles instructions ont des effets imm\u00e9diats : avis de mise en cong\u00e9 forc\u00e9, suspension de services et incertitude pour des centaines de milliers de fonctionnaires et de sous-traitants.<\/p>\n\n\n\n

Lors de la derni\u00e8re fermeture prolong\u00e9e, environ 800 000 employ\u00e9s f\u00e9d\u00e9raux avaient \u00e9t\u00e9 mis en cong\u00e9 ou contraints de travailler sans r\u00e9mun\u00e9ration \u2014 un pr\u00e9c\u00e9dent qui plane encore sur chaque interruption de financement.<\/p>\n\n\n\n

Un probl\u00e8me structurel, pas un incident isol\u00e9<\/h2>\n\n\n\n

Jeudi, Donald Trump a exhort\u00e9 les l\u00e9gislateurs \u00e0 soutenir l\u2019accord, appuyant le financement de la majorit\u00e9 des administrations f\u00e9d\u00e9rales jusqu\u2019\u00e0 la fin de l\u2019exercice budg\u00e9taire, le 30 septembre. Pourtant, son intervention n\u2019a pas suffi \u00e0 \u00e9viter une nouvelle fermeture, soulignant que le soutien pr\u00e9sidentiel \u00e0 lui seul ne peut surmonter les dysfonctionnements du Congr\u00e8s.<\/p>\n\n\n\n

Cette fermeture n\u2019est pas une anomalie, mais s\u2019inscrit dans une tendance de fond. Depuis 1980, le gouvernement am\u00e9ricain a connu plus de 20 fermetures, dont la fr\u00e9quence a fortement augment\u00e9 au cours de la derni\u00e8re d\u00e9cennie, \u00e0 mesure que les n\u00e9gociations budg\u00e9taires sont devenues des instruments de luttes id\u00e9ologiques plut\u00f4t que des exercices de gouvernance ordinaire.<\/p>\n\n\n\n

Gouverner par la crise<\/h2>\n\n\n\n

La derni\u00e8re fermeture met en lumi\u00e8re un syst\u00e8me <\/a>de plus en plus d\u00e9pendant du chantage politique, des solutions temporaires et des crises fabriqu\u00e9es. Si les \u00e9lus pr\u00e9sentent l\u2019interruption comme provisoire, l\u2019effet cumulatif de ces fermetures r\u00e9p\u00e9t\u00e9es est profond\u00e9ment corrosif : affaiblissement de la confiance du public, inefficacit\u00e9 \u00e9conomique et \u00e9rosion de la capacit\u00e9 de l\u2019\u00c9tat f\u00e9d\u00e9ral \u00e0 fonctionner de mani\u00e8re pr\u00e9visible.<\/p>\n\n\n\n

Alors que le Congr\u00e8s s\u2019efforce une nouvelle fois de rouvrir le gouvernement, une question plus fondamentale demeure sans r\u00e9ponse : combien de temps une superpuissance mondiale peut-elle se permettre de se gouverner \u00e0 travers des crises artificielles, plut\u00f4t que par des d\u00e9cisions stables et prises en temps voulu ?<\/p>\n","post_title":"Une fermeture partielle du gouvernement apr\u00e8s l\u2019\u00e9chec du calendrier de l\u2019accord s\u00e9natorial","post_excerpt":"","post_status":"publish","comment_status":"closed","ping_status":"closed","post_password":"","post_name":"une-fermeture-partielle-du-gouvernement-apres-lechec-du-calendrier-de-laccord-senatorial","to_ping":"","pinged":"","post_modified":"2026-01-31 14:17:05","post_modified_gmt":"2026-01-31 14:17:05","post_content_filtered":"","post_parent":0,"guid":"https:\/\/dctransparency.com\/?p=10288","menu_order":0,"post_type":"post","post_mime_type":"","comment_count":"0","filter":"raw"}],"next":false,"prev":true,"total_page":12},"paged":1,"column_class":"jeg_col_2o3","class":"epic_block_3"};

\n

Abou Dhabi joue un r\u00f4le central dans des projets pris\u00e9s par les faucons de Washington, notamment le Corridor \u00e9conomique Inde\u2013Moyen-Orient\u2013Europe, et a \u00e9tendu son influence via les ports, le commerce de l\u2019or et le soutien \u00e0 des mouvements s\u00e9cessionnistes \u00e0 travers l\u2019Afrique.<\/p>\n\n\n\n

\u00c0 Davos, Eric Trump a rencontr\u00e9 le dirigeant du Somaliland, une r\u00e9gion s\u00e9cessionniste soutenue par les \u00c9mirats et reconnue par Isra\u00ebl \u2014 soulignant les ambitions mondiales d\u2019Abou Dhabi.<\/p>\n\n\n\n

Le malaise de Washington face \u00e0 Abou Dhabi<\/h2>\n\n\n\n

Malgr\u00e9 sa puissance de lobbying, les \u00c9mirats ont suscit\u00e9 l\u2019inqui\u00e9tude des responsables de la s\u00e9curit\u00e9 am\u00e9ricaine.<\/p>\n\n\n\n

D\u2019anciens officiers du renseignement s\u2019agacent souvent du surnom de \u00ab Little Sparta \u00bb attribu\u00e9 aux \u00c9mirats par l\u2019ex-secr\u00e9taire \u00e0 la D\u00e9fense James Mattis. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Les \u00c9mirats sont un foyer d\u2019intrigues \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

confie un ancien responsable.<\/p>\n\n\n\n

En novembre, Middle East Eye<\/em> rapportait les pr\u00e9occupations du renseignement am\u00e9ricain concernant la pr\u00e9sence de personnels militaires chinois op\u00e9rant depuis une base \u00e9miratie. Washington demeure m\u00e9fiant face \u00e0 l\u2019empreinte de P\u00e9kin au port de Khalifa, o\u00f9 le groupe public chinois Cosco exploite un terminal et o\u00f9 les services am\u00e9ricains estiment qu\u2019une activit\u00e9 li\u00e9e \u00e0 l\u2019APL pourrait avoir lieu.<\/p>\n\n\n\n

Ces inqui\u00e9tudes semblent avoir des cons\u00e9quences. Lors du retour de Trump \u00e0 la Maison-Blanche, son premier voyage \u00e0 l\u2019\u00e9tranger comprenait des visites d\u2019\u00c9tat fastueuses en Arabie saoudite et au Qatar, tandis que son passage aux \u00c9mirats \u00e9tait nettement plus bref. Plusieurs responsables am\u00e9ricains ont cit\u00e9 les tensions li\u00e9es \u00e0 la technologie et aux liens d\u2019Abou Dhabi avec la Chine comme facteur cl\u00e9.<\/p>\n\n\n\n

Un pr\u00e9sident sur la corde raide \u2014 pour l\u2019instant<\/h2>\n\n\n\n

Le silence de Trump ne signifie <\/a>pas l\u2019indiff\u00e9rence. Il traduit plut\u00f4t un recalibrage prudent, fa\u00e7onn\u00e9 par les erreurs pass\u00e9es, les enchev\u00eatrements financiers et des int\u00e9r\u00eats strat\u00e9giques concurrents.<\/p>\n\n\n\n

Pour l\u2019heure, Washington semble d\u00e9termin\u00e9 \u00e0 \u00e9viter de choisir entre deux puissants \u00ab fr\u00e8res \u00bb du Golfe. Mais \u00e0 mesure que la comp\u00e9tition saoudo-\u00e9miratie s\u2019intensifie \u2014 du Y\u00e9men \u00e0 l\u2019Afrique, jusqu\u2019\u00e0 Washington lui-m\u00eame \u2014 Trump pourrait \u00eatre contraint de descendre de la cl\u00f4ture, qu\u2019il le veuille ou non.<\/p>\n","post_title":"Trump joue-t-il les favoris entre les \u00c9mirats arabes unis et l\u2019Arabie saoudite ?","post_excerpt":"","post_status":"publish","comment_status":"closed","ping_status":"closed","post_password":"","post_name":"trump-joue-t-il-les-favoris-entre-les-emirats-arabes-unis-et-larabie-saoudite","to_ping":"","pinged":"","post_modified":"2026-02-02 16:24:05","post_modified_gmt":"2026-02-02 16:24:05","post_content_filtered":"","post_parent":0,"guid":"https:\/\/dctransparency.com\/?p=10304","menu_order":0,"post_type":"post","post_mime_type":"","comment_count":"0","filter":"raw"},{"ID":10295,"post_author":"7","post_date":"2026-02-01 19:01:02","post_date_gmt":"2026-02-01 19:01:02","post_content":"\n

Au d\u00e9but de l\u2019ann\u00e9e 2026, un tournant frappant s\u2019op\u00e8re sur les march\u00e9s financiers mondiaux. Des strat\u00e9gies d\u2019investissement qui, pendant des ann\u00e9es, reposaient sur la primaut\u00e9 incontest\u00e9e des \u00c9tats-Unis sont aujourd\u2019hui remises en question. La nouvelle approche qui gagne du terrain parmi les investisseurs se r\u00e9sume cr\u00fbment en trois mots : Sell America.<\/p>\n\n\n\n

Ce changement refl\u00e8te un malaise croissant vis-\u00e0-vis des actifs am\u00e9ricains, illustr\u00e9 par un dollar en recul, un march\u00e9 boursier qui marque le pas et une hausse des co\u00fbts d\u2019emprunt du gouvernement f\u00e9d\u00e9ral. Peu d\u2019investisseurs quittent totalement les \u00c9tats-Unis, mais beaucoup cherchent d\u00e9sormais \u00e0 couvrir leur exposition et \u00e0 orienter leurs nouveaux capitaux vers d\u2019autres r\u00e9gions.<\/p>\n\n\n\n

Des droits de douane choc aux doutes structurels<\/h2>\n\n\n\n

Les origines de la strat\u00e9gie \u00ab Sell America \u00bb remontent \u00e0 avril 2025, lorsque l\u2019annonce de droits de douane massifs et g\u00e9n\u00e9ralis\u00e9s a provoqu\u00e9 des turbulences simultan\u00e9es sur les march\u00e9s actions et obligataires. Cet \u00e9pisode a sem\u00e9 les premi\u00e8res graines du doute, mais le sentiment s\u2019est acc\u00e9l\u00e9r\u00e9 plus r\u00e9cemment avec de nouvelles inqui\u00e9tudes concernant l\u2019agenda \u00e9conomique de l\u2019administration Trump.<\/p>\n\n\n\n

Les attaques contre l\u2019ind\u00e9pendance de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale, combin\u00e9es au retour des menaces de guerre commerciale avec l\u2019Europe<\/a>, ont d\u00e9stabilis\u00e9 des march\u00e9s habitu\u00e9s \u00e0 une relative pr\u00e9visibilit\u00e9 des politiques publiques. Ces pr\u00e9occupations ont \u00e9t\u00e9 largement \u00e9voqu\u00e9es lors de la r\u00e9cente conf\u00e9rence mondiale d\u2019investissement de New York Life Investments.<\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Nos coll\u00e8gues europ\u00e9ens ont \u00e9t\u00e9 franchement surpris par l\u2019ouverture des investisseurs am\u00e9ricains \u00e0 l\u2019id\u00e9e de se diversifier hors des \u00c9tats-Unis \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

a d\u00e9clar\u00e9 Lauren Goodwin, \u00e9conomiste au sein du groupe.<\/p>\n\n\n\n

Diversification plut\u00f4t que retrait<\/h2>\n\n\n\n

Les acteurs de march\u00e9 insistent sur le fait qu\u2019il ne s\u2019agit pas d\u2019un abandon massif des \u00c9tats-Unis. Il s\u2019agit plut\u00f4t d\u2019une r\u00e9\u00e9valuation du couple risque-rendement apr\u00e8s plus d\u2019une d\u00e9cennie de domination am\u00e9ricaine.<\/p>\n\n\n\n

La strat\u00e9gie consiste essentiellement \u00e0 r\u00e9duire le risque de concentration, \u00e0 couvrir l\u2019exposition au change et \u00e0 d\u00e9cider o\u00f9 orienter les investissements marginaux. M\u00eame cette r\u00e9allocation prudente a toutefois eu des effets visibles sur les march\u00e9s.<\/p>\n\n\n\n

Un dollar en baisse et des valeurs refuges en hausse<\/h2>\n\n\n\n

Au cours du mois \u00e9coul\u00e9, la dynamique \u00ab Sell America \u00bb a pes\u00e9 sur le dollar, frein\u00e9 l\u2019\u00e9lan des actions et accru les co\u00fbts d\u2019emprunt du gouvernement am\u00e9ricain. Les m\u00e9taux pr\u00e9cieux figurent parmi les principaux b\u00e9n\u00e9ficiaires.<\/p>\n\n\n\n

Bien que la nomination de Kevin Warsh \u00e0 la t\u00eate de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale et un accord de derni\u00e8re minute pour financer la majorit\u00e9 des d\u00e9penses publiques aient bri\u00e8vement soutenu le dollar, la devise a tout de m\u00eame termin\u00e9 le mois en baisse de 1,2 % face \u00e0 un panier de grandes monnaies. Sur douze mois, le dollar a chut\u00e9 d\u2019environ 10 %, une baisse marqu\u00e9e pour une monnaie longtemps consid\u00e9r\u00e9e comme l\u2019ancre du syst\u00e8me financier mondial.<\/p>\n\n\n\n

L\u2019or et l\u2019argent, valeurs refuges traditionnelles en p\u00e9riode d\u2019incertitude, ont atteint des niveaux record. M\u00eame apr\u00e8s un l\u00e9ger repli en fin de mois, l\u2019or reste en hausse d\u2019environ 75 % sur un an, tandis que l\u2019argent affiche \u00e9galement des gains \u00e0 deux chiffres.<\/p>\n\n\n\n

Les actions am\u00e9ricaines perdent leur double avantage<\/h2>\n\n\n\n

Apr\u00e8s des ann\u00e9es de hausse ininterrompue, le march\u00e9 boursier am\u00e9ricain stagne depuis le d\u00e9but de l\u2019ann\u00e9e. Pour les investisseurs internationaux, le choc est d\u2019autant plus rude que la baisse du dollar a amput\u00e9 les rendements.<\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab On assiste presque \u00e0 un changement de paradigme pour le dollar \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

explique Adam Turnquist, strat\u00e9giste technique en chef chez LPL Financial. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Les actions am\u00e9ricaines progressaient en m\u00eame temps que le dollar. Cette relation s\u2019est bris\u00e9e. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

Exprim\u00e9es en devises \u00e9trang\u00e8res, les actions am\u00e9ricaines ont commenc\u00e9 \u00e0 reculer, affaiblissant l\u2019un de leurs principaux attraits : une performance \u00e9lev\u00e9e accompagn\u00e9e d\u2019une appr\u00e9ciation de la monnaie.<\/p>\n\n\n\n

Des signaux contradictoires en provenance de Washington<\/h2>\n\n\n\n

Le pr\u00e9sident Trump s\u2019est publiquement r\u00e9joui de la faiblesse du dollar, estimant qu\u2019elle rend les exportations am\u00e9ricaines plus comp\u00e9titives. Ces d\u00e9clarations ont inqui\u00e9t\u00e9 des investisseurs habitu\u00e9s \u00e0 une politique de soutien \u00e0 un dollar fort.<\/p>\n\n\n\n

Le secr\u00e9taire au Tr\u00e9sor, Scott Bessent, s\u2019est empress\u00e9 de rassurer les march\u00e9s, affirmant que le gouvernement restait favorable \u00e0 un dollar solide et que l\u2019\u00e8re de l\u2019exceptionnalisme am\u00e9ricain n\u2019\u00e9tait pas termin\u00e9e. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Si nous avons de bonnes politiques, les capitaux afflueront \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

a-t-il d\u00e9clar\u00e9.<\/p>\n\n\n\n

Ces messages contradictoires n\u2019ont gu\u00e8re apais\u00e9 des investisseurs d\u00e9j\u00e0 exasp\u00e9r\u00e9s par une prise de d\u00e9cision jug\u00e9e erratique.<\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Je ne cherche pas \u00e0 \u00eatre politique. C\u2019est simplement extr\u00eamement frustrant \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

a confi\u00e9 Lauren Goodwin. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Des \u00e9l\u00e9ments cl\u00e9s de l\u2019agenda \u00e9conomique de cette administration se contredisent. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

La hausse des rendements et le co\u00fbt de l\u2019incertitude<\/h2>\n\n\n\n

Malgr\u00e9 un discours officiel ax\u00e9 sur l\u2019am\u00e9lioration du pouvoir d\u2019achat, les analystes <\/a>estiment que les droits de douane et les d\u00e9penses publiques non ma\u00eetris\u00e9es ont durci les conditions financi\u00e8res. Le rendement des bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain \u00e0 10 ans est mont\u00e9 autour de 4,25 %, contre moins de 4 % en octobre \u2014 l\u2019\u00e9quivalent, dans les faits, d\u2019un rel\u00e8vement des taux par la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale.<\/p>\n\n\n\n

Si une partie de cette hausse provient des turbulences sur le march\u00e9 obligataire japonais, les investisseurs estiment que le risque politique a clairement amplifi\u00e9 la pression.<\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab On peut appr\u00e9cier un dollar plus faible, mais pas des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat plus \u00e9lev\u00e9s \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

r\u00e9sume Steve Englander, strat\u00e9giste devises chez Standard Chartered. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Et si cela se traduit par une demande plus faible pour les actions am\u00e9ricaines, ce n\u2019est pas une bonne nouvelle non plus. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

Le poids de la domination am\u00e9ricaine devient un risque<\/h2>\n\n\n\n

Au cours de la derni\u00e8re d\u00e9cennie, les actions am\u00e9ricaines ont largement surperform\u00e9 leurs homologues mondiales. Un dollar investi dans le S&P 500 aurait \u00e9t\u00e9 multipli\u00e9 par quatre, tandis que les actions europ\u00e9ennes n\u2019auraient offert qu\u2019environ la moiti\u00e9 de ce rendement.<\/p>\n\n\n\n

En cons\u00e9quence, les actions am\u00e9ricaines repr\u00e9sentent d\u00e9sormais pr\u00e8s de 70 % de l\u2019indice MSCI All World, contre environ 50 % il y a dix ans. Cette concentration a rendu les investisseurs mondiaux fortement d\u00e9pendants de Wall Street \u2014 une exposition que certains commencent \u00e0 remettre en question, d\u2019autant plus que les valorisations sont \u00e9lev\u00e9es et que l\u2019optimisme li\u00e9 \u00e0 l\u2019intelligence artificielle reste en grande partie \u00e0 d\u00e9montrer.<\/p>\n\n\n\n

Les effets de change favorisent l\u2019Europe et au-del\u00e0<\/h2>\n\n\n\n

La faiblesse du dollar a encore accentu\u00e9 ce d\u00e9s\u00e9quilibre. Sur un an, l\u2019indice europ\u00e9en Stoxx 600 a progress\u00e9 de pr\u00e8s de 30 % en dollars, soit environ le double du rendement du S&P 500. Une grande partie de cette surperformance s\u2019explique par les effets de change plut\u00f4t que par des gains locaux sup\u00e9rieurs, mais pour les investisseurs, la distinction importe peu.<\/p>\n\n\n\n

La baisse du dollar rend \u00e9galement les actions \u00e9trang\u00e8res plus attractives pour les investisseurs am\u00e9ricains, renfor\u00e7ant les flux de capitaux hors des march\u00e9s am\u00e9ricains.<\/p>\n\n\n\n

Les banques centrales r\u00e9\u00e9valuent les actifs am\u00e9ricains<\/h2>\n\n\n\n

Les premi\u00e8res versions de la strat\u00e9gie \u00ab Sell America \u00bb \u00e9taient principalement le fait des banques centrales cherchant \u00e0 r\u00e9duire leur d\u00e9pendance au syst\u00e8me financier am\u00e9ricain apr\u00e8s la saisie d\u2019actifs russes libell\u00e9s en dollars \u00e0 la suite de l\u2019invasion de l\u2019Ukraine.<\/p>\n\n\n\n

Ces mesures ont d\u00e9clench\u00e9 une r\u00e9\u00e9valuation plus large de la s\u00e9curit\u00e9 des r\u00e9serves souveraines. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab La s\u00e9curit\u00e9 des actifs am\u00e9ricains a commenc\u00e9 \u00e0 \u00eatre remise en question \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

explique Ryan McIntyre, pr\u00e9sident de Sprott Inc.<\/p>\n\n\n\n

Les avoirs chinois en bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain ont diminu\u00e9 r\u00e9guli\u00e8rement depuis pr\u00e8s de dix ans, passant d\u2019environ 1 100 milliards de dollars d\u00e9but 2021 \u00e0 moins de 700 milliards fin de l\u2019ann\u00e9e derni\u00e8re. Le Br\u00e9sil et l\u2019Inde ont \u00e9galement r\u00e9duit de mani\u00e8re significative leur exposition.<\/p>\n\n\n\n

L\u2019or, et non une autre devise, en t\u00eate<\/h2>\n\n\n\n

La vente de bons du Tr\u00e9sor r\u00e9duit le besoin de d\u00e9tenir des dollars, ce qui affaiblit encore la devise. Pourtant, aucune monnaie fiduciaire ne s\u2019est impos\u00e9e comme alternative \u00e9vidente. \u00c0 la place, une grande partie des capitaux s\u2019est dirig\u00e9e vers l\u2019or et les autres m\u00e9taux pr\u00e9cieux.<\/p>\n\n\n\n

Selon le World Gold Council, les achats d\u2019or par les banques centrales ont \u00e0 peu pr\u00e8s doubl\u00e9 apr\u00e8s la saisie des actifs russes, puis se sont encore acc\u00e9l\u00e9r\u00e9s \u00e0 la fin de l\u2019ann\u00e9e derni\u00e8re. Les investisseurs priv\u00e9s ont suivi le mouvement, injectant des fonds dans des ETF adoss\u00e9s \u00e0 l\u2019or \u00e0 la recherche de refuges hors des march\u00e9s am\u00e9ricains.<\/p>\n\n\n\n

Une r\u00e9\u00e9valuation du risque, pas une panique<\/h2>\n\n\n\n

Pour de nombreux investisseurs, ce mouvement traduit quelque <\/a>chose de plus profond qu\u2019un simple ajustement tactique \u00e0 court terme.<\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Le monde consid\u00e8re les \u00c9tats-Unis comme un phare de la d\u00e9mocratie et de l\u2019\u00c9tat de droit, et je pense que cela commence \u00e0 changer l\u00e9g\u00e8rement \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

estime Ryan McIntyre. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Il ne s\u2019agit pas de prise de risque. Il s\u2019agit de diversification et de r\u00e9\u00e9valuation du risque. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

Dans cette optique, la strat\u00e9gie \u00ab Sell America \u00bb appara\u00eet moins comme un rejet des \u00c9tats-Unis que comme le signe que leur domination financi\u00e8re et institutionnelle, longtemps consid\u00e9r\u00e9e comme acquise, ne va d\u00e9sormais plus de soi.<\/p>\n","post_title":"Comment le \u00ab Sell America \u00bb est devenu la derni\u00e8re strat\u00e9gie de Wall Street","post_excerpt":"","post_status":"publish","comment_status":"closed","ping_status":"closed","post_password":"","post_name":"comment-le-sell-america-est-devenu-la-derniere-strategie-de-wall-street","to_ping":"","pinged":"","post_modified":"2026-02-01 19:01:04","post_modified_gmt":"2026-02-01 19:01:04","post_content_filtered":"","post_parent":0,"guid":"https:\/\/dctransparency.com\/?p=10295","menu_order":0,"post_type":"post","post_mime_type":"","comment_count":"0","filter":"raw"},{"ID":10288,"post_author":"7","post_date":"2026-01-31 14:17:04","post_date_gmt":"2026-01-31 14:17:04","post_content":"\n

Le gouvernement f\u00e9d\u00e9ral am\u00e9ricain est entr\u00e9 en fermeture partielle t\u00f4t samedi, illustrant une fois de plus comment les retards proc\u00e9duraux et les rivalit\u00e9s partisanes peuvent l\u2019emporter, m\u00eame en pr\u00e9sence d\u2019un large soutien bipartisan. Cette fermeture est intervenue malgr\u00e9 l\u2019adoption, quelques heures plus t\u00f4t, d\u2019un projet de loi de financement par le S\u00e9nat, approuv\u00e9 \u00e0 une large majorit\u00e9 de 71 voix contre 29.<\/p>\n\n\n\n

Le texte l\u00e9gislatif combinait cinq projets de loi de cr\u00e9dits avec une r\u00e9solution de financement temporaire de deux semaines, destin\u00e9e \u00e0 laisser plus de temps aux n\u00e9gociations sur le financement du D\u00e9partement de la S\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure (Department of Homeland Security <\/a>\u2013 DHS). Toutefois, la Chambre des repr\u00e9sentants n\u2019\u00e9tant pas convoqu\u00e9e avant lundi, le texte n\u2019a pas pu \u00eatre finalis\u00e9 \u00e0 temps, entra\u00eenant une fermeture partielle du gouvernement.<\/p>\n\n\n\n

Il s\u2019agit l\u00e0 d\u2019un nouvel exemple d\u2019un probl\u00e8me r\u00e9current \u00e0 Washington : l\u2019incapacit\u00e9 du Congr\u00e8s \u00e0 coordonner ses travaux, m\u00eame lorsque le soutien bipartisan est manifeste.<\/p>\n\n\n\n

Une fermeture \u00ab courte \u00bb\u2026 mais aux cons\u00e9quences bien r\u00e9elles<\/h2>\n\n\n\n

Les l\u00e9gislateurs et les responsables de l\u2019administration ont tent\u00e9 de minimiser l\u2019ampleur de cette fermeture, la pr\u00e9sentant comme probablement de courte dur\u00e9e, notamment en comparaison avec la fermeture record de 43 jours survenue l\u2019an dernier. Pourtant, l\u2019histoire montre que m\u00eame une fermeture br\u00e8ve peut avoir des co\u00fbts concrets.<\/p>\n\n\n\n

Une analyse <\/a>du Congressional Budget Office a estim\u00e9 que la fermeture de 2018-2019 avait co\u00fbt\u00e9 environ 11 milliards de dollars au PIB am\u00e9ricain, dont 3 milliards de pertes d\u00e9finitives. Des fonctionnaires ont manqu\u00e9 des salaires, des sous-traitants n\u2019ont pas \u00e9t\u00e9 pay\u00e9s et des services essentiels ont \u00e9t\u00e9 interrompus ou ralentis. M\u00eame une fermeture de courte dur\u00e9e peut perturber la s\u00e9curit\u00e9 a\u00e9roportuaire, les subventions f\u00e9d\u00e9rales, les programmes d\u2019aide au logement et les activit\u00e9s de r\u00e9gulation.<\/p>\n\n\n\n

Cette fois-ci, les cr\u00e9dits ont expir\u00e9 pour des agences charg\u00e9es de la s\u00e9curit\u00e9 nationale, de la sant\u00e9, des transports, de l\u2019\u00e9ducation, du logement, des normes du travail et de la diplomatie \u00e9trang\u00e8re \u2014 autrement dit, le c\u0153ur m\u00eame de l\u2019administration f\u00e9d\u00e9rale.<\/p>\n\n\n\n

Retard de la Chambre et d\u00e9f\u00e9rence pr\u00e9sidentielle<\/h2>\n\n\n\n

Le pr\u00e9sident de la Chambre, Mike Johnson, a annonc\u00e9 qu\u2019il soutenait l\u2019accord adopt\u00e9 par le S\u00e9nat, en raison du soutien apport\u00e9 au paquet budg\u00e9taire par le pr\u00e9sident Donald Trump. Cette position, r\u00e9v\u00e9l\u00e9e lors d\u2019une conf\u00e9rence t\u00e9l\u00e9phonique des r\u00e9publicains de la Chambre, montre \u00e0 quel point la direction l\u00e9gislative demeure d\u00e9pendante de l\u2019aval pr\u00e9sidentiel, plut\u00f4t que de l\u2019urgence d\u2019agir.<\/p>\n\n\n\n

Johnson esp\u00e8re que la Chambre adoptera le texte lundi, avant qu\u2019il ne soit transmis \u00e0 Donald Trump pour signature. D\u2019ici l\u00e0, les agences f\u00e9d\u00e9rales restent en situation de fermeture, alors m\u00eame qu\u2019un accord de principe sur le financement a d\u00e9j\u00e0 \u00e9t\u00e9 trouv\u00e9 par les l\u00e9gislateurs.<\/p>\n\n\n\n

La s\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure au c\u0153ur du blocage<\/h2>\n\n\n\n

La partie la plus contest\u00e9e du paquet budg\u00e9taire concerne le D\u00e9partement de la S\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure. L\u2019accord s\u00e9natorial a retir\u00e9 le DHS du projet de loi global de cr\u00e9dits pour l\u2019inclure dans une mesure de financement temporaire distincte, repoussant ainsi les d\u00e9cisions d\u00e9finitives \u00e0 plus tard.<\/p>\n\n\n\n

Le DHS est une source de tensions pour les d\u00e9mocrates, notamment en raison de politiques de contr\u00f4le migratoire jug\u00e9es agressives, dont de r\u00e9centes op\u00e9rations dans le Minnesota ayant suscit\u00e9 de vives critiques de la part d\u2019organisations de d\u00e9fense des libert\u00e9s civiles et de responsables locaux. De leur c\u00f4t\u00e9, les r\u00e9publicains utilisent le financement du DHS comme levier pour imposer des politiques migratoires plus strictes.<\/p>\n\n\n\n

Cette approche \u00e0 deux vitesses dans le financement de l\u2019une des agences les plus vastes et complexes du gouvernement est symptomatique de l\u2019incapacit\u00e9 du Congr\u00e8s \u00e0 concilier l\u2019application des lois sur l\u2019immigration avec les autres priorit\u00e9s de gouvernance.<\/p>\n\n\n\n

Des blocages individuels aux r\u00e9percussions nationales<\/h2>\n\n\n\n

La fermeture a \u00e9t\u00e9 encore compliqu\u00e9e par des blocages au S\u00e9nat, notamment de la part du s\u00e9nateur r\u00e9publicain Lindsey Graham, de Caroline du Sud. Celui-ci a exig\u00e9 que son opposition au paquet budg\u00e9taire ne soit lev\u00e9e qu\u2019\u00e0 la condition d\u2019un vote garanti sur son projet de loi visant \u00e0 criminaliser les politiques dites de \u00ab villes sanctuaires \u00bb.<\/p>\n\n\n\n

Son texte rendrait p\u00e9nalement responsables les autorit\u00e9s locales et \u00e9tatiques accus\u00e9es d\u2019entraver l\u2019application des lois f\u00e9d\u00e9rales sur l\u2019immigration \u2014 une initiative largement critiqu\u00e9e par les analystes juridiques, qui la jugent inconstitutionnelle et susceptible d\u2019entra\u00eener des ann\u00e9es de contentieux.<\/p>\n\n\n\n

Graham a \u00e9galement li\u00e9 la lev\u00e9e de son blocage \u00e0 l\u2019enqu\u00eate \u00ab Arctic Frost \u00bb, men\u00e9e par l\u2019ancien procureur sp\u00e9cial Jack Smith, exigeant de nouvelles proc\u00e9dures de notification lorsque des membres du Congr\u00e8s sont inform\u00e9s de la saisie de leurs relev\u00e9s t\u00e9l\u00e9phoniques dans le cadre d\u2019enqu\u00eates p\u00e9nales.<\/p>\n\n\n\n

Les agences somm\u00e9es de r\u00e9duire leurs activit\u00e9s<\/h2>\n\n\n\n

Dans une note transmise vendredi, le directeur du Bureau de la gestion et du budget (Office of Management and Budget), Russell Vought, a ordonn\u00e9 aux agences f\u00e9d\u00e9rales d\u2019entamer des \u00ab activit\u00e9s de fermeture ordonn\u00e9e \u00bb, demandant aux employ\u00e9s de se pr\u00e9senter uniquement pour pr\u00e9parer les cessations d\u2019activit\u00e9.<\/p>\n\n\n\n

Bien que l\u2019administration ait exprim\u00e9 l\u2019espoir d\u2019une interruption br\u00e8ve, de telles instructions ont des effets imm\u00e9diats : avis de mise en cong\u00e9 forc\u00e9, suspension de services et incertitude pour des centaines de milliers de fonctionnaires et de sous-traitants.<\/p>\n\n\n\n

Lors de la derni\u00e8re fermeture prolong\u00e9e, environ 800 000 employ\u00e9s f\u00e9d\u00e9raux avaient \u00e9t\u00e9 mis en cong\u00e9 ou contraints de travailler sans r\u00e9mun\u00e9ration \u2014 un pr\u00e9c\u00e9dent qui plane encore sur chaque interruption de financement.<\/p>\n\n\n\n

Un probl\u00e8me structurel, pas un incident isol\u00e9<\/h2>\n\n\n\n

Jeudi, Donald Trump a exhort\u00e9 les l\u00e9gislateurs \u00e0 soutenir l\u2019accord, appuyant le financement de la majorit\u00e9 des administrations f\u00e9d\u00e9rales jusqu\u2019\u00e0 la fin de l\u2019exercice budg\u00e9taire, le 30 septembre. Pourtant, son intervention n\u2019a pas suffi \u00e0 \u00e9viter une nouvelle fermeture, soulignant que le soutien pr\u00e9sidentiel \u00e0 lui seul ne peut surmonter les dysfonctionnements du Congr\u00e8s.<\/p>\n\n\n\n

Cette fermeture n\u2019est pas une anomalie, mais s\u2019inscrit dans une tendance de fond. Depuis 1980, le gouvernement am\u00e9ricain a connu plus de 20 fermetures, dont la fr\u00e9quence a fortement augment\u00e9 au cours de la derni\u00e8re d\u00e9cennie, \u00e0 mesure que les n\u00e9gociations budg\u00e9taires sont devenues des instruments de luttes id\u00e9ologiques plut\u00f4t que des exercices de gouvernance ordinaire.<\/p>\n\n\n\n

Gouverner par la crise<\/h2>\n\n\n\n

La derni\u00e8re fermeture met en lumi\u00e8re un syst\u00e8me <\/a>de plus en plus d\u00e9pendant du chantage politique, des solutions temporaires et des crises fabriqu\u00e9es. Si les \u00e9lus pr\u00e9sentent l\u2019interruption comme provisoire, l\u2019effet cumulatif de ces fermetures r\u00e9p\u00e9t\u00e9es est profond\u00e9ment corrosif : affaiblissement de la confiance du public, inefficacit\u00e9 \u00e9conomique et \u00e9rosion de la capacit\u00e9 de l\u2019\u00c9tat f\u00e9d\u00e9ral \u00e0 fonctionner de mani\u00e8re pr\u00e9visible.<\/p>\n\n\n\n

Alors que le Congr\u00e8s s\u2019efforce une nouvelle fois de rouvrir le gouvernement, une question plus fondamentale demeure sans r\u00e9ponse : combien de temps une superpuissance mondiale peut-elle se permettre de se gouverner \u00e0 travers des crises artificielles, plut\u00f4t que par des d\u00e9cisions stables et prises en temps voulu ?<\/p>\n","post_title":"Une fermeture partielle du gouvernement apr\u00e8s l\u2019\u00e9chec du calendrier de l\u2019accord s\u00e9natorial","post_excerpt":"","post_status":"publish","comment_status":"closed","ping_status":"closed","post_password":"","post_name":"une-fermeture-partielle-du-gouvernement-apres-lechec-du-calendrier-de-laccord-senatorial","to_ping":"","pinged":"","post_modified":"2026-01-31 14:17:05","post_modified_gmt":"2026-01-31 14:17:05","post_content_filtered":"","post_parent":0,"guid":"https:\/\/dctransparency.com\/?p=10288","menu_order":0,"post_type":"post","post_mime_type":"","comment_count":"0","filter":"raw"}],"next":false,"prev":true,"total_page":12},"paged":1,"column_class":"jeg_col_2o3","class":"epic_block_3"};

\n

L\u2019Arabie saoudite vise le leadership du monde arabe et musulman, se positionnant comme un p\u00f4le religieux, \u00e9conomique et diplomatique. Les \u00c9mirats, avec une population et une \u00e9conomie plus modestes, ont suivi une autre voie : opposition farouche \u00e0 l\u2019islam politique, alignement \u00e9troit avec Isra\u00ebl et d\u00e9ploiement d\u2019un r\u00e9seau mondial de positions strat\u00e9giques.<\/p>\n\n\n\n

Abou Dhabi joue un r\u00f4le central dans des projets pris\u00e9s par les faucons de Washington, notamment le Corridor \u00e9conomique Inde\u2013Moyen-Orient\u2013Europe, et a \u00e9tendu son influence via les ports, le commerce de l\u2019or et le soutien \u00e0 des mouvements s\u00e9cessionnistes \u00e0 travers l\u2019Afrique.<\/p>\n\n\n\n

\u00c0 Davos, Eric Trump a rencontr\u00e9 le dirigeant du Somaliland, une r\u00e9gion s\u00e9cessionniste soutenue par les \u00c9mirats et reconnue par Isra\u00ebl \u2014 soulignant les ambitions mondiales d\u2019Abou Dhabi.<\/p>\n\n\n\n

Le malaise de Washington face \u00e0 Abou Dhabi<\/h2>\n\n\n\n

Malgr\u00e9 sa puissance de lobbying, les \u00c9mirats ont suscit\u00e9 l\u2019inqui\u00e9tude des responsables de la s\u00e9curit\u00e9 am\u00e9ricaine.<\/p>\n\n\n\n

D\u2019anciens officiers du renseignement s\u2019agacent souvent du surnom de \u00ab Little Sparta \u00bb attribu\u00e9 aux \u00c9mirats par l\u2019ex-secr\u00e9taire \u00e0 la D\u00e9fense James Mattis. <\/p>\n\n\n\n

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\u00ab Les \u00c9mirats sont un foyer d\u2019intrigues \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

confie un ancien responsable.<\/p>\n\n\n\n

En novembre, Middle East Eye<\/em> rapportait les pr\u00e9occupations du renseignement am\u00e9ricain concernant la pr\u00e9sence de personnels militaires chinois op\u00e9rant depuis une base \u00e9miratie. Washington demeure m\u00e9fiant face \u00e0 l\u2019empreinte de P\u00e9kin au port de Khalifa, o\u00f9 le groupe public chinois Cosco exploite un terminal et o\u00f9 les services am\u00e9ricains estiment qu\u2019une activit\u00e9 li\u00e9e \u00e0 l\u2019APL pourrait avoir lieu.<\/p>\n\n\n\n

Ces inqui\u00e9tudes semblent avoir des cons\u00e9quences. Lors du retour de Trump \u00e0 la Maison-Blanche, son premier voyage \u00e0 l\u2019\u00e9tranger comprenait des visites d\u2019\u00c9tat fastueuses en Arabie saoudite et au Qatar, tandis que son passage aux \u00c9mirats \u00e9tait nettement plus bref. Plusieurs responsables am\u00e9ricains ont cit\u00e9 les tensions li\u00e9es \u00e0 la technologie et aux liens d\u2019Abou Dhabi avec la Chine comme facteur cl\u00e9.<\/p>\n\n\n\n

Un pr\u00e9sident sur la corde raide \u2014 pour l\u2019instant<\/h2>\n\n\n\n

Le silence de Trump ne signifie <\/a>pas l\u2019indiff\u00e9rence. Il traduit plut\u00f4t un recalibrage prudent, fa\u00e7onn\u00e9 par les erreurs pass\u00e9es, les enchev\u00eatrements financiers et des int\u00e9r\u00eats strat\u00e9giques concurrents.<\/p>\n\n\n\n

Pour l\u2019heure, Washington semble d\u00e9termin\u00e9 \u00e0 \u00e9viter de choisir entre deux puissants \u00ab fr\u00e8res \u00bb du Golfe. Mais \u00e0 mesure que la comp\u00e9tition saoudo-\u00e9miratie s\u2019intensifie \u2014 du Y\u00e9men \u00e0 l\u2019Afrique, jusqu\u2019\u00e0 Washington lui-m\u00eame \u2014 Trump pourrait \u00eatre contraint de descendre de la cl\u00f4ture, qu\u2019il le veuille ou non.<\/p>\n","post_title":"Trump joue-t-il les favoris entre les \u00c9mirats arabes unis et l\u2019Arabie saoudite ?","post_excerpt":"","post_status":"publish","comment_status":"closed","ping_status":"closed","post_password":"","post_name":"trump-joue-t-il-les-favoris-entre-les-emirats-arabes-unis-et-larabie-saoudite","to_ping":"","pinged":"","post_modified":"2026-02-02 16:24:05","post_modified_gmt":"2026-02-02 16:24:05","post_content_filtered":"","post_parent":0,"guid":"https:\/\/dctransparency.com\/?p=10304","menu_order":0,"post_type":"post","post_mime_type":"","comment_count":"0","filter":"raw"},{"ID":10295,"post_author":"7","post_date":"2026-02-01 19:01:02","post_date_gmt":"2026-02-01 19:01:02","post_content":"\n

Au d\u00e9but de l\u2019ann\u00e9e 2026, un tournant frappant s\u2019op\u00e8re sur les march\u00e9s financiers mondiaux. Des strat\u00e9gies d\u2019investissement qui, pendant des ann\u00e9es, reposaient sur la primaut\u00e9 incontest\u00e9e des \u00c9tats-Unis sont aujourd\u2019hui remises en question. La nouvelle approche qui gagne du terrain parmi les investisseurs se r\u00e9sume cr\u00fbment en trois mots : Sell America.<\/p>\n\n\n\n

Ce changement refl\u00e8te un malaise croissant vis-\u00e0-vis des actifs am\u00e9ricains, illustr\u00e9 par un dollar en recul, un march\u00e9 boursier qui marque le pas et une hausse des co\u00fbts d\u2019emprunt du gouvernement f\u00e9d\u00e9ral. Peu d\u2019investisseurs quittent totalement les \u00c9tats-Unis, mais beaucoup cherchent d\u00e9sormais \u00e0 couvrir leur exposition et \u00e0 orienter leurs nouveaux capitaux vers d\u2019autres r\u00e9gions.<\/p>\n\n\n\n

Des droits de douane choc aux doutes structurels<\/h2>\n\n\n\n

Les origines de la strat\u00e9gie \u00ab Sell America \u00bb remontent \u00e0 avril 2025, lorsque l\u2019annonce de droits de douane massifs et g\u00e9n\u00e9ralis\u00e9s a provoqu\u00e9 des turbulences simultan\u00e9es sur les march\u00e9s actions et obligataires. Cet \u00e9pisode a sem\u00e9 les premi\u00e8res graines du doute, mais le sentiment s\u2019est acc\u00e9l\u00e9r\u00e9 plus r\u00e9cemment avec de nouvelles inqui\u00e9tudes concernant l\u2019agenda \u00e9conomique de l\u2019administration Trump.<\/p>\n\n\n\n

Les attaques contre l\u2019ind\u00e9pendance de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale, combin\u00e9es au retour des menaces de guerre commerciale avec l\u2019Europe<\/a>, ont d\u00e9stabilis\u00e9 des march\u00e9s habitu\u00e9s \u00e0 une relative pr\u00e9visibilit\u00e9 des politiques publiques. Ces pr\u00e9occupations ont \u00e9t\u00e9 largement \u00e9voqu\u00e9es lors de la r\u00e9cente conf\u00e9rence mondiale d\u2019investissement de New York Life Investments.<\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Nos coll\u00e8gues europ\u00e9ens ont \u00e9t\u00e9 franchement surpris par l\u2019ouverture des investisseurs am\u00e9ricains \u00e0 l\u2019id\u00e9e de se diversifier hors des \u00c9tats-Unis \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

a d\u00e9clar\u00e9 Lauren Goodwin, \u00e9conomiste au sein du groupe.<\/p>\n\n\n\n

Diversification plut\u00f4t que retrait<\/h2>\n\n\n\n

Les acteurs de march\u00e9 insistent sur le fait qu\u2019il ne s\u2019agit pas d\u2019un abandon massif des \u00c9tats-Unis. Il s\u2019agit plut\u00f4t d\u2019une r\u00e9\u00e9valuation du couple risque-rendement apr\u00e8s plus d\u2019une d\u00e9cennie de domination am\u00e9ricaine.<\/p>\n\n\n\n

La strat\u00e9gie consiste essentiellement \u00e0 r\u00e9duire le risque de concentration, \u00e0 couvrir l\u2019exposition au change et \u00e0 d\u00e9cider o\u00f9 orienter les investissements marginaux. M\u00eame cette r\u00e9allocation prudente a toutefois eu des effets visibles sur les march\u00e9s.<\/p>\n\n\n\n

Un dollar en baisse et des valeurs refuges en hausse<\/h2>\n\n\n\n

Au cours du mois \u00e9coul\u00e9, la dynamique \u00ab Sell America \u00bb a pes\u00e9 sur le dollar, frein\u00e9 l\u2019\u00e9lan des actions et accru les co\u00fbts d\u2019emprunt du gouvernement am\u00e9ricain. Les m\u00e9taux pr\u00e9cieux figurent parmi les principaux b\u00e9n\u00e9ficiaires.<\/p>\n\n\n\n

Bien que la nomination de Kevin Warsh \u00e0 la t\u00eate de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale et un accord de derni\u00e8re minute pour financer la majorit\u00e9 des d\u00e9penses publiques aient bri\u00e8vement soutenu le dollar, la devise a tout de m\u00eame termin\u00e9 le mois en baisse de 1,2 % face \u00e0 un panier de grandes monnaies. Sur douze mois, le dollar a chut\u00e9 d\u2019environ 10 %, une baisse marqu\u00e9e pour une monnaie longtemps consid\u00e9r\u00e9e comme l\u2019ancre du syst\u00e8me financier mondial.<\/p>\n\n\n\n

L\u2019or et l\u2019argent, valeurs refuges traditionnelles en p\u00e9riode d\u2019incertitude, ont atteint des niveaux record. M\u00eame apr\u00e8s un l\u00e9ger repli en fin de mois, l\u2019or reste en hausse d\u2019environ 75 % sur un an, tandis que l\u2019argent affiche \u00e9galement des gains \u00e0 deux chiffres.<\/p>\n\n\n\n

Les actions am\u00e9ricaines perdent leur double avantage<\/h2>\n\n\n\n

Apr\u00e8s des ann\u00e9es de hausse ininterrompue, le march\u00e9 boursier am\u00e9ricain stagne depuis le d\u00e9but de l\u2019ann\u00e9e. Pour les investisseurs internationaux, le choc est d\u2019autant plus rude que la baisse du dollar a amput\u00e9 les rendements.<\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab On assiste presque \u00e0 un changement de paradigme pour le dollar \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

explique Adam Turnquist, strat\u00e9giste technique en chef chez LPL Financial. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Les actions am\u00e9ricaines progressaient en m\u00eame temps que le dollar. Cette relation s\u2019est bris\u00e9e. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

Exprim\u00e9es en devises \u00e9trang\u00e8res, les actions am\u00e9ricaines ont commenc\u00e9 \u00e0 reculer, affaiblissant l\u2019un de leurs principaux attraits : une performance \u00e9lev\u00e9e accompagn\u00e9e d\u2019une appr\u00e9ciation de la monnaie.<\/p>\n\n\n\n

Des signaux contradictoires en provenance de Washington<\/h2>\n\n\n\n

Le pr\u00e9sident Trump s\u2019est publiquement r\u00e9joui de la faiblesse du dollar, estimant qu\u2019elle rend les exportations am\u00e9ricaines plus comp\u00e9titives. Ces d\u00e9clarations ont inqui\u00e9t\u00e9 des investisseurs habitu\u00e9s \u00e0 une politique de soutien \u00e0 un dollar fort.<\/p>\n\n\n\n

Le secr\u00e9taire au Tr\u00e9sor, Scott Bessent, s\u2019est empress\u00e9 de rassurer les march\u00e9s, affirmant que le gouvernement restait favorable \u00e0 un dollar solide et que l\u2019\u00e8re de l\u2019exceptionnalisme am\u00e9ricain n\u2019\u00e9tait pas termin\u00e9e. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Si nous avons de bonnes politiques, les capitaux afflueront \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

a-t-il d\u00e9clar\u00e9.<\/p>\n\n\n\n

Ces messages contradictoires n\u2019ont gu\u00e8re apais\u00e9 des investisseurs d\u00e9j\u00e0 exasp\u00e9r\u00e9s par une prise de d\u00e9cision jug\u00e9e erratique.<\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Je ne cherche pas \u00e0 \u00eatre politique. C\u2019est simplement extr\u00eamement frustrant \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

a confi\u00e9 Lauren Goodwin. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Des \u00e9l\u00e9ments cl\u00e9s de l\u2019agenda \u00e9conomique de cette administration se contredisent. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

La hausse des rendements et le co\u00fbt de l\u2019incertitude<\/h2>\n\n\n\n

Malgr\u00e9 un discours officiel ax\u00e9 sur l\u2019am\u00e9lioration du pouvoir d\u2019achat, les analystes <\/a>estiment que les droits de douane et les d\u00e9penses publiques non ma\u00eetris\u00e9es ont durci les conditions financi\u00e8res. Le rendement des bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain \u00e0 10 ans est mont\u00e9 autour de 4,25 %, contre moins de 4 % en octobre \u2014 l\u2019\u00e9quivalent, dans les faits, d\u2019un rel\u00e8vement des taux par la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale.<\/p>\n\n\n\n

Si une partie de cette hausse provient des turbulences sur le march\u00e9 obligataire japonais, les investisseurs estiment que le risque politique a clairement amplifi\u00e9 la pression.<\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab On peut appr\u00e9cier un dollar plus faible, mais pas des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat plus \u00e9lev\u00e9s \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

r\u00e9sume Steve Englander, strat\u00e9giste devises chez Standard Chartered. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Et si cela se traduit par une demande plus faible pour les actions am\u00e9ricaines, ce n\u2019est pas une bonne nouvelle non plus. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

Le poids de la domination am\u00e9ricaine devient un risque<\/h2>\n\n\n\n

Au cours de la derni\u00e8re d\u00e9cennie, les actions am\u00e9ricaines ont largement surperform\u00e9 leurs homologues mondiales. Un dollar investi dans le S&P 500 aurait \u00e9t\u00e9 multipli\u00e9 par quatre, tandis que les actions europ\u00e9ennes n\u2019auraient offert qu\u2019environ la moiti\u00e9 de ce rendement.<\/p>\n\n\n\n

En cons\u00e9quence, les actions am\u00e9ricaines repr\u00e9sentent d\u00e9sormais pr\u00e8s de 70 % de l\u2019indice MSCI All World, contre environ 50 % il y a dix ans. Cette concentration a rendu les investisseurs mondiaux fortement d\u00e9pendants de Wall Street \u2014 une exposition que certains commencent \u00e0 remettre en question, d\u2019autant plus que les valorisations sont \u00e9lev\u00e9es et que l\u2019optimisme li\u00e9 \u00e0 l\u2019intelligence artificielle reste en grande partie \u00e0 d\u00e9montrer.<\/p>\n\n\n\n

Les effets de change favorisent l\u2019Europe et au-del\u00e0<\/h2>\n\n\n\n

La faiblesse du dollar a encore accentu\u00e9 ce d\u00e9s\u00e9quilibre. Sur un an, l\u2019indice europ\u00e9en Stoxx 600 a progress\u00e9 de pr\u00e8s de 30 % en dollars, soit environ le double du rendement du S&P 500. Une grande partie de cette surperformance s\u2019explique par les effets de change plut\u00f4t que par des gains locaux sup\u00e9rieurs, mais pour les investisseurs, la distinction importe peu.<\/p>\n\n\n\n

La baisse du dollar rend \u00e9galement les actions \u00e9trang\u00e8res plus attractives pour les investisseurs am\u00e9ricains, renfor\u00e7ant les flux de capitaux hors des march\u00e9s am\u00e9ricains.<\/p>\n\n\n\n

Les banques centrales r\u00e9\u00e9valuent les actifs am\u00e9ricains<\/h2>\n\n\n\n

Les premi\u00e8res versions de la strat\u00e9gie \u00ab Sell America \u00bb \u00e9taient principalement le fait des banques centrales cherchant \u00e0 r\u00e9duire leur d\u00e9pendance au syst\u00e8me financier am\u00e9ricain apr\u00e8s la saisie d\u2019actifs russes libell\u00e9s en dollars \u00e0 la suite de l\u2019invasion de l\u2019Ukraine.<\/p>\n\n\n\n

Ces mesures ont d\u00e9clench\u00e9 une r\u00e9\u00e9valuation plus large de la s\u00e9curit\u00e9 des r\u00e9serves souveraines. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab La s\u00e9curit\u00e9 des actifs am\u00e9ricains a commenc\u00e9 \u00e0 \u00eatre remise en question \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

explique Ryan McIntyre, pr\u00e9sident de Sprott Inc.<\/p>\n\n\n\n

Les avoirs chinois en bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain ont diminu\u00e9 r\u00e9guli\u00e8rement depuis pr\u00e8s de dix ans, passant d\u2019environ 1 100 milliards de dollars d\u00e9but 2021 \u00e0 moins de 700 milliards fin de l\u2019ann\u00e9e derni\u00e8re. Le Br\u00e9sil et l\u2019Inde ont \u00e9galement r\u00e9duit de mani\u00e8re significative leur exposition.<\/p>\n\n\n\n

L\u2019or, et non une autre devise, en t\u00eate<\/h2>\n\n\n\n

La vente de bons du Tr\u00e9sor r\u00e9duit le besoin de d\u00e9tenir des dollars, ce qui affaiblit encore la devise. Pourtant, aucune monnaie fiduciaire ne s\u2019est impos\u00e9e comme alternative \u00e9vidente. \u00c0 la place, une grande partie des capitaux s\u2019est dirig\u00e9e vers l\u2019or et les autres m\u00e9taux pr\u00e9cieux.<\/p>\n\n\n\n

Selon le World Gold Council, les achats d\u2019or par les banques centrales ont \u00e0 peu pr\u00e8s doubl\u00e9 apr\u00e8s la saisie des actifs russes, puis se sont encore acc\u00e9l\u00e9r\u00e9s \u00e0 la fin de l\u2019ann\u00e9e derni\u00e8re. Les investisseurs priv\u00e9s ont suivi le mouvement, injectant des fonds dans des ETF adoss\u00e9s \u00e0 l\u2019or \u00e0 la recherche de refuges hors des march\u00e9s am\u00e9ricains.<\/p>\n\n\n\n

Une r\u00e9\u00e9valuation du risque, pas une panique<\/h2>\n\n\n\n

Pour de nombreux investisseurs, ce mouvement traduit quelque <\/a>chose de plus profond qu\u2019un simple ajustement tactique \u00e0 court terme.<\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Le monde consid\u00e8re les \u00c9tats-Unis comme un phare de la d\u00e9mocratie et de l\u2019\u00c9tat de droit, et je pense que cela commence \u00e0 changer l\u00e9g\u00e8rement \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

estime Ryan McIntyre. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Il ne s\u2019agit pas de prise de risque. Il s\u2019agit de diversification et de r\u00e9\u00e9valuation du risque. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

Dans cette optique, la strat\u00e9gie \u00ab Sell America \u00bb appara\u00eet moins comme un rejet des \u00c9tats-Unis que comme le signe que leur domination financi\u00e8re et institutionnelle, longtemps consid\u00e9r\u00e9e comme acquise, ne va d\u00e9sormais plus de soi.<\/p>\n","post_title":"Comment le \u00ab Sell America \u00bb est devenu la derni\u00e8re strat\u00e9gie de Wall Street","post_excerpt":"","post_status":"publish","comment_status":"closed","ping_status":"closed","post_password":"","post_name":"comment-le-sell-america-est-devenu-la-derniere-strategie-de-wall-street","to_ping":"","pinged":"","post_modified":"2026-02-01 19:01:04","post_modified_gmt":"2026-02-01 19:01:04","post_content_filtered":"","post_parent":0,"guid":"https:\/\/dctransparency.com\/?p=10295","menu_order":0,"post_type":"post","post_mime_type":"","comment_count":"0","filter":"raw"},{"ID":10288,"post_author":"7","post_date":"2026-01-31 14:17:04","post_date_gmt":"2026-01-31 14:17:04","post_content":"\n

Le gouvernement f\u00e9d\u00e9ral am\u00e9ricain est entr\u00e9 en fermeture partielle t\u00f4t samedi, illustrant une fois de plus comment les retards proc\u00e9duraux et les rivalit\u00e9s partisanes peuvent l\u2019emporter, m\u00eame en pr\u00e9sence d\u2019un large soutien bipartisan. Cette fermeture est intervenue malgr\u00e9 l\u2019adoption, quelques heures plus t\u00f4t, d\u2019un projet de loi de financement par le S\u00e9nat, approuv\u00e9 \u00e0 une large majorit\u00e9 de 71 voix contre 29.<\/p>\n\n\n\n

Le texte l\u00e9gislatif combinait cinq projets de loi de cr\u00e9dits avec une r\u00e9solution de financement temporaire de deux semaines, destin\u00e9e \u00e0 laisser plus de temps aux n\u00e9gociations sur le financement du D\u00e9partement de la S\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure (Department of Homeland Security <\/a>\u2013 DHS). Toutefois, la Chambre des repr\u00e9sentants n\u2019\u00e9tant pas convoqu\u00e9e avant lundi, le texte n\u2019a pas pu \u00eatre finalis\u00e9 \u00e0 temps, entra\u00eenant une fermeture partielle du gouvernement.<\/p>\n\n\n\n

Il s\u2019agit l\u00e0 d\u2019un nouvel exemple d\u2019un probl\u00e8me r\u00e9current \u00e0 Washington : l\u2019incapacit\u00e9 du Congr\u00e8s \u00e0 coordonner ses travaux, m\u00eame lorsque le soutien bipartisan est manifeste.<\/p>\n\n\n\n

Une fermeture \u00ab courte \u00bb\u2026 mais aux cons\u00e9quences bien r\u00e9elles<\/h2>\n\n\n\n

Les l\u00e9gislateurs et les responsables de l\u2019administration ont tent\u00e9 de minimiser l\u2019ampleur de cette fermeture, la pr\u00e9sentant comme probablement de courte dur\u00e9e, notamment en comparaison avec la fermeture record de 43 jours survenue l\u2019an dernier. Pourtant, l\u2019histoire montre que m\u00eame une fermeture br\u00e8ve peut avoir des co\u00fbts concrets.<\/p>\n\n\n\n

Une analyse <\/a>du Congressional Budget Office a estim\u00e9 que la fermeture de 2018-2019 avait co\u00fbt\u00e9 environ 11 milliards de dollars au PIB am\u00e9ricain, dont 3 milliards de pertes d\u00e9finitives. Des fonctionnaires ont manqu\u00e9 des salaires, des sous-traitants n\u2019ont pas \u00e9t\u00e9 pay\u00e9s et des services essentiels ont \u00e9t\u00e9 interrompus ou ralentis. M\u00eame une fermeture de courte dur\u00e9e peut perturber la s\u00e9curit\u00e9 a\u00e9roportuaire, les subventions f\u00e9d\u00e9rales, les programmes d\u2019aide au logement et les activit\u00e9s de r\u00e9gulation.<\/p>\n\n\n\n

Cette fois-ci, les cr\u00e9dits ont expir\u00e9 pour des agences charg\u00e9es de la s\u00e9curit\u00e9 nationale, de la sant\u00e9, des transports, de l\u2019\u00e9ducation, du logement, des normes du travail et de la diplomatie \u00e9trang\u00e8re \u2014 autrement dit, le c\u0153ur m\u00eame de l\u2019administration f\u00e9d\u00e9rale.<\/p>\n\n\n\n

Retard de la Chambre et d\u00e9f\u00e9rence pr\u00e9sidentielle<\/h2>\n\n\n\n

Le pr\u00e9sident de la Chambre, Mike Johnson, a annonc\u00e9 qu\u2019il soutenait l\u2019accord adopt\u00e9 par le S\u00e9nat, en raison du soutien apport\u00e9 au paquet budg\u00e9taire par le pr\u00e9sident Donald Trump. Cette position, r\u00e9v\u00e9l\u00e9e lors d\u2019une conf\u00e9rence t\u00e9l\u00e9phonique des r\u00e9publicains de la Chambre, montre \u00e0 quel point la direction l\u00e9gislative demeure d\u00e9pendante de l\u2019aval pr\u00e9sidentiel, plut\u00f4t que de l\u2019urgence d\u2019agir.<\/p>\n\n\n\n

Johnson esp\u00e8re que la Chambre adoptera le texte lundi, avant qu\u2019il ne soit transmis \u00e0 Donald Trump pour signature. D\u2019ici l\u00e0, les agences f\u00e9d\u00e9rales restent en situation de fermeture, alors m\u00eame qu\u2019un accord de principe sur le financement a d\u00e9j\u00e0 \u00e9t\u00e9 trouv\u00e9 par les l\u00e9gislateurs.<\/p>\n\n\n\n

La s\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure au c\u0153ur du blocage<\/h2>\n\n\n\n

La partie la plus contest\u00e9e du paquet budg\u00e9taire concerne le D\u00e9partement de la S\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure. L\u2019accord s\u00e9natorial a retir\u00e9 le DHS du projet de loi global de cr\u00e9dits pour l\u2019inclure dans une mesure de financement temporaire distincte, repoussant ainsi les d\u00e9cisions d\u00e9finitives \u00e0 plus tard.<\/p>\n\n\n\n

Le DHS est une source de tensions pour les d\u00e9mocrates, notamment en raison de politiques de contr\u00f4le migratoire jug\u00e9es agressives, dont de r\u00e9centes op\u00e9rations dans le Minnesota ayant suscit\u00e9 de vives critiques de la part d\u2019organisations de d\u00e9fense des libert\u00e9s civiles et de responsables locaux. De leur c\u00f4t\u00e9, les r\u00e9publicains utilisent le financement du DHS comme levier pour imposer des politiques migratoires plus strictes.<\/p>\n\n\n\n

Cette approche \u00e0 deux vitesses dans le financement de l\u2019une des agences les plus vastes et complexes du gouvernement est symptomatique de l\u2019incapacit\u00e9 du Congr\u00e8s \u00e0 concilier l\u2019application des lois sur l\u2019immigration avec les autres priorit\u00e9s de gouvernance.<\/p>\n\n\n\n

Des blocages individuels aux r\u00e9percussions nationales<\/h2>\n\n\n\n

La fermeture a \u00e9t\u00e9 encore compliqu\u00e9e par des blocages au S\u00e9nat, notamment de la part du s\u00e9nateur r\u00e9publicain Lindsey Graham, de Caroline du Sud. Celui-ci a exig\u00e9 que son opposition au paquet budg\u00e9taire ne soit lev\u00e9e qu\u2019\u00e0 la condition d\u2019un vote garanti sur son projet de loi visant \u00e0 criminaliser les politiques dites de \u00ab villes sanctuaires \u00bb.<\/p>\n\n\n\n

Son texte rendrait p\u00e9nalement responsables les autorit\u00e9s locales et \u00e9tatiques accus\u00e9es d\u2019entraver l\u2019application des lois f\u00e9d\u00e9rales sur l\u2019immigration \u2014 une initiative largement critiqu\u00e9e par les analystes juridiques, qui la jugent inconstitutionnelle et susceptible d\u2019entra\u00eener des ann\u00e9es de contentieux.<\/p>\n\n\n\n

Graham a \u00e9galement li\u00e9 la lev\u00e9e de son blocage \u00e0 l\u2019enqu\u00eate \u00ab Arctic Frost \u00bb, men\u00e9e par l\u2019ancien procureur sp\u00e9cial Jack Smith, exigeant de nouvelles proc\u00e9dures de notification lorsque des membres du Congr\u00e8s sont inform\u00e9s de la saisie de leurs relev\u00e9s t\u00e9l\u00e9phoniques dans le cadre d\u2019enqu\u00eates p\u00e9nales.<\/p>\n\n\n\n

Les agences somm\u00e9es de r\u00e9duire leurs activit\u00e9s<\/h2>\n\n\n\n

Dans une note transmise vendredi, le directeur du Bureau de la gestion et du budget (Office of Management and Budget), Russell Vought, a ordonn\u00e9 aux agences f\u00e9d\u00e9rales d\u2019entamer des \u00ab activit\u00e9s de fermeture ordonn\u00e9e \u00bb, demandant aux employ\u00e9s de se pr\u00e9senter uniquement pour pr\u00e9parer les cessations d\u2019activit\u00e9.<\/p>\n\n\n\n

Bien que l\u2019administration ait exprim\u00e9 l\u2019espoir d\u2019une interruption br\u00e8ve, de telles instructions ont des effets imm\u00e9diats : avis de mise en cong\u00e9 forc\u00e9, suspension de services et incertitude pour des centaines de milliers de fonctionnaires et de sous-traitants.<\/p>\n\n\n\n

Lors de la derni\u00e8re fermeture prolong\u00e9e, environ 800 000 employ\u00e9s f\u00e9d\u00e9raux avaient \u00e9t\u00e9 mis en cong\u00e9 ou contraints de travailler sans r\u00e9mun\u00e9ration \u2014 un pr\u00e9c\u00e9dent qui plane encore sur chaque interruption de financement.<\/p>\n\n\n\n

Un probl\u00e8me structurel, pas un incident isol\u00e9<\/h2>\n\n\n\n

Jeudi, Donald Trump a exhort\u00e9 les l\u00e9gislateurs \u00e0 soutenir l\u2019accord, appuyant le financement de la majorit\u00e9 des administrations f\u00e9d\u00e9rales jusqu\u2019\u00e0 la fin de l\u2019exercice budg\u00e9taire, le 30 septembre. Pourtant, son intervention n\u2019a pas suffi \u00e0 \u00e9viter une nouvelle fermeture, soulignant que le soutien pr\u00e9sidentiel \u00e0 lui seul ne peut surmonter les dysfonctionnements du Congr\u00e8s.<\/p>\n\n\n\n

Cette fermeture n\u2019est pas une anomalie, mais s\u2019inscrit dans une tendance de fond. Depuis 1980, le gouvernement am\u00e9ricain a connu plus de 20 fermetures, dont la fr\u00e9quence a fortement augment\u00e9 au cours de la derni\u00e8re d\u00e9cennie, \u00e0 mesure que les n\u00e9gociations budg\u00e9taires sont devenues des instruments de luttes id\u00e9ologiques plut\u00f4t que des exercices de gouvernance ordinaire.<\/p>\n\n\n\n

Gouverner par la crise<\/h2>\n\n\n\n

La derni\u00e8re fermeture met en lumi\u00e8re un syst\u00e8me <\/a>de plus en plus d\u00e9pendant du chantage politique, des solutions temporaires et des crises fabriqu\u00e9es. Si les \u00e9lus pr\u00e9sentent l\u2019interruption comme provisoire, l\u2019effet cumulatif de ces fermetures r\u00e9p\u00e9t\u00e9es est profond\u00e9ment corrosif : affaiblissement de la confiance du public, inefficacit\u00e9 \u00e9conomique et \u00e9rosion de la capacit\u00e9 de l\u2019\u00c9tat f\u00e9d\u00e9ral \u00e0 fonctionner de mani\u00e8re pr\u00e9visible.<\/p>\n\n\n\n

Alors que le Congr\u00e8s s\u2019efforce une nouvelle fois de rouvrir le gouvernement, une question plus fondamentale demeure sans r\u00e9ponse : combien de temps une superpuissance mondiale peut-elle se permettre de se gouverner \u00e0 travers des crises artificielles, plut\u00f4t que par des d\u00e9cisions stables et prises en temps voulu ?<\/p>\n","post_title":"Une fermeture partielle du gouvernement apr\u00e8s l\u2019\u00e9chec du calendrier de l\u2019accord s\u00e9natorial","post_excerpt":"","post_status":"publish","comment_status":"closed","ping_status":"closed","post_password":"","post_name":"une-fermeture-partielle-du-gouvernement-apres-lechec-du-calendrier-de-laccord-senatorial","to_ping":"","pinged":"","post_modified":"2026-01-31 14:17:05","post_modified_gmt":"2026-01-31 14:17:05","post_content_filtered":"","post_parent":0,"guid":"https:\/\/dctransparency.com\/?p=10288","menu_order":0,"post_type":"post","post_mime_type":"","comment_count":"0","filter":"raw"}],"next":false,"prev":true,"total_page":12},"paged":1,"column_class":"jeg_col_2o3","class":"epic_block_3"};

\n

Les experts soulignent qu\u2019il ne s\u2019agit pas d\u2019une simple querelle familiale, mais d\u2019une divergence strat\u00e9gique profonde.<\/p>\n\n\n\n

L\u2019Arabie saoudite vise le leadership du monde arabe et musulman, se positionnant comme un p\u00f4le religieux, \u00e9conomique et diplomatique. Les \u00c9mirats, avec une population et une \u00e9conomie plus modestes, ont suivi une autre voie : opposition farouche \u00e0 l\u2019islam politique, alignement \u00e9troit avec Isra\u00ebl et d\u00e9ploiement d\u2019un r\u00e9seau mondial de positions strat\u00e9giques.<\/p>\n\n\n\n

Abou Dhabi joue un r\u00f4le central dans des projets pris\u00e9s par les faucons de Washington, notamment le Corridor \u00e9conomique Inde\u2013Moyen-Orient\u2013Europe, et a \u00e9tendu son influence via les ports, le commerce de l\u2019or et le soutien \u00e0 des mouvements s\u00e9cessionnistes \u00e0 travers l\u2019Afrique.<\/p>\n\n\n\n

\u00c0 Davos, Eric Trump a rencontr\u00e9 le dirigeant du Somaliland, une r\u00e9gion s\u00e9cessionniste soutenue par les \u00c9mirats et reconnue par Isra\u00ebl \u2014 soulignant les ambitions mondiales d\u2019Abou Dhabi.<\/p>\n\n\n\n

Le malaise de Washington face \u00e0 Abou Dhabi<\/h2>\n\n\n\n

Malgr\u00e9 sa puissance de lobbying, les \u00c9mirats ont suscit\u00e9 l\u2019inqui\u00e9tude des responsables de la s\u00e9curit\u00e9 am\u00e9ricaine.<\/p>\n\n\n\n

D\u2019anciens officiers du renseignement s\u2019agacent souvent du surnom de \u00ab Little Sparta \u00bb attribu\u00e9 aux \u00c9mirats par l\u2019ex-secr\u00e9taire \u00e0 la D\u00e9fense James Mattis. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Les \u00c9mirats sont un foyer d\u2019intrigues \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

confie un ancien responsable.<\/p>\n\n\n\n

En novembre, Middle East Eye<\/em> rapportait les pr\u00e9occupations du renseignement am\u00e9ricain concernant la pr\u00e9sence de personnels militaires chinois op\u00e9rant depuis une base \u00e9miratie. Washington demeure m\u00e9fiant face \u00e0 l\u2019empreinte de P\u00e9kin au port de Khalifa, o\u00f9 le groupe public chinois Cosco exploite un terminal et o\u00f9 les services am\u00e9ricains estiment qu\u2019une activit\u00e9 li\u00e9e \u00e0 l\u2019APL pourrait avoir lieu.<\/p>\n\n\n\n

Ces inqui\u00e9tudes semblent avoir des cons\u00e9quences. Lors du retour de Trump \u00e0 la Maison-Blanche, son premier voyage \u00e0 l\u2019\u00e9tranger comprenait des visites d\u2019\u00c9tat fastueuses en Arabie saoudite et au Qatar, tandis que son passage aux \u00c9mirats \u00e9tait nettement plus bref. Plusieurs responsables am\u00e9ricains ont cit\u00e9 les tensions li\u00e9es \u00e0 la technologie et aux liens d\u2019Abou Dhabi avec la Chine comme facteur cl\u00e9.<\/p>\n\n\n\n

Un pr\u00e9sident sur la corde raide \u2014 pour l\u2019instant<\/h2>\n\n\n\n

Le silence de Trump ne signifie <\/a>pas l\u2019indiff\u00e9rence. Il traduit plut\u00f4t un recalibrage prudent, fa\u00e7onn\u00e9 par les erreurs pass\u00e9es, les enchev\u00eatrements financiers et des int\u00e9r\u00eats strat\u00e9giques concurrents.<\/p>\n\n\n\n

Pour l\u2019heure, Washington semble d\u00e9termin\u00e9 \u00e0 \u00e9viter de choisir entre deux puissants \u00ab fr\u00e8res \u00bb du Golfe. Mais \u00e0 mesure que la comp\u00e9tition saoudo-\u00e9miratie s\u2019intensifie \u2014 du Y\u00e9men \u00e0 l\u2019Afrique, jusqu\u2019\u00e0 Washington lui-m\u00eame \u2014 Trump pourrait \u00eatre contraint de descendre de la cl\u00f4ture, qu\u2019il le veuille ou non.<\/p>\n","post_title":"Trump joue-t-il les favoris entre les \u00c9mirats arabes unis et l\u2019Arabie saoudite ?","post_excerpt":"","post_status":"publish","comment_status":"closed","ping_status":"closed","post_password":"","post_name":"trump-joue-t-il-les-favoris-entre-les-emirats-arabes-unis-et-larabie-saoudite","to_ping":"","pinged":"","post_modified":"2026-02-02 16:24:05","post_modified_gmt":"2026-02-02 16:24:05","post_content_filtered":"","post_parent":0,"guid":"https:\/\/dctransparency.com\/?p=10304","menu_order":0,"post_type":"post","post_mime_type":"","comment_count":"0","filter":"raw"},{"ID":10295,"post_author":"7","post_date":"2026-02-01 19:01:02","post_date_gmt":"2026-02-01 19:01:02","post_content":"\n

Au d\u00e9but de l\u2019ann\u00e9e 2026, un tournant frappant s\u2019op\u00e8re sur les march\u00e9s financiers mondiaux. Des strat\u00e9gies d\u2019investissement qui, pendant des ann\u00e9es, reposaient sur la primaut\u00e9 incontest\u00e9e des \u00c9tats-Unis sont aujourd\u2019hui remises en question. La nouvelle approche qui gagne du terrain parmi les investisseurs se r\u00e9sume cr\u00fbment en trois mots : Sell America.<\/p>\n\n\n\n

Ce changement refl\u00e8te un malaise croissant vis-\u00e0-vis des actifs am\u00e9ricains, illustr\u00e9 par un dollar en recul, un march\u00e9 boursier qui marque le pas et une hausse des co\u00fbts d\u2019emprunt du gouvernement f\u00e9d\u00e9ral. Peu d\u2019investisseurs quittent totalement les \u00c9tats-Unis, mais beaucoup cherchent d\u00e9sormais \u00e0 couvrir leur exposition et \u00e0 orienter leurs nouveaux capitaux vers d\u2019autres r\u00e9gions.<\/p>\n\n\n\n

Des droits de douane choc aux doutes structurels<\/h2>\n\n\n\n

Les origines de la strat\u00e9gie \u00ab Sell America \u00bb remontent \u00e0 avril 2025, lorsque l\u2019annonce de droits de douane massifs et g\u00e9n\u00e9ralis\u00e9s a provoqu\u00e9 des turbulences simultan\u00e9es sur les march\u00e9s actions et obligataires. Cet \u00e9pisode a sem\u00e9 les premi\u00e8res graines du doute, mais le sentiment s\u2019est acc\u00e9l\u00e9r\u00e9 plus r\u00e9cemment avec de nouvelles inqui\u00e9tudes concernant l\u2019agenda \u00e9conomique de l\u2019administration Trump.<\/p>\n\n\n\n

Les attaques contre l\u2019ind\u00e9pendance de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale, combin\u00e9es au retour des menaces de guerre commerciale avec l\u2019Europe<\/a>, ont d\u00e9stabilis\u00e9 des march\u00e9s habitu\u00e9s \u00e0 une relative pr\u00e9visibilit\u00e9 des politiques publiques. Ces pr\u00e9occupations ont \u00e9t\u00e9 largement \u00e9voqu\u00e9es lors de la r\u00e9cente conf\u00e9rence mondiale d\u2019investissement de New York Life Investments.<\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Nos coll\u00e8gues europ\u00e9ens ont \u00e9t\u00e9 franchement surpris par l\u2019ouverture des investisseurs am\u00e9ricains \u00e0 l\u2019id\u00e9e de se diversifier hors des \u00c9tats-Unis \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

a d\u00e9clar\u00e9 Lauren Goodwin, \u00e9conomiste au sein du groupe.<\/p>\n\n\n\n

Diversification plut\u00f4t que retrait<\/h2>\n\n\n\n

Les acteurs de march\u00e9 insistent sur le fait qu\u2019il ne s\u2019agit pas d\u2019un abandon massif des \u00c9tats-Unis. Il s\u2019agit plut\u00f4t d\u2019une r\u00e9\u00e9valuation du couple risque-rendement apr\u00e8s plus d\u2019une d\u00e9cennie de domination am\u00e9ricaine.<\/p>\n\n\n\n

La strat\u00e9gie consiste essentiellement \u00e0 r\u00e9duire le risque de concentration, \u00e0 couvrir l\u2019exposition au change et \u00e0 d\u00e9cider o\u00f9 orienter les investissements marginaux. M\u00eame cette r\u00e9allocation prudente a toutefois eu des effets visibles sur les march\u00e9s.<\/p>\n\n\n\n

Un dollar en baisse et des valeurs refuges en hausse<\/h2>\n\n\n\n

Au cours du mois \u00e9coul\u00e9, la dynamique \u00ab Sell America \u00bb a pes\u00e9 sur le dollar, frein\u00e9 l\u2019\u00e9lan des actions et accru les co\u00fbts d\u2019emprunt du gouvernement am\u00e9ricain. Les m\u00e9taux pr\u00e9cieux figurent parmi les principaux b\u00e9n\u00e9ficiaires.<\/p>\n\n\n\n

Bien que la nomination de Kevin Warsh \u00e0 la t\u00eate de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale et un accord de derni\u00e8re minute pour financer la majorit\u00e9 des d\u00e9penses publiques aient bri\u00e8vement soutenu le dollar, la devise a tout de m\u00eame termin\u00e9 le mois en baisse de 1,2 % face \u00e0 un panier de grandes monnaies. Sur douze mois, le dollar a chut\u00e9 d\u2019environ 10 %, une baisse marqu\u00e9e pour une monnaie longtemps consid\u00e9r\u00e9e comme l\u2019ancre du syst\u00e8me financier mondial.<\/p>\n\n\n\n

L\u2019or et l\u2019argent, valeurs refuges traditionnelles en p\u00e9riode d\u2019incertitude, ont atteint des niveaux record. M\u00eame apr\u00e8s un l\u00e9ger repli en fin de mois, l\u2019or reste en hausse d\u2019environ 75 % sur un an, tandis que l\u2019argent affiche \u00e9galement des gains \u00e0 deux chiffres.<\/p>\n\n\n\n

Les actions am\u00e9ricaines perdent leur double avantage<\/h2>\n\n\n\n

Apr\u00e8s des ann\u00e9es de hausse ininterrompue, le march\u00e9 boursier am\u00e9ricain stagne depuis le d\u00e9but de l\u2019ann\u00e9e. Pour les investisseurs internationaux, le choc est d\u2019autant plus rude que la baisse du dollar a amput\u00e9 les rendements.<\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab On assiste presque \u00e0 un changement de paradigme pour le dollar \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

explique Adam Turnquist, strat\u00e9giste technique en chef chez LPL Financial. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Les actions am\u00e9ricaines progressaient en m\u00eame temps que le dollar. Cette relation s\u2019est bris\u00e9e. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

Exprim\u00e9es en devises \u00e9trang\u00e8res, les actions am\u00e9ricaines ont commenc\u00e9 \u00e0 reculer, affaiblissant l\u2019un de leurs principaux attraits : une performance \u00e9lev\u00e9e accompagn\u00e9e d\u2019une appr\u00e9ciation de la monnaie.<\/p>\n\n\n\n

Des signaux contradictoires en provenance de Washington<\/h2>\n\n\n\n

Le pr\u00e9sident Trump s\u2019est publiquement r\u00e9joui de la faiblesse du dollar, estimant qu\u2019elle rend les exportations am\u00e9ricaines plus comp\u00e9titives. Ces d\u00e9clarations ont inqui\u00e9t\u00e9 des investisseurs habitu\u00e9s \u00e0 une politique de soutien \u00e0 un dollar fort.<\/p>\n\n\n\n

Le secr\u00e9taire au Tr\u00e9sor, Scott Bessent, s\u2019est empress\u00e9 de rassurer les march\u00e9s, affirmant que le gouvernement restait favorable \u00e0 un dollar solide et que l\u2019\u00e8re de l\u2019exceptionnalisme am\u00e9ricain n\u2019\u00e9tait pas termin\u00e9e. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Si nous avons de bonnes politiques, les capitaux afflueront \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

a-t-il d\u00e9clar\u00e9.<\/p>\n\n\n\n

Ces messages contradictoires n\u2019ont gu\u00e8re apais\u00e9 des investisseurs d\u00e9j\u00e0 exasp\u00e9r\u00e9s par une prise de d\u00e9cision jug\u00e9e erratique.<\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Je ne cherche pas \u00e0 \u00eatre politique. C\u2019est simplement extr\u00eamement frustrant \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

a confi\u00e9 Lauren Goodwin. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Des \u00e9l\u00e9ments cl\u00e9s de l\u2019agenda \u00e9conomique de cette administration se contredisent. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

La hausse des rendements et le co\u00fbt de l\u2019incertitude<\/h2>\n\n\n\n

Malgr\u00e9 un discours officiel ax\u00e9 sur l\u2019am\u00e9lioration du pouvoir d\u2019achat, les analystes <\/a>estiment que les droits de douane et les d\u00e9penses publiques non ma\u00eetris\u00e9es ont durci les conditions financi\u00e8res. Le rendement des bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain \u00e0 10 ans est mont\u00e9 autour de 4,25 %, contre moins de 4 % en octobre \u2014 l\u2019\u00e9quivalent, dans les faits, d\u2019un rel\u00e8vement des taux par la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale.<\/p>\n\n\n\n

Si une partie de cette hausse provient des turbulences sur le march\u00e9 obligataire japonais, les investisseurs estiment que le risque politique a clairement amplifi\u00e9 la pression.<\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab On peut appr\u00e9cier un dollar plus faible, mais pas des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat plus \u00e9lev\u00e9s \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

r\u00e9sume Steve Englander, strat\u00e9giste devises chez Standard Chartered. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Et si cela se traduit par une demande plus faible pour les actions am\u00e9ricaines, ce n\u2019est pas une bonne nouvelle non plus. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

Le poids de la domination am\u00e9ricaine devient un risque<\/h2>\n\n\n\n

Au cours de la derni\u00e8re d\u00e9cennie, les actions am\u00e9ricaines ont largement surperform\u00e9 leurs homologues mondiales. Un dollar investi dans le S&P 500 aurait \u00e9t\u00e9 multipli\u00e9 par quatre, tandis que les actions europ\u00e9ennes n\u2019auraient offert qu\u2019environ la moiti\u00e9 de ce rendement.<\/p>\n\n\n\n

En cons\u00e9quence, les actions am\u00e9ricaines repr\u00e9sentent d\u00e9sormais pr\u00e8s de 70 % de l\u2019indice MSCI All World, contre environ 50 % il y a dix ans. Cette concentration a rendu les investisseurs mondiaux fortement d\u00e9pendants de Wall Street \u2014 une exposition que certains commencent \u00e0 remettre en question, d\u2019autant plus que les valorisations sont \u00e9lev\u00e9es et que l\u2019optimisme li\u00e9 \u00e0 l\u2019intelligence artificielle reste en grande partie \u00e0 d\u00e9montrer.<\/p>\n\n\n\n

Les effets de change favorisent l\u2019Europe et au-del\u00e0<\/h2>\n\n\n\n

La faiblesse du dollar a encore accentu\u00e9 ce d\u00e9s\u00e9quilibre. Sur un an, l\u2019indice europ\u00e9en Stoxx 600 a progress\u00e9 de pr\u00e8s de 30 % en dollars, soit environ le double du rendement du S&P 500. Une grande partie de cette surperformance s\u2019explique par les effets de change plut\u00f4t que par des gains locaux sup\u00e9rieurs, mais pour les investisseurs, la distinction importe peu.<\/p>\n\n\n\n

La baisse du dollar rend \u00e9galement les actions \u00e9trang\u00e8res plus attractives pour les investisseurs am\u00e9ricains, renfor\u00e7ant les flux de capitaux hors des march\u00e9s am\u00e9ricains.<\/p>\n\n\n\n

Les banques centrales r\u00e9\u00e9valuent les actifs am\u00e9ricains<\/h2>\n\n\n\n

Les premi\u00e8res versions de la strat\u00e9gie \u00ab Sell America \u00bb \u00e9taient principalement le fait des banques centrales cherchant \u00e0 r\u00e9duire leur d\u00e9pendance au syst\u00e8me financier am\u00e9ricain apr\u00e8s la saisie d\u2019actifs russes libell\u00e9s en dollars \u00e0 la suite de l\u2019invasion de l\u2019Ukraine.<\/p>\n\n\n\n

Ces mesures ont d\u00e9clench\u00e9 une r\u00e9\u00e9valuation plus large de la s\u00e9curit\u00e9 des r\u00e9serves souveraines. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab La s\u00e9curit\u00e9 des actifs am\u00e9ricains a commenc\u00e9 \u00e0 \u00eatre remise en question \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

explique Ryan McIntyre, pr\u00e9sident de Sprott Inc.<\/p>\n\n\n\n

Les avoirs chinois en bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain ont diminu\u00e9 r\u00e9guli\u00e8rement depuis pr\u00e8s de dix ans, passant d\u2019environ 1 100 milliards de dollars d\u00e9but 2021 \u00e0 moins de 700 milliards fin de l\u2019ann\u00e9e derni\u00e8re. Le Br\u00e9sil et l\u2019Inde ont \u00e9galement r\u00e9duit de mani\u00e8re significative leur exposition.<\/p>\n\n\n\n

L\u2019or, et non une autre devise, en t\u00eate<\/h2>\n\n\n\n

La vente de bons du Tr\u00e9sor r\u00e9duit le besoin de d\u00e9tenir des dollars, ce qui affaiblit encore la devise. Pourtant, aucune monnaie fiduciaire ne s\u2019est impos\u00e9e comme alternative \u00e9vidente. \u00c0 la place, une grande partie des capitaux s\u2019est dirig\u00e9e vers l\u2019or et les autres m\u00e9taux pr\u00e9cieux.<\/p>\n\n\n\n

Selon le World Gold Council, les achats d\u2019or par les banques centrales ont \u00e0 peu pr\u00e8s doubl\u00e9 apr\u00e8s la saisie des actifs russes, puis se sont encore acc\u00e9l\u00e9r\u00e9s \u00e0 la fin de l\u2019ann\u00e9e derni\u00e8re. Les investisseurs priv\u00e9s ont suivi le mouvement, injectant des fonds dans des ETF adoss\u00e9s \u00e0 l\u2019or \u00e0 la recherche de refuges hors des march\u00e9s am\u00e9ricains.<\/p>\n\n\n\n

Une r\u00e9\u00e9valuation du risque, pas une panique<\/h2>\n\n\n\n

Pour de nombreux investisseurs, ce mouvement traduit quelque <\/a>chose de plus profond qu\u2019un simple ajustement tactique \u00e0 court terme.<\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Le monde consid\u00e8re les \u00c9tats-Unis comme un phare de la d\u00e9mocratie et de l\u2019\u00c9tat de droit, et je pense que cela commence \u00e0 changer l\u00e9g\u00e8rement \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

estime Ryan McIntyre. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Il ne s\u2019agit pas de prise de risque. Il s\u2019agit de diversification et de r\u00e9\u00e9valuation du risque. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

Dans cette optique, la strat\u00e9gie \u00ab Sell America \u00bb appara\u00eet moins comme un rejet des \u00c9tats-Unis que comme le signe que leur domination financi\u00e8re et institutionnelle, longtemps consid\u00e9r\u00e9e comme acquise, ne va d\u00e9sormais plus de soi.<\/p>\n","post_title":"Comment le \u00ab Sell America \u00bb est devenu la derni\u00e8re strat\u00e9gie de Wall Street","post_excerpt":"","post_status":"publish","comment_status":"closed","ping_status":"closed","post_password":"","post_name":"comment-le-sell-america-est-devenu-la-derniere-strategie-de-wall-street","to_ping":"","pinged":"","post_modified":"2026-02-01 19:01:04","post_modified_gmt":"2026-02-01 19:01:04","post_content_filtered":"","post_parent":0,"guid":"https:\/\/dctransparency.com\/?p=10295","menu_order":0,"post_type":"post","post_mime_type":"","comment_count":"0","filter":"raw"},{"ID":10288,"post_author":"7","post_date":"2026-01-31 14:17:04","post_date_gmt":"2026-01-31 14:17:04","post_content":"\n

Le gouvernement f\u00e9d\u00e9ral am\u00e9ricain est entr\u00e9 en fermeture partielle t\u00f4t samedi, illustrant une fois de plus comment les retards proc\u00e9duraux et les rivalit\u00e9s partisanes peuvent l\u2019emporter, m\u00eame en pr\u00e9sence d\u2019un large soutien bipartisan. Cette fermeture est intervenue malgr\u00e9 l\u2019adoption, quelques heures plus t\u00f4t, d\u2019un projet de loi de financement par le S\u00e9nat, approuv\u00e9 \u00e0 une large majorit\u00e9 de 71 voix contre 29.<\/p>\n\n\n\n

Le texte l\u00e9gislatif combinait cinq projets de loi de cr\u00e9dits avec une r\u00e9solution de financement temporaire de deux semaines, destin\u00e9e \u00e0 laisser plus de temps aux n\u00e9gociations sur le financement du D\u00e9partement de la S\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure (Department of Homeland Security <\/a>\u2013 DHS). Toutefois, la Chambre des repr\u00e9sentants n\u2019\u00e9tant pas convoqu\u00e9e avant lundi, le texte n\u2019a pas pu \u00eatre finalis\u00e9 \u00e0 temps, entra\u00eenant une fermeture partielle du gouvernement.<\/p>\n\n\n\n

Il s\u2019agit l\u00e0 d\u2019un nouvel exemple d\u2019un probl\u00e8me r\u00e9current \u00e0 Washington : l\u2019incapacit\u00e9 du Congr\u00e8s \u00e0 coordonner ses travaux, m\u00eame lorsque le soutien bipartisan est manifeste.<\/p>\n\n\n\n

Une fermeture \u00ab courte \u00bb\u2026 mais aux cons\u00e9quences bien r\u00e9elles<\/h2>\n\n\n\n

Les l\u00e9gislateurs et les responsables de l\u2019administration ont tent\u00e9 de minimiser l\u2019ampleur de cette fermeture, la pr\u00e9sentant comme probablement de courte dur\u00e9e, notamment en comparaison avec la fermeture record de 43 jours survenue l\u2019an dernier. Pourtant, l\u2019histoire montre que m\u00eame une fermeture br\u00e8ve peut avoir des co\u00fbts concrets.<\/p>\n\n\n\n

Une analyse <\/a>du Congressional Budget Office a estim\u00e9 que la fermeture de 2018-2019 avait co\u00fbt\u00e9 environ 11 milliards de dollars au PIB am\u00e9ricain, dont 3 milliards de pertes d\u00e9finitives. Des fonctionnaires ont manqu\u00e9 des salaires, des sous-traitants n\u2019ont pas \u00e9t\u00e9 pay\u00e9s et des services essentiels ont \u00e9t\u00e9 interrompus ou ralentis. M\u00eame une fermeture de courte dur\u00e9e peut perturber la s\u00e9curit\u00e9 a\u00e9roportuaire, les subventions f\u00e9d\u00e9rales, les programmes d\u2019aide au logement et les activit\u00e9s de r\u00e9gulation.<\/p>\n\n\n\n

Cette fois-ci, les cr\u00e9dits ont expir\u00e9 pour des agences charg\u00e9es de la s\u00e9curit\u00e9 nationale, de la sant\u00e9, des transports, de l\u2019\u00e9ducation, du logement, des normes du travail et de la diplomatie \u00e9trang\u00e8re \u2014 autrement dit, le c\u0153ur m\u00eame de l\u2019administration f\u00e9d\u00e9rale.<\/p>\n\n\n\n

Retard de la Chambre et d\u00e9f\u00e9rence pr\u00e9sidentielle<\/h2>\n\n\n\n

Le pr\u00e9sident de la Chambre, Mike Johnson, a annonc\u00e9 qu\u2019il soutenait l\u2019accord adopt\u00e9 par le S\u00e9nat, en raison du soutien apport\u00e9 au paquet budg\u00e9taire par le pr\u00e9sident Donald Trump. Cette position, r\u00e9v\u00e9l\u00e9e lors d\u2019une conf\u00e9rence t\u00e9l\u00e9phonique des r\u00e9publicains de la Chambre, montre \u00e0 quel point la direction l\u00e9gislative demeure d\u00e9pendante de l\u2019aval pr\u00e9sidentiel, plut\u00f4t que de l\u2019urgence d\u2019agir.<\/p>\n\n\n\n

Johnson esp\u00e8re que la Chambre adoptera le texte lundi, avant qu\u2019il ne soit transmis \u00e0 Donald Trump pour signature. D\u2019ici l\u00e0, les agences f\u00e9d\u00e9rales restent en situation de fermeture, alors m\u00eame qu\u2019un accord de principe sur le financement a d\u00e9j\u00e0 \u00e9t\u00e9 trouv\u00e9 par les l\u00e9gislateurs.<\/p>\n\n\n\n

La s\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure au c\u0153ur du blocage<\/h2>\n\n\n\n

La partie la plus contest\u00e9e du paquet budg\u00e9taire concerne le D\u00e9partement de la S\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure. L\u2019accord s\u00e9natorial a retir\u00e9 le DHS du projet de loi global de cr\u00e9dits pour l\u2019inclure dans une mesure de financement temporaire distincte, repoussant ainsi les d\u00e9cisions d\u00e9finitives \u00e0 plus tard.<\/p>\n\n\n\n

Le DHS est une source de tensions pour les d\u00e9mocrates, notamment en raison de politiques de contr\u00f4le migratoire jug\u00e9es agressives, dont de r\u00e9centes op\u00e9rations dans le Minnesota ayant suscit\u00e9 de vives critiques de la part d\u2019organisations de d\u00e9fense des libert\u00e9s civiles et de responsables locaux. De leur c\u00f4t\u00e9, les r\u00e9publicains utilisent le financement du DHS comme levier pour imposer des politiques migratoires plus strictes.<\/p>\n\n\n\n

Cette approche \u00e0 deux vitesses dans le financement de l\u2019une des agences les plus vastes et complexes du gouvernement est symptomatique de l\u2019incapacit\u00e9 du Congr\u00e8s \u00e0 concilier l\u2019application des lois sur l\u2019immigration avec les autres priorit\u00e9s de gouvernance.<\/p>\n\n\n\n

Des blocages individuels aux r\u00e9percussions nationales<\/h2>\n\n\n\n

La fermeture a \u00e9t\u00e9 encore compliqu\u00e9e par des blocages au S\u00e9nat, notamment de la part du s\u00e9nateur r\u00e9publicain Lindsey Graham, de Caroline du Sud. Celui-ci a exig\u00e9 que son opposition au paquet budg\u00e9taire ne soit lev\u00e9e qu\u2019\u00e0 la condition d\u2019un vote garanti sur son projet de loi visant \u00e0 criminaliser les politiques dites de \u00ab villes sanctuaires \u00bb.<\/p>\n\n\n\n

Son texte rendrait p\u00e9nalement responsables les autorit\u00e9s locales et \u00e9tatiques accus\u00e9es d\u2019entraver l\u2019application des lois f\u00e9d\u00e9rales sur l\u2019immigration \u2014 une initiative largement critiqu\u00e9e par les analystes juridiques, qui la jugent inconstitutionnelle et susceptible d\u2019entra\u00eener des ann\u00e9es de contentieux.<\/p>\n\n\n\n

Graham a \u00e9galement li\u00e9 la lev\u00e9e de son blocage \u00e0 l\u2019enqu\u00eate \u00ab Arctic Frost \u00bb, men\u00e9e par l\u2019ancien procureur sp\u00e9cial Jack Smith, exigeant de nouvelles proc\u00e9dures de notification lorsque des membres du Congr\u00e8s sont inform\u00e9s de la saisie de leurs relev\u00e9s t\u00e9l\u00e9phoniques dans le cadre d\u2019enqu\u00eates p\u00e9nales.<\/p>\n\n\n\n

Les agences somm\u00e9es de r\u00e9duire leurs activit\u00e9s<\/h2>\n\n\n\n

Dans une note transmise vendredi, le directeur du Bureau de la gestion et du budget (Office of Management and Budget), Russell Vought, a ordonn\u00e9 aux agences f\u00e9d\u00e9rales d\u2019entamer des \u00ab activit\u00e9s de fermeture ordonn\u00e9e \u00bb, demandant aux employ\u00e9s de se pr\u00e9senter uniquement pour pr\u00e9parer les cessations d\u2019activit\u00e9.<\/p>\n\n\n\n

Bien que l\u2019administration ait exprim\u00e9 l\u2019espoir d\u2019une interruption br\u00e8ve, de telles instructions ont des effets imm\u00e9diats : avis de mise en cong\u00e9 forc\u00e9, suspension de services et incertitude pour des centaines de milliers de fonctionnaires et de sous-traitants.<\/p>\n\n\n\n

Lors de la derni\u00e8re fermeture prolong\u00e9e, environ 800 000 employ\u00e9s f\u00e9d\u00e9raux avaient \u00e9t\u00e9 mis en cong\u00e9 ou contraints de travailler sans r\u00e9mun\u00e9ration \u2014 un pr\u00e9c\u00e9dent qui plane encore sur chaque interruption de financement.<\/p>\n\n\n\n

Un probl\u00e8me structurel, pas un incident isol\u00e9<\/h2>\n\n\n\n

Jeudi, Donald Trump a exhort\u00e9 les l\u00e9gislateurs \u00e0 soutenir l\u2019accord, appuyant le financement de la majorit\u00e9 des administrations f\u00e9d\u00e9rales jusqu\u2019\u00e0 la fin de l\u2019exercice budg\u00e9taire, le 30 septembre. Pourtant, son intervention n\u2019a pas suffi \u00e0 \u00e9viter une nouvelle fermeture, soulignant que le soutien pr\u00e9sidentiel \u00e0 lui seul ne peut surmonter les dysfonctionnements du Congr\u00e8s.<\/p>\n\n\n\n

Cette fermeture n\u2019est pas une anomalie, mais s\u2019inscrit dans une tendance de fond. Depuis 1980, le gouvernement am\u00e9ricain a connu plus de 20 fermetures, dont la fr\u00e9quence a fortement augment\u00e9 au cours de la derni\u00e8re d\u00e9cennie, \u00e0 mesure que les n\u00e9gociations budg\u00e9taires sont devenues des instruments de luttes id\u00e9ologiques plut\u00f4t que des exercices de gouvernance ordinaire.<\/p>\n\n\n\n

Gouverner par la crise<\/h2>\n\n\n\n

La derni\u00e8re fermeture met en lumi\u00e8re un syst\u00e8me <\/a>de plus en plus d\u00e9pendant du chantage politique, des solutions temporaires et des crises fabriqu\u00e9es. Si les \u00e9lus pr\u00e9sentent l\u2019interruption comme provisoire, l\u2019effet cumulatif de ces fermetures r\u00e9p\u00e9t\u00e9es est profond\u00e9ment corrosif : affaiblissement de la confiance du public, inefficacit\u00e9 \u00e9conomique et \u00e9rosion de la capacit\u00e9 de l\u2019\u00c9tat f\u00e9d\u00e9ral \u00e0 fonctionner de mani\u00e8re pr\u00e9visible.<\/p>\n\n\n\n

Alors que le Congr\u00e8s s\u2019efforce une nouvelle fois de rouvrir le gouvernement, une question plus fondamentale demeure sans r\u00e9ponse : combien de temps une superpuissance mondiale peut-elle se permettre de se gouverner \u00e0 travers des crises artificielles, plut\u00f4t que par des d\u00e9cisions stables et prises en temps voulu ?<\/p>\n","post_title":"Une fermeture partielle du gouvernement apr\u00e8s l\u2019\u00e9chec du calendrier de l\u2019accord s\u00e9natorial","post_excerpt":"","post_status":"publish","comment_status":"closed","ping_status":"closed","post_password":"","post_name":"une-fermeture-partielle-du-gouvernement-apres-lechec-du-calendrier-de-laccord-senatorial","to_ping":"","pinged":"","post_modified":"2026-01-31 14:17:05","post_modified_gmt":"2026-01-31 14:17:05","post_content_filtered":"","post_parent":0,"guid":"https:\/\/dctransparency.com\/?p=10288","menu_order":0,"post_type":"post","post_mime_type":"","comment_count":"0","filter":"raw"}],"next":false,"prev":true,"total_page":12},"paged":1,"column_class":"jeg_col_2o3","class":"epic_block_3"};

\n

Des visions r\u00e9gionales concurrentes<\/h2>\n\n\n\n

Les experts soulignent qu\u2019il ne s\u2019agit pas d\u2019une simple querelle familiale, mais d\u2019une divergence strat\u00e9gique profonde.<\/p>\n\n\n\n

L\u2019Arabie saoudite vise le leadership du monde arabe et musulman, se positionnant comme un p\u00f4le religieux, \u00e9conomique et diplomatique. Les \u00c9mirats, avec une population et une \u00e9conomie plus modestes, ont suivi une autre voie : opposition farouche \u00e0 l\u2019islam politique, alignement \u00e9troit avec Isra\u00ebl et d\u00e9ploiement d\u2019un r\u00e9seau mondial de positions strat\u00e9giques.<\/p>\n\n\n\n

Abou Dhabi joue un r\u00f4le central dans des projets pris\u00e9s par les faucons de Washington, notamment le Corridor \u00e9conomique Inde\u2013Moyen-Orient\u2013Europe, et a \u00e9tendu son influence via les ports, le commerce de l\u2019or et le soutien \u00e0 des mouvements s\u00e9cessionnistes \u00e0 travers l\u2019Afrique.<\/p>\n\n\n\n

\u00c0 Davos, Eric Trump a rencontr\u00e9 le dirigeant du Somaliland, une r\u00e9gion s\u00e9cessionniste soutenue par les \u00c9mirats et reconnue par Isra\u00ebl \u2014 soulignant les ambitions mondiales d\u2019Abou Dhabi.<\/p>\n\n\n\n

Le malaise de Washington face \u00e0 Abou Dhabi<\/h2>\n\n\n\n

Malgr\u00e9 sa puissance de lobbying, les \u00c9mirats ont suscit\u00e9 l\u2019inqui\u00e9tude des responsables de la s\u00e9curit\u00e9 am\u00e9ricaine.<\/p>\n\n\n\n

D\u2019anciens officiers du renseignement s\u2019agacent souvent du surnom de \u00ab Little Sparta \u00bb attribu\u00e9 aux \u00c9mirats par l\u2019ex-secr\u00e9taire \u00e0 la D\u00e9fense James Mattis. <\/p>\n\n\n\n

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\u00ab Les \u00c9mirats sont un foyer d\u2019intrigues \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

confie un ancien responsable.<\/p>\n\n\n\n

En novembre, Middle East Eye<\/em> rapportait les pr\u00e9occupations du renseignement am\u00e9ricain concernant la pr\u00e9sence de personnels militaires chinois op\u00e9rant depuis une base \u00e9miratie. Washington demeure m\u00e9fiant face \u00e0 l\u2019empreinte de P\u00e9kin au port de Khalifa, o\u00f9 le groupe public chinois Cosco exploite un terminal et o\u00f9 les services am\u00e9ricains estiment qu\u2019une activit\u00e9 li\u00e9e \u00e0 l\u2019APL pourrait avoir lieu.<\/p>\n\n\n\n

Ces inqui\u00e9tudes semblent avoir des cons\u00e9quences. Lors du retour de Trump \u00e0 la Maison-Blanche, son premier voyage \u00e0 l\u2019\u00e9tranger comprenait des visites d\u2019\u00c9tat fastueuses en Arabie saoudite et au Qatar, tandis que son passage aux \u00c9mirats \u00e9tait nettement plus bref. Plusieurs responsables am\u00e9ricains ont cit\u00e9 les tensions li\u00e9es \u00e0 la technologie et aux liens d\u2019Abou Dhabi avec la Chine comme facteur cl\u00e9.<\/p>\n\n\n\n

Un pr\u00e9sident sur la corde raide \u2014 pour l\u2019instant<\/h2>\n\n\n\n

Le silence de Trump ne signifie <\/a>pas l\u2019indiff\u00e9rence. Il traduit plut\u00f4t un recalibrage prudent, fa\u00e7onn\u00e9 par les erreurs pass\u00e9es, les enchev\u00eatrements financiers et des int\u00e9r\u00eats strat\u00e9giques concurrents.<\/p>\n\n\n\n

Pour l\u2019heure, Washington semble d\u00e9termin\u00e9 \u00e0 \u00e9viter de choisir entre deux puissants \u00ab fr\u00e8res \u00bb du Golfe. Mais \u00e0 mesure que la comp\u00e9tition saoudo-\u00e9miratie s\u2019intensifie \u2014 du Y\u00e9men \u00e0 l\u2019Afrique, jusqu\u2019\u00e0 Washington lui-m\u00eame \u2014 Trump pourrait \u00eatre contraint de descendre de la cl\u00f4ture, qu\u2019il le veuille ou non.<\/p>\n","post_title":"Trump joue-t-il les favoris entre les \u00c9mirats arabes unis et l\u2019Arabie saoudite ?","post_excerpt":"","post_status":"publish","comment_status":"closed","ping_status":"closed","post_password":"","post_name":"trump-joue-t-il-les-favoris-entre-les-emirats-arabes-unis-et-larabie-saoudite","to_ping":"","pinged":"","post_modified":"2026-02-02 16:24:05","post_modified_gmt":"2026-02-02 16:24:05","post_content_filtered":"","post_parent":0,"guid":"https:\/\/dctransparency.com\/?p=10304","menu_order":0,"post_type":"post","post_mime_type":"","comment_count":"0","filter":"raw"},{"ID":10295,"post_author":"7","post_date":"2026-02-01 19:01:02","post_date_gmt":"2026-02-01 19:01:02","post_content":"\n

Au d\u00e9but de l\u2019ann\u00e9e 2026, un tournant frappant s\u2019op\u00e8re sur les march\u00e9s financiers mondiaux. Des strat\u00e9gies d\u2019investissement qui, pendant des ann\u00e9es, reposaient sur la primaut\u00e9 incontest\u00e9e des \u00c9tats-Unis sont aujourd\u2019hui remises en question. La nouvelle approche qui gagne du terrain parmi les investisseurs se r\u00e9sume cr\u00fbment en trois mots : Sell America.<\/p>\n\n\n\n

Ce changement refl\u00e8te un malaise croissant vis-\u00e0-vis des actifs am\u00e9ricains, illustr\u00e9 par un dollar en recul, un march\u00e9 boursier qui marque le pas et une hausse des co\u00fbts d\u2019emprunt du gouvernement f\u00e9d\u00e9ral. Peu d\u2019investisseurs quittent totalement les \u00c9tats-Unis, mais beaucoup cherchent d\u00e9sormais \u00e0 couvrir leur exposition et \u00e0 orienter leurs nouveaux capitaux vers d\u2019autres r\u00e9gions.<\/p>\n\n\n\n

Des droits de douane choc aux doutes structurels<\/h2>\n\n\n\n

Les origines de la strat\u00e9gie \u00ab Sell America \u00bb remontent \u00e0 avril 2025, lorsque l\u2019annonce de droits de douane massifs et g\u00e9n\u00e9ralis\u00e9s a provoqu\u00e9 des turbulences simultan\u00e9es sur les march\u00e9s actions et obligataires. Cet \u00e9pisode a sem\u00e9 les premi\u00e8res graines du doute, mais le sentiment s\u2019est acc\u00e9l\u00e9r\u00e9 plus r\u00e9cemment avec de nouvelles inqui\u00e9tudes concernant l\u2019agenda \u00e9conomique de l\u2019administration Trump.<\/p>\n\n\n\n

Les attaques contre l\u2019ind\u00e9pendance de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale, combin\u00e9es au retour des menaces de guerre commerciale avec l\u2019Europe<\/a>, ont d\u00e9stabilis\u00e9 des march\u00e9s habitu\u00e9s \u00e0 une relative pr\u00e9visibilit\u00e9 des politiques publiques. Ces pr\u00e9occupations ont \u00e9t\u00e9 largement \u00e9voqu\u00e9es lors de la r\u00e9cente conf\u00e9rence mondiale d\u2019investissement de New York Life Investments.<\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Nos coll\u00e8gues europ\u00e9ens ont \u00e9t\u00e9 franchement surpris par l\u2019ouverture des investisseurs am\u00e9ricains \u00e0 l\u2019id\u00e9e de se diversifier hors des \u00c9tats-Unis \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

a d\u00e9clar\u00e9 Lauren Goodwin, \u00e9conomiste au sein du groupe.<\/p>\n\n\n\n

Diversification plut\u00f4t que retrait<\/h2>\n\n\n\n

Les acteurs de march\u00e9 insistent sur le fait qu\u2019il ne s\u2019agit pas d\u2019un abandon massif des \u00c9tats-Unis. Il s\u2019agit plut\u00f4t d\u2019une r\u00e9\u00e9valuation du couple risque-rendement apr\u00e8s plus d\u2019une d\u00e9cennie de domination am\u00e9ricaine.<\/p>\n\n\n\n

La strat\u00e9gie consiste essentiellement \u00e0 r\u00e9duire le risque de concentration, \u00e0 couvrir l\u2019exposition au change et \u00e0 d\u00e9cider o\u00f9 orienter les investissements marginaux. M\u00eame cette r\u00e9allocation prudente a toutefois eu des effets visibles sur les march\u00e9s.<\/p>\n\n\n\n

Un dollar en baisse et des valeurs refuges en hausse<\/h2>\n\n\n\n

Au cours du mois \u00e9coul\u00e9, la dynamique \u00ab Sell America \u00bb a pes\u00e9 sur le dollar, frein\u00e9 l\u2019\u00e9lan des actions et accru les co\u00fbts d\u2019emprunt du gouvernement am\u00e9ricain. Les m\u00e9taux pr\u00e9cieux figurent parmi les principaux b\u00e9n\u00e9ficiaires.<\/p>\n\n\n\n

Bien que la nomination de Kevin Warsh \u00e0 la t\u00eate de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale et un accord de derni\u00e8re minute pour financer la majorit\u00e9 des d\u00e9penses publiques aient bri\u00e8vement soutenu le dollar, la devise a tout de m\u00eame termin\u00e9 le mois en baisse de 1,2 % face \u00e0 un panier de grandes monnaies. Sur douze mois, le dollar a chut\u00e9 d\u2019environ 10 %, une baisse marqu\u00e9e pour une monnaie longtemps consid\u00e9r\u00e9e comme l\u2019ancre du syst\u00e8me financier mondial.<\/p>\n\n\n\n

L\u2019or et l\u2019argent, valeurs refuges traditionnelles en p\u00e9riode d\u2019incertitude, ont atteint des niveaux record. M\u00eame apr\u00e8s un l\u00e9ger repli en fin de mois, l\u2019or reste en hausse d\u2019environ 75 % sur un an, tandis que l\u2019argent affiche \u00e9galement des gains \u00e0 deux chiffres.<\/p>\n\n\n\n

Les actions am\u00e9ricaines perdent leur double avantage<\/h2>\n\n\n\n

Apr\u00e8s des ann\u00e9es de hausse ininterrompue, le march\u00e9 boursier am\u00e9ricain stagne depuis le d\u00e9but de l\u2019ann\u00e9e. Pour les investisseurs internationaux, le choc est d\u2019autant plus rude que la baisse du dollar a amput\u00e9 les rendements.<\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab On assiste presque \u00e0 un changement de paradigme pour le dollar \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

explique Adam Turnquist, strat\u00e9giste technique en chef chez LPL Financial. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Les actions am\u00e9ricaines progressaient en m\u00eame temps que le dollar. Cette relation s\u2019est bris\u00e9e. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

Exprim\u00e9es en devises \u00e9trang\u00e8res, les actions am\u00e9ricaines ont commenc\u00e9 \u00e0 reculer, affaiblissant l\u2019un de leurs principaux attraits : une performance \u00e9lev\u00e9e accompagn\u00e9e d\u2019une appr\u00e9ciation de la monnaie.<\/p>\n\n\n\n

Des signaux contradictoires en provenance de Washington<\/h2>\n\n\n\n

Le pr\u00e9sident Trump s\u2019est publiquement r\u00e9joui de la faiblesse du dollar, estimant qu\u2019elle rend les exportations am\u00e9ricaines plus comp\u00e9titives. Ces d\u00e9clarations ont inqui\u00e9t\u00e9 des investisseurs habitu\u00e9s \u00e0 une politique de soutien \u00e0 un dollar fort.<\/p>\n\n\n\n

Le secr\u00e9taire au Tr\u00e9sor, Scott Bessent, s\u2019est empress\u00e9 de rassurer les march\u00e9s, affirmant que le gouvernement restait favorable \u00e0 un dollar solide et que l\u2019\u00e8re de l\u2019exceptionnalisme am\u00e9ricain n\u2019\u00e9tait pas termin\u00e9e. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Si nous avons de bonnes politiques, les capitaux afflueront \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

a-t-il d\u00e9clar\u00e9.<\/p>\n\n\n\n

Ces messages contradictoires n\u2019ont gu\u00e8re apais\u00e9 des investisseurs d\u00e9j\u00e0 exasp\u00e9r\u00e9s par une prise de d\u00e9cision jug\u00e9e erratique.<\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Je ne cherche pas \u00e0 \u00eatre politique. C\u2019est simplement extr\u00eamement frustrant \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

a confi\u00e9 Lauren Goodwin. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Des \u00e9l\u00e9ments cl\u00e9s de l\u2019agenda \u00e9conomique de cette administration se contredisent. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

La hausse des rendements et le co\u00fbt de l\u2019incertitude<\/h2>\n\n\n\n

Malgr\u00e9 un discours officiel ax\u00e9 sur l\u2019am\u00e9lioration du pouvoir d\u2019achat, les analystes <\/a>estiment que les droits de douane et les d\u00e9penses publiques non ma\u00eetris\u00e9es ont durci les conditions financi\u00e8res. Le rendement des bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain \u00e0 10 ans est mont\u00e9 autour de 4,25 %, contre moins de 4 % en octobre \u2014 l\u2019\u00e9quivalent, dans les faits, d\u2019un rel\u00e8vement des taux par la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale.<\/p>\n\n\n\n

Si une partie de cette hausse provient des turbulences sur le march\u00e9 obligataire japonais, les investisseurs estiment que le risque politique a clairement amplifi\u00e9 la pression.<\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab On peut appr\u00e9cier un dollar plus faible, mais pas des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat plus \u00e9lev\u00e9s \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

r\u00e9sume Steve Englander, strat\u00e9giste devises chez Standard Chartered. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Et si cela se traduit par une demande plus faible pour les actions am\u00e9ricaines, ce n\u2019est pas une bonne nouvelle non plus. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

Le poids de la domination am\u00e9ricaine devient un risque<\/h2>\n\n\n\n

Au cours de la derni\u00e8re d\u00e9cennie, les actions am\u00e9ricaines ont largement surperform\u00e9 leurs homologues mondiales. Un dollar investi dans le S&P 500 aurait \u00e9t\u00e9 multipli\u00e9 par quatre, tandis que les actions europ\u00e9ennes n\u2019auraient offert qu\u2019environ la moiti\u00e9 de ce rendement.<\/p>\n\n\n\n

En cons\u00e9quence, les actions am\u00e9ricaines repr\u00e9sentent d\u00e9sormais pr\u00e8s de 70 % de l\u2019indice MSCI All World, contre environ 50 % il y a dix ans. Cette concentration a rendu les investisseurs mondiaux fortement d\u00e9pendants de Wall Street \u2014 une exposition que certains commencent \u00e0 remettre en question, d\u2019autant plus que les valorisations sont \u00e9lev\u00e9es et que l\u2019optimisme li\u00e9 \u00e0 l\u2019intelligence artificielle reste en grande partie \u00e0 d\u00e9montrer.<\/p>\n\n\n\n

Les effets de change favorisent l\u2019Europe et au-del\u00e0<\/h2>\n\n\n\n

La faiblesse du dollar a encore accentu\u00e9 ce d\u00e9s\u00e9quilibre. Sur un an, l\u2019indice europ\u00e9en Stoxx 600 a progress\u00e9 de pr\u00e8s de 30 % en dollars, soit environ le double du rendement du S&P 500. Une grande partie de cette surperformance s\u2019explique par les effets de change plut\u00f4t que par des gains locaux sup\u00e9rieurs, mais pour les investisseurs, la distinction importe peu.<\/p>\n\n\n\n

La baisse du dollar rend \u00e9galement les actions \u00e9trang\u00e8res plus attractives pour les investisseurs am\u00e9ricains, renfor\u00e7ant les flux de capitaux hors des march\u00e9s am\u00e9ricains.<\/p>\n\n\n\n

Les banques centrales r\u00e9\u00e9valuent les actifs am\u00e9ricains<\/h2>\n\n\n\n

Les premi\u00e8res versions de la strat\u00e9gie \u00ab Sell America \u00bb \u00e9taient principalement le fait des banques centrales cherchant \u00e0 r\u00e9duire leur d\u00e9pendance au syst\u00e8me financier am\u00e9ricain apr\u00e8s la saisie d\u2019actifs russes libell\u00e9s en dollars \u00e0 la suite de l\u2019invasion de l\u2019Ukraine.<\/p>\n\n\n\n

Ces mesures ont d\u00e9clench\u00e9 une r\u00e9\u00e9valuation plus large de la s\u00e9curit\u00e9 des r\u00e9serves souveraines. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab La s\u00e9curit\u00e9 des actifs am\u00e9ricains a commenc\u00e9 \u00e0 \u00eatre remise en question \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

explique Ryan McIntyre, pr\u00e9sident de Sprott Inc.<\/p>\n\n\n\n

Les avoirs chinois en bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain ont diminu\u00e9 r\u00e9guli\u00e8rement depuis pr\u00e8s de dix ans, passant d\u2019environ 1 100 milliards de dollars d\u00e9but 2021 \u00e0 moins de 700 milliards fin de l\u2019ann\u00e9e derni\u00e8re. Le Br\u00e9sil et l\u2019Inde ont \u00e9galement r\u00e9duit de mani\u00e8re significative leur exposition.<\/p>\n\n\n\n

L\u2019or, et non une autre devise, en t\u00eate<\/h2>\n\n\n\n

La vente de bons du Tr\u00e9sor r\u00e9duit le besoin de d\u00e9tenir des dollars, ce qui affaiblit encore la devise. Pourtant, aucune monnaie fiduciaire ne s\u2019est impos\u00e9e comme alternative \u00e9vidente. \u00c0 la place, une grande partie des capitaux s\u2019est dirig\u00e9e vers l\u2019or et les autres m\u00e9taux pr\u00e9cieux.<\/p>\n\n\n\n

Selon le World Gold Council, les achats d\u2019or par les banques centrales ont \u00e0 peu pr\u00e8s doubl\u00e9 apr\u00e8s la saisie des actifs russes, puis se sont encore acc\u00e9l\u00e9r\u00e9s \u00e0 la fin de l\u2019ann\u00e9e derni\u00e8re. Les investisseurs priv\u00e9s ont suivi le mouvement, injectant des fonds dans des ETF adoss\u00e9s \u00e0 l\u2019or \u00e0 la recherche de refuges hors des march\u00e9s am\u00e9ricains.<\/p>\n\n\n\n

Une r\u00e9\u00e9valuation du risque, pas une panique<\/h2>\n\n\n\n

Pour de nombreux investisseurs, ce mouvement traduit quelque <\/a>chose de plus profond qu\u2019un simple ajustement tactique \u00e0 court terme.<\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Le monde consid\u00e8re les \u00c9tats-Unis comme un phare de la d\u00e9mocratie et de l\u2019\u00c9tat de droit, et je pense que cela commence \u00e0 changer l\u00e9g\u00e8rement \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

estime Ryan McIntyre. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Il ne s\u2019agit pas de prise de risque. Il s\u2019agit de diversification et de r\u00e9\u00e9valuation du risque. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

Dans cette optique, la strat\u00e9gie \u00ab Sell America \u00bb appara\u00eet moins comme un rejet des \u00c9tats-Unis que comme le signe que leur domination financi\u00e8re et institutionnelle, longtemps consid\u00e9r\u00e9e comme acquise, ne va d\u00e9sormais plus de soi.<\/p>\n","post_title":"Comment le \u00ab Sell America \u00bb est devenu la derni\u00e8re strat\u00e9gie de Wall Street","post_excerpt":"","post_status":"publish","comment_status":"closed","ping_status":"closed","post_password":"","post_name":"comment-le-sell-america-est-devenu-la-derniere-strategie-de-wall-street","to_ping":"","pinged":"","post_modified":"2026-02-01 19:01:04","post_modified_gmt":"2026-02-01 19:01:04","post_content_filtered":"","post_parent":0,"guid":"https:\/\/dctransparency.com\/?p=10295","menu_order":0,"post_type":"post","post_mime_type":"","comment_count":"0","filter":"raw"},{"ID":10288,"post_author":"7","post_date":"2026-01-31 14:17:04","post_date_gmt":"2026-01-31 14:17:04","post_content":"\n

Le gouvernement f\u00e9d\u00e9ral am\u00e9ricain est entr\u00e9 en fermeture partielle t\u00f4t samedi, illustrant une fois de plus comment les retards proc\u00e9duraux et les rivalit\u00e9s partisanes peuvent l\u2019emporter, m\u00eame en pr\u00e9sence d\u2019un large soutien bipartisan. Cette fermeture est intervenue malgr\u00e9 l\u2019adoption, quelques heures plus t\u00f4t, d\u2019un projet de loi de financement par le S\u00e9nat, approuv\u00e9 \u00e0 une large majorit\u00e9 de 71 voix contre 29.<\/p>\n\n\n\n

Le texte l\u00e9gislatif combinait cinq projets de loi de cr\u00e9dits avec une r\u00e9solution de financement temporaire de deux semaines, destin\u00e9e \u00e0 laisser plus de temps aux n\u00e9gociations sur le financement du D\u00e9partement de la S\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure (Department of Homeland Security <\/a>\u2013 DHS). Toutefois, la Chambre des repr\u00e9sentants n\u2019\u00e9tant pas convoqu\u00e9e avant lundi, le texte n\u2019a pas pu \u00eatre finalis\u00e9 \u00e0 temps, entra\u00eenant une fermeture partielle du gouvernement.<\/p>\n\n\n\n

Il s\u2019agit l\u00e0 d\u2019un nouvel exemple d\u2019un probl\u00e8me r\u00e9current \u00e0 Washington : l\u2019incapacit\u00e9 du Congr\u00e8s \u00e0 coordonner ses travaux, m\u00eame lorsque le soutien bipartisan est manifeste.<\/p>\n\n\n\n

Une fermeture \u00ab courte \u00bb\u2026 mais aux cons\u00e9quences bien r\u00e9elles<\/h2>\n\n\n\n

Les l\u00e9gislateurs et les responsables de l\u2019administration ont tent\u00e9 de minimiser l\u2019ampleur de cette fermeture, la pr\u00e9sentant comme probablement de courte dur\u00e9e, notamment en comparaison avec la fermeture record de 43 jours survenue l\u2019an dernier. Pourtant, l\u2019histoire montre que m\u00eame une fermeture br\u00e8ve peut avoir des co\u00fbts concrets.<\/p>\n\n\n\n

Une analyse <\/a>du Congressional Budget Office a estim\u00e9 que la fermeture de 2018-2019 avait co\u00fbt\u00e9 environ 11 milliards de dollars au PIB am\u00e9ricain, dont 3 milliards de pertes d\u00e9finitives. Des fonctionnaires ont manqu\u00e9 des salaires, des sous-traitants n\u2019ont pas \u00e9t\u00e9 pay\u00e9s et des services essentiels ont \u00e9t\u00e9 interrompus ou ralentis. M\u00eame une fermeture de courte dur\u00e9e peut perturber la s\u00e9curit\u00e9 a\u00e9roportuaire, les subventions f\u00e9d\u00e9rales, les programmes d\u2019aide au logement et les activit\u00e9s de r\u00e9gulation.<\/p>\n\n\n\n

Cette fois-ci, les cr\u00e9dits ont expir\u00e9 pour des agences charg\u00e9es de la s\u00e9curit\u00e9 nationale, de la sant\u00e9, des transports, de l\u2019\u00e9ducation, du logement, des normes du travail et de la diplomatie \u00e9trang\u00e8re \u2014 autrement dit, le c\u0153ur m\u00eame de l\u2019administration f\u00e9d\u00e9rale.<\/p>\n\n\n\n

Retard de la Chambre et d\u00e9f\u00e9rence pr\u00e9sidentielle<\/h2>\n\n\n\n

Le pr\u00e9sident de la Chambre, Mike Johnson, a annonc\u00e9 qu\u2019il soutenait l\u2019accord adopt\u00e9 par le S\u00e9nat, en raison du soutien apport\u00e9 au paquet budg\u00e9taire par le pr\u00e9sident Donald Trump. Cette position, r\u00e9v\u00e9l\u00e9e lors d\u2019une conf\u00e9rence t\u00e9l\u00e9phonique des r\u00e9publicains de la Chambre, montre \u00e0 quel point la direction l\u00e9gislative demeure d\u00e9pendante de l\u2019aval pr\u00e9sidentiel, plut\u00f4t que de l\u2019urgence d\u2019agir.<\/p>\n\n\n\n

Johnson esp\u00e8re que la Chambre adoptera le texte lundi, avant qu\u2019il ne soit transmis \u00e0 Donald Trump pour signature. D\u2019ici l\u00e0, les agences f\u00e9d\u00e9rales restent en situation de fermeture, alors m\u00eame qu\u2019un accord de principe sur le financement a d\u00e9j\u00e0 \u00e9t\u00e9 trouv\u00e9 par les l\u00e9gislateurs.<\/p>\n\n\n\n

La s\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure au c\u0153ur du blocage<\/h2>\n\n\n\n

La partie la plus contest\u00e9e du paquet budg\u00e9taire concerne le D\u00e9partement de la S\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure. L\u2019accord s\u00e9natorial a retir\u00e9 le DHS du projet de loi global de cr\u00e9dits pour l\u2019inclure dans une mesure de financement temporaire distincte, repoussant ainsi les d\u00e9cisions d\u00e9finitives \u00e0 plus tard.<\/p>\n\n\n\n

Le DHS est une source de tensions pour les d\u00e9mocrates, notamment en raison de politiques de contr\u00f4le migratoire jug\u00e9es agressives, dont de r\u00e9centes op\u00e9rations dans le Minnesota ayant suscit\u00e9 de vives critiques de la part d\u2019organisations de d\u00e9fense des libert\u00e9s civiles et de responsables locaux. De leur c\u00f4t\u00e9, les r\u00e9publicains utilisent le financement du DHS comme levier pour imposer des politiques migratoires plus strictes.<\/p>\n\n\n\n

Cette approche \u00e0 deux vitesses dans le financement de l\u2019une des agences les plus vastes et complexes du gouvernement est symptomatique de l\u2019incapacit\u00e9 du Congr\u00e8s \u00e0 concilier l\u2019application des lois sur l\u2019immigration avec les autres priorit\u00e9s de gouvernance.<\/p>\n\n\n\n

Des blocages individuels aux r\u00e9percussions nationales<\/h2>\n\n\n\n

La fermeture a \u00e9t\u00e9 encore compliqu\u00e9e par des blocages au S\u00e9nat, notamment de la part du s\u00e9nateur r\u00e9publicain Lindsey Graham, de Caroline du Sud. Celui-ci a exig\u00e9 que son opposition au paquet budg\u00e9taire ne soit lev\u00e9e qu\u2019\u00e0 la condition d\u2019un vote garanti sur son projet de loi visant \u00e0 criminaliser les politiques dites de \u00ab villes sanctuaires \u00bb.<\/p>\n\n\n\n

Son texte rendrait p\u00e9nalement responsables les autorit\u00e9s locales et \u00e9tatiques accus\u00e9es d\u2019entraver l\u2019application des lois f\u00e9d\u00e9rales sur l\u2019immigration \u2014 une initiative largement critiqu\u00e9e par les analystes juridiques, qui la jugent inconstitutionnelle et susceptible d\u2019entra\u00eener des ann\u00e9es de contentieux.<\/p>\n\n\n\n

Graham a \u00e9galement li\u00e9 la lev\u00e9e de son blocage \u00e0 l\u2019enqu\u00eate \u00ab Arctic Frost \u00bb, men\u00e9e par l\u2019ancien procureur sp\u00e9cial Jack Smith, exigeant de nouvelles proc\u00e9dures de notification lorsque des membres du Congr\u00e8s sont inform\u00e9s de la saisie de leurs relev\u00e9s t\u00e9l\u00e9phoniques dans le cadre d\u2019enqu\u00eates p\u00e9nales.<\/p>\n\n\n\n

Les agences somm\u00e9es de r\u00e9duire leurs activit\u00e9s<\/h2>\n\n\n\n

Dans une note transmise vendredi, le directeur du Bureau de la gestion et du budget (Office of Management and Budget), Russell Vought, a ordonn\u00e9 aux agences f\u00e9d\u00e9rales d\u2019entamer des \u00ab activit\u00e9s de fermeture ordonn\u00e9e \u00bb, demandant aux employ\u00e9s de se pr\u00e9senter uniquement pour pr\u00e9parer les cessations d\u2019activit\u00e9.<\/p>\n\n\n\n

Bien que l\u2019administration ait exprim\u00e9 l\u2019espoir d\u2019une interruption br\u00e8ve, de telles instructions ont des effets imm\u00e9diats : avis de mise en cong\u00e9 forc\u00e9, suspension de services et incertitude pour des centaines de milliers de fonctionnaires et de sous-traitants.<\/p>\n\n\n\n

Lors de la derni\u00e8re fermeture prolong\u00e9e, environ 800 000 employ\u00e9s f\u00e9d\u00e9raux avaient \u00e9t\u00e9 mis en cong\u00e9 ou contraints de travailler sans r\u00e9mun\u00e9ration \u2014 un pr\u00e9c\u00e9dent qui plane encore sur chaque interruption de financement.<\/p>\n\n\n\n

Un probl\u00e8me structurel, pas un incident isol\u00e9<\/h2>\n\n\n\n

Jeudi, Donald Trump a exhort\u00e9 les l\u00e9gislateurs \u00e0 soutenir l\u2019accord, appuyant le financement de la majorit\u00e9 des administrations f\u00e9d\u00e9rales jusqu\u2019\u00e0 la fin de l\u2019exercice budg\u00e9taire, le 30 septembre. Pourtant, son intervention n\u2019a pas suffi \u00e0 \u00e9viter une nouvelle fermeture, soulignant que le soutien pr\u00e9sidentiel \u00e0 lui seul ne peut surmonter les dysfonctionnements du Congr\u00e8s.<\/p>\n\n\n\n

Cette fermeture n\u2019est pas une anomalie, mais s\u2019inscrit dans une tendance de fond. Depuis 1980, le gouvernement am\u00e9ricain a connu plus de 20 fermetures, dont la fr\u00e9quence a fortement augment\u00e9 au cours de la derni\u00e8re d\u00e9cennie, \u00e0 mesure que les n\u00e9gociations budg\u00e9taires sont devenues des instruments de luttes id\u00e9ologiques plut\u00f4t que des exercices de gouvernance ordinaire.<\/p>\n\n\n\n

Gouverner par la crise<\/h2>\n\n\n\n

La derni\u00e8re fermeture met en lumi\u00e8re un syst\u00e8me <\/a>de plus en plus d\u00e9pendant du chantage politique, des solutions temporaires et des crises fabriqu\u00e9es. Si les \u00e9lus pr\u00e9sentent l\u2019interruption comme provisoire, l\u2019effet cumulatif de ces fermetures r\u00e9p\u00e9t\u00e9es est profond\u00e9ment corrosif : affaiblissement de la confiance du public, inefficacit\u00e9 \u00e9conomique et \u00e9rosion de la capacit\u00e9 de l\u2019\u00c9tat f\u00e9d\u00e9ral \u00e0 fonctionner de mani\u00e8re pr\u00e9visible.<\/p>\n\n\n\n

Alors que le Congr\u00e8s s\u2019efforce une nouvelle fois de rouvrir le gouvernement, une question plus fondamentale demeure sans r\u00e9ponse : combien de temps une superpuissance mondiale peut-elle se permettre de se gouverner \u00e0 travers des crises artificielles, plut\u00f4t que par des d\u00e9cisions stables et prises en temps voulu ?<\/p>\n","post_title":"Une fermeture partielle du gouvernement apr\u00e8s l\u2019\u00e9chec du calendrier de l\u2019accord s\u00e9natorial","post_excerpt":"","post_status":"publish","comment_status":"closed","ping_status":"closed","post_password":"","post_name":"une-fermeture-partielle-du-gouvernement-apres-lechec-du-calendrier-de-laccord-senatorial","to_ping":"","pinged":"","post_modified":"2026-01-31 14:17:05","post_modified_gmt":"2026-01-31 14:17:05","post_content_filtered":"","post_parent":0,"guid":"https:\/\/dctransparency.com\/?p=10288","menu_order":0,"post_type":"post","post_mime_type":"","comment_count":"0","filter":"raw"}],"next":false,"prev":true,"total_page":12},"paged":1,"column_class":"jeg_col_2o3","class":"epic_block_3"};

\n

Pour un pr\u00e9sident avide d\u2019accords spectaculaires et de levier g\u00e9opolitique, l\u2019Arabie saoudite offre une ampleur que les \u00c9mirats ne peuvent \u00e9galer.<\/p>\n\n\n\n

Des visions r\u00e9gionales concurrentes<\/h2>\n\n\n\n

Les experts soulignent qu\u2019il ne s\u2019agit pas d\u2019une simple querelle familiale, mais d\u2019une divergence strat\u00e9gique profonde.<\/p>\n\n\n\n

L\u2019Arabie saoudite vise le leadership du monde arabe et musulman, se positionnant comme un p\u00f4le religieux, \u00e9conomique et diplomatique. Les \u00c9mirats, avec une population et une \u00e9conomie plus modestes, ont suivi une autre voie : opposition farouche \u00e0 l\u2019islam politique, alignement \u00e9troit avec Isra\u00ebl et d\u00e9ploiement d\u2019un r\u00e9seau mondial de positions strat\u00e9giques.<\/p>\n\n\n\n

Abou Dhabi joue un r\u00f4le central dans des projets pris\u00e9s par les faucons de Washington, notamment le Corridor \u00e9conomique Inde\u2013Moyen-Orient\u2013Europe, et a \u00e9tendu son influence via les ports, le commerce de l\u2019or et le soutien \u00e0 des mouvements s\u00e9cessionnistes \u00e0 travers l\u2019Afrique.<\/p>\n\n\n\n

\u00c0 Davos, Eric Trump a rencontr\u00e9 le dirigeant du Somaliland, une r\u00e9gion s\u00e9cessionniste soutenue par les \u00c9mirats et reconnue par Isra\u00ebl \u2014 soulignant les ambitions mondiales d\u2019Abou Dhabi.<\/p>\n\n\n\n

Le malaise de Washington face \u00e0 Abou Dhabi<\/h2>\n\n\n\n

Malgr\u00e9 sa puissance de lobbying, les \u00c9mirats ont suscit\u00e9 l\u2019inqui\u00e9tude des responsables de la s\u00e9curit\u00e9 am\u00e9ricaine.<\/p>\n\n\n\n

D\u2019anciens officiers du renseignement s\u2019agacent souvent du surnom de \u00ab Little Sparta \u00bb attribu\u00e9 aux \u00c9mirats par l\u2019ex-secr\u00e9taire \u00e0 la D\u00e9fense James Mattis. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Les \u00c9mirats sont un foyer d\u2019intrigues \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

confie un ancien responsable.<\/p>\n\n\n\n

En novembre, Middle East Eye<\/em> rapportait les pr\u00e9occupations du renseignement am\u00e9ricain concernant la pr\u00e9sence de personnels militaires chinois op\u00e9rant depuis une base \u00e9miratie. Washington demeure m\u00e9fiant face \u00e0 l\u2019empreinte de P\u00e9kin au port de Khalifa, o\u00f9 le groupe public chinois Cosco exploite un terminal et o\u00f9 les services am\u00e9ricains estiment qu\u2019une activit\u00e9 li\u00e9e \u00e0 l\u2019APL pourrait avoir lieu.<\/p>\n\n\n\n

Ces inqui\u00e9tudes semblent avoir des cons\u00e9quences. Lors du retour de Trump \u00e0 la Maison-Blanche, son premier voyage \u00e0 l\u2019\u00e9tranger comprenait des visites d\u2019\u00c9tat fastueuses en Arabie saoudite et au Qatar, tandis que son passage aux \u00c9mirats \u00e9tait nettement plus bref. Plusieurs responsables am\u00e9ricains ont cit\u00e9 les tensions li\u00e9es \u00e0 la technologie et aux liens d\u2019Abou Dhabi avec la Chine comme facteur cl\u00e9.<\/p>\n\n\n\n

Un pr\u00e9sident sur la corde raide \u2014 pour l\u2019instant<\/h2>\n\n\n\n

Le silence de Trump ne signifie <\/a>pas l\u2019indiff\u00e9rence. Il traduit plut\u00f4t un recalibrage prudent, fa\u00e7onn\u00e9 par les erreurs pass\u00e9es, les enchev\u00eatrements financiers et des int\u00e9r\u00eats strat\u00e9giques concurrents.<\/p>\n\n\n\n

Pour l\u2019heure, Washington semble d\u00e9termin\u00e9 \u00e0 \u00e9viter de choisir entre deux puissants \u00ab fr\u00e8res \u00bb du Golfe. Mais \u00e0 mesure que la comp\u00e9tition saoudo-\u00e9miratie s\u2019intensifie \u2014 du Y\u00e9men \u00e0 l\u2019Afrique, jusqu\u2019\u00e0 Washington lui-m\u00eame \u2014 Trump pourrait \u00eatre contraint de descendre de la cl\u00f4ture, qu\u2019il le veuille ou non.<\/p>\n","post_title":"Trump joue-t-il les favoris entre les \u00c9mirats arabes unis et l\u2019Arabie saoudite ?","post_excerpt":"","post_status":"publish","comment_status":"closed","ping_status":"closed","post_password":"","post_name":"trump-joue-t-il-les-favoris-entre-les-emirats-arabes-unis-et-larabie-saoudite","to_ping":"","pinged":"","post_modified":"2026-02-02 16:24:05","post_modified_gmt":"2026-02-02 16:24:05","post_content_filtered":"","post_parent":0,"guid":"https:\/\/dctransparency.com\/?p=10304","menu_order":0,"post_type":"post","post_mime_type":"","comment_count":"0","filter":"raw"},{"ID":10295,"post_author":"7","post_date":"2026-02-01 19:01:02","post_date_gmt":"2026-02-01 19:01:02","post_content":"\n

Au d\u00e9but de l\u2019ann\u00e9e 2026, un tournant frappant s\u2019op\u00e8re sur les march\u00e9s financiers mondiaux. Des strat\u00e9gies d\u2019investissement qui, pendant des ann\u00e9es, reposaient sur la primaut\u00e9 incontest\u00e9e des \u00c9tats-Unis sont aujourd\u2019hui remises en question. La nouvelle approche qui gagne du terrain parmi les investisseurs se r\u00e9sume cr\u00fbment en trois mots : Sell America.<\/p>\n\n\n\n

Ce changement refl\u00e8te un malaise croissant vis-\u00e0-vis des actifs am\u00e9ricains, illustr\u00e9 par un dollar en recul, un march\u00e9 boursier qui marque le pas et une hausse des co\u00fbts d\u2019emprunt du gouvernement f\u00e9d\u00e9ral. Peu d\u2019investisseurs quittent totalement les \u00c9tats-Unis, mais beaucoup cherchent d\u00e9sormais \u00e0 couvrir leur exposition et \u00e0 orienter leurs nouveaux capitaux vers d\u2019autres r\u00e9gions.<\/p>\n\n\n\n

Des droits de douane choc aux doutes structurels<\/h2>\n\n\n\n

Les origines de la strat\u00e9gie \u00ab Sell America \u00bb remontent \u00e0 avril 2025, lorsque l\u2019annonce de droits de douane massifs et g\u00e9n\u00e9ralis\u00e9s a provoqu\u00e9 des turbulences simultan\u00e9es sur les march\u00e9s actions et obligataires. Cet \u00e9pisode a sem\u00e9 les premi\u00e8res graines du doute, mais le sentiment s\u2019est acc\u00e9l\u00e9r\u00e9 plus r\u00e9cemment avec de nouvelles inqui\u00e9tudes concernant l\u2019agenda \u00e9conomique de l\u2019administration Trump.<\/p>\n\n\n\n

Les attaques contre l\u2019ind\u00e9pendance de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale, combin\u00e9es au retour des menaces de guerre commerciale avec l\u2019Europe<\/a>, ont d\u00e9stabilis\u00e9 des march\u00e9s habitu\u00e9s \u00e0 une relative pr\u00e9visibilit\u00e9 des politiques publiques. Ces pr\u00e9occupations ont \u00e9t\u00e9 largement \u00e9voqu\u00e9es lors de la r\u00e9cente conf\u00e9rence mondiale d\u2019investissement de New York Life Investments.<\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Nos coll\u00e8gues europ\u00e9ens ont \u00e9t\u00e9 franchement surpris par l\u2019ouverture des investisseurs am\u00e9ricains \u00e0 l\u2019id\u00e9e de se diversifier hors des \u00c9tats-Unis \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

a d\u00e9clar\u00e9 Lauren Goodwin, \u00e9conomiste au sein du groupe.<\/p>\n\n\n\n

Diversification plut\u00f4t que retrait<\/h2>\n\n\n\n

Les acteurs de march\u00e9 insistent sur le fait qu\u2019il ne s\u2019agit pas d\u2019un abandon massif des \u00c9tats-Unis. Il s\u2019agit plut\u00f4t d\u2019une r\u00e9\u00e9valuation du couple risque-rendement apr\u00e8s plus d\u2019une d\u00e9cennie de domination am\u00e9ricaine.<\/p>\n\n\n\n

La strat\u00e9gie consiste essentiellement \u00e0 r\u00e9duire le risque de concentration, \u00e0 couvrir l\u2019exposition au change et \u00e0 d\u00e9cider o\u00f9 orienter les investissements marginaux. M\u00eame cette r\u00e9allocation prudente a toutefois eu des effets visibles sur les march\u00e9s.<\/p>\n\n\n\n

Un dollar en baisse et des valeurs refuges en hausse<\/h2>\n\n\n\n

Au cours du mois \u00e9coul\u00e9, la dynamique \u00ab Sell America \u00bb a pes\u00e9 sur le dollar, frein\u00e9 l\u2019\u00e9lan des actions et accru les co\u00fbts d\u2019emprunt du gouvernement am\u00e9ricain. Les m\u00e9taux pr\u00e9cieux figurent parmi les principaux b\u00e9n\u00e9ficiaires.<\/p>\n\n\n\n

Bien que la nomination de Kevin Warsh \u00e0 la t\u00eate de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale et un accord de derni\u00e8re minute pour financer la majorit\u00e9 des d\u00e9penses publiques aient bri\u00e8vement soutenu le dollar, la devise a tout de m\u00eame termin\u00e9 le mois en baisse de 1,2 % face \u00e0 un panier de grandes monnaies. Sur douze mois, le dollar a chut\u00e9 d\u2019environ 10 %, une baisse marqu\u00e9e pour une monnaie longtemps consid\u00e9r\u00e9e comme l\u2019ancre du syst\u00e8me financier mondial.<\/p>\n\n\n\n

L\u2019or et l\u2019argent, valeurs refuges traditionnelles en p\u00e9riode d\u2019incertitude, ont atteint des niveaux record. M\u00eame apr\u00e8s un l\u00e9ger repli en fin de mois, l\u2019or reste en hausse d\u2019environ 75 % sur un an, tandis que l\u2019argent affiche \u00e9galement des gains \u00e0 deux chiffres.<\/p>\n\n\n\n

Les actions am\u00e9ricaines perdent leur double avantage<\/h2>\n\n\n\n

Apr\u00e8s des ann\u00e9es de hausse ininterrompue, le march\u00e9 boursier am\u00e9ricain stagne depuis le d\u00e9but de l\u2019ann\u00e9e. Pour les investisseurs internationaux, le choc est d\u2019autant plus rude que la baisse du dollar a amput\u00e9 les rendements.<\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab On assiste presque \u00e0 un changement de paradigme pour le dollar \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

explique Adam Turnquist, strat\u00e9giste technique en chef chez LPL Financial. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Les actions am\u00e9ricaines progressaient en m\u00eame temps que le dollar. Cette relation s\u2019est bris\u00e9e. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

Exprim\u00e9es en devises \u00e9trang\u00e8res, les actions am\u00e9ricaines ont commenc\u00e9 \u00e0 reculer, affaiblissant l\u2019un de leurs principaux attraits : une performance \u00e9lev\u00e9e accompagn\u00e9e d\u2019une appr\u00e9ciation de la monnaie.<\/p>\n\n\n\n

Des signaux contradictoires en provenance de Washington<\/h2>\n\n\n\n

Le pr\u00e9sident Trump s\u2019est publiquement r\u00e9joui de la faiblesse du dollar, estimant qu\u2019elle rend les exportations am\u00e9ricaines plus comp\u00e9titives. Ces d\u00e9clarations ont inqui\u00e9t\u00e9 des investisseurs habitu\u00e9s \u00e0 une politique de soutien \u00e0 un dollar fort.<\/p>\n\n\n\n

Le secr\u00e9taire au Tr\u00e9sor, Scott Bessent, s\u2019est empress\u00e9 de rassurer les march\u00e9s, affirmant que le gouvernement restait favorable \u00e0 un dollar solide et que l\u2019\u00e8re de l\u2019exceptionnalisme am\u00e9ricain n\u2019\u00e9tait pas termin\u00e9e. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Si nous avons de bonnes politiques, les capitaux afflueront \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

a-t-il d\u00e9clar\u00e9.<\/p>\n\n\n\n

Ces messages contradictoires n\u2019ont gu\u00e8re apais\u00e9 des investisseurs d\u00e9j\u00e0 exasp\u00e9r\u00e9s par une prise de d\u00e9cision jug\u00e9e erratique.<\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Je ne cherche pas \u00e0 \u00eatre politique. C\u2019est simplement extr\u00eamement frustrant \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

a confi\u00e9 Lauren Goodwin. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Des \u00e9l\u00e9ments cl\u00e9s de l\u2019agenda \u00e9conomique de cette administration se contredisent. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

La hausse des rendements et le co\u00fbt de l\u2019incertitude<\/h2>\n\n\n\n

Malgr\u00e9 un discours officiel ax\u00e9 sur l\u2019am\u00e9lioration du pouvoir d\u2019achat, les analystes <\/a>estiment que les droits de douane et les d\u00e9penses publiques non ma\u00eetris\u00e9es ont durci les conditions financi\u00e8res. Le rendement des bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain \u00e0 10 ans est mont\u00e9 autour de 4,25 %, contre moins de 4 % en octobre \u2014 l\u2019\u00e9quivalent, dans les faits, d\u2019un rel\u00e8vement des taux par la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale.<\/p>\n\n\n\n

Si une partie de cette hausse provient des turbulences sur le march\u00e9 obligataire japonais, les investisseurs estiment que le risque politique a clairement amplifi\u00e9 la pression.<\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab On peut appr\u00e9cier un dollar plus faible, mais pas des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat plus \u00e9lev\u00e9s \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

r\u00e9sume Steve Englander, strat\u00e9giste devises chez Standard Chartered. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Et si cela se traduit par une demande plus faible pour les actions am\u00e9ricaines, ce n\u2019est pas une bonne nouvelle non plus. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

Le poids de la domination am\u00e9ricaine devient un risque<\/h2>\n\n\n\n

Au cours de la derni\u00e8re d\u00e9cennie, les actions am\u00e9ricaines ont largement surperform\u00e9 leurs homologues mondiales. Un dollar investi dans le S&P 500 aurait \u00e9t\u00e9 multipli\u00e9 par quatre, tandis que les actions europ\u00e9ennes n\u2019auraient offert qu\u2019environ la moiti\u00e9 de ce rendement.<\/p>\n\n\n\n

En cons\u00e9quence, les actions am\u00e9ricaines repr\u00e9sentent d\u00e9sormais pr\u00e8s de 70 % de l\u2019indice MSCI All World, contre environ 50 % il y a dix ans. Cette concentration a rendu les investisseurs mondiaux fortement d\u00e9pendants de Wall Street \u2014 une exposition que certains commencent \u00e0 remettre en question, d\u2019autant plus que les valorisations sont \u00e9lev\u00e9es et que l\u2019optimisme li\u00e9 \u00e0 l\u2019intelligence artificielle reste en grande partie \u00e0 d\u00e9montrer.<\/p>\n\n\n\n

Les effets de change favorisent l\u2019Europe et au-del\u00e0<\/h2>\n\n\n\n

La faiblesse du dollar a encore accentu\u00e9 ce d\u00e9s\u00e9quilibre. Sur un an, l\u2019indice europ\u00e9en Stoxx 600 a progress\u00e9 de pr\u00e8s de 30 % en dollars, soit environ le double du rendement du S&P 500. Une grande partie de cette surperformance s\u2019explique par les effets de change plut\u00f4t que par des gains locaux sup\u00e9rieurs, mais pour les investisseurs, la distinction importe peu.<\/p>\n\n\n\n

La baisse du dollar rend \u00e9galement les actions \u00e9trang\u00e8res plus attractives pour les investisseurs am\u00e9ricains, renfor\u00e7ant les flux de capitaux hors des march\u00e9s am\u00e9ricains.<\/p>\n\n\n\n

Les banques centrales r\u00e9\u00e9valuent les actifs am\u00e9ricains<\/h2>\n\n\n\n

Les premi\u00e8res versions de la strat\u00e9gie \u00ab Sell America \u00bb \u00e9taient principalement le fait des banques centrales cherchant \u00e0 r\u00e9duire leur d\u00e9pendance au syst\u00e8me financier am\u00e9ricain apr\u00e8s la saisie d\u2019actifs russes libell\u00e9s en dollars \u00e0 la suite de l\u2019invasion de l\u2019Ukraine.<\/p>\n\n\n\n

Ces mesures ont d\u00e9clench\u00e9 une r\u00e9\u00e9valuation plus large de la s\u00e9curit\u00e9 des r\u00e9serves souveraines. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab La s\u00e9curit\u00e9 des actifs am\u00e9ricains a commenc\u00e9 \u00e0 \u00eatre remise en question \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

explique Ryan McIntyre, pr\u00e9sident de Sprott Inc.<\/p>\n\n\n\n

Les avoirs chinois en bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain ont diminu\u00e9 r\u00e9guli\u00e8rement depuis pr\u00e8s de dix ans, passant d\u2019environ 1 100 milliards de dollars d\u00e9but 2021 \u00e0 moins de 700 milliards fin de l\u2019ann\u00e9e derni\u00e8re. Le Br\u00e9sil et l\u2019Inde ont \u00e9galement r\u00e9duit de mani\u00e8re significative leur exposition.<\/p>\n\n\n\n

L\u2019or, et non une autre devise, en t\u00eate<\/h2>\n\n\n\n

La vente de bons du Tr\u00e9sor r\u00e9duit le besoin de d\u00e9tenir des dollars, ce qui affaiblit encore la devise. Pourtant, aucune monnaie fiduciaire ne s\u2019est impos\u00e9e comme alternative \u00e9vidente. \u00c0 la place, une grande partie des capitaux s\u2019est dirig\u00e9e vers l\u2019or et les autres m\u00e9taux pr\u00e9cieux.<\/p>\n\n\n\n

Selon le World Gold Council, les achats d\u2019or par les banques centrales ont \u00e0 peu pr\u00e8s doubl\u00e9 apr\u00e8s la saisie des actifs russes, puis se sont encore acc\u00e9l\u00e9r\u00e9s \u00e0 la fin de l\u2019ann\u00e9e derni\u00e8re. Les investisseurs priv\u00e9s ont suivi le mouvement, injectant des fonds dans des ETF adoss\u00e9s \u00e0 l\u2019or \u00e0 la recherche de refuges hors des march\u00e9s am\u00e9ricains.<\/p>\n\n\n\n

Une r\u00e9\u00e9valuation du risque, pas une panique<\/h2>\n\n\n\n

Pour de nombreux investisseurs, ce mouvement traduit quelque <\/a>chose de plus profond qu\u2019un simple ajustement tactique \u00e0 court terme.<\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Le monde consid\u00e8re les \u00c9tats-Unis comme un phare de la d\u00e9mocratie et de l\u2019\u00c9tat de droit, et je pense que cela commence \u00e0 changer l\u00e9g\u00e8rement \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

estime Ryan McIntyre. <\/p>\n\n\n\n

\n

\u00ab Il ne s\u2019agit pas de prise de risque. Il s\u2019agit de diversification et de r\u00e9\u00e9valuation du risque. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

Dans cette optique, la strat\u00e9gie \u00ab Sell America \u00bb appara\u00eet moins comme un rejet des \u00c9tats-Unis que comme le signe que leur domination financi\u00e8re et institutionnelle, longtemps consid\u00e9r\u00e9e comme acquise, ne va d\u00e9sormais plus de soi.<\/p>\n","post_title":"Comment le \u00ab Sell America \u00bb est devenu la derni\u00e8re strat\u00e9gie de Wall Street","post_excerpt":"","post_status":"publish","comment_status":"closed","ping_status":"closed","post_password":"","post_name":"comment-le-sell-america-est-devenu-la-derniere-strategie-de-wall-street","to_ping":"","pinged":"","post_modified":"2026-02-01 19:01:04","post_modified_gmt":"2026-02-01 19:01:04","post_content_filtered":"","post_parent":0,"guid":"https:\/\/dctransparency.com\/?p=10295","menu_order":0,"post_type":"post","post_mime_type":"","comment_count":"0","filter":"raw"},{"ID":10288,"post_author":"7","post_date":"2026-01-31 14:17:04","post_date_gmt":"2026-01-31 14:17:04","post_content":"\n

Le gouvernement f\u00e9d\u00e9ral am\u00e9ricain est entr\u00e9 en fermeture partielle t\u00f4t samedi, illustrant une fois de plus comment les retards proc\u00e9duraux et les rivalit\u00e9s partisanes peuvent l\u2019emporter, m\u00eame en pr\u00e9sence d\u2019un large soutien bipartisan. Cette fermeture est intervenue malgr\u00e9 l\u2019adoption, quelques heures plus t\u00f4t, d\u2019un projet de loi de financement par le S\u00e9nat, approuv\u00e9 \u00e0 une large majorit\u00e9 de 71 voix contre 29.<\/p>\n\n\n\n

Le texte l\u00e9gislatif combinait cinq projets de loi de cr\u00e9dits avec une r\u00e9solution de financement temporaire de deux semaines, destin\u00e9e \u00e0 laisser plus de temps aux n\u00e9gociations sur le financement du D\u00e9partement de la S\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure (Department of Homeland Security <\/a>\u2013 DHS). Toutefois, la Chambre des repr\u00e9sentants n\u2019\u00e9tant pas convoqu\u00e9e avant lundi, le texte n\u2019a pas pu \u00eatre finalis\u00e9 \u00e0 temps, entra\u00eenant une fermeture partielle du gouvernement.<\/p>\n\n\n\n

Il s\u2019agit l\u00e0 d\u2019un nouvel exemple d\u2019un probl\u00e8me r\u00e9current \u00e0 Washington : l\u2019incapacit\u00e9 du Congr\u00e8s \u00e0 coordonner ses travaux, m\u00eame lorsque le soutien bipartisan est manifeste.<\/p>\n\n\n\n

Une fermeture \u00ab courte \u00bb\u2026 mais aux cons\u00e9quences bien r\u00e9elles<\/h2>\n\n\n\n

Les l\u00e9gislateurs et les responsables de l\u2019administration ont tent\u00e9 de minimiser l\u2019ampleur de cette fermeture, la pr\u00e9sentant comme probablement de courte dur\u00e9e, notamment en comparaison avec la fermeture record de 43 jours survenue l\u2019an dernier. Pourtant, l\u2019histoire montre que m\u00eame une fermeture br\u00e8ve peut avoir des co\u00fbts concrets.<\/p>\n\n\n\n

Une analyse <\/a>du Congressional Budget Office a estim\u00e9 que la fermeture de 2018-2019 avait co\u00fbt\u00e9 environ 11 milliards de dollars au PIB am\u00e9ricain, dont 3 milliards de pertes d\u00e9finitives. Des fonctionnaires ont manqu\u00e9 des salaires, des sous-traitants n\u2019ont pas \u00e9t\u00e9 pay\u00e9s et des services essentiels ont \u00e9t\u00e9 interrompus ou ralentis. M\u00eame une fermeture de courte dur\u00e9e peut perturber la s\u00e9curit\u00e9 a\u00e9roportuaire, les subventions f\u00e9d\u00e9rales, les programmes d\u2019aide au logement et les activit\u00e9s de r\u00e9gulation.<\/p>\n\n\n\n

Cette fois-ci, les cr\u00e9dits ont expir\u00e9 pour des agences charg\u00e9es de la s\u00e9curit\u00e9 nationale, de la sant\u00e9, des transports, de l\u2019\u00e9ducation, du logement, des normes du travail et de la diplomatie \u00e9trang\u00e8re \u2014 autrement dit, le c\u0153ur m\u00eame de l\u2019administration f\u00e9d\u00e9rale.<\/p>\n\n\n\n

Retard de la Chambre et d\u00e9f\u00e9rence pr\u00e9sidentielle<\/h2>\n\n\n\n

Le pr\u00e9sident de la Chambre, Mike Johnson, a annonc\u00e9 qu\u2019il soutenait l\u2019accord adopt\u00e9 par le S\u00e9nat, en raison du soutien apport\u00e9 au paquet budg\u00e9taire par le pr\u00e9sident Donald Trump. Cette position, r\u00e9v\u00e9l\u00e9e lors d\u2019une conf\u00e9rence t\u00e9l\u00e9phonique des r\u00e9publicains de la Chambre, montre \u00e0 quel point la direction l\u00e9gislative demeure d\u00e9pendante de l\u2019aval pr\u00e9sidentiel, plut\u00f4t que de l\u2019urgence d\u2019agir.<\/p>\n\n\n\n

Johnson esp\u00e8re que la Chambre adoptera le texte lundi, avant qu\u2019il ne soit transmis \u00e0 Donald Trump pour signature. D\u2019ici l\u00e0, les agences f\u00e9d\u00e9rales restent en situation de fermeture, alors m\u00eame qu\u2019un accord de principe sur le financement a d\u00e9j\u00e0 \u00e9t\u00e9 trouv\u00e9 par les l\u00e9gislateurs.<\/p>\n\n\n\n

La s\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure au c\u0153ur du blocage<\/h2>\n\n\n\n

La partie la plus contest\u00e9e du paquet budg\u00e9taire concerne le D\u00e9partement de la S\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure. L\u2019accord s\u00e9natorial a retir\u00e9 le DHS du projet de loi global de cr\u00e9dits pour l\u2019inclure dans une mesure de financement temporaire distincte, repoussant ainsi les d\u00e9cisions d\u00e9finitives \u00e0 plus tard.<\/p>\n\n\n\n

Le DHS est une source de tensions pour les d\u00e9mocrates, notamment en raison de politiques de contr\u00f4le migratoire jug\u00e9es agressives, dont de r\u00e9centes op\u00e9rations dans le Minnesota ayant suscit\u00e9 de vives critiques de la part d\u2019organisations de d\u00e9fense des libert\u00e9s civiles et de responsables locaux. De leur c\u00f4t\u00e9, les r\u00e9publicains utilisent le financement du DHS comme levier pour imposer des politiques migratoires plus strictes.<\/p>\n\n\n\n

Cette approche \u00e0 deux vitesses dans le financement de l\u2019une des agences les plus vastes et complexes du gouvernement est symptomatique de l\u2019incapacit\u00e9 du Congr\u00e8s \u00e0 concilier l\u2019application des lois sur l\u2019immigration avec les autres priorit\u00e9s de gouvernance.<\/p>\n\n\n\n

Des blocages individuels aux r\u00e9percussions nationales<\/h2>\n\n\n\n

La fermeture a \u00e9t\u00e9 encore compliqu\u00e9e par des blocages au S\u00e9nat, notamment de la part du s\u00e9nateur r\u00e9publicain Lindsey Graham, de Caroline du Sud. Celui-ci a exig\u00e9 que son opposition au paquet budg\u00e9taire ne soit lev\u00e9e qu\u2019\u00e0 la condition d\u2019un vote garanti sur son projet de loi visant \u00e0 criminaliser les politiques dites de \u00ab villes sanctuaires \u00bb.<\/p>\n\n\n\n

Son texte rendrait p\u00e9nalement responsables les autorit\u00e9s locales et \u00e9tatiques accus\u00e9es d\u2019entraver l\u2019application des lois f\u00e9d\u00e9rales sur l\u2019immigration \u2014 une initiative largement critiqu\u00e9e par les analystes juridiques, qui la jugent inconstitutionnelle et susceptible d\u2019entra\u00eener des ann\u00e9es de contentieux.<\/p>\n\n\n\n

Graham a \u00e9galement li\u00e9 la lev\u00e9e de son blocage \u00e0 l\u2019enqu\u00eate \u00ab Arctic Frost \u00bb, men\u00e9e par l\u2019ancien procureur sp\u00e9cial Jack Smith, exigeant de nouvelles proc\u00e9dures de notification lorsque des membres du Congr\u00e8s sont inform\u00e9s de la saisie de leurs relev\u00e9s t\u00e9l\u00e9phoniques dans le cadre d\u2019enqu\u00eates p\u00e9nales.<\/p>\n\n\n\n

Les agences somm\u00e9es de r\u00e9duire leurs activit\u00e9s<\/h2>\n\n\n\n

Dans une note transmise vendredi, le directeur du Bureau de la gestion et du budget (Office of Management and Budget), Russell Vought, a ordonn\u00e9 aux agences f\u00e9d\u00e9rales d\u2019entamer des \u00ab activit\u00e9s de fermeture ordonn\u00e9e \u00bb, demandant aux employ\u00e9s de se pr\u00e9senter uniquement pour pr\u00e9parer les cessations d\u2019activit\u00e9.<\/p>\n\n\n\n

Bien que l\u2019administration ait exprim\u00e9 l\u2019espoir d\u2019une interruption br\u00e8ve, de telles instructions ont des effets imm\u00e9diats : avis de mise en cong\u00e9 forc\u00e9, suspension de services et incertitude pour des centaines de milliers de fonctionnaires et de sous-traitants.<\/p>\n\n\n\n

Lors de la derni\u00e8re fermeture prolong\u00e9e, environ 800 000 employ\u00e9s f\u00e9d\u00e9raux avaient \u00e9t\u00e9 mis en cong\u00e9 ou contraints de travailler sans r\u00e9mun\u00e9ration \u2014 un pr\u00e9c\u00e9dent qui plane encore sur chaque interruption de financement.<\/p>\n\n\n\n

Un probl\u00e8me structurel, pas un incident isol\u00e9<\/h2>\n\n\n\n

Jeudi, Donald Trump a exhort\u00e9 les l\u00e9gislateurs \u00e0 soutenir l\u2019accord, appuyant le financement de la majorit\u00e9 des administrations f\u00e9d\u00e9rales jusqu\u2019\u00e0 la fin de l\u2019exercice budg\u00e9taire, le 30 septembre. Pourtant, son intervention n\u2019a pas suffi \u00e0 \u00e9viter une nouvelle fermeture, soulignant que le soutien pr\u00e9sidentiel \u00e0 lui seul ne peut surmonter les dysfonctionnements du Congr\u00e8s.<\/p>\n\n\n\n

Cette fermeture n\u2019est pas une anomalie, mais s\u2019inscrit dans une tendance de fond. Depuis 1980, le gouvernement am\u00e9ricain a connu plus de 20 fermetures, dont la fr\u00e9quence a fortement augment\u00e9 au cours de la derni\u00e8re d\u00e9cennie, \u00e0 mesure que les n\u00e9gociations budg\u00e9taires sont devenues des instruments de luttes id\u00e9ologiques plut\u00f4t que des exercices de gouvernance ordinaire.<\/p>\n\n\n\n

Gouverner par la crise<\/h2>\n\n\n\n

La derni\u00e8re fermeture met en lumi\u00e8re un syst\u00e8me <\/a>de plus en plus d\u00e9pendant du chantage politique, des solutions temporaires et des crises fabriqu\u00e9es. Si les \u00e9lus pr\u00e9sentent l\u2019interruption comme provisoire, l\u2019effet cumulatif de ces fermetures r\u00e9p\u00e9t\u00e9es est profond\u00e9ment corrosif : affaiblissement de la confiance du public, inefficacit\u00e9 \u00e9conomique et \u00e9rosion de la capacit\u00e9 de l\u2019\u00c9tat f\u00e9d\u00e9ral \u00e0 fonctionner de mani\u00e8re pr\u00e9visible.<\/p>\n\n\n\n

Alors que le Congr\u00e8s s\u2019efforce une nouvelle fois de rouvrir le gouvernement, une question plus fondamentale demeure sans r\u00e9ponse : combien de temps une superpuissance mondiale peut-elle se permettre de se gouverner \u00e0 travers des crises artificielles, plut\u00f4t que par des d\u00e9cisions stables et prises en temps voulu ?<\/p>\n","post_title":"Une fermeture partielle du gouvernement apr\u00e8s l\u2019\u00e9chec du calendrier de l\u2019accord s\u00e9natorial","post_excerpt":"","post_status":"publish","comment_status":"closed","ping_status":"closed","post_password":"","post_name":"une-fermeture-partielle-du-gouvernement-apres-lechec-du-calendrier-de-laccord-senatorial","to_ping":"","pinged":"","post_modified":"2026-01-31 14:17:05","post_modified_gmt":"2026-01-31 14:17:05","post_content_filtered":"","post_parent":0,"guid":"https:\/\/dctransparency.com\/?p=10288","menu_order":0,"post_type":"post","post_mime_type":"","comment_count":"0","filter":"raw"}],"next":false,"prev":true,"total_page":12},"paged":1,"column_class":"jeg_col_2o3","class":"epic_block_3"};

\n
  • les partenariats de d\u00e9fense saoudiens avec le Pakistan (seule puissance nucl\u00e9aire du monde musulman) et la Turquie (deuxi\u00e8me arm\u00e9e de l\u2019OTAN) \u00e9tendent son influence bien au-del\u00e0 du Golfe.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n

    Pour un pr\u00e9sident avide d\u2019accords spectaculaires et de levier g\u00e9opolitique, l\u2019Arabie saoudite offre une ampleur que les \u00c9mirats ne peuvent \u00e9galer.<\/p>\n\n\n\n

    Des visions r\u00e9gionales concurrentes<\/h2>\n\n\n\n

    Les experts soulignent qu\u2019il ne s\u2019agit pas d\u2019une simple querelle familiale, mais d\u2019une divergence strat\u00e9gique profonde.<\/p>\n\n\n\n

    L\u2019Arabie saoudite vise le leadership du monde arabe et musulman, se positionnant comme un p\u00f4le religieux, \u00e9conomique et diplomatique. Les \u00c9mirats, avec une population et une \u00e9conomie plus modestes, ont suivi une autre voie : opposition farouche \u00e0 l\u2019islam politique, alignement \u00e9troit avec Isra\u00ebl et d\u00e9ploiement d\u2019un r\u00e9seau mondial de positions strat\u00e9giques.<\/p>\n\n\n\n

    Abou Dhabi joue un r\u00f4le central dans des projets pris\u00e9s par les faucons de Washington, notamment le Corridor \u00e9conomique Inde\u2013Moyen-Orient\u2013Europe, et a \u00e9tendu son influence via les ports, le commerce de l\u2019or et le soutien \u00e0 des mouvements s\u00e9cessionnistes \u00e0 travers l\u2019Afrique.<\/p>\n\n\n\n

    \u00c0 Davos, Eric Trump a rencontr\u00e9 le dirigeant du Somaliland, une r\u00e9gion s\u00e9cessionniste soutenue par les \u00c9mirats et reconnue par Isra\u00ebl \u2014 soulignant les ambitions mondiales d\u2019Abou Dhabi.<\/p>\n\n\n\n

    Le malaise de Washington face \u00e0 Abou Dhabi<\/h2>\n\n\n\n

    Malgr\u00e9 sa puissance de lobbying, les \u00c9mirats ont suscit\u00e9 l\u2019inqui\u00e9tude des responsables de la s\u00e9curit\u00e9 am\u00e9ricaine.<\/p>\n\n\n\n

    D\u2019anciens officiers du renseignement s\u2019agacent souvent du surnom de \u00ab Little Sparta \u00bb attribu\u00e9 aux \u00c9mirats par l\u2019ex-secr\u00e9taire \u00e0 la D\u00e9fense James Mattis. <\/p>\n\n\n\n

    \n

    \u00ab Les \u00c9mirats sont un foyer d\u2019intrigues \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

    confie un ancien responsable.<\/p>\n\n\n\n

    En novembre, Middle East Eye<\/em> rapportait les pr\u00e9occupations du renseignement am\u00e9ricain concernant la pr\u00e9sence de personnels militaires chinois op\u00e9rant depuis une base \u00e9miratie. Washington demeure m\u00e9fiant face \u00e0 l\u2019empreinte de P\u00e9kin au port de Khalifa, o\u00f9 le groupe public chinois Cosco exploite un terminal et o\u00f9 les services am\u00e9ricains estiment qu\u2019une activit\u00e9 li\u00e9e \u00e0 l\u2019APL pourrait avoir lieu.<\/p>\n\n\n\n

    Ces inqui\u00e9tudes semblent avoir des cons\u00e9quences. Lors du retour de Trump \u00e0 la Maison-Blanche, son premier voyage \u00e0 l\u2019\u00e9tranger comprenait des visites d\u2019\u00c9tat fastueuses en Arabie saoudite et au Qatar, tandis que son passage aux \u00c9mirats \u00e9tait nettement plus bref. Plusieurs responsables am\u00e9ricains ont cit\u00e9 les tensions li\u00e9es \u00e0 la technologie et aux liens d\u2019Abou Dhabi avec la Chine comme facteur cl\u00e9.<\/p>\n\n\n\n

    Un pr\u00e9sident sur la corde raide \u2014 pour l\u2019instant<\/h2>\n\n\n\n

    Le silence de Trump ne signifie <\/a>pas l\u2019indiff\u00e9rence. Il traduit plut\u00f4t un recalibrage prudent, fa\u00e7onn\u00e9 par les erreurs pass\u00e9es, les enchev\u00eatrements financiers et des int\u00e9r\u00eats strat\u00e9giques concurrents.<\/p>\n\n\n\n

    Pour l\u2019heure, Washington semble d\u00e9termin\u00e9 \u00e0 \u00e9viter de choisir entre deux puissants \u00ab fr\u00e8res \u00bb du Golfe. Mais \u00e0 mesure que la comp\u00e9tition saoudo-\u00e9miratie s\u2019intensifie \u2014 du Y\u00e9men \u00e0 l\u2019Afrique, jusqu\u2019\u00e0 Washington lui-m\u00eame \u2014 Trump pourrait \u00eatre contraint de descendre de la cl\u00f4ture, qu\u2019il le veuille ou non.<\/p>\n","post_title":"Trump joue-t-il les favoris entre les \u00c9mirats arabes unis et l\u2019Arabie saoudite ?","post_excerpt":"","post_status":"publish","comment_status":"closed","ping_status":"closed","post_password":"","post_name":"trump-joue-t-il-les-favoris-entre-les-emirats-arabes-unis-et-larabie-saoudite","to_ping":"","pinged":"","post_modified":"2026-02-02 16:24:05","post_modified_gmt":"2026-02-02 16:24:05","post_content_filtered":"","post_parent":0,"guid":"https:\/\/dctransparency.com\/?p=10304","menu_order":0,"post_type":"post","post_mime_type":"","comment_count":"0","filter":"raw"},{"ID":10295,"post_author":"7","post_date":"2026-02-01 19:01:02","post_date_gmt":"2026-02-01 19:01:02","post_content":"\n

    Au d\u00e9but de l\u2019ann\u00e9e 2026, un tournant frappant s\u2019op\u00e8re sur les march\u00e9s financiers mondiaux. Des strat\u00e9gies d\u2019investissement qui, pendant des ann\u00e9es, reposaient sur la primaut\u00e9 incontest\u00e9e des \u00c9tats-Unis sont aujourd\u2019hui remises en question. La nouvelle approche qui gagne du terrain parmi les investisseurs se r\u00e9sume cr\u00fbment en trois mots : Sell America.<\/p>\n\n\n\n

    Ce changement refl\u00e8te un malaise croissant vis-\u00e0-vis des actifs am\u00e9ricains, illustr\u00e9 par un dollar en recul, un march\u00e9 boursier qui marque le pas et une hausse des co\u00fbts d\u2019emprunt du gouvernement f\u00e9d\u00e9ral. Peu d\u2019investisseurs quittent totalement les \u00c9tats-Unis, mais beaucoup cherchent d\u00e9sormais \u00e0 couvrir leur exposition et \u00e0 orienter leurs nouveaux capitaux vers d\u2019autres r\u00e9gions.<\/p>\n\n\n\n

    Des droits de douane choc aux doutes structurels<\/h2>\n\n\n\n

    Les origines de la strat\u00e9gie \u00ab Sell America \u00bb remontent \u00e0 avril 2025, lorsque l\u2019annonce de droits de douane massifs et g\u00e9n\u00e9ralis\u00e9s a provoqu\u00e9 des turbulences simultan\u00e9es sur les march\u00e9s actions et obligataires. Cet \u00e9pisode a sem\u00e9 les premi\u00e8res graines du doute, mais le sentiment s\u2019est acc\u00e9l\u00e9r\u00e9 plus r\u00e9cemment avec de nouvelles inqui\u00e9tudes concernant l\u2019agenda \u00e9conomique de l\u2019administration Trump.<\/p>\n\n\n\n

    Les attaques contre l\u2019ind\u00e9pendance de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale, combin\u00e9es au retour des menaces de guerre commerciale avec l\u2019Europe<\/a>, ont d\u00e9stabilis\u00e9 des march\u00e9s habitu\u00e9s \u00e0 une relative pr\u00e9visibilit\u00e9 des politiques publiques. Ces pr\u00e9occupations ont \u00e9t\u00e9 largement \u00e9voqu\u00e9es lors de la r\u00e9cente conf\u00e9rence mondiale d\u2019investissement de New York Life Investments.<\/p>\n\n\n\n

    \n

    \u00ab Nos coll\u00e8gues europ\u00e9ens ont \u00e9t\u00e9 franchement surpris par l\u2019ouverture des investisseurs am\u00e9ricains \u00e0 l\u2019id\u00e9e de se diversifier hors des \u00c9tats-Unis \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

    a d\u00e9clar\u00e9 Lauren Goodwin, \u00e9conomiste au sein du groupe.<\/p>\n\n\n\n

    Diversification plut\u00f4t que retrait<\/h2>\n\n\n\n

    Les acteurs de march\u00e9 insistent sur le fait qu\u2019il ne s\u2019agit pas d\u2019un abandon massif des \u00c9tats-Unis. Il s\u2019agit plut\u00f4t d\u2019une r\u00e9\u00e9valuation du couple risque-rendement apr\u00e8s plus d\u2019une d\u00e9cennie de domination am\u00e9ricaine.<\/p>\n\n\n\n

    La strat\u00e9gie consiste essentiellement \u00e0 r\u00e9duire le risque de concentration, \u00e0 couvrir l\u2019exposition au change et \u00e0 d\u00e9cider o\u00f9 orienter les investissements marginaux. M\u00eame cette r\u00e9allocation prudente a toutefois eu des effets visibles sur les march\u00e9s.<\/p>\n\n\n\n

    Un dollar en baisse et des valeurs refuges en hausse<\/h2>\n\n\n\n

    Au cours du mois \u00e9coul\u00e9, la dynamique \u00ab Sell America \u00bb a pes\u00e9 sur le dollar, frein\u00e9 l\u2019\u00e9lan des actions et accru les co\u00fbts d\u2019emprunt du gouvernement am\u00e9ricain. Les m\u00e9taux pr\u00e9cieux figurent parmi les principaux b\u00e9n\u00e9ficiaires.<\/p>\n\n\n\n

    Bien que la nomination de Kevin Warsh \u00e0 la t\u00eate de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale et un accord de derni\u00e8re minute pour financer la majorit\u00e9 des d\u00e9penses publiques aient bri\u00e8vement soutenu le dollar, la devise a tout de m\u00eame termin\u00e9 le mois en baisse de 1,2 % face \u00e0 un panier de grandes monnaies. Sur douze mois, le dollar a chut\u00e9 d\u2019environ 10 %, une baisse marqu\u00e9e pour une monnaie longtemps consid\u00e9r\u00e9e comme l\u2019ancre du syst\u00e8me financier mondial.<\/p>\n\n\n\n

    L\u2019or et l\u2019argent, valeurs refuges traditionnelles en p\u00e9riode d\u2019incertitude, ont atteint des niveaux record. M\u00eame apr\u00e8s un l\u00e9ger repli en fin de mois, l\u2019or reste en hausse d\u2019environ 75 % sur un an, tandis que l\u2019argent affiche \u00e9galement des gains \u00e0 deux chiffres.<\/p>\n\n\n\n

    Les actions am\u00e9ricaines perdent leur double avantage<\/h2>\n\n\n\n

    Apr\u00e8s des ann\u00e9es de hausse ininterrompue, le march\u00e9 boursier am\u00e9ricain stagne depuis le d\u00e9but de l\u2019ann\u00e9e. Pour les investisseurs internationaux, le choc est d\u2019autant plus rude que la baisse du dollar a amput\u00e9 les rendements.<\/p>\n\n\n\n

    \n

    \u00ab On assiste presque \u00e0 un changement de paradigme pour le dollar \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

    explique Adam Turnquist, strat\u00e9giste technique en chef chez LPL Financial. <\/p>\n\n\n\n

    \n

    \u00ab Les actions am\u00e9ricaines progressaient en m\u00eame temps que le dollar. Cette relation s\u2019est bris\u00e9e. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

    Exprim\u00e9es en devises \u00e9trang\u00e8res, les actions am\u00e9ricaines ont commenc\u00e9 \u00e0 reculer, affaiblissant l\u2019un de leurs principaux attraits : une performance \u00e9lev\u00e9e accompagn\u00e9e d\u2019une appr\u00e9ciation de la monnaie.<\/p>\n\n\n\n

    Des signaux contradictoires en provenance de Washington<\/h2>\n\n\n\n

    Le pr\u00e9sident Trump s\u2019est publiquement r\u00e9joui de la faiblesse du dollar, estimant qu\u2019elle rend les exportations am\u00e9ricaines plus comp\u00e9titives. Ces d\u00e9clarations ont inqui\u00e9t\u00e9 des investisseurs habitu\u00e9s \u00e0 une politique de soutien \u00e0 un dollar fort.<\/p>\n\n\n\n

    Le secr\u00e9taire au Tr\u00e9sor, Scott Bessent, s\u2019est empress\u00e9 de rassurer les march\u00e9s, affirmant que le gouvernement restait favorable \u00e0 un dollar solide et que l\u2019\u00e8re de l\u2019exceptionnalisme am\u00e9ricain n\u2019\u00e9tait pas termin\u00e9e. <\/p>\n\n\n\n

    \n

    \u00ab Si nous avons de bonnes politiques, les capitaux afflueront \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

    a-t-il d\u00e9clar\u00e9.<\/p>\n\n\n\n

    Ces messages contradictoires n\u2019ont gu\u00e8re apais\u00e9 des investisseurs d\u00e9j\u00e0 exasp\u00e9r\u00e9s par une prise de d\u00e9cision jug\u00e9e erratique.<\/p>\n\n\n\n

    \n

    \u00ab Je ne cherche pas \u00e0 \u00eatre politique. C\u2019est simplement extr\u00eamement frustrant \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

    a confi\u00e9 Lauren Goodwin. <\/p>\n\n\n\n

    \n

    \u00ab Des \u00e9l\u00e9ments cl\u00e9s de l\u2019agenda \u00e9conomique de cette administration se contredisent. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

    La hausse des rendements et le co\u00fbt de l\u2019incertitude<\/h2>\n\n\n\n

    Malgr\u00e9 un discours officiel ax\u00e9 sur l\u2019am\u00e9lioration du pouvoir d\u2019achat, les analystes <\/a>estiment que les droits de douane et les d\u00e9penses publiques non ma\u00eetris\u00e9es ont durci les conditions financi\u00e8res. Le rendement des bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain \u00e0 10 ans est mont\u00e9 autour de 4,25 %, contre moins de 4 % en octobre \u2014 l\u2019\u00e9quivalent, dans les faits, d\u2019un rel\u00e8vement des taux par la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale.<\/p>\n\n\n\n

    Si une partie de cette hausse provient des turbulences sur le march\u00e9 obligataire japonais, les investisseurs estiment que le risque politique a clairement amplifi\u00e9 la pression.<\/p>\n\n\n\n

    \n

    \u00ab On peut appr\u00e9cier un dollar plus faible, mais pas des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat plus \u00e9lev\u00e9s \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

    r\u00e9sume Steve Englander, strat\u00e9giste devises chez Standard Chartered. <\/p>\n\n\n\n

    \n

    \u00ab Et si cela se traduit par une demande plus faible pour les actions am\u00e9ricaines, ce n\u2019est pas une bonne nouvelle non plus. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

    Le poids de la domination am\u00e9ricaine devient un risque<\/h2>\n\n\n\n

    Au cours de la derni\u00e8re d\u00e9cennie, les actions am\u00e9ricaines ont largement surperform\u00e9 leurs homologues mondiales. Un dollar investi dans le S&P 500 aurait \u00e9t\u00e9 multipli\u00e9 par quatre, tandis que les actions europ\u00e9ennes n\u2019auraient offert qu\u2019environ la moiti\u00e9 de ce rendement.<\/p>\n\n\n\n

    En cons\u00e9quence, les actions am\u00e9ricaines repr\u00e9sentent d\u00e9sormais pr\u00e8s de 70 % de l\u2019indice MSCI All World, contre environ 50 % il y a dix ans. Cette concentration a rendu les investisseurs mondiaux fortement d\u00e9pendants de Wall Street \u2014 une exposition que certains commencent \u00e0 remettre en question, d\u2019autant plus que les valorisations sont \u00e9lev\u00e9es et que l\u2019optimisme li\u00e9 \u00e0 l\u2019intelligence artificielle reste en grande partie \u00e0 d\u00e9montrer.<\/p>\n\n\n\n

    Les effets de change favorisent l\u2019Europe et au-del\u00e0<\/h2>\n\n\n\n

    La faiblesse du dollar a encore accentu\u00e9 ce d\u00e9s\u00e9quilibre. Sur un an, l\u2019indice europ\u00e9en Stoxx 600 a progress\u00e9 de pr\u00e8s de 30 % en dollars, soit environ le double du rendement du S&P 500. Une grande partie de cette surperformance s\u2019explique par les effets de change plut\u00f4t que par des gains locaux sup\u00e9rieurs, mais pour les investisseurs, la distinction importe peu.<\/p>\n\n\n\n

    La baisse du dollar rend \u00e9galement les actions \u00e9trang\u00e8res plus attractives pour les investisseurs am\u00e9ricains, renfor\u00e7ant les flux de capitaux hors des march\u00e9s am\u00e9ricains.<\/p>\n\n\n\n

    Les banques centrales r\u00e9\u00e9valuent les actifs am\u00e9ricains<\/h2>\n\n\n\n

    Les premi\u00e8res versions de la strat\u00e9gie \u00ab Sell America \u00bb \u00e9taient principalement le fait des banques centrales cherchant \u00e0 r\u00e9duire leur d\u00e9pendance au syst\u00e8me financier am\u00e9ricain apr\u00e8s la saisie d\u2019actifs russes libell\u00e9s en dollars \u00e0 la suite de l\u2019invasion de l\u2019Ukraine.<\/p>\n\n\n\n

    Ces mesures ont d\u00e9clench\u00e9 une r\u00e9\u00e9valuation plus large de la s\u00e9curit\u00e9 des r\u00e9serves souveraines. <\/p>\n\n\n\n

    \n

    \u00ab La s\u00e9curit\u00e9 des actifs am\u00e9ricains a commenc\u00e9 \u00e0 \u00eatre remise en question \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

    explique Ryan McIntyre, pr\u00e9sident de Sprott Inc.<\/p>\n\n\n\n

    Les avoirs chinois en bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain ont diminu\u00e9 r\u00e9guli\u00e8rement depuis pr\u00e8s de dix ans, passant d\u2019environ 1 100 milliards de dollars d\u00e9but 2021 \u00e0 moins de 700 milliards fin de l\u2019ann\u00e9e derni\u00e8re. Le Br\u00e9sil et l\u2019Inde ont \u00e9galement r\u00e9duit de mani\u00e8re significative leur exposition.<\/p>\n\n\n\n

    L\u2019or, et non une autre devise, en t\u00eate<\/h2>\n\n\n\n

    La vente de bons du Tr\u00e9sor r\u00e9duit le besoin de d\u00e9tenir des dollars, ce qui affaiblit encore la devise. Pourtant, aucune monnaie fiduciaire ne s\u2019est impos\u00e9e comme alternative \u00e9vidente. \u00c0 la place, une grande partie des capitaux s\u2019est dirig\u00e9e vers l\u2019or et les autres m\u00e9taux pr\u00e9cieux.<\/p>\n\n\n\n

    Selon le World Gold Council, les achats d\u2019or par les banques centrales ont \u00e0 peu pr\u00e8s doubl\u00e9 apr\u00e8s la saisie des actifs russes, puis se sont encore acc\u00e9l\u00e9r\u00e9s \u00e0 la fin de l\u2019ann\u00e9e derni\u00e8re. Les investisseurs priv\u00e9s ont suivi le mouvement, injectant des fonds dans des ETF adoss\u00e9s \u00e0 l\u2019or \u00e0 la recherche de refuges hors des march\u00e9s am\u00e9ricains.<\/p>\n\n\n\n

    Une r\u00e9\u00e9valuation du risque, pas une panique<\/h2>\n\n\n\n

    Pour de nombreux investisseurs, ce mouvement traduit quelque <\/a>chose de plus profond qu\u2019un simple ajustement tactique \u00e0 court terme.<\/p>\n\n\n\n

    \n

    \u00ab Le monde consid\u00e8re les \u00c9tats-Unis comme un phare de la d\u00e9mocratie et de l\u2019\u00c9tat de droit, et je pense que cela commence \u00e0 changer l\u00e9g\u00e8rement \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

    estime Ryan McIntyre. <\/p>\n\n\n\n

    \n

    \u00ab Il ne s\u2019agit pas de prise de risque. Il s\u2019agit de diversification et de r\u00e9\u00e9valuation du risque. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

    Dans cette optique, la strat\u00e9gie \u00ab Sell America \u00bb appara\u00eet moins comme un rejet des \u00c9tats-Unis que comme le signe que leur domination financi\u00e8re et institutionnelle, longtemps consid\u00e9r\u00e9e comme acquise, ne va d\u00e9sormais plus de soi.<\/p>\n","post_title":"Comment le \u00ab Sell America \u00bb est devenu la derni\u00e8re strat\u00e9gie de Wall Street","post_excerpt":"","post_status":"publish","comment_status":"closed","ping_status":"closed","post_password":"","post_name":"comment-le-sell-america-est-devenu-la-derniere-strategie-de-wall-street","to_ping":"","pinged":"","post_modified":"2026-02-01 19:01:04","post_modified_gmt":"2026-02-01 19:01:04","post_content_filtered":"","post_parent":0,"guid":"https:\/\/dctransparency.com\/?p=10295","menu_order":0,"post_type":"post","post_mime_type":"","comment_count":"0","filter":"raw"},{"ID":10288,"post_author":"7","post_date":"2026-01-31 14:17:04","post_date_gmt":"2026-01-31 14:17:04","post_content":"\n

    Le gouvernement f\u00e9d\u00e9ral am\u00e9ricain est entr\u00e9 en fermeture partielle t\u00f4t samedi, illustrant une fois de plus comment les retards proc\u00e9duraux et les rivalit\u00e9s partisanes peuvent l\u2019emporter, m\u00eame en pr\u00e9sence d\u2019un large soutien bipartisan. Cette fermeture est intervenue malgr\u00e9 l\u2019adoption, quelques heures plus t\u00f4t, d\u2019un projet de loi de financement par le S\u00e9nat, approuv\u00e9 \u00e0 une large majorit\u00e9 de 71 voix contre 29.<\/p>\n\n\n\n

    Le texte l\u00e9gislatif combinait cinq projets de loi de cr\u00e9dits avec une r\u00e9solution de financement temporaire de deux semaines, destin\u00e9e \u00e0 laisser plus de temps aux n\u00e9gociations sur le financement du D\u00e9partement de la S\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure (Department of Homeland Security <\/a>\u2013 DHS). Toutefois, la Chambre des repr\u00e9sentants n\u2019\u00e9tant pas convoqu\u00e9e avant lundi, le texte n\u2019a pas pu \u00eatre finalis\u00e9 \u00e0 temps, entra\u00eenant une fermeture partielle du gouvernement.<\/p>\n\n\n\n

    Il s\u2019agit l\u00e0 d\u2019un nouvel exemple d\u2019un probl\u00e8me r\u00e9current \u00e0 Washington : l\u2019incapacit\u00e9 du Congr\u00e8s \u00e0 coordonner ses travaux, m\u00eame lorsque le soutien bipartisan est manifeste.<\/p>\n\n\n\n

    Une fermeture \u00ab courte \u00bb\u2026 mais aux cons\u00e9quences bien r\u00e9elles<\/h2>\n\n\n\n

    Les l\u00e9gislateurs et les responsables de l\u2019administration ont tent\u00e9 de minimiser l\u2019ampleur de cette fermeture, la pr\u00e9sentant comme probablement de courte dur\u00e9e, notamment en comparaison avec la fermeture record de 43 jours survenue l\u2019an dernier. Pourtant, l\u2019histoire montre que m\u00eame une fermeture br\u00e8ve peut avoir des co\u00fbts concrets.<\/p>\n\n\n\n

    Une analyse <\/a>du Congressional Budget Office a estim\u00e9 que la fermeture de 2018-2019 avait co\u00fbt\u00e9 environ 11 milliards de dollars au PIB am\u00e9ricain, dont 3 milliards de pertes d\u00e9finitives. Des fonctionnaires ont manqu\u00e9 des salaires, des sous-traitants n\u2019ont pas \u00e9t\u00e9 pay\u00e9s et des services essentiels ont \u00e9t\u00e9 interrompus ou ralentis. M\u00eame une fermeture de courte dur\u00e9e peut perturber la s\u00e9curit\u00e9 a\u00e9roportuaire, les subventions f\u00e9d\u00e9rales, les programmes d\u2019aide au logement et les activit\u00e9s de r\u00e9gulation.<\/p>\n\n\n\n

    Cette fois-ci, les cr\u00e9dits ont expir\u00e9 pour des agences charg\u00e9es de la s\u00e9curit\u00e9 nationale, de la sant\u00e9, des transports, de l\u2019\u00e9ducation, du logement, des normes du travail et de la diplomatie \u00e9trang\u00e8re \u2014 autrement dit, le c\u0153ur m\u00eame de l\u2019administration f\u00e9d\u00e9rale.<\/p>\n\n\n\n

    Retard de la Chambre et d\u00e9f\u00e9rence pr\u00e9sidentielle<\/h2>\n\n\n\n

    Le pr\u00e9sident de la Chambre, Mike Johnson, a annonc\u00e9 qu\u2019il soutenait l\u2019accord adopt\u00e9 par le S\u00e9nat, en raison du soutien apport\u00e9 au paquet budg\u00e9taire par le pr\u00e9sident Donald Trump. Cette position, r\u00e9v\u00e9l\u00e9e lors d\u2019une conf\u00e9rence t\u00e9l\u00e9phonique des r\u00e9publicains de la Chambre, montre \u00e0 quel point la direction l\u00e9gislative demeure d\u00e9pendante de l\u2019aval pr\u00e9sidentiel, plut\u00f4t que de l\u2019urgence d\u2019agir.<\/p>\n\n\n\n

    Johnson esp\u00e8re que la Chambre adoptera le texte lundi, avant qu\u2019il ne soit transmis \u00e0 Donald Trump pour signature. D\u2019ici l\u00e0, les agences f\u00e9d\u00e9rales restent en situation de fermeture, alors m\u00eame qu\u2019un accord de principe sur le financement a d\u00e9j\u00e0 \u00e9t\u00e9 trouv\u00e9 par les l\u00e9gislateurs.<\/p>\n\n\n\n

    La s\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure au c\u0153ur du blocage<\/h2>\n\n\n\n

    La partie la plus contest\u00e9e du paquet budg\u00e9taire concerne le D\u00e9partement de la S\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure. L\u2019accord s\u00e9natorial a retir\u00e9 le DHS du projet de loi global de cr\u00e9dits pour l\u2019inclure dans une mesure de financement temporaire distincte, repoussant ainsi les d\u00e9cisions d\u00e9finitives \u00e0 plus tard.<\/p>\n\n\n\n

    Le DHS est une source de tensions pour les d\u00e9mocrates, notamment en raison de politiques de contr\u00f4le migratoire jug\u00e9es agressives, dont de r\u00e9centes op\u00e9rations dans le Minnesota ayant suscit\u00e9 de vives critiques de la part d\u2019organisations de d\u00e9fense des libert\u00e9s civiles et de responsables locaux. De leur c\u00f4t\u00e9, les r\u00e9publicains utilisent le financement du DHS comme levier pour imposer des politiques migratoires plus strictes.<\/p>\n\n\n\n

    Cette approche \u00e0 deux vitesses dans le financement de l\u2019une des agences les plus vastes et complexes du gouvernement est symptomatique de l\u2019incapacit\u00e9 du Congr\u00e8s \u00e0 concilier l\u2019application des lois sur l\u2019immigration avec les autres priorit\u00e9s de gouvernance.<\/p>\n\n\n\n

    Des blocages individuels aux r\u00e9percussions nationales<\/h2>\n\n\n\n

    La fermeture a \u00e9t\u00e9 encore compliqu\u00e9e par des blocages au S\u00e9nat, notamment de la part du s\u00e9nateur r\u00e9publicain Lindsey Graham, de Caroline du Sud. Celui-ci a exig\u00e9 que son opposition au paquet budg\u00e9taire ne soit lev\u00e9e qu\u2019\u00e0 la condition d\u2019un vote garanti sur son projet de loi visant \u00e0 criminaliser les politiques dites de \u00ab villes sanctuaires \u00bb.<\/p>\n\n\n\n

    Son texte rendrait p\u00e9nalement responsables les autorit\u00e9s locales et \u00e9tatiques accus\u00e9es d\u2019entraver l\u2019application des lois f\u00e9d\u00e9rales sur l\u2019immigration \u2014 une initiative largement critiqu\u00e9e par les analystes juridiques, qui la jugent inconstitutionnelle et susceptible d\u2019entra\u00eener des ann\u00e9es de contentieux.<\/p>\n\n\n\n

    Graham a \u00e9galement li\u00e9 la lev\u00e9e de son blocage \u00e0 l\u2019enqu\u00eate \u00ab Arctic Frost \u00bb, men\u00e9e par l\u2019ancien procureur sp\u00e9cial Jack Smith, exigeant de nouvelles proc\u00e9dures de notification lorsque des membres du Congr\u00e8s sont inform\u00e9s de la saisie de leurs relev\u00e9s t\u00e9l\u00e9phoniques dans le cadre d\u2019enqu\u00eates p\u00e9nales.<\/p>\n\n\n\n

    Les agences somm\u00e9es de r\u00e9duire leurs activit\u00e9s<\/h2>\n\n\n\n

    Dans une note transmise vendredi, le directeur du Bureau de la gestion et du budget (Office of Management and Budget), Russell Vought, a ordonn\u00e9 aux agences f\u00e9d\u00e9rales d\u2019entamer des \u00ab activit\u00e9s de fermeture ordonn\u00e9e \u00bb, demandant aux employ\u00e9s de se pr\u00e9senter uniquement pour pr\u00e9parer les cessations d\u2019activit\u00e9.<\/p>\n\n\n\n

    Bien que l\u2019administration ait exprim\u00e9 l\u2019espoir d\u2019une interruption br\u00e8ve, de telles instructions ont des effets imm\u00e9diats : avis de mise en cong\u00e9 forc\u00e9, suspension de services et incertitude pour des centaines de milliers de fonctionnaires et de sous-traitants.<\/p>\n\n\n\n

    Lors de la derni\u00e8re fermeture prolong\u00e9e, environ 800 000 employ\u00e9s f\u00e9d\u00e9raux avaient \u00e9t\u00e9 mis en cong\u00e9 ou contraints de travailler sans r\u00e9mun\u00e9ration \u2014 un pr\u00e9c\u00e9dent qui plane encore sur chaque interruption de financement.<\/p>\n\n\n\n

    Un probl\u00e8me structurel, pas un incident isol\u00e9<\/h2>\n\n\n\n

    Jeudi, Donald Trump a exhort\u00e9 les l\u00e9gislateurs \u00e0 soutenir l\u2019accord, appuyant le financement de la majorit\u00e9 des administrations f\u00e9d\u00e9rales jusqu\u2019\u00e0 la fin de l\u2019exercice budg\u00e9taire, le 30 septembre. Pourtant, son intervention n\u2019a pas suffi \u00e0 \u00e9viter une nouvelle fermeture, soulignant que le soutien pr\u00e9sidentiel \u00e0 lui seul ne peut surmonter les dysfonctionnements du Congr\u00e8s.<\/p>\n\n\n\n

    Cette fermeture n\u2019est pas une anomalie, mais s\u2019inscrit dans une tendance de fond. Depuis 1980, le gouvernement am\u00e9ricain a connu plus de 20 fermetures, dont la fr\u00e9quence a fortement augment\u00e9 au cours de la derni\u00e8re d\u00e9cennie, \u00e0 mesure que les n\u00e9gociations budg\u00e9taires sont devenues des instruments de luttes id\u00e9ologiques plut\u00f4t que des exercices de gouvernance ordinaire.<\/p>\n\n\n\n

    Gouverner par la crise<\/h2>\n\n\n\n

    La derni\u00e8re fermeture met en lumi\u00e8re un syst\u00e8me <\/a>de plus en plus d\u00e9pendant du chantage politique, des solutions temporaires et des crises fabriqu\u00e9es. Si les \u00e9lus pr\u00e9sentent l\u2019interruption comme provisoire, l\u2019effet cumulatif de ces fermetures r\u00e9p\u00e9t\u00e9es est profond\u00e9ment corrosif : affaiblissement de la confiance du public, inefficacit\u00e9 \u00e9conomique et \u00e9rosion de la capacit\u00e9 de l\u2019\u00c9tat f\u00e9d\u00e9ral \u00e0 fonctionner de mani\u00e8re pr\u00e9visible.<\/p>\n\n\n\n

    Alors que le Congr\u00e8s s\u2019efforce une nouvelle fois de rouvrir le gouvernement, une question plus fondamentale demeure sans r\u00e9ponse : combien de temps une superpuissance mondiale peut-elle se permettre de se gouverner \u00e0 travers des crises artificielles, plut\u00f4t que par des d\u00e9cisions stables et prises en temps voulu ?<\/p>\n","post_title":"Une fermeture partielle du gouvernement apr\u00e8s l\u2019\u00e9chec du calendrier de l\u2019accord s\u00e9natorial","post_excerpt":"","post_status":"publish","comment_status":"closed","ping_status":"closed","post_password":"","post_name":"une-fermeture-partielle-du-gouvernement-apres-lechec-du-calendrier-de-laccord-senatorial","to_ping":"","pinged":"","post_modified":"2026-01-31 14:17:05","post_modified_gmt":"2026-01-31 14:17:05","post_content_filtered":"","post_parent":0,"guid":"https:\/\/dctransparency.com\/?p=10288","menu_order":0,"post_type":"post","post_mime_type":"","comment_count":"0","filter":"raw"}],"next":false,"prev":true,"total_page":12},"paged":1,"column_class":"jeg_col_2o3","class":"epic_block_3"};

    \n
  • Riyad a promis pr\u00e8s de 1 000 milliards de dollars d\u2019investissements aux \u00c9tats-Unis, contre l\u2019engagement \u00e9mirati de 1 400 milliards de dollars ax\u00e9 sur l\u2019IA ;<\/li>\n\n\n\n
  • les partenariats de d\u00e9fense saoudiens avec le Pakistan (seule puissance nucl\u00e9aire du monde musulman) et la Turquie (deuxi\u00e8me arm\u00e9e de l\u2019OTAN) \u00e9tendent son influence bien au-del\u00e0 du Golfe.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n

    Pour un pr\u00e9sident avide d\u2019accords spectaculaires et de levier g\u00e9opolitique, l\u2019Arabie saoudite offre une ampleur que les \u00c9mirats ne peuvent \u00e9galer.<\/p>\n\n\n\n

    Des visions r\u00e9gionales concurrentes<\/h2>\n\n\n\n

    Les experts soulignent qu\u2019il ne s\u2019agit pas d\u2019une simple querelle familiale, mais d\u2019une divergence strat\u00e9gique profonde.<\/p>\n\n\n\n

    L\u2019Arabie saoudite vise le leadership du monde arabe et musulman, se positionnant comme un p\u00f4le religieux, \u00e9conomique et diplomatique. Les \u00c9mirats, avec une population et une \u00e9conomie plus modestes, ont suivi une autre voie : opposition farouche \u00e0 l\u2019islam politique, alignement \u00e9troit avec Isra\u00ebl et d\u00e9ploiement d\u2019un r\u00e9seau mondial de positions strat\u00e9giques.<\/p>\n\n\n\n

    Abou Dhabi joue un r\u00f4le central dans des projets pris\u00e9s par les faucons de Washington, notamment le Corridor \u00e9conomique Inde\u2013Moyen-Orient\u2013Europe, et a \u00e9tendu son influence via les ports, le commerce de l\u2019or et le soutien \u00e0 des mouvements s\u00e9cessionnistes \u00e0 travers l\u2019Afrique.<\/p>\n\n\n\n

    \u00c0 Davos, Eric Trump a rencontr\u00e9 le dirigeant du Somaliland, une r\u00e9gion s\u00e9cessionniste soutenue par les \u00c9mirats et reconnue par Isra\u00ebl \u2014 soulignant les ambitions mondiales d\u2019Abou Dhabi.<\/p>\n\n\n\n

    Le malaise de Washington face \u00e0 Abou Dhabi<\/h2>\n\n\n\n

    Malgr\u00e9 sa puissance de lobbying, les \u00c9mirats ont suscit\u00e9 l\u2019inqui\u00e9tude des responsables de la s\u00e9curit\u00e9 am\u00e9ricaine.<\/p>\n\n\n\n

    D\u2019anciens officiers du renseignement s\u2019agacent souvent du surnom de \u00ab Little Sparta \u00bb attribu\u00e9 aux \u00c9mirats par l\u2019ex-secr\u00e9taire \u00e0 la D\u00e9fense James Mattis. <\/p>\n\n\n\n

    \n

    \u00ab Les \u00c9mirats sont un foyer d\u2019intrigues \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

    confie un ancien responsable.<\/p>\n\n\n\n

    En novembre, Middle East Eye<\/em> rapportait les pr\u00e9occupations du renseignement am\u00e9ricain concernant la pr\u00e9sence de personnels militaires chinois op\u00e9rant depuis une base \u00e9miratie. Washington demeure m\u00e9fiant face \u00e0 l\u2019empreinte de P\u00e9kin au port de Khalifa, o\u00f9 le groupe public chinois Cosco exploite un terminal et o\u00f9 les services am\u00e9ricains estiment qu\u2019une activit\u00e9 li\u00e9e \u00e0 l\u2019APL pourrait avoir lieu.<\/p>\n\n\n\n

    Ces inqui\u00e9tudes semblent avoir des cons\u00e9quences. Lors du retour de Trump \u00e0 la Maison-Blanche, son premier voyage \u00e0 l\u2019\u00e9tranger comprenait des visites d\u2019\u00c9tat fastueuses en Arabie saoudite et au Qatar, tandis que son passage aux \u00c9mirats \u00e9tait nettement plus bref. Plusieurs responsables am\u00e9ricains ont cit\u00e9 les tensions li\u00e9es \u00e0 la technologie et aux liens d\u2019Abou Dhabi avec la Chine comme facteur cl\u00e9.<\/p>\n\n\n\n

    Un pr\u00e9sident sur la corde raide \u2014 pour l\u2019instant<\/h2>\n\n\n\n

    Le silence de Trump ne signifie <\/a>pas l\u2019indiff\u00e9rence. Il traduit plut\u00f4t un recalibrage prudent, fa\u00e7onn\u00e9 par les erreurs pass\u00e9es, les enchev\u00eatrements financiers et des int\u00e9r\u00eats strat\u00e9giques concurrents.<\/p>\n\n\n\n

    Pour l\u2019heure, Washington semble d\u00e9termin\u00e9 \u00e0 \u00e9viter de choisir entre deux puissants \u00ab fr\u00e8res \u00bb du Golfe. Mais \u00e0 mesure que la comp\u00e9tition saoudo-\u00e9miratie s\u2019intensifie \u2014 du Y\u00e9men \u00e0 l\u2019Afrique, jusqu\u2019\u00e0 Washington lui-m\u00eame \u2014 Trump pourrait \u00eatre contraint de descendre de la cl\u00f4ture, qu\u2019il le veuille ou non.<\/p>\n","post_title":"Trump joue-t-il les favoris entre les \u00c9mirats arabes unis et l\u2019Arabie saoudite ?","post_excerpt":"","post_status":"publish","comment_status":"closed","ping_status":"closed","post_password":"","post_name":"trump-joue-t-il-les-favoris-entre-les-emirats-arabes-unis-et-larabie-saoudite","to_ping":"","pinged":"","post_modified":"2026-02-02 16:24:05","post_modified_gmt":"2026-02-02 16:24:05","post_content_filtered":"","post_parent":0,"guid":"https:\/\/dctransparency.com\/?p=10304","menu_order":0,"post_type":"post","post_mime_type":"","comment_count":"0","filter":"raw"},{"ID":10295,"post_author":"7","post_date":"2026-02-01 19:01:02","post_date_gmt":"2026-02-01 19:01:02","post_content":"\n

    Au d\u00e9but de l\u2019ann\u00e9e 2026, un tournant frappant s\u2019op\u00e8re sur les march\u00e9s financiers mondiaux. Des strat\u00e9gies d\u2019investissement qui, pendant des ann\u00e9es, reposaient sur la primaut\u00e9 incontest\u00e9e des \u00c9tats-Unis sont aujourd\u2019hui remises en question. La nouvelle approche qui gagne du terrain parmi les investisseurs se r\u00e9sume cr\u00fbment en trois mots : Sell America.<\/p>\n\n\n\n

    Ce changement refl\u00e8te un malaise croissant vis-\u00e0-vis des actifs am\u00e9ricains, illustr\u00e9 par un dollar en recul, un march\u00e9 boursier qui marque le pas et une hausse des co\u00fbts d\u2019emprunt du gouvernement f\u00e9d\u00e9ral. Peu d\u2019investisseurs quittent totalement les \u00c9tats-Unis, mais beaucoup cherchent d\u00e9sormais \u00e0 couvrir leur exposition et \u00e0 orienter leurs nouveaux capitaux vers d\u2019autres r\u00e9gions.<\/p>\n\n\n\n

    Des droits de douane choc aux doutes structurels<\/h2>\n\n\n\n

    Les origines de la strat\u00e9gie \u00ab Sell America \u00bb remontent \u00e0 avril 2025, lorsque l\u2019annonce de droits de douane massifs et g\u00e9n\u00e9ralis\u00e9s a provoqu\u00e9 des turbulences simultan\u00e9es sur les march\u00e9s actions et obligataires. Cet \u00e9pisode a sem\u00e9 les premi\u00e8res graines du doute, mais le sentiment s\u2019est acc\u00e9l\u00e9r\u00e9 plus r\u00e9cemment avec de nouvelles inqui\u00e9tudes concernant l\u2019agenda \u00e9conomique de l\u2019administration Trump.<\/p>\n\n\n\n

    Les attaques contre l\u2019ind\u00e9pendance de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale, combin\u00e9es au retour des menaces de guerre commerciale avec l\u2019Europe<\/a>, ont d\u00e9stabilis\u00e9 des march\u00e9s habitu\u00e9s \u00e0 une relative pr\u00e9visibilit\u00e9 des politiques publiques. Ces pr\u00e9occupations ont \u00e9t\u00e9 largement \u00e9voqu\u00e9es lors de la r\u00e9cente conf\u00e9rence mondiale d\u2019investissement de New York Life Investments.<\/p>\n\n\n\n

    \n

    \u00ab Nos coll\u00e8gues europ\u00e9ens ont \u00e9t\u00e9 franchement surpris par l\u2019ouverture des investisseurs am\u00e9ricains \u00e0 l\u2019id\u00e9e de se diversifier hors des \u00c9tats-Unis \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

    a d\u00e9clar\u00e9 Lauren Goodwin, \u00e9conomiste au sein du groupe.<\/p>\n\n\n\n

    Diversification plut\u00f4t que retrait<\/h2>\n\n\n\n

    Les acteurs de march\u00e9 insistent sur le fait qu\u2019il ne s\u2019agit pas d\u2019un abandon massif des \u00c9tats-Unis. Il s\u2019agit plut\u00f4t d\u2019une r\u00e9\u00e9valuation du couple risque-rendement apr\u00e8s plus d\u2019une d\u00e9cennie de domination am\u00e9ricaine.<\/p>\n\n\n\n

    La strat\u00e9gie consiste essentiellement \u00e0 r\u00e9duire le risque de concentration, \u00e0 couvrir l\u2019exposition au change et \u00e0 d\u00e9cider o\u00f9 orienter les investissements marginaux. M\u00eame cette r\u00e9allocation prudente a toutefois eu des effets visibles sur les march\u00e9s.<\/p>\n\n\n\n

    Un dollar en baisse et des valeurs refuges en hausse<\/h2>\n\n\n\n

    Au cours du mois \u00e9coul\u00e9, la dynamique \u00ab Sell America \u00bb a pes\u00e9 sur le dollar, frein\u00e9 l\u2019\u00e9lan des actions et accru les co\u00fbts d\u2019emprunt du gouvernement am\u00e9ricain. Les m\u00e9taux pr\u00e9cieux figurent parmi les principaux b\u00e9n\u00e9ficiaires.<\/p>\n\n\n\n

    Bien que la nomination de Kevin Warsh \u00e0 la t\u00eate de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale et un accord de derni\u00e8re minute pour financer la majorit\u00e9 des d\u00e9penses publiques aient bri\u00e8vement soutenu le dollar, la devise a tout de m\u00eame termin\u00e9 le mois en baisse de 1,2 % face \u00e0 un panier de grandes monnaies. Sur douze mois, le dollar a chut\u00e9 d\u2019environ 10 %, une baisse marqu\u00e9e pour une monnaie longtemps consid\u00e9r\u00e9e comme l\u2019ancre du syst\u00e8me financier mondial.<\/p>\n\n\n\n

    L\u2019or et l\u2019argent, valeurs refuges traditionnelles en p\u00e9riode d\u2019incertitude, ont atteint des niveaux record. M\u00eame apr\u00e8s un l\u00e9ger repli en fin de mois, l\u2019or reste en hausse d\u2019environ 75 % sur un an, tandis que l\u2019argent affiche \u00e9galement des gains \u00e0 deux chiffres.<\/p>\n\n\n\n

    Les actions am\u00e9ricaines perdent leur double avantage<\/h2>\n\n\n\n

    Apr\u00e8s des ann\u00e9es de hausse ininterrompue, le march\u00e9 boursier am\u00e9ricain stagne depuis le d\u00e9but de l\u2019ann\u00e9e. Pour les investisseurs internationaux, le choc est d\u2019autant plus rude que la baisse du dollar a amput\u00e9 les rendements.<\/p>\n\n\n\n

    \n

    \u00ab On assiste presque \u00e0 un changement de paradigme pour le dollar \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

    explique Adam Turnquist, strat\u00e9giste technique en chef chez LPL Financial. <\/p>\n\n\n\n

    \n

    \u00ab Les actions am\u00e9ricaines progressaient en m\u00eame temps que le dollar. Cette relation s\u2019est bris\u00e9e. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

    Exprim\u00e9es en devises \u00e9trang\u00e8res, les actions am\u00e9ricaines ont commenc\u00e9 \u00e0 reculer, affaiblissant l\u2019un de leurs principaux attraits : une performance \u00e9lev\u00e9e accompagn\u00e9e d\u2019une appr\u00e9ciation de la monnaie.<\/p>\n\n\n\n

    Des signaux contradictoires en provenance de Washington<\/h2>\n\n\n\n

    Le pr\u00e9sident Trump s\u2019est publiquement r\u00e9joui de la faiblesse du dollar, estimant qu\u2019elle rend les exportations am\u00e9ricaines plus comp\u00e9titives. Ces d\u00e9clarations ont inqui\u00e9t\u00e9 des investisseurs habitu\u00e9s \u00e0 une politique de soutien \u00e0 un dollar fort.<\/p>\n\n\n\n

    Le secr\u00e9taire au Tr\u00e9sor, Scott Bessent, s\u2019est empress\u00e9 de rassurer les march\u00e9s, affirmant que le gouvernement restait favorable \u00e0 un dollar solide et que l\u2019\u00e8re de l\u2019exceptionnalisme am\u00e9ricain n\u2019\u00e9tait pas termin\u00e9e. <\/p>\n\n\n\n

    \n

    \u00ab Si nous avons de bonnes politiques, les capitaux afflueront \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

    a-t-il d\u00e9clar\u00e9.<\/p>\n\n\n\n

    Ces messages contradictoires n\u2019ont gu\u00e8re apais\u00e9 des investisseurs d\u00e9j\u00e0 exasp\u00e9r\u00e9s par une prise de d\u00e9cision jug\u00e9e erratique.<\/p>\n\n\n\n

    \n

    \u00ab Je ne cherche pas \u00e0 \u00eatre politique. C\u2019est simplement extr\u00eamement frustrant \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

    a confi\u00e9 Lauren Goodwin. <\/p>\n\n\n\n

    \n

    \u00ab Des \u00e9l\u00e9ments cl\u00e9s de l\u2019agenda \u00e9conomique de cette administration se contredisent. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

    La hausse des rendements et le co\u00fbt de l\u2019incertitude<\/h2>\n\n\n\n

    Malgr\u00e9 un discours officiel ax\u00e9 sur l\u2019am\u00e9lioration du pouvoir d\u2019achat, les analystes <\/a>estiment que les droits de douane et les d\u00e9penses publiques non ma\u00eetris\u00e9es ont durci les conditions financi\u00e8res. Le rendement des bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain \u00e0 10 ans est mont\u00e9 autour de 4,25 %, contre moins de 4 % en octobre \u2014 l\u2019\u00e9quivalent, dans les faits, d\u2019un rel\u00e8vement des taux par la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale.<\/p>\n\n\n\n

    Si une partie de cette hausse provient des turbulences sur le march\u00e9 obligataire japonais, les investisseurs estiment que le risque politique a clairement amplifi\u00e9 la pression.<\/p>\n\n\n\n

    \n

    \u00ab On peut appr\u00e9cier un dollar plus faible, mais pas des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat plus \u00e9lev\u00e9s \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

    r\u00e9sume Steve Englander, strat\u00e9giste devises chez Standard Chartered. <\/p>\n\n\n\n

    \n

    \u00ab Et si cela se traduit par une demande plus faible pour les actions am\u00e9ricaines, ce n\u2019est pas une bonne nouvelle non plus. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

    Le poids de la domination am\u00e9ricaine devient un risque<\/h2>\n\n\n\n

    Au cours de la derni\u00e8re d\u00e9cennie, les actions am\u00e9ricaines ont largement surperform\u00e9 leurs homologues mondiales. Un dollar investi dans le S&P 500 aurait \u00e9t\u00e9 multipli\u00e9 par quatre, tandis que les actions europ\u00e9ennes n\u2019auraient offert qu\u2019environ la moiti\u00e9 de ce rendement.<\/p>\n\n\n\n

    En cons\u00e9quence, les actions am\u00e9ricaines repr\u00e9sentent d\u00e9sormais pr\u00e8s de 70 % de l\u2019indice MSCI All World, contre environ 50 % il y a dix ans. Cette concentration a rendu les investisseurs mondiaux fortement d\u00e9pendants de Wall Street \u2014 une exposition que certains commencent \u00e0 remettre en question, d\u2019autant plus que les valorisations sont \u00e9lev\u00e9es et que l\u2019optimisme li\u00e9 \u00e0 l\u2019intelligence artificielle reste en grande partie \u00e0 d\u00e9montrer.<\/p>\n\n\n\n

    Les effets de change favorisent l\u2019Europe et au-del\u00e0<\/h2>\n\n\n\n

    La faiblesse du dollar a encore accentu\u00e9 ce d\u00e9s\u00e9quilibre. Sur un an, l\u2019indice europ\u00e9en Stoxx 600 a progress\u00e9 de pr\u00e8s de 30 % en dollars, soit environ le double du rendement du S&P 500. Une grande partie de cette surperformance s\u2019explique par les effets de change plut\u00f4t que par des gains locaux sup\u00e9rieurs, mais pour les investisseurs, la distinction importe peu.<\/p>\n\n\n\n

    La baisse du dollar rend \u00e9galement les actions \u00e9trang\u00e8res plus attractives pour les investisseurs am\u00e9ricains, renfor\u00e7ant les flux de capitaux hors des march\u00e9s am\u00e9ricains.<\/p>\n\n\n\n

    Les banques centrales r\u00e9\u00e9valuent les actifs am\u00e9ricains<\/h2>\n\n\n\n

    Les premi\u00e8res versions de la strat\u00e9gie \u00ab Sell America \u00bb \u00e9taient principalement le fait des banques centrales cherchant \u00e0 r\u00e9duire leur d\u00e9pendance au syst\u00e8me financier am\u00e9ricain apr\u00e8s la saisie d\u2019actifs russes libell\u00e9s en dollars \u00e0 la suite de l\u2019invasion de l\u2019Ukraine.<\/p>\n\n\n\n

    Ces mesures ont d\u00e9clench\u00e9 une r\u00e9\u00e9valuation plus large de la s\u00e9curit\u00e9 des r\u00e9serves souveraines. <\/p>\n\n\n\n

    \n

    \u00ab La s\u00e9curit\u00e9 des actifs am\u00e9ricains a commenc\u00e9 \u00e0 \u00eatre remise en question \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

    explique Ryan McIntyre, pr\u00e9sident de Sprott Inc.<\/p>\n\n\n\n

    Les avoirs chinois en bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain ont diminu\u00e9 r\u00e9guli\u00e8rement depuis pr\u00e8s de dix ans, passant d\u2019environ 1 100 milliards de dollars d\u00e9but 2021 \u00e0 moins de 700 milliards fin de l\u2019ann\u00e9e derni\u00e8re. Le Br\u00e9sil et l\u2019Inde ont \u00e9galement r\u00e9duit de mani\u00e8re significative leur exposition.<\/p>\n\n\n\n

    L\u2019or, et non une autre devise, en t\u00eate<\/h2>\n\n\n\n

    La vente de bons du Tr\u00e9sor r\u00e9duit le besoin de d\u00e9tenir des dollars, ce qui affaiblit encore la devise. Pourtant, aucune monnaie fiduciaire ne s\u2019est impos\u00e9e comme alternative \u00e9vidente. \u00c0 la place, une grande partie des capitaux s\u2019est dirig\u00e9e vers l\u2019or et les autres m\u00e9taux pr\u00e9cieux.<\/p>\n\n\n\n

    Selon le World Gold Council, les achats d\u2019or par les banques centrales ont \u00e0 peu pr\u00e8s doubl\u00e9 apr\u00e8s la saisie des actifs russes, puis se sont encore acc\u00e9l\u00e9r\u00e9s \u00e0 la fin de l\u2019ann\u00e9e derni\u00e8re. Les investisseurs priv\u00e9s ont suivi le mouvement, injectant des fonds dans des ETF adoss\u00e9s \u00e0 l\u2019or \u00e0 la recherche de refuges hors des march\u00e9s am\u00e9ricains.<\/p>\n\n\n\n

    Une r\u00e9\u00e9valuation du risque, pas une panique<\/h2>\n\n\n\n

    Pour de nombreux investisseurs, ce mouvement traduit quelque <\/a>chose de plus profond qu\u2019un simple ajustement tactique \u00e0 court terme.<\/p>\n\n\n\n

    \n

    \u00ab Le monde consid\u00e8re les \u00c9tats-Unis comme un phare de la d\u00e9mocratie et de l\u2019\u00c9tat de droit, et je pense que cela commence \u00e0 changer l\u00e9g\u00e8rement \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

    estime Ryan McIntyre. <\/p>\n\n\n\n

    \n

    \u00ab Il ne s\u2019agit pas de prise de risque. Il s\u2019agit de diversification et de r\u00e9\u00e9valuation du risque. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

    Dans cette optique, la strat\u00e9gie \u00ab Sell America \u00bb appara\u00eet moins comme un rejet des \u00c9tats-Unis que comme le signe que leur domination financi\u00e8re et institutionnelle, longtemps consid\u00e9r\u00e9e comme acquise, ne va d\u00e9sormais plus de soi.<\/p>\n","post_title":"Comment le \u00ab Sell America \u00bb est devenu la derni\u00e8re strat\u00e9gie de Wall Street","post_excerpt":"","post_status":"publish","comment_status":"closed","ping_status":"closed","post_password":"","post_name":"comment-le-sell-america-est-devenu-la-derniere-strategie-de-wall-street","to_ping":"","pinged":"","post_modified":"2026-02-01 19:01:04","post_modified_gmt":"2026-02-01 19:01:04","post_content_filtered":"","post_parent":0,"guid":"https:\/\/dctransparency.com\/?p=10295","menu_order":0,"post_type":"post","post_mime_type":"","comment_count":"0","filter":"raw"},{"ID":10288,"post_author":"7","post_date":"2026-01-31 14:17:04","post_date_gmt":"2026-01-31 14:17:04","post_content":"\n

    Le gouvernement f\u00e9d\u00e9ral am\u00e9ricain est entr\u00e9 en fermeture partielle t\u00f4t samedi, illustrant une fois de plus comment les retards proc\u00e9duraux et les rivalit\u00e9s partisanes peuvent l\u2019emporter, m\u00eame en pr\u00e9sence d\u2019un large soutien bipartisan. Cette fermeture est intervenue malgr\u00e9 l\u2019adoption, quelques heures plus t\u00f4t, d\u2019un projet de loi de financement par le S\u00e9nat, approuv\u00e9 \u00e0 une large majorit\u00e9 de 71 voix contre 29.<\/p>\n\n\n\n

    Le texte l\u00e9gislatif combinait cinq projets de loi de cr\u00e9dits avec une r\u00e9solution de financement temporaire de deux semaines, destin\u00e9e \u00e0 laisser plus de temps aux n\u00e9gociations sur le financement du D\u00e9partement de la S\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure (Department of Homeland Security <\/a>\u2013 DHS). Toutefois, la Chambre des repr\u00e9sentants n\u2019\u00e9tant pas convoqu\u00e9e avant lundi, le texte n\u2019a pas pu \u00eatre finalis\u00e9 \u00e0 temps, entra\u00eenant une fermeture partielle du gouvernement.<\/p>\n\n\n\n

    Il s\u2019agit l\u00e0 d\u2019un nouvel exemple d\u2019un probl\u00e8me r\u00e9current \u00e0 Washington : l\u2019incapacit\u00e9 du Congr\u00e8s \u00e0 coordonner ses travaux, m\u00eame lorsque le soutien bipartisan est manifeste.<\/p>\n\n\n\n

    Une fermeture \u00ab courte \u00bb\u2026 mais aux cons\u00e9quences bien r\u00e9elles<\/h2>\n\n\n\n

    Les l\u00e9gislateurs et les responsables de l\u2019administration ont tent\u00e9 de minimiser l\u2019ampleur de cette fermeture, la pr\u00e9sentant comme probablement de courte dur\u00e9e, notamment en comparaison avec la fermeture record de 43 jours survenue l\u2019an dernier. Pourtant, l\u2019histoire montre que m\u00eame une fermeture br\u00e8ve peut avoir des co\u00fbts concrets.<\/p>\n\n\n\n

    Une analyse <\/a>du Congressional Budget Office a estim\u00e9 que la fermeture de 2018-2019 avait co\u00fbt\u00e9 environ 11 milliards de dollars au PIB am\u00e9ricain, dont 3 milliards de pertes d\u00e9finitives. Des fonctionnaires ont manqu\u00e9 des salaires, des sous-traitants n\u2019ont pas \u00e9t\u00e9 pay\u00e9s et des services essentiels ont \u00e9t\u00e9 interrompus ou ralentis. M\u00eame une fermeture de courte dur\u00e9e peut perturber la s\u00e9curit\u00e9 a\u00e9roportuaire, les subventions f\u00e9d\u00e9rales, les programmes d\u2019aide au logement et les activit\u00e9s de r\u00e9gulation.<\/p>\n\n\n\n

    Cette fois-ci, les cr\u00e9dits ont expir\u00e9 pour des agences charg\u00e9es de la s\u00e9curit\u00e9 nationale, de la sant\u00e9, des transports, de l\u2019\u00e9ducation, du logement, des normes du travail et de la diplomatie \u00e9trang\u00e8re \u2014 autrement dit, le c\u0153ur m\u00eame de l\u2019administration f\u00e9d\u00e9rale.<\/p>\n\n\n\n

    Retard de la Chambre et d\u00e9f\u00e9rence pr\u00e9sidentielle<\/h2>\n\n\n\n

    Le pr\u00e9sident de la Chambre, Mike Johnson, a annonc\u00e9 qu\u2019il soutenait l\u2019accord adopt\u00e9 par le S\u00e9nat, en raison du soutien apport\u00e9 au paquet budg\u00e9taire par le pr\u00e9sident Donald Trump. Cette position, r\u00e9v\u00e9l\u00e9e lors d\u2019une conf\u00e9rence t\u00e9l\u00e9phonique des r\u00e9publicains de la Chambre, montre \u00e0 quel point la direction l\u00e9gislative demeure d\u00e9pendante de l\u2019aval pr\u00e9sidentiel, plut\u00f4t que de l\u2019urgence d\u2019agir.<\/p>\n\n\n\n

    Johnson esp\u00e8re que la Chambre adoptera le texte lundi, avant qu\u2019il ne soit transmis \u00e0 Donald Trump pour signature. D\u2019ici l\u00e0, les agences f\u00e9d\u00e9rales restent en situation de fermeture, alors m\u00eame qu\u2019un accord de principe sur le financement a d\u00e9j\u00e0 \u00e9t\u00e9 trouv\u00e9 par les l\u00e9gislateurs.<\/p>\n\n\n\n

    La s\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure au c\u0153ur du blocage<\/h2>\n\n\n\n

    La partie la plus contest\u00e9e du paquet budg\u00e9taire concerne le D\u00e9partement de la S\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure. L\u2019accord s\u00e9natorial a retir\u00e9 le DHS du projet de loi global de cr\u00e9dits pour l\u2019inclure dans une mesure de financement temporaire distincte, repoussant ainsi les d\u00e9cisions d\u00e9finitives \u00e0 plus tard.<\/p>\n\n\n\n

    Le DHS est une source de tensions pour les d\u00e9mocrates, notamment en raison de politiques de contr\u00f4le migratoire jug\u00e9es agressives, dont de r\u00e9centes op\u00e9rations dans le Minnesota ayant suscit\u00e9 de vives critiques de la part d\u2019organisations de d\u00e9fense des libert\u00e9s civiles et de responsables locaux. De leur c\u00f4t\u00e9, les r\u00e9publicains utilisent le financement du DHS comme levier pour imposer des politiques migratoires plus strictes.<\/p>\n\n\n\n

    Cette approche \u00e0 deux vitesses dans le financement de l\u2019une des agences les plus vastes et complexes du gouvernement est symptomatique de l\u2019incapacit\u00e9 du Congr\u00e8s \u00e0 concilier l\u2019application des lois sur l\u2019immigration avec les autres priorit\u00e9s de gouvernance.<\/p>\n\n\n\n

    Des blocages individuels aux r\u00e9percussions nationales<\/h2>\n\n\n\n

    La fermeture a \u00e9t\u00e9 encore compliqu\u00e9e par des blocages au S\u00e9nat, notamment de la part du s\u00e9nateur r\u00e9publicain Lindsey Graham, de Caroline du Sud. Celui-ci a exig\u00e9 que son opposition au paquet budg\u00e9taire ne soit lev\u00e9e qu\u2019\u00e0 la condition d\u2019un vote garanti sur son projet de loi visant \u00e0 criminaliser les politiques dites de \u00ab villes sanctuaires \u00bb.<\/p>\n\n\n\n

    Son texte rendrait p\u00e9nalement responsables les autorit\u00e9s locales et \u00e9tatiques accus\u00e9es d\u2019entraver l\u2019application des lois f\u00e9d\u00e9rales sur l\u2019immigration \u2014 une initiative largement critiqu\u00e9e par les analystes juridiques, qui la jugent inconstitutionnelle et susceptible d\u2019entra\u00eener des ann\u00e9es de contentieux.<\/p>\n\n\n\n

    Graham a \u00e9galement li\u00e9 la lev\u00e9e de son blocage \u00e0 l\u2019enqu\u00eate \u00ab Arctic Frost \u00bb, men\u00e9e par l\u2019ancien procureur sp\u00e9cial Jack Smith, exigeant de nouvelles proc\u00e9dures de notification lorsque des membres du Congr\u00e8s sont inform\u00e9s de la saisie de leurs relev\u00e9s t\u00e9l\u00e9phoniques dans le cadre d\u2019enqu\u00eates p\u00e9nales.<\/p>\n\n\n\n

    Les agences somm\u00e9es de r\u00e9duire leurs activit\u00e9s<\/h2>\n\n\n\n

    Dans une note transmise vendredi, le directeur du Bureau de la gestion et du budget (Office of Management and Budget), Russell Vought, a ordonn\u00e9 aux agences f\u00e9d\u00e9rales d\u2019entamer des \u00ab activit\u00e9s de fermeture ordonn\u00e9e \u00bb, demandant aux employ\u00e9s de se pr\u00e9senter uniquement pour pr\u00e9parer les cessations d\u2019activit\u00e9.<\/p>\n\n\n\n

    Bien que l\u2019administration ait exprim\u00e9 l\u2019espoir d\u2019une interruption br\u00e8ve, de telles instructions ont des effets imm\u00e9diats : avis de mise en cong\u00e9 forc\u00e9, suspension de services et incertitude pour des centaines de milliers de fonctionnaires et de sous-traitants.<\/p>\n\n\n\n

    Lors de la derni\u00e8re fermeture prolong\u00e9e, environ 800 000 employ\u00e9s f\u00e9d\u00e9raux avaient \u00e9t\u00e9 mis en cong\u00e9 ou contraints de travailler sans r\u00e9mun\u00e9ration \u2014 un pr\u00e9c\u00e9dent qui plane encore sur chaque interruption de financement.<\/p>\n\n\n\n

    Un probl\u00e8me structurel, pas un incident isol\u00e9<\/h2>\n\n\n\n

    Jeudi, Donald Trump a exhort\u00e9 les l\u00e9gislateurs \u00e0 soutenir l\u2019accord, appuyant le financement de la majorit\u00e9 des administrations f\u00e9d\u00e9rales jusqu\u2019\u00e0 la fin de l\u2019exercice budg\u00e9taire, le 30 septembre. Pourtant, son intervention n\u2019a pas suffi \u00e0 \u00e9viter une nouvelle fermeture, soulignant que le soutien pr\u00e9sidentiel \u00e0 lui seul ne peut surmonter les dysfonctionnements du Congr\u00e8s.<\/p>\n\n\n\n

    Cette fermeture n\u2019est pas une anomalie, mais s\u2019inscrit dans une tendance de fond. Depuis 1980, le gouvernement am\u00e9ricain a connu plus de 20 fermetures, dont la fr\u00e9quence a fortement augment\u00e9 au cours de la derni\u00e8re d\u00e9cennie, \u00e0 mesure que les n\u00e9gociations budg\u00e9taires sont devenues des instruments de luttes id\u00e9ologiques plut\u00f4t que des exercices de gouvernance ordinaire.<\/p>\n\n\n\n

    Gouverner par la crise<\/h2>\n\n\n\n

    La derni\u00e8re fermeture met en lumi\u00e8re un syst\u00e8me <\/a>de plus en plus d\u00e9pendant du chantage politique, des solutions temporaires et des crises fabriqu\u00e9es. Si les \u00e9lus pr\u00e9sentent l\u2019interruption comme provisoire, l\u2019effet cumulatif de ces fermetures r\u00e9p\u00e9t\u00e9es est profond\u00e9ment corrosif : affaiblissement de la confiance du public, inefficacit\u00e9 \u00e9conomique et \u00e9rosion de la capacit\u00e9 de l\u2019\u00c9tat f\u00e9d\u00e9ral \u00e0 fonctionner de mani\u00e8re pr\u00e9visible.<\/p>\n\n\n\n

    Alors que le Congr\u00e8s s\u2019efforce une nouvelle fois de rouvrir le gouvernement, une question plus fondamentale demeure sans r\u00e9ponse : combien de temps une superpuissance mondiale peut-elle se permettre de se gouverner \u00e0 travers des crises artificielles, plut\u00f4t que par des d\u00e9cisions stables et prises en temps voulu ?<\/p>\n","post_title":"Une fermeture partielle du gouvernement apr\u00e8s l\u2019\u00e9chec du calendrier de l\u2019accord s\u00e9natorial","post_excerpt":"","post_status":"publish","comment_status":"closed","ping_status":"closed","post_password":"","post_name":"une-fermeture-partielle-du-gouvernement-apres-lechec-du-calendrier-de-laccord-senatorial","to_ping":"","pinged":"","post_modified":"2026-01-31 14:17:05","post_modified_gmt":"2026-01-31 14:17:05","post_content_filtered":"","post_parent":0,"guid":"https:\/\/dctransparency.com\/?p=10288","menu_order":0,"post_type":"post","post_mime_type":"","comment_count":"0","filter":"raw"}],"next":false,"prev":true,"total_page":12},"paged":1,"column_class":"jeg_col_2o3","class":"epic_block_3"};

    \n
  • son PIB est environ deux fois sup\u00e9rieur \u00e0 celui des \u00c9mirats ;<\/li>\n\n\n\n
  • Riyad a promis pr\u00e8s de 1 000 milliards de dollars d\u2019investissements aux \u00c9tats-Unis, contre l\u2019engagement \u00e9mirati de 1 400 milliards de dollars ax\u00e9 sur l\u2019IA ;<\/li>\n\n\n\n
  • les partenariats de d\u00e9fense saoudiens avec le Pakistan (seule puissance nucl\u00e9aire du monde musulman) et la Turquie (deuxi\u00e8me arm\u00e9e de l\u2019OTAN) \u00e9tendent son influence bien au-del\u00e0 du Golfe.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n

    Pour un pr\u00e9sident avide d\u2019accords spectaculaires et de levier g\u00e9opolitique, l\u2019Arabie saoudite offre une ampleur que les \u00c9mirats ne peuvent \u00e9galer.<\/p>\n\n\n\n

    Des visions r\u00e9gionales concurrentes<\/h2>\n\n\n\n

    Les experts soulignent qu\u2019il ne s\u2019agit pas d\u2019une simple querelle familiale, mais d\u2019une divergence strat\u00e9gique profonde.<\/p>\n\n\n\n

    L\u2019Arabie saoudite vise le leadership du monde arabe et musulman, se positionnant comme un p\u00f4le religieux, \u00e9conomique et diplomatique. Les \u00c9mirats, avec une population et une \u00e9conomie plus modestes, ont suivi une autre voie : opposition farouche \u00e0 l\u2019islam politique, alignement \u00e9troit avec Isra\u00ebl et d\u00e9ploiement d\u2019un r\u00e9seau mondial de positions strat\u00e9giques.<\/p>\n\n\n\n

    Abou Dhabi joue un r\u00f4le central dans des projets pris\u00e9s par les faucons de Washington, notamment le Corridor \u00e9conomique Inde\u2013Moyen-Orient\u2013Europe, et a \u00e9tendu son influence via les ports, le commerce de l\u2019or et le soutien \u00e0 des mouvements s\u00e9cessionnistes \u00e0 travers l\u2019Afrique.<\/p>\n\n\n\n

    \u00c0 Davos, Eric Trump a rencontr\u00e9 le dirigeant du Somaliland, une r\u00e9gion s\u00e9cessionniste soutenue par les \u00c9mirats et reconnue par Isra\u00ebl \u2014 soulignant les ambitions mondiales d\u2019Abou Dhabi.<\/p>\n\n\n\n

    Le malaise de Washington face \u00e0 Abou Dhabi<\/h2>\n\n\n\n

    Malgr\u00e9 sa puissance de lobbying, les \u00c9mirats ont suscit\u00e9 l\u2019inqui\u00e9tude des responsables de la s\u00e9curit\u00e9 am\u00e9ricaine.<\/p>\n\n\n\n

    D\u2019anciens officiers du renseignement s\u2019agacent souvent du surnom de \u00ab Little Sparta \u00bb attribu\u00e9 aux \u00c9mirats par l\u2019ex-secr\u00e9taire \u00e0 la D\u00e9fense James Mattis. <\/p>\n\n\n\n

    \n

    \u00ab Les \u00c9mirats sont un foyer d\u2019intrigues \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

    confie un ancien responsable.<\/p>\n\n\n\n

    En novembre, Middle East Eye<\/em> rapportait les pr\u00e9occupations du renseignement am\u00e9ricain concernant la pr\u00e9sence de personnels militaires chinois op\u00e9rant depuis une base \u00e9miratie. Washington demeure m\u00e9fiant face \u00e0 l\u2019empreinte de P\u00e9kin au port de Khalifa, o\u00f9 le groupe public chinois Cosco exploite un terminal et o\u00f9 les services am\u00e9ricains estiment qu\u2019une activit\u00e9 li\u00e9e \u00e0 l\u2019APL pourrait avoir lieu.<\/p>\n\n\n\n

    Ces inqui\u00e9tudes semblent avoir des cons\u00e9quences. Lors du retour de Trump \u00e0 la Maison-Blanche, son premier voyage \u00e0 l\u2019\u00e9tranger comprenait des visites d\u2019\u00c9tat fastueuses en Arabie saoudite et au Qatar, tandis que son passage aux \u00c9mirats \u00e9tait nettement plus bref. Plusieurs responsables am\u00e9ricains ont cit\u00e9 les tensions li\u00e9es \u00e0 la technologie et aux liens d\u2019Abou Dhabi avec la Chine comme facteur cl\u00e9.<\/p>\n\n\n\n

    Un pr\u00e9sident sur la corde raide \u2014 pour l\u2019instant<\/h2>\n\n\n\n

    Le silence de Trump ne signifie <\/a>pas l\u2019indiff\u00e9rence. Il traduit plut\u00f4t un recalibrage prudent, fa\u00e7onn\u00e9 par les erreurs pass\u00e9es, les enchev\u00eatrements financiers et des int\u00e9r\u00eats strat\u00e9giques concurrents.<\/p>\n\n\n\n

    Pour l\u2019heure, Washington semble d\u00e9termin\u00e9 \u00e0 \u00e9viter de choisir entre deux puissants \u00ab fr\u00e8res \u00bb du Golfe. Mais \u00e0 mesure que la comp\u00e9tition saoudo-\u00e9miratie s\u2019intensifie \u2014 du Y\u00e9men \u00e0 l\u2019Afrique, jusqu\u2019\u00e0 Washington lui-m\u00eame \u2014 Trump pourrait \u00eatre contraint de descendre de la cl\u00f4ture, qu\u2019il le veuille ou non.<\/p>\n","post_title":"Trump joue-t-il les favoris entre les \u00c9mirats arabes unis et l\u2019Arabie saoudite ?","post_excerpt":"","post_status":"publish","comment_status":"closed","ping_status":"closed","post_password":"","post_name":"trump-joue-t-il-les-favoris-entre-les-emirats-arabes-unis-et-larabie-saoudite","to_ping":"","pinged":"","post_modified":"2026-02-02 16:24:05","post_modified_gmt":"2026-02-02 16:24:05","post_content_filtered":"","post_parent":0,"guid":"https:\/\/dctransparency.com\/?p=10304","menu_order":0,"post_type":"post","post_mime_type":"","comment_count":"0","filter":"raw"},{"ID":10295,"post_author":"7","post_date":"2026-02-01 19:01:02","post_date_gmt":"2026-02-01 19:01:02","post_content":"\n

    Au d\u00e9but de l\u2019ann\u00e9e 2026, un tournant frappant s\u2019op\u00e8re sur les march\u00e9s financiers mondiaux. Des strat\u00e9gies d\u2019investissement qui, pendant des ann\u00e9es, reposaient sur la primaut\u00e9 incontest\u00e9e des \u00c9tats-Unis sont aujourd\u2019hui remises en question. La nouvelle approche qui gagne du terrain parmi les investisseurs se r\u00e9sume cr\u00fbment en trois mots : Sell America.<\/p>\n\n\n\n

    Ce changement refl\u00e8te un malaise croissant vis-\u00e0-vis des actifs am\u00e9ricains, illustr\u00e9 par un dollar en recul, un march\u00e9 boursier qui marque le pas et une hausse des co\u00fbts d\u2019emprunt du gouvernement f\u00e9d\u00e9ral. Peu d\u2019investisseurs quittent totalement les \u00c9tats-Unis, mais beaucoup cherchent d\u00e9sormais \u00e0 couvrir leur exposition et \u00e0 orienter leurs nouveaux capitaux vers d\u2019autres r\u00e9gions.<\/p>\n\n\n\n

    Des droits de douane choc aux doutes structurels<\/h2>\n\n\n\n

    Les origines de la strat\u00e9gie \u00ab Sell America \u00bb remontent \u00e0 avril 2025, lorsque l\u2019annonce de droits de douane massifs et g\u00e9n\u00e9ralis\u00e9s a provoqu\u00e9 des turbulences simultan\u00e9es sur les march\u00e9s actions et obligataires. Cet \u00e9pisode a sem\u00e9 les premi\u00e8res graines du doute, mais le sentiment s\u2019est acc\u00e9l\u00e9r\u00e9 plus r\u00e9cemment avec de nouvelles inqui\u00e9tudes concernant l\u2019agenda \u00e9conomique de l\u2019administration Trump.<\/p>\n\n\n\n

    Les attaques contre l\u2019ind\u00e9pendance de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale, combin\u00e9es au retour des menaces de guerre commerciale avec l\u2019Europe<\/a>, ont d\u00e9stabilis\u00e9 des march\u00e9s habitu\u00e9s \u00e0 une relative pr\u00e9visibilit\u00e9 des politiques publiques. Ces pr\u00e9occupations ont \u00e9t\u00e9 largement \u00e9voqu\u00e9es lors de la r\u00e9cente conf\u00e9rence mondiale d\u2019investissement de New York Life Investments.<\/p>\n\n\n\n

    \n

    \u00ab Nos coll\u00e8gues europ\u00e9ens ont \u00e9t\u00e9 franchement surpris par l\u2019ouverture des investisseurs am\u00e9ricains \u00e0 l\u2019id\u00e9e de se diversifier hors des \u00c9tats-Unis \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

    a d\u00e9clar\u00e9 Lauren Goodwin, \u00e9conomiste au sein du groupe.<\/p>\n\n\n\n

    Diversification plut\u00f4t que retrait<\/h2>\n\n\n\n

    Les acteurs de march\u00e9 insistent sur le fait qu\u2019il ne s\u2019agit pas d\u2019un abandon massif des \u00c9tats-Unis. Il s\u2019agit plut\u00f4t d\u2019une r\u00e9\u00e9valuation du couple risque-rendement apr\u00e8s plus d\u2019une d\u00e9cennie de domination am\u00e9ricaine.<\/p>\n\n\n\n

    La strat\u00e9gie consiste essentiellement \u00e0 r\u00e9duire le risque de concentration, \u00e0 couvrir l\u2019exposition au change et \u00e0 d\u00e9cider o\u00f9 orienter les investissements marginaux. M\u00eame cette r\u00e9allocation prudente a toutefois eu des effets visibles sur les march\u00e9s.<\/p>\n\n\n\n

    Un dollar en baisse et des valeurs refuges en hausse<\/h2>\n\n\n\n

    Au cours du mois \u00e9coul\u00e9, la dynamique \u00ab Sell America \u00bb a pes\u00e9 sur le dollar, frein\u00e9 l\u2019\u00e9lan des actions et accru les co\u00fbts d\u2019emprunt du gouvernement am\u00e9ricain. Les m\u00e9taux pr\u00e9cieux figurent parmi les principaux b\u00e9n\u00e9ficiaires.<\/p>\n\n\n\n

    Bien que la nomination de Kevin Warsh \u00e0 la t\u00eate de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale et un accord de derni\u00e8re minute pour financer la majorit\u00e9 des d\u00e9penses publiques aient bri\u00e8vement soutenu le dollar, la devise a tout de m\u00eame termin\u00e9 le mois en baisse de 1,2 % face \u00e0 un panier de grandes monnaies. Sur douze mois, le dollar a chut\u00e9 d\u2019environ 10 %, une baisse marqu\u00e9e pour une monnaie longtemps consid\u00e9r\u00e9e comme l\u2019ancre du syst\u00e8me financier mondial.<\/p>\n\n\n\n

    L\u2019or et l\u2019argent, valeurs refuges traditionnelles en p\u00e9riode d\u2019incertitude, ont atteint des niveaux record. M\u00eame apr\u00e8s un l\u00e9ger repli en fin de mois, l\u2019or reste en hausse d\u2019environ 75 % sur un an, tandis que l\u2019argent affiche \u00e9galement des gains \u00e0 deux chiffres.<\/p>\n\n\n\n

    Les actions am\u00e9ricaines perdent leur double avantage<\/h2>\n\n\n\n

    Apr\u00e8s des ann\u00e9es de hausse ininterrompue, le march\u00e9 boursier am\u00e9ricain stagne depuis le d\u00e9but de l\u2019ann\u00e9e. Pour les investisseurs internationaux, le choc est d\u2019autant plus rude que la baisse du dollar a amput\u00e9 les rendements.<\/p>\n\n\n\n

    \n

    \u00ab On assiste presque \u00e0 un changement de paradigme pour le dollar \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

    explique Adam Turnquist, strat\u00e9giste technique en chef chez LPL Financial. <\/p>\n\n\n\n

    \n

    \u00ab Les actions am\u00e9ricaines progressaient en m\u00eame temps que le dollar. Cette relation s\u2019est bris\u00e9e. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

    Exprim\u00e9es en devises \u00e9trang\u00e8res, les actions am\u00e9ricaines ont commenc\u00e9 \u00e0 reculer, affaiblissant l\u2019un de leurs principaux attraits : une performance \u00e9lev\u00e9e accompagn\u00e9e d\u2019une appr\u00e9ciation de la monnaie.<\/p>\n\n\n\n

    Des signaux contradictoires en provenance de Washington<\/h2>\n\n\n\n

    Le pr\u00e9sident Trump s\u2019est publiquement r\u00e9joui de la faiblesse du dollar, estimant qu\u2019elle rend les exportations am\u00e9ricaines plus comp\u00e9titives. Ces d\u00e9clarations ont inqui\u00e9t\u00e9 des investisseurs habitu\u00e9s \u00e0 une politique de soutien \u00e0 un dollar fort.<\/p>\n\n\n\n

    Le secr\u00e9taire au Tr\u00e9sor, Scott Bessent, s\u2019est empress\u00e9 de rassurer les march\u00e9s, affirmant que le gouvernement restait favorable \u00e0 un dollar solide et que l\u2019\u00e8re de l\u2019exceptionnalisme am\u00e9ricain n\u2019\u00e9tait pas termin\u00e9e. <\/p>\n\n\n\n

    \n

    \u00ab Si nous avons de bonnes politiques, les capitaux afflueront \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

    a-t-il d\u00e9clar\u00e9.<\/p>\n\n\n\n

    Ces messages contradictoires n\u2019ont gu\u00e8re apais\u00e9 des investisseurs d\u00e9j\u00e0 exasp\u00e9r\u00e9s par une prise de d\u00e9cision jug\u00e9e erratique.<\/p>\n\n\n\n

    \n

    \u00ab Je ne cherche pas \u00e0 \u00eatre politique. C\u2019est simplement extr\u00eamement frustrant \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

    a confi\u00e9 Lauren Goodwin. <\/p>\n\n\n\n

    \n

    \u00ab Des \u00e9l\u00e9ments cl\u00e9s de l\u2019agenda \u00e9conomique de cette administration se contredisent. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

    La hausse des rendements et le co\u00fbt de l\u2019incertitude<\/h2>\n\n\n\n

    Malgr\u00e9 un discours officiel ax\u00e9 sur l\u2019am\u00e9lioration du pouvoir d\u2019achat, les analystes <\/a>estiment que les droits de douane et les d\u00e9penses publiques non ma\u00eetris\u00e9es ont durci les conditions financi\u00e8res. Le rendement des bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain \u00e0 10 ans est mont\u00e9 autour de 4,25 %, contre moins de 4 % en octobre \u2014 l\u2019\u00e9quivalent, dans les faits, d\u2019un rel\u00e8vement des taux par la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale.<\/p>\n\n\n\n

    Si une partie de cette hausse provient des turbulences sur le march\u00e9 obligataire japonais, les investisseurs estiment que le risque politique a clairement amplifi\u00e9 la pression.<\/p>\n\n\n\n

    \n

    \u00ab On peut appr\u00e9cier un dollar plus faible, mais pas des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat plus \u00e9lev\u00e9s \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

    r\u00e9sume Steve Englander, strat\u00e9giste devises chez Standard Chartered. <\/p>\n\n\n\n

    \n

    \u00ab Et si cela se traduit par une demande plus faible pour les actions am\u00e9ricaines, ce n\u2019est pas une bonne nouvelle non plus. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

    Le poids de la domination am\u00e9ricaine devient un risque<\/h2>\n\n\n\n

    Au cours de la derni\u00e8re d\u00e9cennie, les actions am\u00e9ricaines ont largement surperform\u00e9 leurs homologues mondiales. Un dollar investi dans le S&P 500 aurait \u00e9t\u00e9 multipli\u00e9 par quatre, tandis que les actions europ\u00e9ennes n\u2019auraient offert qu\u2019environ la moiti\u00e9 de ce rendement.<\/p>\n\n\n\n

    En cons\u00e9quence, les actions am\u00e9ricaines repr\u00e9sentent d\u00e9sormais pr\u00e8s de 70 % de l\u2019indice MSCI All World, contre environ 50 % il y a dix ans. Cette concentration a rendu les investisseurs mondiaux fortement d\u00e9pendants de Wall Street \u2014 une exposition que certains commencent \u00e0 remettre en question, d\u2019autant plus que les valorisations sont \u00e9lev\u00e9es et que l\u2019optimisme li\u00e9 \u00e0 l\u2019intelligence artificielle reste en grande partie \u00e0 d\u00e9montrer.<\/p>\n\n\n\n

    Les effets de change favorisent l\u2019Europe et au-del\u00e0<\/h2>\n\n\n\n

    La faiblesse du dollar a encore accentu\u00e9 ce d\u00e9s\u00e9quilibre. Sur un an, l\u2019indice europ\u00e9en Stoxx 600 a progress\u00e9 de pr\u00e8s de 30 % en dollars, soit environ le double du rendement du S&P 500. Une grande partie de cette surperformance s\u2019explique par les effets de change plut\u00f4t que par des gains locaux sup\u00e9rieurs, mais pour les investisseurs, la distinction importe peu.<\/p>\n\n\n\n

    La baisse du dollar rend \u00e9galement les actions \u00e9trang\u00e8res plus attractives pour les investisseurs am\u00e9ricains, renfor\u00e7ant les flux de capitaux hors des march\u00e9s am\u00e9ricains.<\/p>\n\n\n\n

    Les banques centrales r\u00e9\u00e9valuent les actifs am\u00e9ricains<\/h2>\n\n\n\n

    Les premi\u00e8res versions de la strat\u00e9gie \u00ab Sell America \u00bb \u00e9taient principalement le fait des banques centrales cherchant \u00e0 r\u00e9duire leur d\u00e9pendance au syst\u00e8me financier am\u00e9ricain apr\u00e8s la saisie d\u2019actifs russes libell\u00e9s en dollars \u00e0 la suite de l\u2019invasion de l\u2019Ukraine.<\/p>\n\n\n\n

    Ces mesures ont d\u00e9clench\u00e9 une r\u00e9\u00e9valuation plus large de la s\u00e9curit\u00e9 des r\u00e9serves souveraines. <\/p>\n\n\n\n

    \n

    \u00ab La s\u00e9curit\u00e9 des actifs am\u00e9ricains a commenc\u00e9 \u00e0 \u00eatre remise en question \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

    explique Ryan McIntyre, pr\u00e9sident de Sprott Inc.<\/p>\n\n\n\n

    Les avoirs chinois en bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain ont diminu\u00e9 r\u00e9guli\u00e8rement depuis pr\u00e8s de dix ans, passant d\u2019environ 1 100 milliards de dollars d\u00e9but 2021 \u00e0 moins de 700 milliards fin de l\u2019ann\u00e9e derni\u00e8re. Le Br\u00e9sil et l\u2019Inde ont \u00e9galement r\u00e9duit de mani\u00e8re significative leur exposition.<\/p>\n\n\n\n

    L\u2019or, et non une autre devise, en t\u00eate<\/h2>\n\n\n\n

    La vente de bons du Tr\u00e9sor r\u00e9duit le besoin de d\u00e9tenir des dollars, ce qui affaiblit encore la devise. Pourtant, aucune monnaie fiduciaire ne s\u2019est impos\u00e9e comme alternative \u00e9vidente. \u00c0 la place, une grande partie des capitaux s\u2019est dirig\u00e9e vers l\u2019or et les autres m\u00e9taux pr\u00e9cieux.<\/p>\n\n\n\n

    Selon le World Gold Council, les achats d\u2019or par les banques centrales ont \u00e0 peu pr\u00e8s doubl\u00e9 apr\u00e8s la saisie des actifs russes, puis se sont encore acc\u00e9l\u00e9r\u00e9s \u00e0 la fin de l\u2019ann\u00e9e derni\u00e8re. Les investisseurs priv\u00e9s ont suivi le mouvement, injectant des fonds dans des ETF adoss\u00e9s \u00e0 l\u2019or \u00e0 la recherche de refuges hors des march\u00e9s am\u00e9ricains.<\/p>\n\n\n\n

    Une r\u00e9\u00e9valuation du risque, pas une panique<\/h2>\n\n\n\n

    Pour de nombreux investisseurs, ce mouvement traduit quelque <\/a>chose de plus profond qu\u2019un simple ajustement tactique \u00e0 court terme.<\/p>\n\n\n\n

    \n

    \u00ab Le monde consid\u00e8re les \u00c9tats-Unis comme un phare de la d\u00e9mocratie et de l\u2019\u00c9tat de droit, et je pense que cela commence \u00e0 changer l\u00e9g\u00e8rement \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

    estime Ryan McIntyre. <\/p>\n\n\n\n

    \n

    \u00ab Il ne s\u2019agit pas de prise de risque. Il s\u2019agit de diversification et de r\u00e9\u00e9valuation du risque. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

    Dans cette optique, la strat\u00e9gie \u00ab Sell America \u00bb appara\u00eet moins comme un rejet des \u00c9tats-Unis que comme le signe que leur domination financi\u00e8re et institutionnelle, longtemps consid\u00e9r\u00e9e comme acquise, ne va d\u00e9sormais plus de soi.<\/p>\n","post_title":"Comment le \u00ab Sell America \u00bb est devenu la derni\u00e8re strat\u00e9gie de Wall Street","post_excerpt":"","post_status":"publish","comment_status":"closed","ping_status":"closed","post_password":"","post_name":"comment-le-sell-america-est-devenu-la-derniere-strategie-de-wall-street","to_ping":"","pinged":"","post_modified":"2026-02-01 19:01:04","post_modified_gmt":"2026-02-01 19:01:04","post_content_filtered":"","post_parent":0,"guid":"https:\/\/dctransparency.com\/?p=10295","menu_order":0,"post_type":"post","post_mime_type":"","comment_count":"0","filter":"raw"},{"ID":10288,"post_author":"7","post_date":"2026-01-31 14:17:04","post_date_gmt":"2026-01-31 14:17:04","post_content":"\n

    Le gouvernement f\u00e9d\u00e9ral am\u00e9ricain est entr\u00e9 en fermeture partielle t\u00f4t samedi, illustrant une fois de plus comment les retards proc\u00e9duraux et les rivalit\u00e9s partisanes peuvent l\u2019emporter, m\u00eame en pr\u00e9sence d\u2019un large soutien bipartisan. Cette fermeture est intervenue malgr\u00e9 l\u2019adoption, quelques heures plus t\u00f4t, d\u2019un projet de loi de financement par le S\u00e9nat, approuv\u00e9 \u00e0 une large majorit\u00e9 de 71 voix contre 29.<\/p>\n\n\n\n

    Le texte l\u00e9gislatif combinait cinq projets de loi de cr\u00e9dits avec une r\u00e9solution de financement temporaire de deux semaines, destin\u00e9e \u00e0 laisser plus de temps aux n\u00e9gociations sur le financement du D\u00e9partement de la S\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure (Department of Homeland Security <\/a>\u2013 DHS). Toutefois, la Chambre des repr\u00e9sentants n\u2019\u00e9tant pas convoqu\u00e9e avant lundi, le texte n\u2019a pas pu \u00eatre finalis\u00e9 \u00e0 temps, entra\u00eenant une fermeture partielle du gouvernement.<\/p>\n\n\n\n

    Il s\u2019agit l\u00e0 d\u2019un nouvel exemple d\u2019un probl\u00e8me r\u00e9current \u00e0 Washington : l\u2019incapacit\u00e9 du Congr\u00e8s \u00e0 coordonner ses travaux, m\u00eame lorsque le soutien bipartisan est manifeste.<\/p>\n\n\n\n

    Une fermeture \u00ab courte \u00bb\u2026 mais aux cons\u00e9quences bien r\u00e9elles<\/h2>\n\n\n\n

    Les l\u00e9gislateurs et les responsables de l\u2019administration ont tent\u00e9 de minimiser l\u2019ampleur de cette fermeture, la pr\u00e9sentant comme probablement de courte dur\u00e9e, notamment en comparaison avec la fermeture record de 43 jours survenue l\u2019an dernier. Pourtant, l\u2019histoire montre que m\u00eame une fermeture br\u00e8ve peut avoir des co\u00fbts concrets.<\/p>\n\n\n\n

    Une analyse <\/a>du Congressional Budget Office a estim\u00e9 que la fermeture de 2018-2019 avait co\u00fbt\u00e9 environ 11 milliards de dollars au PIB am\u00e9ricain, dont 3 milliards de pertes d\u00e9finitives. Des fonctionnaires ont manqu\u00e9 des salaires, des sous-traitants n\u2019ont pas \u00e9t\u00e9 pay\u00e9s et des services essentiels ont \u00e9t\u00e9 interrompus ou ralentis. M\u00eame une fermeture de courte dur\u00e9e peut perturber la s\u00e9curit\u00e9 a\u00e9roportuaire, les subventions f\u00e9d\u00e9rales, les programmes d\u2019aide au logement et les activit\u00e9s de r\u00e9gulation.<\/p>\n\n\n\n

    Cette fois-ci, les cr\u00e9dits ont expir\u00e9 pour des agences charg\u00e9es de la s\u00e9curit\u00e9 nationale, de la sant\u00e9, des transports, de l\u2019\u00e9ducation, du logement, des normes du travail et de la diplomatie \u00e9trang\u00e8re \u2014 autrement dit, le c\u0153ur m\u00eame de l\u2019administration f\u00e9d\u00e9rale.<\/p>\n\n\n\n

    Retard de la Chambre et d\u00e9f\u00e9rence pr\u00e9sidentielle<\/h2>\n\n\n\n

    Le pr\u00e9sident de la Chambre, Mike Johnson, a annonc\u00e9 qu\u2019il soutenait l\u2019accord adopt\u00e9 par le S\u00e9nat, en raison du soutien apport\u00e9 au paquet budg\u00e9taire par le pr\u00e9sident Donald Trump. Cette position, r\u00e9v\u00e9l\u00e9e lors d\u2019une conf\u00e9rence t\u00e9l\u00e9phonique des r\u00e9publicains de la Chambre, montre \u00e0 quel point la direction l\u00e9gislative demeure d\u00e9pendante de l\u2019aval pr\u00e9sidentiel, plut\u00f4t que de l\u2019urgence d\u2019agir.<\/p>\n\n\n\n

    Johnson esp\u00e8re que la Chambre adoptera le texte lundi, avant qu\u2019il ne soit transmis \u00e0 Donald Trump pour signature. D\u2019ici l\u00e0, les agences f\u00e9d\u00e9rales restent en situation de fermeture, alors m\u00eame qu\u2019un accord de principe sur le financement a d\u00e9j\u00e0 \u00e9t\u00e9 trouv\u00e9 par les l\u00e9gislateurs.<\/p>\n\n\n\n

    La s\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure au c\u0153ur du blocage<\/h2>\n\n\n\n

    La partie la plus contest\u00e9e du paquet budg\u00e9taire concerne le D\u00e9partement de la S\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure. L\u2019accord s\u00e9natorial a retir\u00e9 le DHS du projet de loi global de cr\u00e9dits pour l\u2019inclure dans une mesure de financement temporaire distincte, repoussant ainsi les d\u00e9cisions d\u00e9finitives \u00e0 plus tard.<\/p>\n\n\n\n

    Le DHS est une source de tensions pour les d\u00e9mocrates, notamment en raison de politiques de contr\u00f4le migratoire jug\u00e9es agressives, dont de r\u00e9centes op\u00e9rations dans le Minnesota ayant suscit\u00e9 de vives critiques de la part d\u2019organisations de d\u00e9fense des libert\u00e9s civiles et de responsables locaux. De leur c\u00f4t\u00e9, les r\u00e9publicains utilisent le financement du DHS comme levier pour imposer des politiques migratoires plus strictes.<\/p>\n\n\n\n

    Cette approche \u00e0 deux vitesses dans le financement de l\u2019une des agences les plus vastes et complexes du gouvernement est symptomatique de l\u2019incapacit\u00e9 du Congr\u00e8s \u00e0 concilier l\u2019application des lois sur l\u2019immigration avec les autres priorit\u00e9s de gouvernance.<\/p>\n\n\n\n

    Des blocages individuels aux r\u00e9percussions nationales<\/h2>\n\n\n\n

    La fermeture a \u00e9t\u00e9 encore compliqu\u00e9e par des blocages au S\u00e9nat, notamment de la part du s\u00e9nateur r\u00e9publicain Lindsey Graham, de Caroline du Sud. Celui-ci a exig\u00e9 que son opposition au paquet budg\u00e9taire ne soit lev\u00e9e qu\u2019\u00e0 la condition d\u2019un vote garanti sur son projet de loi visant \u00e0 criminaliser les politiques dites de \u00ab villes sanctuaires \u00bb.<\/p>\n\n\n\n

    Son texte rendrait p\u00e9nalement responsables les autorit\u00e9s locales et \u00e9tatiques accus\u00e9es d\u2019entraver l\u2019application des lois f\u00e9d\u00e9rales sur l\u2019immigration \u2014 une initiative largement critiqu\u00e9e par les analystes juridiques, qui la jugent inconstitutionnelle et susceptible d\u2019entra\u00eener des ann\u00e9es de contentieux.<\/p>\n\n\n\n

    Graham a \u00e9galement li\u00e9 la lev\u00e9e de son blocage \u00e0 l\u2019enqu\u00eate \u00ab Arctic Frost \u00bb, men\u00e9e par l\u2019ancien procureur sp\u00e9cial Jack Smith, exigeant de nouvelles proc\u00e9dures de notification lorsque des membres du Congr\u00e8s sont inform\u00e9s de la saisie de leurs relev\u00e9s t\u00e9l\u00e9phoniques dans le cadre d\u2019enqu\u00eates p\u00e9nales.<\/p>\n\n\n\n

    Les agences somm\u00e9es de r\u00e9duire leurs activit\u00e9s<\/h2>\n\n\n\n

    Dans une note transmise vendredi, le directeur du Bureau de la gestion et du budget (Office of Management and Budget), Russell Vought, a ordonn\u00e9 aux agences f\u00e9d\u00e9rales d\u2019entamer des \u00ab activit\u00e9s de fermeture ordonn\u00e9e \u00bb, demandant aux employ\u00e9s de se pr\u00e9senter uniquement pour pr\u00e9parer les cessations d\u2019activit\u00e9.<\/p>\n\n\n\n

    Bien que l\u2019administration ait exprim\u00e9 l\u2019espoir d\u2019une interruption br\u00e8ve, de telles instructions ont des effets imm\u00e9diats : avis de mise en cong\u00e9 forc\u00e9, suspension de services et incertitude pour des centaines de milliers de fonctionnaires et de sous-traitants.<\/p>\n\n\n\n

    Lors de la derni\u00e8re fermeture prolong\u00e9e, environ 800 000 employ\u00e9s f\u00e9d\u00e9raux avaient \u00e9t\u00e9 mis en cong\u00e9 ou contraints de travailler sans r\u00e9mun\u00e9ration \u2014 un pr\u00e9c\u00e9dent qui plane encore sur chaque interruption de financement.<\/p>\n\n\n\n

    Un probl\u00e8me structurel, pas un incident isol\u00e9<\/h2>\n\n\n\n

    Jeudi, Donald Trump a exhort\u00e9 les l\u00e9gislateurs \u00e0 soutenir l\u2019accord, appuyant le financement de la majorit\u00e9 des administrations f\u00e9d\u00e9rales jusqu\u2019\u00e0 la fin de l\u2019exercice budg\u00e9taire, le 30 septembre. Pourtant, son intervention n\u2019a pas suffi \u00e0 \u00e9viter une nouvelle fermeture, soulignant que le soutien pr\u00e9sidentiel \u00e0 lui seul ne peut surmonter les dysfonctionnements du Congr\u00e8s.<\/p>\n\n\n\n

    Cette fermeture n\u2019est pas une anomalie, mais s\u2019inscrit dans une tendance de fond. Depuis 1980, le gouvernement am\u00e9ricain a connu plus de 20 fermetures, dont la fr\u00e9quence a fortement augment\u00e9 au cours de la derni\u00e8re d\u00e9cennie, \u00e0 mesure que les n\u00e9gociations budg\u00e9taires sont devenues des instruments de luttes id\u00e9ologiques plut\u00f4t que des exercices de gouvernance ordinaire.<\/p>\n\n\n\n

    Gouverner par la crise<\/h2>\n\n\n\n

    La derni\u00e8re fermeture met en lumi\u00e8re un syst\u00e8me <\/a>de plus en plus d\u00e9pendant du chantage politique, des solutions temporaires et des crises fabriqu\u00e9es. Si les \u00e9lus pr\u00e9sentent l\u2019interruption comme provisoire, l\u2019effet cumulatif de ces fermetures r\u00e9p\u00e9t\u00e9es est profond\u00e9ment corrosif : affaiblissement de la confiance du public, inefficacit\u00e9 \u00e9conomique et \u00e9rosion de la capacit\u00e9 de l\u2019\u00c9tat f\u00e9d\u00e9ral \u00e0 fonctionner de mani\u00e8re pr\u00e9visible.<\/p>\n\n\n\n

    Alors que le Congr\u00e8s s\u2019efforce une nouvelle fois de rouvrir le gouvernement, une question plus fondamentale demeure sans r\u00e9ponse : combien de temps une superpuissance mondiale peut-elle se permettre de se gouverner \u00e0 travers des crises artificielles, plut\u00f4t que par des d\u00e9cisions stables et prises en temps voulu ?<\/p>\n","post_title":"Une fermeture partielle du gouvernement apr\u00e8s l\u2019\u00e9chec du calendrier de l\u2019accord s\u00e9natorial","post_excerpt":"","post_status":"publish","comment_status":"closed","ping_status":"closed","post_password":"","post_name":"une-fermeture-partielle-du-gouvernement-apres-lechec-du-calendrier-de-laccord-senatorial","to_ping":"","pinged":"","post_modified":"2026-01-31 14:17:05","post_modified_gmt":"2026-01-31 14:17:05","post_content_filtered":"","post_parent":0,"guid":"https:\/\/dctransparency.com\/?p=10288","menu_order":0,"post_type":"post","post_mime_type":"","comment_count":"0","filter":"raw"}],"next":false,"prev":true,"total_page":12},"paged":1,"column_class":"jeg_col_2o3","class":"epic_block_3"};

    \n
  • L\u2019Arabie saoudite est la seule \u00e9conomie arabe du G20 ;<\/li>\n\n\n\n
  • son PIB est environ deux fois sup\u00e9rieur \u00e0 celui des \u00c9mirats ;<\/li>\n\n\n\n
  • Riyad a promis pr\u00e8s de 1 000 milliards de dollars d\u2019investissements aux \u00c9tats-Unis, contre l\u2019engagement \u00e9mirati de 1 400 milliards de dollars ax\u00e9 sur l\u2019IA ;<\/li>\n\n\n\n
  • les partenariats de d\u00e9fense saoudiens avec le Pakistan (seule puissance nucl\u00e9aire du monde musulman) et la Turquie (deuxi\u00e8me arm\u00e9e de l\u2019OTAN) \u00e9tendent son influence bien au-del\u00e0 du Golfe.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n

    Pour un pr\u00e9sident avide d\u2019accords spectaculaires et de levier g\u00e9opolitique, l\u2019Arabie saoudite offre une ampleur que les \u00c9mirats ne peuvent \u00e9galer.<\/p>\n\n\n\n

    Des visions r\u00e9gionales concurrentes<\/h2>\n\n\n\n

    Les experts soulignent qu\u2019il ne s\u2019agit pas d\u2019une simple querelle familiale, mais d\u2019une divergence strat\u00e9gique profonde.<\/p>\n\n\n\n

    L\u2019Arabie saoudite vise le leadership du monde arabe et musulman, se positionnant comme un p\u00f4le religieux, \u00e9conomique et diplomatique. Les \u00c9mirats, avec une population et une \u00e9conomie plus modestes, ont suivi une autre voie : opposition farouche \u00e0 l\u2019islam politique, alignement \u00e9troit avec Isra\u00ebl et d\u00e9ploiement d\u2019un r\u00e9seau mondial de positions strat\u00e9giques.<\/p>\n\n\n\n

    Abou Dhabi joue un r\u00f4le central dans des projets pris\u00e9s par les faucons de Washington, notamment le Corridor \u00e9conomique Inde\u2013Moyen-Orient\u2013Europe, et a \u00e9tendu son influence via les ports, le commerce de l\u2019or et le soutien \u00e0 des mouvements s\u00e9cessionnistes \u00e0 travers l\u2019Afrique.<\/p>\n\n\n\n

    \u00c0 Davos, Eric Trump a rencontr\u00e9 le dirigeant du Somaliland, une r\u00e9gion s\u00e9cessionniste soutenue par les \u00c9mirats et reconnue par Isra\u00ebl \u2014 soulignant les ambitions mondiales d\u2019Abou Dhabi.<\/p>\n\n\n\n

    Le malaise de Washington face \u00e0 Abou Dhabi<\/h2>\n\n\n\n

    Malgr\u00e9 sa puissance de lobbying, les \u00c9mirats ont suscit\u00e9 l\u2019inqui\u00e9tude des responsables de la s\u00e9curit\u00e9 am\u00e9ricaine.<\/p>\n\n\n\n

    D\u2019anciens officiers du renseignement s\u2019agacent souvent du surnom de \u00ab Little Sparta \u00bb attribu\u00e9 aux \u00c9mirats par l\u2019ex-secr\u00e9taire \u00e0 la D\u00e9fense James Mattis. <\/p>\n\n\n\n

    \n

    \u00ab Les \u00c9mirats sont un foyer d\u2019intrigues \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

    confie un ancien responsable.<\/p>\n\n\n\n

    En novembre, Middle East Eye<\/em> rapportait les pr\u00e9occupations du renseignement am\u00e9ricain concernant la pr\u00e9sence de personnels militaires chinois op\u00e9rant depuis une base \u00e9miratie. Washington demeure m\u00e9fiant face \u00e0 l\u2019empreinte de P\u00e9kin au port de Khalifa, o\u00f9 le groupe public chinois Cosco exploite un terminal et o\u00f9 les services am\u00e9ricains estiment qu\u2019une activit\u00e9 li\u00e9e \u00e0 l\u2019APL pourrait avoir lieu.<\/p>\n\n\n\n

    Ces inqui\u00e9tudes semblent avoir des cons\u00e9quences. Lors du retour de Trump \u00e0 la Maison-Blanche, son premier voyage \u00e0 l\u2019\u00e9tranger comprenait des visites d\u2019\u00c9tat fastueuses en Arabie saoudite et au Qatar, tandis que son passage aux \u00c9mirats \u00e9tait nettement plus bref. Plusieurs responsables am\u00e9ricains ont cit\u00e9 les tensions li\u00e9es \u00e0 la technologie et aux liens d\u2019Abou Dhabi avec la Chine comme facteur cl\u00e9.<\/p>\n\n\n\n

    Un pr\u00e9sident sur la corde raide \u2014 pour l\u2019instant<\/h2>\n\n\n\n

    Le silence de Trump ne signifie <\/a>pas l\u2019indiff\u00e9rence. Il traduit plut\u00f4t un recalibrage prudent, fa\u00e7onn\u00e9 par les erreurs pass\u00e9es, les enchev\u00eatrements financiers et des int\u00e9r\u00eats strat\u00e9giques concurrents.<\/p>\n\n\n\n

    Pour l\u2019heure, Washington semble d\u00e9termin\u00e9 \u00e0 \u00e9viter de choisir entre deux puissants \u00ab fr\u00e8res \u00bb du Golfe. Mais \u00e0 mesure que la comp\u00e9tition saoudo-\u00e9miratie s\u2019intensifie \u2014 du Y\u00e9men \u00e0 l\u2019Afrique, jusqu\u2019\u00e0 Washington lui-m\u00eame \u2014 Trump pourrait \u00eatre contraint de descendre de la cl\u00f4ture, qu\u2019il le veuille ou non.<\/p>\n","post_title":"Trump joue-t-il les favoris entre les \u00c9mirats arabes unis et l\u2019Arabie saoudite ?","post_excerpt":"","post_status":"publish","comment_status":"closed","ping_status":"closed","post_password":"","post_name":"trump-joue-t-il-les-favoris-entre-les-emirats-arabes-unis-et-larabie-saoudite","to_ping":"","pinged":"","post_modified":"2026-02-02 16:24:05","post_modified_gmt":"2026-02-02 16:24:05","post_content_filtered":"","post_parent":0,"guid":"https:\/\/dctransparency.com\/?p=10304","menu_order":0,"post_type":"post","post_mime_type":"","comment_count":"0","filter":"raw"},{"ID":10295,"post_author":"7","post_date":"2026-02-01 19:01:02","post_date_gmt":"2026-02-01 19:01:02","post_content":"\n

    Au d\u00e9but de l\u2019ann\u00e9e 2026, un tournant frappant s\u2019op\u00e8re sur les march\u00e9s financiers mondiaux. Des strat\u00e9gies d\u2019investissement qui, pendant des ann\u00e9es, reposaient sur la primaut\u00e9 incontest\u00e9e des \u00c9tats-Unis sont aujourd\u2019hui remises en question. La nouvelle approche qui gagne du terrain parmi les investisseurs se r\u00e9sume cr\u00fbment en trois mots : Sell America.<\/p>\n\n\n\n

    Ce changement refl\u00e8te un malaise croissant vis-\u00e0-vis des actifs am\u00e9ricains, illustr\u00e9 par un dollar en recul, un march\u00e9 boursier qui marque le pas et une hausse des co\u00fbts d\u2019emprunt du gouvernement f\u00e9d\u00e9ral. Peu d\u2019investisseurs quittent totalement les \u00c9tats-Unis, mais beaucoup cherchent d\u00e9sormais \u00e0 couvrir leur exposition et \u00e0 orienter leurs nouveaux capitaux vers d\u2019autres r\u00e9gions.<\/p>\n\n\n\n

    Des droits de douane choc aux doutes structurels<\/h2>\n\n\n\n

    Les origines de la strat\u00e9gie \u00ab Sell America \u00bb remontent \u00e0 avril 2025, lorsque l\u2019annonce de droits de douane massifs et g\u00e9n\u00e9ralis\u00e9s a provoqu\u00e9 des turbulences simultan\u00e9es sur les march\u00e9s actions et obligataires. Cet \u00e9pisode a sem\u00e9 les premi\u00e8res graines du doute, mais le sentiment s\u2019est acc\u00e9l\u00e9r\u00e9 plus r\u00e9cemment avec de nouvelles inqui\u00e9tudes concernant l\u2019agenda \u00e9conomique de l\u2019administration Trump.<\/p>\n\n\n\n

    Les attaques contre l\u2019ind\u00e9pendance de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale, combin\u00e9es au retour des menaces de guerre commerciale avec l\u2019Europe<\/a>, ont d\u00e9stabilis\u00e9 des march\u00e9s habitu\u00e9s \u00e0 une relative pr\u00e9visibilit\u00e9 des politiques publiques. Ces pr\u00e9occupations ont \u00e9t\u00e9 largement \u00e9voqu\u00e9es lors de la r\u00e9cente conf\u00e9rence mondiale d\u2019investissement de New York Life Investments.<\/p>\n\n\n\n

    \n

    \u00ab Nos coll\u00e8gues europ\u00e9ens ont \u00e9t\u00e9 franchement surpris par l\u2019ouverture des investisseurs am\u00e9ricains \u00e0 l\u2019id\u00e9e de se diversifier hors des \u00c9tats-Unis \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

    a d\u00e9clar\u00e9 Lauren Goodwin, \u00e9conomiste au sein du groupe.<\/p>\n\n\n\n

    Diversification plut\u00f4t que retrait<\/h2>\n\n\n\n

    Les acteurs de march\u00e9 insistent sur le fait qu\u2019il ne s\u2019agit pas d\u2019un abandon massif des \u00c9tats-Unis. Il s\u2019agit plut\u00f4t d\u2019une r\u00e9\u00e9valuation du couple risque-rendement apr\u00e8s plus d\u2019une d\u00e9cennie de domination am\u00e9ricaine.<\/p>\n\n\n\n

    La strat\u00e9gie consiste essentiellement \u00e0 r\u00e9duire le risque de concentration, \u00e0 couvrir l\u2019exposition au change et \u00e0 d\u00e9cider o\u00f9 orienter les investissements marginaux. M\u00eame cette r\u00e9allocation prudente a toutefois eu des effets visibles sur les march\u00e9s.<\/p>\n\n\n\n

    Un dollar en baisse et des valeurs refuges en hausse<\/h2>\n\n\n\n

    Au cours du mois \u00e9coul\u00e9, la dynamique \u00ab Sell America \u00bb a pes\u00e9 sur le dollar, frein\u00e9 l\u2019\u00e9lan des actions et accru les co\u00fbts d\u2019emprunt du gouvernement am\u00e9ricain. Les m\u00e9taux pr\u00e9cieux figurent parmi les principaux b\u00e9n\u00e9ficiaires.<\/p>\n\n\n\n

    Bien que la nomination de Kevin Warsh \u00e0 la t\u00eate de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale et un accord de derni\u00e8re minute pour financer la majorit\u00e9 des d\u00e9penses publiques aient bri\u00e8vement soutenu le dollar, la devise a tout de m\u00eame termin\u00e9 le mois en baisse de 1,2 % face \u00e0 un panier de grandes monnaies. Sur douze mois, le dollar a chut\u00e9 d\u2019environ 10 %, une baisse marqu\u00e9e pour une monnaie longtemps consid\u00e9r\u00e9e comme l\u2019ancre du syst\u00e8me financier mondial.<\/p>\n\n\n\n

    L\u2019or et l\u2019argent, valeurs refuges traditionnelles en p\u00e9riode d\u2019incertitude, ont atteint des niveaux record. M\u00eame apr\u00e8s un l\u00e9ger repli en fin de mois, l\u2019or reste en hausse d\u2019environ 75 % sur un an, tandis que l\u2019argent affiche \u00e9galement des gains \u00e0 deux chiffres.<\/p>\n\n\n\n

    Les actions am\u00e9ricaines perdent leur double avantage<\/h2>\n\n\n\n

    Apr\u00e8s des ann\u00e9es de hausse ininterrompue, le march\u00e9 boursier am\u00e9ricain stagne depuis le d\u00e9but de l\u2019ann\u00e9e. Pour les investisseurs internationaux, le choc est d\u2019autant plus rude que la baisse du dollar a amput\u00e9 les rendements.<\/p>\n\n\n\n

    \n

    \u00ab On assiste presque \u00e0 un changement de paradigme pour le dollar \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

    explique Adam Turnquist, strat\u00e9giste technique en chef chez LPL Financial. <\/p>\n\n\n\n

    \n

    \u00ab Les actions am\u00e9ricaines progressaient en m\u00eame temps que le dollar. Cette relation s\u2019est bris\u00e9e. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

    Exprim\u00e9es en devises \u00e9trang\u00e8res, les actions am\u00e9ricaines ont commenc\u00e9 \u00e0 reculer, affaiblissant l\u2019un de leurs principaux attraits : une performance \u00e9lev\u00e9e accompagn\u00e9e d\u2019une appr\u00e9ciation de la monnaie.<\/p>\n\n\n\n

    Des signaux contradictoires en provenance de Washington<\/h2>\n\n\n\n

    Le pr\u00e9sident Trump s\u2019est publiquement r\u00e9joui de la faiblesse du dollar, estimant qu\u2019elle rend les exportations am\u00e9ricaines plus comp\u00e9titives. Ces d\u00e9clarations ont inqui\u00e9t\u00e9 des investisseurs habitu\u00e9s \u00e0 une politique de soutien \u00e0 un dollar fort.<\/p>\n\n\n\n

    Le secr\u00e9taire au Tr\u00e9sor, Scott Bessent, s\u2019est empress\u00e9 de rassurer les march\u00e9s, affirmant que le gouvernement restait favorable \u00e0 un dollar solide et que l\u2019\u00e8re de l\u2019exceptionnalisme am\u00e9ricain n\u2019\u00e9tait pas termin\u00e9e. <\/p>\n\n\n\n

    \n

    \u00ab Si nous avons de bonnes politiques, les capitaux afflueront \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

    a-t-il d\u00e9clar\u00e9.<\/p>\n\n\n\n

    Ces messages contradictoires n\u2019ont gu\u00e8re apais\u00e9 des investisseurs d\u00e9j\u00e0 exasp\u00e9r\u00e9s par une prise de d\u00e9cision jug\u00e9e erratique.<\/p>\n\n\n\n

    \n

    \u00ab Je ne cherche pas \u00e0 \u00eatre politique. C\u2019est simplement extr\u00eamement frustrant \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

    a confi\u00e9 Lauren Goodwin. <\/p>\n\n\n\n

    \n

    \u00ab Des \u00e9l\u00e9ments cl\u00e9s de l\u2019agenda \u00e9conomique de cette administration se contredisent. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

    La hausse des rendements et le co\u00fbt de l\u2019incertitude<\/h2>\n\n\n\n

    Malgr\u00e9 un discours officiel ax\u00e9 sur l\u2019am\u00e9lioration du pouvoir d\u2019achat, les analystes <\/a>estiment que les droits de douane et les d\u00e9penses publiques non ma\u00eetris\u00e9es ont durci les conditions financi\u00e8res. Le rendement des bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain \u00e0 10 ans est mont\u00e9 autour de 4,25 %, contre moins de 4 % en octobre \u2014 l\u2019\u00e9quivalent, dans les faits, d\u2019un rel\u00e8vement des taux par la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale.<\/p>\n\n\n\n

    Si une partie de cette hausse provient des turbulences sur le march\u00e9 obligataire japonais, les investisseurs estiment que le risque politique a clairement amplifi\u00e9 la pression.<\/p>\n\n\n\n

    \n

    \u00ab On peut appr\u00e9cier un dollar plus faible, mais pas des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat plus \u00e9lev\u00e9s \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

    r\u00e9sume Steve Englander, strat\u00e9giste devises chez Standard Chartered. <\/p>\n\n\n\n

    \n

    \u00ab Et si cela se traduit par une demande plus faible pour les actions am\u00e9ricaines, ce n\u2019est pas une bonne nouvelle non plus. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

    Le poids de la domination am\u00e9ricaine devient un risque<\/h2>\n\n\n\n

    Au cours de la derni\u00e8re d\u00e9cennie, les actions am\u00e9ricaines ont largement surperform\u00e9 leurs homologues mondiales. Un dollar investi dans le S&P 500 aurait \u00e9t\u00e9 multipli\u00e9 par quatre, tandis que les actions europ\u00e9ennes n\u2019auraient offert qu\u2019environ la moiti\u00e9 de ce rendement.<\/p>\n\n\n\n

    En cons\u00e9quence, les actions am\u00e9ricaines repr\u00e9sentent d\u00e9sormais pr\u00e8s de 70 % de l\u2019indice MSCI All World, contre environ 50 % il y a dix ans. Cette concentration a rendu les investisseurs mondiaux fortement d\u00e9pendants de Wall Street \u2014 une exposition que certains commencent \u00e0 remettre en question, d\u2019autant plus que les valorisations sont \u00e9lev\u00e9es et que l\u2019optimisme li\u00e9 \u00e0 l\u2019intelligence artificielle reste en grande partie \u00e0 d\u00e9montrer.<\/p>\n\n\n\n

    Les effets de change favorisent l\u2019Europe et au-del\u00e0<\/h2>\n\n\n\n

    La faiblesse du dollar a encore accentu\u00e9 ce d\u00e9s\u00e9quilibre. Sur un an, l\u2019indice europ\u00e9en Stoxx 600 a progress\u00e9 de pr\u00e8s de 30 % en dollars, soit environ le double du rendement du S&P 500. Une grande partie de cette surperformance s\u2019explique par les effets de change plut\u00f4t que par des gains locaux sup\u00e9rieurs, mais pour les investisseurs, la distinction importe peu.<\/p>\n\n\n\n

    La baisse du dollar rend \u00e9galement les actions \u00e9trang\u00e8res plus attractives pour les investisseurs am\u00e9ricains, renfor\u00e7ant les flux de capitaux hors des march\u00e9s am\u00e9ricains.<\/p>\n\n\n\n

    Les banques centrales r\u00e9\u00e9valuent les actifs am\u00e9ricains<\/h2>\n\n\n\n

    Les premi\u00e8res versions de la strat\u00e9gie \u00ab Sell America \u00bb \u00e9taient principalement le fait des banques centrales cherchant \u00e0 r\u00e9duire leur d\u00e9pendance au syst\u00e8me financier am\u00e9ricain apr\u00e8s la saisie d\u2019actifs russes libell\u00e9s en dollars \u00e0 la suite de l\u2019invasion de l\u2019Ukraine.<\/p>\n\n\n\n

    Ces mesures ont d\u00e9clench\u00e9 une r\u00e9\u00e9valuation plus large de la s\u00e9curit\u00e9 des r\u00e9serves souveraines. <\/p>\n\n\n\n

    \n

    \u00ab La s\u00e9curit\u00e9 des actifs am\u00e9ricains a commenc\u00e9 \u00e0 \u00eatre remise en question \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

    explique Ryan McIntyre, pr\u00e9sident de Sprott Inc.<\/p>\n\n\n\n

    Les avoirs chinois en bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain ont diminu\u00e9 r\u00e9guli\u00e8rement depuis pr\u00e8s de dix ans, passant d\u2019environ 1 100 milliards de dollars d\u00e9but 2021 \u00e0 moins de 700 milliards fin de l\u2019ann\u00e9e derni\u00e8re. Le Br\u00e9sil et l\u2019Inde ont \u00e9galement r\u00e9duit de mani\u00e8re significative leur exposition.<\/p>\n\n\n\n

    L\u2019or, et non une autre devise, en t\u00eate<\/h2>\n\n\n\n

    La vente de bons du Tr\u00e9sor r\u00e9duit le besoin de d\u00e9tenir des dollars, ce qui affaiblit encore la devise. Pourtant, aucune monnaie fiduciaire ne s\u2019est impos\u00e9e comme alternative \u00e9vidente. \u00c0 la place, une grande partie des capitaux s\u2019est dirig\u00e9e vers l\u2019or et les autres m\u00e9taux pr\u00e9cieux.<\/p>\n\n\n\n

    Selon le World Gold Council, les achats d\u2019or par les banques centrales ont \u00e0 peu pr\u00e8s doubl\u00e9 apr\u00e8s la saisie des actifs russes, puis se sont encore acc\u00e9l\u00e9r\u00e9s \u00e0 la fin de l\u2019ann\u00e9e derni\u00e8re. Les investisseurs priv\u00e9s ont suivi le mouvement, injectant des fonds dans des ETF adoss\u00e9s \u00e0 l\u2019or \u00e0 la recherche de refuges hors des march\u00e9s am\u00e9ricains.<\/p>\n\n\n\n

    Une r\u00e9\u00e9valuation du risque, pas une panique<\/h2>\n\n\n\n

    Pour de nombreux investisseurs, ce mouvement traduit quelque <\/a>chose de plus profond qu\u2019un simple ajustement tactique \u00e0 court terme.<\/p>\n\n\n\n

    \n

    \u00ab Le monde consid\u00e8re les \u00c9tats-Unis comme un phare de la d\u00e9mocratie et de l\u2019\u00c9tat de droit, et je pense que cela commence \u00e0 changer l\u00e9g\u00e8rement \u00bb, <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

    estime Ryan McIntyre. <\/p>\n\n\n\n

    \n

    \u00ab Il ne s\u2019agit pas de prise de risque. Il s\u2019agit de diversification et de r\u00e9\u00e9valuation du risque. \u00bb<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

    Dans cette optique, la strat\u00e9gie \u00ab Sell America \u00bb appara\u00eet moins comme un rejet des \u00c9tats-Unis que comme le signe que leur domination financi\u00e8re et institutionnelle, longtemps consid\u00e9r\u00e9e comme acquise, ne va d\u00e9sormais plus de soi.<\/p>\n","post_title":"Comment le \u00ab Sell America \u00bb est devenu la derni\u00e8re strat\u00e9gie de Wall Street","post_excerpt":"","post_status":"publish","comment_status":"closed","ping_status":"closed","post_password":"","post_name":"comment-le-sell-america-est-devenu-la-derniere-strategie-de-wall-street","to_ping":"","pinged":"","post_modified":"2026-02-01 19:01:04","post_modified_gmt":"2026-02-01 19:01:04","post_content_filtered":"","post_parent":0,"guid":"https:\/\/dctransparency.com\/?p=10295","menu_order":0,"post_type":"post","post_mime_type":"","comment_count":"0","filter":"raw"},{"ID":10288,"post_author":"7","post_date":"2026-01-31 14:17:04","post_date_gmt":"2026-01-31 14:17:04","post_content":"\n

    Le gouvernement f\u00e9d\u00e9ral am\u00e9ricain est entr\u00e9 en fermeture partielle t\u00f4t samedi, illustrant une fois de plus comment les retards proc\u00e9duraux et les rivalit\u00e9s partisanes peuvent l\u2019emporter, m\u00eame en pr\u00e9sence d\u2019un large soutien bipartisan. Cette fermeture est intervenue malgr\u00e9 l\u2019adoption, quelques heures plus t\u00f4t, d\u2019un projet de loi de financement par le S\u00e9nat, approuv\u00e9 \u00e0 une large majorit\u00e9 de 71 voix contre 29.<\/p>\n\n\n\n

    Le texte l\u00e9gislatif combinait cinq projets de loi de cr\u00e9dits avec une r\u00e9solution de financement temporaire de deux semaines, destin\u00e9e \u00e0 laisser plus de temps aux n\u00e9gociations sur le financement du D\u00e9partement de la S\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure (Department of Homeland Security <\/a>\u2013 DHS). Toutefois, la Chambre des repr\u00e9sentants n\u2019\u00e9tant pas convoqu\u00e9e avant lundi, le texte n\u2019a pas pu \u00eatre finalis\u00e9 \u00e0 temps, entra\u00eenant une fermeture partielle du gouvernement.<\/p>\n\n\n\n

    Il s\u2019agit l\u00e0 d\u2019un nouvel exemple d\u2019un probl\u00e8me r\u00e9current \u00e0 Washington : l\u2019incapacit\u00e9 du Congr\u00e8s \u00e0 coordonner ses travaux, m\u00eame lorsque le soutien bipartisan est manifeste.<\/p>\n\n\n\n

    Une fermeture \u00ab courte \u00bb\u2026 mais aux cons\u00e9quences bien r\u00e9elles<\/h2>\n\n\n\n

    Les l\u00e9gislateurs et les responsables de l\u2019administration ont tent\u00e9 de minimiser l\u2019ampleur de cette fermeture, la pr\u00e9sentant comme probablement de courte dur\u00e9e, notamment en comparaison avec la fermeture record de 43 jours survenue l\u2019an dernier. Pourtant, l\u2019histoire montre que m\u00eame une fermeture br\u00e8ve peut avoir des co\u00fbts concrets.<\/p>\n\n\n\n

    Une analyse <\/a>du Congressional Budget Office a estim\u00e9 que la fermeture de 2018-2019 avait co\u00fbt\u00e9 environ 11 milliards de dollars au PIB am\u00e9ricain, dont 3 milliards de pertes d\u00e9finitives. Des fonctionnaires ont manqu\u00e9 des salaires, des sous-traitants n\u2019ont pas \u00e9t\u00e9 pay\u00e9s et des services essentiels ont \u00e9t\u00e9 interrompus ou ralentis. M\u00eame une fermeture de courte dur\u00e9e peut perturber la s\u00e9curit\u00e9 a\u00e9roportuaire, les subventions f\u00e9d\u00e9rales, les programmes d\u2019aide au logement et les activit\u00e9s de r\u00e9gulation.<\/p>\n\n\n\n

    Cette fois-ci, les cr\u00e9dits ont expir\u00e9 pour des agences charg\u00e9es de la s\u00e9curit\u00e9 nationale, de la sant\u00e9, des transports, de l\u2019\u00e9ducation, du logement, des normes du travail et de la diplomatie \u00e9trang\u00e8re \u2014 autrement dit, le c\u0153ur m\u00eame de l\u2019administration f\u00e9d\u00e9rale.<\/p>\n\n\n\n

    Retard de la Chambre et d\u00e9f\u00e9rence pr\u00e9sidentielle<\/h2>\n\n\n\n

    Le pr\u00e9sident de la Chambre, Mike Johnson, a annonc\u00e9 qu\u2019il soutenait l\u2019accord adopt\u00e9 par le S\u00e9nat, en raison du soutien apport\u00e9 au paquet budg\u00e9taire par le pr\u00e9sident Donald Trump. Cette position, r\u00e9v\u00e9l\u00e9e lors d\u2019une conf\u00e9rence t\u00e9l\u00e9phonique des r\u00e9publicains de la Chambre, montre \u00e0 quel point la direction l\u00e9gislative demeure d\u00e9pendante de l\u2019aval pr\u00e9sidentiel, plut\u00f4t que de l\u2019urgence d\u2019agir.<\/p>\n\n\n\n

    Johnson esp\u00e8re que la Chambre adoptera le texte lundi, avant qu\u2019il ne soit transmis \u00e0 Donald Trump pour signature. D\u2019ici l\u00e0, les agences f\u00e9d\u00e9rales restent en situation de fermeture, alors m\u00eame qu\u2019un accord de principe sur le financement a d\u00e9j\u00e0 \u00e9t\u00e9 trouv\u00e9 par les l\u00e9gislateurs.<\/p>\n\n\n\n

    La s\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure au c\u0153ur du blocage<\/h2>\n\n\n\n

    La partie la plus contest\u00e9e du paquet budg\u00e9taire concerne le D\u00e9partement de la S\u00e9curit\u00e9 int\u00e9rieure. L\u2019accord s\u00e9natorial a retir\u00e9 le DHS du projet de loi global de cr\u00e9dits pour l\u2019inclure dans une mesure de financement temporaire distincte, repoussant ainsi les d\u00e9cisions d\u00e9finitives \u00e0 plus tard.<\/p>\n\n\n\n

    Le DHS est une source de tensions pour les d\u00e9mocrates, notamment en raison de politiques de contr\u00f4le migratoire jug\u00e9es agressives, dont de r\u00e9centes op\u00e9rations dans le Minnesota ayant suscit\u00e9 de vives critiques de la part d\u2019organisations de d\u00e9fense des libert\u00e9s civiles et de responsables locaux. De leur c\u00f4t\u00e9, les r\u00e9publicains utilisent le financement du DHS comme levier pour imposer des politiques migratoires plus strictes.<\/p>\n\n\n\n

    Cette approche \u00e0 deux vitesses dans le financement de l\u2019une des agences les plus vastes et complexes du gouvernement est symptomatique de l\u2019incapacit\u00e9 du Congr\u00e8s \u00e0 concilier l\u2019application des lois sur l\u2019immigration avec les autres priorit\u00e9s de gouvernance.<\/p>\n\n\n\n

    Des blocages individuels aux r\u00e9percussions nationales<\/h2>\n\n\n\n

    La fermeture a \u00e9t\u00e9 encore compliqu\u00e9e par des blocages au S\u00e9nat, notamment de la part du s\u00e9nateur r\u00e9publicain Lindsey Graham, de Caroline du Sud. Celui-ci a exig\u00e9 que son opposition au paquet budg\u00e9taire ne soit lev\u00e9e qu\u2019\u00e0 la condition d\u2019un vote garanti sur son projet de loi visant \u00e0 criminaliser les politiques dites de \u00ab villes sanctuaires \u00bb.<\/p>\n\n\n\n

    Son texte rendrait p\u00e9nalement responsables les autorit\u00e9s locales et \u00e9tatiques accus\u00e9es d\u2019entraver l\u2019application des lois f\u00e9d\u00e9rales sur l\u2019immigration \u2014 une initiative largement critiqu\u00e9e par les analystes juridiques, qui la jugent inconstitutionnelle et susceptible d\u2019entra\u00eener des ann\u00e9es de contentieux.<\/p>\n\n\n\n

    Graham a \u00e9galement li\u00e9 la lev\u00e9e de son blocage \u00e0 l\u2019enqu\u00eate \u00ab Arctic Frost \u00bb, men\u00e9e par l\u2019ancien procureur sp\u00e9cial Jack Smith, exigeant de nouvelles proc\u00e9dures de notification lorsque des membres du Congr\u00e8s sont inform\u00e9s de la saisie de leurs relev\u00e9s t\u00e9l\u00e9phoniques dans le cadre d\u2019enqu\u00eates p\u00e9nales.<\/p>\n\n\n\n

    Les agences somm\u00e9es de r\u00e9duire leurs activit\u00e9s<\/h2>\n\n\n\n

    Dans une note transmise vendredi, le directeur du Bureau de la gestion et du budget (Office of Management and Budget), Russell Vought, a ordonn\u00e9 aux agences f\u00e9d\u00e9rales d\u2019entamer des \u00ab activit\u00e9s de fermeture ordonn\u00e9e \u00bb, demandant aux employ\u00e9s de se pr\u00e9senter uniquement pour pr\u00e9parer les cessations d\u2019activit\u00e9.<\/p>\n\n\n\n

    Bien que l\u2019administration ait exprim\u00e9 l\u2019espoir d\u2019une interruption br\u00e8ve, de telles instructions ont des effets imm\u00e9diats : avis de mise en cong\u00e9 forc\u00e9, suspension de services et incertitude pour des centaines de milliers de fonctionnaires et de sous-traitants.<\/p>\n\n\n\n

    Lors de la derni\u00e8re fermeture prolong\u00e9e, environ 800 000 employ\u00e9s f\u00e9d\u00e9raux avaient \u00e9t\u00e9 mis en cong\u00e9 ou contraints de travailler sans r\u00e9mun\u00e9ration \u2014 un pr\u00e9c\u00e9dent qui plane encore sur chaque interruption de financement.<\/p>\n\n\n\n

    Un probl\u00e8me structurel, pas un incident isol\u00e9<\/h2>\n\n\n\n

    Jeudi, Donald Trump a exhort\u00e9 les l\u00e9gislateurs \u00e0 soutenir l\u2019accord, appuyant le financement de la majorit\u00e9 des administrations f\u00e9d\u00e9rales jusqu\u2019\u00e0 la fin de l\u2019exercice budg\u00e9taire, le 30 septembre. Pourtant, son intervention n\u2019a pas suffi \u00e0 \u00e9viter une nouvelle fermeture, soulignant que le soutien pr\u00e9sidentiel \u00e0 lui seul ne peut surmonter les dysfonctionnements du Congr\u00e8s.<\/p>\n\n\n\n

    Cette fermeture n\u2019est pas une anomalie, mais s\u2019inscrit dans une tendance de fond. Depuis 1980, le gouvernement am\u00e9ricain a connu plus de 20 fermetures, dont la fr\u00e9quence a fortement augment\u00e9 au cours de la derni\u00e8re d\u00e9cennie, \u00e0 mesure que les n\u00e9gociations budg\u00e9taires sont devenues des instruments de luttes id\u00e9ologiques plut\u00f4t que des exercices de gouvernance ordinaire.<\/p>\n\n\n\n

    Gouverner par la crise<\/h2>\n\n\n\n

    La derni\u00e8re fermeture met en lumi\u00e8re un syst\u00e8me <\/a>de plus en plus d\u00e9pendant du chantage politique, des solutions temporaires et des crises fabriqu\u00e9es. Si les \u00e9lus pr\u00e9sentent l\u2019interruption comme provisoire, l\u2019effet cumulatif de ces fermetures r\u00e9p\u00e9t\u00e9es est profond\u00e9ment corrosif : affaiblissement de la confiance du public, inefficacit\u00e9 \u00e9conomique et \u00e9rosion de la capacit\u00e9 de l\u2019\u00c9tat f\u00e9d\u00e9ral \u00e0 fonctionner de mani\u00e8re pr\u00e9visible.<\/p>\n\n\n\n

    Alors que le Congr\u00e8s s\u2019efforce une nouvelle fois de rouvrir le gouvernement, une question plus fondamentale demeure sans r\u00e9ponse : combien de temps une superpuissance mondiale peut-elle se permettre de se gouverner \u00e0 travers des crises artificielles, plut\u00f4t que par des d\u00e9cisions stables et prises en temps voulu ?<\/p>\n","post_title":"Une fermeture partielle du gouvernement apr\u00e8s l\u2019\u00e9chec du calendrier de l\u2019accord s\u00e9natorial","post_excerpt":"","post_status":"publish","comment_status":"closed","ping_status":"closed","post_password":"","post_name":"une-fermeture-partielle-du-gouvernement-apres-lechec-du-calendrier-de-laccord-senatorial","to_ping":"","pinged":"","post_modified":"2026-01-31 14:17:05","post_modified_gmt":"2026-01-31 14:17:05","post_content_filtered":"","post_parent":0,"guid":"https:\/\/dctransparency.com\/?p=10288","menu_order":0,"post_type":"post","post_mime_type":"","comment_count":"0","filter":"raw"}],"next":false,"prev":true,"total_page":12},"paged":1,"column_class":"jeg_col_2o3","class":"epic_block_3"};

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